Agencias y Sucursales:

Son medios para proyectar la organizacin de ventas en territorios situados a alguna

distancia de la oficina central.
Son lugares de negocios sin personalidad jurdica en los que la empresa efecta toda, o
parte de su actividad, procedimiento tipco de expansin.
Agencia:
Una agencia es una entididad, fsica o moral, que ejerce sus actividades con
independencia econmica y administrativa de la casa matriz.
Su funcin: consiste en distribuir los productos de un tercero, al cual se conoce como
casa matriz.
Diferencia entre agencia y agente:
La diferencia bsica entre agencias y agentes es que aquellas cuentan con un local fsico
con instalaciones para distribuir los bienes o servicios a donde normalmente el cliente
acude a comprar los productos, mientras que los agentes son personas fsicas que visitan
a los potenciales clientes y no cuentan necesariamente con un local.
Caractersticas de una agencia o de un agente:
Normalmente distribuyen productos de diferentes marcas y fabricantes.
Cobran comisin por las mercancas vendidas.
No mantienen inventarios. Colocan pedidos, adems de efectuar cobranzas y remitir el
efectivo a la casa matriz.
Ventajas :
Poca inversin en infrastructura.
La comisin es un costo variable de ventas.
Rpido crecimiento.
Menores costos laborales.
Desventajas:
Elevado porcentaje de pago de comisiones.
Prdida de control.
No existe contacto directo con el cliente.
Mayor cartera incobrable.

Poca fidelidad de los agentes.

Contabilidad de la casa matriz.
La casa matriz debe matriz debe llevar un control contable de las ventas, costos y, en su
caso, de los gastos de cada agente, con el fin de calcular las comisiones, informacin
estadstica de carcter administrativo as como otros datos de relevancia.
Este control puede ser realizado mediante las cuentas denominadas costo de ventas de
agentes, gastos de ventas de agentes y ventas de agentes. Cada una de estas cuentas
debe tener una sudcuenta por cada agente. Para el control de los inventarios se puede
utilizar el procedimiento analnco o el de inventarios perpetuos.
Cuando la casa matriz decide enviar mercanca al agente, debe efectuarse un control
especial de la mercanca en consignacin, ya que la propiedad de sta es conservada por
la casa matriz.
Si la mercanca que se enva al agente ya ha sido previamente vendida por ste, el
importe de los fletes, seguros y dems gastos originados por el envo deben considerarse
como gastos de ventas.
Si la mercanca es enviada en consignacin, los gastos relacionados con la remisin debe
ser considerados parte del costo de la mercanca. Es conveniente llevar un control de
esos gastos debido a que la distancia de la casa matriz al domicilio del agente determina
una mayor o menor utilidad neta sobre las ventas.
Es poco comn que las empresas utilicen sistemas mauales para realizar la contabilidad,
la seleccin de un adecuado programa de cmputo es primordial para un eficiente
desempeo de los sistemas de infrmacin contable y administrativo.
Sucursales:
El establecimieno de sucursales consiste en crear extensiones de la misma compaa en
diferentes lugares en los que se efecten operaciones para los clientes .
La casa matriz necesita conocer la informacin financiera, los resultados de operacin y
los cambios en la posicin de cada una de las sucursales que integran su empresa, ya
que constituyen un elemento de juicio, imprescindible cuando existe la necesidad de abrir
o cerrar sucursales, as como para evaluar la administracin de cada una de ellas.
Caractersticas para la apertura de una sucursal:
Jurdicamente son una extensin de la casa matriz.
Fiscalmente se considera que el contribuyente ha abierto un nuevo local, por lo que es
necesario presentar el correspondiente aviso al Registro Federal de Contribuyentes.
Efecta su propia facturacin.

Por su naturaleza,tienen un local propio, por lo general tienen inventarios y, de acuerdo

con sus caractersticas, pueden o no llevar una contabilidad propia, que debe ser
integrada cada cierto tiempo a la de la cas matriz. El local y las inversiones necesarias
para su constitucin son aportados por la casa matriz.
Aspectos financieros:
Generan costos variables en menor proporcin que los agentes, lo caual se debe a que
no pagan comisiones por ventas.
Los costos fijos son ms elevados por la inversin en infraestructura. Debido a que el total
de la inversin es aportada por la casa matriz, los costos fijos con que opera son ms
elevados, lo que ocasiona un mayor apalancamiento operativo que gener un mayor
potencial de riesgo a bajos volmenes de venta. A volmenes altos el rendimiento se
incrementa rpidamente.
La estructura financiera que presenta la empresa vista como un todo es mayor y ms
firme. Debido al monto de la inversin requerida, la empresa tendr ms activos y, segn
el financiamiento de los mismos, pondr presentar mayor firmeza financiera.
Control de puntos de venta. El trato con los clientes es directo, es decir, sin intermediarios,
por lo que es ms fcil detectar necesidades y evaluar el grado de satisfaccin de los
mismos.
Debido a los menores costos fiijos es posible que el margen de utilidad sobre las ventas
sea ms elevado que cuando se vende a travs de agentes. Sin embargo,el margen de
rendimiento sobe la inversin puede no ser tan elevado debido a la mayor inversin en
activos fijos.
Las sucursales pueden ser:
Locales
Forneas
Sucursales Locales:
Son las que se ubican en la misma ciudad que la casa matriz. El establecimiento de este
tipo de sucursales obedece a que en ocasiones es difcil para el cliente acudir a las
instalaciones de la casa matriz debido a la lejana o dificultadad para llegar a ella. Para
proporcionar un mejor servicio y, evitar que el cliente acuda con los competidores, se
fundan sucursales en diversas partes de la misma ciudad.
Una de las ventajas contables de esta estrategia es que por su cercana, es posible
centralizar diariamente en la casa matriz la informacin generada por cada una de ellas
as como los cortes de caja. Simplifica las reposiciones de mercancas vendidas, gracias a
lo cual la sucursal no necesita hacer compras directas a los proveedores ni manejar
cuentas de cheques.

Desde el punto de vista financiero, esto es sano debido aque envita saldos muy elevados
en los bancos y en inventarios, adems, permite un manejo ms eficiente de los recursos
financieros de la empresa.
Es posible que la casa matriz desee llevar el control de las operaciones de la sucursal
local como tctica para reducir costos administrativos. En ocasiones y principalmente
motivado por el tamao que pueden llegar a alcanzar las sucursales locales, la casa
matriz puede decidir descentralizar el control administrativo de las sucursales mediante la
delegacin de algunas funciones administrativas en cada una de ellas. De esta manera, el
funcionamiento de las sucursales puede ser mucho ms gil y responder a las
oportunidades ya los retos del entorno en el que efecta su actividad.
En el caso de la administracin de la casa matriz decida controlar e integrar a su sistema
contable y administrativo directamente los aspectos de operacin y financieros de cada
sucursal, por lo menos debe controlar los siguientes elementos:
Mercancas en existencia.
Utilidades o prdidas generadas.
Otros elementos que considere necesarios.
Para llevar este control, la casa matriz puede establecer cuentas especiales y registros
auxiliares para el registro de las ventas, costos y gastos originados por el funcionamiento
de cada sucursal.
En la mayora de los casos, la existencia de mercancas debe ser evaluada al costo ms
los gastos incurridos para el traslado de las mismas sucursal, ya que desde el punto de
vista, la sucursal equivale a un almacn e3 la casa matriz.
Sucursales Forneas:
Las sucursales forneas se utilizan cuando se desea abarcar mercados ubicados fuera de
la localidad en la que se encuentra la casa matriz. Aqu las sucursals funcionan de
manera similar a las locales, aunque la distancia que la separa de la oficina principal les
permite y a veces hace indispensable una mayor independencia.
Este tipo de sucursales requiere de un fondo de efectivo para su operacin, realizan un
control propio de us cartera y en ocasiones hacen sus propias compras en los casos que
resulta ms prctico hacerlo directamente a los proveedores en lugar de solicitar remesas
de la casa matriz.
Debido a la distancia, resulta ms difcil la centralizacin diaria de la informacin contable,
una solucin es comunicarse a travs de una red de computadoras enlazadas por
mdem, otra, utilizar el envo peridico de la informacin a travs de un servicio de
mensajera. Cuando las operaciones de la sucursal son demasiado voluminosas,este
envo diario de informacin no resulta prctico. Es este caso lo ms conveniente es que la

sucursal posea su propia contabilidad, y enve cada cierto tiempo su informacin contable
a la casa matriz.
El ctalogo de cuentas que utilice la sucursal para el registro de sus operaciones debe ser
el mismo que el de la casa matriz ya que, las balanzas de movimientos deben sumarse
cada cierto tiempo y la uniformidad de las cuentas que se manejan simplifica este
procedimiento.
Para el control de las operaciones en este tipo de sucursales se manejan las cuentas
siguientes:
En la casa matriz:
Sucursal cuenta de inversin:
Se utiliza par aregistrar el importe de los bienes que se envian a la sucursal para su
constitucin, as como los gastos incurridos para iniciar sus operaciones. El saldo de la
sucursal le sirve a la casa matriz como un control de la inversin realizada en las
sucursales y como un parametro para medir le rendimiento de cada una de ellas en
funcin de la inversin realizada.
Sucural cuenta corriente:
Despus de la creacin de la sucursal, es normal que ocurran transaciones que
representen cuentas corrientes entre la casa matriz y la sucursal. La caracterstica de
estas transacciones es que no representan inversiones en la sucursal ya que no tienen la
finalidad de permanecer en la misma.
En la sucursal:
Matriz cuenta de inversin:
Representa la contracuenta de la que utiliza la casa matriz para contabilizar las
inversiones que efecta en las sucursales. Es el equivalente al capital con que opera sta,
por los que su naturalesza es acreedores.
Matriz cuenta corriente:
Es la contracuenta de la que utiliza la casa matriz para las cuentas corrientes con la
sucursal. Su naturaleza puede ser deudora o acredora, pero siempre de igual saldo y
diferente signo que la casa matriz.
Diferencias entre Agencia y Sucursal:
Agencias
Tienen un surtido de muestras para que las vean losclientes, pero no mantien
existencias para hacer las entregas a los clientes. Los pedidos se envan a la casa central
y sta la que los sirve.

 Los crditos son concedidos por la casa matriz, las cuentas por cobrar se lleven en los
libros de la casa matriz, sta efecta los cobros.
El fondo fijo para los gastos de la agencia lo provee la casa matriz, la cual lo repone a
medida que se agota. La agencia no maneja ningn otro efectivo.
Sucursales:
Mantiene existencias de mercancas, la mayor parte de las cuales son obtenidas en la
casa central, pero parte de las cuales puede haber comprado en otras entidades. Las
entregas se hacen de las existencias de la sucursal.
Los crditos son concedidos por la sucursal; las cuentas a cobrar se llevan a en los
libros de la sucursal; sta efecta los cobros.
Los cobros efectuados por la sucursal son depositados en un banco local para que los
acredite a la misma; el gerente de la sucursal extiende los cheques para pagar los gastos.
Una agencia ejerce las mismas funciones, pero ms o menos, que un viajante, en tanto la
sucursal desempea la mayor parte de sus funciones de una empresa independiente,
sujeta solamente a la inspeccin y el control de la casa matriz.
Si bien existen agencias y sucursales, existen otros establecimientos que tienen algunas
de las caractersticas de ambas. Agencias que ejercen algunas de las funciones de las
sucursales , y sucursales sujetas a algunas restricciones que se aplican a las sucursales.
Si una agencia desempea alguna de las funciones de una sucursal o si una sucursal se
halla sujeta a alguna de las restricciones que generalmente se aplican a las agencias, se
modifican necesariamente sus sistemas de contabilidad para adatarse a la situacin.

DE LAS INVERSIONES NACIONALES Y EXTRANJERAS

Art. 13.- Inversin con el carcter de Nacional.- Para la aplicacin del literal d) del artculo
13 del Cdigo Orgnico de la Produccin, Comercio e Inversiones, en lo referente a la
declaracin de inversin con el carcter de nacional, que puede efectuar una persona
extranjera, residente en el Ecuador en forma legal, dicha declaracin debe hacerse en el
formato que ser proporcionado por la Secretara Tcnica del Consejo Sectorial de la
Produccin, al que se debe acompaar copia de los documentos correspondientes que
acrediten la residencia legal en el pas del interesado y el origen lcito de los recursos.
Este documento, con la debida acreditacin o aceptacin de la declaracin de inversin
nacional, ser despachado en un plazo no mayor a tres das laborables contados, desde
la fecha de entrega del documento y de las certificaciones de residencia solicitadas.
Art. 14.- Inversin extranjera y libre remisin de capital, utilidades y otros pagos al
exterior.- El inversionista y la empresa receptora tendrn el derecho de controlar, usar,

convertir a cualquier moneda y transferir o remitir al exterior cualquiera de los fondos

derivados o relacionados con la inversin o con el contrato de inversin. Los
inversionistas o la empresa receptora no tendrn obligacin de mantener dichos fondos
en Ecuador, ni de convertirlos a moneda nacional, ni someterse a ninguna otra restriccin,
salvo los tributos y retenciones aplicables segn la legislacin vigente. Dentro de los
recursos derivados o relacionados con la inversin o con el contrato de inversin a que
hace referencia el inciso anterior, se comprendern, entre otros, los siguientes:
1. Parte o la totalidad de las ganancias o utilidades netas, luego del pago de tributos
ecuatorianos que haya generado la inversin o la empresa receptora;
2. La totalidad o parte del producto de la venta, liquidacin o enajenacin de todo o parte
de la inversin. Para estos efectos, se considerar tambin como liquidacin de la
inversin la reduccin de capital o la disolucin y liquidacin de la empresa receptora, o la
expropiacin de parte o la totalidad de los bienes de la empresa receptora, o de los
derechos o acciones del inversionista en la empresa receptora, o la expropiacin de parte
o de la totalidad de la inversin.
3. El inversionista tendr completa libertad para negociar total o parcialmente la inversin,
con inversionistas nacionales o extranjeros y de transferir o ceder total o parcialmente a
su favor la inversin negociada; si la inversin es transferida o cedida a favor de
extranjeros, la correspondiente transferencia o cesin deber ser notificada a la
Secretara Tcnica del Consejo Sectorial de la Produccin, y el cesionario o adquirente de
ella se sustituir como inversionista en la parte cedida o transferida. No obstante, en la
negociacin no podrn incluirse concesiones otorgadas por el Estado o por sus
instituciones, las que slo sern transferidas de conformidad con la ley o con el respectivo
contrato;
4. Montos debidos al exterior por el pago de bienes y servicios o por otra obligacin
contratada, incluyendo crditos asociados o contratos de financiamiento externo, o
novacin de los mismos, inclusive para el pago o prepago del principal y la cancelacin de
intereses, premios, ho- Reglamentos al Cdigo de la Produccin Reglamentos al Cdigo
de la Produccin 161 norarios, comisiones y otros montos debidos segn dichos crditos
asociados o crditos externos o la novacin de los mismos, previo al pago de los
respectivos impuestos.
5. El inversionista o la empresa receptora, segn el caso, tendrn el derecho irrestricto de
recibir en cualquier momento los pagos que le sean debidos, incluyendo los relativos a la
inversin o los correspondientes a bienes o servicios provistos en el Ecuador.
6. El inversionista o la empresa receptora, tendrn el derecho de establecer, mantener,
controlar y libremente usar cuentas con bancos y otras instituciones financieras dentro o
fuera del Ecuador, en cualquier moneda y el derecho de libremente controlar y usar los
fondos que dispongan en tales cuentas, o de efectuar directamente pagos debidos por
ellos fuera o dentro del Ecuador. Los derechos descritos no afectarn las facultades de los
acreedores del inversionista o de la empresa receptora, segn el caso, para solicitar

medidas cautelares contra el inversionista o su inversin o contra la empresa receptora,

segn el caso, a fin de asegurar el cumplimiento de los fallos dictados en procesos
judiciales o arbitrales instaurados contra el inversionista o la empresa receptora, segn el
caso.
DE LOS CONTRATOS DE INVERSIN Art. 21.- Objeto.- Un inversionista podr suscribir
un contrato de inversin, en el que se establezcan clusulas sobre el tratamiento
reconocido a la inversin y la estabilidad del rgimen impositivo aplicable a la misma. Art.
22.- Contenido.- Adems de lo sealado en el artculo anterior, en el contrato de inversin
el Estado establecer las garantas generales a la inversin, reconocidas por la
Constitucin, el Cdigo, este Reglamento y los convenios internacionales ratificados por el
Ecuador. Estas garantas sern ratificadas y precisadas en el contrato de inversin, el cual
contendr, al menos, los siguientes datos:
1. Descripcin del o los inversionistas que lo suscriben, con la especificacin de la
informacin referente al o los inversionistas y el origen de los recursos invertidos o a ser
invertidos;
2. Descripcin de la empresa receptora de la o las inversiones;
3. Modalidad o modalidades de la o las inversiones;
4. Descripcin del proyecto, con la mencin de los montos de cada inversin, plazos e
informacin relevante;
5. Cuando la inversin est constituida de conformidad con un contrato o permiso o
licencia o concesin o autorizacin, otorgados en virtud de una ley sectorial Reglamentos
al Cdigo de la Produccin Reglamentos al Cdigo de la Produccin 166 vigente, una
descripcin sumaria de los trminos y condiciones del respectivo contrato, permiso,
licencia, concesin o autorizacin;
6. Garantas y derechos del o los inversionistas y de la empresa receptora de la inversin,
y los compromisos y obligaciones que asumen;
7. Precisin de las garantas generales reconocidas por la Constitucin, el Cdigo y su
Reglamento, y los convenios internacionales de los que Ecuador es parte;
8. Vigencia del contrato de inversin y el plazo de la estabilidad tributaria y su alcance;
9. El tratamiento especfico a manera de incentivo que se le otorga al o a los
inversionistas y/o a la empresa receptora de la inversin y su alcance;
10. Sobre el registro de las inversiones;
11. Recursos del o los inversionistas y de la empresa receptora en caso de incumplimiento
del Estado a las obligaciones y compromisos asumidos por este en el contrato de
inversin;

12. Procedimiento para la solucin de conflictos previsto en el artculo 27 del C- digo de

la Produccin; y,
13. Opciones y proceso de revocatoria, suspensin o terminacin anticipada en caso de
incumplimiento. Las estipulaciones de estos contratos no podrn ser modificadas
unilateralmente por leyes u otras disposiciones de cualquier clase, que afectaren sus
disposiciones.
Art. 23.- Podrn solicitar y suscribir el contrato de inversin, en cualquier momento, y en
forma opcional, los siguientes inversionistas:
a) Aquellos cuya inversin sea hecha en proyectos que impliquen o involucren
inversiones nuevas, a ser realizadas de manera directa o en asociacin con otros
inversionistas que concurran con l; y, b) Aquellos inversionistas que prevean realizar una
inversin mnima equivalente a USD 250.000,00 (DOSCIENTOS CINCUENTA MIL CON
00/100), durante el primer ao de inversin planificada; a contarse a partir de la firma del
contrato de inversin.
Art. 24.- Suscripcin de contratos de inversin.- Los contratos recogern las condiciones
y prerrogativas previstas por el Cdigo y, especialmente, aquellas disposiciones del marco
legal ecuatoriano que sean declaradas y consideradas como determinantes para la
realizacin de la inversin amparada por el contrato. Los trminos y condiciones del
contrato de inversin solo podrn ser modificados en cualquier forma mediante mutuo
acuerdo escrito de las partes, que evidencien tales modificaciones. Se podrn celebrar
contratos de inversin para la participacin y desarrollo de proyectos relacionados con los
sectores estratgicos definidos por la Constitucin de la Repblica, mismos que sern
independientes del otorgamiento de los contratos administrativos, concesiones, ttulos
habilitantes u otros instrumentos pblicos que determinen las condiciones de delegacin o
participacin de la iniciativa privada en dichos sectores.
Art. 25.- Solicitud.- La persona natural o jurdica inversionista interesada en suscribir un
contrato de inversin, deber presentar la correspondiente solicitud a la Secretara
Tcnica del Consejo Sectorial de la Produccin. La solicitud deber incluir la siguiente
informacin y documentacin, en cuanto sea aplicable: Reglamentos al Cdigo de la
Produccin Reglamentos al Cdigo de la Produccin 1.-Nombre, nacionalidad, domicilio y
direccin de la persona natural o jurdica inversionista. En el caso de ser persona jurdica
se incluirn adems los datos referentes a su constitucin, domicilio y objeto social y se
adjuntar copia del certificado de existencia legal del pas de origen;
2.- Nombre del apoderado del inversionista en el Ecuador, de requerir la ley tal
designacin, o nombre del representante legal;
3.- Monto estimado y propsito de la inversin proyectada, especificndose las fuentes
de recursos y el plan de inversin proyectado en montos y plazos estimados o reales, y la
o las modalidades de la inversin. As mismo se deber sealar la duracin estimada de
la inversin, la misma que ser calculada de acuerdo a las condiciones particulares del
proyecto. Para el caso de los incentivos tributarios, el monto estimado o real deber

respetar los montos mnimos determinados por el Consejo Sectorial para gozar de cada
incentivo. Cualquier cambio respecto a los montos y plazos estimados de la inversin o
del proyecto no afectar en forma alguna la estabilidad que otorga el contrato de inversin
con respecto a la inversin efectuada, salvo que se comprobare que los datos
proporcionados fueron falsos o simulados para acceder a los beneficios estimados en el
Cdigo y este Reglamento;
4.- Nombre, objeto social y actividad autorizada de la empresa receptora de la inversin,
con indicacin de su capital social;
5.-Una breve descripcin del proyecto de inversin previsto; y,
6.- Cuando la inversin est constituida de conformidad con un contrato, permiso, licencia,
concesin o autorizacin, otorgados en virtud de una ley sectorial vigente, a la solicitud
respectiva se acompaar una descripcin sumaria de los trminos y condiciones del
correspondiente contrato, o permiso o licencia o concesin o autorizacin.
Art. 26.- Procedimiento de aprobacin.- La solicitud con la informacin sealada ser
presentada ante la Secretara Tcnica del Consejo Sectorial de la Produccin, quien la
evaluar dentro del trmino de 30 das h- biles y de cumplir con los requisitos del Cdigo la someter a aprobacin del Consejo Sectorial. Con la aprobacin del Consejo, se
proceder a la suscripcin de contrato de inversin por escritura pblica cuya cuanta ser
indeterminada. Dentro de los ocho das siguientes a la fecha de celebracin de la
escritura pblica, el inversionista remitir una copia certificada del contrato de inversin a
la Secretara Tcnica, quien la remitir al Banco Central del Ecuador.
Art. 28.- Comparecientes para suscripcin del Contrato de inversin.- El contrato de
inversin ser suscrito por la mxima autoridad del Ministerio que preside el Consejo
Sectorial de la Produccin, o por quin este delegue; y el inversionista que lo solicit o su
apoderado legalmente acreditado. Si la inversin se canaliza a travs de una empresa
receptora, esta tambin firmar el contrato de inversin, simultneamente con el
solicitante.
Art. 31.- Fecha de realizacin de las inversiones para efectos del contrato de inversin.Las inversiones a las que se refiere este reglamento, se considerarn realizadas cuando
hayan sido desembolsadas o comprometidas, segn sea el caso, para la ejecucin de un
proyecto. Para el caso del aporte de bienes fsicos o tangibles, las inversiones se
entendern efectuadas cuando los bienes aportados hayan sido adquiridos o registrados
contablemente por la empresa receptora. Las inversiones efectuadas antes de que se
firme el respectivo contrato de inversin y luego de su suscripcin, estarn amparadas por
el contrato de inversin, en los trminos, condiciones y limitaciones que en l se estipule,
de conformidad con el Cdigo y el presente reglamento, y siempre que hayan sido
realizadas a partir de la vigencia del Cdigo.
Art. 35.- De conformidad con el artculo 21 del Cdigo los inversionistas nacionales y
extranjeros, as como sus inversiones, contribuirn al desarrollo nacional y estn sujetos,
de forma general, a la observancia y fiel cumplimiento de las leyes del pas y en especial

de las relativas a los aspectos laborales, medio ambientales, tributarios y de seguridad

social. Las inversiones debern sujetarse a las formalidades de establecimiento y
operacin vigentes, y en particular a:
1. Cumplir con los registros y formalidades inherentes establecidos en las leyes
respectivas y dems regulaciones aplicables, de acuerdo a la modalidad de inversin
correspondiente;
2. Proveer informacin relativa a las inversiones, sea con fines estadsticos o de control
en los trminos previstos por el Cdigo y este reglamento. El Estado proteger cualquier
informacin comercial o financiera confidencial, de la divulgacin que pudiera perjudicar la
posicin competitiva del inversionista o de su inversin;
3. Cumplir con estndares de gestin corporativa que garanticen transparencia;
4. Cumplir con las disposiciones legales, reglamentarias y regulatorias aplicables al
sector en el que realicen la inversin; y,
5. Sujetarse al debido proceso administrativo o judicial, a la responsabilidad civil
Reglamentos al Cdigo de la Produccin Reglamentos al Cdigo de la Produccin 170 y
penal, por conductas que vulneren las referidas obligaciones, o que conlleven a daos y
perjuicios, relacionados directamente con su desempeo. Sin perjuicio de la
responsabilidad civil o penal, los inversionistas nacionales y extranjeros que no se
sometan a la observancia y fiel cumplimiento de lo establecido en el Cdigo, el presente
Reglamento, y las leyes del pas y de manera especfica a las obligaciones relacionadas
con las obligaciones laborales, medio ambientales, tributarias y de seguridad social,
podrn ser privados de los beneficios.
Art. 37.- Obligacin de realizar la inversin.- Los inversionistas debern cumplir
oportunamente las obligaciones que asuman en el contrato de inversin, en especial, la
de realizar la inversin en los montos y plazos estimados previstos en el contrato de
inversin, salvo circunstancias de fuerza mayor o caso fortuito debidamente
comprobadas. Cualquier cambio respecto al proyecto, a los montos y plazos estimados de
la inversin, no afectar en forma alguna la estabilidad que otorga el contrato de inversin
con respecto a la inversin efectuada, salvo que se comprobare que los datos
proporcionados fueron falsos o simulados para acceder a los beneficios e incentivos
contemplados en el Cdigo y este Reglamento.
DEL SEGUIMIENTO Y MONITOREO DE LAS INVERSIONES
Art. 38.- Seguimiento y Monitoreo.- La Secretara Tcnica, de manera conjunta con el
Servicio de Rentas Internas, realizar el seguimiento y monitoreo de las inversiones y los
incentivos a los cuales estas hayan aplicado, en el mbito de sus respectivas
competencias, para lo que realizar: a.- El registro de los contratos de inversiones
autorizados por el Consejo Sectorial de la Produccin, conforme la informacin requerida
en este reglamento; y,

b.- El requerimiento trimestral a la entidad de control y registro de sociedades, el detalle

de las nuevas sociedades constituidas, los aumentos de capital, el capital pagado, el
objeto social y a las dems entidades que tengan informacin referente a las inversiones
realizadas, de acuerdo a las distintas modalidades previstas en este Reglamento, adems
de toda la informacin que va resolucin establezca el Consejo Sectorial de la
Produccin.
Art. 39.- Los inversionistas extranjeros debern presentar a la Secretara tcnica del
Consejo Sectorial de la Produccin, la informacin relacionada con sus inversiones, y que
le acrediten al goce de los beneficios que le reconocen el Cdigo. Para el efecto, se
debern cumplir con los siguientes par- metros:
1. Que el trmite sea solicitado por el inversionista extranjero, por quien lo represente o
por el representante legal de la empresa receptora en la que se haya efectuado la
inversin;
2. Que la Superintendencia de Compaas y el Registro Mercantil informe peridicamente
a la Secretara Tcnica del Consejo Sectorial de la Produccin de la constitucin, aumento
o disminucin de capital, fusin, adquisicin, escisin, liquidacin y otras operaciones
societarias relevantes de compaas, con participacin de inversionistas extranjeros;
3. Que el organismo competente del Estado en lo relacionado con el mbito de proReglamentos al Cdigo de la Produccin Reglamentos al Cdigo de la Produccin piedad
intelectual registre los contratos, licencias y autorizaciones relacionados con derechos
intangibles, e informe de manera peridica a la Secretara Tcnica del Consejo Sectorial
sobre dichas operaciones registradas; y,
4. Que la transferencia de acciones, participaciones o derechos de un inversionista
extranjero sobre una inversin, a favor de otro inversionista extranjero, sea notificada a la
Secretara Tcnica del Consejo Sectorial. Aquellas inversiones que de acuerdo a las leyes
sectoriales vigentes requieran de autorizaciones expresas para este tipo de
transferencias, debern obtener tales licencias, permisos o autorizaciones, previo a su
notificacin a la Secretara Tcnica. Para dicho propsito, las resoluciones que expida el
Consejo Sectorial de la Produccin definirn los plazos y los procedimientos, para el
seguimiento de la inversin extranjera. La informacin recibida y procesada por la
Secretara Tcnica del Consejo Sectorial de la Produccin ser remitida al Banco Central
del Ecuador, quien difundir las estadsticas sobre las inversiones nacionales y
extranjeras realizadas en el Ecuador.
Art. 40.- Sistema de informacin.- Junto con la notificacin prevista en el artculo anterior,
la Secretara Tcnica del Consejo Sectorial de la Produccin, mantendr un registro de los
beneficiarios de los incentivos sectoriales, para el desarrollo regional equitativo y para
zonas deprimidas, sobre la base de la informacin que debe remitir el Servicio de Rentas
Internas, conforme lo dispuesto en el artculo 29 del Cdigo, y organizar expedientes
individuales para su gestin, monitoreo y supervisin adecuada, en los trminos que se
determinen en la resolucin respectiva.

Art. 41.- Del Valor de la inversin.- Para efectos del monitoreo, el inversionista, o su
representante legal, registrar el monto de la inversin prevista y su plan de ejecucin en
la Secretara Tcnica del Consejo Sectorial. La inversin deber ser registrada de
conformidad con el valor efectivamente realizado, verificable en cualquier momento por
las autoridades competentes. Para los casos en que la inversin est constituida
mediante bienes de cualquier naturaleza, que hayan sido aportados al capital de una
sociedad, se tendr en cuenta el valor asignado en el momento de la aportacin, segn
las normas legales vigentes. Cuando se trate de inversiones que se efecten a travs de
la adquisicin de ttulos valores de cualquier naturaleza, a travs de los mecanismos que
la Ley de Mercado de Valores contempla, se estar al valor efectivamente pagado por
tales ttulos.
DEFINICION, CARACTERISTICAS Y ACTORES DEL MERCADO
La Bolsa de Valores es un mercado en el que participan intermediarios (operadores de
valores) debidamente autorizados con el propsito de realizar operaciones, por encargo
de sus clientes, sean estas de compra o venta de ttulos valores (acciones, pagars,
bonos, etc.) emitidos por empresas inscritas en ella (emisores).
La Bolsa de Valores es considerada por muchos como una institucin que refleja la
marcha real de la economa; es un indicador inmejorable de todo lo que ocurre. El
incremento o disminucin e el precio de las acciones no es una casualidad; aunque
algunos la consideran un mero instrumento de especulacin para ganar dinero, el
mercado de valores cumple una labor fundamental dentro del sistema financiero.
La Bolsa de Valores constituye un mercado pblico, que permite congregar en el mismo
lugar a vendedores y compradores de ttulos-valores, bajo diversas modalidades de
transaccin, determinndose los precios mediante la libre concurrencia de la oferta y la
demanda.
Art.44 Ley de Mercado de Valores : Objeto y Naturaleza : Bolsa de Valores son las
corporaciones civiles, sin fines de lucro, autorizadas y controladas por la
Superintendencia de Compaas, que tiene por objeto brindar a sus miembros los
servicios y mecanismos requeridos para la negociacin de valores. Los beneficios
econmicos que produjeren las Bolsas de Valores debern ser reinvertidos en el
cumplimiento de su objeto.
Tradicionalmente la Bolsa se ha presentado como el mejor ejemplo real del concepto de
competencia perfecta, pues cumple con sus caractersticas de libre, transparente, perfecto
y normal.

Mercado Libre : un mercado es libre cuando sus participantes tienen libertad para
efectuar las transacciones que se fijen entre s. En este caso rige el principio de
libertad de cambio.

Mercado Transparente : un mercado es transparente cuando cada sujeto econmico

que en l opera conoce las propuestas o posiciones de los dems de modo que todo
comprador o vendedor pueda elegir la propuesta ms favorable.

Mercado Perfecto : se dice que un mercado es perfecto porque se cumplen las

siguientes condiciones : que los bienes sean homogneos, sin preferencia por razn
de la persona del comprador o vendedor, que las operaciones se consuman en el
mismo mercado y que a plazos iguales los precios sern idnticos.

Mercado Normal : esto quiere decir que en el mercado rige el principio de la

independencia del precio, es decir que cada operador considera el precio como
independiente de su actuacin, lo que los convierte en tomadores de precios.

Art. 45 Ley de Mercado de Valores : De la constitucin y autorizacin de

funcionamiento.- La Superintendencia de Compaas autorizar la constitucin de una
Bolsa de Valores, procediendo simultneamente a su inscripcin en el Registro de
Mercado de Valores, cuando acredite que se ha constituido para el objeto previsto en esta
Ley, cuente con patrimonio mnimo de trescientos UVC y tenga al menos diez miembros
que renan todas las condiciones para poder actuar como Casas de Valores.
Todo acto jurdico que implique modificacin a su estatuto deber ser aprobado por la
Superintendencia de Compaas. Si durante su existencia el nmero de Casas de Valores
miembros se redujere a menos de diez, sta deber subsanar la diferencia en un plazo no
mayor de 180 das, contados desde la fecha en que se gener la misma.
Debern mantener los parmetros, ndices, relaciones y dems normas de solvencia y
prudencia financiera y controles que determine el Consejo Nacional de Valores,
tomando en consideracin el desarrollo del mercado y las condiciones econmicas el
pas
Art. 56 Ley de Mercado de Valores : Casas de Valores.- Es la compaa annima
autorizada y controlada por la Superintendencia de Compaas para ejercer la
intermediacin de valores, cuyo objeto social y nico es la realizacin de actividades
previstas en esta Ley. Para constituirse deber tener como mnimo un capital inicial
pagado equivalente a cuarenta mil UVC, cotizados a la fecha de la apertura de la cuenta
integracin de capital, que estar divido en acciones nominativas
Art. 5 Ley de Mercado de Valores : Naturales y composicin del Consejo Nacional
de Valores.- Para establecer la poltica del mercado de valores y regular su
funcionamiento, crase adscrito a la Superintendencia de Compaas como rgano rector
del mercado de valores, el Consejo Nacional de Valores (CNV), el mismo que estar
integrado por siete miembros : cuatro del sector Pblico ( el Superintendente de
Compaas quien lo presidir, un delegado del Presidente de la Repblica, el

Superintendente de Bancos y el Presidente del Directorio del Banco Centra) y tres del
sector privado, designados por el Presidente de la Repblica de las ternas enviadas por el
Superintendente de Compaas
Los miembros del sector privado debern ser ecuatorianos, mayores de treinta y cinco
aos de edad, poseer ttulo universitario relacionado con el rea, demostrar experiencia
de por lo menos cinco aos en materia econmica o en el mercado de valores; acreditar
probidad e idoneidad en ejercicio de su profesin y de las funciones desempaada, no
encontrarse en las prohibiciones establecidasen el Art. 123 de la Constitucin Poltica de
la Repblica ni ser empleados de las instituciones del Estado.
Art. 46 Ley de Mercado de Valores : De los miembros de la Bolsa y su patrimonio .Sern miembros de una Bolsa de Valores, las casas de valores autorizadas por la
Superintendencia de Compaas que hayan sido admitidas como tales luego de cumplir
con los requisitos previstos en el estatuto y reglamentos de la respectiva Bolsa, entre los
que necesariamente ser de ser propietario de una cuota patrimonial de esa Bolsa de
ValoresEl patrimonio de una Bolsa de Valores se divide en cuotas iguales y negociables
de propiedad de sus miembros, si que ninguno de ellos pueda tener en propiedad ms de
una, e la misma Bolsa; en el evento de que una Casa de Valores deviniere en propietaria
de ms de una cuota patrimonial los derechos correspondientes a tal cuota quedarn
suspendidos hasta que sea adquirida por otra Casa de Valores
ROL DE LAS BOLSAS DE VALORES EN LA ECONOMIA
La bolsa cumple con mltiples funciones en una economa, entre las ms importantes
podemos mencionar :

Funcin de Inversin : La Bolsa de Valores cumple un propsito econmico

fundamental al canalizar directamente el ahorro hacia la inversin productiva,
disminuyendo e incluso eliminando el uso ocioso de recursos financieros en la
economa; la Bolsa de Valores ofrece a las empresas una alternativa de
financiamiento y a los ahorristas una posibilidad de inversin, conectndolos sin
intermediarios y permitiendo al pblico una participacin ms activa en la generacin
de riqueza.

Funcin de Liquidez : La Bolsa de Valores ofrece a los tenedores de valores

mobiliarios la posibilidad de convertirlos en dinero al momento que lo deseen; esto
quiere decir, que los valores mobiliarios que no se cotizan en la Bolsa sean
completamente lquidos, pues siempre existe la posibilidad de buscar un comprador
cuando se necesiten vender. Pero tal posibilidad resulta complicada, en muchos casos
inviable y sin que el vendedor tenga la seguridad de haber vendido al valore real o de
mercado.

Funcin de Participacin : La Bolsa permite a los ahorradores participar en la gesti

del desarrollo econmico a travs de la participacin en la gestin de las empresas,

pues al comprar acciones se convierten en socios de ellas. La Bolsa hace posible que
los trabajadores y el pblico en general participen en la funcin empresarial.

Funcin de Valoracin : En los pases con economas de mercado el problema de la

valoracin de loa activos se ha resuelto, de mejor o pero manera a travs de los
mecanismos del mismo mercado; el valor burstil de una empresa se define como el
producto del valor de su accin en Bolsa por el nmero de acciones en circulacin.
Este valor objetivo o de mercado sirve de base o punto de partida a la hora de vender
o comprar una compaa.

Funcin de Circulacin : La Bolsa facilita la circulacin y movilidad de la riqueza

mobiliaria, funcin de suma importancia en los actuales tiempos. En los pases con
economas avanzadas, la riqueza en manos del pblico est representada
principalmente por acciones que son una alcuota del capital y por ende del activo real
de las empresas y por las obligaciones o fondos pblicos que representan
respectivamente una porcin de crdito a largo plazo concedido a una compaa a al
Estado. La inversin de bienes inmobiliarios (edificios, fincas) que es tradicional en
economas subdesarrolladas, se ha convertido en mobiliaria en los pases ms
desarrollados gracias a la emisin de ttulos.

Funcin Informativa : La Bolsa es el barmetro de todo acontecer econmico y

social, es la caja de resonancia del quehacer poltico nacional e internacional dada la
estrecha relacin entre lo poltico y econmico.

Funcin de proteccin del ahorro frente a la inflacin : En el actual estado de

cosas, la inversin en Bolsa en ttulos de renta variable, permite sustraer al ahorro de
la erosin monetaria, porque tales ttulos representan partes proporcionales de activos
reales y al haber inflacin, el valor monetario de tales bienes crece y por lo tanto
tambin aumenta el precio de las acciones de forma paralela al ndice general de
precios.

No obstante de todas estas funciones, el rol principal de la Bolsa de Valores es la creacin

de capital, que permita el surgimiento y crecimiento de empresas, al conectar
directamente a los inversionistas con las empresas.

ORGANIZACIN Y FUNCIONAMIENTO: BOLSA DE VALORES

Siendo la Bolsa una Compaa Annima, su rgano principal es la Junta General de
Accionistas y tiene la facultad de orientar y resolver los asuntos sociales de la misma,
nombrar y remover a los miembros del Directorio y Comisarios, conocer anualmente las
cuentas, estados financieros e informes que presenten el Directorio Gerente y Comisarios.
Art. 47 Ley de Mercado de Valores : De la direccin y administracin de las Bolsas.El mximo rgano de gobierno de las Bolsas de Valores es la Asamblea General
integrada por todos sus miembros, quienes elegirn un Directorio que estar constituido
de por lo menos siete integrantes, quienes debern acreditar un amplio conocimiento
tcnico, experiencia en el mercado de valores, idoneidad moral
Dentro de las funciones que tienen las Bolsas de Valores en sentido general, a ms de las
indicadas en su Rol (de inversin, de liquidez, de participacin, de circulacin, de
informacin y funcin de proteccin) estn las obligaciones sealas expresamente el
Art. 48 de la Ley de Mercado de Valores :
1. Fomentar un mercado integrado, informado, competitivo transparente,
2. Establecer las instalaciones, mecanismos y sistemas que aseguren la formacin de un
mercado transparente, integrado y equitativo, que permita la recepcin, ejecucin y
liquidacin de las negociaciones en forma rpida y ordenada,
3. Mantener informacin actualizada de los valores cotizadas en ellas, sus emisores, los
intermediarios de valores y las operaciones burstiles, incluyendo las cotizaciones y
los montos negociados y suministrarla a la Superintendencia de Compaas y al
pblico en general,
4. Brindar el servicio de compensacin y liquidacin de valores,
5. Expedir certificaciones respecto a precios, montos, volmenes de operaciones
efectuados en la Bolsa y el registro de sus miembros, operadores de valores,
emisores y valores inscritos, y
6. Realizar las dems actividades que sean necesario para el adecuado desarrollo y
cumplimiento de su funcin en el mercado de valores, de acuerdo a las normas
previamente autorizadas por el Consejo Nacional de Valores,

DE LAS OPERACIONES DE LA BOLSA

Para realizar sus operaciones en la Rueda de Bolsa, los operadores presentan las ofertas
y demandas de valores en base a las instrucciones que sus clientes, denominados
comitentes, hayan efectuado. Tales instrucciones se denominan rdenes y en ellas se
especifican el tipo de valor, monto y precio; las transacciones se desarrollan considerando
normas especiales con el objeto de que exista equidad entre los participantes. Todo esto
se recoge en un Reglamento de Operaciones, debindose aclarar que la Bolsa de Valores
tiene la facultad de autoregularse mediante la expedicin de sus propios reglamentos y
dems normas internas.

Art. 49 Ley de Mercado de Valores : De la rueda de bolsa y otros mecanismos de

negociacin.- Rueda de Bolsa es la reunin o sistema de interconexin de operadores
de valores que en representacin de sus respectivas Casas de Valores, realizan
transacciones con valores inscritos en la bolsa.
La Rueda de Bolsa debe realizarse todos los das hbiles, en el horario que determine la
norma interna de la respectiva bolsa; ser conducida por un funcionario denominado
director de rueda, a quien compete resolver las cuestiones y conflictos que se susciten
durante el curso de sta, respecto de la realidad y validez de las operaciones; adems, de
las rueda de bolsa indicada, las Bolsas de Valores podrn establecer otros sistemas de
negociacin, tales como: rueda electrnica y otros mecanismos que autorice la
Superintendencia de Compaas que permitan el encuentro ordenado de ofertas y
demandas y la ejecucin de las correspondientes negociaciones por parte de las Casas
de Valores.

Tipos de acciones
Acciones ordinarias
Las acciones ordinarias garantizan al accionista el derecho a participar y votar en juntas
generales de accionistas ordinarias y extraordinarias. Los accionistas ordinarios tienen
derecho a ver el librode socios y el acta de las juntas, tienen acceso al estado financiero
antes de que se celebre la junta que lo aprueba, reciben pago de dividendos cuando la
empresa presenta beneficios y, en caso de disolucin de la compaa, los accionistas
ordinarios son los ltimos que cobran.
Acciones preferentes
Los accionistas preferentes no tienen derecho a participar y votar en juntas ordinarias.
Sin embargo pueden hacerlo en las extraordinarias. En cambio tienen garantizado el
pago de un dividendo que normalmente es superior que el de las ordinarias y en caso de
disolucin de la sociedad, cobraran antes que los ordinarios.
El capital en acciones de la compaa puede estar compuesto por acciones preferentes
y "saving shares" hasta un 50% para no dar demasiado poder a los accionistas
ordinarios. (Si el capital en acciones de la compaa est compuesto de un 5% en
acciones ordinarias y un 95% en preferentes, los accionistas ordinarios controlarn
la compaa totalmente con slo este 5%, ya que seran los nicos con voto en las
juntas).