Dinero electrnico

El dinero
electrnico (tambin
conocido
como e-money, efectivo
electrnico, moneda electrnica, dinero digital, efectivo digital o moneda
digital) se refiere a dinero que, o bien se emite de forma electrnica, a
travs de la utilizacin de una red de ordenadores, Internet y sistemas de
valores digitalmente almacenados como el caso del Bitcoin, o es un medio
de pago digital equivalente de una determinada moneda,1 como en el caso
del Ecuador 2 o Per 3 Las transferencias electrnicas de fondos, Depsitos
directos y los Giros son ejemplos de dinero electrnico. Asimismo, es un
trmino colectivo para criptografa financiera y tecnologas que los
permitan.
Si bien el dinero electrnico ha sido un interesante problema
de criptografa -vase por ejemplo el trabajo de David Chaum y Marcus-,
hasta la fecha, el uso de dinero en efectivo digital se ha efectuado
relativamente a baja escala. Uno de los pocos xitos ha sido sistema
de tarjeta Octopus en Hong Kong, que comenz como un sistema de
pago de trnsito masivo y se ha utilizado ampliamente como un sistema de
dinero electrnico. Singapur tambin ha implementado un sistema de dinero
electrnico para su sistema de transporte pblico (tren, autobs, etc.), que
es muy similar al de Hong Kong y la tarjeta Octopus basada en el mismo
tipo de tarjeta (FeliCa). Otras aplicaciones exitosas las podemos encontrar
en los Pases Bajos, conocida como Chipknip; al igual que en Nicaragua,
donde es conocida como Tarjeta TUC.
Sistemas alternativos
Tcnicamente, el dinero electrnico o digital es una representacin, o un
sistema de dbitos y crditos, destinado (pero no limitado a esto) al
intercambio de valores en el marco de un sistema, o como un sistema
independiente, pudiendo ser en lnea o no. El trmino dinero electrnico
tambin se utiliza para referirse al proveedor del mismo. Una divisa
privada puede utilizar el oro para ofrecer una mayor seguridad, como la divisa
de oro digital. Un sistema de divisas digital puede ser plenamente respaldado
por el oro (como e-Gold y c-Gold), no respaldados en oro, o de ambos sistemas
(como e-Bullion y Liberti). Adems, algunas organizaciones privadas, como
las Fuerzas Armadas de los Estados Unidos usan divisas privadas como el Eagle
Cash.
Muchos de los sistemas electrnicos venden sus divisas directamente al
usuario final, tales como PayPal y WebMoney, pero otros sistemas, tales como
e-Gold, venden slo a travs de terceros como las casas de cambio de moneda
digital.
En el caso de la tarjeta Octopus en Hong Kong, se trabaja de manera similar
a los depsitos bancarios. Despus que tarjeta Octopus Limited recibe
dinero en depsito de los usuarios, el dinero se deposita en bancos, lo cual
es similar al mtodo de las tarjetas de dbito donde los bancos emisores re
depositan el dinero a los bancos centrales.

Algunas divisas locales, como los sistemas de cambio local, trabajan con
transacciones electrnicas. El Ciclos Software permite la creacin electrnica
de divisas locales. El sistema Ripple es un proyecto para desarrollar un
sistema de distribucin de dinero electrnico independiente de la moneda
local.

Dinero electrnico annimo fuera de lnea

Con el dinero electrnico annimo fuera de lnea (off-line) el comerciante no tiene que
interactuar con el banco antes de aceptar dinero por parte del usuario. En lugar de eso
puede recoger mltiples monedas gastadas por los usuarios y depositarlas posteriormente
en el banco. En principio esto se puede hacer fuera de lnea, es decir, el comerciante
podra ir al banco con su medios de almacenamiento para intercambiar el efectivo
electrnico por dinero en efectivo. No obstante, el comerciante debe asegurarse que el
dinero electrnico del usuario, o bien ser aceptado por el banco, o el banco ser capaz de
identificar y castigar a los usuarios que traten de engaar por esta va. De esta forma, un
usuario no tiene posibilidad de utilizar la misma moneda dos veces (doble gasto). Los
sistemas de efectivo electrnico off-line tambin tienen la necesidad de protegerse contra
los posibles engaos de los comerciantes, es decir, los comerciantes que deseen depositar
una moneda dos veces (y luego culpar al usuario).
En criptografa el efectivo electrnico annimo fue presentado por David Chaum. Sola
hacer uso de firma digital ciega para lograr hacer imposible relacionar entre el retiro y
transacciones de gastos.4 En criptografa, efectivo electrnico por lo general se refiere a
dinero electrnico annimo. Dependiendo de las propiedades de las operaciones de pago,
se distingue entre efectivo electrnico en lnea y fuera de lnea (off-line). El primer sistema
de efectivo electrnico fuera de lnea fue propuesto por Chaum y Naor.5 Al igual que el
primer sistema en lnea, se basa en firma digital ciega RSA

FORMAS DE PAGO VENTAJAS Y

GARANTIA
En muchas ocasiones las empresas se plantean cual es la mejor forma para
cobrar (pagar) de los clientes (proveedores). El problema es que hay que
tener en cuenta diferentes criterios, y segn las circunstancias sern mejor
utilizar una u otra forma de pago. Vamos a explicar cules son las diferentes
formas de pago, sus ventajas e inconvenientes para que podis decidir cul
os interesa.

Efectivo: es el ms sencillo, hago la venta y me las pagan con

dinero en efectivo. Solo hay que tener en cuenta dos cosas. La primera, que
los billetes no sean falsos, existen mtodos para validar que los billetes
son de curso legal. La segunda, y no menos importante, existe un
anteproyecto de ley de lucha contra el fraude fiscal que limita los pagos
entre empresas a la cantidad de 2.500 por bien o servicio suministrado. Si
el pago en efectivo es aplazado, tendr que desplazarme al lugar de pago
convenido para recibir mi dinero, mientras tanto no tengo seguridad jurdica
del cobro.

- Cheque o pagar: La nica diferencia es que el pagar supone un pago

aplazado. El comprador emite el documento de pago. Desde el momento en
que tenemos en nuestras manos el cheque o pagar, tenemos lo que se
llama un ttulo ejecutivo. Nos da la seguridad jurdica que supone que el
comprar no puede alegar la falta de entrega del bien o servicio, porque el
cheque o pagar supone la aceptacin de la compra. Es por tanto una forma
bastante segura de cobrar. Lo cual no significa que no pueda tener impagos.
Una vez emitido el cheque o pagar no puedo cambiar la cuenta bancaria
desde donde se pagar. El proveedor que recibe el pagar, cuando es con
pago aplazado, puede descontarlo. Es decir, el banco, a cambio de una
comisin y los intereses anticipa el importe del pagar antes del
vencimiento. Lgicamente el banco no tiene obligacin de descontar el
pagar y depender de la solvencia del librador y del librado. (Del que emite
el pagar y de quin lo descuenta). El descuento de pagars es casi siempre
con recurso, es decir, si mi cliente no paga al vencimiento, me cargarn en

mi cuenta el importe del pagar, ms los gastos de devolucin, que suelen

ser importantes.

- Transferencia: El cliente da una orden al banco de pagar el importe de la

compra a su proveedor. El proveedor solo puede esperar a recibir el dinero
en su banco. Por lo tanto para el proveedor es un sistema muy cmodo de
cobro. Como es lgico el mayor inconveniente es que dependo enteramente
de la voluntad de mi cliente para cobrar, y no es extrao que se demore
algunos das. Por lo que dependiendo de la experiencia que tenga con ese
cliente, podr o no contar con ese dinero para los pagos que pueda tener.
Para el pagador es un sistema muy flexible, pues en el momento de emisin
de la transferencia puede decidir desde que banco lo pago.

Cargo en cuenta, (tambin conocido como domiciliacin bancaria,

recibo domiciliado, giro) es como una transferencia pero al revs. Es el
proveedor el que dice a su banco que le cargue en la cuenta de su cliente el
importe de la venta. Las ventajas para el cliente son evidentes, ya que es un
sistema cmodo, y solo tiene que validar al vencimiento que le han cargado
el importe convenido, si no es conforme el cargo simplemente da orden al
banco de devolverlo. Para el proveedor tiene la ventaja de que controla el
proceso de cobro, es el que dice su banco el importe y la fecha del cargo en
cuenta. La desventaja es evidente, el cliente tiene unos plazos muy
dilatados para devolver el recibo, pero si disponemos de una autorizacin
previa de nuestro cliente para girarle los recibos los plazos de devolucin se
acortan mucho. Otra ventaja para el proveedor es que tambin existe la
posibilidad de descontar los recibos.

- Confirming, es un sistema mediante el cual el cliente ordena a su banco

que emita los documentos de pago a sus proveedores. En cierto sentido es
similar a la transferencia, pero con un pago aplazado. El proveedor al recibir
la comunicacin del confirming puede descontarlo, pero en este caso el
banco est obligado a hacer el anticipo del importe, (siempre a cambio de
una comisin y de un inters), El descuento del confirming es casi siempre
sin recurso, por lo que el proveedor que descuenta el confirming ya tiene
seguridad completa del cobro. Lgicamente el banco solo concede lneas de
confirming a aquellas empresas que tienen suficientes garantas. Si el
confirming no ha sido descontado el cliente, emisor del mismo, puede
revocarlo en cualquier momento, por lo que en este caso el proveedor que
espera al vencimiento para su cobro si que est asumiendo un riesgo.

- Factoring: es como un confirming, pero al revs. Es el proveedor el que

hace un contrato con su banco para cederle el cobro de todos sus clientes, o
parte de los mismos. En definitiva es abrir una lnea de descuento de
ventas, normalmente sin recurso, por lo que en el momento del descuento,
el riesgo desaparece para el proveedor. El cliente en este caso, simplemente
se le comunica que la factura se ha entregado al factor, y en lugar de pagar

a su proveedor deber hacerlo al mismo. Las ventajas para el proveedor son

la seguridad. La desventaja principal es que no todas las empresas pueden
acceder a este tipo de lneas. Por otro lado los clientes se pensarn dos
veces el devolver un pago cuando saben que este lo tiene una empresa de
facturan, pues tiene muchos medios para reclamar el cobro judicialmente.

- Crditos Documentarios: se solan utilizar tradicionalmente para

comercio internacional, pero en los ltimos aos, con el incremento
importante de la morosidad, se estn llegando a utilizar incluso para
operaciones interiores. Bsicamente es utilizar dos bancos para dar
seguridad jurdica total a una operacin de compra-venta. Cada una de las
partes comunica a su banco la documentacin (albaranes, certificados
sanitarios, impuestos liquidados en frontera, etc) que tienen que validar
antes de hacer el pago o la entrega de la mercanca, por lo que los dos
bancos garantizan la seguridad jurdica de la operacin. El principal
inconveniente es su coste, por lo que no est recomendado para
operaciones de poco importe.
Por ltimo simplemente comentar que el aplazamiento en el pago, es
siempre un factor de riesgo a tener en cuenta. Cuanto ms dilatado el plazo
es siempre peor para el proveedor, primero y lgicamente por la presin
financiera que el aplazamiento ejerce sobre su situacin de tesorera, y en
segundo lugar, porque cuanto mayor es el plazo de pago, mayor es la
probabilidad del impago. En este sentido se aprob en el ao 2011 la ley de
morosidad, que tiene por objetivo reducir paulatinamente los dilatados
plazos de pago que se venan usando tradicionalmente en Espaa (que
podan llegar a los 180 das, siendo bastante habituales los 120 das). Para
el 2012 son 90 das, y a partir de entonces al plazo mximo de pago sern
60 das. En la memoria de las CCAA se deber de informar si se estn
superando estos plazos de pago.

CONCEPCIN DEL TTULO VALOR

El concepto de ttulo valor lo consagra el Cdigo de Comercio en el artculo
619. Esta norma es para algunos una definicin; para otros esa disposicin
contiene una descripcin de los elementos y caractersticas que tipifican un
ttulo valor. Sea que se opte por uno u otro criterio, la verdad es que el
Cdigo de Comercio en su artculo 619 indica que los ttulos valores son
documentos necesarios para legitimar el derecho literal y autnomo que en
ellos se incorpora.

Este texto no corresponde exactamente al texto del Proyecto Intel, porque el

Proyecto Instal deca que "los ttulos valores son documentos necesarios
para legitimar el derecho literal y autnomo que en ellos se consigna".
Nuestro Cdigo de Comercio, por insinuacin de la Comisin Revisora,
sustituy la frase final "que en ellos se consigna" por la "que en ellos se
incorpora".

El Proyecto Intel, contena el concepto que VIVANTE daba al ttulo valor,

concepto o definicin dentro de la cual no estaba la caracterstica de la
incorporacin y no poda estar porque VIVANTE no comparte esta
caracterstica.

Entonces, la definicin o descripcin del artculo 619 del Cdigo de

Comercio consagra varias ideas.

Obligacin
La autonoma de la obligacin contenida en un ttulo valor consiste,
en que la persona que suscribe un ttulo se obliga autnomamente, es
decir, que si la obligacin de los otros signatarios por alguna situacin se
llegara a invalidar, no afectara la de los dems, segn lo contemplado en
el artculo 627 del cdigo de comercio.

TITULOS VALORES "LOS BONOS"

LOS BONOS
Los bonos son ttulos valores que incorporan una parte alcuota de un
crdito colectivo constituido a cargo de una sociedad o entidad sujeta a la
inspeccin y vigilancia del Estado. En otras palabras el bono es un ttulo
valor que participa de determinado crdito colectivo a cargo de una
sociedad. Por lo tanto es un ttulo valor de contenido crediticio, en la medida
que es representativo de una obligacin consistente en pagar cierta suma
de dinero a cargo del eminente, en ese evento una sociedad.
IMPORTANCIA Y SIGNIFICACION
Los bonos son uno de los instrumentos generalizados en su uso por parte de
las instituciones bancarias y financieras, para su financiamiento. Consisten
en emisiones de ttulos negociables efectuados por las instituciones de
crdito y las sociedades mercantiles, debidamente autorizadas, para
obtener prstamos en dinero.

NORMAS REGULADORAS:

La primera regulacin en materia de bonos la entreg el Cdigo de

Comercio entre los artculos 725 y 756, articulado que consagraba la
definicin, sus ttulos, los requisitos o menciones y la prescripcin de las
acciones derivadas de ese ttulo valor. Empero recin entr en vigencia el
Cdigo de Comercio, fue dictado el decreto 1998 de 1972, el cual derog en
gran parte los pocos artculos del cdigo de Comercio, tal como se
desprende del artculo 65 y en razn de una norma dictada con
posterioridad al Cdigo de Comercio. De igual manera el decreto 1914 de
1983 modific el 1998, en uno de los casos derog parte de sus normas, en
otras, como fueron los artculos 9, 12, y 62, verbigracia el decreto 2732 de
1984 y el decreto 1026 de 1990, norma esta ltima que derog las
primeras.
Vino luego el decreto 653 d 1993, conocido como Estatuto Orgnico del
Mercado Pblico de Valores, entre los artculos 2.3.1.1. a 2.3.1.77. Varios de
estos artculos fueron, a su vez derogados por la Resolucin 1242 de 1993,
emanada de la Superintendencia de Valores. Esta Resolucin fue por su
parte derogada por la Superintendencia de valores quien expidi la
Resolucin 400 de 1995, normatividad que derog la Resolucin anterior y
se convirti en la reguladora de la emisin de bonos.
Finalmente la Corte Constitucional mediante sentencia de 7 de Septiembre
de 1995, declar inexequible el Decreto 653 de 1993, dejando sin vigencia
la normatividad emitida con base en el Estatuto Orgnico del Mercado
Publico de Valores.
CARACTERISTICAS DE LOS BONOS
Se trata de un ttulo valor.
El ttulo valor es de contenido crediticio, en la medida que representa la
existencia de una suma de dineroSu crdito es colectivo, valga decir conlleva la existencia de una pluralidad
de acreedores que poseen similares derechos.
Es un ttulo causal, pues toda su naturaleza surge o parece o deriva su
existencia de la causa de una obligacin, as como el derecho cambiario que
contiene.
Se trata de un ttulo serial, en tanto que la deuda es repartible en ttulos de
igual valor que vienen a representar su conjunto.
El tenedor de bono es un acreedor de la sociedad o de la institucin y su
ttulo viene a representar un valor mueble de inversin de renta fija,
obviamente con derecho al pago de intereses y al recobro del capital una
vez haya vencido el plazo.
En la emisin de bonos existe nulidad de emprstito. En otras palabras a
pesar de ser muchos los prestamistas, el prstamo es uno solo.
CONTENIDO DE LOS TITULOS
Los ttulos representativos de los bonos deben contener por lo menos las
siguientes enunciaciones:
La palabra bono

La fecha de expedicin.
La indicacin de su ley de circulacin.
El nombre de la entidad emisora y su domicilio.
La serie, numero, valor nominal y primas, si las hubiere.
El rendimiento del bono.
El monto de la emisin.
La forma. Lugar y plazo para amortizar el capital y los intereses.
El nmero de cupones que lleva adheridos.
En cada cupn debe indicarse el ttulo al cual pertenece, su nmero, valor y
la fecha en que puede hacerse efectivo.
La firma del Representante Legal de la Entidad emisora y de la Entidad
avalista, con indicacin del monto del aval.
Si los bonos son convertibles en acciones y las condiciones de conversin
respectivas.
La advertencia en caracteres destacados de que la autorizacin de emisin,
la inscripcin en el registro nacional de valores e intermediarios y la
autorizacin para realizar la oferta pblica no implica certificacin sobre la
bondad del valor o la solvencia del emisor.
Las dems indicaciones que, en concepto de la Superintendencia de valores,
sean convenientes.
PRESUPUESTOS PARA LA EMISION DE BONOS
1. La emisin de los ttulos.
2. Existencia de un prospecto, en el conste el monto del emprstito su
destinacin, la tasa de inters a pagar, el plazo mximo de reembolso, la
forma de amortizacin, si los bonos se pueden convertir en acciones y las
condiciones para ello, y las garantas que habrn de constituirse.
En tal sentido, el prospecto de colocacin de bonos debe contener lo
siguiente:
a) El nombre comercial del emisor, su domicilio principal y direccin de la
oficina principal.
b) Las caractersticas generales de la oferta, indicando:
- Clase de ttulo Ofrecido.
- Ley de Circulacin.
- Valor Nominal
- Rendimientos
- Reglas relativas a la reposicin, fraccionamiento y englobe de ttulos.
- Destinatario de la oferta
- Monto total de la oferta
- Monto mnimo de suscripcin
- Si es el caso, serie en que se divide la emisin, con las principales
caractersticas de cada una.
- Vigencia de la oferta
- Las garantas o avales que respalde la emisin.
c) El lugar, la fecha y forma del pago de capital y del rendimiento, el sistema

de amortizacin y las dems condiciones de la emisin.

d) La informacin detallada y completa sobre la destinacin concreta de los
recursos que se capten a travs de la oferta.
e) Nombre del Representante legal de los tenedores de bonos con indicacin
de sus obligaciones y facultades, su domicilio y la direccin de las oficinas
principales.
f) Las bolsas de valores en que estarn inscritos los ttulos.
g) Con respecto a la Sociedad Matriz y/o Entidades subordinadas del emisor,
debe indicarse su nombre comercial, su objeto social y la clase de
subordinacin.
h) La informacin y los indicadores financieros del emisor necesarios para el
conocimiento cabal del inversionista del riesgo que asume.
i) Constancia del Representante Legal de la Entidad Emisora, del Revisor
Fiscal y del Representante Legal de los tenedores de bonos.
j) Si los bonos estn acompaados de cupones de suscripcin de acciones,
debe indicarse las condiciones en que puede realizarse dicha suscripcin.
k) El o los diarios en los cuales se publicarn los avisos e informaciones que
deban comunicarse a los tenedores por tales medios.
3. La designacin de un establecimiento de crdito.
4. La autorizacin de la Superintendencia de valores
5. Suscripcin del Contrato de Emisin, entre los Representantes de la
Sociedad Emisora y el establecimiento de crdito.
6. Circulacin de los ttulos de bonos, lo que implica la suscripcin, es decir
el contrato que realiza el adquiriente de los bonos con la Entidad emisora.
CARACTERISTICAS
1) Idoneidad en la Emisin: La emisin de los bonos puede ser propiciada
nicamente por Entidades preestablecidas por la Ley, a saber:
A. Sociedades annimas y en comandita por acciones.
B. Patrimonios autnomos activos, constituidos o no por medio de fondo
comn para efectos de movilizacin de activos.
C. Sociedades limitadas, cooperativas y entidades sin nimo de lucro.
No son idneas para emitir bonos las siguientes Entidades:
A. Las Entidades que siendo aptas para emitir bonos, se encuentren en una
de las siguientes situaciones:
- Haber incumplido con obligaciones de una emisin anterior.
- Colocado bonos en condiciones diversas las autorizadas.
- Encontrarse pendiente el trmino de suscripcin de una emisin.
- Tratndose de bonos convertibles en acciones, cuya suscripcin est
pendiente y deban colocarse con sujecin al derecho de preferencia.
B. Las sociedades colectivas
2) Causales: Por cuanto no se separan de su origen, pues las Entidades
emisoras deben cumplir una serie de presupuestos para efectos de su

negociacin.
3) De contenido crediticio, pues incorporan un crdito objeto de satisfaccin
por la Entidad emisora a su vencimiento, bien sea en dinero efectivo o
mediante conversin en acciones, segn el caso.
4) Seriales: Emitidos en serie por un mismo valor nominal, pudiendo
contener cada ttulo uno o varios bonos.
5) Corporativos o de participacin. Pueden conferir a su tenedor derechos u
obligaciones propios de los socios de las compaias por acciones, cuando la
emisora es de esta naturaleza.
6) Vencimiento: Solo pueden emitirse con un trmino de vencimiento
mnimo de un ao y uno mximo, igual al tiempo faltante a la Entidad
emisora para el cumplimiento de su objeto.
En el prospecto de emisin acerca de los bonos convertibles en acciones,
puede sealarse un lapso inferior al mnimo contado a partir de la
suscripcin para efectuar la conversin.
CLASES:
Con o sin garanta, los primeros son creados como proteccin a sus
tenedores para asegurarles la cancelacin del capital y sus rendimientos
con gravmenes como:
a) Derechos Reales de Prenda o hipoteca, constituidos sobre bienes propios
de la Entidad Emisora, la cual no puede emplearlos como garanta para
lograr crditos de otras fuentes.
b) Derechos reales de hipoteca o prenda constituidos sobre bienes de
terceros a favor de la emisin.
c) Aval o codeudor solidario de la emisin en cabeza de un establecimiento
crediticio.
d) Con fiducia mercantil en la cual la Entidad emisora entrega bienes de su
propiedad al establecimiento fiduciario con una cuanta superior a una y
media vez el valor del prstamo ms sus rendimientos.
Con Prima. Son los creados para ser reembolsados por un valor superior al
precio de la emisin; la diferencia entre uno y otro monto se denomina
prima y es compensable a favor de la Entidad emisora, con intereses ms
bajos acordados para la correspondiente emisin.
Con inters fijo o variable, en los primeros el inters se determina
previamente. En los segundos, el porcentaje se sujeta a las utilidades
logradas por la Entidad emisora.
Ordinarios. En ellos su titular conserva tal calidad hasta la cancelacin de
capital y rendimientos o sean adquiridos por un tercero, siendo colocados
por medio de oferta privada o pblica, previa inscripcin en el registro de
valores y puestos en circulacin de manera nominativa, a la orden o al
portador.
Convertibles en acciones: Cuya circulacin solo procede nominativamente.,
propician la opcin de reemplazo total o parcial por acciones de la sociedad
emisora, quien requiere estar inscrita en bolsa de valores, excepto cuando
coloque los bonos en forma exclusiva entre los accionistas o acreedores

para capitalizar obligaciones de la sociedad emisora.

Con cupones para suscribir acciones, traen adheridos cupones para que su
titular suscriba facultativamente acciones de la Sociedad emisora o las
negocie separadas del ttulo para que su adquirente las suscriba. Los
cupones debern cumplir los siguientes requisitos.
a) Indicacin del ttulo de bonos al cual pertenecen, su nmero, cuanta y la
fecha de efectividad.
b) Poseer la misma ley de circulacin del bono al cual acceden.
c) Nmero de acciones materia de suscripcin o forma de determinarlo,
precio de suscripcin o los criterios para fijarlo.
d) Oportunidad y plazo para el ejercicio del derecho de conversin.
Nominativos, a la orden y al portador. De acuerdo con su forma de
circulacin
REQUISITOS

Los ttulos de bonos deben reunir los siguientes requisitos:

Nombre- La denominacin BONO en su texto
Fecha de expedicin. Esto es la fecha de creacin
Forma de Circulacin, si son nominativos, a la orden o al portador.
Nombre de la Entidad Emisora y su domicilio.
Serie, nmero, valor nominal y primas si las hubiere.
Rendimiento del Bono. Es decir la utilidad que produce y que podr estar
determinada por un porcentaje de inters, un descuento de colocacin, una
prima o parte del rendimiento del bono en funcin de las ganancias de la
Entidad emisora.
Monto de la emisin; forma, lugar y plazos de amortizacin del pago de
capital y de intereses.
Nmero de cupones adheridos.
Firma del Representante legal de LA Entidad Emisora y la Entidad Avalista
Si los bonos son convertibles en acciones y las condiciones para ello.
Advertencia en caracteres visibles de que la autorizacin de emisin, la
inscripcin en el registro nacional de valores e intermediarios, y la
autorizacin para efectuar la oferta pblica no implican certificacin sobre la
bondad del valor ola solvencia del emisor.
Trmino de conversin. Aplicable exclusivamente a los bonos convertibles
en acciones, en cuyo ttulo no solo ha de sealarse el plazo que tienen los
tenedores para ejercer el derecho de conversin, sino as mismo los
fundamentos para hacerlo.
Otros. Las dems indicaciones convenientes en criterio de la
Superintendencia de valores.

Deuda pblica

Por deuda pblica o deuda soberana se entiende al conjunto

de deudas que mantiene un Estado frente a los particulares u otro pas.
Constituye una forma de obtener recursos financieros por el Estado o
cualquier poder pblico materializados normalmente mediante emisiones
de ttulos de valores o bonos.
La emisin de deuda pblica, al igual que la creacin de dinero y
los impuestos, son medios que tiene el Estado para financiar sus
actividades. La deuda pblica, de todos modos, tambin puede utilizarse
como un instrumento de la poltica econmica, de acuerdo a la estrategia
escogida por las autoridades.
Tendramos que hablar, por un lado, de tres tipos diferentes de deuda
pblica, aunque es cierto que hay diversas clasificaciones. As, aquellos son
los siguientes:
A corto plazo. Dentro de esta categora se encuentran las Letras del Tesoro
y se identifica por el hecho de que tiene un plazo de vencimiento que no
supera el ao.
A medio plazo. Los bonos del Estado son, por su parte, los mximos
exponentes de esta clase de deuda pblica que se suele utilizar para hacer
frente a lo que seran los gastos ordinarios que tiene aquel.
A largo plazo. Como su propio nombre indica, este tipo de deuda tiene una
duracin muy larga, que se fijar convenientemente, y que puede incluso
llegar a ser perpetua. En su caso, se recurre a aquel para hacer frente a lo
que seran gastos extraordinarios o para situaciones especiales.
Es posible clasificar la deuda pblica de distintas maneras. La deuda
pblica real es aquella compuesta por los ttulos que pueden ser
adquiridos por los particulares, los bancos privados y el sector exterior.
La deuda pblica ficticia, en cambio, es la emisin destinada al Banco
Central del pas, que es un organismo de la misma administracin pblica.
De la misma manera, tampoco podemos olvidar que otra de las
clasificaciones ms importantes que existen en torno a la deuda pblica es
la que la diferencia en dos grandes grupos: interna y externa. La primera,
como indica su denominacin, slo hace referencia al pas en cuestin y es
la que adquieren los nacionales del mismo.
La segunda, la deuda pblica externa, es la que se suscribe por parte de los
extranjeros y afecta, por tanto, no slo a la economa nacional sino tambin
a la de aquellos. Esto supone, adems, que traiga consigo un importante
nmero de beneficios en cuanto a amortizacin u ahorro nacional.