ndices Financeiros e Lucratividade Um Estudo dos ndices de Rentabilidade

NDICES FINANCEIROS E LUCRATIVIDADE - UM ESTUDO DOS NDICES

DE RENTABILIDADE

Giselle Damasceno da Silva

Graduanda em Cincias Contbeis pela UFPA

RESUMO

Este estudo, parte da necessidade de utilizao dos ndices financeiros para se analisar
as demonstraes financeiras das empresas. E sabendo-se que o lucro o principal
estmulo do empresrio e uma das formas de avaliao do xito de um empreendimento,
apresenta-se a importncia do clculo, interpretao e utilizao dos ndices de
rentabilidade, uma vez que estes indicam se o empreendimento est fornecendo lucro ou
no.

Palavras-chave: lucro, ndices, rentabilidade, demonstraes.

1 INTRODUO

Os ndices financeiros so relaes entre contas ou grupos de contas das

demonstraes financeiras, que tm por objetivo fornecer-nos informaes que no so
fceis de serem visualizadas de forma direta nas demonstraes financeiras.
O estudo dos ndices de Rentabilidade evidencia a lucratividade que a empresa
vem alcanando, atravs da comparao da sua evoluo histrica, a partir da
observao de seu comprometimento ano a ano. Envolvendo giro do ativo, lucro
lquido, vendas lquidas, ativo total mdio e patrimnio lquido mdio.
Diante destes conceitos, que se prope neste estudo, atentar para a importncia
do clculo, interpretao e utilizao dos ndices de Rentabilidade.

Giselle Damasceno da Silva - Graduanda em Cincias Contbeis UFPA - gisa_ufpa@yahoo.com.br

ndices Financeiros e Lucratividade Um Estudo dos ndices de Rentabilidade

2 NDICES FINANCEIROS

Valores numricos utilizados para o clculo de um determinado produto, setor

ou da inflao entre um ms e outro e calculados por institutos de pesquisas, fundaes
especializadas, departamentos sindicais e rgos governamentais, tomando-se por base
determinados produtos ou servios.
Como medida relativa de grandeza, o ndice deve nos permitir:
A compreenso de seu significado, que o ponto de partida para a anlise da
relao das partes das demonstraes financeiras que ele representa;
A comparao da sua evoluo histrica numa mesma empresa, a partir da
observao de seu comprometimento ano a ano;
A comparao, numa mesma poca ou momento, do ndice de uma empresa em
particular com o mesmo ndice relativo a outras empresas de mesma atividade,
porte e regio geogrfica, para sabermos como est a empresa em relao s suas
principais concorrentes ou mesmo em relao aos padres do seu segmento de
atuao.
necessrio que os ndices financeiros sejam calculados aps a padronizao
das demonstraes financeiras efetuada pelo analista. Um dos objetivos desta
padronizao trazer um padro de procedimento e de ordenamento na distribuio das
contas, visando diminuir as diferenas nos critrios utilizados pelas empresas na
apresentao de tais demonstraes financeiras. O outro objetivo fazer com que as
demonstraes atendam s necessidades de anlise e sejam apresentadas de forma
simples de visualizar e fcil de entender.
Os ndices fornecem a idia quantitativa das relaes estabelecidas, sem,
entretanto, nos fornecer os elementos qualitativos contidos nas mesmas.
A questo sobre a quantidade de ndices a serem utilizados na anlise de uma
empresa de suma importncia. Uma grande quantidade de ndices pode chegar a
confundir o usurio. Por outro lado, uma quantidade muito pequena de ndices pode no
ser suficiente para tirarmos concluses acerca da sade financeira de uma empresa.
evidente que a quantidade e o tipo de ndices utilizados vai depender muito do
objetivo da prpria anlise que se pretende desenvolver.

Giselle Damasceno da Silva - Graduanda em Cincias Contbeis UFPA - gisa_ufpa@yahoo.com.br

ndices Financeiros e Lucratividade Um Estudo dos ndices de Rentabilidade

Aps definir quais os ndices a serem utilizados, resta saber o que fazer com
eles. O objetivo principal de uma anlise subsidiar a tomada de deciso de crdito ou
de investimento, entre outras.
Apesar da contribuio fornecida pelos ndices financeiros, importante
destacar que os mesmos normalmente referem-se ao passado, quando para o analista o
mais importante saber o presente e ter uma expectativa do futuro. Ainda assim, os
ndices financeiros so ferramentas que podem e vo prestar grande auxlio aos analistas
e demais usurios da contabilidade.
Geralmente os ndices financeiros so agrupados em quatro reas de estudo:

Rentabilidade;

Atividade;

Endividamento; e

Liquidez.
Daremos neste trabalho um enfoque ao ndice de rentabilidade.

3 NDICES DE RENTABILIDADE

Os ndices de rentabilidade procuram evidenciar qual foi a rentabilidade dos

capitais investidos, ou seja, o resultado das operaes realizadas por uma organizao,
por isso, preocupam-se com a situao econmica da empresa.
Quando se trabalha com anlise de rentabilidade, imprescindvel que a
verificao dos lucros esteja relacionada com valores que possam expressar a
"dimenso" destes lucros dentro das atividades da firma.
IUDCIBUS (1995, p.90) observa: "O melhor conceito de "dimenso" poder ser
ora volume de vendas, ora valor do ativo total, ora valor do ativo operacional, ora valor
do patrimnio lquido, ora valor do capital social etc. Todos tm suas vantagens e
desvantagens".

Giselle Damasceno da Silva - Graduanda em Cincias Contbeis UFPA - gisa_ufpa@yahoo.com.br

ndices Financeiros e Lucratividade Um Estudo dos ndices de Rentabilidade

No caso dos ndices de rentabilidade, assim como dos demais, dizer que um
indicador encontrado alto ou baixo vai depender das caractersticas do
empreendimento, tais como segmento de mercado, porte, tempo de existncia, etc.
Vale dizer, novamente, que o relacionamento das variveis para a construo de
um ndice depender da deciso a ser tomada ou do elemento a ser analisado. De posse
das demonstraes contbeis, a empresa pode construir dezenas de ndices,
relacionando, a cada um, variveis diferentes. No entanto, o fim pretendido que ir
determinar o que analisar ou qual ndice utilizar.
Atravs da anlise das demonstraes financeiras, podem-se obter os indicadores
de retorno sobre o investimento, retorno sobre as vendas e retorno sobre o capital
prprio, entre outros. No entanto, neste estudo, haver o enfoque apenas nestes trs
indicadores.

3.1 GIRO DO ATIVO

GA = Vendas Lquidas
Ativo Mdio
O giro do ativo um dos principais indicadores da atividade da empresa.
Estabelece relao entre as vendas do perodo e os investimentos totais efetuados na
empresa, que esto representados pelo ativo mdio.
Demonstra quantas vezes o ativo girou como resultado ou efeito das vendas ou
quanto a empresa vendeu para cada $ 1,00 de investimento total.
A interpretao isolada do ndice de giro do ativo no sentido de quanto maior,
melhor, indicando o nvel de eficincia com que so utilizados os recursos aplicados na
empresa.
De incio pode-se afirmar que o xito de uma empresa depende de uma srie de
fatores. No entanto, o volume adequado de vendas ser, certamente, o elemento
impulsionador do sucesso. Por essa razo, conveniente, na anlise de balano, fazer

Giselle Damasceno da Silva - Graduanda em Cincias Contbeis UFPA - gisa_ufpa@yahoo.com.br

ndices Financeiros e Lucratividade Um Estudo dos ndices de Rentabilidade

relao do volume de vendas com outros fatores a fim de se conhecer se o rendimento

ou desempenho foi ou no satisfatrio. Neste momento a preocupao reside em
verificar qual a representatividade do faturamento em relao ao capital investido.
Vale ressaltar que este ndice de extrema importncia, isto porque a firma
investe capital esperando um bom retorno, que normalmente comea a surgir a partir do
bom desempenho da rea comercial. Desta maneira, imprescindvel verificar se o que
est sendo investido est sendo compensatrio, em relao s vendas.
Observaes:

O ativo total poder estar subavaliado em funo de inadequao ou inexistncia

dos ndices de atualizao monetria do ativo permanente, no caso de existncia
de inflao;

Eventuais reavaliaes de ativos podem interferir na variao do giro do ativo de

um ano para outro, bem como na sua comparao com os padres do ramo de
atividade;

Existncia de itens representativos no ativo, que no estejam relacionados com

produo e vendas, pode superavaliar o ativo e prejudicar o significado do
indicador;

Empresas em fase de expanso, que adquirem ativos permanentes durante o

perodo, tambm introduzem imperfeio no ndice, uma vez que esses ativos
no foram utilizados no processo produtivo durante todo o perodo;

Caso no tenha havido mudanas expressivas no valor do ativo total, de ano para
outro, podemos utilizar o ativo total no final do ano que estamos analisando, em
vez do ativo total mdio.

3.2 RETORNO SOBRE AS VENDAS (OU MARGEM LQUIDA)

ML = Lucro Lquido x 100

Vendas Lquidas

Giselle Damasceno da Silva - Graduanda em Cincias Contbeis UFPA - gisa_ufpa@yahoo.com.br

ndices Financeiros e Lucratividade Um Estudo dos ndices de Rentabilidade

O ndice de retorno sobre as vendas compara o lucro lquido em relao s

vendas lquidas do perodo, fornecendo o percentual de lucro que a empresa est
obtendo em relao ao seu faturamento.

Tambm denominado de Margem Operacional, evidencia qual foi o retorno que

a empresa obteve frente ao que conseguiu gerar de receitas. Em outras palavras: quanto
o que sobrou para a firma representa sobre o volume faturado.
A interpretao do ndice de retorno sobre as vendas no sentido de que quanto
maior, melhor.
Observaes:

Tanto o lucro lquido do perodo quanto as vendas lquidas, no caso de uma

economia inflacionria, tendem a estar desatualizados, podendo, portanto, conter
distores no clculo do ndice se no houver instrumento de atualizao
monetria dos valores;

O lucro lquido pode conter valores expressivos relativos a despesas ou receitas

no operacionais;

O resultado de equivalncia patrimonial deve ser investigado para conhecermos

a sua origem nas controladas ou coligadas;

O critrio de avaliao dos estoques e de apropriao de custos pode interferir

no valor do CVM e, portanto, no lucro.

3.3 RETORNO SOBRE INVESTIMENTO (ATIVO)

RI = LL x 100
ATm
ou
RI = LL x VL x 100
VL AM

Giselle Damasceno da Silva - Graduanda em Cincias Contbeis UFPA - gisa_ufpa@yahoo.com.br

ndices Financeiros e Lucratividade Um Estudo dos ndices de Rentabilidade

A rentabilidade do ativo calculada quando se deseja ter uma idia da

lucratividade, como um todo, do empreendimento, venham de onde vierem os recursos,
admitindo-se as aplicaes realizadas.
Este indicador mede quanto a empresa obtm de lucro para cada $ 100,00 de
investimento total, por isso, visto como uma medida de potencial de gerao de lucro
da parte da empresa. Para MATARAZZO (1995, p.185), este quociente representa "...
uma medida da capacidade da empresa em gerar lucro lquido e assim poder capitalizarse. ainda uma medida do desempenho comparativo da empresa ano a ano".
Em uma empresa em que, aps apurados o Lucro Lquido e o valor do Ativo,
verificar que a Rentabilidade deste Ativo tenha sido de 27,77, pode-se dizer que para
cada $100,00 investidos a empresa ganhou $ 27,77, ou 27,77%.
Quando o Giro do Ativo superior a um, a situao, aparentemente, favorvel;
se a Margem de Lucro inferior a um, indica que a aparente situao favorvel no
suficiente para cobrir os custos necessrios sua obteno; Quando o Giro do Ativo
inferior a um, indica, em princpio, situao desfavorvel, o que poder no
corresponder realidade se a Margem Lquida for superior a um. Isso revela que,
embora as vendas tenham sido baixas em relao ao Capital Total investido na empresa,
foram suficientes para cobrir os custos necessrios sua obteno.
Portanto, nem sempre um volume de vendas alto sinnimo de
lucratividade garantida e vice-versa, ou seja, nem sempre um volume de vendas baixo
sinnimo de prejuzo. H casos em que, estrategicamente, a empresa reduz o volume de
vendas como medida necessria para aumentar a sua lucratividade. Isso possvel
quando um menor movimento de vendas resulta na reduo de gastos.
Na adoo dessa estratgia, importante analisar se a queda no volume de
vendas provocar, simultaneamente, queda na lucratividade.
As empresas que ganham mais na margem, normalmente ganham no preo,
as empresas que ganham mais no giro visam quantidade. A rentabilidade de uma
empresa obtida por meio de uma boa conjugao entre preo e quantidade.
Quanto menor for a margem, menor ser o preo do produto, propiciando
mais venda, mais produo nas indstrias, mais empregos. Assim, conforme a
caracterstica de cada empresa, o ganho poder ocorrer numa concentrao maior sobre
o giro ou sobre a margem.
Giselle Damasceno da Silva - Graduanda em Cincias Contbeis UFPA - gisa_ufpa@yahoo.com.br

ndices Financeiros e Lucratividade Um Estudo dos ndices de Rentabilidade

O retorno sobre o investimento um conceito muito utilizado na rea de

finanas, caracterizando o lucro como espcie de prmio pelo risco assumido no
empreendimento. O chamado Mtodo Du Pont tambm muito conhecido, sendo uma
forma grfica e analtica de demonstrar o retorno sobre o investimento, a partir da
integrao entre os ndices de atividade (giro do ativo) e a margem lquida, o que
mostra, de forma sistemtica, como determinada a lucratividade do investimento.

Vendas
Lucro
Lquido

Custos +
Despesas

Margem
lquida

Vendas
Retorno
sobre o
Investimento

x
Vendas

Circulante

Ativo

Realizvel
a L/ Prazo

Giro do
Ativo

+
Permanente

Considerando que este ndice o produto dos dois ndices anteriores (giro do
ativo x retorno sobre vendas), as limitaes e as vantagens contidas neste, so as
mesmas dos dois anteriores.

3.4 RETORNO SOBRE O PATRIMNIO LQUIDO

Lucro Lquido x 100

Patrimnio Lquido Mdio
De incio, preciso dizer que o Patrimnio Lquido Mdio consiste na soma do
Patrimnio Lquido Inicial com o Patrimnio Lquido Final, dividida por 2. Quando se
Giselle Damasceno da Silva - Graduanda em Cincias Contbeis UFPA - gisa_ufpa@yahoo.com.br

ndices Financeiros e Lucratividade Um Estudo dos ndices de Rentabilidade

precisa demonstrar o que ele representa, para o acionista, em termos de $ adicionais ao

seu investimento inicial, o ndice de Rentabilidade do Patrimnio Lquido o mais
indicado. De outra forma: retrata quanto vai para o acionista do lucro gerado pelo uso
do ativo, quaisquer que tenham sido as fontes de recursos, prprias ou de terceiros. Por
esta razo, este quociente de interesse tanto dos acionistas como da gerncia.
importante observar que o clculo da Rentabilidade do Patrimnio Lquido
permite saber quanto a administrao, atravs do uso dos ativos, obteve de rendimento
com a respectiva estrutura de despesas financeiras, considerando-se o nvel de
relacionamento percentual entre o capital prprio e o de terceiros. Em ltima instncia:
evidencia qual a taxa de rendimento do Capital Prprio.
Uma das grandes utilidades deste quociente est na sua comparao com taxas
de rendimento de mercado, sendo possvel, por esta comparao, avaliar se a firma
oferece rentabilidade superior ou inferior a essas opes.
A apurao deste indicador vislumbrar, portanto, quanto a empresa obteve de
lucro para cada $ 100,00 de Capital Prprio investido. Uma taxa de 15,45 representa,
ento, que para cada $ 100,00 de Capital Prprio investido se obteve um retorno de $
15,45, ou 15,45%.
A interpretao do ndice de retorno sobre o patrimnio lquido no sentido de
quanto maior, melhor.
O retorno sobre o patrimnio lquido pode ser representado como o produto de
trs fatores bsicos:

Retorno sobre o PL = ML x GA x RI

Portanto, temos:

O retorno sobre as vendas (ML) como uma medida de indicao da lucratividade

das operaes da empresa;

O giro do ativo como indicador do nvel de atividade, isto , como referencial da

eficincia no uso dos recursos investidos na empresa;

Giselle Damasceno da Silva - Graduanda em Cincias Contbeis UFPA - gisa_ufpa@yahoo.com.br

ndices Financeiros e Lucratividade Um Estudo dos ndices de Rentabilidade

10

O retorno sobre o investimento como indicador do volume de recursos

investidos na empresa, comparado com os recursos prprios aplicados ou
mantidos pelos seus acionistas.
A decomposio do ndice de retorno sobre o patrimnio lquido mostra uma

inter-relao lgica dos trs ndices. fundamental que tenhamos a compreenso de que
os trs ndices, cujo produto leva ao retorno sobre o patrimnio lquido, so variveis
dependentes entre si, de modo que cada um deles interage sobre os outros.
Observaes:

No caso do clculo do patrimnio lquido, o ideal corrigir o saldo inicial mais

os acrscimos ocorridos no perodo (que no sejam lucro do perodo) e calcular
a mdia ponderada pelo tempo de permanncia dos recursos. O ponto de ateno
do analista ser para os casos de aportes de capital, fuses, cises ou
incorporaes durante o perodo; em tais circunstncias, os valores do
patrimnio lquido nos diversos meses deveriam ser ponderados nos respectivos
prazos de permanncia de capitais;

Os ndices de retorno indicam a vitalidade da empresa, que muitas vezes se

deteriora a partir de sua fraca (ou inexistente) capacidade de gerar lucro.

4 ANALISANDO ISOLADAMENTE OS QUOCIENTES DE RENTABILIDADE

Esta anlise consiste numa avaliao do significado isolado de cada quociente.

Balano Patrimonial da Patichouli Cosmticos S/A em 31/12/x2

ATIVO
Circulante
Realizvel a Longo
Prazo
Permanente
TOTAL DO ATIVO

R$
PASSIVO
600.000,00 Circulante
Exigvel a Longo
100.000,00
Prazo
300.000,00 Patrimnio Lquido
1.000.000,00

TOTAL DO ATIVO

R$
294.000,00
200.000,00
506.000,00
1.000.000,00

Giselle Damasceno da Silva - Graduanda em Cincias Contbeis UFPA - gisa_ufpa@yahoo.com.br

ndices Financeiros e Lucratividade Um Estudo dos ndices de Rentabilidade

11

Demonstrao do Resultado do Exerccio da Patichouli Cosmticos S/A em 31/12/x2

CONTAS
Receita lquida de Vendas
(-) Custo de Mercadorias,
Produtos e Servios Vendidos
(=) Lucro Bruto
(-) Despesas Operacionais
(+) Receitas Operacionais
(=) Resultado Operacional
(antes do Resultado
Financeiro)
(+) Receitas Financeiras
(-) Despesas Financeiras
(=) Resultado Operacional
(+ ou -) Resultado nooperacional
(=) Resultado do Exerccio
antes das Provises
(-) Provises
(-) Participaes
(=) Lucro ou Prejuzo do
Exerccio

VALOR
(R$)
1.071.225,00
(450.000,00)
621.225,00
(410.760,00)
18.085,00
228.550,00
36.000,00
(8.550,00)
256.000,00
(26.000,00)
230.000,00
(36.000,00)
194.000,00

4.1 Giro do Ativo

Vendas Lquidas = 1.071.225,00 = 1,07

Ativo Total 1.000.000,00
O quociente de 1,07 indica que os investimentos totais efetuados na empresa
giraram mais de uma vez. Portanto, para saber se este quociente satisfatrio ou no,
deve-se analisar a Margem de Lucro Lquido.

Giselle Damasceno da Silva - Graduanda em Cincias Contbeis UFPA - gisa_ufpa@yahoo.com.br

ndices Financeiros e Lucratividade Um Estudo dos ndices de Rentabilidade

12

4.2 Margem de Lucro Lquido

Lucro Lquido = 194.000,00 = 0,18 ou 0,18 x 100 = 18%

Vendas Lquidas 1.071.225,00
O quociente de 0,18 obtido indica que para cada real em vendas, a empresa
obteve R$ 0,18 de lucro lquido. Conjugando o resultado desse quociente com o do
anterior, podemos dizer que o volume de vendas efetuado foi suficiente para cobrir os
custos, restando ainda uma margem de lucro.

4.3 Rentabilidade do Ativo

Lucro Lquido = 194.000,00 = 0,19 ou 0,19 x 100 = 19%

Ativo Total 1.000.000,00
O quociente de 0,19 revela que para cada real investido no Ativo houve uma
lucratividade de R$ 0,19. Para melhor aquilatar a importncia deste indicador, calculase atravs do payback, o tempo de retorno do Capital investido:
1 ano = 19%
x anos = 100%
x = 100 . 1 = 5,26 anos
Conclui-se que, utilizando exclusivamente os lucros apurados, a Patichouli
Cosmticos S/A, precisar de 5,26 anos para dobrar os investimentos efetuados em seu
Ativo.

4.4 Rentabilidade do Patrimnio Lquido

Lucro Lquido = 194.000,00 = 0,38 ou 0,38 x 100 = 38%

Patrimnio Lquido 506.000,00
O quociente de 0,38 indica que a Patichouli Cosmticos S/A obteve R$ 0,38 de
Lucro Lquido para cada real de Capital Prprio investido.
Calculando o prazo de retorno do capital investido, tem-se:
1 ano = 38%
x anos = 100%

Giselle Damasceno da Silva - Graduanda em Cincias Contbeis UFPA - gisa_ufpa@yahoo.com.br

ndices Financeiros e Lucratividade Um Estudo dos ndices de Rentabilidade

13

x = 100 . 1 = 2,63 anos

Pelos clculos efetuados, os proprietrios da Patichouli Cosmticos S/A tero de
volta o valor do capital que investiram na empresa em 2,63 anos.
Como o exemplo trata apenas de um Exerccio Social, considera-se para efeito
de clculo, somente o Ativo desse Exerccio e no a mdia entre os Ativos, como fora
visto anteriormente.

Giselle Damasceno da Silva - Graduanda em Cincias Contbeis UFPA - gisa_ufpa@yahoo.com.br

ndices Financeiros e Lucratividade Um Estudo dos ndices de Rentabilidade

14

5 CONCLUSO

A anlise dos ndices de rentabilidade nos permite mensurar o retorno dos

investimentos efetuados na empresa. Atravs deste estudo chega-se a algumas
concluses:

Em princpio, devem-se padronizar as demonstraes financeiras, para que se

possam aplicar os ndices financeiros sobre as mesmas;

Devem-se definir quais e quantos ndices devero ser usados para uma anlise
aprimorada;

Atravs das demonstraes financeiras, podem-se obter os indicadores de

retorno sobre o investimento, retorno sobre as vendas e retorno sobre o capital
prprio, entre outros;

Os ndices de retorno indicam a vitalidade da empresa, que muitas vezes se

deteriora a partir de sua fraca capacidade de gerar lucros;

Os ndices de rentabilidade por si s no podero nos fornecer um diagnstico

da empresa, uma vez que existem outras informaes relevantes e dependentes
de outros ndices financeiros (liquidez, atividade etc).

Giselle Damasceno da Silva - Graduanda em Cincias Contbeis UFPA - gisa_ufpa@yahoo.com.br

ndices Financeiros e Lucratividade Um Estudo dos ndices de Rentabilidade

15

REFERNCIAS

ABNT. NBR 6022: Informao e documentao: artigo em publicao peridica

cientfica imprensa: apresentao. Rio de Janeiro, 2006. 5 p.

ABNT. NBR 6023: Informao me documentao: elaborao: referncias. Rio de

Janeiro, 2002. 24 p.

ABNT. NBR 6024: Informao e documentao: numerao progressiva das sees de

um documento. Rio de Janeiro, 2003. 3 p.

BARATA, Pablo
Vincius Alho. Rentabilidade. Disponvel em: <
http://www.peritocontador.com.br/artigos/colaboradores/Artigo_-_Rentabilidade.pdf>.
Acesso em: 20 de Out. 2007.

ndices
de
Rentabilidade.
Disponvel
em:
<http://www.eps.ufsc.br/disserta98/borinelli/cap4a.html>. Acesso em: 20 de Out. 2007.

IUDCIBUS, Srgio de. Anlise de Balanos. 7 ed. - So Paulo, Atlas, 1998.

NEVES, Silvrio das e VICECONTI, Paulo E. V. Contabilidade Avanada e Anlise

das Demonstraes Financeiras. 11 ed. So Paulo: Frase, 2002.

Portal
Brasil.
Glossrio
de
Econonmia.
Disponvel
em:
<http://www.portalbrasil.net/economia_glossario.htm>. Acesso em 21 de Out. 2007.

SILVA, Jos Pereira da. Anlise Financeira das Empresas. So Paulo: Atlas, 5
edio, 1995.

Giselle Damasceno da Silva - Graduanda em Cincias Contbeis UFPA - gisa_ufpa@yahoo.com.br