Alicorp SAA y Subsidiarias 2015

Alicorp S.A.A.
y Subsidiarias
Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2015 y de
2014 junto con el dictamen de los auditores independientes
Alicorp S.A.A. y Subsidiarias
Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2015 y de

2014 junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Dictamen de los auditores independientes
Estados financieros consolidados
Estado consolidado de situacin financiera
Estado consolidado de resultados
Estado consolidado de resultados integrales
Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto
Estado consolidado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros consolidados
Paredes, Zaldvar, Burga & Asociados

Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada
Dictamen de los auditores independientes

A los Accionistas y Directores de Alicorp S.A.A.
Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Alicorp S.A.A. y Subsidiarias, los
cuales comprenden el estado consolidado de situacin financiera al 31 de diciembre de 2015 y de
2014, y los estados consolidados de resultados, de resultados integrales, de cambios en el
patrimonio y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas; as como el resumen de
las polticas contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros consolidados
La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros
consolidados de conformidad con Normas Internacionales de Informacin Financiera, y del control
interno que la Gerencia determina que es necesario para permitir la preparacin de estados
financieros consolidados que estn libres de errores materiales; ya sea debido a fraude o error.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros
consolidados basada en nuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con
las Normas Internacionales de Auditora aprobadas para su aplicacin en el Per por la Junta de
Decanos de los Colegios de Contadores Pblicos del Per. Tales normas requieren que cumplamos
con requerimientos ticos y planifiquemos y realicemos la auditora para tener una seguridad
razonable de que los estados financieros consolidados estn libres de errores materiales.
Una auditora implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los saldos y
las divulgaciones en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluacin de los riesgos de que existan errores
materiales en los estados financieros consolidados, ya sea debido a fraude o error. Al realizar esta
evaluacin de riesgos, el auditor toma en consideracin el control interno pertinente de la Compaa
y sus Subsidiarias para la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros
consolidados a fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las circunstancias, pero
no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la Compaa
y sus Subsidiarias. Una auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de
contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son
razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros
consolidados.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinin.
Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurdicas de Lima y Callao

Miembro de Ernst & Young Global
Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros consolidados antes indicados presentan
razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situacin financiera consolidada de Alicorp
S.A.A. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, as como su desempeo financiero y
sus flujos de efectivo consolidados por los aos terminados en esas fechas, de conformidad con
Normas Internacionales de Informacin Financiera.
Lima, Per
23 de febrero de 2016
Refrendado por:
Juan Paredes
C.P.C.C. Matrcula No. 22220
Estado consolidado de situacin financiera

Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014
Nota
2015
2014
S/(000)
S/(000)
Nota
Activo
Efectivo y equivalente de efectivo
112,529
99,521
Cuentas por cobrar comerciales, neto
986,522
977,714
Fondo de garanta para operaciones con derivados
2,491
233,411
Otras cuentas por cobrar
75,893
162,581
1,882
157
20,624
45,538
Pasivo y patrimonio neto

Pasivo corriente
Otros pasivos financieros
Cuentas por pagar comerciales
Otras cuentas por pagar
Cuentas por pagar a partes relacionadas
Beneficios a los empleados
Instrumentos financieros derivados
Saldo por pagar de impuestos a las ganancias
Provisiones
Total pasivo corriente
Activo corriente
Cuentas por cobrar a relacionadas
33(b)
Anticipos a proveedores
24(b)
50,276
99,263
Activos por impuestos a las ganancias
22(b)
93,903
103,186
1,010,787
987,579
10
33,244
__________
19,934
__________
2,388,151
2,728,884
30,033
__________
23,047
__________
2,418,184
__________
2,751,931
__________
51,074
61,233
24(b)
45,787
76,547
Inventarios, neto
Otros activos no financieros
Activos clasificados como mantenidos para la venta, neto
11
Total activo corriente

Activo no corriente
Otros activos financieros
12
177,180
252,286
Inversiones contabilizadas aplicando el mtodo de la

participacin
13
17,890
24,179
7,345
6,825
Activos por impuesto a las ganancias
22(b)
2014
S/(000)
515,631
1,315,393
93,835
91
101,737
7,836
12,699
26,666
__________
941,829
1,001,484
96,484
2,180
84,761
227,980
10,370
15,202
__________
2,073,888
__________
2,380,290
__________
1,565,831
13,867
3,593
46
2,810
330,625
__________
1,814,698
105,560
6,475
84
3,006
420,836
__________
Total pasivo no corriente
1,916,772
__________
2,350,659
__________
Total pasivo
3,990,660
__________
4,730,949
__________
847,192
7,388
169,438
1,048,526
127,665
__________
847,192
7,388
169,438
894,938
167,909
__________
2,200,209
22,797
__________
2,086,865
9,151
__________
Pasivo no corriente
Provisiones
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido
Patrimonio
Capital social emitido
Acciones de inversin
Otras reservas de capital
Resultados acumulados
Otras reservas de patrimonio
17
18
19
33(b)
20
24(b)
22(b)
21(b)
2015
S/(000)
17
19
20
24(b)
21(b)
22(c)
23
Propiedades, planta y equipo, neto
14
2,022,448
2,073,569
Activos intangibles, neto
15
545,268
591,905
790
102,353
90,868
825,347
__________
897,622
__________
Patrimonio atribuible a los propietarios de la

controladora
Participaciones no controladoras
Total activo no corriente
3,795,482
__________
4,075,034
__________
Total patrimonio
2,223,006
__________
2,096,016
__________
Total activo
6,213,666
__________
6,826,965
__________
Total pasivo y patrimonio
6,213,666
__________
6,826,965
__________
Activos biolgicos, neto

Activo por impuesto a las ganancias diferido
Plusvala
22(c)
16
Las notas adjuntas forman parte integrante de este estado consolidado.
Estado consolidado de resultados

Por los aos terminados al 31 de diciembre de 2015 y de 2014
Nota
Ventas a terceros
Ventas a partes relacionadas
Costo de ventas
33(a)
25
Utilidad bruta
2015
2014
S/(000)
S/(000)
6,524,637
6,259,168
55,851
___________
23,827
___________
6,580,488
6,282,995
(4,713,108)
___________
(4,571,288)
___________
1,867,380
1,711,707
Gastos de ventas y distribucin
26
(910,178)
(818,384)
Gastos administrativos
27
(373,360)
(350,453)
(30,040)
(207,497)
Resultado de operaciones con derivados de materias

primas
Otros ingresos y gastos, neto
24(c)
29
Utilidad operativa
Ingresos financieros
Gastos financieros
Diferencia de cambio neta
30
31
39(b)(i)
6,813
___________
18,932
___________
560,615
354,305
77,427
15,778
(366,652)
(228,251)
(31,917)
(81,272)
(6,535)
___________
(549)
___________
Participacin en los resultados netos de las

asociadas
13 (b)
Utilidad antes del impuesto a las ganancias

Gasto por impuesto a las ganancias
232,938
22(a)
Utilidad neta de operaciones continuas
(75,465)
___________
157,473
60,011
(47,644)
___________
12,367
Utilidad procedente de operaciones discontinuadas,

neta del impuesto a las ganancias
34
Utilidad neta
___________
(332)
___________
157,473
___________
12,035
___________
Utilidad neta atribuible a:

Propietarios de la controladora
153,588
10,421
3,885
___________
1,614
___________
Utilidad neta
157,473
___________
12,035
___________
0.180
0.012
0.180
0.013
0.000
(0.001)
Utilidad neta por accin
35
Utilidad bsica y diluida por accin comn y de

inversin (S/)
inversin por operaciones continuas (S/)
inversin por operaciones discontinuadas (S/)
Estado consolidado de resultados integrales

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2015 y de 2014
Nota
2015
2014
S/(000)
S.(000)
157,473
_________
12,035
_________
24(c)
14,329
15,546
12
(75,106)
57,217
Utilidad neta
Otros resultados integrales
Otros resultados integrales que se reclasificarn a
resultados en periodos posteriores Variacin neta por coberturas del flujo de efectivo
Ganancia (prdida) neta por otros activos financieros
Diferencia de cambio por conversin de operaciones
en el extranjero
(12,536)
_________
(41,092)
_________
(73,313)
_________
31,671
_________
Otros resultados integrales antes del impuesto a

las ganancias
Impuesto a las ganancias relacionado con

componentes de otros resultados integrales
Variacin neta por coberturas del flujo de efectivo
24(c)
(Prdida) ganancia neta por otros activos financieros
(1,845)
(4,441)
19,528
_________
(16,021)
_________
17,683
_________
(20,462)
_________
(55,630)
_________
11,209
_________
101,843
_________
23,244
_________
99,054
21,630
2,789
_________
1,614
_________
Total resultados integrales
101,843
_________
23,244
_________
Impuesto a las ganancias relacionado con

componentes de otros resultados integrales
Otros resultados integrales netos del impuesto a
las ganancias
Total resultados integrales del ao
Resultado integral atribuible a:

Propietarios de la controladora
Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2015 y de 2014
Capital social
emitido
S/(000)
Acciones de
inversin
S/(000)
Otras reservas
de capital
S/(000)
Resultados
acumulados
S/(000)
Otras reservas de patrimonio

_____________________________________________________________
Diferencias de
cambio por
Patrimonio
Coberturas
conversin de
atribuible a los
Otros activos
de flujos de
operaciones en
propietarios de
financieros
efectivo
el extranjero
Sub total
la controladora
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
Total
S/(000)
847,192
7,388
160,903
995,602
149,572
10,421
__________
__________
__________
__________
41,196
__________
11,105
__________
__________
__________
__________
10,421
__________
41,196
__________
11,105
__________
(102,550)
__________
__________
8,535
__________
(8,535)
__________
__________
__________
__________
__________
__________
__________
__________
847,192
7,388
169,438
894,938
190,768
5,673
167,909
2,086,865
9,151
2,096,016
153,588
153,588
3,885
157,473
__________
__________
__________
__________
(55,578)
__________
12,484
__________
(12,536)
__________
(55,630)
__________
(55,630)
__________
__________
(55,630)
__________
Resultado integral del ejercicio
__________
__________
__________
153,588
__________
(55,578)
__________
12,484
__________
(12,536)
__________
(55,630)
__________
97,958
__________
3,885
__________
101,843
__________
Otros cambios en el patrimonio
15,386
15,386
15,386
15,386
Otros aportes de propietarios
__________
__________
__________
__________
__________
__________
__________
__________
__________
9,761
__________
9,761
__________
Saldos al 31 de diciembre de 2015
847,192
__________
7,388
__________
169,438
__________
1,048,526
__________
135,190
__________
18,157
__________
(25,682)
__________
127,665
__________
2,200,209
__________
22,797
__________
2,223,006
__________
Saldos al 1 de enero de 2014

Utilidad neta
(5,432)
Participacione
s no
controladoras
S/(000)
12,560
156,700
2,167,785
7,537
2,175,322
10,421
1,614
12,035
(41,092)
__________
11,209
__________
11,209
__________
__________
11,209
__________
(41,092)
__________
11,209
__________
21,630
__________
1,614
__________
23,244
__________
Otros resultados integrales, neto del impuesto a las

ganancias
Resultado integral del ejercicio
Distribucin de dividendos, nota 23(d)
Transferencias de reserva legal, nota 23(c)
Saldos al 31 de diciembre de 2014
Utilidad neta
(28,532)
-
(102,550)
(102,550)
Otros resultados integrales, neto del impuesto a las

ganancias
Estado consolidado de flujos de efectivo

Por los aos terminados al 31 de diciembre de 2015 y de 2014
Actividades de operacin
Cobranza por ventas de productos
Otros cobros relativos a las actividades de operacin
Pagos a proveedores de bienes y servicios
Pagos a empleados
Pagos del impuesto a las ganancias
Cobros (pagos) netos de fondo de garanta para operaciones con
derivados
Pagos de tributos
Otros pagos relativos a las actividades de operacin
Efectivo y equivalente de efectivo provenientes de las
actividades de operacin
Actividades de inversin
Venta de propiedades, planta y equipo
Dividendos recibidos
Intereses y rendimientos
Otros cobros relativos a la actividad de inversin
Compra de participaciones en subsidiaria, neto del efectivo
adquirido, nota 3
Compra de propiedades, planta y equipo
Compra de activos intangibles
2015
S/(000)
2014
S/(000)
6,601,230
117,720
(4,939,500)
(611,028)
(109,984)
6,261,347
248,829
(5,121,094)
(570,802)
(61,122)
86,476
(24,571)
(39,114)
__________
(201,373)
(24,443)
(142,382)
__________
1,081,229
__________
388,960
__________
673
3,587
15,705
9,793
9,315
2,892
5,512
9,663
(5,335)
(175,914)
(691)
__________
(300,650)
(335,762)
(1,681)
__________
(152,182)
__________
(610,711)
__________
2,550,094
1,122,568
(2,976,711)
(1,447,158)
(212,030)
41,328
__________
2,527,462
162,150
(2,073,551)
(71,397)
(102,550)
(208,692)
__________
(921,909)
__________
7,138
233,422
__________
11,671
Efectivo y equivalente de efectivo utilizados en las actividades

de inversin
Actividades de financiamiento
Obtencin de prstamos recibidos de terceros a corto plazo
Obtencin de prstamos recibidos de terceros a largo plazo
Amortizacin de prstamos de terceros a corto plazo
Amortizacin de prstamos de terceros a largo plazo
Dividendos pagados
Intereses pagados
Cobros por cancelacin de derivados
Efectivo y equivalente de efectivo provenientes de (utilizados
en) de las actividades de financiamiento
Aumento neto de efectivo y equivalente de efectivo
Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del ejercicio
Efecto de la diferencia en cambio sobre los saldos de efectivo y
equivalente de efectivo en moneda extranjera
Efectivo y equivalente de efectivo al final del ejercicio
99,521
92,938
5,870
__________
(5,088)
__________
112,529
__________
99,521
__________

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014
1.
Identificacin y actividad econmica

Alicorp S.A.A. (en adelante la Compaa) fue constituida e inici operaciones en el Per en 1956. El
domicilio legal, la Gerencia y sus oficinas administrativas se encuentran en la Av. Argentina N 4793,
Carmen de la Legua-Reynoso, Callao, Per.
La actividad econmica de la Compaa y sus Subsidiarias consiste en la fabricacin y distribucin de
aceites y grasas comestibles, fideos, harinas, galletas, jabn para lavar, detergentes, salsas, panetones,
cereales, refrescos instantneos, alimentos balanceados para consumo animal y productos de cuidado
personal; as como la distribucin de productos fabricados por terceros. En la nota 2 se proporciona
informacin sobre la participacin de la Compaa y la estructura financiera de sus Subsidiarias.
La Compaa y sus Subsidiarias efectan sus ventas principalmente en sus respectivos mercados
locales, y tambin exportan sus productos a diversos pases, principalmente a Ecuador, Chile, Panam,
Bolivia, Honduras, Nicaragua, Hait y Colombia.
Los estados financieros consolidados por el ao terminado el 31 de diciembre de 2014 fueron
aprobados por el Directorio y la Junta Obligatoria Anual de Accionistas de fechas 1 y 27 de marzo de
2015, respectivamente. Los estados financieros consolidados por el ao terminado el 31 de diciembre
de 2015, han sido aprobados por la Gerencia de la Compaa el 15 de febrero de 2016 y sern
presentados para la aprobacin del Directorio y de la Junta Obligatoria Anual de Accionistas dentro de
los plazos establecidos por ley. En opinin de la Gerencia, dichos estados financieros consolidados sern
aprobados sin modificaciones.
Notas a los estados financieros consolidados (continuacin)
2.
Informacin sobre la estructura de las Subsidiarias

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, los estados financieros consolidados de la Compaa incluyen las siguientes subsidiarias (cifras de sus estados financieros no consolidados son presentadas de acuerdo a NIIF y antes de las eliminaciones para
propsitos de la consolidacin):
Pas de
constitucin
Nombre
Actividad principal
Porcentaje de participacin
(directa e indirecta)
_________________________
Activos
_________________________
Pasivos
_________________________
Patrimonio neto
_________________________
Utilidad (prdida) neta

_________________________
2015
%
2014
%
2015
2014
2015
2014
2015
2014
2015
2014
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
Operativas Argentina
Alicorp Argentina S.C.A.
Fabricacin y comercializacin de productos de limpieza.
100
100
353,804
374,630
196,681
380,724
157,123
(6,094)
(33,008)
(55,771)
Argentina
Alicorp San Juan S.A.
Fabricacin y comercializacin de productos de limpieza.
100
100
4,821
13,853
4,032
40,630
789
(26,777)
(2,789)
(9,440)
Argentina
Italo Manera S.A.
100
100
39,337
72,222
53,736
36,794
(14,399)
(35,938)
(23,310)
Argentina
Pastas Especiales S.A.
Fabricacin y comercializacin de productos alimenticios.
100
100
9,494
6,762
10,633
7,531
(1,139)
(4,379)
(973)
Argentina
Sanford S.A.C.I.F.I y A.
100
100
16,675
22,508
17,704
16,207
(1,029)
6,301
(805)
(1,160)
Brasil
Pastificio Santa Amalia S.A.
100
100
331,091
337,092
300,849
343,022
30,242
(5,930)
Chile
Cetecsal S.A.
Estudio y elaboracin de productos de nutricin animal.
100
100
6,548
6,558
842
813
5,706
5,745
103
Chile
Vitapro Chile S.A.
Fabricacin y comercializacin de productos de nutricin animal.
100
100
516,011
483,764
276,695
306,338
239,316
177,426
35,202
27,547
Colombia
Alicorp Colombia S.A.
Comercializacin y distribucin de productos alimenticios.
100
100
12,509
21,726
7,591
16,434
4,918
5,292
(4,988)
(2,964)
Ecuador
Alicorp Ecuador S.A.
Comercializacin de productos alimenticios.
100
100
69,977
81,628
8,129
12,382
61,848
69,246
454
18,527
Ecuador
Inbalnor S.A.
Fabricacin de productos de nutricin animal.
75
75
278,764
120,273
174,241
81,018
104,523
39,255
17,466
6,133
Ecuador
Vitapro Ecuador Cia. Ltda.
Comercializacin de productos de nutricin animal.
100
100
183,496
100,174
126,839
60,969
56,657
39,205
52,525
39,175
Honduras
Alicorp Honduras S.A.
Distribucin de productos de nutricional animal.
100
100
18,056
10,585
11,766
4,559
6,290
6,026
323
1,845
Per
Global Alimentos S.A.C. (a)
100
100
Per
Industrias Teal S.A.
Fabricacin de productos alimenticios.
99.07
99.07
Per
Masterbread S.A. (b)
Fabricacin de productos de panificacin.
75
Per
Molinera Inca S.A.
Molienda de cereales y fabricacin de productos alimenticios.
Per
Prooriente S.A.
Per
Vitapro S.A. (c)
Fabricacin, comercializacin y distribucin de productos

alimenticios.
35,428
(769)
33,895
850
(148)
82,415
60,481
43,135
31,611
39,280
28,870
12,398
8,100
121,019
127,281
34,835
41,660
86,184
85,621
2,398
10,280
75
21,202
12,767
11,004
623
10,198
12,144
1,090
143
100
100
266,070
218,961
73,958
29,727
192,112
189,234
11,868
10,330
100
100
18,051
18,001
11,389
8,756
6,662
9,245
(2,583)
1,313
Fabricacin y comercializacin de productos de nutricin animal.
100
100
297,884
278,571
77,561
93,109
220,323
185,462
24,354
9,050
100
100
602,967
312,308
560,846
286,659
42,121
25,649
36,690
15,978
Comercializacin de materias primas para productos de

Uruguay
Alicorp Uruguay S.R.L.
alimentacin.
Pas de constitucin
Nombre
Porcentaje de
participacin
(directa e indirecta)
_____________________
2015
%
2014
%
Activos
_________________________
Pasivos
_________________________
Patrimonio neto
_________________________
Utilidad (prdida) neta

_________________________
2015
2014
2015
2014
2015
2014
2015
2014
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
(4)
184
Holdings Argentina
TVBC S.C.A.
100
100
4,546
376
343
380
4,203
Brasil
Alicorp Do Brasil Participacoes S.A.
100
100
290,356
416,263
1,586
1,440
288,770
414,823
Espaa
Alicorp Holdco Espaa S.L.
100
100
911,036
715,186
59,652
7,908
851,384
707,278
41,856
32,640
Panam
Cernical Group S.A.
100
100
177,093
252,129
222
186
176,871
251,943
3,562
Per
Alicorp Inversiones S.A.
100
100
803,329
720,244
61
1,660
803,268
718,584
43,154
Islas Vrgenes Britnicas
Downford Corporation
100
100
597
522
1,017
890
Argentina
Sulfargen S.A.
100
100
131
125
86
109
45
16
(66)
Ecuador
Agassycorp S.A.
100
100
3,786
3,275
1,256
985
2,530
2,290
(169)
Per
Consorcio Distribuidor Iquitos S.A.
100
99.83
33,315
33,095
20,127
19,334
13,188
13,761
(572)
Guatemala
Alicorp Guatemala S.A.
100
100
2,977
3,256
2,977
3,256
(420)
(368)
(596)
(132)
46,636
(1,648)
-
Inoperativas -
(a)
14
(140)
17
(9,110)
-
El 30 de abril de 2014, la Compaa adquiri el 100 por ciento de las acciones de las Compaas Global Alimentos S.A.C. y Molino Saracolca S.A.C. Con fecha 1 de diciembre de 2014, Molino Saracolca S.A.C. se fusion con
Global Alimentos S.A.C., ver nota 3.
(b)
El 11 de abril de 2014, la Compaa junto con un tercero constituyeron Masterbread S.A. Esta subsidiaria ha iniciado operaciones comerciales en el mes de marzo de 2015.
(c)
Con fecha de 27 de marzo de 2014, la Junta Anual de Accionistas de la Compaa aprob la reorganizacin simple vigente a partir del 1 de julio de 2014, mediante la cual Alicorp S.A.A. y Molinera Inca S.A. segregaron un
bloque patrimonial por S/175,687,000 y S/723,000, respectivamente, conformados por activos vinculados al negocio de nutricin animal para ser aportados a la subsidiaria Vitapro S.A.
3.
Combinaciones de negocios y adquisicin de participantes no controladoras

Adquisiciones en el 2014 Adquisicin de Global Alimentos S.A.C. y Molino Saracolca S.A.C.:
El 30 de abril de 2014, la Compaa adquiri el 100 por ciento de las acciones con derecho a voto de Global Alimentos S.A.C. y Molino Saracolca S.A.C., sociedades domiciliadas en Per que no cotizan en bolsa. La primera se
dedica a la fabricacin y comercializacin de cereales y snack bars, y la segunda se dedica a la compra, procesamiento y venta de maz amarillo duro. La Compaa ingres a estas categoras con estas adquisiciones.
Los valores en libros y razonables de los activos y pasivos identificables de Global Alimentos S.A.C. y Molino Saracolca S.A.C. a la fecha de adquisicin eran los siguientes:
Valor en libros
______________________________________________
Global Alimentos
S.A.C.
S/(000)
Molino
Saracolca S.A.C.
S/(000)
Ajustes al valor razonable

______________________________________________
Global Alimentos
S.A.C.
S/(000)
Molino
Saracolca S.A.C.
S/(000)
Valor razonable de las entidades adquiridas

______________________________________________
Global Alimentos
S.A.C.
S/(000)
Molino
Saracolca S.A.C.
S/(000)
Total valor razonable

reconocido en la fecha
de adquisicin
S/(000)
Activos
1,495
277
1,495
277
1,772
21,383
556
21,383
556
21,939
6,730
437
6,730
437
7,167
Otros activos
211
211
213
Intangibles
433
124,708
125,141
125,141
27,616
2,332
27,616
2,332
29,948
(26,483)
(951)
(27,434)
Efectivo y equivalentes de efectivo

Cuentas por cobrar
Inventarios
Propiedades, planta y equipo, nota 14(c)

Pasivos
Pasivos financieros
(26,483)
(951)
Cuentas por pagar
(11,377)
(1,456)
(11,377)
(1,456)
(12,833)
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido
(851)
_________
(149)
__________
(37,412)
__________
__________
(38,263)
__________
(149)
__________
(38,412)
__________
Total activos netos identificados
19,157
_________
1,048
__________
87,296
__________
__________
106,453
1,048
107,501
Plusvala proveniente de las adquisiciones, nota 16
186,321
__________
8,327
__________
194,648
__________
Contraprestacin transferida
292,774
__________
9,375
__________
302,149
__________
La plusvala de S/194,648,000 representa el valor de las sinergias esperadas que surgirn de la adquisicin y no se espera que sea deducible del impuesto a las ganancias.
Fusiones en el 2014
-
La Junta de Accionistas de Global Alimentos S.A.C. de fecha 28 de noviembre de 2014 aprob el

proyecto de fusin entre Global Alimentos S.A.C. y Molino Saracolca S.A.C. Dicha fusin entr en
vigencia el 1 de diciembre de 2014.
La Junta de Accionistas de Alicorp S.A.A. de fecha 27 de marzo de 2014 aprob el proyecto de

fusin entre Alicorp S.A.A. e Industria Nacional de Conservas Alimenticias S.A. y Farmington
Enterprises S.A. Dicha fusin entr en vigencia el 30 de abril de 2014.
Estas fusiones legales no han tenido ningn efecto en los estados financieros consolidados.
Reorganizacin societaria en el 2014
Mediante Acta de Junta Anual de Accionistas de fecha 27 de marzo de 2014, se aprob el proyecto de
reorganizacin simple, mediante el cual Alicorp S.A.A. y Molinera Inca S.A. transfirieron un bloque
patrimonial relacionado al negocio de acuicultura a Vitapro S.A. El bloque patrimonial estuvo compuesto
por:
Alicorp S.A.A.
S/(000)
Molinera Inca S.A.

S/(000)
114,888
20
60,799
________
703
________
Total
175,687
________
723
________
La Compaa y Molinera Inca S.A recibieron 175,687,035 y 722,736 acciones, respectivamente, de

Vitapro S.A. a un valor nominal de S/1.00 por el bloque patrimonial transferido. Esta transaccin no
tuvo efectos en los estados financieros consolidados.
Impacto de las adquisiciones en los resultados consolidados de la Compaa y sus Subsidiarias en el
periodo 2014 Los resultados consolidados del ao 2014 incluyen S/7,099,000 atribuibles a las operaciones
adicionales generadas por Global Alimentos S.A.C. y Molino Saracolca S.A.C. Las ventas del ao
incluyen S/63,628,000 por Global Alimentos S.A.C. y S/953,000 por Molino Saracolca S.A.C.
Si la incorporacin de estos negocios hubiera tenido vigencia desde 1 de enero de 2014, las ventas de la
Compaa y sus Subsidiarias provenientes de operaciones continuas hubieran aumentado en
aproximadamente S/29,548,000.
4.
Principales principios y prcticas contables

4.1
Bases de preparacin y presentacin

Los estados financieros consolidados adjuntos han sido preparados de acuerdo con las Normas
Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), emitidas por el International Accounting
Standars Board (IASB por sus siglas en ingls) y vigentes al 31 de diciembre del 2015 y de 2014,
respectivamente.
La informacin contenida en estos estados financieros consolidados es responsabilidad de la

Gerencia de la Compaa y sus Subsidiarias, que manifiestan expresamente que se han aplicado
en su totalidad los principios y criterios incluidos en las Normas Internacionales de Informacin
Financiera (NIIF) emitidas por el IASB y vigentes a las fechas de los estados financieros
consolidados.
Los estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base del costo histrico,
excepto por los instrumentos financieros derivados y las inversiones disponibles para la venta
que se presentan en el rubro Otros activos financieros; que han sido medidos a su valor
razonable, ver nota 12. Los estados financieros consolidados se presentan en soles y todos los
valores estn redondeados a miles de soles, excepto cuando se indique lo contrario.
Las polticas de contabilidad adoptadas son consistentes con las aplicadas en aos anteriores,
excepto por las nuevas NIIF y NICs revisadas que son obligatorias para los periodos que se inician
en o despus del 1 de enero de 2015. La naturaleza y el efecto de estos cambios se indican a
continuacin; sin embargo, ste no ha sido significativo y no ha requerido revisar los estados
financieros de aos anteriores. Las nuevas NIIF y NICs revisadas que aplican a las operaciones de
la Compaa y sus Subsidiarias se describen a continuacin:
-
Mejoras anuales Ciclo 2010 2012:

La nica mejora relacionada a las actividades del Grupo es lo referida a la NIIF 8,
Segmentos de operacin, cuyas modificaciones deben ser aplicadas retrospectivamente y
clarifican que:
(i)
Se debe divulgar el juicio utilizado por la Gerencia para aplicar el criterio de

agregacin de segmentos de operacin (es decir, no reportados de manera
separada); incluyendo una descripcin de los segmentos que han sido agregados y
los indicadores econmicos considerados en tal decisin.
(ii)
La conciliacin entre el total de activos de los segmentos de operacin reportados

y el total de los activos de la entidad, slo es requerido si la misma reporta
regularmente al mximo responsable de la toma de decisiones de la entidad, en
forma similar a lo requerido para los pasivos por segmento.
La Compaa y sus Subsidiarias no reportan sus segmentos de operacin de manera

agregada; asimismo, ha presentado la reconciliacin de los activos de los segmentos y
activos totales en periodos anteriores y contina revelando lo mismo en la nota 36 de los
estados financieros consolidados del periodo 2015; ya que esta informacin se reporta al
mximo responsable de la toma de decisiones de la Compaa y sus Subsidiarias.
La Compaa y sus Subsidiarias no han adoptado anticipadamente otras normas, interpretaciones
o modificaciones que hayan sido emitidas pero que no son efectivas.
4.2
Resumen de principios y prcticas contables significativas

(a)
Bases de consolidacin Los estados financieros consolidados incluyen los estados financieros de la Compaa y de
las Subsidiarias en las que ejerce control para todos los ejercicios presentados. El control
se obtiene cuando la Compaa est expuesta o tiene derecho a rendimientos variables
procedentes de su participacin en la entidad receptora de la inversin y tiene la
capacidad de afectar tales rendimientos a travs de su poder sobre esta ltima.
Especficamente la Compaa controla una entidad receptora de la inversin si y slo si
tiene:
-
Poder sobre la entidad receptora de la inversin; es decir, existen derechos que le

otorgan la capacidad presente de dirigir las actividades relevantes de la misma,
Exposicin o derecho a rendimientos variables procedentes de su participacin en

la entidad receptora de la inversin, y
Capacidad de utilizar su poder sobre la entidad receptora de la inversin para

afectar sus rendimientos de forma significativa.
Por lo general, se presume que una mayora de votos o derechos similares de la entidad
receptora de la inversin otorgan el control sobre dicha entidad. La Compaa considera
todos los hechos y circunstancias pertinentes a fin de evaluar si tiene o no el poder sobre
dicha entidad, lo que incluye:
-
El acuerdo contractual entre la Compaa y los otros tenedores de voto de la

entidad receptora de la inversin.
Los derechos que surjan de otros acuerdos contractuales,
Los derechos de voto del inversor, sus derechos potenciales de voto o una
combinacin de ambos.
La Compaa evala nuevamente si tiene o no el control sobre una entidad receptora de la

inversin y si los hechos y las circunstancias indican que existen cambios en uno o ms de
los tres elementos de control arriba descritos. La consolidacin de una subsidiaria
empieza cuando la Compaa obtiene control sobre la misma y deja de ser consolidada
desde la fecha en que cesa dicho control. Los estados financieros consolidados incluyen
los activos, pasivos, ingresos y gastos de la Compaa y sus Subsidiarias.
El resultado del periodo y cada componente de otros resultados integrales son atribuidos
a los propietarios de la controladora y a las participaciones no controladoras, incluso si
esto resulta en participaciones no controladoras con saldo negativo. Cuando es necesario,
se hacen ajustes a los estados financieros de las subsidiarias para alinear sus polticas
contables con las de la Compaa. Todos los activos y pasivos, patrimonio, ingresos,
gastos y flujos de efectivo relacionados con transacciones entre entidades consolidadas
por la Compaa son eliminados en su totalidad.
Un cambio en la participacin de una subsidiaria, sin prdida de control, se contabiliza

como una transaccin patrimonial.
(b)
Combinaciones de negocios y plusvala Las adquisiciones son registradas usando el mtodo contable de compra segn lo
establecido en la NIIF 3, Combinaciones de negocios. Los activos y pasivos son
registrados a sus valores de mercado estimados a la fecha de compra, incluyendo los
activos intangibles identificados y que no son registrados en los estados de situacin
financiera de cada entidad adquirida. Los costos de adquisicin incurridos se registran
como gasto y son incluidos en el rubro Gastos administrativos.
Cuando la Compaa y/o sus Subsidiarias adquieren un negocio, evalan los activos y los
pasivos asumidos para su adecuada clasificacin y designacin de acuerdo con los
trminos contractuales, las circunstancias econmicas y las condiciones pertinentes a la
fecha de adquisicin.
La plusvala se mide inicialmente al costo y corresponde al exceso de la contraprestacin
transferida ms el importe reconocido como participacin no controladora, respecto del
valor razonable de los activos adquiridos y los pasivos asumidos. Si esta contraprestacin
resultase menor al valor razonable de los activos netos de la entidad adquirida, la
diferencia se reconoce en resultados.
Cualquier contingencia que sea transferida a la adquiriente ser reconocida a su valor
razonable a la fecha de adquisicin. La contingencia clasificada como un activo o pasivo
que sea un instrumento financiero y se encuentre dentro del alcance de la NIC 39
Instrumentos financieros: Reconocimiento y medicin, se mide a su valor razonable con
cambios en el estado consolidado de resultados.
Despus del reconocimiento inicial, la plusvala se mide al costo menos cualquier prdida
acumulada por deterioro. Para propsitos de la prueba de deterioro, la plusvala generada
en una combinacin de negocios es, a partir de la fecha de adquisicin, asignado a cada
una de las unidades generadoras de efectivo que se espera sern beneficiadas con la
combinacin.
(c)
Inversiones contabilizadas aplicando el mtodo de la participacin

La Compaa y sus Subsidiarias registran sus inversiones en asociadas de acuerdo al
mtodo de la participacin patrimonial.
Una asociada es una entidad sobre la que el inversor posee influencia significativa. La
influencia significativa se refiere al poder de intervenir en las decisiones de poltica
financiera y de operacin de la entidad receptora de la inversin, pero sin llegar a tener el
control o el control conjunto de sta.
Las consideraciones a tener en cuenta para determinar la existencia de influencia

significativa o control conjunto son similares a las que resultan necesarias para
determinar la existencia de control sobre las subsidiarias.
La Compaa y sus Subsidiarias registran su inversin en asociadas bajo el mtodo de
participacin patrimonial. De acuerdo con este mtodo, las inversiones se registran
inicialmente al costo, incluyendo cualquier ajuste para llevar los activos netos a su valor
razonable y reconocer cualquier plusvala que se genere en su adquisicin.
Posteriormente, su valor en libros se incrementa o disminuye para reconocer la
participacin de la Compaa y sus Subsidiarias en las utilidades y/o prdidas de dichas
entidades y son registrados en el rubro Participacin en los resultados netos de las
asociadas del estado consolidado de resultados. Las variaciones en otras cuentas
patrimoniales se reconocen directamente en el patrimonio de la Compaa y sus
Subsidiarias ajustando el valor en libros de las inversiones. Cuando la participacin en
estas inversiones excede el monto de la inversin, la Compaa y sus Subsidiarias dejan de
reconocer esas prdidas a menos que tengan la obligacin de asumirlas.
(d)
Instrumentos financieros Reconocimiento inicial y medicin posterior

Las compras o ventas de activos financieros, que requieran la entrega de los activos
dentro de un perodo de tiempo establecido por una norma o convencin del mercado, se
reconocen en la fecha de la negociacin; es decir, la fecha en que la Compaa y sus
Subsidiarias se comprometen a comprar o vender el activo, incluyendo los derivados.
La clasificacin de los instrumentos financieros en su reconocimiento inicial depende de la
finalidad para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus caractersticas.
Todos los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable ms
los costos incrementales relacionados a la transaccin, que sean atribuidos directamente
a la compra o emisin del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos
financieros llevados a valor razonable con efecto en resultados.
A la fecha de los estados financieros consolidados, la Compaa y sus Subsidiarias
clasifican sus instrumentos financieros en las siguientes categoras definidas en la NIC 39:
(i) activos y pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados, (ii)
prstamos y cuentas por cobrar, (iii) inversiones disponible para la venta, (iv) inversiones
a vencimiento, y (v) pasivos financieros. La Gerencia de la Compaa y sus Subsidiarias
determinan la clasificacin de sus instrumentos financieros en el momento del
reconocimiento inicial.
Los aspectos ms relevantes de las categoras que aplican a la Compaa y sus

Subsidiarias son:
(i)
Activos y pasivos financieros al valor razonable con efecto en resultados Los activos y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados
incluyen los activos financieros mantenidos para negociacin y los activos
financieros designados a valor razonable con efecto en resultados, cuya
designacin es desde su reconocimiento inicial y sobre el anlisis de las
caractersticas de cada instrumento. Los instrumentos financieros derivados
tambin son clasificados como mantenidos para negociar, a menos que sean
designados como instrumentos de cobertura.
La Compaa mantiene en esta categora solo derivados para negociacin que son
presentados en el rubro Instrumentos financieros derivados en el estado
consolidado de situacin financiera. Los cambios en el valor razonable son
registrados en el estado consolidado de resultados en la cuenta Resultado de
operaciones con derivados de materias primas.
El inters ganado o incurrido es devengado en el estado consolidado de resultados
en Ingresos financieros o Gastos financieros, respectivamente, segn los
trminos del contrato.
(ii)
Prstamos y cuentas por cobrar Los prstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos
cobros son fijos o determinables, que no se negocian en un mercado activo, por los
que la entidad no tiene intencin de venderlos inmediatamente o en un futuro
prximo, y que no tienen riesgos de recuperacin diferentes a su deterioro
crediticio.
La Compaa y sus Subsidiarias mantienen en esta categora: efectivo y equivalente
de efectivo, fondo de garanta para operaciones con derivados, cuentas por cobrar
comerciales, otras cuentas por cobrar y cuentas por cobrar a relacionadas, los
cuales son expresados al valor de la transaccin, netos de su provisin para
cuentas de cobranza dudosa cuando es aplicable.
Despus de su reconocimiento inicial, estos activos son llevados al costo
amortizado usando el mtodo de tasa de inters efectiva, menos la provisin por
deterioro. Las prdidas originadas por deterioro son reconocidas en el estado
consolidado de resultados.
La estimacin por deterioro es calculada y registrada cuando existe evidencia
objetiva de que la Compaa y sus Subsidiarias no podrn recuperar los montos de
las deudas de acuerdo a los trminos originales de la venta. Para tal efecto, la
Gerencia evala mensualmente la suficiencia de dicha estimacin a travs del
anlisis de antigedad de las cuentas por cobrar vencidas, teniendo en cuenta la
10
experiencia histrica, las estadsticas de cobrabilidad que mantienen la Compaa y

sus Subsidiarias. Asimismo, para aquellos clientes significativos individualmente, la
Compaa realiza evaluaciones especficas para determinar si existe evidencia
objetiva de la prdida en el valor de las cuentas por cobrar.
En opinin de la Gerencia de la Compaa y sus Subsidiarias, este procedimiento
permite estimar razonablemente la prdida para cuentas de cobranza dudosa,
considerando las caractersticas de sus clientes y los criterios establecidos por la
NIC 39, con la finalidad de cubrir adecuadamente el riesgo de prdida en las
cuentas por cobrar segn las condiciones de los mercados donde operan la
Compaa y sus Subsidiarias.
(iii)
Inversiones disponibles para la venta Las inversiones disponibles para la venta corresponden a instrumentos de capital
que no son clasificados como mantenidos para negociacin, ni como a valor
razonable a travs de resultados y se presentan en el rubro Otros activos
financieros del estado consolidado de situacin financiera.
Despus del reconocimiento inicial, las inversiones disponibles para la venta son
medidas a su valor razonable, registrando las ganancias y prdidas no realizadas en
otros resultados integrales como parte de la reserva de inversiones disponibles
para la venta, neta de su correspondiente impuesto a las ganancias y participacin
no controladora. Cuando se venden estas inversiones la ganancia o prdida
acumulada es transferida al estado consolidado de resultados, si se determina un
deterioro, el monto deteriorado es reconocido en el estado consolidado de
resultados.
Cuando exista evidencia de un deterioro del valor, la prdida acumulada, medida
como la diferencia entre el costo de adquisicin y el valor razonable actual, menos
cualquier prdida por deterioro reconocida previamente en el estado consolidado
de resultados, se elimina del otro resultado integral y se reconoce en el estado
consolidado de resultados. Las prdidas por deterioro del valor de las inversiones
en ttulos de patrimonio clasificados como disponibles para la venta no se revierten
a travs de los resultados. Los aumentos en el valor razonable despus de haberse
reconocido un deterioro, se reconocen directamente en el otro resultado integral.
Los dividendos que generan las inversiones son reconocidas cuando el derecho de
cobro se ha establecido.
El valor razonable estimado de las inversiones disponibles para la venta es
determinado principalmente sobre la base de cotizaciones.
11
La Compaa y sus Subsidiarias evalan si su capacidad e intencin de vender sus

activos financieros disponibles para la venta en un futuro cercano siguen siendo
apropiadas. Cuando, en circunstancias excepcionales, no puedan negociar estos
activos financieros debido a la existencia de mercados inactivos, la Compaa y sus
Subsidiarias pueden optar por reclasificar estos activos financieros si la Gerencia
tiene la capacidad e intencin de mantenerlos en un futuro cercano o hasta el
vencimiento.
Durante los ejercicios 2015 y 2014, la Compaa y sus Subsidiarias no
reclasificaron ninguna de sus inversiones disponibles para la venta a otras
categoras.
(iv)
Inversiones al vencimiento
Las inversiones mantenidas hasta su vencimiento son activos financieros no
derivados con pagos fijos o variables y vencimiento fijo, los cuales la Compaa y
sus Subsidiarias tienen la intencin y la capacidad de mantenerlos hasta su
vencimiento. Luego de su medicin inicial, las inversiones mantenidas hasta su
vencimiento se valorizan al costo amortizado, utilizando la tasa de inters efectiva.
El costo amortizado es calculado tomando en cuenta cualquier descuento o prima
de adquisicin y honorarios que son una parte integral del inters efectivo. La
amortizacin se incluye en el rubro Ingresos financieros del estado consolidado
de resultados. Las prdidas derivadas del deterioro de estas inversiones son
reconocidas en el estado consolidado de resultados.
En caso la Compaa y sus Subsidiarias vendiesen o reclasificaran un importe no
insignificante de inversiones mantenidas hasta su vencimiento antes del
vencimiento de las mismas (salvo en ciertas circunstancias), la categora completa
se ver afectada y tendr que ser reclasificada como inversiones disponibles para
la venta. Adems, la Compaa y sus subsidiarias tendrn prohibido clasificar
cualquier activo financiero como mantenido hasta su vencimiento por los siguientes
dos (2) aos.
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compaa y sus Subsidiarias no planean
vender ni reclasificar cualquiera de los instrumentos mantenidos a vencimiento.
(v)
Pasivos financieros Los pasivos financieros se reconocen cuando la Compaa y sus Subsidiarias son
parte de los acuerdos contractuales del instrumento. Inicialmente los pasivos
financieros son reconocidos a su valor razonable. En el caso de los pasivos
financieros que son contabilizados a costo amortizado se consideran los costos de
transaccin directamente atribuibles.
Los pasivos financieros incluyen: cuentas por pagar comerciales, otras cuentas por
pagar, cuentas por pagar a partes relacionadas, deudas y prstamos que devengan
intereses y bonos emitidos.
12
Despus del reconocimiento inicial, los pasivos financieros son medidos a costo
amortizado usando el mtodo de la tasa de inters efectiva. El costo amortizado es
calculado considerando cualquier descuento o prima en la emisin y los costos que
son parte integral de la tasa efectiva de inters.
(e)
Baja de activos y pasivos financieros Activos financieros:

Un activo financiero (o, cuando resulte aplicable, parte de un activo financiero o parte de
un grupo de activos financieros similares) se da de baja cuando:
(i)
Han expirado los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo generados
por el activo; o
(ii)
Se han transferido los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo

generados por el activo, o se ha asumido una obligacin de pagar a un tercero la
totalidad de esos flujos de efectivo sin una demora significativa, a travs de un
acuerdo de transferencia (pass-through arrangement), y (a) se han transferido
sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo; o (b) no se han
transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo,
pero se ha transferido el control sobre el mismo.
La Compaa y sus Subsidiarias continuarn reconociendo el activo cuando hayan

transferido sus derechos a recibir los flujos de efectivo generados por el activo, o hayan
celebrado un acuerdo de intermediacin, pero no han transferido ni retenido
sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, ni han transferido el control
sobre el mismo. En este caso, la Compaa y sus Subsidiarias reconocern el activo
transferido en base a su envolvimiento continuo y tambin reconocern el pasivo
relacionado. El activo transferido y el pasivo relacionado se medirn sobre una base que
refleje los derechos y obligaciones retenidos por la Compaa y sus Subsidiarias.
Pasivos financieros:
Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligacin especificada en el correspondiente
contrato se ha pagado o cancelado, o ha vencido.
Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro pasivo proveniente del
mismo prestamista bajo condiciones sustancialmente diferentes, o si las condiciones de un
pasivo existente se modifican de manera sustancial, tal permuta o modificacin se trata
como una baja del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, y la diferencia
entre los importes respectivos en libros se reconoce en el estado consolidado de
resultados.
(f)
Compensacin de instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto se presenta en el estado
consolidado de situacin financiera, cuando se tiene el derecho legal de compensarlos y la
Gerencia tiene la intencin de cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo y
cancelar el pasivo simultneamente.
13
(g)
Transacciones en moneda extranjera Moneda funcional y de presentacin

La moneda funcional y de presentacin de la Compaa es el Sol, debido a que
corresponde a su entorno econmico principal y es la que utiliza en el desarrollo de sus
operaciones. Para cada Subsidiaria, la Gerencia evalu y determin la moneda funcional,
concluyendo en todos los casos que corresponden a las monedas de los pases donde
operan sus Subsidiarias.
Los estados financieros consolidados adjuntos han sido preparados para mostrar la
actividad conjunta de la Compaa y sus Subsidiarias; por lo que se ha establecido como
moneda de presentacin el Sol, que es la moneda funcional de la Compaa. En
consecuencia, los saldos de los estados financieros de las Subsidiarias que operan en
pases con una moneda funcional diferente al Sol, han sido convertidos a esta moneda de
conformidad con la metodologa establecida en la NIC 21 Efectos de las variaciones en
las tasas de cambio de la moneda extranjera, que se indica a continuacin:
(i)
Los saldos de los activos y pasivos han sido trasladados utilizando los tipos de
cambio de cierre a la fecha de cada estado de situacin financiera consolidado. La
diferencia por traslacin de los saldos iniciales a la moneda de presentacin a un
tipo de cambio diferente al del cierre del ejercicio es presentada como un
movimiento de cada uno de los rubros a la cual corresponde.
(ii)
Los ingresos y gastos han sido convertidos utilizando los tipos de cambio promedio
de cada mes del ao, que se estima se aproximan a los de la fecha de registro de
dichas transacciones.
(iii)
La diferencia de cambio resultante de la conversin ha sido reconocida en el estado

consolidado de otros resultados integrales en el rubro Diferencias de cambio por
conversin de operaciones en el extranjero.
Transacciones y saldos en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera son aquellas que se realizan en una moneda
diferente a la moneda funcional y son registradas inicialmente a las tasas de cambio de
sus respectivas monedas funcionales en la fecha en que esas transacciones renen las
condiciones para su reconocimiento.
Posteriormente, los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se
convierten a la tasa de cambio de la fecha en que se liquidan las operaciones o al tipo de
cambio vigente a la fecha de cierre del perodo sobre el que se informa. Las diferencias
entre este tipo de cambio y el tipo de cambio utilizado inicialmente para registrar las
transacciones son reconocidos en el rubro "Diferencia de cambio neta" del estado
consolidado de resultados en el perodo en que se producen.
Los activos y pasivos no monetarios adquiridos en moneda extranjera son convertidos al
tipo de cambio a la fechas de las transacciones iniciales y no se ajustan posteriormente.
14
Como requiere la NIC 21, las diferencias de cambio resultantes de las transacciones entre
partes relacionadas eliminadas en el proceso de consolidacin y no incluidas como parte
de la inversin neta en un negocio en el extranjero, deben registrase en ganancia o
prdida en los estados financieros consolidados.
(h)
Activos no corrientes mantenidos para la venta o para su distribucin a los propietarios y

operaciones discontinuadas La Compaa y sus Subsidiarias clasifican los activos no corrientes y los grupos de activos
para su disposicin como para mantenidos para la venta o para su distribucin a los
propietarios, si su importe en libros se recuperar principalmente a travs de una
transaccin de venta o distribucin, en lugar de por su uso continuado. Tales activos se
miden al menor valor de su importe en libros o su valor razonable menos los costos de
venta o distribucin. Los costos de venta o de distribucin son los costos incrementales
directamente atribuibles a la venta o la distribucin, excluidos los costos financieros y el
gasto por impuesto a las ganancias.
(i)
Instrumentos financieros derivados y coberturas contables

De negociacin
La Compaa y sus Subsidiarias negocian instrumentos financieros derivados con la
expectativa de beneficiarse de movimientos favorables en los precios de las materias
primas (commodities) que utilizan en su proceso productivo. Adems, parte de las
transacciones con derivados que proveen coberturas econmicas efectivas bajo las
posiciones de gestin de riesgo de la Compaa y sus Subsidiarias, no califican como
coberturas segn las reglas especficas de la NIC 39 y, por ello, son tratados como
derivados para negociacin.
Los instrumentos financieros derivados son reconocidos en el estado consolidado de
situacin financiera a su valor razonable. Los valores razonables son obtenidos en base a
los precios, tipos de cambio y las tasas de inters del mercado. Todos los derivados son
considerados como activos cuando el valor razonable es positivo y como pasivos cuando el
valor razonable es negativo. Las ganancias y prdidas por los cambios en el valor
razonable son registradas en el estado consolidado de resultados.
De cobertura La Compaa y sus Subsidiarias utilizan instrumentos derivados para administrar su
exposicin a la variacin en los precios sobre sus materias primas, tasas de inters y tipos
de cambio. Con el objeto de gestionar estos riesgos, la Compaa y sus Subsidiarias
aplican la contabilidad de cobertura para las transacciones que cumplen con los criterios
especficos para ello.
Al inicio de la relacin de cobertura, la Compaa y sus Subsidiarias documentan
formalmente la relacin entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura;
incluyendo la naturaleza del riesgo, el objetivo y la estrategia para llevar a cabo la
cobertura, y el mtodo que ser usado para evaluar la efectividad de la relacin de
cobertura.
15
Al comienzo de la relacin de cobertura se realiza una evaluacin formal para asegurar

que el instrumento de cobertura sea altamente efectivo en compensar el riesgo designado
en la partida cubierta. Las coberturas son formalmente evaluadas en cada fecha de
reporte. Una cobertura es considerada como altamente efectiva si se espera que los
cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo, atribuidos al riesgo cubierto
durante el periodo por el cual la cobertura es designada, se compensen y estn en un
rango de 80 a 125 por ciento.
El tratamiento contable es establecido de acuerdo a la naturaleza de la partida cubierta y
el cumplimiento de los criterios de cobertura, tal como se indica a continuacin:
(i)
Coberturas de flujos de efectivo

La Compaa y sus Subsidiarias celebran contratos de cobertura de flujos de
efectivo para sus riesgos de tipo de cambio, tasa de inters y precios de materias
primas que compran para reducir su exposicin a la volatilidad de los precios de
dichos productos. La porcin efectiva de estas coberturas se registra en otros
resultados integrales y luego se transfiere a la partida cubierta cuando esta afecta
a resultados (tipo de cambio y tasa de inters) o al costo de las existencias cuando
se ingresan al activo de la Compaa. La porcin no efectiva y el valor tiempo de las
operaciones relacionadas con los contratos de tipo de cambio y tasa de inters se
reconocen como costo financiero, y los relacionados con los contratos de materias
primas se reconocen en el resultado operativo en el rubro Resultado de
operaciones con derivados de materias primas.
Si ya no se espera que se produzca la transaccin prevista o el compromiso en
firme, la ganancia o prdida acumulada en la reserva de coberturas de flujo de
efectivo se transfiere al estado consolidado de ganancias y prdidas. Si el
instrumento de cobertura expira o es vendido, resuelto o ejercido sin reemplazo o
renovacin, o si su designacin como cobertura ha sido revocada, cualquier
ganancia o prdida no realizada acumulada en la reserva de coberturas de flujo de
efectivo se mantiene en dicha reserva, hasta que la transaccin prevista o
compromiso en firme afecte resultados en el mismo rubro en que se reconoce el
derivado de cobertura.
(ii)
Coberturas de valor razonable

Las coberturas de valor razonable se relacionan, en su totalidad, con existencias de
materias primas. El cambio en el valor razonable del derivado afecto a una
cobertura de valor razonable es reconocido en resultados operativos en el estado
consolidado de resultados. El cambio en el valor razonable de la partida cubierta
atribuible al riesgo cubierto se registra afectando al valor en libros de la partida
cubierta (inventarios) y es reconocido en el estado consolidado de resultados en el
mismo rubro en el que se reconoce el efecto del derivado de cobertura.
Para estas coberturas, cualquier ajuste al valor en libros de la partida cubierta
(inventarios) como resultado de la interrupcin de la cobertura se mantendr
afectando su costo hasta su utilizacin en el proceso productivo.
16
Adicionalmente y segn la prctica internacional, la Compaa, a travs de su

subsidiaria Alicorp Uruguay S.R.L., para la compra de commodities realiza
operaciones de fijacin de precios, estableciendo precios base y variaciones de
precios futuros con referencia a datos de mercado. Debido a que estos contratos se
celebran y mantienen con el objetivo de obtener los commodities para su consumo
en el proceso productivo, de acuerdo con lo establecido por la NIC 39, estas
operaciones no califican como instrumentos financieros derivados.
(j)
Clasificacin de partidas en corrientes y no corrientes

La Compaa y sus Subsidiarias presentan los activos y pasivos en el estado consolidado
de situacin financiera clasificados como corrientes y no corrientes. Un activo se clasifica
como corriente cuando la entidad:
-
espera realizar el activo o tiene la intencin de venderlo o consumirlo en su ciclo

normal de operacin;
mantiene el activo principalmente con fines de negociacin;
espera realizar el activo dentro de los doce meses siguientes despus del perodo
sobre el que se informa; o
el activo es efectivo o equivalente al efectivo, a menos que ste se encuentre

restringido y no pueda ser intercambiado ni utilizado para cancelar un pasivo por
un perodo mnimo de doce meses despus del cierre del perodo sobre el que se
informa.
Todos los dems activos se clasifican como no corrientes.

Un pasivo se clasifica como corriente cuando la entidad:
-
espera liquidar el pasivo en su ciclo normal de operacin;
mantiene el pasivo principalmente con fines de negociacin;
el pasivo debe liquidarse dentro de los doce meses siguientes a la fecha de cierre
del perodo sobre el que se informa; o
no tiene un derecho incondicional para aplazar la cancelacin del pasivo durante, al

menos, los doce meses siguientes a la fecha de cierre del perodo sobre el que se
informa.
Todos los dems pasivos se clasifican como no corrientes.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se clasifican como activos y pasivos no
corrientes en todos los casos.
(k)
Valor razonable de los instrumentos financieros

La Compaa y sus Subsidiarias miden sus instrumentos financieros derivados y sus
inversiones disponibles para la venta al valor razonable en cada fecha del estado
consolidado de situacin financiera. Asimismo, el valor razonable de los instrumentos
financieros medidos al costo amortizado es divulgado en la nota 39.
17
El valor razonable es el precio que se recibira por vender un activo o que se pagara al
transferir un pasivo en una transaccin ordenada entre participantes de un mercado a la
fecha de medicin. La medicin al valor razonable se basa en el supuesto de que la
transaccin para vender el activo o transferir el pasivo tiene lugar, ya sea:
-
En el mercado principal para el activo o pasivo, o
En ausencia de un mercado principal, en el mercado ms ventajoso para el activo o

pasivo.
El mercado principal o ms ventajoso debe ser accesible para la Compaa y sus

Subsidiarias.
El valor razonable de un activo o pasivo se mide utilizando los supuestos que los
participantes en el mercado usaran al ponerle valor al activo o pasivo, asumiendo que los
participantes en el mercado actan en su mejor inters econmico.
La medicin del valor razonable de activos no financieros toma en consideracin la
capacidad de un participante en el mercado para generar beneficios econmicos mediante
el mayor y mejor uso del activo, o vendindolo a otro participante en el mercado que
usara el activo de la mejor manera posible.
La Compaa y sus Subsidiarias utilizan tcnicas de valuacin que son apropiadas en las
circunstancias y por las cuales tienen suficiente informacin disponible para medir al valor
razonable, maximizando el uso de datos observables relevantes y minimizando el uso de
datos no observables.
Todos los activos y pasivos por los cuales se determinan o divulgan valores razonables en
los estados financieros son clasificados dentro de la jerarqua de valor razonable descrita
a continuacin, en base al nivel ms bajo de los datos usados que sean significativos para
la medicin al valor razonable como un todo:
-
Nivel 1 - Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o

pasivos idnticos.
Nivel 2 - Tcnicas de valuacin por las cuales el nivel ms bajo de informacin que
es significativo para la medicin al valor razonable es directa o indirectamente
observable.
Nivel 3 - Tcnicas de valuacin por las cuales el nivel ms bajo de informacin que
es significativo para la medicin al valor razonable no es observable.
Para los activos y pasivos que son reconocidos al valor razonable en los estados
financieros consolidados sobre una base recurrente, la Compaa y sus Subsidiarias
determinan si se han producido transferencias entre los diferentes niveles dentro de la
jerarqua mediante la revisin de la categorizacin al final de cada perodo de reporte.
18
La Gerencia determina las polticas y procedimientos para mediciones al valor razonable

recurrentes y no recurrentes. A cada fecha de reporte, la Gerencia analiza los
movimientos en los valores de los activos y pasivos que deben ser valorizados de acuerdo
con las polticas contables de la Compaa y sus Subsidiarias.
Para propsitos de las divulgaciones de valor razonable, la Compaa y sus Subsidiarias
han determinado las clases de activos y pasivos sobre la base de su naturaleza,
caractersticas y riesgos y el nivel de la jerarqua de valor razonable tal como se explic
anteriormente.
(l)
Efectivo y equivalentes de efectivo Para fines del estado consolidado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de
efectivo corresponden a caja, cuentas corrientes y depsitos con menos de tres meses de
vencimiento desde su fecha de adquisicin, todas ellas registradas en el estado
consolidado de situacin financiera. Dichas cuentas no estn sujetas a un riesgo
significativo de cambios en su valor.
(m)
Inventarios Los inventarios se valan al costo o al valor neto de realizacin, el menor. El valor neto de
realizacin es el precio de venta estimado en el curso ordinario del negocio, menos los
costos estimados de terminacin y los costos estimados necesarios para llevar a cabo la
venta.
Los inventarios se contabilizan de la siguiente manera:
Productos terminados y en proceso
Se registra al costo de produccin, que incluye el costo de las materias primas, mano de
obra directa, otros costos directos y una proporcin de los costos fijos y variables de
fabricacin basada en la capacidad normal de operacin; excluyendo los costos de
financiamiento. Posteriormente, se sigue el mtodo del costo promedio ponderado
mensual.
La capacidad normal se define como el nivel de uso de la capacidad que satisface la
demanda promedio de la Compaa y sus Subsidiarias a lo largo de cierto perodo que
incluye factores de estacionalidad, ciclos y tendencias.
Materias primas y suministros diversos
Se registran al costo de adquisicin, siguiendo el mtodo del costo promedio ponderado
mensual. Los costos de las existencias incluyen las ganancias y prdidas de las coberturas
con derivados que se relacionan con dichas materias primas.
La provisin por desvalorizacin es determinada en funcin a un anlisis efectuado sobre
las condiciones y la rotacin de las existencias. La estimacin se registra con cargo a los
resultados del ejercicio.
19
(n)
Otros activos no financieros Los criterios adoptados para el registro de estas partidas son:
-
Los alquileres de locales pagados por adelantado se registran en el activo y se

reconocen como gasto durante el perodo del alquiler.
Los seguros se registran por el valor de la prima pagada para la cobertura de los
diferentes activos y riesgos, y se amortizan siguiendo el mtodo de lnea recta
durante la vigencia de las plizas.
Los pagos adelantados por servicios de publicidad y otros se registran como un

activo y se reconocen como gasto cuando el servicio devenga.
(o)
Propiedades, planta y equipo El rubro Propiedades, planta y equipo se presenta al costo de adquisicin, neto de la
depreciacin acumulada y/o las prdidas acumuladas por deterioro, si las hubiere. El costo
inicial de un activo comprende su precio de compra o su costo de fabricacin, incluyendo
aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo necesario para
poner dicho activo en operacin, el estimado inicial de la obligacin de rehabilitacin y, los
costos de financiamiento para los proyectos de construccin a largo plazo, en la medida
en que se cumplan los requisitos para su reconocimiento.
Cuando los componentes significativos de propiedades, planta y equipo requieren ser
reemplazados, la Compaa y sus Subsidiarias dan de baja el componente reemplazado y
reconocen el componente nuevo con su correspondiente vida til y depreciacin. Del
mismo modo, cuando se efecta una inspeccin de gran envergadura, el costo de la misma
se reconoce como un reemplazo en la medida en que se cumplan los requisitos para su
reconocimiento. Todos los dems costos rutinarios de reparacin y mantenimiento se
reconocen como gasto en el estado consolidado de resultados a medida que se incurren.
Una partida de propiedades, planta y equipo o un componente significativo es retirado al
momento de su disposicin o cuando no se esperan beneficios econmicos de su uso o
disposicin posterior. Cualquier ganancia o prdida que surja al momento del retiro del
activo fijo (calculada como la diferencia entre los ingresos por la venta y el valor en libros
del activo) es incluida en el estado consolidado de resultados en el ao en que se retira el
activo.
El valor residual, la vida til y los mtodos de depreciacin son revisados y ajustados, en
caso sea apropiado, al final de cada ao.
Las obras en curso incluyen los desembolsos para la construccin de activos, los costos de
financiamiento, y los otros gastos directos atribuibles a dichas obras, devengados durante
la etapa de construccin. Las obras en curso se capitalizan cuando se completan y su
depreciacin se calcula desde el momento en que estn en condiciones para su uso.
20
Los terrenos no se deprecian. La depreciacin de los activos se calcula siguiendo el

mtodo de lnea recta, tomando en consideracin las siguientes vidas tiles:
Aos
Edificios, plantas y otras construcciones
Entre 2 y 92
Maquinaria y equipo
Entre 3 y 58
Unidades de transporte
(p)
Entre 2 y 8
Muebles y enseres
Entre 1 y 16
Equipos de cmputo
Entre 3 y 15
Equipos diversos
Entre 1 y 50
Arrendamientos La determinacin de si un acuerdo es, o contiene, un arrendamiento se basa en la esencia

del acuerdo a la fecha de su celebracin, ya sea que el cumplimiento del acuerdo dependa
del uso de un activo especfico o que el acuerdo otorgue el derecho de uso del activo,
incluso si tal derecho no est de manera explcita en el acuerdo.
Los arrendamientos financieros que transfieren a la Compaa y sus Subsidiarias
sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la titularidad del activo
arrendado, son capitalizados en la fecha de inicio del arrendamiento al valor razonable de
la propiedad arrendada o, si el monto fuera menor, al valor actual de los pagos mnimos de
arrendamiento. Los pagos de arrendamiento se prorratean entre los cargos financieros y
la reduccin del pasivo por arrendamiento de modo de alcanzar una tasa de inters
constante sobre el saldo restante del pasivo. Los cargos financieros se reconocen como
costos financieros en el estado consolidado de resultados.
Un activo arrendado se deprecia a lo largo de la vida til del activo. Sin embargo, si no
existe seguridad razonable de que la Compaa y sus Subsidiarias obtendrn la titularidad
al final del perodo de arrendamiento, el activo se depreciar durante la vida til estimada
del activo o en el plazo de arrendamiento, el que sea menor.
Los arrendamientos en los que la Compaa y sus Subsidiarias no obtienen
sustancialmente todos los riesgos y los beneficios inherentes a la propiedad del activo se
clasifican como arrendamientos operativos.
Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gastos operativos en el
estado consolidado de resultados sobre una base de amortizacin lineal a lo largo del
perodo de arrendamiento.
(q)
Activos intangibles Los activos intangibles adquiridos en forma separada se miden inicialmente al costo. El
costo de los activos intangibles adquiridos en combinaciones de negocios es su valor
razonable a la fecha de la adquisicin. Despus del reconocimiento inicial, los activos
intangibles se contabilizan al costo menos la amortizacin acumulada y cualquier prdida
acumulada por deterioro del valor, en caso de existir, ver acpite(s) siguiente.
21
Los activos intangibles generados internamente no se capitalizan y el desembolso se

refleja en el estado consolidado de resultados en el ejercicio en el que dicho desembolso
se incurre.
Las vidas tiles de los activos intangibles pueden ser limitadas o ilimitadas.
Los activos intangibles con vidas tiles limitadas se amortizan a lo largo de sus vidas tiles
econmicas, y se revisan para determinar si tuvieron algn deterioro del valor en la
medida en que exista algn indicio de que el activo intangible pudiera haber sufrido dicho
deterioro. El perodo y el mtodo de amortizacin para un activo intangible con una vida
til limitada se revisan al menos al cierre de cada perodo sobre el que se informa. Los
cambios en la vida til esperada o el patrn esperado de consumo del activo se
contabilizan al modificarse el perodo o el mtodo de amortizacin, segn corresponda, y
se tratan como cambios en las estimaciones contables.
El gasto por amortizacin de activos intangibles con vidas tiles limitadas se reconoce en
el estado consolidado de resultados en la categora de gastos que resulte ms coherente
con su funcin.
Los activos intangibles con vidas tiles ilimitadas no se amortizan pero se someten a
pruebas anuales para determinar si sufrieron algn deterioro del valor, ya sea en forma
individual o a nivel de la unidad generadora de efectivo a la que pertenecen. Una vida til
indefinida se revisa en forma anual para determinar si la misma sigue siendo apropiada.
En caso de no serlo, el cambio de vida til de ilimitada a limitada se contabiliza en forma
prospectiva.
Las ganancias o prdidas que surjan de dar de baja un activo intangible se miden como la
diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta y el importe en libros del activo, y
se reconocen en el estado consolidado de resultados cuando se da de baja el activo
respectivo.
A continuacin se presenta un resumen de las polticas aplicadas a los activos intangibles
que poseen la Compaa y sus Subsidiarias:
Vidas tiles (en aos)
Licencias
Marcas
Relaciones
comerciales
Finita (3-10)
Indefinida
Finita (7)
Frmulas
industriales
Acuerdos de
no
competencia
Indefinida
Finita (5)
El mtodo de amortizacin usado por la Compaa y sus Subsidiarias es lnea recta.
22
(r)
Plusvala La plusvala es inicialmente medida a su costo (que es el exceso de la suma de la

contraprestacin transferida, menos el valor razonable de los activos netos adquiridos y el
importe reconocido por participaciones no controladoras) y cualquier participacin
anterior sobre el importe neto de los activos identificables adquiridos y pasivos asumidos.
Si el valor razonable de los activos netos adquiridos supera la contraprestacin
transferida, la Compaa reevala si ha identificado correctamente todos los activos
adquiridos y todos los pasivos asumidos, y revisa los criterios utilizados para medir los
importes que se debern reconocer en la fecha de adquisicin. Si al realizar dicha
reevaluacin an se determina que el valor de los activos netos adquiridos excede a la
suma de la contraprestacin transferida, la ganancia se reconoce en el estado consolidado
de resultados en la fecha de adquisicin.
Despus del reconocimiento inicial, la plusvala es medida al costo menos las prdidas
acumuladas por deterioro, que se estiman por lo menos cada ao en el mes de diciembre.
Para propsitos de realizar la prueba de deterioro, la plusvala adquirida en una
combinacin de negocios es, a partir de la fecha de adquisicin, distribuido a cada una de
las unidades generadoras de efectivo (UGE) de la Compaa que se espera que se
beneficien de la combinacin de negocios, independientemente de si otros activos o
pasivos de la adquirida han sido distribuidos a estas unidades.
Si la plusvala ha sido distribuida a una unidad generadora de efectivo y parte de los
activos con los que opera dicha unidad se venden o retiran, la plusvala y los activos
relacionados se incluyen en el valor en libros de la transaccin al determinar la prdida o
baja por dicha disposicin. Bajo estas circunstancias, la plusvala se mide en base al valor
relativo de los activos dispuestos y a la parte de la unidad generadora de efectivo
retenida.
El deterioro de la plusvala se determina evaluando el importe recuperable para cada UGE
(o grupo de UGE) al cual se relaciona. Cuando el importe recuperable de la UGE es menor
al importe en libros, se reconoce una prdida por deterioro. Las prdidas por deterioro
relacionadas a la plusvala no pueden ser eliminadas en periodos futuros.
(s)
Deterioro del valor de los activos no financieros La Compaa y sus Subsidiarias evalan, en cada fecha de reporte, si existe algn indicio
de que un activo pudiera estar deteriorado en su valor. Si existe algn indicio o cuando la
prueba anual de deterioro de un activo es requerida, se estima el valor recuperable del
activo. El valor recuperable de un activo es el valor ms alto entre el valor del activo o de
la unidad generadora de efectivo (UGE) menos los costos de venta y su valor en uso; y es
determinado por cada activo individualmente, a menos que el activo no genere flujos de
efectivo que sean largamente independientes de aquellos flujos de otros activos o grupo
de activos.
23
Cuando el importe en libros de un activo o su UGE excede a su importe recuperable, el

activo o unidad generadora de efectivo se considera deteriorado y se reduce a su importe
recuperable. Al evaluar el valor de uso, los flujos de efectivo futuros se descuentan a su
valor presente mediante una tasa de descuento antes de impuestos que refleje las
evaluaciones actuales del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos
especficos del activo. Para la determinacin del valor razonable menos los costos de
venta, se toman en cuenta transacciones recientes del mercado, si las hubiera. Si no
pueden identificarse este tipo de transacciones, se utiliza un modelo de valoracin que
resulte apropiado. Estos clculos se verifican contra mltiplos de valoracin, cotizaciones
de acciones para subsidiarias que coticen en bolsa y otros indicadores disponibles del
valor razonable.
Para los activos no financieros, con exclusin de la plusvala, se efecta una evaluacin en
cada fecha de presentacin de los estados financieros respecto de si existen indicadores
de que la prdida permanente por deterioro reconocida anteriormente pueda ya no existir
o pueda haber disminuido. Si existe tal indicacin, se estima el valor recuperable. Una
prdida por deterioro reconocida previamente es reversada solamente si ha habido un
cambio en las estimaciones utilizadas para determinar el valor recuperable del activo
desde que se reconoci la ltima prdida por deterioro.
La reversin se encuentra limitada de tal manera que el valor en libros del activo no
exceda su importe recuperable, ni exceda el valor en libros que hubiese sido determinado,
neto de depreciacin, si no se hubiera reconocido un deterioro en aos anteriores. Tal
reversin es registrada en el estado consolidado de resultados.
(t)
Provisiones Las provisiones se reconocen cuando la Compaa y sus Subsidiarias tienen una obligacin
presente (legal o implcita) como resultado de un evento pasado, es probable que se
requieran recursos para cancelar dicha obligacin y el importe ha podido ser
determinando de una manera razonable. El importe provisionado es equivalente al valor
presente de los pagos futuros esperados para liquidar la obligacin. En los casos en que la
Compaa y sus Subsidiarias esperan que la provisin se reembolse en todo o en parte, por
ejemplo, en virtud de un contrato de seguros, el reembolso se reconoce como un activo
separado nicamente en los casos en que tal reembolso sea virtualmente cierto. El gasto
correspondiente a cualquier provisin se presenta en el estado consolidado de resultados
neto de todo reembolso relacionado.
Si el efecto del valor del dinero en el tiempo es significativo, las provisiones se descuentan
utilizando una tasa actual de mercado antes de impuestos que refleje, cuando
corresponda, los riesgos especficos del pasivo. Cuando se reconoce el descuento, el
aumento de la provisin por el paso del tiempo se reconoce como un costo financiero en el
estado consolidado de resultados.
24
(u)
Contingencias Un pasivo contingente es divulgado cuando la existencia de una obligacin slo ser
confirmada por eventos futuros o cuando el importe de la obligacin no puede ser medido
con suficiente confiabilidad. Los activos contingentes no son reconocidos, pero son
divulgados cuando es probable que se produzca un ingreso de beneficios econmicos
hacia la Compaa y sus Subsidiarias.
Por su naturaleza, las contingencias slo se resolvern cuando uno o ms eventos futuros
ocurran o no. La determinacin de las contingencias involucra inherentemente el ejercicio
del juicio y el clculo de estimados de los resultados de eventos futuros.
(v)
Reconocimiento de ingresos Los ingresos se reconocen en la medida que sea probable que los beneficios econmicos
fluyan a la Compaa y sus Subsidiarias, y que se puedan medir de manera fiable,
independientemente del momento en el que el pago sea realizado. Los ingresos se miden
por el valor razonable de la contraprestacin recibida o por recibir, teniendo en cuenta las
condiciones de pago definidas contractualmente y sin incluir impuestos ni aranceles. La
Compaa y sus Subsidiarias evalan sus acuerdos de ingresos en base a criterios
especficos, a fin de determinar si acta en calidad de principal o de agente. La Compaa
y sus Subsidiarias concluyeron que actan en calidad de principal en todos sus acuerdos
de ingresos.
Los criterios especficos de reconocimiento enumerados a continuacin tambin debern
cumplirse para que los ingresos sean reconocidos:
-
Ventas de bienes: los ingresos por venta de bienes se reconocen cuando se

transfieren al comprador todos los riesgos y beneficios inherentes al derecho de
propiedad del bien, que ocurre con la entrega del bien al cliente.
Prestacin de servicios: los ingresos por prestacin de servicios de administracin

se facturan en forma mensual de acuerdo a los contratos suscritos y se reconocen
en el perodo en que se prestan los servicios.
Ingresos por intereses: Para todos los instrumentos financieros medidos al costo
amortizado y para los activos financieros clasificados como disponibles para la
venta que devengan intereses, los ingresos por intereses se registran utilizando la
tasa de inters efectiva (TIE), que es la tasa que descuenta exactamente los cobros
de efectivo futuros estimados a travs de la vida esperada del instrumento
financiero o un perodo ms corto, si fuera apropiado, del importe neto en libros del
activo financiero. Los ingresos por intereses se presentan en el rubro Ingresos
financieros en el estado consolidado de resultados.
Dividendos y otros: Los dividendos se registran como ingresos cuando se declaran

y los otros ingresos se registran en el perodo en que devengan.
25
(w)
Costos de financiamiento Los costos de financiamiento directamente atribuibles a la adquisicin, construccin o

produccin de un activo que necesariamente requiere un perodo de tiempo sustancial
antes de estar listo para el uso o venta, se capitalizan como parte del costo de los activos
respectivos. Todos los dems costos de financiamiento se contabilizan en el perodo en
que ocurren. Los costos de financiamiento incluyen los costos de intereses y otros costos
en los que incurren la Compaa y sus Subsidiarias en relacin con los prstamos
obtenidos.
(x)
Impuesto a las ganancias Porcin corriente del impuesto a las ganancias y participacin de los trabajadores El impuesto a las ganancias para el perodo corriente se calcula por el monto que se
espera ser recuperado o pagado a las autoridades tributarias, en base a los estados
financieros separados de cada entidad. Las normas legales y tasas usadas para calcular
los importes por pagar son las que estn vigentes en la fecha del estado de situacin
financiera. De acuerdo con las normas legales de Per, la participacin de los trabajadores
es calculada sobre la misma base que la usada para calcular el impuesto a las ganancias
corriente y en Ecuador, sobre la base de la utilidad financiera.
Porcin diferida del impuesto a las ganancias El impuesto a las ganancias diferido refleja los efectos de las diferencias temporales entre
los saldos de activos y pasivos para fines contables y los determinados para fines
tributarios. Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas de impuesto que
se esperan aplicar a la renta imponible en los aos en que estas diferencias se recuperen o
eliminen. La medicin de los activos y pasivos diferidos refleja las consecuencias
tributarias derivadas de la forma en que la Compaa y sus Subsidiarias esperan recuperar
o liquidar el valor de sus activos y pasivos a la fecha del estado consolidado de situacin
financiera.
El valor en libros de los activos y pasivos por impuestos diferidos puede cambiar, a pesar
de que no hay ningn cambio en el importe de las diferencias temporarias
correspondientes. Esto puede ser el resultado de un cambio en las tasas impositivas o
leyes fiscales. En este caso, el impuesto diferido resultante se reconocer en el resultado
del ejercicio, salvo en la medida en que se relacione con partidas previamente reconocidas
fuera del resultado.
El activo y pasivo diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se estime
que las diferencias temporales se anulan. Los activos diferidos son reconocidos cuando es
probable que existan beneficios tributarios futuros suficientes para que la diferencia
temporal se pueda aplicar. A la fecha del estado consolidado de situacin financiera, la
Compaa y sus Subsidiarias evalan los activos diferidos no reconocidos y el saldo de los
reconocidos.
26
La Compaa y sus Subsidiarias determinan su impuesto diferido con base en la tasa de

impuesto aplicable a sus utilidades no distribuidas, reconociendo cualquier impuesto
adicional por la distribucin de dividendos en la fecha que se reconoce el pasivo.
Los activos y pasivos por impuesto diferido se compensan si existe un derecho legal de
compensar los activos y pasivos por impuesto a las ganancias corriente, y si los impuestos
diferidos se relacionan con la misma autoridad tributaria y la misma jurisdiccin fiscal.
(y)
Segmentos
La Compaa y sus Subsidiarias reportan informacin financiera y descriptiva acerca de
sus segmentos reportables. Un segmento reportable es un segmento operativo o un
agregado de segmentos operativos que cumplen con criterios especficos. Los segmentos
de negocios son un componente de una entidad para los cuales la informacin financiera
est disponible por separado y se evala peridicamente por la mxima autoridad en la
toma de decisiones ("CODM" por sus siglas en ingls) para asignar los recursos y realizar
la evaluacin del desempeo. Generalmente, la informacin financiera se presenta en la
misma base que se utiliza internamente para evaluar el desempeo operativo de los
segmentos y decidir cmo asignar recursos a los segmentos.
(z)
Utilidad por accin bsica y diluida La utilidad por accin bsica y diluida ha sido calculada sobre la base del promedio
ponderado de las acciones comunes y de inversin en circulacin a la fecha del estado
consolidado de situacin financiera. Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compaa
no tiene instrumentos financieros con efecto dilutivo, por lo que las utilidades bsica y
diluida por accin son las mismas.
(aa)
Reclasificaciones
Cuando ha sido necesario, los importes comparativos han sido reclasificados para hacerlos
comparables con la presentacin del ao corriente. Existen ciertas transacciones que
fueron reclasificadas en la presentacin del ao corriente y que, en opinin de la Gerencia,
estas reclasificaciones efectuadas en los estados financieros consolidados al 31 de
diciembre de 2014, no son significativas tomando en consideracin los estados
financieros en su conjunto.
4.3
Juicios, estimados y supuestos contables significativos

La preparacin de los estados financieros consolidados siguiendo las Normas Internacionales
Informacin Financiera requiere que la Gerencia utilice juicios, estimados y supuestos para
determinar las cifras reportadas de activos y pasivos, la exposicin de activos y pasivos
contingentes a la fecha de los estados financieros consolidados, as como las cifras reportadas de
ingresos y gastos consolidados por los aos terminados el 31 de diciembre de 2015 y de 2014.
En opinin de la Gerencia de la Compaa y sus Subsidiarias, estas estimaciones se efectuaron
sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de
preparacin de los estados financieros consolidados; sin embargo, los resultados finales podran
diferir de las estimaciones incluidas en los estados financieros consolidados. La Gerencia de la
27
Compaa y sus Subsidiarias no esperan que las variaciones, si las hubiera, tengan un efecto
importante sobre los estados financieros consolidados.
Los estimados ms significativos considerados por la Gerencia de la Compaa y sus Subsidiarias
en relacin con los estados financieros consolidados se refieren principalmente a:
(i)
Estimacin de la vida til de activos y deterioro notas 4.2 (o), 4.2 (q) y 4.2 (r)
El tratamiento contable de la inversin en propiedades, planta y equipo e intangibles
requiere la realizacin de estimaciones para determinar el periodo de vida til a efectos de
su depreciacin y amortizacin. La determinacin de las vidas tiles requiere estimaciones
respecto a la evolucin tecnolgica esperada y los usos alternativos de los activos. Las
hiptesis respecto al marco tecnolgico y su desarrollo futuro, implican un grado
significativo de juicio, en la medida en que el momento y la naturaleza de los futuros
cambios tecnolgicos son difciles de predecir.
Existe deterioro del valor cuando el importe en libros de un activo o de una unidad
generadora de efectivo excede su importe recuperable, que es el mayor importe entre el
valor razonable menos los costos de venta, y el valor en uso. El clculo del valor razonable
menos los costos de ventas se basa en informacin disponible sobre transacciones de
ventas para bienes similares hechas en condiciones y entre partes independientes o sobre
precios de mercado observables, netos de los costos incrementales relacionados con la
venta del bien. El clculo del valor en uso se basa en un modelo de flujos de efectivo
descontados. Los flujos de efectivo surgen de las proyecciones estimadas para los
prximos aos.
La Gerencia de la Compaa y sus Subsidiarias evalan de forma peridica el desempeo
de las unidades generadoras de efectivo definidas con la finalidad de identificar un posible
deterioro en el valor de sus activos.
(ii)
Provisin para obsolescencia de inventarios nota 4.2. (m)

La Compaa y sus Subsidiarias reconocen una provisin por obsolescencia equivalente a
la diferencia entre el costo y el valor recuperable de los mismos. Los inventarios se
clasifican en categoras en base al estado en el ciclo de vida del producto (data histrica) y
los planes de venta de la Gerencia. Si los planes de venta son menos favorables a los
planeados o la data histrica utilizada no se aproxima a las condiciones reales debido a
cambios en el mercado u otras variables, podra ser necesario constituir provisiones
adicionales a las registradas.
(iii)
Valorizacin de los instrumentos financieros derivados de cobertura nota 4.2. (i)

Cuando el valor razonable de los activos y pasivos financieros registrados en el estado
consolidado de situacin financiera no pueda determinarse en mercados activos, se
obtienen utilizando tcnicas de valoracin que incluyen el modelo de flujo de caja
descontado. Los datos para estos modelos se toman de mercados observables siempre
que sea posible, pero cuando esto no sea posible, se requiere un grado de juicio en el
establecimiento de los valores razonables.
28
Las valoraciones incluyen estimaciones de datos como el riesgo de liquidez, riesgo de

crdito y volatilidad. Los cambios en los supuestos acerca de estos factores podran
afectar el valor razonable reportado de los instrumentos financieros, ver nota 39.
(iv)
Impuesto a las ganancias corriente y diferido nota 4.2. (x)

Existen diferentes interpretaciones de las normas tributarias, incertidumbre sobre los
cambios en las leyes fiscales y sobre la determinacin de la renta gravable. Las diferencias
que surjan entre los resultados reales y las hiptesis formuladas, o cambios futuros en
tales supuestos, podran requerir ajustes futuros a los ingresos y gastos tributarios
registrados.
La Compaa y sus Subsidiarias establecen provisiones basadas en estimaciones
razonables. La cuanta de dichas provisiones se basa en varios factores, como la
experiencia de las auditoras fiscales anteriores y las diferentes interpretaciones de la
normativa fiscal y la autoridad fiscal competente.
Los activos tributarios diferidos, incluidos los generados por prdidas tributarias no
utilizadas, requieren que la Gerencia evale la probabilidad de que la Compaa y sus
Subsidiarias generen suficientes utilidades gravables en perodos futuros para utilizar los
activos tributarios diferidos reconocidos. Los supuestos acerca de la generacin de
utilidades gravables futuras dependen de los estimados de la Gerencia sobre flujos de caja
futuros. Estos estimados de utilidades gravables futuras se basan en proyecciones de
flujos de caja operativos y juicios acerca de la aplicacin de las leyes tributarias vigentes.
En la medida en que los flujos de caja futuros y los ingresos gravables difieran
significativamente de los estimados, se podra ver afectada la capacidad de la Compaa y
sus Subsidiarias para realizar los activos tributarios diferidos netos registrados en la fecha
de reporte.
(v)
Contingencias nota 4.2. (u)

Por su naturaleza, las contingencias slo se resolvern cuando uno o ms eventos futuros
ocurran o dejen de ocurrir. La evaluacin de la existencia y monto potencial de las
contingencias involucra inherentemente el ejercicio de un juicio significativo y el uso de
estimados sobre los resultados de eventos futuros.
4.4
Nuevos pronunciamientos contables

Las normas e interpretaciones que se han emitido a la fecha de los estados financieros
consolidados, pero que no son efectivas al 31 de diciembre de 2015, se presentan a
continuacin:
-
NIIF 9, Instrumentos financieros

En julio de 2014, el IASB emiti la versin final de la NIIF 9 Instrumentos Financieros, que
refleja todas las fases del proyecto de instrumentos financieros y que sustituir a la NIC
39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medicin y todas las versiones anteriores
de la NIIF 9. La norma introduce nuevos requerimientos para la clasificacin y medicin,
deterioro y contabilidad de cobertura. La NIIF 9 es efectiva para perodos anuales que
29
comienzan en o despus del 1 de enero de 2018, pero es permitida su aplicacin

anticipada. Se requiere la aplicacin retroactiva pero la informacin comparativa no es
obligatoria. La adopcin de la NIIF 9 tendr un efecto sobre la clasificacin y medicin de
los activos financieros de la Compaa y sus Subsidiarias, pero ningn impacto sobre la
clasificacin y medicin de sus pasivos financieros. La Compaa y sus Subsidiarias estn
evaluando el impacto de la NIIF 9 para decidir la fecha de su adopcin.
-
NIIF 15, Ingresos procedentes de los contratos con clientes

La NIIF 15 fue emitida en mayo de 2014 y establece un nuevo modelo de cinco pasos que
se aplicar a los ingresos procedentes de los contratos con los clientes. Bajo NIIF 15 los
ingresos se reconocen por un importe que refleja la consideracin que la entidad espera
tener derecho a recibir a cambio de la transferencia de bienes o servicios a un cliente. Los
principios de la NIIF 15 proporcionan un enfoque ms estructurado para la medicin y el
reconocimiento de ingresos. El nuevo estndar para reconocer los ingresos es aplicable a
todas las entidades y reemplazar todos los requisitos actuales de reconocimiento de
ingresos bajo NIIF. La aplicacin retroactiva completa o modificada es requerida para
perodos anuales que comiencen en o despus del 1 de enero 2018, la adopcin
anticipada es permitida. La Compaa y sus Subsidiarias estn evaluando el impacto de la
NIIF15 y planean adoptar el nuevo estndar en la fecha efectiva requerida.
Mejoras anuales - Ciclo 2012 2014

Estas mejoras son efectivas para perodos anuales que comiencen en o despus del 1 de
enero 2016, la nica mejora relacionada a las actividades de la Compaa y sus
Subsidiarias se presenta a continuacin:
-
NIIF 5, activos no corrientes disponibles para la venta y operaciones discontinuadas

Los activos (o grupos para la venta) son transferidos a travs de su venta o
distribucin a los accionistas. La mejora clarifica que el cambio de uno de estos
mtodos al otro no se considera un nuevo plan de venta, sino una continuacin del
anterior. Esta mejora debe aplicarse prospectivamente.
Modificacin a la NIC 1, Iniciativa de divulgaciones

La modificacin a la NIC 1, Presentacin de Estados Financieros, no realiza mayores
cambios, pero clarifica ciertos requerimientos de la NIC 1, tales como:
-
Los requisitos de materialidad de la norma
Las lneas especficas que deben desagregarse en los estados financieros
La flexibilidad que tienen las entidades para ordenar las notas de los estados
financieros
Que la participacin en otros resultados integrales en las asociadas y negocios

conjuntos que se registran utilizando el mtodo de participacin patrimonial, deben
ser presentados en forma agregada en una sola lnea, y clasificadas entre aquellas
partidas que sern o no reclasificadas a los resultados del ejercicio.
30
Asimismo, clarifica los requerimientos que aplican cuando se presentan subtotales

adicionales en los estados financieros. Estas modificaciones son efectivas para periodos
de reporte que empiecen el 1 de enero de 2016 o despus, y se permite su adopcin
anticipada.
-
Modificacin a la NIIF 16, Arrendamientos, efectiva para perodos anuales que comiencen
en o a partir del 1 de enero de 2019.
La Gerencia estima que estas normas no tendrn un impacto significativo en la Compaa y sus
Subsidiarias.
5.

(a)
A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2015
S/(000)
Caja y cuentas corrientes (b)
(b)
2014
S/(000)
104,021
90,854
Depsitos a plazo (c)
8,508
__________
8,667
__________
Total
112,529
__________
99,521
__________
La Compaa y sus Subsidiarias mantienen cuentas corrientes en bancos locales y del exterior, en
moneda nacional y dlares estadounidenses, no generan intereses y son de libre disponibilidad.
(c)
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la Compaa y sus Subsidiarias mantienen depsitos a plazo

en soles y dlares estadounidenses en entidades financieras locales y extranjeras con
vencimiento corriente y generan intereses a tasas de mercado.
6.

(a)
Facturas por cobrar (b)

Facturas por cobrar a partes relacionadas, nota 33(b)
Letras por cobrar (b)
(b)
2015
S/(000)
2014
S/(000)
1,022,232
1,014,147
28,529
22,122
17,616
__________
17,137
__________
1,068,377
1,053,406
Estimacin por deterioro de cuentas por cobrar (d)
(81,855)
__________
(75,692)
__________
Total
986,522
__________
977,714
__________
Las facturas por cobrar son de vencimiento corriente y no devengan intereses. Las letras por
cobrar no generan intereses y tienen vencimiento entre 30 y 60 das. Las transacciones de
cuentas por cobrar comerciales tienen lneas de garantas con hipotecas, prendas y cartas fianza
hasta por US$68,798,000 al 31 de diciembre de 2015 (US$71,731,000 al 31 de diciembre de
2014).
31
La Compaa y sus Subsidiarias evalan los lmites de crdito de sus nuevos clientes a travs de
un anlisis interno de su experiencia crediticia, y asigna lmites de crdito por cliente. Estos
lmites de crdito son revisados peridicamente.
(c)
La antigedad de las cuentas por cobrar comerciales y los importes provisionados son como
sigue:
No
provisionado
S/(000)
Provisionado
S/(000)
Total
S/(000)
Al 31 de diciembre de 2015
No vencido
644,988
644,988
Vencido
Hasta 30 das
146,465
59
146,524
Entre 31 y 180 das
183,670
21,432
205,102
3,482
8,636
12,118
7,917
__________
51,728
__________
59,645
__________
986,522
__________
81,855
__________
1,068,377
__________
693,045
373
693,418
192,540
1,289
193,829
Entre 31 y 180 das
72,113
14,702
86,815
Entre 180 y 360 das
13,665
4,165
17,830
6,351
__________
55,163
__________
61,514
__________
977,714
__________
75,692
__________
1,053,406
__________
Entre 180 y 360 das

Ms de 360 das
Total
No vencido
Vencido
Hasta 30 das
Ms de 360 das
Total
Al 31 de diciembre de 2015, el saldo no provisionado incluye aproximadamente S/77 millones,

de facturas de algunas empresas que tienen saldos provisionados, pero por los cuales se estima
que sern recuperados en el curso normal de las operaciones.
32
(d)
El movimiento de la estimacin por deterioro de las cuentas por cobrar durante los aos 2015 y
2014 fue como sigue:
2015
S/(000)
Saldo inicial
2014
S/(000)
75,692
61,868
78
Estimacin por deterioro, notas 26 y 27
15,123
15,605
Recuperos, nota 29(a)
(4,360)
(2,528)
Castigos
(5,408)
(1,827)
Adquisiciones
Diferencia de cambio
808
__________
2,496
__________
Saldo final
81,855
__________
75,692
__________
En opinin de la Gerencia de la Compaa y sus Subsidiarias, la estimacin por deterioro de

cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, cubre adecuadamente el riesgo de
crdito de estas partidas a dichas fechas.
(e)
La informacin sobre el riesgo de crdito de las cuentas por cobrar comerciales y su

concentracin se presenta en la nota 39(b) (ii).
7.

(a)

2015
S/(000)
2014
S/(000)
Per (b)
Fondo disponible
880
22,861
Depsitos en garanta por compra de opciones
790
72,807
Retencin
249
137,743
572
__________
__________
2,491
__________
233,411
__________
Argentina Retencin
(b)
Los fondos en garanta corresponden al efectivo transferido a la cuenta de Newedge USA, LLC,
que es el broker internacional a travs del cual la Compaa realiza sus transacciones con
opciones y futuros sobre commodities. El saldo de esta cuenta al 31 de diciembre de 2015 est
compuesto por aproximadamente S/880,000 (S/22,861,000 al 31 de diciembre de 2014) que se
usa para realizar las operaciones diarias, S/790,000 (S/72,807,000 al 31 de diciembre de 2014)
que corresponde al margen mnimo de efectivo a mantener en la cuenta del brker por las
opciones contratadas y S/249,000 (S/137,743,000 al 31 de diciembre de 2014) que garantiza
la prdida no realizada por el valor de mercado de los derivados. Newedge USA, LLC es una
subsidiaria de Socit Gneral.
33
8.

(a)

Corriente
____________________________
2015
S/(000)
2014
S/(000)
No corriente
____________________________
2015
S/(000)
2014
S/(000)
Reclamos de tributos (b)
25,794
53,258
22,864
14,752
Impuesto general a las ventas
13,186
48,386
6,913
22,733
Reclamos a seguros (c)
18,227
43,240
432
6,604
16,591
16,591
Crdito por otros impuestos, neto (d)
3,075
3,280
1,276
6,030
Cuentas por cobrar al personal
7,985
3,864
1,115
50
9,164
__________
3,949
__________
2,315
__________
1,077
__________
(1,970)
__________
__________
__________
__________
75,893
__________
162,581
__________
51,074
__________
61,233
__________
Reintegros tributarios
Diversas
Estimacin por deterioro de cuentas
por cobrar, nota 27
Total
(b)
Corresponde a las solicitudes de devolucin presentadas a las administraciones tributarias de

cada pas de las subsidiarias por diversos tributos; principalmente devoluciones por crditos
relacionados a exportaciones.
(c)
Corresponde, principalmente, al valor en libros de los activos siniestrados en el ao 2013 en la

subsidiaria Alicorp Argentina S.C.A., los cuales estn siendo cobrados a la Compaa aseguradora
de acuerdo a las condiciones establecidas en las plizas respectivas. Durante el 2015, se
recuper un importe de US$1,402,000 (equivalentes a S/4,785,000), mientras que un importe
de US$1,839,000 (equivalentes a S/4,752,000), fue registrado como gasto debido a que no se
lograr cobrar.
(d)
Corresponde, principalmente, al saldo a favor por los regmenes de retencin y percepcin de

(e)
La Gerencia de la Compaa y sus Subsidiarias consideran que las otras cuentas por cobrar sern
recuperadas en el corto plazo, a excepcin de ciertos crditos de impuestos que sern
recuperados en el largo plazo.
34
9.
Inventarios, neto
(a)

2015
S/(000)
Mercaderas
Productos terminados
Subproductos
Productos en proceso
Materias primas y auxiliares
Envases, embalajes, suministros diversos y repuestos
Inventario por recibir
Estimacin por desvalorizacin de inventarios (b)
Total
(b)
2014
S/(000)
56,414
54,969
191,840
196,554
6,654
9,955
28,487
32,023
566,253
601,869
79,904
79,632
139,896
_________
31,828
_________
1,069,448
1,006,830
(58,661)
_________
1,010,787
_________
(19,251)
_________
987,579
_________
El movimiento de la estimacin por desvalorizacin de inventarios durante los aos 2015 y 2014
fue como sigue:
2015
S/(000)
2014
S/(000)
Saldo inicial
19,251
5,677
Estimacin por desvalorizacin de inventarios, nota 25
42,477
26,467
Recupero, nota 25
(2,147)
(12,339)
Otros movimientos
(920)
__________
(554)
__________
Saldo final
58,661
__________
19,251
__________
La estimacin por desvalorizacin de inventarios incluida en el ejercicio 2015 y 2014

corresponde principalmente a quinua.
En opinin de la Gerencia, la estimacin por desvalorizacin de inventarios cubre adecuadamente
el riesgo de desvalorizacin de inventarios al 31 de diciembre de 2015 y de 2014.
35
10.
Otros activos no financieros

2015
S/(000)
2014
S/(000)
19,157
11,417
Seguros pagados por adelantado
9,632
3,727
Licencias
1,355
1,888
Adelanto de remuneraciones
Publicidad pagada por adelantado
11.
1,990
746
Otros
1,110
_________
2,156
_________
Total
33,244
_________
19,934
_________
Activos clasificados como mantenidos para la venta, neto

(a)
Los activos disponibles para la venta corresponden a desmotadoras, fbricas y predios que se
encuentran en desuso y cuyo valor en libros al 31 de diciembre de 2015 asciende a
aproximadamente S/30,033,000 (S/23,047,000 al 31 de diciembre de 2014). La Gerencia tiene
un plan de venta de estos activos a travs de un agente inmobiliario y espera que dicho plan se
lleve a cabo en el corto plazo.
(b)
A continuacin se presenta el movimiento de los activos clasificados como mantenidos para la

venta:
2015
Saldo
inicial
S/(000)
Transferencias
(c)
S/(000)
Ventas
S/(000)
Diferencia por
conversin
S/(000)
Saldo
final
S/(000)
Costo
Desmotadoras
1,262
1,262
Fbricas menores
4,720
4,720
Predios
26,642
_________
43,426
_________
_________
(839)
_________
69,229
_________
Total
32,624
_________
43,426
_________
_________
(839)
_________
75,211
_________
593
593
2,210
2,210
Predios
6,774
_________
35,601
_________
_________
_________
42,375
_________
Total
9,577
_________
35,601
_________
_________
_________
45,178
_________
Costo neto
23,047
_________
7,825
_________
_________
(839)
_________
30,033
_________
Depreciacin y
deterioro acumulado
Desmotadoras
Fbricas menores
36
2014
Saldo
inicial
S/(000)
Altas
S/(000)
Transferencias
(c)
S/(000)
Ventas
S/(000)
Saldo
final
S/(000)
Costo
Desmotadoras
2,730
Fbricas menores
(1,468)
(6,240)
1,262
1,841
1,876
7,243
Predios
7,822
_________
80
_________
18,740
_________
_________
26,642
_________
4,720
Total
12,393
_________
1,956
_________
25,983
_________
(7,708)
_________
32,624
_________
1,296
(703)
593
372
2,436
(598)
2,210
Predios
1,166
_________
_________
5,608
_________
_________
6,774
_________
Total
2,834
_________
_________
8,044
_________
(1,301)
_________
9,577
_________
Costo neto
9,559
_________
1,956
_________
17,939
_________
(6,407)
_________
23,047
_________
Depreciacin y
deterioro acumulado
Desmotadoras
Fbricas menores
(c)
Durante el ejercicio 2015, la principal transferencia corresponde a la planta de produccin de

fideos Alianza ubicada en la Avenida Argentina, Cercado de Lima (durante el ejercicio 2014, la
principal transferencia fue la planta de produccin de detergentes ubicada en el distrito de
Rmac).
37
12.

(a)
Este rubro presenta las inversiones disponibles para la venta, segn el detalle siguiente:
2015
___________________________________________________________
2014
__________________
Ganancias
(prdidas)
no realizadas
S/(000)
Valor de
mercado
S/(000)
Costo
S/(000)
Valor de
mercado
S/(000)
Acciones comunes de Credicorp Ltd., equivalente al 0.54% de

participacin
19,238
149,781
169,019
242,520
134
5,362
5,496
6,723
(5,811)
1,917
2,286
366
366
272
273
Acciones comunes de Inversiones Centenario S.A., equivalente al

0.49% de participacin
Acciones comunes de Industria Textil Piura S.A., equivalente al
10.59% de participacin
7,728
Acciones comunes de Universal Textil S.A., equivalente al 0.55%

de participacin
348
18
Acciones comunes de Fbrica de Tejidos La Bellota S.A.,

equivalente al 1.59% de participacin
Otras menores
447
(175)
110
__________
__________-
110
__________
118
__________
28,005
__________
149,175
__________
177,180
__________
252,286
__________
El saldo al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, corresponde al valor razonable de las inversiones en instrumentos de patrimonio, las
ganancias y prdidas procedentes de las variaciones en el valor razonable de stas inversiones se reconocen directamente en otros resultados
integrales.
(b)
En los ejercicios 2015 y 2014, la Compaa recibi dividendos de estas inversiones como sigue, ver nota 30:
2015
S/(000)
Credicorp Ltd.
Inversiones Centenario S.A.
Pacfico Peruano Suiza Compaa de Seguros
3,398
2,704
188
188
1
__________
__________-
3,587
__________
(c)
38
2014
S/(000)
2,892
__________
Las inversiones disponibles para la venta se encuentran valuadas a su valor razonable con una medicin de nivel 1, ver nota 39(b)(vii)(a).
13.
Inversiones contabilizadas aplicando el mtodo de la participacin

(a)
Cantidad de
acciones
Panificadora Bimbo del Per S.A.
2015
S/(000)
2014
S/(000)
2,539,242
21.48
12,266
19,031
424,328
30.00
5,216
4,985
Otros
408
_________
163
_________
Total
17,890
_________
24,179
_________
Bimar S.A.
(b)
Participacin
en el capital
social
%
A continuacin se presenta el movimiento del rubro a la fecha del estado consolidado de

situacin financiera:
2015
S/(000)
(c)
Saldos al 1 de enero
24,179
Participacin en los resultados de asociadas
(6,535)
24,708
(549)
Otros movimientos
246
_________
20
_________
Saldos al 31 de diciembre
17,890
_________
24,179
_________
Las principales cifras de los estados financieros de las asociadas se presentan a continuacin:
Planificadora Bimbo
del Per S.A.
____________________________
Bimar S.A.
____________________________
2015
S/(000)
2014
S/(000)
2015
S/(000)
2014
S/(000)
Total activo
109,828
102,405
17,424
16,134
Total pasivo
52,726
23,562
37
29
Patrimonio
57,102
78,843
17,387
16,105
93,220
127,165
Ventas netas
(Prdida) utilidad neta
39
2014
S/(000)
(17,851)
(6,019)
112
(87)
14.

(a)
El movimiento de este rubro es como sigue:
Terrenos
S/(000)
Edificios,
plantas y otras
construcciones
S/(000)
Maquinaria y
equipo
S/(000)
Unidades de
transporte
S/(000)
Muebles y
enseres
S/(000)
Equipos de
cmputo
S/(000)
Equipos
diversos
S/(000)
Obras en
curso (g)
S/(000)
Total
2015
S/(000)
Total
2014
S/(000)
Costo
543,989
713,105
1,482,126
17,252
56,782
47,590
200,428
240,385
3,301,657
2,996,214
Adiciones
573
736
314
405
205
173,674
175,914
335,762
Compra de subsidiarias (c)
44,559
Retiros
Transferencia (f)
(3,415)
(11)
24,450
Diferencia de conversin
(6,489)
_________
(26,278)
_________
534,085
_________
711,839
_________
Saldo al 1 de enero
Adiciones (b)
(1,404)
169,645
(25,927)
_________
(267)
13
(84)
3,501
(864)
1,655
(113)
31,650
(414)
(3,157)
(10,177)
(289,794)
(62,295)
(31,598)
(417)
_________
(574)
_________
(1,449)
_________
1,480
_________
729
_________
(58,925)
__________
(33,103)
__________
1,625,176
_________
16,895
_________
59,632
_________
47,337
_________
233,650
_________
124,580
_________
3,353,194
__________
3,301,657
__________
321,052
712,992
14,654
46,394
42,584
90,412
1,228,088
1,128,127
27,136
88,965
681
2,356
3,308
15,568
138,014
104,571
Compra de subsidiarias (c )
17,710
Retiros
(2)
Transferencia (f)
(35,651)
Depreciacin acumulada
40
(1,031)
(152)
(7)
(48)
17
(869)
12
(90)
(2,192)
(4,345)
19
(35,601)
(8,805)
_________
1,777
_________
1,623
_________
(164)
_________
(47)
_________
(1,289)
_________
537
_________
_________
2,437
__________
(9,170)
__________
_________
314,312
_________
802,558
_________
15,012
_________
48,672
_________
43,746
_________
106,446
_________
_________
1,330,746
__________
1,228,088
__________
Valor neto en libros
534,085
_________
397,527
_________
822,618
_________
1,883
_________
10,960
_________
3,591
_________
127,204
_________
124,580
_________
2,022,448
__________
2,073,569
__________
(b)
La distribucin de la depreciacin de los aos 2015 y 2014 fue como sigue:

2015
S/(000)
Costo de ventas, nota 25
Gastos de ventas y distribucin, nota 26
Gastos administrativos, nota 27
(c)
2014
S/(000)
120,848
92,025
3,795
3,728
13,371
__________
8,818
__________
138,014
__________
104,571
__________
En el ao 2014 la Compaa adquiri las subsidiarias Global Alimentos S.A.C. y Molino Saracolca
S.A.C. Las propiedades, planta y equipo adquiridas tuvieron un valor estimado de mercado de
S/27,616,000 y S/2,332,000, respectivamente, ver nota 3.
(d)
La Gerencia considera que no hay situaciones que puedan afectar las proyecciones de los
resultados esperados en los aos remanentes de vida til de los activos fijos y, en su opinin, al
31 de diciembre de 2015 y 2014, no se tienen indicios de deterioro de propiedades, planta y
equipo.
(e)
La Compaa y sus Subsidiarias mantienen seguros vigentes sobre sus principales activos, de
conformidad con las polticas establecidas por la Gerencia. En opinin de la Gerencia, sus
polticas de seguros son consistentes con la prctica internacional de la industria.
(f)
Durante el 2015, se transfiri propiedades, planta y equipo por un valor neto de S/26,694,000 al
rubro Activos clasificados como mantenidos para la venta e Activos intangibles, neto.
(g)
A continuacin se presenta la composicin de las obras en curso:

2015
S/(000)
Edificios, planta y otras construcciones
37,213
77,662
Maquinaria y equipo
53,051
114,557
34,316
__________
48,166
__________
124,580
__________
240,385
__________
Equipos diversos
(h)
2014
S/(000)
El valor razonable asignado a los activos fijos provenientes de combinaciones de negocio fue
calculado por peritos tasadores independientes, usando metodologas basadas en prcticas del
mercado.
41
15.
Activos intangibles, neto

(a)
A continuacin se presenta el movimiento del costo y amortizacin acumulada:

Licencias y
software
S/(000)
Marcas (c)
S/(000)
106,118
463,775
80,836
43,395
Lista de clientes
S/(000)
Derecho de no
competencia
S/(000)
Total
2015
S/(000)
Total
2014
S/(000)
36,339
730,463
601,800
Otros
S/(000)
Costo
Adiciones
691
691
692
Compra de subsidiarias
955
Asignacin de plusvala
124,708
18,313
18,313
11,331
Otros
(5)
(5)
Retiros
Transferencias
1,569
(55)
(1,030)
__________
(33,642)
__________
(6,256)
__________
460
__________
__________
(40,468)
__________
(10,537)
__________
124,092
__________
430,133
__________
74,580
__________
43,855
__________
36,334
__________
708,994
__________
730,463
__________
93,638
7,547
22,197
15,144
32
138,558
113,936
Amortizacin acumulada
Adiciones (b)
42
9,384
10,544
8,637
25
28,595
25,252
Compra de subsidiaria
522
Otros
865
(925)
__________
(632)
__________
(2,066)
__________
196
__________
__________
(3,427)
__________
(2,017)
__________
102,097
__________
6,920
__________
30,675
__________
23,977
__________
57
__________
163,726
__________
138,558
__________
Valor neto en libros
21,995
__________
423,213
__________
43,905
__________
19,878
__________
36,277
__________
545,268
__________
591,905
__________
(b)
La distribucin de la amortizacin de los aos 2015 y 2014 fue como sigue:

(c)
2014
S/(000)
420
302
3,361
3,197
24,814
__________
21,753
__________
28,595
__________
25,252
__________
2015
S/(000)
2014
S/(000)
La composicin de las marcas es la siguiente:
Santa Amalia
134,362
173,005
Angel
86,359
86,359
Sayn
61,770
61,770
Opal
55,527
55,527
Salmofood
45,398
39,758
Marsella
20,914
20,914
Margarita
10,400
10,400
Alpesa
3,166
3,166
Break
1,107
1,107
4,210
_________
4,222
_________
423,213
_________
456,228
________
Otras marcas
(d)
2015
S/(000)
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, se han realizado pruebas de deterioro del valor de las
marcas y de las frmulas industriales, y se concluy que no existe necesidad de constituir
ninguna provisin, ver nota 16.
(e)
Por los otros activos intangibles, la Gerencia considera que no hay situaciones que puedan
afectar las proyecciones de los resultados esperados en los aos remanentes de sus vidas tiles
por lo que, en su opinin, no se tienen indicios de deterioro al 31 de diciembre de 2015 y de
2014.
43
16.
Plusvala
A continuacin se presenta la composicin del rubro por unidad generadora de efectivo:
Ao de
adquisicin
2015
S/(000)
2014
S/(000)
2013
247,724
318,971
2013
204,203
204,203
Global Alimentos S.A.C.
2014
194,648
194,648
Nicolini Hermanos S.A. y Compaa Molinera del Per S.A.
1997
71,032
71,032
Asa Alimentos S.A.
2006
55,537
55,537
Industria Nacional de Conservas Alimenticias S.A.
2012
28,170
28,170
Vitapro Chile S.A.
2012
15,120
13,242
Sanford S.A.C.I.F.I. y A.
2008
8,454
11,290
2008
459
__________
529
__________
825,347
__________
897,622
__________
Total
Las variaciones en los saldos al 31 de diciembre de 2015 con relacin al ao anterior estn relacionadas
a las variaciones en el tipo de cambio de la moneda de cada pas donde se gener la plusvala.
Prueba de deterioro del valor de la plusvala y activos no financieros con indicadores de deterioro A efectos de la prueba de deterioro del valor, la plusvala adquirida a travs de las combinaciones de
negocios y los intangibles con vidas tiles indefinidas se asignaron a las unidades generadoras de
efectivo que se indican a continuacin:
Unidades generadoras de efectivo:
Categora
2015
S/(000)
2014
S/(000)
Pastas, refrescos, postres en polvo y

abarrotes diversos
247,724
318,971
chocolates y caramelos
204,203
204,203
Cereales y barras energticas
194,648
194,648
71,032
71,032
instantneos
55,537
55,537
Salsas
28,170
28,170
15,120
13,242
8,454
11,290
459
__________
529
__________
825,347
_________
897,622
_________
Galletas, pastas, panetn, harinas

domsticas, harinas industriales,
Pastas, harinas domsticas, harinas

Nicolini Hermanos S.A. y Compaa
Molinera del Per S.A.
industriales y alimento balanceado

para camarones y peces
Aderezos, postres y refrescos
Asa Alimentos S.A.

Industria Nacional de Conservas
Alimenticias S.A.
Alimentos balanceados para

Vitapro Chile S.A.
Sanford S.A.C.I.F.I y A.
Galletas
Cuidado del cabello
Total
44
salmones
El importe recuperable de cada unidad generadora de efectivo se ha determinado sobre la base de un

clculo de valor en uso o en estimados de valor razonable, utilizando proyecciones de flujos de efectivo
obtenidos de los presupuestos financieros aprobados por la alta Gerencia, y que cubren un perodo
determinado.
Los flujos de efectivo que van ms all del perodo indicado en las proyecciones se extrapolaron
utilizando una tasa de crecimiento especfica que es similar a la tasa de crecimiento promedio a largo
plazo para la industria en que opera cada UGE.
Todos los flujos han sido descontados a una tasa de mercado.
A continuacin se presentan los supuestos clave utilizados en la evaluacin del deterioro por cada UGE
al 31 de diciembre de 2015 y de 2014:
UGE
Tasa de
descuento
(antes de
impuestos)
%
Tasa de
crecimiento a
largo plazo
%
Mrgenes
EBITDA
promedio de
largo plazo
%
Mltiplo
EV/EBITDA
veces
2015
12,37
5.0
13.8
10.10
3.0
15.2
10.10
3.0
28.1
10.10
3.0
15.2
10.10
3.0
25.4
Alimenticias S.A.
10.10
3.0
24.3
Vitapro Chile S.A.
10.30
2.5
9.5
Sanford S.A.C.I. y A.
23.71
10.0
12.7
10.40
3.0
1.4
15.18
5.0
16.2
11.20
3.0
10.6
10.9
11.61
3.0
27.6
Nicolini Hermanos S.A. y Compaa

Molinera del Per S.A.
Asa Alimentos S.A.
2014
12.5 13.5
Nicolini Hermanos S.A., Compaa

Molinera del Per S.A. y Asa
Alimentos S.A.
Alimenticias S.A.
Vitapro Chile S.A.
45
9.95
2.5
10.3
Sanford S.A.C.I. y A.
31.70
10.0
11.1
13.06
2.0
8.5
Los mrgenes EBITDA se basan en los valores histricos registrados en los aos anteriores al inicio del
perodo de presupuesto y se incrementa durante el perodo de presupuesto con las mejoras de eficiencia
que se esperan por la mejora normal del proceso productivo.
La tasa de descuento representa la evaluacin de mercado actual de los riesgos de la Compaa y sus
subsidiarias, considerando el valor tiempo del dinero y los riesgos particulares de los activos
subyacentes que no se incorporaron a las estimaciones de flujos de efectivo. El clculo de la tasa de
descuento se basa en las circunstancias especficas de la Compaa y sus subsidiarias, y representa el
costo promedio de su capital. Este promedio considera tanto las deudas como el patrimonio. El costo del
patrimonio se basa en el retorno de la inversin que los accionistas esperan obtener. El costo de la
deuda se basa en los prstamos que devengan inters de cada compaa. El riesgo especfico del
segmento se incorpora mediante la aplicacin de factores betas individuales. Los factores beta se
evalan anualmente sobre la base de la informacin de mercado disponible para el pblico.
La tasa de crecimiento a largo plazo se basa en investigaciones de mercado publicadas y, en general, se
encuentran en lnea con la inflacin de largo plazo proyectada para los pases en donde opera cada UGE.
La tasa de crecimiento ha sido determinada considerando la moneda funcional de cada UGE.
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, el importe en libros de la plusvala relacionados con cada UGE ha
sido comparado con el valor recuperable y la Gerencia ha determinado que no es necesario constituir
provisiones por deterioro.
Los supuestos clave descritos anteriormente pueden cambiar si las condiciones del mercado y la
economa cambian. La Compaa y sus Subsidiarias estiman que los cambios en estos supuestos que
seran razonables de esperar, no originaran que el importe recuperable de algunas UGE disminuya hasta
por debajo de su valor en libros.
Para un mayor entendimiento de los supuestos de mltiplos EV/EBITDA utilizados en el 2014, a
continuacin se explican los mismos:
Nicolini Hermanos S.A., Compaa Molinera del Per S.A. y Asa Alimentos S.A.
Debido a que Nicolini Hermanos S.A., Compaa Molinera del Per S.A. y Asa Alimentos S.A. son
negocios que estuvieron en el origen de la formacin de Alicorp S.A.A. en los aos 1997 y 2006; la
Gerencia considera que las plusvalas que se generaron pertenecen al segmento de consumo masivo.
Con el objetivo de estimar el valor recuperable de este segmento, que es el principal de Alicorp S.A.A.,
se ha determinado como razonable, segn la prctica internacional, utilizar un mltiplo EV/EBITDA
similar al que correspondera a Alicorp como entidad que cotiza y que es de 10.9 veces.
46

Alicorp S.A.A. adquiri en abril de 2014 a Global Alimentos S.A.C. y en dicho ao se realiz el ejercicio
de distribucin del precio pagado (PPA), con el objetivo de identificar y registrar la plusvala producto
de la transaccin, el cual fue concluido en diciembre de 2014. Al 31 de diciembre de 2014, con el
objetivo de validar el valor recuperable de la UGE se estim un mltiplo EV/EBITDA entre 12.5 y 13.5
veces, el cual se encontraba dentro del rango de los mltiplos observados en las empresas comparables
del sector; por lo tanto, la Gerencia consider que no exista deterioro.
Al 31 de diciembre de 2015, la Compaa realiz el anlisis de deterioro siguiendo los mismos
lineamientos establecidos en las otras UGE, concluyendo que no existe deterioro.
47
17.

(a)

2015
___________________________________________________
Sobregiro bancario (b)

Prstamos bancarios (c)
Bonos (17.1)
Arrendamientos financieros (17.2)
Financiamiento de primas de call spread (17.3)
(b)
Porcin
corriente
S/(000)
Porcin no
corriente
S/(000)
25,541
487,260
2014
___________________________________________________
Porcin
corriente
S/(000)
Porcin no
corriente
S/(000)
25,541
167,963
167,963
726,444
1,213,704
766,692
311,822
1,078,514
Total
S/(000)
Total
S/(000)
827,190
827,190
1,447,383
1,447,383
1,667
1,538
3,205
2,322
3,044
5,366
1,163
_________
10,659
__________
11,822
__________
4,852
_________
52,449
__________
57,301
__________
515,631
_________
1,565,831
__________
2,081,462
__________
941,829
_________
1,814,698
__________
2,756,527
__________
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, los sobregiros bancarios corresponden a financiamientos contratados por Alicorp Argentina S.C.A. para
capital de trabajo, con vencimientos en el primer trimestre de 2016 y en el primer trimestre de 2015, respectivamente, y devengan intereses a una
tasa anual promedio de 30.26 por ciento y 27.1 por ciento, respectivamente.
48
(c)
A continuacin se presenta la composicin de los prstamos bancarios:

Tasa de inters efectiva anual
_______________________________________________
Moneda de origen
2015
2014
Vencimiento
2015
S/(000)
2014
S/(000)
Entidad financiera
BBVA Banco Continental
Soles
4.95%
4.60% - 8.14%
Diciembre de 2018
313,599
336,051
Banco Interbank
Soles
5.70%
Agosto de 2019
158,247
Banco de Crdito del Per
Soles
5.10%
4.35% - 4.57%
Mayo de 2016
155,000
30,000
Scotiabank Per
Soles
5.00%
Octubre de 2018
149,288
Sumitomo
Dlares Estadounidenses
L6M + 1.15%
Octubre de 2020
135,477
Bank of America
L3M + 1.70%
0.84% - 13.05%
Marzo de 2023
122,707
140,471
L3M + 1.2542% - L3M +

Citibank
2.28%
Octubre de 2016
59,213
The Bank of Tokyo
L6M + 1.75%
0.99% - 2.25%
Octubre de 2017
50,896
104,192
Citibank
Pesos Argentinos
15.25% - 25.90%
15.25% - 30.75%
Diciembre de 2017
45,076
35,183
BDMG
Reales Brasileos
2.50% - 8.70%
2.50% - 8.70%
mayo de 2023
14,991
20,697
Banco Francs
Pesos Argentinos
15.25% - 27.00%
15.25% - 27.00%
Junio de 2017
6,616
16,739
4.85%
4.85%
Diciembre de 2017
1,464
1,879
1,130
1,786
Entre abril de 2016 y
Entre setiembre de
Banco do Brasil
Reales Brasileos
4.50% - 8.70%
4.50% - 8.70%
2019 y junio de 2021
0.95%
Abril de 2015
179,340
JP Morgan
2.72% - 2.73%
Setiembre de 2015
127,817
Banco Ita
Pesos Argentinos
35.00% - 38.50%
Agosto y julio de 2015
69,910
Banco BVA
Reales Brasileos
CDI + 0.80%
Agosto de 2015
_________
__________
1,213,704
__________
14,449
1,078,514
_________
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, los prstamos bancarios fueron utilizados principalmente para capital de trabajo.
El gasto por intereses devengados en el ao terminado el 31 de diciembre de 2015, relacionados a deudas con entidades bancarias, asciende aproximadamente a S/104,284,000
(S/104,842,000 al 31 de diciembre de 2014) y se presenta en el rubro de Gastos financieros del estado consolidado de resultados, ver nota 31. De este total, los intereses
devengados pendientes de pago al 31 de diciembre de 2015 ascienden aproximadamente a S/7,143,000 (S/14,126,000 al 31 de diciembre de 2014), ver nota 19.
Por los prstamos indicados, la Compaa y sus subsidiarias deben cumplir ciertas restricciones, las que incluyen principalmente el mantenimiento de ratios financieros calculados en
base a los estados financieros consolidados; los cuales, en opinin de la Gerencia, han sido cumplidos a la fecha de los estados financieros consolidados.
49
(d)
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, el calendario de amortizacin de las obligaciones

financieras es como sigue:
2015
S/(000)
2015
930,455
2016
515,631
296,018
2017
291,201
151,755
2018
406,353
11,036
2019
105,189
1,935
763,088
__________
1,365,328
__________
2,081,462
__________
2,756,527
__________
De 2020 a 2023
50
2014
S/(000)
17.1 Bonos
(a)

Total
_____________________________________
Vencimiento
Moneda
de origen
Tasa de inters
nominal anual
%
Soles
7.000
499,192
2015
S/(000)
2014
S/(000)
Programa
Tercer programa de bonos corporativos Segunda emisin,
serie A (b)
Enero 2030
Dlares
Senior Notes (c)
Marzo de 2023
Estadounidenses
3.875
212,138
1,331,614
Diciembre 2017
Soles
4,969
115,860
__________
115,769
__________
827,190
__________
1,447,383
__________
Tercer programa de bonos corporativos Primera emisin,

serie A (d)
(b)
Con fecha de 22 de enero de 2015, la Compaa emiti bonos corporativos por S/500,000,000 a un plazo de 15 aos, con intereses que sern pagados
semestralmente a una tasa de inters de 7 por ciento. Esta segunda emisin del tercer Programa de Bonos Corporativos de Alicorp se destin al refinanciamiento de
la deuda de corto plazo.
(c)
Con fecha 15 de marzo de 2013, la Compaa emiti bonos en el mercado internacional por US$450,000,000 bajo la regla 144A y la Regulacin S. Dichos bonos
serian redimidos a su vencimiento en marzo de 2023 y los intereses son pagados semestralmente.
Con fecha 12 de enero del 2015, la Gerencia aprob dar inicio a una oferta privada de compra de los Senior Notes, hasta por un monto mximo del principal de
US$150,000,000, dirigida a todos los titulares de dichos bonos. La oferta privada estuvo sujeta a las leyes del estado de Nueva York, Estados Unidos de Amrica,
y el propsito de la misma fue reducir la exposicin de la Compaa a las fluctuaciones de tipo de cambio. La propuesta de compra de dichos bonos fue a un valor
de US$972.50 por cada US$1,000 del monto principal, adems de los intereses no pagados y devengados. La oferta expir el 9 de febrero de 2015 y como
resultado de la misma, la Compaa adquiri US$89,159,000 del monto principal de los bonos internacionales. Asimismo, durante los meses de marzo a junio de
2015, la Compaa realiz compras privadas adicionales por US$60,841,000 del monto principal.
Con fecha 19 de octubre de 2015, la Gerencia aprob nuevamente dar inicio a una oferta privada de compra, ya sea del total o de una parte, de los bonos
internacionales que an se encontraban en circulacin. La propuesta de compra de dichos bonos fue a un valor de US$990.00 por cada US$1,000 del monto
principal, adems de los intereses no pagados y devengados. Dicha oferta expir el 2 de noviembre de 2015 y como resultado de la misma, la Compaa adquiri
US$237,218,000 del monto principal de los bonos internacionales.
El efecto neto de estas operaciones fue reducir su pasivo por estos bonos en aproximadamente US$387,218,000 y gener una ganancia de S/16,185,000, ver nota
30. Al 31 de diciembre de 2015, el saldo de la deuda asciende a US$62,782,000.
La Compaa se encuentra obligada a cumplir las siguientes restricciones que no implican ratios financieros:
-
Obtener o asumir deudas por prstamo de efectivo que se encuentren garantizados por una prenda;
Realizar transacciones de venta con arrendamiento posterior de cualquier activo de la Compaa y sus Subsidiarias;
Participar en fusiones, consolidaciones y transferencia de sustancialmente todos los activos de la Compaa y sus Subsidiarias
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Gerencia considera haber cumplido con dichas restricciones.
La Compaa contrat instrumentos financieros derivados (call spread y swap de cupones) para cubrir las variaciones del tipo de cambio de esta deuda, ver detalle
en nota 24(d).
51
(d)
Con fecha 16 de diciembre de 2014, la Compaa emiti bonos corporativos por

S/116,053,000. Dichos bonos sern redimidos a su vencimiento en diciembre de 2017 y
los intereses son pagados semestralmente. La emisin forma parte del tercer Programa
de Bonos Corporativos de Alicorp. A travs de dicho programa se recaudarn S/1,000
millones, destinados al refinanciamiento de la deuda de corto plazo. Este bono obtuvo
una tasa anual de 4.96875 por ciento.
(e)
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, los gastos por intereses devengados relacionados

a bonos ascienden aproximadamente a S/86,238,000 y S/51,218,000,
respectivamente, los cuales se presentan en el rubro de Gastos financieros del estado
consolidado de resultados, ver nota 31. Los intereses devengados pendientes de pago al
31 de diciembre de 2015, ascienden aproximadamente S/18,354,000 (S/14,474,000 al
31 de diciembre de 2014) y se presentan en el rubro Otras cuentas por pagar del
estado consolidado de situacin financiera, ver nota 19, y generaron diferencia de
cambio por S/24,000,000.
17.2 Arrendamientos financieros

(a)
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compaa y sus Subsidiarias mantienen

arrendamientos financieros, principalmente en dlares estadounidenses, a tasas que
varan entre 4.78 y 8.43 por ciento, con vencimiento entre 2016 y 2019. Los intereses se
pagan mensualmente.
(b)
El valor presente de los pagos mnimos futuros por los arrendamientos financieros es
como sigue:
Hasta 1 ao
De 2 a 5 aos
Total a pagar incluyendo cargo financiero
2015
S/(000)
2014
S/(000)
1,811
3,205
1,626
________
3,387
________
3,437
6,592
Menos Cargo financiero por aplicar a resultados

de ejercicios futuros
Valor presente
52
(232)
________
(1,226)
________
3,205
________
5,366
________
17.3 Financiamiento de primas de call spread

Al 31 de diciembre de 2014, el saldo corresponda al pasivo por pagar de las primas de los contratos originales de call spread (ver nota 24(d)). Durante el 2015, el saldo corresponde a las ampliaciones realizadas el 27 de abril y 22 de
diciembre de 2015 y a las cancelaciones de los contratos originales realizadas el 22 de setiembre y 20 de noviembre de 2015, respectivamente, ver nota 24(d):
2015
___________________________________________________________
Entidad financiera
Vencimiento
Moneda
de origen
Tasa de inters
nominal anual
Porcin
corriente
S/(000)
Porcin no
corriente
S/(000)
Total
S/(000)
2014
___________________________________________________________
Porcin
corriente
S/(000)
Porcin no
corriente
S/(000)
Total
S/(000)
Dlares
JP Morgan
Marzo de 2023
Estadounidenses
Bank of America
Marzo de 2023
Estadounidenses
3.785
541
4,818
5,359
4,330
45,346
49,676
3.785
622
__________
5,841
__________
6,463
__________
522
__________
7,103
__________
7,625
__________
1,163
__________
10,659
__________
11,822
__________
4,852
__________
52,449
__________
57,301
__________
Dlares
El gasto por intereses devengados en el ao terminado el 31 de diciembre de 2015, relacionados con el financiamiento de primas de call spread, asciende aproximadamente a S/5,680,000 (S/4,835,000 al 31 de diciembre de 2014) y se
presenta en el rubro de Gastos financieros del estado consolidado de resultados, ver nota 31. De este total, los intereses devengados pendientes de pago al 31 de diciembre de 2015 ascienden aproximadamente a S/297,000 (S/1,315,000
al 31 de diciembre de 2014), ver nota 19.
53
18.

(a)
(b)

2015
S/(000)
2014
S/(000)
Comerciales (b)
1,282,532
967,581
Partes relacionadas, nota 33(b)
32,861
__________
33,903
__________
Total
1,315,393
__________
1,001,484
__________
Las cuentas por pagar comerciales estn denominadas principalmente en soles, dlares
estadounidenses, pesos argentinos y reales brasileos, son de vencimiento corriente, no generan
intereses y no tienen garantas especficas.
(c)
La Compaa y Subsidiarias ofrecen a sus proveedores un programa para el pago de sus cuentas
a travs de instituciones financieras. Este programa permite a los proveedores vender sus
cuentas por cobrar a las instituciones financieras en un acuerdo negociado por separado entre el
proveedor y la institucin financiera, permitiendo a los proveedores administrar mejor sus flujos
de efectivo y a la Compaa reducir sus costos de procesamiento de pagos. La Compaa y
Subsidiarias no tienen ningn inters financiero directo en estas transacciones. Todas las
obligaciones de la Compaa y Subsidiarias con sus proveedores, incluidos los saldos por pagar,
se mantienen segn los acuerdos contractuales celebrados con ellos. Al 31 de diciembre de 2015
y de 2014, los saldos relacionados con estas operaciones ascienden a S/186,766,000 y
S/143,983,000, respectivamente.
19.

(a)

Corriente
_______________________
2015
S/(000)
Intereses de financiamientos
25,794
29,915
Tributos por pagar (b)
27,966
-
Servicios pblicos
Descuentos a clientes
Compra de acciones de Industrias Teal S.A. (c)
Publicidad
(b)
2014
S/(000)
No corriente
_______________________
2015
S/(000)
2014
S/(000)
-
29,444
90,715
5,335
13,867
13,867
5,699
5,594
4,646
3,030
1,392
2,429
Otros
28,338
_________
20,737
_________
_________
978
_________
Total
93,835
_________
96,484
_________
13,867
_________
105,560
_________
Al 31 de diciembre de 2014, los tributos por pagar no corrientes correspondan a

refinanciamientos pactados entre Pastificio Santa Amlia S.A. y la autoridad tributaria de Brasil.
Los tributos incluan principalmente impuestos estatales. En el mes de octubre de 2015,
Pastificio Santa Amalia S.A. se acogi a un programa de amnista tributaria (Programa de
54
Incentivo de Pago de Deudas Tributarias Estatales - Regularice), el cual le permiti cancelar los
refinanciamientos que tena pactados en aos anteriores y como resultado de dicha operacin,
Pastificio Santa Amalia S.A. reconoci en el ejercicio 2015 una ganancia de S/25,556,000, los
cuales fueron incluidos dentro de los rubros de Otros ingresos y gastos, neto e Ingresos
financieros, ver notas 29 y 30.
(c)
Corresponde al saldo pendiente de pago a los ex-accionistas de Industrias Teal S.A., subsidiaria
que fue adquirida por la Compaa en el 2013, por S/13,322,000 ms intereses al 31 de
diciembre de 2015 (S/18,625,000 ms intereses al 31 de diciembre de 2014). De acuerdo a las
condiciones pactadas en el contrato, la Compaa efectuar los pagos del saldo pendiente en
forma anual, aplicando una tasa de inters efectiva anual de 5 por ciento.
20.

(a)

Corriente
__________________________
2015
S/(000)
(b)
2014
S/(000)
No corriente
__________________________
2015
S/(000)
2014
S/(000)
Remuneraciones
31,100
30,776
Participacin de los trabajadores (b)
41,730
30,257
Bono de desempeo (c)
15,691
11,800
2,246
5,862
Contribuciones sociales
9,713
8,672
Compensacin por tiempo de servicios
3,503
_________
3,256
_________
1,347
_________
613
_________
Total
101,737
_________
84,761
_________
3,593
_________
6,475
_________
A continuacin se presenta el movimiento de la participacin de los trabajadores por los aos

2015 y 2014:
Saldos iniciales
Pagos por el ejercicio
Participacin de los trabajadores del ejercicio
Ajustes
(c)
2015
S/(000)
2014
S/(000)
30,257
49,287
(33,284)
(44,794)
45,903
29,407
(122)
(3,643)
Adelanto de utilidades
(1,024)
__________
__________
Saldos finales
41,730
__________
30,257
__________
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, corresponde a la estimacin realizada por la Gerencia de la

Compaa para el pago de las bonificaciones otorgadas a los trabajadores y a la Gerencia por el
logro de las metas del ao; as como un bono de retencin a largo plazo, el cual se establece en
base al indicador CVA (creacin de valor al accionista).
55
21.
Provisiones
(a)
A continuacin se presenta el movimiento de las provisiones por los aos 2015 y 2014:
Saldos
iniciales
Adicin
Deduccin
Saldos
finales
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
6,332
3,466
(2,189)
7,609
Contingencias tributarias, nota 38
11,876
_________
10,432
_________
(441)
_________
21,867
_________
Total
18,208
_________
13,898
_________
(2,630)
_________
29,476
_________
14,309
(7,977)
6,332
Contingencias tributarias, nota 38
8,073
_________
4,468
_________
(665)
_________
11,876
_________
Total
22,382
_________
4,468
_________
(8,642)
_________
18,208
_________
Contingencias judiciales y
laborales, nota 38
Contingencias judiciales y
laborales, nota 38
(b)
La porcin corriente y no corriente al 31 de diciembre de 2015 y de 2014 se presenta a

continuacin:
Corriente
__________________________
2015
S/(000)
Contingencias judiciales
2015
S/(000)
2014
S/(000)
31
11
228
23,183
11,367
546
448
Contingencias laborales
3,452
_________
3,824
_________
2,036
_________
2,558
_________
Total
26,666
_________
15,202
_________
2,810
_________
3,006
_________
Contingencias tributarias
56
2014
S/(000)
No corriente
__________________________
22.
Impuesto a las ganancias

(a)
El gasto por impuestos a las ganancias de las operaciones continas mostrado en el estado
consolidado de resultados por los aos 2015 y 2014 est conformado por:
2015
S/(000)
2014
S/(000)
Corriente
En el Per
71,476
49,566
44,315
________
28,988
________
115,791
________
78,554
________
En el Per
(25,105)
(25,976)
En el exterior
(15,221)
________
(4,934)
________
(40,326)
________
(30,910)
________
75,465
________
47,644
________
En el exterior
Diferido
Total
El impuesto a las ganancias diferido ha sido calculado sobre todas las diferencias temporales,
considerando la tasa efectiva del impuesto a las ganancias en donde la Compaa y sus
Subsidiarias estn ubicadas.
(b)
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compaa y Subsidiarias presentan un saldo a favor del

impuesto a las ganancias por S/101,248,000 y S/110,011,000, y un saldo por pagar por dicho
impuesto por S/12,699,000 y S/10,370,000, respectivamente.
57
(c)
A continuacin se presentan los saldos del activo y pasivo diferido por impuesto a las ganancias
al 31 de diciembre de 2015 y de 2014:
2015
S/(000)
2014
S/(000)
Activo diferido
Prdidas arrastrables
52,433
62,903
Provisiones varias
30,175
23,948
Inventarios
12,999
3,978
Ganancia no realizada
6,746
Otros
________
39
________
Total activo diferido
102,353
________
90,868
________
Diferencia en tasas de depreciacin
(171,833)
(195,469)
Activos intangibles
(132,259)
(151,754)
(13,985)
(57,107)
(7,146)
(7,997)
(5,402)
________
(8,509)
________
(330,625)
________
(420,836)
________
Pasivo diferido
Ganancia no realizada en inversiones disponibles para la

venta
Valor razonable de los instrumentos financieros de
cobertura
Otros
Total pasivo diferido
En el ao 2014, debido a la reduccin de la tasa del impuesto a las ganancias en el Per y el

aumento de las tasas de impuestos a las ganancias en Chile, indicada en la nota 32(a), en el
ejercicio se registr una disminucin neta del pasivo diferido por aproximadamente
S/19,862,000, registrada en el rubro Impuesto a las ganancias en el estado consolidado de
resultados.
58
(d)
A continuacin se presenta la reconciliacin de la tasa efectiva del impuesto a las ganancias con
la tasa legal para los aos 2015 y 2014:
2015
___________________________
S/(000)
%
2014
___________________________
S/(000)
%
Utilidad de operaciones
continuas antes de impuesto a
las ganancias
232,938
________
100.00
________
60,011
_________
100.00
________
28.00
(18,003)
30.00
(0.92)
(30,514)
50.85
4.27
(9,230)
Impuesto a las ganancias segn

tasa tributaria
(65,223)
Efecto sobre los (ingresos)

gastos no deducibles Alicorp
S.A.A.
Derivados para negociacin
Adiciones permanentes
Deducciones permanentes
2,141
(9,946)
15.38
112
(0.05)
234
(0.39)
12,396
(20.66)
Efecto de cambio de tasa

Subsidiarias - Efecto de (ingresos)
gastos no deducibles
(2,549)
________
1.09
________
(2,527)
________
4.21
________
(75,465)
________
32.40
________
(47,644)
________
79.39
________
Tasa efectiva del impuesto a las

ganancias
23.
Patrimonio
(a)
Capital social emitido Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el capital social est representado por 847,191,731
acciones comunes de S/1.00 de valor nominal cada una; autorizadas, emitidas y pagadas en su
totalidad.
Las acciones comunes de la Compaa estn inscritas en la Bolsa de Valores de Lima. Al 31 de
diciembre de 2015 su valor de cotizacin fue de S/5.80 por accin (S/7.11 al 31 de diciembre de
2014).
La estructura societaria de la Compaa al 31 de diciembre de 2015 y 2014 fue como sigue:
2015
___________________________
2014
___________________________
Accionistas
N
Accionistas
N
Participacin
%
Participacin
%
Participacin individual en el
capital (en %):
Hasta 1.00
De 1.01 a 5.00
De 5.01 a 10.00
De 10.01 a 20.00
59
1,432
24.10
1,515
25.11
11
25.87
10
24.73
28.94
28.47
2
________
21.09
________
2
________
21.69
________
1,449
________
100.00
________
1,531
________
100.00
________
(b)
Acciones de inversin Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 las acciones de inversin comprenden 7,388,470 acciones
de un valor nominal de S/1.00 cada una.
El valor de cotizacin de las acciones de inversin asciende a S/4.15 por accin al 31 de
diciembre de 2015 (S/2.85 al 31 de diciembre de 2014).
Las acciones de inversin tienen el mismo derecho que las acciones comunes y confieren a sus
titulares una distribucin preferencial de los dividendos de acuerdo con su valor nominal (esta
preferencia an no ha sido definida por la legislacin vigente).
(c)
Otras reservas de capital De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye transfiriendo como
mnimo 10 por ciento de la utilidad neta de cada ejercicio, despus de deducir prdidas
acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital. En ausencia de
utilidades no distribuidas o reservas de libre disposicin, la reserva legal debe ser aplicada a
compensar prdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser capitalizada, pero
igualmente debe ser repuesta.
Con fecha 27 de marzo de 2014, la Junta General de Accionistas de la Compaa aprob la
transferencia de los resultados del periodo 2013 a la reserva legal por S/8,535,000. Al 31 de
diciembre del 2014, la Compaa ha alcanzado el lmite requerido por la Ley General de
Sociedades.
(d)
Distribucin de dividendos Segn Junta General de Accionistas de fecha de 27 de marzo de 2014, se acord la distribucin
de dividendos por S/102,550,000, equivalente a aproximadamente S/0.12 por accin, los cuales
fueron pagados mediante transferencias y cheques bancarios el 26 y 27 de mayo de 2014. En el
periodo 2015 no se aprob la distribucin de dividendos.
60
24.

(a)
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, los instrumentos financieros derivados son como sigue:
Entidad
Valor de referencia
___________________________________
2015
2014
(000)
(000)
Vencimiento / Liquidacin
__________________________________
2015
2014
S/(000)
S/(000)
Valor
en libros dela partida protegida
______________________________
2015
2014
S/(000)
S/(000)
2015
______________________________
Valor razonable
______________________________
Activo
S/(000)
Pasivo
S/(000)
2014
______________________________
Valor razonable
______________________________
Activo
S/(000)
Pasivo
S/(000)
Derivados para operaciones financieras De cobertura de flujos de efectivo Call spread y swap de cupones
Contratos call spread (d)
US$50,000
US$275,000
Marzo 2023
Marzo 2023
170,650
821,975
12,674
76,547
US$50,000
US$275,000
Marzo 2023
Marzo 2023
170,650
821,975
9,838
10,762
181,920
139,703
55,419
22,679
Swaps
Contratos swap de cupones (d)
Abril 2016,
octubre 2016 y
Contrato cross currency swap (h)
US$53,302
US$46,739
abril 2018
Abril 2018
US$141,000
US$80,000
Hasta abril 2016
Marzo 2015
13,854
18,390
US$5,000
Hasta abril 2016
2,324
US$141,000
US$80,000
Hasta abril 2016
Abril 2015
5,569
15,117
Mayo 2016
Mayo 2016
_______
_______
46
_______
_______
94,109
________
5,615
________
128,378
________
15,201
________
Marzo 2016
1,786
1,342
30,251
102,984
Marzo 2016
168
________
925
________
17,181
________
109,879
________
Sub-total
1,954
________
2,267
________
47,432
________
212,863
________
Total
96,063
________
7,882
________
175,810
________
228,064
________
Forwards
Forwards de tipo de cambio (e)
Futuros de tipo de cambio
De negociacin Opciones de tipo de cambio (e)
Contrato swap
US$397
US$ 397
Sub-total
84
Derivados sobre materias primas De cobertura de valor razonable Futuros y opciones (f)
De negociacin Futuros y opciones (g)
61
(b)
La presentacin de los instrumentos financieros derivados en el estado consolidado de situacin financiera al 31 de diciembre de 2015 y de 2014 es como sigue:
2015
______________________________________________
Corriente
S/(000)
(c)
No corriente
S/(000)
Total
S/(000)
2014
______________________________________________
Corriente
S/(000)
No corriente
S/(000)
Total
S/(000)
Activo
50,276
45,787
96,063
99,263
76,547
175,810
Pasivo
7,836
46
7,882
227,980
84
228,064
A continuacin se presenta el efecto en el estado consolidado de resultados integrales por los aos 2015 y 2014 del valor tiempo de las opciones, la parte no
eficaz de los derivados de cobertura y el resultado de los derivados de negociacin. Asimismo se presenta el saldo de la parte efectiva de los derivados de
cobertura que se mantienen en otros resultados integrales (ORI) al 31 de diciembre de 2015 y de 2014:
2015
_________________________________
2014
_________________________________
Efecto en
resultados
Ingreso (gasto)
S/(000)
Efecto en
resultados
Ingreso (gasto)
S/(000)
ORI
Ingreso (gasto)
S/(000)
ORI
Ingreso (gasto)
S/(000)
Derivados de materias primas Derivados de cobertura

Derivados para negociacin
(35,141)
5,101
________
12,088
(116,252)
________
(91,245)
(10,392)
________
________
12,088
________
(207,497)
________
(30,040)
________
Forwards de tipo de cambio
(27,355)
204
(6,127)
2,526
Opciones de tipo de cambio
(4,217)
(10,469)
(104,910)
(27,956)
________
(10,392)
Derivados de tipo de cambio (notas 30 y 31)
Contratos call spread (d)

Contratos swap de cupones (d)
29,623
Contratos cross swap
(8,469)
________
(115,328)
________
________
(924)
24
2,771
________
________
2,051
________
22,637
(17,858)
________
775
(62,386)
________
25,938
El efecto en ORI no incluye el impuesto diferido resultante por S/(1,845,000) y S/(4,441,000) al 31 de diciembre de 2015 y 2014, respectivamente.
Adicionalmente, en el 2015 la parte efectiva de los derivados de cobertura, que se registra inicialmente en ORI, se ha registrado afectando la partida
cubierta; principalmente como reduccin de la prdida de cambio por aproximadamente S/188,599,000 (S/85,000,000 en el 2014), ver nota
39(b)(i), y al costo de los inventarios por aproximadamente S/36,047,000 (S/19,408,000 en el 2014).
62
(d)
Contratos call spread y swap de cupones

Call spread En junio de 2013, la Gerencia de la Compaa contrat un call spread y un swap de cupones
por US$225,000,000 cada uno, para cubrir el 50 por ciento de la exposicin en moneda
extranjera originada por la emisin del bono internacional realizada en marzo de 2013.
En diciembre de 2013, se firm la compra de otro call spread y un swap de cupones para
cubrir US$50,000,000 adicionales, con lo cual se tena cubierto contra la variacin de tipo de
cambio el 61% de la emisin del bono internacional. Estos instrumentos cubran las variaciones
en el tipo de cambio hasta el lmite de S/3.15 por US$.
Durante el 2015 se efectuaron las siguientes operaciones en relacin a este tipo de derivados:
Fecha
Transaccin
Valor de referencia
(000)
Rango de tipo de
cambio por US$
Call spread Saldo inicial -
JP Morgan
Bank of America
US$225,000
S/2.65 S/3.15
US$50,000
S/2.77 - S/3.15
US$225,000
S/3.15 S/3.40
US$50,000
S/3.15 S/3.40
US$225,000
S/2.65 S/3.15
Nuevos contratos -
27.04.2015
JP Morgan
Bank of America
Cancelacin de contratos anteriores (*)

-
JP Morgan
22.09.2015
Bank of America
20.11.2015
JP Morgan
US$50,000
S/2.77 S/3.15
US$225,000
S/3.15 S/3.40
US$50,000
___________
S/3.40 S/3.60
Nuevo contrato 22.12.2015
JP Morgan
Saldo final -
(*)
JP Morgan
Bank of America
US$50,000
US$50,000
__________
S/3.40 S/3.60
S/3.15 S/3.40
Como resultado de estas operaciones, se registr una prdida neta de S/10,594,000, ver nota 31.
Por los nuevos contratos, el precio pagado fue financiado a plazos, generndose un pasivo por el
instrumento, ver nota 17.3. El vencimiento de los contratos vigentes es el 20 de marzo de 2023.
63
Swap de cupones El detalle de los swaps de cupones es el siguiente:

2015
Entidad
Valor del contrato

(000)
Tasa pactada
Alicorp S.A.A.
S/138,625
4.36%
Bank of America
US$50,000
3.785%
2014
Entidad
Alicorp S.A.A.
JP Morgan
Entidad
Valor del contrato

(000)
S/616,500
US$225,000
Valor del contrato
(000)
Tasa pactada
3.92%
3.875%
Tasa pactada
Alicorp S.A.A.
S/138,625
4.36%
Bank of America
US$50,000
3.785%
El 20 de noviembre de 2015, se realiz la cancelacin del swap de cupones mantenido en el

2014 con el JP Morgan. Como resultado de esta operacin, la Compaa recibi efectivo por
S/29,585,000 (equivalente a US$8,668,000), los cuales se registraron como una ganancia en el
rubro Ingresos financieros, ver nota 30.
64
(e)
La Compaa ha firmado contratos forward de tipo de cambio, junto con opciones de venta que limitan la cobertura hasta un tipo de cambio
determinado, de forma de reducir el costo de estas transacciones. Las caractersticas de las operaciones forward por entidad financiera son:
Entidad
Nmero de
contratos
Valor de los
contratos
US$(000)
Plazo de vencimiento
Tipo de cambio
forward
S/
Valor razonable
S/(000)
2015
Banco Internacional del Per
11
47,000
Enero Abril 2016
3.253 / 3.435
10
44,000
Enero Abril 2016
3.3045 / 3.430
11,021
4,772
Deutsche Bank
21,000
Enero Abril 2016
3.2973 / 3.411
(1,987)
Bank of America
15,000
Enero 2016
3.3285 / 3.3425
(1,234)
14,000
Enero Abril 2016
3.3115 / 3.4096
1,282
_________
13,854
________
2014
20,000
Abril 2015
2.816 / 2.812
4,616
Deutsche Bank
50,000
Abril 2015
2.820
12,090
Bank of America
10,000
Abril 2015
2.886
1,684
_________
18,390
________
Estos forwards estn relacionados a pasivos de corto plazo con los mismos vencimientos y han sido designados como de cobertura.
Adicionalmente, la Compaa ha vendido opciones que limitan la cobertura en estos derivados, segn se detalla a continuacin por entidad
financiera:
Entidad
Nmero de
contratos
Valor de los
contratos
US$(000)
Tipo de cambio
S/
Valor razonable
S/(000)
2015
Banco Internacional del Per
11
47,000
Enero Abril 2016
3.40 / 3.55
635
10
44,000
Enero Abril 2016
3.45 / 3.55
4,285
Deutsche Bank
21,000
Enero Abril 2016
3.45 / 3.50
240
Bank of America
15,000
Enero 2016
3.45 / 3.50
25
14,000
Enero Abril 2016
3.40 / 3.50
384
_________
5,569
________
2014
20,000
Abril 2015
2.816 / 2.812
3,788
Deutsche Bank
50,000
Abril 2015
2.820
9,865
Bank of America
10,000
Abril 2015
2.886
1,464
_________
15,117
________
A pesar de estar relacionados a los contratos anteriores, estos derivados por su naturaleza califican segn la NIC 39 como de negociacin.
Ambos instrumentos en su conjunto cubren el riesgo de tipo de cambio hasta el lmite de los tipos de cambio de las opciones.
65
(f)
Contratos futuros y opciones de cobertura

La Compaa y sus Subsidiarias efectuaron operaciones de cobertura respecto a los precios del
trigo y harina de soya, materias primas utilizadas para la fabricacin de sus productos. Para ello,
utiliz contratos de futuros y/u opciones en mercados relacionados a las materias primas
especficas. Las operaciones se efectan a travs de brkers internacionales. Las posiciones
abiertas y las variaciones del precio del mercado son cubiertas con recursos propios, ver nota 7.
Al 31 de diciembre de 2015 los contratos vigentes tienen vencimientos hasta junio de 2016
(hasta abril de 2015 al 31 de diciembre de 2014). La composicin de las operaciones abiertas al
31 de diciembre de 2015 y de 2014 es:
2015
_________________________
2014
_________________________
Toneladas
mtricas
Valor
razonable
S/(000)
Toneladas
mtricas
Valor
razonable
S/(000)
Per Activo Contratos de compra:

Trigo
Aceite de soya
1,122,952
16,407
5,035
122
5,400
233
__________
25,719
35
__________
Contratos de venta:
Aceite de soya
Subtotal
122
__________
16,675
__________
Uruguay Trigo
Harina de soya
40,823
1,556
242,490
13,576
6,441
108
__________
__________
Subtotal
1,664
__________
13,576
__________
Total activo
1,786
__________
30,251
__________
Per Pasivo Contratos de compra:

Trigo
656,608
(1,263)
105,300
(2,523)
3,843,088
(74,564)
__________
Contratos de venta:
Aceite de soya
Trigo
Subtotal
66
5,035
-
(28)
__________
(28)
__________
(78,350)
__________
2015
_________________________
2014
_________________________
Toneladas
mtricas
Toneladas
mtricas
Valor
razonable
S/(000)
Valor
razonable
S/(000)
Uruguay Trigo
47,627
(1,314)
__________
46,539
(24,634)
__________
Subtotal
(1,314)
__________
(24,634)
__________
Total pasivo
(1,342)
__________
(102,984)
__________
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, el valor razonable de estos contratos en su conjunto

(activos menos pasivos) incluye un importe neto activo por aproximadamente S/5,000 y pasivo
por aproximadamente S/46,029,000, respectivamente, que corresponde al valor tiempo de
estas opciones.
(g)
Contratos futuros y opciones de negociacin

La Compaa y sus Subsidiarias efectuaron operaciones de negociacin con derivados respecto a
la volatilidad de los precios de trigo, aceite y harina de soya utilizando contratos de futuros y/u
opciones.
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, los contratos vigentes tienen vencimientos hasta marzo
de 2016 (hasta mayo de 2015 los contratos vigentes al 31 de diciembre de 2014). La
composicin de las operaciones abiertas al 31 de diciembre de 2015 y de 2014 es:
2015
____________________________
2014
____________________________
Toneladas
mtricas
Valor
razonable
S/(000)
Toneladas
Mtricas
Valor
razonable
S/(000)
20,400
83
1,127,576
15,327
27,300
919
Aceite
1,350
Harina de soya
__________
1,350
256
__________
Per Activo Contratos de compra:

Trigo
Harina de soya
Contratos de venta:
Subtotal
83
__________
16,505
__________
Uruguay Trigo
Harina de soya
67
20,412
85
__________
13,608
676
__________
Subtotal
85
__________
676
__________
Total activo
168
__________
17,181
__________
2015
____________________________
2014
____________________________
Toneladas
mtricas
Valor
razonable
S/(000)
Toneladas
Mtricas
Valor
razonable
S/(000)
2,720
(15)
656,608
(14,834)
16,200
(390)
20,400
(410)
3,775,088
(53,951)
__________
580,125
(23,612)
__________
Per Pasivo Contratos de compra:

Trigo
Contratos de venta:
Aceite
Trigo
Harina de soya
Subtotal
(425)
__________
(92,787)
__________
Uruguay Trigo
Harina de soya
(h)
13,608
(500)
248
(16,335)
__________
20
(757)
__________
Subtotal
(500)
__________
(17,092)
__________
Total pasivo
(925)
__________
(109,879)
__________
Cross currency swap de Pastificio Santa Amalia con el Bank of America Merrill Lynch
Durante el ao 2015, Pastificio Santa Amalia S.A. firm 2 contratos adicionales cross currency
swap, los cuales fueron designados como de cobertura de flujos de efectivo para reducir el
riesgo de las variaciones en el tipo de cambio y de la tasa de inters de las deudas que mantena,
intercambiando la tasa variable por una tasa fija y fijando un tipo de cambio con dicha institucin
por un monto de referencia de US$17,349,275. Las caractersticas de estas operaciones son las
siguientes:
Valor del contrato
al 31 de diciembre de
_____________________________________
Entidad
2015
US$(000)
2014
US$(000)
Bank of America Merril Lynch
05 de abril de 2018
14,615
19,000
Bank of America Merril Lynch
05 de abril de 2018
21,338
27,739
Banco Citibank
06 de abril de 2016
4,462
Banco Citibank
21 de octubre de 2016
12,887
_________
_________
53,302
_________
46,739
________
En todos los casos, Pastificio Santa Amlia S.A. intercambia Reales por Dlares estadounidenses
a un tipo de cambio fijado y recibe los intereses a tasa variable pagando una tasa fija y una tasa
variable.
68
En el ao 2015, Pastificio Santa Amalia S.A. reconoci un mayor gasto financiero por sus
contratos vigentes ascendente a S/8,469,000 (S/20,001,000 en el ao 2014), el cual se
presentan en el rubro prdida neta de instrumentos financieros derivados del estado consolidado
de resultados. Durante el 2015, no se liquidaron derivados.
Entre julio y diciembre del 2014, la subsidiaria Pastificio Santa Amalia S.A. amortiz US$
26,000,000 del prstamo por US$45,000,000, US$2,261,000 del prstamo por
US$30,000,000 y el total del prstamo por US$15,000,000. Durante el 2014, los derivados se
liquidaron originando una ganancia reconocida como reduccin del costo financiero en el estado
de resultados por aproximadamente S/2,410,000.
25.
Costo de ventas
(a)

2015
S/(000)
Saldo inicial de inventarios
2014
S/(000)
1,006,830
795,924
Efecto por adquisicin de subsidiarias
7,794
Reorganizacin de sociedades
(1,107)
Compras
Saldo final de inventarios, nota 9(a)
4,063,095
4,091,250
(1,069,448)
(1,006,830)
(2,147)
(12,339)
Recupero de estimacin para deterioro de inventarios,

nota 9(b)
Estimacin por desvalorizacin de inventarios, nota 9(b)
42,477
__________
26,467
__________
Consumo de inventario
4,040,807
3,901,159
Gastos de personal, nota 28(b)
285,219
263,992
Servicios prestados por terceros (b)
175,611
220,411
3,135
2,268
Tributos
Cargas diversas de gestin
74,725
49,799
120,848
92,025
27,564
12,343
13,768
Amortizacin, nota 15(b)
420
__________
302
__________
Total
4,713,108
__________
4,571,288
__________
Depreciacin, nota 14(b)

Sobrecosto por siniestro en plantas de Argentina
Desmedro notarial de inventarios
(b)
Corresponde principalmente a los fletes de productos terminados, servicios de reparacin y

mantenimiento, servicios pblicos, y alquileres de planta.
69
26.

(a)

2015
S/(000)
2014
S/(000)
647,145
581,255
174,458
158,221
(b)
27.
65,733
58,344
Tributos
1,110
1,123
3,795
3,728
3,361
3,197
Deterioro de cuentas por cobrar, nota 6(d)
14,576
_________
12,516
_________
Total
910,178
_________
818,384
_________
Corresponde principalmente a comisiones y servicios de publicidad y promocin.
(a)
(b)

2015
S/(000)
2014
S/(000)
163,740
155,095
120,382
115,188
24,814
21,753
24,457
25,427
Tributos
24,079
21,083
13,371
8,818
Deterioro de cuentas por cobrar, notas 6(d) y 8(a)
2,517
_________
3,089
_________
Total
373,360
_________
350,453
_________
Corresponde principalmente a servicios de consultora, asesora y servicios operativos como

mantenimiento y reparacin.
70
28.
Gastos de personal
(a)

2015
S/(000)
2014
S/(000)
Remuneraciones y leyes sociales
464,615
434,479
Participacin de los trabajadores
38,203
29,407
Incentivos por renuncia
21,218
19,408
Compensacin por tiempo de servicios
21,965
20,508
Personal contratado
29,763
26,293
7,280
6,401
Incentivo a empleados
Capacitacin
(b)
(c)
2,703
3,119
Otros gastos de personal
37,670
_________
37,693
_________
Total
623,417
_________
577,308
_________
Los gastos de personal se encuentran distribuidos de la manera siguiente:

2015
S/(000)
2014
S/(000)
285,219
263,992
174,458
158,221
163,740
_________
155,095
_________
Total
623,417
_________
577,308
_________
El nmero promedio de empleados en la Compaa y sus Subsidiarias fue de 7,019 en el ao

2015 y 7,356 en el ao 2014.
71
29.

(a)

2015
S/(000)
2014
S/(000)
Otros ingresos
Ganancia por compra de crditos tributarios (b)
13,371
Recuperacin de incobrables, nota 6(d)
4,360
2,528
Alquileres diversos
3,605
192
Reduccin de obligaciones tributarias (c)
2,859
12,268
Penalidades a clientes
1,260
1,002
Servicios de investigacin y desarrollo
1,150
Ingreso por indemnizacin (d)
503
8,578
Devolucin de impuestos (e)
269
3,524
12,459
Otros ingresos
2,846
__________
__________
Total
30,223
__________
40,551
__________
9,988
5,710
Castigo de reclamos a seguros, nota 8(c)
4,471
Contingencias, nota 38
4,134
3,015
Sanciones fiscales e impuestos asumidos
3,048
1,111
Prdida por venta de materia prima, neto
1,476
3,122
293
1,742
5,287
Otros gastos
__________
1,632
__________
Total
23,410
__________
21,619
__________
Neto
6,813
__________
18,932
__________
Devolucin de seguros Argentina, nota 8(c)
Otros gastos
Impuesto general a las ventas por obsequios y
bonificaciones
Prdida neta por venta de activo fijo

Penalidades comerciales
(b)
En el mes de octubre de 2015, Pastificio Santa Amlia S.A. se acogi a un programa de amnista
tributaria (Programa de Incentivo de Pago de Deudas Tributarias Estatales - Regularice), el cual
le permiti cancelar la deuda tributaria que provena de aos anteriores. La cancelacin de la
deuda poda darse en efectivo y tambin a travs de la compensacin de crditos tributarios, los
cuales podan ser adquiridos a terceros. La ganancia por compra de crditos tributarios
corresponde al descuento obtenido por la subsidiaria Pastificio Santa Amlia S.A. en la
adquisicin de crditos tributarios a una empresa local en Brasil para el pago de sus deudas.
72
(c)
La reduccin de obligaciones tributarias corresponde a la reestimacin de la provisin de dicho

concepto, resultante de programas de amnista tributaria (Regularice y REFIS), a los cuales se
acogi la subsidiaria Pastificio Santa Amlia S.A. en Brasil, tanto en el 2015 como en el 2014.
Dichos programas originaron tambin un beneficio por reduccin de intereses, ver nota 30.
(d)
Corresponde a la indemnizacin pagada a la subsidiaria Alicorp Do Brasil Participacoes S.A., por

los ex accionistas de Pastificio Santa Amlia S.A.
(e)
La devolucin de impuestos corresponde, principalmente, a un reclamo de Alicorp Ecuador S.A.

por el impuesto a la salida de divisas.
30.
Ingresos financieros
(a)

2015
S/(000)
2014
S/(000)
Ganancia por cancelacin del swap de cupones,

nota 24(d)
(b)
29,585
Ganancia por recompra de bonos, nota 17.1(c)
16,185
Beneficios por reduccin de intereses Brasil (b)
11,110
2,645
Valor presente de activos y pasivos financieros - Argentina
4,947
Intereses de prstamos y partidas a cobrar
4,162
5,281
Dividendos, nota 12(b)
3,587
2,892
Intereses sobre depsitos bancarios
3,254
4,118
Reduccin de intereses financieros Brasil
2,041
Otros ingresos financieros
2,556
_________
842
_________
Total
77,427
_________
15,778
_________
Corresponde al beneficio por reduccin de intereses generado por el acogimiento de la

subsidiaria Pastificio Santa Amlia S.A. a los programas de amnista tributaria (Regularice y
REFIS) en Brasil durante el 2015 y 2014, ver nota 29.
73
31.
Gastos financieros
2015
S/(000)
2014
S/(000)
Resultados de derivados de tipo de cambio y tasa de inters,

nota 24(c)
134,319
44,529
Intereses por prstamos y sobregiros bancarios, nota 17(c)
104,284
104,842
Intereses por bonos, nota 17.1(e)
86,238
51,218
Prdida por cancelacin del call spread, nota 24(d)
10,594
Gastos y comisiones bancarias
10,013
6,691
Intereses tributarios
5,454
11,475
Intereses por financiamiento de prima - Call spread, nota 17.3
5,680
4,835
Prdida por venta de bonos Argentina
5,513
982
Gastos financieros por reduccin de intereses Brasil

Intereses por financiamientos de importacin
76
893
1,285
Otros gastos financieros
3,499
_________
2,483
_________
Total
366,652
_________
228,251
_________
Valor presente de activos y pasivos financieros Argentina
32.
Situacin tributaria
(a)
La Compaa y sus Subsidiarias estn sujetas al rgimen tributario del pas en el que opera y
tributan sobre la base de sus resultados separados. Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la
tasa del impuesto a las ganancias sobre la utilidad gravable en los principales pases en que
operan la Compaa y sus Subsidiarias es:
Tasas tributarias
___________________________________
2015
%
2014
%
Per (*)
28
30
Brasil
34
15
Argentina
35
35
Ecuador
22
22
Colombia
25
25
Chile (**)
22.5
21
Espaa (***)
28
30
Honduras
25
25
Uruguay
25
25
(*)
A partir del ejercicio 2015, en atencin a la Ley 30296, la tasa del impuesto a las ganancias aplicable
sobre la utilidad gravable, luego de deducir la participacin de los trabajadores es la siguiente:
74
Ejercicio 2015 y 2016: 28 por ciento.
Ejercicio 2017 y 2018: 27 por ciento.
Ejercicio 2019 en adelante: 26 por ciento.
(**)
De acuerdo a las reformas tributarias emitidas en Chile, la tasa al impuesto a las ganancias para los
ejercicios siguientes ser:
Rgimen
_________________________________
Art. 14 Letra A
Ao
Art. 14 Letra B
Tasa del impuestos

_________________________________
2016
24.0%
24.0%
2017
25.0%
25.5%
2018 y siguientes
25.0%
27.0%
Mientras las Compaas no manifiesten su intencin de tributar bajo el rgimen del Art. 14 Letra A,
mediante una junta extraordinaria de accionistas, la Ley establece que por defecto se debe
considerar en el rgimen del ART. 14 Letra B.
(***)
De acuerdo a las reformas tributarias emitidas en Espaa, la tasa del impuesto a las ganancias para el
ejercicio 2016 en adelante ser 25 por ciento.
De acuerdo con las disposiciones legales vigentes en algunos pases al 31 de diciembre de 2015 y
de 2014, los dividendos en efectivo a favor de los accionistas no domiciliados estn gravados con
el impuesto a las ganancias segn las siguientes tasas:
Tasas Tributarias
___________________________________
2015
%
2014
%
6.1
4.1
10.0
10.0
Ecuador
Colombia
39.0
25.0
Chile
35.0
35.0
Honduras
10.0
10.0
Uruguay
7.0
7.0
Per (*)
Brasil
Argentina
Espaa
(*)
Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales estn sujetas a la retencin
de un impuesto adicional sobre los dividendos recibidos de:
4.1 por ciento por las utilidades generadas hasta el 31 de diciembre de 2014.
Por las utilidades generadas a partir de 2015, cuya distribucin se efecten a partir de dicha
fecha, son las siguientes:
75
2015 y 2016: 6.8 por ciento.
2017 y 2018: 8 por ciento.
2019 en adelante: 9.3 por ciento.
(b)
Las normas de precios de transferencia se encuentran vigentes en Per, Colombia, Ecuador,

Chile, Brasil y Argentina, y regulan que las transacciones con empresas vinculadas locales o del
exterior deben de ser realizadas a valores de mercado.
Las autoridades tributarias tienen el derecho de solicitar dicha informacin. Sobre la base del
anlisis de las operaciones de la Compaa y sus Subsidiarias, la Gerencia y sus asesores legales
consideran que como consecuencia de la aplicacin de las normas mencionadas, no surgirn
contingencias de importancia al 31 de diciembre de 2015 y de 2014.
(c)
La Autoridad Tributaria de cada pas tiene la facultad de fiscalizar y, de ser aplicable, corregir el
impuesto a las correspondientes ganancias calculado por la Compaa y cada Subsidiaria en los
aos posteriores al ao de la presentacin de la declaracin jurada.
En el caso de Alicorp S.A.A., las declaraciones juradas del impuesto a las ganancias y del
impuesto general a las ventas de los aos 2011 al 2015 se encuentran pendientes de
fiscalizacin por parte de la Autoridad Tributaria en el Per. A la fecha, la Administracin
Tributaria se encuentra en proceso de fiscalizacin del ao 2010.
Asimismo, las declaraciones juradas del impuesto a las ganancias y del impuesto general a las
ventas de las principales Subsidiarias estn sujetas a fiscalizacin por parte de la Administracin
Tributaria de cada pas por los perodos que se detallan a continuacin:
Perodo sujeto a fiscalizacin
_______________________________________
Impuesto
ganancias
Impuesto general a
las ventas
Argentina
2009 - 2015
2010 2015
Brasil
2010 - 2015
2010 2015
Chile
2012 - 2015
2012 2015
Colombia
2013 - 2015
2012 2015
Ecuador
2010 - 2014
2013 - 2015
Espaa
2010 - 2014
2010 2014
Guatemala
2010 - 2015
Honduras
2010 - 2015
2010
Subsidiarias del exterior:

Pas
Islas Vrgenes
2010 - 2014
2010 2014
Alicorp Inversiones S.A.
2011 - 2015
2011 2015
Consorcio Distribuidor Iquitos S.A.
2011 - 2015
2011 2015
2011 - 2015
2011 2014
2011 - 2015
2011 2014
Molinera Inca S.A.
2012 - 2015
2011 2015
Uruguay
Subsidiarias locales:
76
Prooriente S.A.
2011 - 2015
2011 2015
Vitapro S.A.
2014 2015
Julio 2014 2015
Masterbread S.A.
2014 - 2015
Abril 2014 2015
Debido a las posibles interpretaciones que la correspondiente autoridad tributaria pueda dar a las
normas legales vigentes no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen
resultarn o no pasivos para la Compaa y sus Subsidiarias, por lo que cualquier mayor impuesto
o recargo que pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sera aplicado a los resultados
del ejercicio en que ste se determine; sin embargo, en opinin de la Gerencia de la Compaa y
sus Subsidiarias, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para
los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2015 y de 2014. En la nota 38
siguiente se detallan las principales situaciones que se vienen discutiendo con las autoridades
tributarias por los aos ya revisados.
33.
Saldos y transacciones con partes relacionadas

(a)
Durante los aos 2015 y 2014, la Compaa y sus Subsidiarias han efectuado, principalmente,
las siguientes transacciones con partes relacionadas:
2015
_________________________
Ingresos
S/(000)
Venta de inventarios
Gastos /
Costos
S/(000)
2014
_________________________
Ingresos
S/(000)
Gastos/
Costos
S/(000)
55,799
23,827
Compra de inventarios
96,927
154,092
Servicios de informtica
43,243
33,030
52
79,641
73,444
Honorarios, gastos
administrativos y otros
(b)
Como resultado de estas y otras transacciones menores, a continuacin se presenta el

movimiento y saldo de las cuentas por cobrar y por pagar a entidades relacionadas, por los aos
2015 y 2014:
Saldo inicial
S/(000)
Adiciones
S/(000)
Deducciones
S/(000)
Saldo final
S/(000)
Cuentas por cobrar

Cuentas por cobrar comerciales,
nota 6(a) Industrias del Aceite S.A.
8,437
43,198
(38,119)
13,516
Panificadora Bimbo del Per S.A.
4,540
14,522
(11,068)
7,994
Industrias del Espino S.A.
173
3,603
(1,670)
2,106
Ransa Comercial S.A.
764
813
(89)
1,488
Agencias Ransa S.A.
2,205
2,250
(3,526)
929
Romero Trading S.A.
462
155
(438)
179
Corporacin de Servicios GR S.A.
236
217
(453)
479
(152)
327
5,305
__________
2,241
__________
(5,556)
__________
1,990
__________
22,122
__________
67,478
__________
(61,071)
__________
28,529
__________
Coesti S.A.
Otros
77
Saldo inicial
S/(000)
Adiciones
S/(000)
Deducciones
S/(000)
Saldo final
S/(000)
Otras cuentas por cobrarOtros
157
__________
1,882
__________
(157)
__________
1,882
__________
157
__________
1,882
__________
(157)
__________
1,882
__________
22,279
__________
69,360
__________
(61,228)
__________
30,411
__________
Ransa Comercial S.A.
3,631
61,887
(55,972)
9,546
Corporacin de Servicios GR S.A.
3,560
52,904
(50,953)
5,511
17,404
(13,213)
4,191
1,557
5,152
(3,502)
3,207
Industrias del Aceite S.A.
609
3,694
(1,827)
2,476
Industrias del Espino S.A.
Total
Cuentas por pagar

Cuentas por pagar comerciales,
nota 18 (a) -
Exportadora Romex S.A.

Agencias Ransa S.A.
3,500
40,928
(43,563)
865
Limtek Servicios Integrales S.A.
448
6,550
(6,054)
944
Primax S.A.
128
3,842
(3,114)
856
Trabajos Martimos S.A.
643
3,305
(3,715)
233
Romero Trading S.A.
1,939
(1,956)
(17)
Otros
17,888
__________
40,728
__________
(53,567)
__________
5,049
__________
Total
33,903
__________
234,438
__________
(235,480)
__________
32,861
__________
2,180
__________
6
__________
(2,095)
__________
91
__________
2,180
__________
6
__________
(2,095)
__________
91
__________
36,083
__________
234,444
__________
(237,575)
__________
32,952
__________
Otras cuentas por pagarOtros
Total
(c)
Las cuentas por cobrar y por pagar comerciales se originan principalmente por la compra y venta
de productos y diversos servicios, son consideradas de vencimiento corriente, no devengan
intereses y no cuentan con garantas especficas.
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la Compaa y sus Subsidiarias han otorgado garantas a
entidades financieras por cuenta de las partes relacionadas, nota 37(c).
(d)
Las otras cuentas por cobrar o por pagar a partes relacionadas son consideradas de vencimiento
corriente, no devengan intereses y no cuentan con garantas especficas.
(e)
Durante los aos 2015 y 2014 se realizaron pagos al Directorio por S/1,486,000 y
S/1,306,000, respectivamente; y al personal clave por S/7,636,000 y S/9,369,000,
respectivamente. Asimismo, la Compaa y sus Subsidiarias otorgan bonificaciones a la Gerencia
por el logro de metas del ao y un bono de retencin a largo plazo, ver nota 20(c).
78
34.
Operaciones discontinuadas, neto

(a)
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, la Compaa y sus Subsidiarias han generado ingresos por la
venta de plantas paralizadas y operaciones discontinuadas, como sigue:
2015
S/(000)
2014
S/(000)
(Prdida) ganancia neta de

Operaciones discontinuadas
35.
(474)
Impuesto a las ganancias
_________
_________
142
Total discontinuadas, neto
_________
_________
(332)
Utilidad neta por accin

La utilidad por accin bsica se calcula dividiendo la utilidad neta del periodo entre el promedio
ponderado del nmero de acciones en circulacin durante el periodo. La utilidad por accin bsica y
diluida son la misma debido a que no hay instrumentos con efectos dilutivos sobre la utilidad.
A continuacin se presenta el clculo de la utilidad por accin:
2015
S/(000)
2014
S/(000)
Acciones comunes
847,191,731
847,191,731
Acciones de inversin
___________
7,388,470
___________
Promedio ponderado de acciones emitidas
854,580,201
___________
854,580,201
153,588
10,421
0.180
0.012
153,588
10,753
0.180
0.013
7,388,470
___________
Utilidad bsica y diluida por accin comn y de inversin

Utilidad neta del ao utilizada en el clculo
Utilidad bsica y diluida por accin comn y de inversin (S/)
Utilidad bsica y diluida por accin comn y de inversin por
operaciones continuas:
Utilidad neta de operaciones continuas
operaciones continuas (S/)
operaciones discontinuas (S/)
Prdida neta de operaciones discontinuas
(332)

operaciones discontinuas (S/)
79
(0.001)
36.
Informacin por segmentos de negocio

Para propsitos de gestin, la Compaa y sus Subsidiarias presentan informacin por segmentos en
base a las unidades de negocio las cuales son: consumo masivo, B2B (productos industriales),
acuicultura (nutricin animal) y otros.
Adicionalmente, la Gerencia incluye informacin por segmentos geogrficos, debido principalmente a
que sus operaciones estn sujetas a riesgos y rentabilidad diferente segn el pas en donde se realizan
sus operaciones.
80
A continuacin se presenta informacin financiera al 31 de diciembre de 2015 y de 2014 por segmentos de negocio, neto de eliminaciones:
Consumo masivo
S/(000)
B2B
S/(000)
Acuicultura
S/(000)
Otros
S/(000)
Total
S/(000)
3,703,851
1,459,016
1,417,621
(2,428,274)
(1,139,302)
(1,144,832)
(700)
(4,713,108)
(925,015)
(246,344)
(104,727)
(7,452)
(1,283,538)
2015
Total ingresos por venta
6,580,488
Resultados Costo de ventas

Gastos de ventas y distribucin y gastos administrativos
5,348
2,497
3,659
(4,691)
6,813
__________
__________
__________
(30,040)
__________
355,910
75,867
171,721
(42,883)
Gastos financieros, netos
(289,225)
Diferencia en cambio neta
(31,917)
Participacin en los resultados netos de las asociadas
(6,535)
__________
Resultados de operaciones en derivados de materias

primas
Utilidad operativa
(30,040)
__________
560,615
232,938
__________
Activos Cuentas por cobrar comerciales, neto
423,452
166,806
396,264
986,522
Inventarios, neto
568,925
224,110
217,752
1,010,787
1,275,427
502,414
244,607
2,022,448
810,227
15,120
825,347
1,368,562
__________
Propiedad, planta y equipo, neto

Plusvala neta
Activos no distribuidos
81
Total activos
6,213,666
__________
Total pasivos no distribuidos
3,990,660
Consumo
masivo
S/(000)
B2B
S/(000)
Acuicultura
S/(000)
3,562,148
1,471,429
1,248,388
1,030
6,282,995
(2,443,649)
(1,117,608)
(1,008,227)
(1,804)
(4,571,288)
(837,759)
(216,562)
(92,279)
(22,237)
(1,168,837)
Otros
S/(000)
Total
S/(000)
2014
Gastos de ventas y distribucin, y gastos administrativos
19,479
(2,710)
6,413
(4,250)
18,932

primas
__________
__________
__________
(207,497)
__________
300,219
134,549
154,295
(234,758)
(212,473)
Diferencia de cambio neta
(81,272)
(549)
__________
60,011
__________
445,305
183,944
348,335
130
977,714
Utilidad operativa
(207,497)
__________
354,305
Activos Cuentas por cobrar comerciales (neto)

Inventarios (neto)
Propiedad, planta y equipo, neto
Plusvala neta
Activos no distribuidos
82
559,908
231,283
196,225
163
987,579
1,332,749
553,371
187,063
386
2,073,569
884,380
13,242
897,622
1,890,481
__________
Total activos
6,826,965
__________
Total pasivos no distribuidos
4,730,949
A continuacin se presenta informacin financiera al 31 de diciembre de 2015 y de 2014 por segmentos geogrficos:
Per
S/(000)
Argentina
S/(000)
Brasil
S/(000)
Chile
S/(000)
Ecuador
S/(000)
Uruguay
S/(000)
Otros
S/(000)
Eliminaciones
S/(000)
Total segmentos
S/(000)
2015
4,874,167
645,018
468,441
545,686
736,568
1,535,575
54,905
(2,279,872)
6,580,488
(3,596,550)
(465,198)
(298,626)
(478,318)
(591,261)
(1,474,454)
(6,750)
2,198,049
(4,713,108)
(634,499)
(128,119)
(98,774)
(12,582)
(39,483)
(760)
(5,824)
9,863
(910,178)
(279,065)
(53,013)
(33,835)
(16,038)
(18,338)
(1,264)
(2,241)
30,434
(373,360)
45,948
(7,249)
12,169
3,906
(1,020)
(46,949)
6,813

primas
Utilidad operativa
(8,110)
___________
___________
___________
___________
___________
(21,930)
___________
___________
___________
(30,040)
___________
401,891
___________
(8,561)
___________
49,375
___________
42,654
___________
86,466
___________
37,167
___________
40,098
___________
(88,475)
___________
560,615
___________
(289,225)
Diferencias de cambio neta
(31,917)
(6,535)
___________
232,938
___________
Total activos
7,434,532
280,884
1,019,603
580,856
384,588
602,966
1,122,268
(5,212,031)
6,213,666
Total pasivos
3,273,260
249,972
356,090
287,099
224,857
560,846
80,249
(1,041,713)
3,990,660
4,711,513
573,367
552,401
495,904
662,685
1,552,098
47,463
(2,312,436)
6,282,995
2014
(3,535,792)
(474,792)
(359,302)
(437,429)
(539,689)
(1,499,635)
(8,521)
2,283,872
(4,571,288)
(563,982)
(111,802)
(103,974)
(10,162)
(31,002)
(487)
(5,583)
8,608
(818,384)
(261,287)
(40,656)
(46,600)
(13,511)
(16,282)
(2,865)
(2,387)
33,135
(350,453)
10,414
15,446
2,065
1,265
(174,735)
___________
___________
___________
___________
___________
(32,762)
___________
___________
___________
(207,497)
___________
195,872
___________
(43,469)
___________
57,971
___________
36,867
___________
76,977
___________
16,349
___________
31,109
___________
(17,371)
___________
354,305
___________
20,155
137
(30,550)
18,932

primas
Utilidad operativa
(212,473)
Diferencias en cambio neta
83
(81,272)
(549)
___________
60,011
___________
Total activos
7,398,686
537,299
1,227,020
545,465
237,721
326,560
1,003,404
(4,449,190)
6,826,965
Total pasivos
3,545,918
477,691
414,544
316,014
115,453
300,911
29,976
(469,558)
4,730,949
(continuacin)
Ningn otro segmento de operacin se ha agregado como parte de los segmentos de operacin
descritos anteriormente.
La Gerencia supervisa la utilidad antes de impuestos para cada unidad de negocios por separado con el
propsito de tomar decisiones sobre la asignacin de recursos y la evaluacin de rendimiento financiero.
El rendimiento financiero de un segmento se evala sobre la base de la utilidad antes de impuesto a las
ganancias.
La Gerencia estima que los precios de transferencia entre segmentos de operacin se dan sobre
condiciones de mercado, de modo similar a las que se pactan con terceros.
37.
Compromisos
(a)
Al 31 de diciembre de 2015, la Compaa mantiene las siguientes cartas fianzas obtenidas para
licitaciones pblicas a favor de:
-
SUNAT, emitidas por una institucin financiera local para garantizar la deuda tributaria
aduanera y dems obligaciones contradas en el Rgimen de Admisin Temporal por
materias primas por un total de S/42,058,000, con vencimiento entre enero y agosto de
2016 (S/ 36,404,000 al 31 de diciembre de 2014, con vencimiento en abril, julio y
setiembre de 2015).
Asimismo, la Compaa haba otorgado a favor de SUNAT Aduanas cartas fianzas por un
total de US$160,000 al 31 de diciembre de 2014, con vencimiento en enero de 2015.
Estas haban sido emitidas por Secrex Compaa de Seguros y Garantas, y correspondan
al seguro de caucin en garantas de almacenes aduaneros.
Oficina Nacional del Gobierno Interior por S/1,540,000 con vencimiento entre febrero y
agosto de 2016 (S/88,000 al 31 de diciembre de 2014, con vencimiento entre enero ,
mayo y setiembre de 2015).
INDECOPI por S/213,000 con vencimiento entre febrero y agosto de 2016 (S/83,000 al
31 de diciembre de 2014, con vencimiento entre abril y setiembre de 2015).
Primer Juzgado Especializado de Callao por S/41,901 con vencimiento en agosto de 2016
(S/55,088 al 31 de diciembre de 2014, con vencimiento en mayo de 2015).
INDECI por S/179,000 con vencimiento en enero de 2016 (al 31 de diciembre de 2014 no
mantena cartas fianza).
La Compaa no mantiene cartas fianzas a favor de SENASA (S/21,000 al 31 de diciembre

de 2014, con vencimiento en setiembre de 2015).
(b)
La Compaa mantiene cartas de crdito emitidas para garantizar la compra de activos fijos al 31
de diciembre de 2015 por S/1,177,000 con vencimiento en enero de 2016 (S/598,000 al 31 de
diciembre de 2014, con vencimiento en febrero de 2015).
84
(c)
La Compaa mantiene los siguientes compromisos como garante de prstamos otorgados a sus
subsidiarias por entidades bancarias:
Subsidiaria
Monto del prstamo

___________________________________
2015
S/
2014
S/
Vitapro Chile S.A.
135,477,000
127,817,000
122,707,000
140,470,870
Inbalnor S.A
50,896,000
44,412,000
44,494,000
Por los prstamos indicados, la Compaa debe cumplir ciertas restricciones, las que incluyen
principalmente el mantenimiento de ratios financieros calculados en base a los estados
financieros consolidados.
(d)
Al 31 de diciembre de 2015, Molinera Inca S.A. mantiene cartas fianzas a favor de la SUNAT
Aduanas por un total de US$200,000, emitidas por Secrex Compaa de Seguros y Garantas,
que corresponde al seguro de caucin en garantas de almacenes aduaneros, con vencimientos
en enero de 2016 (US$ 160,000 al 31 de diciembre de 2014 con vencimiento en enero de
2015).
(e)
Al 31 de diciembre de 2015, Alicorp Argentina S.C.A. y sus Subsidiarias mantienen cartas de

crdito emitidas para garantizar la compra de mercaderas por un total de US$ 182,000;
emitidas por instituciones financieras locales con vencimiento en enero de 2016 (US$142,000
con vencimiento entre enero y febrero de 2015 al 31 de diciembre de 2014, las cuales
garantizaban la compra de activos fijos).
(f)
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, Industrias Teal S.A. mantiene una carta fianza emitida a
favor de Gas Natural de Lima y Callao por un total de US$118,000, que garantiza el suministro
de gas natural hasta enero de 2016, la cual ser renovarla a su vencimiento.
(g)
Al 31 de diciembre de 2015, Pastifcio Santa Amlia S.A. mantiene una garanta sobre sus
inmuebles ubicados en Machado, Brasil hasta por US$ 4,618,000 (US$ 7,547,000 al 31 de
diciembre de 2014).
38.
Contingencias
La Compaa y sus Subsidiarias tienen diversas acciones judiciales en su contra y estn relacionadas con
reclamos laborales, reclamos civiles por indemnizaciones y otros procesos resultantes de las
fiscalizaciones efectuadas por la Administracin Tributaria. En opinin de la Gerencia de la Compaa y
de sus asesores legales, como consecuencia de estas acciones judiciales no resultarn en pasivos de
importancia para los estados financieros al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, en adicin a los ya
provisionados, ver nota 21.
85
A continuacin se presenta una descripcin de las principales contingencias vigentes al 31 de diciembre

de 2015:
(a)
Alicorp S.A.A. -
Al 31 de diciembre de 2015, la Compaa ha recibido acotaciones por concepto del

impuesto a la renta (2002, 2003, 2004, 2005, 2006, 2007 y 2008), impuesto general a
las ventas (ao 1992, enero a abril de 1993, de enero a marzo y julio de 2002, marzo a
mayo y diciembre de 2003, enero a abril, junio y julio, septiembre y diciembre del 2004,
por el 2005, 2006), y reduccin de prdidas tributarias (aos 1999 a 2004) por S/
34487,320 que incluye tributos y multas (S/61563,000 al 31 de diciembre de 2014),
por aportaciones a ESSALUD de S/ 3339,190 (S/4756,000 al 31 de diciembre de 2014)
y reclamos municipales por S/1,406 (S/277,000 en el ao 2014), en los que se incluyen
moras y multas. La Gerencia y sus asesores legales consideran que los asuntos antes
indicados deberan tener un resultado favorable para la Compaa, por lo que no se ha
efectuado ninguna provisin al respecto.
La Compaa, tiene reclamos laborales por un importe aproximado de S/926,485
(S/781,447 al 31 de diciembre de 2014), los cuales corresponden a diversos procesos
laborales de ex trabajadores. La Gerencia y sus asesores legales consideran que este
asunto deber tener un resultado favorable para la Compaa, por lo que no se ha
efectuado ninguna provisin al respecto.
Como consecuencia del siniestro (incendio) ocurrido el 3 de diciembre de 2009 en los

almacenes de la empresa relacionada Ransa Comercial S.A.; quien mantiene en custodia
los documentos y libros contables y laborales de Alicorp S.A.A. y de su Subsidiaria
Molinera Inca S.A., se perdi la totalidad de la informacin con fecha anterior a abril de
2009, y la informacin de enero 2007 a setiembre 2009, respectivamente. Al respecto,
ambas compaas cumplieron con efectuar las comunicaciones de Ley a SUNAT y
entidades pblicas correspondientes. La SUNAT otorg a la Compaa y su subsidiaria un
plazo para reconstruir sus libros contables y conseguir de parte de sus clientes y
proveedores las copias de los documentos perdidos. En 2010, la Compaa y su
subsidiaria cumplieron con reconstruir sus libros contables por lo periodos abiertos a
revisin fiscal y han enviado cartas a clientes y proveedores solicitando copias de la
informacin perdida dentro los plazos otorgados. La Gerencia estima que no resultarn
pasivos de importancia al 31 de diciembre de 2015 y 2014, en relacin a las
fiscalizaciones que pueda efectuar la administracin tributaria o laboral sobre los periodos
en los que se perdi la informacin.
86
(b)
Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. La Subsidiaria mantiene una serie de recursos de reclamaciones y apelaciones con relacin al
reintegro tributario del Impuesto General a las Ventas de los meses de noviembre y diciembre de
2004; de enero, noviembre y diciembre de 2005; de enero a diciembre de 2006, de enero a
mayo 2007, de julio a diciembre 2007, de enero a diciembre 2008, de octubre a diciembre 2011,
de enero, febrero, abril, mayo, junio, julio, octubre y noviembre 2012, y de abril a mayo 2013
por aproximadamente S/16,809,000 (S/13,500,000 en el ao 2014), y por concepto de
impuesto a la renta de enero a diciembre de 2001, por aproximadamente S/507,510 en los aos
2015 y 2014.
Asimismo, la Subsidiaria mantena un recurso de reclamacin interpuesto antes resoluciones de
intendencia en conexin con la determinacin del impuesto general a las ventas de los meses de
enero a diciembre de 2004 y 2005. En 2013, mediante Resolucin del Tribunal Fiscal No. 50089-2013 se confirm las resoluciones de intendencia apeladas, la Compaa present una medida
cautelar de no innovar; el monto acotado actualizado a la fecha es de S/166,636,000
(S/156,740,000 al 31 de diciembre 2014).
La Gerencia y sus asesores legales consideran que los reclamos efectuados por esta subsidiaria
deberan tener un resultado favorable.
(c)
Vitapro Chile S.A. Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, esta subsidiaria mantiene un reclamo contra Caleta Bay
S.A. para la cobranza de adeudos por US$2,164,000, equivalentes a S/7,389,000
(US$2,722,000, equivalentes a S/8,136,000 al 31 de diciembre de 2014). Asimismo, al 31 de
diciembre de 2015 tiene una contrademanda efectuada por Caleta Bay S.A. por US$7,915,000,
equivalentes a S/27,014,000 (US$7,915,000, equivalentes a S/23,658,000 al 31 de diciembre
del 2014). El asesor legal de la Subsidiaria considera probable un resultado favorable de la accin
realizada por Vitapro Chile S.A. y que es posible un resultado favorable de la demanda
interpuesta por Caleta Bay.
Con fecha 29 de julio de 2014 se dict sentencia de primera instancia. El fallo fue ms favorable
para Vitapro Chile S.A. que para Caleta Bay, toda vez que acogi la mayora de las pretensiones
de la primera, y pocas de lo pedido por la segunda. Considerando lo fundado que es el fallo de
primera instancia, se estima que existen buenas probabilidades de que la Corte de Apelaciones de
Valdivia confirme la sentencia.
Con fecha 22 de octubre de 2015, la Corte de Apelaciones de Valdivia, rechaz los recursos de
casacin y apelacin interpuestos por Caleta Bay y, acogi el recurso de apelacin de Vitapro
Chile S.A., descartando ntegramente la demanda reconvencional presentada por Caleta Bay.
87
Con fecha 10 de noviembre 2015, Caleta Bay present recursos de casacin en contra de la
sentencia de segunda instancia, dictada por la Corte de Apelaciones de Valdivia, los que se
tuvieron interpuestos con fecha 12 de noviembre de 2015. El 9 de diciembre de 2015, ingres la
causa a la excelentsima Corte Suprema, y se le asign el Rol N 35.328-2015. Con fecha 17 de
diciembre de 2015, Vitapro Chile S.A. present un escrito solicitando se declaren inadmisibles los
recursos de Caleta Bay.
En caso que el reclamo de Caleta Bay S.A. tenga un resultado desfavorable para la subsidiaria,
los antiguos dueos debern indemnizar a la Compaa hasta por US$6,500,000, equivalente a
S/22,185,000 al 31 de diciembre de 2015 (US$ 6,500,000, equivalente a S/19,429,000 al 31
de diciembre de 2014), por las prdidas, daos y perjuicios que sufra la Compaa por el
mencionado proceso.
La Gerencia y sus asesores legales consideran que los reclamos efectuados por la Compaa y sus
Subsidiarias deberan tener un resultado favorable, debiendo dejarse sin efecto dichas
acotaciones, por lo que no se ha modificado la provisin al respecto.
(d)
Pastificio Santa Amlia S.A. La Subsidiaria mantiene en proceso reclamos laborales, fiscales y civiles en curso que involucra a
pasivos contingentes por aproximadamente R$ 3,131,000, equivalente a S/2,737,000 al 31 de
diciembre de 2015 (R$ 2,671,000, equivalente a S/3,006,000 al 31 de diciembre de 2014),
dichos procesos estn bajo la defensa administrativa o en trmite en los tribunales.
A continuacin se mencionan los principales procesos mantenidos por la Subsidiaria:
-
Proceso Laboral No.1002169-96.2013.5.02.0521 por R$600,000, equivalente a

S/524,000.
Proceso Laboral No.0002700-93.2008-5.01.0040 por R$391,000, equivalente a

S/324,000.
Proceso Laboral No.0002271-93.2013.5.03.0138 por R$307,000, equivalente a

S/268,000.
88
Proceso Laboral Ministerio del Trabajo por R$490,000, equivalente a S/428,000.
Proceso Contribucin no pagada por R$414,000, equivalente a S/362,000.
39.
Objetivos y polticas de gestin del riesgo financiero

(a)
Categoras de instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros de la Compaa y sus Subsidiarias se componen de:
2015
S/(000)
2014
S/(000)
Activos financierosPrstamos y cuentas por cobrar:

112,529
99,521
986,522
977,714
2,491
233,411
126,967
223,814
Fondos de garanta para operaciones con derivados

Cuentas por cobrar a partes relacionadas
1,882
157
20,624
45,538
177,180
252,286
168
17,181
95,895
__________
158,629
__________
1,524,258
__________
2,008,251
__________
2,081,462
2,756,527
1,315,393
1,001,484
107,702
202,044
91
2,180
6,540
92,787
1,342
__________
135,277
__________
3,512,530
__________
4,190,299
__________
Anticipos a proveedores
Inversiones disponibles para la venta:
A valor razonable con cambios en resultados:
Derivados de cobertura:
Total
Pasivos financieros
Al costo amortizado:

A valor razonable con cambios en resultados:
Total
(b)
Riesgos financieros El programa de administracin de riesgos de la Compaa y sus Subsidiarias se concentra

principalmente en los mercados de tasas, monedas y materias primas, y trata de minimizar
potenciales efectos adversos en el desempeo operativo y financiero de la Compaa y sus
Subsidiarias. La Vicepresidencia Corporativa de Finanzas de la Compaa, a travs de las
Gerencias de Tesorera y de Riesgos, tiene a su cargo la administracin de estos riesgos; los
cuales identifica, evala y mitiga. El Comit de Riesgos de Alicorp S.A.A., que depende del
Directorio, aprueba los lineamientos bajo los cuales se administran estos riesgos.
89
Asimismo, la Compaa y sus Subsidiarias se encuentran tambin expuestas a los riesgos de

crdito, liquidez y operacional.
La Gerencia revisa y aprueba las polticas para administrar cada uno de los riesgos, que se
resumen a continuacin.
(i)
Riesgos de mercado:
-
Riesgo de tipo de cambio

La Compaa y sus Subsidiarias facturan la venta local de sus productos
principalmente en la moneda de los pases donde operan, lo cual les permite hacer
frente a sus obligaciones en su moneda funcional. El riesgo de tipo de cambio
surge de las cuentas por cobrar por ventas al exterior, la compra de materia prima
y de los prstamos y de otros pasivos que se mantienen en monedas extranjeras,
principalmente en dlares estadounidenses. Para mitigar este riesgo la Compaa
y sus Subsidiarias utilizan contratos derivados para cubrir su exposicin al riesgo
de tipo de cambio.
Durante el ejercicio 2015, la Compaa y sus Subsidiarias celebraron varios
contratos de compra de dlares estadounidenses a futuro (forwards) y opciones
sobre divisas con entidades financieras y, tambin, liquidaron operaciones antes
de su vencimiento, ver nota 24(d), que generaron ganancias y prdidas por
S/29,585,000 y S/10,594,000 (en el ao 2014 no se realizaron cancelaciones de
instrumentos derivados), incluidas en los rubros Ingresos financieros y Gastos
financieros del estado consolidado de resultados, respectivamente. Al 31 de
diciembre de 2015 y de 2014, la Compaa y sus Subsidiarias mantienen vigentes
contratos de call spread, cross currency swaps, forwards y opciones sobre
divisas para la cobertura de las posiciones pasivas de moneda extranjera por
aproximadamente US$103,302,000 y US$321,739,000, respectivamente, ver
nota 24(a). Durante el 2015, estas operaciones generaron resultados por
S/134,319,000, ver nota 24(c), incluidos en los rubros Ingresos financieros y
Gastos financieros del estado consolidado de resultados.
Al 31 de diciembre de 2015, los tipos de cambio promedio ponderado del mercado
publicados por la Superintendencia de Banca y Seguros del Per para las
transacciones en dlares estadounidenses fueron de S/3.408 por US$1 para la
compra y S/3.413 por US$1 para la venta (S/2.981 por US$1 para la compra y
S/2.989 por US$1 para la venta al 31 de diciembre de 2014).
90
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, los tipos de cambio promedio ponderado

de las diferentes monedas en relacin al Sol son como sigue:
Tipo de cambio por S/1
____________________________________
91
2015
2014
Dlares estadounidenses
3.385
2.962
Pesos colombianos
0.001
0.001
Reales brasileos
0.874
1.122
Pesos argentinos
0.297
0.346
Pesos chilenos
0.005
0.005
Euros
3.812
3.759
(continuacin)
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, la Compaa y sus Subsidiarias mantenan los siguientes activos y pasivos por moneda (expresados en miles
de soles):
2015
____________________________________________________________________________________
US Dlares
S/(000)
Pesos
argentinos
S/(000)
6,504
91,935
1,815
12,275
112,529
986,522
Fondos de garanta para operaciones con derivados
2,491
Soles
S/(000)
Otras
monedas
S/(000)
2014
_____________________________________________________________________________________
US Dlares
S/(000)
Pesos
argentinos
S/(000)
9,867
73,675
3,294
12,685
99,521
986,522
415,107
396,733
125,489
40,385
977,714
2,491
233,411
233,411
Total
S/(000)
Soles
S/(000)
Otras
monedas
S/(000)
Total
S/(000)
Activos
Cuentas por cobrar a partes relacionadas

Otras cuentas por cobrar, neto
1,882
1,882
40
117
157
62,166
___________
26,982
___________
22,195
___________
15,624
___________
126,967
___________
65,069
___________
9,259
___________
70,676
___________
48,920
___________
193,924
___________
68,670
___________
1,109,812
___________
24,010
___________
27,899
___________
1,230,391
___________
490,083
___________
713,195
___________
199,459
___________
101,990
___________
1,504,727
___________
Pasivos
(1,401,351)
(586,758)
(77,233)
(16,120)
(2,081,462)
(540,293)
(1,901,868)
(287,106)
(27,260)
(2,756,527)
(110,478)
(71,811)
(1,001,484)
(1,315,393)
(1,315,393)
(155,003)
(664,192)
(91)
(91)
(78)
(2,102)
(4,620)
(107,702)
(40,203)
(26,075)
(473)
(12,699)
(4,627)
(5,008)

Impuesto a las ganancias por pagar
Provisiones
(80512)
(15,995)
(8,265)
(3,961)
(6,575)
-
(14,145)
-
(2,180)
(121,621)
(202,044)
(735)
(10,370)
(15,799)
___________
___________
(10,867)
___________
(2,810)
___________
(29,476)
___________
(6,045)
___________
___________
(5,387)
___________
(6,776)
___________
(18,208)
___________
(1,505,927)
___________
(1,922,198)
___________
(94,675)
___________
(24,023)
___________
(3,546,823)
___________
(746,249)
___________
(2,599,245)
___________
(417,116)
___________
(228,203)
___________
(3,990,813)
___________
(1,437,257)
___________
(812,386)
___________
(70,665)
___________
3,876
___________
(2,316,432)
___________
(256,166)
___________
(1,886,050)
___________
(217,657)
___________
(126,213)
___________
(2,486,086)
___________
Derivados de tipo de cambio (*)

Posicin de swaps, neta
Opciones, netas
Posicin monetaria neta
(*)
92
(181,920)
181,920
(139,703)
139,703
(170,650)
___________
170,650
___________
___________
___________
___________
(821,975)
___________
821,975
___________
___________
___________
___________
(352,570)
___________
352,570
___________
___________
___________
___________
(961,678)
___________
961,678
___________
___________
___________
___________
(1,789,827)
____________
(459,816)
____________
(70,665)
____________
3,876
____________
(2,316,432)
____________
(1,217,844)
____________
(924,372)
____________
(217,657)
____________
(126,213)
____________
(2,486,086)
____________
Se incluyen los derivados de tipo de cambio relacionados con posiciones en el activo o pasivo, pero no aquellos relacionados con cuentas por pagar futuras y commodities.
(continuacin)
Durante el ejercicio 2015 y 2014, el saldo de la diferencia en cambio est

compuesto de la siguiente manera:
2015
S/(000)
2014
S/(000)
(220,516)
(170,961)
Diferencia de cambio generada por activos

y pasivos
Compensacin de diferencia en cambio por
derivados de cobertura
Prdida neta
188,599
__________
89,689
__________
(31,917)
__________
(81,272)
__________
La Compaa y sus Subsidiarias gestionan el riesgo de cambio de moneda

extranjera monitoreando y controlando los valores de las monedas distintas a la
moneda funcional de cada pas que son las expuestas a los movimientos en las
tasas de cambio. Cualquier devaluacin/revaluacin de la moneda extranjera afecta
el estado consolidado de resultados.
El siguiente cuadro muestra el anlisis de sensibilidad de los dlares
estadounidenses, moneda por la cual la Compaa y sus Subsidiarias tienen una
exposicin significativa al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, en sus activos y
pasivos monetarios y sus flujos de caja estimados. En opinin de la Gerencia de la
Compaa, las fluctuaciones en los tipos de cambio de las otras monedas distintas
al dlar estadounidense no daran lugar a efectos significativos en los resultados
consolidados. El anlisis determina el efecto de una variacin razonablemente
posible del tipo de cambio de los dlares estadounidenses, considerando las otras
variables constantes, en el estado consolidado de resultados antes del impuesto a
las ganancias y el efecto de las coberturas de tipo de cambio. Para este anlisis al
31 de diciembre de 2015 se consider la cobertura del call spread hasta el lmite
establecido en los contratos de S/3.60 y S/3.40 por US$ 1, respectivamente (al 31
de diciembre de 2014 se consider hasta el lmite a esa fecha de S/3.15 por US$ 1;
pero no el efecto de la reduccin de la posicin en bonos en moneda extranjera por
aproximadamente US$387,218,000 por las recompras efectuadas en el 2015).
93
Un monto negativo muestra una reduccin potencial neta en el estado consolidado

de resultados, mientras que un monto positivo refleja un incremento potencial
neto:
Aumento/disminucin
en el tipo de cambio
Efecto en
resultados antes
del impuesto a las
ganancias
S/(000)
2015
Dlares estadounidenses/Soles
+5%
(27,846)
-5%
27,846
+10%
(63,407)
-10%
55,692
+5%
(45,968)
2014
-5%
+10%
-10%
45,968
(129,859)
91,936
Adicionalmente, el siguiente cuadro muestra el anlisis de sensibilidad en el

patrimonio para la posicin del 31 de diciembre de 2015, ante una variacin en los
tipos de cambio en las principales monedas de aquellas subsidiarias que tienen una
moneda funcional distinta al Sol (dlares estadounidenses, reales brasileros y
pesos argentinos):
Efecto en patrimonio neto S/(000)
_____________________________________________
Aumento/disminucin en el tipo de
cambio
Dlares
estadounidenses
Reales
Brasileos
Pesos
Argentinos
2015
+10%
4,212
-10%
(4,212)
+20%
8,424
-20%
(8,424)
3,024
(3,024)
13,185
(13,185)
6,048
(6,048)
26,369
(26,369)
Riesgo de tasa de inters sobre el valor razonable y los flujos de efectivo La Compaa y sus Subsidiarias pueden tomar financiamientos con tasas de
inters fija o variable considerando como lineamientos obtener un bajo costo
financiero. En algunos casos, luego de obtener el financiamiento, se hace
seguimiento a la tasa de inters obtenida comparndola con la tasa actual y futura
de mercado, y realiza, de ser necesario, operaciones de derivados para atenuar el
impacto de la fluctuacin en la misma.
94
La Compaa y sus Subsidiarias administran su riesgo de tasa de inters mediante

la obtencin de deudas principalmente a tasa de inters fija. Asimismo, cuando es
necesario, la Compaa y sus Subsidiarias suscriben contratos de cobertura para
intercambiar tasas de inters variables por tasas fijas y, de esta manera, reducir el
riesgo de fluctuaciones de tasa de inters. Al 31 de diciembre de 2015, el 18 por
ciento de las obligaciones financieras mantenidas por la Compaa y sus
Subsidiarias son de tasa variable (12 por ciento al 31 de diciembre de 2014).
Asimismo, los flujos de caja operativos de la Compaa y sus Subsidiarias son
sustancialmente independientes de los cambios de las tasas de inters del
mercado; por lo que en opinin de la Gerencia, la Compaa y sus Subsidiarias no
tienen una exposicin significativa a los riesgos de fluctuaciones en las tasas de
inters.
Durante los aos 2015 y 2014, la Compaa y sus Subsidiarias celebraron varios
contratos de cobertura para intercambiar tasas de inters variables por fijas y
reducir el riesgo de fluctuaciones de tasa de inters; durante el ao 2015 no se
liquidaron contratos, sin embargo durante el ao 2014 se liquidaron 4 contratos
originando una ganancia de aproximadamente S/2,410,000 incluida en la lnea
Ingresos financieros del estado consolidado de resultados, ver nota 24(h).
95
(continuacin)
A continuacin se presenta informacin acerca de los instrumentos financieros con tasas de inters fija y variable:
2015
______________________________________________________________________________
Tasa variable
S/(000)
Tasa fija
S/(000)
Sin inters
S/(000)
Total
S/(000)
Tasa de inters promedio al 31

de diciembre de 2015
%
Activos financieros
8,508
104,021
112,529
0.1% en US$/4.05% en PEN
Otros pasivos financieros a corto plazo
515,631
515,631
2.35% en US$
Otros pasivos financieros a largo plazo
368,510
1,197,321
1,565,831
Pasivos financieros
2014
______________________________________________________________________________
Tasa variable
S/(000)
Tasa fija
S/(000)
Sin inters
S/(000)
Total
S/(000)
1.86% en US$ / 11.86% en BRL
Tasa de inters promedio al 31

de diciembre de 2014
%
Activos financieros
3,990
95,531
99,521
Otros pasivos financieros a corto plazo
941,829
941,829
Otros pasivos financieros a largo plazo
327,626
1,487,072
1,814,698
0.1% en US$/3.9% en PEN
Pasivos financieros
2.28% en US$ / 21.5% en BRL
El cuadro anterior no considera el efecto de los swaps de tasa de inters indicados en la nota 24(h), que reducen la exposicin al efecto de las tasas variables.
96
(continuacin)
Riesgo de precios
La Compaa y sus Subsidiarias estn expuestas a riesgos provenientes de
cambios en los precios de las materias primas (commodities), principalmente
trigo y aceite de soya, necesarias para su proceso productivo, por lo que se
utilizan instrumentos financieros derivados con el fin de mitigar dichos riesgos. La
Compaa y sus Subsidiarias cubren el riesgo de que una disminucin de los
precios de sus existencias compradas o en almacenes a travs de contratos de
opciones y futuros negociados en bolsas internacionales, que gestiona
diariamente bajo la supervisin de la Gerencia de la Compaa. La Compaa, en la
compra de trigo, establece los precios de compra siguiendo la prctica
internacional, que hace que desde que se compromete una cantidad de
productos para su compra se fija un precio base y luego se va modificando en base
a las condiciones de mercado hasta la fecha de embarque, en la que el precio se
fija en forma definitiva.
Alicorp tiene como prctica comprometer cantidades de productos para su
compra en base a sus necesidades de produccin y venta, lo que usualmente
representa un periodo de 4 a 6 meses. Al 31 de diciembre de 2015 existen
compromisos de compra de trigo por aproximadamente 50,171 toneladas
mtricas que sern entregados entre enero y mayo de 2016.
La no cobertura de este riesgo podra generar una prdida de competitividad en
los mercados relacionados al trigo y aceite de soya. Asimismo, la Compaa y sus
Subsidiarias cubren el riesgo de que un incremento de los precios de sus
existencias por compras a travs de contratos de opciones y futuros negociados
en bolsas internacionales. La no cobertura de este riesgo podra impactar
negativamente en los mrgenes de la Compaa y de sus Subsidiarias.
La Compaa y sus Subsidiarias eventualmente realizan operaciones de
negociacin con el objeto de mejorar su posicin de riesgo de precios de sus
materias primas, considerando diversas variables de mercado.
El detalle de estas operaciones al cierre del estado consolidado de situacin
financiera y su efecto en resultado se detallan en la nota 24.
97
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014 la Gerencia de la Compaa y sus

Subsidiarias han estimado los siguientes efectos con variaciones del + 10 y + 20
por ciento en el valor de cotizacin de esa fecha:
Efecto en
________________________________
Resultados
Inventarios
S/(000)
S/(000)
(19)
45
(-10%)
19
(45)
(+20%)
(38)
89
(-20%)
38
(89)
(+10%)
(76)
(-10%)
76
(+20%)
(152)
(-20%)
152
(4,500)
(2,759)
2015
(+10%)
Derivados de negociacin:
2014
(+10%)
(-10%)
4,500
2,759
(+20%)
(9,000)
(5,518)
(-20%)
9,000
5,518
(+10%)
(9,270)
(-10%)
9,270
(+20%)
(18,540)
(-20%)
18,540
Derivados de negociacin:
Otros riesgos de precios

La Compaa y sus Subsidiarias estn expuestas al riesgo de mercado que surge
de sus inversiones en instrumentos de patrimonio que tienen sus subsidiarias.
Estas inversiones son mantenidas principalmente con fines estratgicos ms que
con propsitos de negociacin y cotizan en mercados internacionales.
Al 31 de diciembre de 2015, una variacin del 10% en el valor de cotizacin,
aumentara (disminuira) el patrimonio descontando su efecto impositivo en
aproximadamente S/17,684,000 (S/17,156,000 al 31 de diciembre de 2014).
98
(ii)
Riesgos de crdito
Los activos financieros de la Compaa y sus Subsidiarias potencialmente expuestos a
riesgo de crdito consisten principalmente en depsitos en bancos, fondos de garanta de
derivados y cuentas por cobrar comerciales.
Con respecto a los depsitos en bancos la Compaa, al 31 de diciembre de 2015,
concentran el 21 por ciento (39 por ciento en el 2014) de sus saldos de efectivo y
equivalente de efectivo en entidades financieras locales. La Compaa y sus Subsidiarias
no estiman prdidas significativas que surjan de este riesgo debido a que se trata de
entidades con prestigio crediticio internacional.
Al 31 de diciembre de 2015, los pases de Per y Chile representan aproximadamente el
48 y 32 por ciento de las cuentas por cobrar comerciales (industria de salmn en Chile) y
el 62 y 8 por ciento de las ventas a terceros, respectivamente (47 y 33 por ciento de las
cuentas por cobrar comerciales y el 63 y 8 por ciento de las ventas a terceros,
respectivamente, al 31 de diciembre de 2014). Asimismo, el 42, 24 y 12 por ciento de
los clientes se concentran en industrias, distribuidores y mayoristas, respectivamente,
cuyo origen se da principalmente en Chile, Per y Argentina (38, 24 y 14 por ciento en
Chile, Per y Argentina, al 31 de diciembre de 2014).
En los pases antes indicados se presenta una concentracin de la cartera de la Compaa
y sus Subsidiarias, por lo que cualquier cambio en su situacin econmica puede tener un
impacto significativo en los estados consolidados adjuntos. La Gerencia monitorea su
exposicin al riesgo de crdito continuamente sobre la base de la experiencia histrica
real y con la utilizacin de pautas y polticas tendientes a mantener una cartera
diversificada.
La mxima exposicin al riesgo de crdito a la fecha de los estados financieros
consolidados es el valor en libros de cada clase de activo financiero presentado en la nota
39(a).
(iii)
Riesgo de liquidez La Gerencia tiene conocimiento que el riesgo de liquidez implica disponer de suficiente
efectivo y equivalente de efectivo y tener la posibilidad de comprometer y/o tener
comprometido financiamiento a travs de diversas fuentes de crdito. La Compaa y sus
Subsidiarias cuentan con adecuados niveles de efectivo y equivalente de efectivo y de
lneas de crdito disponibles.
99
A continuacin se presenta un anlisis de los pasivos financieros de la Compaa y sus Subsidiarias por vencimiento y flujos no descontados a
la fecha del estado consolidado de situacin financiera:
Menos
de 1 ao
S/(000)
Entre
1 y 2 aos
S/(000)
Entre
2 y 5 aos
S/(000)
Ms de
5 aos
S/(000)
515,631
291,201
554,068
720,562
Total
S/(000)
Capital
Flujo por pago de intereses
2,081,462
96,204
78,524
154,566
257,679
586,973
1,315,393
1,315,393
91
91
65,869
__________
13,867
__________
__________
__________
79,736
__________
1,993,188
__________
383,592
__________
708,634
__________
978,241
__________
4,063,655
__________
930,455
296,018
164,726
1,365,328
2,756,527
Capital
Flujo por pago de intereses
107,804
140,276
169,746
133,148
550,974
1,001,484
1,001,484
2,180
2,180
67,040
__________
14,845
__________
__________
__________
81,885
__________
2,108,963
__________
451,139
__________
334,472
__________
1,498,476
__________
4,393,050
__________
El cuadro anterior no incluye los derivados financieros y de materias primas, debido a que los pasivos significativos son los relativos a materias
primas, que estn garantizadas con depsitos en efectivo, ver prrafo (v) de esta nota.
Al 31 de diciembre de 2015, la Compaa y Subsidiarias mantienen lneas de crdito sin utilizar al cierre del ejercicio por un monto de
S/2,982,320,000 (S/2,120,193,000 al 31 de diciembre de 2014). La Compaa y sus Subsidiarias esperan cumplir con sus obligaciones de
flujos de efectivos operacionales y fondos disponibles de activos financieros a su vencimiento.
100
(iv)
Riesgo operacional El riesgo operacional es el riesgo de prdida que surge de la falla de sistemas, error
humano, fraude o eventos externos. Cuando los controles internos no funcionan, los
riesgos operacionales pueden daar la reputacin, tener consecuencias legales o
reglamentarias, o producir prdidas financieras. La Compaa y sus Subsidiarias no
pueden tener como objetivo eliminar todos los riesgos operacionales; sin embargo, a
travs de la Gerencia de Riesgos, actualizan permanentemente su matriz de riesgos,
identificando los riesgos y controles de todos sus procesos y midiendo su efectividad. Los
controles comprenden principalmente segregacin de funciones, accesos, autorizacin y
procedimientos de conciliacin, capacitacin de personal y procesos de evaluacin,
incluyendo la revisin de Auditora Interna.
(v)
Compensacin de activos y pasivos financierosAl 31 de diciembre de 2015 y 2014, la Compaa y sus Subsidiarias no han registrado en
el estado de situacin financiera compensaciones significativas de instrumentos
financieros.
Al 31 de diciembre de 2015 y de 2014, las divulgaciones mostradas en los siguientes
cuadros incluyen activos y pasivos financieros que estn sujetos a un acuerdo maestro de
compensacin exigible o acuerdo similar que comprende instrumentos financieros
similares, independientemente de si se compensan en el estado consolidado de situacin
financiera.
101
Activos financieros sujetos a compensacin, acuerdos maestros de compensacin exigible y acuerdos similares:
_______________________________________________________________________________________________________________
Montos relacionados no compensados
en el estado de situacin financiera
___________________________________
Descripcin
Montos brutos de
activos financieros
reconocidos
S/(000)
Montos brutos de los

pasivos financieros
reconocidos y
compensados en el
estado de situacin
financiera
S/(000)
Montos netos de los

activos financieros
presentados en el
estado de situacin
financiera
S/(000)
Instrumentos
financieros
S/(000)
Garanta de
efectivo
recibida
S/(000)
Monto
neto
S/(000)
2,491
2,491
821
1,670
Instrumentos financieros derivados a corto plazo
50,276
_________
_________
50,276
_________
5,569
_________
_________
44,707
_________
Total
52,767
_________
_________
52,767
_________
6,390
_________
_________
46,377
_________
_______________________________________________________________________________________________________________
en el estado de situacin financiera
___________________________________
Descripcin
Montos netos de los

activos financieros
presentados en el
estado de situacin
financiera
S/(000)
Instrumentos
financieros
S/(000)
Garanta de
efectivo
recibida
S/(000)
Monto
neto
S/(000)
233,411
233,411
137,743
95,668
99,263
_________
_________
99,263
_________
47,569
_________
_________
51,694
_________
Total
332,674
_________
_________
332,674
_________
185,312
_________
_________
147,362
_________
102
Montos brutos de
activos financieros
reconocidos
S/(000)

pasivos financieros
reconocidos y
compensados en el
estado de situacin
financiera
S/(000)
Pasivos financieros sujetos a compensacin, acuerdos maestros de compensacin exigible y acuerdos similares:
_______________________________________________________________________________________________________________
en
el estado de situacin financiera
________________________________
Descripcin
Montos brutos de
pasivos financieros
reconocidos

activos financieros
reconocidos y
compensados en el
estado de situacin
financiera
Montos netos de los

pasivos financieros
presentados en el
estado de situacin
financiera
Instrumentos
financieros
Garanta de
efectivo
comprometida
Monto neto
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
7,836
__________
5,569
__________
7,836
__________
_________
821
_________
1,446
_________
________________________________________________________________________________________________________________
en
el estado de situacin financiera
________________________________
Descripcin
103
Montos brutos de
pasivos financieros
reconocidos

activos financieros
reconocidos y
compensados en el
estado de situacin
financiera
Montos netos de los

pasivos financieros
presentados en el
estado de situacin
financiera
Instrumentos
financieros
Garanta de
efectivo
comprometida
Monto neto
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
S/(000)
227,980
__________
47,569
__________
227,980
__________
_________
137,743
_________
42,668
_________
(vi)
Administracin del riesgo de capital

Los objetivos de la Compaa y sus Subsidiarias al administrar el capital son salvaguardar
su capacidad de continuar como empresas en marcha con el propsito de generar
retornos a sus accionistas, beneficios a otros grupos de inters y mantener una
estructura de capital ptima para reducir el costo del capital.
La Compaa y sus Subsidiarias monitorean su capital sobre la base del ratio de
apalancamiento, este ratio se calcula dividiendo la deuda neta entre el patrimonio. La
deuda neta corresponde al total de obligaciones financieras menos el efectivo y
equivalente de efectivo.
Al 31 de diciembre, el ratio de apalancamiento fue como sigue:
2015
S/(000)
2014
S/(000)
2,081,462
2,756,527
Menos: Efectivo y equivalente de efectivo
(112,529)
__________
(99,521)
__________
Deuda financiera neta
1,968,933
2,657,006
Patrimonio neto
2,200,209
2,086,865
Ratio de apalancamiento
(vii)
89%
127%
Valor razonable de instrumentos financieros

(a)
Instrumentos financieros medidos a su valor razonable y jerarqua de valor

razonableEl siguiente cuadro muestra un anlisis de los instrumentos financieros que son
medidos a valor razonable a la fecha de reporte, incluyendo el nivel de la jerarqua
de su valor razonable. Los importes se basan en saldos presentados en el estado
consolidado de situacin financiera:
Nivel 1
S/(000)
Nivel 2
S/(000)
Total
S/(000)
31 de diciembre de 2015
Activos financieros
Instrumentos financieros derivados:
Forward de moneda extranjera
13,854
13,854
Futuros de moneda extrajera
2,324
2,324
Swap de moneda extranjera
9,838
9,838
Swap de tasa de inters
55,419
55,419
Call spread
Opciones y futuros
12,674
12,674
1,954
1,954
177,180
__________
__________
177,180
__________
179,134
__________
94,109
__________
273,243
__________

Total activos financieros
104
Nivel 1
S/(000)
Nivel 2
S/(000)
Total
S/(000)
Pasivos financieros
Opciones de moneda extranjera
Swaps de moneda
5,569
5,569
46
46
2,267
_________
_________
2,267
_________
2,267
_________
5,615
_________
7,882
_________
Forward de moneda extranjera
18,390
18,390
Swap de moneda extranjera
10,762
10,762
Swap de tasa de inters
22,679
22,679
Opciones y futuros
Total pasivos financieros
Activos financieros
Call spread
Opciones y futuros
76,547
76,547
47,432
47,432
252,286
_________
_________
252,286
_________
299,718
_________
128,378
_________
428,096
_________
15,117
15,117

Total activos financieros
Pasivos financieros
Opciones de moneda extranjera
Swaps de moneda
Opciones y futuros
Total pasivos financieros
(b)
84
84
212,863
_________
_________
212,863
_________
212,863
_________
15,201
_________
228,064
_________
Instrumentos financieros no medidos a valor razonable A continuacin se presentan los otros instrumentos financieros que se llevan al
costo amortizado y cuyo valor razonable estimado se divulgan en esta nota, as
como el nivel en la jerarqua de dicho valor razonable.
Nivel 1
-
El efectivo y equivalentes de efectivo y el fondo de garanta para

operaciones con derivados no representan un riesgo de crdito ni de tasa de
inters significativo; por lo tanto, sus valores en libros se aproximan a sus
valores razonables.
Las cuentas por cobrar comerciales, otras cuentas por cobrar y cuentas por
cobrar a partes relacionadas, debido a que se encuentran netas de su
provisin para incobrabilidad y, principalmente, tienen vencimientos
menores a tres meses, la Gerencia ha considerado que sus valores
razonables no son significativamente diferentes a sus valores en libros.
105
Las cuentas por pagar comerciales, otras cuentas por pagar y cuentas por
cobrar a partes relacionadas, debido a su vencimiento corriente, la Gerencia
de la Compaa y sus Subsidiarias estima que su saldo contable se aproxima
a sus valores razonables.
Nivel 2
-
Para los otros pasivos financieros se ha determinado sus valores razonables

comparando las tasas de inters del mercado en el momento de su
reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales relacionadas con
instrumentos financieros similares. A continuacin se presenta una
comparacin entre los valores en libros y los valores razonables de estos
instrumentos financieros:
2015
___________________________
Valor
en libros
S/000
106
2,081,462
Valor
razonable
S/000
1,975,949
2014
___________________________
Valor
en libros
S/000
Valor
razonable
S/000
2,756,527
2,648,935
EY | Auditora | Consultora | Impuestos | Transacciones y Finanzas Corporativas

Acerca de EY
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Alicorp S.A.A. y Subsidiarias

Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2015 y de

Paredes, Zaldvar, Burga & Asociados

Dictamen de los auditores independientes

Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurdicas de Lima y Callao

Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

Alicorp S.A.A. y Subsidiarias

Estado consolidado de situacin financiera

Efectivo y equivalente de efectivo

Cuentas por cobrar comerciales, neto

Fondo de garanta para operaciones con derivados

Otras cuentas por cobrar

Pasivo y patrimonio neto

Cuentas por cobrar a relacionadas

Activos por impuestos a las ganancias

Activos clasificados como mantenidos para la venta, neto

Total activo corriente

Inversiones contabilizadas aplicando el mtodo de la

Activos por impuesto a las ganancias

Total pasivo no corriente

Propiedades, planta y equipo, neto

Activos intangibles, neto

Patrimonio atribuible a los propietarios de la

Total activo no corriente

Total pasivo y patrimonio

Activos biolgicos, neto

Las notas adjuntas forman parte integrante de este estado consolidado.

Alicorp S.A.A. y Subsidiarias

Estado consolidado de resultados

Gastos de ventas y distribucin

Resultado de operaciones con derivados de materias

Participacin en los resultados netos de las

Utilidad antes del impuesto a las ganancias

Utilidad neta de operaciones continuas

Utilidad procedente de operaciones discontinuadas,

Utilidad neta atribuible a:

Utilidad neta por accin

Utilidad bsica y diluida por accin comn y de

Las notas adjuntas forman parte integrante de este estado consolidado.

Alicorp S.A.A. y Subsidiarias

Estado consolidado de resultados integrales

Otros resultados integrales antes del impuesto a

Impuesto a las ganancias relacionado con

(Prdida) ganancia neta por otros activos financieros

Total resultados integrales

Impuesto a las ganancias relacionado con

Total resultados integrales del ao

Resultado integral atribuible a:

Las notas adjuntas forman parte integrante de este estado consolidado.

Alicorp S.A.A. y Subsidiarias

Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto

Otras reservas de patrimonio

Resultado integral del ejercicio

Otros cambios en el patrimonio

Otros aportes de propietarios

Saldos al 31 de diciembre de 2015

Saldos al 1 de enero de 2014

Otros resultados integrales, neto del impuesto a las

Otros resultados integrales, neto del impuesto a las

Las notas adjuntas forman parte integrante de este estado consolidado.

Alicorp S.A.A. y Subsidiarias

Estado consolidado de flujos de efectivo

Efectivo y equivalente de efectivo utilizados en las actividades