UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

ANLISIS Y PROYECCIN DE ESTADOS FINANCIEROS

EMPRESA MINERA ATACOCHA S.S.A

ELABORADO POR:
KAROL MOISES CACHIQUE CUSIHUAMAN

CIUDAD UNIVERSITARIA,
LIMA, DICIEMBRE 2014

COMPAA MINERA ATACOCHA S.A.A

I. ASPECTOS CORPORATIVOS
1. DENOMINACIN Y DOMICILIO DE LA COMPAA
Compaa Minera Atacocha S.A.A. es una sociedad annima abierta
constituida y existente
bajo las leyes de la Repblica del Per. Tiene su domicilio corporativo en Av.
San Borja Norte
523, en el distrito de San Borja, provincia y departamento de Lima. Su
central telefnica es
710-5500 y su nmero de facsmile es 710-5544.
La empresa est clasificada como una de mediana minera y se rige por el
Texto nico
Ordenado de la Ley General de Minera.
Las concesiones mineras de la Unidad Econmico Administrativa
ATACOCHA y la concesin
de beneficio Chicrn N 02, as como los campamentos mineros de Chicrn y
ATACOCHA, se
encuentran ubicados en el distrito de San Francisco de Ass de Yarusyacn,
provincia y
departamento de Pasco.

2. ESTATUTO SOCIAL
Compaa Minera Atacocha S.A.A. se constituy en la ciudad de Lima, el 8
de febrero de 1936,
con una duracin indeterminada, mediante Escritura Pblica extendida ante
el Notario Pblico
de Lima, Dr. Manuel Chepote, modificada por diversas Escrituras Pblicas,
siendo la ltima de
fecha 06 de marzo de 2013, correspondiente a la reduccin del capital social
a S/.
634991,093.22, otorgada ante el Notario Pblico de Lima, Dr. Mario Gino
Benvenuto Murgua
e inscrita en el Asiento B00019 de la Partida N 11362585 del Registro de
Personas Jurdicas de

la Oficina Registral de Lima.

En la Junta Obligatoria Anual de fecha 27 de febrero del 2007, se acord por
unanimidad
adaptar la Compaa al rgimen de Sociedad Annima Abierta.

3. OBJETO SOCIAL
El Estatuto de la Compaa seala que su objeto social es llevar a cabo
todas las actividades
que comprenden la industria minera y particularmente la exploracin y
explotacin de
yacimientos mineros y el beneficio de estos ltimos as como el tratamiento,
comercializacin,
fundicin, refinacin y todas las dems actividades conexas.
Podr tambin llevar a cabo actividades de generacin, transmisin y/o
comercializacin de
energa elctrica conforme a las normas legales vigentes en esta materia.
12
Asimismo constituye objeto de la Sociedad la inversin en valores de
empresas de diversa
ndole entre los que destacan las industriales, mineras, comerciales y de
servicios tcnicos o
tursticos, nacionales o multinacionales.
La Sociedad podr realizar, sin reserva ni limitacin alguna, todos los actos
y contratos que las
leyes le permitan.
El CIIU al que pertenece el objeto social de Compaa Minera Atacocha
S.A.A. es 1320.

4. CAPITAL SOCIAL
El capital social de la Compaa asciende a la suma de S/. 634991,093.22
(Seiscientos Treinta y
cuatro millones novecientos noventa y un mil noventa y tres y 22/100
Nuevos Soles),

representado por 534557,407 acciones comunes Clase A y 427550,310

acciones comunes
Clase B, de un valor nominal de S/. 0.66 (sesenta y seis centavos de Nuevos
Soles) cada una,
ntegramente suscritas y pagadas.
El capital social fue reducido por escritura pblica de fecha 06 de marzo de
2013 otorgada ante
Notario de Lima Dr. Mario Gino Benvenuto Murgua, aprobada en Junta
General de Accionistas
de fecha 23 de enero de 2013, e inscrita en el asiento B00019 de la partida
N 11362585 del
Registro de Personas Jurdicas de Lima.

5. CLASES DE ACCIONES CREADAS Y EMITIDAS

El capital social del Emisor est compuesto por 534557,407 acciones
comunes Clase A de un
valor nominal de S/. 0.66 cada una, ntegramente suscritas y pagadas, y por
427550,310
acciones comunes Clase B de un valor nominal de S/. 0.66 cada una,
ntegramente suscritas y
pagadas.
Las acciones de la Compaa se encuentran inscritas en el Registro Pblico
del Mercado de
Valores de la Superintendencia de Mercado de Valores y listadas en la Bolsa
de Valores de
Lima.

6. GRUPO ECONMICO
Desde el 10 de noviembre de 2008, la empresa pas a formar parte del
GRUPO MILPO, luego
de que Compaa Minera Milpo S.A.A. adquiri el 100% de las acciones de
Milpo Andina Per
S.A.C. (MAP), quien actualmente es accionista directo del 88.19% de
acciones Clase A de
Compaa Minera Atacocha S.A.A.
A partir del 5 de agosto de 2010, la Compaa pertenece al Grupo
Econmico VOTORANTIM,
quien, a travs de Votorantim Metis Cajamarquilla S.A. (VMC) y
Votorantim Metis

Investimentos Ltda., es a la fecha titular indirecto de 44.2% de las acciones

Clase A con
derecho a voto representativas del capital social de la Sociedad. El Grupo
Econmico
VOTORANTIM es un grupo de origen brasilero que mantiene inversiones en
diversos pases de
Amrica Latina, destacando entre otras divisiones de negocio sus
inversiones en minera y
metalurgia, cemento y concreto, as como papel y celulo.

7. DIRECTORIO Y EJECUTIVOS PRINCIPALES

Directorio Vigente (*)
NOMBRE

CARGO

Ivo Ucovich Dorsner

Agustn de Aliaga Fernandini

Presidente
Vicepresidente

Tito Botelho Martins

Director

Mario Antonio Bertoncini

Director

Jones Aparecido Belther

Director

Jos Chueca Romero

Director

Javier Otero Nosiglia

Director

VNCULOS POR AFINIDAD O CONSANGUINIDAD

Los Directores no tienen vnculo por afinidad o por consanguinidad con el
Gerente General ni
con los Gerentes. A su vez, los Gerentes no tienen vnculo por afinidad o por
consanguinidad
entre ellos.
DIRECTORES INDEPENDIENTES
Los directores independientes que no se encuentran vinculados con la
administracin ni con
los accionistas principales de la empresa son los seores Javier Otero
Nosiglia y Luis Carranza
Ugarte.

CONTRATO DE SERVICIOS ENTRE MILPO Y ATACOCHA

Con fecha 01 de enero de 2010, Compaa Minera Atacocha S.A.A. suscribi

un Contrato de
Locacin de Servicios con Compaa Minera Milpo S.A.A. Posteriormente, con
fecha 28 de
diciembre de 2011, ambas empresas suscribieron la Primera Adenda a dicho
contrato, a fin de
ampliar la vigencia del mismo hasta el 31 de diciembre de 2014.
Mediante dicho contrato, MILPO se obliga a brindar a ATACOCHA y sus
subsidiarias, los
servicios de soporte contable, financiero, logstico, legal, de
comercializacin, entro otros que
resulten necesarios para la marcha normal de ATACOCHA, resultando de
aplicacin los mismos
estndares, polticas y procedimientos que correspondan al GRUPO MILPO.
Asimismo,
ATACOCHA se obliga pagar a MILPO una contraprestacin mensual de US$.
250,000.00 ms
IGV.

II. GESTIN COMERCIAL

- COYUNTURA INTERNACIONAL
El 2013 fue un ao marcado por una desaceleracin en el crecimiento de los
principales pases

desarrollados y por el endurecimiento de las condiciones financieras

derivado de los vaivenes
en la poltica monetaria estadounidense, arrastrando en este sendero a las
economas de
mercados emergentes. Pese a ello, la economa americana mostr una
ligera recuperacin en
la demanda privada, mientras que las economas del ncleo europeo
mantuvieron una
debilidad sistmica que no les permiti sustentar una recuperacin.
En el caso de los pases emergentes, stos sufrieron una desaceleracin, en
varios casos ms
de lo previsto. Se entiende que esta desaceleracin reflej una disminucin
del crecimiento del
producto potencial y form parte de un factor cclico. Por lo que se ha visto,
el 2013 fue un ao
donde disminuy la volatilidad de los precios de materias prima pero
continuaron con una
ligera tendencia a la baja respecto del 2012; se endurecieron condiciones
financieras y se
reflejaron algunos ajustes relativamente drsticos en algunas economas.
Por ello, los pases
emergentes han tenido que afrontar la adaptacin a un crecimiento
potencial ms bajo y
replantear algunas estructuras en sus economas. El caso principal es la
China, donde se ha
buscado un reequilibrio orientado al consumo, y casos como Brasil y la India
que han reducido
algunas barreras a la inversin.
A lo largo del 2013, las cotizaciones de los metales variaron, registrndose
en promedio una
ligera cada en el zinc de 2%, un incremento en el plomo del 5% y una
reduccin en el cobre del
8% con respecto a las cotizaciones que se obtuvieron en el ao 2012.

A. Zinc
El zinc refinado depende gran parte del mercado del acero galvanizado
utilizado en la

infraestructura. Con una lenta recuperacin en este mercado, en la Bolsa de

Metales de
Londres (LME), la cotizacin del Zinc Settlement, en la cual se basan las
ventas del Grupo,
registr su precio mximo en febrero llegando a US$ 2,188/t y el ms bajo
en junio llegando a
US$ 1,784/t. El promedio del ao fue US$ 1,909/t comparado con los US$
1,948/t del 2012.

B. Plomo
El plomo tiene su mayor participacin en el mercado de bateras. Con el
incremento del
consumo en este mercado, principalmente en Asia, el precio en el LME se
increment
promediando US$ 2,141/t para el 2013 comparado con el 2012 que fue US$
2,038/t. El precio
ms alto fue en febrero cuando se cotiz en US$ 2,448 /t, mientras que en
mayo alcanz el
nivel ms bajo, llegando a US$ 1,949/t.

C. Cobre
El cobre es un metal que forma parte de un mercado ms consolidado
comparado al zinc y al
plomo. Por un incremento en la oferta de concentrados de cobre y en el
cobre refinado a nivel
mundial, fue uno de los metales bsicos que tuvo una mayor reduccin de
precio a lo largo del
ao promediando US$ 7,322/t comparado con el promedio del 2012 que fue
US$ 7,950/t. Su
precio ms alto lleg en febrero cuando en el LME se cotiz a US$ 8,243/t y
su nivel ms bajo
fue en junio cuando lleg a US$ 6,638/t.

III. ANALISIS FINANCIERO

ANLISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL

Anlisis Vertical del Balance General 2013-2014

Cuenta

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE
EFECTIVO
CUENTAS POR COBRAR

Acumulado
del 01 de enero
al 30 de
setiembre del
2013

13,068
37,232

(%)

Acumulado del
01 de enero al
30 de
setiembre del
2014

(%)

7.86%
22.39%

411,963
182,911

32.43%
14.40%

2013 2014

+
-

EXISTENCIAS
GASTOS CONTRATADOS POR
ANTICIPADO
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE
INVERSIONES FINANCIERAS
CUENTAS POR COBRAR
ACTIVOS DISTINTOS A LA
PLUSVALA
PROPIEDADES DE INVERSIN
ACTIVOS POR IMPUESTOS
DIFERIDOS
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

16,542

9.95%

63,176

4.97%

3,029
69,871

1.82%
42.02%

10,178
668,228

0.80%
52.60%

9
0

0.01%
0%

18
0

0.02%
0%

+
0

0
88,614

0%
53.31%

150,834
425,526

11.87%
33.50%

7,742
96,365

4.66%
57.98%

25,591
602,169

2.01%
47.40%

TOTAL ACTIVO

166,236

100%

1,270,397

100%

11,711

7.04%

6,164

0.49%

2,872
33,059
1,14

1.73%
19.89%
0.07%

31,943
141,241
1,832

2.51%
11.12%
0.14%

0
48,206

0%
28.73%

8,962
190,142

0.71%
14.97%

7,74
30,792

0.47%
18.52%

352,900
99,275

27.78%
7.81%

0
31,566

0%
18.99%

7,21
452,896

0.06%
35.65%

79,772

47.72%

643,038

50.62%

203,047
-117,738
1,155
0
0
0

122.14
%
-70.83%
0.69%
0%
0%
0%

423,829
93,772
-2,833
0
4,552
71,839

33.36%
7.38%
-0.22%
0%
0.36%
5.65%

0
86,464

0%
42..28%

36,200
627,359

2.85%
49.38%

166,236

100%

1,270,397

100%

PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE
OTROS PASIVOS FINANCIEROS
PROVISIONES PARA BENEFICIOS
DE EMPLEADOS
CUENTAS POR PAGAR
OTRAS PROVISIONES
PAGO POR IMPUESTOS A LAS
GANANCIAS
TOTAL PASIVO CORRIENTE
PASIVO NO CORRIENTE
OTROS PASIVOS FINANCIEROS
OTRAS PROVISIONES
PASIVOS POR IMPUESTOS
DIFERIDOS
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL PASIVO

+
-

+
+
+
+
+
+
+

PATRIMONIO NETO
CAPITAL
RESULTADOS NO REALIZADOS
OTRAS RESERVAS DE PATRIMONIO
PATRIMONIO ATRIBUIBLE
ACCIONES DE INVERSIN
OTRAS RESERVAS DE CAPITAL
PARTICIPACIONES NO
CONTROLADAS
TOTAL PATRIMONIO NETO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
NETO

+
0
+
+
+
+

ANLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE GANACIAS Y PRDIDAS.

CUENTA

INGRESOS

ACUMULA
DO DEL 1
DE ENERO
AL 30 DE
SETIEMBR
E DEL
2010

87,920

(%)

96.73

ACUMULA
DO DEL 1
DE ENERO
AL 30 DE
SETIEMBR
E DEL
2011

109,48

(%)

68.64

20102011

ACUMULA
DO DEL 1
DE ENERO
AL 30 DE
SETIEMBR
E DEL
2012

82,649

(%)

201
1201
2

113.64 +

AC
DO
DE
AL
SET
E
2

71

7
4,153

%
2.36
%
0.76
%
0.15
%
0

2,098

%
2,91%

2,1

0.15
%
0

2,18

0.30%

1,2

22,806

0.14
%

-6,434

8.93%

12

GANANCIA (PERDIDA)
NETA DE LAS
OPERACIONES
CONTINUADAS

22,806

0.14
%

-6,434

8.93%

12

TOTAL DE INGRESOS

90,892

100%

159,49
8

100%

100
%

72,097

100%

COSTOS DE VENTAS

44,146

57,455

82,224

0.90%

74

5,432

2,71

0.30%

5,9

3,850

0.04%

2,7

GASTOS
ADMINISTRATIVOS
PERDIDA POR VENTA DE
ACTIVOS
OTROS GASTOS
GASTOS FINANCIEROS

4,197

63.41
%
13.51
%
3.92
%
4.43
%
0

OTROS COSTOS
OPERACIONALES
GASTOS DE VENTAS

58.33
%
0.07
%
0.05
%
5.55
%
0

3,596

3.93%

3,4

0
2,532

0
1,495

0
0.02%

0
=

0
7,2

3,231

0
0.02
%
0

0
-

PARTICIPACIONES DE
LOS TRABAJADORES
IMPUESTO A LA RENTA

0
0,05
%
0,04
%
15.09
%

11,181

0.12
%

37

0.04%

1,0

TOTAL DE EGRESOS

75,681

100%

91,079

100%

91,473

100%

OTROS INGRESOS
OPERACIONALES
OTROS INGRESOS

2,143

INGRESOS FINACIEROS

1,36

PARTICIPACIONES NO
CONTROLADAS
PROPIETARIOS DE LA
CONTROLADORA

6,93

3,435

0
0
3,816

11,424

0
2,46
0

12,306
3,570
4,036
0

%
2.60
%
0

ANLISIS HORIZONTAL DEL BALANCE

GENERAL

48

88

ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL

AL 30 DE SET. DEL 2013 Y 2014 (MILES DE SOLES)

CUENTA

AL 30 DE
SET. DEL
2013

2013 2014

ANLISIS
DE
TENDENC
IAS
20132014

398,895

30.52

145,679

3.91

46,634

2.82

ANLISIS
AL 30 DE
DE
SET. DEL VARIACI
2014
N 20132014

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
EFECTIVO Y
EQUIVALENTE DE
EFECTIVO
CUENTAS POR
COBRAR
EXISTENCIAS
GASTOS
CONTRATADOS POR
ANTICIPADO
TOTAL ACTIVO
CORRIENTE

13,068

411,963

37,232

182,911

16,542

63,176

+
3,029

10,178

69,871

668,228

7,149
598,357

2.36
+

8.56

ACTIVO NO
CORRIENTE
INVERSIONES
FINANCIERAS
CUENTAS POR
COBRAR
ACTIVOS DISTINTOS A
LA PLUSVALA
PROPIEDADES DE
INVERSIN
ACTIVOS POR
IMPUESTOS
DIFERIDOS
TOTAL ACTIVO NO
CORRIENTE

TOTAL ACTIVO

9
0

18
0

150,834

88,614

425,526

9
0
150,834
336,912

+
0
+

1
0
_
3.80

+
7,742

25,591

96,365

602,169

166,236

1,270,397

17,849

2.31

505,804

5.25

1,104,161

0.66

PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE
OTROS PASIVOS FINANCIEROS
PROVISIONES PARA
BENEFICIOS DE EMPLEADOS

11,711

6,164

2,872

31,943

CUENTAS POR PAGAR

33,059

141,241

OTRAS PROVISIONES
PAGO POR IMPUESTOS A LAS
GANANCIAS

1,14

1,832

8,962

TOTAL PASIVO
CORRIENTE

48,206

190,142

7,74

352,900

-5,547

-0.47

29,071

10.12

108,182

3.27

1,718

15.07

8,962

141,936

2.94

PASIVO NO
CORRIENTES
OTROS PASIVOS FINANCIEROS
OTRAS PROVISIONES
PASIVOS POR IMPUESTOS
DIFERIDOS

TOTAL PASIVO NO
CORRIENTE

30,792

99,275

7,21

31,566

452,896

79,772

643,038

CAPITAL

203,047

423,829

RESULTADOS NO REALIZADOS
OTRAS RESERVAS DE
PATRIMONIO

-117,738

93,772

1,155

-2,833

ACCIONES DE INVERSIN

4,552

OTRAS RESERVAS DE CAPITAL

PARTICIPACIONES NO
CONTROLADAS

71,839

36,200

TOTAL PATRIMONIO NETO

86,464

627,359

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

NETO

166,236

1,270,397

TOTAL PASIVO

352,126

454.94

68,483

2.22

7,21

421,330

13.75

563,266

7.06

220,782

1.09

215,510

-1.83

-3,988

-3.45

4,552

71,839

36,200

540,895

6.25

1,104,161

6.64

PATRIMONIO NETO

ANLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE

GANANCIAS Y PRDIDAS

ANLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS

2013- 2014

CUENTA

ANLISI
S DE
AL 30 DE AL 30 DE
VARIACI
SET. DEL SET. DEL
N
2013
2014
20132014

2013
2014

ANLISIS
DE
TENDEN
CIAS
20132014

INGRESOS
VENTAS
NETAS
OTROS
INGRESOS
OPERACIONA
LES
OTROS
INGRESOS
INGRESOS
FINANCIEROS
PARTICIPACI
ONES NO
CONTROLAD
AS
PROPIETARIO
S DE LAS
CONTROLAD
ORAS

71,733

577,284

506,091

7.06

+
2,156

5,601

3,445

1,23

2,060

1,937

1.60
0
+

0
15.75

+
0

5,47

5,47

+
-12,778

86,093

98,871

GANANCIA
(PERDIDA)NE
TA DE
OPERACIONE
S NO
CONTROLAD
AS

-12,778

86,640

99,418

TOTAL DE
INGRESOS

48,456

758,225

709,769

74,914

340,140

260,226

-7.74

-7.78

14.65

EGRESOS
COSTO DE
VENTAS
OTROS
COSTOS
OPERACIONA
LES

5,985

Gasto de
Ventas

2,766

Gastos
Administrativ
os

3.47

+
48,775

42,790

18,715

15,949

24,073

20,627

7.15
+

5.77

+
3,446

5.99

IV.INDICADORES FINANCIEROS
NDICES DE LIQUIDEZ

Liquidez General: Indica el grado en que los derechos de los

acreedores, a corto plazo, se encuentran cubiertos por los activos que
se convierten en efectivo en un perodo igual al vencimiento de las
obligaciones. Si el valor obtenido es menor al valor del rango deseado
la empresa puede tener una mayor probabilidad de suspender los
pagos de obligaciones hacia terceros (acreedores), al contrario si el
valor obtenido est por encima del rango deseado se puede decir que
la empresa posee activos circulantes ociosos. Esto indica prdida de
rentabilidad a corto plazo.

EXPLICACIN DE RESULTADOS DE
INDICADORES

Liquidez General =
Nivel Deseado =

MINERA ATACOCHA S.A.A

ACUMULADO SET 2014

Activo Corriente

668,228

Pasivo Corriente

190,142

1.4 a 1.8

3.52

Prueba Acida: Mide la capacidad ms inmediata que posee una

empresa para enfrentar sus compromisos a corto plazo. Se diferencia
de la razn circulante, porque elimina las partidas menos lquidas, es
decir, las caractersticas dentro de un Balance General que se hacen
menos propensas a transformarse en capital o circulante. Esta
excluye los inventarios por ser considerada la parte menos lquida en
caso de quiebra. Esta razn se concentra en los activos ms lquidos,
por lo que proporciona datos ms correctos al analista.
Si RA < 1, la empresa podra suspender sus pagos u obligaciones con
terceros por tener activos lquidos (circulantes) insuficientes. Si RA
>1, indica la posibilidad de que la empresa posea exceso de liquidez,
cayendo en una prdida de rentabilidad.

EXPLICACIN DE RESULTADOS DE
INDICADORES

MINERA ATACOCHA S.A.A

ACUMULADO SET 2014
668,228

Prueba cida=
Nivel Deseado =

Activ.Corrit - Exist.
-Cargs.Difer.

63,176

Pasivo Corriente

190,142

1.2 a 1.4

3.18

Liquidez de Caja: Inversiones financieras temporales que una empresa puede convertir
en efectivo en 1 o 2 das, el cual excluye aquellas cuentas bancarias que no
sean de libre disposicin. Es la capacidad de la empresa para operar con
sus activos ms lquidos. Se entiende que por cada unidad monetaria que
se adeuda, se debe estar en capacidad de tener de 0.2 a 0.4 unidades
monetarias de efectivo en 2 o 3 das.

EXPLICACIN DE RESULTADOS DE
INDICADORES

Liquidez de Caja =
Nivel Deseado =

Efectv.Equiv.Efect.

MINERA ATCOCHA S.A.A

ACUMULADO SET 2014

Pasivo Corriente

411,963
190,142

0.2 a 0.4

2.17

NDICES DE SOLVENCIA

Endeudamiento Patrimonial: Es la proteccin que tienen los acreedores en

relacin al patrimonio. Muestra la relacin existente entre los fondos obtenidos
desde terceros (pasivos en general) y los fondos propios (Patrimonio).
EXPLICACIN DE RESULTADOS DE
INDICADORES

Endeudamiento
Patrimonial=
Nivel Deseado =

MINERA ATCOCHA S.A.A

ACUMULADO SET 2014

Pasivo Total

643,038

Patrimonio

627,359

menor a 0.8

1.02

Ratio de Defensa: Mide la relacin entre los Activos Fijos y

los fondos a largo plazo proporcionados por los acreedores.

EXPLICACIN DE RESULTADOS DE
INDICADORES

Ratio de
Defensa=
Deseado =

MINERA ATACOCHA S.A.A

ACUMULADO SET 2014

Activ.Fijo(inmueb.maq.yequipo
)

425,526

Pasivo No corriente

452,896

mayor a 1.0

0.94

ESTRUCTURA DE DEUDAS: Razn que califica la calidad de la

deuda, en relacin al plazo para su cancelacin. Cuanto menor sea
esta razn, mejor es la calidad de la deuda en trminos de plazo, ya
que, se estarn cancelando deudas a largo plazo, aunque esto

depende del sector en el cual se encuentra la empresa sujeta a

anlisis.

EXPLICACIN DE RESULTADOS DE
INDICADORES

Estructura de
Deudas=
Nivel Deseado =

MINERA ATACOCHA S.A.A

ACUMULADO SET 2014

Pasivo Corriente

190,142

Pasivo Total

643,038

menor a 0.30

0.30

NDICES DE RENTABILIDAD
Rentabilidad Bruta: Indica las ganancias en relacin con las ventas, deducido
los costos de produccin de los bienes vendidos y miden la capacidad de
generacin de utilidad a partir de ciertas decisiones y polticas en la
administracin de la Gerencia de Operaciones, as tambin expresan la forma
como son asignados los precios de los productos por parte del rea comercial.
Este indicador relaciona directamente la capacidad de generar fondos en
operaciones de corto plazo, los Indicadores menores a 0.4 dan significan una
desacumulacin de utilidades que la empresa est atravesando y que afectar
toda su estructura al exigir mayores costos financieros o un mayor esfuerzo de
los dueos, para mantener el negocio.

EXPLICACIN DE RESULTADOS DE
INDICADORES

Rentabilidad Bruta =
Nivel Deseado =

MINERA ATACOCHA S.A.A

ACUMULADO SET 2014

Utilidad Bruta

237,140

Ventas Netas

577,284

mayor a 0.40

0.41

Rentabilidad Neta Sobre Ventas: Es la relacin entre, "el remanente en un

estado de resultados, tras descontar de las ventas por explotacin, los costos
asociados a ello (Margen de Explotacin), los gastos de administracin y
ventas (Resultado Operacional), la depreciacin (Utilidad Bruta), el impuesto y
los gastos financieros ms otros intereses minoritarios, lo que correspondera la
Utilidad Neta", relacionada a las ventas o ingresos por explotacin. Es
deseable un margen de utilidad de nivel alto.

EXPLICACIN DE RESULTADOS DE
INDICADORES

Rentab. Neta Sobre

Ventas =
Nivel Deseado =

MINERA ATACOCHA S.A.A

ACUMULADO SET 2014

Utilidad Neta

86,640

Ventas Netas

577,284

mayor a 0.04

0.15

Rentabilidad del Patrimonio: Este ratio mide la capacidad para generar utilidades netas
con la inversin de los accionistas y lo que ha generado la propia empresa
(capital propio). Permite comparar si es que los resultados obtenidos han
logrado ser superiores a las tasas de intereses que ofrece las entidades
financieras.

EXPLICACIN DE RESULTADOS DE
INDICADORES

MINERA ATACOCHA S.A.A

ACUMULADO SET 2014

Rentabilidad del
Patrimonio =

Utilidad Neta

86,640

Patrimonio

627,359

Nivel Deseado =

mayor a 0.07

0.14

NDICES DE ACTIVIDAD
Rotacin del Activo: Ratio que tiene por objeto medir la actividad en ventas
de la firma. O sea, cuntas veces la empresa puede colocar entre sus clientes
un valor igual a la inversin realizada.

EXPLICACIN DE RESULTADOS DE
INDICADORES

Rotacin del Activo

Total (x360dias)=

MINERA ATACOCHA S.A.A

ACUMULADO SET 2014

Ventas Netas

577,284

Activo Total

1,270,397

Deseado=en menos das que el periodo anterior

164

Rotacin Existencias: Mide la eficiencia del uso de las existencias, es decir

cuantifica el tiempo que demora las existencias (materia prima, el de productos en
proceso y el de productos terminados) hasta convertirse en efectivo y permite saber
el nmero de veces que esta inversin va al mercado, en un ao y cuntas veces
se repone. A mayor rotacin mayor movilidad del capital invertido en inventarios y
ms rpida recuperacin de la utilidad que tiene cada unidad de producto
terminado. Si la tendencia es que disminuyan los das, entonces la gestin de la
empresa en ventas es buena.

EXPLICACIN DE RESULTADOS DE
INDICADORES

Rotacin Existencias
( x360dias ) =

MINERA ATACOCHA S.A.A

ACUMULADO SET 2014

Existencias

63,176

Costo de Ventas

340,144

Deseado=en menos das que el periodo anterior

67

NDICES DE PERIODO
Periodo de Cobranza: Mide el xito en la poltica de crdito, es decir mide la
frecuencia de recuperacin de las cuentas por cobrar. El propsito de este ratio es
medir el plazo promedio de crditos otorgados a los clientes y, evaluar la poltica de
crdito y cobranza. El saldo en cuentas por cobrar no debe superar el volumen de
ventas. Cuando este saldo es mayor que las ventas se produce la inmovilizacin
total de fondos en cuentas por cobrar, restando a la empresa, capacidad de pago y
prdida de poder adquisitivo. Es deseable que el saldo de cuentas por cobrar rote
razonablemente, de tal manera que no implique costos financieros muy altos y que
permita utilizar el crdito como estrategia de ventas. La rotacin de la cartera un
alto nmero de veces, es indicador de una acertada poltica de crdito que impide
la inmovilizacin de fondos en cuentas por cobrar. Por lo general, el nivel ptimo de
la rotacin de cartera se encuentra en cifras de 6 a 12 veces al ao, 60 a 30 das
de perodo de cobro.

Periodo de Pago: Mide la eficacia en la estrategia de pago, es decir mide

especficamente el nmero de das que la firma, tarda en pagar los crditos que
los proveedores le han otorgado. Una prctica usual es buscar que el nmero de
das de pago sea mayor, aunque debe tenerse cuidado de no afectar su imagen de
buena paga con sus proveedores de materia prima. En pocas inflacionarias
debe descargarse parte de la prdida de poder adquisitivo del dinero en los
proveedores, comprndoles a crdito.

EXPLICACIN DE RESULTADOS DE
INDICADORES

MINERA ATACOCHA S.A.A

ACUMULADO SET 2014

Periodo Cobranza
(x360 das ) =

Cuentas por Cobrar

182,911

Ventas Netas

577,284

Deseado =

Menor a perodo pago

114

Perodo de Pago
(x360 dias) =

Cuentas x Pagar

141,241

Ventas Netas

577,284

Deseado =

Mayor periodo cobrza

88

MATRIZ DE ESTRATEGIAS EMPRESARIALES

ESCEN
ARIO

F
A

FORTALEZ
AS

AMENAZ
AS

*Aumento
de la
productivida
d respecto
al mercado
nacional.
*Explotacin
y
exploracin
de
yacimientos.
*Pertenecie
nte al grupo
MILPO.
*Tratamient
o,
comercializa
cin,
fundicin,
refinacin y
todas las
dems
actividades
conexas al
actividad.
* El Grupo
Econmico
VOTORANTI
M es un
grupo de
origen
brasilero
que
mantiene
inversiones
en diversos
pases de
Amrica
Latina.
*Destacand
o entre
otras
divisiones

* Las
cotizacion
es de los
metales
variaron,
registrn
dose en
promedio
una
ligera
cada.
* El caso
principal
es la
China,
donde se
ha
buscado
un
reequilibri
o
orientado
al
consumo,
y casos
como
Brasil y la
India que
han
reducido
algunas
barreras
a la
inversin.

ESTRATE
GIA
GERENCI
A

*Mantene
r la
diferencia
cin del
servicio
prestado.

*Mantene
r la alta
productivi
dad con
nuevas
tecnologa
s.

ACTIVI
DAD
PRIAMA
RIA

*Reducir
los
costos
para
aument
ar las
utilidade
s.

ACTIVIID
AD DE
APOYO

DECISION
ES
ESTRATEG
ICAS

*Capacitac
in
constante
del
personal a
cargo.

*Aprovecha
r las
fortalezas y
esquivar
las
amenazas.

*Hacer
ms
convenios
favorables
para la
empresa.

*Buscar la
mxima
expansin
en los
mercados
internacion
ales.

*Invertir
ms en
tecnologa
.
*Posiblem
ente
ingresar al
mercado
de la
energa.

de negocio
sus
inversiones
en minera y
metalurgia,
cemento y
concreto.

PROYECCIONES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

AJUSTE DE SOLVENCIA

Vemos que la solvencia sobrepasa el lmite de lo permitido, es as que lo planteado es

posible y lo adjuntamos en el recuadro a continuacin:

Pasivo total
Patrimonio
neto
ratio

643,038
627,359

Convertir a
Mantener en

376,415
627,359

1.02

Convertir a

0.60

Se procera a cancelar la cuenta que corresponde a Cuentas por Pagar del

pasivo corriente ; y Otros Pasivos Financieros del pasivo no corriente , de tal
manera de llegar al ratio deseado . Se emplear de la cuenta Efectivos y
Equivalentes de Efectivo, la suma de 266,623 millones de dlares,
quedando de la siguiente manera las cuentas relacionadas:
Nuevo monto de Cuentas por Pagar
41,241
Nuevo monto de Otros Pasivos Financieros

186,277

Nuevo monto de Efectivo y Equivalentes de Efectivo

145,340
Nuevo monto de Pasivo Corriente

90,142

Nuevo monto de Pasivo Total

376,415

Nuevo nivel de Liquidez

1.61

Ratio de Solvencia obtenida

0.60

BALANCE
PROYECTADO (en
miles de dlares)

AL 30 DE SET. DEL
2014

EFECTIVO Y
EQUIVALENTE DE
EFECTIVO

145,340

411,963

CUENTAS POR

182,911

182,911

CUENTA

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE

COBRAR
EXISTENCIAS

63,176

63,176

GASTOS
CONTRATADOS POR
ANTICIPADO

10,178

10,178

401,605

668,228

INVERSIONES
FINANCIERAS

18

18

CUENTAS POR
COBRAR

ACTIVOS DISTINTOS A
LA PLUSVALA

150,834

150,834

PROPIEDADES DE
INVERSIN

425,726

425,726

25,591

25,591

602,169

602,169

1,003,774

1,270,397

6,164

6,164

PROVISIONES PARA
BENEFICIOS DE
EMPLEADOS

31,943

31,943

CUENTAS POR PAGAR

41,241

141,241

OTRAS PROVISIONES

1,832

1,832

PAGO POR
IMPUESTOS A LAS
GANANCIAS

8,962

8,962

90,142

190,142

TOTAL ACTIVO
CORRIENTE
ACTIVO NO
CORRIENTE

ACTIVOS POR
IMPUESTOS
DIFERIDOS
TOTAL ACTIVO NO
CORRIENTE

TOTAL ACTIVO

PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE
OTROS PASIVOS
FINANCIEROS

TOTAL PASIVO

CORRIENTE
PASIVO NO
CORRIENTES
OTROS PASIVOS
FINANCIEROS

186,277

352,900

99,275

99,275

7,21

7,21

TOTAL PASIVO NO
CORRIENTE

286,273

452,896

TOTAL PASIVO

376,415

643,038

423,829

423,829

RESULTADOS
ACUMULADOS

93,772

93,772

OTRAS RESERVAS DE
PATRIMONIO

-2,833

-2,833

ACCIONES DE
INVERSIN

4,552

4,552

OTRAS RESERVAS DE
CAPITAL

71,839

71,839

PARTICIPACIONES NO
CONTROLADAS

36,200

36,200

TOTAL PATRIMONIO
NETO

627,359

627,359

TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO NETO

1,003,774

1,270,397

OTRAS PROVISIONES
PASIVOS POR
IMPUESTOS
DIFERIDOS

PATRIMONIO NETO
CAPITAL

La liquidez se ve deteriorada, pero aun as est en un nivel ptimo, ms aun

si con ello se alcanza el nivel de Solvencia deseado.

Mientras que el Estado de Ganancias y Prdidas no presentara variacin

alguna en sus cifras.

AJUSTE DE RENTABILIDAD
Al querer aumentar la rentabilidad vamos a reducir gastos de ventas
a la mitad de lo que se gasta en ello.
Gasto de Ventas:

18,715

Nuevo Gasto de Ventas:

9,375.5

Por lo que la Utilidad Neta; aumentara:

Utilidad Neta:

86,640

Nueva Utilidad Neta:

96,015.5

Lo que se ahorra en la Cuenta de Gastos de Ventas se acumulara en

lo que es Efectivo y Equivalente de Efectivo , a su vez que el Balance
General se regula con el aumento en la misma cantidad en la cuenta de
Resultados Acumulados . Ambas cuentas quedaran de la siguiente manera:
Efectivos y Equivalentes de Efectivo:
Resultados Acumulados:

154,715.5
103,147.5

Esto afectara los ratios de liquidez y solvencia, dado que han variado
cuentas que tienen que ver estos ratios. Despus de ello, los ratios
financieros de la empresa quedaran de la siguiente forma:
Liquidez: 1.7164
Solvencia: 0.60
Rentabilidad: 1.5065

El Balance General y el Estado de Ganancias y Prdidas quedara de

la forma siguiente:

BALANCE
PROYECTADO (en
miles de dlares)

AL 30 DE SET. DEL
2014

154,715.5

411,963

CUENTAS POR
COBRAR

182,911

182,911

EXISTENCIAS

63,176

63,176

GASTOS
CONTRATADOS POR
ANTICIPADO

10,178

10,178

410,980.5

668,228

INVERSIONES
FINANCIERAS

18

18

CUENTAS POR
COBRAR

ACTIVOS DISTINTOS A
LA PLUSVALA

150,834

150,834

PROPIEDADES DE
INVERSIN

425,726

425,726

25,591

25,591

602,969

602,169

1,013,149.5

1,270,397

CUENTA

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
EFECTIVO Y
EQUIVALENTE DE
EFECTIVO

TOTAL ACTIVO
CORRIENTE
ACTIVO NO
CORRIENTE

ACTIVOS POR
IMPUESTOS
DIFERIDOS
TOTAL ACTIVO NO
CORRIENTE

TOTAL ACTIVO

PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE
OTROS PASIVOS
FINANCIEROS

6,164

6,164

PROVISIONES PARA
BENEFICIOS DE
EMPLEADOS

31,943

31,943

CUENTAS POR PAGAR

41,241

141,241

OTRAS PROVISIONES

1,832

1,832

PAGO POR
IMPUESTOS A LAS
GANANCIAS

8,962

8,962

90,142

190,142

186,277

352,900

99,275

99,275

7,21

7,21

TOTAL PASIVO NO
CORRIENTE

286,273

452,896

TOTAL PASIVO

376,415

643,038

423,829

423,829

103,147.5

93,772

OTRAS RESERVAS DE
PATRIMONIO

-2,833

-2,833

ACCIONES DE
INVERSIN

4,552

4,552

71,839

71,839

TOTAL PASIVO
CORRIENTE
PASIVO NO
CORRIENTES
OTROS PASIVOS
FINANCIEROS
OTRAS PROVISIONES
PASIVOS POR
IMPUESTOS
DIFERIDOS

PATRIMONIO NETO
CAPITAL
RESULTADOS
ACUMULADOS

OTRAS RESERVAS DE
CAPITAL

PARTICIPACIONES NO
CONTROLADAS

36,200

36,200

TOTAL PATRIMONIO
NETO

636,734.5

627,359

TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO NETO

1,013,149.5

1,270,397

ESTADOS DE GANANCIAS Y
PERDIDAS
INGRESOS POR VENTAS
COSTOS DE VENTAS
UTILIDAD BRUTA
GASTOS DE VENTAS Y
ADMINISTRACION
GASTOS DE
ADMINISTRACION
OTROS INGRESOS
OPERATIVOS
OTROS GASTOS
OPERATIVOS
UTILIDAD OPERATIVA
INGRESOS FINANCIEROS
GASTOS FINANCIEROS
UTILIDAD ANTES DE
IMPUESTOS
IMPUESTO A LA RENTA
UTILIDAD NETA

ESTADO DE
GANANCIAS Y
PERDIDAS
( PROYECTADO)
577,284
340,144
237,140

AL 30 DE SET. DEL
2014
577,284
340,144
237,140

9,375.5
24,073

18,715
24,073

5,601

5,601

48,775

48,775

160,517.5
2,060
14,524
148,053.5

151,178
2,060
14,524
138,714

52,074
95,979.5

52,074
86,640

ANEXOS

INDICES CORPORATIVOS

METODO DUPONT
EXPLICACIN DE RESULTADOS DE
INDICADORES

MINERA ATACOCHA S.A.A

ACUMULADO SET 2014

METODO
DUPONT

ROT.DEL ACT
TOTAL X

0.15 X 1.36 X 2.02

MARGEN DE
UTILIDAD
0.41208

INDICADOR DE CRECIMIENTO SOSTENIBLE

EXPLICACIN DE RESULTADOS DE
INDICADORES

ICS = 1 -

Dividendos

MINERA ATACOCHA S.A.A

ACUMULADO SET 2014

1 2.46

Utilidad neta
-1.46

VALOR ECONOMICO AGREGADO (EVA)

EXPLICACIN DE RESULTADOS DE
INDICADORES

VALOR
ECONOMICO
AGREGADO(EVA
)=

MINERA ATACOCHA S.A.A

ACUMULADO SET 2014

UAIP C. C.
(WACC X ACT.
TOTAL)

VALOR AGREGADO DE MERCADO (MVA)

EXPLICACIN DE RESULTADOS DE
INDICADORES

VALOR
AGREGADO DE
MERCADO
(MVA) =

Capit. Burstil

MINERA ATACOCHA S.A.A

ACUMULADO SET 2014

213,878.4 627,358

Patrim.
Contable
-413,480.6

YIELD
EXPLICACIN DE RESULTADOS DE
INDICADORES

YIELD

MINERA ATACOCHA S.A.A

ACUMULADO SET 2014

UTLIDAD X ACC.

0,313

Precio accin
burstil

0,66
0.47