INGENIERA DE PROYECTOS I

FLUJOS DE CAJA
Qu es flujo de caja?
El Flujo de Caja es un informe financiero que
presenta un detalle de los flujos de ingresos y
egresos de dinero que tiene una empresa en un
perodo dado. Algunos ejemplos de ingresos son
los ingresos por venta, el cobro de deudas,
alquileres, el cobro de prstamos, intereses, etc.
Ejemplos de egresos o salidas de dinero, son el
pago de facturas, pago de impuestos, pago de
sueldos, prstamos, intereses, amortizaciones de
deuda, servicios de agua o luz, etc. La diferencia
entre los ingresos y los egresos se conoce como
saldo o flujo neto, por lo tanto constituye un importante indicador de
la liquidez de la empresa. Si el saldo es positivo significa que los
ingresos del perodo fueron mayores a los egresos (o gastos); si es
negativo significa que los egresos fueron mayores a los ingresos.
Lo importante de esta herramienta es poder controlar las entradas
(ingresos) y salidas (egresos) de dinero de la empresa. Para calcular
el saldo que posee tu empresa en un periodo determinado debes
restar el total de ingresos menos el total de egresos. Esto te permitir
saber si es que falta dinero en la empresa y si es necesario un
financiamiento para poder continuar con las operaciones de la misma.
ELEMENTOS DEL FLUJO DE CAJA

TEMA N 07 FLUJO DE CAJA

INGENIERA DE PROYECTOS I

Se pueden apreciar en el siguiente cuadro, en el que se presenta de

manera
general:

Modelo de flujo de Caja:

TEMA N 07 FLUJO DE CAJA

INGENIERA DE PROYECTOS I

El flujo de caja (Cash Flow, en ingls) se caracteriza por dar cuenta de

lo que efectivamente ingresa y egresa del negocio, como los ingresos
por ventas o el pago de cuentas (egresos). En el Flujo de Caja no se
utilizan trminos como ganancias o prdidas, dado que no se
relaciona con el Estado de Resultados. Sin embargo, la importancia
del Flujo de Caja es que nos permite conocer en forma rpida la
liquidez de la empresa, entregndonos una informacin clave que nos
ayuda a tomar decisiones tales como:

Cunto podemos comprar de mercadera?

Podemos comprar al contado o es necesario solicitar crdito?,
Debemos cobrar al contado o es posible otorgar crdito?
Podemos pagar las deudas en su fecha de vencimiento o
debemos pedir un refinanciamiento?
Podemos invertir el excedente de dinero en nuevas
inversiones?

Flujos de caja del proyecto investigado...

FLUJO DE CAJA
ALTERNATIVA 01
RUBROS
2013
783859
I:INGRESOS
7
484274
VENTAS
8
204754
APORTE PROPIO
1
PRESTAMO
948308
406108
II: EGRESOS
8
135472
INVERSION
6
COSTOS
DE 165678
PRODUCCION
1
COSTOS
DE
ADMINISTRACION 90423
COSTOS
DE
VENTA
160329
IMPUESTO A LA
RENTA
798828

2014
495373
3
495373
3

2015
506471
9
506471
9

2016
517570
5
517570
5

2017
517570
5
517570
5

2018
517570
5
517570
5

2019

20

5175705 51

5175705 51

276815 284201 290925

2
2
8

290945 294891
6
1

0
198
0
167363 170761 174159
4
2
0

198
39653
174159 174159
0
0

198

90423

90423

90423

90

90423

90423

90423

2909456 29
0

1741590 17

160329 160329 160329

160329 160329

160329

16

843766 883450 916916

916916 916916

916916

91

TEMA N 07 FLUJO DE CAJA

INGENIERA DE PROYECTOS I

III:
SALDO
OERATIVO
IV SERVICIOS DE
LA DEUDA
GASTOS
FINANCIEROS
AMORTIZACION
V:SALDO DE CAJA
FINANCIERO
VI: SALDO DE
CAJA
ACUMULADA
FLUJO DE CAJA
ALTERNATIVA 02

377750 218558 222270 226644

9
1
7
6

226624 222679
8
3

2266248 22

324389 455594 413869 0

345312 172998 180883 226644

0
7
8
6

226624 222679
8
3

134728 89818
34546
189662 365776 379323

I:INGRESOS
VENTAS
APORTE PROPIO
PRESTAMO

II: EGRESOS
INVERSION

2015
506471
9
506471
9

2016
517570
5
517570
5

III: SALDO OERATIVO

IV SERVICIOS DE LA DEUDA
GASTOS FINANCIEROS
AMORTIZACION
V:SALDO
DE
CAJA
FINANCIERO
VI:
SALDO
DE
CAJA
ACUMULADA

2266248 22

2013
824021
8
484274
8
216802
7
122944
3

2014
495373
3
495373
3

445451
3
175634
7
169379
6

276519 284550 291677

4
0
4

297405 304504
2
1

0
198
0
171064 174462 177860
9
7
5

198
14107
181258 184656
3
0

90395 90395
160329 160329

9
1

753646 803821 849951 887446

910548 933650

378570 218854 221921 225893

4
0
9
1

231263 235263
8
5

COSTOS DE PRODUCCION
COSTOS
DE
ADMINISTRACION
90395 90395
90395 90395
COSTOS DE VENTA
160329 160329 160329 160329
IMPUESTO A LA RENTA

2017
528669
0
528669
0

2018
539767
6
539767
6

187100 124733 47974

263389 526777 526777
450489 651511 574752 0
333521 153702 164446 225893
6
9
8
1

0
0
231263 235263
8
5

TEMA N 07 FLUJO DE CAJA

INGENIERA DE PROYECTOS I

Fuente: Elaboracin propia

TEMA N 07 FLUJO DE CAJA

 Cmo elaborar un Flujo de Caja

Para elaborar un Flujo de Caja

debemos
contar
con
la
informacin sobre los ingresos y
egresos de la empresa. Esta
informacin figura en los libros
contables
y
es
importante
ordenarla de la manera en que
ilustra la planilla de clculo
adjunta porque nos permite
conocer los saldos del perodo
(generalmente un mes) y proyectar los flujos de caja hacia el futuro.
La importancia de elaborar un Flujo de Caja Proyectado es que nos
permite, por ejemplo:

Anticiparnos a futuros dficit (o falta) de efectivo y, de ese

modo, poder tomar la decisin de buscar financiamiento
oportunamente.

Establecer una base slida para sustentar el requerimiento de

crditos, por ejemplo, al presentarlo dentro de nuestro plan o
proyecto de negocios.

Si tenemos saldos positivos acumulados en algunos perodos,

parte de estos saldos los podemos invertir en el Mercado de
Capitales y as generar una fuente de ingresos adicional al
propio del giro del negocio. Este resultado se registra como
intereses ganados en una fila de los ingresos.

El diagrama de flujo lo podemos elaborar para un nuevo

proyecto de inversin y determinar el VAN y la TIR,
incorporando las tasas de inters bancarias y los costos de
oportunidad de hacer ese u otro negocio.

Asimismo, el adecuado registro de los ingresos y egresos nos permite

determinar los costos fijos, los costos variables y el margen de
contribucin exigible al proceso productivo del negocio para obtener
el punto de equilibrio.
Como vemos, el Flujo de Caja es uno de los mejores aliados en
cualquier proyecto de inversin. En base a la informacin que nos

entrega con el saldo neto, podemos tomar decisiones estratgicas

para el futuro.

EL FLUJO DE CAJA PROYECTADO

Para elaborar un flujo de caja debemos contar con la informacin
sobre los ingresos y egresos de efectivo que haya tenido la empresa.
sta informacin la obtenemos de la contabilidad que hayamos
realizado.
Pero tambin es posible elaborar un flujo de caja proyectado (tambin
conocido como presupuesto de efectivo), para lo cual necesitaramos
las proyecciones de los futuros ingresos y egresos de efectivo de la
empresa para un periodo de tiempo determinado.
El flujo de caja proyectado o presupuesto de efectivo nos permite:

anticiparnos a un futuro dficit (o falta) de efectivo, y as, por

ejemplo, poder tomar la decisin de buscar financiamiento
oportunamente.

prever un excedente de efectivo, y as, por ejemplo, poder

tomar la decisin de invertirlo en la adquisicin de nueva
maquinaria.

establecer una base slida para sustentar el requerimiento de

crditos, por ejemplo, al presentar el flujo de caja proyectado
dentro de un plan de negocios.

Veamos a continuacin un ejemplo sencillo de cmo elaborar un flujo

de caja proyectado:
Una empresa manufacturera cuenta con los siguientes datos:

las proyecciones de ventas son: enero: US$85 000, US$ febrero:

US$88 000, marzo: US$90 000, abril: US$92 000.

las proyecciones de la compra de insumos son: enero: US$47

000, febrero: US$51 000, marzo: US$50 000, abril: US$52 000.

las ventas se cobran el 40% al contado y el 60% al crdito a 30

das.

las compras se pagan el 50% al contado y el 50% al crdito a

30 das.

se obtiene un prstamo del banco por US$40 000, el cual se

debe pagar en cuotas de US$5 000 mensuales.

los gastos de administracin y de ventas corresponden al 20%

de las proyecciones de ventas.

las proyecciones del pago de impuestos son: enero: US$3 080,

febrero: US$2 710, marzo: US$3 260, abril: US$2 870.

En primer lugar elaboramos nuestro presupuesto de cuentas por

cobrar ya que el total de las ventas no se cobran el mismo mes en
que se realizan, sino que se cobran un 40% el mes en que se realizan
y el 60% restante al mes siguiente, y al elaborar un flujo de caja, tal
como hemos mencionado, debemos registrar el efectivo que
realmente ingresa a o sale de la empresa:
Presupuesto de cuentas por cobrar

Ventas al contado (40%)

ener
o

febrer
o

marz
o

abril

3400
0

3520
0

3600
0

3680
0

5100
0

5280
0

5400
0

8620
0

8880
0

9080
0

Ventas al crdito a 30 das

(60%)
3400
0

TOTAL

Una vez que hemos elaborado nuestro presupuesto de cuentas por

cobrar, pasamos a elaborar nuestro presupuesto de cuentas por
pagar, ya que, igualmente, las compras no se pagan el mismo mes en
que se realizan, sino que se pagan un 50% en el mes que se realizan
y el 50% restante al mes siguiente.
Presupuesto de cuentas por pagar

enero
Compras
(50%)

al

contado

2350
0

febrer
o

marzo

abril

25500

2500
0

2600
0

Compras
(50%)

al

crdito

2350
0

TOTAL

23500

2550
0

2500
0

49000

5050
0

5100
0

Y, finalmente, asegurndonos de contar con todos los datos

necesarios, pasamos a elaborar nuestro flujo de caja proyectado.
Flujo de caja proyectado
ener
o

febrer
o

marz
o

abril

86200

8880
0

9080
0

86200

8880
0

9080
0

49000

5050
0

5100
0
1840
0

INGRESO DE EFECTIVO

Cuentas por cobrar

3400
0

Prstamos

4000
0

TOTAL
INGRESO
EFECTIVO

DE

7400
0

EGRESO DE EFECTIVO

Cuentas por pagar

2350
0

Gastos de adm. y de
ventas

1700
0

17600

1800
0

Pago de impuestos

3080

2710

3260

2870

69310

7176
0

7227
0

TOTAL
EGRESO
EFECTIVO

DE

4358
0

FLUJO
ECONMICO

NETO

3042
0

16890

1704
0

1853
0

Servicio de la deuda

5000

5000

5000

5000

FLUJO NETO FINANCIERO

2542
0

11890

1204
0

1353
0

Estructura General del Flujo de Caja proyectado

Ese cuadro es posible, y conveniente, ampliarlo o discriminarlo para

mostrar los INGRESOS y EGRESOS as como el SALDO o RESULTADO
que se genera por la actividad con cada tipo de Institucin o Empresa,
cunto va quedando o el SALDO, positivo o negativo, despus de la
operacin con cada uno, por perodo, y el acumulado en el tiempo.

Las actividades desarrolladas con los cuatro primeros tipos

de Empresas o personas mencionadas en la pgina anterior, se
agrupan como ACTIVIDADES DE OPERACIN.
El cuadro incluido a continuacin muestra el FLUJO DE CAJA, ampliado
o discriminado, por periodo y acumulado, hasta antes de haber
realizado operaciones con OFERENTES DE DINERO.
Cuadro No. 2

Flujo de caja ampliado/discriminado por actividades

De l se observa que el resultado de los ingresos por ventas menos

los egresos de ventas, operacin y apoyo administrativo, es positivo
para todos los periodos ($ 25.0, $ 40.0, $ 56.0 y $ 49.0 millones)

En el primer periodo se adquieren activos por los que se giran $ 150.0

millones, lo que hace que el resultado del movimiento de dinero en
ese periodo sea deficitario en $ 125.0 millones. En los dems perodos
el saldo sigue siendo el mismo ($ 40.0, $ 56.0 y $ 49.0 millones) pues
durante ellos no se gira nada por compra de activos.

Despus de pagar la operacin, comprar los activos y

pagar impuestos, queda un saldo de dinero as, por periodo: - $
131.000, $ 28.0, $ 39.2 y $ 35.0 millones
Los socios resuelven aportar $ 50.0 millones como capital al negocio.
Eso hace que el resultado negativo del primer periodo se reduzca a $
81.0 millones. ($ 131.0 - $ 50.0 millones). El resultado de cada uno de
los siguientes periodos sigue siendo el mismo porque los socios no
vuelven a aportar dinero.
En resumen, el saldo al final de cada periodo, teniendo en cuenta el
que se traa del periodo anterior, es
Periodo 1 - $ 81.0 millones
Periodo 2 - $ 53.0 millones

 Periodo 3 - $ 13.8 millones

Periodo 4 $ 21.0 millones
La solicitud de crdito a los oferentes
Con la informacin que da el Flujo de caja proyectado sobre cunto
dinero y cundo se necesita para montar y operar la empresa,
despus de que los socios han hecho su aporte, se acude a los otros
actores del Mercado Financiero, para DEMANDAR ese dinero.
Los Bancos, las Corporaciones Financieras y las Empresas de Leasing,
cuyas caractersticas se describieron en otra lectura, son los oferentes
fundamentales de ese dinero al principio de la empresa.
Cuando la empresa ya est en operacin, se puede acudir tambin a
las dems fuentes (OFERENTES) descritos.
Se parte entonces del ltimo rengln mostrado del flujo de caja, que
se repite ac:

Cuadro No. 3

Resultado del flujo de caja proyectado, para pedir crdito a los

oferentes de ste

Estas seran las cifras que mostrara la chequera, o un libro en el que

se fueran anotando consecutivamente todas las entradas y salidas de
dinero, sin discriminarlas por actividad como lo hicimos en el Cuadro
No. 2, si se llevara para proyectar el resultado.
El Flujo de caja equivale a las hojas de la chequera o de un libro en
que se anotan todos los ingresos y salidas de dinero previstas, pero
en l se hace organizando las anotaciones por periodo y por tipo de
actividad.

Cunto hay que pedir al Banco?

Hay que considerar que el OFERENTE cobra por

un inters que vamos a suponer que es del
el valor que se le adeude, y que lo cobra
anticipado. (Es la forma ms usual en que
oferentes de dinero cobran los intereses)

el dinero que presta,

2% mensual sobre
mensualmente, por
los Bancos y otros

Eso implica que si por ejemplo el Banco presta $ 100.000.000, (Valor

bruto) antes de entregarlos calcula los intereses que son el 2%
mensual o sea $ 2.000.000 y los descuenta, entregando solo $
98.000.000 millones. (Valor neto)
Al OFERENTE se le debe pedir
Lo que sea necesario para cubrir los gastos para los que hace falta
dinero, para cubrir los intereses que cobra, y para dejar en la caja,
chequera o libro, un pequeo remanente de efectivo para gastos
imprevistos.
Para calcular en detalle cuando se le pide al OFERENTE se utiliza el
mismo diseo del Flujo de cada, se formula en una hoja de Excel, y
sobre esta se hacen las simulaciones necesarias hasta que se logre
el objetivo establecido en el recuadro anterior.
Si, por ejemplo, se le piden $ 100.000.000 millones al banco, la
situacin de caja de la empresa quedara as:

Cuadro No. 4

Flujo de caja considerando la operacin con el financiador/OFERENTE

Aqu se puede apreciar, lo que los bancos u OFERENTES necesitan

saber, cundo habr plata para devolver el prstamo.
En este caso, al final del perodo 4 le podremos devolver el dinero
prestado al OFERENTE. Mientras tanto nos ha quedado una plata
ociosa en caja, que podemos invertir, a corto plazo, entregndosela a
un DEMANDANTE hasta cuando la necesitemos para devolverla al
Banco. Mientras tanto se le pueden ganar algunos intereses.

Al OFERENTE de dinero que le presta a la empresa que necesita, hay

que indicarle

CUANTO SE NECESITA
CUANDO SE NECESITA
CUANDO SE PUEDE DEVOLVER

Eso se hace en el FLUJO DE CAJA PROYECTADO

COMO SE CONSTRUYE EL FLUJO DE CAJA

Las cifras que se colocan en el cuadro No 2, son totales que deben

haber sido calculados en otros cuadros, - explicativos o sustentarlos en general uno para cada actividad, cuadros cuyos totales se ligan
con el No. 2, es decir, se pasan a ste.
El propsito de esos cuadros es obvio y est descrito en su tipo
explicativos es decir, que explican cmo se lleg a la cifra total que
no puede ser "sacada de la manga.

LOS CUADROS EXPLICATIVOS

Corresponden a PRESUPUESTOS para cada uno de los tems o tipos

de instituciones, o grupos de actividades que realiza la empresa

El Cuadro No 5 que se encuentra a continuacin, muestra cmo se

relacionan los PRESUPUESTOS con el FLUJO DE CAJA y ms que eso,
como
se
llega
al
resultado
de
que
dinero
se
necesita, PRESUPUESTO DE NECESIDADES DE DINERO que se debe
conseguir entre LOS SOCIOS O ACCIONISTAS y el CREDITO o dinero
obtenido de los otros OFERENTES, generalmente instituciones de
crdito.

Las cifras totales de esos presupuestos, son las que se llevan al FLUJO
DE CAJA mostrado en el los Cuadros No. 2 y 4

Esquema con los cuadros origen del FLUJO DE CAJA

Miremos con algn detalle cmo se hacen esos presupuestos:

1. Ingresos y egresos en Actividades de ventas

Ingresos por ventas

Se establece
Cunto y cundo se piensa vender, de cada tipo de producto.
Depende del PRESUPUESTO DE VENTAS, que se hace por perodo.
EL PRESUPUESTO DE VENTAS ES EL ORIGEN DE DONDE SE PARTE
PARA LA REALIZACION DEL FLUJO DE CAJA
A partir de l, se establece cuanto y cuando se espera recibir el
dinero de las ventas, en efectivo. Es decir, el PRESUPUESTO DE
INGRESOS POR RECAUDO DE VENTAS. Depende del PRECIO y de
las POLITICAS DE CREDITO, es decir, de cunta proporcin se venda al
contado, cunto a crdito, y en qu tiempo recibe el pago del crdito.

El valor que se establece en ese presupuesto, cuyo total se lleva al

Flujo de caja, se establece as:
XX % de las ventas se recibe de contado, es decir en el momento de
la venta que es el mismo momento de facturacin y entonces se
anota en el flujo de caja en ese periodo.
YY % de las ventas, a los AA das despus de realizada la Entrega de
la mercanca al cliente
ZZ% de las ventas, a los BB das despus de realizada la Entrega de
la mercanca al cliente
Egresos por Ventas
Corresponden a los pagos en efectivo de comisiones de ventas y
recaudos, transportes del producto terminado a donde se debe
entregar este, empaque, publicidad, apoyos a los distribuidores, y
similares. No importa cundo se hayan contratado e inclusive
recibido, por ejemplo, los empaques, sino cuando se pagan, y
entonces su valor se anota en la columna que corresponda a ese
periodo.
En las ventas a crdito generalmente se paga una parte de la
comisin, la de ventas, cuando sta se genera, pero se paga una
comisin por "recaudo" cuando el cliente efectivamente paga. En
muchas empresas solo se paga cuando se produce el recaudo, que
puede ser semanas despus de la venta.
Con base en lo anterior se configura el PRESUPUESTO DE EGRESOS
POR VENTAS.

2. Ingresos y
o produccin y

egresos

en

actividades

de

operacin

3. Actividades de apoyo administrativo

Ingresos
No son comunes en esas actividades.
Egresos

Se parte del PRESUPUESTO DE VENTAS y se hace un PRESUPUESTO

DE PRODUCCION por periodo.

Depende de cuando se vayan a producir los artculos, o entregar

los servicios, se hace un PRESUPUESTO DE COMPRAS DE MATERIAS
PRIMAS E INSUMOS, RECURSOS HUMANOS Y SERVICIOS DE
PRODUCCIN (MANTENIMIENTO) Y ADMINISTRATIVOS ( Sueldos y
gastos de personal administrativo y servicios generales ) por periodo
y, dependiendo de cuando se realicen los pagos por ellos, el
PRESUPUESTO DE EGRESOS POR COMPRAS DE MATERIAS PRIMAS E
INSUMOS, RECURSOS HUMANOS Y SERVICIOS DE PRODUCCIN Y
ADMINISTRATIVOS
As como respecto de las ventas se proyect cuando se recibir el
dinero, se hace respecto de las compras de materias primas, pago de
personal y de otros gastos necesarios para la produccin u operacin:
XX % de las compras, de contado, es decir en el momento en que el
proveedor despacha o factura.
YY % de las compras, a los AA das despus de recibida la mercanca,
o el servicio, o la factura, segn se pacte con el proveedor.
ZZ% de las compras, a los BB das despus de realizada la Entrega de
la mercanca por el proveedor.

4. Adquisicin de Activos
Son generalmente egresos realizados en periodos previos a la
iniciacin de operaciones y se refieren al montaje de la empresa:
Adecuaciones fsicas o construcciones, Montaje y prueba de
equipos, capacitacin previa.
Se trata de activos para la produccin y operacin, e incluye entonces
los propios de produccin, ms los de ventas y los de administracin.

Se realiza un PRESUPUESTO DE ADQUISICION DE ACTIVOS

FIJOS, que indica cundo se necesitan, lo que se sabe analizando los
presupuestos de Produccin y de ventas, y estableciendo cundo hay
que
hacer
los
pagos
fsicos,
se
establece
el
consecuente PRESUPUESTO DE EGRESOS POR ADQUISICION DE
ACTIVOS FIJOS

5. Operaciones con el Estado

Todas las operaciones de compra y venta, y adems las utilidades que
se generen en ellas, confluyen en unos pagos de impuestos que hay

que hacerle al estado : Impuesto neto al valor agregado ( El cobrado

menos el pagado a proveedores ) Impuesto de renta, ICA en Bogot,
etc.
Esos pagos hay que calcularlos en un PRESUPUESTO DE PAGOS AL
ESTADO. Muy eventualmente, se pueden generar ingresos recibidos
del estado, bien por devolucin de impuestos, o por subsidios
especiales dependiendo de la empresa.
Despus de tener el saldo neto de resultados de efectivo, de las
etapas pre operativa y de operacin, es posible observar cunto
dinero necesita la empresa y cuando.
Es en ese momento cuando es necesario incorporar los valores en
dinero que los socios colocarn en la cuenta corriente de la sociedad,
y la oportunidad con que lo harn.

Presupuesto de necesidades totales de dinero

Se establecen en este momento, considerando todos los ingresos y
egresos de dinero que se han considerado.
Esas necesidades se suplen de dos maneras
Con aportes de socios que pueden hacerse en un solo pago o en
varios.
En
este
ltimo
caso
resulta
conveniente
hacer
el PRESUPUESTO DE INGRESOS POR APORTE DE SOCIOS.

En etapas posteriores de la empresa, ese presupuesto es ms un

PRESUPUESTO DE INGRESOS Y EGRESOS DE SOCIOS porque es
posible que incluya el giro de utilidades a estos.
Con crdito de OFERENTES, generalmente Bancos Corporaciones
Financieras respecto de los cuales se hace el PRESUPUESTO DE
INGRESOS Y EGRESOS DE DINERO DE CREDITO pues desde el
principio se sabe que hay que pagar intereses (egresos) y que hay
que devolver el dinero prestado (egresos).
Operaciones de inversin
No se han incluido en el cuadro No.2 aunque el estudiante puede
incorporarlas a l.

Ingresos

Pueden existir Dividendos, participaciones e intereses recibidos de

dineros invertidos en actividades diferentes a las del objeto social
inmediato de la sociedad ( Acciones, Prestamos a terceros, etc.,) y
tambin giros para adquisicin de ttulos o participaciones en
empresas.

En ese rubro en el cuadro No. 2 podran incluirse los intereses

recibidos en el caso de invertir o prestar a un tercero una proporcin
del excedente de caja mientras se necesita para devolver el prstamo
al Banco.

El flujo de caja y los financiadores

Como se dijo, el Flujo de Caja es uno de los informes fundamentales

para ellos. Tanto como lo son el Estado de resultados, el Balance y el
Estado de cambios en la situacin financiera.
Los bancos siempre piden que se incluya en las proyecciones de
los negocios para los cuales les solicitan crdito.

Por qu? Porque el flujo de caja proyectado le muestra al Banco

cundo puede la empresa, dependiendo de los ingresos y egresos que
se derivan de su operacin y que ya incorporan los aspectos
de volumen de ventas esperado, precio, costo, crdito, etc., pagarle
los prstamos que ste le haga.

El flujo de caja es un elemento bsico para negociar con el

Financiador (Banco) el monto de los prstamos, su plazo y su forma
de amortizacin, es decir, si pagarlo con cuotas trimestrales,
semestrales, etc., y si con intereses liquidados y pagables,
anticipados, vencidos, etc.

Con base en el flujo de caja se puede negociar con los financiadores,

lo que algunas de las lneas de crdito permiten, un "tiempo de
gracia" para pago de capital, es decir, unos periodos durante los
cuales se generan y se pagan intereses, pero no se paga o devuelve

capital, precisamente para permitir que la empresa utilice los fondos

que reciba de los clientes, en el pago de sus operaciones, mientras
alcanza un volumen suficiente de ventas.

La relacin flujo de caja utilidades

Una empresa puede tener un saldo alto de caja plata en

las cuentas bancarias pero estar haciendo prdida como negocio.
Por el contrario, una empresa puede estar haciendo utilidades muy
grandes, pero no tener, en un determinado momento, ni un centavo
en las cuentas bancarias.

Porque?

Porque una empresa puede haber tenido necesidad, en un da

especifico, de sacar de sus cuentas toda la plata disponible para
pagar una cuota de un prstamo al Banco. Sin embargo, las
utilidades, que provienen de la diferencia entre el precio de venta y el
costo del producto, y el volumen vendido, pueden ser muy altas.

Por el contrario, en un cierto momento una empresa puede haber

recibido de un cliente una cantidad alta de dinero proveniente del
pago de una venta, pero las utilidades, que provienen de la diferencia
entre el precio de venta y el costo del producto, y el volumen
vendido, pueden ser muy bajas.

Sin embargo, lo que es claro, es que a largo plazo, a nivel por ejemplo
anual, si generalmente hay plata en las cuentas, es porque hay
buenas utilidades. No es viable una situacin permanente de saldo
positivo de caja, producto de las operaciones, si no hay utilidades

Las utilidades se aprecian solamente en el Estado de prdidas y

ganancias, por lo que los dos informes deben verse en conjunto, pero
an, si para varios periodos especialmente aos, - el flujo de caja

proyectado siempre es positivo, como

prcticamente asegurar que hay utilidades.

se

dijo,

se

puede

Otros usos del flujo de caja

Las cifras del saldo de cada periodo, generalmente negativas al

comienzo, en los primeros periodos de una empresa o del
lanzamiento de un producto, y positivas a medida que el tiempo
avanza, son fundamentales para establecer dos tcnicas bsicas para
evaluar la conveniencia financiera de un proyecto, sea ste una
empresa o un producto dentro de una empresa : El Valor presente
Neto VPN, y la Tasa Interna de Retorno o TIR, tcnicas que se
aprenden en un curso posterior.