Rabat, le 31 mars 2016

Rsultats des changes extrieurs fin dcembre 2015

Au titre de lanne de 2015, les rsultats des changes extrieurs se prsentent comme suit :

Au niveau des changes commerciaux :

Allgement du dficit commercial de 19,2% ou 36Mds DH. Ce rsultat fait

suite la progression des exportations (+14,3Mds DH) et la baisse des importations
(-21,7Mds DH).
La progression des exportations se poursuit en 2015 (+7,1%). Celles-ci atteignent
215,1Mds DH contre 200,8Mds DH en 2014 et 185,4Mds DH en 2013. Elles sont tires
essentiellement par la dynamique des expditions du secteur automobile (+8,4Mds DH), des
ventes de phosphates et drivs (+6Mds DH) et celles du secteur Agriculture et agroalimentaire (+5,4Mds DH).
Sagissant des importations, celles-ci accusent une rgression de 5,6% (366,4Mds
DH contre 388,1Mds DH en 2014), contre une augmentation de 1,1% un an auparavant.
Cette volution provient pour lessentiel du recul de la facture nergtique de 26,5Mds
DH, du fait de la baisse des cours et des quantits importes, et dans une moindre mesure,
du repli des achats de produits alimentaires (-6,1Mds DH). En dehors des
approvisionnements en produits nergtiques, les importations augmentent de 1,6% ou
+4,8Mds DH.
Ainsi, le dficit commercial recule 151,3Mds DH au lieu de 187,3Mds DH un
an auparavant et le taux de couverture atteint le seuil de 58,7% pour la premire fois
durant les dix dernires annes (51,7% en 2014, 50,2% en 2010 et 53,8% en 2005).

Au niveau du compte courant :

Le dficit du compte des transactions courantes sest tablit 18,8 Mds DH en nette
amlioration de 64% ou 33,5 Mds DH par rapport son niveau de 2014 soit -52,3 Mds DH
(-71,4 Mds DH en 2013 et -80,6 Mds DH en 2012).
Ce rsultat sexplique dune part, par lallgement du dficit des transactions au
titre des biens de 34,1 Mds DH et celui du revenu primaire de 4 Mds DH et dautre part, par
lamlioration de lexcdent des changes de services de 2,9 Mds DH. Ces volutions ont
t attnues, toutefois, par la baisse de lexcdent du revenu secondaire de 7,5 Mds DH.

31, Avenue Patrice Lumumba, BP 71 Rabat Tl. : 05 37 27 74 00 06 FAX : 05 37 27 74 30 - www.oc.gov.ma

www.oc.gov.ma 00 11 71 17 10 : 00 11 71 17 00...06 : 13 : . - 13

Au niveau des investissements internationaux :

A fin dcembre 2015, la position extrieure globale, fait ressortir une situation nette
dbitrice de 597,9Mds DH contre -607,5Mds DH fin septembre 2015, en allgement de
9,6Mds DH. Cette contraction du solde dbiteur de la position extrieur globale sexplique
par la hausse du stock des avoirs financiers (+14,8Mds DH) plus importante que celle de
l'encours des engagements financiers (+5,2Mds DH).
La hausse du stock des avoirs financiers (339,7Mds DH contre 324,9Mds DH fin
septembre 2015) est imputable principalement l'accroissement de 10Mds DH du stock
des avoirs de rserve.

La progression de lencours des engagements financiers (937,6Mds DH contre

932,4Mds DH fin septembre 2015) rsulte de la hausse du stock de la composante autres
investissements (+11,1Mds DH). En revanche lencours des investissements directs baisse
de 3,8Mds DH et celui des investissements de portefeuille recul de 1,8Md DH.
Les donnes dtailles des comptes internationaux sont disponibles sur le site
Internet de lOffice des Changes (www.oc.gov.ma).

En Millions de Dirhams

Annes
Annes

2011

2012

Transactions globales

532 764

571 834

Importations CAF

357 770

Evolution (%)
Exportations FAB
Evolution (%)
Solde
Evolution (%)
Taux de couverture (TC) en %
(*) Chiffres provisoires

2013

2014

2015*

569 107

588 888

581 476

386 949

383 720

388 080

366 365

+20,1

+8,2

-0,8

+1,1

-5,6

174 994

184 885

185 387

200 808

215 111

+17,0

+5,7

+0,3

+8,3

+7,1

-182 776

-202 064

-198 333

-187 272

-151 254

+23,2

+10,6

-1,8

-5,6

-19,2

48,9

47,8

48,3

51,7

58,7

* Donnes provisoires (en millions de dirhams)

COMPTE DES TRANSACTIONS COURANTES

BIENS ET SERVICES
BIENS
Marchandises gnrales
Exportations nettes du ngoce
Or non montaire
SERVICES
Services de fabrication fournis sur des intrants physiques
dtenus par des tiers
Services dentretien et de rparation n.i.a.
Transports
Transports maritimes
Transports ariens
Autres transports
Services postaux et de messagerie
Voyages
Voyages titre professionnel
Voyages titre personnel
Constructions
Services dassurance et de pension
Services financiers
Frais pour usage de la proprit intellectuelle n.i.a.
Services de tlcommunications, dinformatique et dinformation
Autres services aux entreprises
Services personnels, culturels et relatifs aux loisirs
Biens et services des administrations publiques n.i.a.
REVENU PRIMAIRE
Revenus des investissements
Investissements directs
Investissements de portefeuille
Autres investissements
Avoirs de rserve
Autres revenus primaires
REVENU SECONDAIRE
Publics
Privs
SOLDE DU COMPTE DES TRANSACTIONS COURANTES
COMPTE DE CAPITAL

Crdit

Dbit

Solde

319 846,5
180 452,3
180 000,0
135,3
317,0
139 394,2

396 991,2
319 685,7
319 602,3
83,4
77 305,5

-77 144,7
-139 233,4
-139 602,3
+135,3
+233,6
+62 088,7

12 194,0
2 309,6
26 899,2
7 960,4
14 938,2
3 933,8
66,8
58 611,4
2 637,5
55 973,9
5 338,8
1 125,1
619,8
32,4
13 996,4
12 793,5
693,7
4 780,3
5 107,4
4 609,8
2 709,8
1,6
130,7
1 767,7
497,6
80 932,0
5 250,9
75 681,1
405 885,9

48,0
830,0
29 511,0
20 199,7
7 154,1
2 001,1
156,1
13 670,9
1 149,8
12 521,1
5 901,0
663,9
1 418,1
933,6
1 854,4
13 070,2
322,9
9 081,5
23 519,9
23 484,7
13 873,8
3 823,5
5 787,4
35,2
4 204,4
732,7
3 471,7
424 715,5

+12 146,0
+1 479,6
-2 611,8
-12 239,3
+7 784,1
+1 932,7
-89,3
+44 940,5
+1 487,7
+43 452,8
-562,2
+461,2
-798,3
-901,2
+12 142,0
-276,7
+370,8
-4 301,2
-18 412,5
-18 874,9
-11 164,0
-3 821,9
-5 656,7
+1 767,7
+462,4
+76 727,6
+4 518,2
+72 209,4
-18 829,6

6,1

Capacit (+) / besoin () de financement

COMPTE FINANCIER
INVESTISSEMENTS DIRECTS
Actions et parts de fonds de placement
Instruments de dette
INVESTISSEMENTS DE PORTEFEUILLE
DRIVS FINANCIERS
AUTRES INVESTISSEMENTS
Autres participations
Numraire et dpts
Prts
Crdits commerciaux et avances
AVOIRS DE RSERVE
TOTAL DES CHANGEMENTS DES AVOIRS/ENGAGEMENTS
Capacit (+) / besoin () de financement
Erreurs et omissions nettes

+6,1
-18 823,5

Acquisition
nette davoirs
6 337,0
6 725,0
-388,0
-1 464,0
-2 439,6
-148,4
290,2
3 201,2
-3 639,8
42 378,7
44 663,7

Accroissement
net des
engagements
30 878,0
21 010,0
9 868,0
11 431,0
-1 900,3
16 958,8
-3 299,6
14 900,0
5 358,4
57 367,5

Solde
-24 541,0
-14 285,0
-10 256,0
-12 895,0
-539,3
-17 107,2
+290,2
+6 500,8
-14 900,0
-8 998,2
+42 378,7
-12 703,8
-12 703,8
+6 119,7

* Donnes provisoires (en millions de dirhams)

RUBRIQUES
Investissements directs
Titres de participation et parts de fonds communs de placement
Investisseur direct dans des entreprises d'investissement direct (EID)
Instruments de dette
Crances de l'investisseur direct sur les EID
Investissements de portefeuille
Titres de participation et parts de fonds communs de placement
Institutions de dpts autres que la banque centrale
Autres secteurs
Autres socits financires
Socits non financires, mnages et ISBLSM
Titres de crance
Institutions de dpts autres que la banque centrale
Administrations publiques
Autres secteurs
Autres socits financires
Socits non financires, mnages et ISBLSM
Drivs financiers (autres que rserves) et stock-options des employs
Autres investissements
Autres titres de participation
Numraire et dpts
Banque centrale
Institutions de dpts autres que la banque centrale
Autres secteurs
Autres socits financires
Socits non financires, mnages et ISBLSM
Prts
Institutions de dpts autres que la banque centrale
Administrations publiques
Autres secteurs
Autres socits financires
Socits non financires, mnages et ISBLSM
Crdits commerciaux et avances
Autres secteurs
Socits non financires, mnages et ISBLSM
Droits de tirage spciaux (allocations)
Avoirs de rserve
Or montaire
Droits de tirage spciaux
Position de rserve au FMI
Autres avoirs de rserve
TOTAL DES ACTIFS/PASSIFS

Actif

Passif

45 118,3

482 367,2

-437 248,9

41 168,2
41 168,2
3 950,1
3 950,1

444 065,0
444 065,0
38 302,2
38 302,2

-402 896,8
-402 896,8
-34 352,1
-34 352,1

9 563,2

102 753,4

-93 190,2

9 546,3
5 844,2
3 702,1
3 542,1
160,0
16,9
16,9
16,9
-

25 698,0
10 779,9
14 918,1
1 412,9
13 505,2
77 055,4
2 971,4
46 188,0
27 896,0
27 896,0

-16 151,7
-4 935,7
-11 216,0
+2 129,2
-13 345,2
-77 038,5
-2 971,4
-46 188,0
-27 879,1
+16,9
-27 896,0

1 147,6

502,4

+645,2

55 994,6

351 996,8

-296 002,2

1 285,5
32 336,9
773,4
29 551,7
2 011,8
990,6
1 021,2
374,2
374,2
21 998,0
21 998,0
21 998,0
227 913,5

44 156,2
3 359,8
40 796,4
248 126,2
4 671,5
94 976,0
148 478,7
1 152,7
147 326,0
52 008,0
52 008,0
52 008,0
7 706,4
-

7 473,5
7 556,1
967,2
211 916,7
339 737,2

Solde

+1 285,5
-11 819,3
-2 586,4
-11 244,7
+2 011,8
+990,6
+1 021,2
-247 752,0
-4 297,3
-94 976,0
-148 478,7
-1 152,7
-147 326,0
-30 010,0
-30 010,0
-30 010,0
-7 706,4
+227 913,5
+7 473,5
+7 556,1
+967,2
+211 916,7

937 619,8

-597 882,6