Proyectos de Inversin

EVALUACION ECONOMICA Y
FINANCIERA

Docente: Econ. Vicente Esquivel Rodrguez

Vicente.esquivel@upn.pe

EVALUACIN DE PROYECTOS
La necesidad de la evaluacin de proyectos
nace del hecho que los recursos disponibles
son limitados y que, por lo tanto, es necesario
administrarlos con la mayor efectividad
posible.
El concepto de beneficio puede entenderse
bajo el punto de vista social o privado.
Social: conseguir el mejor beneficio para
la comunidad
Privado: conseguir el mejor beneficio para el
inversionista o la organizacin promotora e
inversora en contraprestacin por el riesgo
asumido.

EVALUACIN DE PROYECTOS
La evaluacin busca entonces determinar la pertinencia,
eficacia e impacto de un determinado uso de recursos, en
funcin de objetivos pre-establecidos.
. Se apoya en datos, informaciones, fuentes y agentes
diversos.
. Es un proceso de aproximaciones sucesivas, orientado
a la toma de decisiones. Principio de economicidad :

EVALUACIN DE PROYECTOS
Factibilidad econmica:
Determina que la ejecucin de un
proyecto logre cierta rentabilidad,
producida por los beneficios
econmicos que genera en funcin
de la inversin realizada y del
mercado al que se dirige. Sin
mercado de nada sirve la
factibilidad tcnica !!
Factibilidad financiera:
Es la posibilidad de obtener fondos
i
monetarios para materializar el
proyecto y realizar su devolucin de
acuerdo con un cronograma
establecido.

EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION

La evaluacin de proyectos es el
proceso de medicin de su valor, en
base a una comparacin de los
beneficios que genera y los costos
que requiere, desde algn punto de
vista determinado.
La evaluacin de proyectos
proporciona los elementos de juicio
necesarios para tomar decisiones
respecto a la ejecucin del proyecto.

EVALUACION DE PROYECTOS

EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION

Ejecutado el proyecto mltiples factores
influyen en el xito o fracaso de ste
proyecto, entre las mas comunes podemos
citar:
un cambio tecnolgico,
cambios en el contexto econmico, social
y poltico,
cambios en el sistema financiero, etc.
Por ello la evaluacin debe formularse bajo
un listado de supuestos necesarios.

EVALUACION PRIVADA

Es aqulla evaluacin que se realiza

desde la ptica del empresario, y
consiste en la medicin de su valor
en base a la comparacin de los
beneficios que genera y los costos
que requiere el proyecto a precios
de mercado.
La
evaluacin
privada
incide
bsicamente en dos tipos de
i
evaluacin:
Evaluacin Econmica
Evaluacin Financiera

EVALUACIN ECONMICA

Identifica valores propios del proyecto,

independientemente de la manera como
se obtengan y se paguen los recursos
financieros que necesite y del modo
como se distribuyan los excedentes que
genera.
Los indicadores principales sern:
El Valor Actual Neto Econmico
(VANE),

Tasa Interna de Retorno Econmico

(TIRE),
Beneficio/costo (B/C),

EVALUACIN FINANCIERA

Evaluacin realizada tomando en

cuenta la manera como se
obtienen y se pagan los recursos
financieros necesarios para el
proyecto.
Los indicadores principales sern :
El Valor Actual Neto Financiero
(VANF),
Tasa Interna de Retorno Financiero
(TIRF).

VALOR ACTUAL NETO (VAN)

Este mtodo consiste en hallar la suma algebraica de los
flujos netos actualizados, flujos obtenidos de la
comparacin entre los costos y beneficios actualizados
generados por el proyecto durante el horizonte del
proyecto, para luego este resultado comparar con el monto
de la inversin realizada.
La frmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:

i
Vt representa los flujos de caja en cada periodo t.
Io es el valor del desembolso inicial de la inversin.
n es el nmero de perodos considerado.
K El tipo de inters.

VALOR ACTUAL NETO (VAN)

El proyecto ser factible y se aceptar tcnicamente, si el
VAN es mayor o igual a cero y cuando el VAN sea menor
a cero, se rechazar, se postergar o se tratar de
optimizarlo convenientemente.
El VAN es el mejor indicador de factibilidad de un
proyecto.
Si aplicamos el VAN a un flujo de caja econmico
obtendremos el VANE es decir el valor actual neto
econmico; y, si aplicamos el VAN a un flujo de caja
financiero obtendremos el VANF es decir el valor actual
neto financiero.

TASA INTERNA DEL RETORNO (TIR)

Podemos definir la TIR como aquella tasa que hace nulo o cero
el valor actual neto que es la tasa para el que los valores
actualizados de los beneficios netos, valor residual y recupero
del capital igualan al valor actualizado de la inversin.
Un proyecto se aceptar cuando su tasa interna de retorno es
superior al costo de capital, entre varios proyectos o alternativas
de inversin, ser mejor aquella tasa interna de retorno mas alta.
i
TIR( i ) =

Ft / ( 1+i )t = 0

TIR = i

TASA INTERNA DEL RETORNO (TIR)

La TIR es una tasa de inters que descuenta una

serie de flujos anuales de efectivo de tal manera
que el valor presente neto (en el ao 0) de la serie
sea igual a la inversin inicial.
La TIR debe ser mayor que el costo de
oportunidad del capital ms un factor de riesgo.
El costo de oportunidad del capital es la tasa
promedio de inters que se puede recibir de los
ahorros; por ejemplo, en bancos.

BENEFICIO / COSTO

Se denomina as a la relacin de los valores

actualizados de los beneficios (ingresos propios del
proyecto,

valores

residuales)

sobre

los

valores

actualizados de los costos (costos de operacin,

costos de inversin).
i

GRACIAS POR SU
ATENCION