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CAPITAL DE TRABAJO Y DESICIONES DE FINANCIAMIENTO

Las ventas que crecen


con rapidez ejercen
una presin muy alta
sobre los inventarios y
las cuentas por cobrar

a
En la administracin del capital
de trabajo, es importante que
las ventas correspondan con la
produccin

Un fuerte incremento
provoca que crezcan
los activos circulantes
(cuentas por cobrar,
inventarios)

Para disminuir esta


presin se necesita
absorber los
recuerdos en
efectivo de la
empresa.

Una parte es
refinanciada con
las utilidades
retenidas pero la
mayor parte se
buscan fondos
externos.

Por que la rapidez


las ventas en
expansin agotan
los recursos en
efectivo de la
empresa

Mientras ms
grande es el
crecimiento de las
ventas mayor ser
el financiamiento
exterior.

Los activos circulantes de


una empresa se
incrementan a medida que
estas crecen, se planean
de tal manera que las
ventas pronosticadas
coincidan con la
produccin

Estas acciones
determinaran si la
empresa en una primera
etapa a corto plazo llegar
a su segunda etapa o de
largo plazo donde los
activos circulantes son
permanentes

Si las ventas no son iguales


a las esperadas habrn
reducciones o
acumulaciones en el
inventario

Si el nivel de ventas es menor


el inventario requerira ser
financiado y no se generara
efectivo
Para el financiamiento de los
activos es necesario una
fuente de financiamiento
externa, los activos
circulantes se financian con
pasivos circulantes; con
cuentas por pagar prstamos
bancarios, papel comercial.

c
No se generara efectivo de
tal manera que se requeriran
fondos a corto plazo para
renovar el inventario vencido
lo cual desemboca en una
empresa insolvente

El patrn de
financiamiento ms
apropiado sera uno
donde el aumento de
los activos y la
amplitud de los plazos
de financiamiento
concuerden
perfectamente

d
Una empresa usa
mtodos de
financiamiento a
corto plazo para una
parte de los activos
permanentes asume
ms riesgos pero
espera rendimientos
ms altos que una
empresa con un plan
comn de
financiamiento

El financiamiento a
corto plazo tiene la
tasa de inters es
mas baja

Una empresa puede


preparar un plan de
financiamiento de
capital de trabajo

Los fondos acorto


plazo no se ocupan
solamente para
financiar los activos
circulantes
temporales sino
tambin una parte
del capital de la
compaa

e
Las tres teoras para describir la forma de la estructura de los plazos de las
tasas de inters (la curva de rendimiento)

Teora de la primera liquidez: Las tasas a largo plazo seran mayores que
las a corto plazo ya que los valores a corto plazo tiene menor liquidez de
manera que se ofrecen mayores tasas a largo plazo manteniendo una
liquidez mayor por ms tiempo

Teora de la segmentacin del mercado: Los valores de tesorera se


dividen en segmentos del mercado segn las instituciones financieras,
as los bancos prefieren valores a corto plazo, las entidades de ahorro y
crdito a plazo intermedio y las de fondos de pensiones y compaas de
seguro a largo plazo.

Teora de las hiptesis de las expectativas: Los rendimientos sobre los valores a
largo plazo en funcin de los de corto plazo sostiene que las tasas a largo plazo
reflejan el promedio de las de corto plazo.