7 de junho de 2016

Anlise XP

Reunio Matinal
Abertura

ndice

Principal acontecimento domstico do dia a sabatina do indicado novo presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn.
Noticirio poltico deve ter destaque com pedido de priso de Renan, Sarney e Juc por Janot. No exterior, bolsas avanam em
reao ao discurso de Janet Yellen, presidente do Fed, que diminuiu a possibilidade de elevao de juros em breve.
Contribuem para os avanos nas bolsas tambm a alta nos preos de petrleo, e o resultado do PIB da zona do euro melhor
que o esperado.

Resumo
Cotaes
Macroeconomia
Painel Corporativo
Proventos

Fechamento
Ibovespa bateu mnimas do dia com discurso de Yellen reforando tese de que Fed no vai subir juros no curtssimo prazo.
Queda de -0,4%, atingindo 50.431,80.

Carteiras Recomendadas
Disclaimer

Painel Corporativo
Estcio: Prefere a Ser?
Vale: O imbrglio com o governo e o CEO
Gol: Capital externo
Petrobras: Eletrobras

Agenda do Dia

Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters.

Celson Plcido
Analista, CNPI

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Cotaes

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Macroeconomia
Brasil Temer congela nomeao em estatais, negociao entre Estados e Unio, Ilan na CAE.
Estados podem limitar reajuste salarial A negociao entre Estados e Unio, em torno da renegociao de dvidas, deve ter como proposta a moratria de 100%
dos pagamentos nos prximos dois anos, e como contrapartida, o compromisso de no reajustar os salrios dos servidores, ressalvadas as decises judiciais e o
que est previsto na Constituio, e a limitar as despesas correntes variao da inflao. O prazo concedido pelo STF para entrarem em acordo se expira em trs
semanas.
Temer congela nomeao em estatais e irrita aliados Aps fortes crticas por conceder o reajuste do funcionalismo pblico, Michel Temer suspendeu as
nomeaes para diretorias ou presidncia de estatais e fundos de penso. A ao no foi bem recebida por deputados que j ocupavam esses cargos antes da
votao do impeachment, e que esto cobrando o espao de volta.
FAT deve ter rombo de R$46 bi Segundo o Estado, nos prximos trs anos, o Fundo de Amparo ao Trabalhador, FAT, que responsvel pelo pagamento do
seguro-desemprego e do abono salarial, deve ter um rombo de R$ 8,7 bilhes neste ano, R$ 17,3 bilhes em 2017 e R$ 20,7 bilhes em 2018, totalizando R$ 46,5
bilhes, em decorrncia da aprovao da DRU, que permite a desvinculao de 30% das verbas do oramento. Com a DRU, 30% das verbas do PIS e do Pasesp
podero ser usadas livremente pelo governo, provocando crescimento do rombo.
Sabatina de Ilan em destaque - A agenda domstica desta tera-feira tem como destaque a sabatina a sabatina do economista Ilan Goldfajn, indicado presidncia
do Banco Central, na Comisso de Assuntos Econmicos (CAE) do Senado (10h00). O Conselho de tica da Cmara rene-se para discutir e votar o parecer do
processo contra o deputado Eduardo Cunha (9h30). Tambm hoje tem incio a reunio do Comit de Poltica Monetria (Copom).

Mercados Internacionais Fala de Yellen impulsiona bolsas, PIB da zona do euro surpreende.
Futuros de NY e bolsas europeias em alta Trs fatores impulsionam as bolsas europeias e os futuros de NY, comeando pela fala de Janet Yellen, que diminuiu a
chance de elevao de juros em breve, os preos de petrleo em alta tambm contribuem para o avano das bolsas, e por ltimo, o PIB da zona do euro
surpreendendo positivamente.
PIB da zona do euro melhor que esperado Na segunda leitura do PIB do primeiro trimestre da zona do euro, a Eurostat apresentou um crescimento de 0,6% ante
o ltimo trimestre de 2015, acima da alta de 0,5% esperado pelo mercado. Na comparao anual a alta foi de 1,7%, e a instituio revisou para cima o resultado do
quarto trimestre de 0,3% para 0,4%.
Produo industrial da Alemanha avana Na Alemanha, a produo industrial subiu 0,8% em abril ante maro, acima dos 0,6% de alta aguardados por analistas.
Na comparao anual alta de 1,2% em abril.
Reservas cambiais da China em queda Aps dois meses de alta, as reservas cambiais da China encolheram em maio, queda de US$ 27,93 bilhes em relao ao
ms anterior, atingindo US$ 3,192 trilhes. Analistas aguardavam uma queda de US$ 27 bilhes, resultado em linha com o esperado, mas o declnio uma
indicao de que a economia est enfrentando presso de sada de capital em meio renovada fraqueza do yuan em relao ao dlar, o que tem preocupado
investidores.
Bolsas asiticas avanam A fala de Janet Yellen, presidente do Fed, mais cautelosa em subir juros em breve, provocou um avano das bolsas da sia. A dirigente
alertou que o payroll decepcionante e o risco de sada do Reino Unido da Unio Europeia justificam "pacincia com juros", o que acabou ajudando o mercado
acionrio. Em Tquio, o Nikkei fechou em alta de 0,60%, enquanto na China o Shanghai Composite avanou 0,07%. A Bolsa de Hong Kong subiu 1,42% e a de Seul
teve elevao de 1,30%. Na Oceania, a Bolsa de Sydney registrou ganho 0,20%.
Petrleo avana - s 8h19, o WTI para julho avanava 0,91%, a US$ 50,14 por barril na Nymex, enquanto o Brent para agosto avanava 0,55%, a US$ 50,83 por
barril na ICE.
Dados dos EUA e balana comercial da China no radar - Nos Estados Unidos, est prevista a reviso do ndice de produtividade de mo de obra no agrcola no
primeiro trimestre (9h30); o crdito ao consumidor de abril (16h00); e os estoques de petrleo bruto. No Japo, ser divulgado o PIB do primeiro trimestre
(20h30). Na China, sai a balana comercial de maio.

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Painel Corporativo
Estcio: Prefere a Ser?
Segundo o Jornal Valor, a diretoria executiva da Estcio prefere se unir a Ser Educacional. A Estcio e a Ser Educacional planejam se unir porque temem ser
engolidas pela lder do setor. Alm disso, h uma rivalidade antiga entre Estcio e Kroton, que disputaram a Anhanguera em 2013. A deciso de quem levar a
Estcio ser analisada pelo conselho do grupo, que criou um comit especial para tratar do assunto, e submetida aos acionistas.
Vale destacar que Estcio e Kroton tm investidores em comum com posies relevantes nas duas companhias. Um exemplo o fundo americano Oppenheimer
que o maior acionista da Estcio, com
uma fatia de 17%, e que tambm detm 5% de participao na Kroton.
No entanto, um dos questionamentos do mercado o quanto o conselho da Estcio, que tomou posse no ms passado, pode ser influenciado por executivos que
conhecem profundamente o setor de educao. O comit de conselheiros que vai avaliar os prximos passos da companhia formado por Joo Cox Neto
(exClaro), Lbano Barroso (exVia Varejo e TAM), Maurcio Luchetti (ex-Ambev) e Chaim Zaher (fundador do sistema de ensino COC).

A pedra no sapato dos que apoiam uma fuso entre Estcio e Ser pode ser o empresrio Chaim Zaher que, detm uma fatia de 13% da Estcio, e tem uma relao
estremecida com a diretoria da companhia carioca.
Por outro lado, a vida de quem est na Estcio tambm no ser fcil numa fuso com a Ser Educacional, uma vez que seu fundador, Jangui Diniz, seria o maior
acionista da companhia combinada com uma fatia de 22%. Conhecido por sua forte personalidade, Jangui dificilmente abriria mo de estar frente do negcio.
O presidente da Ser Educacional, Jnyo Diniz, argumentou que uma fuso com a Estcio criaria a maior empresa de ensino superior presencial com 570 mil alunos.
A Kroton tem 450 mil estudantes em cursos presencias e 561,4 mil matriculados em ensino a distncia. "A companhia combinada tem grande potencial de
crescimento e no deve enfrentar restries do Cade", disse Diniz.
Questionada sobre a possibilidade de fazer uma proposta melhor, a Ser informou que "no h motivos para melhorar a oferta porque os ganhos sero distribudos
na proporo da nova companhia que tem grande potencial de crescimento." O mercado aposta que a Kroton, por sua vez, pode elevar as condies da oferta. A
proposta inicial da Kroton, que ainda no foi oficializada, prev uma troca de aes, considerando 0,977 de ao ordinria da Kroton para cada uma da Estcio.
Fontes a par das conversas admitem que a Kroton poder melhorar sua proposta e at, em ltimo caso, recorrer a uma oferta hostil.

Minrio de ferro apresenta alta de 3,4%.

O preo do minrio de ferro teve a 3 alta seguida, +3,4%, a US$ 52,3 por tonelada seca, de acordo com dados do The Steel Index. No acumulado de junho,
contudo, acumula queda de 8,4%.

Vale: O imbrglio com o governo e o CEO.

O presidente interino Michel Temer quer tirar Murilo Ferreira do comando da Vale, enquanto os acionistas controladores resistem a fazer uma mudana agora, diz
Valor Econmico. Os scios da Vale tm receio de que troca seja vista pelo mercado como interferncia poltica, com efeitos negativos sobre a imagem da
companhia. A Valepar, holding que comanda a Vale, controlada pelos fundos de penso Funcef, Previ, Petros e Funcesp, alm de Bradespar, holding do Bradesco,
Mitsui e BNDESPar.

Gol: Capital externo.

O deputado Z Geraldo (PT-PA), relator da medida provisria que aumenta de 20% para 49% o limite de capital estrangeiro nas empresas areas, rejeita a ideia do
governo interino de Michel Temer de
liberalizar completamente o setor, segundo o jornal Valor Econmico. Ele apresentar hoje seu parecer na comisso mista responsvel pela anlise da MP 714, que
a presidente afastada Dilma assinou no incio de maro, e no deve fazer mudanas nesse trecho da proposta.

Petrobras: Eletrobras.

A Petrobras comentou a notcia do Valor de que a companhia negocia parcelar a dvida de R$ 5,4 bi que a Eletrobras tem com ela. Segundo a petroleira, at o
momento, no h qualquer acordo firmado com a Eletrobras e suas distribuidoras em relao s dvidas inadimplidas

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Proventos

Fonte: Anlise XP e Bloomberg

1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questo, com base no consenso das previses do Bloomberg.
2 - Yield do provento a ser distribudo (valor bruto do provento preo de fechamento)
Ateno: A lista de empresa descrita acima tem carter informativo, aconselhamos a verificao das informaes junto a empresa (fato relevante)
para a validao de qualquer informao.

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Carteiras Recomendadas

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