1T16

1T16

Apresentao da Teleconferncia
de Resultados da Multiplan
ri.multiplan.com.br
ri@multiplan.com.br

1T16
Aviso Legal
Este documento pode conter consideraes futuras que esto sujeitas a riscos e incertezas uma vez que se baseiam nas
expectativas da administrao da Companhia, bem como nas informaes disponveis. A Companhia no est obrigada a atualizar
tais afirmaes.
As palavras "antecipar, desejar, "esperar, prever, pretender, "planejar, "prognosticar, projetar, objetivar" e termos similares
so utilizados para identificar tais afirmaes.
As projees referem-se a eventos futuros que podem ou no vir a ocorrer. Nossa futura situao financeira, resultados
operacionais, participao de mercado e posicionamento competitivo podem diferir substancialmente daqueles expressos ou
sugeridos em tais projees. Muitos dos fatores e valores que estabelecem esses resultados esto fora do controle ou da
expectativa da Companhia. O leitor/investidor no deve basear-se exclusivamente nas informaes contidas neste relatrio para
tomar decises com relao negociao de valores mobilirios de emisso da Multiplan.
Este documento contm informaes sobre projetos futuros que podero tornar-se diversas devido a alteraes nas condies de
mercado, alteraes de lei ou polticas governamentais, alteraes das condies de operao do projeto e dos respectivos custos,
alterao de cronogramas, desempenho operacional, demanda de lojistas e consumidores, negociaes comerciais ou de outros
fatores tcnicos e econmicos. Tais projetos podero ser modificados no todo ou parcialmente, a critrio da Companhia, sem prvio
aviso. As informaes no contbeis no foram revisadas pelos auditores externos.
Neste relatrio, a Companhia optou por apresentar os saldos consolidados, de forma gerencial, de acordo com as prticas
contbeis vigentes at 31 de dezembro de 2012, conforme informado abaixo.
Para maiores informaes, favor consultar as Demonstraes Financeiras, o Formulrio de Referncia e outras informaes
relevantes disponveis no nosso site de Relaes com Investidores ri.multiplan.com.br.

1T16
Relatrio Gerencial
Durante o exerccio de 2012, o Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) emitiu os seguintes pronunciamentos que afetam as
atividades da Companhia e suas controladas, dentre outros: (i) CPC 18 (R2) - Investimento em Coligada, em Controlada e em
Empreendimento Controlado em Conjunto; (ii) CPC 19 (R2) - Negcios em Conjunto. Esses pronunciamentos passaram a ter sua
aplicao requerida para os exerccios iniciados a partir de 1 de janeiro de 2013. Tais pronunciamentos determinam, dentre outras
coisas, que empreendimentos controlados em conjunto sejam registrados nas demonstraes financeiras atravs do mtodo de
equivalncia patrimonial. Nesse caso, a Companhia deixa de consolidar proporcionalmente os 50% de participao na Manati

Empreendimentos e Participaes S.A., empresa detentora de 75% do ShoppingSantarsula, e os 50% de participao na Parque
Shopping Macei S.A., empresa detentora de 100% do shopping center do mesmo nome. Este relatrio possui carter gerencial e,
por essa razo, no considera a aplicao dos CPCs 18 (R2) e 19 (R2). Dessa forma, as informaes e/ou anlises de
desempenho constantes deste relatrio consideram a consolidao proporcional da Manati Empreendimentos e Participaes S.A.,
e da Parque Shopping Macei S.A. Para informaes adicionais, favor consultar a nota 9.4 das Demonstraes Financeiras de 31

de maro de 2016.
A Multiplan est apresentando seus resultados em formato gerencial para fornecer ao leitor dados operacionais mais completos.
Favor acessar seu website ri.multiplan.com.br para consultar suas Demonstraes Financeiras de acordo com o Comit de
Pronunciamentos Contbeis CPC.
Favor consultar a pgina 35 para uma breve descrio das mudanas determinadas pelos Pronunciamentos Contbeis CPC 18
(R2) e CPC 19 (R2), e a conciliao entre os nmeros contbeis e gerenciais.

1T16
Vendas nos Shopping Centers
Evoluo das vendas dos lojistas (R$)

Evoluo das Vendas na Mesma

rea (R$/m/12M)

Vendas das lojas

satlites (R$/m/12M)
+1.667 R$/m

CAGR: +10,1%
+3,1%

2,45 B

2,72 B

2,92 B

+671

20.464

+1.012

3,01 B
+1.291

25.817

26.015

mar/15
(12M)

mar/16
(12M)

24.348

2,05 B
17.489
+17,0%

1T12

1T13

1T14

1T15

1T16

mar/13 mar/14 mar/15 mar/16 mar/16

(12M) (12M) (12M) (12M) (12M)

mar/14
(12M)

Crescimento das Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) e Vendas na Mesma rea (SAS) (A/A)
Diferena
SAS/SSS

Vendas na Mesma rea

+2,6%

Vendas nas Mesmas Lojas

12,0%

9,7%

9,5%

9,4%
7,4%

8,2%
1T12
Utilizando 2013 como base
Fonte: Multiplan

8,1%
2T12

8,5%
3T12

6,8%
4T12

8,8%

7,7%

8,0%

9,3%

8,8%
6,7%

5,7%
8,1%
1T13

5,8%
2T13

8,4%
3T13

7,6%
4T13

8,3%
1T14

9,4%
2T14

6,1%
3T14

5,7%

7,9%
4T14

4,3%
1T15

3,9%

4,2%

2,8%

2,7%

1,2%

0,6%

2,1%

1,6%

2T15

3T15

4T15

1T16

1T16
Dados Operacionais
Evoluo do custo de ocupao
14,0%

14,2%

13,0%

13,0%

5,8%

5,2%

6,0%

5,2%

13,7%

12,9%
5,9%

5,3%

13,5%

12,7%

13,9%

12,6%
5,8%

5,4%

5,3%

Evoluo da inadimplncia e perda de aluguel

6,6%
5,8%

4,9%

4,5%

3,2%

8,2%
7,8%

8,1%
7,8%

7,8%
7,6%

8,1%
7,5%

2,2% 1,9% 1,8%

1,7% 2,1%

8,1%
7,6%
1,0% 1,0%

1T12
2011

1T13
2012

1T14
2013

1T15
2014

3,2%

1T16
2015

0,4% 0,6% 0,4% 0,3% 0,2% 0,5% 0,5%

1,0%

1T07 1T08 1T09 1T10 1T11 1T12 1T13 1T14 1T15 1T16

Outros
como Cost
% das vendas
Occupancy
Aluguel
Outroscomo
como%
%das
dasvendas
vendas

Perda de aluguel

Inadimplncia (Bruta)

Evoluo da taxa de ocupao de shopping center: 1T12 1T16

98,6%

98,5%

Fonte: Multiplan

3T14

4T14

1T15

98,0%

2T14

98,1%

1T14

98,4%

4T13

99,0%

3T13

98,8%

2T13

98,4%

1T13

98,6%

4T12

98,1%

3T12

97,6%

98,1%

2T12

98,5%

97,8%
1T12

97,9%

97,5%

97,2%

2T15

3T15

4T15

1T16

1T16
Anlise da Receita Bruta
Composio da receita bruta 1T16
Outros
0,4%
Venda de imveis
1,3%
Estacionamento
15,0%

Mnimo
90,6%

Receita de
locao
67,0%

Cesso de direitos
1,1%
Servios
12,0%

Merchandising Complementar
6,4%
3,0%

Linearidade
3,1%

Detalhamento do crescimento da receita bruta: 1T16 (A/A)

+6,7%

+11,2%

+34,3%

-55,4%

9,5 M

13,0 M

Receita
bruta 1T15
Fonte: Multiplan

-65,2%

4,0 M

1,0 M

293,0 M

+9,4%

(4,4 M)

+73,7%
0,6 M

309,2 M

Outras

Receita
bruta 1T16

(7,4 M)

+5,6%

Locao

Linearidade

Servios

Cesso de
direitos

Estac.

Venda de
imveis

1T16
Anlise da Receita de Locao
Abertura da receita de locao (R$)

Evoluo da receita de locao do Morumbi Corporate (R$)

12M: R$72,5 M

194,2 M

+7,1%

-11,4%

+11,2%

12,5 M

(0,8 M)

1,3 M

207,2 M

10,1 M 11,1 M

+6,7%

13,4 M 14,5 M

15,0 M

17,2 M

19,0 M

21,2 M

5,6 M
1,3 M
Receita de
Locao 1T15

Mnimo

Complementar

Merchand.

Receita de
Locao 1T16

4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Evoluo do Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR)

3,9%

11,9%

3,9%

1,8%

10,4%
7,7%

7,7%
1T12

2,6%

8,6%

4,3%

0,6%

3,5%

1,2%

0,9%

11,4%

11,4%

8,0%

6,3%

5,7%

5,9%

6,8%

7,4%

2T12

3T12

4T12

1T13

2T13

10,1%

8,0%

6,8%

2,7%

3,4%

4,1%

8,8%

9,2%

9,5%

2,4%

2,4%

0,3%

7,0%

6,8%

6,2%

7,6%

6,7%

5,9%

5,8%

5,9%

5,6%

5,2%

4,5%

4,4%

5,9%

3T13

4T13

1T14

2T14

3T14

4T14

1T15

2T15

3T15

4T15

Aluguel nas Mesmas Lojas

Fonte: Multiplan

4,1%

-1,7%

5,8%

1T16

Efeito do ajuste do IGP-DI

7

1T16
Anlise das Despesas
Evoluo das despesas de sede
(R$) e como % da receita lquida

Evoluo das despesas de shopping center (R$)

e como % das receitas de shopping center
+39,9%

+24,3%

31,9 M
25,6 M

24,5 M

25,7 M

24,9 M

25,5 M

13,5%

12,9%

32,1 M

23,0 M

18,4 M

19,9 M
12,7%

13,9%
10,5%

1T12

1T13

1T14

1T15

1T16

Despesas com torres para locao (R$)

1T12

1T13

1T14

1T15

1T16

Despesas com novos projetos para locao (R$)

-39,8%

3,2 M

3,6 M

6,3 M
2,4 M

1,3 M

1T15

2T15

3T15

4,4 M

1,9 M

2,3 M

4T15

Considera receitas de aluguel e estacionamento de shopping centers

Fonte: Multiplan

1T16

1T12

1T13

1T14

-14,9%
1,8 M

1,5 M

1T15

1T16
8

1T16
Evoluo das Margens

90,2%
90,2%

89,4%
89,4%

64,5%
64,5%

67,8%
67,8%

56,1%
56,1%
42,6%
42,6%

85,5%
85,5%
64,0%
64,0%

53,1%
53,1%
38,7%
38,7%

44,7%
44,7%
29,3%
29,3%

mar/12
mar/12(12M)
(12M)

mar/13
mar/13(12M)
(12M)

Margem
MargemNOI
NOI++Cesso
Cessode
deDireitos
Direitos

Fonte: Multiplan

mar/14
mar/14(12M)
(12M)
Margem
MargemEBITDA
EBITDA

88,5%
88,5%
69,5%
69,5%

89,0%
89,0%
72,2%
72,2%

47,4%
47,4%

48,3%
48,3%

31,2%
31,2%

33,0%
33,0%

mar/15
mar/15(12M)
(12M)
Margem
MargemFFO
FFO

mar/16
mar/16(12M)
(12M)
Margem
MargemLquida
Lquida

1T16
Resultado Operacional Lquido (NOI)
Evoluo do Resultado Operacional Lquido (NOI) + Cesso de Direitos (R$) e margem (%)
CAGR: +15,5%
+4,6%

879,6 M
219,2 M

944,9 M

229,3 M

707,8 M

88,1%
89,3%

87,1%

1T15

1T16

88,8%

84,6%

mar/14 (12M) mar/15 (12M) mar/16 (12M)

NOI

Margem NOI

NOI + Cesso de Direitos por ao (R$) e cap rate

6,00
5,00
4,00

4,85

5,12

CAGR:
+11,8%

CAGR:
+12,7%

3,85

4,06

0,79

1,02

1,05

1,20

1,24

mar/12

mar/13

mar/14

mar/15

mar/16

3,18

3,00
2,00
1,00
-

NOI + Cesso de Direitos por ao (12M)

NOI + Cesso de Direitos por ao (1T)
Nmero de aes no final de cada perodo, excluindo as aes em tesouraria
Fonte: Multiplan

10

1T16
EBITDA
Evoluo do EBITDA Consolidado (R$) e margem (%)
CAGR: +10,7%

790,9 M

+2,6%
193,7 M

73,2%

1T15

198,8 M

71,3%

1T16

+0,4%

794,3 M

648,0 M
72,2%

69,5%
64,0%

mar/14 (12M)

mar/15 (12M)

mar/16 (12M)

EBITDA
Evoluo do EBITDA de Propriedades (R$) e margem
(%) Consolidado (12M)

Margem EBITDA Consolidado (12M)

CAGR: +11,5%

787,7 M

195,4 M

+2,5% 200,2 M

76,8%

+3,7% 817,0 M

657,7 M
75,4%

75,0%

mar/15 (12M)

mar/16 (12M)

72,0%

72,7%

1T15

1T16

mar/14 (12M)

de Propriedades
EBITDA de propriedades considera o principal negcio da Multiplan, propriedades para locao. A mtrica exclui imveis para venda e despesasEBITDA
com desenvolvimentos
futuros.(12M)
Despesa de sede, opes em
aes e impostos foram calculados proporcionalmente ao percentual da receita bruta de propriedades sobre a receita bruta da Companhia.
Margem EBITDA Consolidado (12M)
11
Fonte: Multiplan

1T16
FFO e Lucro Lquido
Evoluo do Lucro Lquido (R$) e margem (%)
CAGR: +10,6%

+0,7%

70,1 M

296,4 M

26,3%

25,1%

29,3%

1T15

1T16

69,6 M

355,4 M

362,7 M

31,2%

33,0%

mar/14 (12M) mar/15 (12M) mar/16 (12M)

Evoluo do FFO (R$) e margem (%)

Net Income (12M))

CAGR: +8,3%

114,7 M

43,3%

-0,1%

114,6 M

539,0 M

530,6 M

47,4%

48,3%

452,7 M

41,1%
44,7%

1T15

1T16

mar/14 (12M) mar/15 (12M) mar/16 (12M)

FFO (R$)

Fonte: Multiplan

Margem FFO (12M)

12

1T16
Endividamento e Caixa
Endividamento e posio de caixa (R$)
em 31 de maro de 2016

ndices de endividamento
em 31 de maro de 2016

Indicadores Financeiros
em 31 de maro de 2016

2.314,8M
1.850,7M

Indicadores Financeiros

Dvida Lquida
= 2,33x
EBITDA (12M)

794,3M
530,6M

464,1M

31 mar 2016

Dvida Lquida/EBITDA

2,33x

Dvida Bruta/EBITDA

2,91x

EBITDA/Resultado Financeiro

4,15x

Dvida Total/Patrimnio Lquido

0,54x

Dvida Lquida/Valor de Mercado

18,1%

Dvida Lquida/Valor Justo

11,8%

Prazo Mdio de Amortizao (meses)

Caixa

Dvida
Bruta

Dvida
Lquida

EBITDA
(12M)

IGP-M Outros
TJLP 0,7% 2,5%
4,2%

TR
40,4%

CDI
52,2%

52

FFO (12M)

Todas as dvidas da Multiplan so

em moeda local - Reais

Custo mdio ponderado da dvida vs. Taxa Selic (% a.a.)

13,75%

14,25%

14,25%

14,25%

12,29%

12,81%

13,09%

13,22%

Jun-15

set/15

12,75%
8,95%

9,20%

9,34%

9,87%

10,00%
7,25%
mar/13

8,00%

jun/13

10,41%
10,75%

10,50%
11,00%

10,54%
11,00%

10,96%

11,75%

11,53%

9,00%

set/13

dez/13

mar/14

jun/14

Custo mdio da dvida bruta

EBITDA e resultado financeiro acumulados dos ltimos 12 meses
Fonte: Multiplan e BCB (Banco Central do Brasil)

set/14

dez/14

mar/15

dez/15

mar/16

Taxa bsica de juros (Selic)

13

1T16
Perfil de Amortizao da Dvida e Covenants
Covenants

Evoluo da dvida lquida/EBITDA e seu menor covenant

4,00x
3,25x

2,44x

3,25x

4,00x
Covenant

3,50x

Dvida Lquida/EBITDA
EBITDA/Resultado Financeiro
Dvida Total/Ativo Total
Margem EBITDA
Dvida Total/Patrimnio Lquido

2,44x

3,03x
2,36x

2,33x

Limite

Mar/16

<= 4,00x
>= 2,00x
<= 0,50x
>=20,0%
<= 1,00x

2,33x
4,15x
0,32x
71,3%
0,54x

Dvida total com covenants

2012

2013

Menor Covenant

2014

2015

Status
Em conformidade
Em conformidade
Em conformidade
Em conformidade
Em conformidade

1.340,1 M

mar/16

Dvida Lquida/EBITDA

Perfil de amortizao da dvida (R$)

Perfil de amortizao da dvida (%)

2016

>2020
22,7%

Volume de
Dvida
1.225,4 M
773,4 M
114,7 M
114,7 M
56,7 M

2016
9,0%

2017

2017
10,4%

209 M

2018

2018
17,7%

2019
20,3%

32 M 241 M
12 M

393 M

2019

2020
19,9%

205 M

39 M 26 M

140 M

265 M

2020

199 M

258 M

2021

158 M

199 M

405 M
464 M
457 M

- 158 M

2022

97 M

97 M

2023

98 M

98 M

Emprstimos e financiamentos (bancos)

Obrigaes por aquisio de bens (terrenos e participaes)

2024
EBITDA e resultado financeiro acumulados dos ltimos 12 meses
Previso da amortizao de dvida de abr/16 a dez/16
Fonte: Multiplan

2025

88 M
102 M

88 M

Debntures

102 M

14

1T16
Greenfield Em Construo

Status: fase de estruturao

ABL total: 48.000 m

Participao da Multiplan: 80,0%
rea locada (% ABL): 72,3%
Abertura estimada: 2017
CAPEX(1): R$359,3M
Cesso de Direitos(1): R$26,5M
NOI 3 ano (2): R$36,0M
NOI yield 3 ano(2): 10,8%

(1) Considerando uma participao de 94,7% no CAPEX

(2) Considerando a participao de 80,0% no projeto

Trabalhos de construo em maro de 2016

Fonte: Multiplan

15

1T16
Expanso do Centro Mdico BarraShopping

A expanso do Centro Mdico

BarraShopping foi entregue em
Abril de 2016.
ABL Total: 3,515 m
Participao da Multiplan: 51.0%

Entrada da Expanso do Centro Mdico BarraShopping em abril de 2016

Fonte: Multiplan

16

1T16
Performance da MULT3
Volume mdio dirio negociado

ndices

Volume dirio negociado (R$)

Mdia diria de aes negociadas
809.890

892.627

640.868
492.683
359.710
26,5 M

38,6 M

40,6 M

2015

1T16

31,7 M

17,4 M

2012

2013

2014

1T16: MULT3, volume MULT3 e Ibovespa

150

Volume mdio negociado (mdia de 15 dias)

140

Multiplan

Ibovespa

+41,3%

+16,9%

70,0 M
60,0 M

130

50,0 M

120

40,0 M

110

30,0 M

100

20,0 M

90

10,0 M

80
dez/15
Fonte: Bloomberg

jan/16

fev/16

0,0 M
mar/16

17

1T16
Anlise do Valor Justo
Evoluo do valor justo (R$)

Valor da empresa e Valor Justo (R$)

Projetos Futuros (ainda no anunciados)

Projetos em Desenvolvimento (anunciados)
Propriedades em Operao

Valor
Justo

17,5 B

Valor Justo

Valor da Empresa (EV)

15,7 B

15,0 B

14,7 B
12,3 B

12,5 B
10,0 B

13,0 B

Desconto entre Valor da Empresa (EV) / Valor Justo

12,3 B

11,3 B

15,7 B
12,1 B

10,9 B
9,1 B

7,3 B

7,5 B

6,4 B

5,0 B

93,0%

2,5 B

78,6%

75,2%

2011

2012

2013

2014

2015

1T16

2010

2012

2013

Valor de mercado vs. Valor da

empresa (EV) vs. Valor justo em
31 de maro de 2016

Valor Justo por ao (R$)

84,99 85,30 83,64

82,45

2011

46,9%

29,2%

19,6%

,0 B
2010

2014

Valor Justo das propriedades em operao

NOI das propriedades em operao
ABL Prpria das propriedades em operao

163

12,1 B
143

100

2012

2013

2014

2015

1T16

Valor de
Mercado

Valor da
Valor Justo
Empresa (EV)

1T16

217

219

166

168

168

162

160

156

2014

2015

1T16

197

120

2011

2015

Crescimento do valor justo, NOI e ABL

prpria (Base 100: 2010)

10,2 B

68,87

30,4%

+30,4% 15,7 B

78,06
73,21

2010

16,0 B

16,0 B

14,6 B

2010

140
138

111
111
2011

2012

Calculado de acordo com o CPC 28. Mais detalhes esto disponveis nas demonstraes financeiras de 31 de maro de 2016 no relatrio de resultados do 1T16.
Baseado no valor da ao em 31 de maro de 2016.
A soma do Valor de Mercado e da Dvida Lquida.
Fonte: Multiplan

160
145

2013

18

1T16

Contatos de RI
Armando dAlmeida Neto
Diretor Vice-Presidente e de Relaes com Investidores

Hans Melchers
Diretor de Planejamento e Relaes com Investidores

Franco Carrion
Gerente de Relaes com Investidores

Carolina Weil
Analista de Relaes com Investidores

Leandro Vignero
Analista de Relaes com Investidores

Tel.: +55 (21) 3031-5224

Fax: +55 (21) 3031-5322
E-mail: ri@multiplan.com.br
http://www.ri.multiplan.com.br