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1-12-0872
Administracin Financiera I
PROF. Manuel Cuevas
SANTO DOMINGO
REPUBLICA DOMINICANA
17. Periodo promedio de pago: o edad promedio de las cuentas por pagar, se calcula de la
misma manera que el periodo promedio de cobro: periodo promedio de pago = cuentas
pagar sobre compras diarias promedio = cuentas por pagar sobre compras anuales sobre 365
das. La dificultad para calcular este ndice se debe a la necesidad de calcular las compras
anuales un valor que no est disponible en los estados financieros publicados.
Normalmente, las compras se calculan como un porcentaje especfico del costo de los
bienes vendidos
18. razn de cargos de inters fijos: denominada en ocasiones razn de cobertura de intereses,
mide la capacidad de la empresa para realizar pagos de intereses contractuales. Cuanto ms
alto es su valor, mayor es la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de
intereses. La razn de cargos de inters fijo se calcula de la manera siguiente: razn de
cargos de inters fijo = ganancias antes de inters e impuesto / intereses.
19. Riesgo financiero: El riesgo es la probabilidad de un evento adverso y sus consecuencias.
El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de ocurrencia de un evento que tenga
consecuencias financieras negativas para una organizacin. El concepto debe entenderse en
sentido amplio, incluyendo la posibilidad de que los resultados financieros sean mayores o
menores de los esperados. De hecho, habida la posibilidad de que los inversores realicen
apuestas financieras en contra del mercado, movimientos de stos en una u otra direccin
pueden generar tanto ganancias o prdidas en funcin de la estrategia de inversin.
20. Apalancamiento financiero: El apalancamiento financiero se refiere a la relacin entre las
utilidades operativas de la empresa y sus utilidades por accin ordinaria. Este refleja la
cantidad de duda que se usan en la estructura de capital de la empresa.
21. Punto de equilibrio: Un punto de equilibrio es usado comnmente en las empresas u
organizaciones para determinar la posible rentabilidad de vender un determinado producto.
Es el punto en donde los ingresos totales recibidos se igualan a los costos asociados con la
venta de un producto (IT = CT). Para calcular el punto de equilibrio es necesario tener bien
identificado el comportamiento de los costos; de otra manera es sumamente difcil
determinar la ubicacin de este punto. El anlisis del punto de equilibrio en operacin es un
mtodo utilizado para determinar el punto en que las ventas son exactamente iguales a los
costos operativos, es decir, el punto en que las operaciones de la empresa alcanzaran su
punto de equilibrio. Tambin muestra la magnitud de las utilidades o las prdidas operativas
de la empresa si las ventas aumentan o disminuyen por debajo de ese punto.
TEMA II. Determine los grados de apalancamiento financiero, considerando un plan A,
mediante financiamiento con intereses de $60,000, y un plan B financiamiento con venta
de acciones por $25,000, basndose en un nivel de utilidades operativas de $250,000.
Utilidades operticas
Utilidades operativas - intereses
Plan A de intereses
250,000
250,000 60,000
250,000
190,000
Resultado
1.31579
Utilidades operticas
Utilidades operativas - acciones
Plan B de acciones
250,000
250,000 25,000
250,000
225,000
Resultado
1.11111
TEMA III. Si tenemos costos operativos variables por valor de $110,000, costos fijos
operativos de $600,000, los ingresos por ventas ascienden a $800,000, el precio de ventas es
de $80.00 y el costo variable es de $40.00.
a) Determine el punto de equilibrio operativo en cantidad:
PEOQ=
CF
600,000 600,000
=
=
=15,000
PCUV 8040
40
VP=
VF
736,024.6
=
n
5
(1+ I )
(1+0.6)
736,024.6
=550,000.23
1.338225
VF=VP ( 1+ I )n
148,000
= 148,000 = 148,000 = 385.86
0.7 x 200,000 140,000 383.561
365
365
ventas
= 400,000 = 0.33
Activos totales 1, 214,000
7) ndice de endeudamiento:
ndice de endeudamiento = Total de pasivos = 198,000 = 0.615 = 61.5%
Total de Activos 322,000
8) Razn de cargos por inters fijo:
Razn de cargos por inters fijo = ganancia antes de impuesto = 86,000 = 10.75
Inters
8,000
(Promedio de cuentas por pagar / 365) x ciclo financiero o acto 6 = (270.1 / 365) x
177.025 = 0.74 x 177.025 = 130.99
10) Determinacin del capital de trabajo invertido en gastos de operacin.
(Gasto de operacin del ejercicio / 365) x ciclo financiero o acto 6 = (114,000 / 365) x
177.025 = 312.33 x 177.025 = 55,290.22
11) Determinar el capital de trabajo adicional que se genera por la operacin.
(Utilidad del ejercicio / 365) x ciclo financiero o acto 6 = (200,000 / 365) x 177.025 =
547.95 x 177.025 = 97,000.85
12) Determinacin del capital de trabajo operativo por ciclo financiero: suma 7+8+109.
39.83 + 177.025 + 55,290.22 130.99 = 55,376.085
13) Toma de decisiones: comparando el paso 12 y 1.
124,000
55,374.30
68,625.70
14) Si 1 es mayor que 12, hay suficiencia de capital de trabajo, si 1 es menor que 12 la
empresa deber ser financiada.
La empresa tiene capital trabajo suficiente, por lo cual no necesita de financiacin de
terceros.
2015
2014
Variacin
Absoluta
(18,000)
40,000
80,000
102,000
Efectivo
Cuentas por cobrar
Inventario
Total de activos corrientes
32,000
90,000
200,000
322,000
50,000
50,000
120,000
220,000
1, 162,000
(270,000)
892,000
660,000
(220,000)
440,000
502,000
50,000
452,000
76.1%
-22.7%
Activos totales
1, 214,000
660,000
554,000
102.73%
Pasivos
Pasivos corrientes
Cuentas por pagar
Sueldos por pagar
Total de pasivos corrientes
148,000
50,000
198,000
12,000
8,000
20,000
136,000
42,000
178,000
1133.33%
525%
890%
378,000
10,000
368,000
3680%
590,000
48,000
1, 214,000
590,000
40,000
660,000
8,000
554,000
20%
102.73%
Capital en acciones
Utilidades retenidas
Total de pasivos y patrimonio
-36%
80%
66.7%
46.3%
400,000
200,000
200,000
Gastos Operativos
Sueldos
Depreciacin
Intereses
Total gastos
Utilidades antes de impuestos
Impuestos sobre la renta
Utilidad neta
72,000
34,000
8,000
114,000
86,000
40,000
46,000
Preparacin del estado de flujos de efectivo de Comercial Carolyn, CxA pas a paso.
Para la elaboracin del Estado de Flujos de Efectivo se utilizaran los mtodos directo e
indirecto. Entendemos que de esta forma el lector puede aprender ambos mtodos. La diferencia
en la preparacin del Estado de Flujo de Efectivo por ambos mtodos, solo se encuentra en las
actividades operativas, ya que en las otras actividades no hay cambios en los mtodos porque
sigue el mismo procedimiento para calcular el flujo de efectivo de estas actividades.
360,000
Pagos en efectivos
A proveedores y empleados
De intereses
De impuestos
Total de pagos en efectivo
Flujos netos de efectivo por actividades de operacin
174,000
8,000
40,000
(222,000)
138,000
(506,000)
20,000
(486,000)
368,000
(38,000)
330,000
(18,000)
50,000
32,000
El Estado de Flujos de Efectivo de Comercial Carolyn al 31 de Diciembre del 2015 explica las
razones por las que ha cambiado el efectivo; por lo tanto, el primer paso para preparar el estado
debe ser calcular el importe del cambio; o sea determinar cules causas originaron que si la
empresa inicio con un saldo efectivo determinado, ahora tenga otro. Para este ejemplo:
Clculo preliminar:
Efectivo al 31 de Diciembre del 2014
Efectivo al 31 de Diciembre del 2015
Reduccin neta en el efectivo
50,000
32,000
18,000