PRACTA Cpa 10 Modulo 3 Economia e Financas

Mdulo 3
Noes de Economia e
Finanas
3. Noes de Economia e Finanas
NDICE
Mdulo 3
1.
1.1.
1.2.
2.
2.1.
2.2.
2.3.
2.4.
2.5.
2.6.
2.7.
2.8.
Noes de Economia e Finanas (Proporo: de 10% a 15%)

Conceitos Bsicos de Economia
Indicadores econmicos: PIB, ndices de inflao (IPCA e IGP-M),
taxa de cmbio, taxa SELIC (over e meta), taxa DI e TR
COPOM: finalidade e atribuies
Conceitos Bsicos de Finanas
Taxa de juros nominal e taxa de juros real
Taxa de juros equivalentes versus taxa de juros proporcional
Capitalizao Simples versus Capitalizao Composta
ndice de referncia (benchmark) aplicado a produtos de
investimento
Volatilidade. Conceito
Prazo mdio ponderado de uma carteira de ttulos: conceito e riscos
associados
Marcao a Mercado como valor presente de um fluxo de
pagamentos
Mercado Primrio e Mercado Secundrio.
PRACTA Treinamento e Educao Financeira
Pgina
3
10
11
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14
19
21
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24
28

1.
Conceitos Bsicos de Economia: PIB
1.1. Indicadores econmicos: PIB, ndices de inflao (IPCA e IGP-M), taxa de cmbio,
taxa SELIC (over e meta), taxa DI e TR: definio
Indicadores Econmicos - Definio
So um conjunto de dados estatsticos, que ajudam os observadores de mercado a monitorar o
pulso da economia passveis de mudanas e oscilaes, capazes de dar uma idia do estado de
uma economia em determinado perodo ou data. Em geral, fornecem dados sobre produo,
comercializao e investimentos em um pas.
Dentre os Indicadores Econmicos mais relevantes esto os referentes ao nvel de crescimento
da economia- PIB, ndice de preos, distribuio de renda, taxa de juros, etc.
PIB - Produto Interno Bruto
o conjunto da produo final de bens e servios realizada em territrio nacional, por
empresas nacionais e estrangeiras, portanto independente da nacionalidade dos agentes
econmicos, num determinado perodo de tempo, normalmente, 1 ano.
Na contagem do PIB, realizada pelo IBGE-Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica,
considera-se apenas bens e servios finais, excluindo da conta todos os bens de consumo
intermedirios (conceito de valor adicionado ou agregado). Isto feito com o intuito de evitar o
problema da dupla contagem, no calculo do PIB. A ttulo de exemplo, ou conto o valor total do
carro produzido final ou conto produo de pneus + produo de carros descontando os pneus.
O PIB um dos indicadores mais utilizados em economia com o objetivo de mensurar a
atividade econmica de uma regio. PIB positivo significa uma economia em crescimento; PIB
negativo representa uma economia em recesso.
Mudanas recentes na metodologia incluem alguns setores da economia informal no
clculo.
Veja a frmula do PIB:
PIB = C + I + G + X - M
Onde,
C = consumo privado
I = total de investimentos
realizados
G = gastos governamentais
X = volume de exportaes
M = volume de importaes

1. Conceitos Bsicos de Economia: IPCA
DICA PRACTA
Na prova, este assunto poder ter uma abordagem conceitual (definio)
So
A.
B.
C.
D.
componentes do PIB (Produto Interno Bruto)

Consumo, impostos,Despesas do governo e Exportaes liquidas
Investimentos, Impostos, Despesas Pblicas e Exportaes
Consumo, Investimento, Despesas do governo e Exportaes lquidas
Consumo, impostos,Despesas do governo e Importaes liquidas
Alternativa correta: C
ndices de Inflao : IPCA ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo

Quem Calcula: Calculado mensalmente pelo IBGE Instituto Brasileiro de Geografia e
Estatstica.
Finalidade: IPCA o ndice utilizado pelo Banco Central do Brasil (COPOM)
acompanhamento dos objetivos estabelecidos no sistema de metas de inflao.
para o
Abrangncia:A metodologia do clculo abrange as famlias com rendimentos mensais

compreendidos entre 1 e 40 salrios-mnimos, qualquer que seja a fonte de rendimentos, e
residentes nas reas urbanas das regies metropolitanas do Rio de Janeiro, Porto Alegre, Belo
Horizonte, Recife, So Paulo, Braslia, Belm, Fortaleza, Salvador, Curitiba e Goinia.
Caracterstica: Chamado ndice de inflao do consumo. Os dados so coletados em
estabelecimentos comerciais e de prestao de servios, concessionria de servios pblicos e
domiclios (para levantamento de aluguel e condomnio), e reflete os preos efetivamente cobrados
ao consumidor, para pagamento vista.
Periodicidade: Mensal, o perodo de coleta do IPCA estende-se, em geral, do dia 01 a 30 do ms
de referncia.
Fonte: IBGE (www.ibge.gov.br)
Aplicao: a NTN-B (Ttulo Pblico Federal) corrigida pela variao deste ndice.
DICA PRACTA
Na prova, este assunto poder ser abordado assim:
O IPCA um importante indicador econmico, pois:
A.
Abrange tanto os preos do varejo quanto os de atacado.
B.
Mede a inflao das famlias de baixa renda.
C.
utilizado pelo COPOM para acompanhamento da meta de inflao.
D.
utilizado pelo IBGE para acompanhamento da inflao nas reas rurais.
Alternativa correta: C. O COPOM monitora o IPCA e implementa a poltica monetria para manter a
Inflao dentro da meta estabelecida pelo Conselho Monetrio Nacional.

1. Conceitos Bsicos de Economia: IGP-M
IGP-M ndice Geral de Preos de Mercado

Quem Calcula: Calculado mensalmente pela FGV -Fundao Getlio Vargas,
Finalidade: o ndice mais utilizado para a correo de contratos de aluguel e como
indexador de alguns ttulos, como a NTN-C, e de algumas tarifas.
Composio: composto pela mdia ponderada do IPA
(60%), IPC (30%) e
INCC (10%).
Caracterstica: Fortemente influenciado pelos preos do atacado
Periodicidade: de 21 do ms anterior ao dia 20 do ms de referncia.
Composio IGP-M
INCC
10%
IPC
30%
IPA
60%
IPA - ndice de Preos por Atacado

Mede o movimento mdio de preos no
atacado em todas as capitais brasileiras.
IPC ndice de Preos ao Consumidor
Mede o movimento mdio de preos, mensal,
de determinado conjunto de bens e servios no
mercado varejista, de abrangncia nacional. Os
dados coletados correspondem a famlias com
renda de 1 a 33 salrios residentes nos
principais centros consumidores do pas.
INCC ndice Nacional de Custo da Construo

Mede a evoluo dos preos dos materiais de construo, servios e mo-de-obra,
relativos a construo civil. Sua abrangncia nacional, com pesquisa de preos
realizada em doze capitais.
DICA PRACTA
Comparando o IPCA ao IGP-M podemos afirmar que:
A.
Ambos os ndices medem a inflao na ponta do consumidor
B.
Devido sua composio, o IGP-M fortemente influenciado pela evoluo dos
preos no atacado.
C.
O IGP-M utilizado pelo COPOM para acompanhamento da meta de inflao.
D.
Devido sua composio, ambos os ndices so fortemente influenciados pela
evoluo dos preos no atacado.
Alternativa correta: B. O IGP-M fortemente influenciado pela evoluo de preos no atacado, pois o
IPA tem peso de 60% na sua composio.

1. Conceitos Bsicos de Economia: PTAX
Taxa de Cmbio - PTAX

Para que o comrcio internacional seja possvel, existe a necessidade de estabelecer a
conversibilidade das moedas dos diferentes pases entre si. A taxa de cmbio representa o preo
da moeda estrangeira expresso em moeda local.
A PTAX a cotao oficial de todas as moedas estrangeiras, divulgada diariamente pelo
Banco Central atravs do SISBACEN no encerramento do dia. Representa a mdia
ponderada das negociaes das diferentes moedas entre instituies financeiras.
o parmetro utilizado para liquidar as operaes de swap, futuros e ttulos do governo indexados
moeda estrangeira.
Cotao do dlar norte-americano, por exemplo: R$2,10. Significa que so necessrios R$2,10
para comprar 1 dlar.
Se a taxa de cmbio sobe para R$2,20, significa que so necessrios mais Reais para comprar o
mesmo dlar = Real desvalorizou.
Se a taxa de cmbio cai para R$ 1,80, significa que so necessrios menos Reais para comprar o
mesmo dlar = Real valorizou.
DESVALORIZAO
VALORIZAO
Queda do preo domstico da

moeda estrangeira.
preciso menos Reais para
comprar 1 dlar.
Aumento do preo domstico da

moeda estrangeira.
preciso mais Reais para
comprar 1 dlar.
DICA PRACTA
A taxa PTAX representa a mdia ponderada
A.
das operaes realizadas entre as casas de cmbio e seus clientes.
B.
das exportaes e importaes liquidadas no dia.
C.
das operaes nas diferentes moedas realizadas entre instituies financeiras .
D.
das operaes em Dlar realizadas entre instituies financeiras.
Alternativa correta: C. A PTAX a mdia ponderada das operaes de compra e venda das diferentes
moedas, realizada entre instituies financeiras. O Banco Central divulga diariamente a PTAX de
compra e de venda de todas as moedas.

1. Conceitos Bsicos de Economia: Taxa SELIC
Taxa SELIC
Representa a taxa de juros bsica da economia brasileira.
Taxa SELIC Meta
Fixada periodicamente nas reunies do Comit de Poltica Monetria (COPOM), a SELIC Meta a
taxa considerada adequada para manter a inflao dentro dos parmetros estabelecidos pelo
Conselho Monetrio Nacional. Esta taxa pode ter um vis de alta ou de baixa. Este vis permite
que o Banco Central altere a SELIC, na direo do vis, a qualquer momento entre as reunies
ordinrias.
Taxa SELIC Over
Divulgada pelo SELIC, a taxa mdia ponderada e ajustada das operaes de financiamento por
um dia, realizadas entre instituies financeiras, lastreadas em ttulos pblicos federais.
expressa na forma anual, base 252 dias teis. conhecida como a taxa overnight do mercado
brasileiro.
Esto aptas a realizar estas operaes por um dia til, denominadas compromissadas (veremos
este conceito no mdulo de renda fixa), as instituies financeiras habilitadas, tais como bancos,
caixas econmicas, sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios e sociedades
distribuidoras de ttulos e valores mobilirios.
DICA PRACTA
Em relao s taxas SELIC Meta e SELIC Over correto afirmar que:
A.
Ambas representam a mdia das operaes de financiamento por um dia com
lastro em ttulos pblicos.
B.
Ambas so definidas pelo COPOM.
C.
A taxa SELIC Over definida pelo COPOM e a SELIC Meta definida pelo
mercado.
D.
A taxa SELIC Over expressa na forma anual, base 252 dias teis.
Alternativa correta: D.

1. Conceitos Bsicos de Economia: Taxa DI e TR
Taxa DI Depsito Interfinanceiro

Divulgada pela CETIP, a taxa mdia ponderada das operaes realizadas entre instituies
financeiras pelo prazo de um dia, com lastro em emisso do CDI Certificado de Depsito
Interfinanceiro, que um ttulo privado.
expressa na forma anual, base 252 dias teis. o indicador mais utilizado pelo mercado como
parmetro de comparao nas aplicaes de Renda Fixa.
DICA PRACTA
Assinale a diferena entre a taxa DI e a taxa SELIC-Over:
A.
A taxa SELIC-Over divulgada pelo SELIC e a taxa DI divulgada pela CETIP.
B.
A taxa DI considera o ano base de 252 dias e a SELIC-Over considera o ano
base de 365 dias.
C.
O lastro da taxa DI so CDBs e o lastro da taxa SELIC-Over so ttulos pblicos.
D.
No existe diferena entre essas taxas.
Alternativa correta: A. Como as operaes com ttulos pblicos so registradas no SELIC, o prprio
SELIC que informa a mdia ponderada destas operaes, a taxa SELIC Over. No caso da taxa DI, as
operaes so lastreadas em CDI, Certificado de Depsito Interfinanceiro, e registradas na CETIP,
Cmara de Liquidao e Custdia.
TR Taxa Referencial
A metodologia de clculo da TR tem como base a taxa mdia mensal ponderada ajustada dos
CDBs prefixados das 30 maiores instituies financeiras selecionadas, sendo eliminadas as duas
de menor e as duas de maior taxa mdia. Sobre a mdia apurada das taxas dos CDBs aplicado
um redutor que varia mensalmente.
A TR divulgada diariamente pelo BACEN e vale por um perodo de trinta dias.
utilizada atualmente como indexador de vrios investimentos (Poupana e Letra Hipotecria so
os mais usuais), e contratos com o SFH - Sistema Financeiro da Habitao e do FGTS Fundo de
Garantia por Tempo de Servio.
DIca PRACTA
Qual dos ttulos abaixo utilizado como parmetro para clculo da
Taxa Referencial?
A.
B.
C.
D.
Debntures
Letras Financeiras do Tesouro
CDB
Letras Hipotecrias
Alternativa correta: C
RADAR PRACTA
Assunto
Conceito
Caracterstica
PIBProduto Interno Bruto
o conjunto da produo final de bens

e servios realizada em territrio
nacional, independentemente da
nacionalidade dos agentes econmicos,
num determinado perodo de tempo.
Componentes:
PIB = C + I + G + X - M
Consumo (C)
Investimento (I)
Despesa do Governo (G)
Exportaes (X)
Importaes (M)
IPCAndice de Preos ao
Consumidor Amplo
ndice de inflao utilizado pelo BACEN

para o acompanhamento dos objetivos
estabelecidos no sistema de meta de
inflao, para o balizamento da poltica
monetria.
Chamado ndice de inflao do varejo
Clculo: (IBGE).
Periodicidade: Mensal, o
perodo de coleta do IPCA
estende-se, em geral, do dia 01
a 30 do ms de referncia.
IGP-M ndice Geral de

Preos de Mercado
Indicador com ampla cobertura que

representa a evoluo das operaes de
comercializao no atacado, no varejo e
na construo civil.
Clculo: FGV
Composio: composto pela
mdia ponderada do IPA (60%),
IPC (30%) e INCC (10%).
Periodicidade: do dia 21 do
ms anterior ao dia 20 do ms de
referncia.
Taxa de Cmbio - PTAX
A PTAX a cotao oficial de todas as

moedas estrangeiras, divulgada
diariamente pelo BACEN no
encerramento do dia. Representa a
mdia ponderada das negociaes das
diferentes moedas entre instituies
financeiras.
Utilizao: parmetro para liquidar as
operaes de swap, futuros, papis do
governo, etc.
Clculo e Divulgao: Banco

Central do Brasil
Taxa SELIC
Fixada pelo mercado.

Taxa mdia das operaes realizadas
entre 2 instituies financeiras, prazo
de 1 dia, lastro em ttulos pblicos
federais.
Calculada e divulgada
diariamente pelo SELIC
Servio Especial de Liquidao e
de Custdia.
Taxa SELIC META
Fixada periodicamente nas reunies do

Comit de Poltica Monetria
(COPOM), a SELIC Meta a taxa
considerada adequada para manter a
inflao dentro dos parmetros
estabelecidos pelo Conselho Monetrio
Nacional.
Esta taxa pode ter um vis de

alta ou de baixa. Este vis
permite que o Banco Central
altere a SELIC, na direo do
vis, a qualquer momento entre
as reunies ordinrias.
Taxa DI
a taxa mdia ponderada das

operaes realizadas entre instituies
financeiras pelo prazo de um dia, com
lastro em emisso do CDI , que
um ttulo privado.
Calculada e Divulgada pela

CETIP
expressa na forma anual, base
252 dias teis.
Benchmark da Renda Fixa,
Taxa Referencial
taxa mdia mensal ponderada ajustada

dos CDBs prefixados das 30 maiores
instituies financeiras aplicado um
redutor que varia mensalmente.
Calculado e divulgado pelo

BACEN e vale por um perodo de
trinta dias.

1. Conceitos Bsicos de Economia: COPOM
CMN Estabelece a
Meta da Inflao
BACEN o responsvel por
seu cumprimento
IPCA o ndice de inflao
oficial escolhido
COPOM Fixa a Meta da

Taxa SELIC de curto prazo
Taxa de Juros afeta a inflao
com defasagem
1.2. COPOM: finalidade e atribuies

O COPOM- Comit de Poltica Monetria do Banco Central, foi institudo em 20 de junho
de 1996, com o objetivo de estabelecer as diretrizes da poltica monetria e de definir a taxa de
juros.
Formalmente, os objetivos do COPOM so:
Implementar a poltica monetria
Definir a meta da Taxa SELIC e seu eventual vis
Analisar o 'Relatrio de Inflao'.
A taxa de juros fixada na reunio do COPOM a meta para a Taxa SELIC, a qual vigora por
todo o perodo entre reunies ordinrias do Comit. Se for o caso, o COPOM tambm pode
definir o vis, que a prerrogativa dada ao presidente do Banco Central para alterar, na
direo do vis, a meta para a Taxa SELIC a qualquer momento entre as reunies ordinrias.
As reunies ordinrias do COPOM dividem-se em dois dias: a primeira sesso s teras-feiras e
a segunda s quartas-feiras. O nmero de reunies ordinrias foi reduzido para oito ao ano a
partir de 2006, sendo o calendrio anual divulgado at o fim de outubro do ano anterior.
Fonte: Banco Central do Brasil (www.bcb.gov.br)
DIca PRACTA
o ndice de inflao utilizado pelo COPOM para o acompanhamento do
objetivo estabelecido de meta de inflao.
A.
B.
C.
D.
IPCA
IGP-M
IPA
INCC
Alternativa correta: A
10

2. Conceitos Bsicos de Finanas
2.1. Taxa de juros nominal e taxa de juros real

De forma a medir o ganho em termos de poder de compra dos investidores, devemos analisar a
taxa de juro real e a taxa de juro nominal.
A taxa de juro nominal representa a taxa de juro propriamente dita; a taxa de juro real representa
a taxa de juro nominal expurgada da taxa de inflao, representando, por isso, o ganho do
depositante em termos de poder de compra
Taxa Nominal
a taxa que encontramos nas operaes correntes, ou seja, a taxa visvel aos participantes de uma
transao, por exemplo, de um CDB cotado a 10% ao ano. A inflao est inserida nessa cotao e
no reflete, portanto, o ganho real do investidor no investimento.
Taxa Real
a taxa nominal descontada a inflao do perodo, representando, por isso, o ganho do
depositante em termos de poder de compra
Taxa Real Positiva: quando a taxa nominal for maior do que a inflao no mesmo perodo,
Taxa Real Negativa: quando a taxa nominal for menor do que a inflao no mesmo perodo.
Exemplo:
Seu cliente investe em CDB pelo prazo de 1 ano e recebe taxa nominal de 9% ao ano. Vamos
considerar 3 hipteses de inflao e indicar qual foi a taxa de juros real da operao em cada
cenrio:
Taxa
Nominal
Hiptese de
Inflao
Taxa Real de Juros
9%
5% no perodo
Positiva de 4% ao ano (9% - 5%)
9%
15% no perodo
Negativa de 6% ao ano (9% - 15%)
9%
9% no perodo
Zero (9% - 9%)
NOTA:Fizemos uma simplificao do clculo mediante uma simples operao de

subtrao para facilitar o entendimento do conceito.
Clculo Correto:
1 + tx Nominal
1 * 100
Taxa Real =
1 + tx Inflao
Ficou difcil? Veja o passo-a-passo:

Taxa nominal 12%
portanto: 12/100 + 1 = 1,12
Inflao: 5%
portanto: 5/100 + 1 = 1,05
1,12 / 1,05 = (1.0667 1)*100= 6,67% a taxa de juros real, ou seja, o ganho
acima da inflao.
11

2.1. Taxa de juros nominal e taxa de juros real
(continuao)
Dica PRACTA
Vejamos como este assunto poder ser explorado na sua prova
1. A
A.
B.
C.
D.
taxa de juros real

calculada pelo sistema de juros compostos
calculada pelo sistema de juros simples
Representa o ganho de um investimento expurgando a inflao
a taxa nominal mais a taxa de inflao do perodo
2. A taxa de juros negociada entre investidor e um banco na compra de

um CDB :
A.
real.
B.
proporcional.
C.
nominal.
D.
lquida.
3. Qual das frmulas abaixo representa o clculo da taxa real
A.
B.
C.
D.
T
T
T
T
Real ={[(1+tx Nominal) x ( 1+ tx Inflao)] -1 }*100

Real={[(1+tx Inflao) / ( 1+ tx Nominal)] -1 }*100
Real={(1+tx Nominal) ( 1+ tx Inflao)} -1 *100
Real={[(1+tx Nominal) / ( 1+ tx Inflao)] -1 }*100
Alternativas corretas: 1-C; 2-C e 3-D
12

2.2. Taxa de juros equivalentes versus taxa de juros proporcional

Taxa de Juros Proporcionais
Duas taxas de juros, expressas em unidades de tempo diferentes, so PROPORCIONAIS
quando, incidindo sobre o mesmo principal, durante um mesmo prazo, produzem um mesmo
montante, no regime de capitalizao SIMPLES.
Exemplo:
6% ao ano e 0,05% ao ms so taxas proporcionais
R$ 100 aplicados por 1 ano a 6%

a.a. = R$ 106,00
VF = $100x 1 +
= $106,00
100
R$ 100 aplicados por 12 meses a

0,50% am. = R$ 106,00
0,5
VF = $100x
x12 + 1 = $106,00
100
Taxa de juros Equivalente

Duas taxas de juros, expressas em unidades de tempo diferentes, so EQUIVALENTES
quando, incidindo sobre o mesmo principal, durante um mesmo prazo, produzem um mesmo
montante, no regime de capitalizao COMPOSTA.
Exemplo:
6,00% ao ano e 0,48675% ao ms so taxas equivalentes
R$100 aplicados por 1 ano a

6%a.a.= R$106,00
VF = $100x 1 +
= $106,00
100
R$100 aplicados por 12 meses a

0,48675% ao ms.= R$106,00
0,48675
VF = $100x 1 +
100
12
= $106,00
13

2.2. Taxa de juros equivalentes versus taxa de juros proporcional (continuao)
Dada uma taxa ao ano, quando queremos descapitalizar para um prazo inferior
a um ano, a Taxa Proporcional MAIOR que a Taxa Equivalente
12%
a.a.
Taxa
Proporcional
>
Taxa Equivalente
Igual a 0,95% ao ms
Capitalizao
Composta
Igual a 1% a.ms
Capitalizao
Simples
Exemplo: Dada
uma a taxa ao
ano, queremos
achar a taxa para
1 ms
1,12/12*100
( (1,12)
12
1) * 100 = 0,95%
DIca PRACTA
Vejamos como este assunto poder ser explorado na sua prova
Beatriz e Daniela aplicaram o mesmo valor a duas taxas de juros
diferentes, uma expressa ao ano e a outra expressa ao ms,
Depois de um ano, elas verificaram que o valor de resgate era o mesmo,
se utilizada a capitalizao simples. Podemos afirmar que
estas duas taxas so:
A.
B.
C.
D.
Nominais
Reais
Proporcionais
Equivalentes
Alternativa correta: C. Vejamos um exemplo: 24% ao ano e 2% ao ms. So proporcionais porque

se aplicarmos $100 por 1 ano a 24% obtemos um montante final de $124. Tambm podemos
aplicar $100 por 1 ano a 2% ao ms usando capitalizao simples e chegaremos nos mesmos $124
de montante final.
14

2.3. Capitalizao Simples versus Capitalizao Composta

Capitalizao simples aquela em que a taxa de juros incide somente sobre o capital
inicial, no incide, pois, sobre os juros acumulados. A taxa varia linearmente em funo do
tempo. Se quisermos converter a taxa diria em mensal, basta multiplicar a taxa diria por 30;
se desejarmos uma taxa anual a partir da mensal, basta multiplicar por 12, e assim por diante.
CALCULO DOS JUROS SIMPLES:

Valor dos juros obtido da expresso: J
onde:
j = valor dos juros
C = valor do capital inicial ou principal
i = taxa
n = prazo
M = montante final
=Cxixn
Capitalizao Composta Aps cada perodo, os juros so incorporados ao principal e

passam, por sua vez, a render juros. Tambm conhecido como "juros sobre juros".
Se quisermos converter uma taxa ao ms para um ano teremos que fazer (1+i)12
MONTANTE NOS JUROS COMPOSTOS:
M = C(1+i)n
onde M = montante, C= Capital inicial i = taxa de juros e n = nmero de perodos que

capital inicial foi aplicado.
Vamos ilustrar a diferena entre os crescimentos de um capital atravs juros simples e juros
compostos, com um exemplo:
Suponha que $100,00 so investidos a uma taxa de 10% a.a. Teremos:
Principal= $100
Juros Simples
10% a.a. = 0,10
Juros Compostos
10%a.a.= 0,10
N anos
Capitalizao Simples
Capitalizao Composta
(100*0,1) +100=110
(100)*0,1+100=110,00
(100*0,1) +110=120
(110) *0,1+110=121,00
(100*0,1) +120=130
(121)*0,1+121=133,10
15

2.3. Capitalizao Simples versus Capitalizao Composta (Continuao)

Observe que o crescimento do principal segundo juros simples LINEAR enquanto que
o crescimento segundo juros compostos EXPONENCIAL, e portanto tem um
crescimento muito mais "rpido".
Isto poderia ser ilustrado graficamente da seguinte forma:
Quando a taxa de juros for expressa anualmente e a capitalizao da transao for inferior
a 1 ano, a taxa proporcional (capitalizao simples) ser maior do que a taxa equivalente
(capitalizao composta). Suponha que estamos aplicando a uma taxa de 10% ao ano, pelo perodo
de 3 meses (1 trimestre).
10
100 100 = 2,50% no trimestre

4
1/ 4
10
1 100 = 2,41% no trimestre
1 +
100
Capitalizao
Capitalizao Composta
Simples
Se a taxa de juros for expressa ao ano:

Para prazos at 1 ano:
Montante Juros Simples > Montante Juros Compostos
Para prazos acima de 1 ano:
Montante Juros Compostos > Montante Juros Simples
16

Dica PRACTA
Vejamos como este assunto pode ser abordado na prova.
Carla est com disponibilidade de caixa de R$ 1 milho, oriunda da
venda de imveis. Pretende gastar R$ 100 mil e investir os R$ 900 mil
restantes por um prazo de 6 meses. O Banco A lhe oferece uma rentabilidade
de 10% ao ano no regime de juros simples. O Banco B tambm lhe oferece
10%, no regime de capitalizao composta. Qual a melhor opo?
A.
Aplicar 50% no banco B e 50% no Banco A
B.
Tanto faz, pois o montante no vencimento ser o mesmo.
C.
Aplicar 100% no Banco A
D.
Aplicar 100% no Banco B
Alternativa Correta C. Se a taxa esta expressa ao ano e queremos achar para um perodo
menos ( 6 meses) juros simples sempre melhor.
Banco A juros Simples - taxa proporcional de 6 meses ser: 0,10/12*6 =
0,05, isto , para o perodo de 6 meses a taxa de remunerao a juros
simples 5%;
Banco B juros Compostos - taxa Equivalente de 6 meses ser: (1+0,10)6/12 = 1,04881
Taxa de 6 meses = [( 1,04881) -1 ] * 100 portanto, taxa de juros compostos 4,88%
17
RADAR PRACTA
Assunto
Taxa Nominal
Taxa Real
Conceito
a taxa que encontramos nas
operaes correntes, ou seja,
a taxa que visvel aos
participantes de uma
transao.
Inclui a inflao.
calculada a partir da taxa

nominal de juros,
descontando-se os efeitos
inflacionrios.
O objetivo determinar o
quanto se ganhou ou
perdeu, descontando a
inflao, medida por
qualquer ndice disponvel
(IGP-M, IPCA, etc.).
No regime de capitalizao
simples a taxa de juros
incide apenas sobre o capital
inicial, portanto a taxa de
juros ser aplicada sempre
sobre o mesmo capital pelos
seus diversos perodos.
Regimes de
capitalizao
Caracterstica
J no regime de
capitalizao composta a
taxa incide sobre o capital
inicial acrescido dos juros do
perodo anterior, ou seja, os
juros de cada perodo so
gerados pela aplicao de sua
taxa sobre a soma do capital
anterior e seu respectivo juro.
M = C (1 + i * n)
(multiplica-se a taxa vezes n)
M = C (1 + i)
(n uma potncia)
Taxa Proporcional
Duas taxas so proporcionais

quando, considerados o
mesmo prazo e o mesmo
capital, produzem o mesmo
montante, no regime de
capitalizao simples de juros
Capitalizao simples
Taxa Equivalente
Duas taxas so equivalentes

quando, considerados o
mesmo prazo e o mesmo
capital, produzem o mesmo
montante, no regime de
capitalizao composto de
juros.
Capitalizao
composta
18

2.4. ndice de referncia (benchmark) aplicado a produtos de investimento: conceito e

finalidade
Tambm conhecido como benchmark, o ndice de referncia uma expresso que, em finanas,
representa um ndice ou preo de referncia para a medio do desempenho mdio de ativo no
mercado. um parmetro para anlise de retorno de investimentos.
Exemplo: o CDI um benchmark para o mercado de renda fixa no Brasil e o Ibovespa ou IBrX so
os benchmarks mais utilizados para aplicaes em fundos de aes.
Os ndices de referncia variam de acordo com o tipo de investimento feito, ou ainda, de acordo
com o objetivo do investimento. Por exemplo, quando o objetivo de investimento est associado a
obter um retorno acima da inflao, o benchmark mais adequado ser o IPCA ou o IGP-M.
Na anlise do desempenho de fundos de investimentos, o retorno da carteira do fundo comparado
com o retorno do benchmark, e o investidor poder verificar se o seu investimento acompanhou,
superou ou ficou inferior ao retorno do benchmark.
Os benchmarks mais utilizados pelo mercado so:
Taxa DI e taxa SELIC para Fundos de DI, Renda Fixa e Multimercado
IPCA e IGP-M para Fundos de renda fixa com composio de ndices de preos
Evoluo da PTAX para Fundos cambiais
Ibovespa e IBrX para Fundos de Aes
Dica PRACTA
Vejamos como este assunto pode ser abordado na prova.
Qual dos Benchmarks abaixo deve ser adotado para um fundo de aes:
A.
B.
C.
D.
CDI
SELIC
IGP-M
Ibovespa
Alternativa Correta: D
19

2.4. ndice de referncia (benchmark) aplicado a produtos de investimento: conceito

e finalidade (continuao)
Ns j vimos a definio de vrios benchmarks importantes, como:
PIB- mede o desempenho e crescimento de um pas
IPCA e IGP-M- medidas da inflao
PTAX medida da taxa de cmbio
Taxa SELIC .taxa DI e TR- medidas de taxas de juros
Agora vamos apenas estudar o conceito do IBOVESPA- um dos ndices mais importantes do
desempenho do mercado de aes brasileiro.
Os ndices da BOVESPA so indicadores de desempenho de um conjunto de aes, ou seja,
mostram a valorizao de um determinado grupo de papis ao longo do tempo.
Os preos das aes podem variar por fatores relacionados empresa ou por fatores externos,
como o crescimento do pas, do nvel de emprego e da taxa de juros
IBOVESPA: O ndice Bovespa o mais importante indicador do desempenho mdio das

cotaes do mercado de aes brasileiro. Sua relevncia advm do fato do Ibovespa retratar o
comportamento dos principais papis negociados na BOVESPA e tambm de sua tradio, pois
o ndice manteve a integridade de sua srie histrica e no sofreu modificaes metodolgicas
desde sua implementao em 1968.
Definio: o valor atual, em moeda corrente, de uma carteira terica de aes constituda
em 02/01/1968 (valor-base: 100 pontos), a partir de uma aplicao hipottica
Quais aes fazem parte desta carteira terica?
As aes mais lquidas e que tem maior volume de negociao. As aes integrantes da
carteira terica do ndice Bovespa respondem por mais de 80% do nmero de negcios e do
volume financeiro verificados no mercado vista (lote-padro) da BOVESPA.
A composio dessa "carteira de aes" atualizada a cada quatro meses, sendo que algumas
aes tm mais "influncia" no clculo do Ibovespa do que outros.
Empresa
Tipo
%
participao
PETROBRAS
PN
16,82
VALE R DOCE
PNA
12,17
ITAUUNIBANCO
PN
5,89
BMF BOVESPA
ON
4,28
BRADESCO
PN
3,87
GERDAU
PN
3,50
VALE R DOCE
ON
3,44
SID NACIONAL
ON
3,41
PETROBRAS
ON
3,32
USIMINAS
PNA
3,01
Exemplo:
As 10 aes com maior
participao no
IBOVESPA- Carteira
terica Jan-abril 2009
20

2.5. Volatilidade. Conceito

Volatilidade a oscilao dos preos num determinado perodo (dirio, mensal ou anual). Quanto
maior a variao de preos no perodo considerado, maior a volatilidade.
A volatilidade a quantidade e intensidade de flutuaes e oscilaes de preos que impactam
uma srie de retornos dos investimentos, quanto maior a volatilidade maior o risco de mercado,
porque os preos esto oscilando com grande intensidade.
Volatilidade = Oscilao de preos

Estamos mostrando acima o comportamento dos preos das Aes da Petrobrs PN
no perodo de 1 ano.
O preo saiu de $52,51 mxima em maio/08 at $16,89 nov/08, queda de 68%
Depois subiu de $ 16,89 para $ 30,00 alta de 77%.
21

2.5. Volatilidade. Conceito

Vamos ver como isto pode ser explorado na prova:
Fundo de
Investimento
Rentabilidade mensal porcentual

Maro
Abril
Maio
Junho
gata:
0,9
0,87
0,91
0,92
gua Marinha
0,7
1,3
0,80
1,25
Ametista
0,6
0,8
0,90
0,75
Dica PRACTA
A prova da ANBID pode lhe perguntar, por exemplo:
1.
Analisando o quadro acima, podemos afirmar que o fundo de maior

risco :
A.
B.
C.
D.
gata
gua Marinha
Ametista
Todos
2. Qual o fundo menos voltil?

A.
B.
C.
D.
gata
gua Marinha
Ametista
No h dados para esta afirmao
3) Ordene os fundos pelo critrio de volatilidade, do mais voltil para o

menos voltil.
A.
B.
C.
D.
gata, gua Marinha, Ametista

Ametista, gua Marinha e gata
gua Marinha, Ametista, gata
gua Marinha, gata, Ametista
Alternativas Corretas: 1-B ; 2-A e 3-C

Primeiro vamos calcular a diferena entre a maior e a menor rentabilidade de cada Fundo de
Investimento:

Fundo gata = 0,92% -0,87% = variao de 0,05%

Fundo gua Marinha= 1,25% - 0,7% = 0,55%

Fundo Ametista=0,90%-0,60% = 0,30%
Maior risco = maior oscilao = maior volatilidade= gua Marinha
Menor Risco= menor oscilao= menor volatilidade= gata
22

2.6. Prazo mdio ponderado de uma carteira de ttulos: conceito e riscos associados
O prazo mdio ponderado de um conjunto de ttulos de diferentes datas de vencimento que
compem uma carteira de investimento, calculado com a ponderao de valores nominais em
relao a prazos.
Este dado muito utilizado quando realizamos desconto de duplicatas nas agncias bancrias.
Exemplo:
Calcular o prazo mdio dos ttulos que compem o fundo de Investimento XYZ:
Prazos de vencimentos
(dias )
Valores
nominais
CDB diversos
45
R$ 20.000
LTN
65
R$ 10.000
Total
R$ 30.000
Ttulo
Clculo do Prazo mdio ponderado pelo volume de cada ttulo:

=
45 x R$ 20.000,00
65 x R$ 10.000,00
R$ 900.000,00
=
R$ 650.000,00
R$ 1.550.000,00
ento: R$ 1.550.000,00 / R$ 30.000,00 = 52 dias
Riscos associados
Quanto maior o prazo mdio de uma carteira de investimentos de ttulos de renda fixa ,
maior o seu risco de oscilao de preos diante de oscilaes das taxas de juros de
mercado.
Vamos entender melhor este conceito no item: Marcao a Mercado, a seguir.
Prazo maior
Risco maior
23

2.7. Marcao a Mercado como valor presente de um fluxo de pagamentos (Precificao

e volatilidade: impactos de prazos e taxas)
A Marcao a Mercado (mark to market) o procedimento de se ajustar o preo de um ativo
existente na carteira cotao do mercado, ajustando o seu valor nova realidade, evitando
assim a transferncia de riqueza entre os diversos cotistas do fundo. Dessa maneira, o valor
apurado de uma carteira reflete o quanto ela valeria caso todos os ativos fossem vendidos
naquela data.
Marcao a Mercado um daqueles temas que parece ser complicado e sem importncia,
quando, na verdade, simples e extremamente importante. Resume-se a uma questo simples:
quanto vale um ativo que tenho em minha carteira?
A resposta mais segura para o investidor : um ativo vale o quanto um comprador pagar por ele
agora.
Quanto vale a sua casa? E o seu carro? A resposta parece natural nesses casos vale o que o
mercado estiver disposto a pagar por eles.
O procedimento de Marcao a Mercado, feito diariamente pelos administradores dos Fundos
de Investimento, tem exatamente esse objetivo: calcular o valor da cota de cada fundo com base
no valor de mercado dos ativos que compem a carteira do fundo.
Por que esse procedimento necessrio? Para que o valor da cota seja exatamente o que tiver
de ser nem mais, nem menos. Caso contrrio, alguns cotistas podem ser prejudicados e outros
favorecidos.
Onde est a grande dificuldade? fcil explicar que o preo de uma ao era R$50,00 e agora
esta sendo negociada por $30,00. O mesmo acontece com a taxa de cambio. Todo mundo
entende que se a taxa de dlar sair de $1.90 para $2.30, so necessrios mais reais para fazer
uma viagem internacional.
O desafio da nossa prova voc entender que os ttulos de renda fixa tambm sofrem oscilao
de preos no mercado secundrio, depois de emitidos.
Vamos entender quais so os fatores que provocam oscilao no preo dos ttulos prefixados:
a) Variao na taxa de juros
b) Prazo mdio dos ttulos da carteira
Dica PRACTA
Qual a finalidade da marcao a mercado?
A.
B.
C.
D.
Determinar somente as perdas dos fundos.

Determinar o valor de venda dos ttulos num determinado dia.
Identificar o prazo mdio da carteira de investimentos.
Indicar o benchmark.
Alternativa correta: B
24

2.7. Marcao a Mercado como valor presente de um fluxo de pagamentos (Precificao e

volatilidade: impactos de prazos e taxas)
Observe o fluxo de pagamento de uma operao de CDB contratado pelo prazo de 12 meses,
taxa de 12% ao ano.
Valor de resgate
R$ 1.120,00
Vencimento
12 meses
Valor de emisso
R$ 1.000,00
O que o investidor contrata, na verdade, um VALOR FUTURO de R$1.120,00, pagvel na data de

vencimento da operao.
Se ele quiser revender o CDB no mercado ANTES do vencimento, equivale a ele pedir para o
mercado descontar o recebvel que ele tem, no verdade? O mercado ir considerar o valor de
resgate do ttulo, o prazo que falta at o dia do vencimento, e desconta pela taxa de juros ATUAL
de mercado.
Como voc sabe, em qualquer operao de desconto, quanto maior a taxa, menor ser o valor
presente.
Valor de resgate
R$ 1.120,00
Vencimento
12 meses
Valor de Mercado?
Valor de Mercado =
Valor futuro
(1 + tx de mercado)n
Valor de Mercado =
1120
= $965,52
(1,16)1
Se a nova taxa de
juros de mercado ,
por exemplo, 16%, o
mercado ir descontar
o valor futuro 16%
a.a.
O investidor investiu R$1000 em D0 para receber R$ 1.120,00 daqui a 1 ano

Se o investidor esperar o resgate receber R$ 1.120,00
Se o investidor quer revender o titulo j, como as taxas de juros agora esto em
16% ele vai receber apenas R$ 965,52.
25

2.7. Marcao a Mercado : impactos de taxas de juros e prazo mdio

Como em qualquer operao de desconto, quanto maior a taxa, menor ser o valor presente.
H uma relao inversa entre a oscilao da taxa de juros e o novo preo de mercado de um
ttulo
Taxa de juros
Sobe
Taxa de juros
cai
Preo Cai
Outro componente importante do

Valor de mercado o prazo mdio
Valor de Mercado =
Preo Sobe
Valor futuro
(1 + tx de mercado)n
Taxa de emisso original do CDB: 12%a.a.
Prazo = 12 meses
descontar o VF
pela taxa de 20%
Preo mercado
R$933,3333
descontar o VF
pela taxa de 10%
Preo mercado
R$1,018,18
Prazo = 6 meses
Valor de resgate
R$ 1.120,00
Vencimento
12 meses
Valor de resgate
R$ 1.120,00
Vencimento
12 meses
descontar o VF
pela taxa de 20%
Preo mercado
R$966,09
descontar o VF
pela taxa de 10%
Preo mercado
R$ 1,009,04
Valor de resgate
R$ 1.058,30
Vencimento
6 meses
Valor de resgate
R$ 1,058,30
Vencimento
6 meses
Concluso: Quando a taxa de juros SOBE todos os ttulos j emitidos apresentaro

QUEDA no preo de mercado, mas os ttulos mais longos PERDEM MAIS.
Quando a taxa de juros CAI todos os ttulos j emitidos apresentaro AUMENTO no
preo de mercado, mas os ttulos mais longos GANHAM MAIS.
26

2.7. Marcao a Mercado
Dica PRACTA
A carteira de Renda Fixa A tem prazo mdio de 360 dias e a
carteira B 720 dias. A sensibilidade oscilao das taxas de juros
de mercado ser:
A.
B.
C.
D.
menor na carteira A.
maior na carteira A.
menor na carteira B.
idntica nas duas carteiras
Alternativa correta: A. menor na carteira A. O prazo amplifica os efeitos da taxa de juros nos
preos de mercado dos ttulos.
Em relao marcao a mercado de um ttulo de taxa prefixada

correto afirmar que quando a taxa de juros
A.
sobe, o valor do ttulo tambm sobe.
B.
sobe, o valor do ttulo cai.
C.
cai, o valor do ttulo permanece inalterado.
D.
cai, o valor do ttulo tambm cai.
Alternativa correta: B. H uma relao inversa entre taxa de juros e preos dos ttulos. Quando
a taxa de juros sobe os preos caem e vice versa.
Qual a recomendao que voc daria para um cliente investidor

perante um cenrio macroeconmico de queda nas taxas de juros?
A.
B.
C.
D.
Comprar ttulos ps fixados

Vender todos os ttulos prefixados
Aumentar o prazo mdio dos ttulos prefixados
Diminuir o prazo mdios dos ttulos prefixados
Alternativa correta: C. Quando h expectativa futura de queda nas taxas de juros, haver
ganhos nos preos dos ttulos prefixados e quanto mais longo o prazo, maior ser o ganho
27

2.8. Mercado Primrio e Mercado Secundrio: conceito, finalidade e relevncia para o

investidor
No mercado primrio, os ttulos so colocados no mercado pela primeira vez e essa colocao
gera captao de recursos financeiros para o emissor do ttulo.
No mercado secundrio, o ttulo transacionado entre investidores no mercado e no gera
captao de recursos financeiros para o emissor do ttulo.
A importncia do mercado secundrio oferecer LIQUIDEZ aos investidores. Um mercado
secundrio desenvolvido permitir ao investidor vender (ou comprar) ttulos a qualquer momento.
Para entender as diferenas entre mercados primrio e secundrio podemos traar um paralelo
com a compra de um imvel que acabou de ser construdo. Quando um comprador adquire o
imvel diretamente da construtora, ele est fazendo uma aquisio no mercado primrio; isto ,
ele se torna o primeiro proprietrio do referido imvel. Quando, algum tempo depois, esse
proprietrio vende o imvel para outro comprador, a operao est ocorrendo no mercado
secundrio.No primeiro caso a construtora recebe o produto da venda, enquanto no segundo os
recursos ficam com o proprietrio que vendeu o imvel.
Fonte:http://www.comoinvestir.com.br
Dica PRACTA
Um dos mecanismos que o Governo utiliza para cobrir seus dficits e a
emisso de Ttulos Pblicos no mercado
A.
B.
C.
D.
Primrio, gerando recursos para o Governo.

Primrio, no gerando recursos para o Governo.
Secundrio, gerando recursos para o Governo.
Secundrio, no gerando recursos para o Governo.
Alternativa correta: A
28
RADAR
PRACTA
Assunto
Benchmark
Conceito
Parmetro utilizado para
avaliar o desempenho de um
investimento ao longo do
tempo.
Caracterstica
Os benchmarks mais utilizados pelo
mercado so:
Fundos de DI, Renda Fixa e
multimercado: taxa DI e taxa SELIC
Fundos de renda fixa com composio
de ndices de preos: IPCA e IGP-M
Fundo cambial: Variao cambial (Ptax)
Fundo de Aes: Ibovespa e IBX
ndices formados pelas aes mais
negociadas no mercado
Volatilidade
a quantidade e intensidade
das flutuaes e oscilaes
de preos que impactam
uma srie de retornos dos
investimentos
Quanto maior a volatilidade maior o

risco de mercado, porque os preos
esto oscilando com grande
intensidade.
Marcao a
Mercado
Significa contabilizar os
ativos pertencentes
carteira dos fundos pelo valor
dirio do mercado, no pelo
valor de aquisio corrigido
pela taxa contratada.
= Precificar (estabelecer um
preo para um ativo)
Evitar a transferncia de riquezas

entre investidores.
Dessa maneira, o valor apurado de
uma carteira reflete o quanto ela
valeria caso todos os ativos fossem
vendidos naquela data.
Marcao a
Mercado
Renda Fixa
Quando a taxa de juros SOBE todos os ttulos j emitidos

apresentaro QUEDA no preo de mercado, mas os ttulos mais
longos PEDEM MAIS
Quando a taxa de juros CAI todos os ttulos j emitidos
apresentaro AUMENTO no preo de mercado, mas os ttulos mais
longos GANHAM MAIS
Prazo Mdio
O prazo mdio dos ttulos tambm impacta a definio do preo de

uma carteira:
Quanto maior o prazo, maior ser o lucro ou a perda. E o inverso
verdade.
Quanto menor o prazo, menor ser o lucro ou a perda.
O prazo, maior ou menor, define a volatilidade do investimento frente
oscilao da taxa de juros
Mercado
Primrio
Onde so negociadas pela

primeira vez aes, ttulos e
valores mobilirios (como
Debntures), provenientes
de novas emisses.
As empresas recorrem ao mercado

primrio para completar os recursos
de que necessitam, visando ao
financiamento de seus projetos de
expanso ou seu emprego em outras
atividades.
Mercado
Secundrio
Onde ocorre a negociao de

ttulos j adquiridos no
mercado primrio. H apenas
troca de valores financeiros
entre investidores
A empresa emissora no recebe

recursos no seu caixa.A
BM&FBOVESPA (antiga BOVESPA) o
maior mercado secundrio de aes
do Brasil.
29

PRACTA Cpa 10 Modulo 3 Economia e Financas

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PRACTA Cpa 10 Modulo 3 Economia e Financas

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Mdulo 3

3. Noes de Economia e Finanas

Noes de Economia e Finanas (Proporo: de 10% a 15%)

PRACTA Treinamento e Educao Financeira

3. Noes de Economia e Finanas

Conceitos Bsicos de Economia: PIB

PRACTA Treinamento e Educao Financeira

3. Noes de Economia e Finanas

componentes do PIB (Produto Interno Bruto)

ndices de Inflao : IPCA ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo

Abrangncia:A metodologia do clculo abrange as famlias com rendimentos mensais

PRACTA Treinamento e Educao Financeira

3. Noes de Economia e Finanas

IGP-M ndice Geral de Preos de Mercado

IPA - ndice de Preos por Atacado

INCC ndice Nacional de Custo da Construo

PRACTA Treinamento e Educao Financeira

3. Noes de Economia e Finanas

Taxa de Cmbio - PTAX

Queda do preo domstico da

Aumento do preo domstico da

PRACTA Treinamento e Educao Financeira

3. Noes de Economia e Finanas

PRACTA Treinamento e Educao Financeira

3. Noes de Economia e Finanas

Taxa DI Depsito Interfinanceiro

PRACTA Treinamento e Educao Financeira

3. Noes de Economia e Finanas

PIBProduto Interno Bruto

o conjunto da produo final de bens

ndice de inflao utilizado pelo BACEN

IGP-M ndice Geral de

Indicador com ampla cobertura que

Taxa de Cmbio - PTAX

A PTAX a cotao oficial de todas as

Clculo e Divulgao: Banco

Fixada pelo mercado.

Taxa SELIC META

Fixada periodicamente nas reunies do

Esta taxa pode ter um vis de

a taxa mdia ponderada das

Calculada e Divulgada pela

taxa mdia mensal ponderada ajustada

Calculado e divulgado pelo

PRACTA Treinamento e Educao Financeira

3. Noes de Economia e Finanas

COPOM Fixa a Meta da

1.2. COPOM: finalidade e atribuies

PRACTA Treinamento e Educao Financeira

3. Noes de Economia e Finanas

2.1. Taxa de juros nominal e taxa de juros real

Taxa Real de Juros

Positiva de 4% ao ano (9% - 5%)

Negativa de 6% ao ano (9% - 15%)

Zero (9% - 9%)

NOTA:Fizemos uma simplificao do clculo mediante uma simples operao de

Ficou difcil? Veja o passo-a-passo:

PRACTA Treinamento e Educao Financeira

3. Noes de Economia e Finanas

2.1. Taxa de juros nominal e taxa de juros real

taxa de juros real

2. A taxa de juros negociada entre investidor e um banco na compra de

Real ={[(1+tx Nominal) x ( 1+ tx Inflao)] -1 }*100