EVALUACION ECONOMICA DE

PROYECTOS
MINEROMETALURGICOS
CAPITULO 3 PARTE 1

FORMULACION Y PREPARACION DE
PROYECTOS MINEROMETALURGICOS
PROFESOR: XIMENA VELOSO V.
INACAP
IQUIQUE--CHILE
IQUIQUE

3.1 CONCEPTOS BASICOS

A) VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
ES EL CAMBIO EN LA
CANTIDAD DE DINERO POR EFECTO DEL TIEMPO. COMO EL
DINERO PUEDE GANAR INTERES, SU VALOR AUMENTA A
TRAVES DEL TIEMPO.
B) INTERES
ES EL COSTO DE UTILIZAR EL DINERO EXPRESADO
COMO UNA PROPORCION DE LA CANTIDAD SOLICITADA. ES
UNA CUOTA QUE SE PAGA POR EL USO DEL DINERO DE OTRA
PERSONA O INSTITUCION.
- SI SE INVIERTE DINERO
INTERES = CANTIDAD ACUMULADA - INVERSION ORIGINAL
- SI SE PRESTA DINERO
INTERES = CANTIDAD DEBIDA - PRESTAMO ORIGINAL
I = CF - CI
DONDE
CF = CANTIDAD FINAL
CI = CANTIDAD INICIAL

3.1 CONCEPTOS BASICOS

c)

TASA INTERES
ES EL PORCENTAJE QUE SE COBRA POR

FACILITAR DINERO.
LAS TASAS DE INTERES DEPENDEN DE LAS CONDICIONES
ECONOMICAS QUE PREVALECEN Y DEL GRADO DE RIESGO
ASOCIADO.

EXISTEN DOS TIPOS DE INTERES


INTERES SIMPLE

INTERES COMPUESTO

3.2 INTERES SIMPLE

ES UN PORCENTAJE FIJO DE LA CANTIDAD DE DINERO
PRESTADA (PRINCIPAL) MULTIPLICADO POR LA VIDA DEL
PRESTAMO

I=n*i*P
F=P+I
DONDE

I = CANTIDAD TOTAL DE INTERES SIMPLE

n = PERIODO DEL PRESTAMO
i = TASA INTERES (EXPRESADA COMO DECIMAL)
P = PRINCIPAL O CANTIDAD INICIAL DE DINERO
F = VALOR FUTURO DEL DINERO

TANTO n COMO i DEBEN REFERIRSE A LA MISMA UNIDAD DE

TIEMPO (DIA, SEMANA, MES, TRIMESTRE, SEMESTRE, AO,
ETC.).

OBSERVACION: EL INTERES SIMPLE NO SE USA EN LA VIDA

REAL SE EXPLICA SOLO PARA FINES DIDACTICOS.

3.3

INTERES COMPUESTO

ES CUANDO LOS INTERESES QUE SE VAN

GENERANDO VAN INCREMENTANDO AL CAPITAL
ORIGINAL EN PERIODOS ESTABLECIDOS.
EN ESTAS OPERACIONES EL CAPITAL NO ES
CONSTANTE A TRAVES DEL TIEMPO, YA QUE
AUMENTA AL FINAL DE CADA PERIODO POR LOS
INTERESES GANADOS.
F = P * (1 + i)n
DONDE
F = VALOR DEL DINERO EN EL FUTURO
P = VALOR PRESENTE (PRINCIPAL)
i = TASA INTERES
n = NUMERO PERIODOS CONSIDERADOS (AO,
SEMESTRE, MESES, ETC.)

3.4 GRAFICO DEL COMPORTAMIENTO DEL INTERES

SIMPLE Y COMPUESTO

3.4 GRAFICO DEL COMPORTAMIENTO DEL INTERES

SIMPLE Y COMPUESTO

MONTO A INTERES SIMPLE CRECE EN FORMA ARITMETICA Y SU

GRAFICA ES UNA LINEA RECTA. SUS INCREMENTOS SON
CONSTANTES Y EL INTERES ES IGUAL EN CADA AO.

MONTO A INTERES COMPUESTO CRECE EN FORMA GEOMETRICA Y

SU GRAFICA CORRESPONDE A LA DE UNA FUNCION
EXPONENCIAL. SUS INCREMENTOS SON VARIABLES. CADA
PERIODO PRESENTA UN INCREMENTO MAYOR AL DEL PERIODO
ANTERIOR. SU ECUACION ES LA DE UNA LINEA CURVA QUE
ASCIENDE A VELOCIDAD CADA VEZ MAYOR.

3.5


FACTORES DE INTERES COMPUESTO

(F/P, i, n) FACTOR DE PAGO UNICO DE UNA CANTIDAD

COMPUESTA

3.5


FACTORES DE INTERES COMPUESTO

(P/F, i, n) VALOR UNICO ACTUAL O VALOR PRESENTE

DE UN PAGO

3.5


FACTORES DE INTERES COMPUESTO

(F/A, i, n) FACTOR DE CANTIDAD COMPUESTA DE UNA SERIE

UNIFORME

A: ANUALIDAD
ANUALIDAD,, ES UNA CANTIDAD UNIFORME O CUOTA
DURANTE UN CIERTO PERIODO, PUEDE NO SER UN AO

3.5


FACTORES DE INTERES COMPUESTO

(A/F, i, n) FACTOR DE FONDO DE AMORTIZACION DE UNA

SERIE UNIFORME
UNIFORME

3.5


FACTORES DE INTERES COMPUESTO

(P/A, i, n) FACTOR DEL VALOR ACTUAL O PRESENTE DE UNA

SERIE UNIFORME

3.5


FACTORES DE INTERES COMPUESTO

(A/P, i, n) FACTOR DE RECUPERACION DEL CAPITAL

3.5.1 RESUMEN DE FACTORES DE INTERES COMPUESTO

NOTAS
n DEBE IR ASOCIADO CON i.
A NO ES SIEMPRE UNA CANTIDAD ANUAL.
NO SE PUEDEN SUMAR DINEROS EN DISTINTO TIEMPO.
EL DINERO TIENE VALOR EN EL TIEMPO. PARA
COMPARARLO DEBE ESTAR EN EL MISMO TIEMPO.
EN ESTE ANALISIS SE SUPONE QUE NO HAY INFLACION.

3.6 INTERES NOMINAL E INTERES EFECTIVO

A) TASA INTERES NOMINAL
TASA DE INTERES DEL
PERIODO MULTIPLICADA POR EL NUMERO DE
PERIODOS DEL AO. ESTE CALCULO IGNORA EL
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO, AL IGUAL QUE
EL CALCULO DEL INTERES SIMPLE.

DONDE
m=
r=
B)

in = r * m
NUMERO PERIODOS DE 1 AO
INTERES APLICADO A CADA PERIODO

TASA INTERES EFECTIVA
CUANDO A PARTIR DE

TASAS DE INTERES DE PERIODOS INFERIORES A UN

AO SE CALCULA LA TASA ANUAL DE INTERES
CONSIDERANDO EL VALOR DEL DINERO EN EL
TIEMPO.

iE =[ 1+ r ] m - 1

3.6 INTERES NOMINAL E INTERES EFECTIVO

CAPITALIZACION
ES EL PERIODO EN EL CUAL LOS
INTERESES PASAN A FORMAR PARTE DEL CAPITAL.

EN CAPITALIZACION ANUAL
SE USAN FORMULAS

VISTAS DE INTERES COMPUESTO, POR EJEMPLO

F = P * (1 + i)n
EN CAPITALIZACION PERIODICA
EN ESTE CASO EL
PERIODO ES INFERIOR A UN AO (POR EJEMPLO
TRIMESTRAL, MENSUAL, DIARIO, SEMESTRAL, ETC.).
SE USAN FORMULAS DE INTERES COMPUESTO, PERO SE
DEBE REEMPLAZAR LO SIGUIENTE:
TASA INTERES i
TASA DEL PERIODO, r
NUMERO AOS n
N TOTAL DE PERIODOS, n * m
POR EJEMPLO

3.7 OBSERVACIONES
1. SE DEBE CALCULAR LA TASA EFECTIVA CUANDO EL PERIODO
DE CAPITALIZACION ES DIFERENTE DEL CUAL ESTA
EXPRESADA LA TASA NOMINAL.
2. FRECUENTEMENTE EN LAS TRANSACCIONES FINANCIERAS
LA TASA DE INTERES INFORMADA ES INCORRECTA O
INDUCE A ERROR, YA QUE SON UTILIZADOS ARTIFICIOS
PARA QUE LA TASA DE INTERES SE REVELE MAS ELEVADA O
MAS BAJA DEPENDIENDO SI ES CAPTACION O PRESTAMO.
3. COMPONER ES IR VALORIZANDO EL DINERO CADA PERIODO
(APLICANDO EL INTERES DEL PERIODO). ES LO MISMO QUE
CAPITALIZAR.
4. POR DEFECTO INTERES SIEMPRE ES ANUAL Y NOMINAL. ES
DECIR, SALVO QUE NO SE DIGA LO CONTRARIO ESTO SE
CUMPLE.
5. A MEDIDA QUE AUMENTA PERIODO COMPOSICION CRECE LA
DIFERENCIA ENTRE in e iE.

3.8

AMORTIZACION

AMORTIZAR
SALDAR GRADUALMENTE UNA DEUDA O

PRESTAMO POR MEDIO DE UNA SERIE DE PAGOS.
SE CALCULA USANDO FORMULAS DE ANUALIDAD.

ANUALIDAD
CUOTA IGUAL. SE REPRESENTA POR A, DONDE

A ES CONSTANTE EN EL TIEMPO CONSIDERADO.

ANUALIDAD = AMORTIZACION + INTERESES

A = P * (A/P, i, n)
A = F * (A/F, i, n)
LUEGO:
AMORTIZACION = ANUALIDAD - INTERESES
EN EL TRANSCURSO DEL TIEMPO
EN PRIMERAS CUOTAS
PROPORCION DE INTERESES ES MAYOR SOBRE
AMORTIZACION, EN CAMBIO EN ULTIMAS CUOTAS SE PAGA
POCO INTERES Y GRAN PROPORCION DE CAPITAL
(AMORTIZACION).

3.8

AMORTIZACION

A ES CONSTANTE, SE CUMPLE EN EL TIEMPO QUE HAY

AUMENTO DE LA AMORTIZACION Y DISMINUCION DE
LOS INTERESES.

3.9 DEPRECIACION
DEPRECIACION
PERDIDA DE VALOR QUE SUFREN LOS ACTIVOS
TANGIBLES RENOVABLES (MAQUINAS, EDIFICIOS, VEHICULOS,
ETC.) POR RAZONES FISICAS O ECONOMICAS.

EL DETERIORO FISICO ES EL DESGASTE POR EL USO Y LAS CAUSAS

ECONOMICAS SON LA CONSECUENCIA DEL PROGRESO NORMAL DE
LA CIENCIA Y TECNOLOGIA (OBSOLESCENCIA).
CARACTERISTICAS:

 ES PARTIDA ANUAL QUE SE AGREGA A LOS COSTOS DE

PRODUCCION.
 ES INCENTIVO QUE OTORGA EL ESTADO A LA
REINVERSION.
 NO REPRESENTA SALIDA REAL O EGRESO DE DINERO.
 NO ES MOVIMIENTO DE CAJA O DE FONDOS.
 ES SOLO MOVIMIENTO CONTABLE.
 SE FORMAN RESERVAS EQUIVALENTES AL ACTIVO QUE SE
HA DEPRECIADO A FIN DE CONSERVAR EL CAPITAL
INICIAL.

3.9 DEPRECIACION
VIDA UTIL
ES EL PERIODO EN AOS DESPUES DEL CUAL EL
ACTIVO TIENE DESGASTE FISICO Y/O OBSOLESCENCIA
ECONOMICA.
EL SERVICIO DE IMPUESTOS INTERNOS (SII) PUBLICA UN LISTADO
QUE INCLUYE LA MAYORIA DE LOS EQUIPOS E INFRAESTRUCTURA
Y SEALA LOS MARGENES DE VIDA UTIL PERMITIDOS.
EJEMPLO
ACTIVIDADES Y BIENES

DEPRECIACION O VIDA
UTIL (AOS)
NORMAL

ACELERADA

10

CAMIONES PARA ACARREO DE

MINERALES

INSTALACIONES EN MINAS

CAMIONETAS

10

CONSTRUCCIONES DEFINITIVAS

25

C) INDUSTRIA EXTRACTIVA
TRANQUES DE RELAVE

3.9 DEPRECIACION
VALOR DE SALVAMENTO = VALOR DE RECUPERACION
O VALOR RESIDUAL DE UN ACTIVO = ES EL INGRESO
ESTIMADO QUE SE OBTENDRA DE LA VENTA DEL
ACTIVO CUANDO CUMPLA SU VIDA UTIL. PUEDE TENER
VALOR POSITIVO, NEGATIVO O CERO.
VALOR (+) = VALOR ACTIVO - VALOR DESMONTARLO > 0
VALOR ((-) = VALOR EQUIPO < COSTO DESMONTARLO
VALOR (0) = IGUAL VALOR VENTA Y DESMONTE O BIEN
NO TIENE VALOR DE VENTA DESPUES DE SU
VIDA UTIL.

3.9.1 ACTIVOS DEPRECIABLES Y NO DEPRECIABLES

 LEYES ACTUALES DE IMPUESTO PERMITEN QUE SOLO SE

DEPRECIEN ACTIVOS CON UNA VIDA UTIL DE MAS DE UN

AO.

 SOLO SON DEPRECIABLES ACTIVOS USADOS EN EMPRESAS

PARA PRODUCCION DE UN INGRESO.

 LA PROPIEDAD PERSONAL, TAL COMO LA RESIDENCIA

FAMILIAR O EL AUTOMOVIL NO ES DEPRECIABLE.

 NO SE PERMITE LA DEPRECIACION SOBRE TERRENOS, AUN

CUANDO ESTOS SE USEN PARA LA GENERACION DE
INGRESOS.

 LOS TERRENOS NO SOLO NO SE DEPRECIAN, SINO QUE

MUCHAS VECES TIENDEN A AUMENTAR SU VALOR POR LA

PLUSVALIA GENERADA POR EL DESARROLLO URBANO EN SU
ALREDEDOR. A VECES HAY PERDIDA DE VALOR
(MINUSVALIA) CUANDO POR EJEMPLO SE AGOTA LA
PROVISION DE AGUA DE RIEGO.

3.9.2 METODOS DE CALCULO

LOS METODOS MAS USADOS SON:
 DEPRECIACION LINEAL
 DEPRECIACION ACELERADA
SI BIEN ES CIERTO QUE SE DEBERIA USAR EL
METODO DE DEPRECIACION QUE MAXIMICE EL VAN
(VALOR ACTUAL NETO), LO MAS FRECUENTE EN LA
PREPARACION DE PROYECTOS ES USAR EL METODO
DE DEPRECIACION LINEAL.

3.9.3 DEPRECIACION LINEAL

DONDE

D = CARGO ANUAL POR DEPRECIACION

L = VALOR RESIDUAL DESPUES DE n AOS
P = PRECIO INICIAL DEL BIEN O ACTIVO SIN IVA
n = VIDA UTIL EN AOS
L CONSIDERA EL VALOR DEL INGRESO
ESTIMADO POR LA VENTA FUTURA MENOS EL
COSTO DE REMOVER EL ACTIVO DE LAS
INSTALACIONES DE LA PLANTA.

3.9.3 DEPRECIACION LINEAL

VALOR EN LIBROS
DIFERENCIA ENTRE VALOR
ORIGINAL DEL BIEN Y LA DEPRECIACION
ACUMULADA A UNA FECHA DETERMINADA. ES LO
QUE FALTA POR DEPRECIAR.

3.9.3 DEPRECIACION LINEAL

VALOR LIBRO PARA EL PERIODO t:

Vt = P - D * t
METODO SUPONE QUE DEPRECIACION ANUAL ES LA
MISMA DURANTE TODA LA VIDA UTIL DEL ACTIVO.

DEPRECIACION ACUMULADA CRECE CADA AO EN

UNA CANTIDAD FIJA Y VALOR EN LIBRO DISMINUYE
EN LA MISMA CANTIDAD.

DEPRECIACION PERMITE A LAS EMPRESAS PAGAR

MENOS IMPUESTOS.