You are on page 1of 2

Monday, May 17, 2010 

 
•          The  US  faces  one  of  the  steepest  budget  crunches  in  the  world;  over  the  next  few  years, 
governments around the world will have to cut $4T from their budgets; the US has one of the steepest 
reductions of all to make.  Under the current projections, the US debt‐to‐GDP will climb to >100% by ’15, 
a  far  steeper  increase  than  is  being  forecast  in  many  other  countries.   The  US  has  one  of  the  lowest 
average maturities in the world also.  London Telegraph 
 

US General Gov. Net Debt as % of GDP
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

F 2010

F 2012

F 2014
 
This is ‘net’ debt, they are citing ‘gross’ debt above.  2010 to 2014 are forecasts – Source: Bloomberg, IMF 

•          Europe ‐ Hurting sentiment are comments from Germany’s Merkel that the bailout announcement 
"has only bought time, not a solution" and comments from European Commissioner for Economic and 
Monetary Affairs Olli Rehn that the €750 billion (£638 billion) crisis mechanism agreed last week should 
be made so unattractive that countries will not want to use it.  
•          Trichet blames the state of Europe’s fiscal condition, not speculators, for the euro’s recent slump; 
Trichet said Europe could be heading for its toughest situation for the last 65 years; Trichet reiterated 
that  his  bank  remains  independent  from  political  influence  and  called  for  a  “quantum  leap”  in 
supervision  of  individual  state  spending;  Trichet  said  the  situation  last  weekend  was  similar  to  what 
occurred after Lehman w/world capital markets seizing up – Spiegel  
•          Euro – do European officials secretly welcome the weaker euro?  ECB’s Nowotny says not worried 
about  euro  slide  ‐  the  euro's  slide  against  the  dollar  hasn't  raised  "major  concerns"  at  the  European 
Central  Bank  he  said;  also  on  the  euro  this  morning  –  the  EU  Commission  said  the  weaker  euro  “is 
helpful” for European exports”.  Russia cut the euros shares in its foreign currency reserve, and a report 
this weekend from UBS suggests that the appetite for holding euros among private sector  institutions 
and managers of official currency reserves is fading •         Levels of short bets against Euro at record levels 
‐  Net  speculative  bets–called  shorts–against  the  euro  increased  to  $18  billion  in  the  week  ended 
Tuesday (WSJ) – Short Euro has been THE trade of late.  
 
EURUSD cross rate 

 
 
•         Hedge Funds – some of the world’s largest hedge funds are suffering losses in May as a result of the 
market volatility; losses in May have erased the YTD gains for a bunch of managers (FT) 
 

You might also like