EVOLUCIN MACROECONMICA DE COLOMBIA

COLOMBIA 2000-2015

PRESENTADO POR:
ROBINSON GUIOVANNI ESTEPA ROMERO

PRESENTADO A:
DOCENTE. LVARO ANDRS VERNAZZA PEZ

UNIVERSDAD PILOTO DE COLOMBIA

INGENIERIA DE MERCADOS
MACROECONOMIA FINANCIERA
BOGOT D.C
2016

INTRODUCCIN
Partiendo de un anlisis de datos, que demuestran el comportamiento financiero entre
los periodos de 2000-2015, se describe la participacin de la economa en el
desarrollo de Colombia, adems de esto variables que se relacionan con la
sostenibilidad del actual crecimiento, desarrollando un anlisis de la macroeconoma
de Colombia. En este documento se halla la investigacin contemplada en dichos
periodos y la descripcin de los mismos teniendo como referencia datos y anlisis
principalmente otorgados por el Banco de la repblica.
Con este trabajo se busca conocer la importancia que representa cada variable que
compone el PIB, as como los impactos que estas generan en la economa, teniendo
en cuenta y sin descartar que Colombia recupero su economa entre 2001 y 2002,
despus de la recesin que se registr a finales de los noventa, partiendo de esto se
retoman datos y variables de la macroeconoma, que alteran directamente el
desarrollo financiero del pas entre los periodos 2000 a 2015, con los gobiernos de los
presidentes, Samper Pastrana, lvaro Uribe Vlez, y gobierno actual Juan Manuel
Santos. Es importante indicar que el crecimiento econmico colombiano no ha sido un
caso aislado en el contexto internacional. La economa mundial en los ltimos aos ha
registrado tambin un positivo comportamiento.

OBJETIVOS

OBJETIVO GENERAL
-

Fortalecer los conocimientos sobre la economa colombiana teniendo en cuenta

sus componentes, causas y efectos, que determinan la situacin de un pas.
Identificando las variables macroeconmicas de Colombia en el periodo de 20002015.

OBJETIVOS ESPECFICOS.
-

Analizar e interpretar el comportamiento de las variables que componen el PIB,

consumo en los hogares, inversin, el gasto del gobierno y el saldo de la balanza
comercial.

Evaluar el comportamiento del PIB en Colombia con los principales indicadores en

los ltimos aos

Analizar efectos de la inflacin y su comportamiento histrico.

Analizar los efectos de la tasa de desempleo colombiano.

Analizar la tasa representativa del pas ,teniendo en cuenta inversin,

exportaciones, importaciones

Calcular la variacin de la informacin compilada en un periodo determinado

Identificar en cada ao la actuacin de la moneda local frente a una moneda

extranjera para as observar si se present una devaluacin o revaluacin del peso
frente al dlar.

Distinguir el grado de participacin de las variables del PIB para as mismo

generar una interpretacin e identificar cules son los impactos que trae a la
economa el cambio de alguna variable.
JUSTIFICACIN

Debido al ciclo econmico de desaceleracin en el que se encuentra el pas es importante

tener conocimiento de las razones que afectan la economa actual, las variables que
intervienen y las soluciones que se pueden brindar. Como sabemos el Producto Interno
Bruto mide el crecimiento econmico del pas en un ao, por esta razn es significativo
conocer la actuacin de las variables del PIB, como el consumo en los hogares, la
inversin, el gasto del gobierno y el saldo de la balanza comercial para as mismo
interpretar la economa actual en la que nos encontramos e identificar posibles soluciones
macroeconmicas para mejorar la economa de un pas.
Es de gran importancia tener la facilidad de poder analizar rpidamente que pasa dentro
de un sector econmico cuando las variables del PIB estn afectando directamente la
economa de un pas para as tener conocimiento del porqu de cada problemtica y
como esto puede afectar el bienestar de las personas
Tener un claro conocimiento del manejo de la informacin econmica de Colombia para
su respectivo anlisis, esto con el fin de establecer las medidas correspondientes que le
generen a la sociedad a un bienestar colectivo y prever futuras complicaciones en el
estado que lleven a una desaceleracin del progreso econmico, as mismo dicho
bienestar generara desarrollo en el pas, estabilidad del mercado local y su relacin con el
exterior y credibilidad frente a economas extranjeras aumentado su participacin, todo
esto en conjunto producir un crecimiento sostenido de la nacin.

Captulo I.

Anlisis de los Principales Fundamentales Macroeconmicos de Colombia Perodo

2000-2015

El hombre de talento es naturalmente inclinado a la crtica,

Porque ve ms cosas que los otros hombres y las ve mejor.
Montesquieu (1689-1755)
Escritor y poltico francs.
Siendo el crecimiento econmico el primer objetivo de la macroeconoma, este primer
captulo se centrar en analizar el PIB de Colombia entre el perodo comprendido del ao
2000 hasta el 2015, y cada una de las variables que lo conforman, junto con el estudio de
los efectos que el desempeo abarca ao a ao a travs de las decisiones y el curso
econmico que ha tenido el pas debido a las polticas implementadas, reflejo de cada
coyuntura sectorial posiblemente superada.
1.1Evolucin PIB (DESDE OPTICA DE PRODUCCION)

Fuente: DANE

Evolucin PIB
teniendo en cuenta que en los ltimos aos de la dcada de los 90 Colombia alcanz
niveles extremos del ciclo econmico, donde presenta la cada ms baja registrada en
aproximadamente 100 aos, con una contraccin de 4,2%, producto de una reversin de
flujos de capital, un deterioro de los trminos de intercambio, los precios de los bienes no
transables se redujeron en trminos reales cerca de 27%, y se dio un aumento en las
tasas reales de inters, ocasionando un fuerte periodo de recesin en la economa.
PIB, por periodo presidencial.
teniendo en cuenta que en los ltimos aos de la dcada de los 90 Colombia alcanz
niveles extremos del ciclo econmico, donde presenta la cada ms baja registrada en
aproximadamente 100 aos, con una contraccin de 4,2%, producto de una reversin de

flujos de capital, un deterioro de los trminos de intercambio, los precios de los bienes no
transables se redujeron en trminos reales cerca de 27%, y se dio un aumento en las
tasas reales de inters, ocasionando un fuerte periodo de recesin en la economa.

Como consecuencia de esto el banco central reaccion como suministro de liquidez

utilizando las funciones de prestamista de ltima instancia, las entidades hipotecarias que
entraron en quiebra fueron intervenidas y liquidadas por el gobierno, la corte
constitucional redujo las tasas de inters sobre los prstamos vigentes y modifico la
frmula de indexacin de las tasas de inters para los crditos hipotecarios.

Colombia

comienza

una

etapa

de

recuperacin

puesto

que

las

variables

macroeconmicas comienzan a estabilizarse. Para el periodo comprendido entre el 20002001, el crecimiento econmico arroja un 1,7%, la desaceleracin progresiva de la
inflacin y el aumento de las exportaciones frente a las importaciones son factores a favor
de la recuperacin y crecimiento econmico colombiano durante este periodo.

las exportaciones registraron un creciente desarrollo en comparacin con las

importaciones, la tasa representativa del mercado TRM para este momento es de
$2.229,40 cop, lo que indica un ambiente propicio para el poder adquisitivo del extranjero,
y un impulso al mejoramiento de la produccin con calidad por parte de la industria
nacional.

a continuacin se muestra una tabla de la participacin por sectores de la economa

colombiana para la recuperacin econmica en el ao 2000, con el crecimiento particular
de cada uno con respecto al ltimo ao de la dcada de los 90 y su participacin en el
total del PIB, como se observa el sector con mayor participacin es el de servicios
sociales, comunales, ntese que la variacin porcentual del mismo es de 0,6% lo que
indica que tal vez es el sector ms fuerte de la economa para estos ltimos aos.

EVOLUCIN PIB (DESDE OPTICA DE PRODUCCION)

CRECIMIENTO REAL DEL PIB POR SECTORES
AO 2000
SECTOR
Var. %
Total PIB
Agropecuario, Silvicultura, Caza y Pesca
Explotacin de Minas y Canteras
Electricidad, Gas y Agua
Industria Manufacturera
Construccin
Comercio, Reparacin, Restaurantes y Hoteles
Transporte, Almacenamiento y Comunicacin
Establecimientos Financieros, Seguros, Inmuebles y
Servicios a las empresas
Servicios Sociales, Comunales y Personales
No clasificado

Part. %

2,9%

100,0%

3,8%

14,4%

-10,3%

4,9%

0,9%

3,1%

11,8%

14,4%

-3,9%

4,0%

7,3%

10,6%

1,5%

7,9%

-1,0%

17,3%

0,6%

20,9%

40,6%

2,4%

Fuente: DANE, DIAN, BANREPBLICA, DNP, Direccin general de poltica macroeconmicas del Ministerio de Hacienda y
CRDITO PBLICO.

Durante el 2001, se reduce la demanda norteamericana de productos nacionales, lo que

significa una disminucin en las exportaciones, sin embargo para este ao el crecimiento

econmico real arroja un ndice de 2,5%. Con este ndice y el obtenido en el ao 2000 se
tiene en cuenta que la tasa de crecimiento propuesta por el banco central rodea de 1% a
3% anual, coincide dentro de los lmites, a partir de este momento hasta el 2004, se
observa una fase expansiva en la economa, caracterizada por la recuperacin en la
confianza en el gobierno, inversiones vinculadas totalmente al dinamismo, al igual que un
crecimiento en el consumo de los hogares, que no haba tenido tal magnitud desde
mediados de la ltima dcada del siglo xx.

Por otra parte y teniendo en cuenta que las economas latinoamericanas para este
momento, presentaron un crecimiento de 5,9% en promedio, en Colombia, la inflacin es
baja con respecto a la que se obtuvo a travs de los aos noventa, donde los ndices de
precios y costo de vida se dispararon hasta un 32,36%. el ministerio de hacienda en este
momento relega este acontecimiento a la poltica fiscal permisiva del gobierno y seala a
los alcaldes municipales como principales culpables.

aunado a esto, las finanzas pblicas han logrado controlar la deuda a travs del reajuste
de las polticas fiscales y monetarias reduciendo riesgos de liquidez y cambiario.

FUENTE: MINISTERIO DE HACIENDA Y CRDITO PBLICO

Colombia ha venido reduciendo el ndice de deuda pblica, y teniendo en cuenta que

hasta el ao 2010, la deuda pblica no ha superado el 45,7% del PIB, y tmese en cuenta
que la deuda del sector pblico no financiero (SPNF) nunca ha superado la del gobierno
nacional central (GNC), aunado a las condiciones favorables mencionadas anteriormente
de recuperacin econmica, el mercado de capitales interno durante este periodo tuvo un
mayor desarrollo, gracias a esto se obtiene como resultado una integracin financiera y
una mayor de los riesgos en los mercados.
el dficit es cuenta corriente

se encuentra relativamente estable para este periodo, los

recursos de financiamiento externo son abundantes, las reservas internacionales tienen

1

Es un indicador econmico dentro de la Balanza de Pagos que recoge los flujos comerciales de bienes, servicios,
ingresos y pagos que se hacen desde un pas al exterior y viceversa. http://www.gerencie.com

un crecimiento sin precedente, a diciembre de 2004 ascendieron a us$13.536 millones,

equivalente a 2,5 veces el saldo de la deuda externa de corto plazo, resultado
principalmente de las compras netas de divisas por ejercicio de las opciones para
acumulacin de reservas.

La apertura econmica le cambi el modelo a un pas que muy rpidamente se abri a la

competencia internacional, tal como lo haba anticipado el ministro de hacienda, Juan
Carlos Echeverry, la economa colombiana creci 4,3% en el 2010 y 4,6% en el ltimo
trimestre del ao pasado, segn informacin del DANE que para el gobierno es clara
muestra de que la reactivacin ya es un hecho.
El rubro de servicios registr en el 2008 alcanz el 20 por ciento del PIB el incremento en
la produccin industrial del pas obedece principalmente a la apertura de nuevos
mercados, especialmente en la comunidad andina, que han generado un aumento en la
demanda de bienes industriales para ser exportados hacia esos mercados.
El mayor avance de la economa en el 2010 se dio en el sector de minas y canteras que
creci 11,1%, manteniendo el ritmo que traa desde el 2009, gracias al ingreso de nuevos
capitales. En los primeros dos meses del ao ingresaron al pas inversiones por us$2.189
millones, de los cuales us$1.967 correspondieron al sector petrolero y minero.
Asimismo, tuvo un gran repunte el sector de servicios (comercio, reparacin, restaurantes
y hoteles), que pas de cifras negativas en 2009, a un crecimiento de 6,0% el ao
pasado, logr revertir tambin un comportamiento negativo la industria, que en 2009
decreci 3,9% y el ao pasado registr cifras positivas con un aumento de 4,9%.

Variables Econmicas segn gobierno presidencial.

GOBIERNO
ANDRES
PASTRANA

AO

INFLACION

DESEMPLEO

CRECIMIENTO

ISM%

2000

8,75

17,6

2,9

23,45

2001

7,65

15

1,7

20,95

2,5
3,9
5,3

22,2
19,99
16,59
13,8

11,8

4,7

11,95
9,78

PERIODO ANDRES PASTRANA

6,99
15,5
6,49
14
5,5
13,6

2002
2003
2004
ALVARO URIBE

2005

4,85

2006

4,48

12

6,7

2007

5,69

11,2

6,9

9,99

3,5
1,7

15,47
12,3
13,73
10,97
7,93
8,84
6,64
8,36
12,57
9,22

2008
2009

JUAN MANUEL
SANTOS

7,67
11,3
2,0
12
PERIODO ALVARO URIVE
3,17
11,8
3,73
10,8
2,44
10,4
1,94
9,6
3,66
9,1
6,77
8,9
PERIODO JUAN MANUEL SANTOS

2010
2011
2012
2013
2014
2015

Fuente: http://www.banrep.gov.co/es/info-temas-a/4024

PRODUCTO INTERNO BRUTO

ECONOMIA ABIERTA
PRODUCTO BRUTO
INTERNO (1990_2013)

COLOMBIA

1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001

4.3
2.4
4.4
5.7
5.1
5.2
2.1
3.4
0.6
-4.2
2.9
1.7

4
6,6
4
4,9
4,4
3,1

2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013

2.5
3.9
5.3
4.7
6.7
6.9
3.5
1.7
4
6.6
4.2
4

2014
2105
Valores mnimos
Valores mximos

2001(1.7)
2011(6.6)

PIB DESDE LA PTICA DE LA PRODUCCIN

En el grafico anterior podemos observar la participacin de cada una de las grandes

ramas de actividad dentro del PIB colombiano en el ao 2000, de este grafico podemos
resaltar la gran participacin los establecimientos financieros, seguros, actividades
inmobiliarias y servicios a las empresas la cual registra la participacin ms alta dentro del
PIB colombiano para el ao 2000 con un valor del 19,22%. La siguiente rama de actividad
econmica ms representativa es la que est compuesta por las actividades de servicios
sociales, comunales y personales con un valor del 16,82% la cual presenta una
participacin importante dentro de la conformacin del mismo. La siguiente rama de
actividad est representada por las industrias manufactureras con un valor del 13,58% el
cual es un valor significativo porque representa la produccin industrial del pas que a su
vez genera crecimiento y bienestar para la sociedad. Otra de las ramas significativas es la
del comercio, reparacin, restaurantes y hoteles que presenta un valor de 11,62% valor
muy importante que nos siguiere el comportamiento del comercio tanto interno como
externo. La participacin que presentan los impuestos es del 8,42%. La agricultura,
ganadera, caza silvicultura y pesca presentan un valor del 7.95%, seguido
inmediatamente por el sector de la explotacin de minas y canteras con una participacin
del 7,94%. El transporte, almacenamiento y comunicaciones presenta una participacin
del 6,36%, la construccin presenta el nivel ms bajo de participacin dentro del PIB.

Podemos observar el comportamiento que tienen las diferentes ramas de actividad que es
muy similar al presentado por los aos anteriores en el cual la participacin ms alta la
presenta la rama de establecimientos financieros, seguros, actividades inmobiliarias y
servicios a las empresas con un valor del 19,14% superior a la presentada por el ao
anterior, seguido por actividades de servicios sociales, comunales y personales con una
participacin del 15,94% inferior a la del ao anterior, Seguido por las industrias
manufactureras con una participacin del 14,14%, el comercio, reparacin, restaurantes y
hoteles presentan una participacin del 11,86%, el total de impuestos reduce su
participacin y se sita en un 8,49%, seguido por la rama de la agricultura, ganadera ,
caza, silvicultura y pesca con una participacin del 7,73% que demuestra una reduccin
significativo respecto al ao anterior .

PRODUCTO INTERNO BRUTO (PIB) 2000-2015

Fuente: cuentas nacionales, Departamento Administrativo Nacional de Estadsticas

(DANE)

- grafica, interpretacin y participacin.

Colombia comienza una etapa de recuperacin puesto que las variables

macroeconmicas comienzan a estabilizarse. Para el periodo comprendido entre el 20002001, el crecimiento econmico arroja un 1,7%, la desaceleracin progresiva de la
inflacin y el aumento de las exportaciones frente a las importaciones son factores a favor
de la recuperacin y crecimiento econmico colombiano durante este periodo
Las exportaciones registraron un creciente desarrollo en comparacin con las
importaciones, la Tasa Representativa del Mercado TRM para este momento es de
$2.229,40 COP, lo que indica un ambiente propicio para el poder adquisitivo del
extranjero, y un impulso al mejoramiento de la produccin con calidad por parte de la
industria nacional.

AO

EXPORTACIONES( Miles de millones

de pesos)

IMPORTACIONES( Miles
de millones de pesos)

SDBC

2000

45,822

43,878

1,944

2001

47,110

47,713

-603

-131,02

2002

45,990

47,870

-1,880

211,77

2003

49,375

51,871

-2,496

32,77

2004

54,218

57,100

-2,882

15,46

2005

57,316

63,896

-6,580

128,31

2006

62,244

76,655

-14,411

119,01

2007

66,542

87,422

-20,880

44,89

2008

69,522

96,580

-27,058

29,59

2009

67,544

87,744

-20,200

-25,35

2010

68,398

97,260

-28,862

42,88

2011

76,438

118,158

-41,720

44,55

2012

81,016

128,880

-47,864

14,73

2013

85,233

136,584

-51,351

7,29

2014

84,098

147,215

-63,117

22,91

2015

83,538

152,935

-69,397

9,95

VARIACION %SDBC

en 2011, Barack Obama, firma el tratado de libre comercio TLC con Colombia, sin
embargo, es solo hasta 2012 tras la cumbre de las amricas que ambos pases anuncian
la puesta en marcha de este acuerdo, siendo esta la negociacin ms significativa para el
pas en los ltimos aos.

Sin embargo esto, sin ser el principal factor condujo a una desaceleracin en la economa,
gracias a que fue un acuerdo inequitativo y asimtrico, se genera la entrada de productos
sin aranceles, adems el valor de las compras de productos estadounidenses supera en
gran tamao la ventas de productos colombianos all, lo que conllevara a una reduccin
en las exportaciones y un aumento de las importaciones, con la reduccin de precios
internos.

Hasta el ao 2015 la economa no presenta altos sntomas de mejora, en el ao 2013

existi una leve recuperacin, el comportamiento de la construccin fue uno de los
sectores que apalanc el PIB, el motor de la economa para este ao recae en la
inversin y el consumo final.

Entre el 2014 y 2015, la economa presenta una desaceleracin, sobresale lo que sucede
con el desempleo ms alto en Latino Amrica y la cada de los precios de la Bolsa de
Valores de Colombia, tambin el sector minas y canteras fue el menos favorecido en los
registros con una cada de 0,2%.

2015 no fue tan doloroso para la economa, pero sin embargo como nos muestra la
grfica desde 2014 presenta una constante desaceleracin, los ingresos petroleros se
fueron por el piso, la inflacin volvi a subir y el dlar se convirti en un elemento de
caresta y preocupacin para ciudadanos y empresarios.

1.3 TASA DE DESEMPLEO

Aunque el pas comienza el ao 2005 siendo menos vulnerable ante turbulencias,
subsistan debilidades y riesgos, que se deban tener en consideracin para evitar malas
experiencias del pasado reciente. se observa una desaceleracin econmica en trminos
reales de 4,71%, sin embargo, en el ao 2000, la tasa de desempleo alcanz el 20% y la
pobreza aument a 58%; para el ao 2005, la tasa de desempleo fue de tan solo 13%,
gracias a la reactivacin econmica observada desde el ao 2002.
de igual forma, al finalizar 2010, el gobierno anuncia una serie de medidas para aliviar las
presiones cambiarias y defender el empleo tales como la no monetizacin de us$1.5
millones del flujo proyectado para 2010, modificacin del plan financiero 2011,
implementacin de estrategia de cobertura para los pagos del servicio de la deuda
externa, sostenimiento a la realizacin de coberturas cambiarias por parte de los sectores
agrcolas exportadores, eliminacin de las exenciones tributarias, y fiscalizacin del pago
de regalas a la DIAN.
La composicin actual del producto interno bruto de Colombia ha tenido variaciones
significativas, es as como los sectores industriales y de servicios han incrementado su

participacin relativa frente a otros sectores, mientras que la participacin de la agricultura

se ha reducido, especialmente por la menor produccin de caf.

DESEMPLEO
AO

POBLACION TOTAL

2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015

2,782
2,927
2,724
2,632
2,280
2,311
2,152
2,214
2,515
2,564
2,426
2,394
2,243
2,151
2,156

Fuente: DANE

VARIACION
%DESEMPLEO
18%
15,00%
15,50%
14,00%
13,60%
11,80%
12,00%
11,20%
11,30%
12,00%
11,80%
10,80%
10,40%
96,0%
91,0%
89,0%

Las tasas de empleo y desempleo, calculadas por el Departamento Administrativo

Nacional de Estadstica (DANE) son indicadores de la evolucin en el tiempo de,
respectivamente, la proporcin de personas que, estando en edad de trabajar, se
encuentran ocupadas y de la proporcin de personas que, teniendo la intencin de
trabajar, se puedan emplear.

Desde mediados de la ltima dcada del siglo XX hasta el ao 2002, la tasa de

desempleo en Colombia ha tenido un comportamiento creciente que alcanz el nivel ms
alto con un 15,52%, siendo este el fundamental macroeconmico ms afectado por la
crisis de finales del siglo XX.

Los diagnsticos que se tienen a cerca de las causas de este fenmeno, estn derivados
de las coyunturas macroeconmicas de finales de siglo mencionadas a lo largo del
captulo, lo que lleva a que la tasa corriente se distancie en gran medida de la tasa
natural, la tecnologa que se implementa da a da, la oferta de trabajo, los shocks de
fijacin de salarios o por aquellos de naturaleza cclica como el de demanda laboral.

Un estudio realizado por el DANE muestra la correlacin entre la tasa de desempleo y el

salario real por hora, donde se evidencia que a mayor salario real mayor tasa de
desempleo, esto en concordancia con la hiptesis de Arango y Posada (2006) cuando el
trabajo se abarata el desempleo se reduce, pero cuando se hace costoso la tasa empieza
a aumentar siempre y cuando otros factores permanezcan constantes.

A partir de este momento, la tasa de desempleo comienza a descender de manera muy

lenta, hasta el 2005 con un porcentaje de 11,31%, sin embargo en el 2006 sube a un
12,03% lo que indica que el mercado laboral colombiano carece de instituciones que sean
compatibles con un crecimiento econmico sostenido. Debido a esto el gobierno ha

instaurado en 2010 una serie de medidas para contrarrestar la posible disminucin del
desempleo:

A partir de una poltica social, con acceso a educacin de calidad, seguridad social
equitativa y solidaria se busca que cada habitante genere activos para su
desarrollo y crecimiento, esto encaminado a que diferentes entidades ejecuten la
poltica encaminada a la reduccin de la pobreza con la promocin del empleo y la

equidad social.
Iniciativa encaminada a garantizar la incorporacin de jvenes a las empresas
mediante el descuento de impuestos, reduccin en los pagos a las nminas a

travs del IVA, y descuento dl 25% en aportes parafiscales.

Inversin para el crecimiento del turismo extranjero para las reas donde frecuenta

el desempleo estacional.
Creacin de programas de capacitacin para que los jvenes estn a la
vanguardia de la tecnologa implementada en las empresas para la optimizacin
de los procesos de produccin.

Con esto se nota el comportamiento decreciente de la tasa de desempleo en

Colombia, que para el ao 2015 tiene 8,93 puntos porcentuales, esto deja la puerta
abierta para que en ao 2016 exista una posible crisis, con un desempleo que
alcanzar el 9,1%.

Fuente: DANE
El pas desde siempre ha necesitado mejorar su competitividad con el fin de aprovechar la
oportunidad de tener una economa ms abierta, dado la alta tenencia de ttulos del
gobierno en activos financieros, el sector financiero enfrenta riesgos de mercado que
merecen cuidado y seguimiento. De igual forma, como resultado de la poltica monetaria
establecida por el Banco de la Repblica de Colombia, ha ganado credibilidad, lo que
obligara a la indispensable independencia de la entidad pblica.

1.4 DESDE TASA DE INFLACIN.

INFLACIN

AO
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015

INFLACION
7,65%
6,99%
6,49%
5,50%
4,85%
4,48%
5,69%
7,67%
2,00%
3,17%
3,73%
2,44%
1,94%
3,66%
6,77%

El Banco Central es el encargado de mantener los niveles de inflacin estables con el fin
de garantizar un adecuado desempeo de la actividad econmica, por tener a su cargo la
poltica monetaria del pas. A su vez el Banco Central es el encargado de establecer estos
lmites o niveles estables de inflacin que oscilan entre 2% y 4%.

Como se encontr al inicio del anlisis del PIB, a inicios del siglo XXI la economa
colombiana venia de un periodo de crisis relacionada con las tasas de cambio y los tipos
de inters; partiendo de este punto, se nota en la grfica que desde el ao 2000 hasta el
2006 el IPC ha venido disminuyendo gracias a las polticas implementadas para regular y
recuperar la economa despus la crisis mencionada anteriormente.

Sin embargo, la crisis a finales de los 90, contribuy de manera determinante a que la
tendencia decreciente de la inflacin pasara ser de un solo dgito. Entre finales de 1998 y
hasta mediados de 2001, periodo de aceleracin de la devaluacin del peso, la inflacin
de productos comercializables presion hacia arriba la total, con excepcin de mediados
de 2001 hasta inicios del 2002, donde sucedi lo contrario.
La inflacin comienza a incrementarse en Colombia para el ao 2007, con 5,69%,
superando en ms de un punto porcentual la meta fijada por el Banco de la Republica,
debido a que se enfrenta a varios panoramas de alto riesgo; el aumento de los precios
internacionales de los combustibles y otras materias primas, la depreciacin del peso

asociada con la incertidumbre sobre el desempeo de la economa estadounidense y su

impacto sobre el comportamiento de los mercados internacionales, los aumentos
salariales, el crecimiento de la demanda interna, y una posible extensin del impuesto al
valor agregado IVA.

Para el ao 2008, coincidiendo con la recesin econmica descrita en el PIB, llega a un

mximo de 7,67%, debido a que las perspectivas de la economa se han deteriorado, los
pases desarrollados estn es recesin y los emergentes presentan una agresiva
desaceleracin, hubo una gran cada de las exportaciones y las remesas.

La inflacin super la meta propuesta por el BRC y se mantuvo alta a pesar de la

disminucin de la demanda y de la cada de los precios internacionales de los alimentos y
los combustibles, para esto el emisor flexibiliz la poltica monetaria reduciendo el encaje,
tasa de cambio flexible, liquidez abundante y menor tasa de inters de intervencin.

Para el 2009, la inflacin cae drsticamente a trminos de 2,00%, 3 puntos porcentuales

por debajo de la meta propuesta por el emisor, por el debilitamiento de la demanda, por
los menores precios internacionales de los alimentos y los combustibles, junto con la
flexibilidad cambiaria.

En el periodo 2009-2011 se presenta un periodo de crecimiento de la inflacin en la

economa, que alcanza un 3,73%, el emisor aument su tasa de intervencin a 4%, con la
poltica del nuevo consenso monetario, y el origen de la inflacin para este momento es el
recalentamiento de la economa, es decir, el crecimiento del PIB por encima del PIB
potencial.

Para 2013 se recupera y llega a 1,94%, sin embargo a partir de este momento comienza
su ascenso hasta el ao 2015 con un porcentaje 6,77%, siendo el ndice ms alto en siete
aos.

Con una TRM que casi alcanzaba $3.000, un dficit de cuenta corriente de

USD$5.136 millones originado por la quintuplicacin de las importaciones y la cada

internacional de los precios del petrleo, y el mal manejo de las exportaciones de

commodities Colombia alcanza este punto en la inflacin.

Segn analistas, para esta situacin existen dos fenmenos; una fuerte contraccin de la
economa y una escasez de dlares, contraccin e inflacin unidos. Sin embargo, seguir
sosteniendo la economa a base de exportacin de petrleo y minerales en general, sin un
aumento real de la productividad en sectores como la agricultura y la industria, slo
conducira a Colombia hacia una fuerte recesin. Resultado de lo que se denomin en
2007 como la maldicin de los recursos naturales.

Tambin se debe tener en cuenta, que para el ao 2005, el sector pblico mostr cifras
cercanas al equilibrio, gracias a los supervit generados por los entes territoriales, la
seguridad social y Ecopetrol, quienes han compensado el desequilibrio del GNC que sin
embargo segua mostrando dficits cercanos al 5% del PIB.

Es compatible con la grfica el crecimiento obtenido del ao 2005 al 2007. En el ao

2006, las encuestas a hogares y empresas arrojan altos niveles de confianza, lo que
permiti fortalecer las esperanzas en el aumento del gasto privado, por otro lado, la
coyuntura internacional sigue siendo favorable para Colombia, se dio un aumento de las
exportaciones que lleg al 20% y las importaciones con una participacin del 24% con
una Tasa Representativa del Mercado TRM que alcanz los $2.619,75, aunado al
incremento de la inversin extranjera.

Existieron una serie de acuerdos comerciales que estimularon este sector econmico
como la firma del CAN, G3, TLC con MERCOSUR, y las preferencias arancelarias con
Estados Unidos (ATPDEA), tambin el dinamismo de la economa de China e India, junto
con esto las variaciones que ha presentado la tasa de cambio, cuando lleg a su mximo
nivel de apreciacin en los ltimos aos de la dcada de los 90 y para el periodo 20042006 se regula permitiendo el crecimiento de exportaciones tradicionales y no
tradicionales.

Fuente: Banco de la Republica de Colombia.

Para el ao 2011, segn el fondo monetario internacional FMI, Colombia tuvo el tercer
mejor crecimiento econmico en sur amrica, sin embargo, al analizar los componentes
de la demanda agregada se encuentran crecimiento notables en las importaciones con
21,5% y las exportaciones en 11,4%.

Significando esto, que Colombia estaba desestimulando los sectores productivos y

transables debido al flujo de inversiones y de dlares como causa de la revaluacin que
afecta a los bienes de produccin nacional, y se preocupa por la estimulacin de las
importaciones, que al final reduce la tasa de crecimiento de un pas, dando lugar a
mayores desigualdades de ingresos.
Asimismo, la inversin privada es un factor que ayuda a impulsar y conservar el potencial
de crecimiento en la economa, en el ao 2005 alcanz niveles del 20% y en 2006 se

conservara de igual magnitud, sin embargo, la inversin pblica ha venido

recuperndose, y este sntoma hace que se convierta en un factor de impulso y
conservacin para el crecimiento econmico de este momento.

en el ao 2001, el consumo asciende a 1,55 puntos porcentuales vindose favorecido por

el repunte del consumo del gobierno y el mayor crecimiento en consumo de bienes
durables y semi-durables. durante el cuarto trimestre se logr una ligera recuperacin
gracias al desempeo de la demanda interna.

la recuperacin de los prstamos para la compra y construccin de vivienda, y el buen

comportamiento de las licencias de construccin en noviembre, apuntan a un mayor
crecimiento en este sector. Dado que es intensivo en mano de obra, tuvo un impacto
importante en la generacin de empleo, y por ende, en mayor crecimiento del consumo
privado.

Adicionalmente, los datos sobre ventas de automviles son significativamente mayores

frente a los obtenidos en los ltimos dos aos, al igual que el comportamiento positivo de
las ventas al por menor y el consumo de energa elctrica. para 2007, el consumo obtiene
su punto ms alto que asciende al 7,27%, adems es impulsado por los niveles favorables
de crdito domstico, la revaluacin del peso y la inversin extranjera. sin embargo, la
economa en este ao atraviesa un recalentamiento, debido a que la demanda agregada
ha crecido sobre la oferta agregada durante casi dos aos. resultado de esto, escasez de
bienes y servicios, los precios comienzan a elevarse, y aparece un dficit en la balanza de
pagos.

estas situaciones llevan a que el consumo caiga a cifras de 0,57 puntos porcentuales en
2009, los incrementos en los precios del petrleo y de otras materias primas han elevado
los costos de produccin de los nacionales haciendo que esta disminuya. en este sentido,

para terminar, el consumo privado ha tenido una baja participacin, asociado a la

disminucin del ingreso disponible como proporcin del PIB, siendo esto resultado del
aumento gradual de la tributacin en Colombia durante la dcada de los aos 90, usada
para financiar el aumento del gasto pblico, sin embargo el consumo ha mostrado tasa de
crecimiento positiva, pero su participacin en el PIB sigue siendo baja.

Fuente: DANE

Evolucin del consumo privado desde el ao 1994 hasta el 2005, ntese que hasta el ao
2005-i el consumo privado registr un mximo que casi alcanza 1,00 billones.
Para el ao 2007, Colombia tiene un auge econmico, con un crecimiento que alcanza el
6,90% gracias a cuatro factores; en primer lugar, unas condiciones muy favorables de la
economa mundial, en trminos de flujos de capital e intercambios, al igual que una
demanda en aumento de las importaciones, gracias a la TRM que para este momento
alcanz $2.262,22.
Como segundo factor, unas condiciones internas de mayor confianza y seguridad,
propicias para la produccin de riqueza y la apropiacin de sus beneficios, alcanzadas por
las polticas implementadas a lo largo de los primeros aos del siglo XXI, durante la
recuperacin y expansin de la economa.

1.6 INDICE DE SUFRIMIENTO ECONOMICO

Un rpido y significativo proceso de profundizacin financiera de la economa, centrada en
la nueva dinmica de la extensin para el mercado de crditos, y con reactivacin del
mercado de capitales, sin embargo los niveles de profundizacin siguen siendo muy bajos
con respecto a los observados desde 1997 y acompaando esto, las tasas de crecimiento
de las carteras han subido constantemente en los ltimos dos aos.

Aunado a esto, el crecimiento que se presenta durante este ao, junto con los aos
anteriores con altos niveles que propiciaron la recuperacin y pronta expansin de la
economa en nuestro pas, se debe principalmente a que Colombia crece sin generar
presiones inflacionarias.

Un auge de esta naturaleza incrementa el recaudo tributario y facilita un ajuste del dficit
fiscal, no obstante, el menos gasto pblico y el prepago de la deuda externa contribuiran
a una reduccin de la inflacin y a moderar la revaluacin de la moneda. Es claro que si el
gobierno gastaba menos, el BRC mantendra una poltica monetaria ms distendida que
la adoptada y con la moneda devaluada este ciclo hubiese estado expandido por mucho
ms tiempo.
La existencia de altos saldos de dlares en la economa mundial auspiciada por la poltica
monetaria implantada por la Reserva Federal FED sostena las inversiones en los
mercados emergentes, abaratando las deudas soberanas, y all se inclua la de Colombia,
en este momento la economa se recalentaba y la inflacin se alejaba de la meta
propuesta por el Banco Central.

En este mismo ao el dficit se corrigi con la magnitud del crecimiento econmico, sin
embargo el gobierno contrae una nueva deuda para saldar la pasada, y mantuvo una
poltica de aumentar las liberaciones de pagar impuestos a las empresas por las
inversiones de capital, que exime al 40% de ellas.

Esto signific devolver los crecientes rendimientos tributarios que generaron el auge
econmico, junto con un elevado gasto dando lugar a un aumento significativo del dficit
fiscal manifestndose las consecuencias en el creciente distanciamiento de la inflacin
hacia las metas del Banco Central, lo que aumenta los intereses de la economa y hasta
de los mismos bonos del gobierno.

En conjunto con esto, el auge de las materias primas estaba auspiciado por una
expansin monetaria crediticia en Estados Unidos, que fue totalmente insostenible. Pero
en este ao, las exportaciones mineras infladas por precios no antes vistos, constituyeron
el 42% de las exportaciones del pas, es decir un poco menos de la mitad, y en este punto
nace lo que hoy se conoce como la maldicin de los recursos naturales.

La inflacin, se encarga de revaluar la tasa de cambio real, y este punto se increment

gracias a las privatizaciones y los dlares del gobierno por deuda, de tal manera que esto
desplaz parcialmente las exportaciones. Adems, se estimula el dficit de cuenta
corriente debido al crecimiento de las importaciones respecto a las exportaciones de
bienes y servicios.

En este punto, se observa el sometimiento de las economas a ciclos que se repiten en el

tiempo; Colombia no es la excepcin, como se vivi un escenario similar en la ltima
dcada del siglo XX, en el 2007 una poltica fiscal pro cclica deterior la sostenibilidad
del crecimiento econmico colombiano, ante una recesin internacional, desarticulacin
en trminos de intercambio, y desfallecimiento del gasto pblico, una poltica monetaria
endurecida, direccionaron el crecimiento econmico colombiano para el 2008 con un
porcentaje de 3,55%, se presenta una desaceleracin de casi cuatro puntos porcentuales.

En tanto que el debilitamiento de la demanda interna fue enfrentado con un mayor gasto
pblico, producto de la poltica de exenciones tributarias, y la devolucin de los
rendimientos tributarios, en lugar de crear reservas y hacer poltica compensatoria para
estos aos de desaceleracin econmica.

Sin embargo, el mismo comportamiento gubernamental contribuye a que la economa

entre a 2009 con una desaceleracin an ms alta que la presenciada en 2008, al mismo
tiempo los ingresos extranjeros a Colombia disminuyeron, exportaciones de materias
primas y de manufacturas, como salidas de capital extranjero, inmediatamente obligaron a
la devaluacin del COP, lo que ampli la deuda pblica, y lo que trajo como consecuencia,
la utilizacin de recursos destinados a compensar la creciente tasa de desempleo y
restablecer la inversin pblica.

No siendo suficiente esto, la cada de los precios internacionales de las materias primas
para la segunda mitad del 2008; commodities, el petrleo despus de alcanzar en este
mismo ao un precio por barril de USD$140, cay a trminos de USD$40, lo que signific
una reduccin altsima de ingresos por parte de una de las empresas ms importantes de
Colombia; Ecopetrol.

Esta cada de los precios de las materia primas produce una contraccin agresiva de los
ingresos pblicos, al igual que el gasto, causando inestabilidad poltica que se presentara
en 2009 y 2010 en Colombia y Venezuela.

En efecto, para el ao 2009, la economa colombiana tiene un double Deep a resultados

de 1,56% en el crecimiento anual, sin embargo en 2010 la economa se recupera; un over
shooting, de 3,97%, segn la Asociacin Nacional de Instituciones Financieras ANIF, se
esperaba un crecimiento econmico lento y cercano al 2,3%, sin embargo la construccin
y la minera seguiran siendo los motores econmicos.

En este ao termina el mandato de 8 aos del presidente lvaro Uribe Vlez y comienza
la administracin de Juan Manuel Santos, quien plantea el impulso a sectores
locomotoras que servirn de remolque para el crecimiento econmico, y a su vez se
encargarn de disminuir y controlar las tasas de desempleo, junto con los indicadores
sociales del pas.

TODOS LOS PIBS en trminos reales ao por ao, complementado con los informes de
coyuntura de las entidades (ANIF, BANREP, DNP)
_ INDICE DE SUFRIMIENTO MACROECONOMICO
ISM= (DT+ INFO)- TASA DE CRECIMIENTO ECONOMICO
ISM = los M>B
Y
ISM = B>M

Por periodo presidencial con un ISM promedio

Desde los 2 ltimos aos de Pastrana.

CAPTULO 2

ANLISIS DE LOS PRINCIPALES FUNDAMENTALES MACROECONMICOS DEL

ORDEN MONETARIO Y DEL SECTOR (IDEA) EXTERNO EN EL PERIODO 2000 A 2015
CONSOLIDADO DEL AO POR AO.

Las matemticas poseen no slo la verdad, sino cierta belleza suprema. Una belleza fra
y austera, como la de una escultura. Bertrand Russell
(1872-1970) Filsofo, matemtico y escritor britnico.

Grfico 3. Crecimiento de la cartera de los establecimientos de crdito.

Las cifras de agregados monetarios y crediticios, se presentan de acuerdo con la

informacin financiera recibida de los Establecimientos de Crdito. Estas entidades
estn registrando bajo NIIF a partir de enero de 2015.
Se puede perder la compatibilidad frente a cifras anteriores, por cambios de
metodologa
TASA DE INFLACION (1990_2013)
CUENTA CORRIENTE (1990_2000)
Aos
Colombi
a

1990

29.
1

1991

30.
4

1990

542

1992

27

1991

2 348.8

22.
4
22.
8
20.
9
20.
8
18.
5
18.
7
10.
9

1992

900.7

1993

- 2 102.4

1994

- 3 667.0

1995

- 4 527.6

1996

- 4 641.6

1997

- 5 750.9

1998

- 4 857.9

2000

9.2

1999

670.8

2001

2000

794.8

2002

6.3

2001

- 1 077.2

2003

7.1

2002

- 1 297.7

2004

5.9

2003

-991.1

2005

2004

-910.9

2006

4.3

2005

- 1 885.7

2007

5.5

2006

- 3 016.2

2008

2007

- 6 040.3

2009

4.2

2008

- 6 865.0

1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999

Aos

2010

2.3

2009

- 5 097.3

2011

3.4

2010

- 8 928.9

2012

3.2

2011

- 9 854.1

2013

29.
1

2012 - 11 834.2
2013 - 12 721.6

M2=M1 + Certificado de depsito termino fijo y cheques en la economa.

Variacin anual de la base monetaria

CUENTA DE CAPITAL(1990_2000)

Aos

Colombia

1990

126.11

1991

126.73

1992

126.8

1993

118.71

1994

97.89

1995

93.83

1996

87.53

1997

81.92

1998

87.41

1999

96.73

2000

106.4

2001

110.48

2002

111.26

2003

124.55

2004

113.07

2005

100

2006

101.88

2007

91.54

2008

87.95

2009

91.88

2010

79.12

2011

79.08

2012

75.3

2013

TASA DE INTERES
(1990_2000)

Aos

Colombia
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013

15.2
16.6
12.3
6.1
-3.4
20.1
21.5
14.9
23.9
11.7
-9.8
13.3
9.8
7.8
7.5
8.5
6.7
9.8
8.9
9.3
5.3
4
9.8

M1, M2, TT (Inflacin), comparacin entre todos.

TRM

INVERSION EXTRANGERAS DIRECTAS.

Entre 1990 y 2000, el fuerte crecimiento de la inversin extranjera directa IED, estuvo
determinado principalmente por cambios en el marco normativo sobre inversiones
internacionales, los avances tecnolgicos, el aumento de la competencia entre las
empresas transnacionales, y el buen desempeo de la economa mundial.

Con la recuperacin econmica a partir de 2003, los flujos de IED han superado el 5,00%
del PIB llegando a un 8,00% en el 2005. Sin embargo los recursos de IED se han
concentrado en pocos sectores.

Como se muestra en la distribucin anterior, entre 2001 y 2006, siendo el de mayor

participacin el sector servicios, seguido por el sector de minas y canteras, el sector
petrolero y la industria manufacturera con igual participacin y la preocupante cifra de 0%
por parte del sector agrcola.

A pesar de que Colombia no tiene alto potencial de atraccin entre 141 economas, para
el ao 2006 el saldo de IED ocup el 33,1% del PIB. Sin embargo las polticas de IED han
venido modificndose, con la constitucin de 1991se establece el trato nacional para los
inversionistas extranjeros, mediante los principios de igualdad, universalidad y
automaticidad, es decir, que se eliminan las restricciones a la inversin extranjera en la
mayora de los sectores.

A comienzos del 2000, hasta el 2006 Colombia autoriza la inversin de capital extranjero
directo en todos los sectores de la economa excepto en actividades de defensa y
seguridad nacional, junto con el procesamiento, disposicin y desechos de basuras
toxicas, peligrosas o radioactivas no producidas en el pas.

Para fortalecer la competitividad del pas para la atraccin de la IED, el gobierno

estableci las zonas francas especiales junto con los contratos de estabilidad jurdica.

Como mejoramiento del aspecto competitivo del pas en 2006, se elimin el impuesto de
remesas con la reforma tributaria de este mismo ao.

Sin embargo, slo hasta el 2011 la IED tiene su despegue que llega en este ao a los
US$15 mil millones a pesar de la crisis europea y el dbil crecimiento estadounidense.
Siendo este un comportamiento histrico en el pas, y ratifican el buen desempeo de la
economa colombiana, mientras que los pases desarrolladas experimentaban situaciones
no tan favorables.

Para este ao a diferencia del 2006, el sector petrolero fue quien recibi la inversin
extranjera ms alta, seguido por minas y canteras, y sumados estos sectores
representaron el 59,9% del total de la IED para 2011. De este punto hasta el 2014, la IED
supera los USD$16 mil millones.

En los 4 aos anteriores la IED proviene de empresa de 25 pases, incluidas las

extranjeras radicadas en Colombia, Espaa, Chile y Brasil. Esto a causa de la reforma
tributaria de 2012 y 2014, que la causaron a las petroleras un incremento enorme en los
costos operativos, y la desaceleracin mundial en la economa durante los ltimos dos
aos.

El precio del dlar es otro factor que desfavoreci la inversin en petrleo y minera. Sin
embargo se tena previsto que para el 2015 los sectores que impulsaran este fundamental
seria la industria, la agricultura, el comercio, y sobre todo el turismo gracias a los efectos
del precio del dlar tan alto.

INVERSION EXTRANGERA PORTAFOLIO.

Fuente Ministerio Hacienda revista 22

Sin embargo, otro factor que ayuda, son las restricciones por parte de Venezuela a las
exportaciones colombianas en 2008, as el crecimiento de la produccin industrial se
afect fuertemente, debido a que el 80% de las exportaciones de automviles estaban
destinadas a Venezuela en el 2007.

Para 2011, existe una recuperacin y se encuentra un consumo de 5,98% por el lado de
la demanda interna la economa colombiana contina exhibiendo un importante
crecimiento. Esto indicara un fuerte dinamismo en la demanda que generara presiones
de capacidad, dando paso a una situacin que produzca presiones inflacionarias. Sumado
a esto, el crdito a las empresas y a los hogares aumento a tasas elevadas superando el
PIB nominal, adems los precios de vivienda nueva y usada serian histricamente altos.
Con este panorama, el consumo bajara en el ao 2012 a 4,38 puntos porcentuales,
mantenindose en este rango hasta 2015.

3
3Fuente: DANE, Banco de la Repblica de Colombia,

Distribucin % de la IED en Colombia por sectores

enero-diciembre de 2015

Fuente: Banco de la Repblica, Subgerencia de Estudios

Eco

CAPITULO 3
ANALISIS DE LA PRINCIPALES VARIABLES DEL SECTOR PUBLICO DE COLOMBIA
EN EL PERIODO 2000 2015)

No hay cosa que haga ms dao a una nacin como el que la gente astuta pase por inteligente
Sir Francis Bacon
(1561-1626) Filsofo y estadista britnico.

SITUACION FISCAL

Situacin fiscal.
SPC y GNC como porcentaje del PIB

DEUDA bruta del SPNF y GNC

Fuente Dane
GOBIERNO NACIONAL CENTRAL: INGRESOS, GASTOS Y BALANCE
(BILL. DE $ Y % DEL PIB)

Fuente Ministerio Hacienda

GASTO GIBIERNO/PIB

Como se observa en el grfico a partir del 2000, el gasto pblico se ha venido

incrementando de manera directa al ingreso del GNC, sin embargo en cada caso, el
gastos supera al gobierno por una magnitud considerable. Sin embargo, pas de
representar el 46,5% del PIB en el ao 2000 a solo el 34% en el ao siguiente.

CONCLUSIONES

Se obsrvo el crecimiento economico con sus variables que enfrenta un Colombia

mediante el comportamiento del Producto interno bruto PIB y sus variables a lo
largo de 20 aos y se interpret el comportamiento de las variables que conforman
el PIB.

Podemos concluir que la economa de este pas en este periodo de tiempo

analizado en cierta medida tuvo dos aos donde se present una recesin,
durante el ao tres que fue un periodo donde las variables del PIB crecieron de
manera negativa en la economa y durante el ao cinco que aunque las variables
de inversin y gasto del gobierno no tuvieron una variacin notoria con respecto al
ao anterior las dems variables que intervienen como el consumo en los hogares

y la balanza comercial tuvieron una variacin negativa lo que genero esta

recesin.

REFERENCIAS:

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Consumo y Ahorro Importancia del Consumo y el Ahorro, Presentacin: La
Medicin de la produccin y el Ingreso. Introduccin a la Economa Colombiana.
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http://economiacolombiana.uniandes.edu.co
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Reporte de Bancarizacin a diciembre de 2007.
ARANGO LONDOO, Gilberto, Estructura econmica colombiana, octava edicin,
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Arango, L.E.; Posada, C.E. (2001). El desempleo en Colombia Borradores de
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BANCO DE LA REPBLICA (2000). Reportes del Emisor, No 10. Bogot, enero.
Banco Mundial (2005). Handbook on Fiscal Sustainability in Theory and Practice.
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