UNIVERSIDAD TCNICA DE MACHALA

UNIDAD ACADMICA DE CIENCIAS

EMPRESARIALES
CARRERA DE ADMINISTRACIN DE EMPRESAS

ANALISIS DE RAZONES FINANCIERAS

Razones de Rentabilidad
Razones de utilizacin de los activos
Razones de liquidez
Razones de utilizacin de deudas
INTEGRANTES:
Herrera Carolina
Idrovo Erika
Motoche Martha
Rodrguez Tatiana
Pachar Mayra
Cruz Lady
DOCENTE:
Ing. Mnica Nugra
MATERIA:
Administracin Financiera
NIVEL:
Noveno C nocturna

Anlisis de Razones Financieras

Administracin Financiera
Noveno C Noct.

El anlisis de las razones financieras permite la comparacin lgica de una

compaa con otras de la misma industria y as evaluar el desempeo
financiero de esta.
Las razones financieras se usan para ponderar y evaluar el desempeo
operativo de una empresa. Aun cuando un valor absoluto, como utilidades por
50 000 dlares o cuentas por cobrar por 100 000 dlares, podra parecer
satisfactorio, slo ser aceptable si se mide en relacin con otros valores. Por
esta razn, los administradores financieros hacen hincapi en el anlisis de las
razones financieras, tales como:

RAZONES DE RENTABILIDAD
RAZONES DE UTILIZACION DE ACTIVOS
RAZONES DE LIQUIDEZ
RAZONES DE UTILIZACION DE DEUDA

Razones de Rentabilidad
Las razones de rentabilidad, nos permite medir la capacidad de la empresa
para ganar un rendimiento adecuado sobre las ventas, los activos totales y el
capital invertido. Muchos de los problemas que se relacionan con la
rentabilidad se explican, total o parcialmente, por la capacidad de la empresa
para emplear sus recursos de una manera eficaz.
1. Margen de utilidad.
2. Rendimiento sobre los activos (inversin).
3. Rendimiento sobre el capital contable.
Primero calculamos la razn correspondiente de Saxton Company y despus la
comparamos con los datos representativos de la industria.
RAZONES FINANCIERAS

SAXTON COMPANY PROMEDIO DE LA

INDUSTRIA

1. Margen de utilidad

utilidad neta

ventas sobre activos

2. Rendimiento
(inversin) =
a)

200 000
=5
4 000 000

200 000
=12.5
1 600 000

10%

utilidad neta
activos totales
5 2.5=12.5

b)

6.7

utilidad neta
ventas
x
ventas
activos totales
Administracin Financiera
Noveno C Noct.

6.7% * 1.5 10

3. Rendimiento sobre el capital

contable=
a)

utilidad neta
capital contable

b)

rendimineto sobrelos activos (inversin)

(1deuda/activos)

200 000
=20
1 000 000

0.125
=20
10.375

15%

0.10
=15
10.33

Saxton Company presenta un rendimiento sobre un dlar de ventas (5%)

ms bajo que el promedio de la industria de 6.7%.
Su rendimiento sobre los activos (inversin) es superior al del sector que es
de 10%. Slo hay una explicacin posible para esta situacin: una rotacin
de activos ms rpida que la que encontramos en el sector. La razn 2b),
donde la razn de las ventas a los activos totales es de 2.5 y slo 1.5 la de
la industria, comprueba lo anterior.
Por lo tanto, Saxton gana menos sobre cada dlar de ventas, pero
compensa esta desventaja con una rotacin ms rpida de sus activos (lo
cual genera ms ventas por cada dlar de activos).
el rendimiento sobre los activos de 12.5% en el numerador es ms alto que
el promedio de la industria de 10% y la razn entre deudas y activos del
denominador de 37.5% es ms alta que la norma de 33% de la industria.
Esto no significa necesariamente que las deudas sean una influencia
positiva, sino slo que se pueden usar para incrementar de manera notable
el rendimiento sobre el capital contable.

El rendimiento sobre los activos totales, definido por el margen de utilidad y la

rotacin de los activos, es parte del sistema de anlisis Du Pont .
La compaa Du Pont fue precursora al poner de relieve que es posible:
Administracin Financiera
Noveno C Noct.

obtener un rendimiento satisfactorio sobre los activos mediante

mrgenes de utilidad altos
una rpida rotacin de los activos, o
mediante una combinacin de ambos enfoques.

El sistema Du Pont lleva al analista a estudiar las fuentes de la rentabilidad de

la empresa. Dado que el margen de utilidad es una razn del estado de
resultados, un margen de utilidad alto indica un buen control de costos,
mientras que una razn de rotacin de activos alta muestra un uso eficiente de
los activos en el balance general.

Como ejemplo del anlisis Du Pont, en la tabla 3-2 se comparan dos conocidas
cadenas de tiendas de departamentos, Walmart y Abercrombie & Fitch.

Administracin Financiera
Noveno C Noct.

Walmart segua la filosofa de ofrecer al cliente una ganga en trminos de

precios bajos (y mrgenes de utilidad bajos), pero mover las mercancas con
gran rapidez.
Walmart pudo convertir un bajo rendimiento sobre las ventas (margen de
utilidad) en un buen rendimiento sobre los activos. Adems, su razn de
deuda ms alta (57% frente a 40.1% de Abercrombie & Fitch) le permiti
convertir su rendimiento sobre los activos ms alto en un rendimiento sobre
el capital contable an ms elevado (19.8% frente a 9.2%). Para algunas
empresas, una razn de endeudamiento ms alta podra significar un riesgo
adicional, pero para una empresa estable como Walmart, este no es el caso.

Razones de Utilizacin de los Activos

Con las cuales medimos la velocidad de la rotacin de las cuentas por cobrar,
los inventarios y los activos a largo plazo de la compaa. En otras palabras,
las razones de utilizacin de los activos miden el nmero de veces al ao que
una compaa vende sus inventarios o cobra todas sus cuentas por cobrar. En
el caso de activos a largo plazo, la razn de utilizacin nos indica la medida de
la productividad de los activos fijos en trminos de las ventas que generan.
Las razones incluidas en esta categora pueden explicar la razn por la cual
una empresa es capaz de rotar sus activos con mayor rapidez que otra.
Observe que todas estas razones relacionan al balance general (activos) con el
estado de resultados (ventas).

Administracin Financiera
Noveno C Noct.

Razones de Liquidez
Despus de considerar la rentabilidad y la utilizacin de los activos, el analista
debe estudiar la liquidez de la empresa. Las razones de liquidez de Saxton
Company salen bien libradas frente a las de la industria. Un anlisis ms
profundo podra requerir un presupuesto de efectivo para determinar si la
empresa est en condiciones de hacer frente a las obligaciones a medida que
venzan.

Razones de utilizacin de deudas

Permite analizar con prudencia las polticas de la empresa para administrar sus
deudas. Como seala la ecuacin 11, 37.5% de la razn de deudas a activos
totales es ligeramente superior al promedio de la industria (33%), pero cabe
perfectamente dentro del prudente intervalo de 50% o menos.4

Administracin Financiera
Noveno C Noct.

La rotacin del inters ganado y la razn de la cobertura de los cargos fijos

indican que Saxton Company administra bien sus deudas en comparacin con
otras empresas de la misma industria. La rotacin del inters ganado indica el
nmero de veces que el ingreso antes de intereses e impuestos cubre las
obligaciones por concepto de intereses (11 veces). Cuanto ms alta sea esta
razn, tanto ms slida ser la capacidad de la empresa para pagar intereses.
La cifra de las utilidades antes de intereses e impuestos (550 000 dlares) que
se presenta en esta razn es equivalente a la cifra de utilidades de operacin
que se presenta en la parte superior de la tabla 3-1. La cobertura de los cargos
fijos mide la capacidad de la empresa para cumplir todas las obligaciones fijas
y no slo los pagos de intereses, a partir del supuesto de que el incumplimiento
de una obligacin financiera pone en peligro la posicin de la empresa. En el
presente caso, las obligaciones de arrendamiento de Saxton Company suman
50 000 dlares y los gastos por intereses ascienden a 50 000 dlares. Por lo
tanto, el cargo fijo total de la obligacin financiera suma 100 000 dlares.
Tambin necesitamos conocer la utilidad antes de todos los cargos fijos de las
obligaciones pendientes. En este caso, tomamos la utilidad antes de intereses
e impuestos (la utilidad de operacin) y volvemos a sumar los 50 000 dlares
de los pagos de arrendamiento.

Los cargos fijos quedan cubiertos de manera segura 6 veces, lo cual es

superior a la norma del sector, de 5.5 veces. La tabla 3-3 resume las distintas
razones. En general, las conclusiones derivadas de la comparacin de Saxton
Administracin Financiera
Noveno C Noct.

Company con los promedios de la industria son vlidas, pero pueden existir
algunas excepciones. Por ejemplo, se considera que una elevada rotacin del
inventario es buena a menos que se logre mediante el mantenimiento de
niveles de inventario extraordinariamente bajos, lo cual podra ser perjudicial
para las ventas y la rentabilidad futuras.

En resumen, Saxton Company compensa con creces el rendimiento ms bajo

sobre cada dlar de ventas con una veloz rotacin de los activos,
principalmente inventarios y cuentas por cobrar, y un uso juicioso de las
deudas. El estudiante debe ser capaz de usar estas 13 medidas para evaluar el
desempeo financiero de cualquier empresa.

file:///C:/Users/PC/Documents/NOVENO%20NIVEL/ADMINISTRACION
%20FINANCIERA/Fundamentos_de_Administracion_Financiera.pdf

Administracin Financiera
Noveno C Noct.

Administracin Financiera
Noveno C Noct.