Admi Fin Original

SISTEMA FINANCIERO
INTRODUCCIN
En el presente trabajo se analiza el sistema financiero boliviano. En un sentido

general, el sistema financiero de un pas est formado por el conjunto de
instituciones, medios y mercados, cuyo fin primordial es canalizar el ahorro que
generan los prestamistas o unidades de gasto con supervit, hacia los prestatarios
o unidades de gasto con dficit, as como facilitar y otorgar seguridad al
movimiento de dinero y al sistema de pagos. La citada labor de intermediacin es
llevada a cabo por las instituciones que componen el sistema financiero, y se
considera bsica para realizar la transformacin de los activos financieros,
denominados primarios, emitidos por las unidades inversoras (con el fin de
obtener fondos para aumentar sus activos reales), en activos financieros
indirectos, ms acordes con las preferencias de los ahorradores. El sistema
financiero comprende, tanto los instrumentos o activos financieros, como las
instituciones o intermediarios y los mercados financieros: los intermediarios
compran y venden los activos en los mercados financieros.
Si se analiza la evolucin reciente del sistema financiero boliviano, se constata la
importancia de los procesos de salida del mercado de algunas entidades ya sea
por procesos de venta forzosa (absorciones) o fusiones, que pudieron ocasionar
cambios en la estructura competitiva del mercado.
Por otra parte, el crecimiento y consolidacin de los mercados financieros conduce
a plantearse una cuestin importante, qu efectos tiene la estructura de mercado
sobre la eficiencia desde una perspectiva social.
La economa del bienestar seala que un mercado de competencia perfecta
asigna eficientemente los recursos (menor precio y mayor produccin) frente a
otros mercados no competitivos. Por otra parte, en la literatura existente acerca de
las estructuras competitivas se seala los efectos negativos del poder de mercado.
El sistema financiero nacional es fuertemente regulado. Las normas y polticas

marco son establecidas por el BCB y la aplicacin y fiscalizacin de leyes y
reglamentos son responsabilidad de la Superintendencia de Bancos y Entidades
Financieras.
En los ltimos aos, el sistema financiero del pas ha dado importantes pasos en
su consolidacin y el papel del BCB y de la Superintendencia en asegurar y
preservar la estabilidad del sistema ha sido importante, por lo que se considera
que la legislacin vigente y las instituciones encargadas del sector son un
incentivo significativo a mayor inversin privada, particularmente extranjera, en el
sistema financiero nacional.
2
1
OBJETIVOS:
OBJETIVO GENERAL: Por qu se hace?
Brindar servicios de la banca socialmente responsable, contribuyendo as a la

creacin a una cultura de ahorro y estableciendo relaciones a largo plazo con los
diferentes usuarios del sistema financiero.
2.1
OBJETIVOS ESPECIFICOS: Para qu se hace?
Incrementar la confiabilidad de los clientes hacia las entidades financieras.

Asegurar la utilizacin racional y sistemtica de los recursos financieros.
Promover el crecimiento de entidades pblicas y privadas.
Contribuir al proceso de estabilizacin y desarrollo econmico del pas,
Definir qu grado de confiabilidad tienen las entidades financieras del
sistema financiero de Bolivia
3
3.1
MARCO TEORICO:
SISTEMA FINANCIERO
Es el conjunto de: Entidades e intermediarios, mercados, instrumentos financieros.
En Bolivia, son entidades de intermediacin financiera reguladas: Bancos,

Cooperativas abiertas, Mutuales de ahorro y crdito, Fondos financieros
privados, Cooperativas cerradas con licencia de funcionamiento
Los mercados financieros generalmente no son lugares fsicos, sino, se
refieren a los mercados: Monetarios, De capitales, entre otros.
Los instrumentos financieros, se refiere al marco tcnico-legal mediante las
cuales se efectivizan las operaciones entre entidades. Como ser: Pagars,
Bonos de deudas, Letras, Futuros, Certificados de depsitos, entre otros.
El sistema financiero regulado boliviano cuenta con varios actores. Por un lado,
estn los bancos comerciales, la banca pblica y el sector microfinanciero,
compuesto por los Bancos de Microfinanzas, los Bancos Mltiples y los Bancos
PyME (con posibilidad de colocacin de crditos a la pequea y mediana
empresa, y a la microempresa), las cooperativas reguladas y las mutuales. Estas
instituciones son reguladas por la Autoridad de Supervisin del Sistema Financiero
(ASFI).
Por el otro, y con menor participacin, aparecen las ONGs que operan en el
sector (denominadas Instituciones Financieras de Desarrollo IFD). Estas ltimas
estn en proceso de inclusin a la regulacin de la Autoridad de Supervisin del
Sistema Financiero (ASFI), su total integracin al marco normativo es un paso
previsto por la nueva Ley de Servicios Financieros aprobada en 2013.
La nueva legislacin establece una mayor participacin del estado en el sector de
las microfinanzas bajo la premisa que las actividades de intermediacin financiera
y la prestacin de servicios financieros, son de inters pblico y que deben
cumplir con la funcin social de contribuir al logro de los objetivos de desarrollo
integral para el vivir bien, eliminar la pobreza y la exclusin social y econmica de
la poblacin.
En este marco, la ley incluye disposiciones para topes mximos de las tasas de
inters para el financiamiento destinado al sector productivo y de vivienda de
inters social
y niveles de cartera (con cuotas de prstamos destinados a
financiar sectores productivos y de vivienda de inters social), niveles mnimos

para las tasas pasivas (inters aplicado a los depsitos/ahorros), requisitos
especiales para servicios en zonas rurales, tratamiento impositivo, entre lo ms
destacado.
Bolivia ocup el puesto nmero 8 en el ranking 2015 del Microscopio Global,
elaborado por The Economist Intelligence Unit (EIU), de los mejores entornos para
la inclusin financiera a nivel mundial.
Los datos del Global Findex del Banco Mundial muestran que en 2014,
aproximadamente 42% de la poblacin (mayores de 15 aos) tena una cuenta en
una institucin financiera formal, frente a un 28% en 2011.
3.2
ENTIDADES DE INTERMEDIACIN SUPERVISADAS CON LICENCIA DE

FUNCIONAMIENTO
Las entidades de Intermediacin Financiera detalladas en el presente listado,

cuentan con licencia de funcionamiento al haber cumplido con los requisitos
establecidos por la Ley N 393 de Servicios Financieros, por tanto, Bancos
Mltiples, Bancos PYME, Entidades Financieras de Vivienda, Cooperativas de
Ahorro y Crdito Abiertas, Entidades Financieras Del Estado cuentan con la
autorizacin correspondiente para captar recursos del pblico y realizar
operaciones crediticias. Asimismo, cuentan con licencia de funcionamiento las
Empresas de Servicios Financieros Complementarios y Casas de Cambio.
Chuquisaca
La Paz
Oruro
Potosi
Tarija
Santa Cruz
Beni
Pando
1 Banco Nacional de
Bolivia S.A
2 Mercantil Santa Cruz S.A
3 Bisa S.A
4 Credito de Bolivia S.A
5 Economico S.A
6 Ganadero S.A
7 Solidario S.A
baCochabam
Cobertura por Departamento
La Paz
La Paz
La Paz
La Paz
Santa Cruz
Santa Cruz
La Paz
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
x
8 Fomento a Iniciativas
Economicas S.A
9 De la Nacion Argentina
1
0 Do Brasil S.A
1
1 Prodem S.A
1
2 Fassil S.A
1
3 Banco Fortaleza S.A
La Paz
BANCOS MULTIPLES
Oficina
Central
Santa Cruz
La Paz
La Paz
Santa Cruz
La Paz
Pando
La Paz
Beni
4 Ecofuturo
Santa Cruz
Cochabamb
a
De la Comunidad S.A
Tarija
Potosi
Santa Cruz
Oruro
1 Los Andes Procredit S.A
Cochabamba
Oficina
Central
La Paz
BANCOS PYME
Chuquisaca
x
x
San Antonio Ltda.

5 Inca Huasi Ltda.
6 Quillacollo Ltda.
San Jose de Punata
7
Ltda.
Pando
Beni
Santa Cruz
Tarija
Potosi
Oruro
La Paz
baCochabam
x
x
x
x
x
x
x
x
Santa Cruz
Santa Cruz
Cochabam
ba
Quillacollo
Quillacollo
Punata
Pando
Tarija
Beni
Santa Cruz
Potosi
CruzSanta
Jesus de Nazareno
Ltda.
2 Fatima Ltda.
San Martin de Porres
3
Ltda.
1
Oruro
La Promotora
4 El progreso
5 La Plata
6 Potosi
7 Pando
8 Paititi
Coop
erati
vas
de
Ahor
ro y
Credi Ofici
na
to
Abier Cent
ral
tas
x
x
baCochabam
La Paz
La Paz
Cochabam
ba
Oruro
Sucre
Potosi
Cobija
Trinidad
La Paz
1 La Primera
2 La Paz
Oficina
Central
aChuquisac
Entidades Financieras
de Viviendas
aChuquisac
x
x
x
x
x
x
x
8
9
1
0
1
1
1
2
1
3
1
4
1
5
1
6
1
7
1
8
Loyola Ltda.
Pio X Ltda.
EL Chorolque Ltda.
San Pedro Ltda.
Catedral Ltda.
Asuncion Ltda.
Catedral de Tarija Ltda.
Comarapa Ltda.
Trinidad Ltda.
Educadores Gran
Chaco Ltda.
San Mateo Ltda.
Cochabam
ba
Cochabam
ba
x
x
Tupiza
Cochabam
ba
Potosi
x
x
Llallagua
Tarija
Comarapa
Trinidad
Yacuiba
Vallegrand
e
San Roque Ltda

Madre y Maestra Ltda
La Merced Ltda
San Carlos Borromeo
Ltda.
Bermejo
Cochabam
ba
Sucre
Tarija
Santa Cruz
Cochabam
ba
Pando
Tarija
Potosi
oruro
Beni
San Joaquin Ltda
Tarija
Santa Cruz
Magisterio Rural Ltda

San Jose de Bermejo
Ltda
aCochabamb
2
0
2
1
2
2
2
3
2
4
2
5
2
6
Oficina
Central
La Paz
Coorporativas de
Ahorro y Credito
Abiertas (continuacion)
Chuquisaca
Cobertura por departamentos
Santa Cruz
Tarija
Potosi
Oruro
x
x
i Ben
ta San
ja Tari
osi Pot
ro Oru
hab Coc
Paz La
quis Chu
Empresa de Servicios
Oficina
Cobetura por Departamentos
Financieros
Central
Complentarios
Empresa de Servicios Financieros Complentarios
1 BISA Leasing S.A
La Paz
x
x
x
x
2 Fortaleza Leasing S.A
La Paz
x
x
3 BNB Leasing S.A
La Paz
x
Almacenes Generales de Deposito
1 Warrant Mercantil
La Paz
x
x
Santa Cruz S.A
2 Almacenes
Santa Cruz
x
x
x
Internacionales
S.A (RAISA)
Buros de Informacion
1 Empresas de Servicio
La Paz
x
x
x
x
BIC S.A (ENSERBIC)
2 Servicio de Informacion,
La Paz
x
Buro de Informacion S.A
(INFOCRED BI S.A)
Camara de compensacion y Liquidacion
1 Administracion de
La Paz
x
x
x
x
x
x
x
x
Camara de
Compensacion y
Liquidacion S.A (CLAC)
Empresas de Servicio de Pago Movil
1 E-Fctivo ESPM S.A.
Santa Cruz
x
x
x
x
x
x
x
x
Empresas de Giro y Remesas de Dinero
Pando
La Paz
Beni
2 Banco Union S.A
La Paz
do Pan
Banco de Desarrollo
Productivo S.A.M
Cochabamba
Oficina
Central
La Paz
Entidades Financieras
del Estado o con
Participacion Mayorista
del Estado
Chuquisaca
Cobertura por Departamentos
1
2
3
4
Casa de Cambio J &

M
Casa de Cambio
Ribisa S.R.L.
Cambios Sucha
Casa de cambio
Money
y Valores
x
x
x
Beni - Guayaramerin
Beni - Guayaramerin
Chuquisaca - Sucre
Pando
Beni
Santa Cruz
Tarija
Potosi
Oruro
COBERTURA POR
DEPARTAMENTO
La Paz
Oficina Central
Beni - Guayaramerin
a Chuquisac
CASAS DE CAMBIO
ba Cochabam
1 Empresa de Giro y
La paz
Remesas de Dinero
CACERES LTDA.
2 Empresa de Giro y
La paz
x
Remesas de Dinero PERU
SERVICES S.R.L.
3 Empresa de Giro Y
Santa Cruz
x
Remesas de Dinero
ARGENPER BOLIVIA S.R.L
4 Empresa de Giro y
Santa Cruz
Remesas de Dinero
Compaa
Interamericana de
Servicios S.R.L.
5 Empresa de Remesas y
Santa Cruz
x
Giros
EUROENVIOS S.R.L.
6 Empresa de Giros y
Cochabamba
Remesas de
Dinero MORE BOLIVIA
S.A.
Empresas de Transporte de Material Monetario
1 Empresas de Transporte
Santa Cruz
x
de Material
Monetario y Valores
"BRINKS BOLIVIA" S.A.
2 Empresa de Transporte
La Paz
de Material
Monetario y Valores
E.T.V.S.A.
Fortune
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
Casa de Cambio
Hispana
Casa de Cambios
Sucre Oasis
Casa de Cambio
Dany
Casa de Cambio
Money Zone
Casa de Cambio
Pepe
Casa de Cambio
Transfer
Andina Alvarez
S.R.L.
Casa de Cambios
Amanda S.R.L.
Casa de Cambios
Ayacucho
Casa de Cambios El
Porvenir
Casa de Cambios
Exprintbol S.R.L.
Casa de Cambios
Jireh
Cambios y Remesas
Mya S.R.L.
Casa de Cambio
Bonafide
de Cambios
Casa de Cambio
Cambios Sur
Casa de Cambio
Infinito
Casa de Cambio
MBA S.R.L.
Casa de Cambio
Molina
Casa de Cambio
Monesur
Casa de Cambio
Money Box
Casa de Cambio
Sagarnaga Money
Exchange Blessing
Chuquisaca - Sucre
Chuquisaca - Sucre
Cochabamba
Cochabamba
Cochabamba
Cochabamba
Cochabamba
Cochabamba
Cochabamba
Cochabamba
Cochabamba
La Paz
La Paz
La Paz
La Paz
La Paz
La Paz
La Paz
La Paz
La Paz
God
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
Casa de Cambio
Santa
Ana - Expreso
Amazonas S.R.L.
Casa de Cambios
America S.R.L.
Casa de Cambios
Angelical - AMS
Casa de Cambios
Center
Casa de Cambios
Comevex
Miraflores
Casa de Cambios
Euro
Americana
Casa de Cambios
Euros
Casa de Cambios
Global
Casa de Cambios
Internacional
Unitours Ltda.
Casa de Cambios
Los Cedros
Casa de Cambios
Mayerli
Casa de Cambios
Money
Exchange
International S.R.L.
Casa de Cambios
Money
Exchange Sorione
Casa de Cambios
Ruce
Casa de Cambios
Sandanel
Casa de Cambios
Olimpia S.R.L.
Casa de Cambios
Tromay
La Paz
La Paz
La Paz
La Paz
La Paz
La Paz
La Paz
La Paz
La Paz
La Paz
La Paz
La Paz
La Paz
La Paz
La Paz
La Paz
La Paz
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
Grupo Inversor
Quiones - Divisa
S.R.L.
Marneg
Money Transfer
Gambarte S.R.L.
SUDAMER LTDA.
UNI - 4
Casa de Cambio
Larico
Casa de Cambio
BSF
Casa de Cambios
COSAFI Ltda.
Casa de Cambios
Llanos
Casa de Cambios
M&M S.R-L.
Casa de Cambio
Nota
Casa de Cambios
NIC MA
Casa de Cambios
Sagitario
Casa de Cambios
Samdy
Maritza Margarita
Lopez
Marquez
Multicambios Lopez
Casa de Cambio
Freddy
Flores Prez
Casa de Cambio
mcm
Casa de Cambio
Cachito
Casa de Cambio
Internacional
Pando
Casa de Cambio La
Plata S.R.L.
Casa de Cambio
Treasure
Casa de Cambios
La Paz
La Paz
La Paz
X
X
La Paz
La Paz
La Paz - El Alto
X
X
X
La Paz - El Alto
La Paz - El Alto
La Paz - El Alto
La Paz - El Alto
La Paz - El Alto
La Paz - El Alto
La Paz - El Alto
La Paz - El Alto
La Paz - El Alto
La Paz - El Alto
Oruro
Oruro
Potosi - Cobija
Potosi - Cobija
Potosi - Cobija
Potosi - Uyuni
Potosi - Uyuni
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
Carmar Uyuni
Casa de Cambio
Oasis
Casa de Cambios
Tio Choco
Casa de Cambios
Vieli
Alejandra
Casa de Cambio
Emily
Casa de Cambio
Exchange
of Money Fast
Casa de Cambio
Gonza
Casa de Cambio de
Moneda
Villazn la Frontera
Casa de Cambio
Nataly
Casa de Cambio
Oriana
Casa de Cambio
Virgen de
Agua Chica
Casa de Cambios
Brissmel
Casa de Cambio
Burgos
Casa de Cambio
Chiqui
Casa de Cambio
Cruz
Casa de Cambio
Dinar de Oro
Casa de Cambios
Ever
Casa de Cambios
Flor de Lis
Casa de Cambios
Gessy
Casa de Cambios
Graelpa
Casa de Cambios
Guadalupe
Casa de Cambios
Potosi - Uyuni
Potosi - Uyuni
Potosi - Uyuni
Potosi - Villazn
Potosi - Villazn
X
X
Potosi - Villazn
Potosi - Villazn
Potosi - Villazn
Potosi - Villazn
Potosi - Villazn
Potosi - Villazn
Potosi - Villazn
Potosi - Villazn
Potosi - Villazn
Potosi - Villazn
Potosi - Villazn
Potos - Villazn
Potos - Villazn
Potos - Villazn
Potos - Villazn
Potos - Villazn
Potos - Villazn
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
10
0
10
1
10
2
10
3
10
4
10
5
10
6
10
7
10
8
Kairos
Casa de Cambios
Lzaro
Casa de Cambios
Leonardo
Casa de Cambios
Matas Money
Casa de Cambios
Mercy
Casa de
CambiosMiguel
Casa de Cambios
Muruchi
Casa de Cambios
Nadia
Casa de Cambios O
Globo
Casa de Cambios
Tejerina
Casa de Cambios
Victor
Casa de Cambios
Virgen
de Copacabana
Casa de Cambios
Virgen de
Livi Livi
Gnesis
Indira
Potos - Villazn
Potos - Villazn
Potos - Villazn
Potos - Villazn
Potos - Villazn
Potos - Villazn
Potos - Villazn
Potos - Villazn
Potos - Villazn
Potos - Villazn
Potos - Villazn
Potos - Villazn
Potos - Villazn
Potos - Villazn
X
X
Manuel
Potos - Villazn
Mia
Potos - Villazn
Paty
Potos - Villazn
Perico
Potos - Villazn
Cambio Alemn
Transatlntico S.R.L.
Casa de Cambio
Arenales
Casa de Cambio
Barcelona
Casa de Cambio
Bimodal
Santa Cruz
Santa Cruz
Santa Cruz
Santa Cruz
10
9
11
0
11
1
11
2
11
3
11
4
11
5
11
6
11
7
11
8
11
9
12
0
12
1
12
2
12
3
12
4
12
5
12
6
12
7
12
8
12
9
Casa de Cambio
Bolicambio S.R.L.
Casa de Cambio
Brasil S.R.L.
Casa de Cambio
Chiche
Cambio S.R.L.
Casa de Cambio El
Tajibo
Casa de Cambio
Holanda
Casa de Cambio La
Roca
Casa de Cambio La
Salvacin
Casa de Cambio Las
Siere Llaves
Casa de Cambio
Libertad
Casa de Cambio
Mar de Plata
Casa de Cambio
Plus
Casa de Cambio
S.R.B.
Casa de Cambio
Unicentro
de Cambios
Casa de Cambio
Zeballos
Casa de Cambio
Dylan
Casa de Cambio M
yM
Casa de Cambio
Pars
Casa de Cambios
Roberto S.R.L.
Casa de Cambios
Santa Cruz
Edmund Transfer
Casa de
Cambios S.R.L.
Latin Travel
Business
Management S.R.L.
Santa Cruz
Santa Cruz
Santa Cruz
Santa Cruz
Santa Cruz
Santa Cruz
Santa Cruz
Santa Cruz
Santa Cruz
Santa Cruz
Santa Cruz
Santa Cruz
Santa Cruz
Santa Cruz
Santa Cruz
Santa Cruz
Santa Cruz
Santa Cruz
Santa Cruz
Santa Cruz
Santa Cruz
13
0
13
1
13
2
13
3
13
4
13
5
13
6
13
7
13
8
13
9
14
0
14
1
14
2
14
3
14
4
3.3
Vidsal Cambios
S.R.L.
Casa de Cambio
Guapom
Casa de Cambios
Kmbios
San Ignacio
Aerocambio
Casa de Cambio
Borja
Casa de Cambio Su
Oportunidad S.R.L.
Casa de Cambio
City Yac
Casa de Cambio
Julia
Casa de Cambio
Urkupia
Casa de Cambios El
Progreso
Casa de Cambios
Reynaga S.R.L.
Casa de Cambio
San Luis S.R.L.
Casa de Cambio
San Pedro
Casa de Cambios
Yacuiba
Servivios "Money
Cambios
San Jos-RC"
Santa Cruz
-Montero
Santa Cruz - San
Ignacio de Velasco
Santa Cruz - San
Ignacio de Velasco
Santa Cruz Warnes

Tarija
X
X
Tarija
Tarija - Yacuiba
Tarija - Yacuiba
Tarija - Yacuiba
Tarija - Yacuiba
Tarija - Yacuiba
Tarija - Yacuiba
Tarija - Yacuiba
Tarija - Yacuiba
Tarija - Yacuiba
X
X
MERCADOS FINANCIEROS
Los mercados financieros son aquellos donde se compra y venden activos

financieros. Estos activos comprenden obligaciones y derechos de naturaleza
financiera.
El mercado de activos financieros surge y se desarrolla debido a que el capital es
un bien escaso que no se encuentra en posesin o al alcance de todos. La
carencia del capital necesario para realizar las actividades normales o las
planificadas es la premisa esencial para la existencia de este mercado.
Para entender las diferentes formas de intermediacin, tmese el caso muy comn
de las empresas que necesitan financiar sus proyectos o actividades; tienen dos
vas para hacerlo: una a travs del crdito comercial o bancario (intermediacin
indirecta), y la otra a travs del mercado de valores (intermediacin directa).
Mercado de Intermediacin Indirecta.- Como su nombre lo dice, es aquel mercado
donde participa un intermediario (comnmente el sector bancario, incluyendo
banca comercial asociada y la privada, que dan prstamos a corto plazo),
captando recursos del pblico y luego los coloca en forma de prstamo, cobrando
al segundo una tasa de inters predeterminada. De este modo, el oferente de
capital y el demandante se vinculan indirectamente a travs del intermediario.
Los crditos que coloca un banco representan su principal activo, que en virtud del
proceso descrito son de naturaleza indirecta. Tambin suele clasificarse como
intermediario indirecto a los vehculos de inversin colectiva, tales como los fondos
de inversin y los fondos de pensiones, en virtud de que las personas acceden
indirectamente al mercado a travs de estos vehculos.
Mercado de Intermediacin Directa - cuando las personas necesitan dinero para
financiar sus proyectos (agentes deficitarios) y no les resulta conveniente tomarlos
del sector bancario, entonces pueden recurrir a emitir valores (ejemplo: acciones u
obligaciones) y captar as los recursos que necesiten, directamente de los
oferentes de capital. Estos oferentes no son otros que los inversionistas que
adquieren valores sobre la base del rendimiento esperado y el riesgo que estn
dispuestos a asumir.
Un breve ejemplo de financiamiento indirecto
Marco tiene en sus planes constituir una empresa para producir conservas de
pescados. Para ello necesita incrementar su disponibilidad de dinero, pues con el
que cuenta resulta muy reducido impidindole iniciar sus actividades; as recurre al
Banco Alfa para solicitar un prstamo de dinero.
El Banco Alfa ha tenido en los ltimos meses un considerable incremento en

cuanto a nuevos ahorristas. Marco no conoce a esos clientes, pero har uso de los
recursos que ellos han depositado en el banco. De esta forma el banco queda al
medio de la operacin.
Marco se compromete a amortizar la deuda en los plazos sealados por el Banco,
hasta su cancelacin. Por su parte el banco queda obligado a devolver y pagar los
respectivos intereses, a sus clientes depositantes del dinero prestado a Marco.
Un breve ejemplo de intermediacin directa
Elena, Gerente General de una empresa de tejidos, est pensando poner en
marcha la ejecucin de un proyecto para la produccin de chompas de alpaca. El
nico inconveniente para su viabilidad es que los recursos (capital, infraestructura,
maquinarias, personal, etc.) con los que cuenta la empresa resultan insuficientes,
y de no obtener financiamiento rpido se truncara la interesante iniciativa.
Los ejecutivos de la empresa de tejidos con el objeto de obtener financiamiento,
han diseado un programa de emisin de instrumentos de corto plazo (bonos de
corto plazo), estos bonos sern adquiridos por inversionistas que en el plazo de un
ao (segn las condiciones de la emisin) recuperaran el capital invertido, mas
una determinada tasa de inters. Esto implicara por un lado reconocer en el plazo
mximo de un ao el pago de una deuda de dinero a los adquirientes de los bonos
mas una tasa de inters y por otro lado obtener el financiamiento necesario para la
ejecucin del proyecto.
3.4
QUIN REGULA A LAS ENTIDADES DE INTERMEDIACIN

FINANCIERA?
La Autoridad de Supervisin del Sistema Financiero y el Banco Central de Bolivia,

tienen como rol fundamental emitir normas y supervisar a las entidades financieras
para asegurarse del correcto funcionamiento del sistema.
3.5
IMPORTANCIA DEL SISTEMA FINANCIERO
El correcto funcionamiento del sistema financiero permite a los clientes y usuarios:

Realizar rdenes de pago a travs de los diferentes medios, Acceder a servicios
financieros, Realizar pagos a proveedores, Obtener financiamiento, por mencionar
algunos.
Las entidades financieras, bancos principalmente, se constituyen en los
principales canales de intermediacin financiera.
3.6
EVALUACIN DEL SISTEMA FINANCIERO
En un entorno caracterizado por la baja de los precios de las materias primas, la

menor afluencia de capitales hacia los mercados emergentes, las presiones que
soportan sus monedas y la volatilidad de los mercados financieros, la tasa de
crecimiento econmico mundial esperada para la gestin fue revisada a la baja y
se sita en 3.1%, cifra inferior en 0.3% a la tasa registrada en 2014
Aunque no en la magnitud esperada, en las economas avanzadas contina el
repunte registrado desde 2014 reflejando principalmente el fortalecimiento de la
recuperacin en la Zona del Euro y el retorno de Japn al crecimiento positivo
(aspecto explicado por la disminucin de los precios del petrleo y una poltica
monetaria acomodaticia). La moderacin del repunte en las economas avanzadas
est notoriamente influenciada por el moderado crecimiento de los pases
exportadores de productos energticos, sobre todo de Canad y Noruega. Si bien
el desempleo se ha reducido considerablemente, el crecimiento de la
productividad contina dbil inclusive en Estados Unidos donde el proceso de
recuperacin se encuentra ms consolidado.
Producto de una combinacin de varios factores, entre los que se encuentran el
debilitamiento en el crecimiento de los pases exportadores de petrleo, la
desaceleracin de China, los ajustes tras los auges de inversin y crdito,
perspectivas menos favorables para los pases exportadores de materias primas
as como las tensiones geopolticas y conflictos internos de los pases, las
economas de mercados emergentes y en desarrollo experimentarn una menor

tasa de crecimiento por quinto ao consecutivo. Asimismo la desaceleracin de los
flujos de capital que se observaron en los ltimos trimestres y el despegue de la
tasa de poltica monetaria estadounidense, que actualmente se encuentra cercana
a cero, pueden derivar en el deterioro de las condiciones financieras externas. A
corto plazo, los mercados emergentes continan siendo vulnerables a nuevas
cadas de precios de las materias primas y a una apreciacin del dlar
estadounidense.
La regin de Amrica Latina y el Caribe no estar ajena al panorama de la
economa mundial, previndose una disminucin del producto interno bruto
regional. El fin del auge de los precios de las materias primas, la desaceleracin
de la economa china, la dbil recuperacin de la Zona del Euro y el escaso
dinamismo regional, especialmente en Amrica del Sur, son los elementos
principales que explican dicho panorama. En este marco, las perspectivas de
crecimiento de los pases en la regin continan siendo desiguales.
En el contexto nacional, la previsin de crecimiento de 5% fue mantenida por el
Ministerio de Economa y Finanzas Pblicas y se constituye en la ms alta para
Sudamrica. Al mes de agosto de 2015, el ndice global de actividad econmica
registr una variacin de 4.82% a doce meses. Los sectores que mostraron mayor
dinamismo fueron los de electricidad, gas y agua, construccin, servicios
financieros y transporte y almacenamiento.
A septiembre de 2015, la inflacin registr una variacin acumulada de 2.4% y
4.1% a doce meses, ambas cifras resultaron inferiores a las observadas en el ao
previo (3.5% y 4.3%, respectivamente). El tipo de cambio se mantuvo invariable
por quinto ao consecutivo, en un entorno externo de fluctuaciones moderadas (en
la
mayora
de
los
casos depreciaciones)
de
las
principales
monedas
latinoamericanas frente al dlar estadounidense

Las reservas internacionales netas registraron un saldo de 14,227 millones de
dlares estadounidenses al cierre de septiembre de 2015, cifra inferior en 3.4% a
la registrada a fines del primer semestre (14,708 millones de dlares

estadounidenses)
En este contexto, las operaciones desarrolladas en el mbito de la intermediacin
financiera y de valores continuaron mostrando un desempeo favorable.
3.7
ANLISIS DEL SISTEMA FINANCIERO
Para efectos de anlisis, los bancos mltiples se agrupan en Bancos Comerciales

(BCC) y bancos especializados en micro finanzas (Solidario, Para el Fomento a
las Iniciativas Econmicas, Prodem, Fassil y Fortaleza); estos ltimos,
conjuntamente con los bancos PYME (BPY) conforman el grupo de Entidades
Especializadas en Microfinanzas (EMF).
3.7.1 SISTEMA DE INTERMEDIACIN FINANCIERA
Al trmino del tercer trimestre de la gestin 2015, el sistema de intermediacin
financiera muestra tendencias ascendentes en sus principales agregados: la
cartera y los depsitos. Asimismo mantiene buenos niveles de solvencia y
cobertura de previsiones.
3.7.2 DEPSITOS DEL PBLICO
Las captaciones del pblico alcanzaron un saldo de 129,811 MMBS al 30 de
septiembre de 2015, mostrando un incremento de 10,313 MMBS con relacin al
cierre de la gestin 2014. Este incremento fue superior al observado en similar
periodo en las gestiones 2013 y 2014. El mayor crecimiento de los depsitos del
pblico se registr en los BCC con 5,215 MMBS, 4,918 MMBS en las EMF, 103
MMBS en las MAP y en las CAC con 77 MMBS.
El 67.3% del total de los depsitos del sistema de intermediacin financiera se
concentra en los BCC, 26.4% en las EMF, 3.8% en las CAC y 2.5% en las MAP.
El perodo promedio de permanencia de los Depsitos a Plazo Fijo (DPF) alcanza
a 990 das, manteniendo la tendencia ascendente de los ltimos cinco aos. De
esta manera, los DPF contratados con plazos iguales o mayores a 360 das
representan el 95.8% del total de los depsitos en esta modalidad, mientras que a
finales de la gestin 2006 apenas superaban el 50%. Del total de DPF con plazo
mayor a un ao, el 92.1% se encuentra en moneda nacional.
Los depsitos en Moneda Nacional (MN) y en MNUFV aumentaron en un monto
equivalente a 8,536 MMBS, los depsitos en Moneda Extranjera (ME) y en MNMV
aumentaron en 1,776 MMBS. En trminos de participacin, los depsitos en MN
-incluyendo depsitos en MNUFV- representan el 80.8%.
Resalta el nmero de cuentas de depsito que a la fecha de anlisis lleg a los 8.5
millones de cuentas, mientras que a diciembre de 2014 alcanz 7.8 millones. Este
comportamiento revela una mayor dinmica en la atencin del pblico que desea
mantener sus ahorros en el sistema financiero.
3.7.3 CARTERA DE CRDITOS
La cartera de crditos cerr el tercer trimestre con 108,677 MMBS, con un
aumento de 11,356 MMBS respecto al cierre de la gestin 2014 (11.7%).
El 59.1% del total de la cartera de crditos del sistema de intermediacin
financiera se concentra en los BCC, 33.3% en las EMF, 4.5% en las CAC y 3.1%
en las MAP.
La cartera de crditos en moneda nacional mostr un comportamiento dinmico
con un incremento de 12,923 MMBS; en cambio la cartera en moneda extranjera
present una disminucin de 1,567 MMBS. La participacin de la cartera de
crditos en moneda local representa el 94.5% del total de la cartera a septiembre
de 2015, frente al 91.4% de septiembre 2014 y al 6.6% del ao 2005. Con relacin
a diciembre de 2014, la participacin de la cartera en moneda nacional aument
en 2.2 puntos porcentuales.
El nmero de prestatarios alcanza a 1,300,409 (Anexos - Grfico 2) y es superior
con respecto al cierre de diciembre 2014 (1,293,891). El 58% del total de los
prestatarios se concentra en las EMF, el 33.3% en los BCC, el 7.3% en las CAC y
el 1.4% en las MAP.
La cartera en mora registra un saldo de 1,839 MMBS, mayor en 376 MMBS con
respecto a la suma registrada del cierre de la gestin anterior. El ndice de mora
(IM) -ratio que mide la cartera en mora con respecto al total de la cartera- del
sistema de intermediacin financiera se sita en 1.7%, igual al registrado en
similar perodo de la gestin anterior.
Las previsiones constituidas, que alcanzan a 3,345 MMBS, se componen de 1,953
MMBS de previsiones especficas y 1,391 MMBS de previsiones genricas. Las
previsiones especficas superan el monto de la cartera en mora, con lo cual el
ndice de cobertura se sita en 106.2%.
La cartera clasificada por tipo de prstamo presenta la siguiente distribucin:
microcrdito 30.1%, vivienda 22.2%, empresarial 18.9%, PYME 17.4% y consumo
11.3%.
3.7.4 CARTERA AL SECTOR PRODUCTIVO
La cartera destinada al sector productivo, compuesta por crditos de tipo
empresarial, microcrdito y PYME, cuyo destino corresponde a las categoras de
agricultura y ganadera, caza, silvicultura y pesca, extraccin de petrleo crudo y
gas natural, minerales metlicos y no metlicos, industria manufacturera,
produccin y energa elctrica, gas, agua y construccin y ciertas operaciones
destinadas al sector turismo y a la produccin intelectual, suma 37,285 MMBS
equivalente al 34.3% del total de la cartera.
En los tres primeros trimestres de la gestin 2015, la cartera de crditos al sector
productivo se increment en 9,034 MMBS, explicada principalmente por el
aumento de la cartera de los BCC con 5,138 MMBS y de las EMF con 3,863
MMBS (Anexos - Grfico 3). Destacan los sectores de la industria manufacturera,
construccin y agricultura - ganadera como los de mayor crecimiento con 2,698
MMBS, 2,067 MMBS y 1,921 MMBS, respectivamente (Anexos - Grfico 4).
Las empresas productivas clasificadas como gran empresa demandan crdito en

mayor proporcin para capital de operaciones, mientras que las microempresas y
PYME requieren prstamos ms para capital de inversin (Anexos - Grfico 5).
3.8
ANLISIS DE INDICADORES SOLVENCIA
El patrimonio contable del sistema de intermediacin financiera alcanz a 14,078

MMBS, cifra que muestra la existencia de un soporte patrimonial para apoyar el
crecimiento de los activos y la expansin de las actividades productivas. El
Coeficiente de Adecuacin Patrimonial (CAP) en los BCC alcanza a 12.2%, en las
EMF a 12.7%, en las MAP a 39.1%.y en las CAC abiertas a 19.7%.
3.8.1 LIQUIDEZ
La liquidez del sistema de intermediacin financiera registra un saldo de 53,808.9
MMBS, superior en 974.5 MMBS respecto al saldo registrado al cierre de la
gestin pasada (52,834.3 MMBS). El actual volumen de liquidez respalda el 41.5%
del total de depsitos, evidenciando la solidez del sistema de intermediacin
financiera. Con respecto a los depsitos de corto plazo (caja de ahorro, depsitos
vista y DPF a 30 das) los activos lquidos representan el 73.2%.
3.8.2 RENTABILIDAD
En el perodo de enero a septiembre de 2015, el sistema de intermediacin
financiera registr utilidades por 1,280 MMBS (Anexos - Tabla 1), monto
ligeramente inferior al obtenido en similar perodo de la gestin pasada (1,352
MMBS). Del total generado en 2015, 711 MMBS (55.5%) corresponde a BCC, 499
MMBS (39%) a las EMF, 44 MMBS (3.5%) a MAP y 26 MMBS (2%) a CAC.
3.8.3 COBERTURA DE OFICINAS Y PUNTOS DE ATENCIN AL CLIENTE
Al 30 de septiembre de 2015 existen 4,757 Puntos de Atencin Financiera (PAF)
instalados en diferentes localidades del pas, 2.8 veces ms que los existentes en
la gestin 2007 (Tabla 2). El mayor nmero de PAF se concentra en los BCC y en
las EMF, con una relacin de 53.3% y 39%, respectivamente; las CAC cuentan
con el 5.3% y las MAP el 2.4%.
Al cierre del tercer trimestre del ao, se observa una mayor cobertura de servicios
financieros a nivel nacional. Los PAF aumentaron en 189. Los cajeros automticos
y las agencias fijas son los ms representativos con 55.3% y 27% del total de los
PAF, respectivamente.
Con relacin a los servicios de pago mvil, al trmino del tercer trimestre de la
gestin 2015 la empresa E-fectivo ESPM S.A. cubri 172 localidades y adems de
la oficina central tiene 1,058 puntos de atencin corresponsal no financiero, 132
puntos de atencin corresponsal financiero y 37 cajeros automticos. Esta cifra fue
superior a la registrada en similar perodo de la gestin 2014 (835 puntos de
atencin corresponsal no financiero).
3.8.4 BANCOS COMERCIALES
Al 30 de septiembre de 2015 la banca comercial mantiene una adecuada
suficiencia patrimonial (Anexos - Grfico 6), los depsitos del pblico alcanzaron
un crecimiento de 5,215 MMBS con relacin al cierre de la gestin 2014; por su
parte la cartera de crditos continu con la tendencia ascendente.
Los depsitos del pblico cerraron con un saldo de 87,380 MMBS, mostrando un
incremento de 5,215 MMBS respecto al cierre de la pasada gestin. Los depsitos
de la banca comercial constituyen el 67.3% del total de los depsitos del sistema
de intermediacin financiera.
Por tipo de modalidad, los depsitos en caja de ahorro y a plazo fijo son las
obligaciones con mayor participacin y representan en conjunto el 68.3% del total
de los depsitos del pblico con el 36.4% y 31.8%, respectivamente. Los
depsitos a la vista representan el 28.3% y los depsitos restringidos el 3.5%.
De las 9 entidades que conforman la banca comercial, cuatro agrupan el 72.6%
del total de los depsitos: BME, BNB, BUN y BIS con participacin de 21.6%,
19.4%, 17.5% y 14.1%.
El departamento de La Paz tiene el liderazgo en las captaciones del pblico con

un 42.7%. Le sigue en orden de importancia el departamento de Santa Cruz con el
36.9% y el departamento de Cochabamba con el 11.6% de participacin.
En cuanto a la distribucin de los depsitos por modalidad y por rea geogrfica,
se observa que el departamento de La Paz constituye la plaza principal para la
captacin de DPF (59%), mientras que en depsitos a la vista Santa Cruz es el
lder, habiendo alcanzado un 45% del total a septiembre de 2015 (Anexos Grfico 9). En la modalidad de depsitos en caja de ahorro La Paz es la plaza ms
importante, con el 42.1%.
La estratificacin de depsitos muestra que el 96.9% de las cuentas de depsito
(10.6% del total de los depsitos) se encuentra constituido en montos menores a
10 mil dlares estadounidenses. En el rango intermedio, entre 10 mil y 100 mil
dlares estadounidenses, se encuentra el 2.7% del nmero total de cuentas de
depsitos (19.1% del total de los depsitos), mientras que el 0.4% del nmero total
de cuentas los depsitos se encuentra constituido en montos mayores a 100 mil
dlares estadounidenses (70.4% del monto total de depsitos).
La cartera de crditos de las entidades bancarias comerciales cerr con 64,240
MMBS, superior en 6,917 MMBS con respecto a diciembre 2014 (57,323 MMBS).
La colocacin de prstamos de la banca comercial representa el 59.1% del total
de cartera del sistema de intermediacin financiera.
Los crditos empresariales representan el 28% del total de la cartera de crditos,
los crditos de vivienda 27%, los crditos PYME 22%, microcrdito el 14% y
consumo 10% (Anexos - Grfico 10).
El 53.2% de la cartera de prstamos dirigida a las empresas clasificadas como
PYME, empresarial y microcrdito se encuentra otorgado al sector productivo,
verificndose un aumento de 4,002 MMBS con relacin al cierre de la gestin
anterior. La cartera dirigida al sector no productivo se redujo en 235 MMBS y tuvo

una participacin de 46.8% (Anexos - Tabla 3).
La mayor participacin de los prstamos al sector productivo corresponde a la
industria manufacturera y a la construccin con 27.8% y 13.1% de la cartera de
crditos, respectivamente. El ndice de mora ms elevado en los crditos
destinados al sector productivo corresponde a los crditos destinados a la
construccin (3.1%). Con relacin al sector no productivo el sector de comercio es
el que presenta una mayor participacin con 32.1%.
El 50% de la cartera de crditos se concentra en los estratos superiores a 100,000
dlares estadounidenses, concordante con la caracterstica del tipo de prestatarios
y nicho de mercado de las entidades bancarias comerciales. El monto de
colocaciones en este estrato alcanza a 32,128 MMBS, mayor en 3,286 MMBS
respecto al cierre del ao anterior (Anexos- Tabla 4).
3.9
ANLISIS DE INDICADORES SOLVENCIA
El patrimonio contable de los BCC suma 8,059 MMBS y present un incremento

de 185 MMBS con respecto al cierre de la gestin pasada. El CAP alcanza a
12.2%, ratio de solvencia que refleja un buen soporte patrimonial y muestra
margen para apoyar un mayor crecimiento de los activos (Anexos - Tabla 5).
La relacin cartera en mora menos la previsin especfica sobre el patrimonio
refleja un compromiso patrimonial del 0.6%.
3.9.1 CALIDAD DE ACTIVOS
La cartera en mora alcanza a 1,189 MMBS, mayor en 246 MMBS con relacin a
diciembre 2014. El ndice de mora se encuentra en 1.9% y es superior al de
diciembre de 2014 (1.6%).
Los prstamos clasificados en las categoras de mayor riesgo de D a F -cartera
crtica- representan el 1.9% del total de la cartera de crditos.
Las previsiones especficas constituidas cubren 95.7% de la cartera en mora y el

93.3% de la cartera crtica (Anexos - Tabla 6).
La cartera clasificada en las categoras de riesgo A, B, y C alcanza a 98.1% de la
cartera, situacin que refleja un buen nivel de la cartera que es generadora de
ingresos financieros.
3.9.2 LIQUIDEZ
La liquidez total de la banca comercial de 42,213 MMBS fue inferior en 512 MMBS
respecto al cierre de la gestin anterior. El 46.1% se compone de disponibilidades
y el 53.9% de inversiones temporarias. La liquidez representa el 28.5% del total de
los activos, el 36.2% de los pasivos y el 73% de los depsitos a corto plazo
(depsitos a la vista, en caja de ahorro y DPF a 30 das). La proporcin de liquidez
permitira a los BCC hacer frente a condiciones adversas en un escenario de retiro
de depsitos (Anexos - Tabla 7).
3.9.3 EFICIENCIA Y GESTIN
Los activos productivos representan el 83.4% de los activos y contingentes,
reflejando un buen nivel de activos generadores de ingresos. Este porcentaje fue
mayor al existente al cierre de la gestin pasada (81%), lo cual favorece al buen
desempeo financiero de estas entidades (Anexos - Tabla 8).
El ratio de eficiencia administrativa, medido por la relacin entre gastos
administrativos y activos y contingentes, se encuentra en 4.8%.
3.9.4 RENTABILIDAD
En el perodo enero a septiembre de 2015 los BCC obtuvieron utilidades por 711
MMBS, inferior al resultado del tercer trimestre del 2014 (819 MMBS). Los
indicadores de rendimiento financiero ROA y ROE, alcanzaron a 0.8% y 11.9%,
respectivamente (Anexos - Tabla 9).
La contribucin de los ingresos por otros servicios es 22.5%, inferior con respecto
a septiembre de 2014.
3.9.4.1 ENTIDADES ESPECIALIZADAS EN MICROFINANZAS

Al 30 de septiembre de 2015 las operaciones activas y pasivas de las EMF
continuaron con el ritmo ascendente, experimentaron buen desempeo financiero
y buena cobertura de riesgo crediticio (Anexos - Grfico 11). Mantienen el
liderazgo al contar con el mayor nmero de prestatarios (58%).
3.9.4.2 DEPSITOS DEL PBLICO
Los depsitos del pblico se situaron en 34,224 MMBS, verificndose un
incremento de 4,918 MMBS respecto al cierre de la gestin pasada.
Los DPF constituyen la modalidad ms importante entre las captaciones del
pblico, con una participacin de 62.9%, mientras que los depsitos en caja de
ahorro representan el 30.3% del total de depsitos.
De las 8 entidades que integran el grupo de EMF, cuatro concentran el 76% del
total de los depsitos del pblico: Banco FASSIL, Banco para el Fomento a las
Iniciativas Econmicas, Banco Solidario y Banco PRODEM registrando una
participacin de 22.5%, 19.2%, 18.5%, y 16.1%, respectivamente (Anexos Grfico 13).
El departamento de La Paz mantiene el liderazgo en las captaciones del pblico
en las modalidades de depsitos con 56.6% del total, seguido por los
departamentos de Santa Cruz con 28.5% y Cochabamba con 8.2%.
Por modalidad de depsito, el departamento de La Paz se constituye en la
principal plaza para los depsitos a plazo fijo (70.1%) y en caja de ahorro (34%),
mientras que, como el ao anterior, el lder en la captacin de depsitos a la vista
es Santa Cruz con el 77%.
La estratificacin de depsitos del pblico muestra que el 98.9% del total de
cuentas de depsito se encuentra en montos menores a 10 mil dlares
estadounidenses (13.5% del total de los depsitos). En el rango intermedio, entre
10 mil y 100 mil dlares estadounidenses, corresponde al 0.9% del nmero total
de cuentas de depsitos (15.1% del total de los depsitos), mientras que los
depsitos mayores a 100 mil dlares estadounidenses corresponden a 0.2% del
nmero total de cuentas de depsitos.
3.9.4.3 CARTERA DE CRDITOS
La cartera de crditos suma 36.235 MMBS y es mayor en 4,159 MMBS con
respecto al cierre de la gestin 2014 (32,075), representando un incremento de
13%. Coherente con el tipo de mercado que atienden las EMF, el microcrdito
constituye el nicho principal de estas entidades con un nivel de participacin de
59.3% de la cartera total.
El 56% de la cartera de crditos PYME, empresarial y microcrdito corresponde al
sector no productivo y 44% al sector productivo. En el sector no productivo los
prstamos ms relevantes son los otorgados al rubro de comercio con 31.7% del
total de la cartera, mientras que en el sector productivo, la industria manufacturera
tiene el 19.2% de la cartera de crditos, el sector agropecuario el 14.4% y el sector
construccin el 9.6%.
El 64.8% de la cartera se concentra en los estratos inferiores a 30,000 dlares
estadounidenses, aspecto que responde a las caractersticas propias de los
prestatarios y al nicho de mercado atendido por estas entidades de intermediacin
financiera.
3.10 ANLISIS DE INDICADORES SOLVENCIA
El patrimonio contable de 4,231 MMBS es superior en 447 MMBS con respecto al
de diciembre de 2014. El CAP, principal indicador de solvencia, alcanza a 12.7% y
permitira sostener un mayor crecimiento de activos. La totalidad de las EMF
mantiene un CAP superior al 10%, lmite legal que mide la suficiencia del
patrimonio neto como porcentaje de los activos ponderados por riesgo.
La previsin especfica constituida es mayor a la cartera en mora, lo cual muestra
una baja posicin de riesgo patrimonial. El indicador que mide el compromiso
patrimonial surge de la relacin entre la cartera en mora menos la previsin

especfica con relacin al patrimonio y alcanza a -3.5%.
La cartera en mora suma 460 MMBS y es mayor en 89 MMBS con respecto al
saldo de diciembre de 2014. El ndice de mora alcanza a 1.3% y, calculado para la
cartera crtica, alcanza similar valor (1.3%, Tabla 14). Estos porcentajes no
presentan diferencia significativa debido a que para los prstamos masivos, entre
los que se encuentra el microcrdito, la calificacin de riesgo est determinada por
das de mora.
La cartera clasificada en categoras de calificacin de riesgo A, B y C constituye el
98.7% del total de la cartera de crditos, reflejando una elevada proporcin de
cartera que es generadora de ingresos financieros.
Las previsiones especficas constituidas cubren ms del cien por ciento de la
cartera en mora, as como de la cartera crtica lo cual evidencia que existe una
adecuada cobertura del riesgo crediticio.
3.10.2 LIQUIDEZ
La liquidez total alcanza a 8,908 MMBS, est distribuida en 49.4% por
disponibilidades y 50.6% por inversiones temporarias.
La liquidez representa el 19% del total de los activos, el 20.9% de los pasivos y el
74.3% de los depsitos a corto plazo (depsitos a la vista, en caja de ahorro y
DPF a 30 das). El nivel de liquidez que mantienen las EMF permitira hacer frente
a posibles situaciones adversas de retiro de depsitos
Eficiencia y gestin Los activos productivos representan 88.3% de los activos y
contingentes, lo cual demuestra el buen desempeo financiero de estas entidades
como consecuencia de un nivel importante de activos generadores de ingresos,
entre los que se encuentra la cartera de crditos y las inversiones financieras. Los
gastos administrativos constituyen el 7% de los activos y contingentes, coherente

con el tipo de tecnologa crediticia utilizada.
3.10.3 RENTABILIDAD
En el perodo enero a septiembre de la gestin 2015 las EMF obtuvieron utilidades
de 499 MMBS, cifra superior a la registrada en similar perodo de la gestin 2014
(464 MMBS). Los indicadores de rentabilidad ROA y ROE alcanzaron a 1.5% y
16.6% (Anexos - Tabla 17).
A septiembre de 2015, se observa que el aporte de los ingresos por otros servicios
es mayor con relacin a septiembre 2014, alcanzando a 7.4% del margen
operativo (Tabla 18), que resulta de la suma del margen financiero (ingresos
financieros menos gastos financieros) e ingresos netos por otros servicios.
3.10.4 Mutuales de ahorro y prstamo
Los depsitos y la cartera de las MAP continuaron ascendiendo (Anexos - Grfico
17), aunque a un ritmo ms moderado con respecto a aos anteriores.
Los depsitos del pblico suman 3,308 MMBS y se incrementaron en 103 MMBS
con respecto al saldo registrado a final del ao anterior.
Los depsitos en caja de ahorro destacan como la modalidad con mayor
participacin en el total de los depsitos (72.3%), le siguen los depsitos a plazo
fijo con 26.6% y las obligaciones con el pblico restringidas representan el 1.1%
(Anexos - Grfico 18).
Manteniendo la composicin de los ltimos aos, el 70.3% del total de los
depsitos se concentra en dos mutuales: Mutual La Primera con una participacin
de 46.2% y Mutual La Paz con 24.1%, el resto de las entidades mantienen
proporciones individuales menores al 17%.
Destaca el liderazgo del departamento de La Paz con 69.3% del total de

depsitos, le sigue en importancia el departamento de Cochabamba con 16.6% y
el restante 14.1% se encuentra distribuido entre los dems departamentos.
La mayor proporcin de los depsitos en las modalidades vista, caja de ahorro y
DPF se ubica en el departamento de La Paz, con participacin del 100%, 72% y
62%, respectivamente.
Los depsitos estratificados por monto muestran que el 38% del total se encuentra
constituido en los rangos menores a 10 mil dlares estadounidenses y
corresponde al 96.8% del total de las cuentas. En el rango intermedio, entre 10 mil
y 100 mil dlares estadounidenses, se concentra un 48.7% del total de depsitos y
corresponde al 3.1% del nmero total de cuentas, mientras que el estrato de
depsitos mayores a 100 mil dlares estadounidenses, representa el 13.2%, y
pertenece 0.1% del nmero total de cuentas.
La cartera de crditos suma 3,330 MMBS y muestra un aumento de 83 MMBS con
relacin a la gestin 2014.
Los crditos de consumo y vivienda se incrementaron en 194 MMBS y 174 MMBS,
pero los microcrditos y crditos PYME se redujeron en 278 MMBS y 8 MMBS,
respectivamente.
En correspondencia con el objetivo de negocio de las mutuales, los crditos de
vivienda representan un 65% del total de la cartera de crditos, los prstamos de
consumo 18%, los microcrditos 11% y los crditos PYME 6%.
La distribucin de las colocaciones por departamentos muestra una fuerte
participacin del departamento de La Paz con 69.9% del total de la cartera de
crditos del sistema mutual.
La estratificacin de cartera por monto muestra que la mayor cantidad de
prstamos corresponde al estrato ubicado entre 30 y 100 mil dlares
estadounidenses con una participacin de 46.8% y un ndice de mora de 1.9%;

continan, los prstamos otorgados entre 10 y 30 mil dlares estadounidenses con
una participacin de 24.2% y un ndice de mora de 2.2%.
En trminos de volumen, la mayor parte de las colocaciones de los crditos
PYME, empresarial y microcrdito se han otorgado al sector no productivo con
69.4% del total. En el sector no productivo los prstamos ms relevantes
corresponden a los concedidos a servicios inmobiliarios, empresariales y de
alquiler con 38.3% del total de cartera, mientras que en el sector productivo
destaca la construccin como el rubro ms representativo con una participacin de
26.3% del total de esta cartera.
El patrimonio contable, que alcanza a 941 MMBS, aument en 43 MMBS. El CAP
alcanza a 39.1%, equivalente a 3 veces el mnimo de 10% establecido por ley, lo
cual posibilitara un amplio crecimiento de las operaciones de crdito. En el CAP
de las mutuales incide el alto volumen de crditos hipotecarios de vivienda, que
ocasiona que una proporcin elevada de los activos y contingentes pondere 50%
de riesgo.
La cartera en mora menos las previsiones especficas representan el 2.2% del
patrimonio. Por otra parte, si a dicha relacin se adiciona el valor de los bienes
adjudicados y se disminuye la previsin genrica obligatoria, se obtiene un valor
de -9.7%, debido a que la cartera en mora y los bienes adjudicados estn
cubiertos con previsiones.
La mora alcanza a 77 MMBS, superior en 13 MMBS con respecto al cierre de la
gestin anterior. La cartera en mora est cubierta en un 73.4% por previsiones
especficas (Anexos - Tabla 23). Con relacin al resto del sistema de
intermediacin financiera, los niveles de cobertura en estas entidades son
menores en cuanto a previsiones, debido a que gran porcentaje de la cartera de
crditos tiene respaldo de garanta hipotecaria de vivienda, cuyo valor es deducido

hasta el 50% del saldo del crdito, para la constitucin de previsiones.
3.11.2 LIQUIDEZ
La liquidez asciende a 1,110 MMBS, superior al nivel registrado el ltimo ao (859
MMBS). Este monto es equivalente a 24.4% de los activos, 30.7% de los pasivos y
44% de los depsitos a corto plazo (a la vista, caja de ahorro y DPF hasta 30 das,
Tabla 24). Esta relacin de liquidez es menor a las de los BCC (73.5%) y EMF
(74.3%), aspecto que muestra una menor diversificacin de activos en este grupo
de entidades.
Los activos productivos representan el 92.3% de los activos y contingentes. Por su
parte, los gastos administrativos representan el 4.1% del total de activos y
contingentes, participacin que no cambi con relacin a la gestin anterior.
3.11.4 RENTABILIDAD
En el perodo de enero a septiembre 2015, las mutuales de ahorro y prstamo
registraron utilidades por 26 MMBS, inferior al resultado obtenido en el tercer
trimestre de la gestin anterior (43 MMBS) y reportan indicadores de rentabilidad
ROA y ROE de 1.3% y 6.4%, respectivamente.
El margen financiero (ingresos financieros menos gastos financieros) representa el
72.9% de los ingresos financieros. La contribucin de los ingresos generados por
comisiones y otros servicios representa el 3.9% del margen operativo (ingresos
financieros netos de gastos financieros) ms ingresos operativos.
3.11.5 COOPERATIVAS DE AHORRO Y CRDITO ABIERTAS
Al 30 de septiembre de 2015, las CAC experimentaron un crecimiento en los
depsitos del pblico por 77 MMBS con relacin al cierre de la pasada gestin. El
dinamismo de los depsitos se recuper en comparacin con relacin a lo
observado en el primer semestre. La cartera, por su parte, tuvo un

comportamiento ms dinmico.
Al trmino del tercer trimestre de la gestin 2015, los depsitos del pblico en las
CAC alcanzaron a 4,899 MMBS; experimentaron un incremento de 77 MMBS con
relacin al cierre de la pasada gestin. Del total de captaciones del pblico, los
depsitos a plazo fijo constituyen el 57.8%, los depsitos en caja de ahorro el
38.5%, las obligaciones con el pblico restringidas son el 3.6% y los depsitos a la
vista son el 0.1%.
El anlisis de la participacin por entidad muestra que el 46.7% del total de las
obligaciones con el pblico se concentra en las cooperativas Jess Nazareno
Ltda., San Martn Ltda. y Ftima Ltda., con 23.5%, 14.7% y 8.5%,
respectivamente. Las 23 CAC restantes se distribuyen el mercado con cuotas de
participacin individuales en un rango menor a 6%.
El departamento de Santa Cruz es lder en captacin de depsitos, concentra el
44.9% del total de los depsitos en caja de ahorro y el 55.8% de los DPF.
La estratificacin de depsitos muestra que el 98.3% del total de las cuentas se
encuentra constituido en rangos menores a 10 mil dlares estadounidenses
(35.5% del total de depsitos). En el rango intermedio, entre 10 mil y 100 mil
dlares estadounidenses, corresponden el 1.6% del nmero total de cuentas
(43.4% del total de depsitos), mientras que en los depsitos mayores a 100 mil
dlares estadounidenses, se encuentra el 0.1% del nmero total de cuentas.
La cartera alcanza a 4,873 MMBS con un crecimiento de 197 MMBS respecto al
saldo de diciembre de 2014. Esta cifra equivale a 4% de incremento. Los crditos
de consumo representan el 37.9 % del total de la cartera, el microcrdito el 36.8%,
los prstamos de vivienda el 18.2%, los crditos PYME 7.1% y los crditos
empresariales son poco significativos, con una participacin de 0.1%.
Las colocaciones distribuidas por plaza muestran una mayor presencia en el

departamento de Santa Cruz con un 44% del total, le sigue en importancia el
departamento de Cochabamba con 25.9% y el resto se distribuye fuera del eje
central (Anexos - Tabla 28). Ninguna cooperativa de ahorro y crdito abierta tiene
operaciones en el departamento de La Paz.
En cuanto a la estratificacin de cartera, el 39.5% del total se concentra en el
estrato menor a 10 mil dlares estadounidenses, con un ndice de mora de 3%,
mientras que en los BCC el ndice de mora en este estrato es de 2.8%, en EMF es
de 2.2% y en MAP es de 4.2%. Es tambin importante el estrato en el que se
encuentran los prstamos otorgados por montos entre 10 y 30 mil dlares
estadounidenses, con una participacin de 28.4% del total y un ndice de mora de
1.3%.
El volumen de prstamos PYME, empresariales y microcrdito, otorgados al sector
no productivo representa el 79.1% del total de esta cartera, dentro de este grupo,
prevalece el crdito al comercio con 49.7%. Por su parte, el crdito al sector
productivo presenta una participacin de 20.9%, siendo los rubros agropecuario y
de la construccin los que registran mayor participacin, con 8.6% y 5.8%,
respectivamente.
El CAP de las CAC se sita en 19.7%, revelando un elevado soporte patrimonial
que permitira encarar el crecimiento de las operaciones crediticias.
El ndice de compromiso patrimonial, medido por la cartera en mora menos las
previsiones especficas, alcanza a -4.5%; si a dicha relacin se aumenta el valor
de los bienes adjudicados y se disminuye la previsin genrica obligatoria, se
obtiene un valor de -19.7%, lo cual revela que la cartera en mora y los bienes
adjudicados se encuentran con cobertura total, evidenciando un bajo nivel de
compromiso patrimonial.

La cartera en mora alcanz a 113 MMBS, mayor en 27.5 MMBS con respecto al
saldo registrado al cierre de 2014.
El ndice de mora se sita en 2.3%, es igual al nivel observado en las MAP (2.3%).
Las previsiones especficas constituidas superan el cien por ciento de la cartera en
mora, aspecto que refleja una adecuada cobertura de riesgo de crdito.
3.12.2 LIQUIDEZ
La liquidez suma 1,578 MMBS y es equivalente a 24.4% de los activos, 28.1% de
los pasivos y 78.8% de los depsitos a corto plazo (a la vista, caja de ahorro y
DPF hasta 30 das).
Los activos productivos corresponden al 87 % del total de los activos. Este es un
buen nivel que refleja activos que generan ingresos. Los gastos administrativos
representan el 7% del total de activos y contingentes promedio.
3.12.4 RENTABILIDAD
En el perodo de enero a septiembre 2015, las CAC registraron utilidades por 25.8
MMBS, monto similar al obtenido hasta el tercer trimestre de la gestin anterior
(25.4 MMBS). Los indicadores de rentabilidad tambin se mantuvieron en niveles
similares.
El margen financiero (ingresos menos gastos financieros) representa un 73.9% de
los ingresos financieros. Los gastos administrativos constituyen un 83.5% del
margen operativo. Asimismo se observa un incremento de la contribucin de los
ingresos generados por comisiones y por otros servicios al margen operativo, que
pas de 2.8% en diciembre 2014 a 4.3% en septiembre de 2015.
3.13 VALORES EMISORES

3.13.1 ACCIONES
El valor de las acciones inscritas en el Registro del Mercado de Valores (RMV)
alcanz a 17,090 millones de bolivianos y corresponde a 497,163,180 acciones.
En lo que va de la gestin 2015 no se inscribieron emisiones de acciones, slo se
registraron incrementos de capital de emisores que ya tienen inscritas sus
acciones.
3.13.2 BONOS EN MONEDA NACIONAL
Las emisiones de bonos en moneda nacional ascendieron a 7,579 MMBS, de los
cuales el 53,4% corresponde a emisiones de bonos de entidades privadas con un
total de 4,048 MMBS y el 46.6% se relacionan con emisiones de bonos de
entidades financieras o bancarias correspondiente a 3,530 MMBS.
3.13.3 BONOS EN MONEDA EXTRANJERA (DLARES ESTADOUNIDENSES)
El monto autorizado de las emisiones de bonos en moneda extranjera alcanz un
total de 5,365 MMBS, de los cuales el 80.9% corresponden a emisiones de bonos
de entidades privadas con un total de 4,339 MMBS, el 19.1% fue emitido por
entidades financieras o bancarias con un total de 1,027 MMBS.
3.13.4 BONOS EN BOLIVIANOS INDEXADOS A LA UNIDAD DE FOMENTO DE
VIVIENDA (UFV) Y EN BOLIVIANOS CON MANTENIMIENTO DE VALOR
A DLARES ESTADOUNIDENSES
No se registraron emisiones de bonos en bolivianos indexados a la UFV y ni
expresados en bolivianos con mantenimiento de valor respecto al dlar
estadounidense. Los importes autorizados vigentes en cada denominacin al 30
de septiembre de 2015 alcanzaron a 1,400 MMBS y 10 MMBS,
3.13.5 DPF
Las
emisiones
de
DPF,
hasta
el
30
septiembre
de
2015,
sumaron
aproximadamente 2,743 MMBS cifra que incluye emisiones y renovaciones,

siendo el mes de julio de 2015 el que registr el nivel ms alto.
3.13.6 TITULARIZACIN
Los valores de contenido crediticio autorizados en bolivianos sumaron un valor de
2,676 MMBS, con un monto vigente de 1,168 MMBS.
Los valores de contenido crediticio autorizados en moneda extranjera al 30 de
septiembre de 2015 alcanzaron a 2,352 MMBS, con un monto vigente de 647
MMBS.
Los valores de contenido crediticio autorizados en bolivianos indexados a la UFV
al 30 de septiembre de 2015, sumaron un valor de 34 MMBS, cuyo monto vigente
es de 3 MMBS.
3.13.7 PAGARS BURSTILES
El monto autorizado de las emisiones de pagars burstiles en bolivianos alcanza
a 49 MMBS, con el mismo monto vigente; en moneda extranjera, el monto
autorizado fue de 158 MMBS y coincidi con el monto vigente.
3.13.8 PAGARS EN MESA DE NEGOCIACIN
Los mrgenes de endeudamiento, vigentes al 30 de septiembre de 2015, fueron
los siguientes:
3.13.9 RMV
La cantidad de registros al 30 de septiembre de 2015 ascendi a un total de 39
autorizaciones e inscripciones en el RMV.
3.14 INTERMEDIARIOS E INVERSIONES

3.14.1 OPERACIONES DEL MERCADO DE VALORES
A septiembre de 2015 se negociaron 63,151 MMBS, monto superior en 11,804
MMBS con respecto al registrado en similar perodo de la gestin 2014. Del total
57,199 MMBS corresponden a negociaciones efectuadas en el ruedo de la Bolsa
Boliviana de Valores S.A., 5,929 MMBS a operaciones extraburstiles y 22 MMBS
a operaciones en mesa de negociacin.
3.14.2 BOLSA BOLIVIANA DE VALORES
Al 30 de septiembre de 2015, en el ruedo de bolsa se negociaron 57,199 MMBS.
El saldo se compuso de la siguiente manera: 29,441 MMBS correspondieron a
operaciones de compra venta definitiva (51%), 26,315 MMBS a operaciones de
reporto (46%) y 1,444 MMBS a colocaciones en mercado primario (3%).
Por tipo de instrumento, los valores con mayor volumen de negociacin en ruedo
fueron los DPF con 32,477 MMBS (56.8%), las letras del Banco Central de Bolivia
con 9,535 MMBS (16.7%), bonos del Tesoro con 4,668 MMBS (8.2%), los cupones
de bonos con 2,497 MMBS (4.4%).
Con respecto a los reportos, tambin fueron los DPF los instrumentos con mayor
participacin dentro de estas operaciones con 16,050 MMBS (61%), las Letras del
Banco Central de Bolivia reportaron 5,654 MMBS (21.5%) y los bonos del Tesoro
con 2,206 MMBS (8.4%).
En las operaciones de compra y venta definitiva los instrumentos con mayor
participacin fueron los DPF con 16,427 MMBS (55.8%), las letras del Banco
Central de Bolivia con 3,880 MMBS (13.2%), los cupones de bonos con 2,493
MMBS (8.5%), los bonos del Tesoro con 2,463 MMBS (8.4%) y certificados de
depsito del Banco Central de Bolivia con 2,177 MMBS (7.4%).
En lo que va de la gestin 2015, el monto negociado en el mercado primario fue
de 1,444 MMBS, destacando los bonos a largo plazo con 681 MMBS (47.2%), los
bonos bancarios burstiles con 393 MMBS (27.3%), los pagars para su oferta
pblica y negociacin en el mercado burstil con 209 MMBS (14.5%) y las cuotas
de participacin de fondos de inversin cerrados con 160 MMBS (11.1%).
Por ltimo en mesa de negociacin se transaron 22 MMBS, la totalidad en
pagars. El mes en que se realizaron mayores operaciones fue junio con 8.2
MMBS.
3.14.3 TASAS DE RENDIMIENTO EN BOLSA
Muestra las tasas de rendimiento en compra venta para valores de renta fija
transadas desde el 1 al 30 de septiembre de 2015 por plazo e instrumento.
3.14.4 AGENCIAS DE BOLSA
El monto de la cartera de clientes en administracin de las agencias de bolsa
alcanz a 26,801 MMBS, con un incremento de 432 MMBS con relacin a la
gestin 2014 (aproximadamente 2%).
Por instrumento, la cartera est compuesta principalmente por DPF (41.9%), letras
del Banco Central de Bolivia (13.1%), certificados de depsito del Banco Central
de Bolivia (9%,
La entidad con la mayor cartera de clientes es Credibolsa S.A. (CBA) agencia de
bolsa filial del Banco de Crdito S.A. y alcanz a 7,724 MMBS, seguida de Valores
Unin S.A. (VUN) Agencia de Bolsa filial del Banco Unin S.A. con 3,594 MMBS.
Por su parte, el nmero de clientes activos al 30 de septiembre de 2015 alcanz a
551. Esta cantidad es inferior en 13 clientes con relacin a la gestin anterior. El
mayor nmero de clientes se concentra en BNB Valores Agencia de Bolsa S.A.
Por su parte, la cartera propia de las agencias de bolsa es de 173 MMBS y est
conformada principalmente por: cuotas de participacin en fondos de inversin
cerrados (31%), depsitos a plazo fijo (29%), letras del Banco Central de Bolivia
(19.9 %) y bonos a largo plazo.
La cartera de inversiones de los fondos de inversin cerrados se compuso
principalmente de inversiones que comprenden a valores de oferta privada
(30.9%), DPF (25.9%), liquidez (9.8%), inversiones en el extranjero (9.2%), bonos

bancarios burstiles (7.4%), cupones de bonos (6.4%), bonos de largo plazo
(5.2%) y bonos del Tesoro (2.7%).
3.14.4.1
FONDOS DE INVERSIN
La cartera de los fondos de inversin abiertos alcanz a 7,418 MMBS, con un

incremento de 1,672 MMBS (29.1%) con relacin al cierre de la gestin 2014.
La cartera de fondos de inversin abiertos est compuesta principalmente por DPF
(51.9%), liquidez (19.2%), bonos a largo plazo (10.2%) y bonos bancarios
burstiles (6 %).
La cartera de los fondos de inversin cerrados alcanz a 5,917 MMBS. La cartera
de fondos de inversin cerrados est compuesta por 4,943.9 MMBS en fondos en
bolivianos y 973 MMBS en dlares estadounidenses.
Por su parte, la cartera de los fondos de inversin cerrados se increment en 729
MMBS (14.1%) con relacin a la gestin 2014.
El nmero de participantes en los fondos de inversin abiertos y cerrados al 30 de
septiembre de 2015 alcanz a 67,830, con un incremento de 5,405 participantes
(8.7%) respecto al registro de diciembre 2014.
Las inversiones en el extranjero para fondos abiertos y cerrados alcanz a 868
MMBS y se encontraba diversificada principalmente en bonos soberanos (32.7%),
notas estructuradas (17.9%), bonos corporativos (16.9%) y certificados de
depsito.
La cartera de inversiones en el extranjero para los fondos de inversin abiertos
alcanz a 322 MMBS, los cuales se encontraban distribuidos principalmente en
certificados
de
depsito
(35.8%),
bonos
corporativos
(30.2%)
notas
estructuradas.
La cartera de inversiones en el extranjero para los fondos de inversin cerrados
alcanz a 546 MMBS, los cuales se encontraban distribuidos principalmente en
bonos soberanos (48.5%), cuotas de participacin en fondo de inversin abierto,

mutuo o similar en el extranjero (23.5%) y notas estructuradas.
MARCO NORMATIVO:
El rgimen legal financiero se encuentra enmarcado en las siguientes

disposiciones legales:
Ley de Bancos y Entidades Financieras: Ley 1488 del 14 de Abril de 1993

Ley del Banco Central de Bolivia: Ley 1670 de 31 de Octubre de 1995
Ley del Mercado de Valores: Ley 1834 del 31 de Marzo de 1998.
Ley de Pensiones: Ley 1732 del 29 de Noviembre de 1996
Ley de Seguros: Ley 1883 del 25 de Junio de 1998
Autorizacin de funcionamiento de los Fondos Financieros Privados: DS
24000 del 12 de Mayo de 1995

Fondo de Capitalizacin del Sistema Financiero y Apoyo al Sector Privado:
DS 24110 del 1 de Septiembre de 1995
4.1
LEY DE BANCOS Y ENTIDADES FINANCIERAS
La Ley norma las actividades de intermediacin financiera y de servicios

auxiliares financieros. Bajo estos conceptos, las actividades reguladas incluyen:
recibir dinero de personas naturales o jurdicas como depsitos, prstamos
mutuos o bajo otra modalidad, para su colocacin conjunta con el capital de la
entidad financiera en crditos o en inversiones; emitir, descontar o negociar ttulos
valores y otros documentos representativos de obligaciones; prestar servicios de
depsito en almacenes generales de depsito; emitir cheques de viajero y tarjetas
de crdito; realizar operaciones de compra venta y cambio de monedas; efectuar
fideicomisos y mandatos de intermediacin financiera, administrar fondos de
terceros, operar cmaras de compensacin y prestar caucin y fianza bancaria;
realizar operaciones de arrendamiento financiero y factoraje, si stas actividades
las efectan entidades de intermediacin financiera; y evaluar las entidades del
sistema financiero.
Para realizar las actividades sealadas en el prrafo anterior, la Superintendencia

de Bancos y Entidades Financieras deber emitir la respectiva autorizacin de
funcionamiento.
El Artculo 18 establece que los bancos constituidos en el extranjero podrn abrir
agencias en Bolivia, pero solo podrn realizar operaciones activas y de servicios
financieros auxiliares.
Sobre las operaciones financieras autorizadas a ser realizadas por instituciones
financieras, la Ley establece que ellas estn facultadas a realizar operaciones
pasivas, contingentes y de servicios financieros, tanto en moneda nacional como
en moneda extranjera. Esta libertad para realizar operaciones de intermediacin
financiera en moneda nacional o extranjera es un aliciente a mayores inversiones
en el sector.
El Artculo 39 enumera las operaciones activas, contingentes y de servicios
autorizadas a ser realizadas por las entidades financieras bancarias. Entre ellas,
las siguientes son consideradas ventajas comparativas de instituciones
financieras bolivianas en relacin a instituciones financieras en la mayora de
pases vecinos:
Actuar como intermediario por cuenta de sus clientes en la suscripcin,
colocacin y compra-venta de ttulos valores, previa consignacin de
fondos.
Invertir en el capital de empresas de servicios financieros y empresas de
seguros.
De acuerdo al Ttulo Dcimo, del Banco Central de Bolivia (BCB), el BCB, como
nica autoridad monetaria del pas y rgano rector del sistema de captacin e
intermediacin financiera, tiene entre otras las siguientes facultades:
Dictar las normas reglamentarias relativas al sistema de captacin de
recursos e intermediacin financiera del pas, asegurando las condiciones
de competencia y eficiencia al interior del mismo.
Proponer y acordar, conjuntamente con los organismos pertinentes del
Poder Ejecutivo, las polticas monetaria, bancaria, crediticia y cambiaria.

Otorgar redescuentos y crditos de liquidez al sistema financiero, dentro
de los lmites del programa monetario.
La Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras, tiene como objetivos
centrales mantener un sistema financiero sano y eficiente, y, velar por la solvencia
del sistema de intermediacin financiera.
Las atribuciones de la Superintendencia son las siguientes:
Vigilar el cumplimiento de las normas de intermediacin financiera .

Normar el sistema de control interno y externo de toda intermediacin
financiera
Ejercer y supervisar el control interno y externo, exigiendo el cumplimiento
de las disposiciones legales, normas tcnicas y reglamentarias, a todas las
entidades pblicas, privadas y mixtas, que realicen en el territorio de
Bolivia intermediacin entre la oferta y la demanda de recursos financieros
prestables
Supervisar a las personas naturales o jurdicas que efecten actividades
auxiliares de intermediacin financiera

Opinar sobre la eficacia de las normas y reglamentos dictados por el
Banco Central de Bolivia, para el funcionamiento de los sistemas de
captacin e intermediacin financiera

Incorporar al mbito de su competencia, en conjuncin con el Banco
Central de Bolivia, a otras personas o entidades que realicen actividades
de intermediacin financiera
Elaborar y aprobar los reglamentos de las normas de control y supervisin
de las actividades de intermediacin financiera

Establecer
sistemas
preventivos
de
control
vigilancia
Controlar el cumplimiento de las normas sobre encaje legal y liquidez en el
sistema financiero
Imponer sanciones administrativas a las entidades bajo su control cuando
stas infrinjan las disposiciones legales

Disponer la intervencin para la liquidacin forzosa o quiebra de las
entidades financieras
Adems de las atribuciones citadas en el prrafo anterior, la Superintendencia
deber determinar los criterios de clasificacin y evaluacin de activos y sus
previsiones, operar la central de informacin de riesgos, definir los requerimientos
mnimos de informacin institucional y reglamentar la aplicacin de sanciones.
El sistema financiero nacional es fuertemente regulado. Las normas y polticas
marco son establecidas por el BCB y la aplicacin y fiscalizacin de leyes y
reglamentos son responsabilidad de la Superintendencia de Bancos y Entidades
Financieras.
En los ltimos aos, el sistema financiero del pas ha dado importantes pasos en
su consolidacin y el papel del BCB y de la Superintendencia en asegurar y
preservar la estabilidad del sistema ha sido importante, por lo que se considera
que la legislacin vigente y las instituciones encargadas del sector son un
incentivo significativo a mayor inversin privada, particularmente extranjera, en el
sistema financiero nacional.
5
CONCLUSION:
El buen funcionamiento del Sistema Financiero es fundamental para el crecimiento

de la economa de un pas, ya que es el medio que permite la asignacin eficiente
de capital, al poner en contacto el ahorro y la inversin. El proceso de
globalizacin obliga a buscar un sistema bancario y burstil dinmico y
competitivo. Sin embargo, el rezago funcional es notable cuando se compara con
los pases.
El Mercado de Valores es una parte del sistema financiero que canaliza recursos
hacia el sector privado. En nuestro pas, las empresas prefieren financiarse
mediante crditos bancarios, pero an cuando estos estn muy restringidos, el
Mercado de Valores no ha logrado consolidarse como una herramienta viable para
obtener recursos. Las autoridades han tratado de realizar modificaciones, pero
estos cambios no han sido suficientes para lograr competir con las bolsas
desarrolladas.
El correcto funcionamiento del sistema financiero permite a los clientes y usuarios:

Realizar rdenes de pago a travs de los diferentes medios, Acceder a servicios
financieros, Realizar pagos a proveedores, Obtener financiamiento, entre otros.
Las entidades financieras, bancos principalmente, se constituyen en los
principales canales de intermediacin financiera.
Adems de atraer a nuevos inversionistas al Mercado, es necesario que las
autoridades y todos los que componen el mercado sean capaces de brindar la
informacin que necesitan tanto los inversionistas como las empresas. El que la
informacin est a la mano de todos constituira el primer paso para crear una
cultura burstil.
Si la gente conoce el funcionamiento del mercado, y los beneficios que ste
tiene, no tendra tanto miedo de obtener financiamiento de l, ni de que sus
recursos fueran invertidos en l. La consecuencia de esto es que las empresas
con oportunidades de crecimiento, puedan desarrollar sus proyectos ms
competitivos, que seran evaluados constantemente por el mismo mercado.
Dichas empresas adquieren un compromiso con sus inversionistas, que las
obligan a mantener transparencia en sus operaciones, de manera que stas se
traduzcan en rendimientos para ellos, y en el largo plazo, prosperidad para el
pas.
BIBLIOGRAFIA
INTRODUCCIN..................................................................1
OBJETIVOS:........................................................................2
1.1
OBJETIVO GENERAL: Por qu se hace?...................................2
2.1
OBJETIVOS ESPECIFICOS: Para qu se hace?..........................2
MARCO TEORICO:...............................................................2
3.1
SISTEMA FINANCIERO............................................................2
3.2 ENTIDADES DE INTERMEDIACIN SUPERVISADAS CON LICENCIA

DE FUNCIONAMIENTO
3.3
MERCADOS FINANCIEROS.....................................................14
3.4 QUIN REGULA A LAS ENTIDADES DE INTERMEDIACIN

FINANCIERA?...............................................................................16
3.5
IMPORTANCIA DEL SISTEMA FINANCIERO...............................16
3.6
EVALUACIN DEL SISTEMA FINANCIERO................................16
3.7
ANLISIS DEL SISTEMA FINANCIERO.....................................18
3.7.1
3.7.2
3.7.3
3.7.4
3.8
ANLISIS DE INDICADORES SOLVENCIA.................................21
3.8.1
3.8.2
3.8.3
3.8.4
3.8.5
3.8.6
3.9
SISTEMA DE INTERMEDIACIN FINANCIERA.................................................18

DEPSITOS DEL PBLICO.............................................................................19
CARTERA DE CRDITOS................................................................................20
CARTERA AL SECTOR PRODUCTIVO..............................................................21
LIQUIDEZ..................................................................................................... 22
RENTABILIDAD............................................................................................. 22
COBERTURA DE OFICINAS Y PUNTOS DE ATENCIN AL CLIENTE..................22
BANCOS COMERCIALES................................................................................23
DEPSITOS DEL PBLICO.............................................................................23
CARTERA DE CRDITOS................................................................................24
ANLISIS DE INDICADORES SOLVENCIA.................................25
3.9.1 CALIDAD DE ACTIVOS..................................................................................25
3.9.2 LIQUIDEZ..................................................................................................... 25
3.9.3 EFICIENCIA Y GESTIN.................................................................................26
3.9.4 RENTABILIDAD............................................................................................. 26
3.10 ANLISIS DE INDICADORES SOLVENCIA.................................28

3.10.1
3.10.2
3.10.3
3.10.4
3.10.5
3.10.6
CALIDAD DE ACTIVOS...............................................................................28
LIQUIDEZ.................................................................................................. 29
RENTABILIDAD.......................................................................................... 29
Mutuales de ahorro y prstamo................................................................30
DEPSITOS DEL PBLICO.........................................................................30
CARTERA DE CRDITOS............................................................................31

3.11.1
3.11.2
3.11.3
3.11.4
3.11.5
3.11.6
3.11.7
LIQUIDEZ.................................................................................................. 32
EFICIENCIA Y GESTIN..............................................................................33
RENTABILIDAD.......................................................................................... 33
COOPERATIVAS DE AHORRO Y CRDITO ABIERTAS...................................33
DEPSITOS DEL PBLICO.........................................................................33
CARTERA DE CRDITOS............................................................................34

3.12.1
3.12.2
3.12.3
3.12.4
LIQUIDEZ.................................................................................................. 36
EFICIENCIA Y GESTIN..............................................................................36
RENTABILIDAD.......................................................................................... 36
3.13 VALORES EMISORES.............................................................36

3.13.1 ACCIONES................................................................................................. 36
3.13.2 BONOS EN MONEDA NACIONAL................................................................37
3.13.3 BONOS EN MONEDA EXTRANJERA (DLARES ESTADOUNIDENSES)...........37
3.13.4 BONOS EN BOLIVIANOS INDEXADOS A LA UNIDAD DE FOMENTO DE
VIVIENDA (UFV) Y EN BOLIVIANOS CON MANTENIMIENTO DE VALOR A DLARES
ESTADOUNIDENSES................................................................................................ 37
3.13.5 DPF........................................................................................................... 37
3.13.6 TITULARIZACIN.......................................................................................37
3.13.7 PAGARS BURSTILES..............................................................................38
3.13.8 PAGARS EN MESA DE NEGOCIACIN.......................................................38
3.13.9 RMV.......................................................................................................... 38
3.14 INTERMEDIARIOS E INVERSIONES.........................................38

3.14.1
3.14.2
3.14.3
3.14.4
MARCO NORMATIVO:........................................................41
4.1
OPERACIONES DEL MERCADO DE VALORES..............................................38

BOLSA BOLIVIANA DE VALORES................................................................38
TASAS DE RENDIMIENTO EN BOLSA..........................................................39
AGENCIAS DE BOLSA................................................................................39
LEY DE BANCOS Y ENTIDADES FINANCIERAS..........................42
CONCLUSION:...................................................................45
BIBLIOGRAFIA..................................................................46

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SISTEMA FINANCIERO

En el presente trabajo se analiza el sistema financiero boliviano. En un sentido

El sistema financiero nacional es fuertemente regulado. Las normas y polticas

Brindar servicios de la banca socialmente responsable, contribuyendo as a la

OBJETIVOS ESPECIFICOS: Para qu se hace?

Incrementar la confiabilidad de los clientes hacia las entidades financieras.

Es el conjunto de: Entidades e intermediarios, mercados, instrumentos financieros.

En Bolivia, son entidades de intermediacin financiera reguladas: Bancos,

y niveles de cartera (con cuotas de prstamos destinados a

financiar sectores productivos y de vivienda de inters social), niveles mnimos

ENTIDADES DE INTERMEDIACIN SUPERVISADAS CON LICENCIA DE

Las entidades de Intermediacin Financiera detalladas en el presente listado,

Cobertura por Departamento

1 Los Andes Procredit S.A

Cobertura por Departamento

San Antonio Ltda.

Cobertura por Departamento

Cobertura por Departamento

San Roque Ltda

San Joaquin Ltda

Magisterio Rural Ltda

Cobertura por departamentos

2 Banco Union S.A

Cobertura por Departamentos

Casa de Cambio J &

Santa Cruz Warnes

Los mercados financieros son aquellos donde se compra y venden activos

El Banco Alfa ha tenido en los ltimos meses un considerable incremento en

QUIN REGULA A LAS ENTIDADES DE INTERMEDIACIN

La Autoridad de Supervisin del Sistema Financiero y el Banco Central de Bolivia,

IMPORTANCIA DEL SISTEMA FINANCIERO

El correcto funcionamiento del sistema financiero permite a los clientes y usuarios:

EVALUACIN DEL SISTEMA FINANCIERO

En un entorno caracterizado por la baja de los precios de las materias primas, la

economas de mercados emergentes y en desarrollo experimentarn una menor

latinoamericanas frente al dlar estadounidense

la registrada a fines del primer semestre (14,708 millones de dlares

ANLISIS DEL SISTEMA FINANCIERO

Para efectos de anlisis, los bancos mltiples se agrupan en Bancos Comerciales

Las empresas productivas clasificadas como gran empresa demandan crdito en

ANLISIS DE INDICADORES SOLVENCIA

El patrimonio contable del sistema de intermediacin financiera alcanz a 14,078

El departamento de La Paz tiene el liderazgo en las captaciones del pblico con

anterior. La cartera dirigida al sector no productivo se redujo en 235 MMBS y tuvo

ANLISIS DE INDICADORES SOLVENCIA

El patrimonio contable de los BCC suma 8,059 MMBS y present un incremento

Las previsiones especficas constituidas cubren 95.7% de la cartera en mora y el

3.9.4.1 ENTIDADES ESPECIALIZADAS EN MICROFINANZAS

patrimonial surge de la relacin entre la cartera en mora menos la previsin

gastos administrativos constituyen el 7% de los activos y contingentes, coherente

Destaca el liderazgo del departamento de La Paz con 69.3% del total de

estadounidenses con una participacin de 46.8% y un ndice de mora de 1.9%;

crditos tiene respaldo de garanta hipotecaria de vivienda, cuyo valor es deducido

observado en el primer semestre. La cartera, por su parte, tuvo un

Las colocaciones distribuidas por plaza muestran una mayor presencia en el

3.12.1 CALIDAD DE ACTIVOS

3.13 VALORES EMISORES

aproximadamente 2,743 MMBS cifra que incluye emisiones y renovaciones,

3.14 INTERMEDIARIOS E INVERSIONES

(30.9%), DPF (25.9%), liquidez (9.8%), inversiones en el extranjero (9.2%), bonos

La cartera de los fondos de inversin abiertos alcanz a 7,418 MMBS, con un

bonos soberanos (48.5%), cuotas de participacin en fondo de inversin abierto,

El rgimen legal financiero se encuentra enmarcado en las siguientes

Ley de Bancos y Entidades Financieras: Ley 1488 del 14 de Abril de 1993