EMRESA DE GENERACIN ELCTRICA MACHUPICCHU

S.A- EGEMSA

OBJETIVO:

Conocer la situacin actual de la Central Hidroelctrica de

Machupicchu.

INTRODUCCIN
EGEMSA es una empresa de generacin elctrica estatal de derecho
privado de propiedad del Fondo Nacional de Financiamiento de la
Actividad Empresarial del ESTADO (FONAFE).
EGEMSA cuenta actualmente con la Central Hidroelctrica Machupicchu
con una capacidad instalada de 92.25 MW. Su nivel actual de
produccin le permite mantener una participacin del 2.23% en el
Sistema Elctrico Interconectado Nacional (SEIN).
En el periodo 2007-2009 los mrgenes brutos de EGEMSA han sido
robustos al registrar un margen promedio de 47%. En el 2010 el margen
bruto de la Empresa experimento un retroceso explicado por:

La volatilidad del tipo de cambio

La disminucin de la tarifa en barra que experiment una cada al
pasar de US$32.4 MWh en el 2009 a US$30.0 MWh en el 2010
La mayor y depreciacin, y la menor generacin de energa de la
C.H Machupicchu debido a la emergencia presentada en el mes de
enero del 2010 producto de la crecida del caudal del rio Vilcanota
que dejo fuera de servicio las lneas de transmisin durante los
meses de enero y febrero.

Tambin se ha considerado la poltica comercial que actualmente

mantiene la Empresa, la misma que se encuentra condicionada por los
contratos con clientes libres que mantiene la Empresa desde el ao
2001, cuya tarifa promedio ha quedado rezagada respecto a las tarifas
que marca actualmente el mercado. Si bien los contratos con estos
clientes vencen en el 2011, la gerencia comercial tiene el desafo de
mantener un margen de contratacin elevado que otorgue la estabilidad
y sostenibilidad a los flujos sobre todo en el 2012 y 2013 ya que los
niveles de contratacin caen a 9% y 27%. De no contar con contratos

firmes la produccin de EGEMSA sera entregado al Sistema Elctrico

Interconectado (SEIN), comercializndose los bloques de la energa en el
mercado spot, cuya volatilidad de precios podra afectar los ingresos de
la Empresa.
En julio del 2009 se inici la construccin de la II fase de la Central
Hidroelctrica de Machupicchu, la cual viene siendo ejecutada por GyM
S.A y permitir incrementar la potencia instalada de EGEMSA de 92.2545
MW a 193.60 MW. El periodo de construccin se ha estimado en 30
meses. La inversin aproximada de US$148.3MM y su financiamiento se
efectuara en una proporcin de 40/60 entre recursos propios y el
prstamo otorgado por FONAFE de US$91.5MM. El tipo de contrato de
ejecucin de la obra civiles es bajo la modalidad de precios unitarios, por
lo que los riesgos de sobrecosto y de plazos son asumidos por EGEMSA.
Al 31 de marzo del 2011 el grado de avance de proyecto es de 17.48%
del cronograma valorizado, habindose presentado sobrecostos
estimados en un 25% por modificaciones en el rediseo de la obra y
otros gastos derivados de la paralizacin por efecto de las lluvias que
afectaron la zona de operaciones el ao 2010. Asimismo, se viene
solucionando va arbitrajes aspectos relacionados con reclamos de
mayores gastos generales del proyecto y la aprobacin del nuevo
cronograma de Obras, entre oros. Equilibrium considera que el Proyecto
ha superado el punto de inflexin en su ejecucin por lo que la
experiencia y solvencia financiera de EGEMSA, la participacin de GyM
S.A. como constructor, y el soporte y compromiso que otorga su
accionista FONAFE al Proyecto son aspectos que mitigan de manera
significativa los riesgos asociados a la etapa de construccin y de
operacin.
La capacidad instalada de EGEMSA se vera impactada favorablemente
por la ejecucin del proyecto Santa Teresa, que considera tomar las
aguas de descarga de la hidroelctrica Machupicchu para generar una
potencia instalada de 98.12 MW. La ejecucin del proyecto esta cargo de
Luz del Sur. El esquema de la concesin contempla que el 15% de la
energa y potencia firme que genera la nueva central ser destinado a
EGEMSA, en contraparte por el uso de la infraestructura de aguas
proveniente de la hidroelctrica Machupicchu. El monto de la inversin
estimado es de US$160MM y el periodo de construccin se ha estimado
en 42 meses.
PERFIL DE LA COMPAA

La empresa de generacin elctrica Machupicchu S. A EGEMSA se

constituy sobre la base de los activos y pasivos transferidos por Electro
Per S.A y Electro Sur Este S.A, de acuerdo a lo establecido en el artculo
10 del decreto LegislativoN674, documento en el que se reafirm el
acuerdo de la COPRI autorizando la divisin y reorganizacin de las
empresas que conforman el Sistema Elctrico Nacional emitido mediante
la Resolucin Suprema N 165-93 PCM. En noviembre de 1994 mediante
la resolucin suprema N 076-94-EM se otorg a EGEMSA la concesin
definitiva para la generacin hidroelctrica.
La propiedad de las acciones de EGEMSA pertenece al Fondo Nacional de
Funcionamiento de la actividad Empresarial del Estado- FONAFE. El
capital social de EGEMSA se encuentra constituido por cuatro tipos de
acciones:

Directorio
El Directorio de EGEMSA est constituido por cinco miembros que son
nombrados por FONAFE. Actualmente se ha nombrado a cuatro de ellos,
encontrndose una posicin vacante. A continuacin se presenta la
composicin del Directorio.

Plana gerencial
Al 31 de marzo de 2011 la plana gerencial se encuentra conformada por
los siguientes ejecutivos:

Marco Regulatorio
Las actividades del sector elctrico se regulan principalmente por el DL
N25844, ley de concesiones Elctricas, la cual se encuentra
reglamentada por el Decreto Supremo N009-93 EM y modificatorias.
Mediante esta ley se elimin el monopolio que mantena al estado y se
establecieron las bases para desarrollar las actividades de transmisin y
distribucin de energa con el objetivo de asegurar las condiciones para
mantener la eficiencia de mercado, permitiendo un rgimen de libre
fijacin de precios por parte de las generadoras y el establecimiento de
un sistema de precios regulados para aquellos actores que su naturaleza
lo exijan por constituir monopolios naturales.
Esta norma fue modificada por la ley N 28832 (2008), ley para asegurar
el desarrollo eficiente de Generacin elctrica. Los principales aspectos
que regularon fueron.
Establecimientos de licitaciones de suministro de electricidad como
mecanismo efectivo para el abastecimiento de energa. A partir de la
vigencia de la y las empresas concesionarias de distribucin
conjuntamente con los clientes libres (si es que as lo decidieran) puede
convocar a las licitaciones para asegurar la contratacin de la demanda
futura de energa.

OPERACIONES
Ubicacin de las instalaciones

EGEMSA se encuentra en la regin Cusco, cuenta con dos centrales d

generacin elctrica: Central Hidroelctrica de Machupicchu y la Central
Trmica de Dolorespata, siendo esta ltima retirada del Comit de
Operacin Econmica del Sistema COES desde el mes de octubre 2009
debido a factores de contaminacin ambiental.
La Central Hidroelctrica est ubicada en el distrito de Machupicchu,
regin Cusco, entre los 1700 y 2000 msnm, lugar donde aprovecha el
salto hidrulico del ro Vilcanota.
En febrero de 1998 las instalaciones de la Central Hidroelctrica se
vieron afectadas por un aluvin quedando ntegramente fuera de
operacin, los trabajos de recuperacin de la primera fase permitieron
que la Central Hidroelctrica operar en el ao 2001 con una potencia
instalada de 90.45 MW de potencia. Actualmente esta energa es
despachada a la red nacional a travs de dos lneas de alta tensin en
138 KV, atendiendo las cargas de la Regin del Cusco y Abancay con
entrega directa, as como los excedentes a la red nacional.
Componentes estructurales de la central Hidroelctrica:
Tnel de aduccin: tipo pelo libre, parcialmente revestido con
concreto, tiene una longitud de 3.32 KM. Habiendo sido repotenciado de
37 50 m3/s de caudal, durante las obras de refaccin posterior al
siniestro de inundacin del ao 1998.
Cmara de Carga: Construida en caverna, y con concreto armado
impermeabilizado.
Tubera Forzada: tiene una longitud de 540m, siendo el primer tramo
de 269.5 m areo, con anclajes a la roca, el segundo tramo empotrado
de 191.4 m y el tercer tramo o galera horizontal antes de la vlvula
mariposa de 79.8m.
Casa de Mquinas: Construida en caverna, excavada en la roca, de 55
m de largo, 20 m de ancho y 30 m de alto, con revestimiento en
concreto y falsos cielos rasos en algunos ambientes.
EL Tnel de Descarga: tiene un desarrollo en tres tramos, el primero
tiene una galera con cada de 12.74 m, el segundo tramo instalado por
debajo del cauce del rio Vilcanota, consta de dos tuberas en paralelo de
concreto con 2.5 m de dimetro y longitud de 137.8 m. el tercer tramo

se encuentra en roca contina el tnel por la margen derecha del rio

Vilcanota, con una longitud de 1956 m.

Sistema de Gestin
EGEMSA cuenta con un Sistema de Gestin Integrado (SGI), que
comprende el Sistema de Gestin de Calidad: ISO 9001:2000, Sistema
de Gestin Ambiental ISO 14001:2004 y Sistema de Gestin de la
Seguridad y Salud Ocupacional OHSAS 18001:2007. Estas normas
aseguran la implementacin de procedimientos de cada rea certificada.
En el caso del Sistema de Gestin de Calidad, la certificacin permite
que la generacin de electricidad cumpla con los requisitos tcnicos
establecidos en la Norma Tcnica de calidad del Servicio Elctrico de
OSIRNERGMIN. El sistema de Gestin Ambiental est orientado a
prevenir la contaminacin y minimizar la generacin de residuos as
como preservar el medio ambiente. El sistema de Gestin de la
Seguridad y Salud Ocupacional permite identificar los peligros, para
evaluar, controlar y prevenir permanentemente los riesgos, garantizando
la seguridad y salud ocupacional delas personas.
Hidrologa
En el ao 2010 el ro Vilcanota ha presentado en su temporada de
avenida, caudales muy superiores a los mximos registrados
histricamente, alcanzando en enero valores superiores a los 1100 m3/s
que se provocaron daos en la lnea de transmisin. El comportamiento
de los caudales durante los ltimos aos se presenta en el siguiente
grfico.

Segn lo sealado por la empresa, de mantenerse la serie de caudales

de ro Vilcanota de los ltimos treinta aos permitira el funcionamiento
de la I y II Fase de la Central Hidroelctrica Machupicchu, con un factor
de planta promedio de 0.84, nivel que indica una lata capacidad.
Presa de Sibinacocha
Las caractersticas favorables de la cuenca hidrogrfica de Vilcanota
permitirn aprovechar las potencialidades de la zona, as como
implementar represamientos con la finalidad de afianzar las cuencas. ES
as como EGEMSA impulso la construccin de la represa de Sibinacocha
para mantener el caudal del ro Vilcanota en poca de estiaje y as
garantizar la normal operacin de los grupos generadores.
En el 2010 el volumen mximo de agua almacenada en la laguna
(101.89 MM de m3) represent el 92.63 % de su capacidad de
almacenamiento, el registro es mayor en 19% al observado en el 2009 el
cual se produjo por la existencia de precipitaciones. El nivel de agua
mximo operativo es de 110 MM de m3 y puede ser utilizado en la
operacin de la Central Hidroelctrica Machupicchu en los meses de
estiaje, llegando a desembalsar hasta 24.46 MM de m3 del total
acumulado.

Produccin de Energa
En el ao 2010 las aguas turbinadas permitieron una produccin de
722375.30 MWh, el cual le permite mantener una participacin de
2.26% del total de energa producida por el sector. El factor de planta de
Machupicchu que mide el grado de utilizacin de la capacidad efectiva
de una Central Hidroelctrica fue de 92.82% una de las ms altas del
sistema.
En el 2010 el volumen total de energa vendida fue 790193.26MWh de
los cuales 403125MWH fue suministrado a clientes regulados con
respaldo contractual (51.02%) y 5712.90MWh fue suministrada a
clientes regulados sin respaldo contractual (0.72%), mientras que el
mercado libre se destin 380468.77MWh (48.15%) y al mercado spot
slo 886.21MWh (0.11%).

Poltica Comercial
La poltica comercial de EGEMSA ha estado definida por os contratos a
largo plazo (10 aos) que la empresa mantena con los clientes libres
desde el ao 2001 y por el contrato suscrito desde el ao 2008 con la
empresa distribuidora Electro Sur Este S.A, manteniendo un importante
margen de capacidad disponible que permiti al COES asignarle los
retiros sin contratos de la empresa distribuidoras, as como la
comercializacin de energa en el mercado spot.
Debido al prximo vencimientos de contratos suscrito con clientes libres,
la estrategia comercial de EGEMSA consiste en renegociar los contratos

de suministro elctrico con clientes libres a un plazo de 5 aos, as como

participar en las licitaciones de energa acorto plazo (periodo 20122013)
Que estn convocando algunas distribuidoras. De no contar con
contratos firmes, la produccin de EGEMSA sera entregada a SEIN,
comercializndose en el mercado spot. Equilibrium considera que si bien
el sector permite esta dinmica, de no concretarse las negociaciones, los
ingresos asociados al bloque de energa vendida en el spot estara sujeto
a la variabilidad del costo marginal del sistema de ese momento,
pudiendo afectar el margen comercial de la empresa.
Dicha situacin se potencia al considerar que el ao 2014 se estara
incorporando 100MW de potencia efectiva proveniente de la ampliacin
de la II fase de la Central Hidroelctrica Machupicchu, as como por la
entrega que efectuar Luz del Sur en el ao 2015 de 13MW adicionales
provenientes del proyecto de Santa Tersa. A continuacin se presenta las
proyecciones y la disponibilidad de potencia de la empresa para los
prximos aos.

PROYECTOS
II Fase de la Central Hidroelctrica Machupicchu
En el ao 2008 se efectu una licitacin para adjudicar el proyecto de
construccin de la segunda fase de la Central Hidroelctrica
Machupicchu. El monto dl proyecto asciende a US$148.7MM. Las obras
de captacin se ubican en el km 107 de la lnea frrea CuscoMachupicchu y la Central Hidroelctrica est ubicada en el km 122 de la

misma lnea frrea. Las caractersticas principales del proyecto de

rehabilitacin de la II fase de La Central Hidroelctrica Machupicchu
considera una turbina Francis de eje vertical, con caudal de diseo de
hasta 31 m3/s con una potencia garantizada de 75 MW a 100 MW
medidas en barras de 138 KV. La construccin la realiza la empresa GyM
S.A cuya terminacin est prevista en un plazo de 30 meses, debiendo
iniciar su operacin comercial en enero del 2012. La supervisin del
proyecto est a cargo del consorcio C.H Machupicchu II Fase, integrado
por Lahmeyer Agua- Energa y Estudios Tcnicos (de Alemania, Per y
Colombia respectivamente).
Dado que el proyecto implica duplicar la capacidad de generacin de
EGEMSA, se hace un anlisis de riesgo del proyecto el cual se refiere a la
posibilidad de que las obras no se concluyan dentro de los trminos
considerados en el Contrato de Obra pudiendo afectar el inicio de las
operaciones e impactar en la estructura financiera de la empresa y
sobre su capacidad de generacin.

Riesgos de sobrecostos. Se relaciona con la eventualidad de incurrir en

costos superiores al presupuesto inicial que comprometan la culminacin
de las obras durante el proceso de construccin.
En este caso Equilibrium considera que al suscribirse el Contrato de
Obra Civil bajo la modalidad de precios unitarios, los sobrecostos
producto de un cambio de diseo o de eventos originados durante el
proceso de construccin tendran que ser asumidos por EGEMSA. Si bien
la construccin de la II fase de la Central Hidroelctrica bajo esta
modalidad, se encuentra mitigado por los estudios de factibilidad
elaborado por EGEMSA la cual contienes las caractersticas tcnicas de
diseo y operacin de la Obra, la posibilidad de incurrir en gastos
adicionales derivados de fallas geolgicas, rediseo del proyecto o de
otra ndole tendran que ser asumidos por EGEMSA.
GyM S.A inicio el proceso de construccin de la II Fase de la Central
Hidroelctrica en julio de 2009, a marzo de 2010, la ejecucin de la
misma ha presentado sobrecostos que representa el 17% de la inversin
inicial asociado a los siguientes eventos:

Fuertes lluvias que cayeron entre los meses de enero y marzo de 2010
que originaron el desborde del ro Vilcanota lo cual caus un sobrecosto
estimado en US$2543118.
Gastos asociados al cambio de diseo de la tubera forzada y tnel de
aduccin que en conjunto han originado un sobrecosto de US$24259214
que han sido asumidos directamente por la empresa con recursos
propios.
El informe Ejecutivo de la Supervisin, a marzo de 2011 seala que
existen otras contingencias que se encuentran en procesos de arbitraje
por US$7549880 por gastos generales debido al descubrimiento de un
muro prehispnico, entre otros.
Equillibrium considera que si bien la empresa ha asumido los
sobrecostos antes sealados, el moderado grado de avance de la obras
podra originar costos adicionales, no obstante que la empresa ha
sealado que le riesgo geolgico que es donde puede originarse los
mayores sobrecostos en lo que resta de las obras es reducido y/o est
controlado.
Riesgo de Retraso. Representa la posibilidad de que la Central
Hidroelctrica II Fase no se construyan en los plazos previstos, y que
como consecuencia de ello no se pueda dar inicio a las operaciones
comerciales de acuerdo al cronograma previstos.
Los eventos imprevistos producidos por las lluvias en el periodo de
enero- marzo de 2010, el rediseo del tnel de aduccin, el rediseo de
los equipos electromecnicos, as como el descubrimiento de muros
prehispnicos han originado un retraso en el cronograma inicial de la
obra. El constructor ha solicitado u plazo adicional de 285 das para
poder cumplir con las obras, pedido que se encuentra en Arbitraje.
A marzo de 2011, la construccin presenta un grado de avance de
17.48% del cronograma valorizado.
Los eventos antes sealados, han retrasado el plazo de inicio de
operaciones de la II Fase, estimando como fecha probable el ltimo
trimestre de 2013 de no presentarse retrasos adicionales en lo que resta
de ejecucin del Proyecto.
Riesgo del constructor. Relacionado con la posibilidad de que los
contratistas no cuenten con la experiencia, recursos y calidad crediticia

para construir las obras de acuerdo a las especificaciones establecidas

en los contratos firmado. El riesgo tambin se relaciona con la ausencia
de mecanismo de supervisin de construccin de la planta. La
construccin de la Central la realiza GYM S.A una de las mayores
empresas especializadas de ingeniera, y construccin del Per y con
experiencia en el diseo y construccin y con una slida solvencia
econmica y financiera. Equilibrium considera que este riesgo se
encuentra mitigado por la amplia experiencia y solvencia que tiene GyM
S.A.
Otros riesgos asociados a esta etapa como: los riesgos de fuerza mayor
y Riesgos especiales, entre otros se encuentran razonablemente
cubiertos a travs de la constitucin de garantas financieras y no
financieras que prev el Contrato de Obra.
En la etapa operativa el riesgo ms relevante es la ausencia de
contratos y/o mecanismos que garanticen flujos estables a la empresa,
ya que no se tiene suscritos contratos de venta energa firmes.
Otros riesgos como el de financiamiento, el riesgo de operacin,, el
riesgo de impacto ambiental, entre otros se encuentran apropiadamente
cubiertos y no debieran representar impacto econmico de magnitud
sobre el Proyecto.
Hay que sealar que el cierre financiero del proyecto se efectu el 20 de
mayo del 2011 mediante la suscripcin de un Contrato Mutuo suscrito
entre FONAFE y EGEMSA por el equivalente en nuevos soles hasta
US$91.5MM a una tasa efectiva anual de 7%, amortizacin a partir del
inicio de operaciones comerciales, en 120 cuotas mensuales, los
desembolsos se efectuarn mensualmente de acuerdo a los
requerimiento de EGEMSA.
Teniendo en consideracin los riesgos ante sealados Equilibrium ha
sensibilizado los flujos proyectados, asumiendo un sobrecostos mximo
de 30% y que los ingresos por la nueva potencia generada se producen
a partir del 2014. Los resultados indican que la flexibilidad financiera de
la empresa reflejada en adecuados niveles de capitalizacin y solvencia
permitira absorber estos sobrecostos, manteniendo ratios de cobertura
de servicios de deuda holgados.
Proyecto Santa Teresa

El proyecto Santa Teresa considera tomar las aguas turbinada de la

hidroelctrica Machupicchu para dirigirlas hacia una cmara de carga y
luego mediante un tnel a presin de una longitud de aproximadamente
3.5 km, llegar al conducto forzado. El sistema hidrulico ha sido
diseado para un caudal de 61 m3/s siendo la potencia instalada de
98.12 MW. La ejecucin del proyecto esta cago de Luz del Sur. El
esquema de la concesin contempla que de la potencia firme y la
energa que genere la nueva central, el 15% ser destinado a EGEMSA e
contraparte por el uso de la infraestructura de agua proveniente de la
hidroelctrica Machupicchu. El monto de la inversin estimado es de
US$160MM y el periodo de construccin se ha fijado en 42 meses.

UNIVERSIDAD NACIONAL
DE SAN AGUSTN

APROVECHAMIENTO HIDROELCTRICO
TEMA: EMRESA DE GENERACIN
ELCTRICA MACHUPICCHU S.A- EGEMSA

ESCUELA: INGENIERA CIVIL

NOMBRE: TACO VILCAHUAMN
JULISSA DANITZA

AREQUIPA PER
2012