RENTABILIDAD DEL CAPITAL INVERTIDO

Los mtodos del Valor Presente Neto (NPV) y de la Tasa de Retorno del Flujo de
Efectivo Descontado (DCFRR) son extensamente usados en grandes empresas
para ayudar a decidir entre las oportunidades de inversin, el da a da del
funcionamiento del negocio y el control presupuestario.
Los mtodos de la tasa de retorno estn basados en la relacin:

PERCENT RATE OF RETURN =

ANNUAL PROFIT
( INVESTEDCAPITAL
) 100

DIFERENTES TIPOS DE UTILIDAD ANUAL

Las cantidades de la utilidad anual bruta, AGP, y la utilidad anual neta, ANP, son
normalmente calculadas antes de que el impuesto sea deducido.
AGP = AS AME - ABD
AS = ingreso de las ventas anuales
AME = costos o gastos de la fabricacin anual
ABD = cambio de depreciacin anual en la hoja de balance
La utilidad anual neta, ANP, es:
ANP = AGP - AGE
AGE = gastos generales anuales
Los gastos anuales totales, ATE, requeridos para producir y vender un producto
pueden ser escritos como una suma:
ATE = AGE + AME
La diferencia entre el ingreso de las ventas anuales, A S, y ATE es el ingreso de
efectivo anual, ACI :
ACI = AS ATE
El ingreso de efectivo anual neto, A NCI , es:
ANCI = ACI - AET
Para obtener la utilidad anual neta, ANP , en trminos del ingreso de efectivo
anual, ACI , y el cambio de depreciacin anual de la hoja de balance, A BD:
ANP = ACI ABD
Para tener la utilidad anual neta antes de impuesto:
ANNP = ANCI ABD

Capital invertido
El costo de capital total, CTC , de un proyecto consiste del costo de capital fijo,
CFC , ms el costo de capital de trabajo, CWC , ms el costo del terreno y otros
costos no depreciables, CL :
CTC = CFC + CWC + CL
El capital invertido puede ser tomado como el costo o valor del capital total
original, el valor del capital depreciado, el valor del capital promedio, o el valor
actual del capital de reemplazo.
TASA DE RETORNO SOBRE LA INVERSIN ORIGINAL

i=

A NP
C TC

i=

ACI
CTC

i=

ACI A BD

CTC CTC

i=

i=

AN N P
CTC

i=

A N CI A BD

C TC CTC

A N CI
C TC

TASA DE RETORNO SOBRE LA INVERSIN DEPRECIADA

i=

A N NP
P S ' + CWC +C L

i=

A N CI A BD
P S ' + CWC +C L

i=

A NCI
P S ' + CWC +C L

PS = valor del libro de la inversin de capital fijo

TASA DE RETORNO SOBRE LA INVERSIN PROMEDIO

i=

2 A NNP
C FC + S+ 2C WC + 2C L

i=

2 A N CI
C FC + S+ 2C WC + 2C L

i=

2 A N CI 2 A BD
C FC + S+ 2C WC + 2C L

PERIODO DE AMORTIZACIN O RECUPERACIN

Es otro mtodo tradicional de medir la rentabilidad. No es realmente una
medida de rentabilidad pero del tiempo que tarda el flujo de efectivo para
recuperar el gasto de capital original. El flujo de efectivo neto antes de
impuesto est dado por:
ACF = ANCI ATC
ATC = gasto anual del capital