GLORIA S.A.

ESTADOS FINANCIEROS
31 DE DICIEMBRE DEL 2002 Y 31 DE DICIEMBRE DEL 2001
GLORIA S.A.

ESTADOS FINANCIEROS
31 DE DICIEMBRE DEL 2002 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2001

CONTENIDO

Dictamen de los auditores independientes

Balance general
Estado de ganancias y pérdidas
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros

S/. = Nuevo sol

US$ = Dólar estadounidense
DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

28 de febrero del 2003

A los señores Accionistas

Gloria S.A.

Hemos auditado los balances generales adjuntos de Gloria S.A. (una subsidiaria de José Rodríguez Banda
S.A.) al 31 de diciembre del 2002 y al 31 de diciembre del 2001 y los correspondientes estados de ganancias
y pérdidas, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas.
La preparación de dichos estados financieros es responsabilidad de la Gerencia de la Compañía. Nuestra
responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre estos estados financieros basada en las auditorías que
efectuamos.

Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en el Perú.
Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con la finalidad de obtener una
seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores importantes. Una auditoría
comprende el examen, basado en comprobaciones selectivas, de las evidencias que respaldan los importes y
las divulgaciones expuestas en los estados financieros. Una auditoría también comprende la evaluación de
los principios de contabilidad aplicados y de las estimaciones significativas efectuadas por la Gerencia de la
Compañía, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que
las auditorías efectuadas constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión.

En nuestra opinión, los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en todos sus aspectos
significativos, la situación financiera de Gloria S.A. al 31 de diciembre del 2002 y al 31 de diciembre del
2001, los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de
acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú.

Como se explica en la Nota 1 a los estados financieros, en Junta de Accionistas del 26 y 30 de noviembre del
2001 se aprobó escindir a partir del 1 enero del 2002 los bloques patrimoniales correspondientes a los
negocios farmacéuticos y de industria papelera, para lo cual se han constituido las empresas Farmacéutica del
Pacífico S.A.C. y Centro Papelero S.A.C., en las cuales la Compañía es el principal accionista.

Refrendado por

---------------------------------(socio)
Esteban Chong L.
Contador Público Colegiado
Matrícula No.10595
 GLORIA S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

31 DE DICIEMBRE DEL 2002 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2001

1 ACTIVIDAD ECONOMICA

Gloria S.A., una subsidiaria de José Rodríguez Banda S.A. que posee el 75.5% del capital fue
constituida el 5 de febrero de 1941 y su actividad principal es la producción de leche evaporada en
sus plantas ubicadas en los departamentos de Arequipa y Lima, siendo dueña de la marca
“GLORIA” a partir de 1988. Asimismo, la Compañía se dedica a la fabricación y venta de productos
lácteos y, hasta el 31 de diciembre del 2001, productos farmacéuticos y de tocador, así como de
envases y demás productos de la industria papelera. Su domicilio legal es Avenida Diez Canseco
527, Arequipa.

En Junta de Accionistas del 26 y 30 de noviembre del 2001 se aprobó escindir a partir de enero del
2002 los bloques patrimoniales correspondientes a los negocios farmacéuticos y de industria
papelera, para lo cual se han constituido las empresas Farmacéutica del Pacífico S.A.C. y Centro
Papelero S.A.C., en las cuales la compañía es el principal accionista.

Al 31 de diciembre del 2002, el personal empleado por la Compañía para desarrollar sus actividades
comprendió 333 empleados y 562 obreros (319 empleados y 442 obreros al 31 de diciembre del
2001).

Hasta el 31 de diciembre del 2001, para propósitos de gestión, la Compañía estuvo organizada
principalmente en tres unidades operativas de negocio que son la base sobre las que reportó su
información primaria por segmentos (Nota 22).

En setiembre de 1999, la Compañía suscribió un contrato con Friesland Brands B.V. (Holanda) para
la cesión en uso y pago de regalías de las marcas Bella Holandesa y Yomost, por un período de 10
años, debiendo pagar una regalía equivalente al 1% de las ventas netas de estos productos en los
primeros cinco años y de 2% durante los cinco años siguientes.

Los estados financieros de Gloria S.A. se incluyen en los estados financieros consolidados
presentados por su matriz José Rodríguez Banda S.A.

PRINCIPIOS Y PRACTICAS CONTABLES

Los estados financieros se preparan de acuerdo con las disposiciones legales sobre la materia y los
principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú. Los principios de contabilidad en el
Perú comprenden sustancialmente a las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) oficializadas
a través de resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad. A la fecha de los
estados financieros, el Consejo Normativo de Contabilidad ha oficializado la aplicación de las NIC
Página 2

de la 1 a la 41 y los pronunciamientos del 1 al 25 del Comité de Interpretaciones (SIC). Sin

embargo, la aplicación de las versiones revisadas en el año 2000 de las NIC 12 y 19 así como la
versión revisada en 1998 de la NIC 32 y las NIC 39 y 41 no es requerida al 31 de diciembre del 2002
y no han sido consideradas por la Compañía en la formulación de sus estados financieros.

Los principios y prácticas contables más importantes aplicados para el registro de las operaciones y
la preparación de los estados financieros son los siguientes:

a) Ajuste de los estados financieros para reconocer los efectos de la inflación -

Los estados financieros han sido ajustados para reflejar el efecto de las variaciones en el poder
adquisitivo de la moneda peruana de acuerdo con la metodología aprobada por el Consejo Normativo
de Contabilidad. Esta metodología requiere la actualización de las partidas no monetarias de los
estados financieros en función a su fecha de origen aplicando los Indices de Precios al por Mayor.
Las partidas monetarias y las partidas en moneda extranjera no son sujetas de ajuste al estar
expresadas en moneda de poder adquisitivo de la fecha de cierre.

La variación en el poder adquisitivo de la moneda peruana con referencia a los Indices de Precios al
por Mayor, de acuerdo con estadísticas oficiales para los años 2002 y 2001 ha sido de 1.7% y -2.2%,
inflación y deflación, respectivamente.

b) Uso de estimaciones contables -

El proceso de preparación de los estados financieros requiere que la Gerencia de la Compañía lleve a
cabo estimaciones y supuestos para la determinación de los saldos de los activos y pasivos, la
exposición de contingencias y el reconocimiento de los ingresos y gastos. Si estas estimaciones o
supuestos, que están basados en el mejor criterio de la Gerencia a la fecha de los estados financieros,
variarán en el futuro como resultado de cambios en las premisas en las que se sustentaron, los
correspondientes saldos de los estados financieros serán corregidos en la fecha en la que el cambio
en las estimaciones y supuestos se produzca. Las principales estimaciones relacionadas con los
estados financieros se refieren a la provisión para cuentas de cobranza dudosa, la depreciación de los
bienes del activo fijo, la amortización de otros activos, la provisión para fluctuación de valores y el
impuesto a la renta y la participación de los trabajadores (corrientes y diferidos).

c) Cuentas por cobrar comerciales y provisión para cuentas de cobranza dudosa -

Los saldos de las cuentas por cobrar comerciales se registran a su valor nominal, neto de su
provisión para cobranza dudosa. El saldo de esta provisión, que se determina de acuerdo con las
políticas establecidas por la Gerencia, es revisado periódicamente para ajustarlo a los niveles
necesarios para cubrir las pérdidas potenciales en la cartera de clientes. Las cuentas incobrables se
castigan cuando se identifican como tales.
Página 3

d) Existencias -

Las existencias se registran al costo de producción o adquisición o a su valor neto de realización el

que resulte menor. La valuación de los inventarios se realiza a través del método de primeras
entradas - primeras salidas. El costo de los productos terminados y de los productos en proceso
comprende el costo de la materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos
generales de fabricación y excluye los gastos de financiamiento y las diferencias en cambio. El valor
neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones del negocio,
menos los costos necesarios para terminar su producción y los gastos de ventas. Las existencias por
recibir se registran al costo por el método de identificación específica de la compra.

e) Instrumentos financieros -

Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que da lugar, simultáneamente, a
un activo financiero en una empresa y a un pasivo financiero o a un instrumento de capital en otra
empresa. En el caso de la Compañía, los instrumentos financieros comprenden a instrumentos
financieros primarios como son las cuentas por cobrar, cuentas por pagar, préstamos bancarios y
deuda a largo plazo.

El valor razonable es el monto por el que un activo puede ser intercambiado entre un comprador y un
vendedor debidamente informados, o puede ser cancelada una obligación, entre un deudor y un
acreedor con suficiente información, bajo los términos de una transacción de libre competencia. Los
valores de los principales instrumentos financieros de la Compañía se detallan a continuación:

- El valor en libros de los activos y pasivos corrientes es similar a su valor razonable debido a su
vencimiento en el corto plazo.

- El valor en libros de las inversiones es similar a su valor de mercado determinado sobre la base
del valor de participación patrimonial.

f) Inversiones en valores -

Las inversiones en empresas en las que la Compañía mantiene un interés mayor

al 50% de los derechos a voto, o en las que ejerce control, se registran al costo.
En el caso de Yura S.A. la inversión se registró a su costo de adquisición más el
valor nominal de las acciones recibidas por revaluación de activos, de tal forma
que la inversión se registre a su valor razonable determinado por valuaciones
independientes. El valor en libros de las inversiones en subsidiarias se compara
con su correspondiente valor patrimonial. Al respecto, la Gerencia de la
Compañía considera necesario
Página 4

constituir provisiones para fluctuación de inversiones en valores, sólo en el caso

que considere que el deterioro es de carácter permanente y tomando en cuenta
las expectativas de desarrollo de estas inversiones. Los dividendos se
reconocen cuando se declaran.

g) Inmuebles, maquinaria y equipo y depreciación -

Los inmuebles, maquinaria y equipo son registrados a su costo de adquisición o revaluación, menos
su depreciación acumulada. Los costos de intereses sobre préstamos obtenidos para financiar la
construcción de inmuebles, maquinaria y equipo se capitalizan durante el tiempo requerido para
culminar y preparar el activo para su uso esperado. Los demás costos de endeudamiento se
reconocen en resultados.

La depreciación correspondiente se calcula por el método de línea recta a tasas que se consideran
suficientes para absorber el costo de los activos al término de su vida útil. El cargo por depreciación
es incluido en los resultados del período en que se incurre. Los gastos de mantenimiento y
reparación son cargados a los costos de producción cuando se incurren y las renovaciones y mejoras
se capitalizan. El costo y la depreciación acumulada de los activos vendidos o retirados son
eliminados de sus respectivas cuentas y la utilidad o pérdida se afecta a los resultados del ejercicio.

Las tasas anuales de depreciación utilizadas son como sigue:

Edificios e instalaciones 3
Maquinaria y equipo 5 y 10
Muebles, enseres y otros 10 y 25
Unidades de transporte 20

h) Contratos de arrendamiento financiero -

Los contratos de arrendamiento de inmuebles, maquinaria y equipo por los que la Compañía asume
sustancialmente todos los riesgos y beneficios relativos a la propiedad del bien arrendado se
clasifican como arrendamientos financieros y se capitalizan al inicio del contrato. Los pagos de las
cuotas de arrendamiento se asignan a reducir el pasivo y al reconocimiento del cargo financiero de
forma tal que se obtenga una tasa de interés constante sobre el saldo de la deuda pendiente de
amortización. Las obligaciones por arrendamientos financieros, netos de los cargos financieros, se
incluyen en la cuenta deuda a largo plazo. El costo financiero se carga a resultados en el período del
arrendamiento. El costo de los inmuebles, maquinaria y equipo adquiridos a través de
arrendamientos financieros se deprecia en el estimado de su vida útil.
Página 5

i) Otros activos -

- Costos de programas de computación

En general, los costos relacionados con el desarrollo o mantenimiento de programas de

computación se reconocen en resultados cuando se incurren. Sin embargo, los costos que están
directamente asociados con programas de computación únicos e identificables y que brindarán
beneficios económicos futuros mayores que su costo en más de un año, son reconocidos como
activos intangibles.

Los desembolsos incurridos en la mejora o ampliación del rendimiento de los programas de

computación más allá de sus especificaciones originales, se reconocen como una mejora de
capital y se asignan al costo original del activo. Los costos de programas de computación
capitalizados se amortizan por el método de línea recta en el estimado de su vida útil, sin exceder
de 4 años.

- Adquisición de fórmulas, diseños y marcas

Los desembolsos relacionados con la adquisición de fórmulas, diseños y marcas registradas se

capitalizan y amortizan por el método de línea recta en el estimado de su vida útil, sin exceder de
10 años. Estos activos no son revaluados.

j) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos -

Los ingresos por venta de productos y su correspondiente costo de ventas se reconocen cuando se
transfieren al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los productos. Los
ingresos por intereses se reconocen cuando devengan. Los demás ingresos y gastos se reconocen a
medida que devengan y en los períodos con los cuales se relacionan, independientemente del
momento en que se perciben o pagan.

k) Préstamos -

Los préstamos se reconocen en la fecha que se reciben, neto de los costos incurridos en la
transacción. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y
el monto a desembolsar se reconoce en resultados en el plazo del préstamo.

l) Impuesto a la renta -

El impuesto a la renta diferido se registra por el método del pasivo sobre la base de las diferencias
temporales que surgen entre la base tributaria de los activos y pasivos y su saldo en los estados
financieros.
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Las principales diferencias temporales surgen de la aplicación de diferentes tasas de depreciación y

amortización para propósitos contables y tributarios, de la revaluación de inmuebles, maquinaria,
equipo y de los contratos de arrendamiento financiero. El efecto de estas diferencias temporales
también es considerado en el cálculo de la participación de los trabajadores.

Saldos deudores por impuestos diferidos sólo son reconocidos en la medida que sea probable que se
dispondrá de beneficios gravables futuros contra los que se pueda utilizar estas diferencias
temporales.

m) Provisiones -

Las provisiones se reconocen cuando la Compañía tiene una obligación presente legal o asumida
como resultado de hechos pasados, es probable que se requiera de la salida de recursos para cancelar
la obligación y es posible estimar su monto confiablemente.

n) Contingencias -

Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros y se exponen en notas a menos
que su ocurrencia sea remota. Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros y
se revelan sólo si es probable su realización.

o) Saldos en moneda extranjera -

Los saldos en moneda extranjera están expresados en nuevos soles a los tipos de cambio vigentes al
cierre del año. Las diferencias en cambio que generan estos saldos se incorporan en los resultados
del ejercicio en que devengan y se incluyen en la cuenta resultado por exposición a la inflación.

3 SALDOS EN MONEDA EXTRANJERA

Los saldos en moneda extranjera al 31 de diciembre se resumen como sigue:
2002 2001
US$000 US$000
Activo:
Caja y bancos 30) 92)
Cuentas por cobrar comerciales 866) 5,349)
Empresas afiliadas 13,341) 2,796)
Otras cuentas por cobrar 743) 1,838)
Van: 14,980) 10,075)
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2002 2001
US$000 US$000

Vienen: 14,980) 10,075)

Pasivo:
Sobregiros y préstamos bancarios ( 13,668) ( 19,588)
Cuentas por pagar comerciales ( 11,018) ( 14,426)
Empresas afiliadas ( 471) -
Otras cuentas por pagar ( 1,309) ( 2,431)
Deuda a largo plazo (incluye la
parte corriente) ( 66,435) ( 69,534)
Provisión para beneficios sociales ( 851) ( 1,076)
( 93,752) ( 107,055)
Pasivo neto ( 78,772) ( 96,980)

Al 31 de diciembre del 2002, los tipos de cambio utilizados por la Compañía para el registro de los
saldos en moneda extranjera han sido de S/.3.513 por US$1 para los activos y de S/.3.515 por US$1
para los pasivos (de S/.3.441 y S/.3.446 por US$1 para los activos y pasivos, respectivamente, al 31
de diciembre del año 2001).

Al 31 de diciembre del 2002 y del 2001, la Compañía registró ganancias en cambio por
S/.27,645,000 y S/.30,136,000 y pérdidas en cambio por S/.36,239,000 y S/.22,008,000,
respectivamente.

4 CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES

Al 31 de diciembre este rubro comprende:

2002 2001
S/.000 S/.000

Facturas 110,725) 125,673)

Letras 372) 12,411)
111,097) 138,084)
Provisión para cuentas de cobranza dudosa ( 14,412) ( 14,020)
96,685) 124,064)

Las cuentas por cobrar comerciales son de vencimiento corriente, no tienen garantías específicas y no
devengan intereses.

El movimiento de la provisión para cuentas de cobranza dudosa fue el siguiente:

 Página 8

2002 2001
S/.000 S/.000

Saldo inicial 14,020) 12,560)

Saldo escindido ( 2,832) -
Adiciones 3,620) 1,300)
Recuperos ( 14) ( 100)
Castigos ( 148) ( 22)
Resultado por exposición a la inflación ( 234) 282)
Saldo final 14,412) 14,020)

El detalle de la antigüedad de las cuentas por cobrar es el siguiente:

2002 2001
S/.000 S/.000
Vigentes 54,535 77,039
Vencidas hasta 30 días 27,138 34,011
Vencidas mayores a 30 días 29,424 27,034
111,097 138,084

5 TRANSACCIONES CON PARTES VINCULADAS

El movimiento de las cuentas por cobrar y por pagar con empresas afiliadas, por el año 2002, es el
siguiente:
Transfe- Trans- Resultado
rencia a ferencia por expo-
Saldo Adicio- Deduc- largo por sición a la Saldo
Empresa afiliada inicial nes ciones plazo escisión inflación final
S/. 000 S/. 000 S/. 000 S/. 000 S/.000 S/. 000 S/.000
Cuentas por cobrar
Pil Andina S.A. 1,894 2,336 ( 3,957) - - ( 18) 255
José Rodríguez Banda S.A. 13,003 62,747 ( 19,249) - - ( 605) 55,896
Racionalización Empresarial S.A. 1,249 4,384 ( 407) - - ( 57) 5,169
Feria Oriente S.A. 1,371 27,435 ( 25,732) - - ( 56) 3,018
Industrias Pil Santa Cruz S.A. 847 4,869 ( 3,888) - - ( 36) 1,792
Jorbsa Eléctrica S.A.C. - 535 - - - ( 5) 530
Otros 235 3,054 ( 1,508) - - ( 2) 1,779
18,599 105,360 ( 54,741) - - ( 779) 68,439

Cuentas por pagar

Yura S.A. 11,315 21,294 ( 6,659) ( 14,010) (11,423) ( 92) 425
Racionalización Empresarial S.A. - 49,384 ( 47,168) - ( 90) ( 17) 2,109
Cemento Sur S.A. 8,284 8,119 ( 1,248) ( 14,960) - ( 65) 130
Industrias Pil Santa Cruz S.A. 1,182 27,746 ( 24,655) - - ( 47) 4,226
Pil Andina S.A. - 4,556 ( 2,178) - - ( 32) 2,346
Farmacéutica del Pacífico S.A.C. - 19,575 ( 13,911) - - ( 50) 5,614
Centro Papelero S.A.C. - 20,916 ( 20,253) - - ( 6) 657
Otros - 1,402 ( 1,158) - - ( 2) 242
20,781 152,992 (117,230) ( 28,970) (11,513) ( 311) 15,749
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Las principales operaciones con empresas afiliadas realizadas por el año terminado el 31 de
diciembre se resumen como sigue:

i) Ventas de bienes y servicios

2002 2001
S/.000 S/.000
Ventas de bienes:
Feria Oriente S.A. 23,249 18,873
Pil Andina S.A. 2,336 1,994
Industrias Pil Santa Cruz S.A. 4,869 2,106
Yura S.A. 158 -
30,612 22,973

ii) Compras de bienes y servicios

2002 2001
S/.000 S/.000
Compras de bienes:
Industrias Pil Santa Cruz S.A. 27,746 19,649
Farmacéutica del Pacífico S.A.C. 15,497 -
Centro Papelero S.A.C. 17,725 -
Yura S.A. 4,074 1,434
Pil Andina S.A. 4,546 1,692
69,588 22,775

Compras de servicios:
Racionalización Empresarial S.A. 41,851 21,647
José Rodríguez Banda S.A. - 13,759
Yura S.A. - 424
41,851 35,830

Los saldos comerciales con empresas afiliadas son de vencimiento corriente, no tienen garantías
específicas y no devengan intereses.

iii) Remuneración a los directores

La remuneración total de los directores ascendió a S/.1,129,000 (S/.652,000 en el 2001) que

corresponde al 1% de la utilidad comercial de la Compañía en dichos años, respectivamente.
 Página 10

iv) Préstamos a /de afiliadas

Corto plazo -

Los préstamos otorgados a Jorbsa Eléctrica S.A.C., Racionalización Empresarial S.A. y José
Rodríguez Banda S.A., así como los préstamos recibidos de Yura S.A., Cemento Sur S.A., Centro
Papelero S.A.C. y Farmacéutica del Pacífico S.A.C., devengan una tasa de interés de 7% anual.
Estos préstamos se otorgaron/recibieron por montos variables para cubrir necesidades de capital de
trabajo.

Largo plazo -

Los préstamos recibidos de Yura S.A. y Cemento Sur S.A. vencen en el 2004 y devengan una tasa
de interés de 7% anual (Nota 12).

v) Compromisos

Al 31 de diciembre del 2002, la Compañía tiene compromisos por avales otorgados al Estado
Peruano por US$3.5 millones a fin de garantizar a Jorbsa Eléctrica S.A.C. por operaciones
relacionadas con la compra de las empresas regionales de distribución de electricidad.

Asimismo, con el propósito de garantizar préstamos recibidos de la Corporación Andina de

Fomento, una compañía afiliada ha hipotecado inmuebles por US$4.1 millones.

6 EXISTENCIAS

Al 31 de diciembre este rubro comprende:

2002 2001
S/.000 S/.000

Mercadería 6,127 4,497

Productos terminados 18,241 25,907
Productos en proceso 6,551 5,784
Materias primas y auxiliares 38,803 35,870
Suministros diversos 27,051 38,229
Existencias por recibir 26,872 32,551
123,645 142,838

7 INVERSIONES EN VALORES
Este rubro comprende:
Página 11

Valor
Clase de Participación nominal Valor en libros
acciones Cantidad en el capital unitario 2002 2001
% S/.000 S/.000

Yura S.A Comunes 189,133,202 90.87 S/. 1.00) 373,791) 365,053)

Centro Papelero S.A.C. Comunes 86,350,508 99.99 S/. 1.00) 87,996) -
Farmacéutica del
Pacífico S.A.C. Comunes 28,912,762 99.99 S/. 1.00) 29,464) -
EMOEM Comunes 452,235 99.89 (1)) 27,698) 27,697)
Industrias Pil
Santa Cruz S.A. Comunes 48,158 10.86 (1)) 2,498) -
Jorbsa Eléctrica S.A.C. Comunes 4,351,200 8.36 S/. 1.00) 4,321) -
525,768) 392,750)
Otras empresas 1,554) 1,475)
527,322) 394,225)
Provisión para fluctuación de valores ( 4,321) - )
523,001) 394,225)

(1) Equivale a 100 pesos bolivianos.

Yura S.A. es una subsidiaria cuya actividad es la elaboración de cemento, incluida la extracción y
molienda de minerales metálicos y no metálicos.

Empresa Oriental de Emprendimientos S.A. - EMOEM, se dedica a mantener las acciones de Pil
Andina S.A. e Industrias Pil Santa Cruz S.A. cuya actividad principal es la pasteurización de leche y
el procesamiento de sus derivados en Bolivia.

Centro Papelero S.A.C., es una subsidiaria cuya actividad es la elaboración de cajas de cartón y papel.

Farmacéutica del Pacífico S.A.C., es una subsidiaria cuya actividad principal es la de fabricar y
comercializar productos farmacéuticos, químicos, cosméticos y de tocador.

Al 31 de diciembre del 2002, el valor patrimonial de la inversión en Yura S.A. asciende

aproximadamente a S/.251,532,000 (S/.215,546,000 al 31 de diciembre del 2001), en Empresa Oriental
de Emprendimientos S.A. a S/.37,205,000 (S/.26,426,000 al 31 de diciembre del 2001), en
Farmacéutica del Pacífico S.A.C. a S/.33,389,000 y en Centro Papelero S.A.C. a S/.82,998,000 y han
sido determinados sobre la base de los estados financieros a esa fecha.

Al respecto, sobre la base del análisis de los flujos futuros de efectivo en forma de dividendos, la
Gerencia estima que las inversiones en empresas afiliadas serán recuperadas a través de sus ingresos
futuros.

Al 31 de diciembre del 2002, la Compañía ha recibido dividendos en efectivo por S/.15,840,000

(S/.14,405,000 al 31 de diciembre del 2001) y en acciones por S/.8,729,000 por su participación en
Yura S.A., los mismos que se incluyen en el estado de ganancias y pérdidas.
 Página 12

8 INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO

El movimiento de la cuenta inmuebles, maquinaria y equipo y el de su correspondiente depreciación

acumulada, por el año terminado el 31 de diciembre del 2002, es el siguiente:
Deduccio-
Saldo Deduc- nes por Transfe- Saldo
Clase de activo inicial Adiciones ciones escisión rencias Otros Final
S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000
Costo -
Terrenos 46,153 - ( 4) ( 18,479) 2,617) 5) 30,292
Edificios 138,856 - ( 19) ( 34,770) 17,330) 13) 121,410
Maquinaria y equipo 446,780 - ( 2,030) ( 161,477) 17,008) 50) 300,331
Muebles y enseres y otros 79,114 - ( 288) ( 32,126) 2,914) 124) 49,738
Unidades de transporte 18,050 - ( 889) ( 1,455) 2,469) - 18,175
Trabajos en curso 20,415 46,902 ( 110) ( 1,787) ( 42,338) ( 120) 22,962
749,368 46,902 ( 3,340) ( 250,094) - 72) 542,908
Depreciación acumulada -
Edificios 39,720 3,200 ( 9) ( 22,649) ( 139) 2) 20,125
Maquinaria y equipo 230,592 15,765 ( 961) ( 101,629) 208) ( 557) 143,418
Muebles y enseres y otros 62,073 3,053 ( 22) ( 25,937) 112) 2) 39,281
Unidades de transporte 15,543 847 ( 889) ( 1,062) ( 181) 2) 14,260
347,928 22,865 ( 1,881) ( 151,277) - ( 551) 217,084
Costo neto 401,440 325,824

Al 31 diciembre del 2002 y del 2001, el saldo de trabajos en curso incluye principalmente
inversiones relacionadas con ampliaciones en la planta de producción de lácteos.

9 OTROS ACTIVOS

El movimiento de la cuenta otros activos y el de su correspondiente amortización acumulada, por el

año terminado el 31 de diciembre del 2002, es el siguiente:

Otras
Saldo Deducciones deduc- Saldo
inicial Adiciones por escisión ciones final
S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Costo -
Gastos de desarrollo 6,381 19 - ( 1,883) 4,517
Fórmulas, diseños y marcas 13,383 - ( 12,854) - 529
Programas de computación 8,791 112 ( 2,344) - 6,559
28,555 131 ( 15,198) ( 1,883) 11,605

Amortización acumulada -
Gastos de desarrollo 2,889 777 - - 3,666
Fórmulas, diseños y marcas 4,615 84 ( 4,201) - 498
Programas de computación 1,764 977 ( 651) - 2,090
9,268 1,838 ( 4,852) - 6,254
Costo neto 19,287 5,351
10 SOBREGIROS Y PRESTAMOS BANCARIOS
 Página 13

Al 31 de diciembre este rubro comprende:

2002 2001
S/.000 S/.000

Sobregiros bancarios 17 4,567

Préstamos bancarios 70,119 75,878
70,136 80,445

Los préstamos bancarios han sido destinados principalmente para cubrir necesidades de capital de
trabajo y para la importación de materias primas. Estos préstamos devengan intereses a tasas
vigentes en el mercado, no tienen garantías específicas y son de vencimiento corriente.

11 OTRAS CUENTAS POR PAGAR

Al 31 de diciembre este rubro comprende:

2002 2001
S/.000 S/.000

Remuneraciones y participaciones 16,284 13,626

Intereses 4,392 3,573
Impuestos y contribuciones sociales 13,455 10,866
Provisiones varias - 2,762
Depósitos recibidos en garantía 1,341 1,058
Diversas 4,970 7,066
40,442 38,951
 Página 14

12 DEUDA A LARGO PLAZO

Al 31 de diciembre, este rubro comprende:
Garantía Tasa de Venci- Importe Total Corriente No corriente
Nombre de los acreedores Clase de obligación otorgada interés miento utilizado 2002 2001 2002 2001 2002
2001
S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000
S/.000
Terceros -
Varios Bonos corporativos Ninguna VAC + 8.75% 2005 S/. 35,000,000 36,068 36,053 - - 36,068
36,053
Varios Bonos corporativos Ninguna 7.50% 2005 US$ 12,500,000 43,938 - 17,575 - 26,363
-
Varios Bonos corporativos Ninguna 5.94% 2007 US$ 7,000,000 24,605 - 4,921 - 19,684
-
Corporación Andina de
Fomento CAF Pagaré (*) Libor + 3.75% 2006 US$ 14,083,000 49,501 64,726 15,413 15,368 34,088
49,358
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria Pagaré Ninguna 8% 2003 US$ 2,000,000 7,030 59,578 7,030 -
- 59,578
Citibank Pagaré (**) Libor + 3% 2005 US$ 7,812,000 27,459 38,330 10,984 10,952 16,475
27,378
Citibank Pagaré (**) Libor + 3.5% 2007 US$ 5,000,000 17,575 - 3,515 - 14,060
-
Banco de Crédito del Perú Pagaré Ninguna Libor + 3.75% 2005 US$ 2,627,000 9,234 12,891 3,694 3,684 5,540
9,207
Banco Wiese Sudameris Pagaré (**) 7.25% 2003 US$ 9,500,000 33,393 35,046 23,902 - 9,491
35,046
PNC Bank Pagaré Ninguna 4.25% 2008 US$ 2,336,000 8,212 - 823 - 7,389
-
Tetra Pak S.A. Letras Prenda - 2006 US$ 1,923,000 6,758 9,445 2,562 2,709 4,196
6,736
IBM del Perú S.A. Letras Ninguna - 2003 US$ 125,000 440 1,021 440 585 -
436
Eximbank Pagarés Ninguna 7% 2002 US$ 158,000 - 553 - 553 -
-
264,213 257,643 90,859 33,851
173,354 223,792
América Leasing Arrendamiento financiero (***) (***) 2004 S/. 61,000 61 4,015 39 1,052 22
2,963
Crédito Leasing Arrendamiento financiero (***) (***) 2006 S/. 21,202,000 21,202 26,581 5,218 5,019 15,984
21,562
Santander Leasing Arrendamiento financiero (***) (***) 2004 US$ 1,445,000 5,079 7,955 3,589 2,891 1,490
5,064
Página 15

Wiese Leasing S.A. Arrendamiento financiero (***) (***) 2004 US$ 3,412,000 - 11,957 - 3,770 -
8,187
Otros Arrendamiento financiero (***) (***) Varios US$ 84,000 297 - 181 - 116
-
26,639) 50,508 9,027 12,732 17,612
37,776
Empresas afiliadas -
Cemento Sur S.A. Préstamo Ninguna 7% 2004 S/. 14,960,000 14,960 - - - 14,960
-
Yura S.A. Préstamo Ninguna 7% 2004 S/. 14,010,000 14,010 - - - 14,010
-
28,970 - - - 28,970
-
319,822 308,151 99,886 46,583
219,936 261,568

(*) Por el préstamo de la CAF, Yura S.A. ha constituido prenda industrial sobre parte de su maquinaria.
(**) Garantizado con hipoteca de terreno y edificio y con prenda industrial sobre parte de la maquinaria
de una afiliada.
(***) Las operaciones de arrendamiento financiero tienen plazos que fluctúan entre 36 a 60 meses, devengan
intereses anuales a tasas que fluctúan entre 9% y 11% y están garantizadas con los activos arrendados.
VAC: Valor Adquisitivo Constante publicado mensualmente por el Banco Central de Reserva del Perú.
Página 15

Bonos corporativos -

Mediante Resolución No.011-2000 EF/94.11 de fecha 26 de enero del 2001, la Comisión Nacional
Supervisora de Empresas y Valores - CONASEV autorizó a la Compañía la emisión de bonos
corporativos hasta por la suma de US$60,000,000 o su equivalente en moneda nacional. En marzo
del 2001 se emitió la primera serie hasta por S/.50 millones, de los cuales se han colocado hasta la
fecha S/.35 millones. En abril del 2002 se emitió la tercera serie por un monto de US$15,000,000,
los cuales fueron colocados en su totalidad. Estos bonos serán redimidos en un plazo que no
excederá el 2005.

En adición, en diciembre del 2002 se emitió la cuarta serie por US$10,000,000, de los cuales se han
colocado US$7,000,000. Dichos bonos devengan un interés del 5.9375% anual; la garantía es
genérica sobre el patrimonio, se amortizarán semestralmente en cuotas equivalentes a un décimo del
monto total emitido de cada serie y el plazo es de cinco años a partir de la fecha de su emisión.

Como resultado de la emisión antes mencionada, la Compañía se compromete a mantener los

siguientes ratios financieros calculados en la fecha de los estados financieros trimestrales:

Ratios al 31 de diciembre del

Ratio Condición 2002 2001

Cobertura de intereses Mayor a 2.20 6.05 3.60

Cobertura de deuda Menor a 7.0 3.21 3.94
Endeudamiento Menor a 1.28 0.84 0.98
Liquidez corriente Mayor a 0.9 1.05 1.26

Préstamos y pagarés -

El cronograma de pagos de esta deuda es el siguiente:

Capital Intereses Total

S/.000 S/.000 S/.000
Parte corriente
2003 90,859 18,224 109,083

Parte no corriente
2004 95,469 13,168 108,637
2005 77,068 4,927 81,995
2006 18,888 1,391 20,279
2007 10,078 421 10,499
2008 821 18 839
202,324 19,925 222,249
293,183 38,149 331,332
 Página 16

Por el pagaré de US$9,500,000 cuyo vencimiento es en el año 2003, a la fecha la Compañía a

refinanciado a largo plazo US$2,700,000, por lo que al 31 de diciembre del 2002 este monto ha sido
considerado como de largo plazo.

Contratos de arrendamiento financiero -

Al 31 de diciembre los pagos mínimos a efectuarse y el valor presente de las obligaciones por
contratos de arrendamiento financiero son los siguientes:

2002 2001
S/.000 S/.000

Hasta 1 año 11,225) 17,780)

Mayor a 1 año y hasta 4 años 21,175) 47,993)
32,400) 65,773)
Cargos financieros futuros ( 5,761) ( 15,265)
Valor presente de las obligaciones 26,639) 50,508)

El cronograma de pagos del valor presente es como sigue:

2002 2001
S/.000 S/.000

Hasta 1 año 9,027) 12,732

Mayor a 1 año y hasta 4 años 17,612) 37,776
26,639) 50,508

13 IMPUESTO A LA RENTA DIFERIDO

Al 31 de diciembre, el impuesto a la renta diferido acreedor resulta de las siguientes partidas

temporales:

2002 2001
S/.000 S/.000

Revaluación de activos fijos - 21,869

Arrendamiento financiero 15,223) 17,050
Gastos financieros activados 8,831) 9,381
Programas de cómputo 1,991) 4,748
Provisión de inversiones en valores ( 4,321) -
21,724) 53,048

Tasa combinada 34.30%) 34.30%

Impuesto diferido acreedor 7,451) 18,195

 Página 17

El movimiento de la cuenta impuesto a la renta diferido acreedor es como sigue:

Cargo (abono)
Saldo Retiro por a ganancias Saldo
inicial escisión y pérdidas final
S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Revaluación de activos fijos 7,501) ( 7,557) 56) -

Arrendamiento financiero 5,848) ( 2,109) 1,482) 5,221)
Gastos financieros activados 3,218) - ( 189) 3,029)
Programas de cómputo 1,628) ( 563) ( 382) 683)
Provisión de inversiones en valores - ) - ) ( 1,482) ( 1,482)
18,195) ( 10,229) ( 515) 7,451)

14 PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES

De acuerdo con el Decreto Legislativo No.677, la participación de los trabajadores en las utilidades
de la Compañía es el 10% de la renta neta. Esta participación es gasto deducible para propósitos del
cálculo del impuesto a la renta.

En el año 2002, la Compañía registró en favor de sus trabajadores S/.9,458,000 por concepto de
participaciones con cargo a los resultados (S/.5,711,000 en el 2001).

15 PATRIMONIO NETO

a) Capital -

El capital de la Compañía al 31 de diciembre del 2002 está representado por 423,304,563 acciones
comunes de valor nominal S/.1 cada una (409,515,040 acciones comunes al 31 de diciembre del
2001), las que se encuentran íntegramente emitidas y pagadas.

Al 31 de diciembre del 2002, la estructura societaria de la Compañía es la siguiente:

Porcentaje
Porcentaje de participación Número de total de
individual del capital accionistas participación

Hasta 1 3 0.05
De 1.01 al 10 6 24.40
De 70.01 al 80 1 75.55
Total 10 100.00
 Página 18

b) Acciones de inversión -

Al 31 de diciembre del 2002, este rubro comprende 43,263,171 acciones de inversión de valor
nominal S/.1 cada una (41,853,483 acciones de inversión al 31 de diciembre del 2001). Al 31 de
diciembre del 2002 la cotización bursátil por cada acción de inversión ha sido de S/. 0.55 (S/.0.40 en
el 2001).

c) Reserva legal -

De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye con la transferencia del
10% de la utilidad neta anual hasta alcanzar un monto equivalente al 20% del capital pagado. En
ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposición, la reserva legal podrá ser
aplicada a la compensación de pérdidas, debiendo ser repuesta con las utilidades de ejercicios
posteriores. Esta reserva puede ser capitalizada siendo igualmente obligatoria su reposición.

d) Utilidades reinvertidas -

Esta cuenta comprendió las utilidades reinvertidas en el año 2001 en bienes del activo fijo, que de
acuerdo con lo establecido en la Ley No.27394 estaban afectas a la tasa del 20% del impuesto a la
renta. El monto reinvertido fue capitalizado en junio del 2002.

e) Resultados acumulados -

A partir del año 2003, los dividendos a favor de accionistas distintos de personas jurídicas
domiciliadas, están afectos a la tasa del 4.1% por concepto de impuesto a la renta a cargo de estos
accionistas. Dicho impuesto es retenido y liquidado por la Compañía.

16 SITUACION TRIBUTARIA

a) La Gerencia ha determinado la materia imponible bajo el régimen general del impuesto a la

renta de acuerdo con su entendimiento y el de sus asesores legales, de la legislación
tributaria vigente, la que exige agregar y deducir al resultado ajustado por inflación,
mostrado en los estados financieros, aquellas partidas que la referida legislación reconoce
como gravables y no gravables, respectivamente.

Al 31 de diciembre del 2002 la tasa del impuesto a la renta es de 27% (30% al 31 de diciembre
del 2001). El impuesto a la renta y la participación de trabajadores han sido determinados como
sigue:
Página 19

2002 2001
S/.000 S/.000

Utilidad antes de participación de los trabajadores e

impuesto a la renta 111,401) 64,691)
Más:
Depreciación de los bienes en arrendamiento financiero 3,194) 5,020)
Depreciación de la revaluación - 1,322)
Gastos no deducibles 4,782) 5,400)
Provisiones del año no aceptadas 3,316) 1,875)
Provisión para fluctuación de inversiones en valores 4,321) -
Amortización de gastos de programas de cómputo 964) 1,521)
Otras adiciones 3,528) 5,227)

Menos:
Dividendos recibidos ( 24,569) ( 14,771)
Cuotas de arrendamiento financiero pagadas ( 8,479) ( 9,170)
Otras deducciones ( 3,879) ( 4,000)
Base de cálculo para la participación de los trabajadores 94,579) 57,115)
Participación de los trabajadores (10%) ( 9,458) ( 5,711)
Materia imponible 85,121) 51,404)

Impuesto a la renta calculado 22,983) 15,421)

Menos:
Beneficio por reinversión (Nota 15-d) - ) ( 1,542)
22,983) 13,879)

b) La Administración Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser el caso, corregir el impuesto a

la renta determinado por la Compañía en los cuatro últimos años, contados a partir de la
presentación de la declaración jurada del impuesto correspondiente (años abiertos a
fiscalización). Los años 1998, 2000, 2001 y 2002 están abiertos a fiscalización. Debido a que
pueden producirse diferencias en la interpretación por parte de la Administración Tributaria
sobre las normas aplicables a la Compañía, no es posible anticipar a la fecha si se producirán
pasivos tributarios adicionales como resultado de eventuales revisiones. Cualquier impuesto
adicional, multas e intereses, si se produjeran, serán reconocidos en los resultados del año en el
que la diferencia de criterios con la Administración Tributaria se resuelva. La Gerencia y sus
asesores legales estiman que no surgirán pasivos de importancia como resultado de estas
posibles revisiones.
 Página 20

c) De acuerdo con la legislación vigente, para propósitos de la determinación del impuesto a la

renta y del impuesto general a las ventas, el precio de transferencia entre partes vinculadas y no
vinculadas debe contar con documentación e información que sustente los métodos y criterios
de valuación aplicados en su determinación. La Administración Tributaria está facultada a
solicitar esta información al contribuyente.

d) A partir del año 2003 las empresas están obligadas a efectuar anticipos adicionales del impuesto
a la renta calculado en función de una tasa progresiva que alcanza hasta el 1.5% del total de los
activos netos ajustados por inflación al cierre del ejercicio anterior.

e) En el año 2001 la Compañía recibió acotaciones tributarias de la Superintendencia de

Administración Tributaria - SUNAT, relacionadas con el impuesto a la renta del ejercicio 1999
por aproximadamente S/.0.5 millones, por las cuales ha presentado los reclamos
correspondientes. La Gerencia y sus asesores legales estiman que estos reclamos serán resueltos
en favor de la Compañía.

f) Como consecuencia de la fusión por absorción realizada en 1999, la Compañía es responsable de

las obligaciones tributarias de la empresa absorbida. En este sentido, los ejercicios 1998 y 1999
de Carnilac S.A. se encuentran pendientes de fiscalización por parte de las autoridades
tributarias.
17 COSTO DE VENTAS
El costo de ventas por los años terminados el 31 de diciembre comprende las siguientes partidas:
2002 2001
S/.000 S/.000

Inventario inicial de mercadería 4,497) 3,826)

Inventario inicial de mercadería de empresas escindidas ( 423) -
Compras de mercadería 31,017) 21,956)
Inventario final de mercadería ( 6,127) ( 4,497)
Inventario inicial de productos terminados 25,907) 38,225)
Inventario inicial de productos en proceso 5,784) 3,365)
Inventario inicial de productos terminados y productos
en proceso de empresas escindidas ( 9,197) -
Consumo de materia primas e insumos 528,875) 527,943)
Mano de obra directa 9,009) 12,912)
Depreciación 16,717) 22,113)
Otros gastos de fabricación 54,710) 64,472)
Inventario final de productos terminados ( 18,241) ( 25,907)
Inventario final de productos en proceso ( 6,551) ( 5,784)
635,977 658,624)
 Página 21

18 GASTOS DE ADMINISTRACION

Los gastos de administración por los años terminados el 31 de diciembre comprenden las siguientes
partidas:

2002 2001
S/.000 S/.000

Depreciación y amortización 5,102 5,804

Cargas de personal 7,644 3,946
Servicios prestados por terceros 21,191 24,170
Tributos 1,785 2,129
Cargas diversas de gestión, suministros
y provisiones diversas 6,556 4,421
42,278 40,470

19 GASTOS DE VENTA

Los gastos de venta por los años terminados el 31 de diciembre comprenden las siguientes partidas:

2002 2001
S/.000 S/.000

Depreciación y amortización 555 1,842

Cargas de personal 17 6,766
Servicios prestados por terceros 61,528 59,867
Tributos 168 490
Cargas diversas de gestión, suministros
y provisiones diversas 2,957 5,109
65,225 74,074

20 GASTOS FINANCIEROS

Los gastos financieros por los años terminados el 31 de diciembre comprenden las siguientes partidas:

2002 2001
S/.000 S/.000

Intereses por préstamos bancarios 15,424 22,116

Intereses por bonos corporativos 6,599 9,305
Intereses por préstamos afiliadas 1,459 1,631
Intereses por arrendamiento financiero 2,476 4,842
Intereses por compensación por
tiempo de servicios 229 788
Gastos bancarios 1,304 1,778
Otros gastos financieros 1,521 1,112
29,012 41,572
 Página 22

21 UTILIDAD POR ACCION

La utilidad por acción básica por cada acción común y de inversión ha sido determinada de la
siguiente manera:
2002 2001
Utilidad neta del año (en miles de nuevos soles) 79,475 44,366
Promedio ponderado de acciones en circulación:
- Acciones comunes (de S/.1.00 cada una) 423,304,563 423,304,563
- Acciones de inversión (de S/.1.00 cada una) 43,263,171 43,263,171
Total de acciones en circulación 466,567,734 466,567,734
Utilidad básica por acción (en nuevos soles) 0.171 0.095

La utilidad básica por acción se calcula dividiendo la utilidad neta correspondiente a los accionistas
entre el promedio ponderado de las acciones comunes y de inversión en circulación a la fecha de los
estados financieros. Las acciones emitidas por la capitalización de utilidades reinvertidas se han
considerado como que siempre estuvieron emitidas, debido a que no representan aporte de capital
diferente al de las acciones que les dieron origen, por lo que para propósitos comparativos en el
cálculo de la utilidad por acción del ejercicio corriente se ha modificado el número de acciones en
circulación reportado el año anterior.

INFORMACION POR SEGMENTOS

Los productos son manufacturados y distribuidos en el Perú; sin embargo, durante el 2002 y 2001 se
han efectuado exportaciones menores de leche evaporada.

La información por segmentos por los años terminados el 31 de diciembre se presenta como sigue:

2002 2001
S/.000 S/.000
Ventas netas a terceros:
División Alimentos (*) 869,278 786,327
División Papel - 43,052
División Farmacéutica - 37,647
869,278 867,026
Utilidad operativa:
División Alimentos 125,798 77,854
División Papel - 2,885
División Farmacéutica - 13,119
125,798 93,858
Página 23

2002 2001
S/.000 S/.000

Total activos:
División Alimentos 1,159,342 961,322
División Papel - 123,475
División Farmacéutica - 38,836
1,159,342 1,123,633

(*) Incluye ventas a empresas afiliadas por S/.30,612,000 en el año 2002 (S/.22,973,000 en el año
2001).

23 ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS

Las actividades de la Compañía la exponen a una variedad de riesgos financieros, que incluyen los
efectos de las variaciones en los tipos de cambio de moneda extranjera y en las tasas de interés. El
programa de administración de riesgos de la Compañía se centra en lo impredecible de los mercados
financieros y trata de minimizar los potenciales efectos adversos en su desempeño financiero. La
administración de riesgos se efectúa a través de la Dirección Corporativa de Finanzas que sigue las
políticas aprobadas por el Directorio. Esta Dirección identifica, evalúa y cubre los riesgos
financieros. El Directorio proporciona principios para la administración global de riesgos, así como
políticas que cubren áreas específicas, tales como el riesgo a las fluctuaciones en los tipos de cambio
de moneda extranjera, el riesgo de fluctuaciones en las tasas de interés, los riesgos de crédito y la
inversión de excedentes de liquidez.

(i) Riesgo de tipo de cambio

La Compañía está expuesta al riesgo de fluctuaciones en los tipos de cambio de moneda extranjera
que surgen de su exposición principalmente frente al dólar estadounidense.

La Compañía tiene inversiones en subsidiarias extranjeras, cuyos activos netos están expuestos al
riesgo de traducción a moneda extranjera. La exposición a las fluctuaciones en el tipo de cambio de
la moneda sobre los activos netos de las subsidiarias de la Compañía en Bolivia se administra
principalmente a través de préstamos expresados en la moneda de dicho país.

(ii) Riesgo de crédito

La Compañía no tiene riesgos significativos de concentración de crédito. La Compañía ha

establecido políticas para asegurar que la venta de bienes se efectúe a clientes con adecuada historia
de crédito.
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(iii) Riesgo de tasa de intereses

Los ingresos y los flujos de caja operativos son independientes de los cambios en las tasas de interés
del mercado. La Compañía tiene activos y pasivos que devengan intereses a tasas sustancialmente
fijas.

(iv) Riesgo de liquidez

La administración prudente del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo, la

disponibilidad de financiamiento a través de una adecuada cantidad de fuentes de crédito
comprometidas y la capacidad de cerrar posiciones en el mercado.

24 OPERACIONES DISCONTINUAS

Como se explica en la Nota 1, en noviembre del 2001 se aprobó escindir a partir de enero del 2002
los bloques patrimoniales correspondientes a los negocios farmacéuticos y de industria papelera,
cuyos saldos al 31 de diciembre del 2001 se resumen como sigue:

Farmacéutica Centro
del Papelero
Pacífico S.A.C S.A.C. Total
S/.000 S/.000 S/.000

Activo:
Activo corriente 15,614 37,529 53,143
Inmuebles, maquinaria y equipo 13,887 84,931 98,818
Otros activos 9,335 1,015 10,350
38,836 123,475 162,311

Pasivo y patrimonio neto:

Pasivo corriente 9,214 21,597 30,811
Pasivo no corriente 2,855 18,970 21,825
Patrimonio neto 26,767 82,908 109,675
38,836 123,475 162,311

25 NUEVOS PRONUNCIAMIENTOS CONTABLES

a) Con fecha 3 de diciembre del 2002, el Consejo Normativo de Contabilidad oficializó las
versiones revisadas en el 2000 de las NIC 12 - Impuesto a la renta, 19 - Beneficios a los
trabajadores y 39 - Instrumentos financieros: Reconocimiento y medición. La aplicación de
estas versiones revisadas es obligatoria a partir del 1 de enero del 2003 en el caso de las NIC 12
y 19 y a partir del 1 de enero del 2004 en el caso de la NIC 39, siendo, en este último caso,
optativa su aplicación anticipada a partir del 1 de enero del 2003. La NIC 19 no es aplicable a
las operaciones de la Compañía.
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b) Con fecha 13 de enero del 2003 el Consejo Normativo de Contabilidad aprobó los siguientes
pronunciamientos del Comité de Interpretaciones (SIC):

SIC 27 - Evaluación de lo sustancial en una serie de transacciones que tienen la forma legal de
un arrendamiento

SIC 28 - Fusión de negocios - Fecha de intercambio y valor razonable de los títulos

patrimoniales

SIC 29 - Revelación - Convenios de concesión de servicios

SIC 30 - Moneda de presentación - Reexpresión de la moneda de valuación a la moneda de

presentación

SIC 31 - Ingresos - Transacciones de canje referentes a servicios de publicidad

SIC 32 - Activos intangibles - Costo de un sitio WEB

SIC 33 - Consolidación y método de participación patrimonial - Derechos de voto potenciales y

asignación de participación en la propiedad

c) Las NIC 32 (revisada en 1998) y la NIC 39 (versión original), oficializadas por el Consejo
Normativo de Contabilidad, serán de aplicación obligatoria a partir del año 2003. Estas normas,
complementarias entre sí, establecen los requisitos de revelación y valuación de los instrumentos
financieros incluyendo a los instrumentos derivados y a las transacciones de cobertura. La NIC
39 clasifica a los instrumentos financieros en las siguientes categorías:

Negociables
Generados por la empresa
A ser mantenidos hasta su vencimiento
Disponibles para la venta

La NIC 39 establece criterios específicos para la valuación de los instrumentos financieros

mostrados en el balance general, cuyas fluctuaciones se reconocerán en los resultados o en el
patrimonio neto en función de la clasificación que la empresa les haya asignado.
Sustancialmente los instrumentos financieros deben ser reconocidos en los estados financieros a
su valor razonable. A la fecha, la Gerencia se encuentra en el proceso de determinar el impacto
de la adopción de esta norma en su situación financiera y en sus resultados.