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MERCADO
DE CAPITAIS
ndice
3 - Introduo
4 - O que Sistema Financeiro
Nacional?
4 - O que Poupana e
Investimento?
5 - Por que e onde Investir
6 - O que Mercado de Capitais?
7 - Por que e como Investir
no Mercado de Capitais
8 - Principais Ativos
13 - Comisso de Valores Mobilirios
14 - Bolsas de Valores
14 - Sociedades Corretoras
15 - BOVESPA
17 - CBLC - Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia
20 - Organograma do Sistema Financeiro Nacional
22 - Glossrio
Mercado de Capitais
Introduo
Introduo
Introduo
Mercado de Capitais
O que
Sistema Financeiro Nacional?
O Sistema Financeiro Nacional composto de
Instituies responsveis pela captao de
recursos financeiros, pela distribuio e circulao
de valores e pela regulao deste processo.
O Conselho Monetrio Nacional - CMN, seu
organismo maior, presidido pelo ministro da
O que
Poupana e Investimento?
Os recursos necessrios para uma aplicao
provm da parcela no consumida da renda, a
qual se d o nome de poupana. Qualquer
pessoa que tenha uma poupana (por menor
que seja seu valor) ou uma disponibilidade
financeira, pode efetuar um investimento, dele
esperando obter:
reserva para qualquer despesa imprevista
e uma garantia para o futuro SEGURANA;
Mercado de Capitais
Introduo
Renda
A renda fixa quando se conhece previamente
a forma do rendimento que ser conferida ao
ttulo. Nesse caso, o rendimento pode ser ps
ou prefixado, como ocorre, por exemplo, com o
certificado de depsito bancrio.
Investimentos Imobilirios
Prazo
H ttulos com prazo de emisso varivel ou
indeterminado, isto , no tm data definida
para resgate ou vencimento, podendo sua
converso em dinheiro ser feita a qualquer
momento. J os ttulos de prazo fixo
apresentam data estipulada para vencimento
ou resgate, quando seu detentor receber o
valor correspondente sua aplicao,
acrescido da respectiva remunerao.
Investimentos em Ttulos
Abrangem aplicaes em ativos diversos,
negociados no mercado financeiro (de crdito),
que apresentam caractersticas bsicas com
referncia a:
renda - varivel ou fixa;
prazo - varivel ou fixo;
emisso - particular ou pblica.
Emisso
Os ttulos podem ser particulares ou pblicos.
Particulares, quando lanados por sociedades
annimas ou instituies financeiras
autorizadas pela CVM ou pelo Banco Central
do Brasil, respectivamente; pblicos, se
emitidos pelos governos federal, estadual ou
municipal. De forma geral, as emisses de
entidades pblicas tm o objetivo de propiciar
a cobertura de dficits oramentrios, o
financiamento de investimentos pblicos e a
execuo da poltica monetria.
Introduo
Mercado de Capitais
O que
Mercado de Capitais?
O mercado de capitais um sistema de distribuio
de valores mobilirios, que tem o propsito de
proporcionar liquidez aos ttulos de emisso de
empresas e viabilizar seu processo de capitalizao.
constitudo pelas bolsas de valores, sociedades
corretoras e outras instituies financeiras
autorizadas.
No mercado de capitais, os principais ttulos
negociados so os representativos do capital de
empresas as aes ou de emprstimos tomados,
via mercado, por empresas debntures conversveis
em aes, bnus de subscrio e commercial papers ,
que permitem a circulao de capital para custear o
desenvolvimento econmico.
O mercado de capitais abrange, ainda, as negociaes com
direitos e recibos de subscrio de valores mobilirios, certificados de
depsitos de aes e demais derivativos autorizados negociao.
Mercado de Capitais
Introduo
Introduo
Mercado de Capitais
Principais
Ativos
Ativos Privados de
Renda Varivel
Formas
Aes
Ttulos de renda varivel, emitidos por
sociedades annimas, que representam a
menor frao do capital da empresa emitente.
Podem ser escriturais ou representadas por
cautelas ou certificados. O investidor em
aes um co-proprietrio da sociedade
annima da qual acionista, participando dos
seus resultados. As aes so conversveis
em dinheiro, a qualquer tempo, pela
negociao em bolsas de valores ou no
mercado de balco.
Tipos
Ordinrias
Proporcionam participao nos resultados da
empresa e conferem ao acionista o direito de
voto em assemblias gerais.
Preferenciais
Garantem ao acionista a prioridade no
recebimento de dividendos (geralmente em
percentual mais elevado do que o atribudo s
aes ordinrias) e no reembolso de capital, no
caso de dissoluo da sociedade.
Mercado de Capitais
Introduo
Nominativas
Cautelas ou certificados que apresentam o
nome do acionista, cuja transferncia feita
com a entrega da cautela e a averbao de
termo, em livro prprio da sociedade emitente,
identificando novo acionista.
Escriturais
Aes que no so representadas por cautelas
ou certificados, funcionando como uma conta
corrente, na qual os valores so lanados a
dbito ou a crdito dos acionistas, no havendo
movimentao fsica dos documentos.
Rentabilidade
varivel. Parte dela, composta de dividendos
ou participao nos resultados e benefcios
concedidos pela empresa, advm da posse da
ao; outra parte advm do eventual ganho de
capital na venda da ao.
Dividendos
A participao nos resultados de uma
sociedade feita sob a forma de distribuio
de dividendos em dinheiro, em percentual a ser
definido pela empresa, de acordo com os seus
resultados, referentes ao perodo
correspondente ao direito.
Quando uma empresa obtm lucro, em geral
feito um rateio, que destina parte deste lucro
para reinvestimentos, parte para reservas e
parte para pagamento de dividendos.
Introduo
Mercado de Capitais
Clube de Investimentos
Instrumento de participao dos pequenos e
mdios investidores no mercado de aes, que
pode ser administrado por uma sociedade
corretora, distribuidora, banco de investimento
ou banco mltiplo com carteira de
investimento. A participao feita pela
aquisio de quotas iguais, representativas de
uma parcela do patrimnio do clube e sua
rentabilidade depende do desempenho dos
ttulos componentes de sua carteira.
Difere-se dos fundos mtuos pelo limite de
participantes mximo de 150, sendo que
assegurado a cada membro o direito de
aumentar o nmero de suas quotas, por novos
investimentos, at o limite mximo de 40% das
quotas existentes e pela possibilidade de
participao na gesto dos recursos da
carteira do clube.
Clube de Investimento - FGTS
Caracteriza-se pelo condomnio constitudo
exclusivamente por pessoas fsicas, que o
utilizem para aplicar parcela de seu Fundo de
Garantia do Tempo de Servio - FGTS, na
aquisio de cotas de Fundos Mtuos de
Privatizao - FGTS. As cotas do Clube de
Investimento - FGTS correspondem a fraes
ideais em que se divide o seu patrimnio,
assumindo a forma escritural e assegurando a
seus detentores direitos iguais.
Fundos Mtuos de
Investimento
Condomnio aberto ou fechado de
investidores, para aplicao de recursos em
uma carteira diversificada de ttulos e valores
mobilirios, em forma de quotas. Podem ser
administrados por sociedades corretoras,
distribuidoras, bancos mltiplos com carteira
de investimento e bancos de investimento, e
devem dispor em seu regulamento sobre os
ativos que podero compor suas carteiras de
aplicaes.
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Mercado de Capitais
Introduo
Fundo Imobilirio
Fundo de investimento constitudo sob a forma
de condomnio fechado, cujo patrimnio
destinado a aplicaes em empreendimentos
imobilirios. As quotas desses fundos, que no
podem ser resgatadas, so registradas na
CVM, podendo ser negociadas em bolsas de
valores ou no mercado de balco.
Fundo Mtuo de Investimento
em Empresas Emergentes
Constitudo sob a forma de condomnio
fechado, uma comunho de recursos
destinados a aplicao em carteira
diversificada de valores mobilirios de emisso
de empresas emergentes. Entende-se como
empresa emergente, a companhia que
satisfaa os seguintes parmetros:
Tenha faturamento lquido anual inferior
ao equivalente a R$ 60 milhes;
No seja integrante de grupo de sociedades
com patrimnio lquido consolidado maior
ou igual a R$ 120 milhes.
Tal como nos clubes de investimento, a
rentabilidade de um fundo mtuo dada em
funo do comportamento dos ttulos que
compem sua carteira.
Fundo Mtuo de Privatizao
- FGTS
Constitudo sob a forma de condomnio aberto,
uma comunho de recursos destinados
aquisio de valores mobilirios no mbito do
Programa Nacional de Desestatizao e de
Programas Estaduais de Desestatizao.
formado, exclusivamente, por recursos de
pessoas fsicas participantes do FGTS,
diretamente ou por intermdio de clubes de
investimento. Suas cotas so integralizadas,
exclusivamente, com recursos integrantes da
converso parcial dos saldos do FGTS dos
respectivos participantes.
Ativos Privados de
Renda Fixa
Debntures e Debntures
Conversveis em Aes
Ttulos emitidos por sociedades annimas,
representativos de parcela de emprstimo
contrado pela emitente com o investidor, a
mdio e/ou longo prazos, garantidos pelo ativo
da empresa.
Introduo
Mercado de Capitais
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Cadernetas de Poupana
Emitidas nominativamente por sociedade de
crdito imobilirio, associaes de poupana e
emprstimos e caixas econmicas estaduais e
federal, com o objetivo de captar recursos para
o financiamento de construtores e adquirentes
de imveis. As aplicaes so corrigidas a
cada perodo de 30 dias pela Taxa Referencial
(TR) do perodo, e remuneradas com uma taxa
de juros de 0,5% ao ms. Podem ser
resgatadas sem perda da remunerao a cada
aniversrio de 30 dias, a partir da data da
aplicao.
Certificados de Depsito
Bancrio - CDB
Ttulos representativos de depsitos a prazo
determinado, emitidos por bancos de
investimentos e comerciais, negociveis antes
de seu vencimento, por meio de endosso.
Segundo a remunerao oferecida, podem ser
ps ou prefixados. Os CDBs prefixados
estabelecem a priori a taxa de remunerao
pelo perodo do investimento. Os CDBs psfixados so remunerados por uma taxa de
juros aplicada sobre o valor do investimento
corrigido pela TR ou IGP-M do perodo da
aplicao.
Recibos de Depsito
Bancrio - RDB
Tm as mesmas caractersticas do CDB, com a
diferena de no serem negociados em
mercado.
Letras Imobilirias
Ttulos emitidos por sociedade de crdito
imobilirio, com garantia da Caixa Econmica
Federal, para a captao de poupana
destinada ao Sistema Financeiro da Habitao.
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Mercado de Capitais
Introduo
Ativos Pblicos de
Renda Fixa
Bnus do Banco Central
(BBC), Notas do Tesouro
Nacional (NTN), Letras
Financeiras do Tesouro (LFT)
e Notas do Banco Central
(NBC)
Atualmente, a execuo da poltica monetria
feita pela colocao desses ttulos nas
instituies financeiras, por intermdio de
leiles que podem ter periodicidade semanal.
Comisso de
Valores Mobilirios
A Comisso de Valores Mobilirios - CVM
uma autarquia especial, vinculada ao Ministrio
da Fazenda, com a responsabilidade de
disciplinar, fiscalizar e promover o mercado de
valores mobilirios.
Criada pela Lei 6.385, de 07/12/76, a CVM
exerce atividade de fiscalizao e normatizao
do mercado de valores mobilirios, de modo a
assegurar o exerccio de prticas eqitativas e
coibir qualquer tipo de irregularidade.
Introduo
Mercado de Capitais
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Bolsas de
Valores
Sociedades
Corretoras
As sociedades corretoras so instituies
financeiras membros das bolsas de valores,
devidamente credenciadas pelo Banco Central
do Brasil, pela CVM e pelas prprias bolsas, e
esto habilitadas a negociar valores mobilirios
em prego. As corretoras podem ser definidas
como intermedirias especializadas na
execuo de ordens e operaes por conta
prpria e determinadas por seus clientes, alm
da prestao de uma srie de servios a
investidores e empresas, tais como:
diretrizes para seleo de investimentos;
intermediao de operaes de cmbio;
assessoria a empresas na abertura de
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Mercado de Capitais
Introduo
BOVESPA
A razo principal da existncia da Bolsa de
Valores de So Paulo - BOVESPA, assim como
de todas as demais bolsas de valores
organizadas, pode ser expressa em sua
essncia por um simples termo:
Liquidez
Financeiramente um ttulo mobilirio tem
liquidez quando pode ser comprado ou
vendido, em questo de minutos, a um preo
justo de mercado, determinado pelo exerccio
natural das leis de oferta e demanda.
Para tanto, a BOVESPA oferece os mais
variados mecanismos de negociao de ttulos
e valores mobilirios de empresas
criteriosamente selecionadas, um sofisticado
sistema de teleprocessamento para difuso de
informaes, exercendo, em defesa do
interesse pblico, um rigoroso
acompanhamento de todos os aspectos
envolvidos nas transaes, o que assegura
elevados padres ticos ao cumprimento de
negcios realizados. A liquidao das
operaes realizada pela CBLC.
Mercados da BOVESPA
Os mercados disponveis na BOVESPA so:
a vista;
a termo;
de opes.
Bolsa de Valores de So Paulo
Introduo
Mercado de Capitais
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Opes Referenciadas em
Dlar
Nessa modalidade, o preo de exerccio
expresso em pontos, sendo que cada ponto
equivale a um centsimo da taxa de cmbio
real por dlar norte-americano, divulgada pelo
Banco Central do Brasil.
Opes sobre o ndice
Bovespa
Proporcionam a seus possuidores o direito de
comprar ou vender um ndice Bovespa at (ou
em) determinada data. Tanto o prmio como o
preo de exerccio dessas opes so
expressos em pontos do ndice, cujo valor
econmico determinado pela BOVESPA
(atualmente R$ 1,00).
Termo em Dlar
Tem caractersticas idnticas ao tradicional
termo em reais, sua nica diferena em relao
a este o fato de que o preo contratado
corrigido diariamente pela variao entre a taxa
de cmbio mdia de reais por dlar norteamericano, para o perodo compreendido entre
o dia da operao, inclusive, e o dia de
encerramento, exclusive.
Conta Margem
Uma compra em margem consiste
na aquisio de aes no
mercado a vista com recursos
financiados por uma sociedade
corretora. Uma venda em
margem representa uma
operao de emprstimo de
aes em uma sociedade
corretora, para sua venda
subseqente pelo
investidor.
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Mercado de Capitais
Introduo
Companhia Brasileira de
Liquidao e Custdia
CBLC
Agentes de
Compensao
Plenos:
exercem as
atividades de
liquidao para
carteira prpria e
de seus clientes,
bem como para
contas de outras
corretoras e outros
investidores
institucionais qualificados
como, por exemplo, fundos
de penso, estrangeiros,
gestores de fundos e seguradoras;
Agentes de Compensao Prprios:
exercem as atividades de liquidao para
carteira prpria e de seus clientes.
Apenas as instituies fundadoras que
tambm atuem como corretoras da Bolsa
de Valores de So Paulo podem se
enquadrar nesta categoria de agente de
compensao.
Servio de Custdia Fungvel
CBLC
A Companhia Brasileira de Liquidao e
Custdia responsvel pela administrao do
Servio de Custdia Fungvel CBLC, que vinha
sendo prestado desde 1974 pela Bolsa de
Valores de So Paulo.
O Servio de Custdia Fungvel CBLC um
produto dinmico e em constante expanso,
Introduo
Mercado de Capitais
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Compensao e Liquidao
A Companhia Brasileira de Liquidao e
Custdia responsvel pela compensao
e liquidao de operaes feitas nos
mercados a vista, a termo e de opes da
BOVESPA. As atividades de compensao e
liquidao so realizadas por seus Agentes
de Compensao.
Mercado de Capitais
Introduo
Organograma
do Sistema Financeiro
Nacional
O organograma a seguir apresenta os principais organismos
que compem o Sistema Financeiro Nacional e sua conexo. O
posicionamento fsico das entidades no guarda qualquer
relao de importncia.
Introduo
Mercado de Capitais
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Superintendncia
de Seguros
Privados
(SUSEP)
Sociedades
de
Capitalizao
Sociedades
de Arrendamento
Mercantil
Central de Custdia e de
Liquidao Financeira de
Ttulos (CETIP)
Sociedades
Seguradoras
Sistema Especial
de Liquidao
e de Custdia (SELIC)
Sociedades de Crdito
ao Microempreendedor
Associaes
de Poupana
e Emprstimo
Sociedades de Crdito
Imobilirio e Cias.
Hipotecrias
Sociedades de Crdito,
Financiamento
e Investimento
Bancos de
Desenvolvimento
Cooperativas
de Crdito
Caixas
Econmicas
Bancos
Mltiplos
Bancos
Comerciais
Entidades
Abertas de
Previdncia
Privada
Nota: este organograma apresenta os principais organismos que compem o Sistema Financeiro Nacional e sua conexo. O posicionamento fsico das
entidades no guarda qualquer relao de importncia.
Fonte: Banco Central do Brasil.
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Mercado de Capitais
Introduo
Representaes de
Instituies Financeiras
Estrangeiras
Banco
Central do
Brasil
(BCB)
Introduo
Mercado de Capitais
Clubes de
Investimento
Empresa
de Liquidao
e Custdia
Carteiras
de Investidores
Estrangeiros
Fundos
Mtuos
Secretaria da
Previdncia
Complementar
(SPC)
Sociedades
Distribuidoras de Ttulos
e Valores Mobilirios
Sociedades
Corretoras de Ttulos e
Valores Mobilirios
Bolsas de
Valores
Agentes
Autnomos de
Investimento
Sociedades
Administradoras
de Seguro-sade
Bancos
de
Investimento
Corretoras
de Mercadorias
e Futuros
Bolsas
de Mercadorias
e de Futuros
Administradoras
de Consrcio
Sociedades
Corretoras de
Cmbio
Conselho
Monetrio
Nacional
(CMN)
Comisso
de Valores
Mobilirios
(CVM)
Entidades
Fechadas de
Previdncia
Privada
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GLOSSRIO
abcdefghijlmnopqrstuvxz
A
Ao
Ttulo negocivel, que representa a menor
parcela em que se divide o capital de uma
sociedade annima.
Ao cheia (com)
Ao cujos direitos (dividendos, bonificao e
subscrio) ainda no foram exercidos.
Ao com valor nominal
Ao que tem um valor impresso, estabelecido
pelo estatuto da companhia que a emitiu.
Ao escritural
Ao nominativa sem a emisso de
certificados, mantida em conta de depsito de
seu titular, na instituio depositria que for
designada.
Ao listada em bolsa
Ao negociada no prego de uma bolsa de
valores.
Ao nominativa
Ao que identifica o nome de seu proprietrio,
que registrado no Livro de Registro de Aes
Nominativas da empresa.
Ao-objeto
Valor mobilirio a que se refere uma opo.
Ao ordinria
Ao que proporciona participao nos
resultados econmicos de uma empresa;
confere a seu titular o direito de voto em
assemblia.
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Mercado de Capitais
Introduo
Ao preferencial
Ao que oferece a seu detentor prioridade no
recebimento de dividendos e/ou, no caso de
dissoluo da empresa, no reembolso de
capital. Em geral no concede direito a voto
em assemblia.
Ao sem valor nominal
Ao para a qual no se convenciona valor de
emisso, prevalecendo o preo de mercado
por ocasio do lanamento.
Ao vazia (ex)
Ao cujos direitos (dividendo, bonificao e
subscrio) j foram exercidos.
Acionista
Aquele que possui aes de uma sociedade
annima.
Acionista majoritrio
Aquele que detm uma quantidade tal de
aes com direito a voto que lhe permite
manter o controle acionrio de uma empresa.
Acionista minoritrio
Aquele que detentor de uma quantidade no
expressiva (em termos de controle acionrio)
de aes com direito a voto.
gio
Diferena, a mais, entre o valor pago e o valor
nominal do ttulo.
Alavancagem
1) Nvel de utilizao de recursos de
terceiros para aumentar as
possibilidades de lucro de uma empresa,
aumentando, conseqentemente, o grau
de risco da operao.
B
Balancete
Balano parcial da situao econmica e do
estado patrimonial de uma empresa, referente
a um perodo de seu exerccio social.
Balano
Demonstrativo contbil dos valores do ativo, do
passivo e do patrimnio lquido de uma entidade
jurdica, relativo a um exerccio social completo.
Banco Central do Brasil
rgo federal que executa a poltica monetria
do governo, administra as reservas
internacionais do Pas e fiscaliza o Sistema
Financeiro Nacional.
Banco de Ttulos CBLC - BTC
Servio de emprstimo de ttulos, disponvel
por meio do sistema eletrnico, no qual os
Introduo
Mercado de Capitais
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Mercado de Capitais
Introduo
C
Cadastro de clientes
Conjunto de dados e informaes gerais sobre
a qualificao dos clientes das sociedades
corretoras.
Caderneta de poupana
Depsito de poupana, em dinheiro, que
acumula juros e correo monetria, cujos
recursos so destinados ao financiamento da
construo e da compra de imveis.
Caixa de registro e liquidao
Empresa responsvel pela liquidao e
compensao das negociaes a vista, a
termo e de opes, realizadas em bolsa.
Call
Veja Opo de compra de aes.
Capital
a soma de todos os recursos, bens e valores,
mobilizados para a constituio de uma empresa.
Cauo
Depsito de ttulos ou valores efetuados para o
credor, visando garantir o cumprimento de
obrigao assumida.
Cautela
Certificado que materializa a existncia de um
determinado nmero de aes; tambm
chamada ttulo mltiplo.
CBLC - Companhia Brasileira de
Liquidao e Custdia
Sociedade annima com capital fechado, com
sede na capital do estado de So Paulo, que
prov servios de compensao, liquidao e
controle de risco das operaes. A CBLC tambm
presta o Servio de Custdia Fungvel de ativos e
administra o Banco de Ttulos CBLC - BTC. uma
organizao auto-reguladora, supervisionada pela
Comisso de Valores Mobilirios - CVM.
Certificado
Documento que comprova a existncia e a
posse de determinada quantidade de aes.
Certificado de depsito
Ttulo representativo das aes depositadas em
uma instituio financeira. Algumas empresas
do Mercosul so negociadas nas bolsas de
valores brasileiras por meio desse mecanismo.
Certificado de Depsito Bancrio - CDB
Ttulo emitido por bancos de investimento e
comerciais, representativo de depsitos a
prazo.
Certificado de desdobro
Comprovante do desdobramento de um
certificado de aes em vrios outros.
Chamada de bnus
Resgate de bnus pelo emitente, mediante o
pagamento antes do vencimento.
Chamada de capital
Subscrio de aes novas, com ou sem gio,
para aumentar o capital de uma empresa.
Ciso
o processo de transferncia, por uma
empresa, de parcelas de seu patrimnio a uma
Introduo
Mercado de Capitais
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Mercado de Capitais
Introduo
D
Data de exerccio da opo
Data de registro em prego da operao de
compra ou de venda a vista das aes-objeto
da opo.
Data de vencimento da opo
O dia em que se extingue o direito de uma opo.
Data ex-direito
Data em que uma ao comear a ser
negociada ex-direito (dividendo, bonificao e
subscrio), na bolsa de valores.
Day-trade
Conjugao de operaes de compra e de
venda realizadas em um mesmo dia, dos
mesmos ttulos, para um mesmo comitente,
por uma mesma sociedade corretora,
liquidadas por meio de um nico agente de
compensao, cuja liquidao
exclusivamente financeira.
Debnture
Ttulo emitido por uma sociedade annima
para captar recursos, visando investimento ou
o financiamento de capital de giro.
Debntures conversveis em aes
Aquelas que, por opo de seu portador,
podem ser convertidas em aes, em pocas
e condies predeterminadas.
Dedues estatutrias
Parte dos lucros de uma empresa que,
conforme determinao de seu estatuto social,
no distribuda aos acionistas.
Introduo
Mercado de Capitais
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Democratizao do capital
Processo pelo qual a propriedade de uma
empresa fechada se transfere, total ou
parcialmente, para um grande nmero de pessoas
que desejam dela participar e que no mantm,
necessariamente, relaes entre si, com o grupo
controlador ou com a prpria companhia.
Derivativos
So os valores mobilirios cujos valores e
caractersticas de negociao esto amarrados
aos ativos que lhes servem de referncia.
Desgio
Diferena, para menos, entre o valor nominal e
o preo de compra de um ttulo de crdito.
Desdobramento de cautelas
Sistema de desdobramento de aes, efetuado
pelas bolsas de valores, de modo a adequar a
quantidade de aes ao lote-padro.
Diferencial
Combinao de possveis compras e vendas
de opes sobre a mesma ao-objeto, porm
de sries diferentes.
Direito de retirada
Direito de um acionista de se retirar de uma
empresa, mediante o reembolso do valor de suas
aes, quando for dissidente de deliberao de
assemblia que aprovar determinadas matrias
definidas na legislao pertinente.
Direito de subscrio
Direito de um acionista de subscrever
preferencialmente novas aes de uma
sociedade annima quando houver aumento
de seu capital.
Direitos
Veja Benefcios.
Disclosure
Divulgao de informaes por parte de uma
empresa, possibilitando uma tomada de
deciso consciente pelo investidor e
aumentando sua proteo.
Distribuidora
Veja Sociedade distribuidora.
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Mercado de Capitais
Dividendo
Valor distribudo aos acionistas, em dinheiro,
na proporo da quantidade de aes
possudas. Normalmente, resultado dos
lucros obtidos por uma empresa, no exerccio
corrente ou em exerccios passados.
Dividendo cumulativo
Dividendo que, caso no seja pago em um
exerccio, se transfere para outro.
Dividendo pro rata
Dividendo distribudo s aes emitidas dentro
do exerccio social proporcionalmente ao
tempo transcorrido at o seu encerramento.
E
Emisso
Colocao de dinheiro ou ttulos em circulao.
Endosso
Transferncia da propriedade de um ttulo
mediante declarao escrita, geralmente feita
em seu prprio verso.
Especulao
Negociao em mercado com o objetivo de
ganho, em geral a curto prazo.
Excluso do direito de preferncia
O estatuto da empresa aberta que contiver
autorizao para aumento do capital pode prever
a emisso, sem direito de preferncia, para
antigos possuidores de aes, de debntures ou
partes beneficirias conversveis em aes.
Ex-direitos
Denominao dada a uma ao que teve
exercidos os direitos concedidos por uma
empresa.
Execuo de ordem
Efetiva realizao de uma ordem de compra ou
venda de valores mobilirios.
Exerccio de opes
Operao pela qual o titular de uma operao
Introduo
F
Fechamento de posio
Operao pela qual o lanador de uma opo,
pela compra em prego de uma outra da
mesma srie, ou o titular, pela venda de
opes adquiridas, encerram suas posies ou
parte delas. A expresso tambm utilizada
quando h a realizao de operaes inversas
no mercado futuro.
Fechamento em alta
Quando o ndice de fechamento for superior ao
ndice de fechamento do prego anterior.
Fechamento em baixa
Quando o ndice de fechamento for inferior ao
ndice de fechamento do prego anterior.
Filhote
Veja Bonificao em aes.
Fundo de penso
Conjunto de recursos proveniente de
contribuies de empregados e da prpria
empresa administrados por uma entidade a
ela vinculada, cuja destinao a aplicao
em uma carteira diversificada de aes, outros
ttulos mobilirios e imveis.
Fundo imobilirio
Fundo de investimento constitudo sob a forma
de condomnio fechado, cujo patrimnio
destinado a aplicaes em empreendimentos
mobilirios. As quotas desses fundos, que no
podem ser resgatadas, so registradas na
CVM, podendo ser negociadas em bolsa de
valores ou no mercado de balco.
Fundo mtuo de aes
Conjunto de recursos administrados por uma
distribuidora de valores, sociedade corretora,
banco de investimento, ou banco mltiplo com
carteira de investimento, que os aplica em uma
carteira diversificada de aes, distribuindo os
H
Holding (empresa)
Aquela que possui, como atividade principal,
participao acionria em uma ou mais
empresas.
Home broker
um moderno canal de relacionamento entre
os investidores e as sociedades corretoras,
que torna ainda mais gil e simples as
negociaes no mercado acionrio,
permitindo o envio de ordens de compra e
venda de aes pela Internet, e
possibilitando o acesso s cotaes, o
acompanhamento de carteiras de aes,
entre vrios outros recursos.
Introduo
Mercado de Capitais
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I
ndice Bovespa (Ibovespa)
ndice da Bolsa de Valores de So Paulo, que
mede a lucratividade de uma carteira terica de
aes.
ndice de lucratividade
Relao entre o capital atual e o inicial de uma
aplicao.
ndice Preo/Lucro - P/L
Quociente da diviso do preo de uma ao no
mercado, em um instante, pelo lucro lquido anual
da mesma. Assim, o P/L o nmero de anos que
se levaria para reaver o capital aplicado na compra
de uma ao, pelo recebimento do lucro gerado
por uma empresa. Para tanto, torna-se necessrio
que se condicione essa interpretao hiptese
de que o lucro por ao se manter constante e
ser distribudo todos os anos.
Insider
Investidor que tem acesso privilegiado a
determinadas informaes, antes que estas se
tornem conhecidas no mercado.
Institucional (investidor)
Instituio que dispe de vultosos recursos
mantidos em certa estabilidade e destinados
reserva de risco ou renda patrimonial e que
investe parte dos mesmos no mercado de
capitais.
Investimento
Emprego da poupana em atividade produtiva,
objetivando ganhos a mdio ou longo prazo.
utilizado, tambm, para designar a aplicao
de recursos em algum tipo de ativo financeiro.
Lanador
No mercado de opes, aquele que vende
uma opo, assumindo a obrigao de, se o
Mercado de Capitais
Lance
Preo oferecido em prego para a compra ou
venda de um lote de ttulos, pelos
representantes das sociedades corretoras.
Leilo especial
Sesso de negociao em prego, em dia e
hora determinados pela bolsa de valores em
que se realizar a operao.
Letra de cmbio
Ttulo de crdito, emitido por sociedades de
crdito, financiamento e investimento, utilizado
para o financiamento de crdito direto ao
consumidor.
Letra imobiliria
Ttulo emitido por sociedades de crdito
imobilirio, destinado captao de recursos
para o financiamento de construtores e
adquirentes de imveis.
Liquidez
Maior ou menor facilidade de se negociar um
ttulo, convertendo-o em dinheiro.
Lote
Quantidade de ttulos de caractersticas idnticas.
Lote fracionrio
Quantidade de aes inferior ao lote-padro.
Lote-padro
Lote de ttulos de caractersticas idnticas e em
quantidade prefixada pelas bolsas de valores.
Lote redondo
Lote totalizando um nmero inteiro de lotespadres.
L
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Lanamento de opes
Operao de venda que d origem s opes
de compra ou de venda.
Introduo
Lucratividade
Ganho lquido total propiciado por um ttulo.
Em bolsa, o lucro lquido proporcionado por
uma ao, resultante de sua valorizao em
M
Margem
Montante, fixado pelas bolsas de valores ou
caixa de registro e liquidao, a ser depositado
em dinheiro, ttulos ou valores mobilirios, pelo
cliente que efetua uma compra ou uma venda
a termo ou a futuro, ou um lanamento a
descoberto de opes.
MEGA BOLSA
Novo sistema de negociao da BOVESPA,
que engloba o prego viva voz e os terminais
remotos, e visa ampliar a capacidade de
registro de ofertas e realizao de negcios
em um ambiente tecnologicamente
avanado.
Mercado a termo
Mercado no qual se processam as operaes
para liquidao diferida, em geral aps trinta,
sessenta ou noventa dias da data de
realizao do negcio.
Mercado a vista
Mercado no qual a liquidao fsica (entrega
dos ttulos pelo vendedor) se processa no 2
dia til aps a realizao do negcio em
prego e a liquidao financeira (pagamento
dos ttulos pelo comprador) se d no 3 dia til
posterior negociao, somente mediante a
efetiva liquidao fsica.
Mercado de aes
Segmento do mercado de capitais, que
compreende a colocao primria em mercado
de aes novas emitidas pelas empresas e a
negociao secundria (em bolsas de valores
e no mercado de balco) das aes j
colocadas em circulao.
Mercado de balco
Mercado de ttulos sem lugar fsico
determinado para as transaes, as quais so
realizadas por telefone entre instituies
financeiras. So negociadas aes de
empresas no registradas em bolsas de
valores e outras espcies de ttulos.
Mercado de balco organizado
Sistema organizado de negociao de ttulos
e valores mobilirios de renda varivel,
administrado por entidade autorizada pela
Comisso de Valores Mobilirios - CVM.
Mercado de capitais
Conjunto de operaes de transferncia de
recursos financeiros de prazo mdio, longo ou
indefinido, efetuadas entre agentes
poupadores e investidores, por meio de
intermedirios financeiros.
Mercado de opes
Mercado no qual so negociados direitos de
compra ou venda de um lote de valores
mobilirios, com preos e prazos de exerccio
preestabelecidos contratualmente. Por esses
direitos, o titular de uma opo de compra
paga um prmio, podendo exerc-los at a
data de vencimento da mesma ou revend-los
no mercado. O titular de uma opo de venda
paga um prmio e pode exercer sua opo
apenas na data do vencimento, ou pode
revend-la no mercado durante o perodo de
validade da opo.
Mercado financeiro
o mercado voltado para a transferncia de
recursos entre os agentes econmicos. No
mercado financeiro, so efetuadas transaes
com ttulos de prazos mdio, longo e
indeterminado, geralmente dirigidas ao
financiamento dos capitais de giro e fixo.
Introduo
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Mercado futuro
Mercado no qual so realizadas operaes,
envolvendo lotes padronizados de
commodities ou ativos financeiros, para
liquidao em datas prefixadas.
Mercado primrio
nele que ocorre a colocao de aes ou
outros ttulos, provenientes de novas emisses.
As empresas recorrem ao mercado primrio
para completar os recursos de que
necessitam, visando ao financiamento de seus
projetos de expanso ou seu emprego em
outras atividades.
Mercado secundrio
No qual ocorre a negociao dos ttulos
adquiridos no mercado primrio,
proporcionando a liquidez necessria.
META
Segmento de negociao eletrnica da
BOVESPA, apoiado no estabelecimento de
preo base de negociao uma vez ao dia
(fixing) e na atuao do Promotor de Negcios,
que uma pessoa jurdica, indicada pela
empresa, que assume o compromisso de
registrar diariamente ofertas firmes de compra
e de venda para o papel no qual se registrou,
de acordo com normas regulamentares
determinadas pela BOVESPA.
N
Negociao comum
Aquela realizada em prego, entre dois
representantes de diferentes sociedades
corretoras, a um preo ajustado entre ambos.
Negociao direta
Realizada sob normas especiais por um
mesmo representante de sociedade corretora
para comitentes diversos. Os interessados
nessa operao devem preencher o carto de
negociao ou digitar um comando especfico
no caso de negociao eletrnica
indicando que esto atuando como comprador
e vendedor ao mesmo tempo.
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Mercado de Capitais
Introduo
O
Oferta de direitos
Oferta feita por uma empresa a seus
acionistas, dando-lhes a oportunidade de
comprar novas aes por um preo
determinado, em geral abaixo do preo
corrente do mercado, e dentro de um prazo
relativamente curto.
Oferta pblica de compra
Proposta de aquisio, por um determinado
preo, de um lote especfico de aes, em
operao sujeita interferncia.
Oferta pblica de venda
Proposta de colocao, para o pblico, de um
determinado nmero de aes de uma
empresa.
Opo
Contrato que envolve o estabelecimento de
direitos e obrigaes sobre determinados
ttulos, com prazo e condies
preestabelecidos.
Opo coberta
Quando h o depsito, em uma bolsa de
valores ou uma caixa de registro e liquidao,
das aes-objeto de uma opo.
Opo de compra de aes
Direito outorgado ao titular de uma opo de,
se o desejar, adquirir do lanador um lotepadro de determinada ao, por um preo
previamente estipulado, durante o prazo de
vigncia da opo.
Mercado de Capitais
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Ordem limitada
Aquela que deve ser executada por um preo
igual ou melhor do que o especificado pelo
comitente.
Ordem on-stop
O investidor determina o preo mnimo pelo
qual a ordem deve ser executada.
ordem on-stop de compra - Ser
executada quando, em uma alta de
preos, ocorrer um negcio a preo igual
ou maior que o preo determinado;
ordem on-stop de venda - Ser executada
quando, em uma baixa de preos,
ocorrer um negcio a um preo igual ou
menor que o preo determinado.
Oscilao
Variao (positiva ou negativa) verificada no
preo de um mesmo ativo em um determinado
perodo de tempo.
Overnight
Operaes realizadas no open market por
prazo mnimo de um dia, restritas s
instituies financeiras.
Prego
Sesso durante a qual se efetuam negcios
com papis registrados em uma bolsa de
valores, diretamente na sala de negociaes
e/ou pelo sistema de negociao eletrnica
da BOVESPA.
Prego eletrnico
Sistema eletrnico de negociao por
terminais, que permite a realizao de
negcios, por operadores e corretoras
credenciados, nos mercados a vista, a termo
e de opes, com papis e horrios
definidos pela BOVESPA.
Prmio
Preo de negociao, por ao-objeto, de uma
opo de compra ou venda.
Put
Veja Opo de venda de aes.
P/L
Veja ndice Preo/Lucro.
Permissionria
Sociedade corretora especialmente admitida
no prego de uma bolsa de valores, da qual
no possui ttulo patrimonial.
Posio em aberto
Saldo de posies mantidas pelo investidor em
mercados futuros e de opes.
Poupana
Parcela da renda no utilizada para consumo.
Prazo de subscrio
Prazo fixado por uma sociedade annima para
que o acionista exera seu direito de
Mercado de Capitais
Proventos
Veja Benefcios.
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Introduo
Q
Quadro de cotaes
Local no recinto de negociaes das bolsas
de valores onde os diversos preos e
quantidades de aes negociadas so
apresentados.
Quota (de fundo ou clube de
investimento)
Parte ideal de um fundo ou clube de
investimento, cujo valor igual diviso de seu
patrimnio lquido pelo nmero existente de
quotas.
R
Recibo de Carteira Selecionada de
Aes - RCSA
um recibo representativo de um conjunto
de aes, cujas quantidades so
previamente fixadas e conhecidas antes de
sua constituio. Uma vez constitudos, os
recibos so negociados na BOVESPA como
se fossem um nico ttulo. Podem ser
constitudas carteiras com as mais variadas
composies, cada qual direcionada para
um determinado perfil de investidor. O RCSA
permite que o investidor compre ou venda
um portflio de aes por meio de uma nica
operao.
Recibo de subscrio
Documento que comprova o exerccio do
direito de subscrio, passvel de ser
negociado em bolsas de valores.
Registro em bolsa
Condio para que uma empresa tenha suas
aes admitidas cotao em uma bolsa de
valores, desde que satisfaa as normas
estabelecidas pela mesma.
S
Sala de negociaes
Local adequado ao encontro dos
representantes de corretoras de valores e
realizao, entre eles, de transaes de
compra e venda de aes/opes, em
mercado livre e aberto.
Srie de opes
Opes do mesmo tipo, sobre a mesma aoobjeto, com o mesmo ms de vencimento e o
mesmo preo de exerccio.
Sobras de subscrio
Direitos referentes ao no exerccio de
preferncia em uma subscrio.
Sociedade annima
Empresa que tem o capital dividido em aes,
com a responsabilidade de seus acionistas
limitada proporcionalmente ao valor de
emisso das aes subscritas ou adquiridas.
Sociedade corretora
Instituio auxiliar do sistema financeiro, que
opera no mercado de capitais com ttulos e
valores mobilirios, em especial no mercado de
aes. a intermediria entre os investidores nas
transaes em bolsas de valores. Administra
carteiras de aes, fundos mtuos e clubes de
investimentos, entre outras atribuies.
Sociedade distribuidora
Instituio auxiliar do Sistema Financeiro, que
participa do sistema de intermediao de
aes e outros ttulos no mercado primrio,
colocando-os venda para o pblico.
Split
Elevao do nmero de aes representantes
do capital de uma empresa pelo
desdobramento, com a correspondente
reduo de seu valor nominal.
Spread
Veja Diferencial.
Straddle
Compra ou venda, por um mesmo investidor, de
igual nmero de opes de compra e de venda
sobre a mesma ao-objeto, com idnticos
preos de exerccio e datas de vencimento.
Subscrio
Lanamento de novas aes por uma
sociedade annima, com a finalidade de obter
os recursos necessrios para investimento.
T
Termo em dlar
Operao do mercado a termo tradicional, com a
diferena de que o preo contratado corrigido
diariamente pela variao entre a taxa de cmbio
mdia de reais por dlar norte-americano, para o
Introduo
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Underwriting
Esquema de lanamento de aes mediante
subscrio pblica, para o qual uma empresa
encarrega um intermedirio financeiro, que
ser responsvel por sua colocao no
mercado.
Mercado de Capitais
Underwriters
Instituies financeiras especializadas em
operaes de lanamento de aes no
mercado primrio. No Brasil, tais instituies
so, em geral, bancos mltiplos ou bancos
de investimento, sociedades distribuidoras e
corretoras que mantm equipes formadas
por analistas e tcnicos capazes de orientar
os empresrios, indicando-lhes as condies
e a melhor oportunidade para que uma
empresa abra seu capital ao pblico
investidor, por meio de operaes de
lanamento.
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Introduo
Variao
Diferena entre os preos de um determinado
ttulo em dois instantes considerados.
Venda em margem
Venda, a vista, de aes obtidas por
emprstimo, pelo investidor, em uma
sociedade corretora que opere em bolsa.
uma modalidade de operao da conta
margem.
Volatilidade
Indica o grau mdio de variao das cotaes
de um ttulo em um determinado perodo.
Voto
Direito que tem o proprietrio de aes
ordinrias (ou preferenciais no destitudas
dessa faculdade) de participar das
deliberaes nas assemblias gerais.
ATENO
Introduo
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