Analise e Balanco - 3 Ano PDF

ESTRUTURA E ANLISE DE BALANO
3 ANO TCNICO ADMINISTRAO / CONTABILIDADE
Professora: Cleide Comparcida
ESTRUTURA E ANLISE DE BALANO - 3 ANO ENSINO MDIO TCNICO - 2015
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Objetivos Pedaggicos
A disciplina de Estrutura e Anlise de Balano tem como objetivo geral capacitar o aluno para
compreender e interpretar as demonstraes financeiras, situao necessria para o processo
de tomada de deciso de uma empresa.
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Sumrio
Objetivos Pedaggicos ............................................................................................................................. 2
DEMONTRAES FINANCEIRAS .......................................................................................................6
BALANO PATRIMONIAL ...............................................................................................................7
Ativo ................................................................................................................................................9
Ativo Circulante .............................................................................................................................. 9
1) Disponibilidades ........................................................................................................................... 9
2) Crditos ........................................................................................................................................9
4) Outros crditos ............................................................................................................................. 9
5) Despesas Antecipadas ................................................................................................................. 10
Ativo No Circulante .................................................................................................................... 10
1) Realizvel a longo prazo ............................................................................................................. 10
2) Investimentos ............................................................................................................................. 11
3) Imobilizado ................................................................................................................................ 11
4) Intangvel ................................................................................................................................... 11
Informaes Adicionais: ................................................................................................................. 12
Contas Redutoras do Ativo ............................................................................................................. 12
Passivo Circulante .......................................................................................................................... 17
Passivo No Circulante ................................................................................................................... 18
Patrimnio Lquido....................................................................................................................... 18
DEMONSTRAO DE RESULTADO DE EXERCCIO DRE ...................................................... 20
Receita Operacional ........................................................................................................................ 21
Vendas Canceladas ......................................................................................................................... 21
Abatimento sobre vendas ................................................................................................................ 21
Impostos incidentes sobre as vendas ............................................................................................... 21
Receita operacional lquida ............................................................................................................. 21
Custo das mercadorias/servios vendidos ................................................................................ 21
Lucro Bruto .................................................................................................................................... 22
Despesas Operacionais .................................................................................................................... 22
Despesas de vendas, gerais e administrativas .................................................................................. 22
Outras receitas e despesas operacionais ........................................................................................... 22
Resultado de equivalncia patrimonial .......................................................................................... 22
Lucro operacional ........................................................................................................................... 23
Receitas no operacionais ............................................................................................................... 23
Despesas no operacionais .............................................................................................................. 23
Lucro antes do resultado financeiro ................................................................................................. 23
Despesas Financeiras ...................................................................................................................... 23
Lucro antes dos impostos, contribuies e participaes ................................................................. 23
Imposto de renda, contribuio social e participaes ..................................................................... 23
Lucro lquido .................................................................................................................................. 23
FLUXO DE CAIXA ........................................................................................................................... 25
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Mtodo direto ................................................................................................................................. 26

Mtodo indireto .............................................................................................................................. 26
DEMONSTRAO DO VALOR ADICIONADO DVA................................................................. 31
NDICES E INDICADORES FINANCEIROS ....................................................................................... 34
INDICADORES DE LIQUIDEZ ........................................................................................................ 34
ndice de liquidez corrente .............................................................................................................. 34
ndice de liquidez seca .................................................................................................................... 35
ndice de liquidez imediata ............................................................................................................. 35
ndice de liquidez geral ................................................................................................................... 36
NDICE DE GESTO DE ATIVOS................................................................................................... 36
ndice de giro de estoque ................................................................................................................ 37
Prazo de recebimento mdio de vendas ........................................................................................... 37
ndice de giro de ativos fixos (ou imobilizados) .............................................................................. 38
ndice de giro do total de ativos ...................................................................................................... 38
ndice de giro do contas a receber ................................................................................................... 38
ndice de prazo mdio de estoque.................................................................................................... 39
ndice de prazo mdio de pagamento .............................................................................................. 39
NDICE DE GESTO DE DVIDA ................................................................................................... 40
ndice de endividamento ................................................................................................................. 40
ndice de dvida/patrimnio ............................................................................................................ 40
ndice de cobertura de juros ............................................................................................................ 41
NDICES DE LUCRATIVIDADE E RENTABILIDADE .................................................................. 41
Margem de lucro lquido ................................................................................................................. 41
Margem de lucro operacional .......................................................................................................... 42
Margem de lucro bruto .................................................................................................................... 42
ndice de receita operacional/total de ativos .................................................................................... 43
Retorno sobre o ativo total (ROA) .................................................................................................. 43
Retorno sobre o patrimnio lquido (ROE) ...................................................................................... 43
Grau de alavancagem financeira...................................................................................................... 44
NDICES DE VALOR DE MERCADO ............................................................................................. 44
ndice de preo/lucro ...................................................................................................................... 44
ndice de preo/fluxo de caixa ......................................................................................................... 44
Valor patrimonial por ao .............................................................................................................. 45
ndice de valor de mercado/valor contbil ....................................................................................... 45
INDICADORES DE CAPITAIS DE CURTO PRAZO ....................................................................... 46
CAPITAL CIRCULANTE PRPRIO (CCP) = PL AP ................................................................ 46
CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO (CCL) = AC PC .................................................................. 46
Efeito Tesoura ................................................................................................................................ 46
ANLISE VERTICAL E HORIZONTAL ............................................................................................. 50
ANLISE VERTICAL....................................................................................................................... 50
Exemplo Prtico ............................................................................................................................. 51
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BALANO PATRIMONIAL ............................................................................................................. 51

Ativo Circulante ................................................................................................................................ 51
Ativo No Circulante ........................................................................................................................ 51
Ativo Permanente ............................................................................................................................ 51
Passivo Circulante ........................................................................................................................... 51
Passivo No Circulante ................................................................................................................... 51
Total do Exigvel............................................................................................................................... 51
Patrimnio Lquido ........................................................................................................................... 51
Contas................................................................................................................................................... 51
RECEITA LQUIDA DE VENDAS ................................................................................................... 51
ANLISE HORIZONTAL ................................................................................................................. 52
Exemplo prtico .............................................................................................................................. 52
Exerccios ....................................................................................................................................... 54
REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS ................................................................................................ 75
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DEMONTRAES FINANCEIRAS
As demonstraes financeiras tambm so chamadas de relatrios contbeis e so a fonte de
informaes para anlise, servindo de base, inclusive para avaliao quanto possibilidade de
investimento.
As demonstraes financeiras de uma empresa apresentam informaes que revelam suas

operaes por um perodo de tempo, e quando analisadas permitem detectar quais so os
aspectos fortes e fracos apresentados em suas atividades operacionais e no operacionais,
bem como suas potencialidades, auxiliando assim, a tomada de deciso.
Conforme Oliveira (2004, p. 803) o art. 176 da Lei n 6.404/76 (Lei das Sociedades por Aes),
institui que a empresa no final de cada exerccio social deve elaborar as seguintes
demonstraes financeiras, que devero informar com transparncia a situao do patrimnio
da entidade e as mutaes ocorridas no perodo:
a) Balano Patrimonial (BP)
b) Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE)
c) Demonstraes de Origem e Aplicao de Recursos (DOAR)
d) Demonstrao de Lucros ou Prejuzos Acumulados (DLPAC)
e) Demonstraes de Fluxo de Caixa (DFC)
Com a promulgao da Lei n 11.638 de 28/12/07 a qual teve validade a partir de 01/01/08 que
altera, revoga e introduzem novos dispositivos na Lei 6.404/76 ocorreram algumas mudanas.
Substitui a DOAR pela Demonstrao de Fluxo de Caixa (DFC) e passa a ser obrigatria a
Demonstrao de Valor Adicionado (DVA) no conjunto das demonstraes financeiras no que
se refere sua elaborao e divulgao.
A fim de transformar os dados disponveis nas demonstraes financeiras em informaes de

auxlio tomada de decises, surgiu a anlise das demonstraes financeiras.
Conforme Silva (2007, p. 68), Um dos principais objetivos da anlise financeira o
fornecimento de subsdio para a tomada racional de deciso de concesso de crdito e de
investimento, a partir de informaes de boa qualidade.
possvel realizar a anlise de todas as demonstraes financeiras, no entanto, normalmente

as atenes se concentram de forma especial no Balano Patrimonial e na Demonstrao do
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Resultado do Exerccio, pois atravs delas que se evidenciam de uma forma objetiva, a
situao econmico-financeira.
BALANO PATRIMONIAL
O balano patrimonial representa a posio de uma determinada empresa em um determinado
momento. Ela possui dois grandes blocos: o Ativo, onde temos o caixa, investimentos, contas a
receber, estoques e diversas outras contas que demonstra onde a empresa aplicou seus
recursos, isto , quais so os direitos que ela possui. O segundo grande bloco o Passivo,
onde demonstra as obrigaes da empresa, que inclui contas a pagar, despesas
provisionadas, dividas de curto e longo prazo, entre outras, retratando de onde vieram os
recursos e quais so suas obrigaes. O Passivo tambm formado pelo Patrimnio Lquido,
onde basta subtrairmos o Ativo do Passivo para obtermos este valor.
Ao contrrio da Demonstrao de Resultado de Exerccio, o Balano Patrimonial se refere

apenas a uma determinada data, e no um ano ou perodo completo. O Balano pode ser
gerado em qualquer dia, retratando exatamente o que a empresa possui de direitos e
obrigaes naquele exato momento. Entretanto, as empresas emitem o balano no final de
cada trimestre fiscal, logo, dever ser considerado os ativos e passivos que a empresa possui
na data especfica em que foi gerado. Alm disso, muito comum comparar balanos de
perodos anteriores, a fim de enxergar qual foi a evoluo da empresa.
Vamos descrever todas as contas do Ativo e do Passivo e detalhar cada uma delas. Mas para
isso, vamos visualizar como um balano patrimonial, usando como exemplo a empresa Unio
Qumica Farmacutica Nacional S/A:
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Balano Patrimonial 31 de dezembro de 2011 e de 2010 (Em milhares de Reais)

Ativo
Circulante
Caixa e equivalentes de caixa
Ttulos e valores mobilirios
Contas a receber de clientes
Estoques
Impostos e contribuies a recuperar
Outras contas a receber
Despesas do exerccio seguinte
Total do ativo circulante
No circulante
Partes relacionadas
Crdito a receber
Impostos diferidos
Ttulos e valores mobilirios
Impostos a recuperar
Depsitos judiciais
Investimentos
Imobilizado
Intangvel
Diferido
Total do ativo no circulante
Total do ativo
Passivo
Circulante
Fornecedores nacionais
Fornecedores do exterior
Emprstimos e financiamentos
Obrigaes trabalhistas e tributrias
Impostos e contribuies a recolher
Adiantamento de clientes
Imposto de renda e contribuio social
Dividendos e juros sobre o capital prprio
Outros contas a pagar
Total do passivo circulante
No circulante
Emprstimos e financiamentos
Partes relacionadas
Proviso para demandas judiciais
Obrigaes trabalhistas e tributrias
Total do passivo no circulante
Patrimnio liquido
Capital social
Reserva de capital
Reserva legal
Reserva de lucro
Adiantamento para futuro aumento de capital
Total do passivo
Notas
2011
4
5
6
7.247
18.429
130.048
88.200
3.170
9.596
244
256.934
9.809
115.652
54.113
3.910
2.779
563
186.826
14.728
3.584
104
3.770
2.964
4.037
174.217
48.961
1.010
253.375
510.309
11.965
3.584
104
1.705
2.964
3.329
11.611
168.670
39.770
1.244
244.946
431.772
8
9
16.2
5
17
10
11
12
13
Notas
14
15
14
8
17
15
18.1
18.3
18.2
2010
2011
2010
13.837
6.954
20.900
20.704
210
1.679
4.057
68.341
12.937
3.518
77.803
16.946
2.765
3.553
117.522
162.022
12.208
10.640
7.128
191.998
81.594
9.132
10.109
100.835
198.288
198.288
1.680
1.680
2.129
713
38.024
12.734
9.849
510.309
431.772
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Ativo
Tudo o que a empresa possui, isto , o dinheiro, os ativos imobilizados (cadeiras, mesas,
carros, propriedades, etc), as patentes e todo o resto so registrados no Ativo. As contas
descritas no Ativo possuem uma ordem de liquidez, onde as contas mais lquidas aparecem
primeiro, e as menos lquidas por ltimo.
Ativo Circulante
O Ativo Circulante agrupa dinheiro e tudo o que ser transformado em dinheiro rapidamente.
So contas que esto constantemente em giro, movimento, circulao.
Neste grupo so registrados os bens e direitos que a empresa consegue realizar (transformar)
em dinheiro at o final do exerccio seguinte, ou seja, no curto prazo.
1) Disponibilidades
Compreendem valores existentes em Caixa e Bancos, assim como as aplicaes de curtssimo
prazo e liquidez absoluta. Significa o que est disponvel para a empresa, podendo ser utilizado
a qualquer momento e para qualquer fim. As contas deste grupo esto a todo instante sendo
movimentadas (entra e sai dinheiro). So elas: Caixa; Banco conta movimento; Aplicaes
financeiras; Depsitos bancrios vista; Etc.
2) Crditos
So direitos que a empresa tem a receber. Fazem parte deste grupo as contas:
Duplicatas a receber ou Clientes; Proviso para Crditos de Liquidao Duvidosa
(PCLD); Ttulos a receber; Outras contas a receber; Etc.
3) Estoques
So as mercadorias para serem revendidas que a empresa possui. Essa conta registra o valor
dos estoques na data do fechamento do balano. So contas deste grupo: Estoque de
produtos acabados; Estoque de mercadorias para revenda; Estoque de produtos em
elaborao; Estoque de matria-prima; Estoque de materiais; Etc.
4) Outros crditos
So as contas a receber que no se enquadram nos grupos anteriores, sendo contas de curto
prazo, assim como as demais do Ativo Circulante. Fazem parte deste grupo: Impostos a
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recuperar; ICMS a recuperar; PIS a recuperar; COFINS a recuperar; IPI a recuperar;

Adiantamento a terceiros; Adiantamento a funcionrios; Aluguis ativos a receber; Etc.
5) Despesas Antecipadas
Aqui so classificadas as aplicaes de recursos em despesas cujo benefcios para a empresa
ocorrero no exerccio seguinte. Ou seja, so valores relativos a despesas j pagas e que
beneficiaro o exerccio seguinte quele da data de encerramento do balano (contas
realizadas em aproximadamente 12 meses, dependendo do ciclo operacional da empresa).
So despesas a vencer, a apropriar, a transcorrer, antecipadas. Elas sero futuramente

apropriadas decorrente dos pagamentos feitos antecipadamente, sendo direitos da empresa.
Contas que fazem parte deste grupo: Prmio de seguros a vencer (ou a apropriar);Aluguis
passivos a vencer (ou a apropriar); Assinaturas e anuidades a apropriar; Antecipao de
comisses e prmios; Juros passivos a vencer; Variaes monetrias passivas a
vencer; Honorrios tcnicos antecipados; Etc.
Ativo No Circulante
So registrados os direitos que sero realizados (transformados em dinheiro) aps o final do
exerccio seguinte (longo prazo), assim como os bens de uso (veculos, mquinas, etc.) e de
renda da empresa (aluguis, imveis para vendas, etc.).
Ou seja, no No Circulante so includos todos os bens de natureza duradoura destinados ao

funcionamento normal da sociedade e do seu empreendimento, assim como os direitos
exercidos com essa finalidade.
OBS.: As contas que aparecem em um Balano Patrimonial apurado dia 31/12/12, no grupo
Ativo No Circulante, podero ser transformadas em dinheiro somente aps o dia 31/12/13,
pois encontram-se no longo prazo.
O Ativo No Circulante est dividido em 4 grupos: Realizvel a longo prazo, Investimentos,

Imobilizado e Intangvel.
1) Realizvel a longo prazo

So classificados neste grupo as contas de bens e direitos da empresa cujas realizaes se
daro no longo prazo (aps o trmino do exerccio seguinte). Tambm esto inseridas neste
grupo as contas de direitos sem prazo de vencimento. Ou seja, quando no se determina o
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prazo de vencimento do direito, em contabilidade, entende-se como de longo prazo. So

contas de natureza devedora, assim como as do Ativo Circulante. Exemplo: Aplicaes
financeiras de longo prazo; Depsitos bancrios a longo prazo; Duplicatas a receber de
longo prazo; Outras contas de longo prazo; Despesas antecipadas de longo prazo;
Emprstimos, adiantamentos ou vendas; Emprstimo compulsrio; Emprstimo para
incentivo fiscal; Etc.
2) Investimentos
No grupo Investimentos so classificadas as participaes e aplicaes financeiras de carter
permanente, com o objetivo de gerar rendimentos para a empresa de forma que esses bens e
direitos no sejam destinados manuteno das atividades normais da companhia. algumas
contas que fazem parte deste grupo: Obras de arte; Investimento em ouro; Propriedades
para investimento; Terrenos e imveis para futura utilizao; Participaes societrias;
Investimentos em Coligadas; Investimentos em Controladas; Participaes em outras
empresas; Proviso para perdas provveis na realizao de Investimentos; Etc.
3) Imobilizado
No Imobilizado so classificados os bens e direitos de natureza permanente que sero
utilizados para a manuteno das atividades normais da empresa, servindo a sua estrutura. A
empresa no pretende vender os seus bens e direitos, ou seja, no h inteno de transformlos em dinheiro. Caracterizam-se por se apresentarem na forma tangvel (bens corpreos). So
contas do grupo Imobilizado: Imveis; Terrenos; Mquinas e equipamentos; Mveis e
utenslios; Veculos; Ferramentas; Reflorestamento e florestamento; Minas e jazidas; (-)
Depreciao acumulada; (-) Exausto acumulada.
4) Intangvel
So Intangveis os bens que no podem ser tocados ou vistos, j que so incorpreos (no tem
corpo). Eles possuem valor econmico, mas carecem de substncia fsica (material), tendo o
valor patrimonial nos direitos de propriedade imaterial que so conferidos a seus possuidores.
So
compreendidas,
neste
grupo,
as
despesas incorridas
durante
perodo
de
desenvolvimento, construo e implantao de projetos, anteriores ao incio das operaes

sociais (fase pr-operacional). Tambm compreende as despesas incorridas com pesquisas e
desenvolvimento de novos produtos, mtodos e frmulas de fabricao, modernizao e
reorganizao da empresa. Ou seja, o intangvel se compe de verdadeiras despesas que
aguardam o tempo prprio para serem computadas no resultado.
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Esses ativos no esto refletidos nas demonstraes financeiras, mas se transformam em

benefcios quando esto associados a alguma atividade ou ao da companhia. So exemplos
de Intangveis: Softwares; Fundo de comrcio adquirido; Marcas; Patentes; Direitos de
explorao
de
servios
pblicos;
Direitos
autorais;
Licenas; (-)
Amortizao
acumulada; Etc.
Informaes Adicionais:
No intangvel sero lanadas todas as aplicaes em conhecimento tcnico (investimentos na
formao dos participantes da empresa, bolsas de estudos, etc.). Lanamos tambm o valor
referente ao goodwill (fundo de comrcio) adquirido junto a terceiros.
Goodwill a capacidade que o empreendimento tem de gerar lucros. o conjunto de

caractersticas, qualidades e diferenciais de uma empresa expressos atravs de sua
capacidade de produzir riquezas. So exemplos de caractersticas que compe o goodwill:
marcas registradas, conhecimento organizacional, credibilidade de mercado, etc.
Uma das principais caractersticas do goodwill a de que ele no est refletido no Balano
Patrimonial, no sendo deprecivel ou amortizvel. Devido a isso, quanto maior a identificao
dos ativos intangveis como marcas e patentes, na contabilidade menor ser o valor
do goodwill no momento de sua avaliao, e vice-versa, justamente porque ele no
identificvel no balano e os ativos intangveis so (Marcas, Pesquisas e Desenvolvimento
e Goodwill so exemplos de ativos que no possuem existncia limitada ou durao
determinada).
Teste de Impairment (Teste de Recuperabilidade): Tem por objetivo apresentar de forma

prudente o valor real lquido de realizao de um ativo. Esta realizao pode ser de forma
direta ou indireta, respectivamente, por meio de venda ou de utilizao nas atividades. A
essncia do teste de recuperabilidade evitar que um ativo esteja registrado por um valor
maior que o valor recupervel. O teste busca verificar se o ativo no est desvalorizado em
relao ao valor real. Um ativo estar desvalorizado quando o valor contbil registrado for
maior que o valor recupervel, por venda ou por uso.
Contas Redutoras do Ativo

Tambm chamadas de retificadoras, as contas redutoras so contas que, embora apaream
num determinado grupo patrimonial (Ativo ou Passivo), tm saldo contrrio em relao s
demais contas desse grupo. Desse modo, uma conta redutora do Ativo ter natureza credora,
bem como uma conta redutora do Passivo ter natureza devedora. As contas retificadoras
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reduzem o saldo total do grupo em que aparecem. A seguir, veremos algumas contas
retificadoras do grupo Ativo:
Proviso para Crditos de Liquidao Duvidosa (PCLD)
Quando uma empresa vende a prazo, ela corre o risco de receber ou no o dinheiro devido
pelo cliente. Certamente, ela no ir receber 100% do valor em haver, ocorrendo assim a
inadimplncia.
A Proviso para Crditos de Liquidao Duvidosa (PCLD) existe para reconhecer essa parcela
que a empresa no receber de forma onerosa em seu resultado, representando uma "perda"
de valor nos seus ttulos a receber, afetando o seu Patrimnio Lquido. Ou seja, a parcela
estimada pela empresa que no ser recebida em decorrncia dos maus pagadores. Ex.:
cheque sem fundos, cartes de crdito sem saldo, clientes que no pagaro, etc.
A PCLD uma conta de natureza credora, fazendo parte do Ativo Circulante, grupo
Disponibilidades. uma conta redutora, ou seja, entra com saldo negativo no Ativo, deduzindo
os valores a receber dos clientes (conta Duplicatas a receber).
A contabilizao deve ser feita da seguinte forma:
D- Despesas com PCLD (despesas administrativas (DRE) / -PL)

C- PCLD (conta retificadora, saldo credor (Ativo) / -A)
OBS.: A empresa deve considerar os fatores de risco conhecidos, para que se possa estimar,
criteriosamente, a expectativa de perdas com contas a receber. Pode ser feito atravs da
determinao do valor das perdas j conhecidas com base nos clientes em concordata,
falncia ou dificuldades financeiras ou ainda estabelecer um valor adicional de proviso para
cobrir perdas provveis, mesmo que ainda no conhecidas, tomando-se como base a taxa de
inadimplncia ocorrida nos anos anteriores.
Exemplo
- Percentual mdio de perdas ocorridas nos trs ltimos exerccios, em relao ao saldo da
conta Clientes na data do balano de encerramento: 3%
- Empresa titular de $5.000.000,00 em Duplicatas a receber
*Valor da proviso:
$5.000.000,00 x 3% = $150.000,00
Sendo assim:
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D- Despesa com PCLD....$150.000,00

C- PCLD........................$150.000,00
Proviso para ajuste ao valor de mercado
conta redutora da conta Estoques (no Ativo Circulante). Tem por finalidade eliminar dos
estoques a parcela dos custos que provavelmente no recupervel. Essa conta prev
provveis perdas resultantes de estragos, deteriorao, obsoletismo, reduo nos preos de
venda ou de reposio do estoque.
A constituio desta proviso feita com base no Princpio de Avaliao de Estoque, que
assim determinado: custo ou mercado, dos dois o menor. De acordo com esse princpio, as
perdas devem ser reconhecidas no resultado do exerccio em que ocorreram e no no
exerccio em que a mercadoria (produto) vendida, reposta ou transformada em sucata.
A constituio desta proviso gera um lanamento a crdito nessa conta e a contrapartida

lanada na demonstrao de resultado (DRE), no grupo de Despesas Operacionais.
Proviso para perdas provveis na realizao de investimentos
conta retificadora da conta Participaes em outras empresas (Ativo No Circulante, grupo

Investimentos). Dever ser constituda no exerccio social quando, nas empresas investidas,
houver perdas de difcil ou improvvel recuperao. Ou seja, quando essa perda estiver
comprovada como permanente.
Depreciao acumulada
a diminuio do valor de um bem, resultante do desgaste pelo uso, ao da natureza e

obsolescncia normal. Ou seja, o motivo de perda de valor ao passar do tempo, por ter
surgido um melhor (desvalorizao). A depreciao o registro da perda de materiais da
empresa (desgaste de bens materiais/tangveis).
A depreciao ocorre apenas nos bens materiais classificados no Ativo Imobilizado e nos bens
de renda classificados no grupo de Investimentos do Ativo No Circulante (ex.: imveis
alugados). Ela pode ser calculada mensalmente ou no final do ano, por ocasio da Apurao
do Resultado do Exerccio (ARE).
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OBS.: Obsolescncia se d em funo de novos inventos. Um bem obsoleto um bem

antiquado, ultrapassado, fora de moda (na Legislao Tributria fixado mtodos, prazos e
critrios para tal).
Taxa de depreciao: percentual fixado em funo do tempo de vida til do bem.
Conta
Taxa (ao ano)
Vida til
Veculos
20% a.a.
5 anos
Imveis (prdios)
4% a.a.
25 anos
Mveis e utenslios
10% a.a.
10 anos
20% a.a.
5 anos
Computadores
perifricos
Mquinas e equipamentos 10% a.a.

Terreno
No deprecia
10 anos
-----------
OBS.: Softwares tem taxa de AMORTIZAO de 50% a.a. (sofrem amortizao e no

depreciao).
Segue abaixo dois exemplos de como se calcula a depreciao de um bem.

Exemplo 1
Bem: Veculos
Valor: $45.000 (valor de aquisio)
Taxa de depreciao: 20% a.a. (ao ano)
$45.000 x 20% a.a. = $9.000 --> valor da depreciao

D- Despesa com depreciao (-PL)
C- Depreciao acumulada veculos (-A)
Exemplo 2
Bem: Mveis e utenslios
Valor: $6.000 (valor de aquisio)
Taxa de depreciao: 10% a.a. (ao ano)
$6.000 x 10% a.a. = $600 --> valor da depreciao

D- Despesa com depreciao (-PL)
C- Depreciao acumulada mveis e utenslios (-A)
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Depreciao de bens adquiridos usados
Quando o bem adquirido for usado, dever ser usado o maior prazo dentre os seguintes:
- metade do prazo de vida til do bem quando adquirido novo;
- restante da vida til do bem, considerando este em relao primeira instalao ou utilizao
desse bem.
Exemplo: Um maquinrio foi adquirido novo em 10/05/96. Vida til: 4 anos. Estar totalmente
depreciado em 10/05/2000. Em 10/08/98, a empresa ABC compra este veculo usado.
Sendo assim: O tempo usado para se realizar a depreciao desse maquinrio ser de 2 anos
na empresa, sendo a taxa de 50% ao ano.
- Vida til do bem: 4 anos.
- Metade da vida til do bem: 2 anos ou 24 meses.
- Tempo de vida til restante do bem: de 10/08/98 a 10/05/2000 (21 meses).
OBS.: Se a empresa adquirir um bem que j sofreu depreciao total (onde o prazo de vida til
j se esgotou), porm esse bem ainda pode ser utiliz-lo, a empresa que o adquirir no poder
utilizar mais a depreciao, visto que foi depreciado totalmente pela empresa que o adquiriu
anteriormente.
Exausto acumulada
a importncia referente diminuio do valor dos recursos naturais (minrios e outros),

resultantes da sua explorao.
Toda e qualquer jazida de minrio possui uma capacidade produtiva, ou seja, uma produo
limitada de minrios, e a exausto o valor da parcela que reduz essa produo. medida
que se extraem os minrios, a jazida vai se exaurindo.
Lanamento contbil:
D- Despesa com exausto
C- Exausto acumulada
Amortizao acumulada
o valor correspondente recuperao de um investimento feito em bens intangveis, ou de

valores aplicados em despesas que contribuam para a formao de resultados de mais de um
exerccio contbil e que sero lanados como custo ou encargo em cada exerccio.
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Ou seja, a perda do valor econmico do capital aplicado em bens intangveis do Ativo,

necessrios a manuteno da empresa. o desgaste de bens imateriais (tem o
mesmo sentido que a depreciao).
Os principais bens sujeitos amortizao pertencem ao Ativo No Circulante (grupo

Imobilizado e Intangvel). Ex.: marcas e patentes, ponto comercial ou fundo de comrcio,
benfeitorias executadas em prdios de terceiros, direitos autorais, etc.
O valor total da amortizao no poder ser superior ao custo de aquisio do bem ou do

direito.
Quotas de amortizao: ser determinada pela aplicao da taxa anual de amortizao sobre o
valor original do capital aplicado.
Taxa anual de amortizao: ser fixada tendo em vista o nmero de anos restantes de
existncia do direito e o nmero de perodos em que devero ser usufrudos os benefcios
decorrentes das despesas registradas no Ativo Intangvel.
Prazo mnimo e mximo: RIR fixa em cinco anos o prazo mnimo de amortizao e a Lei
6.404/76 diz que o prazo no deve ser superior a dez anos.
D- Despesa com amortizao (-PL / DRE)
C- Amortizao Acumulada (-A)
Exemplo
Suponhamos que a conta Benfeitorias em bens de terceiros apresente saldo de R$40.000,00, o
qual deve ser amortizado a taxa de 10% a.a.
Assim temos:
Taxa x valor do bem/100 = Quota de amortizao
0,10 x R$40.000,00 = R$4.000,00
R$4.000,00/100 = R$40,00
Sendo assim:
D- Despesa com amortizao......R$40,00
C- Amortizao acumulada..........R$40,00
Passivo Circulante
Neste grupo so escrituradas as obrigaes da entidade, inclusive financiamentos para
aquisio de direitos do ativo no circulante, quando se vencerem no exerccio seguinte. No
caso de o ciclo operacional da empresa ter durao maior que a do exerccio social, a
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concepo ter por base o prazo desse ciclo. So exemplos: Fornecedores; duplicatas a
Pagar; salrios a Pagar; INSS a Recolher; FGTS a Recolher; Proviso p / 13 Salrio;
Dividendos a Pagar; Imposto de Renda a Recolher; Contribuio Social um Recolher;
Proviso p / Frias; ICMS a Recolher; PIS Receita Bruta a Recolher; Cofins Receita Bruta
a Recolher; PIS Importao a Recolher; Cofins Importao a Recolher; Emprstimos
Bancrios; etc.
Passivo No Circulante
Neste grupo so escrituradas as obrigaes da entidade, inclusive financiamentos para
aquisio de direitos do ativo no circulante, quando se vencerem aps o exerccio seguinte.
No caso de o ciclo operacional da empresa ter durao maior que a do exerccio social, a
concepo ter por base o prazo desse ciclo. Exemplos: Adiantamento de Scios;
Adiantamento de Acionistas; Emprstimos de Coligadas; Emprstimos de Controladas,
etc.
Patrimnio Lquido
a diferena entre o valor dos ativos e dos passivos. constitudo por Capital Social,
Reservas de Capital, Ajustes de Avaliao Patrimonial, Reservas de Lucros, Aes em
Tesouraria e Prejuzos Acumulados.
Podemos resumir o balano patrimonial seguindo o modelo abaixo:
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DEMONSTRAO DE RESULTADO DE EXERCCIO DRE

A demonstrao de resultado de exerccio demonstra o resultado obtido pela empresa em
determinado perodo, apurando o lucro ou prejuzo. Diferentemente do balano Patrimonial,
que representa a posio de uma empresa em determinado momento, como se fosse uma
fotografia, a demonstrao de resultado do exerccio representa o lucro ou prejuzo acumulado
em um determinado momento, assim como os custos e despesas da empresa, mostrando o
resultado de suas atividades e possibilitando conhecer seus principais componentes. As
principais contas que abrigam o DRE so as receitas, o custo da mercadoria vendida e as
despesas relativas a um determinado perodo, onde, geralmente, divulgado pelas empresas a
cada trimestre e ao fim do ano.
A seguir, uma exemplo de uma demonstrao de resultado de exerccio da empresa Arezzo

S.A.:
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Receita Operacional
A receita operacional representa a receita total ou bruta das atividades da empresa, isto , de
suas operaes normais e habituais. Trata-se do volume de produtos ou servios vendidos
pela empresa durante o perodo representado.
A receita operacional representa somente as vendas brutas da companhia. Os preos de

venda podem variar durante um determinado perodo, devido a diversos fatores, como inflao,
oferta e demanda, quantidade adquirida, forma de pagamento, ajuste por parte da empresa,
entre outros.
Vendas Canceladas
So as vendas dos produtos que foram devolvidos pelos clientes, em funo de no atenderem
s suas expectativas, apresentarem defeitos ou qualquer outro motivo do qual o produto tenha
voltado para as mos da companhia, onde ela no obteve lucro.
Abatimento sobre vendas

O abatimento sobre as vendas decorrente dos descontos dados aos clientes em funo de
defeitos apresentados.
Impostos incidentes sobre as vendas

So os impostos incidentes sobre as vendas, como por exemplo, o IPI, ICMS ou ISS, por
exemplo. O imposto de renda no entra nessa conta, pois ele ser computado somente mais
para o final do DRE.
Receita operacional lquida

A receita operacional lquida a receita operacional menos as vendas canceladas, o
abatimento sobre vendas e os impostos incidentes sobre as vendas. Essa receita efetiva para
cobrir os custos e despesas da companhia.
Custo das mercadorias/servios vendidos

O custo da mercadoria/servios englobam todos os gastos na produo do produto, como
matria-prima, mo-de-obra direta, custos indiretos de fabricao e todo e qualquer gasto
necessrio obteno do produto ou mercadoria. No caso de uma empresa comercial, a
compra de mercadoria para a revenda considerada um custo de mercadoria. J em uma
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empresa prestadora de servios, todos os gastos necessrios obteno dos servios so

considerados nessa conta.
No caso de uma empresa industrial e principalmente comercial, uma boa maneira de se

calcular o custo das mercadorias informar o custo do estoque da empresa no incio do ano.
Depois, basta adicionar o custo para aumentar o estoque durante o ano e depois subtrair o
valor em dinheiro do estoque restante no fim do ano.
Lucro Bruto
O lucro bruto a diferena entre a receita operacional lquida e o custo das
mercadorias/servios vendidos, representando a quantidade de dinheiro que a empresa
ganhou com sua receita total aps subtrair os custos de matria prima e mo de obra usada
para produzir os bens. Podemos a partir da calcular a margem de lucro bruto, bastando dividir
o lucro bruto pela receita total.
Despesas Operacionais
As despesas operacionais so todas aquelas despesas necessrias atividade da empresa,
como as despesas com vendas e administrativas, para comercializao do produto, pesquisa e
desenvolvimento de novos produtos, depreciao e amortizao, e outros gastos que a
empresa possa vir a ter que faa parte de suas operaes.
Despesas de vendas, gerais e administrativas

Correspondem s despesas operacionais necessrias s atividades comerciais da empresa,
como por exemplo, comisses de vendas, salrios e encargos, promoo e propaganda,
aluguis, despesas legais e judiciais, material de escritrio, despesas com viagem e diversas
outras despesas necessrias s atividades da empresa.
Outras receitas e despesas operacionais

Nessa conta, so classificadas outras receitas ou despesas operacionais no classificadas
como despesas de vendas, gerais e administrativas.
Resultado de equivalncia patrimonial
Nesta conta, entra todas as despesas ou receitas que a empresa possui participao em outras
empresas.
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Lucro operacional
O lucro operacional o lucro bruto descontado de todas as despesas operacionais e a
equivalncia patrimonial.
Receitas no operacionais
As receitas no operacionais so os lucros obtidos com as transaes eventuais, que no
fazem parte das atividades operacionais da empresa e que no se repete habitualmente.
Despesas no operacionais
Da mesma forma que as receitas no operacionais, as despesas no operacionais tambm
ocorrem ocasionalmente, e no fazem parte das atividades operacionais da empresa.
Lucro antes do resultado financeiro

O lucro antes do resultado financeiro o lucro operacional menos as despesas no
operacionais/receitas no operacionais.
Despesas Financeiras
Todas despesas e receitas financeiras referente a juros, descontos concedidos, descontos
obtidos, etc.
Lucro antes dos impostos, contribuies e participaes

O lucro antes dos impostos, contribuies e participaes compreende o lucro antes do
resultado financeiro descontado/adicionado pelas despesas financeiras/receitas financeiras.
Logo, o lucro aps a deduo de todas as despesas da empresa, excluindo o imposto de
renda.
Imposto de renda, contribuio social e participaes

Representa o lucro tributvel da companhia. No Brasil, a carga tributria do Imposto de Renda
sobre seu lucro real de 15%.
Lucro lquido
O lucro lquido indica o resultado do exerccio aps a deduo de todos os custos envolvidos.
nessa conta que verificamos quanto dinheiro a empresa ganhou depois de pagar o imposto de
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renda. Ele a parte que sobrou para os acionistas e os scios. Parte deste lucro poder ser
distribudo sob a forma de dividendos ou poder ser reinvestida na prpria empresa.
Podemos resumir a demonstrao de resultado de exerccio seguindo o modelo abaixo:
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Abaixo DRE da empresa Unio Qumica Farmacutica Nacional S/A
Demonstraes do Resultado Exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 e de 2010 (Em milhares de

Reais)
Notas
2011
2010
Receita operacional lquida
19
394.288 365.545
Custo dos produtos vendidos
20
(164.927) (184.479)
Resultado bruto
229.361 181.066
Despesas e receitas operacionais
Com vendas
Gerais e administrativas
Honorrios da administrao
Outras despesas e receitas operacionais, lquidas
Resultado antes das participaes societrias
e resultado financeiro
Resultado das participaes societrias
Equivalncia patrimonial
Resultado financeiro
Receitas financeiras
Despesas financeiras
Resultado antes das provises tributrias
Proviso para imposto de renda e contribuio social
Corrente
Diferido
Lucro lquido do exerccio
20
20
8
21
10.2
22
16.1.
16.1.
(124.164) (102.355)
(47.046) (39.492)
(1.140)
(1.003)
4.850
3.758
61.861
41.974
(619)
(619)
(338)
(338)
(23.950) (10.618)
3.428
7.633
(27.378) (18.251)
37.292
31.018
(8.972)
28.320
(7.008)
(4.460)
19.550
FLUXO DE CAIXA
O fluxo de caixa talvez seja o principal instrumento de anlise de uma empresa. Ele demonstra
efetivamente o dinheiro que realmente entra ou sai de seu caixa, propiciando identificar o
processo de circulao do dinheiro, atravs da variao de caixa e equivalentes.
O fluxo de caixa poder ser feito pelo caixa passado, isto , pelo que j foi realizado, pela
previso do caixa, isto , se referindo a um perodo futuro ou considerando o passado, sendo
feitos ajustes de certos usos futuros obrigatrios de recursos que ocorrero no exerccio
seguinte. Alm disso, o fluxo de caixa, se tratando de anlise de projetos, permite fazer uma
anlise de viabilidade do projeto em questo, a fim de saber se o projeto economicamente
vivel ou no, isto , se justificvel o investimento no projeto ou no.
Assim como a demonstrao de resultado de exerccio, o fluxo de caixa se refere a um perodo

especfico, sendo geralmente divulgado junto com o balano e o DRE, isto , trimestralmente e
anualmente, na maioria dos casos.
O fluxo de caixa comea com o caixa das atividades operacionais, comeando com o lucro
lquido somado com o valor das depreciaes e amortizaes, uma vez que estas no
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consomem caixa, pois representam o que j foi gasto anos antes. Depois, vem o fluxo de caixa
das operaes de investimentos, que inclui todas as despesas com ativos fixos feitos pela
empresa em um determinado perodo contbil. Alm disso, esto includos nessa categoria a
soma do dinheiro gasto ou recebido pela compra ou venda de ativos que geram receita. Por
ltimo, esto as atividades de financiamento, que mede o fluxo de entrada e sada de dinheiro
de uma companhia gerado por operaes financeiras. Esto includas aqui as sadas de caixa
para o pagamento de dividendos, alm de recompra de aes da prpria empresa. Se for
somado o caixa das atividades operacionais, o caixa das atividades de investimentos e o caixa
das atividades de financiamento, ser obtido o resultado final de caixa.
Existem duas maneiras de demonstrar o fluxo de caixa. So elas:
Mtodo direto
No mtodo direto, possvel ter uma viso analtica das entradas e sadas do dinheiro na
empresa. Os principais recebimentos e pagamentos podem ser obtidos dos registros contbeis,
das mudanas ocorridas no estoque e contas a pagar e receber, dos ajustes de vendas e
custos e de outros itens que no envolvam o caixa.
Mtodo indireto
O mtodo indireto chega variao de caixa, porm com menos riqueza de informao. Ele
determinado ajustando o lucro lquido ou prejuzo quanto aos efeitos de mudanas ocorridas no
perodo nos estoques e contas operacionais a pagar e receber e nos itens que no afetam o
caixa, como depreciao, provises, impostos diferidos, variaes cambiais, resultados de
equivalncia
patrimonial
em
investimentos
participaes
de
minoritrios e todos os outros itens cujos efeitos sobre o caixa sejam fluxo de caixa decorrentes
de atividades de investimento e financiamento.
Vamos descrever e explicar as principais contas que compe uma demonstrao de fluxo de
caixa, e verificar o porqu que essa demonstrao muito importante param se analisar as
atividades de uma empresa e identificar se ela lucrativa, possui uma boa gerao de caixa,
suas vantagens competitivas e se ela possui um futuro promissor ou est apresentando
dificuldades financeiras, econmicas, entre outras.
A seguir, um exemplo de uma demonstrao de fluxo de caixa da empresa Companhia
Siderrgica Nacional CSN, referente ao 2 trimestre de 2013:
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Atividades Operacionais
O fluxo de caixa decorrente das atividades operacionais basicamente oriundo das principais
atividades geradoras de receitada das empresas. Para uma empresa saudvel, o montante
gerado atravs das atividades operacionais tem que ser suficiente para pagar todas as
despesas, amortizar emprstimos, pagar dividendos e juros sobre capital prprio, fazer novos
investimentos e continuar gerando fluxos futuros de caixa, tornado um ciclo sem fim. Os
principais itens das atividades operacionais de caixa so listados a seguir:
Contas a Receber
So todas as contas de clientes recebidas no perodo, atravs da venda de mercadorias ou
servios da empresa. Se uma empresa vendeu a prazo, os recebimentos futuros no devero
entrar aqui, pois ainda no foi efetivamente recebido. Para ficar mais fcil de montar o fluxo de
caixa, para calcular o quanto foi recebido efetivamente das vendas, basta pegar a receita
lquida mais os impostos da demonstrao de resultado e as duplicatas a receber do balano
patrimonial. Caso a empresa tenha alguma perda com vendas de mercadorias, dever ser
computado nessa conta, como por exemplo, proviso para devedores duvidosos.
Fornecedores
Nesta conta inclui-se todos os pagamentos a fornecedores. Da mesma forma que as contas a
receber, as contas de fornecedores tambm podem ser pagas prazo. Dessa maneira, o
montante pago aos fornecedores nessa conta representado pelas compras do perodo mais a
variao da dvida da empresa junto aos fornecedores. Quando se tratar de uma empresa
comercial, os custos das mercadorias vendidas mais a variao dos estoques representam as
compras. No caso de uma indstria, tanto os estoques quanto o custo dos produtos vendidos
contm custos de mo-de-obra e outros custos indiretos no relacionados com a conta de
fornecedores.
Despesas gerais/ Salrios e Encargos

So computados aqui todas as despesas gerais e salrios do perodo. O raciocnio aqui o
mesmo dos itens anteriores. As empresas precisam pagar as despesas gerais como alugueis,
gua, luz, dentre outras, alm dos salrios e encargos. Essas contas pagas dentro do perodo
vo formar o item de despesas gerais e administrativos/salrios e encargos do fluxo de caixa.
Caso haja despesas antecipadas, o item dever ser computado tambm. A lgica que
primeiro a empresa paga as despesas para depois apropri-las na proporo do consumo.
Dessa maneira, como houve uma efetiva sada de caixa, as despesas pagas antecipadamente
devero ser computadas.
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Impostos, taxas e Contribuies

Compreendem todas as despesas de impostos, taxas e contribuies que as empresas so
obrigadas a pagar sobre o lucro lquido no perodo representado. Se houver desembolso de
caixa (sada de dinheiro da companhia) de impostos e contribuies, ele dever ser
contabilizado nessa conta.
Despesas Financeiras (Juros)

So contabilizadas nessa conta todas as despesas financeiras, como por exemplo,
emprstimos de bancos, dvidas diversas, juros de bonds ou debntures, entre outros. Como
as despesas financeiras so agregadas prpria dvida, fica difcil identificar o valor exato dos
juros futuros devidos. Por causa disso, o critrio mais usado pelas empresas demonstrar no
fluxo de caixa todos os valores relativos s despesas financeiras que foram pagas dentro do
perodo.
Receitas Financeiras
As receitas financeiras so aquelas geradas atravs das aplicaes financeiras. Quando uma
empresa possui dinheiro disponvel em caixa, ela faz aplicaes em CDBs, fundos de
investimentos, operaes compromissadas, debntures, aes e diversas outras aplicaes,
ganhando um juros. Esses juros so as receitas financeiras, que tambm computado no fluxo
de caixa, pois houve um ganho efetivo de dinheiro durante o perodo analisado.
Depreciao, exausto e amortizao

A depreciao corresponde perda do valor dos objetos fsicos decorrente de seu desgaste de
uso ou natural, perdendo sua utilidade de uso. A amortizao corresponde perda do valor do
capital aplicado na aquisio de direitos da propriedade industrial ou comercial e quaisquer
outros com existncia ou exerccios de durao limitada. J a exausto refere-se perda de
valor decorrente de explorao, sendo estes recursos naturais, como por exemplo, uma jazida
de minrio ou um poo de petrleo. Quando a empresa tiver um desembolso de caixa para
pagar qualquer despesa sobre a depreciao, exausto ou amortizao, ela dever ser
computada no fluxo de caixa.
IR/CSL diferidos
Os fluxos de caixa referentes ao imposto de renda e contribuio social sobre o lucro lquido
devem ser apresentados separadamente como fluxos de caixa das atividades operacionais, a
menos que possam ser especificamente relacionados com atividades de investimento e
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financiamento. Quando os fluxos de caixa dos impostos forem alocados em mais de uma
classe de atividade, o valor total dos impostos pagos no perodo tambm deve ser divulgado.
Atividades de Investimento
As atividades de investimentos representam os gastos feitos pela empresa com a finalidade de
gerar resultados e fluxos de caixa futuros. Se a empresa gasta dinheiro com maquinrios,
prdios, equipamentos e outros ativos, seu objetivo gerar mais produo e receita no futuro,
a fim de ganhar mais dinheiro e renovar o clico de investimento. Entre as principais contas de
atividades de Investimentos, podemos destacar:
Imobilizado/Intangvel
So todos os pagamentos e desembolsos de caixa para aquisio do ativo imobilizado e
intangvel, alm de ativos de longo prazo. Esses desembolsos incluem os custos de
desenvolvimento e ativos imobilizados de construo prpria. possvel obter ganhos com o
ativo imobilizado, quando, por exemplo, a empresa vende um ativo e recebe um caixa por ela.
A aquisio ou a venda de aes de participaes societrias em joint ventures tambm so
computados nas atividades de investimentos.
Derivativos
Se refere aos pagamentos ou recebimentos de caixa por contratos futuros, a termo, de opo
ou swap, desde que tais contratos no sejam mantidos para negociao imediata ou venda
futura, ou os pagamentos forem classificados como atividades de financiamento. Caso a
empresa mantenha posies derivativas de hedge, os fluxos de caixa do contrato devero ser
classificados do mesmo modo como forma classificados os fluxos de caixa da posio que
estiver sendo protegida.
Atividades de Financiamento
As atividades de financiamento so os fluxos de caixa recebidos pela emisso de debentures
ou bonds, emprstimos, ttulos e valores mobilirios (aes), mtuos e outros emprstimos de
curto e longo prazo. Quando a empresa recebe dinheiro oriundos dessas atividades, elas so
classificadas como atividades de financiamento, e, como houve entrada de dinheiro na
companhia, devero constar no fluxo de caixa no perodo analisado. As principais contas que
fazem parte das atividades de financiamento so:
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Aumento de Capital
Se os scios da companhia fizerem qualquer aporte adicional de capital, tambm chamado de
aumento de capital, dever ser contabilizado nessa conta, no devido perodo. Essas
informaes tambm constam na demonstrao de resultado de exerccio DRE.
Financiamentos de longo prazo

Toda as atividades de investimento e financiamento fazem parte da estratgia de cada
companhia. Ela deve ter como planejamento estratgico o uso de dinheiro prprio ou de
terceiros. Para conseguir dinheiro de terceiros, preciso emitir uma dvida, como uma
debnture, ou ser preciso abrir capital, isto , emitir aes e vend-las no mercado. Quando a
empresa termina de levantar os recursos de financiamento, devero ser registrados em seus
livros contbeis, sendo que no fluxo de caixa, dever aparecer nas atividades de
financiamento.
Fluxo de Caixa Livre

O fluxo de caixa livre corresponde a movimentao de caixa com as atividades operacionais,
investimentos e financiamentos. Se somarmos o total das atividades operacionais, o total das
atividades e investimentos e o total das atividades de financiamentos, chegamos no fluxo de
caixa livre. ele quem vai dizer se, no perodo analisado, houve entrada ou sada de dinheiro
na companhia. muito importante analisar perodos passados, para saber se a entrada ou
sada de caixa tem sido frequente ou se apenas momentneo. Se a empresa tem
dificuldades em gerar caixa, muito comum que a tendncia do volume de investimento
diminua, a fim de no comprometer mais o caixa. Alis, o pior que pode acontecer para uma
companhia a falta de caixa, pois dessa forma ela no consegue pagar as contas, os salrios
dos funcionrios, no tem recursos para reinvestir na empresa e acaba tendo que fechar as
portas.
DEMONSTRAO DO VALOR ADICIONADO DVA

A Demonstrao do Valor Adicionado (DVA) o informe contbil que evidencia, de forma
sinttica, os valores correspondentes formao da riqueza gerada pela empresa em
determinado perodo e sua respectiva distribuio.
Obviamente, por se tratar de um demonstrativo contbil, suas informaes devem ser extradas
da escriturao, com base nas Normas Contbeis vigentes e tendo como base o Princpio
Contbil da Competncia.
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A riqueza gerada pela empresa, medida no conceito de valor adicionado, calculada a partir
da diferena entre o valor de sua produo e o dos bens e servios produzidos por terceiros
utilizados no processo de produo da empresa.
A utilizao do DVA como ferramenta gerencial pode ser resumida da seguinte forma:
1) como ndice de avaliao do desempenho na gerao da riqueza, ao medir a eficincia da

empresa na utilizao dos fatores de produo, comparando o valor das sadas com o valor
das entradas, e
2) como ndice de avaliao do desempenho social medida que demonstra, na distribuio da

riqueza gerada, a participao dos empregados, do Governo, dos Agentes Financiadores e dos
Acionistas.
O valor adicionado demonstra, ainda, a efetiva contribuio da empresa, dentro de uma viso
global de desempenho, para a gerao de riqueza da economia na qual est inserida, sendo
resultado do esforo conjugado de todos os seus fatores de produo..
A Demonstrao do Valor Adicionado, que tambm pode integrar o Balano Social, constitui,
desse modo, uma importante fonte de informaes medida que apresenta esse conjunto de
elementos que permitem a anlise do desempenho econmico da empresa, evidenciando a
gerao de riqueza, assim como dos efeitos sociais produzidos pela distribuio dessa riqueza.
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Modelo de DVA
Demonstrao do Valor Adicionado
Cia. Produtiva
em R$ mil
20X1
20X2
DESCRIO
1-RECEITAS
1.1) Vendas de mercadoria, produtos e servios
1.2) Proviso p/devedores duvidosos Reverso/(Constituio)
1.3) No operacionais
2-INSUMOS ADQUIRIDOS DE TERCEIROS (inclui ICMS e IPI)
2.1) Matrias-Primas consumidas
2.2) Custos das mercadorias e servios vendidos
2.3) Materiais, energia, servios de terceiros e outros
2.4) Perda/Recuperao de valores ativos
3 VALOR ADICIONADO BRUTO (1-2)
4 RETENES
4.1) Depreciao, amortizao e exausto
5
VALOR
ADICIONADO
LQUIDO
PRODUZIDO
PELA
ENTIDADE (3-4)
6 VALOR ADICIONADO RECEBIDO EM TRANSFERNCIA
6.1) Resultado de equivalncia patrimonial
6.2) Receitas financeiras
7 VALOR ADICIONADO TOTAL A DISTRIBUIR (5+6)
8 DISTRIBUIO DO VALOR ADICIONADO
8.1) Pessoal e encargos
8.2) Impostos, taxas e contribuies
8.3) Juros e aluguis
8.4) Juros s/ capital prprio e dividendos
8.5) Lucros retidos / prejuzo do exerccio
* O total do item 8 deve ser exatamente igual ao item 7.
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NDICES E INDICADORES
FINANCEIROS
A anlise das demonstraes financeiras envolve comparar o desempenho de uma

determinada empresa com outras do mesmo ramo, alm de analisar o seu passado,
verificando sua evoluo ao longo do tempo. Os indicadores financeiros servem para extrair
informaes relevantes que podem no ser to bvias simplesmente analisando as
demonstraes financeiras de uma empresa. Eles podem ser calculados a partir do balano
patrimonial, demonstrao de resultado do exerccio e do fluxo de caixa. Ao se analisar os
indicadores financeiros, o ramo da empresa sempre dever ser levado em conta, pois algumas
empresas podem apresentar ndices ruins, mas no necessariamente que sua sade esteja
prejudicada. Os principais indicadores financeiros so:
INDICADORES DE LIQUIDEZ
Os indicadores de liquidez visam descobrir se a empresa possui dinheiro suficiente para honrar
suas obrigaes. Suas informaes so retiradas somente do balano patrimonial. Os
indicadores de liquidez so:
ndice de liquidez corrente

O ndice de liquidez corrente o melhor indicador de solvncia de curto prazo, pois revela a
proteo dos credores em curto prazo por ativos, onde h uma expectativa que estes possam
ser convertidos em dinheiro rapidamente. A frmula para se calcular o ndice de liquidez
corrente a seguinte:
ndice de liquidez corrente = Ativo Circulante / Passivo Circulante
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Como podemos notar atravs da frmula, seu clculo feito a partir dos direitos de curto prazo
da empresa, como caixa, estoques, contas a receber e as dvidas de curto prazo, como
emprstimos e financiamentos. Se o resultado do ndice de liquidez corrente for > 1, significa
que a empresa possui meios de honrar com suas obrigaes de curto prazo, demonstrando
uma folga no disponvel. Se o resultado for = 1, significa que os direitos e obrigaes de curto
prazo so iguais. J se o resultado for < 1, a empresa poder apresentar problemas, pois suas
disponibilidades so insuficientes para honrar com suas obrigaes de curto prazo.
Entretanto, apresentar um alto ndice de liquidez corrente pode no ser to bom assim, pois
poder significar que a empresa possui muito dinheiro atrelado a ativos no produtivos, como
estoques que no esto sendo vendidos e se tornando obsoletos. O correto sempre analisar
os ndices do setor, achando uma mdia para o ndice de liquidez corrente. Se estiver acima da
mdia, poder ser uma boa notcia, mas se estiver muito abaixo da mdia, pode ser que a
empresa esteja passando por dificuldades financeiras.
ndice de liquidez seca

A fim de resolver o problema citado acima, de que os estoques podem inflar o ndice de
liquidez corrente, foi criado o ndice de liquidez seca, excluindo assim os estoques. Um ativo
lquido aquele que negociado em um mercado ativo, e pode ser rapidamente convertido em
dinheiro. Os estoques, geralmente, possuem baixa liquidez, sendo muitas vezes o ativo menos
lquido do ativo circulante. Caso ocorra uma falncia com a empresa, o estoque geralmente
perdido. Logo, o ndice de liquidez seca visa saldar as obrigaes da empresa de curto prazo
sem depender da venda de estoques para isso. A frmula do ndice de liquidez seca a
seguinte:
ndice de liquidez seca = (Ativo circulante estoques) / Passivo circulante
O resultado deste ndice ser sempre menor que o ndice de liquidez corrente, sendo sua
interpretao a mesma.
ndice de liquidez imediata

O ndice de liquidez imediata uma variao dos ndices anteriores, porm, considera-se
somente o quanto a empresa tem de dinheiro no curtssimo prazo, como caixa, saldos
bancrios e aplicaes financeiras com liquidez imediata, como CDBs sem carncia e fundos
de investimentos com resgate de cotas de D+0. A frmula do ndice de liquidez imediata a
seguinte:
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ndice de liquidez imediata = Disponvel / Passivo circulante

Como podemos notar atravs da frmula, o ndice de liquidez imediata exclui os estoques e
contas a receber, tornando-se um ndice de solvncia de curtssimo prazo da empresa. Sua
interpretao a mesma das anteriores, onde um ndice acima de 1 bom e abaixo de 1
ruim.
ndice de liquidez geral

O ndice de liquidez geral um indicador de solvncia tanto de curto prazo quanto de longo
prazo. Ele indica que a cada $ 1 que a empresa tem de dvida, o quanto ela possui de direitos e
haveres no ativo circulante e no realizvel a longo prazo. A frmula para o ndice de liquidez
geral a seguinte:
ndice de liquidez geral = (Ativo Circulante + Realizvel a longo prazo) /

(Passivo circulante + Passivo no circulante)
Como todos os indicadores de liquidez, o ndice de liquidez geral dever ser analisado em uma
determinada empresa comparando com ndice mdio do setor. Alm disso, existem empresas
que podem apresentar um pssimo ndice de liquidez geral, mas que no necessariamente
esteja em uma situao desconfortvel. Por exemplo, uma empresa que possui um giro de
estoques muito grande, pode fazer com que o ndice apresente um valor pssimo, entretanto,
ela pode estar em dia com seu fornecedor e at mesmo ter uma folga de caixa.
NDICE DE GESTO DE ATIVOS

O ndice de gesto de ativos, como o prprio nome sugere, visa medir a eficincia da empresa
na gesto de ativos, e est relacionado a vrios fatores, como por exemplo, o setor de
atividade, a sazonalidade, o ciclo operacional, o volume de capital alocado, entre outros. Por
exemplo, se uma empresa possuir investimentos excessivos em ativos, ento seu capital
operacional ser desnecessariamente alto, o que reduziria seu fluxo de caixa livre. Por outro
lado, uma empresa que no possui ativos suficientes poder ter suas vendas reduzidas,
prejudicando a rentabilidade, o fluxo de caixa livre e o preo de suas aes. Dentre os ndices
de gesto de ativos, cabe destacar:
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ndice de giro de estoque

Este ndice visa demonstrar o desempenho do estoque e sua qualidade, e pode ser aplicado a
qualquer tipo de estoque, independente do seu tamanho ou complexidade. A frmula para
calcular o ndice de giro do estoque a seguinte:
ndice de giro de estoque = Receita / Estoques

O resultado da conta acima representa a quantidade de vezes que cada um dos itens do
estoque foi renovado dentro de um determinado perodo de tempo. Se o resultado dessa contar
for 5, por exemplo, significa que o estoque foi vendido e reabastecido 5 vezes por ano. O ndice
dever ser comparado com a mdia do setor. Altos nveis de estoques somados ao capital de
giro operacional lquido reduz o fluxo de caixa livre. Baixos ndices de estoque pode significar
que a empresa est retendo mercadorias, que talvez no valha o valor declarado. Outro ponto
importante que esse ndice dever ser analisado pela mdia dos estoques, pois existem
empresas que tem sazonalidade, isto , tem vendas mais altas em determinados perodos do
ano, como por exemplo, o chocolate, que bastante vendido na pscoa. Para isso, basta
somar os valores mensais de estoques e dividir por 12.
Prazo de recebimento mdio de vendas

O prazo mdio de recebimento de vendas, tambm conhecido como perodo mdio de
cobrana, um ndice usado para avaliar contas a receber, representando o tempo mdio que
a empresa deve aguardar aps realizar uma venda antes de receber o pagamento, que o
perodo mdio de cobrana. Em outras palavras, o ndice de prazo mdio de recebimento
indica quantos dias, em mdia, a empresa leva para receber suas vezes a prazo. A frmula
para se achar o ndice :
Prazo de recebimento de vendas = Recebveis / Receitas anuais/365
Se o resultado da conta for 40, por exemplo, vai indicar que a empresa demora, em mdia, 40
dias para receber suas vendas a prazo. O fato de demorar mais ou menos para receber suas
vendas a prazo pode ter vrios fatores, como por exemplo, o ramo do negcio, a eficincia do
perodo de cobrana, a situao financeira dos clientes, a economia como um todo, etc.
Quanto menor for esse prazo, melhor. O resultado ter que ser comparado com outras
empresas do setor. Se o resultado for menor, isto , se o prazo mdio de recebimento das
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vendas for mais baixo que seus concorrentes, a empresa pode ter uma vantagem competitiva
perante outras empresas do mesmo setor.
ndice de giro de ativos fixos (ou imobilizados)

O ndice de giro de ativos imobilizados mede a eficincia da empresa em relao ao uso de
seu imobilizado. Ela indica como a empresa est usando seus ativos fixos, isto , suas
mquinas e equipamentos. Sua frmula a seguinte:
ndice de giro de ativos fixos = Receitas / Ativos imobilizado
O ndice de giro do ativo imobilizado indica quanto empresa vendeu para cada $ 1,00 de
investimento total. Quanto maior seu valor melhor, pois indica que a empresa eficiente em
usar seus ativos permanentes para gerar receita.
ndice de giro do total de ativos

O ndice de giro do total de ativos mede a eficincia com a qual a empresa utiliza todos seus
ativos para gerar receitas. Ele indica o faturamento da empresa em comparao com o
crescimento do ativo. A frmula para calcular o ndice de giro total a seguinte:
ndice de giro do total de ativos = Receita / Total do ativo
Quanto maior for esse ndice, melhor, pois indicar que a empresa utiliza bem o total de seus
ativos, trazendo maior retorno sobre o capital investido. Em outras palavras, se a empresa
apresentar um ndice alto, ou maior do que a mdia do setor significar que ela gerou um
volume suficiente de negcios, dado seu investimento total em ativos. Este um ndice muito
importante, uma vez que indica se as operaes, e consequentemente as receitas, foram ou
no financeiramente eficientes. Caso a companhia apresente um ndice baixo, ela ter que
aumentar suas vendas e vender alguns ativos.
ndice de giro do contas a receber

O ndice de giro do contas a receber indica quantas vezes que o contas a receber transitou
pelo caixa durante o ano, isto , quantas vezes a empresa gira seu contas a receber em funo
das vendas. A frmula para calcular o ndice do giro do contas a receber a seguinte:
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ndice de giro do contas a receber = Vendas Lquidas / Contas a receber mdio
Quanto maior for o giro, melhor para a empresa. Entretanto, giros muito altos podem indicar
uma poltica de crdito deficiente.
ndice de prazo mdio de estoque

O ndice de prazo mdio de estoques indica quantos dias, em mdia, os produtos ficaram
armazenados no estoque antes de serem vendidos. Como o estoque representa sempre
aplicaes de recursos, girar o estoque significa vender as mercadorias, gerando receita. A
frmula para calcular o ndice de prazo mdio de estoque a seguinte:
ndice de prazo mdio de estoque = Estoque mdio x 360 / Custo das vendas
O resultado indicar quantos dias, em mdia, a empresa demorou a renovar seu estoque. O
prazo mdio de estoque pode variar para cada empresa. Por exemplo, um supermercado
possui um giro do estoque muito alto. J uma concessionria que vende carros de luxo possui
um baixo giro do estoque. Para saber se a empresa mantm nveis saudveis de giro do
estoque, o ndice dever ser comparado com outras empresas do mesmo setor.
ndice de prazo mdio de pagamento

O ndice de prazo mdio de pagamento compreende a razo entre o contas a pagar e as
vendas mdias dirias. Ele indica quantos dias, em mdia, os recursos de curto prazo ficaram
alocados no contas a pagar, isto , quantos dias a empresa usa recursos dos fornecedores
para se financiar. A frmula para calcular o ndice de prazo mdio de pagamento a seguinte:
ndice de prazo mdio de pagamento = Fornecedores x 360 / Compras
Para uma empresa, quanto maior o prazo de pagamento de fornecedores, melhor. Por isso,
quanto maior o ndice, melhor, pois ele indica a quantidade de dias mdio que a empresa
demora a pagar seus fornecedores.
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NDICE DE GESTO DE DVIDA

Quanto mais uma empresa investe, maior seu potencial de retorno. Para isso, ela precisa de
caixa. O dinheiro poder vir dos scios ou de terceiros. Caso venha de terceiros, o dinheiro
ser considerado uma dvida. Em geral, o uso elevado de capital de terceiros indica uma
situao financeira nada saudvel, principalmente em alguns setores da economia, como
aviao, por exemplo. Ao captarem uma dvida, os acionistas podem manter o controle da
empresa, sem aumentar seus investimentos. Os ndices de gesto de dvida visam mensurar a
qualidade e a quantidade da dvida de uma empresa, a fim de identificar se os nveis de
endividamento esto saudveis ou se a empresa est enfrentando dificuldades financeiras,
alm de avaliar se a companhia est gerando caixa suficiente para pagar suas dvidas e
garantir o crescimento sustentvel de suas atividades. Os ndices de gesto da dvida so:
ndice de endividamento
O ndice de endividamento, tambm chamado de ndice de endividamento total, a relao
entre o total de ativos e o total de passivos. Descrito em porcentagem, ele mede o percentual
de fundos gerados pelos passivos circulantes e dvidas de longo prazo. A frmula para calcular
o ndice de endividamento geral a seguinte:
ndice de endividamento = (Passivo Circulante + Exigvel a LP) / Total de Ativos
O resultado da conta acima indicar quantos % de capital de terceiros a empresa possui.

Quanto maior seu valor, maior a participao de capital de terceiros no financiamento das
operaes corporativas. Logo, os credores preferem ndices de endividamento baixos, pois
quanto menor for, maior ser a proteo contra prejuzos em caso de falncia da companhia.
ndice de dvida/patrimnio
O ndice de dvida/patrimnio informa quanto de patrimnio lquido a empresa tem para cada $
1 de dvida. Esse ndice tem a mesma finalidade que o ndice de endividamento, porm,
mostrado em moeda e no em percentual. A frmula para se calcular o ndice da
dvida/patrimnio a seguinte:
ndice de dvida/patrimnio = total do passivo / patrimnio lquido
Quanto maior o ndice, pior. Quanto mais alto ele for, maior ser a participao de capital de
terceiros na empresa, e, consequentemente, maior ser a dvida da empresa. De novo, sempre
bom comparar com a mdia do setor, a fim de verificar se a empresa est muito alavancada.
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ndice de cobertura de juros

O ndice de cobertura de juros mede o quanto a receita operacional pode diminuir antes que a
empresa se torne incapaz de cobrir seus custos anuais. Esse ndice mostra o tamanho da
dvida da empresa, e se ela gera lucro suficiente para cobrir suas despesas com pagamento de
juros. A frmula para calcular o ndice de cobertura de juros a seguinte:
ndice de cobertura de juros = EBIT / Despesas com juros
O resultado da conta indicar quantas vezes os juros esto cobertos, isto , quantas vezes o
lucro operacional da empresa ser capaz de pagar as despesas de juros. Portanto, quanto
maior o ndice, melhor. Se uma empresa apresentar um ndice de cobertura de juros de 3,6x,
por exemplo, e a mdia do setor for de 6x, essa empresa estar cobrindo suas despesas com
juros com uma baixa margem de segurana, fazendo com que provavelmente a empresa tenha
dificuldades em tomar recursos emprestados de terceiros.
NDICES DE LUCRATIVIDADE E RENTABILIDADE

Os ndices de lucratividade e rentabilidade visam examinar a eficcia das operaes da
empresa, mostrando os efeitos combinados de liquidez, gesto de ativos e gesto da dvida
sobre os resultados operacionais. A rentabilidade de uma empresa reflete sua capacidade de
auto-financiamento, as polticas de distribuio de dividendos e sua capacidade de gerar
receitas. Os ndices de rentabilidade indicam o percentual de retorno obtido pela empresa
sobre o capital investido dentro da companhia, isto , a remunerao do patrimnio lquido.
um dos indicadores mais importantes para o acionista, pois alm de mostrar o retorno sobre o
investimento, permite comparar essa rentabilidade com outras formas de rendimento no
mercado, alm de comparar com outras empresas do mesmo setor. J os ndices de
lucratividade indicam o percentual de retorno pela empresa sobre as vendas. Entretanto, uma
empresa ser lucrativa no significa que ela seja rentvel. Muitas vezes, as despesas
administrativas ou com juros podem acabar com a rentabilidade de uma companhia. Os
principais ndices de lucratividade e rentabilidade so:
Margem de lucro lquido

A margem de lucro lquido, tambm chamado de margem de lucro sobre as vendas ou
simplesmente margem lquida mede o percentual de lucro lquido que a empresa conseguiu
obter em relao ao seu faturamento. Ela demonstrada em percentual. A frmula para
calcular a margem de lucro lquido a seguinte:
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Margem de Lucro Lquido = Lucro Lquido / Receita de Vendas
A margem lquida indica o percentual de ganho da companhia sobre suas vendas, aps a
deduo de todas as despesas, inclusive despesas com juros e imposto de renda. Por
exemplo, a margem de lucro lquido de uma empresa pode ser de 9%. Mas para sabermos se
essa margem est boa ou no, temos que comparar com outras empresas do mesmo ramo. Se
esse valor for maior, temos uma empresa com vantagem competitiva perante seus
concorrentes. Entretanto, se estiver abaixo, a empresa pode estar operando com ineficincia
ou ter altas despesas com juros.
Margem de lucro operacional

A margem de lucro operacional identifica o desempenho das operaes de uma empresa antes
do impacto das despesas com juros e imposto de renda, isto , ela mede a eficincia
operacional da companhia, identificando o quanto das receitas lquidas vieram das vendas e
servios de suas atividades operacionais. A frmula para calcular a margem de lucro
operacional a seguinte:
Margem de lucro operacional = Lucro Operacional (EBIT) / Receita de Vendas
Esse ndice demonstra o ganho da empresa com suas operaes, desconsiderando as

despesas financeiras e impostos, sendo possvel identificar se o problema da margem lquida
est realmente ou no nas operaes da companhia. Para saber se uma empresa possui uma
boa margem de lucro operacional, basta comparar o ndice com outras empresas do mesmo
setor.
Margem de lucro bruto

A margem de lucro bruto identifica a rentabilidade das vendas, aps a deduo das despesas
sobre vendas, como impostos sobre vendas, devolues, abatimentos, custo dos produtos
vendidos, entre outros. A frmula para calcular a margem de lucro bruto a seguinte:
Margem de lucro bruto = Lucro Bruto / Receita Operacional Lquida
A margem de lucro bruto indica o quanto a empresa est ganhando como resultado direto de
suas atividades operacionais. Quanto maior for a margem bruta, maior ser a rentabilidade das
vendas. Por exemplo, se uma companhia apresentar uma margem de lucro bruto de 62%,
significa que a cada $ 1 de venda de suas mercadorias ou prestao de servios, $ 0,62 , de
fato, lucro. Para saber se a margem bruta de uma determina empresa alta, basta comparar
com outras empresas do setor.
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ndice de receita operacional/total de ativos

O ndice de receita operacional mostra a capacidade de gerao de receita operacional dos
ativos de uma companhia antes dos impostos e alavancagem. A frmula para calcular o ndice
de receita operacional a seguinte:
ndice de receita operacional/total de ativos = Lucro Operacional (EBIT) / Total de Ativos
Retorno sobre o ativo total (ROA)

O retorno sobre o ativo total (em ingls, Return on Asset ROA) tambm conhecido como
retorno sobre o investimento, mede o retorno sobre o ativo total depois de juros e impostos.
Este ndice considerado um dos mais importantes, pois indica a lucratividade da empresa em
relao aos investimentos totais, representados pelo ativo total mdio. A frmula para calcular
o ROA a seguinte:
Retorno sobre o ativo total = Lucro Lquido / Ativo Total
Quanto maior for o rendimento da empresa sobre o total dos ativos, melhor, e quanto mais
capitalizada a empresa for, menor ser o ROA. Se uma empresa apresentar um baixo ndice
de retorno sobre o ativo total, sua capacidade de gerao de receita operacional ser
insuficiente, ou ela est pagando altas despesas com juros. Para uma melhor interpretao do
ROA, ser necessrio comparar com perodos passados, a fim de ver a evoluo da empresa
ao longo do tempo. Alm disso, comparar o ROA com outras empresas do setor fundamental
a fim de descobrir se essa empresa apresenta uma vantagem competitiva perante seus
concorrentes.
Retorno sobre o patrimnio lquido (ROE)

O retorno sobre o patrimnio lquido (em ingls, Returno n Equity ROE), indica quanto de
prmio os acionistas e proprietrios esto obtendo em relao aos seus investimentos na
empresa, isto , o patrimnio lquido. A frmula para calcular o retorno sobre o patrimnio
lquido a seguinte:
Retorno sobre o patrimnio lquido = Lucro lquido / Patrimnio Lquido
O ROE tambm considerado um ndice muito importante, pois ele mede a capacidade de
uma empresa de agregar valor a ela mesma utilizando recursos prprios, fazendo com que ela
cresa usando somente aquilo que ela j tem. Assim como o ROA, importante verificar a
evoluo do ndice ao longo do tempo, alm de comparar com o ndice de outras empresas.
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Grau de alavancagem financeira

O grau de alavancagem financeira (GAF) um importante indicador do grau de risco do qual a
empresa est submetida, isto , se h presena de capital de terceiros de longo prazo na
estrutura de capital, identificando se a empresa est alavancada ou no. A frmula para
calcular o grau de alavancagem financeira a seguinte:
Grau de alavancagem financeira = ROE / ROA
Se o resultado for igual a 1, a alavancagem ser zero, isto , no h capital de terceiros na

companhia, indicando um risco financeiro baixo. Se o resultado for maior do que 1, a
alavancagem financeira ser considerada boa, pois o retorno do ativo total ser maior do que a
remunerao paga ao capital de terceiros. Se o resultado for menor do que 1, a situao da
empresa poder ser ruim, indicando riscos financeiros e muita participao de capital de
terceiros na companhia.
NDICES DE VALOR DE MERCADO

Os ndices de valor de mercado relacionam o preo da ao de uma empresa com seus lucros,
fluxos de caixa e valor patrimonial. Eles so uma maneira de medir o valor das aes de uma
empresa em comparao com a ao de outras empresas do mesmo ramo. Alm disso,
possvel achar o valor justo por ao. Esses ndices ajudam os investidores a avaliarem as
empresas em termo de risco e retorno, e muitas vezes utilizam essas informaes para
comprar e vender as aes da empresa. Os principais ndices de valor de mercado so:
ndice de preo/lucro
O ndice de preo por lucro (em ingls, prince/earnings P/E) mostra quanto os investidores
esto dispostos a pagar por $ de lucros reportados. Alm disso, ele usado para medir quo
barato ou caro est uma ao. um dos indicadores mais utilizados pelos investidores. A
frmula para calcular o ndice de preo/lucro a seguinte:
ndice de preo/lucro = Preo da ao / Lucro por ao
Quanto mais alto for o ndice, mais fortes so as expectativas de crescimento da empresa.
Logo, se duas empresas do mesmo setor apresentarem ndices muito diferentes, ser
prefervel investir na ao que apresentar o maior preo/lucro. Alm disso, o ndice dever ser
comparado com o passado e com outras empresas do mesmo setor.
ndice de preo/fluxo de caixa

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Os preos das aes dependem da capacidade da empresa de gerar lucro e fluxo de caixa.
Logo, o ndice de preo/fluxo de caixa representa o valor que o investidor est disposto a pagar
por um valor gerado a partir das operaes de determinada empresa. A frmula para calcular o
ndice de preo/fluxo de caixa a seguinte:
ndice de preo/Fluxo de caixa = Preo por ao / Fluxo de caixa por ao
A taxa de preo/fluxo de caixa pode informar aos investidores aproximadamente quanto eles
recebero por um valor de fluxo de caixa. Este ndice importante para identificar se comprar
aes de uma determinada empresa ser rentvel no futuro, fazendo com que o preo da ao
cresa e aumente e agregue valor ao acionista.
Valor patrimonial por ao

O valor patrimonial por ao um ndice simples que indica o valor da empresa do ponto de
vista dos acionistas, isto , o quanto os acionistas esto dispostos a pagar pelo patrimnio
lquido da empresa. A frmula para calcular o valor patrimonial por ao a seguinte:
Valor patrimonial por ao = Patrimnio Lquido / Aes em circulao
Achado o valor da conta acima, basta comparar com o preo que a ao est sendo negociada
no mercado. Se os preos negociados no mercado estiverem menor que o valor patrimonial da
empresa, poder ser uma boa indicao para comprar as aes. Caso contrrio, isto , se o
preo da ao negociado no mercado estive acima do valor patrimonial, poder indicar que a
empresa est sendo bem vista futuramente, e que os lucros futuros so promissores, ou
tambm poder indicar uma precificao errada do mercado.
ndice de valor de mercado/valor contbil

O ndice de valor de mercado/valor contbil a razo entre o valor de mercado de uma
empresa e seu valor patrimonial, e expressa a valorizao da empresa em relao aos seus
dados contbeis. Quando esta relao maior do que a unidade, significa que o mercado
reconhece que determinada empresa vale mais do que seu valor contbil, ou seja, o mercado
est valorizando algo que no est sendo registrado na contabilidade ou que est sendo de
forma incompleta. Quando esta razo menor que a unidade, significa que o mercado no
est reconhecendo valores que a contabilidade est registrando em seus livros. A frmula para
calcular o ndice de valor de mercado/valor contbil a seguinte:
ndice de valor de mercado/valor contbil = Preo de mercado por ao / Valor

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patrimonial por ao
Somente como definio, o valor de mercado o valor que os investidores esto dispostos a
pagar em negociao na bolsa de valores, e o valor contbil o valor da empresa com base no
patrimnio lquido obtido pela diferena entre o ativo e o passivo.
INDICADORES DE CAPITAIS DE CURTO PRAZO

Os capitais de curto prazo correspondem aos valores aplicados em disponibilidades, estoques
e clientes, alm das demais contas realizveis a curto prazo, refletindo uma capacidade de
investimento ou flego financeiro.
Alguns indicadores so:

CAPITAL CIRCULANTE PRPRIO (CCP) = PL AP
Demonstra o valor (em moeda) investido com recursos prprios no capital em giro do negcio.
CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO (CCL) = AC PC
Reflete o volume (em moeda) de recursos lquidos aplicados em capital em giro do negcio.
VARIAO DO CAPITAL CIRCULANTE PRPRIO = (CCP Perodo/CCP Perodo Anterior)

1
Calcula o percentual de variao do capital circulante prprio entre dois perodos.

VARIAO DO CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO = (CCL Perodo/CCL Perodo Anterior)
1
Calcula o percentual de variao do capital circulante lquido entre dois perodos.
Efeito Tesoura
O "efeito tesoura" teve seu conceito desenvolvido por Michel Fleuriet e equipe, publicado no
livro A Dinmica Financeira das Empresas Brasileiras, em coedio da Consultoria Editorial
Ltda. e da Fundao Dom Cabral, Belo Horizonte, 1980. O conceito de "efeito tesoura" traz em
seu bojo outros conceitos revolucionrios para uma adequada sistematizao da alavancagem
financeira de uma empresa, principalmente levando-se em conta os emprstimos de curto
prazo.
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Fleuriet acrescentou ao clssico conceito de Capital de Giro Lquido (CGL) os conceitos de

Necessidade de Capital de Giro (NCG) e Saldo de Tesouraria (T). Para tanto reclassificou os
grupos de contas do passivo (fontes) e do ativo (aplicaes) conforme a realidade dinmica
das empresas, em que as contas relacionam-se ao mesmo tempo, o que lhes confere estado
de permanente movimentao.
Algumas contas, quando analisadas isoladamente ou em relao ao conjunto de outras contas,

apresentam movimentao to lenta que podem ser consideradas como "permanentes ou nocclicas". Outras, em contrapartida, apresentam movimento "contnuo e cclico", bem de acordo
com o ciclo operacional da empresa. Existem outras, finalmente, que apresentam movimento
"descontnuo ou errtico", em nada ou quase nada se relacionando com o ciclo operacional.
No sentido financeiro clssico, o Capital de Giro Lquido (CGL) define-se como: CGL = ativo
circulante passivo circulante. J a Necessidade de Capital de Giro (NCG) definida pela
expresso: NCG = ativo cclico passivo cclico.
Na maioria das empresas, as sadas de caixa ocorrem antes das entradas de caixa. Essa
situao cria uma necessidade de aplicao permanente de fundos, que se evidencia no
balano por uma diferena positiva entre o valor das contas cclicas do ativo e das contas do
passivo. Essa diferena entre as contas cclicas que se denomina NCG.
Importante ressaltar que a Necessidade de Capital de Giro (NCG) depende, basicamente, da

natureza e do nvel de atividades dos negcios da empresa e, portanto, muito sensvel s
modificaes que ocorrem no ambiente econmico. A natureza dos negcios da empresa
determina seu ciclo financeiro enquanto o nvel de atividade funo das vendas.
Em alguns raros casos, possvel que a NCG seja negativa. As sadas de caixa, nesses
casos, ocorrem depois das entradas de caixa. O passivo cclico maior do que o ativo cclico,
tornando-se uma fonte de fundos para a empresa. Este, pelo menos, era o caso de muitos
supermercados, que recebiam o valor de suas vendas antes de ter que pagar a seus
fornecedores de mercadorias.
O Saldo de Tesouraria (T) definido como a diferena entre o ativo e o passivo errticos,
conforme expresso a seguir: T = ativo errtico passivo errtico.
Se o Capital de Giro for insuficiente para financiar a Necessidade de Capital de Giro, o Saldo
de Tesouraria ser negativo, com o passivo errtico maior do que o ativo errtico. Essa
condio indica que a empresa est financiando parte de sua Necessidade de Capital de Giro
e/ou ativo permanente com fundos de curto prazo, aumentando, portanto, seu risco de
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insolvncia. Por outro lado, quando T positivo, a empresa dispe de fundos de curto prazo
que podero ser aplicados em ttulos de liquidez imediata. No entanto um Saldo de Tesouraria
positivo em nveis elevados no significa, necessariamente, uma condio desejvel para a
empresa. Na verdade, isto pode significar que seus dirigentes no esto aproveitando as
oportunidades de investimento propiciadas por sua estrutura financeira. Sinal de que a
empresa ainda no tem uma estratgia dinmica de investimentos.
de suma importncia acompanhar a evoluo do Saldo de Tesouraria, a fim de evitar que

permanea constantemente negativo e crescente. Caso o autofinanciamento (lucros) de uma
empresa no seja suficiente para financiar o aumento de sua Necessidade de Capital de Giro,
seus dirigentes sero forados a recorrer a fundos externos, que podem ser emprstimos de
curto ou longo prazos e/ou aumento de capital social em dinheiro. Caso esses fundos no
possam ser obtidos, essa empresa ter sua prpria sobrevivncia ameaada.
A Necessidade de Capital de Giro, como j vimos, funo do nvel de atividade de uma

empresa. Seu aumento tanto pode ocorrer em perodos de rpido crescimento como tambm
em perodos de queda nas vendas. O Saldo de Tesouraria se tornar cada vez mais negativo
com o crescimento das vendas, caso a empresa no consiga que seu autofinanciamento
cresa nas mesmas propores do seu crescimento da Necessidade de Capital de Giro. Esse
crescimento negativo do Saldo de Tesouraria que Fleuriet denominou "efeito tesoura".
O "efeito tesoura" ocorre quando a empresa financia a maior parte da NCG atravs de
crditos de curto prazo. Nesse caso, o Saldo de Tesouraria (T) se apresenta negativo e
crescendo, em valor absoluto, proporcionalmente mais do que a NCG.
A empresa est se desenvolvendo num "efeito tesoura" quando este ndice se eleva com o
passar do tempo. O acompanhamento cuidadoso do Saldo de Tesouraria, observado sob o
prisma do grau de alavancagem operacional e financeira, dar ao empresrio uma medida
adequada de como e quanto se endividar. Nem sempre o crescimento das vendas um
movimento sadio, nem sempre a queda nas vendas um movimento pernicioso. Tudo depende
da relao entre a variao da NCG sobre as vendas, bem como do autofinanciamento sobre
as vendas.
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EXERCCIOS
Com o Balancete de Verificao referente ao ano de 2008 abaixo, faa o Balano
Patrimonial e calcule CCP e CCL.
CIA. TEIXEIRA
Contas
Caixa
Duplicatas a receber
Mercadorias ( Estoque)
Aplicaes Longo Prazo
Proviso para devedores duvidosos
Despesas Antecipadas
Mquinas e Equipamentos
Depreciao acumulada de maquinas e
equip.
Duplicatas a pagar
Adiantamento de clientes
Capital
Reserva legal
Reserva de lucros
Vendas ( receita)
Receita de juros
Despesas de alugueis
Salrios a pagar
Despesas bancrias
Despesas de depreciao
Despesas com salarios
Despesas com propaganda e publicidade
Totais
SALDO
Devedor
30.000
10.000
6.000
35.000
Credor
300
1.000
15.000
4.000
6.000
2.000
31.410
3.000
2.000
64.000
1.000
710
2.000
500
1.500
12.000
4.000
115.710
115.710
Com os lanamentos abaixo de 2009, faa o Balano Patrimonial e calcule as variaes

de CCP e CCL.
Recebimento de 20% do saldo de Duplicatas em dinheiro;
Compra de R$ 30.000 de Mercadorias a prazo em Duplicatas;
Aumento de Capital em dinheiro no valor de R$ 20.000;
Venda de 30% dos estoques com lucro de 100% para recebimento em Duplicatas;
Pagamento de despesas diversas em dinheiro no total de R$ 15.000.
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ANLISE VERTICAL E HORIZONTAL

ANLISE VERTICAL
A Anlise Vertical, tambm denominada por alguns analistas como Anlise por Coeficientes,
aquela atravs da qual se compara cada um dos elementos do conjunto em relao ao total
do conjunto. Ela evidencia a porcentagem de participao de cada elemento no conjunto.
A Anlise Vertical, consiste na determinao dos percentuais dos grupos ou contas do balano
patrimonial, em relao ao valor total do ativo ou passivo. Determina tambm a
proporcionalidade do demonstrativo do resultado em relao a Receita Liquida de Vendas.
Para se efetuar o clculo da anlise vertical no balano patrimonial apuramos o percentual

relativo a cada item do demonstrativo da forma abaixo:
Conta(ou grupo de contas) / ativo total(ou passivo total) x 100
Vamos imaginar que o total de Disponibilidades seja R$ 1620, e o total do Ativo Circulante seja
R$ 2770.
1620/2770 x 100 = 58,48%, ou seja do ativo circulante, 58,48% so representados pelas

Disponibilidades, lembrando que disponibilidades no Balancete analtico representando pelo
saldos das contas Caixa, Bancos e aplicaes financeiras.
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Exemplo Prtico
BALANO PATRIMONIAL
Valores Absolutos
Contas do Ativo
R$
Ativo Circulante
600.000
60.000
36.000
204.000
300.000
100.000
100.000
300.000
90.000
195.000
15.000
1.000.000
Caixa
Banco
Clientes
Mercadorias
Ativo No Circulante
Duplicatas a Receber
Ativo Permanente
Imveis
Veculos
Mveis e Utenslios
Total do Ativo
Contas do Passivo
Valores Absolutos
R$
Passivo Circulante
Fornecedores
Duplicatas a Pagar
Emprstimos
Passivo No Circulante
Emprstimos
Total do Exigvel
Patrimnio Lquido
Capital
Reservas
Lucros ou Prej. Acumulado*
Total do Passivo
294.000
60.000
130.000
104.000
200.000
200.000
494.000
506.000
200.000
143.000
163.000
1.000.000
Anlise
Vertical
%
60,00
6,00
3,60
20,40
30,00
10,00
10,00
30,00
9,00
19,50
1,50
100,00
Anlise
Vertical
%
29,40
6,00
13,00
10,40
20,00
20,00
49,40
50,60
20,00
14,30
16,30
100,00
DEMONSTRATIVO DE RESULTADO DO EXERCCIO
Contas
RECEITA LQUIDA DE VENDAS
(-) Custo de Mercadorias Vendidas
(=) LUCRO BRUTO
(-) DEPESAS OPERACIONAIS
Despesas
com
Vendas
Despesas Gerais e Administrativas
Outras Despesas Operacionais
(+) OUTRAS RECEITAS OPERACIONAIS
(=) RESULTADO OPERACIONAL
(+) RECEITAS FINANCEIRAS
(-) DESPESAS FINANCEIRAS
(=) RESULTADO OPERACIONAL
(+ OU -) RESULTADOS NO OPERAC.
(=) RESUL. DO EXERC. ANTES PROVIS.
(-) PROVISES
(-) PARTICIPAES
(=) LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO
Valores
Absolutos
R$
1.071,225
(450.000)
621.225
Anlise
Vertical
%
100,00
42,00
58,00
(144.450)
(257.310)
(9.000)
18.085
228.550
36.000
(8.550)
256.000
(26.000)
230.000
(36.000)
194.000
13,48
24,02
0,84
1,68
21,33
3,36
0,79
23,89
2,42
21,47
3,36
18,11
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EXERCCIOS
Com a relao de contas abaixo, faa a DRE, BP e a Anlise Vertical.
Contas
Disponveis
Estoques
Aplicaes LP
Emprstimos LP
Despesas de salrios
CMV
Despesas de IR
Capital
Imveis para uso
Marcas e patentes
Depreciao Inves.
Valores
150.000
80.000
34.000
20.000
8.000
100.000
15.000
Calcular
100.000
30.000
6.000
Contas
Fornecedores
Clientes
Ad. Clientes
Salrios a pagar
Receitas de vendas
Impostos a pagar
Lucros acumulados
Prejuzos acumul.
Imveis aluguel
Depreciao Imob.
Reservas
Valores
20.000
16.000
12.000
10.000
200.000
10.000
20.000
10.000
60.000
10.000
16.000
ANLISE HORIZONTAL
A Anlise Horizontal, tambm denominada por alguns analistas como Anlise por meio de
nmeros-ndices, tem por finalidade evidenciar a evoluo dos itens das demonstraes
financeiras ao longo dos anos.
Para efetuar o clculo necessrio que voc tenha pelo menos dois Balanos Patrimoniais e
duas Demonstraes de Resultado do Exerccio.
No exemplo abaixo, para se chegar ao percentual de 2002 foi necessrio dividir o valor de
2002 pelo valor de 2001 e multiplicar por 100.
Exemplo do Ativo Circulante:
548.000,00
---------------- x 100 = 91%
600.000,00
Isso indica que a empresa teve uma queda de 9% com relao ao ano passado, pois 100 91
= 9.
Exemplo prtico
A anlise horizontal realizada com a utilizao de ndices. Um determinado exerccio ano
considerado a base, e seu valor ser associado a 100. Dessa forma, os ndices dos exerccios
sociais subsequentes sero todos expressos em termos do ndice-base (100).
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BALANO PATRIMONIAL
ATIVO/PASSIVO
Ativo Circulante
Ativo No Circulante
Realizvel a Longo Prazo
Investimento
Imobilizado
Intangvel
Total
Passivo Circulante
Passivo no Circulante
Patrimnio Lquido
Total
2007
AH
100.000 100
160.000
120.000
80.000
100.000
560.000
70.000
150.000
340.000
560.000
100
100
100
100
100
100
100
100
100
2008
AH
110.000 110
184.000
130.000
100.000
160.000
684.000
90.300
200.000
393.700
684.000
115
108
125
160
122
129
133
116
122
2009
95.000
AH
086
192.000
145.000
130.000
170.000
732.000
106.400
235.000
390.600
732.000
104
112
130
106
107
118
118
099
107
Para conhecer a variao dos nmeros ndices e consequentemente seu significado basta
fazer a subtrao deste nmero por 100, o resultado ser a variao. Por exemplo:
Ativo Circulante
2007
2008
100.000,00
110.000,00
110.000,00 (ano base/2008)/ 100.000,00 (2007) = 1,10 X 100 = 110 ( nmero ndice)
110 100 = 10
Como o nmero ndice (110) maior que 100, houve um aumento no Ativo Circulante de 2008
para 2009, e como o resultado da subtrao do nmero ndice por 100 foi 10 (positivo) diz-se
que o aumento foi de 10%.
EXERCCIOS
Com a relao de contas abaixo, monte o Balano Patrimonial de 2008 e com os
lanamentos a seguir, monte o Balano Patrimonial de 2009.
CONTAS
Disponibilidades
Investimentos CP
Contas a receber LP
Fornecedores
Salrios a pagar
Ttulos a pagar LP
Reservas
CMV
Outras receitas
R$
121.0000
35.000
180.000
187.000
39.000
25.000
70.000
250.000
20.000
CONTAS
Contas a receber
Estoques
Ttulos receber LP
Impostos a pagar
Fornecedores LP
Capital
Vendas mercadorias
Despesas diversas
Despesas de IR
R$
410.000
320.000
30.000
60.000
35.000
Calcular
500.000
80.000
25.000
Com os lanamentos abaixo, faa o BP de 2009:
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Aplicao de CP de R$ 20.000 do disponvel;
Recebimento de R$ 50.000 de Contas a receber CP em dinheiro;
Pagamento de R$ 27.000 dos Fornecedores CP em dinheiro;
Pagamento de R$ 19.000 de salrios a pagar em dinheiro;
Venda de R$ 120.000 de mercadorias por R$ 300.000 a prazo Contas a receber;
Pagamento de Impostos em dinheiro no valor R$ 20.000;
Pagamento de despesas diversas no valor de R$ 12.000
Exerccios
Com as contas abaixo, apure o resultado do exerccio, faa o Balano Patrimonial e
calcule o indicadores.
Contas
Disponveis
Estoques
Aplicaes LP
Emprstimos concedido LP
Despesas de salrios
CMV
Despesas de IR
Capital
Imveis para uso
Marcas e patentes
Depreciao Investimento
Valores
120.000
120.000
55.000
20.000
10.000
150.000
12.000
Calcular
120.000
30.000
6.000
Contas
Fornecedores
Clientes
Ad. Fornecedores
Salrios a pagar
Receitas de vendas
Salrios a pagar
Lucros acumulados
Prejuzos acumul.
Imveis aluguel
Depreciao Imobilizado
Amortizaes Intangvel
Valores
30.000
30.000
12.000
15.000
300.000
10.000
35.000
20.000
80.000
10.000
3.000
Uma empresa entregou um relatrio para que o Administrador efetuasse os clculos do

indicadores de liquidez, o relatrio constavam as seguintes informaes:
Total do Ativo: R$ 1.000.000
Total do Passivo:
R$ 400.000
Total do PL:
Calcular
Sabe-se que:
estoques de mercadorias representam 20% do Ativo total;
o ativo a longo prazo representa 15% do ativo total;
a soma do caixa, banco e aplicaes de curto prazo, representam 50% do total do

ativo;
que o total dos bens fixos (imobilizado e investimentos) so de 30% sobre o ativo total
e que as depreciaes so de 10% sobre esse total;
as contas a pagar a longo prazo representam 50% do passivo total;
do total do ativo, 70% representa curto prazo
Pgina 54
Com as contas abaixo, apure o resultado do exerccio, faa o Balano Patrimonial e

calcule o indicadores.
Contas
Disponveis
Estoques
Aplicaes LP
Emprstimos LP
Provises devedores duvid
CMV
Despesas salarios
Capital
Imveis para uso
Software
Depreciao Inves.
Valores
130.000
180.000
55.000
20.000
10.000
230.000
18.000
Calcular
150.000
20.000
10.000
Contas
Ttulos a pagar
Ad. Clientes
Ad. Fornecedores
Salrios a pagar
Receitas de vendas
Duplicatas a pagar LP
Lucros acumulados
Prejuzos acumul.
Imveis aluguel
Depreciao Imob.
Amortizaes Intangvel
Valores
40.000
20.000
18.000
20.000
400.000
20.000
38.000
15.000
100.000
15.000
2.000
IF = PL : AT
END1 = (PC + PNC) : PL
END2 = (PC + PNC) : AT > QTD. END.: Muito alto, Satisfatrio ou Muito baixo a mdia mundial
de 40% - Quanto maior pior.
G OU S = AT : (PC + PNC)
EXERCCIOS
Admita que a Cia. Teixeira apresente o seguinte Balano Patrimonial em 31/12/00
Ativo
Circulante
Caixa
Estoque
31/12/00
31/01/01
100.000
400.000
Passivo
Circulante
Fornecedores
Contas a Pagar
31/12/00
31/01/01
200.000
150.000
Exigvel a LP
Imobilizado
Instalaes
Mveis e Utenslios
Mquinas
350.000
50.000
Patrimnio Lquido
Capital
Lucros Acumulados
500.000
50.000
Total
900.000
Total
900.000
No ms de janeiro de 2001 a empresa orou os seguintes dados:

1) Comprar $ 300.000 de Mercadoria a prazo.
2) Pagar todos os Fornecedores constante em 31.12.00.
3) Vender, a vista, metade do total do Estoque pelo dobro do preo.
4) As Despesas Operacionais previstas so:
Comisso de Vendedores: 10% sobre as Vendas. Pagto. A vista.
Honorrios da Diretoria, tambm a vista, em 100.000.
5) Metade das Contas a Pagar sero liquidadas.
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6) A empresa far um financiamento de Longo Prazo em 150.000, recursos estes para a

aquisio de Mquinas. A empresa optou em no fazer depreciao neste perodo.
7) Os proprietrios concordaram em aumentar o capital em dinheiro para $ 700.000
Calcule:
Variaes de CCP e CCL:
Anlise Vertical de 2001:
Anlise Horizontal:
Os Indicadores de Liquidez:
Independncia Financeira = PL : AT >
Endividamente1 = PT : PL
Endividamento2 = PT : AT
Garantia = AT : PT
Com os lanamentos abaixo, monte a DRE e calcule os indicadores acima.
Venda de R$ 120.000 de mercadorias com lucro de 80% em dinheiro;
Venda de R$ 60.000 de mercadorias por R$ 100.000 a prazo;
Pagamento de despesas gerais em dinheiro no total de R$ 12.000;
Pagamento de despesas financeiras no total de R$ 2.000 debitados em conta;
O Imposto de Renda foi de 10% sobre o lucro;
As participaes dos scios foram de 30%;
Informaes necessrias para calcular os indicadores:

Valor do Ativo Circulante R$ 300.000 Valor do Ativo no Circulante R$ 200.000 Soma
do Passivo R$ 280.000.
DRE
Receitas de vendas
(-) CMV
= Lucro Bruto
(-) Despesas
+ Receitas
= Lucro Operacional
(-) Impostos
= LAP
(-) Participaes
= Lucro Lquido
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Frmulas:
MB = LB : VL
RSPL = LL : PL
MO = LO : VL
RSI = LL : AT
ML = LL : VL
GA = RV : AT
EXERCCIO 1
Com os dados abaixo, faa todos os indicadores operacionais conforme exemplos acima.
Estoque anterior de Matria-Prima

Estoque atual de Matria-Prima
Matria-prima consumida no perodo
Estoque anterior de Produtos em Elaborao
25.000
Estoque atual de Produtos em Elaborao
Custo de Produo no perodo
Estoque anterior de Produtos Acabados
Estoque atual de Produtos Acabados
96.000
Custo dos Produtos Vendidos no perodo
Saldo anterior de Duplicatas a Receber
Saldo atual de Duplicatas a Receber
Vendas a prazo no perodo
Saldo anterior de Duplicatas a Pagar
Saldo atual de Duplicatas a Pagar
Compras a prazo no perodo
Estoque anterior de Mercadorias
Estoque atual de Mercadorias
55.000
Custo das Mercadorias Vendidas no perodo
50.000
85.000
160.000
55.000
250.000
68.000
210.000
75.000
80.000
225.000
27.000
25.000
120.000
21.000
45.000
EXERCCIOS 2
Monte o Balano Patrimonial com as contas abaixo:
CONTAS
Disponvel
Mquinas
Fornecedores
Duplicatas a receber
Capital
R$
220.000
130.000
150.000
80.000
80.000
CONTAS
Estoques
Contas a pagar
Aes outras empresas
Lucros acumulados
Financiamentos pagar LP
R$
100.000
180.000
180.000
220.000
80.000
RESPONDA:
1. A situao financeira da empresa :

a) Satisfatria a CP
b) Pssima
c) Excelente
d) N.D.A.
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2. Endividamente :
a) Alto
b) Baixo
c) Insuficiente
d) N.D.A.
3. A Qualidade da dvida :
a) Ruim
b) Excelente
c) Elevada
d) N.D.A
4. Comparando com os padres internacionais, endividamento :

a) Satisfatrio
b) Elevado
c) Baixo
d) N.D.A.
5. A empresa :
a) Indstria
b) Comrcio
c) Prestao de Servios
d) N.D.A.
6. A empresa vende:
a) somente vista
b) prazo
c) impossvel responder
d) N.D.A
7. O Capital de Giro da empresa :

a) 400.000
b) 200.000
c)
70.000
d) N.D.A
8. O Capital de Giro Prprio :

a)
70.000
b)
50.000
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c) -10.000
d) N.D.A.
Os padres utilizados para responder as questes acima so:
TIPO DE INDICADOR
Liquidez Corrente
Liquidez Seca
Liquidez Geral
Endividamente
Quantidade
Endividamente
Qualidade
Rentabilidade TRPL
NDICE PADRO
MEDIANA 2008
1,50
0,90
1,00
NDICE PADRO
MEDIANA 2008
15%
15%
1,20
40%
TIPO DE INDICADOR
Rentabilidade TRI
Rentabilidade Margem
Rentabilidade Giro do
Ativo
Atividade PMRV
50%
Atividade PMRE
120 dias
25%
Atividade PMPC
180 dias
Frmulas:
LC = AC/PC
LS = AC EST/PC
LG = AC + RLP/PC + PNC
QTD END. = CT/RECURSOS TOTAIS
QUAL. END. = PC/CT
TRPL = LL/PL
TRI = LL/VL
MARGEM = LL/VL
GIRO = REC. VENDAS/ATIVO TOTAL
PMRV = 360Xm. D.REC./VENDAS
PMRE = 360Xm. ESTOQUES/CUSTO
PMPC = 360Xm. FORN./COMPRAS
COMPRAS = CUSTOS + EF-EI
60 dias
Conceitos:
LIQUIDEZ: Ruim, Razovel, Satisfatrio e
Boa
QTD. END.: Muito alto, Satisfatrio ou
Muito baixo
QUAL. END.: Ruim, Razovel, Satisfatrio e
Boa
TRI E TRLP: idem LIQUIDEZ
MARGEM E GIRO: Satisfatrio ou
Insatifatrio
ATIVIDADE: idem LIQUIDEZ
Tendncia:
Aumentar, diminuir, melhorar, piorar ou
estabilizar
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EXERCCIOS 3
Dados Balano Patrimonial e DRE da Cia.Tempos Modernos, responda as questes abaixo:
Companhia Teixeira
Balano Patrimonial
ATIVO
PASSIVO E PL
31-12-02 31-12-03
Circulante
- Caixa e bancos
- Aplicaes financ.
- Clientes
- Estoques
- Outros Ativos
Ativo no Circulante
Aplicaes financeiras
Outros ativos
Permanente
- Investimentos
- Imobilizado
- Intangvel
Total do ativo
7.523
287.161
158.379
219.134
44.012
348.674
36.007
480
767.563
33.615
Circulante
- Emprstimos
6.649
- Fornecedores
648.616
- Obrigaes sociais
183.731
- Impostos a pagar
257.923
58.471
Passivo no Circul.
- Emprstimos
73.460
- Outros passivos
65.836
Patrimnio Lquido
Capital Social
491
Lucros acumulados
873.903
64.581
1.902.548 2.233.661 Total do passivo/PL
31-12-02 31-12-03
644.244
110.151
54.133
16.085
722.356
125.015
68.288
44.095
453.232
94.429
582.399
127.714
523.663
6.611
554.932
8.862
1.902.548 2.233.661
DRE
Demonstrao do Resultado do Exerccio Ano de 2003
2002
Receita Operacional Bruta
558.110
(-)Dedues
(81.727)
Receita Lquida
476.383
(-)Custo dos produtos vendidos
(351.826)
Lucro Bruto
124.557
(-)Despesas operacionais
(87.369)
Lucro Operac. (antes do result. financ.)
37.188
+ Receitas financeiras
934
(-)Despesas financeiras
(24.394)
Lucro Operacional
13.728
(-) Resultado no-operacional
(1.158)
Lucro antes do IR e CS
12.570
(-) Imposto de Renda e Contrib. Social
(3.663)
= Lucro lquido
8.907
2003
465.976
(66.152)
399.824
(310.344)
89.480
(72.732)
16.748
1.707
(4.803)
13.652
(1.196)
12.456
(5.203)
7.253
1. A anlise horizontal da conta de Aplicaes Financeiras de liquidez imediata de:

(A) 15%
(B) 226%
(C) 29%
(D) 100%
(E) 110%
Pgina 60
2. A anlise vertical da conta de Despesas Financeiras para o ano de 2002 de:

(A) 1%
(B) 5%
(C) 4%
(D) 274%
(E) 15%
3. Com relao ao ndice de Participao de Capitais de Terceiros, no se pode dizer
que: CT : PL
(A) melhorou de 2002 para 2003, permanecendo em nveis adequados
(B) de 259% em 2002
(C) de 296% em 2003
(D) as duas alternativas anterior esto corretas.
(E) quanto a empresa tem de capitais de terceiros para cada$ 100 de capital dos scios.
4. Sobre os ndices de liquidez, pode-se dizer:
(A) a liquidez geral est boa, tanto para 2002 quanto para 2003
(B) o ndice de liquidez seca em 2003 de 0,87
(C) a liquidez corrente passou de nveis ruins para nveis adequados
(D) a liquidez corrente representa o quanto a empresa possui de dvida (numerador)
comparado aos seus ativos circulantes (denominador), por isso o ideal que esse ndice
seja abaixo de 1,00
(E) o ndice de liquidez imediata em 2003 de 0,51
5. Sobre os prazos mdios, pode-se dizer:
(A) o Prazo Mdio de Recebimento de Vendas de 2002 de 120 dias
(B) o Prazo Mdio de Renovao dos Estoques de 2003 de 224 dias
(C) o Ciclo Operacional da empresa em 2002 de 360 dias
(D) todas as respostas anteriores esto corretas.
(E) no h como se calcular exatamente o PMPC porque, estando do lado de fora da
empresa no h como se obter dados de compras.
EXERCCIO:
Clcule as Anlises das Aes dos anos de 2007, 2008 e 2009.
Em 2007 temos os seguintes dados:
Capital Social:
200.000
Reservas:
5% dos Lucros Acumulados
Lucros Acumulados
30.000
Lucro Lquido do Exerccio
10.000
N de aes do Capital Social
40.000
Em 2008 o Capital Social no teve alterao.

As reservas continuam 5% sobre os Lucros Acumulados.
Os Lucros Acumulados aumentaram em 50%.
O Lucro Lquido do Exerccio aumentou em 100%.
O nmero de aes no tiveram alterao.
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Em 2009 o Capital Social teve aumento de 20%.

As reservas continuam 5% sobre os Lucros Acumulados.
Os Lucros Acumulados aumentaram em 10% em relao a 2008.
O Lucro Lquido do Exerccio aumentou em 50% em relao a 2008.
O nmero de aes almentaram em 30%.
EXERCCIO:
No ano de 2007 a Empresa adquiriu R$ 30.000 de imveis para serem alugados e R$

50.000 para uso prprio.
O seu Patrimnio Lquido de R$ 200.000.
No ano de 2008 ele aumentou seu Ativo Permanente em 50% sendo todo para
investimento e o seu Patrimnio Lquido foi mantido.
No ano de 2009 ele aumentou seus bens Imobilizados em 200% e manteve seus bens de
investimentos.
O seu Patrimnio Lquido foi mantido.
EXERCCIO 1
Com os lanamentos abaixo, faa o Balano Patrimonial da Indstria e calcule o que se pede.
Incio com Capital de R$ 500.000,00 em dinheiro;
Compra de um Imvel a prazo (duplicatas) no valor de R$ 100.000,00;
Compra de um Veculo para pagamento a longo prazo (ttulos) no valor de R$

100.000,00;
Compra de Estoques de Mercadorias a vista no valor de R$ 200.000,00;
Pagamento de despesas gerais em dinheiro no valor de R$ 20.000,00;
Pagamento de despesas de salrios em dinheiro no valor de R$ 30.000,00;
Venda de 40% dos estoques de Mercadorias por R$ 150.000,00 com recebimento em

cheque a vista.
Depreciao do Ativo Permanente em 10%.
1 Qual o valor de CCP do perodo?

2 Qual o valor de CCL do perodo?
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EXERCCIO 2
Com os dados abaixo, apure o resultado do exerccio e faa o Balano Patrimonial dos
anos de 2008 e 2009.
Fazer a anlise Vertical, Horizontal e as variaes de CCP e CCL.
Contas
Caixa
Bancos
Aplicaes LP
Cliente CP
Adiantamento Fornecedores
Adiantamento Cliente
Fornecedores CP
Duplicatas a pagar LP
Capital
Lucros Acumulados
Prejuzos Acumulados
Imveis para uso
Imveis para aluguel
Depreciao Imobilizado (Acumulada)
Depreciao Investim. (Acumulada)
Emprstimos pagar CP
Receitas de Vendas
Impostos a pagar
Despesas de Salrios
Salrios a pagar
Marcas a Patentes
Reservas de Lucros
Ano 2008 em R$
100.000
120.000
60.000
40.000
30.000
150.000
30.000
Calcular
Calcular
Calcular
250.000
120.000
25.000
10.000
90.000
30.000
100.000
20.000
12.000
6.000
14.000
20.000
10.000
Ano 2009 em R$
250.000
80.000
60.000
70.000
60.000
150.000
50.000
Calcular
Calcular
Calcular
250.000
120.000
50.000
20.000
40.000
40.000
120.000
15.000
16.000
5.000
16.000
20.000
6.000
EXERCCIO 3
Sabendo que uma empresa tem os seguintes lanamentos conforme abaixo, responda
as questes 1 e 2.
Contas
Caixa
Duplicatas Rec. Longo Prazo
Imveis de uso
Capital Social
Imveis para aluguel
Lucros Acumulados
Valores
R$ 120.000
R$ 60.000
R$ 200.000
CALCULAR
R$ 100.000
R$ 80.000
R$ 25.000
R$ 30.000
Contas
Aplic. Liquidez Imediata
Fornecedores Curto Prazo
Clientes Curto Prazo
Reservas de Lucros
Ttulos a pagar Longo Prazo
Receitas de vendas
Deprec. de Investimento
Prejuzos Acumulados
Valores
R$ 40.000
R$ 36.000
R$ 22.000
R$ 55.000
R$ 46.000
R$ 28.000
R$ 15.000
R$ 12.000
1. Sabendo que o CCL a diferena entre o ativo circulante e o passivo circulante,

ento qual ser este valor?
2. O CCP calculado pela diferena entre o patrimnio liquido e o ativo permanente,
ento calcule este valor?
Com o Balano Patrimonial abaixo, responda as questes 3 e 5.
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PATRIMNIO
ATIVO
Ativo Circulante
Caixa
Bancos
200.000,00
80.000,00
Ativo no Circulante
RLP
Aplicaes
100.000,00
Imobilizado
Imveis
200.000,00
Investimento
Imveis
Intangvel
Marcas e Patentes
Total
PASSIVO
Passivo Circulante
Fornecedores
Calcular
Passivo no Circulante
Fornecedores
80.000,00
Patrimnio Lquido
Capital
Lucros Acum.
400.000,00
30.000,00
Calcular
60.000,00
800.000,00
Total
Calcular
3. Qual o valor do CCP?
4. Qual o valor do CCL?
5. Qual a % da Anlise Vertical do passivo Circulante?

Desconsidere as casas decimais.
Com os dados abaixo, responda as questes 6 e 7.

Contas
Caixa
Duplic.Receber Longo Prazo
Imveis de uso
Capital
Imveis para aluguel
Prejuzos Acumulados
Valores
R$ 130.000
R$ 60.000
R$ 200.000
CALCULAR
R$ 150.000
R$ 60.000
R$ 20.000
Contas
Aplic. Liquidez Imediata
Clientes Longo Prazo
Lucros Acumulados
Emprstimos Curto Prazo
Aplicaes Longo Prazo
Valores
R$ 30.000
R$ 32.000
R$ 24.000
R$ 66.000
R$ 50.000
R$ 80.000
R$ 90.000
6. Qual o valor da Anlise Vertical do grupo do Passivo?
7. Qual o valor da Anlise Vertical do grupo do Ativo Circulante?
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EXERCCIOS 4
Demonstraes Financeiras (incompletas) da Empresa Teixeira.
ATIVO
2006
2007
PASSIVO
2006
2007
2008
CIRCULANTE
Duplicatas
Estoques
4.000
5.000
6.000
7.500
7.000
11.000
CIRCULANTE
Contas
a
pagar
ATIVO NC
Investimentos
5.000
10.000
20.000
PASSIVO NC
PL
Capital
Reser.
2008
4.000
6.000
10.000
10.000
20.000
30.000
TOTAL
TOTAL
Vendas
(-) Custos
(=) Lucro Bruto
(-) Despesas
De vendas
Administrativa
DRE
2006
30.000
2007
45.000
2008
60.000
(2.000)
(4.000)
(4.000)
(5.000)
(6.000)
(6.000)
2007
10.000
1.500
10.000
4.000
5.000
11.000
5.000
2008
15.000
2.000
10.000
8.000
2.000
18.000
5.000
(=) Lucro Operacional

(-) Imposto Renda
(=) Lucro Lquido
Pede-se:
Complete o Balano Patrimonial e a DRE, com as contas abaixo:
CONTAS
Custos das vendas
Disponvel
Imobilizado
Fornecedores
Financiamento a pagar
Imposto de Renda
2006
5.000
1.000
5.000
1.000
5.000
10.000
4.000
Monte o quadro clnico para responder as questes abaixo:
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TIPO DE
INDICADOR
Liquidez
Corrente
Liquidez Seca
Liquidez Geral
Endividamente
Quantidade
Endividamente
Qualidade
Rentabilidade
TRPL
Rentabilidade
TRI
Rentabilidade
Margem
Rentabilidade
Giro do Ativo
Atividade
PMRV
Atividade
PMRE
Atividade
PMPC
2006
2007
2008
NDICE
PADRO
MEDIANA
2008
1,50
CONCEITO
EM 2008
TENDNCIA
0,90
1,00
40%
50%
25%
15%
15%
1,20
XXX
60 dias
XXX
120 dias
XXX
180 dias
Frmulas:
LC = AC/PC
LS = AC EST/PC
QUAL. END. = PC/CT
TRPL = LL/PL
TRI = LL/VL
MARGEM = LL/VL
Conceitos:
Boa
Muito baixo
Boa
Insatifatrio
Tendncia:
estabilizar
Aps preencher as demonstraes acima, responda:
1. A situao financeira (Curto Prazo) da empresa em 2008 :

a) Razovel e boa em relao ao padro
b) Ruim e razovel em relao ao padro
c) Apertada e ruim em relao ao padro
d) Boa e ruim em relao ao padro
e) N.D.A.
2. Em relao ao endividamento 2008, podemos dizer que:
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a) A quantidade alta e a qualidade baixa

b) A quantidade satisfatria mas a qualidade pssima
c) A quantidade ruim e a qualidade tambm ruim
d) A quantidade alta e a qualidade ruim
e) N.D.A.
3. Em 2008 a rentabilidade da empresa :

a) Satisfatria
b) Boa
c) Razovel
d) Excelente
e) N.D.A.
4. A empresa ganha:
a) Na margem, porm o giro esta aumentando
b) Na margem e no giro, ambos esto aumentando
c) Na margem, mas o giro est caindo
d) No giro, porm a margem est caindo
e) N.D.A.
5. O principal problema da empresa hoje (2008) :

a) Situao econmica (rentabilidade)
b) Situao financeira
c) Endividamento
d) Margem de lucro
e) N.D.A
6. O prazo mdio de pagamento de compras em 2008 :

a) cerca de 144 dias
b) cerca de 117 dias
c) cerca de 192 dias
d) cerca de 95 dias
e) N.D.A.
7. Uma atitude que pode estar prejudicando a Rentabilidade da empresa :

a) Estar investindo em outras empresas
b) Ampliao demais da fbrica
c) Comprar muito estoque
d) Vender muito a prazo
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e) N.D.A
8. Comparando com o padro internacional, dos Pases mais desenvolvidos, o

endividamento dessa empresa em 2008 :
a) Baixo
b) Elevado
c) timo
d) Mdio
e) N.D.A.
9. A tendncia do prazo mdio de recebimento de vendas e renovao de estoques so

respectivamente:
a) diminuir e diminuir
b) aumentar e aumentar
c) aumentar e diminuir
d) diminuir e aumentar
e) N.D.A
10. Em relao aos ndices de atividade, podemos dizer que o posicionamento de atividade
em 2008 :
a) ruim, com tendncia a melhorar
b) bom, com tendncia a piorar
c) satisfatrio, com tendncia a melhorar
d) razovel, com tendncia a piorar
e) N.D.A.
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EXERCCIOS 5
Fazer anlise das Demonstraes conforme solicitado.
CIRCULANTE
Disponvel
Duplicatas
Estoques
ATIVO
2006
10.000
1.000
4.000
5.000
2007
15.000
1.500
6.000
7.500
2008
20.000
2.000
7.000
11.000
ATIVO NC
Investimentos
Imobilizado
10.000
5.000
5.000
20.000
10.000
10.000
30.000
20.000
10.000
TOTAL
20.000
35.000
50.000
PASSIVO
2006
2007
CIRCULANTE
5.000 10.000
Fornecedores
1.000
4.000
Contas a pagar
4.000
6.000
PASSIVO NC
Financiamentos
5.000
5.000
5.000
5.000
2.000
2.000
PL
Capital + Reser.
10.000
10.000
20.000
20.000
30.000
30.000
TOTAL
DRE
20.000
35.000
50.000
2006
30.000
(5.000)
25.000
Vendas
(-) Custos
(=) Lucro Bruto
(-) Despesas
De vendas
Administrativa
Financeiras
(=) Lucro Operacionais
(-) Imposto Renda
(=) Lucro Lquido
2008
18.000
8.000
10.000
(2.000)
(4.000)
(10.000)
9.000
(4.000)
5.000
2007
45.000
(10.000)
35.000
2008
60.000
(15.000)
45.000
(4.000)
(5.000)
(11.000)
15.000
(5.000)
10.000
(6.000)
(6.000)
(18.000)
15.000
(5.000)
10.000
Monte o quadro clnico para responder as questes abaixo:
TIPO DE
INDICADOR
Liquidez
Corrente
Liquidez Seca
Liquidez Geral
Endividamente
Quantidade
Endividamente
Qualidade
Rentabilidade
TRPL
Rentabilidade
TRI
Rentabilidade
Margem
2006
2007
2008
NDICE
PADRO
MEDIANA
2008
1,50
CONCEITO
EM 2008
TENDNCIA
0,90
1,00
40%
50%
25%
15%
15%
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Rentabilidade
Giro do Ativo
Atividade
PMRV
Atividade
PMRE
Atividade
PMPC
1,20
XXX
60 dias
XXX
120 dias
XXX
180 dias
Frmulas:
LC = AC/PC
LS = AC EST/PC
QUAL. END. = PC/CT
TRPL = LL/PL
TRI = LL/VL
MARGEM = LL/VL
Conceitos:
Boa
Muito baixo
Boa
Insatifatrio
Tendncia:
estabilizar
1. A situao financeira da empresa em 2008 :

a) Razovel e boa em relao ao padro
b) Ruim e razovel em relao ao padro
c) Apertada e ruim em relao ao padro
d) Boa e ruim em relao ao padro
e) N.D.A.
2. Em 2008 a rentabilidade da empresa :
a) Satisfatria
b) Boa
c) Excelente
d) Razovel
e) N.D.A
3. A empresa ganha:
a) Na margem, porm o giro esta aumentando
b) Na margem e no giro, ambos esto aumentado
c) Na margem, mas o giro est caindo
d) No giro, porm a margem est caindo
e) N.D.A.
4. O problema principal da empresa hoje(2008) :
a) Situao econmica (rentabilidade)
b) Situao financeira
c) Endividamento
d) Margem de lucro
e) N.D.A.
5. O prazo mdio de pagamento de compras em 2008 :
a) cerca de 117 dias
b) cerca de 144 dias
c) cerca de 192 dias
d) cerca de 95 dias
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e) N.D.A.
6. Em relao ao endividamento 2008, podemos dizer que:
a) A quantidade alta e a qualidade baixa
b) A quantidade satisfatria mas a qualidade pssima
c) A quantidade ruim e a qualidade tambm ruim
d) A quantidade alta e a qualidade ruim
e) N.D.A.
7. Uma atitude que pode estar prejudicando a Rentabilidade da empresa :

a) Estar investindo em outras empresas
b) Ampliao demais da fbrica
c) Comprar muito estoque
d) Vender muito a prazo
e) N.D.A
8. Comparando com o padro internacional, dos Pases mais desenvolvidos, o
endividamento dessa empresa em 2008 :
a) Baixo
b) Elevado
c) timo
d) Mdio
e) N.D.A.
9. A tendncia do prazo mdio de recebimento de vendas e renovao de estoques so
respectivamente:
a) diminuir e diminuir
b) aumentar e aumentar
c) aumentar e diminuir
d) diminuir e aumentar
e) N.D.A
10. Em relao aos ndices de atividade, podemos dizer que o posicionamento de atividade
em 2008 :
a) ruim, com tendncia a melhorar
b) bom, com tendncia a piorar
c) satisfatrio, com tendncia a melhorar
d) razovel, com tendncia a piorar
e) N.D.A.
EXERCCIOS 6
Voc rebeceu a seguintes relao de contas para montar o Balano Patrimonial da empresa no
ano de 2008:
CONTAS
Adiantamento Fornecedores
Caixa
Adiantamento Salrios
Duplicatas receber
Participaes controladas
Lucros acumulados
Dividendos pagar
Capital social
Depreciao acumulada
Proviso Crdito deved. Duvidosos
R$
100
300
180
360
40
100
70
500
40
10
CONTAS
Movis e utenslios
Emprstimos a diretores
Imveis de uso
Estoques mercadorias
Contas pagar
Fornecedores
Reservas de capital
Obrigaes trabalhistas
Proviso para Imposto de Renda
R$
200
30
350
140
150
200
140
60
430
Em 2009 ocorreram as seguintes alteraes:

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Recebimento de 50% das mercadorias que os fornecedores prometeram entregar

nesta data:
Recebimento de R$ 60 de duplicatas em dinheiro:
Pagamento de todo o saldo de dividendos em dinheiro:
Aumento de capital em R$ 100 com dinheiro:
Depreciar o Imobilizado em 10%:
Venda de R$ 40 dos estoque por R$ 120 a prazo Duplicatas:
Pagamento de R$ 20 do saldo de Contas a pagar em dinheiro:
Pagamento de R$ 10% do saldo de fornecedores com com juros de R$ 2 por
atraso em dinheiro:
Pagamento de obrigaes trabalhistas em dinheiro no valor de R$ 30.
Faa o Balano Patrimonial de 2009 e calcule a Anlise Horizontal e os Indicadores de

Liquidez dos anos de 2008 e 2009.
Utilize o padro abaixo para conceituar os Indicadores de Liquidez:
O padro mundial usa os seguintes nmeros para os indicadores de liquidez:
TIPO DE INDICADOR
Liquidez Corrente
Liquidez Seca
Liquidez Geral
Liquidez Imediata
NDICE
PADRO
MEDIANA
1,50
0,90
1,00
0,70
Os conceitos so:
Ruim
Razovel
Satisfatrio
Boa
EXERCCIOS 7
Sabendo que uma empresa tem os seguintes lanamentos conforme abaixo, responda:
Os valores abaixo foram do Balano Patrimonial de 2009.
Contas
Caixa
Adiantamento a clientes
Imveis de uso
Capital Social
Imveis para aluguel
Proviso devedor. duvidosos
Valores
R$ 200.000
R$ 30.000
R$ 200.000
R$ 400.000
R$ 100.000
R$ 60.000
R$ 15.000
Contas
Aplicaes Liquidez Imediata
Reservas de Lucros
Adiantamento a fornecedores
Depreciao de Investimento
Valores
R$ 30.000
R$ 20.000
R$ 10.000
R$ 75.000
R$ 56.000
R$ 30.000
R$ 23.000
1. Calcule os ndices de Liquidez. Utilize duas casas decimais se necessrio.

2. Em 2010 a empresa teve os seguintes lanamentos:
Compra de um imvel para aluguel a prazo no valor de R$ 50.000

Compra de um veculo para uso a vista no valor de R$ 60.000
Aumento de capital no valor de R$ 200.000 com mercadorias
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A taxa de depreciao foi de 20% sobre os bens que j existiam e os que

foram adquiridos em 2010
Sabendo que o Ativo Permanente a soma do Imobilizado, Investimento e

Intangvel, faa a Anlise Horizontal Frmula: (AH10 : AH09) x 100
3. Com a DRE abaixo, calcule o Indicador de Rentabilidade do Retorno sobre o PL:
DRE
Receitas Bruta de Vendas
R$ 600.000
(-) CMV
(R$ 400.000)
= Lucro Bruto
(-) Despesas Operacionais (R$ 50.000)
+ Receitas Operacionais
= Lucro Operacional
= Lucro Antes IR
(-) Imposto de Renda
(R$ 20.000)
= Lucro Antes Partic.
(-) Participaes
(R$ 30.000)
= Lucro Lquido
Obs: Ativo Circulante R$ 400.000 Ativo no Circulante R$ 200.000 Passivo
Circulante R$ 100.000 Passivo no Circulante R$ 100.000.
Indicador de Rentabilidade: Retorno Sobre o PL = LL : PL
Resposta:
Com o resumo dos dados das empresas A, B, C e D, indique qual a empresa que tem o
melhor grau de Endividamento pelo Total do Ativo, sabendo que: Frmula: (PC + PNC) :
AT
Grupo e Sub
Ativo Circulante
Intangvel
RLP
Passivo Total
Patrimnio Lquido
Empresa A
220.000
120.000
130.000
250.000
500.000
Empresa B
320.000
150.000
160.000
220.000
550.000
Assinale a nica alternativa correta:

(a) Empresa A (b) Empresa B
(d) Empresa D (e) Mais de uma Empresa
Empresa C
280.000
220.000
100.000
240.000
560.000
Empresa D
250.000
230.000
260.000
260.000
600.000
(c) Empresa C
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Dados Balano Patrimonial da Cia.Teixeira, responda a questo abaixo:

Companhia Teixeira - Balano Patrimonial
ATIVO
PASSIVO E PL
31-12-02 31-12-03
Circulante
- Caixa e bancos
- Aplicaes
- Clientes
- Estoques
- Outros Ativos
Ativo no Circ.
Aplicaes finan.
Outros ativos
Permanente
- Investimentos
- Imobilizado
- Intangvel
Total do ativo
7.523
287.161
158.379
219.134
44.012
348.674
36.007
480
767.563
33.615
Circulante
- Emprstimos
6.649
- Fornecedores
648.616
- Obrig. sociais
183.731
- Impostos pagar
257.923
58.471
Passivo no Circ.
- Emprstimos
73.460
- Outros passivos
65.836
Patrim. Lquido
Capital Social
491
Lucros acum
873.903
64.581
1.902.548 2.233.661 Total do Pas./PL
31-12-02 31-12-03
644.244
110.151
54.133
16.085
722.356
125.015
68.288
44.095
453.232
94.429
582.399
127.714
523.663
6.611
554.932
8.862
1.902.548 2.233.661
Sobre os ndices de liquidez, indique o pior e o melhor:

Frmulas: ILG = (AC + ANP) : (PC :PNC)
ILS = (AC Estoques) : PC
ILC = AC : PC
ILI = Disponibilidades : PC
Com relao ao quadro da questo 4 (Empresa B) e a informao que 20% do Ativo
Circulante representa o saldo de Estoque de Mercadorias para Revenda, o Passivo
Circulante representa 60% do Passivo Total. Calcule o ndice de Liquidez Seca da Empresa
A. Frmula: ILS = ((AC Estoques):PC)
Com relao s informaes das questes 3 e 4, responda o que se pede: Sabendo que
o ROI Retorno Sobre os Investimentos utiliza a seguinte frmula: Lucro Lquido : Ativo
Total, qual a empresa (A, B, C ou D) teve o melhor indicador.
Pgina 74
REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS
https://www.google.com.br/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=5&cad=rja&ved=0CF8
QFjAE&url=http%3A%2F%2Fpt.scribd.com%2Fdoc%2F99651752%2FApostila-de-Analise-deBalancos-Versao-Aluno-Completa5&ei=zfosUreJLI_k8gTMnIDoDA&usg=AFQjCNHUyxXs9RmFi_u7g3obpqluSOgqJw
http://ynvestimentos.com.br/2014/01/fluxo-de-caixa/
http://contador.nacumbuca.com/2009/05/analise-horizontal.html#uds-search-results
http://samuelfernandomuller.blogspot.com.br/2012/03/analise-vertical-e-como-calcular.html
BIBLIOGRAFIA SUGERIDA:
ESTRUTURA E ANLISE DE BALANO AUTOR ASSAF NETO, ALEXANDRE EDITORA

ATLAS
ESTRUTURA E ANLISE DE BALANO AUTOR OSNI MOURA RIBEIRO EDITORA

SARAIVA
Pgina 75

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ESTRUTURA E ANLISE DE BALANO

3 ANO TCNICO ADMINISTRAO / CONTABILIDADE

Professora: Cleide Comparcida

ESTRUTURA E ANLISE DE BALANO - 3 ANO ENSINO MDIO TCNICO - 2015

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Mtodo direto ................................................................................................................................. 26

BALANO PATRIMONIAL ............................................................................................................. 51

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As demonstraes financeiras de uma empresa apresentam informaes que revelam suas

A fim de transformar os dados disponveis nas demonstraes financeiras em informaes de

possvel realizar a anlise de todas as demonstraes financeiras, no entanto, normalmente

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Ao contrrio da Demonstrao de Resultado de Exerccio, o Balano Patrimonial se refere

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Balano Patrimonial 31 de dezembro de 2011 e de 2010 (Em milhares de Reais)

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recuperar; ICMS a recuperar; PIS a recuperar; COFINS a recuperar; IPI a recuperar;

So despesas a vencer, a apropriar, a transcorrer, antecipadas. Elas sero futuramente

Ou seja, no No Circulante so includos todos os bens de natureza duradoura destinados ao

O Ativo No Circulante est dividido em 4 grupos: Realizvel a longo prazo, Investimentos,

1) Realizvel a longo prazo

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prazo de vencimento do direito, em contabilidade, entende-se como de longo prazo. So

desenvolvimento, construo e implantao de projetos, anteriores ao incio das operaes

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Esses ativos no esto refletidos nas demonstraes financeiras, mas se transformam em

Goodwill a capacidade que o empreendimento tem de gerar lucros. o conjunto de

Teste de Impairment (Teste de Recuperabilidade): Tem por objetivo apresentar de forma

Contas Redutoras do Ativo

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Proviso para Crditos de Liquidao Duvidosa (PCLD)

A contabilizao deve ser feita da seguinte forma:

D- Despesas com PCLD (despesas administrativas (DRE) / -PL)

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D- Despesa com PCLD....$150.000,00

Proviso para ajuste ao valor de mercado

A constituio desta proviso gera um lanamento a crdito nessa conta e a contrapartida

conta retificadora da conta Participaes em outras empresas (Ativo No Circulante, grupo

a diminuio do valor de um bem, resultante do desgaste pelo uso, ao da natureza e

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OBS.: Obsolescncia se d em funo de novos inventos. Um bem obsoleto um bem

Taxa de depreciao: percentual fixado em funo do tempo de vida til do bem.

Taxa (ao ano)

Mquinas e equipamentos 10% a.a.

OBS.: Softwares tem taxa de AMORTIZAO de 50% a.a. (sofrem amortizao e no

Segue abaixo dois exemplos de como se calcula a depreciao de um bem.

A contabilizao deve ser feita da seguinte forma:

A contabilizao deve ser feita da seguinte forma:

Depreciao de bens adquiridos usados

a importncia referente diminuio do valor dos recursos naturais (minrios e outros),

o valor correspondente recuperao de um investimento feito em bens intangveis, ou de

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Ou seja, a perda do valor econmico do capital aplicado em bens intangveis do Ativo,

Os principais bens sujeitos amortizao pertencem ao Ativo No Circulante (grupo

O valor total da amortizao no poder ser superior ao custo de aquisio do bem ou do

Podemos resumir o balano patrimonial seguindo o modelo abaixo:

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DEMONSTRAO DE RESULTADO DE EXERCCIO DRE

A seguir, uma exemplo de uma demonstrao de resultado de exerccio da empresa Arezzo

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A receita operacional representa somente as vendas brutas da companhia. Os preos de