RAZN FINANCIERA O RATIOS FINANCIEROS

Las ratios financieras tambin llamadas razones financieras o indicadores financieros,

son coeficientes o razones que proporcionan unidades contables y financieras de
medida y comparacin, a travs de las cuales, la relacin por divisin entre s de dos
datos financieros directos, permiten analizar el estado actual o pasado de una
organizacin, en funcin a niveles ptimos definidos para ella.
Las Razones Financieras, son comparables con las de la competencia y llevan
al anlisis y reflexin del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales.

A menudo utilizadas en contabilidad, existen numerosas ratios financieras que se

utilizan para evaluar el estado financiero global de empresas, compaas y
corporaciones. Los ratios financieros pueden ser utilizados por los gerentes
pertenecientes a la empresa, por los inversionistas que poseen acciones de la
empresa, y por los acreedores de la empresa. Los analistas financieros utilizan ratios
financieras para comparar las fortalezas y debilidades de distintas empresas, y la
evolucin en el tiempo de las empresas. Si las acciones de una empresa son
compradas y vendidas en el mercado de valores (o bolsa de comercio), el precio del
mercado de las acciones es utilizado para calcular determinadas ratios financieras.
Las ratios se pueden expresar como un valor decimal, tal como 0.10, o ser indicados
como un valor porcentual equivalente, tal como el 10 %. Algunas ratios por lo general
son citadas como porcentajes, especialmente aquellas ratios que por lo general
poseen valores inferiores a 1, tal como el rendimiento de beneficios, mientras que
otras por lo general son citadas como nmeros decimales, especialmente aquellas
ratios que poseen valores mayores que 1, tal como el Price to Earnings Ratio; estas
ltimas son denominadas mltiplos. Dado un ratio, se puede calcular su recproca; si
la ratio era superior a 1, la recproca tendr un valor inferior a 1 e inversamente. El
valor recproco expresa la misma informacin, pero puede ser ms fcil de interpretar:
por ejemplo, el rendimiento de beneficios puede compararse con el rendimiento de los
bonos, mientras que con el Price to Earnings Ratio no se puede: por ejemplo una ratio
P/E de 20 corresponde a un rendimiento de beneficios.
Razones Financieras debido a que permiten medir, en un alto grado, la eficacia y
comportamiento de la empresa. Estas presentan una perspectiva amplia de la
situacin financiera, pueden precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el
apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad.

Las Razones Financieras son comparables con las de la competencia y llevan al

anlisis y reflexin del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales. A
continuacin se explican los fundamentos de aplicacin y clculo de cada una de ellas.

Razones financieras
Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas para
medir o cuantificar la realidad econmica y financiera de una empresa o unidad
evaluada, y su capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que se haga cargo
para poder desarrollar su objeto social.
La informacin que genera la contabilidad y que se resume en los estados financieros,
debe ser interpretada y analizada para poder comprender el estado de la empresa al
momento de generar dicha informacin, y una forma de hacerlo es mediante una serie
de indicadores que permiten analizar las partes que componen la estructura financiera
de la empresa.
Las razones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes periodos
contables o econmicos de la empresa para conocer cul ha sido el comportamiento
de esta durante el tiempo y as poder hacer por ejemplo proyecciones a corto,
mediano y largo plazo, simplemente hacer evaluaciones sobre resultados pasados
para tomar correctivos si a ello hubiere lugar.

Clasificacin de las razones financieras.

Las razones financieras se pueden clasificar en los siguientes grupos y cada grupo
pretende evaluar en elemento de la estructura financiera de la empresa:
1. Razones de liquidez
2. Razones de endeudamiento
3. Razones de rentabilidad
4. Razones de cobertura

Razones de liquidez.
Las razones de liquidez permiten identificar el grado o ndice de liquidez con que
cuenta le empresa y para ello se utilizan los siguientes indicadores:
Capital neto de trabajo.

Se determina restando los activos corrientes al pasivo corriente. Se supone que en la

medida en que los pasivos corrientes sean menores a los activos corrientes la salud
financiera de la empresa para hacer frente a las obligaciones al corto plazo es mayor.
Si fuera necesario cubrir pasivos a corto plazo, la empresa debera tener los activos
corrientes necesarios para hacerlo.
ndice de solvencia.
Se determina por el cociente resultante de dividir el activo corriente entre el pasivo
corriente (activo corriente/pasivo corriente). Entre ms alto (mayor a 1) sea el
resultado, ms solvente es la empresa, tiene mayor capacidad de hacer frente a sus
obligaciones o mejorar su capacidad operativa si fuere necesario.
Prueba cida.
Es un ndice de solvencia ms exigente en la medida en que se excluyen los
inventarios del activo corriente. (Activo corriente Inventarios)/pasivo corriente.
Consulte: Prueba acida.
Rotacin de inventarios.
Indicador que mide cunto tiempo le toma a la empresa rotar sus inventarios.
Recordemos que los inventarios son recursos que la empresa tiene inmovilizados y
que representan un costo de oportunidad. Consulte: Rotacin de inventarios.
Rotacin de cartera.
Es el mismo indicador conocido como rotacin de cuentas por cobrar que busca
identificar el tiempo que le toma a la empresa convertir en efectivo las cuentas por
cobrar que hacen parte del activo corriente. Consulte: Rotacin de cartera. Las
cuentas por cobrar son ms recursos inmovilizados que estn en poder de terceros y
que representan algn costo de oportunidad.
Rotacin de cuentas por pagar.
Identifica el nmero de veces que en un periodo la empresa debe dedicar su efectivo
en pagar dichos pasivos (Compras anuales a crdito/Promedio de cuentas por pagar)

Razones de endeudamiento.
Las razones de endeudamiento permiten identificar el grado de endeudamiento que
tiene la empresa y su capacidad para asumir sus pasivos. Entre los indicadores que se
utilizan tenemos:
Razn de endeudamiento.
Mide la proporcin de los activos que estn financiados por terceros. Recordemos que
los activos de una empresa son financiados o bien por los socios o bien por terceros

(proveedores o acreedores). Se determina dividiendo el pasivo total entre el activo

total.
Razn pasivo capital.
Mide la relacin o proporcin que hay entre los activos financiados por los socios y los
financiados por terceros y se determina dividiendo el pasivo a largo plazo entre el
capital contable.

Razones de rentabilidad.
Con estas razones se pretende medir el nivel o grado de rentabilidad que obtiene la
empresa ya sea con respecto a las ventas, con respecto al monto de los activos de la
empresa o respecto al capital aportado por los socios. Los indicadores ms comunes
son los siguientes:
Margen bruto de utilidad.
Mide el porcentaje de utilidad logrado por la empresa despus de haber cancelado las
mercancas o existencias: (Ventas Costo de ventas)/Ventas.
Margen de utilidades operacionales.
Indica o mide el porcentaje de utilidad que se obtiene con cada venta y para ello se
resta adems del costo de venta, los gastos financieros incurridos.
Margen neto de utilidades.
Al valor de las ventas se restan todos los gastos imputables operacionales incluyendo
los impuestos a que haya lugar.
Rotacin de activos.
Mide la eficiencia de la empresa en la utilizacin de los activos. Los activo se utilizan
para generar ventas, ingresos y entre ms altos sean estos, ms eficiente es la
gestin de los activos. Este indicador se determina dividiendo las ventas totales entre
activos totales. Consulte: Rotacin de activos.
Rendimiento de la inversin.
Determina la rentabilidad obtenida por los activos de la empresa y en lugar de tomar
como referencia las ventas totales, se toma como referencia la utilidad neta despus
de impuestos (Utilidad neta despus de impuestos/activos totales).
Rendimiento del capital comn.
Mide la rentabilidad obtenida por el capital contable y se toma como referencia las
utilidades despus de impuestos restando los dividendos preferentes. (Utilidades
netas despus de impuestos - Dividendos preferentes/ Capital contable - Capital
preferente).
Utilidad por accin.

Indica la rentabilidad que genera cada accin o cuota parte de la empresa. (Utilidad
para acciones ordinarias/nmero de acciones ordinarias).

Razones de cobertura.
Las razones de cobertura miden la capacidad de la empresa para cubrir sus
obligaciones o determinados cargos que pueden comprometer la salud financiera de la
empresa. Entre los indicadores a utilizar tenemos:
Cobertura total del pasivo.
Determina la capacidad que tiene la empresa para cubrir el costo financiero de sus
pasivos (intereses) y el abono del capital de sus deudas y se determina dividiendo la
utilidad antes de impuestos e intereses entre los intereses y abonos a capital del
pasivo.
Razn de cobertura total.
Este indicador busca determinar la capacidad que tiene la empresa para cubrir con las
utilidades los cotos totales de sus pasivos y otros gastos como arrendamientos. Para
ello se divide la utilidad antes de intereses impuestos y otra erogacin importante que
se quiera incluir entre los intereses, abonos a capital y el monto de la erogacin
sustrada del dividendo, como por ejemplo el arrendamiento.

VALOR NETO REALIZABLE

Es el importe que se puede obtener de un activo por su enajenacin - venta - en el
mercado deduciendo los costes necesarios para llevar a cabo tanto la venta como
su produccin o puesta en el mercado.
El el caso de las materias primas y de los productos en curso, los costes a deducir
del valor de mercado sern los costes necesarios para obtener la materia prima o
terminar su produccin, construccin o fabricacin en el caso de los productos en
curso.
Concepto de Valor neto realizable: Segundo las NIC Normas Internacionales de
Contabilidad, el valor neto realizable es el precio estimado de venta de un

Concepto de Valor neto realizable

Segundo las NIC Normas Internacionales de Contabilidad, el valor neto realizable es el
precio estimado de venta de un activo en el curso normal de la explotacin, menos los
costes estimados para terminar su produccin y los necesarios para llevar a cabo la venta,
as como, en el caso de las materias primas y de los productos en curso, los costes estimados
necesarios para terminar su produccin, construccin o fabricacin.

El valor neto realizable hace referencia al importe neto que la entidad espera obtener por la
venta de las existencias, en el curso normal de la explotacin. El valor razonable refleja el
importe por el cual esta misma existencia podra ser intercambiada en el mercado, entre
compradores y vendedores interesados y debidamente informados. El primero es un valor
especfico para la entidad, mientras que este ltimo no. El valor neto realizable de las
existencias puede no ser igual al valor razonable menos los costes de venta.
El valor neto realizable de un activo es el importe que se puede obtener por su
enajenacin en el mercado, en el curso normal del negocio, deducindose los costes
estimados necesarios para llevarla a cabo. En el caso de las materias primas y de los
productos en curso, los costes estimados sern los necesarios para terminar su
produccin, construccin o fabricacin.
Este criterio de valoracin, contenido en el "Marco conceptual de contabilidad" del Plan
General de Contabilidad de 2007, slo se aplica como mtodo de asignacin de un valor
monetario a los elementos de activo.
Ejemplo de la aplicacin del criterio:
Una empresa procede a vender parte de los elemento de transporte que posee. Su precio
de adquisicin (coste histrico) fue de 180.000 y estn amortizados en un 60%. La
comisin cobrada por el agente que realiza la operacin se eleva 1.700 . El precio de
venta es de 65.000 .
Cul es el valor neto realizable de los elementos de transporte?
Solucin:
Precio de venta

65.000

Comisin del agente de venta

(1.700)

Valor neto realizable

63.300

El valor neto que se obtendr por la venta de los elementos de transporte ser de 63.300
.

El valor neto realizable debe ser comparado con el importe en libros de

los inventarios de acuerdo con el principio de medicin de los inventarios
el cual corresponde con el menor entre el importe en libros o el valor neto
de realizacin; si el valor neto de realizacin es superior al importe en
libros ningn ajuste sern necesario, pero si el valor neto de realizacin
es inferior al importe en libros, entonces hablamos de deterioro de
inventarios.
El deterioro[1] de los inventarios ocurre cuando se presentan alguna de
las siguientes circunstancias[2]:

Obsolescencia de los inventarios,

Incremento en los costos de produccin,

Rebaja del precio de venta de los inventarios, y

Dao de los inventarios.

Aunque NIC 2 no mencione el trmino deterioro de forma directa, si

menciona que la idea de rebajar el importe en libros de los inventarios
hasta su valor neto realizable (si este fuese menor) se hace con el
objetivo de no registrar ningn importe de inventarios por un valor
superior al que se espera obtener a travs de su venta o uso[3].
La comparacin entre los importes en libros de los inventarios y su valor
neto de realizacin debe hacerse por cada tipo de inventarios, no es muy
adecuado en estos casos realizar partidas homogneas de inventarios,
debido que algunos podran subsidiar la prdida que pueda mostrar unas
partidas de inventarios de forma particular.
El valor neto realizable es el importe por el cual se pueden vender los
activos, menos los costos relacionados con la venta, y los costos
necesarios para la terminacin del producto (inventarios en proceso).
Los costos de venta, son aquellos que ocurren si el producto es
vendidos, pero no estaran presentes si tal venta no fuere realizada, para
efectos de lo anterior lo ilustraremos con el siguiente ejemplo:
Una entidad dedicada a la venta de arroz, al final del periodo sobre el
cual informa, presenta los siguientes saldos de inventarios:
14.000 KL de arroz blanco a un costo de produccin de $2.500 cada kilo,
para un total de $35.000.000.
El precio por el cual podra ser vendido el arroz en el mercado es el
siguiente:
Precio de venta por kilo
$ 3.000
Los costos de venta estimados de la entidad son los siguientes:

Salario de vendedores

Comisiones de vendedores

$ 20 por KL vendido

Transporte de mercancas

$100 por KL vendido

Impuesto de industria y comercio

Arriendo de la bodega

$200 por KL vendido

$ 3 por Kl vendido
$ 50 por KL vendido

De lo anterior, cmo calcular el valor neto realizable de un Kl de arroz?

Bueno para este caso es necesario determinar cules gastos se incurren
si el producto es vendido (variables) nicamente, es decir cules son los
costos necesarios para la venta.

Para lo anterior, haremos el siguiente anlisis:

Salario de vendedores
existan ventas
Comisiones de vendedores

Transporte de mercancas

Impuesto de industria y comercio

Arriendo de la bodega
ventas

Hay que pagarlo, as no

Solo se pagan si hay ventas
Solo se pagan si hay ventas
Solo se pagan si hay ventas
Hay que pagarlo, as no existan

De acuerdo con lo anterior el valor neto realizable de un KL de arroz es el

siguiente:
Precio estimado de venta
$3.000
Menos comisiones
$ 20
Menos transportes
$ 100
Menos impuestos
$ 3
Valor neto realizable
$2.877
Debido que el costo de los inventarios es de $2.500 por cada KL, no se
determina deterioro de inventarios y ningn registro contable debe
realizarse.
[1] Aunque NIC 2 no hace referencia exclusiva al trmino deterioro, para
nuestro caso lo determinaremos cuando el valor neto de realizacin sea
inferior al importe en libros.
[2] Prrafo 28 de NIC 2
[3] El mismo propsito tiene NIC 36 en relacin con el deterioro de
activos, sin embargo NIC 36 no trata el deterioro de inventarios.

Valor Neto Realizable y valor razonable (NIC)

Una pregunta que realizan varios profesionales se relaciona con la
diferenciacin o similitud de usar la expresin valor neto de realizacin y
valor razonable; para efectos de diferenciar ambos conceptos es
necesario dejar claridad acerca que los dos no son iguales.
Valor Neto Realizable[1] es el precio estimado de venta de un activo en el
curso normal de la operacin menos los costos estimados para terminar
su produccin y los necesarios para llevar a cabo la venta[2].

Valor razonable es el precio que sera percibido por vender un activo o

pagado por transferir un pasivo en una transaccin no forzada entre
participantes del mercado en la fecha de medicin[3]
La diferencia entre ambos conceptos son las siguientes:

Valor neto realizable tiene en cuenta el importe por el cual se esperan

realizar[4] los inventarios a travs de contratos o acuerdos con los clientes;
valor razonable tiene en consideracin los valores de mercado y no
necesariamente los acuerdos contractuales con los clientes.
El valor neto realizable se puede determinar sobre la base de los precios
generales de ventas y es un importe propio de las condiciones de la entidad;
el valor razonable es un valor relacionado con el mercado y la forma como
este determina los precios de venta.

Valor Neto Realizable de inventarios de materia prima

El valor neto realizable de los inventarios de materia prima se calculara
teniendo como referencia el costo de reposicin de los mismos, teniendo
en cuenta que la entidad no tiene como objetivo vender los materiales y
los inventarios de materia prima.
Si el valor neto de realizacin de la materia prima es inferior al importe en
libros de los inventarios, esta se encontrara deteriorada, solo si se espera
que los productos terminados a los que se incorporen sean vendidos al
costo o por encima del mismo[5].
Un ejemplo de lo anterior puede verse representado en lo siguiente:
Una empresa fabricante de bebidas tiene los siguientes inventarios de
materia prima a diciembre 31;
Gas carbnico
Saborizante
Productos qumicos

Vr de reposicin
$ 250.000
$ 150.000
$ 200.000

Vr en libros
$ 300.000
$ 120.000
$ 180.000

En este caso, y por tratarse de materias primas, el valor neto de

realizacin seria el costo de reposicin[6]; en el caso de la materia prima
saborizante y productos qumicos el valor en libros es superior al valor de
reposicin y no hay deterioro.
Para el caso de la materia prima, gas carbnico, el valor de reposicin es
inferior al importe en libros y se podra determinar que existe deterioro en
ese rubro del inventario; sin embargo NIC 2.32 determina que se debe
examinar el valor neto realizable de los inventarios terminados a los

cuales se incorporaran esas materias primas, y si el producto terminado

tendra deterioro entonces la materia prima tambin, en el caso contrario
ningn registro de deterioro debera ser realizado.
Como la materia prima gas carbnico se utiliza para fabricar bebidas
gaseosas entonces es necesario observar si existe deterioro en ese
producto terminado.
Bebida gaseosa

Importe en libros
$ 120.000

Valor neto realizable

$ 180.000

En este caso no se debe deterioro la materia prima

Bebida gaseosa

Importe en libros
$ 120.000

Valor neto realizable

$ 100.000

En estos casos se debe deteriorar la materia prima por $ 50.000[7] y el

siguiente registro contable debe hacerse:
Gastos por deterioro de inventarios
Inventarios deterioro

Debito
$ 50.000

Crdito
$ 50.000

[1] Tambin se conoce como Valor Neto de Realizacin

[2] NIC 2.6 definiciones
[3] NIC 2.6 definiciones, en concordancia con NIIF 13 valor razonable
[4] Realizar podra usarse como sinnimo de disponer o vender
[5] NIC 2, prrafo 32
[6] Costos de reposicin, puede interpretarse como el importe que tendra
que pagar para adquirir nuevamente los inventarios de materia prima.
[7] La diferencia entre los $300.000 del importe en libros y $250.000 del
costos de reposicin

DEVENGADO
Cuando los efectos de las transacciones y dems sucesos se reconocen
cuando ocurren (y no cuando se recibe o paga dinero u otro equivalente al
efectivo), y se informa sobre ellos en los estados financieros. Los estados
financieros elaborados sobre la base del devengado informan a los usuarios no
solo sobre transacciones pasadas que suponen ingresos o salidas de flujos de
efectivo, sino tambin sobre obligaciones futuras y de los recursos que
representan flujos de ingreso de efectivo a recibir en el futuro.
devengar
(redireccionado de devengando)

devengar
v. tr. Tener derecho a una cantidad de dinero como pago por un trabajo o servicio.
OBS Se conjuga como llegar.
Diccionario Manual de la Lengua Espaola Vox. 2007 Larousse Editorial, S.L.

Devengar tr. Adquirir derecho [a retribucin] por razn de trabajo, servicio, etc.
Diccionario Enciclopdico Vox 1. 2009 Larousse Editorial, S.L.

devengar (deen'ga) verbo transitivo

economa tener alguien el derecho de percibir una retribucin por un trabajo o servicio El diner
o a plazo fijo ledevenga intereses.

PRINCIPIO DE DEVENGADO
Concepto

Es el reconocimiento de las prdidas y ganancias en funcin del tiempo, independientemente de haberlas

pagado o cobrado.
Este es un principio contable fundamental. Generalmente registramos las prdidas o ganancias al
momento de pagarlas o cobrarlas, cosa que es un grave error.
Ej. Si yo me quiero ir de vacaciones los meses de Enero, Febrero y Marzo a Mar del Plata y el 20 de
Diciembre pago por este Departamento $ 3.000 en concepto de alquileres, me debo preguntar lo
siguiente:
Al 20 de Diciembre yo realmente perd esos $ 3.000?
POR SUPUESTO QUE NO! Yo al 20 de Diciembre no los perd. Tengo el Derecho de veranear en el
departamento durante los meses de Enero, Febrero y Marzo. Es ms, si la persona que yo le alquil el
departamento no me lo puede entregar para los meses ya citados, me tendra que devolver el dinero.
En conclusin el asiento al 20/12 sera el siguiente:
A+ Alquileres pagados por adelantado

3.000
.

.
3.000

-A a Caja

Cundo registro la Prdida?

Aplicando el principio de devengado, la prdida la debo registrar a medida que pase el tiempo. Lo voy a
devengar al 31 de Enero, al 28 de Febrero y al 31 de Marzo. Es decir, en esas fechas voy a registrar este
asiento:
R- Alquileres perdidos

1.000
.

A- a Alquileres pag. por adel.

.
1.000

Qu significa que me baje el Derecho?

Como dije anteriormente al 20 de Diciembre el saldo contable de mi cuenta alquileres pagados por
adelantado es de $ 3.000 (Tengo derecho de alquilar los 3 meses), pero al 31 de Enero el saldo contable
de la cuenta Alquileres pagados por adelantado es de $ 2.000 dado que yo a esa fecha voy a tener el
derecho de alquilar slo dos meses, Febrero y Marzo, porque Enero ya lo habit.
En conclusin yo voy a ir devengando hasta que mi derecho desaparezca (31/03)

PASIVO DIFERIDAS
ACTIVO DIFERIDAS
GANANCIA DIFERIDAS
CARGAS DIFERIDAS