UNIVERSIDAD GALILEO

CEI CAMOJALLITO
MERCADOS DE CAPITAL
LICDA. LONDY OLIVA

TEMA
MERCADOS FUTUROS

WOLFY ADONIS NOLACO VILLATORO

1111246

08/09/2014
MERCADOS DE FUTURO
Los mercados de futuro consisten en la realizacin de
contratos de compra o venta de ciertas materias en una fecha
futura, pactando en el presente el precio, la cantidad y la
fecha de vencimiento. Actualmente estas negociaciones se
realizan en mercados burstiles.
Nacieron originalmente en el siglo XIX con la denominacin de
forwards o de mercado a futuro, con el objetivo de
proteger a los productores de materias primas en un mercado
caracterizado por pocas de concentracin de la oferta (de
cosecha) y por precios muy variables a lo largo del ao, que
restaban atractivo a la labor.
Las consecuencias de estos contratos fueron evidentes.
Imaginemos que pacto la compra de un kilo de maz a 50
cntimos con fecha de vencimiento del 31 de marzo de 2012.
Se supone que al llegar a esta fecha deber pagar lo
acordado, pero pueden pasar varias cosas.
La primera es que el precio sea muy similar al pactado, en
cuyo caso no deberan haber mayores problemas. La segunda
es que el precio real a esa fecha sea inferior al pactado,
momento en el que me habr comprometido a pagar el kilo a
un mayor importe del real. Y la tercera es que el precio sea
superior al pactado y por tanto resulte que, una vez
comprado, puedo vender el kilo de maz en el presente
obteniendo un beneficio de la operacin.
El vendedor tambin corre riesgos, evidentemente, aunque en
cualquier caso este riesgo es compartido por ambos y los
incumplimientos pueden venir de ambos lados.
Se necesita de una gran confianza entre las partes, pues si
antes del vencimiento se ve una evolucin de precios poco
favorable, es necesaria la cooperacin de ambas partes para
adelantar la entrega, o para tomar algn tipo de medida para
reducir el impacto de la variacin de precios, antes de que se
rompa el acuerdo.

Todo esto ha hecho que los mercados a futuro pasen a

mercados de futuro, es decir, que se introduzcan
mercados organizados que traten de garantizar
condiciones de la negociacin y el cumplimiento de
contratos. Esto se realiza en gran parte gracias a
denominadas cmaras de compensacin.

ser
en
las
los
las

La especulacin
Con el ejemplo citado, se ve claramente lo atractiva que
puede ser la operacin en un mercado especulativo. Claro que
no es el mercado en s el que especula, sino los inversores.
De esta manera encontramos dos tipos de figuras: aquellos
que participan en el mercado de futuros, para protegerse del
riesgo en una actividad sometida a altas variaciones de
precios (conocidos como Hedgers), y aquellos inversores
que asumen el riesgo con la perspectiva de obtener beneficios
futuros.
Los mercados a futuro no solo se realizan en torno a las
materias agrcolas sino tambin a activos financieros,
minerales, divisas, etc y la liquidacin no tiene por qu
realizarse al vencimiento, de hecho cada vez es ms extrao
que esto pase.
Antes de dicha fecha, el inversor puede realizar una
liquidacin adelantada realizando operaciones a futuro
inversas. En otras palabras, vendiendo cuando se es
comprador o viceversa. De esta manera se intenta minimizar
el impacto de las fluctuaciones de precio, algo que puede
requerir de una atencin continua a la evolucin de los
mismos.
Mercado de futuros
En el mercado de futuros del caf los participantes compran y
venden un precio para una calidad normal de caf. La
transaccin de futuros se centra en negociar un contrato de
futuros basado en caf fsico (o su equivalente al contado) a
un precio determinado en una subasta abierta: el mercado de

futuros. El precio de futuros es el precio que se espera pagar,

o cobrar, del caf en una fecha futura.
En este tipo de contratos no se tiene un comprador o un
inversionista especfico por lo que el mercado de futuros
resulta ser atractivo tanto para compradores como para
inversionistas. Los compradores tienen la certeza de que en el
momento que trancen un contrato de futuro estn
adquiriendo un producto certificado, con todas las
caractersticas especificadas dentro del contrato y el
inversionista tiene la posibilidad de participar dentro de la
bolsa manejando a su conveniencia la compra y venta del
caf, sin tener inters en adquirir el fsico.
Comercializacin del caf en la bolsa de valores de
Nueva York.
Con anterioridad la comercializacin del caf se desarrollaba
en un mercado central, en donde compradores y vendedores
podan reunirse para llevar a cabo la compraventa. Al paso del
tiempo la oferta y la demanda del producto fue creciendo y
entraron otras personas a participar en la comercializacin del
caf y se fue convirtiendo
en una cadena de negociaciones entre varias personas,
adems del comprador y vendedor, por lo que se fue haciendo
ms difcil el control del precio, incrementando
su inestabilidad y existiendo una especulacin entre la oferta
y la demanda. Debido a los riesgos que se fueron cada vez
ms intensificando en el negocio del caf fsico, se dio la
necesidad de crear organizaciones que reunieran a los
mercaderes en un lugar especfico, en el cual se pudieran
celebrar contratos en los cuales se fijaban las condiciones y el
precio del caf que sera entregado en una fecha futura. De
esta manera las partes minimizaban los riegos en cuanto a las
variaciones que pudieran sufrir los precios debido a la oferta y
a la demanda. La creacin de los mercados de futuros sum
una nueva dimensin en las transacciones comerciales de
productos agrcolas.

Contratos de futuro en la comercializacin del caf

El Caf, como uno de los productos ms fuertemente
negociados a nivel mundial, ofrece un clsico ejemplo del por
qu los mercados de futuros existen.
Las bolsas de
contratacin de futuros de caf se crearon originalmente para
poner orden en el proceso de fijar el precio del caf y
comercializarlo, adems se trataba de disminuir el riesgo de
las condiciones del mercado al contado.
Las ventas de futuros de caf que se realicen en el mercado
burstil debern ser certificadas y esto ayuda a minimizar los
riesgos del vendedor, quien en el momento de realizar el
contrato puede o no tener el fsico, sin embargo podr
negociar un buen
precio de acuerdo a la plaza del da. Las certificaciones del
caf debern realizarlas las organizaciones designadas por la
bolsa de valores.
Los contratos de futuros de caf fsico, actualmente se
comercializan en el mercado de viva voz, y esto se continuar
haciendo hasta cuando las regulaciones pertinentes sean
cambiadas
para
poder
efectuar
las
operaciones
electrnicamente.