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BNDES Setorial

42

setembro de 2015

Setorial-42.indb 1

26/08/2016 12:07:03

Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social


Presidente
Maria Silvia Bastos Marques
Editor
Antnio Marcos Hoelz Ambrozio

BNDES Setorial
Publicao semestral editada em maro e setembro*
*

Esta edio, de setembro de 2015, foi excepcionalmente publicada em agosto de 2016.

Os artigos assinados so de exclusiva responsabilidade dos autores, no refletindo,


necessariamente, a opinio do BNDES. permitida a reproduo parcial ou total
dos artigos desta publicao, desde que citada a fonte.

BNDES Setorial, n. 1, jul. 1995 Rio de Janeiro, Banco Nacional de Desenvolvimento


Econmico e Social, 1995 n.
Semestral. ISSN 1414-9230
Periodicidade anterior: quadrimestral at o n. 3.
1. Economia - Brasil - Peridicos. 2. Desenvolvimento
econmico - Brasil - Peridicos. I. Banco Nacional de
Desenvolvimento Econmico e Social.
CDD 330.05

Av. Repblica do Chile, 100


Rio de Janeiro - RJ - CEP 20031-917
Tel.: (21) 3747-9983 Fax: (21) 2172-6273
http://www.bndes.gov.br
ISSN 1414-9230

Setorial-42.indb 2

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Sumrio

Garantia incondicional ou seguro de crdito exportao


de aeronaves? Vises da experincia internacional

Srgio Bittencourt Varella Gomes


Srgio Augusto Novis Filho

A introduo de contratos de longo prazo


poderia viabilizar a retomada de investimentos
na produo de etanol hidratado carburante?

55

Artur Yabe Milanez


Diego Nyko
Marcelo Soares Valente
Luciano Cunha de Sousa
Carlos Eduardo Osrio Xavier
Geraldo Edmundo Silva Jnior
Jos Csar Cruz Jnior

Capital de risco e o desenvolvimento de empresas


de base tecnolgica no Brasil
a experincia dos fundos Criatec e perspectivas

101

Filipe Borsato da Silva


Fabio Luiz Biagini

Tecnologias emergentes aplicveis ao varejo

131

Osmar Cervieri Junior


Job Rodrigues Teixeira Junior
Rangel Galinari
Eduardo Lederman Rawet

Panorama da indstria de autopeas no Brasil:


caractersticas, conjuntura, tendncias tecnolgicas
e possibilidades de atuao do BNDES

167

Daniel Chiari Barros


Bernardo Hauch Ribeiro de Castro
Luiz Felipe Hupsel Vaz

Configuraes de redes de rotas


de empresas areas modelos bsicos

217

Paulus Vinicius da Rocha Fonseca


Srgio Bittencourt Varella Gomes

Setorial-42.indb 3

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Panorama e tendncias do mercado de nquel:


estudo realizado em junho de 2015

245

Pedro Srgio Landim de Carvalho


Pedro Paulo Dias Mesquita
Laura Duarte Ogando
Romualdo Paz de Oliveira
Elizio Damio Gonalves de Arajo

O setor de bens de capital: diagnstico do


perodo 2000-2012 e perspectivas a partir
do cenrio econmico

297

Thiago Miguez
Luiz Daniel Willcox
Gabriel Daudt

Como a indstria brasileira de jogos digitais


pode passar de fase

337

Gustavo Mello
Patricia Zendron

Anlise da formao da base florestal plantada para fins


industriais no Brasil sob uma perspectiva histrica

383

Andr Barros da Hora

Mercado de gs natural no Brasil:


desafios para novo ciclo de investimentos

427

Andr Pompeo do Amaral Mendes


Cssio Adriano Nunes Teixeira
Marco Aurlio Ramalho Rocio
Natalia Cintia Cupello
Ricardo Cunha da Costa
Priscila Branquinho das Dores

O BNDES e o apoio s cooperativas agropecurias


eagroindustriais

471

Diego Guimares
Gisele Amaral
Julio Cesar Nascimento
Rafael Morch

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Aeronutica
BNDES Setorial 42, p. 5-54

Garantia incondicional ou seguro de crdito


exportao de aeronaves?
Vises da experincia internacional
Srgio Bittencourt Varella Gomes
Srgio Augusto Novis Filho*

Resumo
O objetivo do artigo sugerir aperfeioamentos no atual Seguro de Crdito
Exportao (SCE) de aeronaves disponvel no Brasil. Para isso, examina-se o papel das agncias governamentais de crdito exportao (ECA) e
do acordo setorial aeronutico (ASU). As experincias acumuladas pelas
ECAs americana, europeias e canadense so apresentadas, fruto de pesquisas documentais e de entrevistas realizadas com funcionrios graduados
delas. A evoluo dos instrumentos por elas empregados seguro de crdito
condicional, incondicional e garantia incondicional discutida. Foca-se,
ento, na comparao entre a competitividade de cada uma dessas formas de
apoio oficial, luz do ASU. Na concluso, so sintetizadas algumas lies
aprendidas para o Brasil. Com isso, sugerem-se possveis contribuies
do BNDES ao aperfeioamento do apoio pblico oficial s exportaes
brasileiras de produtos da indstria aeronutica.
Respectivamente, gerente no Departamento de Comrcio Exterior 1 da rea de Comrcio Exterior
do BNDES e PhD em Dinmica de Voo (Cranfield University, Inglaterra); e gerente no Departamento
de Planejamento, Novos Negcios e de Suporte a Operaes na Amrica Latina, da rea de Comrcio
Exterior do BNDES, mestre em Administrao (Ibmec). Os autores agradecem a colaborao de Mrcio
Nobre Migon, Vanessa de S Queiroz, Joo Alfredo Barcellos e Paulus Vinicius da Rocha Fonseca, do
Departamento de Comrcio Exterior 1, e de Carlos Frederico Braz de Souza e Luiz Eduardo Miranda Cruz,
do Departamento de Planejamento, Novos Negcios e de Suporte a Operaes na Amrica Latina, todos da
rea de Comrcio Exterior do BNDES. Os autores tambm agradecem equipe do US Ex-Im Bank que
os recebeu em Washington, D.C., EUA, em 12 e 13 de maro de 2015, e aos representantes das demais
agncias de crdito exportao as diversas contribuies feitas para a elaborao do presente artigo.

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Introduo

Garantia incondicional ou seguro de crdito exportao de aeronaves?


Vises da experincia internacional

O financiamento compra de aeronaves comerciais 1 constitui-se


atualmente em um negcio que movimenta elevadas cifras no mbito
das finanas internacionais. A previso que, em 2015, a necessidade
de financiamento paras as novas aeronaves a serem entregues no mercado global pelos principais fabricantes2 supere os US$ 120 bilhes.
Desse total, mais de 15% sero de aeronaves exportadas especificamente com apoio financeiro dos governos dos pases-sede dos fabricantes
(BONNASSIES, 2015), percentual um pouco abaixo da mdia histrica
de 20% (GOMES, 2010).
Tal apoio se d por meio de instituies financeiras governamentais,
conhecidas universalmente pela sigla ECA, de Export Credit Agency, e, no
portugus, pelo termo agncias de crdito exportao. As mais atuantes
no mercado de aeronaves comerciais so apresentadas no Quadro 1.
O BNDES3 realiza operaes de financiamento exportao de aeronaves
brasileiras h 18 anos, desde 1997. J a operacionalizao do SCE, hoje
plenamente vigente no ordenamento exportador brasileiro e utilizado pelo
BNDES, conta com 13 anos de existncia, desde 2002. Dessa forma, parece
apropriado lanar um olhar sobre a atuao de pases com experincias mais
longas no apoio governamental ao comrcio exterior. Em especial, tentar
explorar caminhos para o aperfeioamento da sistemtica hoje existente no
Brasil. Esse o objetivo central deste artigo.
Este artigo est estruturado em oito sees. Depois desta introduo,
sero abordadas a temtica do financiamento exportao de aeronaves
por parte de instituies financeiras governamentais as ECAs e as justificativas e decises de poltica econmica que respaldam tal quadro. Alm
disso, sero apresentadas as caractersticas bsicas do SCE, vis--vis seus
correspondentes ou equivalentes nas demais ECAs de peso no financiamento
exportao de aeronaves.

So aquelas utilizadas para o transporte comercial de passageiros e/ou carga, podendo ser propulsionadas tanto por motores a jato como por turbolices.
2
Essencialmente Airbus (Europa), Boeing (Estados Unidos), Bombardier (Canad), Embraer (Brasil)
e ATR (Frana e Itlia). O total anual de aeronaves comerciais novas entregues em todo o mundo
estimado atualmente em 1,3 mil a 1,4 mil unidades.
3
A referncia ao BNDES diz respeito s operaes de sua rea de Comrcio Exterior.
1

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Pas

Alemanha
Brasil

Classificao
de risco
de crdito
(rating) global*
AAA
BB

Canad

AAA

Estados
Unidos

AAA

Frana

AA

Itlia

BBB

Reino Unido

AA+

Export Credit Agency

Principais
fabricantes
aeronuticos
apoiados

7
Aeronutica

Quadro 1 | Agncias governamentais de crdito exportao dos principais pases


fabricantes de aeronaves comerciais

Euler Hermes
Airbus
Kreditversicherungs-AG
Banco Nacional de
Embraer
Desenvolvimento Econmico e
Social (BNDES), por meio do
BNDES Exim (complementado
pelo FGE)**
Export Development Canada (EDC) Bombardier, motores
Pratt & Whitney
Canada
Export-Import Bank of the United Boeing, motores
States (US Ex-Im)
Pratt & Whitney,
General Electric
Compagnie Franaise dAssurance Airbus e ATR
pour le Commerce Extrieur
(Coface)
Servizi Assicurativi del Commercio ATR
Estero (Sace Spa)
United Kingdom Export Finance
Airbus e motores
(UKEF)
Rolls Royce

Fonte: Elaborao prpria.


*
De acordo com a avaliao da agncia Moodys Investors Service, dos Estados Unidos, em 15.3.2015.
**
Fundo de Garantia Exportao, de natureza contbil, com recursos do Tesouro Nacional, vinculado
ao Ministrio da Fazenda, com assessoramento tcnico da Agncia Brasileira Gestora
de Fundos Garantidores e Garantias (ABGF). A operacionalizao do fundo feita pela
Secretaria de Assuntos Internacionais, do Ministrio da Fazenda, por meio do Seguro de Crdito
Exportao (SCE).

Na sequncia, este estudo tentar mostrar como e por que as ECAs


tm sua atuao formalmente balizada pelas regras do aircraft sector
understanding (ASU),4 ou seja, o acordo setorial aeronutico. Trata-se de
um acordo de cavalheiros entre naes, no sendo, portanto, um tratado
internacional. Foi firmado em 2007 (e revisto em 2011) pelos principais pases fabricantes de aeronaves, incluindo o Brasil, no mbito da Organizao
para a Cooperao e Desenvolvimento Econmico (OCDE ou, no ingls,
Organisation for Economic Co-operation and Development OECD).
4

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O texto completo do acordo est disponvel em: <www.oecd.org/tad/xcred>.

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Garantia incondicional ou seguro de crdito exportao de aeronaves?


Vises da experincia internacional

Em seguida, inicia-se a busca da raison dtre do presente artigo. Isso


feito tentando-se obter uma viso panormica da sistemtica europeia.
Esta calcada no conceito do seguro de crdito portanto mais prximo
ao Fundo de Garantia Exportao (FGE) brasileiro. Dependendo do(s)
pas(es) do fabricante da aeronave em questo, h uma, duas ou mesmo
trs ECAs envolvidas ao mesmo tempo, o que amplia as dimenses e a
complexidade da discusso.
Na seo subsequente, discutida a experincia dos Estados Unidos da
Amrica (EUA). Nessa parte, busca-se uma explicao para o fato de que
a garantia financeira oferecida pelo US Ex-Im Bank veio a predominar, ao
longo do tempo, como o instrumento para apoiar a exportao de aeronaves,
ganhando ampla aceitao entre os bancos comerciais.
Posteriormente, procede-se avaliao da experincia canadense, apesar
de, no setor aeronutico, a Export Development Canada (EDC) no operar
com seguro ou garantia de crdito. Porm, do mesmo modo que o BNDES,
essa ECA tambm desembolsa recursos nas operaes de financiamento de
aeronaves.
Em seguida, procura-se resumir o campo de jogo atual do financiamento oficial a exportaes de aeronaves, levando em considerao o ASU,
as vrias ECAs e suas diferentes formas de apoio.
Por fim, so sintetizadas as lies aprendidas ao longo da realizao
deste trabalho, explicitando algumas possveis contribuies do BNDES
ao aperfeioamento do apoio pblico oficial s exportaes brasileiras de
produtos da indstria aeronutica.
Cabe destacar que, para elaborao deste artigo, os autores realizaram
entrevistas com especialistas das ECAs no apoio exportao de aeronaves. As consultas ocorreram entre novembro de 2014 e junho de 2015 em
reunies presenciais, videoconferncias e contatos por e-mail. A lista com
os profissionais consultados e suas respectivas agncias consta no Apndice.

Por que apoiar a exportao de aeronaves?


Apesar da experincia de quase vinte anos do BNDES, por meio do
produto BNDES Exim, no apoio exportao de aeronaves, com frequncia esse apoio suscita dvidas e conjecturas no pblico leigo. Para muitas
pessoas, no parece bvio ou natural que governos devam ter envolvimen-

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Esse debate antigo. No Reino Unido, por exemplo, o secretrio de


Indstria e Comrcio chegou a contratar uma consultoria especializada, em
fins da dcada de 1990, para elaborao de um estudo sobre o assunto, o
qual foi subsequentemente apresentado ao Parlamento Britnico (NERA,
2000). Em artigo anterior (GOMES, 2010), foram apresentadas algumas das
recentes controvrsias que existem em torno da atuao das ECAs, em escala
global. De um modo geral, anlises desse tipo chegam a algumas concluses
semelhantes, entre as quais se mencionam cinco, nos pargrafos seguintes.

9
Aeronutica

to no financiamento5 desses bens de capital de altssimo valor agregado,6


comercializados em dlares dos EUA e que esto sempre na fronteira da
inovao tecnolgica.

A primeira concluso recorrente que, em anlises de dados de sries


temporais longas, a fatia de mercado das ECAs atinge a mdia anual de
20% do total de recursos demandados para financiar novas aeronaves comerciais a jato em todo o mundo. Isso se refere essencialmente aos jatos
produzidos por Airbus (Europa), Boeing (EUA), Bombardier (Canad) e
Embraer (Brasil). Nos perodos de crise, em que o setor financeiro privado
se retrai, essa fatia pode subir para 30%-40%. J nos perodos exuberantes
do ciclo econmico capitalista, fatias de apenas 10% para as ECAs j foram
observadas (WEIJER, 2007). Para 2015, as projees indicam valores um
pouco abaixo da mdia. Conforme indicado no Grfico 1, a participao das
ECAs tem sido de aproximadamente 15% do total das entregas de aeronaves
comerciais da indstria aeronutica mundial.
A segunda que h certos modelos de aeronaves (lanamentos ou de
nicho) que claramente no despertam o apetite para financiamento no setor
privado. Um caso clssico desse mercado foi o financiamento das aeronaves Boeing 747-400F a verso para o transporte exclusivo de carga area
do Boeing 747 para a Korean Air. Essa uma empresa que tem um bom
histrico financeiro. Portanto, no representa um risco anormal de crdito.
Porm, como na maioria dos financiamentos aeronuticos, a garantia principal a prpria aeronave: em caso de inadimplemento, a aeronave ser
apropriada pelo financiador, para venda no mercado, visando quitar o saldo
5
As principais formas de apoio das ECAs financiamento direto, seguro, garantia so apresentadas
na subseo Formas de apoio.
6
Aeronaves comerciais a jato, por exemplo, tm preos de tabela entre US$ 20 milhes (E-Jets da
Embraer) e US$ 400 milhes (Airbus A380, sem desconto por compras em quantidade).

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Garantia incondicional ou seguro de crdito exportao de aeronaves?


Vises da experincia internacional

10

devedor. Ocorre que o Boeing 747-400F tem um mercado secundrio relativamente escasso, poucas empresas se interessariam em comprar um produto
desses, usado e fora de um planejamento de longo prazo bem estruturado.7
Assim, no surpreendente que as aeronaves da Korean Air tenham sido
adquiridas com o apoio do US Ex-Im Bank.
Grfico 1 | Fontes de recursos para a aquisio de aeronaves comerciais a jato
(em US$ bilhes)
45

Fontes privadas
36

35
30

Apoio pblico/oficial

40

40

35

32
28

29

25
20

17
15

15
10
5

0
Compra e/ou
poro vista

Mercado de
capitais

Valores totais das entregas:

Sistema bancrio

Estruturas de
benefcios fiscais
(tax equity)

2014
US$ 115 bilhes

ECAs (jatos
regionais)

ECAs (jatos
comerciais)

2015 previso
US$ 125 bilhes previso

Fonte: Elaborao prpria, com base em Bonnassies (2015).

A terceira que o mercado de aeronaves comerciais a jato tem abrangncia geogrfica global, operando com elevado nvel de concorrncia entre
seus principais players, havendo inclusive mercados com elevado risco
poltico e/ou jurisdicional. Assim, nenhum pas que fabrica aeronaves pode
prescindir do apoio de uma ECA prpria, pois todos os demais pases assim
o fazem. Se o Brasil no contasse com o apoio do BNDES, a Embraer atuaria
Usualmente avalia-se que um modelo de aeronave comercial ter um razovel mercado secundrio
para recomercializao quando alcana pelo menos 19 operadores no mundo.

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A quarta que, quando fabricantes de aeronaves concorrem para fornecer um novo lote de aeronaves, a negociao com a empresa area pode se
estender por prazos, por exemplo, de dois anos. Ocorre assim muitas vezes
que a empresa exija, como pr-condio, que a ECA do pas do fabricante
esteja disposta a analisar e, eventualmente, a conceder o financiamento requerido para garantir o cronograma de entregas de parte daquele lote. Caso
a ECA no existisse ou se negasse a participar da concorrncia em apoio ao
fabricante, este estaria em clara desvantagem em relao aos concorrentes
de outros pases, vindo possivelmente a ser eliminado do certame.

11
Aeronutica

no mercado mundial em grande desvantagem em relao sua principal


concorrente, Bombardier, do Canad.

A quinta que a fabricao de aeronaves engloba sempre uma cadeia


produtiva, integrada, em grande parte, por pequenas e mdias empresas.8
Nesse conjunto, esto tambm, frequentemente, pequenas empresas fabricantes de aeronaves leves, para uso como txi areo, pulverizao agrcola,
transporte executivo etc. Em concorrncias internacionais visto que essa
indstria global o apoio da ECA muitas vezes vital para essas empresas
de menor porte. Isso porque o setor financeiro privado no tem, de modo
geral, esse segmento de negcios entre as suas prioridades.
Observa-se, assim, que essas concluses bsicas se referem essencialmente ao mercado de financiamento de aeronaves em escala global. Outros
fatores, no entanto, costumam tambm fundamentar a existncia das ECAs e
o apoio realizado por elas, como o suporte base industrial de aeroespao
e defesa do pas. A empresa fabricante de jatos comerciais tambm , com
frequncia, fabricante de material de defesa e at mesmo de produtos do
setor espacial. Como exemplo, podemos citar Airbus, Boeing, Embraer e,
em menor escala, Bombardier.
Nesse contexto, a existncia e a atuao a contento das ECAs considerada prioridade nacional, na medida em que manter e fomentar a base
industrial de defesa seja poltica de Estado. No Brasil, tal formulao s
se consolidou de fato com o Decreto 6.703, de 18 de dezembro de 2008,
que aprovou a Estratgia Nacional de Defesa. Esta estabelece, entre outras
prioridades, as medidas e os incentivos necessrios sustentabilidade da BID

Segundo a Associao das Indstrias Aeroespaciais do Brasil, o setor foi responsvel por 24 mil
empregos em 2014, com receitas de mais de US$ 6,4 bilhes (AIAB, 2015).

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Garantia incondicional ou seguro de crdito exportao de aeronaves?


Vises da experincia internacional

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do pas.9 Porm, nos demais pases fabricantes de aeronaves, esse quadro


institucional j acumula vrias dcadas, desde o fim da Segunda Guerra
Mundial. O controle absoluto exercido sobre o espao areo nacional por
meio de aeronaves de combate fabricadas no prprio pas, como premissa
de soberania, foi um dos resultados duradouros daquele conflito. Assim, nos
EUA, na Europa e no Canad (e tambm na China, na ndia, na Rssia e no
Japo), o fomento BID questo de Estado consolidada.
Como complemento a essa anlise, oportuno frisar que boa parte das
tecnologias incorporadas nos equipamentos de defesa tem natureza dual:
serve tanto para produtos comerciais como para material blico. Assim,
quando o US Ex-Im Bank apoia a exportao de um Boeing adquirido por
uma empresa area, ele contribui para a sustentabilidade do equilbrio entre
os faturamentos civil e militar daquele fabricante. Alm disso, permite que
diversas tecnologias incorporadas nessa aeronave possam tambm integrar
produtos de defesa daquele fabricante, gerando economias de escala.
Dessa forma, parece apropriado afirmar que o apoio continuado do
BNDES s exportaes de jatos comerciais da Embraer tem relevncia para
o pas. Tendo acumulado j quase duas dcadas, esse apoio permitiu que a
empresa tivesse o domnio de tecnologias que tm sido incorporadas em seus
novos produtos, por exemplo, no KC-390, sua aeronave militar cargueira e
para reabastecimento em voo que est chegando atualmente ao mercado sob
encomenda e patrocnio da Fora Area Brasileira. De forma complementar,
tambm parece correto afirmar que essa atuao do BNDES tem contribudo para a criao e manuteno de empregos que exigem especializao e
qualificao elevadas. Essa atuao na fronteira da tecnologia e inovao
propicia a gerao de produtos com alto valor agregado.
Qual o papel do seguro de crdito?
A forma de apoio das ECAs aos seus fabricantes aeronuticos no
idntica mundo afora. O US Ex-Im Bank,10 por exemplo, trabalha principalmente com a oferta de garantia ao crdito exportao, sendo os recursos
um dado da realidade. Ns demoramos muito tempo a lanar as bases de uma indstria de defesa...,
declarao de Jaques Wagner, ministro da Defesa, publicada em O Globo, edio de 22.5.2015, p. 3.
10
O US Ex-Im uma agncia governamental subordinada ao Poder Executivo do governo dos EUA.
Apesar de no regulado pelo Federal Reserve Board, tem em seu escopo de atuao a concesso de
emprstimos, emisso de seguros e garantias bancrias, podendo ainda atuar como arrendatria em
estruturas de leasing. O US Ex-Im goza de imunidade tributria.
9

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Aeronutica

financeiros (funding) fornecidos e desembolsados por um banco privado.


Em caso de inadimplemento do comprador/importador da aeronave, o banco
privado ressarcido prontamente do saldo devedor em aberto. O US Ex-Im
Bank passa a deter o controle da operao da em diante (para tentar a recuperao do crdito, partir para a execuo da hipoteca sobre a aeronave
etc.). Como esse ressarcimento ao banco privado feito de forma rpida e
desburocratizada, esse tipo de garantia conhecido no jargo do mercado
como on-demand. A garantia ao crdito ser honrada por simples demanda
do banco privado, desde que, naturalmente, a situao de inadimplemento
financeiro (default) do tomador original dos recursos (importador) reste
comprovada nos termos do contrato que rege o financiamento (ver seo
A trajetria norte-americana).
No caso das ECAs europeias, a modalidade do apoio similar quela
do US Ex-Im Bank, porm na forma de um seguro de crdito. Em caso de
inadimplemento, as ECAs e os bancos responsveis pelo funding da operao
tm um caminho maior a percorrer at o desenlace da indenizao, chamado
de regulao do sinistro. Esse processo envolve no somente uma caracterizao mais detalhada e auditada do inadimplemento em si como tambm
um trabalho conjunto na fase subsequente de tentativa de recuperao do
crdito (ver seo A trajetria europeia).
J no caso do Canad, apesar do baixssimo risco que representaria uma
garantia canadense para atrair funding privado, dada sua classificao de
risco de crdito AAA, a EDC trabalha com recursos prprios. Dessa forma,
sua atuao similar quela de um banco, na medida em que desembolsa,
ela prpria, os crditos exportao de aeronaves fabricadas no pas. Nesse
sentido, o Brasil seguiu um caminho parecido com o canadense: o BNDES,
quando instado a financiar a exportao de aeronaves, tambm desembolsa
integralmente os valores de crditos contratados.
H, porm, no caso brasileiro, uma opo aberta ao BNDES: ele pode
atuar puramente como banco, carregando o risco de inadimplemento do importador da aeronave no seu prprio balano patrimonial ou pode recorrer ao
SCE, com a finalidade de ser ressarcido do valor do financiamento em aberto
quando da ocorrncia de um inadimplemento. No quadro institucional do
pas, o SCE operacionalizado pela Agncia Brasileira Gestora de Fundos
Garantidores e Garantias (ABGF), contratada pelo Ministrio da Fazenda. O
SCE tem por lastro o FGE, o qual est legalmente vinculado a esse ministrio.

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Garantia incondicional ou seguro de crdito exportao de aeronaves?


Vises da experincia internacional

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No contexto geral preliminar assim descrito, pode-se inferir que, em determinadas circunstncias, possvel ao BNDES agir como uma instituio
financeira internacional, avaliando de forma independente os riscos que
poder correr ao financiar diretamente determinado importador de aeronave.
J em outras circunstncias, essencialmente relacionadas aos limites regulatrios de exposio11 e preservao destes para operaes domsticas
do Banco, o BNDES pode optar por repassar tal risco, contratando o SCE.
Naturalmente que, nesse ltimo caso, tal contratao s ser possvel depois
da anlise da operao de financiamento e aceitao da mesma por parte
do Comit de Financiamento e Garantia das Exportaes.12 Nesta ltima
modalidade, o BNDES age como os bancos internacionais que financiam
as exportaes da Airbus ou da Boeing, os quais contam com a cobertura
das ECAs europeias ou do US Ex-Im Bank, respectivamente.
Em todas as circunstncias, porm, seja no caso do Brasil, seja nos demais
pases e suas respectivas ECAs, importante que se registre que o ltimo
recurso sempre ao Tesouro Nacional de cada pas. Ou seja, tal participao governamental em um mercado de transaes essencialmente privadas,
como o financiamento da aquisio de aeronaves comerciais, o resultado
de polticas pblicas deliberadas em favor do setor aeronutico, h mais de
cinquenta anos no caso dos EUA e da Europa (BECKER; MCCLENAHAN
JR., 2003) e h menos de vinte anos no caso do Brasil.
Nesse sentido, para alm das vrias razes j elencadas no incio desta
seo, permanece a razo fundamental, que o fomento das exportaes,
algo de que nenhum pas pode prescindir, uma vez que afeta diretamente
seu balano de pagamentos. Ademais, o fomento s exportaes de produtos e servios de aeroespao e defesa reveste-se de um carter estratgico
singular no campo das prioridades nacionais de cada pas, como j indicado
anteriormente. Dessa forma, a existncia do SCE no ordenamento exportador
brasileiro permite que o BNDES apoie exportaes de aeronaves para alm
dos limites regulatrios estabelecidos para o prprio Banco se viesse assumir
O estabelecimento desses limites regulatrios, assim como da fiscalizao de sua observncia, de
responsabilidade do Banco Central do Brasil. O BNDES recebe tratamento regulatrio idntico aos
demais bancos que compem o sistema financeiro brasileiro, inclusive no mbito tributrio.
12
Comit de Financiamento e Garantias das Exportaes, colegiado integrante da Cmara de Comrcio
Exterior (CAMEX). Tem, entre outras atribuies, a de aprovar a prestao de garantias do FGE, com
base em relatrio tcnico da ABGF. composto por representantes do Ministrio do Desenvolvimento,
Indstria e Comrcio Exterior, da Fazenda (por intermdio da Secretaria de Assuntos Internacionais e
da Secretaria do Tesouro Nacional), das Relaes Exteriores, do Planejamento, Oramento e Gesto
e da Casa Civil da Presidncia da Repblica.
11

Setorial-42.indb 14

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No entanto, preciso levar-se em considerao que, em todas as operaes de financiamento exportao de aeronaves, qualquer que seja a
ECA envolvida, h sempre um item fundamental para manter a solvncia
do sistema de cada pas: a cobrana do chamado spread de risco ou da taxa
de prmio de risco. Isso significa que a empresa financiada paga um determinado valor vista (prmio) ou financiado (spread, que integra a taxa de
juros total) a ttulo de margem de risco. O clculo desse prmio obedece a
critrios atuariais, da mesma forma como tambm so empregados critrios
equivalentes no clculo do prmio para seguro automobilstico, para seguro
de vida e, ainda, na concesso de crditos por instituies financeiras.

15
Aeronutica

integralmente o risco de crdito em vez de transferi-lo ao SCE. Esse arranjo


torna assim possvel ampliar a exposio ao risco por empresa financiada e
ao setor de transporte areo.

Tal explicao forosa e necessria para se poder afirmar, de forma


robusta e inequvoca, um fato corriqueiro do mercado: nenhum Tesouro
Nacional, operando em apoio sua respectiva ECA, teve prejuzos significativos e duradouros desde o incio do financiamento exportao de
aeronaves dcadas atrs.
No caso do Brasil, se a operao de financiamento realizada diretamente
pelo BNDES, a taxa ou o spread de risco destinada ao prprio Banco. Caso
a operao conte com a cobertura do SCE, tais recursos vo para o FGE.

O papel do acordo setorial aeronutico


Breve histrico
A sigla ASU utilizada para designar o acordo setorial aeronutico, que
consiste, formalmente, no Sector understanding on export credits for civil
aircraft, anexo III do chamado Arrangement on officially supported export
credits13 consenso da OCDE sobre crditos pblicos exportao ,14
denominado tambm, simplesmente, consenso. A essncia do consenso da
13
Ttulos dos dois documentos mencionados, em traduo livre: Acordo setorial sobre crditos
exportao de aeronaves civis e Consenso sobre diretrizes para crditos governamentais exportao.
14
A primeira verso do consenso data de 1978, sendo aplicvel na fase ps-embarque ao financiamento
ou garantia pblica exportao com prazo de pagamento igual ou superior a dois anos, exceo de
produtos agrcolas e de defesa e segurana. Determinados segmentos de produtos ou projetos tm termos
e condies especficas e mais favorveis, resultando nos acordos setoriais, anexos ao consenso, como
o caso do ASU. Financiamentos na fase pr-embarque no so regulados pelo consenso ou pelo ASU.

Setorial-42.indb 15

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Garantia incondicional ou seguro de crdito exportao de aeronaves?


Vises da experincia internacional

16

OCDE, assim como do ASU, a neutralizao da influncia do pacote de


crdito pblico ao importador como elemento decisrio na concorrncia
entre empresas exportadoras. Considerando que os governos ofeream condies similares de financiamento,15 a escolha ser baseada essencialmente
pelo binmio preo-qualidade dos bens e/ou servios exportados, sem a
interferncia do poder econmico estatal.
A adeso brasileira ao ASU um desdobramento da disputa sobre subsdios ao comrcio de aeronaves civis, protagonizado por Brasil e Canad
no mbito da Organizao Mundial do Comrcio (OMC)16 entre 1998 e
2002. Mesmo depois de concludos os painis na OMC, nada garantia
que no surgiria uma nova disputa entre o Brasil e o Canad. O rgo de
Soluo de Controvrsias havia conseguido pr fim a conflitos especficos,
mas sempre poderia surgir algum ponto a ser questionado futuramente caso
fossem criadas novas modalidades de apoio exportao, alm do natural
acirramento da competio com base em eventuais novos modelos e segmentos de aeronaves.
Ademais, naquele mesmo perodo, os EUA e o consrcio europeu de
governos que apoiam as exportaes da Airbus tambm buscavam aprimorar
seu acordo sobre crdito exportao de aeronaves, a verso j existente do
anexo III do consenso da OCDE. Tal reviso era influenciada pelo resultado dos contenciosos Brasil e Canad na OMC e pela orientao da Export
Credits Guarantee Department (ECDG), ECA do Reino Unido, em ajustar
suas prticas de precificao para que resultassem em maior consistncia
metodolgica e melhor gesto de risco.17
Nesse contexto, o Brasil, alm dos ento recentes contenciosos na OMC,
enfrentava ainda outros fatores que tambm pressionavam por melhor sistematizao de seu apoio pblico exportao de aeronaves:
a) os atentados de 11 de setembro de 2001, que limitaram a oferta de
crdito privado s exportaes em geral, inclusive as da Embraer;
Os termos e condies regulados pelo ASU dizem respeito essencialmente poro mxima financivel do valor exportado, prazo mximo de pagamento, taxa de juros e spread (ou prmio) de risco.
16
Foram trs painis no rgo de dissoluo de controvrsias da OMC: DS 46 (Export financing
programme for aircraft); DS 70 (Measures affecting the export of civilian aircraft); e DS 222 (Export
credits and loan guarantees for regional aircraft).
17
Como consequncia das perdas com a crise asitica no fim dos anos 1990, o Tesouro britnico decidiu implementar um abrangente processo de reviso das prticas da ECGD, ento percebida como
em risco de insolvncia.
15

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c) a desvalorizao do real no perodo de 1999 a 2002, que limitou


radicalmente o oramento do PROEX Equalizao;18

17
Aeronutica

b) o limite de exposio do BNDES ao setor aeronutico, esgotado


pelo significativo volume das operaes j realizadas em relao ao
patrimnio de referncia do Banco;

d) a limitada disponibilidade da nova garantia pblica com recursos do


FGE; e
e) a sinalizao, por parte do governo canadense, seja por meio da EDC
ou da provncia de Qubec, de intensificar sua disposio em apoiar
as campanhas comerciais da Bombardier.
Assim, em abril de 2004, o Brasil iniciou sua participao no subgrupo
de trabalho sobre o ASU, no mbito do grupo de crditos exportao da
OCDE. Essa participao tinha como premissa a ampla reviso dos termos
do acordo vigente, desde que em igualdade de condies negociadoras
perante os demais membros.19
O consenso da OCDE apenas um acordo de cavalheiros (soft law),
no vinculante e que no prev procedimentos arbitrais em caso de disputas. Diz-se, no jargo do setor, um acordo sem dentes.20 Entretanto,
considerando a permanente participao dos pases-membros na negociao
e monitoramento de suas regras, com pelo menos duas reunies plenrias
anuais, traduz-se em um eficaz mecanismo de autorregulamentao. Por
meio dele, as ECAs voluntariamente adotam as condies por elas mesmas
acordadas, de tal forma que dois princpios fundamentais sejam alcanados:
transparncia e previsibilidade.21
A primeira verso do ASU com a participao do Brasil passou a vigorar
a partir de julho de 2007. Uma reviso desse acordo foi negociada ao longo
de 2010 e entrou em vigncia em fevereiro de 2011. Essa verso, conhecida
como ASU 2011, rene o conjunto de regras atualmente em vigor.
18
Programa de apoio s exportaes brasileiras na forma de equalizao da taxa de juros para nveis do
mercado internacional. operado pelo Banco do Brasil, sob delegao do Tesouro Nacional.
19
As principais delegaes negociadoras no ASU so: Brasil, Canad, Estados Unidos, Japo e Unio
Europeia especialmente, Alemanha, Frana, Reino Unido e Itlia.
20
Eventuais disputas pela inobservncia dos termos regulados pelo consenso podem ser objeto de disputas
na OMC. Entretanto, na prtica, o ambiente negociador permanente entre seus participantes revela-se
como um colete prova de balas em relao formalizao de eventuais disputas.
21
Os termos e condies do ASU no devem ser percebidos a priori como melhores prticas. Entretanto,
sua negociao tem por princpio propor condies que seriam pretensamente oferecidas pelo mercado
privado e que, simultaneamente, garantam a solvncia das ECAs e de seus instrumentos no longo prazo.

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18

Formas de apoio

Garantia incondicional ou seguro de crdito exportao de aeronaves?


Vises da experincia internacional

O tema central deste artigo consiste na investigao da origem e das


diferenas entre as formas de crdito oficial exportao. Para isso, o ASU
busca regular termos e condies que equiparem, na percepo do importador, os diferentes instrumentos de crdito exportao oferecidos pelas
respectivas ECAs. As formas de apoio oferecidas so: o financiamento direto;
seguro ou garantia de crdito (pure cover); mecanismo para fixao da taxa
de juros; ou qualquer combinao desses instrumentos (SALCIC, 2014).
Como definido anteriormente, um financiamento direto consiste no
emprstimo realizado com recursos pblicos da prpria ECA. A cobertura
pura, ou pure cover, significa que o apoio se d por meio de um seguro ou
garantia pblica em favor de uma fonte privada dos recursos emprestados,
tipicamente um banco comercial ou instrumentos de dvida do mercado
de capitais.
Nesse contexto, importante fazer-se uma distino referente ao termo
garantia. O foco do presente artigo a garantia no seu sentido financeiro,
ou seja, como modalidade de apoio exportao, da mesma forma como o
SCE. No deve ser confundida com o significado jurdico de garantia, ou
seja, o lastro de um contrato de financiamento, que pode assumir duas formas: reais ou pessoais, em que se incluem tanto o seguro quanto a garantia
de crdito exportao emitidos pelas ECAs.
O mecanismo de fixao de juros resulta de um contrato com o banco
privado provedor dos recursos para o emprstimo que cobre uma taxa bsica
de juros ps-fixada, geralmente a libor do perodo de pagamento de juros
(mensal, trimestral ou semestral) contra uma taxa fixa pr-fixada oferecida
ao tomador pelo instrumento oficial. A diferena a maior ou a menor em cada
vencimento de juros ser, respectivamente, paga ou recebida da agncia
pblica, conforme o caso.
A prtica do US Ex-Im para o apoio exportao de aeronaves se d,
predominantemente, na forma de garantia incondicional,22 o que ser mais
explorado na seo A trajetria dos Estados Unidos. Seus termos e condies so reconhecidos como os de melhor qualidade entre as ECAs e,
com isso, capazes de atrair o funding privado com a menor taxa de juros
22
A modalidade garantia prevista, no consenso da OCDE e no ASU, j incorpora a sua caracterstica de
ser incondicional. O termo garantia incondicional foi assim empregado no ttulo do artigo (assim como
em algumas passagens do texto) apenas para enfatizar esse aspecto ao pblico em geral.

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Os participantes europeus ativos no financiamento de aeronaves, apesar


de praticarem a modalidade de seguro de crdito e no de garantia, ajustaram ao mximo suas aplices com o objetivo de que os bancos garantidos
tenham a menor percepo de risco possvel, dado que tambm so lastreadas
no baixo risco de seus respectivos Tesouros Nacionais. Tais ajustes foram
motivados pela projeo das exportaes da europeia Airbus, concorrente
direta da norte-americana Boeing. Assim sendo, na percepo dos europeus,
seu seguro de crdito incondicional oferece termos e condies compatveis
com a garantia on-demand dos EUA, pelo que o ASU no prev qualquer
distino de tratamento entre a garantia e o seguro praticados, respectivamente, em benefcio de Boeing e Airbus.

19
Aeronutica

possvel. Na prtica, para o provedor privado do emprstimo, uma transao


garantida pelo US Ex-Im tem como risco de crdito o Tesouro dos EUA,
independentemente de quem seja o devedor financiado, seu risco-pas ou
modelo da aeronave dada em garantia.

Aqui cabe uma ressalva quanto ao apoio europeu para aeronaves civis de
menor porte, notadamente as fabricadas pela ATR, assim como pelos demais
fabricantes europeus de modelos executivos, helicpteros e aviao geral.
A regulamentao europeia vigente at o fim de 2012 impedia a oferta da
aplice de seguro incondicional para o apoio exportao desses modelos.
Com isso, a oferta de uma aplice de seguro de crdito condicional piorava a percepo de risco pelo provedor privado do emprstimo, levando
sistematicamente a maior margem adicionada em sua taxa de juros. Para
lidar com essa limitao, os europeus propuseram que o ASU previsse um
desconto sobre o spread de risco a ser cobrado pelas ECAs para compensar
o maior custo do funding privado, nos casos de pure cover com base em uma
cobertura condicional. Argumentaram que, dessa forma, o custo total para
o tomador seria adequadamente compatvel com as demais modalidades
praticadas pelas ECAs, seja seguro de crdito incondicional, seja garantia,
seja financiamento direto.
O desconto previsto no ASU para apoio na forma condicional de 0,05%
ao ano sobre o spread de risco ou de 0,29% sobre o prmio de risco pago
vista antecipadamente, conforme o caso. Esse desconto deixou de ser praticado pelos europeus na medida em que a legislao aplicvel foi alterada
a partir de 2013, estendendo a oferta da aplice de seguro incondicional a
todos os modelos de aeronaves civis exportadas pelo bloco.

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20

Campo de jogo nivelado

Garantia incondicional ou seguro de crdito exportao de aeronaves?


Vises da experincia internacional

No obstante o menor impacto que a condicionalidade impe atualmente


ao apoio europeu, essa distino permanece prevista no s nos termos do
ASU, mas tambm nas regras horizontais do consenso. Apesar de absolutamente independentes, as normas do prmio de risco do consenso auxiliam,
apesar de no esgotarem, a compreenso das caractersticas de condicionalidade no explicitadas no texto do ASU. No caso do consenso, so identificados trs nveis de qualidade do produto de crdito exportao: below
standard, standard e above standard. Os dois primeiros designam o nvel
de qualidade do produto seguro de crdito. Note-se que somente o standard
cobre os juros decorridos entre a data do inadimplemento e o pagamento da
indenizao ao fim do chamado perodo de aguardo (pagamento da indenizao), que pode chegar a 210 dias. O below standard prev indenizao
ao fim do perodo de aguardo com base no valor histrico inadimplido, isto
, sem o acrscimo de juros nesse perodo. O above standard identificado
apenas como garantia. O apoio na forma de financiamento direto classificado como standard.
Com base nas consultas realizadas com especialistas das ECAs praticantes de seguros e garantias no mbito do ASU,23 foi elaborado o Quadro 2. Ele
apresenta as principais caractersticas que diferenciam o seguro condicional
do incondicional, sendo certo que esse entendimento no uniforme nas
respectivas prticas das ECAs.
Quadro 2 | Diferenas entre seguros e garantias pblicas para aeronaves
Condio

Seguro
condicional

Seguro
incondicional

Garantia

Riscos comerciais

90%-95%

100%

100%

Riscos polticos
Perodo de aguardo

90%-100%

100%

100%
30 dias

Juros durante o perodo de aguardo


Risco documental
Recuperao de crdito

90 dias-180 dias

90 dias

No coberto

Coberto

No coberto

Coberto

Coberto
Coberto

Garantido

Garantido

Garantido

Fonte: Elaborao prpria.

Registre-se que tais diferenas no foram narradas como exclusivas para transaes de aeronaves, sendo
razovel admitir que as mesmas caractersticas sejam vlidas para o crdito exportao de forma geral.
23

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21
Aeronutica

Os trs elementos destacados no quadro resumem as diferenas mais


relevantes na perspectiva das ECAs entrevistadas. O perodo de aguardo
consiste em uma espcie de carncia para o pagamento da indenizao
visando aguardar a oportunidade de o devedor regularizar ou renegociar o
crdito inadimplido. O risco documental diz respeito comprovao, como
condio para a indenizao, de que os documentos para execuo do crdito
estejam em boa ordem e juridicamente vlidos para ensejar a recuperao do
crdito, por exemplo: promissrias, hipotecas, garantias pessoais, depsitos
ou qualquer outra forma de colateral estabelecido no contrato de financiamento garantido. J a atuao para a recuperao do crdito determina qual
entidade ser responsvel pelas medidas administrativas e judiciais de todo
o processo de recuperao. Nos casos de seguro de crdito, todas as ECAs
destacaram que o garantido agir sempre sob instruo da ECA garantidora.
Como se pode constatar, o produto garantia tem a melhor efetividade
para o garantido, pois a indenizao se d em prazo muito curto, no h risco
documental e no cabe ao garantido administrar e se responsabilizar pela
eventual recuperao do crdito. Apenas o produto do US Ex-Im Bank apresenta todas essas caractersticas. Por outro lado, o US Ex-Im Bank destacou
que ele parte dos contratos do financiamento,24 isto , todo o processo de
negociao e formalizao das garantias e respectivos contratos ocorrem sob
sua interveno direta, restando um espao muito limitado para interferncia
do garantido no processo de contratao do crdito.
Uma outra caracterstica crucial explorada nas entrevistas com as ECAs
diz respeito ao tratamento dos casos de inadimplemento no financeiro,
isto , a ocorrncia de eventos caracterizados como inadimplncia sem
que tenha ocorrido ainda o no pagamento de uma parcela da dvida. Os
casos mais comuns so relacionados instaurao de processo de recuperao judicial da empresa devedora ou ao descumprimento de obrigaes
relativas preservao e manuteno da aeronave dada em garantia. Todas
as ECAs destacaram no dispor de mecanismos de acompanhamento
preventivo para isso, apesar de algumas terem mencionado a inteno de
faz-lo, at mesmo no curto prazo. De toda forma, foram unnimes ao
afirmar que suas coberturas no so suspensas ou canceladas pela eventual
Inclusive com o controle do security trustee, entidade prevista na legislao internacional para
facilitar a estruturao de contratos de financiamento. Serve para controlar as garantias e os fluxos de
recebimentos e pagamentos nesses contratos.

24

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Garantia incondicional ou seguro de crdito exportao de aeronaves?


Vises da experincia internacional

22

intempestividade nesse acompanhamento por parte do garantido e, caso


ele identifique tal ocorrncia, qualquer ao ser sempre subordinada
instruo do garantidor.
Como visto anteriormente, apesar das diferenas operacionais dos
diferentes produtos das ECAs, o ASU prev o mesmo tratamento para o
seguro de crdito incondicional e o produto garantia, restando apenas uma
pequena diferena no spread ou prmio de risco para os casos de seguro de
crdito condicional.
Pelos elementos aqui resumidos sobre a negociao e a prtica do ASU,
pode ser inferido que o papel central do acordo de harmonizar formas
distintas para o crdito pblico exportao de aeronaves civis apenas
parcialmente alcanado. No entanto, o registro histrico existente desde a sua
adoo parece comprovar que ele atende de forma pragmtica finalidade
de se preservar a neutralidade do crdito pblico na deciso do importador,
dada a ausncia de questionamentos, no mbito da OCDE ou mesmo da
OMC, assim como dos exportadores, das empresas areas e da sociedade
em geral. Com isso, parece tambm legtimo reconhecer que o ASU permite
aos governos garantir a oferta de mecanismos autorregulados de crdito
pblico no apoio a uma atividade estratgica para seus respectivos pases.

A trajetria europeia
A modalidade de SCE surgiu, pela primeira vez na histria, na Europa,
com a criao da primeira aplice para esse tipo de risco pela seguradora
privada Federal of Switzerland, em 1906. O objetivo central desse produto
financeiro era garantir ao exportador indenizao pelo no recebimento de
seus crditos concedidos a clientes no exterior. A primeira ECA a oferecer
essa modalidade de cobertura foi a ECGD,25 em 1919 (DELPHOS, 2004),
visando fomentar a retomada do emprego e do fluxo de comrcio exterior
interrompido pela Primeira Guerra Mundial. A eficcia experimentada pelos
ingleses com esse instrumento logo foi seguida pelo estabelecimento de
outras ECAs no continente europeu, com programas similares de fomento
exportao.26

Export Credits Guarantee Department, atual UKEF, ou seja, a ECA do Reino Unido.
Blgica, 1921; Dinamarca, 1922; Holanda, 1923; Finlndia, 1925; Alemanha, 1926; ustria e Itlia,
1927; Frana e Espanha, 1928; e Noruega, 1929 (GIANTURCO, 2001).

25
26

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23
Aeronutica

A demanda pela cobertura do seguro, portanto, originada pelo exportador, com o objetivo de mitigar os riscos dos crditos internacionais
concedidos por este. Essa prtica inicial semelhante ao que se denomina
at hoje como supplier credit. Parte desses recebveis j era descontado nos
bancos comerciais, sendo o exportador interveniente financeiro em relao
obrigao de seu cliente. Isto , para o banqueiro, o risco de crdito era o
prprio exportador. A incluso da cobertura do seguro privado e, depois, da
garantia pblica, permitiu que o exportador negociasse taxas de juros mais
atraentes em seus descontos bancrios, mas sem que ele o exportador
deixasse de representar o risco ltimo do crdito.
O papel exercido pelo exportador na seleo dos riscos representados
por seus clientes que ele antes assumia integralmente central para
compreender a poltica de compartilhamento do risco entre o garantidor
(seguradora ou ECA) e o garantido (exportador), que vigora at hoje. O
SCE cobria apenas uma parte do valor a receber, inicialmente 42,5%,
posteriormente 75%, chegando-se aos nveis atuais de at 90%-95%. No
entanto, manter o exportador com parte do risco um critrio fundamental
para atender a um princpio bsico do seguro: evitar o interesse do segurado
na ocorrncia do sinistro.
O poder de reduo da taxa de juros cobrada pelos banqueiros nas operaes de desconto desses recebveis at hoje fortemente influenciado
pelos termos e condies da aplice de seguro. Os bancos podem receber
o endosso dos direitos de indenizao do exportador. Entretanto, havendo
negativa da indenizao, caber regresso ao exportador.
O principal motivo para a negativa de uma indenizao relaciona-se com
a conformidade dos documentos de formalizao da dvida, a ser verificada
apenas no processo de liquidao do sinistro. A esse risco se d o nome de
risco documental.
A sofisticao das operaes de determinadas exportaes com valores
vultosos em relao capacidade de assuno de risco pelo exportador, assim como a necessidade de maiores prazos de pagamento e a possibilidade
de constituir contragarantias reais, proporcionou a criao de instrumentos
sem regresso ao exportador. Nesse contexto, a modalidade de seguro incondicional e com cobertura de at 100% do valor financiado atende de forma
mais objetiva aos interesses do exportador e do banco garantido. oferecida
em circunstncias mais especficas e restritivas na tica das seguradoras e
ECAs europeias.

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A estrutura europeia de apoio s exportaes aeronuticas

Garantia incondicional ou seguro de crdito exportao de aeronaves?


Vises da experincia internacional

A entrada das ECAs da Europa no apoio s exportaes da Airbus se d


posteriormente ao apoio norte-americano. Isto se deve ao desenvolvimento
mais tardio daquele fabricante europeu, cujas primeiras entregas ocorreram
em meados da dcada de 1970. Um complicador adicional no caso europeu
a operao compartilhada do risco de cada transao entre as trs ECAs
que representam os principais pases da Airbus: Frana, Alemanha e Reino
Unido. Atualmente as respectivas ECAs operam em partes iguais em todos os riscos, na proporo de um tero para cada. H um revezamento
da agncia-lder em cada transao, e as duas remanescentes atuam como
resseguradoras.
Na dcada de 1970, o apoio norte-americano s exportaes de aeronaves
j se dava por meio de garantias, com cobertura de 100% do valor financiado e sem regresso ao exportador. Essa prtica adotada pelo US Ex-Im
tinha, como princpio fundamental, o foco nos bancos comerciais, no que
diz respeito ao risco, em contraponto perspectiva de uma seguradora de
crdito, voltada ao exportador. Para os europeus competirem em igualdade
de condies, tornou-se mandatrio ajustar seu produto para aeronaves de
modo a aproximarem-se da garantia norte-americana na tica dos bancos
provedores de funding. Como resumido na seo Formas de apoio, os
europeus desenvolveram uma nova modalidade de seguro de crdito, por
eles entendida como incondicional, ao menos para aeronaves.
Um aspecto j destacado anteriormente o papel desempenhado pelos
bancos garantidos pelas ECAs europeias. Dado que o risco documental
passa a ser coberto, as ECAs participam diretamente da elaborao dos
documentos e contratos do financiamento coberto pelo seguro. Entretanto,
ao contrrio dos norte-americanos, no assumem o controle formal sobre
as contragarantias (em geral, as aeronaves financiadas) e mantm os bancos
como responsveis pelo eventual processo de recuperao de crdito. Nas
entrevistas realizadas para este artigo, foi apurado que os bancos comerciais
atuam em estreito entendimento com as ECAs. No haveria, assim, hiptese
de um banco comercial tomar alguma medida em relao ao contrato segurado, como a notificao de um evento de inadimplemento no financeiro,
sem a prvia consulta e orientao expressa da ECA. Nesse contexto, dado
ainda o interesse dos bancos comerciais em manter o fluxo de novas operaes no setor aeronutico e na carteira de exportao, o poder de barganha
das ECAs significativamente elevado.

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Aeronutica

Como j assinalado na seo Formas de apoio, o tratamento europeu


para as aeronaves de menor porte manteve-se com as caractersticas de
seguro condicional at recentemente. Essa limitao certamente encarecia
o custo de funding das transaes desses modelos de aeronaves. A concorrncia direta entre o modelo franco-italiano ATR-72 e o canadense Q-400
da Bombardier, agravado pelo maior custo generalizado de funding aps a
crise de 2008 e a deteriorao do risco da garantia italiana a partir de 2011,
motivou a alterao legal que estendeu o seguro incondicional a todos os
modelos de aeronaves.

A trajetria norte-americana
Dado o protagonismo geopoltico e a gigantesca base industrial que caracterizaram os EUA no sculo XX, chega a ser surpreendente o seu comportamento retardatrio no estabelecimento de um mecanismo governamental
de apoio s exportaes. De fato, conforme os registros histricos, tanto a
Alemanha como o Reino Unido j haviam criado agncias governamentais
para prover crditos a seus exportadores desde o incio da dcada de 1920.
J a Frana, a Itlia e o Japo fizeram o mesmo em fins da mesma dcada
(BECKER; MCCLENAHAN JR., 2003).
Somente em 1934 foi que os EUA, sob a presidncia de Franklin
Roosevelt, viriam a dar esse passo importante para o seu comrcio internacional. Aparentemente, o pas viu-se premido pela concorrncia internacional, a
presso de seus exportadores e o clima geral da grande depresso deflagrada
a partir de 1929. A crise fazia com que o setor financeiro privado se retrasse
consideravelmente nos financiamentos internacionais, o que deixava muito
exportador sem alternativas. Alm disso, o caminho das exportaes passou
a ser atraente em funo da recesso que prevalecia no mercado domstico
(BECKER; MCCLENAHAN JR., 2003).
Diferentemente dos demais pases, porm, os EUA resolveram dar uma
soluo bancria ao problema. Isto se deu com a fundao, em 2 de fevereiro
de 1934, por decreto presidencial, do Export-Import Bank of Washington.
O motivo oficial ento alegado seria o fomento ao comrcio bilateral com a
Unio Sovitica, o que no se concretizou naquela poca. Depois de diversas
alteraes de estatuto, escopo e denominao, uma nova legislao em 1968
conferiu ao banco o nome contemporneo de Export-Import Bank of the
United States, frequentemente referenciado simplesmente como US Ex-Im.

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Garantia incondicional ou seguro de crdito exportao de aeronaves?


Vises da experincia internacional

26

Para o Brasil, a importncia do modelo US Ex-Im parece ser digna de


nota: tanto o US Ex-Im como o BNDES27 so instituies estatais dedicadas
ao apoio ao comrcio exterior de seus respectivos pases. Por outro lado,
o FGE emula a modalidade de apoio na forma de seguro de crdito. Pode
assim ter relevncia o exame de algumas das caractersticas principais da
garantia financeira, utilizada pelo US Ex-Im, como mostradas a seguir.
O US Ex-Im Bank
Os grficos seguintes tm por objetivo mostrar a dimenso relativa do
US Ex-Im vis--vis o BNDES. A princpio, parece haver uma proporo
aproximada, no que tange a valores, de dez vezes: o BNDES vem desembolsando em torno de US$ 1 bilho por ano no financiamento a exportaes
de aeronaves, valor que sobe para US$ 9 bilhes a US$ 10 bilhes no caso
do US Ex-Im, como mostra o Grfico 2.
Grfico 2 | Desembolsos anuais em exportao de aeronaves (em US$ bilhes)
14

11,60

12
10,80
10

8,40

8,30
8

7,20

1,31

1,07

1,06

0,63

1,00

0
2010

2011

2012
US Ex-Im

2013

2014

BNDES Exim

Fonte: Elaborao prpria.


27
A referncia ao BNDES em comparao ao US Ex-Im diz respeito s operaes de sua rea de
Comrcio Exterior.

Setorial-42.indb 26

26/08/2016 12:07:09

Vale observar ainda que o saldo da carteira de exportao de aeronaves


do US Ex-Im aproximadamente sete vezes superior, na mdia, ao saldo
da mesma carteira do BNDES (US EX-IM, 2014).

27
Aeronutica

A carteira de financiamentos aeronuticos da ECA brasileira gira em


torno de US$ 7 bilhes, contra US$ 50 bilhes do apoio correspondente
norte-americano e a exportao de aeronaves representa pouco menos de
50% do total das carteiras em ambas as instituies, ver grficos 3 e 4.

Porm, como o faturamento anual da Boeing28 (BOEING, 2015)


de aproximadamente 14 vezes o da Embraer (EMBRAER, 2015) (ver
Grfico 5), pode-se inferir que, em termos relativos, o BNDES um pouco
mais importante para a Embraer do que o US Ex-Im para a Boeing.
Grfico 3 | Carteira aeronutica (em US$ bilhes)

60
51,34

49,42

50

50,67

43,01
40

35,37

30

20

8,74

8,36

10

8,62
6,01

6,08

0
2010

2011

2012
US Ex-Im

2013

2014

BNDES Exim

Fonte: Elaborao prpria.

28
O US Ex-Im apoia a exportao de aeronaves fabricadas por outras empresas alm da Boeing. Porm,
os valores so muito inferiores quando comparados ao apoio concedido a Boeing.

Setorial-42.indb 27

26/08/2016 12:07:09

Garantia incondicional ou seguro de crdito exportao de aeronaves?


Vises da experincia internacional

28

Grfico 4 | Peso relativo da carteira aeronutica em relao ao portflio total de


financiamentos exportao
50
49

48,2%

48
47,0%
47

46,3%

46,2%
46
%

46,2%

45,4%

45,1%

44,9%

45

44,9%

45,2%

44
43
42
41
40
2010

2011

2012
US Ex-Im

2013

2014

BNDES Exim

Fonte: Elaborao prpria.

Grfico 5 | Comparativo de receitas operacionais lquidas (em US$ bilhes)


100
90,8
86,6

90
81,7
80
70

68,7
64,3

60
50
40
30
20
10

6,2

5,8

5,4

6,2

6,3

0
2010

2011

2012
Boeing

2013

2014

Embraer

Fonte: Elaborao prpria.

Setorial-42.indb 28

26/08/2016 12:07:09

29
Aeronutica

Dado esse quadro geral, importante ressaltar que essas duas ECAs trabalham, como j indicado, com ferramentas operacionais distintas: enquanto
o BNDES efetivamente desembolsa os valores requeridos para o seu apoio
s exportaes (contratando diretamente com a empresa area no exterior),29
o US Ex-Im prov garantias para que bancos privados, com seus prprios
fundings, realizem a operao de financiamento ao comprador da aeronave
exportada. Esse modus operandi do US Ex-Im no fruto do acaso, ele
decorre de uma srie de causas, marchas e contramarchas que marcaram a
evoluo daquela instituio, como se ver a seguir.
A motivao para a evoluo em direo garantia
Fazendo um levantamento da histria do US Ex-Im, constata-se que,
desde sua fundao, trs princpios bsicos orientaram sua atuao em oitenta
anos de evoluo (BECKER; MCCLENAHAN JR., 2003):
i. ser capaz de competir com as demais ECAs, de forma a assegurar,
ao exportador norte-americano, um level playing field, ou seja, que
o campo do jogo seja plano, sem vantagens indevidas para ningum;
ii. no competir com o setor financeiro privado, atuando, assim, de
forma complementar aos bancos comerciais para cumprir as misses de remediar falhas de mercado, atuar em nichos especficos ou
extraordinrios e apoiar projetos de desenvolvimento no exterior, de
interesse geopoltico dos EUA; e
iii. os processos e metodologias empregados devem ser concebidos sob
a premissa fundamental de que os emprstimos efetuados tero uma
reasonable assurance of repayment, ou seja, uma segurana razovel
de que a dvida ser integralmente quitada.
Apesar da clareza desses princpios e do aparente carter atemporal que os
permeia, o US Ex-Im tem a sua funo, ou mesmo a sua prpria existncia,
reavaliada periodicamente, em intervalos irregulares no superiores a seis
Apesar de o contrato ser firmado com empresa no exterior, o desembolso do BNDES, referente
aeronave exportada, feito diretamente ao fabricante no Brasil (ex: Embraer), e em reais. A partir do
momento desse desembolso, o BNDES vira credor da empresa area no exterior. Esta pagar as prestaes do financiamento (em dlares) no exterior ao BNDES, que os remeter regularmente ao Brasil,
trazendo, portanto, divisas ao pas.
29

Setorial-42.indb 29

26/08/2016 12:07:10

Garantia incondicional ou seguro de crdito exportao de aeronaves?


Vises da experincia internacional

30

anos. Isso porque, embora ele seja um instrumento do Poder Executivo,


o congresso norte-americano que tem o poder de renovar seus estatutos de
criao e atuao, fazer a tomada de contas e aprovar as autorizaes de
gastos administrativos e oramento de investimentos em regime plurianual
as chamadas reauthorizations of Ex-Ims charter.30
Assim, o US Ex-Im tem a sua atuao fixada no nvel das mais altas
autarquias do Estado norte-americano. Dessa forma, a situao fiscal e de
balano de pagamentos da nao produz efeitos diretos na ECA norte-americana, algo que nem sempre ocorre de maneira to direta nos demais pases,
em relao s suas respectivas agncias. Em especial, deve-se ressaltar os
seguintes aspectos da atuao do US Ex-Im:
i. por particularidades do sistema de controle e contabilidade pblica
dos EUA, valores desembolsados diretamente pelo US Ex-Im, independentemente da fonte de captao dos recursos, so debitados
conta do Tesouro Nacional norte-americano, situao que perdurou at a reforma bancria do incio dos anos 1990 (BECKER;
MCCLENAHAN JR., 2003);
ii. de forma a aumentar seu grau de autonomia em relao ao Tesouro,
o Ex-Im passou a ter uma diviso de participaes privadas31 em
seus financiamentos desde 1946. Em 1958, tal participao teria chegado a 26%, a maior da histria. Porm, quando as taxas de juros na
economia domstica norte-americana subiam, os bancos comerciais
abandonavam o comrcio exterior, o que no resolvia o problema de
forma perene (BECKER; MCCLENAHAN JR., 2003);
iii. a despeito do mencionado no item ii, o Ex-Im no tem limites de
emprstimos por devedor, por pas ou por setor da economia, apenas
os limites estabelecidos para o seu oramento pelo congresso, de

O congresso americano, pela primeira vez na histria, no renovou a autorizao vencida em


30.2.2015, em meio a questionamentos sobre a relevncia e os impactos negativos da atuao do
US Ex-Im. Alguns opositores tanto no congresso como fora dele argumentam que o banco compromete a livre-concorrncia ao financiar exportaes, em termos que seriam mais favorveis para empresas
estrangeiras que competem com as norte-americanas no mercado global. Aps intensos debates polticos
e reaes dos principais exportadores, como a Boeing e a General Electric, nova autorizao foi aprovada
em 4.12.2015, com validade at 30.9.2019.
31
No jargo financeiro atual denominado cofinanciamento dois ou mais bancos atuando na mesma
operao, cada qual provendo determinado percentual do funding requerido. A poro privada, nessa
poca, poderia ou no contar com a cobertura do US Ex-Im.
30

Setorial-42.indb 30

26/08/2016 12:07:10

iv. em razo dos ciclos econmicos inerentes ao capitalismo, em perodos da histria em que os EUA apresentaram deficits significativos
em seu balano de pagamentos, o Ex-Im era pressionado a financiar
intensamente a exportao de produtos e servios norte-americanos,
e o contrrio ocorria em perodos de superavits; e

31
Aeronutica

acordo com o que tenha sido estipulado para o oramento da nao


(informao verbal);32

v. da mesma forma, em perodos de deficits fiscais significativos, o Ex-Im


teve seus recursos prprios severamente limitados pelo congresso.
Foi exatamente em situaes desse ltimo tipo, ou seja, pocas em que
o Ex-Im sentia sua capacidade de atuao ser diminuda, com prejuzos
evidentes para o setor exportador, que o movimento na direo de viabilizar
a sua garantia para que o setor privado provesse o funding se intensificava. Isso ocorreu de forma particularmente aguda na virada da dcada
de 1950 para 1960 e no fim da dcada de 1960. Registre-se que o primeiro
apoio do US Ex-Im exportao de aeronaves se deu em 1957, para um
Boeing 707 (BERG; VERSPYCK, 2011).
De fato, o registro histrico mostra que foi no governo do presidente
Kennedy, a partir de 1961, que o US Ex-Im se reestruturou de forma muito
significativa. Foram criados dois programas que aumentaram a capacidade
financeira do banco para bem alm do que era possvel apenas contando-se
com o Tesouro Nacional. O primeiro programa foi voltado para o fornecimento de SCE, cobrindo operaes de curto prazo (at 180 dias) e mdio
prazo (de 181 dias a cinco anos). Para isso foi criada uma nova entidade, a
Foreign Credit Insurance Association (FCIA), com a participao do Ex-Im e mais de sessenta empresas seguradoras. Com a FCIA atuando como
agente do Ex-Im, proporcionando a capilaridade advinda de suas diversas
filiais pelo pas, o setor exportador das pequenas e mdias empresas foi
consideravelmente alavancado.33

Informao obtida durante entrevista com James C. Cruse, senior vice president Policy & Planning
do US Ex-Im. Ver Apndice.
33
Esta forma de apoio via FCIA perdurou at 1992. As perdas acumuladas na dcada de 1980 levaram
extino desse arranjo. O US Ex-Im trouxe o seguro de crdito para dentro do Banco e tambm ficou
com os escritrios regionais do FCIA para atender s pequenas e mdias empresas.
32

Setorial-42.indb 31

26/08/2016 12:07:10

Garantia incondicional ou seguro de crdito exportao de aeronaves?


Vises da experincia internacional

32

O segundo programa foi voltado para o fornecimento de garantias,


principalmente em crditos de mdio prazo. Bancos comerciais foram os
principais atores da iniciativa. Nesse programa, assim como no de seguros,
foi permitido que o Ex-Im fizesse uso de fractional reserve provisions, ou
seja, o valor de face de seguros e garantias s demandava reservas monetrias
de 25%, perfazendo assim um ndice de alavancagem de 4:1.34
O conjunto dos dois programas fez com que o US Ex-Im efetivamente se
livrasse de ter de operar emprstimos diretos de curto e mdio prazo. Com
isso, a partir de 1965, o banco se tornou duas instituies: uma que operava
com seguros e garantias, e outra que prosseguiu concedendo emprstimos
diretos de longo prazo, tradicionalmente no setor de commodities agrcolas e
crditos emergenciais para pases com problemas no balano de pagamentos
(BECKER; MCCLENAHAN JR., 2003).
Foi, porm, a partir justamente da dcada de 1960, que a carteira de crditos de longo prazo comeou a mudar de forma significativa para englobar
a exportao de jatos comerciais, usinas nucleares e toda a infraestrutura
terrestre requerida para as telecomunicaes via satlite. Alm disso, a
experincia com o fornecimento de garantias inicialmente apenas para
crditos de curto e mdio prazo foi sendo acumulada, de tal maneira que
se tornou um produto financeiro corriqueiro do banco.
No fim da dcada de 1960, problemas fiscais importantes viriam a
assolar a economia norte-americana, notadamente os rombos causados
pelos elevados dispndios causados pela guerra do Vietnam. O US Ex-Im
foi orientado a suspender boa parte das operaes de crdito direto e passar a operar quase exclusivamente com garantias. Um fator adicional que
contribuiu para isso foi a constatao de que guarantees are cheap,35 ou
seja, o preo de se operar com garantias barato. Isso advm das regras de
contabilidade pblica dos EUA: se o prprio Ex-Im conceder um emprstimo
de US$ 100 milhes, este seria o valor contabilizado pelo Tesouro. Caso,
em vez disso, emita uma garantia para um banco comercial nesse mesmo
valor e houver um inadimplemento lquido final de US$ 10 milhes, ento
o custo fiscal para o Tesouro ser de apenas US$ 10 milhes. Se no houver
inadimplemento, ento o custo da garantia considerado zero.
34
35

Setorial-42.indb 32

Isto foi extinto na reforma financeira e bancria de 1992 (ver adiante).


Idem nota 30.

26/08/2016 12:07:10

33
Aeronutica

Portanto, foi a crise fiscal uma das responsveis pela transformao do


US Ex-Im em garantidor de bancos comerciais (e outros tipos de agentes,
conforme explicado adiante). A outra responsvel foi a demanda vinda do
setor aeronutico: a esse contexto de aperto fiscal no fim da dcada de 1960,
somava-se a clara perspectiva de demanda por aumentos substanciais nos
crditos de longo prazo, para o financiamento das novas aeronaves comerciais de grande porte (widebodies), tais como o Boeing 747, o McDonnell
Douglas DC-10 e o Lockheed L1011. Tais aeronaves apresentavam um valor
unitrio bastante superior mdia na poca.
A direo do US Ex-Im considerou ento que a soluo passaria por uma
alavancagem a ser feita de forma articulada com o setor financeiro privado.
Essa soluo foi concebida e implementada em dois captulos.
O primeiro consistiu na criao da Private Export Finance Corporation
(PEFCO). Os acionistas iniciais foram um consrcio de 55 bancos comerciais, sete corporaes industriais exportadoras e um banco de investimentos. Sua misso foi atrair recursos financeiros no mercado, de forma
a poder realizar financiamentos a exportaes de longo prazo, algo que
os bancos comerciais relutavam em fazer. O Ex-Im teve papel importante
na viabilizao da PEFCO, atuando diretamente na sua gesto financeira.
Alm disso, proveu ttulos com recebveis de financiamentos de exportaes
garantidos diretamente por ele Ex-Im de tal forma que a PEFCO usasse
como lastro em suas captaes no mercado, uma vez que a sua capitalizao
original foi muito baixa. Com isso, operaes com prazos de at 14 anos
tornaram-se possveis.
O segundo captulo consistiu na criao de um programa de participao financeira dirigido ao setor privado, um arranjo hoje designado como
cofinanciamento. Nesse esquema, o financiamento de longo prazo exportao (de uma aeronave, por exemplo) requeria, tipicamente, um pagamento
vista de 10% por parte do importador. Os restantes 90% eram repartidos
igualmente entre o Ex-Im (45%) e outro do banco comercial (45%), e este
ltimo frequentemente recebia o apoio representado pela garantia financeira
do prprio Ex-Im.
Alm disso, esse programa permitia que ao financiador privado que
preferia perodos de financiamentos de mdio prazo, at cinco anos fossem
alocados os recebimentos iniciais, at quitar a sua parte de juros e principal.

Setorial-42.indb 33

26/08/2016 12:07:10

Garantia incondicional ou seguro de crdito exportao de aeronaves?


Vises da experincia internacional

34

Tambm permitia que, nessa parte do crdito, fossem cobrados juros de


mercado. Ao Ex-Im cabiam, portanto, os recebimentos em prazo mais longo,
com a cobrana sempre de juros fixos, estabelecidos na sua poltica operacional, de 6% ao ano.36 Esse quadro de alavancagem com flexibilidade
foi considerado a principal razo para o sucesso do programa, que fez com
que, de 1969 a 1972, o nmero de bancos comerciais atuando com o Ex-Im
passasse de 27 para 139. Isso ocorreu em um perodo em que as exportaes
de aeronaves j atingiam 25% dos desembolsos da ECA norte-americana
(BECKER; MCCLENAHAN JR., 2003).
O prximo passo importante do US Ex-Im foi iniciar uma participao
negocial mais sria e apurada nos demais pases exportadores integrantes da
OCDE. A crise do petrleo deflagrada em 1973 fez com que inmeros pases
tivessem problemas ou mesmo atingissem o estgio de crise de balano
de pagamentos, em funo da necessidade de importao de petrleo com
preos triplicados. Exportar, a qualquer preo, tornou-se, por isso, poltica
de estado em diversas economias industrializadas, abrindo-se as torneiras
dos subsdios para as ECAs europeias, do Japo etc.
O resultado das longas deliberaes em Paris, na sede da OCDE, foi a
celebrao de diversos entendimentos e acertos intermedirios de consultas mtuas e coordenao de aes, registradas, em 1978, no Arrangement
on Officially Supported Export Credits (o consenso, como amplamente
conhecido). Em razo de alguns itens que ainda suscitavam controvrsias
e conflitos, o consenso teve de ser forosamente aperfeioado, at que se
chegasse a uma nova verso em 1982. Os itens essenciais cobertos foram,
como no poderia deixar de ser, poro no financiada (para fazer jus ao
financiamento), taxas de juros, proporo do financiamento sobre o preo
total, crditos mistos37 etc.
importante ressaltar que o item aeronaves38 no fez parte do consenso dessa poca. Tal dificuldade de consenso atribuda complexidade
tecnolgica desses equipamentos, ao seu valor unitrio muito elevado e s
vantagens auferidas pelos EUA em liderar o desenvolvimento do setor at
Tal valor para a taxa de juros fez com que, ao longo da dcada de 1970, ela frequentemente estivesse
abaixo das taxas de mercado (por exemplo, ttulos do governo). Isso configurava, nesses perodos, certo
subsdio s exportaes norte-americanas, gerando calorosos debates no congresso dos EUA.
37
Crditos mistos so aqueles que combinam crditos comerciais com outros destinados ao auxlio ao
desenvolvimento do pas receptor dessa ajuda (aid, em ingls).
38
Assim como produtos agrcolas, usinas nucleares, navios ocenicos e equipamentos militares.
36

Setorial-42.indb 34

26/08/2016 12:07:10

i. Um entendimento provisrio e informal de 1975, de apenas duas pginas, conhecido apenas por standstill agreement on aircraft finance.

35
Aeronutica

ento. Dessa forma, s se chegou a um entendimento bsico entre europeus


e norte-americanos depois de trs etapas sucessivas.

ii. Um novo acordo, de 1981, materializado por uma simples troca de


cartas-compromisso entre os pases europeus e os EUA. Foi assim
acertado que, nos contratos de exportao, denominados em dlares,
de jatos comerciais concorrentes, a taxa de juros mnima subiria para
12% ao ano (fixa), com a cobrana de uma comisso nica de 2%.
Naquela poca, Boeings 757 e 767 norte-americanos e os A300 e A310
da Airbus europeia eram as principais aeronaves com comercializao
afetada por essa combinao.
iii. Entendimento mais robusto, de 1986, entre os EUA e a ento Comunidade Europeia, denominado large aircraft sector understanding
(LASU),39 aplicava-se a aeronaves de mais de setenta assentos, permitia um prazo de financiamento de at 12 anos, criou o compromisso
tcito da home market rule (HMR),40 proibia a incluso de crditos
para projetos de desenvolvimento no mesmo pacote de financiamento
exportao de aeronaves e estabelecia ajustes quinzenais nas taxas
de juros para novas operaes, em conexo com a variao das remuneraes de ttulos governamentais denominados nas moedas dos
pases participantes. Tambm de forma tcita, o prmio de risco
vista, cobrado pela garantia financeira ou seguro de crdito, era de 3%
sobre o valor financiado, sem levar em conta o risco do importador.
Mais adiante, foi admitida a reduo para 2% no caso de jurisdies
beneficiadas pelo Tratado da Cidade do Cabo, prtica que vigorou
at as negociaes do ASU 2007.
Considera-se hoje que esses acordos de 1981 e 1986 foram importantes
para direcionar o apoio do US Ex-Im para o crdito na forma de garantias
financeiras, em vez de provedor de funding. Isso porque as taxas de juros
Acordo setorial para aeronaves de grande porte, em traduo livre.
Regra do Mercado Domstico, em traduo livre. Estabelecia que o US Ex-Im no apoiaria exportaes da Boeing para os pases fabricantes de Airbus (Reino Unido, Frana, Alemanha e Espanha) e
que as ECAs desses pases no apoiariam exportaes da Airbus para os EUA.
39
40

Setorial-42.indb 35

26/08/2016 12:07:10

Garantia incondicional ou seguro de crdito exportao de aeronaves?


Vises da experincia internacional

36

reguladas para a modalidade financiamento foram inicialmente muito elevadas o que reduzia a atratividade de desembolsos do prprio US Ex-Im,
e, na etapa seguinte, passaram a ter de se ajustar a taxas de mercado que
podiam variar muito rapidamente. Ademais, os europeus s trabalhavam
com a modalidade de seguro de crdito com funding de bancos comerciais.
Esse quadro atraiu o setor privado, ao mesmo tempo que atendia meta da
ECA norte-americana de reduzir seus saques no Tesouro.
Foi, portanto, na dcada de 1980 que o US Ex-Im consolidou de forma
mais slida e significativa o instrumento garantia de crdito. Em 1984,
por exemplo, o banco teve estipulado os limites de US$ 3,9 bilhes para
emprstimos diretos e US$ 10 bilhes para garantias e seguro de crdito, ou
seja, uma relao de 1:2,5. Esse perodo foi marcado por diversas iniciativas
em favor das garantias, uma vez que a era Reagan foi caracterizada por
elevados deficits fiscais, mitigados pelo uso de garantias. Houve inclusive
uma tentativa de extino dos emprstimos diretos em financiamentos de
longo prazo (mais de cinco anos), caso aplicvel a aeronaves. Porm, o
congresso norte-americano acabou impedindo que essa iniciativa fosse
implementada.41
De qualquer forma, o interesse do setor privado em operar com as garantias do US Ex-Im continuou. Novas normas foram aprovadas pelo congresso
para facilitar a venda, no mercado financeiro, de contratos de financiamento em curso. Isso se refere a operaes em que o US Ex-Im j havia
desembolsado os recursos requeridos, as exportaes de bens ou servios
j haviam ocorrido, e o banco estava na fase de recebimento das prestaes
devidas pelos importadores. Securitizao de recebveis o nome tcnico
que essa transferncia recebe no mercado financeiro, e que faz com que o
US Ex-Im receba vista o fluxo financeiro futuro do contrato, mediante
determinada taxa de desconto, na data da securitizao.
Porm, a dcada de 1980 mostrou-se bastante difcil para a ECA norte-americana. Ao mesmo tempo que refinava a tcnica de price-to-risk,42 ou
seja, o estabelecimento de tarifa ou spread equivalente que refletisse o risco
de crdito do cliente/importador, a crise da dvida de diversos pases em
O motivo principal para isso foi que o US Ex-Im teria de pagar, diretamente aos bancos privados,
eventuais diferenas quando as taxas de juros de mercado superassem aquelas estabelecidas no consenso
da OCDE, o que foi considerado politicamente insustentvel. O ASU atual elimina essa discrepncia.
42
Em consonncia com o que ocorria tambm com outras ECAs no mbito do consenso na OCDE
em Paris.
41

Setorial-42.indb 36

26/08/2016 12:07:10

37
Aeronutica

desenvolvimento (Brasil includo) fez com que o US Ex-Im apresentasse


prejuzos no perodo 1982-1989. Renegociaes dessas dvidas governamentais tambm chamadas de soberanas , no mbito do Clube de Paris,
deram a tnica do setor na poca, tendo gerado, nos EUA, um profundo
debate sobre a adequao das prticas de gesto de risco do Ex-Im.
Esses e outros problemas daquele contexto histrico contriburam para
uma reforma geral do sistema bancrio e financeiro dos EUA. O Credit
Reform Act de 1990 veio a ser regulamentado e aplicado ao US Ex-Im a
partir do ano fiscal de 1992. Uma nova formulao foi estabelecida para
as contas pblicas do pas, afetando diretamente a ECA norte-americana
(BECKER; MCCLENAHAN JR., 2003), com a extino da determinao
de que cada desembolso do US Ex-Im deveria ser levado a dbito do Tesouro
Nacional. Em vez disso, o custo das operaes do banco para os EUA passou
a ser uma combinao dos seguintes fatores: (i) o valor presente lquido
(VPL) da perda estimada43 oriunda das operaes do banco sobre o perodo
do crdito ou garantia concedidos; e (ii) o lucro (ou prejuzo) relativo ao
funding utilizado nessas mesmas operaes.
Nesse novo enfoque contbil para o setor pblico, o risco de crdito
estimado no item i anteriormente mencionado deveria ser considerado
idntico, tanto para a realizao de um emprstimo direto como para o
fornecimento apenas da garantia financeira ao banco comercial que prov o
funding, dada uma mesma transao. J o item ii resultava em um diferencial positivo em caso de emprstimo direto: como o US Ex-Im cobrava 1%
ao ano acima de seus custos com o Tesouro, em valor de face, os recebveis
gerados por desembolsos diretos so menos dispendiosos para a nao do
que as garantias, dada uma mesma operao. A soluo foi estabelecer uma
estrutura de comisses (fees) distinta para garantias e emprstimos diretos.
Outro ponto importante dessa reforma bancria para o US Ex-Im foi o
fim das autorizaes por parte do congresso da apropriao de recursos
do Tesouro por tipo de rubrica de crdito. Assim, esse banco passou a ser
autorizado, pelo congresso, a ter um determinado oramento fixo, com o
qual passou a cobrir todas as operaes de crdito direto, garantias e seguro
de crdito, a seu prprio critrio.
43
Conceito de perda esperada que resulta da multiplicao do saldo devedor pela probabilidade de
inadimplncia (associada classificao de risco) e pela estimativa da poro no recupervel do
crdito inadimplido.

Setorial-42.indb 37

26/08/2016 12:07:10

Garantia incondicional ou seguro de crdito exportao de aeronaves?


Vises da experincia internacional

38

Nesse novo quadro geral, em vigor h pouco mais de duas dcadas, no


de todo surpreendente que a tendncia na direo da concesso de garantias
tenha se consolidado na ECA norte-americana. Esta sempre postulou sua
atuao como complementar ao setor privado e, de preferncia (at por
induo do congresso e de autoridades ligadas ao Tesouro e execuo
oramentria), pautando-se pelas condies de mercado quanto s taxas
de juros, prazos de financiamento, classificao de risco, comisses etc.
Alm disso, os bancos comerciais potencializaram o fornecimento, no
curso das operaes, de uma gama adicional de servios importantes, tais
como marketing, aconselhamento e orientao, pacotes de emprstimos e
atividades de cobrana. O prprio US Ex-Im deu curso sua viso de que
os bancos comerciais, usurios de seus programas de garantia, passassem a
oferecer outros produtos financeiros fora do escopo da ECA , por exemplo, cartas de crdito e linhas de crdito especficas para comrcio exterior.
Grfico 6 | Valor do apoio do US Ex-Im s exportaes por modalidade de crdito
(em US$ bilhes)

40
35
5,70
30

7,00

25

5,54

6,51

3,58

3,86

5,21

19,40

15
10

18,32

7,10

20

14,91

13,11
13,31

11,47
8,99

0,36
2007

11,76

10,18

2008

3,03

4,26

2009

2010

Financiamento

Garantia

6,89

6,32
2011

1,95
2012

2013

2014

Seguro de crdito

Fonte: Elaborao prpria.

De fato, o que se observa, em tempos mais recentes, que o US Ex-Im parece modular suas operaes s condies do mercado, em razovel
consonncia com as premissas estabelecidas para sua atuao, conforme

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39
Aeronutica

mostram os grficos 6 e 7 (US EX-IM, 2014). Nos anos mais agudos da


crise econmico-financeira deflagrada a partir de setembro de 2008, a ECA
norte-americana aumentou tanto o valor total do seu apoio quase triplicou
como a parcela de emprstimos diretos requeridos pelas exportaes do pas
em geral. Alm disso, nesse perodo, o US Ex-Im teve de suprir, em parte, a
falta de liquidez/apetite ao risco do setor privado. Com isso, a importncia
relativa de sua garantia diminuiu, ao mesmo tempo que aumentaram seus
emprstimos diretos em apoio s exportaes em geral.
Grfico 7 | Proporo relativa entre as trs principais modalidades de crdito
do US Ex-Im
100
90
28%

27%

80

31%

29%

16%

21%

20%

25%

70
60
%

51%

50

55%

59%

40
72%

71%

55%

53%

65%

30
20
33%
10
0

14%

17%

19%

2009

2010

2011

25%
10%

2%
2007

2008

Financiamento

Garantia

2012

2013

2014

Seguro de crdito

Fonte: Elaborao prpria.

A narrativa que naturalmente decorre dessas duas figuras adquire


importncia ainda maior quando se constata que, nas duas dcadas anteriores crise deflagrada a partir de 2008, a ECA norte-americana se
considerava duas organizaes, com as seguintes atribuies (BECKER;
MCCLENAHAN JR., 2003):
i. emprstimos diretos e garantias financeiras empregadas em operaes tipo buyer credit de longo prazo (cinco anos ou mais) de bens
de capital (incluindo aeronaves) e projetos intensivos em capital; e

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Garantia incondicional ou seguro de crdito exportao de aeronaves?


Vises da experincia internacional

40

ii. emprstimos diretos, garantias financeiras e principalmente seguro de crdito em operaes tipo supplier credit para operaes de
ticket mdio mais baixo, perodos de curto prazo (ento classificado
como menos de um ano) ou mdio prazo (mais de um, mas menos
de cinco anos).
Como se observa, a exuberncia de liquidez no mercado financeiro era
tal em 2007 na vspera da crise, que o US Ex-Im podia se contentar em
providenciar apenas seguro de crdito para as exportaes de menor ticket
(geralmente atendendo a pequenas e mdias empresas) e garantias financeiras
para as de valores elevados (geralmente atendendo s grandes corporaes).
Porm, em 2009, no auge da crise, a ECA norte-americana teve de financiar,
com funding prprio, US$ 730 milhes para o setor aeronutico, incluindo
helicpteros, aeronaves executivas e at jatos comerciais. Esse desembolso
representou 24,1% do total de emprstimos diretos concedidos no ano e
11,2% de todo o apoio dado ao setor aeronutico (que inclui as tradicionais
garantias financeiras). Esse foi, portanto, um dos perodos mais crticos para
o setor, que dependeu, assim, claramente, do apoio governamental.
Conforme os efeitos da crise vo diminuindo, percebe-se que a importncia das garantias financeiras restabelecida, e elas j voltam a predominar como antes no setor aeronutico. Alm disso, a ECA norte-americana
ampliou o escopo das garantias, mesmo durante a crise. Fazendo uso da
estrutura com ttulos de dvida, o US Ex-Im realizou a sua primeira grande
operao de garantia a ttulos (e no para um banco comercial) comprados
diretamente por investidores do mercado de capitais, no financiamento para
a exportao de um lote de aeronaves da Boeing em 2010. At ento, apenas
operaes de asset-backed security e enhanced equipment trust certificate44
eram realizadas exclusivamente no mbito privado, servindo as aeronaves
como as garantias reais ao financiamento, como usual no setor.
Portanto, as garantias financeiras do US Ex-Im, se j contavam com
aceitao praticamente irrestrita do setor bancrio comercial, ampliaram
sua atuao tambm para o mercado de capitais. Trata-se assim de uma
trajetria de aumento de escopo, deflagrada justamente em uma fase em
que o setor bancrio havia se retrado. Agora a ECA norte-americana tenta
44
Modalidades de financiamento para equipamentos de transporte j longamente estabelecidas no
mercado de capitais dos EUA.

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Os autores tambm apuraram, no mesmo ensejo e olhando para toda essa


evoluo histrica em direo s garantias no financiamento exportao
de aeronaves, que nada disso foi feito de forma planejada ou resultando de
uma clara viso de futuro. Decorreu, na verdade, de intensos debates no
congresso, que contaram com a participao do US Ex-Im, de pleitos feitos
abertamente pelo setor financeiro privado e do direcionamento poltico induzido por certos aspectos ideolgicos que permearam o debate. Com isso,
movido inicialmente pelas regras do home market rule, chegou-se condio
de observar os parmetros de mercado no crdito oficial s exportaes de
aeronaves. Dessa forma, o governo dos EUA parece conseguir se justificar
perante seus cidados contribuintes de impostos e tributos. O peso desse
argumento foi tal, que essas condies de mercado esto refletidas fielmente
na metodologia que instrui a ltima verso do ASU, de 2011.

41
Aeronutica

replicar essa forma de atuao para alm do setor aeronutico, conforme


foi dito aos autores em reunio com a equipe do US Ex-Im (ver Apndice).

Por outro lado, para entender por que a garantia financeira do US Ex-Im,
depois de mais de trinta anos de evoluo no mercado, tornou-se uma espcie
de paradigma, preciso examinar detidamente suas principais caractersticas,
apresentadas na seo a seguir.
Caractersticas principais do produto garantia
A garantia oferecida pelo US Ex-Im no financiamento exportao de
aeronaves considerada o paradigma (benchmark) do mercado de crditos
apoiados por ECAs. Embora tal afirmao no possa ser facilmente respaldada por publicaes ou textos acadmicos, ela facilmente constatada em
seminrios internacionais que, anualmente, renem os principais agentes
(players) desse mercado, realizados nos principais centros de negcios aeronutico-financeiros do mundo: Nova York, Dublin, Londres etc.
De forma a se verificar as origens dessa avaliao e o porqu de ela se
manter inalterada ao longo dos ltimos tempos (inclusive durante a crise
econmico-financeira deflagrada a partir de 2008), os autores buscaram e
obtiveram o benefcio de dois dias seguidos de reunies com funcionrios
graduados do US Ex-Im Bank, em Washington, D.C., EUA, em maro de
2015. Nessas reunies, pode-se percorrer os pontos principais de uma tpica garantia financeira do US Ex-Im, com a assistncia tcnica da equipe
norte-americana.

Setorial-42.indb 41

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Garantia incondicional ou seguro de crdito exportao de aeronaves?


Vises da experincia internacional

42

Os principais pontos levantados45 durante tal exerccio podem ser sintetizados a seguir.
Independentemente da letra fria do contrato de garantia (guarantee
agreement), firmado entre o US Ex-Im e o banco comercial ou equivalente (guaranteed loan agent), para efeitos de apoio ao financiamento
exportao de aeronaves fabricadas nos EUA, o papel reservado
ECA norte-americana o de garantidor e o do agent o de provedor
dos recursos monetrios (funding) para a operao.
O US Ex-Im, sendo empresa estatal e dada a sua longa experincia no
setor, no confia em empresas areas, agents em geral, arrendadores
de aeronaves etc. Assim, se durante o perodo do financiamento no
ocorrer nenhum problema, ele se contentar em meramente monitorar os participantes. Porm, ocorrendo a falta de pagamento de uma
prestao, basta que o agent denuncie o contrato para que o US Ex-Im
prontamente quite integralmente o saldo devedor remanescente. A
ECA norte-americana toma, ento, todo o controle da operao
direitos e obrigaes da em diante.
Em virtude disso, o guarantee agreement do US Ex-Im conhecido
no jargo do mercado por ser uma garantia on-demand, ou seja, ela
ser honrada e paga por simples demanda justificada do agent, sem
as exigncias de prazo de aguardo e condicionalidades documentais
que normalmente fazem parte das aplices de seguro de crdito.
Como exemplos da facilidade com que o agent pode lidar com a garantia on-demand do US Ex-Im, apresentam-se algumas informaes.
i. Embora vrios tipos de estrutura contratual financeira sejam
corriqueiramente praticados no financiamento internacional de
aeronaves,46 o princpio geral com que trabalha o US Ex-Im
que o devedor emita ttulos da dvida, um para cada pagamento
semestral, trimestral etc. A ECA norte-americana, ento, endossa,
previamente ao desembolso do financiamento, todos e cada um
desses ttulos individualmente, por meio de sua guarantee legend.
45
Esses pontos advm de interpretaes a cargo dos autores, elaboradas para publicao no presente artigo. No refletem, portanto, nem as opinies dos funcionrios do US Ex-Im Bank nem aquelas do BNDES.
46
Exemplos: com ou sem arrendamento mercantil (leasing), com o emprego de sociedade de propsito
especfico (SPE), com o uso de incentivos fiscais oferecidos em algumas jurisdies (EUA, Espanha etc.).

Setorial-42.indb 42

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43
Aeronutica

ii. Em caso de inadimplemento, o pedido de indenizao por parte do


agent relativamente desburocratizado. necessrio aguardar,
concomitantemente, trinta dias desde a ocorrncia do default a
data em que o pagamento regular deveria ter ocorrido e 15 dias
desde a notificao e cobrana do pagamento devido por parte
do agent, conforme lanado em determinado ttulo da dvida.
Satisfeitas essas duas condies, a demanda de indenizao estar
caracterizada e ser aceita pelo US Ex-Im, que proceder a sua
liquidao, desde que no tenham decorrido mais de 150 dias
desde o inadimplemento original.
iii. A partir desse ponto, todos os direitos e obrigaes que o agent
detinha, no contrato de financiamento original, so repassados
(assigned) para o US Ex-Im, e o agent estar excludo, de fato
e de direito, dessa operao de financiamento internacional
definitivamente.
iv. Para que no fiquem dvidas ou haja margem de interpretao por
parte de advogados ou quem quer que seja, o guarantee agreement
ento encerra de forma clara o ocorrido: declara expressamente
que no h mais condicionalidades a serem satisfeitas, e o agent
efetivamente abre mo de diligncias, protestos ou quaisquer outras aes ou notificaes contra o devedor ou o prprio US Ex-Im.
v. O guarantee agreement tambm esclarece que a efetiva liquidao da
indenizao ocorrer em at cinco dias teis aps a data da demanda
de indenizao, a no ser que circunstncias excepcionais (acmulo
de pedidos ou aspectos ligados a moedas estrangeiras) prorroguem
tal prazo, que nunca exceder 15 dias da data do pedido. Tal liquidao ser feita em um nico pagamento, cobrindo o principal e os
juros acumulados na taxa de juros do contrato de financiamento
at a data da efetiva liquidao, por parte do US Ex-Im. Assim, o
agent est sempre seguro de que no ter perdas financeiras, embora
o acionamento da garantia, antes do trmino do contrato, faa com
que ele no venha a auferir o montante total de juros que esperava
caso o contrato fosse honrado pelo devedor original at o fim.
vi. Deve-se notar, contudo, que o valor da transferncia de recursos do
US Ex-Im para a conta do agent calculado como se no tivesse
havido o inadimplemento, utilizando-se o chamado accelerated

Setorial-42.indb 43

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payment method. Dessa forma, eventuais despesas de swap breakage


costs no so cobertas.47

Garantia incondicional ou seguro de crdito exportao de aeronaves?


Vises da experincia internacional

44

Constata-se, assim, que o guarantee agreement bastante robusto ao


cumprir o esprito original da garantia on-demand do US Ex-Im. Fica claro
que a ECA norte-americana demanda do agent essencialmente os seus recursos de funding para realizar a operao de financiamento exportao
de aeronaves. Assim, em caso de inadimplemento, o agent sai de cena,
sem prejuzo financeiro, preservando aquilo que auferiu de juros e taxas
at o momento.
Tal orientao foi tambm expressa nas j mencionadas reunies dos
autores com a equipe do US Ex-Im. O outro lado dessa histria que a
ECA norte-americana acompanha de perto a operao, seguindo as melhores prticas bancrias. Isso inclui monitorar a sade financeira do operador
da aeronave ou do arrendador mercantil dela, que, independentemente da
estrutura geral da operao de financiamento, so as fontes de onde proviro
os recursos para pagar as prestaes. Tambm abarca realizar ou contratar
terceiros para inspees ad hoc por amostragem das aeronaves financiadas,
monitorar as suas horas voadas etc. Tudo isso feito com o objetivo que
virou bordo de mercado para financiadores de aeronaves: to preserve the
value of the asset, ou seja, para preservar o valor do ativo.
O ativo aqui tem dois significados: o sentido contbil tradicional e
tambm o sentido de garantia essencial ao financiamento. A maioria (mas
no todas) as operaes de financiamento de aeronaves tem a prpria aeronave como garantia principal ou mesmo nica. exatamente isso que
faz com que esse tipo de financiamento se insira no conceito mais amplo
de asset-backed finance ou, no portugus, financiamento garantido pelo
prprio ativo financiado.
Dessa forma, uma vez que o agent esteja fora da operao, o US Ex-Im partir para a tentativa de recuperar o seu prejuzo at o momento. Normalmente,
os seguintes passos so tentados sucessivamente:
Bancos vivem de administrar captar e investir recursos de terceiros. So assim gerados continuamente ciclos de captao, investimento e retorno ao verdadeiro dono dos recursos. Se um desses fluxos
interrompido antes do tempo, haver custos decorrentes dessa quebra repentina e a necessidade de
realocar ou reinvestir o montante devolvido pelo US Ex-Im.

47

Setorial-42.indb 44

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ii. se isso falhar, renegociar o fluxo de pagamentos, possivelmente


alongando o prazo e aumentando a taxa de juros do contrato de
financiamento;

45
Aeronutica

i. fazer com que o devedor retome o fluxo de pagamentos no prazo mais


breve possvel, pagando as multas e custos aplicveis;

iii. se isso falhar, retomar a aeronave amigavelmente, para posterior revenda no mercado internacional e amortizao ou quitao do saldo
devedor em aberto; e
iv. se isso falhar, entrar em corte de justia da jurisdio do contrato de
financiamento original, pedindo a execuo da hipoteca sobre a aeronave dada em garantia ao financiamento, o que levar sua venda,
como no item anterior.
Conforme j assinalado, o sucesso no mercado da garantia do US Ex-Im
no financiamento exportao de aeronaves incontestvel. H pelo menos
dois fatos que comprovam tal assertiva.
Durante a crise econmico-financeira deflagrada a partir de 2008,
houve uma certa especulao no mercado a respeito da possibilidade
de um funding gap, ou seja, um hiato entre o que o mercado aportaria
de recursos e os recursos efetivamente necessrios para financiar as
exportaes de aeronaves em 2009 ou 2010 (GOMES, 2010). Na prtica, o US Ex-Im simplesmente aumentou o seu oramento de garantias
e emprstimos diretos, da mdia de US$ 4 bilhes a US$ 5 bilhes/
ano para US$ 9 bilhes a US$ 10 bilhes/ano, e resolveu o problema.
Alm disso, s duas fontes tradicionais de recursos financeiros os
bancos comerciais e a PEFCO foi acrescentado o mercado de capitais
como financiador de aeronaves com garantia US Ex-Im, durante a
vigncia do perodo mais agudo da crise, 2009-2010, conforme visto
no item anterior.
Portanto, o fato de que investidores, sem intermediao bancria, aceitaram a garantia US Ex-Im no financiamento exportao de aeronaves
serviu para comprovar a confiana e robustez do produto. O sucesso tal,
que o US Ex-Im est atualmente estendendo tal mecanismo a outros bens

Setorial-42.indb 45

26/08/2016 12:07:11

Garantia incondicional ou seguro de crdito exportao de aeronaves?


Vises da experincia internacional

46

e servios que no aeronaves, conforme assinalado em reunio dos autores


com a equipe daquela ECA.

Um caso especial: o Canad


A criao da agncia canadense de crdito exportao deu-se em 1944,
como uma medida de retomada do emprego e do comrcio internacional. Sua
abertura fez parte do processo de recuperao econmica aps a Segunda
Guerra Mundial. A proximidade geogrfica, comercial e cultural com os
norte-americanos fez com que sua forma de atuar fosse bastante influenciada
pelo US Ex-Im.
Um aspecto curioso do apoio canadense a atuao, at os dias atuais,
majoritariamente na modalidade de financiamento direto para crditos acima de dois anos, apesar de sua excelente classificao de risco. A empresa
oferece seguros condicionais para crditos de curto prazo e garantias para
risco de fabricao e financiamento do capital de giro na fase pr-embarque.
A principal meta de sua poltica de crdito o oferecimento de termos e
condies absolutamente em linha com o disponvel para os exportadores
concorrentes, seja por meio de outras ECAs, seja pelo prprio mercado
privado de financiamento ou de seguros. Quando em concorrncia com as
demais ECAs, a EDC opera em linha com os termos do consenso da OCDE.
No obstante, mantm uma poltica formal de acompanhamento dos termos
e condies praticados pelo mercado, ao qual chamam de market window.
Se ela observa em uma concorrncia com o crdito privado que o mercado
est oferecendo condies mais favorveis, reajusta suas condies, reavaliando, caso a caso, todos os crditos concedidos.
No apoio s exportaes em geral de curto prazo, at dois anos, a EDC
opera apenas na modalidade de seguro, mas igualmente orientada pela poltica de garantia da condio mais favorvel. Sua atuao to expressiva,
que a EDC domina cerca de 80% do segmento, preocupada em garantir
a competitividade dos exportadores canadenses em relao aos vizinhos
norte-americanos.
No mbito do setor aeronutico, a presena da EDC tambm bastante
expressiva no que tange s exportaes da Bombardier. No raro sua participao no total exportado supera os 70% a cada ano. Parte das tratativas
desde o ASU 2007 diz respeito poltica de market window da EDC. Com

Setorial-42.indb 46

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47
Aeronutica

a previso no acordo da taxa flutuante de juros, a libor, ou da taxa fixa com


base no mercado de swap de juros da mesma libor, os canadenses passaram a adotar exclusivamente os parmetros do acordo em suas operaes
de financiamento direto no setor. Dessa forma, considerando os interesses
brasileiros, os canadenses ficaram restritos a condies previsveis e equiparveis quelas que o Brasil tambm capaz de oferecer.48
A concorrncia da Bombardier com a ATR demonstra a importncia da
modalidade crdito direto em relao cobertura de seguro. Os europeus
reclamam que o custo do funding de bancos privados em relao ao mesmo
custo para financiamento direto estipulado pelo ASU, caso dos financiamentos canadenses e brasileiros, acaba sendo sempre mais favorvel aos
financiadores pblicos.
No obstante tal vantagem, as discusses em curso no mbito do consenso
da OCDE sobre os custos de funding, pblicos e privados, nas diferentes
formas de apoio oficial, levaram a EDC a desenvolver um produto de garantia incondicional, com prazo entre dois e cinco anos de amortizao.
Esse produto ainda no utilizado em operaes do setor aeronutico, mas
aponta para um eventual reposicionamento daquela ECA.

Breve anlise comparativa


O nivelamento proposto pelo ASU das diferentes formas de apoio seguro condicional, seguro incondicional, garantia e financiamento direto deve
ser compreendido como uma convergncia suficiente para no interferir na
escolha do importador. No entanto, como visto, h diferenas no custo final
para o financiado.
Verifica-se que os modelos de aeronaves que concorrem diretamente
entre si costumam receber a mesma forma de apoio: Boeing e Airbus com
pure cover (garantia e seguro incondicional, respectivamente) e Embraer e
Bombardier com financiamento direto de suas respectivas ECAs. A exceo
so os turbolices da Bombardier e da ATR: o primeiro recebe financiamento
direto e o segundo pure cover. No caso europeu, a crise de liquidez deflagrada
a partir de 2008 revelou um impacto mais significativo nas margens cobradas
pelos bancos para prover funding, em parte atribudo aos termos do seguro
incondicional, vis--vis os correspondentes da garantia norte-americana.
48
O apoio brasileiro nas condies mais favorveis previstas no ASU viabilizado pela composio
do financiamento do BNDES, da cobertura do FGE e do PROEX Equalizao.

Setorial-42.indb 47

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Garantia incondicional ou seguro de crdito exportao de aeronaves?


Vises da experincia internacional

48

J o financiamento direto d ECA total controle quanto ao custo e disponibilidade do funding. As transaes de pure cover podem atrair funding
com custo inferior ou superior ao regulado no ASU para financiamento
direto, dependendo das variaes no ciclo econmico. Naturalmente que,
desde a crise de 2008, a escassez de liquidez (credit crunch) encareceu esses
custos de funding privado, dando margem inclusive maior arbitragem por
parte dos bancos comerciais. No por acaso, o US Ex-Im implementou o uso
de sua garantia com funding do mercado de capitais, atraindo custos mais
baixos para os importadores de aeronaves norte-americanas e pressionando
os bancos.
Ocorre que o apoio, na forma de financiamento direto, exigiria a mobilizao de vultosos recursos pblicos para realizao dos desembolsos, o que
seria especialmente desafiador nos casos norte-americano e europeu. Por
outro lado, a neutralidade do apoio oficial na comercializao de aeronaves
premissa permanente dos pases participantes do ASU. Consequentemente,
a percepo de que o financiamento direto proporciona vantagem ao exportador poder fazer com que essa modalidade possa ser, futuramente,
penalizada no mbito do ASU.
Finalmente, um eventual crescimento na demanda por apoio s exportaes da Embraer poder resultar em maior urgncia por um instrumento
brasileiro de pure cover capaz de atrair o funding privado em condies
competitivas, sob pena de a empresa buscar produzir em mercados mais
favorveis ao financiamento de suas exportaes.

Concluses
Algumas reflexes emergem ao se chegar concluso desse levantamento
(survey) da evoluo e das formas de apoio das principais ECAs exportao em seus respectivos pases. A primeira que no parece ser exagero
afirmar que elas hoje so instituies de Estado, e no de governo. Isso dada
a longevidade de vrias dcadas que comum a todas elas; algumas j
so quase centenrias. No obstante, parece ser o US Ex-Im a ECA que,
em oitenta anos de histria, mais enfrentou questionamentos sobre a sua
existncia inclusive no ano em curso dado que depende perenemente
do congresso norte-americano para funcionar (BECKER; MCCLENAHAN
JR., 2003).

Setorial-42.indb 48

26/08/2016 12:07:11

49
Aeronutica

A segunda ponderao que os instrumentos ou formas de apoio de que


as ECAs lanam mo atualmente, no que se refere ao setor aeronutico,
so diferentes entre si. Como visto, resultaram de aperfeioamentos que,
em alguns casos, atravessaram dcadas. Assim, compreendem atualmente
trs mecanismos para proteo do crdito: o seguro de crdito condicional,
o seguro de crdito incondicional e a garantia incondicional. A esses trs
mecanismos soma-se a forma de apoio que imanente: a do financiamento
direto, com desembolso de recursos por parte da ECA. Em todos os casos,
a aeronave dada em garantia real, servindo, portanto, como lastro tangvel
e fungvel qualquer que seja a estrutura financeira empregada.
O quadro geral assim apontado no significa que a evoluo foi idntica
e linear para todas as ECAs. No caso do US Ex-Im, a histria se inicia
com o financiamento direto, passa pelo cofinanciamento com bancos
comerciais e chega ao estgio atual caracterizado essencialmente pelas
garantias incondicionais, com retorno residual ao financiamento direto em
momentos de escassez da liquidez, como em 2009-2012. J entre as ECAs
europeias, o seguro condicional foi inicialmente empregado, chegando-se
ao incondicional na atualidade, havendo sinais j claros, especialmente
pela ECA inglesa, de avano para a garantia incondicional. J o Canad
prossegue, como o Brasil, nos financiamentos diretos. Porm, em outros
setores, j comea a testar a garantia incondicional em operaes de at
cinco anos.
Esses avanos parecem ter uma motivao em comum: ter o poder de
atrair funding privado na quantidade e na tempestividade que a ECA considere conveniente para o desempenho adequado do crdito pblico, sempre
em complemento ao crdito privado. Com isso, ganha a ECA, que passa a
ter mais flexibilidade na sua atuao, e ganha o setor privado, na medida em
que financiar aeronaves com o apoio da ECA claramente um negcio
com boa relao risco/retorno.
Nesse contexto geral, qual seria a situao brasileira? O BNDES apoia
as exportaes do setor aeronutico por meio de financiamentos diretos,
podendo contar (ou no), a cada operao, com o SCE (do tipo condicional)
lastreado no FGE. Trata-se, assim, de um ordenamento nico, resultante
tambm da evoluo das instituies do Brasil no campo das exportaes.
Quando se compara, por exemplo, o processo histrico brasileiro com o
norte-americano, as constataes a seguir parecem evidentes.

Setorial-42.indb 49

26/08/2016 12:07:11

O Brasil apoiou as exportaes aeronuticas com bastante sucesso


desde seu incio at hoje por intermdio de um banco pblico, o
BNDES. Assim, no precisou enfrentar as dificuldades pelas quais
passou o US Ex-Im, sujeito, at 1992, a regras de contabilidade pblica segundo as quais cada desembolso gerava um dbito no Tesouro
Nacional dos EUA. A agilidade de atuao do BNDES49 que no
comprometeu sua lucratividade parece ter sido fundamental para
a indstria nacional, especialmente no perodo imediato de ps-privatizao da Embraer, ocorrida em dezembro1994 (GOMES, 2012).

Garantia incondicional ou seguro de crdito exportao de aeronaves?


Vises da experincia internacional

50

Como demonstrado no presente artigo, a expanso do apoio do


BNDES ao setor aeronutico foi fomentada pelo fato de o Banco poder
contar, caso a caso, com o SCE, que lastreado no FGE, desde 2002.
Porm, as atuais regras de contabilidade pblica do Brasil estipulam
que o pagamento de eventual sinistro de crdito, por parte do FGE,
gerar dbito no Tesouro Nacional. Essa sistemtica gera preocupao
aos atores privados em relao a eventual contingenciamento futuro
dos pagamentos de sinistros.
Fica assim a pergunta: seria possvel um avano no pas, baseado no que
foi visto e discutido at aqui? Esse o assunto da seo seguinte.
Sugestes
Em termos gerais, parece indicado que se aprimorem e se desenvolvam
termos e condies de garantia pblica que sejam robustos o suficiente
para atrair funding de bancos comerciais e investidores institucionais. A
experincia com o SCE do FGE teve, quando de sua elaborao na dcada
de 1990, forte influncia do scio estratgico da Seguradora Brasileira de
Crdito Exportao (SBCE),50 a ECA francesa Coface. O produto brasileiro
nasceu assim sob a gide dos termos de aplices de seguro condicional. A
quase exclusividade de funding do BNDES nos financiamentos aeronuticos cobertos pelo FGE levou a que se subestimasse o impacto negativo do
seguro condicional brasileiro no custo de fundings que fossem oriundos de
outras fontes.
O BNDES contou com a equalizao de taxa de juros por meio do programa PROEX Equalizao,
este sim oriundo do Tesouro Nacional.
50
Prestadora de servios ao Ministrio da Fazenda na operacionalizao do FGE at a criao da
ABGF em 2014.
49

Setorial-42.indb 50

26/08/2016 12:07:11

51
Aeronutica

O impacto desse custo de funding fica evidente de forma inquestionvel quando so comparados financiamentos aeronuticos cobertos pelo
seguro incondicional europeu vis--vis esse mesmo custo associado
garantia incondicional norte-americana. O primeiro consistentemente
superior ao segundo.
Nesse contexto, o desenvolvimento de um instrumento incondicional
de cobertura de riscos seria desejvel, j que atenderia tanto precificao
adotada para o funding do BNDES quando coberto pelo FGE quanto serviria
efetiva atrao de recursos de fontes privadas, visando a uma ampliao
significativa, no futuro, das exportaes aeronuticas brasileiras.
Entretanto, o arranjo institucional para um eventual aperfeioamento
das condies do SCE apresenta alguns desafios. De um lado, os termos
e condies da legislao ora aplicvel matria espelham as prticas do
seguro condicional. De outro lado, os bancos privados internacionais tm
expectativas de encontrar, na garantia brasileira, condies semelhantes
quelas de outros pases exportadores de aeronaves.
Assim, alternativamente, para desenvolver um instrumento de garantia
incondicional brasileiro e atrair funding de bancos privados e investidores
institucionais, existiria a hiptese do cofinanciamento, com o risco de crdito assumido diretamente pelo BNDES. Essa, alis, foi uma das etapas
vistas na evoluo de atuao do US Ex-Im, na proporo original de 50%
do valor financiado para cada uma das partes (ver seo A motivao
para a evoluo em direo garantia). Alm disso, tambm seria vivel
estabelecer regras de amortizao diferenciadas, com o funding privado
sendo quitado na primeira metade do perodo do financiamento conjunto,
dado que fundings de prazo muito longo so de difcil captao no contexto
do pas. Para compensar a classificao de risco de crdito brasileira, na
medida do necessrio, a estruturao desses cofinanciamentos poderia ser
complementada com o uso dos recursos do PROEX Equalizao.
Naturalmente, essas sugestes demandaro diversos estudos aprofundados, de forma a se determinar a relao viabilidade-dificuldade de cada uma
delas. Porm, podem indicar caminhos para o aumento do potencial das exportaes aeronuticas brasileiras, da mesma forma como vem ocorrendo nas
principais naes que dominam essa tecnologia estratgica e indispensvel.

Setorial-42.indb 51

26/08/2016 12:07:11

52

Referncias

Garantia incondicional ou seguro de crdito exportao de aeronaves?


Vises da experincia internacional

AIAB ASSOCIAO DAS INDSTRIAS AEROESPACIAIS


DO BRASIL. Nmeros da AIAB. Disponvel em:
<www.aiab.org.br/br/numeros-da-aiab>. Acesso em: 30 jun. 2015.
BECKER, W. H.; MCCLENAHAN JR., W. M. The market, the
state, and the Export-Import Bank of the United States: 1934-2000.
Cambridge: Cambridge University Press, 2003.
BERG, D.; VERSPYCK, M. The 2011 aircraft agreement: a turning
point? In: OECD ORGANISATION FOR ECONOMIC
CO-OPERATION AND DEVELOPMENT. Smart rules for fair trade:
50 year of export credits. Paris, 2011. Disponvel em:
<www.keepeek.com/Digital-Asset-Management/oecd/trade/
smart-rules-for-fair-trade_9789264111745-en#page4>.
Acesso em: 30 jun. 2015.
BOEING. Financial reports. Disponvel em:
<http://investors.boeing.com/investors/financial-reports/default.aspx>.
Acesso em: 30 jun. 2015.
BONNASSIES, O. Moving to the capital. Airline Business, Londres,
Reed Business, v. 31, n. 1, p. 36-39, jan.-fev. 2015.
DELPHOS, W. A. Inside the worlds export credit agencies.
Ohio: Thomson South-Western, 2004.
EMBRAER. Relatrios anuais de 2010 a 2014.
Disponvel em: <http://ri.embraer.com.br/show.
aspx?idCanal=iM2P2p1lloUsWi5mzDbdbA==>.
Acesso em: 30 jun. 2015.
GIANTURCO, D. E. Export credit agencies: the unsung giants of
international trade and finance. Westport: Greenwood Publishing
Group, 2001.
GOMES, S. B. V.; MIGON, M. N. O papel crescente das agncias de
crdito exportao no setor aeronutico e perspectivas a partir de 2010.
BNDES Setorial, Rio de Janeiro, n. 32, p. 91-112, set. 2010.
NERA NATIONAL ECONOMIC RESEARCH ASSOCIATES. The
economic rationale for the public provision of export credit insurance
by ECGD: report for the Export Credits Guarantee Department.
London, 2000.

Setorial-42.indb 52

26/08/2016 12:07:11

SOUZA, A. Jaques Wagner defende mais recursos para o Ministrio da


Defesa. O Globo, Rio de Janeiro, p. 3, 22 maio 2015.
US EX-IM THE EXPORT-IMPORT BANK OF THE UNITED
STATES. 2014 Annual report. Disponvel em:
<http://www.exim.gov/sites/default/files/reports/annual/EXIM-2014-AR.
pdf>. Acesso em: 30 jun. 2015.

53
Aeronutica

SALCIC, Z. Export Credit Insurance & Guarantees. Palgrave Macmillan


Publishers: Basingstoke, UK, 2014.

WEIJER, J. E. An analysis of export credit support in commercial aircraft


financing. Cranfield: Cranfield University, 2007.

Apndice
Apndice I | Relao de entrevistados para a elaborao deste artigo

US Ex-Im
James C. Cruse
Robert A. Morin
Robert F. X. Roy, Jr
Isabel Galdiz
Andrew E. Falk
David R. Fiore
David A. Baughan
Polina Goubanov
Louis E. Emery
Wendy Wright
Claire F. Avett
Christian Piccolo

Senior vice president Policy & Planning


Senior vice president Business & Product Development
Vice president Transportation Division
Vice president International Relations Policy Group
Vice president Transportation Portfolio Management
Division
Deputy vice president Transportation Division
Deputy vice president Transportation Portfolio
Management division
Senior Portfolio Manager, Transportation Portfolio
Management division
Assistant general Counsel for Transportation, Office
of the General Counsel
Director, Policy and Program Evaluation Policy
Group
Policy analyst, International Relations division
Credit Administration Officer

Demais agncias de crdito exportao contactadas

Setorial-42.indb 53

26/08/2016 12:07:11

Garantia incondicional ou seguro de crdito exportao de aeronaves?


Vises da experincia internacional

54

Setorial-42.indb 54

Benjamin Philippaerts Compagnie Franaise d'Assurance pour le Commerce


Extrieur (Coface)
Rosanna Panetta
Export Development Canada (EDC)
Yvette Frost
Thomas Kolberg
Euler Hermes Kreditversicherungs-AG
Jennifer Loewen
David Drysdale
Organization for Economic Co-operation and
Development (OECD)
Jean Le Cocguic
Paola Valerio
Vincenzo Abbate
John Snowdon
Tim Palmer
Chris Basiurski

Servizi Assicurativi del Commercio Estero (Sace


Spa)
United Kingdom Export Finance (UKEF)

26/08/2016 12:07:11

Biocombustveis
BNDES Setorial 42, p. 55-100

A introduo de contratos de longo prazo poderia


viabilizar a retomada de investimentos na produo
de etanol hidratado carburante?*
Artur Yabe Milanez
Diego Nyko
Marcelo Soares Valente
Luciano Cunha de Sousa
Carlos Eduardo Osrio Xavier
Geraldo Edmundo Silva Jnior
Jos Csar Cruz Jnior**

Resumo
O etanol hidratado carburante (EHC) perdeu relevncia na matriz energtica
brasileira nos ltimos cinco anos em funo da dificuldade de seus produtores em obter remunerao adequada. O objetivo deste artigo analisar os
mritos e desafios da introduo de contratos de longo prazo (CLP) como
instrumento alternativo de precificao e comercializao do EHC que propicie atratividade de preos ao produtor do EHC e reduza riscos de investimentos. Simulaes mostram que o CLP apresenta significativa capacidade
de melhorar a remunerao oriunda do EHC, tanto para brownfield quanto
para greenfield. No brownfield, o CLP demonstrou ser capaz de induzir novos
investimentos, ao passo que no greenfield, medidas adicionais ao CLP devem
ser avaliadas. O CLP tambm pode trazer benefcios de melhor previsibilidade para o planejamento energtico da oferta futura de combustveis para
o governo. Contudo, a implantao do CLP exige a superao de diversos
desafios, para os quais ainda necessrio desenhar solues adequadas.
Artigo originalmente encaminhado para publicao em julho de 2015.
Respectivamente, gerente, economista e engenheiro do BNDES, gerente de Projetos do Ministrio
do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior (MDIC) e pesquisadores do Departamento de
Economia da Universidade Federal de So Carlos (UFSCar).
*

**

Setorial-42.indb 55

26/08/2016 12:07:11

56

Introduo

A introduo de contratos de longo prazo poderia viabilizar a retomada de investimentos


na produo de etanol hidratado carburante?

Depois de quase cinco anos de estagnao de investimentos, a participao do EHC1 perdeu relevncia na matriz energtica brasileira, o que
resultou no aumento do consumo e importaes de gasolina, com impactos
negativos para o Brasil, tanto do ponto de vista de comrcio exterior, como
do ambiental, pelo aumento do nvel de emisses de CO2.
A continuidade dessa trajetria poder ter implicaes sobre elos importantes da cadeia produtiva do etanol, como a manuteno do baixo volume
de encomendas para o segmento de fabricantes de bens de capital, a maior
dificuldade para viabilizao do etanolduto, a reduo do potencial de exportaes, entre outros impactos econmicos, sociais e ambientais.
Entre os diversos fatores que contribuem para esse cenrio, este artigo
argumenta que as caractersticas intrnsecas estrutura de mercado e ao sistema de produo do EHC vm desempenhando papel preponderante. O ponto
nevrlgico da discusso est no padro de precificao, no qual os produtores
de EHC vm tendo dificuldade em obter remunerao adequada, e, com frequncia, operando com preos de mercado inferiores a seus custos de produo.
Nesse contexto, o presente artigo analisa os mritos e desafios da introduo de CLP como instrumento alternativo de precificao e comercializao
do EHC. Desse modo, foram simulados resultados de viabilidade econmica de projetos de expanso (brownfield) e de implantao de novas usinas
(greenfield), com diferentes cenrios de participao de CLP na comercializao do EHC, de nveis de preos e de prazos distintos.
A segunda seo do artigo faz um breve histrico da indstria sucroenergtica, com destaque para a anlise dos principais fatores determinantes da
atual estagnao de investimentos na produo de EHC. A terceira seo est
focada em avaliar o impacto do CLP sobre a viabilidade do investimento em
aumento da capacidade produtiva de EHC. Para tanto, so apresentados tanto
a metodologia empregada quanto os resultados obtidos pelas simulaes.
A quarta seo discute os principais benefcios qualitativos da introduo
do CLP do ponto vista setorial, empresarial, ambiental e do governo. Em
seguida, na quinta seo, so discutidas, de forma breve e com exemplos, as
vantagens adicionais da eventual utilizao de leiles como instrumento de
acesso ao CLP. A sexta seo se dedica a apontar os principais desafios
Combustvel veicular que pode ser utilizado, em qualquer proporo, como substituto da gasolina nos
carros equipados com motores flexveis.

Setorial-42.indb 56

26/08/2016 12:07:11

A histria recente do setor


A expanso do perodo 2003-2008
Em 2003, o advento da tecnologia de motores bicombustveis, capazes
de utilizar gasolina e EHC em quaisquer propores, criou um novo e importante estmulo para o setor sucroenergtico: os automveis flexfuel (ou
simplesmente flex). Esses novos automveis representaram nova fonte de
demanda potencial pelo EHC.
Desde o lanamento dos veculos flex, suas vendas anuais apresentaram
expressivo aumento, gerando demanda potencial crescente por etanol. A
expectativa positiva sobre tal fato tornou-se o driver principal de um novo
ciclo de investimentos em usinas de cana-de-acar.
De fato, quando a maior parte das decises de investimentos em projetos
greenfield foi tomada, o ambiente setorial era bastante promissor: de um lado,
o mercado domstico consumidor sinalizava forte expanso, com vendas crescentes de veculos flex e o consequente aumento da frota nacional de veculos
leves, que quase dobrou de tamanho em menos de dez anos (Grfico 1); do
outro lado, o mercado internacional tambm despontava com perspectivas
positivas para as empresas brasileiras, em especial o mercado americano,
com seu ambicioso mandato de consumo de etanol (NYKO et al., 2010).

57
Biocombustveis

de implementao do CLP e sugere caminhos para super-los. A ltima


seo do artigo apresenta suas principais concluses.

Grfico 1 | Evoluo da frota brasileira de veculos leves (ciclo Otto)


40
35

Milhes de unidades

30
25
20
15
10
5
0
2006

2007

2008
Flex

2009
Gasolina

2010

2011
Etanol

2012

2013

2014

Eltrico

Fonte: Anfavea (2015).

Setorial-42.indb 57

26/08/2016 12:07:11

Em pouco mais de cinco anos, foram construdas mais de cem usinas,


alm de ampliadas as capacidades produtivas de usinas j existentes, o que
praticamente dobrou a capacidade de moagem de cana e de produo de
etanol do setor sucroenergtico.
Nesse contexto, importante sublinhar dois fatores que passaram a
influenciar o desempenho econmico e financeiro das empresas do setor
daquele momento em diante. Em primeiro lugar, estima-se que, para viabilizar os investimentos efetuados (cerca de R$ 100 bilhes no perodo),
foram vultosos os esforos financeiros realizados pelos grupos econmicos
do setor, que contraram volume expressivo de dvidas. Em segundo lugar,
esses investimentos se concentraram no tempo de forma no planejada,
ou seja, a nova e substancial capacidade produtiva foi adicionada em um
pequeno intervalo de tempo. A oferta de etanol cresceu rapidamente entre
as safras 2006-2007 e 2008-2009 (Grfico 2).
Grfico 2 | Evoluo da oferta, da demanda e dos preos do EHC
70

1,80
1,60

60

1,40
50
1,20
40

1,00

30

0,80

R$

Bilhes de litros

0,60
20
0,40
10

0,20

Produo

Consumo gasolina C

Preo mdio real (base abr. 2014)

2014-2015

2013-2014

2012-2013

2011-2012

2010-2011

2009-2010

2008-2009

2007-2008

2006-2007

2005-2006

2004-2005

2003-2004

A introduo de contratos de longo prazo poderia viabilizar a retomada de investimentos


na produo de etanol hidratado carburante?

58

Consumo etanol
Preo mdio nominal

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados disponveis nos portais da Unica, da ANP e do
Cepea/Esalq.

Ao mesmo tempo, as vendas de veculos flex continuaram a crescer, mas no


de forma concentrada como a produo de etanol (ver Grfico 3 na prxima
subseo). Logo, nesse mesmo perodo, o aumento da oferta disponvel de etanol

Setorial-42.indb 58

26/08/2016 12:07:12

A retrao a partir de 2009


A partir de 2008-2009, quando deflagrada a crise financeira internacional, o mercado brasileiro de EHC passou a vivenciar descompasso
diferente entre o crescimento da oferta efetiva e o da demanda potencial
por esse produto. Pelo lado da procura, os licenciamentos de automveis
flex, segundo dados2 do portal da Associao Nacional dos Fabricantes
de Veculos Automotores (Anfavea), aumentaram quase 20% entre 2009
e 2014 (Grfico 3). Tais licenciamentos registraram a marca histrica de
aproximadamente 3,2 milhes de unidades em 2013. Como resultado, a frota
de veculos flex em circulao j ultrapassa 24 milhes de unidades, com
participao estimada de 65% na frota total de veculos leves.

59
Biocombustveis

superou o crescimento da demanda potencial domstica pelo produto, o que


redundou em presses de mercado baixistas sobre os preos. Como consequncia, constatou-se que as empresas do setor comearam a ter dificuldades para
gerar receitas suficientes para honrar dvidas e remunerar o investimento feito.

Grfico 3 | Evoluo dos licenciamentos de veculos leves (ciclo Otto)


4,0
3,5

Milhes de unidades

3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
2003

2004

2005
Eltrico

2006

2007
Etanol

2008

2009
Flex

2010

2011

2012

2013

2014

Gasolina

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados disponveis no portal da Anfavea.

Contudo, a oferta de EHC ficou praticamente estagnada entre as safras


2008-2009 e 2010-2011, com tendncia de queda desde ento. Enquanto
em 2008-2009 foram produzidos 18,2 bilhes de litros do produto, a safra
2013-2014 gerou 15,3 bilhes de litros, o que representa uma queda de quase
2

Disponvel em: <http://www.anfavea.com.br/tabelas.html>. Acesso em: 12 ago. 2015.

Setorial-42.indb 59

26/08/2016 12:07:12

16%. Como argumentado, esse quadro contrasta com o do perodo imediatamente anterior, quando a produo de EHC aumentou aproximadamente
310% entre as safras 2003-2004 e 2008-2009 (Grfico 2).
Nesse novo contexto, a demanda potencial cresceu gradualmente de modo
a absorver o excedente de oferta do perodo anterior. O Grfico 2 tambm
aponta para outra tendncia, que pode se agravar ao longo do tempo: a demanda
potencial por combustveis vem sendo deslocada para o consumo de gasolina,
dado que a oferta de etanol permanece estagnada desde a safra 2008-2009.
No que tange aos preos, alguns pontos merecem ateno. Em primeiro lugar, pode-se constatar que o patamar do preo real do EHC na
safra 2014-2015 quase o mesmo que o verificado na safra 2004-2005
(Grfico 2). Em segundo lugar, interessante observar a evoluo dos
custos de produo do EHC e compar-la com a evoluo da diferena
entre o preo de venda do EHC pelo produtor e o preo mximo pelo qual
o etanol poderia ser vendido s distribuidoras, sem ultrapassar o limite de
sua paridade energtica com a gasolina C (Grfico 4).3
Grfico 4 | Preo mdio mensal de venda pelos produtores, preo mdio mensal
mximo e relao entre preos mdios mensais do EHC (SP)
1,60

180

1,40

160

1,20

140

1,00
120
0,80

R$/litro

A introduo de contratos de longo prazo poderia viabilizar a retomada de investimentos


na produo de etanol hidratado carburante?

60

100
0,60
80

0,40

Preo mximo

Preo de venda

Custo de produo

Jul. 2015

Jan. 2015

Jul. 2014

Jan. 2014

Jul. 2013

Jan. 2013

Jul. 2012

Jan. 2012

Jul. 2011

Jan. 2011

Jul. 2010

Jan. 2010

Jul. 2009

40
Jan. 2009

0,00
Jul. 2008

60

Jan. 2008

0,20

Preo de venda/preo mximo

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados de ANP (2015), Cepea (2015) e Pecege (2014).
A expresso da curva do preo mximo : Pmx = (Pgas x 0,7) (Mdist + Mpost), em que: Pmx: Preo
mximo do etanol ao produtor (SP); Pgas: preo mdio da gasolina na bomba (SP); Mdist: margem mdia
dos distribuidores (SP); e Mpost: margem mdia dos postos revendedores (SP).

Setorial-42.indb 60

26/08/2016 12:07:12

61
Biocombustveis

possvel dividir o perodo recente em dois momentos distintos. At a safra 2010-2011, o preo mdio de venda do EHC pela usina ficou bem abaixo
de seu preo mximo possvel. Nesse mesmo perodo, o custo de produo
foi bastante superior ao preo de venda e inferior ao preo mximo possvel,
ou seja, a usina deixou de capturar, em mdia, 25% do valor mximo para o
EHC, situao que gerou prejuzo aos produtores do combustvel.
O excedente foi capturado e distribudo pelos demais atores da cadeia,
incluindo o consumidor final. Essa situao se modifica a partir da safra
2011-2012, quando o preo de venda do EHC pelos produtores tendeu a
ficar mais prximo do preo mximo. Ao mesmo tempo, pode-se observar
um salto no patamar dos custos de produo, que se mantiveram consistentemente acima at mesmo do preo mximo possvel.
Tal movimento ocorre em razo da restrio de oferta em um ambiente
de procura potencial crescente. O Grfico 5 busca elucidar a relao entre
os comportamentos de oferta e demanda, bem como seus desdobramentos
sobre os preos do EHC.
Grfico 5 | Demanda, oferta e preos do EHC (Brasil)
120

100

80

60

40

20

0
2007-2008

2008-2009

2009-2010

2010-2011

Preo real/preo mximo

2011-2012

2012-2013

2013-2014

Oferta/demanda

**

Fonte: Elaborao prpria, com base em ANP (2015), Cepea (2015) e Pecege (2014).
*
As curvas de relao de preos dos grficos 4 e 5 partilham a mesma base de dados, mas, enquanto
a mdia do primeiro mensal e se refere aos valores estabelecidos no estado de So Paulo, a do
segundo anual e engloba os valores de todo o Brasil.
**
A curva de relao entre oferta e demanda constituda, no numerador, pelo volume de etanol
hidratado produzido anualmente no Brasil e, no denominador, pelo consumo de combustveis do
ciclo Otto (etanol equivalente) ponderado pela participao de veculos capazes de consumir EHC
(veculos flex e movidos a etanol).

Setorial-42.indb 61

26/08/2016 12:07:12

A introduo de contratos de longo prazo poderia viabilizar a retomada de investimentos


na produo de etanol hidratado carburante?

62

A anlise do Grfico 5 corrobora com a situao esboada anteriormente. Nas safras 2007-2008 e 2008-2009, a oferta de EHC atendia a
quase toda a demanda potencial. Em contrapartida, o preo mdio de
venda do EHC representou aproximadamente 65% de seu preo mximo. Daquele momento em diante, com a estagnao de investimentos
na produo de EHC e aumento da frota de veculos flex, sua oferta foi
perdendo participao relativa na demanda de combustveis de ciclo Otto,
levando os preos de venda a convergir para o preo mximo possvel
(preo de paridade energtica). O Grfi co 5 sugere que essa relao
de preos aproxima-se de 100% medida que a relao entre oferta e
demanda aproxima-se de 30%.
Os principais determinantes da retrao
A estagnao da oferta de EHC, ou, dito de outro modo, a retrao dos investimentos em aumento de capacidade produtiva nesses ltimos anos, pode
ser explicada por diferentes fatores que, em conjunto, ajudaram a deteriorar
as expectativas e a percepo de risco/incerteza dos investidores. Apesar de
reconhecer a importncia da influncia de fatores conjunturais, o elevado
nvel de endividamento e o atual modelo de precificao e comercializao
do EHC vm desempenhando papel preponderante.
Custos de produo

No que se refere aos custos de produo, pode-se observar uma tendncia de custos mais altos sobressaltada pelo choque da safra 2011-2012,
em razo de queda de produtividade, que ainda no foi absorvida a ponto
de retornar os custos atuais para os patamares de valores do incio da srie utilizada (Grfico 4). Como dito, as usinas so pressionadas por esses
custos em patamares superiores, que estabelecem o limite inferior para o
preo do etanol.
Outro fator de presso de custos a reduo da produtividade do setor.
Nyko et al. (2010; 2013) argumentam que existem fatores conjunturais e
estruturais que afetam negativamente a eficincia. Entre os fatores conjunturais, so exemplos as intempries climticas e o j mencionado subinvestimento em manuteno e renovao de reas de plantio. J dentre os fatores
estruturais, que concorrem para a reduo dos ganhos de produtividade no

Setorial-42.indb 62

26/08/2016 12:07:12

Fronteira agrcola, logstica de produo, riscos e incertezas

A diversificao produtiva do setor sucroenergtico, ao oferecer flexibilidade e viabilizar diferentes fontes de receita para as usinas, tende a
reduzir o risco associado ao retorno dos projetos. Logo depois da deflagrao da crise financeira internacional, por exemplo, a queda acentuada
no valor do etanol foi parcialmente compensada pela elevao dos preos
internacionais do acar. Nesse perodo, as usinas produtoras de acar e
etanol resistiram melhor aos efeitos da crise econmica, j que conseguiram otimizar sua produo para privilegiar a fabricao do alimento em
detrimento do biocombustvel.

63
Biocombustveis

longo prazo, destacam-se a maturidade tecnolgica do processo tradicional de produo do etanol e a defasagem tecnolgica de alguns produtos e
processos agrcolas.

Com isso em mente, importante ter claro que a regio Centro-Oeste


a atual fronteira de expanso da cultura da cana. Por questes logsticas,
no entanto, essa regio no a mais adequada para a produo de acar
(MILANEZ et al., 2012), em funo da dificuldade e do custo da distribuio desse produto para as regies consumidoras e de exportao.4 Os novos
projetos na fronteira, portanto, tendem a se dedicar produo de etanol e
energia, o que, ceteris paribus, eleva o risco associado ao projeto.
Elevado nvel de endividamento das empresas do setor

Para viabilizar os investimentos em greenfield e brownfield, os grupos


econmicos do setor se endividaram sobremaneira. O crescente nvel de
alavancagem dessas empresas, associado ao perodo necessrio para a
maturao dos investimentos (e para a gerao de caixa), tornou-se progressivamente elemento impeditivo para que se contrassem novos dbitos
(MILANEZ et al., 2012).
A situao, que j era crtica, se agravou ainda mais com o advento da
crise financeira internacional de 2009. Como consequncia da maior averso
ao risco dos agentes financeiros, acirrou-se a retrao do crdito, incluindo
A regio de expanso ainda apresenta maiores desafios com ambientes de produo de menor fertilidade do solo e maior deficit hdrico.

Setorial-42.indb 63

26/08/2016 12:07:12

A introduo de contratos de longo prazo poderia viabilizar a retomada de investimentos


na produo de etanol hidratado carburante?

64

o giro, s empresas do setor. Segundo estimativas do banco Ita BBA, o


endividamento bancrio das usinas da regio Centro-Sul chegou a mais de
R$ 50 bilhes na safra 2014-2015, volume 12% superior dvida da safra
anterior. A dvida por tonelada de cana processada avanou de R$ 105 para
R$ 118, com base em uma avaliao setorial feita com dados de 65 grupos,
capazes de processar 429 milhes de toneladas por safra, ou 72% da moagem
do Centro-Sul do pas (PORTO, 2015).
Precificao do EHC e da gasolina

Gasolina e etanol so bens substitutos no mercado de combustveis de


ciclo Otto. A relao do contedo energtico de 70%5 entre esses produtos
observada na relao entre seus preos pelos consumidores, o que impe
um teto virtual ao preo do EHC na bomba. Considerando apenas a lgica
econmica, quando o preo do EHC for superior a 70% do preo da gasolina,
o consumidor final deveria optar pelo combustvel fssil. Se inferior a 70%,
deveria optar pelo biocombustvel.6
Embora substitutos no mercado de combustveis para ciclo Otto, gasolina e etanol seguem lgicas diferentes de formao de preos. Enquanto
o preo da gasolina administrado e, portanto, definido pelo governo, o
preo do etanol formado pelas interaes dos agentes (usinas e distribuidores) no mercado, limitado paridade energtica com a gasolina. Com
intuito de reforar o controle da inflao, o Governo Federal limitou o
aumento do preo da gasolina no mercado interno at o fim de 2014, tanto
controlando o preo de venda nas refinarias da Petrobras quanto reduzindo
paulatinamente as Contribuies sobre Interveno no Domnio Econmico
(Cide).7 Desse modo, o preo da gasolina no reflete necessariamente sua
escassez relativa, o que pode dar sinais de mercado distintos daqueles que
seriam necessrios para induzir investimento em expanso de capacidade
produtiva de etanol.
A paridade energtica baseada na relao entre as distncias percorridas, por um mesmo veculo,
utilizando alternativamente apenas gasolina C ou somente etanol hidratado.
6
Apesar de ter se popularizado entre os usurios de veculos flex, o limite de 70% controverso.
Segundo Nogueira e Hollanda (2014, p. 13), a paridade no fixa e depende diversas variveis, como
modelo do veculo, ano de fabricao, tecnologias incorporadas e, sobretudo, das condies de uso do
carro e de caractersticas do motorista, sendo praticamente impossvel estabelecer uma nica relao
de paridade para uso generalizado.
7
A alquota, que foi de R$ 860/m3 de gasolina em dezembro de 2002, sofreu diversas redues, chegando a zero em junho de 2012, tendo sido reestabelecida somente em 2015 para R$ 100/m3 de gasolina.
5

Setorial-42.indb 64

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65
Biocombustveis

De fato, produo e vendas de EHC no so variveis administradas


diretamente. Na prtica, o preo administrado do produto substituto acaba
impondo o limite superior para o preo do EHC, com desdobramentos sobre
as decises de produo e vendas. Em momentos de escassez de etanol, a
valorizao do preo esbarra nesse limite superior, ou seja, o preo do produto nem sempre reflete sua escassez relativa, tal como ocorreria em outros
mercados de commodities.
Por outro lado, quando h momentos de abundncia relativa de EHC
(figuras 1 e 2), o preo se comporta como se fosse de commodity, ou
seja, ocorre o ciclo de baixa. Nesse cenrio, pode haver situaes de
equilbrio com preos inferiores ao timo determinado em condies
de livre-mercado. Logo, a demanda crescente no gera necessariamente
preos mais elevados que possam remunerar investimentos em expanso
de capacidade produtiva.
Figura 1 | Ciclo estilizado de commodities em mercado competitivo

Aumento de
produo

T1

Queda de
preos

T4

T2

Aumento de
preos

T3

Reduo da
produo

Preo

Aumento de
produo

Reduo de
produo

Tempo

Fonte: Elaborao prpria.

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A introduo de contratos de longo prazo poderia viabilizar a retomada de investimentos


na produo de etanol hidratado carburante?

66

Figura 2 | Comportamento da oferta e dos preos do EHC no Brasil

Aumento de
produo

T1

Queda de
preos
T2

Aumento de
preos

Reduo da
produo

Preo

Aumento de
oferta

Reduo de
oferta

Tempo
Fonte: Elaborao prpria.

A situao descrita anteriormente se agrava em razo de uma caracterstica particular da cana-de-acar: a perenidade da cultura, cujo ciclo de
produo dura, em mdia, cinco anos. Diferentemente do que ocorre com
gros, a rea plantada com cana-de-acar no renovada integralmente a
cada ano. Assim, enquanto baixos preos correntes tendem a desestimular
o plantio subsequente de gros, a mesma situao exerce pouca influncia
na produo total de cana-de-acar, j que a rea de renovao do canavial
situa-se entre 15% e 20% do total/ano.8
Ademais, a reduo da produo de cana sofre com outros limitadores,
como o prazo geralmente longo dos contratos de arrendamento de terras, geralmente de dez a 12 anos. Em condies normais, seria relativamente maior
A flexibilidade das usinas est na opo de produzir etanol e acar. Mesmo assim, essa flexibilidade
restrita e no opo vivel para investimentos nas regies de fronteira de produo de cana.

Setorial-42.indb 66

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67
Biocombustveis

o perodo de ajuste da produo de cana s variaes de preo do etanol. Na


realidade, o que ocorre reduo dos investimentos em reas de renovao,
o que tende a aumentar o custo futuro de produo do etanol. Esse custo crescente aliado receita limitada pelo preo administrado do produto substituto
(ou da gasolina) desestimulam novos investimentos, deflagrando um ciclo
pernicioso que pode levar at mesmo interrupo da atividade produtiva.
Alm da perenidade, outras caractersticas da cana que afetam a precificao do etanol so a diviso do perodo produtivo entre a safra, quando a cana
colhida e processada, e a entressafra, quando as usinas interrompem suas
atividades de produo. Durante a safra, a maior parte do etanol produzido
vendida. Parte da produo, todavia, estocada para atender demanda
durante a entressafra. Essa diferena entre a oferta sazonal e a demanda relativamente constante tambm se traduz em diferenas de preos. Na safra,
quando o volume ofertado tende a superar a demanda, o preo do produto
inferior quele verificado na entressafra, quando a oferta disponvel se reduz
diante da demanda (Grfico 6). Diante dessa configurao, em momentos de
necessidade de capital de giro na safra, muitas empresas colocam venda
volume de etanol maior do que os consumidores so capazes de consumir,
o que pressiona os preos para baixo. Em contrapartida, so reduzidos os
volumes de estoque para a entressafra, o que pressiona, nesse perodo, os
preos de venda do etanol na direo do preo mximo possvel.
Grfico 6 | Produo, demanda e preos do EHC na safra e na entressafra
Preo

Volume

Preo
Produo

Demanda

Safra

Entressafra

Fonte: Elaborao prpria.

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A introduo de contratos de longo prazo poderia viabilizar a retomada de investimentos


na produo de etanol hidratado carburante?

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O baixo poder de barganha das usinas em relao s distribuidoras


pode ainda contribuir para agravar a situao. Mesmo depois dos recentes
movimentos de fuses e aquisies, o elo da produo caracterizado pela
relativamente baixa concentrao de mercado. Agregando-se capacidade
de moagem9 de cada usina por grupo econmico, estima-se que o ndice
CR4 (participao das quatro maiores empresas do setor) tenha sido de 22%
e o CR8 (participao das oito maiores empresas do setor) de 32% para a
safra 2013-2014. Por seu turno, o elo das distribuidoras relativamente
mais concentrado. Levando em conta apenas o escoamento de etanol, em
fevereiro de 2015, o CR4 foi de 65% e o CR8 foi de 80% (ANP, 2015).
Assim, a capacidade das usinas de formar preos muito baixa, como demonstra o Grfico 5. O preo de mercado aproxima-se do preo mximo
que a distribuidora estaria disposta a pagar pelo etanol apenas em situaes
de grande escassez relativa do biocombustvel.
Portanto, pode-se dizer que a atual estrutura de produo e comercializao do EHC impe um ambiente de precificao que vem contribuindo
para dificultar a adequada remunerao por parte dos produtores de EHC,
que, em alguns perodos, sequer conseguem pagar seus custos. Tal situao,
aliada ao elevado nvel de endividamento do setor, causa protagonista do
atual cenrio de estagnao de investimentos na produo do EHC.
Nesse contexto, a introduo de CLP poderia gerar um modelo alternativo de precificao de EHC e de financiamento capaz de incentivar novos
investimentos? Esta a questo central deste artigo, cuja prxima seo
tentar elucidar.

Avaliao do impacto do CLP na viabilidade econmica de


investimentos na produo de EHC
O objetivo do CLP , respeitando a paridade mxima de 70% entre preo
do EHC e gasolina C, ao mesmo tempo propiciar a atratividade de preos
para o produtor do EHC e reduzir o risco associado s quedas conjunturais
do preo do biocombustvel, viabilizando preos mdios s usinas com
maior probabilidade de serem mais altos que aqueles obtidos pelo ambiente
de comercializao atual.
Por indisponibilidade de dados confiveis sobre a capacidade de produo de etanol de cada usina,
optou-se por utilizar os dados de capacidade de moagem.

Setorial-42.indb 68

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69
Biocombustveis

Esses objetivos podem ser atingidos quando o CLP fixar quantidades


vendidas de EHC por um horizonte temporal definido, com preos do
biocombustvel vinculados a determinada paridade com os preos da gasolina C na bomba superior obtida no modelo atual. Dessa forma, busca-se
reduzir os riscos de queda de preo inerentes aos investimentos em aumento
de capacidade de produo de EHC, melhorar a capacidade de gerao de
receita e, ainda, viabilizar a introduo de mecanismo de financiamento por
meio da possibilidade de oferta, como garantia de crdito, de contrato de
recebveis de longo prazo.
Metodologia e premissas

A captura dos benefcios potenciais do CLP em novos investimentos


realizados pelas usinas produtoras de etanol depender fundamentalmente
das metas de desempenho operacional dessas empresas. Como o valor dos
benefcios do instrumento limitado pelo preo da gasolina, ele ter maior
viabilidade empresarial na medida em que esteja associado a um projeto
eficiente de produo de EHC.
Alm disso, a ampliao da produo de EHC feita por meio de projetos
que adotem as melhores prticas e tecnologias agroindustriais contribuiria para melhorar a produtividade e eficincia do sistema em geral. Essa
otimizao saudvel, pois fomenta o desenvolvimento de capacidade
adicional de produo de etanol, podendo contribuir com a reduo de
custos mdios do biocombustvel. Desse modo, as premissas de investimentos, custos e produtividade foram adotadas de maneira a representar os
melhores desempenhos de usinas na amostra da pesquisa de levantamento
de custos de Pecege (2014).
O efeito dos CLPs em novos investimentos para produo de EHC foi avaliado por meio de simulaes de anlises de projetos brownfield e greenfield
na regio de expanso do Centro-Sul, ou seja, nos estados de Gois, Minas
Gerais, Mato Grosso e Mato Grosso do Sul, considerando os preos mdios
do EHC nas ltimas oito safras, atualizados pelo ndice Geral de Preos do
Mercado (IGP-M) para a base de setembro de 2014.10 Para fins de homoge10
Foi necessrio deflacionar os preos anuais mdios do EHC nas ltimas oito safras para que se pudesse
estimar os parmetros caractersticos da distribuio normal, mdia e desvio-padro, desses preos em
uma mesma base de comparao. Esses parmetros so necessrios para utilizao da metodologia de
avaliao de anlises de projetos com anlise probabilstica que foi empregada neste trabalho e ser
detalhada ao longo das prximas sees.

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A introduo de contratos de longo prazo poderia viabilizar a retomada de investimentos


na produo de etanol hidratado carburante?

70

neidade, todos os demais indicadores de custos e valores de investimentos


tambm consideram essa base de referncia de preos.
Os projetos greenfield utilizaram como referncia de investimentos industriais o valor de R$ 200 por tonelada de capacidade de processamento
anual levantado em entrevistas com especialistas de indstrias de bens de
capital. Os projetos brownfield foram considerados de forma simplificada,
uma vez que so amplas as possibilidades de investimentos nesse tipo de
projeto. Assim, considerou-se valor de R$ 100 por tonelada de capacidade
de processamento adicional anual como suficiente para expanses dos processos de extrao e de destilaria, assim como na atualizao dos processos
de gerao de vapor e energia.
J para os investimentos com benfeitorias, mquinas e implementos e
sistemas de irrigao agrcolas, considerou-se o valor de R$ 60 por tonelada
de capacidade de processamento. Esse valor de referncia representa de
forma aproximada a mdia do total de capital imobilizado na rea agrcola
das usinas, como ilustra a Tabela 1, que apresenta as informaes disponibilizadas pelas usinas nos levantamentos de custos do Pecege/CNA na
safra 2013-2014.
Tabela 1 | Investimentos imobilizados em mquinas, benfeitorias e sistemas de
irrigao agrcola das usinas da regio de expanso do Centro-Sul
Capital imobilizado
Benfeitorias agrcolas

Valor (R$/t)
3,07

Mquinas agrcolas

31,20

Sistema de irrigao

3,33

Total imobilizado agrcola

37,60

Participao de cana prpria (%)

55,80

Total imobilizado agrcola com 100% de cana prpria

61,81

Fonte: Elaborao prpria, com base em Pecege (2014).

Alm dos custos de investimentos, as diferenas fundamentais dos dois


projetos foram em relao a: (i) escala de produo; (ii) defasagem temporal
entre o momento do investimento e o incio da produo; e (iii) produtividade esperada do projeto. A Tabela 2 resume as principais premissas dos
dois projetos avaliados.

Setorial-42.indb 70

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71

Tabela 2 | Premissas consideradas nos projetos brownfield e greenfield


Brownfield

Greenfield

Unidade

1.000.000

3.000.000

26,7

96,0

MW

rea adicional de canavial

13.576

38.018

ha

Ciclo de produo da cana

Cortes

Produtividade mdia agrcola

84

90

t/ha

Potncia adicional instalada

Mix de etanol

100

100

Mix de etanol hidratado

100

100

Rendimento etanol hidratado

87

90

l/t

Exportao de eletricidade

70

90

kWh/t

Perodo de anlise

30

30

Anos

Incio da produo

Em 2 anos

Em 3 anos

Estabilizao da produo

Em 5 anos

Em 6 anos

Biocombustveis

Indicador
Moagem adicional

Fonte: Elaborao prpria.

Ressalta-se que os indicadores de produtividade dos projetos


greenfield foram estimados com base em expectativas de produtividades
futuras ou, nos melhores casos, observados em usinas atuais, uma vez
que, em um horizonte de trinta anos de avaliao, como o caso dos
projetos greenfield, natural a incorporao de ganhos de produtividade.
A ttulo de comparao, Nyko et al. (2013) destacam que no perodo de
quase quarenta anos entre o estabelecimento do Prolcool, em 1975, e o
ano de 2012, a produtividade agrcola cresceu em 46%, ao passo que a
produo de Acar Total Recupervel (ATR) por hectare cresceu em
quase 65%.
Em relao aos projetos brownfield, como as possibilidades de atualizao tecnolgicas das prticas de produo so mais limitadas, por parcimnia, optou-se por utilizar valores eficientes de usinas atuais, ou seja,
tpicos dos intervalos de produtividade das usinas mais eficientes. Como
destaca a Tabela 3, o conjunto das 25% das usinas mais eficientes, ou seja,
pertencentes ao quarto quartil, tem rendimento de produo de EHC entre
87 l/t de cana processada, equivalente ao limite de produo do terceiro
quartil, e 90 l/t referente ao limite do quarto quartil ou valor mximo da
amostra de dados.

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A introduo de contratos de longo prazo poderia viabilizar a retomada de investimentos


na produo de etanol hidratado carburante?

72

Tabela 3 | Distribuio dos indicadores de produtividade das usinas da regio


Centro-Sul (expanso)11 na safra 2013-2014
Faixa

1o quartil
2o quartil
3o quartil
4o quartil
Mdia
Nmero de usinas

Produtividade
agrcola
(t/ha)
65
76
87
101
76
29

Rendimento
etanol hidratado
(l/t)
79
82
87
90
82
27

Exportao de
energia eltrica
(kWh/t)
23
39
71
78
41
21

Fonte: Elaborao prpria, com base em Pecege (2014).

A Tabela 4 apresenta as premissas de custos dos projetos de usinas greenfield


e brownfield utilizadas para anlise da viabilidade econmica referentes utilizao de CLP para o EHC. Os valores de custos considerados foram baseados
nas usinas mais eficientes, ou seja, presentes no primeiro quartil de resultados.
Os valores das operaes agrcolas desconsideram os custos com depreciao
que j so incorporados na anlise de projetos via a depreciao dos investimentos agrcolas. Para formao do canavial, alm da depreciao, tambm no
so contabilizados os custos com mudas produzidas nos viveiros, avaliados no
projeto como tendo os mesmos custos agrcolas das reas de produo comercial
do canavial, porm com CCT 50% mais caro. Sobre os viveiros, considerouse que cada hectare de produo de mudas seja suficiente para plantio de seis
hectares de rea comercial. Por fim, considerou-se uma potencial valorizao
dos arrendamentos de terra na regio ao longo do horizonte de projeto em
funo de aumentos de expectativas de receita com seu uso.11
As receitas geradas pelos projetos so determinadas por meio da venda
de EHC e energia eltrica exportada. Como premissas de preos da eletricidade, considerou-se o valor de R$ 200/MWh (CCEE, 2015). J os preos
do EHC foram a nica varivel aleatria considerada para realizao de
uma avaliao simplificada, via mtodo de simulao de Monte Carlo,
dos efeitos dos CLPs nas expectativas de prejuzo dos projetos greenfield
e brownfield descritos anteriormente.12 Dessa forma, quando se apresenta
Trata-se das reas de localizao de novas usinas dentro da regio Centro-Sul.
Para avaliar a probabilidade de prejuzo do investimento em cada cenrio de projeto foram realizadas mil simulaes sobre a expectativa de preo do etanol hidratado. Dessa forma, pode-se obter uma
distribuio de resultados de valor presente lquido (VPL) de cada cenrio e, em consequncia disso, a
probabilidade de existncia de prejuzo nesse projeto de investimento.

11

12

Setorial-42.indb 72

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73
Biocombustveis

a expectativa de risco de prejuzo do investimento, a varivel de projeto


que est sendo avaliada o preo do EHC. Ou seja, considera-se um risco de preo do EHC para a anlise de projeto, enquanto todas as demais
premissas so tidas como fixas e, consequentemente, sem riscos. Para fins
de simulao considerou-se que o preo (base setembro de 2014) do EHC
do projeto era representado por uma distribuio normal de probabilidade
com mdia R$ 1.201/m e desvio-padro de R$ 172/m.
Tabela 4 | Indicadores de custos das usinas da regio Centro-Sul (expanso) na
safra2013-2014 e premissas de custos
Faixa

CCT Formao Tratos Administrao Arrendamento Processamento Administrao


(R$/t)
do
culturais
agrcola
(t/ha)
industrial
do negcio
canavial
da
(R$/ha)
(R$/t)
(R$/t)
(R$/ha) soqueira
(R$/ha)

1o quartil

25,72

6.169

1.387

288

11,5

11,28

6,14

2o quartil

28,25

6.483

1.522

384

12,0

12,83

6,90

3o quartil

29,30

7.118

1.816

421

12,6

14,65

7,60

4 quartil

33,30

7.521

2.204

633

18,5

17,33

10,00

Mdia
simples

27,38

6.596

1.566

372

12,8

7,15

12,35

Nmero de
usinas

16,00

. 16

. 20

16

29,0

24,00

16,00

Premissas
22,00
consideradas*

4.500

1.350

200

15,0

11,00

7,60

Fonte: Elaborao prpria, com base em Pecege (2014).


*
As premissas consideradas para custos das operaes agrcolas excluem os custos de depreciao
das mquinas e sistema de irrigao que esto incorporados nos indicadores de custos levantados
pelo Pecege, a fim de evitar a dupla contagem dos custos do capital imobilizado agrcola na anlise
de projeto. Na premissa considerada de formao do canavial, tambm se excluem os custos com
mudas, as quais so incorporadas na anlise de projeto como uma etapa prpria de formao do
canavial, tratos e CCT da rea alocada a produo de mudas em viveiros comerciais.

O Grfico 7 resume os resultados da expectativa de prejuzo de investimentos nos projetos greenfield e brownfield, quando se consideram diferentes taxas mnimas de atratividade (TMA) do investimento no ambiente
atual de contratao de EHC (ou seja, sem CLP). Os diferentes valores de
TMA so apresentados de forma a ilustrar as diferentes percepes de riscos
dos investidores. Na atual conjuntura de mercado, muitos especialistas em
investimentos consideram que um intervalo de TMA entre 12% e 15% a.a.

Setorial-42.indb 73

26/08/2016 12:07:13

seja adequado para representar o risco do investimento desse tipo de negcio. Por outro lado, especialistas entrevistados indicaram que TMA em um
intervalo entre 6% e 10% a.a. foram os valores tpicos considerados nas
planilhas de avaliao de investimentos realizadas em meados da dcada
passada, quando foi realizada a maior parte dos investimentos no aumento
de produo de etanol.
Independentemente da melhor forma de representao da TMA dos
investidores e seu alto grau de subjetividade, o Grfico 7 mostra resultados
pouco promissores no que diz respeito a expectativas de investimentos.
Ambos os projetos avaliados tm altas probabilidades de prejuzo para a
maior parte dos cenrios. Os greenfield apresentam menor atratividade que
os brownfield, pois, para TMA iguais, apresentam maior probabilidade de
prejuzo. Os greenfield apenas se demonstram como opo de investimento
adequada para investidores que consideram TMA inferior a 6% a.a. para
remunerao de seus investimentos. A partir de valores de TMA de 7% a.a.,
a probabilidade de prejuzo dos investimentos em greenfield superior a
50%, tornando certeza de prejuzo com TMA a partir de 9% a.a. Mesmo
que os brownfield sejam mais atraentes, eles s se mostram interessantes
para TMA inferior a 9% a.a., pois acima desse valor aumenta sobremaneira
a probabilidade de prejuzo com a realizao do investimento.
Grfico 7 | Probabilidade de prejuzo dos investimentos em funo da taxa
mnima de atratividade considerada na anlise de greenfield e brownfield
cenrio sem CLP
100
Probabilidade de prejuzo do
investimento (%)

A introduo de contratos de longo prazo poderia viabilizar a retomada de investimentos


na produo de etanol hidratado carburante?

74

80

60

40

20

0
6

10

11

12

13

14

15

Taxa mnima de atratividade do investimento (% a.a.)


Brownfield

Greenfield

Fonte: Elaborao prpria, com base nos resultados do estudo.

Setorial-42.indb 74

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A expectativa de TIR do investidor no brownfield foi de 11,5% para


condio 1 e 9,7% para a condio 2. J no greenfield, a TIR encontrada foi
de 7,4% e 5,7%, respectivamente. As simulaes foram feitas considerando-se os efeitos de financiamentos para a implantao do projeto industrial e
aquisio de mquinas, implementos e construo de benfeitorias e sistemas
de irrigao agrcola.

75
Biocombustveis

Uma anlise adicional incluiu a expectativa de taxa interna de retorno


(TIR) do capital imobilizado de investidores em dois casos, ambos por
meio de financiamento do BNDES, o que permitiu avaliar duas possveis
condies de taxas de juros, tal qual como representado na Tabela 5.

Tabela 5 | Condies consideradas de financiamento do BNDES para os projetos


Indicador

Unidade

Composio da formao da
taxa de juros

Condio 1

Condio 2*

TJLP +
spread bancrio

50% TJLP + 50% Selic +


spread bancrio

Estimativa taxa de juros


financiamento

% a.a.

10

14

Prazo de carncia

Anos

Prazo do financiamento

Anos

10

10

Participao do projeto
financiada

60

60

% a.a.

4,5

4,5

Expectativa de inflao no
perodo

Fonte: Elaborao prpria, com base em premissas de financiamento do BNDES vigentes em julho
de 2015.
*
Condies operacionais vigentes para Linha BNDES Finem em outubro de 2015.

Com o objetivo de verificar o potencial dos CLPs em modificar os resultados esperados dos investimentos em greenfield e brownfield anteriormente
avaliados, foram simulados cenrios nos quais foram considerados:
i. CLPs com prazos de contrato de trs, seis, 12, 18 e trinta anos e que
possam ser contratados apenas uma vez, logo no incio dos projetos
de investimentos avaliados;
ii. preos de contrato do EHC com base na paridade de 55%, 57,5%,
60%, 62,5%, 65%, 67,5% e 70% dos preos da gasolina C na bomba;

Setorial-42.indb 75

26/08/2016 12:07:14

A introduo de contratos de longo prazo poderia viabilizar a retomada de investimentos


na produo de etanol hidratado carburante?

76

iii. volumes de etanol vendido via CLP equivalente a 50% e 100% da


produo total do projeto durante o perodo de vigncia do contrato; e
iv. valores de TMA de 6%, 9%, 12% e 15%.
Para a criao dos cenrios com paridades contratadas de EHC (em
relao gasolina C) via CLP, tambm foram adotados valores de preos
baseados em intervalo de distribuio normal de probabilidade estimado
com base em dados de ANP (2015),13 por meio do histrico de preos da
gasolina no mercado interno apresentado na Tabela 6.
Tabela 6 | Parmetros da distribuio de probabilidade dos preos do EHC por
relao de paridade com a gasolina C
Paridade de preo do
etanol hidratado com a
gasolina C na bomba (%)
55,0
57,5
60,0
62,5
65,0
67,5
70,0

Preo mdio do etanol


hidratado na usina
(R$/m)
.994
1.075
1.156
1.237
1.318
1.399
1.480

Desvio-padro do preo do
etanol hidratado na usina
(R$/m)
94
97
100
103
106
110
114

Fonte: Elaborao prpria.

Resultados
Projetos greenfield

Na anlise dos resultados do CLP para o greenfield, interessante observar o efeito positivo mais evidente do instrumento quando so maiores
os volumes de EHC comercializados via CLP. Essa percepo decorre
dos resultados de menor probabilidade de prejuzo do investimento no
Grfico 8B, no qual 100% do volume de produo vendido via CLP, do
que no Grfico 8A, no qual 50% do volume de produo vendido via CLP.
13
Os parmetros foram calculados ao se utilizar os preos mdios e margens de comercializao mensais
do etanol hidratado e gasolina C na bomba para o estado de So Paulo no perodo disponibilizado por
ANP (2015), que em conjunto com as informaes de preos do etanol hidratado recebido pelas usinas
do estado de So Paulo, divulgados por Cepea (2015), foram utilizados para estimar os preos potenciais
do etanol hidratado caso sua paridade fosse entre 55% e 70% do preo da gasolina C na bomba, ou seja,
os mesmos procedimentos descritos para clculo de Pmx no Grfico 4. Os preos mdios de safra foram
calculados como a mdia ponderada pela curva de comercializao do etanol hidratado realizada nas
safras 2007-2008 a 2014-2015 que so apresentadas nas circulares de Consecana-SP (2015). Todos os
preos so calculados com base em setembro de 2014, corrigidos pelo IGP-M.

Setorial-42.indb 76

26/08/2016 12:07:14

Grfico 8A

Probabilidade de prejuzo do
investimento (%)

100

77
Biocombustveis

Grfico 8 | Simulaes de expectativas de prejuzo do investimento em greenfield


considerando diferentes perodos e volumes de EHC negociados via CLP
cenrioscom TMA de 9% a.a.

80

60

40

20

0
0

12

18

30

Tempo do contrato (anos)


55,0%

57,5%

60,0%

62,5%

65,0%

67,5%

70,0%

Fonte: Elaborao prpria, com base nos resultados do estudo.


Nota: Cenrio para 50% de volume comercializado via CLP. Cada srie de dados expressa um preo
de contrato diferente, representado por sua paridade em relao ao preo da gasolina C.

Grfico 8B

Probabilidade de prejuzo do
investimento (%)

100

80

60

40

20

0
0

12

18

30

Tempo do contrato (anos)


55,0%

57,5%

60,0%

62,5%

65,0%

67,5%

70,0%

Fonte: Elaborao prpria, com base nos resultados do estudo.


Nota: Cenrio para 100% de volume comercializado via CLP. Cada srie de dados expressa um preo
de contrato diferente, representado por sua paridade em relao ao preo da gasolina C.

Setorial-42.indb 77

26/08/2016 12:07:14

Contudo, considerando-se os cenrios com TMA de 9% a.a., nota-se que, para


o caso de 50% de volume da produo negociado via CLP, no h atratividade
do investimento, refletida pela eliminao da probabilidade de prejuzo, mesmo
com a paridade mxima de contratos do etanol a 70% da gasolina C e trinta anos
de prazo. Por outro lado, quando se considera a premissa de 100% de vendas
de EHC por meio do CLP, a atratividade dos investimentos em greenfield se
inicia a partir de paridade mnima de 67,5% com relao gasolina C e 18 anos
de prazo de CLP.
Quando se analisam os cenrios com TMA de 6% a.a., os resultados indicam maior capacidade de o CLP viabilizar investimentos em novas usinas.
Conforme ilustra o Grfico 9, mesmo com 50% da produo vendida via CLP,
a probabilidade de haver prejuzo eliminada com paridade de 65% e 12 anos
de CLP. Tal situao evidencia que, entre o intervalo de TMA de 6% a 9% a.a.,
o CLP teria capacidade de alavancar investimentos em novas usinas de EHC.
Grfico 9 | Probabilidade de prejuzo dos investimentos em funo do tempo e
50% do volume de produo negociado via CLP anlise de projetos greenfield
com TMA de 6% a.a.
100

Probabilidade de prejuzo do
investimento (%)

A introduo de contratos de longo prazo poderia viabilizar a retomada de investimentos


na produo de etanol hidratado carburante?

78

80

60

40

20

0
0

12

18

30

Tempo do contrato (anos)


55,0%

57,5%

60,0%

62,5%

65,0%

67,5%

70,0%

Fonte: Elaborao prpria, com base nos resultados do estudo.

Por fim, as simulaes sobre a TIR do capital de investidores em greenfield


so representadas nos grficos 10A e 10B. Destaca-se que para CLPs contratados
para 50% da produo com prazo superior a seis anos e preos acima da mdia

Setorial-42.indb 78

26/08/2016 12:07:14

Grfico 10 | Simulaes de clculo da TIR do capital de investidores em greenfield


considerando diferentes perodos negociados via CLP e condies de financiamento
Grfico 10A

79
Biocombustveis

histrica do mercado spot, a TIR esperada para remunerao do capital de investidores superior anterior, ou seja, nos intervalos entre 6,7% a 11,2% a.a.

TIR do capital do investidor (%)

16

12

0
0

12

18

30

Tempo do contrato (anos)


55,0%

57,5%

60,0%

62,5%

65,0%

67,5%

70,0%

Fonte: Elaborao prpria, com base nos resultados do estudo.


Nota: Cenrio para 50% de volume comercializado via CLP para condio de financiamento 1. Cada
srie de dados expressa um preo de contrato diferente, representado por sua paridade em relao ao
preo da gasolina C.

Grfico 10B

TIR do capital do investidor (%)

16

12

0
0

12

18

30

Tempo do contrato (anos)


55,0%

57,5%

60,0%

62,5%

65,0%

67,5%

70,0%

Fonte: Elaborao prpria, com base nos resultados do estudo.


Nota: Cenrio para 50% de volume comercializado via CLP para condio de financiamento 2. Cada
srie de dados expressa um preo de contrato diferente, representado por sua paridade em relao ao
preo da gasolina C.

Setorial-42.indb 79

26/08/2016 12:07:14

A introduo de contratos de longo prazo poderia viabilizar a retomada de investimentos


na produo de etanol hidratado carburante?

80

Apesar dos resultados relativamente pouco atraentes para a maior parte


dos casos de cenrios simulados para projetos greenfield, relevante observar
que, sem a incorporao do CLP, esse tipo de investimento apresenta probabilidade de prejuzo mesmo com TMA em 6% a.a. Ou seja, a incorporao
do CLP como mecanismo de comercializao da produo projetada cria o
benefcio de melhorar as expectativas de investimentos em relao anlise
do mesmo cenrio de projeto sem o CLP.
Por outro lado, os resultados tambm indicam que, mesmo empregando
o CLP, o risco de prejuzo do investimento em novas usinas, em funo
das variaes de preos do EHC, eliminado somente para cenrios
de TMA inferiores a 9% a.a. Assim, caso esse nvel de TMA no seja
considerado suficiente por potenciais investidores, seriam necessrias
medidas adicionais ao CLP para alavancar investimentos, como o aumento do preo de referncia da gasolina C ou a reduo de custos de
produo do EHC.
Projetos brownfield

Em relao aos efeitos do CLP sobre os projetos de brownfield, bastante relevante observar que, em nvel de TMA a 9% a.a., a reduo de
expectativas de prejuzos de investimentos ocorre mesmo para os casos em
que o perodo contratado para compra de EHC via CLP seja de apenas trs
ou seis anos e em que apenas 50% da produo seja comercializada via
utilizao do instrumento (Grfico 11A). Esses resultados, apesar de meramente ilustrativos do conceito e do potencial do instrumento, evidenciam
o provvel efeito positivo da insero do CLP como mecanismo indutor de
novos projetos de investimentos de produo de EHC em um horizonte em
curto e mdio prazos.
Ademais, a anlise de cenrio com TMA de 12% a.a. indica que o CLP
tambm seria capaz de induzir novos investimentos, porm seria necessrio
aumentar a participao do CLP nas vendas do EHC produzido. Conforme
mostra o Grfico 12, para um nvel de comercializao via CLP de 100%,
a probabilidade de prejuzo eliminada com paridade de 67,5% e prazos
de CLP a partir de 12 anos.

Setorial-42.indb 80

26/08/2016 12:07:15

Grfico 11A

Probabilidade de prejuzo do
investimento (%)

100

80

81
Biocombustveis

Grfico 11 | Simulaes de expectativas de prejuzo do investimento em brownfield


considerando diferentes perodos e volumes de EHC negociados via CLP cenrios
com TMA de 9% a.a.

60

40

20

0
0

12

18

30

Tempo do contrato (anos)


55,0%

57,5%

60,0%

62,5%

65,0%

67,5%

70,0%

Fonte: Elaborao prpria, com base nos resultados do estudo.


Nota: Cenrio para 50% de volume comercializado via CLP. Cada srie de dados expressa um preo
de contrato diferente, representado por sua paridade em relao ao preo da gasolina C.

Grfico 11B

Probabilidade de prejuzo do
investimento (%)

100

80

60

40

20

0
0

12

18

30

Tempo do contrato (anos)


55,0%

57,5%

60,0%

62,5%

65,0%

67,5%

70,0%

Fonte: Elaborao prpria, com base nos resultados do estudo.


Nota: Cenrio para 100% de volume comercializado via CLP. Cada srie de dados expressa um preo
de contrato diferente, representado por sua paridade em relao ao preo da gasolina C.

Setorial-42.indb 81

26/08/2016 12:07:15

Setorial-42.indb 82

Grfico 12 | Simulaes de expectativas de prejuzo do investimento em brownfield


considerando diferentes perodos e 100% da produo de EHC negociados via CLP
cenrios com TMA de 12% a.a.
100

Probabilidade de prejuzo do
investimento (%)

A introduo de contratos de longo prazo poderia viabilizar a retomada de investimentos


na produo de etanol hidratado carburante?

82

80

60

40

20

0
0

12

18

30

Tempo do contrato (anos)


55,0%

57,5%
65,0%

60,0%
67,5%

62,5%
70,0%

Fonte: Elaborao prpria com base nos resultados do estudo.

A simulao sobre a TIR do capital de investidores em greenfield tambm positiva (grficos 13A e 13B), j que consistentemente superior a
10,7% em caso de utilizao de CLP contratados para 50% da produo
(Grfico 13A) com prazo superior a seis anos e preos acima da mdia
histrica do mercado spot.
Uma anlise complementar dos resultados apresentados no Grfico 11
aponta para os benefcios do CLP a partir de paridade fixada acima de
62,5% quando os preos do EHC so maiores que R$ 1.201/m. Da mesma
forma, a partir de valores abaixo da paridade de 60%, os preos do CLP so
inferiores ao preo mdio, deixando evidente que, caso o CLP seja utilizado
com contratao de preos abaixo de mdias histricas esperadas para o
mercado, seu efeito prtico o aumento da probabilidade de prejuzo do
projeto em avaliao.

26/08/2016 12:07:15

Grfico 13A

TIR do capital do investidor (%)

20
16

83
Biocombustveis

Grfico 13 | Simulaes de clculo da TIR do capital de investidores em brownfield


considerando diferentes perodos negociados via CLP e condies de financiamento

12
8
4
0
0

12

18

30

Tempo do contrato (anos)


55,0%

57,5%

60,0%

62,5%

65,0%

67,5%

70,0%

Fonte: Elaborao prpria, com base nos resultados do estudo.


Nota: Cenrio para 50% de volume comercializado via CLP para condio de financiamento 1. Cada
srie de dados expressa um preo de contrato diferente, representado por sua paridade em relao ao
preo da gasolina C.

Grfico 13B

TIR do capital do investidor (%)

20
16
12
8
4
0
0

12

18

30

Tempo do contrato (anos)


55,0%

57,5%

60,0%

62,5%

65,0%

67,5%

70,0%

Fonte: Elaborao prpria, com base nos resultados do estudo.


Nota: Cenrio para 50% de volume comercializado via CLP para condio de financiamento 2. Cada
srie de dados expressa um preo de contrato diferente, representado por sua paridade em relao ao
preo da gasolina C.

Setorial-42.indb 83

26/08/2016 12:07:15

84

Mritos do CLP para EHC

A introduo de contratos de longo prazo poderia viabilizar a retomada de investimentos


na produo de etanol hidratado carburante?

Benefcios empresariais
Como j mencionado, o mercado de EHC convive hoje com a seguinte situao: por um lado, h um limite superior para o preo de
venda do biocombustvel. Tal limite estabelecido pelo preo de venda
da gasolina, administrado pelo governo e pela paridade energtica entre os combustveis. A receita de venda do etanol, portanto, no reflete
necessariamente a escassez relativa do produto. Por outro lado, quando
h aumento de produo e de vendas, o preo do etanol tende a cair,
apresentando comportamento de commodity. Em contrapartida, os custos de produo so crescentes e os riscos agrcolas so naturalmente
elevados. Chega-se, assim, situao em que o potencial de receita com
EHC estabelecido e limitado de maneira exgena, enquanto custos,
riscos e incertezas intrnsecas continuam a pressionar a rentabilidade
dessa atividade econmica.
Nesse contexto, o CLP poderia estabelecer o preo do etanol como proporo fixa do preo da gasolina, por um significativo intervalo de tempo.
Assim, ainda que no se reduza a incerteza associada evoluo dos preos
da gasolina, seria reduzido o risco de variaes negativas dos preos do
EHC, cenrio que deve ser preponderantemente melhor do que a situao
atual de mercado.
Alm disso, a celebrao de CLP entre usinas e distribuidoras se traduz em recebveis com potencial para serem utilizados como garantia de
financiamentos, o que poderia viabilizar melhor acesso a crdito por parte
dos produtores de etanol, algo similar ao que j ocorre para investimentos
em cogerao de energia eltrica. No limite, estruturas de project finance
permitiriam que produtores com acesso mais restrito ao crdito pudessem
acess-lo ao oferecer os recebveis gerados pelo prprio projeto.
Benefcios setoriais
CLPs tambm so uma ferramenta importante para o planejamento setorial, j que o investimento previsto pelas usinas permitiria a preparao
adequada dos demais elos da cadeia. Alguns trabalhos tentaram mensurar
a importncia da difuso das externalidades por esses elos. Scaramucci e
Cunha (2008), por exemplo, estimaram que, no pice do ciclo de investimen-

Setorial-42.indb 84

26/08/2016 12:07:16

A ttulo ilustrativo, calculou-se qual seria o valor dos benefcios potenciais, caso os CLPs tivessem mantido o preo do EHC equivalente a 70%
do preo da gasolina C na bomba nas ltimas oito safras14 no EHC comercializado no estado de So Paulo (Tabela 7).

85
Biocombustveis

tos da ltima dcada, o processamento adicional de um milho de toneladas


de cana para a produo de etanol gerava aumento de R$ 171 milhes na
economia e 5,6 mil novos empregos, desde que considerados os efeitos
diretos, indiretos e induzidos.

Tabela 7 | Estimativa de benefcio potencial caso o preo do EHC fosse 70% do


preo da gasolina C na bomba no estado de So Paulo
Safra

Benefcio potencial (R$/m)

Benefcio potencial (R$ bilhes)

2007-2008

715

6,0

2008-2009

569

6,1

2009-2010

406

4,3

2010-2011

213

2,2

2011-2012

0,0

2012-2013

55

0,3

2013-2014

96

0,7

2014-2015

117

0,8

Mdia

294

Total

2,8
20,5

Fonte: Elaborao prpria, com base em ANP (2015), Cepea (2015), Consecana-SP (2015) e portal
da Unica.

Esse resultado, ainda que restrito apenas para o estado de So Paulo,


pode ser considerado significativo, haja vista que, conforme indicado em
seo anterior, a dvida bancria de parte significativa das usinas do Centro-Sul estava, em 2014, prximo a R$ 50 bilhes. Ademais, se o EHC tivesse
recebido tal remunerao, teria havido maior incentivo para aumento do uso
14
Os clculos seguiram o racional de clculo do Pmx descrito no Grfico 4 e preos de paridade do
etanol hidratado descrito na apresentao da Tabela 5. A diferena entre o preo mdio realizado de
venda pela usina e o preo potencial de cada safra, corrigidos pelo IGP-M com valores de preo-base
de maio de 2015, est apresentada na coluna benefcio potencial em R$/m. Esse valor, multiplicado
pela produo paulista de etanol hidratado, divulgado em Unica (2015), define o benefcio potencial
medido em bilhes de reais.

Setorial-42.indb 85

26/08/2016 12:07:16

A introduo de contratos de longo prazo poderia viabilizar a retomada de investimentos


na produo de etanol hidratado carburante?

86

Setorial-42.indb 86

de caldo de cana em sua produo, contribuindo positivamente para melhor


remunerao tambm pela valorizao do acar.
No que tange ao setor de bens de capital, Neves e Trombin (2014) estimam que seu faturamento bruto com as vendas efetuadas para a cadeia
sucroenergtica foi de US$ 4,6 bilhes na safra 2013-2014. importante
ressaltar que quase todos esses equipamentos so fabricados no Brasil,
ou seja, a participao de produtos importados ainda restrita. Ademais,
o setor de bens de capital para a cadeia sucroenergtica se fragilizou
em razo da crise que se espalhou por todos os elos desse ciclo. Como
verificado em Valente et al. (2012), para mitigar qualquer tipo de risco
de oferta, necessrio que haja a retomada planejada e sustentada dos
investimentos em expanso de capacidade produtiva. Quanto mais tempo
durar o cenrio de retrao de investimentos e, portanto, de baixa demanda
por bens de capital sucroenergticos, maiores sero os riscos associados
oferta de equipamentos essenciais para a construo de novas usinas
de cana-de-acar.
Benefcios governamentais
A importncia do setor sucroenergtico para o Brasil mensurada por
Neves e Trombin (2014). Segundo os autores, o produto interno bruto
(PIB) gerado pela cadeia sucroenergtica foi de US$ 43,36 bilhes na safra
2013-2014. Esse valor equivaleu a aproximadamente 2% do PIB brasileiro
de 2013. Em funo de toda a movimentao financeira gerada por essa
cadeia produtiva, os autores estimam que a arrecadao total de impostos
no mesmo perodo tenha sido de US$ 8,52 bilhes.
Ao mesmo tempo, o aumento da oferta de etanol contribuiria para
garantir o abastecimento do mercado interno de combustveis do ciclo
Otto. Segundo projees do Ministrio de Minas e Energia (MME, 2015),
caso no haja aumento de produo de EHC, o Brasil ter um gap energtico de quase dez bilhes de litros de gasolina equivalente por ano,
a partir de 2024. Para evitar que esse volume seja suprido apenas com
importaes de combustveis, fundamental que novos investimentos
sejam feitos em aumento de capacidade produtiva de etanol nos prximos
cinco anos. Nesse contexto, CLPs permitiriam planejar o crescimento
da oferta em longo prazo, evitando desabastecimento, excesso de importaes ou de produo.

26/08/2016 12:07:16

80
70
60
50
30

30

30

30

31

30

30

30

40
2

31

31

30

21

21

22

21

20

17

21

18

19

21

20

11

12

12

12

12

12

13

13

14

15

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

10

87
Biocombustveis

Grfico 14 | Demanda e oferta projetadas de combustveis para frota do ciclo Otto


no Brasil entre 2015 e 2024 (em bilhes de litros de gasolina equivalente)

2015

Etanol anidro

Etanol hidratado

Gap energtico

Produo nacional de gasolina A

Fonte: MME (2015).

importante ponderar que o objetivo de gerar um preo mdio mais alto


do EHC, de forma que o benefcio potencial seja revertido efetivamente como
receita adicional s usinas produtoras, no necessariamente ser refletido em
aumento dos preos mdios dos combustveis aos consumidores, uma vez que
a manuteno do etanol competitivo em relao gasolina pode proporcionar
o aumento da participao do biocombustvel na matriz de combustveis. A
consequncia natural desse aumento de participao ser a maior quantidade
do produto com preo mais competitivo na composio dos preos mdios
dos combustveis, que, consequentemente, podero ser mais baixos.15
O Quadro 1 apresenta uma ilustrao do argumento sobre aumento dos
preos do EHC, que, ao serem conjugados com aumento do biocombustvel
na matriz de combustveis, no incorrem em aumento dos preos mdios dos
combustveis. Nesse exemplo, considera-se a situao de vendas e preos
de maio de 2015 no pas, segundo ANP (2015). J a situao futura refere-se hiptese de substituio de parte das vendas mensais de gasolina por
EHC, considerando um aumento de preo no EHC. A variao entre as duas
15
A formalizao do racional econmico dessa afirmao depende da magnitude da elasticidade da
oferta de etanol, interesse objetivo de estudos futuros sugeridos para pesquisadores.

Setorial-42.indb 87

26/08/2016 12:07:16

A introduo de contratos de longo prazo poderia viabilizar a retomada de investimentos


na produo de etanol hidratado carburante?

88

situaes apresentada na parte inferior do quadro, destacando a reduo


nos preos mdios dos combustveis.
Quadro 1 | Estimativa do efeito inflacionrio causado pelo crescimento de
produo consorciado com preos mais altos do etanol
Situao

Atual

Combustvel

Etanol hidratado

1,0

2,15

3,07

3,3

3,3

3,31

3,31

Total

4,7

4,3

3,04

3,26

Etanol hidratado

2,1

1,5

2,20

3,14

Gasolina C

2,8

2,8

3,31

3,31

Total

4,9

4,3

Mdia ponderada
Variao

1,4

Gasolina C
Mdia ponderada
Futura com
mais etanol
hidratado

Vendas Vendas mensais Preo


Preo em
mensais
(milhes m de (R$/l) gasolina eq.
(milhes m) gasolina eq.)
(R$/l)

Etanol hidratado
Gasolina C
Total
Mdia ponderada

2,93

3,25

50%

50%

2%

2%

(15%)

(15%)

0%

0%

4%

0%

(4%)

(0,1%)

Fonte: Elaborao prpria.

Outra vantagem da CLP ao permitir a comercializao de EHC por


meio de paridade superior praticada pelo mercado spot refere-se ao fato
de isolar o efeito de aumento de preos dos combustveis exclusivamente
aos consumidores do EHC. Tal situao diferente de um aumento direto
do preo de referncia da gasolina, que gera aumentos de preos tambm
queles que sequer consomem EHC. Ou seja, ao elevar o teto virtual do
EHC por meio do aumento do preo da gasolina, consumidores dos dois
combustveis incorrem em pagamentos adicionais, o que resulta em reajustes
inflacionrios nos preos dos combustveis. No caso do CLP, conforme visto
anteriormente, o impacto inflacionrio poderia ser minimizado, a depender
da forma de implementao do CLP.
De qualquer forma, importante salientar que a referncia de precificao
do CLP discutida neste trabalho utiliza a paridade do EHC com a gasolina C
ao nvel do consumo, ento qualquer medida que contribua para melhorar

Setorial-42.indb 88

26/08/2016 12:07:16

Benefcios ambientais

89
Biocombustveis

a competitividade do EHC, como a diferenciao de impostos federais ou


estaduais em relao gasolina C, seria automaticamente capturada pelo
CLP. Assim, fica evidente que a introduo do CLP complementar a outras
eventuais demandas de poltica pblica do setor sucroenergtico.

O etanol de cana oferece os melhores ganhos ambientais quando comparado s demais opes de biocombustveis, sobretudo por sua significativa
capacidade de reduzir a emisso de gases de efeito estufa, em especial o CO2.
Em funo das caractersticas de sua produo, o etanol de cana capaz
de reduzir at 90% do volume de carbono emitido pela gasolina que seria
alternativamente consumida em seu lugar (BNDES/CGEE, 2008).
A principal evidncia de que as vantagens ambientais do etanol de cana-de-acar foram reconhecidas internacionalmente foi a deciso da Agncia de
Proteo Ambiental dos Estados Unidos (EPA) de qualificar o etanol brasileiro
como biocombustvel avanado.16 Com essa deciso, a EPA reconhece o
etanol de cana como um biocombustvel capaz de reduzir, no mnimo, 50%
das emisses de gases de efeito estufa.
Dessa forma, o incentivo produo do EHC de cana em substituio
importao de gasolina traria impactos ambientais relevantes, contribuindo
para melhorar ainda mais o carter renovvel da matriz energtica nacional.

Exemplo de mecanismo de acesso ao CLP: leiles de EHC


As vantagens do CLP de etanol exploradas na seo anterior poderiam
ser potencializadas se fossem associadas a outros mecanismos. Nesta seo,
oferecido apenas como exemplo o mecanismo de leilo de etanol, que
poderia complementar e organizar a celebrao de CLP.
Leiles e seus diferentes objetivos
No Brasil, o mecanismo de leilo usado na comercializao tanto de
eletricidade quanto de biodiesel. Apesar de serem produtoras de energia,
16
Segundo definio da seo 201b do captulo II da Energy Independence and Security Act de 2007:
The term advanced biofuel means renewable fuel, other than ethanol derived from corn starch, that
has lifecycle greenhouse gas emissions, as determined by the Administrator, after notice and opportunity
for comment, that are at least 50 percent less than baseline lifecycle greenhouse gas emissions.

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A introduo de contratos de longo prazo poderia viabilizar a retomada de investimentos


na produo de etanol hidratado carburante?

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essas indstrias so muito distintas entre si, com estruturas especficas de


mercado. Em razo dessas especificidades, os leiles tambm seguem lgicas
distintas de existncia, formato e funcionamento.
A estrutura da indstria do etanol tambm tem suas particularidades, que
devem ser levadas em conta para um eventual desenho de mercado buscado
e o leilo dele derivado. Para tanto, as experincias de leilo no mercado
de energia eltrica e de biodiesel oferecem elementos importantes para a
eventual aplicao de mecanismo similar ao mercado de etanol.
Sem ter a pretenso de entrar nos detalhes tericos que justificam a
existncia, bem como o formato de cada mecanismo de leilo, valioso
apresentar as condies histricas de contorno que levaram sua criao
no mercado de eletricidade e de biodiesel.
No mercado de energia eltrica, o setor passou por um processo de
reestruturao patrimonial durante a dcada de 1990. Segundo Correia et
al. (2006), a privatizao do setor foi a resposta do governo aos desafios
de aumentar o caixa do Tesouro e de recompor as finanas pblicas. Alm
disso, as empresas, at ento pblicas, no tinham condies de realizar
investimentos necessrios para garantir o abastecimento do pas, j que
se havia evitado reajustar as tarifas de energia eltrica a fim de controlar a
inflao durante a dcada de 1980 (COSTA; PIEROBON, 2008).
Nesse contexto, o processo de privatizao foi conduzido sem a devida
ateno ao marco regulatrio e construo do mercado, o que exacerbou as
incertezas setoriais e, consequentemente, no emitiu sinais suficientes para
estimular os investimentos necessrios para a expanso da oferta (CORREIA
et al., 2006). Como argumentam Costa e Pierobon (2008), o resultado foi
o descolamento crescente entre a oferta e a demanda por energia eltrica, o
que culminou com a crise de abastecimento de energia em 2001.
Para reduzir as incertezas setoriais de modo a estimular novos investimentos, o governo elaborou novo aparato institucional para o setor eltrico
em 2004. Como resumem Correia et al. (2006, p. 511),
Dentre os diversos objetivos estruturais, este novo processo tem como
finalidade bsica assegurar os investimentos privados na expanso da
oferta de energia eltrica, diante da perspectiva de crescimento do mercado e da percepo da incapacidade do Estado em atender a escala de
investimento necessria para suprir esta demanda.

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Biocombustveis

Foram criados dois ambientes de comercializao de energia eltrica.


O ambiente de contratao livre (ACL) diz respeito ao mercado em curto
prazo, no qual a energia pode ser negociada livremente por consumidores
livres, comercializadores, produtores independentes, geradores etc. J no
ambiente de contratao regulado (ACR), as distribuidoras, que tm mercado
cativo (monoplio natural), so obrigadas a comprar energia das geradoras,
celebrando contratos em longo prazo. Nesse ambiente, a comercializao de
energia feita por meio de leiles, que permitem, a um s tempo, estimular
e planejar a oferta de energia nova, garantir o abastecimento nacional e
atender diretriz de modicidade tarifria.
Diferentemente do setor eltrico brasileiro, o setor de biodiesel formou-se
recentemente, como consequncia da criao, em 2004, do Plano Nacional
de Produo e Uso do Biodiesel (PNPB). O objetivo do PNPB foi introduzir
o biodiesel na matriz energtica brasileira, com enfoque na incluso social
e no desenvolvimento regional.
Segundo Sallet e Alvim (2011), o governo foi responsvel por criar o
mercado e estruturar toda a cadeia produtiva do setor, definindo as bases tecnolgicas, o marco regulatrio e as linhas de financiamento que estimulariam
e dariam suporte produo. De acordo com os autores, as diretrizes que
pautaram a construo desse mercado foram a sustentabilidade, a incluso
social, a garantia de preos competitivos, de qualidade e de abastecimento
do produto e a diversificao de matrias-primas e de regies produtoras.
De fato, a introduo de biodiesel na matriz energtica brasileira no foi
natural. Em 2005, permitiu-se misturar voluntariamente 2% desse biocombustvel ao diesel veicular. Esse nvel de mistura tornar-se-ia obrigatrio em
2008, quando passaria a valer um mandato obrigatrio de mistura (crescente).
Nesse cenrio, contudo, as distribuidoras no se interessaram em adquirir
voluntariamente o biodiesel, o que desestimulava investimentos em construo de capacidade produtiva e, dessa forma, dificultava o cumprimento
do mandato previsto (PRATES et al., 2007).
Para superar essa situao, foi instituda a comercializao de biodiesel por meio de leiles. De acordo com o portal do Ministrio de Minas e
Energia (MME),17

Disponvel em: <http://www.mme.gov.br/programas/biodiesel/menu/biodiesel/pnpb.html>. Acesso em:


6 jul. 2015.

17

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A introduo de contratos de longo prazo poderia viabilizar a retomada de investimentos


na produo de etanol hidratado carburante?

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os Leiles de Biodiesel tm por objetivo conferir suporte econmico


cadeia produtiva do biodiesel e contribuir para o atendimento das diretrizes do PNPB, alm de criar condies para a gradativa consolidao do
setor at este que possa inserir-se em mercados mais livres, competitivos
e com menor risco de comprometer os objetivos estabelecidos, sobretudo
nos campos da incluso social e da reduo de disparidades regionais.

Resumidamente, portanto, o mecanismo de leiles poderia ser adaptado de


modo a cumprir diferentes objetivos, de acordo com o desenho de mercado
que se almeja construir. No caso do setor de energia eltrica, os leiles, e a
reviso do marco regulatrio, colaboraram para estimular novos investimentos
produtivos, aumentando a oferta de energia no Brasil. No caso do biodiesel,
os leiles, juntamente com o marco regulatrio setorial, foram fundamentais
para a criao do prprio setor, estimulando a demanda pelo produto e, dessa
forma, induzindo os investimentos em capacidade produtiva.
O setor de etanol convive com a estagnao dos investimentos. Alm
disso, a tecnologia de etanol celulsico pode resultar na criao de um novo
e promissor mercado. Nesse contexto, os CLPs associados a um eventual
mecanismo de leilo, se adequado realidade setorial, poderiam reduzir incertezas, mitigar riscos e emitir sinais que estimulassem novos investimentos.
Tambm vale mencionar que desejvel que o eventual aumento da
oferta de etanol contratado em longo prazo evite presses deflacionrias
sobre os preos do mercado vista. De modo complementar aos CLPs, o
leilo organizaria no tempo a ampliao da capacidade produtiva, situao
diferente daquela que ocorreu na dcada passada.
Respondendo s estimativas de crescimento da demanda por combustveis, CLPs de etanol celebrados em leilo tambm poderiam estimular a
competitividade no segmento da produo, garantindo a estabilidade dos
preos em longo prazo. Dessa forma, espera-se que o mecanismo contribua
para a melhor gesto das expectativas dos atores envolvidos.

Desafios para implementao de CLP para EHC


Conforme discutido nas sees anteriores, a viabilizao de CLP para
EHC pode cumprir papel fundamental na retomada dos investimentos no
setor sucroenergtico. Contudo, a implementao de um novo instrumento
de comercializao requer a superao de desafios importantes, alguns dos
quais sero discutidos nesta seo.

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Modelo de acesso ao CLP

Biocombustveis

A utilizao de leiles vem sendo muito utilizada no Brasil, sobretudo


no setor eltrico e de biodiesel. Contudo, a reproduo desse instrumento
para o setor de etanol no pode ser realizada automaticamente, dadas as
diferenas significativas de estruturas de mercado e de marcos regulatrios. Ademais, os leiles podem assumir diferentes formas, dependendo
do objetivo que se pretende alcanar com tal instrumento. Assim, preciso
aprofundar a discusso sobre qual desenho de mercado se pretende induzir
e, com base nessa definio, estudar qual seria o modelo de leilo mais
adequado e quais as mudanas necessrias para implement-lo. Mecanismos
alternativos ao leilo, como mandatos de consumo ou mesmo incentivos
tributrios e fiscais, tambm poderiam ser avaliados com relao a custos e
benefcios, e comparados opo de acesso via leiles.

93

Volume de EHC a ser contratado


Independentemente do modelo de acesso ao CLP, necessrio ter em
mente que a oferta adicional a ser contratada no exceda a demanda adicional projetada, evitando assim que haja presso baixista sobre os preos
do mercado no contratado. Desse modo, indispensvel que se consiga
estimar, com a melhor acurcia possvel, a elasticidade-preo da oferta de
etanol, permitindo a definio de que nvel de oferta poderia ser adicionado
sem que houvesse reduo dos preos no mercado spot e, assim, sem perdas
de receita para aqueles que comercializarem EHC fora do CLP. Para tanto,
seria oportuno construir e desenvolver um modelo de equilbrio de mercado
que leve esse ponto em considerao.
Forma de precificao do CLP
A anlise de impacto do CLP feita neste estudo levou em considerao
que o EHC apresenta remunerao vinculada a uma paridade fixa, limitada
a 70%, em relao ao preo da gasolina C na bomba. Essa escolha se deve
ao fato de que os atuais contratos de etanol existentes no mercado so, em
geral, referenciados apenas quantidade vendida, no se caracterizando,
portanto, em um contrato de recebveis. Assim, ainda que se possa e deva
discutir formas alternativas de precificao, preciso lembrar que o CLP
deve cumprir papel relevante como um mecanismo financeiro, da a necessidade de ele gerar recebveis de longo prazo, o que exige que os contratos de

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A introduo de contratos de longo prazo poderia viabilizar a retomada de investimentos


na produo de etanol hidratado carburante?

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EHC sejam referenciados quantidade comercializada e paridade de preo


em relao gasolina C, predefinidos. Nessa situao, seria viabilizada a
introduo de mecanismo de financiamento por meio da possibilidade de
oferta, como garantia de crdito, de contrato de recebveis de longo prazo.
Prazos
As simulaes mostraram que o prazo de vigncia do CLP exerce influncia considervel na viabilidade econmica dos projetos de investimento
analisados, sobretudo no caso de greenfield. Contudo, prazos longos demais
tambm podem sofrer resistncia por parte dos investidores, em razo da
maior dificuldade em se projetar custos de produo ou mesmo estimar o
valor de referncia da gasolina C. Em contrapartida, prazos de CLPs maiores tambm viabilizam maior segurana de abastecimento, que pode ser de
interesse para fins de planejamento energtico. Ademais, os projetos em
geral apresentam prazos distintos de entrada em operao, o que deveria
ser considerado para fins de definio da data de incio de vigncia do CLP.
Desse modo, necessrio estudar de forma mais detalhada que tipo de critrio
deveria ser empregado para definio dos prazos do CLP, de forma a atender
simultaneamente aos objetivos dos setores pblico e privado.
Elegibilidade
Outra questo que precisa ser mais bem discutida o tipo de investimento
que seria elegvel para celebrar o CLP. Os clculos de viabilidade realizados
neste artigo focaram projetos de expanso ou implantao de novas usinas,
mas outros tipos de investimentos tambm poderiam ser contemplados, a
depender da rapidez com que se queira acelerar a produo de etanol. Por
exemplo, se o CLP fosse utilizado para a ampliao da capacidade de destilaria de usinas existentes, em que ocorreria a mudana do mix de produo
entre acar e etanol, haveria um impacto ainda mais rpido e significativo
na ampliao da oferta de EHC, em razo do volume de recursos e o tempo
de implantao requeridos por esse tipo investimento ser inferior ao de
projetos brownfield.18 Tambm como exemplo de investimento de menor
18
Segundo informaes obtidas com fabricantes de destilarias, o investimento requerido para aumentar
a produo de etanol, sem aumento da capacidade de moagem, gira em torno de R$ 0,30 a R$ 0,60 por
litro de etanol instalado. No caso dos projetos brownfield, considerando apenas o investimento industrial de R$ 100 por tonelada de cana processada, esse indicador de custo de investimento ficaria em
R$ 1,25 por litro de etanol instalado.

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Biocombustveis

porte e com menor tempo de resposta, pode-se citar o caso das usinas no
Centro-Oeste capazes de introduzir o processamento de milho na entressafra da cana.19 Para esse investimento, o CLP tambm traria incentivo
importante, haja vista que tal matria-prima (milho) apresenta mecanismos
de precificao futura, permitindo assim maior previsibilidade de custos e
receitas da produo de EHC.
Impactos na cadeia de distribuio
A cadeia de distribuio de EHC formada por algumas grandes
distribuidoras que operam em nvel nacional e, tambm, por dezenas
de distribuidoras de menor porte, cujo escopo de atuao predominantemente regional. Ademais, o atual modelo de comercializao e precificao do EHC gera um contexto no qual o segmento da distribuio
tem conseguido operar com melhores resultados, quando comparado ao
desempenho das usinas.
Desse modo, tal estrutura de mercado na distribuio de EHC coloca uma
srie de desafios implementao do CLP, por exemplo, implementao de
mecanismos que, de forma negociada, incentivem ou mesmo determinem a
adeso das distribuidoras ao CLP; definio de volumes mnimos de compra
via CLP por distribuidora; incorporao ao CLP de diferenas regionais de
frete e tributos etc.20
Por outro lado, em entrevistas com algumas empresas distribuidoras de
combustveis, foi informado que, desde que o EHC seja comercializado em
faixa de preos dentro do limite imposto pela paridade com a gasolina C e,
principalmente, todos os agentes distribuidores participem do modelo via
CLP, os impactos para a etapa de distribuio seriam minimizados.
Impactos inflacionrios
O impacto dos preos dos combustveis de ciclo Otto com a introduo
do CLP influenciado por diversas variveis, o que exige a elaborao de
um modelo que consiga estimar, com a melhor preciso possvel, os diversos
Para uma anlise mais detalhada do potencial de investimentos em usinas flex, ver Milanez (2014).
Ressalta-se que j existem outras iniciativas que buscam regular as atividades de comercializao
de combustveis, como o exemplo da Resoluo 67/2011 da ANP, que estabeleceu critrios para a
aquisio e a formao de estoques de etanol visando estimular a previsibilidade de produo por meio
da regulao dos contratos entre produtores e fornecedores e reduzir a volatilidade de preos decorrente
de fatores conjunturais.
19
20

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A introduo de contratos de longo prazo poderia viabilizar a retomada de investimentos


na produo de etanol hidratado carburante?

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cenrios possveis resultantes da introduo do CLP. Essa modelagem ser


fundamental para que se possa optar, entre as possveis formas de implementao do CLP, por aquela que minimize os potenciais impactos inflacionrios.
Fiscalizao
Outro desafio importante se refere ao processo de fiscalizao, de forma
a garantir que o acesso ao CLP tenha ocorrido nas premissas previamente
definidas e, uma vez contratados os projetos, que esses cumpram com suas
obrigaes. Desse modo, indispensvel que se estudem mecanismos de
fiscalizao adequados e que as agncias regulatrias competentes disponibilizem os recursos humanos e financeiros necessrios sua implementao.
Estudos complementares
Todos esses desafios requerem a criao de solues especficas, o que
certamente demandar tempo e reflexo sobre elas. Assim, oportuno que
se avalie a possibilidade de aprofundamento dessas questes, por meio do
financiamento de estudos complementares a este trabalho que sejam capazes
de apresentar propostas e, portanto, o modelo conceitual apto a superar tanto
os desafios aqui discutidos quanto aqueles ainda no mapeados.

Concluso
A atual conjuntura de estagnao de investimentos na produo de EHC
decorre de diversos fatores tanto conjunturais quanto estruturais. Dentre os
ltimos, destaca-se o atual modelo de precificao e comercializao do EHC
que, conforme discutido neste artigo, vem levando a uma situao de mercado
em que as usinas apresentam dificuldade em obter remunerao adequada
ou, at mesmo, em cobrir seus custos de forma minimamente satisfatria.
Essa situao determinada, em boa parte, por caractersticas especficas
da estrutura de mercado do EHC e tambm do prprio modelo de produo.
Como qualquer outra commodity agrcola, o aumento da oferta, em geral,
reduz o preo de venda do EHC, gerando ciclos de baixa. A reao esperada
em qualquer outro segmento de commodities agrcolas seria a reduo da
produo, mas em funo de alguns fatores limitadores, como o ciclo agrcola
semiperene da cana-de-acar, essa reao mais lenta no caso do EHC.
Ademais, mesmo quando consegue reduzir a oferta, o preo do EHC
valoriza apenas at o limite imposto pela paridade energtica, de 70%, rela-

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Nesse contexto, este artigo procurou avaliar se a introduo de um


mecanismo alternativo de comercializao, com a utilizao de CLP, teria
impacto favorvel na viabilidade econmica de investimentos e, portanto,
no aumento da capacidade produtiva de EHC. Para tal, foram feitas diversas
simulaes tanto em relao a projetos de expanso como de implantao de
novas usinas, com diferentes premissas de precificao, prazos e participao
do CLP na comercializao de EHC pelas usinas.

97
Biocombustveis

tiva a seu produto substituto, a gasolina, cujo preo administrado. Assim,


gera-se a situao em que o EHC tem que enfrentar os ciclos de baixa de
preos, como qualquer commodity, sem poder, contudo, se compensar com
perodos de ciclos de alta de preos de mesma magnitude.

Considerando as premissas assumidas no presente trabalho, os resultados mostram que o CLP apresenta significativa capacidade de melhorar a
remunerao oriunda do EHC, tanto no caso de projetos brownfield quanto
greenfield. Quanto capacidade de alavancar investimentos, os resultados
foram distintos. No caso de expanso de usinas, em funo do menor investimento requerido e do prazo mais curto de implantao, a introduo do CLP
demonstrou ser capaz de induzir novos investimentos, mesmo considerando
prazos mais curtos de CLP, menores paridades em relao gasolina C ou
TMA superiores a 9% a.a.
Por outro lado, no caso da implantao de novas usinas, os resultados
indicam que, no obstante o CLP melhorar a viabilidade dos projetos, esses
eliminariam a probabilidade de prejuzo apenas com TMA inferior a 9% a.a.
Assim, caso esse nvel de retorno no seja considerado suficiente pelos
potenciais investidores, medidas adicionais ao CLP poderiam ser avaliadas, como a alterao do preo de referncia da gasolina C e introduo de
incentivos fiscais ou tributrios.
Essa melhor viabilidade econmica gerada pelo CLP decorre do fato de
que, ao permitir a venda do EHC por meio de paridade de preo em relao gasolina C superior ao obtido no atual modelo de comercializao,
o produtor deixa de ser impactado to significativamente pelas flutuaes
negativas dos preos, que so recorrentes e contumazes nos perodos de
maior oferta de EHC, como nos casos de picos de safra e quando o setor
est em crescimento, situao necessria para o Brasil e que instrumentos
como o CLP se propem a induzir.

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A introduo de contratos de longo prazo poderia viabilizar a retomada de investimentos


na produo de etanol hidratado carburante?

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Alm da possibilidade de contribuir para alavancar investimentos, o CLP


tambm pode trazer outros benefcios, pois permitiria melhor planejamento
energtico da oferta futura de combustveis para o governo, incentivando a
entrada de produo de EHC, sem gerar impactos fiscais ou inflacionrios
relevantes. A retomada de investimentos tambm dinamizaria a cadeia produtiva do EHC, que h mais de cinco anos enfrenta situao econmica adversa.
Contudo, a implantao do CLP nesse mercado exige a superao de diversos desafios, para os quais ainda necessrio desenhar solues adequadas.
Embora seja certo que tais possveis solues apresentem custos de implementao relevantes, preciso lembrar que, mantida a atual trajetria de
estagnao de investimentos da indstria sucroenergtica, o Brasil poder arcar
com custos ainda maiores, haja vista os volumes crescentes de importaes da
gasolina, desmantelamento do segmento de fornecedores de bens de capital,
aumento das emisses de carbono, maiores dificuldades para viabilizao do
etanolduto, necessidade de investimento adicional na estrutura de recepo,
armazenamento e distribuio de gasolina importada, entre outros potenciais
impactos negativos nos mbitos econmicos, sociais e ambientais.
Portanto, indispensvel que se realizem estudos futuros que aprofundem
a discusso iniciada neste trabalho que indiquem alternativas para superar
ou minimizar os desafios aqui destacados e outros ainda no mapeados.
Dessa forma, espera-se construir um instrumento que, conforme discutido
no decorrer do texto, pode apresentar significativo potencial de induzir a
retomada dos investimentos na produo do EHC.

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Setorial-42.indb 100

26/08/2016 12:07:17

Capital de Risco
BNDES Setorial 42, p. 101-130

Capital de risco e o desenvolvimento de empresas


de base tecnolgica no Brasil a experincia dos
fundos Criatec e perspectivas

Filipe Borsato da Silva


Fabio Luiz Biagini*

Resumo
O presente artigo apresenta a experincia dos fundos Criatec e sua importncia
no apoio a empresas de base tecnolgica no Brasil, ressaltando os resultados
at aqui alcanados, as lies aprendidas e as perspectivas decorrentes dessa
iniciativa. O artigo aborda, ainda, o histrico do desenvolvimento da indstria
de capital de risco no Brasil e no mundo, destacando a atuao do BNDES
no apoio a pequenas empresas de base tecnolgica nos ltimos anos.

Respectivamente, gerente e administrador da rea de Capital Empreendedor do BNDES. Os autores


agradecem a Leonardo Pereira Rodrigues dos Santos, Rmulo Ramalho Matheus e Denise Andrade
Rodrigues todas as suas contribuies e crticas elaborao deste artigo.
*

Setorial-42.indb 101

26/08/2016 12:07:17

Capital de risco e o desenvolvimento de empresas de base tecnolgica no Brasil


a experincia dos fundos Criatec e perspectivas

102

Introduo
O mercado internacional de capital de risco surgiu e se desenvolveu para
preencher uma lacuna do sistema financeiro que no era suprida nem pelo crdito
tradicional, nem pela capitalizao por meio de listagem em bolsa de valores.
O termo capital de risco refere-se a todos os investimentos em participaes
negociados privadamente em empresas no listadas em bolsas de valores.
Os investimentos no mercado de capital de risco podem ser realizados
por meio da participao direta ou de fundos de investimento, que podem
ser proprietrios1 ou mtuos. A carteira do BNDES2 composta prioritariamente pelo ltimo tipo fundos mtuos de investimento no qual
diferentes investidores subscrevem uma quantia de capital e um gestor se
responsabiliza por gerir a totalidade dos recursos, sendo remunerado por
uma taxa de administrao e uma taxa de desempenho.
O gestor deve, inicialmente, atrair investidores para o fundo e, ao longo
de sua atividade, adotar prticas adequadas de governana, agregar valor aos
ativos investidos (por meio de gesto financeira e operacional) e propiciar
retornos atrativos para a base de quotistas.
O mercado de capital de risco teve incio na dcada de 1940 nos Estados Unidos da Amrica (EUA) (DOMINGUEZ, 1974), nos anos 1970 na
Europa (COUTARELLI, 1977) e em meados da dcada de 1990 na Amrica
Latina. No Brasil, esse mercado cresceu a uma mdia acima de 20% ao ano
no perodo entre 2002 e 2012, segundo nmeros da Fundao Getulio Vargas
(FGV),3 da KPMG4 e estimativas do BNDES.
O crescimento substancial deve-se a diversos fatores, tais como: (i) o
amadurecimento do mercado com o desenvolvimento de novos gestores;
(ii) a demanda por investimentos em ativos reais, motivada pela possibilidade de maiores retornos no mdio prazo; e (iii) o crescimento da base
de investidores nacionais, como fundos de penso e family offices.5
No entanto, conforme j apontado por De Carvalho, Netto e Sampaio
(2014), a indstria brasileira de capital de risco ainda carece de registros e
Os investidores de fundos proprietrios apenas utilizam o veculo de investimento (fundo de investimento em participaes) como forma de equacionar a participao em um nico ativo, representando,
na realidade, uma aquisio especfica, muitas vezes por um nico investidor para cada fundo. Esses
fundos, em sua maioria, no contam com gestores terceirizados.
2
Os investimentos em fundos de capital de risco so realizados pela BNDESPAR, subsidiria
integral do BNDES. O BNDES conta com trs subsidirias integrais: a FINAME, a BNDESPAR e
a BNDES PLC.
3
Mais informaes esto disponveis em: <http://gvcepe.com/site/secondcensus-privateequityventurecapital/>.
4
Mais informaes esto disponveis em: <http://www.abvcap.com.br/download/estudos/2325.pdf>.
5
Companhias privadas que gerenciam recursos de famlias.
1

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103
Capital de Risco

dados mais significativos, uma vez que as informaes sobre a rentabilidade


dos fundos encerrados ainda so escassas.
De Carvalho, Ribeiro e Furtado (2006) foram os primeiros a prover dados
sistemticos sobre as caractersticas e prticas da indstria brasileira de capital de risco. Posteriormente, a Associao Brasileira de Desenvolvimento
Industrial (ABDI) proporcionou a segunda coletnea sistematizada de dados,
atualizando o estudo de 2006 (ABDI, 2011).
Destaca-se, ainda, o trabalho de Ribeiro e De Carvalho (2008). Esses
autores analisaram quais as principais similaridades e diferenas entre as
indstrias de capital de risco no Brasil e nos EUA. As principais similaridades apontadas foram: (i) a indstria majoritariamente composta de
organizaes independentes; e (ii) investidores institucionais so a principal
fonte de capital. Por outro lado, as principais diferenas entre Brasil e EUA
foram: (i) a praticamente inexistente utilizao de alavancagem financeira;
e (ii) a concentrao de investimentos em oportunidades de negcios em
estgios mais maduros e, naturalmente, menos arriscados.
O Grfico 1 mostra a evoluo recente da indstria de capital de risco
no Brasil e inclui os fundos mtuos de investimento, fundos imobilirios,
fundos proprietrios e as participaes diretas em empresas fechadas, sem
a utilizao de veculos especficos.6
Grfico 1 | Evoluo do capital comprometido no Brasil6
60
2,20%
50

2,18%
1,90%

1,70%

40

1,70%

1,94%

1,70%
1,50%

1,24%

30
0,91%
20
0,77%
10

0,93%

0,97%
0,92%

0,87%

0,63%

0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Patrimnio comprometido (US$ bilhes)

Patrimnio comprometido/PIB (%)

Fonte: Elaborao prpria, com base em FGV, KPMG e estimativas do BNDES (houve mudana de
metodologia de clculo em 2010).
Os grficos 1 e 2 apresentam diferenas metodolgicas. O Grfico 1, por exemplo, considera investimentos em fundos proprietrios e empresas holdings; enquanto o Grfico 2 estima apenas investimentos
em fundos de private equity, seed capital e venture capital.
6

Setorial-42.indb 103

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Capital de risco e o desenvolvimento de empresas de base tecnolgica no Brasil


a experincia dos fundos Criatec e perspectivas

104

No fim de 2014, havia um total acumulado de US$ 51 bilhes de capital


comprometido,7 o equivalente a 2,2% do produto interno bruto (PIB) brasileiro naquele ano. importante ressaltar que, aps queda entre 2009 e 2011,
a participao da indstria em relao ao PIB voltou a aumentar, tal como
vinha ocorrendo at 2009. Em termos absolutos, porm, o volume de capital
comprometido cresceu a cada ano.
O investimento no mercado brasileiro de capital de risco, mesmo considerando as classes de ativos supracitadas, ainda est aqum daquele verificado em mercados que tm tradio, como EUA e Reino Unido, conforme
demonstrado no Grfico 2.
Grfico 2 | Investimento em capital de risco como % do PIB (2010)
Turquia

0,01

frica do Sul

0,01

Mxico

0,01

Japo

0,04

Coreia do Sul

0,06

Rssia

0,10

China

0,14

Brasil

0,22

0,38

ndia

Estados Unidos

1,11

Reino Unido

1,29

Israel

1,70
0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

Fonte: Emerging Markets Private Equity Association (EMPEA).


O capital (ou patrimnio) comprometido de um fundo equivale ao valor total das quotas subscritas
pelos investidores.

Setorial-42.indb 104

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105
Capital de Risco

Minardi et al. (2015) apresentam um panorama dos investimentos


em private equity (PE) e venture capital (VC)8 no Brasil, entre 1982 e
2014, no qual foram mapeadas 556 transaes de PE e VC, representando
US$ 22,1 bilhes investidos no perodo. Desse montante, aproximadamente
US$ 450 milhes foram destinados a investimentos em VC. O valor mdio das operaes de PE no perodo foi de US$ 60 milhes, enquanto as
operaes de VC tiveram valor mdio de US$ 2,2 milhes.
Em uma perspectiva mundial, conforme verificado por Preqin (2015),
os fundos de VC norte-americanos continuam sendo os mais pujantes e
registraram, em 2014, o maior volume de arrecadao desde 2008, com
captao total de US$ 29 bilhes distribudos por 158 fundos.
Preqin (2015) aponta, ainda, que o foco das captaes de fundos de VC
est vinculado aos mandatos dos gestores que atuam nos setores de tecnologia da informao e sade. Juntos, os dois setores representaram cerca de
60% de toda a amostra de fundos captados nesse estudo.
Verificando-se a quantidade de gestoras ativas dedicadas a fundos de
growth capital,9 no mesmo estudo, constata-se que o Brasil j figura como
um dos principais mercados mundiais de capital de risco, apesar de ainda
ser pequeno em comparao com outros mercados, como EUA, China e
Reino Unido, conforme demonstrado no Grfico 3.
O BNDES reconhecido como um impulsionador relevante do crescimento da indstria de capital de risco no Brasil. Em maro de 2016, a
sua carteira de fundos de investimento era composta por 43 fundos: 21, de
capital semente ou venture capital; 17, de private equity; e cinco Funcines.
Os fundos voltados inovao apresentam o maior nmero de empresas
investidas indiretamente pela BNDESPAR, representando quase 50% da sua
carteira. O patrimnio comprometido nesses 43 fundos totaliza R$ 3 bilhes,
o que coloca o BNDES na posio de investidor institucional nacional com
No Brasil, o mercado de capital de risco tem sido classificado por meio de trs modalidades que se
diferenciam, basicamente, pela maturidade da empresa investida: capital semente (seed capital), venture
capital e private equity. O capital semente voltado, geralmente, para empresas de pequeno porte ou
pr-operacionais, com forte perfil inovador, sendo muitas delas ligadas s principais incubadoras ou
parques tecnolgicos do pas. O venture capital refere-se a micro, pequenas e mdias empresas, ainda
recentes, com alto potencial de crescimento. O private equity uma modalidade de investimento em
empresas maduras no listadas em bolsas de valores.
9
Fundos de growth capital constituem uma modalide de venture capital, voltada, via de regra, para
investimentos em empresas que j esto faturando e que esto em busca de capital para acelerar o
crescimento de sua operao.
8

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Capital de risco e o desenvolvimento de empresas de base tecnolgica no Brasil


a experincia dos fundos Criatec e perspectivas

106

a carteira mais relevante de fundos de capital semente e venture capital.


Os fundos atualmente ativos e acompanhados pela BNDESPAR aprovaram
aportes em mais de duzentas empresas e j investiram efetivamente em
mais de 160 empresas.
Grfico 3 | Nmero de gestoras ativas de growth capital por origem

Coreia do Sul; 17 Sua; 13


Frana; 17
Brasil; 20
Cingapura; 23
EUA; 158
Hong Kong; 39
Reino Unido;
41
ndia; 41

China; 94

Fonte: Elaborao prpria, com base em Preqin (2015).

A carteira de fundos conta com uma grande quantidade de empresas


de base tecnolgica, algumas das quais foram reconhecidas internacionalmente em prmios e listas dos empreendimentos mais inovadores
do mundo. Alm disso, foram aprovadas mais de setenta operaes de
investimentos em empresas com faturamento abaixo de R$ 10 milhes
nos ltimos cinco anos.
Como o maior investidor dos segmentos de capital semente e venture
capital no Brasil, o BNDES tem o papel fundamental de apoiar e orientar o
crescimento desse mercado, como vem ocorrendo desde a dcada de 1990.
Nesse sentido, um de seus principais produtos para apoio ao empreendedorismo e inovao destinado s micro e pequenas empresas nascentes
a srie de fundos Criatec, detalhada nas prximas sees.

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Segundo Fagerberg (1994), o fomento ao desenvolvimento de empresas


de base tecnolgica tem elevada importncia, uma vez que a melhoria do
nvel tecnolgico um dos pilares para o estabelecimento de vantagens
competitivas sustentveis e para o crescimento econmico de longo prazo.
Sua viso ratificada por Heijs (2001), para quem a competitividade de
uma nao depende em muito da capacidade inovadora de suas empresas,
em particular as empresas da indstria de base tecnolgica.

107
Capital de Risco

O capital de risco como alavanca para o desenvolvimento de


empresas de base tecnolgica

No entanto, Christensen (1992) destaca que investimentos em inovao


tecnolgica implicam maiores riscos, quando comparados aos demais tipos
de investimento. Alm do risco de mercado, h riscos tcnicos de desenvolvimento de novos processos e produtos, por exemplo.
Verifica-se, portanto, que a obteno de recursos para fomentar o desenvolvimento de empresas de base tecnolgica, especialmente aquelas
relacionadas inovao, encontra importantes desafios a serem superados.
Meirelles et al. (2008) apontam que, se a obteno de recursos financeiros para realizao de investimentos em geral no Brasil difcil, para
as empresas de base tecnolgica os recursos so ainda mais escassos. Os
autores destacam tambm que o setor pblico desempenha um papel importante como investidor, em particular o BNDES e a Finep, ao direcionar
capital para segmentos em que ocorre maior escassez de recursos, como o
desenvolvimento de empresas de base tecnolgica.
Com relao ao caso brasileiro, oportuno mencionar a existncia de
relutncia dos investidores, em particular dos privados, em aportar recursos
para fomentar empresas nascentes de base tecnolgica. Uma das razes
que desencoraja investidores financeiros o desbalanceamento da relao
de risco e retorno do investimento em empresas de base tecnolgica, em
comparao com projetos de investimento de outra natureza. Investidores
estratgicos nacionais, por sua vez, comeam a enxergar investimentos em
fundos de VC como complementares queles feitos internamente em pesquisa e desenvolvimento (P&D), com os benefcios de desenvolver empresas
parceiras e obter potenciais retornos extraordinrios.
De acordo com Lerner (2010), os governos atuam de forma marcada
tambm em grandes polos de inovao e empreendedorismo, como os

Setorial-42.indb 107

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Capital de risco e o desenvolvimento de empresas de base tecnolgica no Brasil


a experincia dos fundos Criatec e perspectivas

108

localizados no Vale do Silcio (EUA), Cingapura e em Tel Aviv (Israel). O


autor ainda ressalta que a literatura acadmica tem destacado o papel do
empreendedorismo e do capital de risco no estmulo inovao. Um dos
poucos aspectos convergentes refere-se ao papel determinante que as pequenas empresas inovadoras desempenham na introduo de novas tecnologias,
com importantes benefcios economia. O estudo de Acs e Audretsch (1988),
por exemplo, ratifica esta viso.
Nesse contexto, Lerner (2010) menciona estudos indicando que US$ 1
oriundo de capital empreendedor geraria tanta inovao quanto US$ 3 investidos em pesquisa e desenvolvimento corporativo tradicional. Por sua
vez, tambm aponta que o capital de risco e os empreendedores precisam
estreitar relaes com outras importantes fontes de inovao, como universidades e laboratrios de P&D, para o fortalecimento de todo o ecossistema.
Vale destacar a existncia de uma gama de aes de interveno governamental que contriburam para o desenvolvimento da indstria de capital de
risco no mundo. Como exemplo, Lerner (2010) menciona o caso da Small
Business Investment Company (SBIC), que levou formao da maior parte
da estrutura utilizada pela indstria de capital de risco norte-americana, uma
vez que muitos dos fundos de venture capital emergiram como organizaes
orientadas aos fundos da SBIC.
De forma similar, em outros pases do mundo, foram os programas pblicos que desempenharam um importante papel, ao propiciar o crescimento da
indstria de capital de risco. Vale citar o caso de Israel ao criar, em 1992, um
fundo pblico de US$ 100 milhes, o Yozma Venture Capital Ltd., em uma
poca na qual havia um nico fundo privado de venture capital em atividade
no pas.
Ramalho (2010) aponta que notvel o efeito positivo das polticas pblicas brasileiras em apoio ao desenvolvimento da indstria de PE e VC no
pas, passando pela concepo de um arcabouo regulatrio especfico at o
efetivo aporte de capital nos fundos de PE e VC. O autor indica que os fundos
de PE e VC investidos por recursos pblicos constituram vasto portflio de
empresas com elevado potencial inovador e conclui seu estudo indicando
que o mercado de capitais tambm se beneficiou das iniciativas pblicas
vinculadas aos fundos de PE e VC, uma vez que, de 2004 a 2008, cerca de
um tero das aberturas de capital em bolsa de valores no pas foram originrias de empresas previamente investidas por essas modalidades de fundos.

Setorial-42.indb 108

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109
Capital de Risco

Ferraz (2013) chama ateno para o fato de que, mesmo na cadeia de


valor de venture capital, as empresas em estgio inicial tendem a ser preteridas pela iniciativa privada, em virtude da elevada incerteza e do risco
associados. Nesses casos, a participao do setor pblico na constituio
e consolidao desse segmento se revela fundamental. Entre outras aes,
o setor pblico tem calcado sua atuao no apoio como investidor direto
nos fundos de VC, administrados por gestores privados, como o caso do
Criatec, objeto de estudo do presente artigo.
O autor indica, ainda, em suas concluses, que o Criatec se insere no
contexto de evoluo da atuao do BNDES, tendo, como uma de suas
principais virtudes, o fato de preencher uma clara lacuna de recursos existente para os estgios mais incipientes do setor, notadamente o estgio de
capital semente.
Nos termos de Schapiro (2009), a forma de atuao do BNDES, tpica de
um banco de desenvolvimento, tem favorecido a consolidao da indstria
nacional de venture capital no Brasil.
Percebe-se, portanto, que a construo de um circuito virtuoso para
utilizao do capital de risco no fomento ao desenvolvimento tecnolgico,
associado inovao e ao empreendedorismo, uma iniciativa de longo
prazo, cabendo o reconhecimento de que as iniciativas pblicas voltadas a
esse fim tm grande importncia.

A origem da estruturao do Criatec


Em 1995, o BNDES iniciou seu apoio estruturao de fundos fechados
destinados realizao de investimentos na forma de subscrio de valores
mobilirios pela BNDESPAR. Foi um dos precursores desse instrumento
no Brasil, sendo reconhecido por seu papel de agente indutor de algumas
modalidades de fundos, seja pelo foco setorial, pelo tamanho de empresa
ou pelo nvel de liquidez, entre outros.
A primeira atuao do BNDES sobre os fundos de capital semente ocorreu
em 1999, com um aporte realizado no RSTec, fundo focado em startups e
pequenas empresas inovadoras localizadas no estado do Rio Grande do Sul.
Durante os anos que se seguiram, o Sistema BNDES apoiou outros fundos
com foco regional nas seguintes localidades: Santa Catarina, So Paulo,

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Capital de risco e o desenvolvimento de empresas de base tecnolgica no Brasil


a experincia dos fundos Criatec e perspectivas

110

Nordeste e Rio de Janeiro. A Figura 1 resume a experincia acumulada


com esses fundos.
Figura 1 | Evoluo dos investimentos do BNDES em fundos de capital semente
Fundo

Ano

1999

Caractersticas
t'VOEPTSFHJPOBJT
t *OWFTUJNFOUPTEFCBTFUFDOPMHJDB
t 'VOEPTQFRVFOPT QBUSJNOJPDPNQSPNFUJEP_3NJMIFT

2001

Externalidades
t *ODFOUJWPJOPWBP

2002

t *ODFOUJWPBPFNQSFFOEFEPSJTNP

t $VSWBEFBQSFOEJ[BEP

t FNQSFTBTJOWFTUJEBT
Dificuldades

2002

2003

t 3NJMIFTFN
JOWFTUJNFOUPTBQSPWBEPT

t 3FNVOFSBPEPHFTUPSFRVJQF

t %FTJOWFTUJNFOUP

t &YDFTTPEFGPDPFN5* CPMIB

t 3FOUBCJMJ[BPEBDBSUFJSB

t 3FBMJ[BPEFOPWPTBQPSUFT

Fonte: Elaborao prpria.

Em relao s conquistas alcanadas, esses fundos conseguiram cumprir


a misso de construir portflios baseados em empresas inovadoras (foram
investidos R$ 63 milhes em 41 empresas). Eles foram importantes tambm
para introduzir o conceito de capital de risco entre pequenos empreendedores nacionais. Alguns casos de sucesso foram alcanados e se tornaram
referncias para a atrao de novos empreendedores. Cabe mencionar,
ainda, o mrito desses fundos em consolidar gestores que at hoje atuam
nessa indstria.
J em relao aos pontos negativos, cabe ressaltar que, por conta do
reduzido patrimnio dos fundos naquela poca, a remunerao paga s
gestoras de recursos, bem como os recursos disponveis para investimento nas empresas estiveram aqum do necessrio. Assim, ainda que em
diversas empresas houvesse a necessidade de novas rodadas de investimentos, no existiam recursos do fundo disponveis para a realizao
desses novos aportes.

Setorial-42.indb 110

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111
Capital de Risco

Os portflios eram compostos, em grande parte, de empresas de tecnologia da informao e, com o impacto da bolha da internet, alguns ativos
no conseguiram lograr os resultados previstos inicialmente. Como consequncia, esses fundos enfrentaram dificuldades para realizar os desinvestimentos nessas empresas e, apesar da existncia de alguns casos de sucesso
importantes, foi necessrio prorrogar os prazos de durao, a fim de cumprir
o planejamento.
O conhecimento adquirido pela equipe do BNDES, em todo o perodo,
serviu como importante insumo para a estruturao de um novo modelo
para atuao na participao em fundos de capital semente. A experincia
anterior foi incorporada ao novo produto e materializada no lanamento do
programa Criatec.
O novo formato permitiu a estruturao do fundo Criatec, com maior
atratividade para os gestores melhor remunerao e menores riscos de
portflio, sem a restrio a uma nica regio e seus setores caractersticos.10 Foi possvel tambm identificar a necessidade de integrao entre o
gestor nacional e os gestores locais, o que, em termos do acompanhamento
prximo, gera externalidades na gesto das empresas investidas, assim
como na gesto do fundo.
Nesta nova concepo o fundo Criatec 1, iniciado em 2007, apresenta
uma equipe de gesto nacional e sete representaes regionais, que tm
por objetivo selecionar, investir e acelerar 36 empresas de base tecnolgica
em pelo menos sete estados brasileiros. Para ser elegvel a investimentos
do Criatec 1, as empresas deveriam ter faturamento lquido inferior a
R$ 6 milhes no ano imediatamente inferior ao investimento do fundo. O
Criatec 1 investiu em 36 empresas, em sete polos regionais de atuao, por
meio de aes ou debntures conversveis. Os recursos foram utilizados
para acelerar o crescimento das companhias investidas, prioritariamente
com investimentos em expanso produtiva e em desenvolvimento da
distribuio comercial.
A Figura 2 ilustra alguns nmeros do Criatec 1.

10
O fundo Criatec 1 tem dois gestores nacionais (Antera Gesto de Recursos e Inseed Investimentos)
e sete escritrios regionais.

Setorial-42.indb 111

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Capital de risco e o desenvolvimento de empresas de base tecnolgica no Brasil


a experincia dos fundos Criatec e perspectivas

112

Figura 2 | Principais nmeros do fundo Criatec 1


Regional
BelmPar
1 empresa

R$ 100
80%
36
R$ 6
65%

milhes de patrimnio comprometido


Regional
Cear
Fortaleza
4 empresas

participao do BNDES 20% BNB

Regional
Recife

Pernambuco

empresas investidas em quatro anos


com solues em biotecnologia, novos
materiais, hardware, software,
automao etc.

5 empresas
BeloRegional
Horizonte

Minas Gerais

8 empresas

milhes era o limite de faturamento


anual das empresas no momento do
investimento
das empresas investidas tm
relao com incubadoras ou parques
tecnolgicos

RioRegional
de Janeiro

Rio de Janeiro
5 empresas
Regional
Florianpolis
Santa Catarina
5 empresas

Regional
Campinas

So Paulo

8 empresas

Fonte: Elaborao prpria.

O sucesso do fundo Criatec 1 levou o BNDES a lanar o fundo


Criatec 2, no fim de 2013, e o Criatec 3, no incio de 2016. A atuao dos
fundos Criatec 2 e Criatec 3 ser complementar, de forma a cobrir as cinco
regies do pas, conforme ilustrado na Figura 3.
Figura 3 | reas de atuao dos fundos Criatec 2 e Criatec 3

R$ 400

milhes o patrimnio comprometido aproximado dos dois fundos

2
m

io e

c
In

3
201

Realizar pelo menos


36 investimentos
em empresas inovadoras
com faturamento
lquido inferior a
R$ 10 milhes entre
dez. 2013 e dez. 2017

cio

In

em

6
201

Realizar pelo menos


36 investimentos
em empresas inovadoras
com faturamento
lquido inferior a
R$ 12 milhes entre
fev. 2016 e fev. 2020

Fonte: Elaborao prpria.

Setorial-42.indb 112

26/08/2016 12:07:18

113
Capital de Risco

Os principais objetivos dos fundos Criatec so: (i) capitalizar micro


e pequenas empresas nascentes; (ii) prover apoio gerencial adequado e
prximo s empresas investidas; (iii) desenvolver gestores locais especializados em gerenciamento de empresas inovadoras; (iv) projetar
produtos desenvolvidos localmente para o mercado nacional e talvez
global; (v) promover o mercado de investidores em capital de risco, e
(vi) desenvolver empresas de alta tecnologia no Brasil, mesmo em locais
de menor atividade econmica.
O Criatec 1 contemplou um patrimnio comprometido total de R$ 100 milhes, com o aporte de R$ 80 milhes da BNDESPAR e R$ 20 milhes do
Banco do Nordeste do Brasil S.A. (BNB) para capitalizar 36 empresas
inovadoras, com faturamento lquido inferior a R$ 6 milhes (no ano imediatamente anterior capitalizao do fundo). As principais condicionantes
determinaram que:
as empresas atuassem nos setores de tecnologia da informao, biotecnologia, novos materiais, nanotecnologia, agronegcios e outros;
no mnimo 25% do patrimnio do fundo fosse investido em empresas
com faturamento de at R$ 1,5 milho;
no mximo 25% do patrimnio do fundo fosse investido em empresas
com faturamento entre R$ 4,5 milhes e R$ 6 milhes; e
o valor de investimento por empresa fosse limitado a R$ 5 milhes.
O Criatec 1 foi constitudo como um fundo de capital semente, com
dez anos de durao, prorrogvel por at cinco anos. Dentro do perodo
de dez anos, os quatro primeiros foram dedicados prospeco de investimentos, enquanto os demais anos foram dedicados ao acompanhamento
e acelerao das empresas investidas, para futuro desinvestimento.
O processo seletivo para a escolha do gestor do primeiro fundo da srie
Criatec foi concludo em agosto de 2007, consagrando vencedor o consrcio
formado pelos gestores Antera Gesto de Recursos e Inseed Investimentos.11
O Criatec 1 contou com gestores regionais, nos estados de Santa Catarina,
Mais informaes sobre o fundo Criatec 1 e seus gestores esto disponveis em: <http://www.
fundocriatec.com.br>.

11

Setorial-42.indb 113

26/08/2016 12:07:18

Capital de risco e o desenvolvimento de empresas de base tecnolgica no Brasil


a experincia dos fundos Criatec e perspectivas

114

So Paulo, Rio de Janeiro, Minas Gerais, Pernambuco, Cear e Par, para


prospeco e acompanhamento de investimentos.
O BNDES selecionou, em setembro de 2013, a Bozano Investimentos
como gestor nacional do segundo fundo da srie Criatec (Criatec 2), que
conta com a assessoria operacional da Triaxis Capital.12 Esse fundo visa
investir em 36 empresas inovadoras, com faturamento lquido inferior a
R$ 10 milhes (no ano imediatamente anterior capitalizao do fundo).
As principais condies de investimentos so:
as empresas devem ser, prioritariamente, dos setores de tecnologia
de informao e comunicao (TIC), agronegcios, nanotecnologia,
biotecnologia e novos materiais;
cada empresa poder receber, no mximo, R$ 6 milhes, sendo at
R$ 2,5 milhes no primeiro investimento e, at R$ 3,5 milhes, em
rodadas subsequentes de investimento; e
no mnimo 25% do patrimnio do fundo ser investido em empresas
com faturamento de at R$ 2,5 milhes.
O BNDES deu incio, em fevereiro de 2016, ao terceiro fundo da srie
Criatec (Criatec 3). Juntos, Criatec 2 e Criatec 3 devero gerir cerca de
R$ 400 milhes, que sero obrigatoriamente investidos em, pelo menos,
72 empresas inovadoras nas cinco regies geogrficas do Brasil (Sul,
Sudeste, Centro-Oeste, Norte e Nordeste).

As inovaes do Criatec e o mandato do BNDES


O BNDES o maior financiador em longo prazo da atividade econmica
no Brasil e um dos maiores investidores por meio de participao acionria
em empresas. Tornou-se o principal investidor brasileiro em capital semente
e venture capital com experincia reconhecida e liderana institucional
na discusso de melhores prticas em investimentos em fundos de capital
de risco.

Mais informaes sobre o fundo Criatec 2 e seus gestores esto disponveis em: <http://www.
criatec2.com.br>.

12

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115
Capital de Risco

A inovao, o desenvolvimento local e regional, e o desenvolvimento


socioambiental so temas de relevncia no planejamento corporativo do
BNDES, sendo promovidos e enfatizados em todos os empreendimentos
apoiados. A srie de fundos Criatec totalmente aderente ao desenvolvimento local e regional, e ao desenvolvimento tecnolgico das empresas,
alm de ser um produto financeiro inovador para o BNDES e outras instituies financeiras.
Conforme abordado na segunda seo, o fomento ao desenvolvimento
de empresas inovadoras com alto potencial de crescimento e com prticas
de governana transparentes de fundamental importncia para a constituio de um pas mais competitivo e com melhores oportunidades para
seus cidados. Nesse sentido, produtos financeiros como os fundos da
srie Criatec permitem que os empreendedores de alto impacto e os pesquisadores desenvolvam empresas de alta tecnologia, mesmo em locais de
menor atividade econmica no Brasil, contando com o suporte financeiro e
gerencial do BNDES. Espera-se, ainda, que o sucesso dos fundos Criatec 1,
2 e 3 incentive investidores nacionais e estrangeiros a investir em empresas
e empreendedores brasileiros, criando um ecossistema nacional de inovao
crescente, vibrante e sustentvel.
O Criatec 1 foi o primeiro fundo de capital semente brasileiro de mbito
nacional e apresenta caractersticas nicas. Os fundos da srie Criatec tm,
assim como outros fundos de capital de risco, um gestor privado responsvel pela seleo de oportunidades de investimentos, pela estruturao das
operaes, pelo acompanhamento das empresas investidas e seu posterior
desinvestimento. Entretanto, o Criatec 1 inovou por ser um fundo de mbito
nacional que, alm de contar com um gestor nacional, conta com a presena
de gestores nos escritrios regionais.
Os gestores locais encontram-se diretamente conectados aos ecossistemas
locais de inovao, fazendo visitas a universidades, incubadoras, aceleradoras e aos parques tecnolgicos. Esses gestores participam ativamente de
eventos locais relacionados ao empreendedorismo e inovao. Os gestores
dos escritrios regionais incentivam a cultura local de empreendedorismo
tecnolgico e submetem as melhores oportunidades de investimentos a um
gestor nacional que, por sua vez, tem a viso das melhores oportunidades
de investimentos espalhadas pelo Brasil. Alm disso, aps o investimento

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Capital de risco e o desenvolvimento de empresas de base tecnolgica no Brasil


a experincia dos fundos Criatec e perspectivas

116

nas empresas selecionadas, os gestores dos escritrios regionais acompanham o dia a dia das empresas investidas por meio de visitas e reunies
com periodicidade semanal ou quinzenal auxiliando-as na melhoria da
governana e da gesto.
Essa proximidade possibilita ao gestor nacional do Criatec ter uma viso
ampla e selecionar os melhores empreendedores e tecnologias do pas, alm
de auxili-los permanentemente. Cabe ao gestor nacional, ainda, coordenar os esforos regionais, homogeneizar anlises e estudos, desenvolver
processos, prover relatrios mensais aos investidores e buscar sinergias
comerciais e tecnolgicas dentro da ampla carteira de empresas investidas
(ao menos 36 por fundo), criando companhias mais fortes e com maior
potencial de crescimento.
Esse mecanismo inovador permite aos fundos da srie Criatec formar
carteiras de investimentos diversificadas do ponto de vista tecnolgico,
geogrfico e setorial, com acompanhamento prximo, fundamental para o
sucesso dos investimentos em empresas nascentes.

O entorno de atuao do Criatec


Dentre os scios estratgicos da srie de fundos Criatec, destacam-se:
empresas investidas; investidores; e gestores dos recursos.
Empresas investidas
Com relao ao primeiro grupo, o Criatec 1 investiu em 36 empresas
de base tecnolgica com faturamento lquido inferior a R$ 6 milhes, apurado no ano imediatamente inferior ao investimento. No fundo Criatec 2,
essa cifra subiu para R$ 10 milhes, enquanto no fundo Criatec 3 o limite ser de R$ 12 milhes. Esses valores acompanharam a inflao do
perodo 2007-2015.
Os fundos da srie Criatec visam investir, prioritariamente, em empresas de setores com alta densidade tecnolgica, em que o Brasil apresente
elevado desenvolvimento acadmico ou empresarial, como: tecnologia de
informao e comunicao (TIC); agronegcios, nanotecnologia, biotecnologia e novos materiais.

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Investidores
Com relao aos investidores, o BNDES subscreveu R$ 80 milhes no
fundo Criatec 1, enquanto o BNB, subscreveu R$ 20 milhes. Juntos, esses
dois investidores capitalizaram um fundo de R$ 100 milhes, de modo que
o BNDES detm 80% das quotas do Criatec 1.

117
Capital de Risco

O fundo Criatec 1 tem capital subscrito de R$ 100 milhes. Por sua vez,
o Criatec 2 e o Criatec 3 tm R$ 186 milhes e R$ 202,5 milhes de capital
subscrito, respectivamente.

Com o sucesso do Criatec 1, surgiram outros agentes interessados em


investir no fundo Criatec 2. Neste, o BNDES subscreveu R$ 123,7 milhes,
enquanto outros investidores totalizaram R$ 62,3 milhes subscritos. Dessa
forma, o BNDES reduziu sua participao em relao ao Criatec 1, para
66,5% das quotas do Criatec 2, contribuindo com o objetivo do Banco
de alavancar investimentos e fortalecer o ecossistema de inovao com
novos investidores. Os demais investidores do Criatec 2 so: Banco do
Nordeste S.A. (R$ 30 milhes), Banco de Desenvolvimento de Minas
Gerais S.A. (R$ 10 milhes), Banco de Braslia S.A. (R$ 10 milhes),
Badesul Desenvolvimento S.A. (R$ 10 milhes) e o gestor selecionado,
Bozano Investimentos (R$ 2,3 milhes).
Alm da BNDESPAR, figuram atualmente como quotistas do Criatec 3
as seguintes instituies: Banco de Desenvolvimento do Esprito Santo S.A.
(Bandes); Banco de Desenvolvimento de Minas Gerais S.A. (BDMG); Banco
Regional de Desenvolvimento do Extremo Sul S.A. (BRDE); Fundao de
Amparo Pesquisa de Minas Gerais (Fapemig); Agncia de Fomento do
Estado do Amazonas (Afeam); Agncia de Fomento do Estado do Paran
Fomento Paran; Banco de Desenvolvimento do Rio Grande do Sul S.A.
(Badesul); Valid S.A., empresa privada de tecnologia, listada na Bolsa de
Valores de So Paulo; a prpria Gestora Nacional do Fundo, a Inseed, e
trs pessoas fsicas.
O aumento e a diversificao da base de investidores em capital semente, com a ativa participao das agncias e dos bancos regionais de
desenvolvimento, fundamental para o fortalecimento do ecossistema
brasileiro de inovao, pois tanto dissemina o modo de operao dos
fundos de capital de risco com foco em empresas de base tecnolgica,

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Capital de risco e o desenvolvimento de empresas de base tecnolgica no Brasil


a experincia dos fundos Criatec e perspectivas

118

como aproxima as agncias e os bancos regionais dos clientes com alto


potencial de crescimento e impacto nas suas regies de atuao. No mdio prazo, tornam-se tambm captadores de oportunidades, assim como
contribuem para a disseminao das boas prticas financeiras junto s
empresas nascentes.
Destaca-se, ainda, o fato de o Criatec 3 poder ser o primeiro fundo de
capital semente brasileiro, de mbito nacional, a contar com um investidor
privado, a Valid S.A. Muitas vezes interpretada por investidores financeiros
nacionais como uma classe de ativo com elevado risco ajustado ao retorno
frente a outras opes de mercado, como ttulos pblicos, o investimento em
fundos de capital semente comea a despontar como processo alternativo e
complementar de inovao para grandes empresas, ao passo que d acesso
ampla gama de companhias e empreendedores de alto potencial de crescimento. Atrair grandes empresas privadas nacionais para investir em capital
de risco tambm uma forma de fortalecer o ecossistema de inovao e,
simultaneamente, disseminar o esprito inovador entre elas e suas cadeias
locais de fornecedores de base tecnolgica.
Espera-se que investimentos de sucesso, capazes de gerar elevados
ganhos financeiros e resultar em novas empresas e tecnologias de amplo
conhecimento de mercado, levem ao aumento do volume de investimentos
em capital semente por agentes privados. Dessa forma, destaca-se o papel
indutor dos fundos Criatec.
Gestores
Com relao aos gestores de fundo de capital semente, os fundos Criatec 1
e Criatec 2 formaram, at o momento, ao menos seis novas casas gestoras
de fundos de capital de risco. O conhecimento obtido pelos envolvidos
nos fundos da srie Criatec contribui para o desenvolvimento do ambiente
brasileiro e latino-americano de inovao e capital de risco.
Beneficirios diretos e tamanho do segmento abordado
Os beneficirios diretos dos fundos da srie Criatec so as empresas
investidas (ver Figura 4).

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Figura 4 | Empresas investidas pelo fundo Criatec 1

Agronegcios

Soluo

Sade
humana

Energia

Setor
financeiro

Mdia/
entretenimento

Multissetorial

Biotecnologia

Capital de Risco

Setor

Automao
Equip.
mdicos
Novos
materiais
Nanotecnologia
Qumica
Software
Microeletrnica
Sistemas
(H+S)

Fonte: Elaborao prpria.

O Criatec 1 foi capaz de investir tanto em empresas de tecnologias distintas, como microeletrnica e biotecnologia, quanto em empresas de setores
diversos, como mdia e agronegcios. Essa diversidade de setores e tecnologias fundamental para mitigar os riscos de um fundo de capital semente,
que investe, muitas vezes, em empresas cujas inovaes so disruptivas,
seja sob o aspecto de fabricao, de processos ou de modelo de negcios.
A seleo dessas 36 empresas pelo fundo Criatec 1 se deu a partir do
recebimento de planos de negcio no site <www.fundocriatec.com.br> e
pela presena constante dos gestores nos ecossistemas locais de inovao. Atuando dessa forma, o Criatec 1 recebeu 1.847 oportunidades de
investimento. Todas elas foram analisadas pela equipe de gesto do fundo
e as 36 melhores propostas, sob a tica da sua poltica de investimentos,
receberam a aprovao do Comit de Investimentos13 para o aporte do fundo.
13
Todos os investimentos e os desinvestimentos do fundo devem ser aprovados pelo Comit de
Investimentos, na seguinte representatividade: um voto do gestor nacional (consrcio entre Antera Gesto
de Recursos e Inseed Investimentos); um voto do BNB; dois votos do BNDES (com peso em dobro e
poder de desempate); e dois votos dos membros independentes de notria competncia. O BNDES, por sua
alta participao no fundo Criatec 1, tem poder de veto sobre novos investimentos ou desinvestimentos.

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Capital de risco e o desenvolvimento de empresas de base tecnolgica no Brasil


a experincia dos fundos Criatec e perspectivas

120

Isso significa que um percentual de quase 2% das empresas cadastradas foi


aprovado pelo Comit de Investimento, nmero que est no mesmo patamar
do percentual de investimentos realizados por fundos de capital semente
em outros pases.
A Figura 5 mostra o percentual de oportunidades enviadas por polo de
atuao, demonstrando que 9,2% dessas oportunidades apresentavam potencial para serem investidas, se houvesse outros fundos de capital semente
em atuao.
Figura 5 | Oportunidades cadastradas pelo Fundo Criatec 1 entre 2007 e 2011

1.847 oportunidades cadastradas

Criatec Mundo
Investidas

36

Registradas

1.847

% aprovao

2%

1% - 3%

Qualidade*
t 3,6% no primeiro quartil
t 5,6% no segundo quartil

Fonte: Elaborao prpria.


*
Qualidade medida como mdia da qualidade dos critrios: Equipe, Tecnologia, Mercado, Projees
Financeiras e Possibilidades de Desinvestimentos.

Dado que o perodo de investimentos do fundo Criatec 1 se encerrou


em 2011, provvel que existam muitas novas oportunidades surgindo no
Brasil. Soma-se a isso o fato de que o fundo Criatec 1 atuou de forma mais
prxima em apenas alguns estados do Brasil. O BNDES estima, com base
em comparativos internacionais, que o Brasil tem, hoje, potencial para
realizar cerca de 150 operaes anuais em capital semente. Ressalta-se que
esse valor no leva em considerao o mercado de pequenas empresas de
negcios digitais, notadamente investidas por aceleradoras de empresas.

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Beneficirios indiretos

Tambm so beneficirios indiretos os funcionrios das empresas, as


comunidades onde elas esto inseridas, o governo e a rede de prestadores de
servios, tais como as consultorias de inovao, os escritrios de advocacia,
de contabilidade e de auditoria, que passam a ter um novo nicho de atuao
ao trabalharem com empresas de base tecnolgica, alto ritmo de crescimento
e geradoras de emprego de alta qualidade.

Capital de Risco

Os beneficirios indiretos so todos aqueles inseridos no ecossistema


de inovao como: aceleradoras, investidores-anjo, incubadoras, fundos
de venture capital, parques tecnolgicos, universidades, institutos tcnicos,
entre outros.

121

Principais resultados e benefcios esperados


De forma estratgica, os impactos e benefcios esperados pelos fundos
da srie Criatec so:
difundir os conceitos e a prtica do capital de risco para cada regio
e criar competncias regionais residentes;
fomentar o empreendedorismo nas diferentes regies do Brasil;
fomentar coinvestimentos entre fundos da srie Criatec e investidores locais, como investidores-anjo, aceleradoras e outros fundos de
venture capital;
atrair recursos de subveno e linhas de crdito para alavancar os
empreendimentos investidos;
promover uma integrao de esforos entre os governos, as universidades, as instituies de cincia e tecnologia, e a comunidade
empresarial local (trplice hlice);
gerar lucro para os empreendedores e investidores;
gerar empregos qualificados para a comunidade e impostos para os
municpios;
atrair investidores privados;
priorizar o desenvolvimento e a proteo do capital intelectual das
empresas nascentes; e
desenvolver setores geradores de futuro.

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Capital de risco e o desenvolvimento de empresas de base tecnolgica no Brasil


a experincia dos fundos Criatec e perspectivas

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O fundo Criatec 1 investiu, entre 2008 e 2015, em 36 empresas, totalizando R$ 68,1 milhes em aportes.
Por sua vez, entre 2014 e 2015, o fundo Criatec 2 aprovou investimentos
em 18 empresas, sendo que 15 j foram investidas e trs esto em processo
de due diligence.
At o fim de 2015, o fundo Criatec 2 desembolsou R$ 26,3 milhes.
Portanto, os fundos Criatec 1 e 2, entre 2008 e 2015, investiram R$ 94,4 milhes em 51 empresas.
Tabela 1 | Desembolsos do fundo Criatec 1 nas empresas investidas
(em R$ milhes)
2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

4,1

8,6

9,9

17,7

17,4

3,4

4,9

2,1

Fonte: Elaborao prpria.

Tabela 2 | Desembolsos do fundo Criatec 2 nas empresas investidas


(em R$ milhes)
2014

2015

3,0

23,3

Fonte: Elaborao prpria.

Uma vez que o fundo Criatec 2 realizou seus primeiros investimentos


em 2014, esta seo se concentrar nos resultados do fundo Criatec 1, cujos
primeiros investimentos ocorreram em 2008.
Uma primeira dimenso relevante que merece destaque a dimenso
financeira. O BNDES acredita que, ao selecionar bons empreendedores e empresas de base tecnolgica, os investimentos traro bons retornos financeiros.
Esses bons retornos incentivaro mais pessoas e instituies a empreender
e a investir em pequenas empresas com alto potencial de crescimento, gerando um crculo virtuoso de incentivo ao empreendedorismo e inovao.
Sob essa dimenso, as empresas investidas pelo Criatec 1 registraram elevado crescimento, sendo que todas as safras14 de investimentos
So chamadas de safras o conjunto de empresas investidas em determinado ano. O fundo Criatec 1
investiu em cinco safras, compreendidas entre os anos de 2008 e 2012.

14

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123
Capital de Risco

apresentaram crescimento mdio de receita bruta acima dos 30% ao ano.


Alm disso, cinco das empresas investidas figuram entre as cem empresas
brasileiras que mais cresceram, segundo ranking15 Deloitte Exame PME
de 2014. A primeira colocada, a empresa Welle Laser, uma investida do
fundo Criatec 1.
Grfico 4 | Evoluo da receita bruta das empresas investidas pelo fundo Criatec 1
em safras (em R$ milhes)
250

200
146,2

150
117,4
100

72,4
40,5

50

13

0,3
2008

2009
Safra 2008

18,3
2010
Safra 2009

2011
Safra 2010

2012
Safra 2011

2013

2014

Safra 2012

Fonte: Elaborao prpria.

O fundo Criatec 1 concluiu 12 desinvestimentos contando, em dezembro de 2015, com 24 empresas em seu portflio. Do ponto de vista
da receita operacional lquida, observa-se um salto de R$ 14 milhes
em 2008, para R$ 126 milhes em 2015,16 no total das 24 empresas.
Um excelente exemplo de empresa de alto crescimento a Cianet,
fabricante de equipamentos de telecomunicaes, cujo faturamento saltou de R$ 3,5 milhes, antes do investimento do Criatec 1, para cerca
R$ 35 milhes, no fim de 2013.
As empresas investidas ainda foram capazes de captar R$ 80 milhes
adicionais, valor superior aos R$ 70,2 milhes investidos pelo fundo
Criatec 1. Esse fato atesta que as startups investidas conseguiram demons15
O ranking, intitulado As PMEs que mais crescem no Brasil, est disponvel em: <http://www2.
deloitte.com/mwg-internal/de5fs23hu73ds/progress?id=dQVsXL6DBb>.
16
Ressalta-se que nem todas as 24 empresas eram investidas pelo Criatec 1 em 2008. Como pode ser
observado no Grfico 3, o fundo Criatec 1 realizou investimentos em novas empresas entre os anos de
2008 e 2012.

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Capital de risco e o desenvolvimento de empresas de base tecnolgica no Brasil


a experincia dos fundos Criatec e perspectivas

124

trar sua atratividade para o sistema financeiro e para o mercado de capitais,


inclusive o privado.
A distribuio dos recursos captados est detalhada no Grfico 5.
Grfico 5 | Recursos captados pelas empresas investidas pelo fundo Criatec 1
(em R$ milhes)

Coinvestimento

28

Subveno

32

Financiamento de longo prazo

20
0

10

15

20

25

30

35

Fonte: Elaborao prpria.

Por fim, destaca-se que, at o momento, os desinvestimentos realizados


ultrapassam significativamente o valor investido nas empresas, o que refora
a perspectiva de que o fundo Criatec 1 ser lucrativo para seus investidores,
firmando-se como um caso de sucesso para a indstria de capital de risco e
capital semente da Amrica Latina.
Uma segunda dimenso de fundamental importncia a dimenso de
inovao. Sob esse aspecto, as empresas investidas pelo fundo Criatec 1 j
requereram 36 patentes no Brasil e, nove, no exterior. Destas, 13 patentes j foram registradas no Brasil e quatro no exterior. Se, sob o aspecto de registros de
patentes, possvel observar a capacidade do fundo Criatec 1 em selecionar
empresas inovadoras, sob o aspecto dos produtos lanados, observa-se que
o fundo Criatec 1 auxiliou as pequenas empresas a levar suas inovaes ao
mercado. As empresas investidas dispem de 943 produtos, dos quais 181
foram lanados entre 2014 e 2015. Isso demonstra que as empresas investidas
permaneceram inovando, mesmo aps o investimento do fundo Criatec 1.
Algumas empresas investidas pelo fundo Criatec 1 tambm receberam
premiaes internacionais. Dois exemplos so as empresas Enalta e Bug
Agentes Biolgicos (Bug). A Enalta, que desenvolve equipamentos e programas para gesto e automao de processos agrcolas, foi eleita uma das
cinquenta empresas mais inovadoras do mundo em 2013, segundo a revista

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Outro dado importante diz respeito qualidade dos empregos gerados.


No fim de 2014, as empresas investidas somavam 788 empregos diretos.
Aproximadamente 43% dos empregados tinham nvel superior, e quase
10%, mestrado ou doutorado. Esses nmeros mostram a importncia do
investimento em pequenas empresas de base tecnolgica na gerao de
empregos de alta qualificao.

125
Capital de Risco

norte-americana Fast Company.17 Por sua vez, a Bug, que comercializa


e produz agentes de controle biolgico de pragas, foi eleita, em 2014,
uma das 36 empresas de tecnologia pioneira no mundo, segundo o Frum
Econmico Mundial.18

Destaca-se, por fim, que aproximadamente 65% das empresas investidas


pelo fundo Criatec 1 tm relao com incubadoras e parques tecnolgicos,
o que contribui para o objetivo dos fundos da srie Criatec de integrar o
ecossistema nacional de inovao.

Perspectivas
A experincia do Criatec foi precursora de um conjunto de prticas
que se mostraram muito bem-sucedidas. Elas vo desde o modelo de um
gestor nacional coordenando diversos gestores regionais, at a prtica de se
acelerar um grande nmero de empresas simultaneamente. Destacam-se, a
seguir, algumas das principais lies depreendidas no decorrer dos ltimos
cinco anos.
Follow-ons19 necessrio reservar recursos para novas rodadas
de investimentos em algumas empresas. Isso se deve ao fato de
que, muitas vezes, at mesmo as empresas do Criatec bem-sucedidas na implementao dos seus planos de negcios demandam
novos recursos para a continuidade do seu crescimento (via dvida
ou equity). Como a captao de dvidas ainda bastante restrita
(em funo da exigncia de garantias) e existem poucos fundos
de venture capital com atuao em empresas desse porte, resta ao
prprio Criatec a tarefa de prover os recursos necessrios para o
17
Mais informaes em <http://www.fastcompany.com/most-innovative-companies/2013/enalta> e
<http://www.enalta.com/>.
18
Mais informaes em: <http://reports.weforum.org/technology-pioneers-2014/company-profiles/
bug-agentes-biologicos/> e <http://bugagentesbiologicos.com.br>.
19
Novas rodadas de investimentos so usualmente chamadas de follow-ons no jargo da indstria.

Setorial-42.indb 125

26/08/2016 12:07:19

crescimento contnuo dessas empresas. Enquanto o mercado americano de venture capital20 utiliza, em mdia, cerca de 26% dos seus
recursos para novas rodadas de aportes em empresas investidas, o
Criatec separou, para esses aportes, 40% dos recursos disponveis
para investimentos. Essa diferena se justifica pelo fato de que, no
Brasil, h menos ofertas de outros fundos e investidores-anjo para
operaes conjuntas de coinvestimento.

Capital de risco e o desenvolvimento de empresas de base tecnolgica no Brasil


a experincia dos fundos Criatec e perspectivas

126

Taxa de administrao paga aos gestores a taxa de administrao, via de regra, referenciada: como percentual do patrimnio
comprometido durante o perodo de investimentos de um fundo;
e como percentual de seu patrimnio lquido ou do patrimnio de
referncia equivalente, durante seu perodo de desinvestimento.21
Entretanto, dada a grande estrutura de colaboradores utilizada pelo
Criatec (aproximadamente vinte pessoas) e a necessidade de manuteno dessa estrutura durante o perodo de acelerao das empresas
(posterior ao investimento e de relacionamento frequente com os
empreendedores), o BNDES entende que a taxa de administrao de
um fundo de capital semente deve ser orientada, majoritariamente,
pela estrutura de custos da equipe de gesto.
Liberao dos recursos nas empresas em etapas (tranches)
essa forma de desembolso se mostrou importante para aumentar a
governana sobre as empresas investidas e diminuir os riscos do
fundo como um todo. Por meio desse instrumento, o fundo deixou
de investir em empresas com menor potencial de crescimento (por
dificuldades tecnolgicas, de mercado ou por desalinhamento com
os empreendedores), reservando seus recursos para investimentos
com maior potencial de impacto e de retorno para os investidores.
Acompanhamento prximo importante que as equipes de gesto
dos fundos de capital semente faam um acompanhamento muito
prximo das empresas investidas. O acompanhamento realizado
pelos gestores deve ser semanal ou quinzenal. Tambm importante
que o fundo de investimentos seja capaz de indicar executivos para
Fonte: National Venture Capital Association, dados de 2011.
Convm ressaltar que a taxa de administrao deve cobrir a remunerao dos gestores durante todo
o perodo do fundo. Ela, contudo, no pode ser alta a ponto de impactar significativamente o retorno
financeiro dos investidores.

20
21

Setorial-42.indb 126

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Governana do fundo a utilizao do modelo de governana em


que os investidores tm voz ativa no comit de investimentos do fundo
se mostrou muito importante. Esses comits se renem mensalmente
e discutem a situao de todas as empresas investidas, assim como
a poltica de formao de portflio e as proposies de investimento
e desinvestimento.

127
Capital de Risco

a empresa investida, especialmente nas reas financeira e comercial.


Idealmente, as empresas investidas no devem estar mais distantes
que duzentos quilmetros ou uma hora de voo do escritrio do representante regional do gestor.

Consideraes finais
Os resultados do fundo Criatec 1, a qualidade e ritmo de investimentos
do fundo Criatec 2 e o nmero crescente de investidores que se apresentam
para o fundo Criatec 3 atestam o sucesso dos fundos da srie Criatec. Esse
sucesso proveniente de anos de aprendizado do BNDES, que o levaram
a criar fundos de abrangncia nacional. Esses resultados tambm comprovam que existe um crescente mercado de startups de base tecnolgica
no Brasil e que o BNDES, como instituio de desenvolvimento, deve
induzir investimentos no segmento, atraindo cada vez mais investidores
e gestores privados.
Vale dizer que a atuao indutora do BNDES por meio do Criatec ,
serve, principalmente, a dois propsitos: preencher a lacuna de mercado de
recursos da iniciativa privada para fundos de capital semente, como tambm
serve para demonstrar que possvel conciliar o estmulo ao desenvolvimento tecnolgico do pas, fomentando o desenvolvimento de empresas
nascentes nacionais inovadoras, com o aspecto financeiro de rentabilidade
dos investimentos.
Os fundos da srie Criatec mostraram-se uma inovao acertada, que
permitiu ao BNDES analisar e selecionar alguns dos melhores empreendedores e tecnologias disponveis no Brasil, que receberam no apenas
recursos, mas tambm um acompanhamento prximo que pode constantemente auxili-las em questes de gesto e governana. Os fundos contam
tanto com gestores privados de mbito nacional, como com representantes
regionais, ligados aos ecossistemas locais de inovao e prximos das
empresas investidas.

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Capital de risco e o desenvolvimento de empresas de base tecnolgica no Brasil


a experincia dos fundos Criatec e perspectivas

128

Um ecossistema de inovao crescente e vibrante depende de empreendedores instrudos e motivados, pesquisa de ponta, sistema financeiro desenvolvido, investidores qualificados e prestadores de servios competentes. Os
fundos da srie Criatec vm desenvolvendo vrios desses atores enquanto
motiva outros a entrarem nesse ambiente. Os resultados positivos certamente
traro mais empreendedores, motivaro pesquisadores, investidores e prestadores de servios, criando um crculo de crescimento de competncias e
empresas de base tecnolgica.
O modelo dos fundos da srie Criatec poder servir de referncia e ser
adaptado para diferentes mercados e ambientes de negcio. Pode tambm
servir de inspirao para a criao de iniciativas semelhantes, gerando a
aproximao entre as instituies de fomento regionais do Brasil e o ambiente de empreendedorismo de base tecnolgica.
Nos pases da Amrica Latina que disponham de um sistema financeiro
maduro, a experincia poderia ser replicada, uma vez que o nvel educacional
e de mo de obra de muitos desses pases alto e o empreendedorismo pode
ser incrementado. Cabe destacar que a iniciativa do Criatec foi reconhecida e premiada na 45 Reunio Anual da Associao Latino-Americana de
Instituies Financeiras para o Desenvolvimento (Alide),22 realizada em
maio de 2015, no Mxico, como uma das melhores prticas de instituies
de desenvolvimento na Amrica Latina e Caribe recentemente.

Referncias
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INDUSTRIAL. A indstria de private equity e venture capital: segundo
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A Alide a entidade internacional que congrega os bancos de desenvolvimento da Amrica Latina e


Caribe, e o seu Prmio Melhores Prticas, realizado anualmente, busca reconhecer iniciativas exitosas
empreendidas pelas instituies associadas. Mais informaes disponveis em: <http://www.alide.org.
pe/np15_05_prem_result.asp>.

22

Setorial-42.indb 128

26/08/2016 12:07:20

. Instruo 391, de julho de 2003. Dispe sobre a constituio,


o funcionamento e a administrao dos Fundos de Investimento em
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Acesso em: 31 maio 2015.

129
Capital de Risco

CVM COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS. Instruo 209,


de maro de 1994. Dispe sobre a constituio, o funcionamento e
a administrao dos Fundos Mtuos de Investimento em Empresas
Emergentes. Disponvel em: <http://www.cvm.gov.br>.
Acesso em: 31 maio 2015.

DE CARVALHO, A. G.; GALLUCCI NETTO, H.; SAMPAIO, J. O. S.


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Setorial-42.indb 129

26/08/2016 12:07:20

Capital de risco e o desenvolvimento de empresas de base tecnolgica no Brasil


a experincia dos fundos Criatec e perspectivas

130

Setorial-42.indb 130

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Varejo
BNDES Setorial 42, p. 131-166

Tecnologias emergentes aplicveis ao varejo

Osmar Cervieri Junior


Job Rodrigues Teixeira Junior
Rangel Galinari
Eduardo Lederman Rawet*

Resumo
No passado recente, o varejo brasileiro passou por um significativo processo de expanso, impulsionado pelo fortalecimento do mercado interno.
Nos prximos anos, porm, o setor dever estar cada vez mais voltado
para a busca de ganhos de eficincia operacional, para o desenvolvimento
de ferramentas de interpretao do comportamento dos consumidores e
para a explorao das possibilidades de enriquecimento das experincias
de consumo. Nesse sentido, o presente trabalho traz um panorama sobre
as principais tecnologias emergentes aplicveis ao varejo, que prometem
viabilizar esses objetivos.

*
Respectivamente, engenheiro, gerente, economista e estagirio do Departamento de Bens de Consumo,
Comrcio e Servios da rea Industrial do BNDES.

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Introduo

Tecnologias emergentes aplicveis ao varejo

O varejo cria valor ao concentrar em um s lugar seja uma loja fsica


ou on-line , todos os produtos que satisfazem as necessidades e desejos
de compra dos consumidores. Apesar de parecer uma atividade simples,
primeira vista, comprar e vender exige que duas perguntas essenciais sejam
respondidas previamente: comprar o qu? Em qual quantidade? No nvel da
firma, respostas erradas resultam em reduo das margens de lucro, quando
o lojista precisa queimar estoques, ou em oportunidades de vendas desperdiadas, quando itens procurados pelos clientes no foram adquiridos. Em
nvel agregado, tais erros acarretam ineficincias alocativas na economia,
que atingem desde as atividades de fabricao e de servios logsticos at os
consumidores, que se dirigem a uma loja e no encontram o que procuram.
Para os prximos anos, so esperados avanos expressivos nas tecnologias que
permitem interpretar os desejos da demanda, o que proporcionar s empresas
varejistas uma atuao muito mais assertiva na essncia da sua atividade.
Por ser o elo entre os produtos de fabricantes e atacadistas e os consumidores, o varejo tem condies de promover a integrao de solues tecnolgicas
ao longo de toda a cadeia de suprimentos. Utilizado como porta de entrada
de inovaes aplicadas s atividades logsticas, o varejo pode atuar como um
difusor de eficincia em todos os elos a montante do ponto de venda. Como
mostrou a edio 2015 da feira norte-americana Retail's Big Show (da National
Retail Federation NRF, maior associao de varejistas do mundo, que desde
2011 tem no Brasil a delegao estrangeira mais representativa), aps um
perodo de expanso do varejo mundial, o foco do setor nos tempos ps-crise
dever estar cada vez mais voltado para a busca de ganhos de produtividade.
o que vem acontecendo com a introduo de novas tecnologias de radiofrequncia aplicadas localizao de produtos e interao entre objetos, que
produziro uma revoluo, com impacto em algumas das mais importantes
solues de automao comercial utilizadas atualmente.
Outra tendncia indicada a convergncia digital do varejo, em um conceito batizado de phygital retail (varejo figital fsico e digital ao mesmo
tempo). Essa convergncia impulsionada pelo poder que o consumidor
passou a ter em suas mos a partir da massificao dos dispositivos mveis,
da influncia das redes sociais, das caractersticas da chamada gerao
millennials, entre outros fatores. O cenrio para o varejo brasileiro dever ser
o mesmo, dado o processo de modernizao do sistema de telecomunicaes,
a expanso das redes de banda larga, a popularizao dos smartphones e o
grande contingente de jovens na populao.

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Varejo

Nesse contexto, o presente trabalho aborda as perspectivas da ampliao


do componente tecnolgico na atividade varejista, que se coloca como o
principal caminho a ser percorrido pelas empresas nos prximos anos. Para
tanto, est dividido em cinco sees incluindo esta introduo.
A segunda seo tem como foco as principais tendncias tecnolgicas
do varejo. Nela, so apresentadas sete tecnologias emergentes selecionadas
pelos autores, a noo do consumidor como usurio delas, e o papel do
varejo como codesenvolvedor e coordenador da cadeia de valor. A terceira
seo est estruturada em sete divises, que abordam individualmente as
referidas tecnologias com relao aos seus aspectos tcnicos e formas de
aplicao na atividade varejista. A quarta seo mostra um panorama mundial
do mercado demandante dessas inovaes tecnolgicas e a quinta e ltima
seo apresenta as consideraes finais.

Tendncias tecnolgicas do varejo: perspectivas gerais


Parte significativa das inovaes tecnolgicas implementadas pela
atividade varejista advm de terceiros, sobretudo de fabricantes de equipamentos de automao comercial e desenvolvedores de sistemas de gesto,1
plataformas de comrcio eletrnico e demais tecnologias de informao e
comunicao (TICs). A incorporao dessas tecnologias no varejo acontece
de modo gradual, partindo inicialmente do nvel operacional, quando processos bsicos so automatizados (leitores de cdigos de barras, sistemas de
pagamento etc.), seguindo para a implementao de novos canais de venda,
implantao de ferramentas de gesto (ERP, CRM, SCM etc.), passando
por uma fase de integrao de sistemas (entre lojas fsicas, ou entre essas e
o e-commerce e o m-commerce, por exemplo) e chegando a um estgio em
que as TICs e outras solues inovadoras so elevadas ao nvel estratgico
da empresa, gerando vantagens competitivas dinmicas para as firmas.
Para os prximos anos, as tecnologias contidas nesse ltimo estgio prometem uma verdadeira revoluo, tanto no varejo fsico, quanto no on-line. Nesse
sentido, destacam-se a insero do setor na chamada Terceira Plataforma da
TI2 conceito que agrega servios de nuvem (cloud computing), aplicaes
1
Enterprise Resource Planning (ERP), Customer Relationship Management (CRM), Supply Chain
Management (SCM), Business Inteligence (BI), entre outros.
2
A primeira plataforma foi constituda pela tecnologia dos mainframes nos anos 1960, enquanto a
segunda foi marcada pela inveno dos computadores pessoais nos anos 1980, assim como pela popularizao da internet na dcada seguinte.

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Tecnologias emergentes aplicveis ao varejo

134

de mobilidade, big data e tecnologias sociais e a adoo de uma srie de


tecnologias emergentes surgidas nos ltimos anos (Quadro 1). Essas tecnologias esto apresentando resultados muito promissores, com importncia j
confirmada pelo mercado demandante. Em linhas gerais, alm do aumento de
produtividade e da reduo de custos operacionais, que tipicamente acompanham os investimentos em TICs, esse conjunto de tecnologias tem potencial
para aumentar o valor de marca das empresas varejistas, dadas as amplas
possibilidades de enriquecimento da experincia de consumo dos clientes.
Quadro 1 | Principais tecnologias emergentes aplicveis ao varejo
Tecnologia

Aplicao

Propsito bsico

Radio Frequency
Identification (RFID)

Rastreamento de produtos

Melhorar a eficincia
operacional/logstica

Beacons

Geoposicionamento indoor
de smartphones

Ofertar interao e
atendimento personalizado
ao consumidor

Near Field
Communication (NFC)

Dbito e crdito via


smartphones

Gerar convenincia e
agilidade no pagamento

Big data*

Anlise de grandes bases de Entender o comportamento


dados
do consumidor

Eye tracking

Mapeamento dos
movimentos dos olhos

Entender o comportamento
do consumidor

Digital signage

Gerao e distribuio de
contedo em telas digitais

Ter rede de mdia prpria


e ofertar interao ao
consumidor

Cloud computing*

Memria e processamento
computacional via internet

Integrar o varejo e suas


tecnologias

Fonte: Portal da IDC.


*
Tecnologias da Terceira Plataforma de TI.

Ter potencial de afetar a relao do consumidor com o varejo parece ser a


caracterstica em comum dessas novas tecnologias. A fim de corroborar essa
afirmao, a Figura 1 apresenta um modelo que prope trs dimenses de atuao para as tecnologias emergentes dentro da firma varejista, definidas aqui da
seguinte forma: consumidor anlise do comportamento do consumidor e
enriquecimento da sua experincia de compra; automao ganhos de eficincia operacional; e marketing promoo de vendas e fortalecimento de
marcas. Tais conjuntos no so mutuamente excludentes. Em outras palavras,
as dimenses consumidor, automao e marketing possuem reas de
interseo destinadas s tecnologias que produzem resultados em duas ou trs

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Varejo

dimenses. A ttulo de exemplo, tome-se a tecnologia RFID, que na Figura 1


encontra-se na interseo entre as dimenses automao e consumidor:
a sua utilizao no inventrio de estoques gera ganhos de eficincia operacional (automao); a aplicao em solues de personal shopping assistent
proporciona uma experincia de compra diferenciada (consumidor); por fim,
o emprego em self checkouts gera agilidade nesse processo e convenincia
para o cliente (automao e consumidor, respectivamente).
Figura 1 | Dimenses de atuao das tecnologias emergentes aplicveis ao varejo
Consumidor
Big data
Eye
tracking

RFID

Beacons
Digital
signage

Marketing

NFC
Cloud
computing

Automao

Fonte: Elaborao prpria.

A alocao das tecnologias emergentes nos trs conjuntos revela que a


dimenso consumidor a dominante entre as trs. Esse fato sugere que ter
o consumidor como foco ou, no mnimo, ter algum tipo de interao com
ele condio necessria para que a aplicao de uma tecnologia ao varejo
traga impactos relevantes para o setor. verdade que, h muitos anos, as
grandes redes varejistas pensam seu negcio voltado para o cliente, formando
profissionais especializados que avaliam se a altura dos produtos na prateleira
est adequada do pblico-alvo, se os corredores do supermercado devem ter
disposies especficas, e se a seo de lanches rpidos mais frequentada
se for posicionada perto da porta para citar alguns exemplos. No entanto,
esse tipo de viso costuma se restringir ao ponto de venda.

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Tecnologias emergentes aplicveis ao varejo

136

A ideia de ser o consumidor o foco das tecnologias emergentes est


relacionada ao conceito de user experience (UX), empregado no desenvolvimento das tecnologias mveis e TICs. Hoje, as empresas fornecedoras
de solues modernas para gesto empresarial possuem departamentos de
UX strategy, UX designer etc., dedicados a pensar processos inteiros e no
apenas interfaces com base na experincia do usurio. Ver o consumidor
como o usurio decorre da viso de varejo phygital (physical and digital),
resultado da ponte entre a loja fsica e a on-line. O conceito est ligado ao
comportamento das pessoas nascidas depois de 1990, conhecidas como
gerao millennials, para as quais o que fsico e o que virtual se tornou
entrelaado na mente e na vida cotidiana, com reflexos em seus hbitos de
consumo. Um exemplo de loja phygital vem da rede varejista sueca Ikea
(238 lojas em 34 pases), especializada em mveis e utenslios domsticos
que criou cafs em seus estabelecimentos para que os consumidores se
sentem e naveguem por catlogos virtuais, para depois se levantarem e
verem os produtos fsicos de que mais gostaram.
Em casos como esse, o varejo utiliza o contato direto e permanente com o
cliente para desenvolver aplicaes inovadoras de tecnologia. Assim, o setor
pode ser mais do que um mero difusor do progresso tecnolgico produzido
pelas empresas de TIC, passando a atuar como um codesenvolvedor, tendo na
loja (fsica e on-line) um verdadeiro laboratrio de desenvolvimento de novas
aplicaes e solues a partir de tecnologias genricas, contribuindo assim
para a gerao da demanda necessria ao crescimento da indstria de TIC.
Essa dinmica vem sendo observada em pases onde as tecnologias emergentes
do varejo esto sendo desenvolvidas como os EUA , e nas experincias
de cocriao entre o RFID Research Center, da Universidade de Arkansas, e
grandes redes de varejo como Walmart, Weber Group, entre outras.
Uma vez que essas tecnologias emergentes so relativamente recentes e
ainda esto em implantao nos grandes grupos varejistas dos pases desenvolvidos, possvel dizer que o Brasil no se encontra demasiadamente longe da
fronteira tecnolgica do setor. Sendo assim, como aspectos favorveis reduo
desse gap, possvel citar a existncia de grandes players nacionais dotados de
marcas fortes e capacidade de investimento em ativos tangveis e intangveis,
alm da crescente insero desses varejistas em plataformas virtuais de vendas.
Caso essas caractersticas venham a ser aproveitadas, os avanos das aplicaes das tecnologias emergentes tornaro possvel uma maior aproximao
entre os consumidores e o varejo, bem como entre este e seus fornecedores,
possibilitando ao setor exercer com mais eficincia o seu papel de coordenador

Setorial-42.indb 136

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137
Varejo

de cadeias de valor. Com a rpida ampliao da conectividade no pas, haja


vista o crescimento das redes de internet de banda larga, e a aquisio massiva
de smartphones pela populao, as tecnologias que permitem o monitoramento
em tempo real dos consumidores tendem a mudar a estratgia do varejo, que
passa a comprar o que se vende e no apenas vender o que adquire de seus
fornecedores. Em outras palavras, uma maior adoo de ferramentas que
alimentam os sistemas de inteligncia de mercado das empresas com as necessidades dos indivduos tem como consequncia a personalizao da oferta.
A consolidao desse processo no Brasil ter efeitos significativos sobre
a cadeia de suprimentos do varejo, principalmente sobre a indstria de bens
de consumo, que ser induzida a mudar o seu conceito de produo, hoje
fortemente calcado na produo em massa, em direo customizao
em massa. Porm, cabe destacar que tanto a viabilizao como o pleno
aproveitamento dessas mudanas dependem do estabelecimento de slidas
parcerias entre varejo e indstria, com ampliao dos nveis de confiana e
a elaborao de estratgias que compatibilizam interesses.

Tecnologias emergentes do varejo: aspectos tcnicos


eaplicaes
RFID a rastreabilidade total dos produtos
A identificao por radiofrequncia ou Radio Frequency Identification
(RFID) uma tecnologia de rastreabilidade de objetos baseada na captura
automtica de dados via frequncias de rdio. empregada para identificar,
rastrear e gerenciar, sem contato fsico ou visual, quaisquer elementos que
portem etiquetas eletrnicas. Possui aplicaes em diversos campos, como
no rastreamento de animais ou mercadorias, na segurana e controle de
acessos, em sistemas automticos de pedgios, na localizao de malas em
aeroportos, entre inmeros outros.
Um sistema RFID composto por trs elementos bsicos etiquetas
eletrnicas, antena e leitor (Figura 2). Seu funcionamento bastante simples:
o leitor envia uma onda de radiofrequncia por meio da antena; as etiquetas
absorvem essa onda e respondem com uma informao, que recebida pela
antena, decodificada pelo leitor e transferida para um sistema computacional que a gerencia. A antena e o leitor, que podem estar unidos em um s
equipamento, ficam localizados em pontos de checagem ou em dispositivos
portteis, enquanto as etiquetas so afixadas nos objetos a serem rastreados.

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Tecnologias emergentes aplicveis ao varejo

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Figura 2 | Esquema simplificado dos elementos de um sistema RFID

ETIQUETAS

ANTENA

LEITOR

SISTEMA DE GESTO

Fonte: Elaborao prpria.

O sistema RFID oferece vrias vantagens em relao a outras tecnologias


alternativas, como o cdigo de barras, por exemplo. A principal delas que
a radiofrequncia dispensa a visada direta para fazer a leitura. Sendo assim, a
informao obtida independentemente da posio da etiqueta no objeto e
sem a necessidade da sua localizao visual, possibilitando dispensar por
completo a interveno humana. O sistema permite tambm a leitura de
diversos itens simultaneamente, agilizando sobremaneira o processo. Outra
caracterstica importante que o fluxo de informao pode ser bidirecional
as etiquetas so classificadas como leitura/gravao ou somente leitura.
Aplicaes no varejo

Em um estudo publicado em 2011 pelo RFID Research Center,3 denominado An Empirical Study of Potential Uses of RFID in the Apparel Retail
Supply Chain, foram levantadas sessenta aplicaes da tecnologia na atividade
varejista. A partir dessa e de outras fontes consultadas, o presente trabalho
agrupa as aplicaes no varejo em seis reas, comentadas a seguir: integrao
na cadeia de suprimentos; oferta de convenincia e interatividade para clientes;
anlise do comportamento do consumidor; acurcia de inventrio; preveno
de perdas; e reposio inteligente.
Integrao na cadeia de suprimentos

Segundo o RFID Center of Excellence,4 uma grande intensificao no


uso da tecnologia RFID em aplicaes em logstica e no comrcio varejista
3
4

Setorial-42.indb 138

<http://rfid.auburn.edu/media/docs/research-papers/ITRI-WP156-0111.pdf>. Acesso em: 7 maio 2015.


<http://www.rfid-coe.com.br/_Portugues/OqueERFID.aspx>. Acesso em: 3 jan. 2015.

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139
Varejo

prevista para os prximos anos, principalmente naquelas voltadas cadeia de suprimentos. Um exemplo em escala mundial vem do Gerry Weber
Group, um dos maiores varejistas de moda feminina da Alemanha, com
cerca de 6.800 pontos de venda (quatrocentas lojas prprias) em 62 pases,
que implementou em 2010 um projeto de RFID com previso de rastrear
26 milhes de itens por ano. Os mais de duzentos fabricantes ao redor do
mundo que suprem a Gerry Weber passaram a costurar etiquetas RFID nas
roupas produzidas. Com pontos de leitura nas fbricas (China, Turquia,
Romnia etc.), nos centros de distribuio de origem (Hong Kong, Shangai
etc.) e de destino (Alemanha, EUA etc.), e por fim, nas lojas, o sistema constituiu um controle pea a pea em todos os elos da cadeia de suprimento.
Segundo informaes da empresa,5 o pay-back do projeto foi de dois anos.
Convenincia e interatividade para os clientes

A localizao dos produtos dentro do estabelecimento varejista proporciona uma srie de oportunidades para enriquecer a experincia de compra
dos consumidores, seja com aes de interatividade ou oferecendo mais
convenincia. Etiquetas RFID em todos os produtos possibilitam o chamado
self checkout, por exemplo. Nele, o cliente passa com todos os produtos
de uma s vez pelo caixa, que informa automaticamente o valor total da
compra. O pagamento ainda pode ser realizado via tecnologia Near Field
Communication (NFC), abordada mais frente, tornando ainda mais gil
o processo. No limite, possvel prescindir totalmente da presena de um
funcionrio no caixa da loja. Em outro exemplo, provadores de vesturio
podem usar a tecnologia para identificar as roupas em experimentao pelos
clientes. Com a integrao a um monitor, possvel oferecer dicas de moda e
sugestes de combinaes com outras peas da loja, aumentando as vendas.
Anlise do comportamento do consumidor

O sistema de RFID tambm pode ser usado no rastreamento das cestas e


carrinhos para acompanhar o fluxo de pessoas pelas dependncias, monitorando, assim, o comportamento de compra dos consumidores: quantos passam
por determinado corredor ou seo; por quanto tempo permanecem; e se
decidem levar os produtos ou no. Com essas informaes, pode-se ajustar a
5
<http://www.t-systems.com/umn/uti/762432_1/blobBinary/28_Gerry-Weber-ps.pdf?ts_layoutId
=762358>. Acesso em: 10 maio 2015.

Setorial-42.indb 139

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Tecnologias emergentes aplicveis ao varejo

140

estratgia de precificao em tempo real, realizar aes de marketing, oferecer


interatividade com os smartphones e tablets dos consumidores, apresentar informaes complementares etc. O mapa do fluxo de pessoas tambm oferece
a possibilidade de avaliar deficincias na distribuio dos produtos pela loja,
indicando necessidades de reposicionamento. Alm disso, ao saber a quantidade
de clientes em determinado instante, possvel sugerir a abertura de mais caixas,
para evitar filas, alm de direcionar funcionrios para um melhor atendimento
seus crachs tambm podem portar RFID, otimizando ainda mais o processo.
Acurcia de inventrio

A tarefa de realizar o inventrio no varejo tende a ser uma operao bastante trabalhosa, principalmente quando estoques e mostrurios envolvem
grande variedade de itens. No caso de lojas com milhares de Stock Keeping
Units (SKUs), o detalhamento total dos produtos atinge a inviabilidade
econmica. Diante dessa dificuldade, as firmas se veem obrigadas a aplicar
mdias e estimativas. Segundo Romano (2011), calcula-se que mtodos
tradicionais geram erros em 65% das vezes, causado uma reduo de lucro
estimada em 10%. O uso do RFID reduz sobremaneira esse problema. Ao
permitir a captao de informaes sobre todos os itens estocados via radiofrequncia, a tecnologia reduz o tempo do processo a poucos minutos,
com nvel de acurcia significativamente superior.
A contabilidade da atividade varejista tambm enfrenta desafios semelhantes durante levantamento dos custos dos produtos vendidos (CPV).
Isso porque os dois principais mtodos de apurao no distinguem os itens
individualmente: o mtodo peridico considera custos totais de aquisio,
enquanto os mtodos permanentes (PEPS, UEPS e mdia ponderada)6 arbitram a ordem em que as baixas no estoque so feitas. Nesse sentido, um
sistema RFID permite que a empresa apure um CPV individual para cada
item vendido, revelando o custo exato de sua aquisio. Assim, a firma
obtm de forma mais precisa a margem de lucro de cada produto, alm de
agilizar essa tarefa contbil.
Preveno de perdas

A tecnologia possui outra importante aplicao no varejo: a preveno


de perdas. Para se ter uma ideia da magnitude desse problema, segundo a
Associao Brasileira de Supermercados (Abras), a estimativa das perdas
6

Setorial-42.indb 140

PEPS primeiro que entra o primeiro que sai; UEPS ltimo que entra o primeiro que sai.

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141
Varejo

totais7 desse setor alcanou R$ 5,3 bilhes em 2013 (2,52% da receita


lquida). Nas chamadas perdas externas (furtos praticados por clientes),
sistemas antifurto convencionais utilizam etiquetas que, se no removidas
pelo caixa no processo de pagamento, disparam um alarme quando o item
passa pela sada do estabelecimento. A tecnologia RFID reduz a etapa manual
desse processo (de colocar, retirar e fazer a logstica reversa das etiquetas
antifurto). Aps o pagamento do produto, o RFID a ele acoplado informa
automaticamente ao sistema para no disparar o alarme, minimizando erros
e evitando constrangimentos. Outra vantagem do uso do RFID a possibilidade de apontar quando um cliente estiver portando vrios itens de alto
valor e acionar a segurana para que faa algum monitoramento. Para evitar
problemas com pessoas contrrias ao uso da tecnologia, o estabelecimento
pode exibir avisos nas reas em que ela esteja em uso, mantendo uma poltica
clara com os consumidores.
Tambm existem as chamadas perdas internas (furtos praticados por
funcionrios) e as perdas por fraude de fornecedores e transportadores,
quando estes no entregam 100% do que foi adquirido. Segundo estimativas
da Abras, a soma desses dois tipos de perdas 70% maior do que os furtos
por clientes. Para combater a perda interna, leitores RFID podem cobrir
todos os pontos de sada e entrada de pessoas na loja, alm das sees de
recebimento e expedio. Quanto s fraudes, a tecnologia pode acompanhar
o fluxo das mercadorias desde a sada do fabricante ou atacadista, contanto
que o sistema esteja implementado em toda a cadeia de suprimentos.
Reposio inteligente

Antenas RFID sobre gndolas e prateleiras podem tornar a reposio


mais eficiente, permitindo um gerenciamento inteligente entre o estoque e
a frente de loja. Na gesto de ressuprimento, a captao precisa de informaes sobre estoques, de maneira rpida e contnua, proporciona maior
sincronizao das compras, representando um diferencial competitivo para
as empresas que o utilizam.

7
Abras (2015). Segundo dados do relatrio Avaliao de Perdas no Varejo Supermercadista, publicado
anualmente pela associao, as perdas do setor de supermercados so, em mdia, assim distribudas:
furto interno (funcionrios), 37%; furto externo (clientes), 28%; erros administrativos, 21%; fraudes
(fornecedores), 11%; e outros, 4%.

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142

Exemplos

Tecnologias emergentes aplicveis ao varejo

Se comparado aos pases desenvolvidos, o Brasil est ainda dando os


primeiros passos na adoo da tecnologia RFID no varejo. Romano (2012)
apresenta um levantamento de casos de implementao do RFID em empresas ao redor do mundo, com ganhos de produtividade comprovados (o
Quadro 2 destaca alguns exemplos). A lista concentrada nos ramos de
vesturio e calados, mostrando que a adoo da tecnologia pelo varejo
est acontecendo inicialmente por esses segmentos. De fato, essa mesma
trajetria tambm verificada no Brasil.
Quadro 2 | Casos de implementao da tecnologia RFID
Empresa

Ano de
implementao

Descrio

Walmart

2010
Empresa precursora da tecnologia no varejo. Utiliza
(testes em 2003) em itens de vesturio, com foco na gesto de centros
de distribuio, inventrio, separao e expedio de
produtos.

Lemmi
Fashion

2007

Empresa alem que atua no ramo de vesturio infantil.


Implementou um projeto RFID para rastrear 100%
de seus itens a partir dos seus fabricantes, localizados
na sia e na Europa. Segundo a empresa, triplicou a
produtividade no processamento das peas nos centros de
distribuio e alcanou 99,9% em acurcia de inventrio.

Macys

2008

Grande rede de lojas de departamento nos EUA.


Implementou RFID em 850 estabelecimentos. Usa
a tecnologia nos produtos de maior importncia nas
vendas para garantir ressuprimento inteligente. A
empresa relata acurcia de 97% no inventrio.

Bloomingdales

2009

Lojas de departamento de alto padro nos EUA. A


empresa informa que reduziu em 96% o tempo de
processos que antes eram realizados com cdigo de
barras, passou a identificar perdas por furtos, agilizou
o ressuprimento e aumentou significativamente a
acurcia do inventrio.

Esquel

2007

Fabricante de camisas de algodo para marcas de alto


padro, localizado em Hong Kong. Utiliza o RFID
para controlar seus estoques de algodo e o processo de
produo. Separa o algodo por tipo (qualidade) e utiliza
RFID para fazer a gesto automtica dos fardos e garantir
que as peas sejam confeccionadas com a matria-prima
correta. Controla tambm as peas que so cortadas em
Hong Kong e enviadas para a costura na China.
(Continua)

Setorial-42.indb 142

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(Continuao)

143
Ano de
implementao

Descrio

G&P Net

2009

Fabricante de vesturio esportivo, instalou a


tecnologia em centros de distribuio na Itlia e em
fbricas na sia. Seu foco combater a produo
pirata, reduzindo o impacto negativo sobre as vendas
e os prejuzos imagem. Antes dessa tecnologia,
no havia meios de checar a autenticidade das peas
na fiscalizao das vendas de revendedores no
autorizados.

Serafini Shoes,
San Giuliano
Ferragamo
Clothes

2010

Varejista italiano do ramo de moda, implementou


RFID em seu centro de distribuio, em Florena, a
fim de rastrear os produtos de diversos fabricantes.
Os ganhos relatados foram a reduo do tempo de
recebimento de 120 minutos para trs minutos, a
economia de 30% em processos de endereamento de
entregas e a diminuio do nmero de funcionrios de
cinco para um na recepo de produtos.

Varejo

Empresa

Exemplos brasileiros
Memove

2011

Marca de vesturio brasileira. Utiliza o RFID de


forma integrada desde os fabricantes at o ponto de
venda. Os objetivos so: otimizar os processos de
recebimento, expedio e localizao de produtos
dentro dos centros de distribuio e das lojas;
agilizar o caixa; reduzir custos de inventrio; e
prevenir perdas.

Billabong
Alphaville

2011

Loja de vesturio e artigos esportivos em So Paulo.


Tornou-se um exemplo de reconhecido xito na
aplicao de diversas tecnologias no varejo brasileiro,
passando a ser referida como uma loja inteligente.
Utiliza a tecnologia RFID no controle de estoque,
inventrio, controle de perdas, checkout e para
oferecer interatividade aos clientes.

Supermercado
Mairinque

2011

Rede de supermercados brasileira que implementou


RFID no inventrio, gndolas, preveno de perdas e
self checkout.

Shopping
Center Norte

2009

Shopping center em So Paulo que empregou RFID


em solues de interatividade com os clientes.

5Sec

2010

Empresa multinacional do ramo de servios de


limpeza de roupas. Utiliza RFID nos processos de
lavanderia, inclusive em lojas no Brasil.

Feninjer

2010

Joalheria brasileira que implementou RFID para gerir


estoques, prevenir perdas, efetuar inventrio e agilizar
chekout.

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados de Romano (2012).

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Tecnologias emergentes aplicveis ao varejo

144

A gama de possibilidades oferecidas pelo RFID parece ser inumervel.


No entanto, um dos principais desafios para a difuso da tecnologia consiste
no valor relativamente elevado de confeco das etiquetas. Atualmente, elas
custam aproximadamente R$ 0,30, o que dificulta o seu uso em produtos
de baixo valor agregado. Alm disso, a integrao entre sistemas de gesto
j instalados pelos varejistas e os sistemas RFID nem sempre automtica. Como adaptaes ou trocas desses sistemas tendem a ser demoradas e
onerosas, h um certo desestmulo adoo da tecnologia.
Beacon varejo phygital
Os beacons so equipamentos que usam sinal de bluetooth para detectar
a proximidade de outros dispositivos, como smartphones e tablets, e assim
estabelecer uma conexo. Na prtica, a tecnologia permite localizar pessoas
em um raio de at cem metros e realizar algum tipo de interao. Trata-se
de uma tecnologia de localizao conhecida como indoor proximity system
(sistema de proximidade em ambientes fechados), uma vez que, a partir da
intensidade do sinal, o beacon consegue medir a que distncia est o usurio.
O funcionamento simples: ao localizar um smartphone, o beacon envia
um cdigo individual que aciona a conexo entre o aplicativo do smartphone
e um servidor que oferece determinado contedo. Os beacons transmitem
pequenas quantidades de dados via bluetooth low energy que, como o nome
diz, possui baixo consumo de energia. Dessa forma, so alimentados por
uma pequena bateria interna (com durao aproximada de trs anos). Tais
caractersticas lhes conferem dimenses semelhantes s de um pen-drive.
Assim, podem ser afixados discretamente em qualquer lugar. A tecnologia
capaz de oferecer interatividade e contedos especficos em diversos locais:
lojas, museus, parques, eventos, aeroportos, escolas etc. Para isso, basta que
um usurio de smartphone faa o download do aplicativo beacon.
Aplicaes no varejo

A Figura 3 ilustra um tpico exemplo de aplicao no varejo: o sistema


pode ser usado para pescar um cliente que esteja passando nas proximidades de um beacon e atra-lo para dentro da loja, seja ela fsica, seja on-line.
Como dito anteriormente, o cdigo enviado ao smartphone individual e
permite identificar a que distncia encontra-se o consumidor. Sendo assim,
possvel guiar o cliente mostrando um mapa em seu celular e conduzi-lo pelos

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Varejo

corredores at o local exato do produto na prateleira. Dentro de shopping


centers ou grandes lojas de departamentos, diferentes beacons servem de
pontos de referncia (geolocalizao indoor) para ajudar o consumidor a
encontrar suas sees de interesse sem que seja necessrio pedir auxlio a
um vendedor. Uma vez em frente gndola, outro beacon pode enviar ao
celular informaes adicionais sobre o item, indicar produtos complementares, acionar uma ao de marketing etc. Um aplicativo beacon tambm
pode armazenar listas de compras a fim de que o cliente receba notificaes
para lembr-lo dos itens quando passar prximo a eles. Em outro exemplo,
a partir do monitoramento do tempo em que o consumidor est dentro da
loja, o sistema pode enviar uma mensagem do tipo: ol, est procurando
algo?. Em sntese, o aplicativo torna-se um vendedor virtual.
Figura 3 | Exemplo de aplicao da tecnologia beacon

Oferta
Cdigo
Cdigo

Beacons

Smartphone com
aplicativo beacon

Sistemas on-line
do varejista

Fonte: Elaborao prpria.

Em outra abordagem, o desenvolvimento desse conceito tem evoludo


para o chamado in-store mode, que consiste em uma verso especial do
website mobile da empresa, que se transforma quando o consumidor est
dentro do estabelecimento. Nesse modelo de navegao dentro da loja,
alm do cliente pesquisar informaes adicionais sobre os produtos, como
se estivesse no e-commerce tradicional, possvel, por exemplo, consultar
o estoque da loja para saber se o produto est disponvel ou no. Se no
estiver, o cliente pode optar por realizar a compra ali mesmo, pelo celular,
e receber o produto em casa.
Para explorar ao mximo um sistema beacon, o varejista deve saber o que
cada cliente seu costuma comprar. Assim, ao entrar em um estabelecimento, o
beacon reconhece a localizao do consumidor e carrega todo o seu histrico

Setorial-42.indb 145

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Tecnologias emergentes aplicveis ao varejo

146

de relacionamento com a loja e com as marcas dos produtos. exatamente


esse histrico que possibilita fazer ofertas altamente personalizadas, alm
de tornar a tecnologia relevante para os clientes. essencial, portanto, que
o sistema esteja associado a um banco de dados, de preferncia com tecnologias de suporte que utilizem big data. Com uma estrutura assim, um
varejista multicanal pode interagir com o consumidor no ambiente de loja
com base nos seus dados de navegao no e-commerce, possibilitando, por
exemplo, a oferta de um cupom de desconto ao consumidor que visualizou
determinado produto no site, mas foi loja fsica para prov-lo.
Para o beacon ser utilizado, necessria a conjuno de dois fatores
importantes: o consumidor precisa estar com o bluetooth ligado e ter o
aplicativo instalado em seu celular. Sendo assim, para que a tecnologia alcance no Brasil expectativas de crescimento semelhantes s previstas para
o mercado norte-americano (ver seo Tecnologias emergentes do varejo:
panorama e mercado demandante), o varejo precisar estimular o download
dos aplicativos, comunicando os seus benefcios ou at oferecendo vantagens
para os clientes (descontos, programas de fidelidade etc.). O Brasil ainda
possui poucas experincias nesse sentido, mas algumas empresas brasileiras
de TI j desenvolvem aplicativos e softwares de gerenciamento de beacons,
com alguns exemplos j cadastrados no Carto BNDES.
NFC opo em pagamento mvel
Do ingls, NFC a sigla para Near Field Communication, que em uma
traduo livre pode ser entendida como comunicao por proximidade.
Trata-se de uma tecnologia que automatiza a conexo entre dois aparelhos,
sendo necessria apenas uma aproximao fsica entre eles, dispensando
qualquer tipo de ao do usurio para estabelecer a comunicao entre os
dispositivos. Em sntese, o NFC prepara os equipamentos para funcionarem
via outras tecnologias sem fio (como o bluetooth e o wi-fi), dispensando o
usurio da necessidade de realizar procedimentos que estabeleam a conexo,
como acessar um menu de configurao.
Conforme o site Techtudo,8 a tecnologia teve origem no padro RFID,
mas se afastou deste ao limitar o campo de atuao das frequncias para uma
distncia de at dez centmetros, de forma a tornar a conexo mais segura
a distncia intencionalmente curta para evitar conexes incidentais ou
8

Setorial-42.indb 146

<http://www.techtudo.com.br/artigos/noticia/2012/01/o-que-e-nfc.html>. Acesso em: 3 jan. 2015.

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Varejo

interceptao do sinal. O NFC pode ser adicionado aos aparelhos por meio
da afixao de uma pequena etiqueta NFC (contendo um chip com antena),
ou sendo uma tecnologia j embarcada de fbrica.
Aplicaes no varejo

O NFC pode estar presente em telefones celulares e tablets, que atravs


da associao de um carto de crdito ou dbito a um aplicativo, constitui
um meio de pagamento extremamente gil em pontos de venda equipados
com leitores de NFC. Um exemplo vem do servio Google Wallet (parceria da Google com a Mastercard), que possibilita ao usurio empregar um
smartphone para pagar compras de forma rpida e conveniente (mobile
payment). A tecnologia tambm foi recentemente embarcada em celulares da
Apple, lanados com o sistema Apple Pay, que utiliza um carto de crdito
associado para efetuar pagamentos em estabelecimentos fsicos e on-line.
Em breve, a tecnologia trar ganhos de produtividade no atendimento
dos caixas em estabelecimentos comerciais do Brasil, especialmente para
negcios que tm alto fluxo de transaes, aumentando a velocidade dos
pagamentos das compras e eliminando a necessidade dos consumidores
portarem dinheiro, carto de crdito ou dbito. Com a implantao da Nota
Fiscal de Consumidor Eletrnica (NFC-e),9 a emisso de cupons fiscais por
meio de impressoras homologadas pelo fisco que em geral se localizam
nos caixas dos estabelecimentos comerciais ser dispensada. Com isso,
o varejo brasileiro poder se livrar das barreiras fixas dos caixas e lanar
mo de pontos de vendas (PDV) mveis, que tornaro possvel o pagamento
em qualquer espao dentro das lojas. A combinao de PDV mveis com
sistemas de pagamento NFC tornar mais gil o atendimento aos clientes,
melhorando a experincia de consumo no varejo tradicional.
Em um futuro prximo, o NFC poder substituir os cdigos de barras e
os dispositivos de consulta de preos. O usurio poder visualizar na tela de
seu smartphone o preo de um produto ou obter informaes complementares
sobre o mesmo. Para tal, bastar aproxim-lo do item na prateleira. Com
mais informaes, o consumidor tende a gastar mais, pois sente-se mais

A Receita Federal do Brasil, em conjunto com as secretarias de fazenda estaduais, vem trabalhando
desde 2012 nesse projeto, com vistas a substituir os documentos fiscais emitidos em papel por documentos eletrnicos. A adoo da NFC-e est a critrio de cada unidade da Federao brasileira (UF).
Das 27 UFs, 25 j anunciaram a adeso ao modelo.
9

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Tecnologias emergentes aplicveis ao varejo

148

seguro em relao compra. Para o pagamento, o cliente dever apenas


aproximar o seu smartphone de um dispositivo NFC e confirmar a compra.
Outra aplicao do NFC a localizao de pessoas dentro das lojas.
Por meio da associao dessa tecnologia com o bluetooth, os lojistas podem identificar o posicionamento de clientes cadastrados e, com a prvia
permisso deles, oferecer promoes ou informaes sobre produtos que
esto em sua proximidade.
Incio da adoo no pas

No Brasil, o uso dessa tecnologia est dando os primeiros passos. A primeira soluo de pagamento entre celulares NFC no pas foi lanada pelo
UOL, em parceria com a Nokia, em 2012. Chamado de PagSeguro NFC,
o sistema funciona por meio de um aplicativo instalado no smartphone do
usurio, que o acessa mediante senha. Para efetuar o pagamento de uma
conta, o cliente deve aproximar o seu smartphone de um dispositivo NFC
do vendedor (em geral, um telefone celular), escolher um de seus cartes
de crdito cadastrados no sistema e confirmar a compra aps a transao
o cliente recebe um cupom fiscal eletrnico. Em meados de 2014, o Banco
do Brasil anunciou parceria com as empresas Oi e Visa para a implantao
do pagamento mvel em dbito e crdito. Todas as informaes do carto
esto gravadas no chip de telefonia inserido em um celular com a tecnologia
NFC embarcada. Segundo o Banco do Brasil, a transao por aproximao
j aceita em mais de 1,4 milho de estabelecimentos comerciais do pas.
O recente lanamento do Android Pay, pela Google, tambm pode vir
a ser um grande impulsionador desse tipo de pagamento mvel no Brasil.
A soluo utiliza a tecnologia NFC e funciona sobre o sistema operacional
Android, que em 2014 esteve presente em 92% dos smartphones vendidos
no pas (segundo dados da consultoria Nielsen10). Alm disso, a tecnologia
NFC j est presente em aproximadamente 70% das mquinas11 de cobrana
das operadoras Cielo e Rede. Segundo estimativas das prprias empresas,
em at dois anos todas as mquinas tero sido atualizadas.

<http://g1.globo.com/tecnologia/noticia/2014/09/android-esta-em-916-dos-celulares-vendidos-no1-semestre-diz-pesquisa.html>. Acesso em: 1 jun. 2015.


11
<http://www1.folha.uol.com.br/tec/2015/06/1635659-google-e-apple-tentam-fazer-celularsubstituir-cartao-conheca-os-sistemas.shtml>. Acesso em: 1 jun. 2015.
10

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149
Varejo

Como ressalta o Infowester, o NFC uma tecnologia promissora e que j


provou sua utilidade. Apesar de j ter passado da fase experimental em alguns
pases, sua adoo em larga escala no Brasil depende de uma combinao
de fatores, em especial o interesse por parte da indstria, do comrcio e dos
governos. Espera-se que o NFC seja demandado inicialmente por segmentos
como grandes varejistas, restaurantes, e locais que precisam de agilidade
na hora do pagamento.
Big data decifrando o consumidor
Big data o termo utilizado para denominar grandes volumes de dados
neste momento em que a sociedade se depara com um aumento sem precedentes do nmero de informaes digitais geradas a cada dia. As fontes de
big data no se restringem internet. A telefonia celular, a rede bancria,
os dispositivos de radiofrequncia, entre outros, geram grandes quantidades
de dados durante sua utilizao. Todos os usurios dessas tecnologias, sem
exceo, fornecem dados, direta ou indiretamente. Podem ser citadas como
exemplos as ligaes telefnicas, a navegao na internet, as compras com
carto de crdito, as localizaes geogrficas fornecidas por GPS (Global
Positioning System) ou smartphone etc.
As solues em big data permitem analisar esses grandes volumes de
informaes de forma rpida, a fim de subsidiar a tomada de decises. Os
processos contam com uma coleta automatizada de dados, que posteriormente so classificados e analisados. A tecnologia capaz de, por exemplo,
utilizar algoritmos para interpretar publicaes feitas em redes sociais
(Twitter, Facebook etc.), inclusive com capacidade para compreender grias,
a fim de avaliar a reputao de uma marca ou empresa, ou aferir a opinio
social acerca de um tema.
Em contrapartida, a explorao das possibilidades oferecidas no campo
do big data acarreta questionamentos em relao privacidade das pessoas.
Se de um lado est a necessidade das empresas em obter os dados dos
clientes, do outro est a obrigao de administrar essas informaes em
conformidade com a legislao. A forma de conduta nessas situaes encontra suas regras em norma recentemente promulgada, a Lei 12.965, de 23
de abril de 2014, conhecida como o Marco Civil da Internet. Antes disso,
no havia regulamentao especfica no Brasil, tendo o usurio somente o
Cdigo Civil e o Cdigo de Defesa do Consumidor como amparo judicial
contra ilcitos cometidos na internet.

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Aplicaes no varejo

Tecnologias emergentes aplicveis ao varejo

Entender o comportamento do consumidor para realizar um atendimento cada vez mais personalizado, seja em lojas fsicas ou na internet,
um dos principais objetivos das empresas varejistas. Diante do grande
volume de dados produzidos pelo relacionamento dos clientes com diferentes canais, o desafio est em como analisar as informaes disponveis
de forma correta, para ento definir e empregar a melhor estratgia. O
big data produz ferramentas teis, nesse sentido, que proporcionam a
personalizao do contedo ofertado aos consumidores. Ao identificar de
hbitos de consumo, possvel oferecer anncios especficos, aprimorando a acurcia dos esforos de marketing, alm de favorecer a fidelizao
do cliente, que passa a perceber que a empresa realmente o conhece.
Assim, o big data proporciona ganhos que vo alm dos atuais modelos
estatsticos de anlise aplicados aos sistemas de Customer Relationship
Management (CRM).
No comrcio eletrnico, ferramentas de big data permitem o mapeamento dos perfis dos usurios de internet, identificando padres e apontando
aqueles que possuem maior propenso compra de determinados produtos.
Ao monitorar buscas e acessos, possvel reconhecer momentos em que os
consumidores se interessam por determinado item, e aproveitar essas oportunidades para indicar o website de um varejista e realizar vendas on-line.
Ferramentas de big data podem contribuir para as pesquisas de mercado
do setor varejista. Como citado anteriormente, possvel obter levantamentos
de opinio em massa usando as redes sociais como fontes de informao. O
uso dessas mdias interligou os consumidores, que agora podem comparar
produtos e servios com base nas impresses de outras pessoas. Quando os
usurios compartilham suas experincias de consumo na rede, solues de
big data podem colher e analisar esses dados, que oferecem informaes
valiosas s empresas, se corretamente interpretados. Um exemplo, j em
aplicao no Brasil, vem do software Corporate Brand and Reputation
Analysis (Cobra), da IBM, que emite relatrios do que foi dito sobre lojas
e produtos nas redes sociais.
O varejo tambm pode beneficiar-se de dados demogrficos sobre as
pessoas que passam por um determinado local e horrio. Nesse sentido, a
telefonia celular uma fonte de solues em big data, graas ao cruzamento entre os dados cadastrais da operadora e a localizao de seus usurios.

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Garantida a segurana e privacidade dos dados coletados, em correto


atendimento legislao especfica sobre o tema, o uso do big data pelas
empresas varejistas aprimora a relao com o consumidor, uma vez que este
tem suas necessidades melhor compreendidas pelas empresas. Em vez de
ser bombardeado de forma aleatria com promoes, o cliente passa a ser
abordado com oportunidades que lhe so interessantes, gerando benefcios
relacionados convenincia, com indicao de produtos mais adequados ao perfil de cada cliente, alm de servios e experincias de compra
diferenciados.

151
Varejo

Assim, possvel saber quantas pessoas transitam em determinada rea, a


proporo de homens e mulheres, a distribuio por idade etc.

Eye tracking o que no visto no comprado


O eye tracking consiste no rastreamento do movimento dos olhos por
meio de cmeras posicionadas em frente ao rosto ou acopladas a um par
de culos. A tecnologia possui dois campos de utilizao. Em um deles,
ela permite a criao de mecanismos de controle pelo olhar, substituindo
interfaces manuais (hands-free control). Assim, o eye tracking vem sendo
usado tanto em aplicaes militares (miras guiadas pelos olhos), quanto
em bens de consumo, como computadores e tablets que dispensam teclado,
mouse e o toque na tela, alm de equipamentos de udio e vdeo, em que
substitui o controle remoto.
No segundo campo de utilizao, o eye tracking possibilita o conhecimento do que uma pessoa ignora e o que ela nota por meio do seu olhar, uma
vez que os movimentos oculares refletem exatamente a ateno visual. Nesse
sentido, o eye tracking possui uma vasta gama de reas de aplicaes, que
vo desde a psicologia, a psiquiatria, a medicina diagnstica, a educao,
at o estudo das reaes humanas no esporte,12 no trnsito, em seus hbitos
de consumo, entre outras.
Aplicaes no varejo

A anlise do comportamento do consumidor um vasto segmento, que


conta com inmeras frentes de estudo. Entre elas, a chamada neurocinculos de eye tracking foram utilizados em um teste realizado em 2011 com o jogador de futebol
Cristiano Ronaldo, a fim de mapear a ateno visual do atleta na execuo dos seus movimentos com
a bola.

12

Setorial-42.indb 151

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Tecnologias emergentes aplicveis ao varejo

152

cia do consumo vem ganhando cada vez mais importncia, a partir do


desenvolvimento de tcnicas que captam e interpretam sinais no percebidos pelas pesquisas tradicionais. Nessa abordagem, o eye tracking
vem despontando como uma ferramenta cada vez mais acessvel, dado o
surgimento dos chamados culos inteligentes (como o Google Glasses,
Tobii Glasses, SMI Glasses etc.), alm de softwares que requerem apenas uma webcam, possibilitando que pesquisas possam ser aplicadas em
voluntrios via internet.
A utilizao do eye tracking no desenvolvimento do web design oferece ao
varejo eletrnico uma sofisticada ferramenta para a melhoria das pginas de
internet. Um exemplo desse tipo de aplicao retratado, no artigo Scientific
Web Design: 23 Actionable Lessons from Eye-Tracking Studies,13 em que
o autor compila 23 lies tiradas de um estudo que utilizou o eye tracking
para avaliar a funcionalidade de websites sob o ponto de vista de um grupo
de voluntrios. As mais interessantes so as seguintes:
ao contrrio do que se possa imaginar, os usurios olham primeiro
para textos, para depois prestarem ateno em figuras e grficos;
a leitura da pgina comea invariavelmente pelo canto superior
esquerdo;
quando o usurio escaneia a tela passando os olhos de maneira
rpida por toda a tela , os olhos seguem um trajeto em forma de F;
banners so praticamente ignorados. Sendo assim, anncios devem
ser colocados de forma criativa entre o texto;
fontes muito sofisticadas tambm so ignoradas, pois so relacionadas
a publicidade;
listas (como esta) seguram a ateno dos leitores por mais tempo.
Recomenda-se o uso de nmeros ou bullet points;
os leitores encontram com mais facilidade nmeros escritos em algarismos (ex.: 6) do que por extenso (seis);
o tamanho das fontes influencia no comportamento da leitura: enquanto as maiores fazem com que o usurio escaneie o texto, as
menores fazem com que ele efetivamente leia o texto;
13

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<http://uncommonwebsites.com/uploads/Eye_Tracking_Studies.pdf>. Acesso em: 5 jun. 2015.

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os leitores geralmente apenas escaneiam as partes baixas da tela;


banners apresentam melhores resultados quando posicionados no
canto superior esquerdo;

Varejo

textos em duas ou mais colunas tendem a ser ignorados;

153

publicidades em texto so mais notadas do que em imagens;


imagens simples fixam o olhar por mais tempo do que as com muitos
elementos;
os usurios gastam bastante tempo olhando para botes e menus
portanto, tais recursos devem ser bastante intuitivos e funcionam
melhor se posicionados no topo da pgina;
grandes blocos de textos so evitados textos longos devem ser construdos em pargrafos pequenos, intercalados com imagens e listas; e
recomendvel que a pgina possua alguns espaos em branco alta
concentrao de informao faz com que o usurio ignore partes
importantes.
Atualmente, softwares de eye tracking fornecem mapas de calor que
mostram onde a ateno se concentra e quais reas da tela so ignoradas.
Informaes como o tempo de fixao do olhar em determinadas reas de
interesse fornecem conjuntos de indicadores que subsidiam anlises a respeito dos estmulos despertados no usurio. Outra informao possvel de
ser revelada o trajeto percorrido pelos olhos do visitante, indicando se a
navegao pela pgina intuitiva e eficiente ou deixa a pessoa confusa. Com
diagnsticos como esses, o varejo eletrnico passa a ter subsdios para um
desenvolvimento mais sofisticado dos websites, implementando mudanas
que vo desde o melhor posicionamento dos produtos e ofertas, at a correo de deficincias em layout de tela (menus de navegao, formatao
de textos, figuras etc.). Alm da melhoria das pginas de e-commerce, o eye
tracking tambm contribui para a avaliao e aprimoramento dos anncios
que direcionam o consumidor para a compra, tanto on-line, quanto em peas
publicitrias, folders e catlogos.
No varejo fsico, a tecnologia empregada por meio de testes com
consumidores voluntrios usando culos de eye tracking. Assim, possvel analisar praticamente todos os espaos do estabelecimento, como

Setorial-42.indb 153

26/08/2016 12:07:22

Tecnologias emergentes aplicveis ao varejo

154

a fachada da loja, vitrines, gndolas, corredores, prateleiras, produtos,


logomarcas, decorao, uniformes dos funcionrios etc. Pesquisas14 de
eye tracking revelaram que homens e mulheres produzem mapas de
ateno diferentes para cenrios iguais. Diante de constataes como
essa, a disposio dos produtos no interior de uma loja de departamentos, por exemplo, pode ser definida de acordo com as caractersticas dos
clientes, tais como gnero, idade e altura. Em suma, a tecnologia permite
ver o estabelecimento pelos olhos dos consumidores, possibilitando ao
varejista detectar, no ambiente da loja, deficincias e oportunidades que
passariam despercebidas em pesquisas tradicionais, limitadas ao que
declarado pelo entrevistado.
Apesar de j ser possvel submeter um website para avaliao de eye
tracking pela internet existem servios de recrutamento de voluntrios para
anlises15 via webcam , as empresas brasileiras devem aproveitar o barateamento de hardwares e softwares para evolurem, da contratao espordica
de consultoria externa, para a criao de equipes e laboratrios prprios,
a fim de manter inteligncia dentro de casa. Assim, tanto o e-commerce,
quanto as lojas fsicas podero desenvolver mtodos personalizados de utilizao da tecnologia em seus negcios, de forma a maximizar o potencial
da ferramenta, tornando-a um instrumento de pesquisa e desenvolvimento
(P&D) no varejo.
Para empresas com maior capacidade de investimento, o eye tracking
pode ser utilizado em complemento a outras ferramentas da neurocincia
do consumo, como o eletroencefalograma e a codificao facial. Anlises
nesse nvel de sofisticao enriquecem ainda mais o entendimento do comportamento dos consumidores, trazendo informaes mais aprofundadas em
comparao quelas conseguidas em pesquisas tradicionais, principalmente
aquelas baseadas apenas em abordagens quantitativas.
Digital signage mdia e interatividade
Digital signage, ou sinalizao digital, se refere ao uso de telas ou painis
eletrnicos com o propsito de informar, entreter, educar, veicular publicida14
<http://www.ifd.com.br/publicidade-e-propaganda/29-mapas-de-eye-tracking-que-revelam-aonde-as
-pessoas-realmente-olham/>. Acesso em: 6 maio 2015.
15
<http://www.sticky.ad/how-it-works.html#how>. Acesso em: 6 maio 2015.

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155
Varejo

de etc. Diferentemente de outras mdias tradicionais, como cartazes, posters,


quadros ou painis estticos, a mdia digital tem a capacidade de distribuir
contedo dinmico (vdeo e som), com gerenciamento remoto em tempo real.
As telas e painis conjunto de telas sem borda (video wall) podem ser
de vrios tamanhos, sendo as tecnologias mais empregadas: Liquid Crystal
Display (LCD), Organic Light Emitting Diode (OLED), Light Emitting
Diode (LED), plasma, telas touchscreen, projetores multimdia, monitores
de computador e televisores convencionais.
Aplicaes no varejo

A utilizao de digital signage em pontos de venda no Brasil vem acontecendo de duas formas distintas. Em uma delas, os displays so colocados
prximos aos produtos, especialmente em gndolas, chamando a ateno
dos clientes e estimulando o consumo. O contedo mostrado geralmente
oferece informaes sobre os produtos, como caractersticas, vantagens e
sugestes de uso. A inteno atuar como um fator de persuaso sobre os
consumidores no momento da deciso de compra. Em um segundo tipo de
aplicao, o digital signage funciona como um canal de mdia dentro das
lojas, para exibio de campanhas e aes de agregao de valor s marcas
dos varejistas e dos produtos comercializados.
Avanando alm dessas aplicaes tradicionais, a integrao do digital
signage com outras tecnologias de varejo descritas anteriormente um
caminho que j comeou a ser percorrido no Brasil. Como exemplo, uma
ao entre o varejista Po de Acar e a marca de maionese Hellmann's
utilizou um carrinho de compras equipado com um monitor touchscreen que
reconhecia produtos nas prateleiras e sugeria receitas com eles soluo
conhecida como personal shopping assistant (PSA). Os ingredientes para
as receitas continham etiquetas RFID, que permitiam sua identificao via
radiofrequncia. J o software mostrava na tela um mapa do supermercado para que o cliente pudesse encontrar os demais ingredientes, alm de
compartilhar a receita por e-mail. Como resultado,16 as vendas da referida
maionese aumentaram 68% nos supermercados que implementaram a ao, e
milhares de receitas foram compartilhadas via internet. Alm do incremento
nas vendas, a marca obteve repercusso positiva em redes sociais e props
16

<https://www.youtube.com/watch?v=jnQwWfMXtGQ>. Acesso em: 13 jun. 2015.

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Tecnologias emergentes aplicveis ao varejo

156

uma mudana de comportamento ao consumidor brasileiro, que costuma


usar a maionese apenas em sanduches.
Outro exemplo de integrao de displays inteligentes com a tecnologia RFID vem do varejista de vesturio Billabong Alphaville, em So
Paulo. O estabelecimento conta com provadores equipados com antenas
de RFID e monitores touchscreen. Quando o cliente entra no provador,
as peas so automaticamente identificadas e exibidas na tela. O sistema
permite a consulta de cores, tamanhos e outros detalhes, alm de sugerir
produtos adicionais em combinao. O cliente tambm pode, com um
simples toque na tela, solicitar a presena do vendedor. Em outra iniciativa
de provador inteligente, que tambm integra vdeo e identificao por
RFID, a varejista Pernambucanas adicionou trilhas sonoras e aromas
experincia de consumo, de acordo com as roupas selecionadas. J existem experincias internacionais em que painis touchscreen equipados
com cmeras funcionam como espelhos. A partir deles, o cliente pode
tirar uma foto com o produto e compartilhar em redes sociais pedindo a
opinio dos amigos.
As telas de digital signage tambm podem ser combinadas com as
ferramentas de identificao de consumidores, como a tecnologia beacon.
Assim, toda a interatividade ofertada no smartphone do cliente pode ser
direcionada aos monitores da loja, que, por serem muito maiores que os
displays dos celulares, oferecem mais possibilidades de encantar o cliente
com experincias de compras diferenciadas. Tais aes tambm podem
se valer de recursos de big data, viabilizando uma interatividade ainda
mais personalizada.
Cloud computing conectando o varejo e suas tecnologias
O termo computao em nuvem (cloud computing) refere-se utilizao
das capacidades de computadores (memria e clculo) e de servidores, compartilhados e interligados por meio da internet. Assim, o processamento e o
armazenamento de dados deixam de ser realizados no computador do usurio, ficando disponveis na infraestrutura dos fornecedores desses servios.
Ao usurio cabe apenas a tarefa de acessar a nuvem, necessitando, portanto,
de recursos mnimos, como um computador com navegador instalado e
uma conexo internet. Dentre as principais vantagens e desvantagens
comumente citadas na sua adoo, destacam-se as expostas no Quadro 3.

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Quadro 3 | Principais vantagens e desvantagens da computao em nuvem


Desvantagens
Maior receio dos usurios com relao
segurana das informaes, pois os dados
que antes eram processados e armazenados
localmente passam a trafegar pela internet.

Varejo

Vantagens
As atualizaes dos softwares so feitas
de forma automtica, sem necessidade de
interveno do usurio.

157

O compartilhamento de arquivos se
Dependncia de uma conexo internet
torna mais fcil, uma vez que todas as
informaes encontram-se no mesmo lugar. confivel e com taxa de transferncia
adequada velocidade de processamento
Softwares e dados podem ser acessados de requerida.
qualquer computador, basta apenas que haja
Necessidade de mais investimentos em
acesso internet.
infraestrutura de telecomunicaes fora dos
Possibilidade de pagar somente por recursos grandes centros urbanos limita uma maior
difuso da cloud computing.
efetivamente utilizados (pay-per-use),
evitando custos de hardwares e softwares
que so subutilizados em determinados
perodos do ano.
Menor investimento em infraestruturas
fsicas de redes locais e mainframes,17
consumindo menos energia e espao fsico.
Fonte: Elaborao prpria.

Nas empresas, a computao em nuvem possibilita a utilizao dos sistemas


de gesto empresarial sistemas Enterprise Resource Planning (ERP) de
forma remota. A partir de qualquer computador, tablet, smartphone etc., com
acesso internet, possvel consultar e processar dados do negcio sem a
necessidade de instalao de programas especficos. Nesse modelo, a empresa pode delegar a um terceiro todas as tarefas de manuteno e atualizao
do sistema, possibilitando a reduo da estrutura dedicada tecnologia da
informao (TI).17
Aplicaes no varejo

Uma caracterstica da atividade das grandes redes varejistas a expressiva


quantidade de dados produzidos diariamente, desde os elos da cadeia de suprimentos at os pontos de venda. Em estruturas descentralizadas de TI, dados
de fornecedores, estoques, expedio, faturamento, tributos etc. so tratados
previamente em nvel local, alm de serem, muitas vezes, gerados em formatos
17

Mainframes so computadores de grande porte com alto poder de processamento.

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Tecnologias emergentes aplicveis ao varejo

158

diferentes. A fim de otimizar o processamento e anlise dessas informaes,


uma estrutura de TI em nuvem proporciona a unificao dos sistemas em uma
plataforma on-line, trazendo simplificao e agilidade para a gesto do negcio.
Ademais, a possibilidade de acessar sistemas ERP de forma remota
permite ao varejo, por exemplo, acompanhar o nvel de vendas em tempo
real, a partir de qualquer dispositivo conectado internet, com recursos mnimos de processamento e memria. Solues de cloud computing tambm
simplificam a homologao de novos fornecedores e a integrao com seus
sistemas de gesto, rotina cada vez mais frequente dada a necessidade de
lanamento constante de novos produtos.
Por conta da contratao pay-per-use, a computao em nuvem cria uma
caracterstica conhecida como escalabilidade (scalability), que particularmente til ao varejo. Uma vez que a capacidade contratada um fator
varivel no curto prazo, as empresas podem contar com a escala adequada de
TI durante picos de vendas, em datas especiais ou promoes, respondendo
rapidamente volatilidade da demanda dos consumidores. Dessa forma,
extingue-se a ociosidade de recursos tcnicos e humanos em perodos de
baixas vendas. Do mesmo modo, o dimensionamento flexvel dos servios
baseados em nuvem oferece ao crescimento dos negcios como a abertura
de novas lojas, desenvolvimento de franquias ou expanses internacionais
a eliminao da necessidade de investimentos em estruturas locais de TI.
Integrao entre as demais tecnologias

O cloud computing um modelo de contratao de TI que favorece a


implantao de todas as tecnologias aplicveis ao varejo vistas anteriormente.
A utilizao do RFID em sistemas baseados em nuvem viabiliza a integrao
dos sistemas ERP de todos os participantes da cadeia de suprimentos. Na
tecnologia beacon, os sistemas on-line do varejista podem estar centralizados
em uma soluo cloud para que a oferta de interatividade seja coordenada
de forma remota. Investimentos em big data (software, hardware e capacidade de anlise) beneficiam-se da escalabilidade da computao em
nuvem, com contratao pay-per-use, de acordo com o nvel de utilizao
da tecnologia. O pagamento mvel via NFC em cada loja tambm pode
contar com o cloud computing para fazer a ponte entre os pontos de venda
e o sistema do operador financeiro. Por fim, a administrao de uma rede de
digital signage tanto mais enxuta e integrada quanto maior for a utilizao
da internet para a distribuio do seu contedo de mdia.

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A tecnologia RFID apontada como uma das inovaes mais promissoras para a obteno de ganhos de eficincia nas atividades operacionais do varejo. No Brasil, segundo estimativa de especialistas,18 no
mximo em trs anos, pelo menos metade dos atacadistas e varejistas
de moda estaro automatizados com etiquetas RFID. No entanto, no
momento atual, a sua adoo no pas encontra-se atrasada em relao
aos pases desenvolvidos.

159
Varejo

Tecnologias emergentes do varejo: panorama e


mercado demandante

O atendimento ao padro mundial fica a cargo da Associao Brasileira


de Automao (GS1 Brasil).19 Trata-se de uma associao multissetorial sem
fins lucrativos, que tem como propsito implementar e disseminar padres
de identificao de produtos, como ocorreu com o cdigo de barras. A GS1
Brasil integra a rede GS1, composta por 111 organizaes ao redor do mundo, com sede em Bruxelas, e cujos padres de sincronizao de dados so
utilizados em 150 pases. A GS1 Brasil administra o Cadastro Nacional de
Produtos (CNP), uma ferramenta on-line que auxilia a indstria e o varejo
no cadastro e gerenciamento de informaes sobre produtos. O fabricante
identifica e disponibiliza informaes sobre seus produtos no cadastro para
assegurar dados uniformes a todo o mercado, sem correr o risco de ter o
cadastro administrado por terceiros. O varejo acessa os dados nesse sistema
para obter caractersticas detalhadas, como descries de itens, marcas,
dimenses, informaes logsticas, fotos e at mesmo links para websites
de fabricantes e revendedores.
A oferta de big data vem basicamente das grandes companhias mundiais
de TI (Quadro 4). O mercado conta com cerca de oitenta fornecedores de
atuao global, e, na mdia do conjunto, big data representa apenas 2%
das receitas totais dessas empresas. No entanto, considerando projees
at 2017, o mercado mundial apresenta uma perspectiva de forte avano, a
uma taxa mdia de 38% a.a. (Wikibon). No Brasil, a tecnologia movimentou
US$ 243,6 milhes em 2013, representando 1,3% do mercado mundial, com
estimativa20 de que essa cifra alcance US$ 965 milhes em 2018 (crescimento
18
19
20

<http://www.threesale.com/servicos-produtos/itag-etiquetas-inteligentes/>. Acesso em: 10 out. 2015.


<https://www.gs1br.org>.
Segundo previses da consultoria Frost & Sullivan.

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Tecnologias emergentes aplicveis ao varejo

160

de 32% a.a.). Comparado aos pases desenvolvidos, o mercado brasileiro


de big data ainda est em estgio inicial, dependendo principalmente da
formao de mo de obra especializada em analytics.
Quadro 4 | Receitas das fornecedoras exclusivas em big data em 2013
(em US$milhes)
Empresa

IBM

Receita em
big data

Receita % receita total % market % market share


total
em big data
share em acumulado em
big data
big data

1.368

99.751

HP

869

114.100

12

Dell

652

54.550

16

SAP

545

22.900

18

Teradata

518

2.665

19

21

Oracle

491

37.552

24

SAS Institute

480

3.020

16

26

Palantir

418

418

100

29

Accenture

415

30.606

31

PWC

312

32.580

33

Deloitte

305

33.050

34

Pivotal

300

300

100

36

Cisco Systems

295

50.200

37

Splunk

283

283

100

39

Microsoft

280

83.200

40

Amazon

275

70.000

42

Hitachi

260

89.999

43

CSC

188

14.200

44

CenturyLink

175

13.757

45

Google

175

59.767

46

Fusion-io

173

43

47

NetApp

167

6.450

48

Intel

165

52.708

49

EMC

165

23.222

50

50

100

100

Demais
empresas (49)
Total

401

9.332

No
informado

18.606

1.091.413

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados de Kelly (2014).

Setorial-42.indb 160

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161
Varejo

Entre os meios de pagamento mvel disponveis atualmente, os casos


analisados pelos autores sugerem que a tecnologia NFC a que est mais
difundida no Brasil. Em alguns pases desenvolvidos, o pagamento por meio
de NFC encontra-se em rpida expanso. No Japo, por exemplo, possvel
comprar produtos em mquinas de vendas ou acessar o sistema do metr de
Tquio por meio desse dispositivo. Nos EUA, o NFC j utilizado para a
aquisio de passagens de trens, ingressos de espetculos, e para o pagamento
de compras e corridas de txi. Outra aplicao interessante destinada a
deficientes visuais, que podero utilizar seus celulares com leitores NFC
para obter informaes (via udio) a respeito de produtos, servios, transporte pblico etc., o que ilustra a amplitude de possibilidades de aplicao.
O padro da tecnologia definido pelo NFC Forum, um consrcio global
fundado em 2004 e composto de companhias de hardware, software, cartes
de crdito e bancos. Entre os principais membros do Forum esto: Google,
Microsoft, Samsung, Nokia, Motorola, Intel, Sony Ericsson, LG, Toshiba,
AT&T, Visa, Mastercard, American Express e PayPal.
O mercado da tecnologia cloud computing vem tendo desempenho
robusto. Ao longo do perodo mostrado no Grfico 1, a taxa mdia de
crescimento dos investimentos dever ser de 23,5% a.a. As previses para
o Brasil indicam que as empresas brasileiras esto receptivas tecnologia.
Segundo dados da consultoria International Data Corporation (IDC), o
mercado brasileiro de cloud computing movimentou US$ 217 milhes
em 2012, e espera-se que em 2017 o valor alcance US$ 1,11 bilho
(PARDO et al., 2016).
Atualmente h trs modalidades de contratao disponveis: privado,
pblico e hbrido. No modelo privado, as nuvens so constitudas para um
nico usurio, que possui total controle sobre as aplicaes implementadas.
No modelo pblico, as nuvens so executadas por terceiros, com diversos
usurios compartilhando o sistema. Nelas, as possibilidades de personalizao das aplicaes so reduzidas, no entanto, h maior agilidade na implementao por parte das empresas demandantes, alm de ganhos de escala
no lado da oferta. Por fim, tal como o nome sugere, uma nuvem hbrida
constituda pela conjuno dos modelos anteriores. A empresa executa parte
de sua aplicao em nuvem privada e o restante em uma nuvem pblica,
nos momentos de picos de utilizao.

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Tecnologias emergentes aplicveis ao varejo

162

Grfico 1 | Investimento mundial em computao em nuvens pblicas


(em US$ bilhes)
120

107,2

100
80
60

47,4

40
20
0
2013
Plataforma como servio

2017
Infraestrutura como servio

Software como servio

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados de IDC (2015).


Nota: Software como servio: contratao de software e armazenamento; Plataforma como servio:
contratao de um ambiente de computao, onde possvel criar, hospedar e gerir o software;
Infraestrutura como servio: a contratao de toda a estrutura fsica, como servidores, data centers,
equipamentos de energia etc.

Com relao tecnologia eye tracking, os setores demandantes da tecnologia no Brasil distribuem-se conforme mostra o Grfico 2. Os dados se referem
aos projetos realizados com os clientes de uma das empresas mais atuantes
no pas (Tobii Technology, da Sucia), que esto assim divididos: 40% com
empresas privadas; e 60% com universidades e institutos de pesquisa. Segundo
essa fonte, observa-se que o varejo o principal demandante no conjunto de
empresas privadas brasileiras que j esto utilizando o eye tracking.
Grfico 2 | Setores de aplicao da tecnologia eye tracking no Brasil 2011
Universidades e institutos de pesquisa

Empresas privadas
Marcas
6%

Outros
8%
Usabilidade
8%

Usabilidade
23%

Marketing
8%
Medicina
8%

Neurocinia
68%

Varejo
48%

Pesquisa de
mercado
23%

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados de Tobii Technology (2015).

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163
Varejo

Para o mercado mundial de digital signage (receitas anuais com equipamentos, softwares, servios e publicidade), as estimativas apontam um crescimento de US$ 14,63 bilhes, em 2014, para US$ 23,76 bilhes, em 2020,
a uma taxa mdia de 8,4% a.a. (Markets and Markets21). No Brasil, segundo
dados da Brasil Signage, a chamada mdia Digital-Out-Of-Home (DOOH)
atinge 60% da populao economicamente ativa (PEA). Em So Paulo, a
mdia DOOH perde apenas para a televiso aberta no ranking dos meios
de comunicao mais vistos pela PEA. Segundo a Associao Brasileira de
Mdia Digital-Out-of-Home (ABDOH), esse segmento de comunicao
dividido em trs setores distintos: alto impacto grandes painis em locais
ao ar livre, que atingem pedestres e pessoas em trnsito; audincia cativa
comunicao onde as pessoas esto em estado de espera, como filas, nibus,
metr, elevadores, aeroportos, entre outros; e ponto de venda monitores
instalados em supermercados, lojas, restaurantes, shopping centers etc.
Apesar das robustas expectativas de crescimento apresentadas anteriormente, nenhuma supera o otimismo das previses a respeito do futuro da
tecnologia beacon. Segundo a consultoria BI Intelligence,22 os dispositivos
beacons devero estar presentes em 85% das maiores redes varejistas dos
EUA em 2016 (Grfico 3). No Brasil, no entanto, ainda h poucas experincias, mas a tecnologia j apontada como uma das principais tendncias
para a oferta de interatividade phygital.
Grfico 3 | Estimativa de volume de vendas e presena da tecnologia beacon nas
lojas das cem maiores redes varejistas dos EUA
Estimativa do volume de vendas influenciadas por
beacons nas cem maiores redes de varejo dos EUA
(US$ bilhes)

Projeo da adoo da tecnologia beacons nas lojas das


cem maiores redes varejistas dos EUA
85%

44,4

32%
8%

4,1
2015*

2016*

2014

2015*

2016*

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados do portal da BI Intelligence.


*
Estimativa.
<http://www.marketsandmarkets.com/Market-Reports/digital-signage-market-513.html>. Acesso
em: 12 jun. 2015.
22
<http://www.businessinsider.com/beacons-impact-billions-in-reail-sales-2015-2#ixzz3ZzzoEGOS>.
Acesso em: 17 maio 2015.
21

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26/08/2016 12:07:22

164

Consideraes finais

Tecnologias emergentes aplicveis ao varejo

A relao do consumidor com o varejo est passando por uma transformao. Hoje, os clientes entram nas lojas munidos de seus smartphones,
podendo comparar preos e condies de pagamento na concorrncia e
pesquisar informaes e avaliaes sobre os produtos de forma mais completa do que possvel obter por meio do atendimento de um vendedor.
Tambm esto sendo exigidas do varejo experincias de compra cada vez
mais diferenciadas, maior conjuno entre loja fsica e on-line, diferentes
opes de entrega e retirada de produtos, alm de aes que explorem o
conceito de engajamento dos consumidores com as marcas para citar
alguns exemplos das caractersticas desses novos tempos.
A resposta a essas demandas e o seu aproveitamento como oportunidades
para gerao de valor exigem inovaes que passam por uma maior participao do componente tecnolgico na atividade varejista. Nesse sentido, o
presente trabalho apontou que, entre a gama de investimentos necessrios,
sero destaques a adoo e o codesenvolvimento (com as empresas de TIC)
das tecnologias de (i) interpretao do comportamento dos consumidores,
(ii) enriquecimento das experincias de consumo e (iii) difuso de eficincia
ao longo da cadeia de suprimentos.
Para os prximos anos, espera-se que o varejo seja um dos principais
demandantes do mercado brasileiro de TIC. Alm das tendncias tecnolgicas apontadas acima, o setor passa por um perodo de integrao dos
sistemas de gesto das lojas fsicas e dos novos canais de venda, como o
e-commerce e, mais recentemente, os dispositivos mveis, que na maioria
das empresas nasceram separadamente. Alm disso, como destacam Rolli
e Sciarretta (2015 apud GALINARI et al., 2015), no futuro prximo, o
mercado consumidor ser formado por uma gerao acostumada com novas
tecnologias, exigindo que o varejo invista na modernizao das suas operaes, especialmente aquelas em contato direto com os clientes. Para um
horizonte mais distante, os prognsticos apontam que a intensificao do
componente tecnolgico no setor continuar sendo um processo em constante evoluo, com outras inovaes como impressoras 3D e a internet das
coisas impactando significativamente a realidade do comrcio.
Com forte presena no setor de TIC, o BNDES tem dado apoio, na forma
de financiamentos ou subscrio de valores mobilirios, para a realizao
de investimentos e planos de negcios de empresas produtoras de softwares

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165
Varejo

e fornecedoras de servios correlatos, alm de oferecer linhas de financiamento aquisio dessas solues (do mercado interno), fortalecendo, dessa
forma, a oferta e a demanda. Alm disso, no setor de comrcio e servios, o
BNDES vem dando suporte a planos de investimentos em modernizao de
diversas empresas brasileiras, bem como a empreendimentos logsticos e a
investimentos em TI. Trata-se de um ncleo de alto valor agregado do setor
tercirio que tende a demandar recursos crescentes na medida que percorre
o caminho da intensificao tecnolgica. O apoio do Banco a tais iniciativas
tambm dever ser crescente, dada a importncia estratgica desses setores
para o pas.

Referncias
ABRAS ASSOCIAO BRASILEIRA DE SUPERMERCADOS.
14 Avaliao de Perdas no Varejo Brasileiro de Supermercados. 2014.
Disponvel em: <http://www.abras.com.br/pdf/pesquisadeperdas2014.pdf>.
Acesso em: 10 maio 2015.
KELLY, J. Big Data Vendor Revenue and Market Forecast 2013-2017.
12 fev. 2014. Disponvel em: <http://wikibon.org/wiki/v/Big_Data_
Vendor_Revenue_and_Market_Forecast_2013-2017#Big_Data_Growth_
Drivers>. Acesso em: 5 maio 2015.
LAUN, C. Scientific Web Design: 23 Actionable Lessons
from Eye-Tracking Studies. 2007. Disponvel em:
<http://uncommonwebsites.com/uploads/Eye_Tracking_Studies.pdf>.
Acesso em: 5 jun. 2015.
PARDO, J. et al. 2016 Top Markets Reports Cloud Computing. U.S.
Departament of Commerce. International Trade Administration,
p. 13. 2016. Disponvel em: <http://trade.gov/topmarkets/pdf/Cloud_
Computing_Top_Markets_Report.pdf>. Acesso em: 1 abr. 2016.
ROLLI, C.; SCIARRETTA, T. Nova gerao smartphone influencia
deciso de compra e desafia varejo. Folha de S.Paulo, So Paulo,
8 jan. 2015. Caderno Mercado, verso on-line. Disponvel em:
<http://www1.folha.uol.com.br/mercado/2015/01/1573313-consumidorhiperconectado-desafia-varejo.shtml>. Acesso em: 10 maio 2015. In:
GALINARI, R. et al. Comrcio Eletrnico, tecnologias mveis e mdias
sociais no Brasil. BNDES Setorial, Rio de Janeiro, n. 41, p. 135-180. 2015.

Setorial-42.indb 165

26/08/2016 12:07:23

Tecnologias emergentes aplicveis ao varejo

166

Setorial-42.indb 166

ROMANO, R. R. Os impactos do uso de tecnologia da informao e da


identificao e captura automtica de dados nos processos operacionais
do varejo. 2011. 290 folhas. Tese (Doutorado) Escola de Administrao
de Empresas de So Paulo (FGV/EAESP), So Paulo, 2011.
. Varejo & Tecnologia: o futuro do seu negcio passa por aqui. 3. ed.
So Paulo: Posigraf, 2012.
TOBII TECHNOLOGY. Eye-Tracking no Brasil. 18 out. 2015.
Disponvel em: <http://pt.slideshare.net/EdgeGroup/eye-tracking-e-omercado-brasileiro-5481081>. Acesso em: 8 jun. 2015.
Sites consultados
BI INTELLIGENCE <www.businessinsider.com>.
IDC INTERNATIONAL DATA CORPORATION <www.idc.com>.

26/08/2016 12:07:23

Automotivo
BNDES Setorial 42, p. 167-216

Panorama da indstria de autopeas no Brasil:


caractersticas, conjuntura, tendncias tecnolgicas
e possibilidades de atuao do BNDES

Daniel Chiari Barros


Bernardo Hauch Ribeiro de Castro
Luiz Felipe Hupsel Vaz*

Resumo
O objetivo do presente artigo apresentar um panorama da indstria de
autopeas no Brasil. Inserido em um contexto global de crescente exigncia
de qualidade e inovao e de acirramento das margens de lucro, os desafios
para a indstria local so bastante elevados. Compostas por uma estrutura
bastante heterognea, que, via de regra, tem a jusante da cadeia as empresas
maiores e mais capitalizadas, as autopeas so responsveis por considervel parcela do desenvolvimento tecnolgico do complexo automotivo e da
absoro de mo de obra. A eletrificao veicular e a crescente necessidade
de conectividade do veculo so tendncias tecnolgicas que podem reconfigurar a cadeia, abrindo espao para novos players, inclusive de outros
setores da economia. Por fim, so apontadas algumas possibilidades de se
ampliar a atuao do BNDES no setor.

*
Respectivamente, economista, gerente e engenheiro do Departamento das Indstrias Metalmecnica e
de Mobilidade da rea Industrial do BNDES. Os autores agradecem os comentrios a Eduardo Santos
da Costa e Haroldo Fialho Prates, isentando-os da responsabilidade por eventuais erros remanescentes.

Setorial-42.indb 167

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168

Introduo

Panorama da indstria de autopeas no Brasil: caractersticas, conjuntura,


tendncias tecnolgicas e possibilidades de atuao do BNDES

O setor de autopeas representa uma cadeia produtiva fundamental


para o complexo automotivo, sendo responsvel por parte significativa do
desenvolvimento tecnolgico, tanto a partir de encomendas das montadoras
quanto a partir de inovaes e aprimoramentos autnomos. Alm disso,
segundo o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE), a indstria
de autopeas emprega 331 mil trabalhadores no Brasil, sem contar o contingente de mo de obra alocado no setor de servios (atacadistas, varejistas,
assistncia tcnica etc.), em 3.077 empresas, das quais 1.824 com cinco
ou mais empregados. A indstria de autopeas obteve um faturamento de
R$ 76,8 bilhes em 2014.1 Apesar de sua importncia, o setor vem apresentando queda real de faturamento desde 2012 e deficits comerciais desde
2007. No perodo compreendido entre 2007 e 2014, com exceo dos anos
de 2009 e 2014, o deficit foi se pronunciando em relao ao ano anterior. O
ano de 2015 deve ter nova queda de faturamento em razo da diminuio
na produo de veculos. As vendas para as montadoras representam cerca
de 70% da receita das autopeas. Vale ressaltar que o setor de autopeas
bastante heterogneo. H um pequeno grupo capitalizado de grandes
empresas que, em geral, vende diretamente s montadoras. Um conjunto
bem maior de empresas, mais a montante da cadeia, normalmente apresenta
problemas financeiros, defasagem tecnolgica e margens de lucro estreitas
em virtude, entre outros fatores, de custos altos relacionados ineficincia,
de sua posio desfavorvel na cadeia automotiva e da acirrada concorrncia internacional. Nas sees posteriores, ser exposta uma viso geral da
indstria de autopeas, buscando caracteriz-la em seus principais aspectos,
abordando a conjuntura recente vivida pelo setor no exterior e no Brasil, as
tendncias tecnolgicas e o histrico de investimentos, alm de discutir as
possibilidades de atuao do BNDES a fim de tornar o setor mais competitivo
local e globalmente (SINDIPEAS, 2015).

Caracterizao
Conceitualmente, o setor de autopeas pode ser dividido em trs nveis,
denominados tiers (camadas de fornecedores). Essa classificao est
Estimativa. Considera apenas empresas afiliadas ao Sindicato Nacional da Indstria de Componentes
para Veculos Automotores (Sindipeas), principal entidade representativa do setor. H empresas no
afiliadas, mas a cobertura do Sindipeas bastante ampla. Em 2013, o faturamento das afiliadas somou
98% do valor divulgado pelo IBGE.

Setorial-42.indb 168

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169
Automotivo

relacionada com a posio na cadeia de produo automotiva. O tier 1,


tambm conhecido como sistemista, fornece o sistema completo direto s
montadoras. O tier 2, fabricante de conjuntos, comercializa majoritariamente
para os tier 1. O tier 3, fabricante de componentes e/ou peas, destina seus
produtos, em geral, aos tier 2 (Figura 1). Com menor frequncia, o tier 2 e
o tier 3 podem, ainda, fornecer direto s montadoras. Alm das vendas para
as montadoras e intrassetor, os mercados de reposio, exportao e intersetorial complementam as possibilidades de negcios para as empresas do
setor. H ainda um grupo de autopeas que no consegue alcanar o mercado
de novos veculos, concentrando-se apenas nos mercados de reposio e,
eventualmente, nos de exportao e intersetorial.
Figura 1 | Esquema simplificado do mercado OEM*
Tier 3

Tier 2

Tier 1

OEM

Fonte: Elaborao prpria.


*
Original equipment manufacturer (fabricante de equipamento original, no portugus). No setor
automotivo, as OEM so as montadoras de veculos.

O mercado de reposio foi responsvel por 17% do faturamento da


indstria de autopeas em 2014, cerca de R$ 13 bilhes (SINDIPEAS;
ABIPEAS, 2015). Com a reduo da demanda por veculos novos em 2015
e o menor dinamismo previsto para os prximos anos vis--vis o perodo
2003 a 2013, esse mercado tende a crescer em participao relativa. Pela sua
relevncia, cabe uma explicao sobre o seu funcionamento. At alcanar o
consumidor final, as peas podem passar por uma cadeia longa, conforme
ilustrado simplificadamente na Figura 2. Via de regra, o consumidor final
pode reparar seu veculo em concessionrias ou em oficinas mecnicas. Por
sua vez, as oficinas mecnicas, responsveis pela maior parte da reparao
automotiva, adquirem peas em concessionrias e por meio de distribuidores e varejistas. Outra possibilidade o cliente levar a pea at a oficina
para realizar o reparo. Segundo levantamento realizado pela Central de

Setorial-42.indb 169

26/08/2016 12:07:23

Inteligncia Automotiva (Cinau), em fevereiro de 2014, 54% das compras


realizadas pelas oficinas foram feitas no varejo, 22% nos distribuidores, 19%
nas concessionrias, 4% foram compradas pelo cliente e levadas oficina e
1% foi adquirida por outros canais (CINAU apud BOER, 2014).
Figura 2 | Cadeia de suprimentos simplificada do mercado de reposio de autopeas
Atacado

Varejo

Reparao

Montadoras

Consumidor final

Concessionrias

Fornecedores

Panorama da indstria de autopeas no Brasil: caractersticas, conjuntura,


tendncias tecnolgicas e possibilidades de atuao do BNDES

170

Oficinas

Distribuidores
Varejistas

Centros
automotivos
Frotas

Fonte: Roland Berger (2014).

O perfil da indstria bastante heterogneo. Com base em levantamento


de Sindipeas e Abipeas (2015), realizado com suas associadas em 2013,
27,5% das empresas faturaram mais de R$ 150 milhes por ano e concentraram 84,4% das vendas do setor. Na outra ponta, 48% das empresas obtiveram
faturamento de at R$ 50 milhes por ano, representando apenas 5% das
vendas. Cerca de 250 empresas faturam mais de R$ 50 milhes por ano e
aproximadamente 130 empresas faturam mais de R$ 150 milhes por ano,
como mostra a Tabela 1.
Tabela 1 | Perfil da indstria de autopeas no Brasil em 2013 (em %)
Faixa de faturamento
At R$ 50 milhes
Entre R$ 50 e R$ 100 milhes
Entre R$ 100 e R$ 150 milhes
Acima de R$ 150 milhes

Participao
nas vendas
4,9
5,9
4,8
84,4

Quantidade
de empresas
47,9
16,7
7,9
27,5

Fonte: Elaborao prpria, com base em Sindipeas e Abipeas (2015).

Setorial-42.indb 170

26/08/2016 12:07:23

Panorama internacional

171
Automotivo

Estima-se que o setor de autopeas movimente cerca de US$ 1,2 trilho


por ano globalmente (BANK OF AMERICA MERRILL LYNCH, 2014). Pela
grande quantidade e pela alta complexidade dos segmentos envolvidos, comum
separar as empresas por ramo de atividade. A forma de separar esses segmentos
varia na literatura (ITA, 2011; MCKINSEY & COMPANY, 2012; BANK OF
AMERICA MERRILL LYNCH, 2014; PWC, 2014), e o presente artigo utilizar
a diviso feita em Bank of America Merrill Lynch (2014), que divide o setor em
16 segmentos/sistemas principais. A Figura 3 ilustra as cinco maiores empresas
globais em cada um desses segmentos, e a Tabela 2 traz as trinta maiores empresas do setor no mundo por receita original equipment manufacturer (OEM)
em 2014. No setor automotivo, as OEM so as montadoras de veculos. Nota-se
que a indstria de autopeas, independentemente do segmento, dominada por
sistemistas europeus, norte-americanos e asiticos de grande porte.
Figura 3 | Principais fornecedores globais de autopeas por segmento de atuao
udio e Comunicao
JAP Alpine
ALE Continental
EUA Delphi
EUA Harman
JAP Pioneer

Segurana
SUE Autoliv
COR Hyundai Mobis
JAP Takata
JAP Toyoda Gosei /Tokai Rika
EUA TRW Automotive

Direo
COR Hyundai Mobis
JAP JTEKT
JAP NSK
EUA TRW Automotive
ALE ZF Friedrichshafen

FRA
EUA
EUA
CAN
JAP

Interior
Faurecia
Johnson Controls
Lear
Magna
Toyota Boshoku

Eletrnica e Eltrica
ALE Continental
EUA Delphi
JAP Denso
JAP Sumitomo Electric
JAP Yazaki

EUA
ALE
EUA
JAP
ALE

JAP
EUA
JAP
FRA
ALE

Vidros
Asahi Glass
Guardian
NSG Group
Saint-Gobain
Webasto

Sistema de
Combustvel
EUA Delphi
JAP Denso
FRA Plastic Omnium
ALE Robert Bosch
EUA TI Automotive

Motor
BorgWarner
Continental
Delphi
Denso
Mahle

Arrefecimento e
Climatizao
JAP Calsonic Kansei
JAP Denso
ALE Mahle/Behr
FRA Valeo
EUA Visteon

Suspenso
ALE Benteler
ESP Gestamp Automocion
COR Hyundai Mobis
EUA Tenneco
ALE ZF Friedrichshafen

Chassi e Estrutura
JAP Aisin Seiki
EUA Flex -N-Gate Corp
ESP Gestamp Automocion
CAN Magna
FRA Plastic Omnium

Rodas e Pneus
JAP Bridgestone
ALE Continental
EUA Goodyear
FRA Michelin
ITA Pirelli

JAP
ALE
COR
ALE
EUA

Freios
ADVICS
Continental
Hyundai Mobis
Robert Bosch
TRW Automotive

Transmisso
JAP Aisin Seiki
JAP Jatco
CAN Magna
ALE Schaeffler
FRA Valeo

EUA
EUA
ING
CAN
ALE

Eixos
American Axle
Dana
GKN Driveline
Magna
ZF Friedrichshafen

Escapamento
JAP Calsonic Kansei
ALE Eberspcher
FRA Faurecia
JAP Futaba Industrial
EUA Tenneco

Fonte: Elaborao prpria, com base em Bank of America Merrill Lynch (2014).
Nota: Empresas listadas em ordem alfabtica.

Setorial-42.indb 171

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172

Tabela 2 | Ranking global das maiores empresas de autopeas por receita OEM

Panorama da indstria de autopeas no Brasil: caractersticas, conjuntura,


tendncias tecnolgicas e possibilidades de atuao do BNDES

Ranking
2014
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30

Empresa
Robert Bosch GmbH
Magna International Inc.
Continental AG
Denso Corp.
Aisin Seiki Co.
Hyundai Mobis
Faurecia
Johnson Controls Inc.
ZF Friedrichshafen AG1
Lear Corp.
Valeo AS
TRW Automotive*
Delphi Automotive
Yazaki Corp.
ThyssenKrupp AG
BASF SE
Sumitomo Electric
Mahle GmbH
JTEKT Corp.
CalsonicKansei
Panasonic
Autoliv
Schaeffler AG
Hitachi
Toyota Boshoku
Yanfeng
Tenneco
Gestamp Automocion
BorgWarner
Magneti Marelli

Sede
Alemanha
Canad
Alemanha
Japo
Japo
Coreia
Frana
EUA
Alemanha
EUA
Frana
EUA
EUA
Japo
Alemanha
Alemanha
Japo
Alemanha
Japo
Japo
Japo
Sucia
Alemanha
Japo
Japo
China
EUA
Espanha
EUA
Itlia

Receita OEM 2014 Ranking


(US$ milhes)
2013
44.240
1
36.325
3
34.418
4
32.365
2
28.072
5
27.405
6
25.043
7
23.589
8
22.192
9
17.727
10
16.878
14
16.240
11
16.002
13
15.200
12
12.801
12.682
16
12.325
15
12.110
22
11.200
17
9.789
21
9.643
23
9.240
19
8.983
24
8.850
20
8.730
18
8.592
8.420
8.308
27
8.305
32
8.052
28

Fonte: Elaborao prpria, com base em PwC (2015a; 2015b).


*
Em 15 de maio de 2015, a ZF concluiu o processo de aquisio da TRW, o que pode levar a
empresa alem segunda posio no ranking (ZF, 2015).

Como se pode notar, muitas empresas atuam em mais de um segmento.


Cinco dos segmentos apresentados concentram 67% de todo o faturamento
gerado na fabricao de automveis e comerciais leves, conforme apontado

Setorial-42.indb 172

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Desses, dois segmentos com alto potencial de crescimento merecem


destaque. O primeiro deles o de motores, aquele que concentra o maior
share de mercado. A demanda por solues com maior eficincia energtica
e menor ndice de emisses e a tendncia pela eletrificao veicular so as
principais razes para as perspectivas de crescimento. O alto crescimento
pode, ainda, atrair novos entrantes, principalmente no que tange ao desenvolvimento de novas tecnologias voltadas eletrificao veicular.

173
Automotivo

na Tabela 3. Alm disso, os segmentos tm concentraes e perspectivas de


crescimento distintas.

A eletrificao, a segurana ativa e a conectividade veicular so os principais responsveis pela perspectiva de crescimento no segmento de eltrica
e eletrnica. A mudana do paradigma mecnico para o eltrico implica
demanda crescente por baterias e sistemas acessrios, como softwares para
gesto de energia veicular. Alm disso, a automao dos veculos e a crescente eletrnica embarcada favorecem as perspectivas para esse segmento.
Tabela 3 | Perfil dos segmentos automotivos
Segmento

Motor

Descrio

Motores e seus
componentes
(pistes, rolamentos,
vlvulas, correias,
bombas de leo etc.)
Chassi e
Parte estrutural
carroceria
e pele externa,
incluindo
retrovisores,
fechaduras e outros
incorporados
carroceria
Eletrnica e Baterias, iluminao,
eltrica
motores eltricos,
acessrios do painel
de instrumentos,
cabos e demais
componentes
eltricos
Transmisso Transmisses,
engrenagens e
embreagens

Mercado* Share do Concentrao Perspectiva


mercado
atual
de
2014
total
crescimento
(US$
(%)
bilhes)
214,4
18,2
Baixa

199,3

17,0

Baixa

153,2

13,0

Baixa

112,0

9,5

Baixa

(Continua)

Setorial-42.indb 173

26/08/2016 12:07:24

Panorama da indstria de autopeas no Brasil: caractersticas, conjuntura,


tendncias tecnolgicas e possibilidades de atuao do BNDES

174

(Continuao)

Segmento

Interior

Descrio

Assentos, painel de
instrumentos, pedais,
forros e acabamentos
internos
Eixos
Partes que
transferem a
energia do conjunto
motor-transmisso
para as rodas. Inclui
eixos dianteiros,
traseiros, cardan e
seus componentes
Climatizao Compressores,
e
condensadores,
arrefecimento ventiladores,
radiadores, tubos etc.
Suspenso
Amortecedores,
molas, batentes,
coxins, juntas
homocinticas etc.
Freios
Peas mecnicas
(pinas, pastilhas,
tambores etc.)
e componentes
eltricos (atuadores
e sensores)
Direo
Volantes, colunas,
engrenagens e juntas
Sistema de
Partes da tampa do
combustvel tanque at a injeo
de combustvel
Segurana
Airbags, cintos
de segurana,
eletrnica para
segurana e outros
componentes
udio e
Rdios, antenas,
comunicao autofalantes, CD e
DVD, TVs, sistemas
de navegao
Rodas e
Inclui calotas
pneus
e outras partes
relacionadas

Mercado* Share do Concentrao Perspectiva


mercado
atual
de
2014
total
crescimento
(US$
(%)
bilhes)
107,8
9,2
Mdia

69,2

5,9

Baixa

60,0

5,1

Mdia

40,3

3,4

Mdia

36,5

3,1

Mdia

31,9

2,7

Mdia

30,2

2,6

Mdia

29,4

2,5

Mdia

28,1

2,4

Mdia

25,6

2,2

Alta

(Continua)

Setorial-42.indb 174

26/08/2016 12:07:24

(Continuao)

175
Descrio

Escapamento Catalisadores,
suportes, vlvulas,
silenciadores e
tubos
Vidros
Para-brisas, janelas
e teto solar
Total

Mercado* Share do Concentrao Perspectiva


mercado
atual
de
2014
total
crescimento
(US$
(%)
bilhes)
24,8
2,1
Alta

12,2

1,0

1.175,0

100,0

Alta

Automotivo

Segmento

Fonte: Elaborao prpria, com base em Bank of America Merrill Lynch (2014).
*
Mercado OEM de automveis e comerciais leves.

Os efeitos da crise de 2009 e perspectivas


Desde a crise de 2009, o setor global de autopeas vem passando por
um perodo desafiador. Houve presses diversas e de mltiplos lados, como
o aumento no preo dos insumos, o aumento da concorrncia e a queda na
produo de veculos. O resultado foi uma reduo considervel das margens, o que se provou insustentvel para muitas empresas. Somente nos
Estados Unidos da Amrica (EUA), em 2009, mais de cinquenta empresas
entraram em recuperao judicial e cerca de duzentas encerraram as atividades (ITA, 2011).
O preo dos insumos impactou diretamente o custo de fabricao do
setor. A Tabela 4 traz as principais variaes dos insumos mais utilizados
no processo produtivo, alm da mo de obra, na ltima dcada. Nota-se que
houve aumento considervel dos principais itens, o que gerou presses na
estrutura de custos das empresas de autopeas.
Tabela 4 | Preos dos principais insumos na dcada de 2001 a 2010
Insumo

2001

2010

Ao (US$/t)
Alumnio (US$/t)
Cobre (US$/t)
Petrleo (US$/barril)
Mo de obra nos EUA (US$/hora)
Mo de obra na China (US$/hora)

480
1.800
2.050
31
22
0,7

690
2.170
7.500
78
21
2,2

Variao
(%)
44
21
266
152
(5)
214

Fonte: Elaborao prpria, com base em McKinsey & Company (2012).

Setorial-42.indb 175

26/08/2016 12:07:24

Panorama da indstria de autopeas no Brasil: caractersticas, conjuntura,


tendncias tecnolgicas e possibilidades de atuao do BNDES

176

Como o principal destino das vendas historicamente o mercado OEM,


recompor as margens sempre foi uma tarefa difcil, em virtude do poder de
compra das montadoras. O aumento dos custos, portanto, foi em grande parte
absorvido pelas autopeas. No obstante, com a crise financeira de 2009,
houve queda substancial na produo de novos veculos, o que impactou
diretamente a demanda do setor. Nos EUA, por exemplo, a produo caiu
para 5,8 milhes de unidades em 2009, uma reduo de 52% em relao
a 2005 (Grfico 1). Houve quedas considerveis tambm na Europa e no
Japo. A exceo foi a China, embora, no perodo da crise, seu crescimento
no tenha sido suficiente para compensar as quedas nos demais mercados.
As montadoras reduziram custos, cortaram postos de trabalho e atrasaram pagamentos aos fornecedores. Com a queda na demanda, o setor de
autopeas sofreu com baixos nveis de ocupao, que chegaram a 55% em
algumas empresas americanas, muito aqum dos 80% necessrios para seu
breakeven (ITA, 2011).
Grfico 1 | Produo de veculos nos principais mercados (em milhes de unidades)
25

20

15

10

2005

2006

2007

2008

China

2009
Japo

2010
EUA

2011

2012

2013

2014

Europa

Fonte: Elaborao prpria, com base em OICA (2015).


Nota: Europa inclui ustria, Blgica, Dinamarca, Finlndia, Frana, Alemanha, Grcia, Irlanda,
Itlia, Luxemburgo, Holanda, Portugal, Espanha, Sucia e Reino Unido.

Setorial-42.indb 176

26/08/2016 12:07:24

177
Automotivo

Com tamanhas presses do lado tanto do fornecimento quanto da


demanda, diversas autopeas passaram por dificuldades financeiras. Nos
EUA, por exemplo, as empresas que mais sofreram foram do tier 2 em
diante, por serem pouco diversificadas geograficamente e com base de
clientes mais restrita. Por outro lado, as empresas que estavam mais bem
estruturadas para o perodo de crise viram uma boa oportunidade para
fuses e aquisies, o que resultou em nmero recorde de transaes em
2010 e 2011 (Grfico 2).
Grfico 2 | Fuses e aquisies globais no setor de autopeas por ano de concluso
50

350
303

45

278

275

40

262
243

Nmero de aquisies

250

35
35

214

211
189

200

30

186

25
150

20
20

100

15

16

Valor das aquisies (US$ bilhes)

300

15
12
10

50

11

10

12

5
4

0
2006

2007

2008

2009

2010

Valor das aquisies

2011

2012

2013

2014

Nmero de aquisies

Fonte: Elaborao prpria, com base em PwC (2014).

Essa tendncia de consolidao mundial no setor deve se manter nos


prximos anos por dois motivos principais. Primeiramente, com a retomada
do crescimento nos EUA, na Europa e no Japo, alm da continuidade do
crescimento na China, a necessidade de capital de giro deve se intensificar
para atender aos maiores volumes de produo. Tal quadro pode gerar
presses para empresas de menor porte sem a devida liquidez, abrindo
oportunidades para aquisies e consolidaes.

Setorial-42.indb 177

26/08/2016 12:07:24

O segundo motivo a crescente utilizao de plataformas globais pelas


montadoras. Plataformas globais compartilham uma arquitetura comum,
por meio de caractersticas como design, engenharia e processo produtivo
(BRYLAWSKI, 1999). A partir dessas plataformas so fabricados veculos
que compartilham essas caractersticas, resultando em reduo de custos
e economias de escopo. A Ford, por exemplo, por meio de sua plataforma
global denominada C-Class, produz o Focus, o Escape, o Kuga, o C-Max,
o Grand C-Max, o Transit Connect e Lincoln MkC.
Conforme apontado no Grfico 3, esta uma tendncia clara na indstria
automobilstica. O impacto no setor de autopeas direto, pois a adoo
de plataformas globais implica em peas e componentes padronizados
internacionalmente. A montadora, portanto, tende a firmar acordos globais
de fornecimento com as autopeas, tornando necessrio que essas ltimas
tenham no s presena global, como, principalmente, competitividade internacional. A princpio, os sistemas mais impactados pelo compartilhamento
de plataformas so a estrutura, a suspenso e os eixos.
Grfico 3 | Utilizao de plataformas globais de veculos
100

120

95
82

80
71

60

56 55

57

59

62

64

67

74

85

87

98

101

103

105

80

91

70

77

68

53%

55% 60

50%

60
39% 39%

43% 44% 43%

50

43%

40

32%
30%

40

30

20
9%

12%

15%

17% 18%

22%

21%
18%

20
10

Demais veculos

2019*

2020*

2017*

2018*

2015*

2016*

2013

2014*

2011

Plataformas globais

2012

2010

2009

2007

2008

2005

2006

2003

2004

2001

2002

2000

5% 4%
0

90

Percentual de veculos produzidos sob


plataformas globais (mundo)

100
Milhes de veculos produzidos (mundo)

Panorama da indstria de autopeas no Brasil: caractersticas, conjuntura,


tendncias tecnolgicas e possibilidades de atuao do BNDES

178

% de plataformas globais

Fonte: Elaborao prpria, com base em Bank of America Merrill Lynch (2014).
*
Valores estimados.

Setorial-42.indb 178

26/08/2016 12:07:25

Panorama brasileiro
A produo da indstria de autopeas teve trajetria de crescimento entre
2002 e 2007. J entre os anos de 2008 e 2011, com exceo do ano de 2009,
marcado pela crise financeira internacional, a produo ficou praticamente
estagnada. A partir de 2012, a produo do setor descreveu trajetria decrescente. O salto das importaes de autopeas verificadas no perodo recente,
como veremos nas sees seguintes do artigo, favorecidas pelo cmbio mais
baixo, e a queda na produo de veculos novos2 nos ltimos anos reduziram
a demanda pelas peas e partes locais. Como seria esperado, o faturamento
do setor tambm sofreu impacto. Com a queda na produo e o aumento
nas importaes, a capacidade ociosa foi se pronunciando entre os anos de
2012 a 2014. O nvel de utilizao da capacidade instalada encontrava-se
em 68,7%, em 2014 (ver Grfico 4). H margem, portanto, para que muitas
das empresas em atividade ampliem sua produo sem necessitar de investimentos em expanso de capacidade, no curto prazo. Ainda que as medidas
do Novo Regime Automotivo (Inovar-Auto) resultem em uma demanda
maior por autopeas locais, as empresas instaladas e com ociosidade acima
da mdia do setor tendem a focar seus esforos na melhoria da produtividade
e dos produtos ofertados e na otimizao dos custos de produo.

Automotivo

Produo e vendas

179

O histrico do faturamento da indstria de autopeas, em termos reais,


pode ser visualizado no Grfico 5. O comportamento da srie de faturamento
anlogo ao da srie de produo fsica. Desde 2011, o faturamento mostra
tendncia declinante. Alm dos motivos supracitados, vale ressaltar que as
margens do setor foram comprimidas,3 em grande parte pela maior concorrncia externa, que dificulta o repasse de preos das autopeas locais. Com a
taxa de cmbio mais favorvel em 2015, a demanda externa pelas autopeas
dever crescer e ajudar a atenuar a queda de faturamento prevista pelo setor.
Outro fator positivo a implementao do sistema de rastreabilidade at
o tier 2, em vigncia desde outubro de 2014,4 com o objetivo de aferir o
ndice de Nacionalizao dos veculos no mbito do Inovar-Auto. A projeExclusive veculos complete knock down (CKD).
Em estudo conduzido pelo Serasa Experian, combinando demonstraes contbeis de 165 empresas
do setor, a rentabilidade das vendas que j foi de 6% do faturamento lquido em 2010, caiu para 3% em
2012 e para 2% em 2013 (SERASA EXPERIAN apud SINDIPEAS; ABIPEAS, 2015).
4
Estabelecido pela Portaria MDIC 257, de 23 de setembro de 2014.
2
3

Setorial-42.indb 179

26/08/2016 12:07:25

Panorama da indstria de autopeas no Brasil: caractersticas, conjuntura,


tendncias tecnolgicas e possibilidades de atuao do BNDES

180

o de receita para o ano de reduo de 11,6% em termos nominais para


R$ 67,9 bilhes (SINDIPEAS, 2015). Em termos reais, isso representaria
uma queda de aproximadamente 18%.5 Tambm no Grfico 5, vale observar
que a indstria de autopeas no conseguiu crescer da mesma forma que a
indstria de veculos nem que o comrcio de peas no pas, o que se deve
em parte ao maior abastecimento dos mercados OEM e de reposio por
peas importadas. O faturamento do comrcio de autopeas deve continuar
a evoluir em virtude do expressivo crescimento da frota de veculos ocorrido
nos ltimos anos. Em 2005, a frota de veculos era estimada em 23 milhes.
Em 2014, alcanou 41,7 milhes, aumento de 81,3% (ANFAVEA, 2006;
2015). muito importante que a indstria local consiga se beneficiar da
oportunidade advinda do maior mercado de reposio, diversificando suas
fontes de receitas.
Grfico 4 | Autopeas produo fsica* e nvel de utilizao da capacidade
instalada (NUCI)
90

115
110

85
105
80

100
95

75
90
70

85
80

65
75
70

60
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Produo fsica (mdia 2012 = 100)

2011

2012

2013 2014**

NUCI (%)

Fonte: Elaborao prpria, com base em Sindipeas e Abipeas (2015) e Pesquisa Industrial mensal
Produo fsica, Sidra (IBGE, 2015).
*
Nmero-ndice sem ajuste sazonal (mdia 2012 = 100) da classificao nacional de atividade
econmica (CNAE) 29.4 (Fabricao de peas e acessrios para veculos automotores).
**
Dados de 2014 so estimativas.

Considerando a mdia top 5 das previses para o IGP-DI de 6,85% em 2015, segundo o Banco
Central do Brasil (2015).

Setorial-42.indb 180

26/08/2016 12:07:25

190
170

181
Automotivo

Grfico 5 | Evoluo dos faturamento reaisa da indstria de autopeas,b da


indstria de veculosc e do comrcio de peasd (em R$ bilhes de 2014)

150
130
110
90
70
50

Montadoras

2015e

2013

2014e

2012

2011

2010

2009

2007

2008

2005

2006

2003

Autopeas

2004

2002

2001

1999

2000

30

Comrcio de peas

Fonte: Elaborao prpria, com base em Sindipeas e Abipeas (2015), Anfavea (2015) e Pesquisa
Anual de Comrcio, Sidra (IBGE, 2015).
a
Deflacionamento pelo IGP-DI.
b
Faturamento com ICMS e sem IPI.
c
Faturamento sem impostos.
d
Receita operacional lquida (sem impostos). At 2001, receita lquida de revenda.
e
Estimativas.

Conforme comentado anteriormente, as receitas do setor esto bastante


concentradas nas montadoras. Logo, quedas na produo de veculos novos
impactam fortemente a cadeia de autopeas. Isso refora a importncia
de se ampliar as vendas externas, diversificando as fontes de receitas
das empresas locais. A fim de ampliar a insero do pas nos mercados
estrangeiros, alm de esforos de competitividade intrafirma e de qualificao dos produtos, importante estabelecer novos acordos comerciais
com pases produtores de veculos, j que as exportaes de autopeas
ocorrem principalmente intercompanies ou para abastecer montadoras
em outros pases. Uma condio tributria diferenciada pode ser decisiva
para que, por exemplo, uma empresa global decida adquirir a autopea de
sua filial brasileira em detrimento de outra filial ou para que uma empresa

Setorial-42.indb 181

26/08/2016 12:07:25

Panorama da indstria de autopeas no Brasil: caractersticas, conjuntura,


tendncias tecnolgicas e possibilidades de atuao do BNDES

182

brasileira vena seus concorrentes na disputa pelo fornecimento da pea


a uma montadora localizada no exterior. Cumpre ressaltar que, alm de
ampliar as exportaes, o aumento da competitividade se faz necessrio
para evitar que ciclos de alta da produo de veculos resultem em maior
demanda por autopeas estrangeiras, em vez de domsticas, deteriorando
ainda mais a situao comercial. A distribuio do faturamento da indstria local conforme o destino das autopeas, em 2014, apresentada no
Grfico 6.
Grfico 6 | Autopeas distribuio do faturamento conforme destino em 2014
(em %)
6
9,5

17

67,5

Montadoras

Reposio

Exportao

Intrassetorial

Fonte: Elaborao prpria, com base em Sindipeas e Abipeas (2015).

Distribuio regional da produo


A produo de autopeas no Brasil bastante concentrada no estado
de So Paulo. Em 2014, das 624 unidades empresariais6 associadas ao
Sindipeas, 419 se localizavam nessa unidade da Federao (ver Figura 4),
67,1% do total. Quanto a faturamento, So Paulo foi responsvel por
6

Setorial-42.indb 182

Fbricas e escritrios, exceto com menos de 15 empregados.

26/08/2016 12:07:25

183
Automotivo

66,8% dos R$ 76,8 bilhes7 auferidos pelo conjunto da indstria. Outros


estados com participao relevante no faturamento so (SINDIPEAS;
ABIPEAS, 2015): Minas Gerais (12,7%), Paran (7,3%), Rio Grande do
Sul (5,3%), Santa Catarina (2,5%), Rio de Janeiro (1,6%) e Bahia (1,6%). Os
demais estados tm participao pequena ou nula. H, portanto, grande concentrao do faturamento na regio Sudeste do pas, 81,1% (ver Figura 4).
Alm da proximidade de montadoras e de fornecedores estratgicos, da
maior oferta de mo de obra qualificada e da melhor infraestrutura logstica,
tal fato pode ser explicado pelo interesse das empresas de se posicionarem
prximas maior parte do mercado de reposio, tendo em vista que a
regio representava 54,1% da frota do pas em 2014 (ANFAVEA, 2015).
Figura 4 | Autopeas nmero de unidades empresariais por estado da Federao
em 2014
Sudeste

Regio

Estado

SP

419

Un. empresariais

Sul

Nordeste Norte

MG

R
J

RS

PR

SC

BA

P
E

C
E

A
M

72

12

35

30

23

18

5 1

Fonte: Elaborao prpria, com base em Sindipeas e Abipeas (2015).

Grfico 7 | Autopeas distribuio do faturamento da indstria por estado da


Federao e por regio do pas em 2014

Estado

Faturamento (%)

SP

66,8

MG

12,7

RJ

1,6

RS

5,3

PR

7,3

SC

2,5

BA

1,6

PE

1,2

CE

0,2

AM

0,8

Nordeste
3%

Norte
1%

Sul
15%

Sudeste
81%

Fonte: Elaborao prpria, com base em Sindipeas e Abipeas (2015).


7

Faturamento estimado.

Setorial-42.indb 183

26/08/2016 12:07:25

184

Principais fabricantes no Brasil e segmentos de atuao

Panorama da indstria de autopeas no Brasil: caractersticas, conjuntura,


tendncias tecnolgicas e possibilidades de atuao do BNDES

Conforme mencionado anteriormente, o pas conta com aproximadamente 130 autopeas, que faturam mais de R$ 150 milhes por ano.8 H,
portanto, um nmero elevado de fabricantes de peas representativos no
mercado. A fim de mapear alguns desses principais atores e seus respectivos
segmentos de atuao, uma relao das empresas foi extrada das edies
de 2013 e 2014 do anurio Valor 1000 e das empresas listadas na bolsa de
valores. O resultado desse levantamento encontra-se no Quadro 1. Vale
ressaltar que h muitas empresas importantes, inclusive com faturamento
superior s listadas, que operam no Brasil, mas que por motivos diversos
no constam na relao do Valor 1000 nem possuem aes em bolsa de
valores. No segmento de vidros automotivos, inclusive, no consta nenhuma empresa fabricante. Entre outras empresas, atuam no segmento a
Pilkington pertencente ao grupo japons NSG , a japonesa Asahi Glass
Company (AGC) e a Cebrace resultado de uma joint venture entre a
francesa Saint-Gobain e o grupo NSG.
Ainda que parcial, o levantamento permite observar algumas caractersticas importantes do parque fabril nacional. Embora bastante diversificado,
h algumas carncias: no segmento de eletrnica e eltrica, por exemplo,
a maior parte das empresas est concentrada na parte eltrica. Integrar o
pas na cadeia produtiva de componentes eletrnicos mais sofisticados seria bastante desejvel, inclusive em software, tendo em vista no apenas o
contedo tecnolgico e o alto valor agregado, mas a tendncia crescente da
eletrnica embarcada nos veculos. Essa tendncia ser comentada adiante.
Nos segmentos de motor e transmisso para veculos leves, observa-se uma
especializao industrial nos motores de cilindradas menores e seus componentes e em cmbios manuais e componentes de transmisso mais simples.
Isso resulta em uma importao significativa de motores de cilindrada superior a 1.000 cm3, de caixas de marcha, inclusive automticas, e componentes
de transmisso, conforme ser visto na subseo seguinte. Em relao aos
fabricantes de capital nacional, muitos se dedicam transformao de metal,
produzindo peas e componentes forjados, fundidos, estampados, usinados
etc. Embora muitos forneam para o mercado de OEM, costumam atuar em
peas que exigem reposio com maior frequncia (freios, bateria, componentes de motor, suspenso, rodas etc.).
8

Setorial-42.indb 184

Empresas associadas ao Sindipeas, principal entidade representativa do setor.

26/08/2016 12:07:26

185

IochpeMaxion
Eaton
Bosch
Tupy
Autometal
Mahle
Metal Leve
Goodyear
ZF

SP 6.126,5

EUA

SP 4.944,4

Motor
Chassi e estrutura
Eletrnica e eltrica
Transmisso
Interior
Eixos
Climatizao e arrefecimento
Suspenso
Freios
Direo
Sistema de combustvel
Segurana
udio e comunicao
Rodas e pneus
Escapamento
Vidros

Receita lquida em 2013


(R$ milhes)

Sede no Brasil

Origem do capital
Brasil

Alemanha SP 4.006,4 X
Brasil
SC 3.123,0 X
SP 2.553,1 X X
Alemanha SP 2.393,7 X
EUA

X X

X X X

X
X

EUA

Magneti
Marelli
Sistemas
Automotivos
TRWa

Itlia

EUA

SP 1.417,1 X

Tuper

Brasil

SC 1.172,6

SP 1.611,2 X
MG 1.500,0 X

X
X

X X X

X X
X

PR 1.037,8

MG

889,1

Plascar

Brasil

SP

848,2

X X
X

X X X

X X X

WHB

Brasil

PR

Brasil

SP

Schulz

Brasil

SC

828,9 X
823,9 X
812,4 X

Magneti
Marelli
Teksid

Itlia

SP

804,8 X

Itlia

MG

761,5 X

Baterias
Moura
Suspensysa

Brasil

PE

759,1

Brasil

RS

730,9

X X X

Brasil

Sifco

Aethra

Espanha

X X X

SP 2.359,4

Cummins

Gestamp

Espanha

Alemanha SP 1.752,1

Automotivo

Empresa

Quadro 1 | Principais empresas de autopeas do Brasil

X
X

X X

X
X

X X
X

X X

X
X

X
X X

(Continua)

Setorial-42.indb 185

26/08/2016 12:07:26

Motor
Chassi e estrutura
Eletrnica e eltrica
Transmisso
Interior
Eixos
Climatizao e arrefecimento
Suspenso
Freios
Direo
Sistema de combustvel
Segurana
udio e comunicao
Rodas e pneus
Escapamento
Vidros

Receita lquida em 2013


(R$ milhes)

Sede no Brasil

Origem do capital

(Continuao)

Empresa

Panorama da indstria de autopeas no Brasil: caractersticas, conjuntura,


tendncias tecnolgicas e possibilidades de atuao do BNDES

186

Tenneco

EUA

SP

701,2

Takata
Brasil
Romi

Japo

SP

693,2

Brasil

SP

667,4 X

Fras-Le

Brasil

RS

Delga

Brasil

SP

545,5
502,3 X X

Mangels

Brasil

SP

461,0

Tower

EUA

SP

447,0

Master
Freiosa
Artebb

Brasil

RS

379,4

Brasil

SP

347,1

X
X

SP

342,0 X

RS

218,8
195,7 X
136,0 X X

SC
SC

Brasil

Brasil

X
X

Brasil
Brasil

X
X X

Cinpal

Metalrgica
Riosulensec

DHBd
Wetzelc

X
X

X
X
X X X

Fonte: Elaborao prpria, com base em Valor Econmico (2013; 2014), portal da Bovespa e portais
das empresas.
Notas: Levantamento no exaustivo. As informaes de origem do capital, sede no Brasil e receita
lquida foram obtidas nos anurios do Valor Econmico de 2013 e 2014. Os segmentos de atuao
foram consultados no portal das empresas.
a
Receita lquida em 2012 em razo da indisponibilidade da informao para o ano de 2013.
b
Dados disponveis em Valor Econmico (2013), exceto a receita lquida de 2013 e os segmentos de
atuao, obtidos no portal da empresa.
c
Informaes do portal da empresa. Receita do exerccio de 2014.
d
Informaes do portal da empresa. Receita do exerccio de 2012.

Comrcio exterior
Viso geral

No tocante ao setor externo, a balana comercial apresenta deficits


recorrentes desde 2007. Em 2013, o deficit alcanou valor recorde de

Setorial-42.indb 186

26/08/2016 12:07:26

187
Automotivo

US$ 9,9 bilhes (SINDIPEAS; ABIPEAS, 2015). As importaes saltaram de US$ 5,7 bilhes, em 2004, para US$ 17,3 bilhes, em 2014, um
aumento de 205%.9 As exportaes, por seu turno, cresceram apenas 37%
na mesma base de comparao. O crescimento da produo de veculos
novos e a apreciao cambial verificada a partir de 2004 contriburam para
a escalada das importaes de autopeas. A partir de 2012, o cmbio passou
a descrever uma tendncia de depreciao. O deficit comercial, todavia, s
foi ligeiramente reduzido em 2014. Conforme comentado, com o cmbio
em patamar ainda mais alto em 2015, h uma expectativa de melhoria nas
contas externas. De acordo com Sindipeas (2015), a previso de deficit
de US$ 7,2 bilhes, 20% menor do que o registrado em 2014. A balana
comercial de autopeas e a evoluo da taxa de cmbio no perodo 2000-2014
so apresentadas no Grfico 8.

0,0

Saldo comercial

Exportaes

Importaes

Taxa de cmbio

-15
2014

0,5

2013

-10

2012

1,0

2011

-5

2010

1,5

2009

2008

2,0

2007

2006

2,5

2005

10

2004

3,0

2003

15

2002

3,5

2001

20

2000

US$ bilhes

Grfico 8 | Autopeas balana comercial* e taxa de cmbio nominal** (em R$/US$)

Taxa de cmbio

Fonte: Elaborao prpria, com base em Sindipeas e Abipeas (2015) e na base de dados Ipeadata.
*
Os dados do Sindipeas no incluem pneus.
**
Taxa de cmbio comercial venda mdia anual.

Valor Free on Board (FOB).

Setorial-42.indb 187

26/08/2016 12:07:26

188

Exportaes

Panorama da indstria de autopeas no Brasil: caractersticas, conjuntura,


tendncias tecnolgicas e possibilidades de atuao do BNDES

As vendas externas so preponderantemente intercompanies ou para


abastecimento das montadoras em outros pases. Ocorrem, em menor
escala, vendas para o mercado de reposio de peas e componentes para
clientes mais diversificados (atacadistas, varejistas etc.) em outros pases.
As grandes empresas, normalmente sistemistas, exportam de modo direto.
Parte das autopeas exportada pelas prprias montadoras. Embora seja
pouco representativo em termos de volume, h a presena de trading
companies que negociam com os clientes no exterior, facilitando o intercmbio para empresas de menor porte que teriam maior dificuldade de
insero isoladamente.
As empresas mais representativas em valor exportado em 2014 foram
Pirelli, Tupy, Bosch, Michelin, Mahle, Schaeffler, Goodyear, Bridgestone
e ZF (MDIC, 2016). Esses fabricantes venderam acima de US$ 100 milhes ao exterior. Fras-le, TRW, Delphi, Eaton, Continental, Teksid, Dana,
Cummins, KSPG, Iochpe-Maxion, Schulz, AAM, GKN, Denso, WHB,
Takata e SKF exportaram entre US$ 50 milhes e US$ 100 milhes.
importante notar que a maior parte delas fabrica componentes para o
powertrain e pneus. Tupy, Fras-le, Iochpe-Maxion, Schulz e WHB so
empresas de capital nacional.
Os principais pases de destino das autopeas nacionais so apresentados
na Tabela 5. A Argentina representou quase 28% das vendas externas de
peas nacionais em 2014, o que evidencia, mais uma vez, a importncia do
parceiro comercial e a necessidade de diversificao dos mercados externos. Boa parte da exportao de autopeas para a Argentina incorporada
a veculos que posteriormente so exportados para o mercado brasileiro.
Percebe-se uma diferena entre o rol de pases para os quais o Brasil exporta
veculos e autopeas. No caso dos veculos, a lista tem forte presena de
pases com os quais o Brasil tem acordos comerciais (Argentina, Mxico,
Paraguai e Uruguai). Os demais so pases que, via de regra, no dispem de
montadoras estabelecidas. No caso das autopeas, a lista composta quase
exclusivamente por pases que dispem de montadoras.
Ainda que no incida imposto de exportao sobre os produtos do setor
automotivo, boa parte dos pases protege o setor adotando imposto de importao. O Brasil, por exemplo, tributa a importao de veculos automotores

Setorial-42.indb 188

26/08/2016 12:07:26

189
Automotivo

em 35% e a de autopeas em 16% (pneus, peas para motores e controladores eletrnicos) ou 18% (demais), alquotas, a princpio, compartilhadas
por outros pases do Mercosul, que adotam a Tarifa Externa Comum. Nas
relaes entre alguns pases do bloco e com o Mxico, vigora o estabelecido
nos Acordos de Complementao Econmica (ACE). Mesmo pases como
os Estados Unidos dispem de imposto de importao sobre alguns produtos
automotivos, como possvel observar no breve levantamento apresentado
na Tabela 6. A questo tributria refora a necessidade de acordos comerciais
com outros pases.
Tabela 5 | Autopeas principais pases de destino das exportaes em 2014
Posio

Pas

Valor (US$ milhes FOB)

% do total

Argentina

2.746,9

27,9

EUA

1.274,1

12,9

Mxico

753,0

7,6

Alemanha

580,4

5,9

Pases Baixos

457,3

4,6

Subtotal

5.811,7

58,9

Outros

4.041,9

41,1

Total

9.853,5

100,0

Fonte: Elaborao prpria, com base em Sindipeas e Abipeas (2015).


Nota: FOB significa free on board, situao em que o exportador fica responsvel pela mercadoria at
o momento de embarque no navio.

Tabela 6 |Tarifas de importao mais frequentes em pases selecionados (em %)


Categoria de
produto

EUA

Unio Japo China Coreia ndia Mxico Argentina


Europeia
do Sul

Automveis

2,5

10,0

25

100

20

20

nibus

20

20

2,0

10,0

25

10

10

Caminhes

25,0

22,0

25

10

10

20

20

Autopeas

2,5

4,5

10

10

0/5

14/18

Fonte: Elaborao prpria, com base em OMC (2015).


Notas: Apenas MFN applied rates. No exaustivo.

Setorial-42.indb 189

26/08/2016 12:07:26

190

Importaes

Panorama da indstria de autopeas no Brasil: caractersticas, conjuntura,


tendncias tecnolgicas e possibilidades de atuao do BNDES

Comparando o valor importado em 2004 e em 2014, a Romnia10 e os


pases asiticos Coreia do Sul, ndia, Indonsia, China e Tailndia foram,
nessa ordem, os que mais cresceram em vendas de peas ao Brasil. Em termos
absolutos, EUA, Alemanha e China, tambm nessa ordem, foram os principais pases de origem das importaes brasileiras em 2014 (ver Tabela 7).
Em 2013, o Japo ocupava o terceiro posto.
Tabela 7 | Autopeas principais pases de origem das importaes em 2014
Posio
1
2
3
4
5
Subtotal
Outros
Total

Pas
EUA
Alemanha
China
Japo
Coreia do Sul

Valor (US$ milhes FOB)


2.047,3
2.006,6
1.627,0
1.549,6
1.511,9
8.742,4
8.602,3
17.344,7

% do total
11,8
11,6
9,4
8,9
8,7
50,4
49,6
100,0

Fonte: Elaborao prpria, com base em Sindipeas e Abipeas (2015).

Viso por segmento de autopeas

A anlise do comrcio exterior de autopeas torna-se bem mais apurada


quando realizada por segmento do veculo. As autopeas so muito diferentes
entre si. Cada pea ou sistema do veculo tem sua aplicao especfica, processo
produtivo prprio, exigindo competncias e requisitos tecnolgicos distintos,
que podem estar mais ou menos desenvolvidos no pas. Alm disso, cada pea,
componente ou sistema tem sua escala tima de produo, implicando em uma
determinada distribuio da produo ao redor do mundo, alm de logsticas particulares. A partir da relao dos cdigos NCM11 correspondentes s autopeas,
fornecida pelo Sindipeas, e classificando-os segundo a segmentao utilizada
em Bank of America Merrill Lynch (2014), foi possvel obter a balana comercial
de cada sistema. Cabe mencionar que foram ainda acrescidos os cdigos NCM
A Romnia foi o 15 pas de origem das importaes brasileiras de autopeas em 2014. O valor
importado foi de US$ 225,7 milhes, tendo crescido 36.830% no perodo mencionado. Em 2004, as
importaes eram, portanto, nfimas. Entre os principais itens importados do pas (MDIC, 2016), esto
partes e acessrios de carrocerias (NCM 87082999).
11
NCM a sigla utilizada para Nomenclatura Comum do Mercosul, parte do Sistema Harmonizado de
Designao e de Codificao de Mercadorias, ou simplesmente Sistema Harmonizado (SH). O SH ,
por sua vez, um mtodo internacional de classificao de mercadorias, criado em 1988, com o objetivo
de promover o comrcio internacional e aprimorar a coleta, a comparao e a anlise das estatsticas
de comrcio exterior (MDIC, 2015).
10

Setorial-42.indb 190

26/08/2016 12:07:26

191
Automotivo

correspondentes aos pneus e a carrocerias para automveis,12 que no constavam


na relao do Sindipeas, e distribudo o valor do NCM correspondente a outras
autopeas13 entre os diversos sistemas, de acordo com a participao mdia em
valor de cada sistema em um veculo, segundo Bank of America Merrill Lynch
(2014). Como resultado, os segmentos de autopeas mais representativos no
valor importado, em 2014, foram, nesta ordem: motor; transmisso; chassi e
carroceria; eltrica e eletrnica; e rodas e pneus. Em relao s vendas ao exterior, os segmentos mais relevantes foram, nesta ordem: motor; rodas e pneus;
chassi e carroceria; e transmisso. A balana comercial de cada sistema veicular
apresentada no Grfico 9. Todos os sistemas apresentaram deficit comercial
em 2014, o que revela problemas estruturais e baixa competitividade do setor.
Uma mtrica utilizada para mensurar a penetrao de produtos importados no consumo domstico o coeficiente de penetrao das importaes.14 A
Confederao Nacional da Indstria (CNI), embora no calcule tal coeficiente para o setor de autopeas, calcula o coeficiente de insumos importados15
para o setor de veculos. Assim, de uma forma indireta, possvel observar
no Grfico 10 a trajetria de participao das importaes de autopeas.
De forma a qualificar a participao de autopeas importadas, o presente
estudo se props a estimar, com base na segmentao proposta por Bank of
America Merrill Lynch (2014), o coeficiente de penetrao de importados
em cada grande grupo de autopeas. Para tanto, os dados de importao e
exportao foram classificados nos grandes grupos, assim como os dados
de produo.16 O Grfico 11 mostra o resultado dessa estimativa. interessante notar que, apesar das diferenas metodolgicas, a mdia obtida bem
prxima do valor calculado pela CNI.
12
Os dados de importao e exportao, com base em 2014, foram disponibilizados pela Secretaria de
Comrcio Exterior (Secex) do Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior (MDIC)
a partir de levantamento de cdigos NCM selecionados pelo Sindipeas. A partir dessa seleo, foram
includos pelos autores o NCM 8707.1000 (carrocerias para automveis) e os NCMs 4011.1000 a
4011.2090, 4012.1100, 4012.1200, 4012.2000 a 4012.9090, 4013.1010 e 4012.1090 (pneus e suas partes
para automveis, nibus e caminhes).
13
NCM 87089990 corresponde a Outras partes e acessrios para veculos automveis das posies
8701 a 8705.
14
O coeficiente de penetrao das importaes mede a participao dos produtos importados no
consumo domstico. Isto , mede a parcela do mercado domstico atendida por produtos importados
(CNI, 2014). O consumo, por sua vez, calculado como o valor da produo mais as importaes
menos as exportaes.
15
O Coeficiente de Insumos Importados mede a participao dos insumos importados no total de
insumos adquiridos pela indstria (CNI, 2014).
16
Os dados de produo foram obtidos a partir da Pesquisa Industrial Anual (PIA) do IBGE, com base
em 2012. A fim de compatibilizar os dados com os de comrcio exterior, foi feita a converso pelo cmbio
mdio de 2012 e ajustado pelo volume de produo de veculos de 2014. O item peas e acessrios
para veculos automotores, no especificado (Prodlist 2949.2130) foi alocado proporcionalmente ao
valor da produo de cada um dos segmentos.

Setorial-42.indb 191

26/08/2016 12:07:26

Panorama da indstria de autopeas no Brasil: caractersticas, conjuntura,


tendncias tecnolgicas e possibilidades de atuao do BNDES

192

Grfico 9 | Balana comercial por sistema do veculo em 2014 (em US$ milhes FOB)
6.000
4.000

3.514

2.000

1.038

867

619

-2.000

-1.337

-1.577

-4.000

-3.572

-917

-5.091

-6.000

Motor

1.500

-1.591

-2.375

-2.705

Transmisso

Chassi e carroceria

Eltrica e eletrnica

1.143

1.000
509

358

500

415

-64
-500

-655

-751

-782

-1.000

-240

-242

-424

-1.207

-1.500

Rodas e pneus

Eixos

Freios

Sistemas de combustvel

600
400
200

246
141

112

65

-200

-162
-325

-400
-466

-600

Interior

-267

-409

-379

Suspenso

Direo

-281

-217

Escapamento

300
200
100

104

77

91

45

-15

-100

-61

-200
-300

-128

-169

-137

-246

-232

-228

Segurana

Climatizao e arrefecimento

Adio e telemtica

Exportao

Importao

Vidros

Saldo comercial

Fonte: Elaborao prpria, com base em MDIC (2016), Sindipeas e Bank of America Merrill Lynch
(2014).

Setorial-42.indb 192

26/08/2016 12:07:26

40

35

193
Automotivo

Grfico 10 | Coeficiente de insumos importados no setor de veculos automotores


(em %)

30

25

20

15
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Fonte: CNI (2015).

Grfico 11 | Estimativa dos coeficientes de penetrao das importaes e de


exportao por segmento de autopeas
70
60

60

57

50

40

37

36

%
30

29

26

28

22

28

28
20

20

36

15

29

28

27

22
17

17

17

15
9

10

14

14
9

16

14
8

Coef. importao

Mdia

Vidros

udio e telemtica

Climatizao e arrefecimento

Segurana

Escapamento

Direo

Suspenso

Interior

Freios

Eixos

Sistemas de combustvel

Rodas e pneus

Eltrica e eletrnica

Chassi e carroceria

Transmisso

Motor

Coef. exportao

Fonte: Elaborao prpria, com base em MDIC (2016), PIA-IBGE e Bank of America Merrill Lynch
(2014).

Setorial-42.indb 193

26/08/2016 12:07:27

Panorama da indstria de autopeas no Brasil: caractersticas, conjuntura,


tendncias tecnolgicas e possibilidades de atuao do BNDES

194

Verifica-se que dois segmentos fogem bastante da mdia: transmisso


(60%) e segurana (57%). De fato, a fabricao de transmisses automotiva muito concentrada mundialmente, o que pode explicar o elevado
coeficiente de importao no Brasil. Segundo a Organizao das Naes
Unidas (ONU), 67% das caixas de marcha foram exportadas por apenas trs
pases em 2014, a saber, Japo, Alemanha e EUA (ONU, 2015). As caixas
de marcha so o item mais representativo nas importaes de autopeas,
totalizando US$ 2 bilhes.17 O maior fornecedor de caixas de marcha para
o Brasil a Argentina, com 23% desse valor. Em seguida, vm os pases
que possuem montadoras instaladas no Brasil, como Alemanha, Coreia do
Sul, Japo, Frana e EUA. Isso sugere que h uma escolha das matrizes por
se produzir o item nos pases-sedes. J no sistema de segurana, a entrada
em vigor da obrigatoriedade dos airbags frontais no Brasil pode ter inflado
as importaes no ano de 2014. Airbags e seus componentes responderam
por 77% das importaes do segmento.
H um segundo grupo com coeficiente de importaes de 36% a 37%,
formado por eltrica e eletrnica, sistema de combustvel e direo. Embora
ainda concentrado na parte eltrica, que responde por cerca de dois teros
das importaes do primeiro grupo, espera-se que a parte eletrnica tome
cada vez mais espao, ampliando o coeficiente medida que mais contedo
vai sendo incorporado ao automvel. Os demais grupos tm pequena participao no custo do veculo, entre 2,6% e 2,7%. No caso da direo, a caixa
de direo o item mais importado; e, no caso do sistema de combustvel,
as bombas so os itens mais importados.
Por fim, o terceiro grupo tem itens com coeficiente de 28% a 29% e inclui
os dois principais segmentos no custo de um veculo leve: motor e chassi
e carroceria. Escapamento e udio e telemtica tambm fazem parte desse
conjunto, porm tm participao menor. No sistema de motores, o pas tem
importante produo local, mas ainda conta com importao significativa
de motores acima de mil cilindradas. O perfil do mercado brasileiro vem
mudando. Desde 2011, os motores de mil cilindradas deixaram de representar a maior parte dos licenciamentos. Em 2014, 60% dos automveis
licenciados j dispunham de motorizao superior (ANFAVEA, 2012; 2013;
2014; 2015). Dessa maneira, deve-se esperar produo crescente de moto17

Setorial-42.indb 194

NCM 870840 corresponde a Caixas de marcha e suas partes.

26/08/2016 12:07:27

Com o fim de priorizar as polticas pblicas para fortalecimento da


cadeia de autopeas, prope-se analis-la observando os seguintes dados:
(i) sua participao no custo de um veculo, que representa, em ltima
instncia, o tamanho da demanda no setor automotivo; e (ii) seu coeficiente de penetrao das importaes, que mostra o quanto atendido
por importaes. O resultado desse cruzamento, ilustrado na Figura 5,
descreve onde uma poltica de substituio de importaes pode surtir
mais efeito.

195
Automotivo

res mais potentes no pas, o que j pode ser visto pelas fbricas de motores
inauguradas recentemente, como a da General Motors, em Joinville (SC),
e a da Nissan, em Resende (RJ), e de futuras, como a da Toyota, em Porto
Feliz (SP).

Figura 5 | Matriz para priorizao de polticas no setor de autopeas

Sistema de
combustvel;
direo

das importaes (2014)

Coeficiente de penetrao

Segurana

Motor;
transmisso;
eltrica e
eletrnica

Rodas e pneus;
escapamento;
udio e
telemtica

Vidros

Freios

Suspenso;
climatizao e
arrefecimento

Chassi e
carroceria

Eixos;
interior

Participao no custo de um veculo

Fonte: Elaborao prpria.

O quadrante Motor; transmisso; eltrica e eletrnica tem participao de 41% no custo do veculo e coeficiente de importaes mdio
de 37%. Adicionando os quadrantes Sistema de combustvel; direo
e Chassi e carroceria, a participao sobe para 73%, e o coeficiente
mdio fica em 35%.

Setorial-42.indb 195

26/08/2016 12:07:27

Panorama da indstria de autopeas no Brasil: caractersticas, conjuntura,


tendncias tecnolgicas e possibilidades de atuao do BNDES

196

Histrico recente de investimentos para o Brasil e


tendnciastecnolgicas do setor
Histrico recente
Em 2014, o investimento da indstria de autopeas representou 4,2%
do seu faturamento. As autopeas investiram cerca de R$ 3,2 bilhes entre
investimento corrente, expanso, modernizao de capacidade e pesquisa e
desenvolvimento (P&D). Nos ltimos dez anos, esse percentual oscilou entre
3,9% e 5,6%, com exceo de 2009, auge da crise financeira internacional,
com o ndice atingindo o piso de 1,9% (SINDIPEAS; ABIPEAS, 2015).
Mais recentemente, esse nmero estabilizou-se em cerca de 4,5%, conforme
pode ser observado no Grfico 12.
Trata-se de um patamar bem inferior ao visto no fim dos anos 1990,
em termos reais. O principal motivo para essa diferena foi a necessidade de investimentos ps-abertura econmica: grandes montantes foram
direcionados para modernizao e aumento da competitividade de toda a
cadeia automobilstica brasileira. Com a estagnao econmica no incio
dos anos 2000 e a queda na produo de veculos, houve elevao na capacidade ociosa, presso sobre a rentabilidade e reduo dos investimentos.
A recuperao ocorrida em meados dos anos 2000 levou a uma retomada
dos investimentos, mas ainda abaixo dos ndices histricos ps-abertura
econmica (ABDI; UNICAMP, 2008). Para os prximos anos, Sindipeas
(2015) estima que os investimentos, em termos absolutos, tero queda,
especialmente pelo fraco desempenho do setor automobilstico. Embora os
dados de investimento por faixa de faturamento no estejam disponveis,
muito provvel que os investimentos estejam to concentrados nas grandes
empresas quanto o faturamento.
Em relao aos investimentos em P&D especificamente, de acordo com
a Pesquisa de Inovao Tecnolgica (PINTEC) de 2011,18 as autopeas
dispendiam 1,17% da receita operacional lquida (ROL) em P&D, acima
da mdia da indstria de transformao (0,72%). No caso das autopeas,
cumpre ressaltar que, se forem considerados apenas os sistemistas (fornecedores de componentes e sistemas para as montadoras), esse percentual

18

Setorial-42.indb 196

Segundo o IBGE, o trabalho de coleta de dados para a PINTEC 2014 foi iniciado em junho de 2015.

26/08/2016 12:07:27

Grfico 12 | Srie histrica do investimento das empresas de autopeas no Brasil


8.000

197
Automotivo

seguramente maior. As montadoras investiam 1,39% em P&D, portanto,


acima das autopeas.

6.802

7. 470

16

4.380

4.878

4.797

5.332
4.568

10

4.131

8,3%

4.145

9,1%

4.293

10,3%

4.000

6,7%

3.000

3.118

7,5%

3.248

8,0%

6,1%

5,1%

4,5%
4,0%

1.000

4,6%

1.711

1.776

5,6%
2.000

3,9%

Percentual investido em relao ao faturamento

12

4.979

5.417

5.287

10,6%

5.000
4.368

Investimento (R$ milhes de dezembro de 2014)

6.000

5.652

6.168

14

5.897

7.000

4
4,4% 4,5% 4,7%
4,3%
4,2%

2,3%
1,9%

0
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Fonte: Elaborao prpria, com base em Sindipeas e Abipeas (2015).


Nota: Valores dos investimentos em US$ convertidos pela taxa de cmbio comercial venda mdia
anual e, ento, corrigidos para R$ milhes de dezembro de 2014 segundo o IGP-DI.

Por meio das ltimas PINTECs disponibilizadas, possvel desmembrar


o investimento total em P&D e em outros usos nos anos em que a pesquisa
foi realizada. A Tabela 8 mostra o crescimento do investimento em P&D
nas ltimas duas pesquisas. Tal aumento pode ser decorrente de incentivos,
como os oferecidos pela Lei do Bem.

Setorial-42.indb 197

26/08/2016 12:07:27

Panorama da indstria de autopeas no Brasil: caractersticas, conjuntura,


tendncias tecnolgicas e possibilidades de atuao do BNDES

198

Tabela 8 | Autopeas investimento em P&D, P&D/investimento total e P&D/


faturamento total
Autopeas

2000

2003

2005

2008

2011

Investimento em P&D
(R$ milhes correntes)

134,00

161,00

246,00

529,00

922,00

Outros investimentos
(R$ milhes correntes)

1.878,00 1.473,00 3.193,00 3.337,00 3.127,00

Investimento total
(R$ milhes correntes)

2.012,00 1.634,00 3.439,00 3.866,00 4.049,00

P&D/investimento total (%)

6,70

9,90

7,20

13,70

22,80

P&D/faturamento total (%)

0,55

0,63

0,48

0,74

1,17

Fonte: Elaborao prpria, com base em Sindipeas e Abipeas (2015) e IBGE (2002; 2005; 2007;
2010; 2013).
*
Receita lquida de vendas.
Nota: Valores em reais convertidos pela taxa mdia de cmbio do ano.

Tendncias tecnolgicas do setor


A eficincia energtica a principal diretriz tecnolgica na indstria
automotiva. As oscilaes no preo do petrleo, as questes geopolticas
que o envolvem e as legislaes mais restritivas em relao s emisses
atmosfricas exigiram novas tecnologias de propulso, o desenvolvimento e a utilizao de materiais mais leves, o downsizing de motor e outros
componentes, o avano da pesquisa e da escala de produo em matria de
combustveis alternativos, o uso de pneus verdes, o esforo por melhorias
aerodinmicas etc. A eletrnica embarcada e a segurana veicular so outras
diretrizes tecnolgicas relevantes.
Entre as tecnologias crescentes, a que traz maior impacto potencial a
eletrificao veicular. O desenvolvimento de veculos hbridos e eltricos
representa um novo paradigma do ponto de vista industrial e uma oportunidade para o surgimento de novas montadoras. Essa mudana de matriz poder
alterar toda a cadeia automotiva e os determinantes da competitividade,
especialmente as barreiras entrada e a cadeia de fornecedores.
O aumento da preocupao com as questes ambientais, de segurana
energtica e de segurana viria tem levado vrios pases a adotarem polticas visando ao aumento da eficincia energtica dos veculos e tornando
obrigatrios cada vez mais itens de segurana. No mesmo sentido, a intensificao da concorrncia no setor automotivo tem levado as montadoras a
incorporar novas tecnologias que diferenciem seus produtos.

Setorial-42.indb 198

26/08/2016 12:07:28

Eficincia energtica

199
Automotivo

Verifica-se globalmente uma gradual entrada de tecnologias eltricas de


propulso, que atualmente superam os 2% de participao nas vendas globais
de veculos (VAZ; BARROS; CASTRO, 2015). Com uma difuso dos veculos
hbridos e eltricos, so esperados impactos na cadeia de fornecedores que
podem ir alm de componentes como motor e bateria. Comparando motores
de mesma potncia, um motor eltrico menor que um a combusto interna19
e tem menos componentes. Assim, o fornecimento de peas tende a ser menor.
Com maior eletrificao dos veculos, alguns componentes podem ser dispensados, a exemplo do que ocorreu com o carburador, gradualmente substitudo
pela injeo eletrnica. J as baterias, como detalhado em Castro, Barros e
Veiga (2013), tendem a fornecer energia para cada vez mais sistemas, recebendo outro grau de exigncia, habilitando algumas alternativas tecnolgicas.
Alm da eletrificao veicular, possvel listar outras mudanas em prol
da eficincia energtica, como a reduo de peso e de perdas energticas em
aerodinmica, no prprio motor a combusto interna ou em outras partes do
veculo, como transmisso, freios e pneus. A Tabela 9 mostra uma descrio
do potencial de melhoria da eficincia energtica dos veculos. Tal distribuio tende a balizar as polticas pblicas e as linhas de pesquisa no setor.
Tabela 9 | Fluxo energtico tpico em um automvel a gasolina
Tipo de perda Distribuio
Descrio
Perdas no
68%-72%
Trmica, como no radiador, no calor de exausto etc.
motor
(58%-62%).
Ineficincia na combusto (3%).
Bombeamento de ar para dentro e fora do motor (4%).
Atrito (3%).
Perdas
4%-6%
Uso de fora do motor para manter sistemas como
parasitrias
direo assistida, bomba de combustvel, alternador etc.
Perdas na
5%-6%
Perdas na forma de atrito na transmisso do movimento
transmisso
do motor at as rodas.
Standby
3%
Uso de energia para manter o veculo ligado quando est
parado, inclusive em congestionamentos.
Fora que
18%-25%
chega s rodas
(Continua)

19
Apenas a ttulo de exemplo, o motor eltrico do Nissan Leaf, com 80 kW, pesa 58 kg, enquanto seu
inversor pesa 17 kg, totalizando 75 kg. J um motor a gasolina com potncia semelhante e todo em
alumnio pesa cerca de 100 kg, e uma transmisso tem peso semelhante, totalizando quase 200 kg.

Setorial-42.indb 199

26/08/2016 12:07:28

Panorama da indstria de autopeas no Brasil: caractersticas, conjuntura,


tendncias tecnolgicas e possibilidades de atuao do BNDES

200

(Continuao)

Tipo de perda Distribuio


Frenagem

5%-7%

Descrio
Ao utilizar o freio, a energia do movimento perdida
na forma de calor. Mecanismos como a frenagem
regenerativa ajudam a reaproveitar a energia dissipada.

Resistncia
9%-12%
aerodinmica

Perda de energia para vencer a resistncia do ar.


Relacionada ao formato do veculo.

Resistncia ao 5%-7%
rolamento

Fora resistiva causada pela deformao do pneu em


movimento.

Fonte: Elaborao prpria, com base em US Department of Energy (2014?).

Na Califrnia, por exemplo, h regulamentao obrigando caminhes


que transitem pelo Estado a terem pneus de baixa resistncia ao rolamento e
dispositivos que melhorem a aerodinmica, como defletores e saias laterais.
Tais produtos passam por uma certificao federal, pela agncia de proteo
ambiental norte-americana (Environmental Protection Agency EPA, na
sigla em ingls). O desenvolvimento desses tipos de dispositivos configura
uma oportunidade para os fabricantes de autopeas.
Na melhoria dos motores a combusto, a reduo de peso uma tendncia. Exemplos dessa reduo esto no uso de alumnio em vez do ao
e na diminuio do nmero de cilindros. Mesmo com motores menores, a
potncia mantida (ou at aumentada) com a adoo de dispositivos como
turbochargers, superchargers ou com a assistncia de um motor eltrico.
Consequentemente, fornecedores de blocos de ao e de cilindros tendem a
perder espao para os fabricantes desses outros componentes.
No caso das transmisses, o uso de cmbios automatizados (AMT) e
de outras tecnologias como o continuously variable transmission (CVT)
e o dual clutch transmission (DCT), alm de um aumento do nmero de
velocidades (de quatro para at dez marchas), tem sido uma tendncia
em diversos mercados, inclusive no Brasil. Tais tecnologias permitem
principalmente uma reduo de perdas no motor a combusto, ao permiti-lo girar mais prximo de seu ponto de maior eficincia. Via de regra,
a evoluo das transmisses est atrelada ao aumento do uso de componentes eletrnicos.
No que tange reduo de peso, alm do motor, outros sistemas
tambm so alvo de racionalizao, como o sistema eltrico, com tecno-

Setorial-42.indb 200

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201
Automotivo

logias como o integrated starter generator (ISG), que integra o motor de


partida e o alternador, e o sistema de partida a frio sem tanquinho para
veculos flex-fuel. No entanto, grande esforo dedicado carroceria
e aos itens estruturais, que respondem, em mdia, por quase 30% do
peso de um automvel. A principal tendncia vem com a introduo de
novos materiais.
Novos materiais
A reduo de peso dos veculos pode levar a uma reduo no consumo de
combustvel. Estima-se que a cada 10% de reduo no peso de automveis
a gasolina, haja reduo de 6,5% no consumo (CASADEI; BRODA, 2007).
Assim, percebe-se uma acelerao da substituio do ferro e do ao tradicional
por aos de alta resistncia, por ligas de magnsio, por ligas de alumnio e
por fibra de carbono, como mostra a Tabela 10.
Tabela 10 | Contedo mdio de materiais nos veculos leves norte-americanos
(em % do peso)
2003
(%)

2008
(%)

2013
(%)

2003-2013
(p.p.)

Ao
Regular
Mdia e alta
resistncias
Inox
Outros
Ferro
Alumnio
Magnsio
Outros metais

55,5
41,5
11,6

55,9
40,3
12,9

53,1
34,1
16,3

-2,4
-7,4
+4,7

1,6
0,8
8,5
7,5
0,3
4,1

1,9
0,8
6,3
7,8
0,3
4,3

1,9
0,8
7,1
9,5
0,3
4,1

+0,3
---1,4
+2,0
-----

Total metal

75,9

70,3

70,0

-5,9

8,0
4,3
5,3
2,6
1,2
2,7

8,6
5,0
5,3
2,5
1,2
2,8

8,4
5,1
5,6
2,4
1,3
3,1

+0,4
+0,8
+0,3
-0,2
+0,1
+0,4

24,1

29,7

30,0

+5,9

Plstico e compsitos
Borracha
Fluidos e lubrificantes
Vidro
Txteis
Outros materiais
Total no metlico

Fonte: Elaborao prpria, com base em American Chemistry Council (2014).

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Panorama da indstria de autopeas no Brasil: caractersticas, conjuntura,


tendncias tecnolgicas e possibilidades de atuao do BNDES

202

O crescimento acelerado do uso de ao de alta resistncia est relacionado ao fato de sua aplicao utilizar praticamente a mesma infraestrutura
de produo existente nas montadoras (CHEAH, 2010). Nos EUA, mais de
30% do ao utilizado em um veculo j de alta resistncia. Ele utilizado
principalmente no chassi e na carroceria, permitindo menores espessuras.
O alumnio, que tambm cada vez mais comum, j responde por
quase 10% do peso do veculo. Sua aplicao est concentrada no motor,
rodas, transmisso e eixos cardan. A utilizao principalmente em itens
fundidos vem da dificuldade de fabricar peas estampadas, de arranhar
mais facilmente e da dificuldade de solda, o que requer o uso de colas
especiais (CHEAH, 2010).
Um metal que desperta ateno no setor o magnsio, que, alm de relativamente abundante globalmente, permite uma reduo de peso de 60% em
relao ao ao e de 20% em relao do alumnio. Atualmente, ele utilizado
pontualmente, no painel de instrumentos, na viga transversal, na armao
dos bancos e em vlvulas. No entanto, a necessidade de desenvolver ligas
que permitam sua aplicao em altas temperaturas, de melhoria no processo de fundio, dos problemas de corroso e de sua produo em chapas e
formas extrudadas tem inibido seu uso (CHEAH, 2010). O Departamento de
Energia dos EUA projeta um crescimento vertiginoso no seu uso, conforme
apresentado na Tabela 11.
Tabela 11 | Projeo da composio tpica de um carro (em %)
Ao convencional
Ao alta/mdia resistncia
Polmero/compsito
Alumnio
Magnsio
Outros

1977
75
4
4
2
0
15

2010
65
10
7
7
1
10

2035
20
20
20
15
15
10

Fonte: Elaborao prpria, com base em NREL (2010).

Os plsticos, embora respondam por uma pequena parcela em peso,


representam quase metade do volume dos componentes dos veculos
leves. J bem difundido, seu crescimento tende a ser mais incremental.
O longo tempo de ciclo de produo dessas peas, o que implica maior

Setorial-42.indb 202

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203
Automotivo

custo quando produzido em grandes escalas, tambm inibe seu crescimento. O material mais comum o polipropileno reforado com fibra de
vidro, que aplicado nos painis de instrumentos e nos acabamentos das
portas, embora haja outros polmeros (polister e vinil ster) reforados
por fibra de vidro ou por outras fibras (fibra de carbono e fibras naturais).
Componentes de polmero reforado com fibra de carbono tm aplicao
ainda limitada, dado o alto custo, embora j apaream em peas como
eixos cardan e feixes de molas (CHEAH, 2010) e nas carrocerias de veculos esportivos de luxo.
Conectividade e segurana
A respeito das questes de segurana e conectividade, um ponto em
comum que, em ambas, boa parte das solues envolve o uso maior da
eletrnica. H uma tendncia de que o automvel se torne cada vez mais
conectado. Assim como aconteceu com os telefones celulares, que passaram
por uma grande transformao com a difuso da internet mvel, espera-se
que os automveis passem por uma transformao semelhante. Enquanto
atualmente quase todo o contedo desenvolvido est incorporado diretamente
ao veculo, espera-se que, nos prximos anos, haja cada vez mais contedo
desenvolvido de forma independente. Em outras palavras, o automvel se
tornaria uma plataforma mais aberta.
Dois so os drivers mais claros nessa tendncia: o aumento da segurana veicular, com uma gradual automatizao dos veculos; e o aumento
da conectividade, aproximando os veculos do papel que os smartphones
assumiram nos ltimos anos. Assim, as centrais multimdia tm crescido
de importncia, tornando-se a principal forma de acesso do usurio a uma
crescente gama de servios.
As primeiras iniciativas surgiram como servios proprietrios, direcionados principalmente para os sistemas de infotainment. Cada montadora
tem seu prprio sistema, desenvolvido internamente ou em parceria com
outras empresas. As funes mais comuns so: a transmisso de udio via
bluetooth, principalmente para ligaes via celular; acionamento por comando de voz; tela touchscreen; e navegao por GPS. No entanto, outras
funes tm sido rapidamente includas, como: ligaes automticas de
emergncia em caso de acidente ou de outros eventos de risco; diagnstico
remoto do veculo; informaes de trfego; conexo de outros dispositivos

Setorial-42.indb 203

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Panorama da indstria de autopeas no Brasil: caractersticas, conjuntura,


tendncias tecnolgicas e possibilidades de atuao do BNDES

204

via wi-fi; e a instalao, pelo usurio, de um conjunto cada vez maior de


aplicativos (como Facebook, Twitter, WhatsApp, OpenTable, MovieTickets,
Spotify etc.), assim como ocorre nos smartphones.20
A tendncia, no entanto, de desverticalizao desses sistemas, o que
deve ampliar consideravelmente os fornecedores da cadeia automotiva.
Atualmente, h alguns fornecedores de plataformas para as montadoras,
como Harman, Alpine, Bosch, Pioneer, Hitachi Clarion, Panasonic e
Fujitsu Ten. Algumas dessas empresas so conhecidas por fornecer sistemas de som e centrais multimdia para automveis. A evoluo dessas
centrais multimdia deve tornar os sistemas cada vez mais interdependentes. Ou seja, se antigamente o sistema de som era um item parte,
que funcionava independentemente de outros sistemas do carro, uma
central atual tende a conversar com outros sistemas e com o usurio.
Assim, ganham importncia as redes internas (como CAN e LIN),21 para
controlar os diversos dispositivos, e uma evoluo da interface com o
motorista, saindo dos tradicionais botes para telas touchscreen, comando
por voz, comando por gestos, joystick/seletor rotativo e projeo no painel ou no para-brisas (head-up display). Os desenvolvedores do sistema
de infotainment conjugam esses dois blocos (rede interna e interface)
com um sistema operacional (Android, QNX, Windows, Ubuntu etc.),
processadores (Nvidia, Arm, Intel e Qualcomm), sistemas de segurana
(Secunet, Oversee etc.) e sistemas de conectividade local (bluetooth, wi-fi,
GPS, conectores USB etc.).
Alm dessa extensa gama de empresas, h ainda os desenvolvedores de
aplicativos, da mesma forma que ocorre com os smartphones. Tais aplicativos podem chegar ao consumidor via sistemas embarcados de infotainment,
seja como equipamento original, seja como equipamento opcional. No entanto, a tendncia de convergncia digital exige uma integrao com outros
dispositivos, como os prprios smartphones. A Figura 6 d uma ideia da
complexidade do ecossistema de infotainment automotivo.
Exemplos dos nomes comerciais desses servios em montadoras so: AcuraLink, Audi connect,
BMW Connected Drive, FCA Uconnect, Fiat Blue&Me, Ford Sync/MyFord Touch, GM MyLink/
IntelliLink, HondaLink, Hyundai BlueLink, Kia UVO, Mercedes Connect Me, Nissan Connect, PSA
Link MyPeugeot, PSA Link MyCitron, Renault R-Link, Subaru StarLink, Toyota Entune, Volvo Sensus
e VW Car-Net.
21
Controller area network (CAN) e local interconnect network (LIN) so protocolos usados para
comunicao entre componentes de veculos.
20

Setorial-42.indb 204

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Figura 6 | Modelo de relacionamento para o infotainment automotivo

Desenvolvedores
-

Interface
Redes
Componentes
(processador, OS,
criptografia,
conectividade local)

Plataforma
aftermarket

Contedo

Modelos de negcios

App Stores
Servios
Informao
Entretenimento
Mdias sociais

Integrado no veculo

Conectado
Assinatura
externamente
Publicidade
Venda de servios
Includo no preo do produto
Includo no preo do servio

Planejamento de
viagens
Comunicao (entre
veculos, com o lar,
com o trabalho, com a
infraestrutura)
Pagamentos
Etc.

Automotivo

Fornecedores de
plataformas para OEM

205

Fonte: Elaborao prpria, com base em FirstPartner (2015).

A preocupao com o aumento da segurana nos veculos tambm figura


como estmulo ao crescimento da eletrnica embarcada. Alm de uma preocupao com a interface com o motorista, de modo a no causar uma distrao, h uma crescente disponibilidade de dispositivos de segurana ativa.
Nos EUA, por exemplo, a cmera de r se tornar item obrigatrio em todos
os carros novos at 4,5 t a partir de maio de 2018.
H uma proliferao de sensores pelo veculo, monitorando o ambiente
por cmeras, sensores de infravermelho, radares (funcionam com antenas
emitindo ultrassom) e lidares (mesma funo dos radares, mas funcionam
com feixes de laser). Exemplos desses sistemas so os espelhos eletrnicos, que dispensam os retrovisores e eliminam os pontos cegos, monitores
de ponto cego, faris adaptativos (que melhoram a visibilidade nas curvas
e reduzem o ofuscamento dos motoristas na direo contrria), alertas de
mudana de faixa, alertas de coliso, notificao automtica de acidente,
sistema de viso noturna, detector de embriaguez, reconhecimento automtico de sinalizao, alerta de conduo em contramo, alerta de excesso de
velocidade, monitor de ateno do motorista, entre outros.
Na esteira do aumento da segurana, surgem vrios projetos de automao
dos veculos. A difuso dos veculos completamente autnomos depende
no s de tecnologia embarcada, mas tambm da superao de alguns
desafios, especialmente ligados a aspectos regulatrios (por exemplo, a
responsabilizao de condutores em acidentes envolvendo veculos autnomos), a aceitao de mercado, a infraestrutura e a questes relacionadas
privacidade dos motoristas. No entanto, sistemas que automatizam algumas funes do veculo j esto presentes em alguns modelos. Exemplos

Setorial-42.indb 205

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Panorama da indstria de autopeas no Brasil: caractersticas, conjuntura,


tendncias tecnolgicas e possibilidades de atuao do BNDES

206

so os sistemas de assistncia ao estacionamento, o controle de cruzeiro


adaptativo (adaptive cruise control ACC), que ajuda a manter, de forma
automatizada, uma distncia segura dos outros veculos, e o sistema de
manuteno na faixa (lane keeping system), que conduz automaticamente
o veculo ao centro da faixa.
Nos prottipos de veculos autnomos divulgados, o lidar tem aparecido com mais frequncia. O uso de laser tem como vantagem o maior
alcance, embora seja mais caro que outras solues e tenha alguns desafios em relao difrao da luz. No Brasil, h algumas universidades
pesquisando o tema, inclusive com prottipos j desenvolvidos e testados em situaes de trnsito. Como exemplo, a Universidade de So
Paulo (USP) em So Carlos conduz o projeto Carro Robtico Inteligente
para Navegao Autnoma (CaRINA). O veculo baseado no sistema
operacional Linux Ubuntu e na plataforma ROS, permitindo controle
totalmente autnomo (ICMC, 2015). A Universidade Federal de Minas
Gerais (UFMG) desenvolveu o projeto Carro Autnomo Desenvolvido na
UFMG (CADU). Nesse veculo autnomo, o deslocamento orientado
por comandos de computador a partir de coordenadas GPS embarcadas
no sistema de navegao (AMARAL, 2012). A Universidade Federal do
Esprito Santo (Ufes) conduz o Projeto Veculo Autnomo da Ufes, com
prottipo j testado dentro do campus da universidade (ARPINI, 2014). A
Universidade Federal de Itajub (Unifei), em parceria com a Universidade
Federal de Juiz de Fora (UFJF), desenvolveu o prottipo Driving 4u em
seu Instituto de Engenharia, que vem pesquisando o tema desde 2006
(ASSIS, 2010; UNIFEI, 2009).
O crescimento dos sistemas ligados segurana tem figurado como
uma oportunidade de gerao de outras receitas para as montadoras.
Estima-se que o mercado de servios dobre entre 2014 e 2018, atingindo
29 bilhes (GSMA, 2013). A General Motors, por exemplo, dispe da
OnStar, uma subsidiria que fornece assinatura de servios como ligao
automtica em caso de acidente, diagnstico remoto do veculo, assistncia
em caso de roubo, navegao, agendamento de hotis e plano de dados
para acesso internet. Outras montadoras tambm dispem de servios
semelhantes, que podem ser contratados, como Toyota G-Link, Ford Sync
Services e Chrysler Uconnect Services. A Comunidade Europeia estuda

Setorial-42.indb 206

26/08/2016 12:07:28

possvel que o Brasil incorpore gradativamente vrias das tecnologias


difundidas nos outros pases. Como o aumento das exportaes do setor
automotivo tem tomado importncia na agenda poltica, fundamental
que o veculo produzido localmente obedea aos requisitos dos pases
importadores. Ademais, sua adoo no Brasil pode ter impacto importante
sobre a sade pblica, reduzindo os acidentes de trnsito e minimizando
suas consequncias.

207
Automotivo

tornar obrigatrios dispositivos para chamada automtica em caso de


emergncia (eCall).

Atuao do BNDES
Histrico recente de atuao do BNDES
Como apresentado no Grfico 12, depois de um perodo de forte expanso de investimentos na segunda metade da dcada de 1990, boa parte
dos investimentos em atualizao tecnolgica e expanso e modernizao
de capacidade j haviam sido realizados no comeo da dcada de 2000, o
que, associado estagnao da produo de veculos, provocou queda nos
patamares de investimentos das autopeas. Os desembolsos do BNDES
acompanharam essa tendncia, que perdurou at 2004 (ver Tabela 12). A
partir da, com o crescimento acelerado da produo de veculos, os investimentos na cadeia produtiva tambm foram retomados, ainda que no
nos mesmos patamares da dcada anterior. Como importante financiador
da indstria de autopeas, os desembolsos do BNDES cresceram at 2010.
Vale ressaltar que, mesmo com a queda abrupta dos investimentos em 2009,
os desembolsos seguiram aumentando, indicando uma ao anticclica do
Banco no auge da crise financeira mundial. Com a acomodao dos investimentos da indstria de autopeas nos ltimos anos, os desembolsos do
BNDES vm oscilando desde 2011. No acumulado entre os anos de 2000
a 2014, o BNDES desembolsou mais de R$ 27,2 bilhes indstria de
autopeas.22 Nesse perodo, 1,4% do desembolso do Banco foi destinado
diretamente ao setor.

22

Desembolsos a preos de 2014, corrigidos pelo IGP-DI.

Setorial-42.indb 207

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208

Tabela 12 | Desembolsos do BNDES para a indstria de autopeas*

Panorama da indstria de autopeas no Brasil: caractersticas, conjuntura,


tendncias tecnolgicas e possibilidades de atuao do BNDES

Ano
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Acumulado
2000-2014

Desembolsos a preos de 2014**


(R$ milhes)
1.472,2
994,2
1.170,4
849,9
474,9
1.053,0
1.293,7
1.725,5
1.753,2
2.863,2
3.466,5
2.155,5
2.317,7
4.019,3
1.635,0
27.244,3

Desembolso do BNDES
(%)
2,2
1,5
1,3
1,3
0,7
1,4
1,6
1,7
1,4
1,5
1,6
1,3
1,3
2,0
0,9
1,4

Fonte: BNDES.
*
Os desembolsos referem-se s CNAE 2211-1/00 (Fabricao de pneumticos e de cmaras de ar),
2722-8/01 (Fabricao de baterias e acumuladores para veculos automotores) e 29.4 (Fabricao de
peas e acessrios para veculos automotores).
**
Valores corrigidos pelo IGP-DI.

Perspectivas de atuao do BNDES


O BNDES j disponibiliza uma srie de instrumentos financeiros que
beneficiam a indstria de autopeas. Entre os mais representativos quanto
a valor desembolsado esto o BNDES Exim, o BNDES Finame, o BNDES
Finem e o BNDES Automtico. O Carto BNDES, produto criado em
2003 e voltado exclusivamente para micro, pequenas e mdias empresas
(MPME), vem se tornando canal de financiamento cada vez mais importante
para as autopeas de menor porte, conferindo agilidade na aquisio dos
itens credenciados necessrios ao negcio com condies favorveis (taxa
fixa pr-aprovada e prestaes mensais fixas). Alm disso, as fabricantes
de autopeas tambm se beneficiam do Carto BNDES credenciando seus
produtos e permitindo que empresas de outros setores (por exemplo, as
oficinas mecnicas) possam adquiri-los com o financiamento ofertado pelo
instrumento. O Carto BNDES pode, portanto, ampliar a demanda pelas
partes e peas locais.

Setorial-42.indb 208

26/08/2016 12:07:28

209
Automotivo

necessrio, todavia, reforar uma agenda proativa a fim de ampliar o


apoio do Banco, permitindo que novos beneficirios tomem conhecimento
dos instrumentos financeiros existentes e possam pleitear financiamentos
do BNDES conforme suas necessidades de investimento. Nesse sentido, a
aproximao com as empresas vem sendo reforada por meio dos seus rgos
de classe, com a realizao de workshops e apresentao dos mecanismos
de apoio em eventos capitaneados por empresas sistemistas em busca de
novos fornecedores.
Muitas empresas do setor apresentam problemas financeiros severos com
permanente dificuldade na gesto do fluxo de caixa. Para tais empresas,
que necessitam se voltar solvncia de curto prazo, a demanda por crdito
concentrada em capital de giro. Ademais, estruturalmente, a indstria
de autopeas tem grande necessidade de capital de giro, principalmente
em funo de polticas de reduo de estoque de peas nas montadoras, o
que transfere para as autopeas esse encargo. Vale ressaltar que, embora
o BNDES apoie o capital de giro isolado por meio do programa BNDES
Progeren, seria desejvel que essas empresas conjugassem a tomada de
recursos para giro com investimentos em melhorias de produto e processo,
atividades de engenharia, alm de modernizaes fabris, incluindo a compra
de mquinas e equipamentos mais eficientes.
Com o crescimento da eletrificao veicular e abertura de um novo mercado, vislumbra-se uma oportunidade para a formao de novos fornecedores
de capital nacional. Investimentos em P&D e inovao sero primordiais
para a insero dessas autopeas no novo paradigma. O BNDES dispe de
linhas de inovao e do programa BNDES Proengenharia que podem dar
suporte aos desenvolvimentos na cadeia produtiva que se faro necessrios.
J a aquisio e aplicao de conhecimento na rea de conectividade veicular podero requerer parcerias entre autopeas e empresas de tecnologia de
informao e comunicao (TIC). Nesse caso, o programa BNDES Prosoft
pode financiar empresas produtoras de software e fornecedores de servios
de TIC na realizao de seus planos de negcio. De forma indireta, portanto,
os fabricantes de autopeas poderiam se beneficiar, utilizando, por exemplo,
de contratos para comercializar a tecnologia desenvolvida.
A apresentao de garantias reais costuma dificultar a tomada de crdito
pelas autopeas de menor porte. Para as autopeas de at mdio porte com
perfil inovador, o programa BNDES MPME Inovadora pode representar uma

Setorial-42.indb 209

26/08/2016 12:07:28

Panorama da indstria de autopeas no Brasil: caractersticas, conjuntura,


tendncias tecnolgicas e possibilidades de atuao do BNDES

210

boa alternativa, j que o BNDES FGI23 pode ser admitido como garantia
da operao. A operao indireta e automtica, o que reduz o tempo de
tramitao, e no requer valor mnimo de financiamento, o que facilita o
acesso aos recursos do Banco.24 Para se habilitar ao crdito, a fabricante de
autopeas precisa atender a pelo menos um dos critrios entre uma gama de
possibilidades elencadas pelo BNDES. Um deles, por exemplo, a empresa
ter obtido patentes ou desenhos industriais concedidos (ou depositados e
ainda vlidos) pelo Instituto Nacional da Propriedade Industrial (INPI) no
ano do protocolo da proposta de financiamento ou nos dois anteriores.25
A participao acionria por meio da BNDESPAR, subsidiria do BNDES
voltada renda varivel, tambm pode ser usada em empresas e projetos de
valor estratgico ao pas. A renda varivel atua tanto por meio direto quanto
via fundos de investimento nos quais o Banco cotista.

Consideraes finais
Os ltimos anos tm sido muito desafiadores para o setor de autopeas no
Brasil. Apesar do grande crescimento do mercado de veculos, a indstria de
autopeas no o acompanhou no mesmo ritmo. As importaes aumentaram
substancialmente, aproveitando um momento de cmbio apreciado. Esse
impacto no foi homogneo nos grandes sistemas de autopeas.
O cenrio brasileiro mostra um tecido industrial praticamente completo,
construdo ao longo de vrias dcadas. Poucas grandes sistemistas no esto
presentes no Brasil. As carncias mais claras situam-se em dispositivos
eletrnicos e em alguns componentes especficos de outros sistemas. As
empresas de capital nacional esto situadas normalmente no fornecimento de
autopeas para veculos pesados e para o mercado de reposio em veculos
leves. A fabricao de veculos pesados tende a ter uma cadeia de fornecimento mais horizontalizada que a de leves e h mecanismos no Brasil que
privilegiam o contedo local, como a possibilidade de financiamento via
Fundo Garantidor para Investimentos. Mais detalhes disponveis em: <http://www.bndes.gov.br/
SiteBNDES/bndes/bndes_pt/Institucional/Apoio_Financeiro/Programas_e_Fundos/FGI/Perfil_Cliente/
index.html>. Acesso em: 15 jun. 2015.
24
Nas linhas de inovao tradicionais, o valor mnimo de financiamento de R$ 1 milho, o que pode
ser incompatvel com os projetos da empresa e com suas capacidades de alavancagem e de pagamento.
25
Mais detalhes sobre os critrios para enquadramento, disponveis em: <http://www.bndes.gov.br/
SiteBNDES/bndes/bndes_pt/Institucional/Apoio_Financeiro/Programas_e_Fundos/MPME_Inovadora_
criterios_enquadramento.html>. Acesso em: 15 jun. 2015.
23

Setorial-42.indb 210

26/08/2016 12:07:28

211
Automotivo

BNDES Finame. Para alm do mercado interno, a construo de mecanismos


de apoio exportao um passo importante. Com a produo de veculos
pesados concentrada mundialmente, essencial firmar acordos de comrcio
exterior com pases produtores, de modo a criar perspectivas de exportao
para as autopeas desse grupo. Conforme visto no decorrer do artigo, uma
ateno ao cmbio parece tambm ter efeito importante sobre essa indstria.
Do lado da reposio em veculos leves, a barreira de entrada menor,
visto que tal mercado tem nvel de exigncia menor que o fornecimento direto montadora. Nesse caso, a qualificao para um posterior fornecimento
no mercado OEM, aliado ao estabelecimento de requisitos mnimos para o
mercado de reposio (por exemplo, uso de selo do Instituto Nacional de
Metrologia, Qualidade e Tecnologia Inmetro),26 uma meta importante.
Como poltica pblica, possvel priorizar sistemas mais crticos, com
cadeias mais extensas e com grande mercado interno, de forma a trazer impactos mais duradouros para a indstria local, como motores e transmisses.
Observa-se uma tendncia de crescimento acelerado da eletrnica embarcada nos veculos. Com uma histrica carncia brasileira nesse sistema,
tal tendncia surge como oportunidade para o desenvolvimento local da
indstria eletrnica.
Ainda que em ritmo menos acelerado, outras mudanas tecnolgicas,
como a eletrificao veicular e o uso de outras matrias-primas, podem
configurar uma oportunidade para as empresas brasileiras. Como exemplo,
a fabricao de peas de compsitos bem diferente de uma de ao. O
equipamento bsico da primeira uma autoclave, enquanto o da segunda
uma prensa. Assim, a disseminao desse tipo de material pode ter impacto
inclusive sobre os fabricantes de bens para produo de veculos.
Globalmente, a indstria de autopeas responde pela maior parte das
inovaes no setor automotivo. No Brasil, os nmeros relativos ao investimento em P&D mostram o contrrio, com as montadoras puxando o
investimento. O pas, como grande produtor de veculos, est atingindo a
maturidade no que concerne engenharia automotiva, com o desenvolvimento de competncias locais para a concepo de veculos completos. O
prximo passo envolve tanto o desenvolvimento de plataformas globais no
Brasil quanto o desenvolvimento tecnolgico no setor. Ainda que existam
26

Os pneus vendidos no Brasil, por exemplo, tero que exibir um selo a partir de outubro de 2016.

Setorial-42.indb 211

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Panorama da indstria de autopeas no Brasil: caractersticas, conjuntura,


tendncias tecnolgicas e possibilidades de atuao do BNDES

212

alguns casos de desenvolvimento de tecnologia local, ele no acontece de


forma contnua e disseminada, estando limitado a assuntos como o uso de
biocombustveis. A exemplo do que acontece em outros pases, a participao
das indstrias de autopeas central nesses prximos passos.
O BNDES tem acompanhado as tendncias no setor de forma a
incorpor-las no trabalho de fomento indstria e como contribuio para
o desenho de uma indstria de autopeas forte e competitiva.

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Panorama da indstria de autopeas no Brasil: caractersticas, conjuntura,


tendncias tecnolgicas e possibilidades de atuao do BNDES

214

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Automotivo

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Panorama da indstria de autopeas no Brasil: caractersticas, conjuntura,


tendncias tecnolgicas e possibilidades de atuao do BNDES

216

Setorial-42.indb 216

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Site consultado
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Aeronutica
BNDES Setorial 42, p. 217-244

Configuraes de redes de rotas


de empresas areas modelos bsicos

Paulus Vinicius da Rocha Fonseca


Srgio Bittencourt Varella Gomes*

Resumo
A operao de uma empresa de transporte areo uma complexa sequncia
de decises e planejamentos. Para compreender o funcionamento de uma
empresa area, preciso conhecer alguns fundamentos de sua operao, e
entre eles est o modelo de rede de rotas (malhas de trfego areo) adotado,
suas caractersticas bsicas e os pontos de ateno em sua implementao.
Este artigo procura descrever de forma no exaustiva os principais modelos
aplicados, quais sejam: redes lineares (padro usado desde os primrdios das
rotas de voos comerciais), redes ponto a ponto (modelo difundido entre as
empresas de baixo custo), redes hub and spoke (padro utilizado pelas grandes empresas tradicionais) e redes hbridas (modelo mais atual para onde
esto migrando vrias empresas dos mais variados modelos de negcio).
Por fim, apresentada uma relao entre tipos de redes e modelos de negcios das empresas areas.
*
Respectivamente, contador do Departamento de Comrcio Exterior 1 da rea de Comrcio Exterior
do BNDES, com MBA em Controladoria e Finanas pela Universidade Candido Mendes (Ucam), e
gerente do Departamento de Comrcio Exterior 1 da rea de Comrcio Exterior do BNDES e PhD em
Dinmica de Voo (Cranfield University, Inglaterra).

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Introduo

Configuraes de redes de rotas de empresas areas modelos bsicos

A operao de uma empresa area vai muito alm do simples decolar e


pousar com passageiros a bordo. Como se trata de uma indstria de baixas
margens operacionais, conforme visto em artigo publicado no nmero 40
do BNDES Setorial, dos mesmos autores deste artigo, cada deciso tomada
pode implicar o sucesso ou fracasso da empresa. Dessa forma, a definio
da rede de rotas (ou malha de rotas) que a empresa pretende executar pea
fundamental no planejamento operacional e nos planos de expanso futura.
Para compreender o conceito de rede de rotas areas, antes preciso
conhecer o conceito de mercado de transporte areo. Um mercado
constitudo por quaisquer ligaes por via area entre dois pontos distintos. A ligao entre um aeroporto A e um aeroporto B qualquer constitui
um mercado na definio aeronutica, e cada voo, seja de A para B ou de
B para A, constitui uma rota.
Ao longo do tempo, o desenho da malha de rotas das empresas areas
foi evoluindo e sendo modificado medida que novas tecnologias, regulamentaes e oportunidades comerciais foram surgindo. No incio da aviao
comercial, havia um cenrio de alta regulamentao comercial por parte dos
governos, e as empresas basicamente cumpriam o roteiro definido pelos
rgos governamentais, cobrando as tarifas definidas por eles. Em geral, o
transporte areo era visto como um meio de transporte elitizado, destinado
aos mais ricos, capazes de pagar as altas tarifas cobradas, ou apenas para
viagens a trabalho.
Com o passar do tempo, passou-se a contar com a ampliao da disponibilidade de servios areos, a melhoria na infraestrutura de apoio e aeroporturia, novas tecnologias de transporte (aviao a jato), maior insero da
tecnologia da informao e melhoria das redes de comunicao. Alm disso,
o crescimento da demanda por viagens e as concepes de malha area foram sendo modificadas, at se chegar aos modelos hoje aplicados. Estes, por
sua vez, no so definitivos, e, naturalmente, tendem a evoluir ainda mais.
Neste artigo, sero introduzidos os principais conceitos dos modelos de
redes de rotas de empresas areas utilizados at o momento. Inicia-se com
uma explanao sobre a configurao de redes de rotas areas e sua evoluo. A partir de ento, passa-se a uma descrio dos principais modelos,
suas caractersticas e aspectos mais relevantes, detalhando cada um dos
quatro principais modelos empregados. Finalizando, o artigo tentar fazer

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Configurao-padro de redes de rotas areas


Nos ltimos anos, a concepo da rede de rotas tem merecido grande
ateno e esforos das companhias areas, na busca do modelo de malha
mais adequado. Busca-se, acima de tudo, a configurao de rotas que poder gerar o menor custo por assento-quilmetro (CASK, do ingls cost per
available seat-kilometer), alm do maior retorno econmico-financeiro. So
constantes as reestruturaes e atualizaes sistmicas a fim de gerar mais
trfego, contando com os mesmos recursos, buscando assim potencializar
a rentabilidade do negcio, notadamente de baixas margens de resultado
operacional em todo o mundo (GOMES; FONSECA, 2014).

219
Aeronutica

a ligao entre os tipos de redes e os modelos de negcio das empresas areas e apresentar uma breve concluso sobre o trabalho.

Com a concorrncia crescente e acirrada em virtude da livre-entrada de


novas companhias areas disputando a clientela e oferecendo novos servios, h necessidade de constante reviso da distribuio da malha area de
cada empresa. Some-se a isso a infraestrutura limitada (aeroportos, sistemas de navegao, espao fsico nos ptios e terminais de passageiros, entre
outros fatores) que em muitos casos j se encontra saturada a exemplo
do Aeroporto de Congonhas, em So Paulo (SP). As empresas areas se
veem assim obrigadas a buscar a otimizao de sua rede de rotas, ou seja,
o volume de destinos e o nmero de voos que podem ser oferecidos a partir de cada ponto, conciliando o nmero de aeronaves na frota e o limitado
nmero de permisses de pouso e decolagem existentes em cada aeroporto
(conhecidos como slots no jargo do mercado).
At 1978, quando o mercado de transporte areo era ainda altamente regulado pelos governos em todo o mundo, o tipo de rede de rotas no
era um fator decisivo no desenvolvimento do transporte areo. Os ciclos
econmicos dos pases, associados com tarifas altas e baixas margens de
retorno na prestao de servio de transporte areo, tornavam necessria a
proteo contra a concorrncia, alm de rigoroso planejamento e controle governamental para seu desenvolvimento. A regulamentao governamental estava focada na segurana dos voos e na garantia da viabilidade
das empresas areas na forma de contratos de concesso de servio pblico,
autorizaes de rotas e estabelecimento de tarifas fixas (JENKINS, 2002).
Os governos chegavam at mesmo a subsidiar empresas areas para assim

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Configuraes de redes de rotas de empresas areas modelos bsicos

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garantir os servios, gerando empregos e desenvolvimento econmico em


regies mais afastadas dos grandes centros, tendo como premissa o efeito
multiplicador que a atividade promove.
Com o advento dos jatos comerciais de maior porte em fins da dcada de
1970 e a remoo de barreiras tecnolgicas, as empresas areas passaram a poder voar em rotas diretas mais longas, podendo ofertar mais assentos por voos,
ou seja, a prover maior oferta quanto a available seat-kilometers (ASKs). Esses
avanos passaram ento a impulsionar o setor na direo do livre-mercado
da aviao. Isso significou a reduo do controle governamental e a desregulamentao econmica do setor, como ocorreu no mercado domstico
norte-americano a partir de 1978 (FONSECA; GOMES; QUEIROZ, 2014)
e no Brasil apenas a partir de 2001.

Modelos de redes
Com o avano dos processos de desregulamentao econmica pelo mundo, as mais diversas formas de redes de trfego areo domstico, ou mesmo
internacional regional passaram a coexistir. Assim, podem ser identificados
diversos modelos de malhas, sendo os principais:
redes de rotas lineares;
redes ponto a ponto (PoP);
redes hub and spoke (H&S); e
redes mistas (tambm chamadas de hbridas).
As descries que se apresentam a seguir para cada um desses modelos
no implicam alegar que no possam existir outros modelos, posto que, como
j visto antes, esse um sistema dinmico e que sofre ajustes rotineiramente. Porm, os esquemas que sero apresentados representam a maioria das
malhas hoje utilizadas, sendo os outros modelos, normalmente, variantes
ou derivaes destes aqui apresentados. Constituem, pois, a espinha dorsal
do planejamento de rotas de empresas areas comerciais de forma praticamente universal.
Redes lineares
As redes lineares so tpicas do incio do transporte areo regular de
passageiros nas dcadas de 1920 e 1930. So consideradas o formato mais

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Aeronutica

tradicional, utilizadas em mercados altamente regulados, cujos objetivos


principais seriam a disponibilizao do servio e o atendimento de determinadas localidades, previamente priorizadas pelo governo do pas, independentemente do resultado econmico auferido pelas empresas.
Figura 1 | Exemplo de rede linear

Fonte: Elaborao prpria.

Nesse tipo de rede, a aeronave percorre um caminho predefinido, atendendo s localidades especificadas. Conforme demonstrado na Figura 1, a
rota normalmente parte de um determinado ponto D no incio da manh,
passando pelos pontos C, A, B, e assim por diante, at chegar ao destino final noite, no ponto F. Este ltimo podendo ser o prprio ponto de partida
ou outra localidade de onde a aeronave partir no dia seguinte, fazendo a
rota inversa ou uma nova rota, a depender da programao de voo.
Ainda utilizando a Figura 1, tem-se que um passageiro que queira ir do
ponto C em direo ao ponto E, dever passar necessariamente pelos pontos A e B at chegar ao ponto E e desembarcar da aeronave. Passar por
trs ciclos de decolagem e pouso, tendo que aguardar o tempo de sada dos
passageiros cujo destino seja um dos pontos intermedirios, alm da entrada
de novos passageiros com destino a um dos pontos seguintes. J no caso
do passageiro que deseje ir do ponto D ao G e considerando-se que, teoricamente, os pontos D e G sejam geograficamente prximos, ainda assim o
passageiro dever cumprir todo o deslocamento previsto passando por C,
A, B e E at chegar a seu destino final.

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Configuraes de redes de rotas de empresas areas modelos bsicos

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Esse modelo tem pouca ou nenhuma conexo com voos denominados


pendulares (de A para B e vice-versa), sendo, porm, conhecido como o
de pinga-pinga. Um exemplo que havia na dcada de 1980 era um voo que
partia no incio da manh, saindo de Porto Alegre (RS): fazia escala em So
Paulo (SP), Rio de Janeiro (RJ), Salvador (BA), Recife (PE), Natal (RN),
Fortaleza (CE), So Lus (MA), Belm (PA), chegando a Manaus (AM) no
fim da noite do mesmo dia. Com uma mesma aeronave, eram atendidos diversos mercados distintos.
Esse tipo de modelo ainda utilizado em parte na aviao regional. A
aeronave passa por vrios pequenos aeroportos at chegar a um grande centro de conexes, de onde os passageiros podero seguir para outros destinos.
Pequenas empresas areas tambm o utilizam. Algumas das vantagens desse
tipo de rede so necessidade mnima de infraestrutura de solo e baixssimo
risco de extravio de bagagens dos passageiros.
Redes ponto a ponto
As redes do tipo PoP representam uma grande evoluo em relao
s redes lineares. Nesse modelo, a companhia area (ou suas parceiras)
oferecem viagens diretas entre os aeroportos que compem sua rede, com
um nmero mnimo ou mesmo nulo de escalas tcnicas (apenas para
reabastecimento) ou conexes.
Nesse tipo de configurao, so necessrias mais aeronaves do que na
rede linear, para permitir a ligao direta entre dois pontos quaisquer da rede.
Entre os benefcios que esse modelo proporciona est a significativa reduo no tempo de voo, com mais conforto e opes de viagens a partir de
uma mesma localidade.
O modelo PoP uma tpica rede de rotas em que a empresa area tem por
foco principalmente a origem e o destino final do trfego areo. Isso quer
dizer que a transportadora est mais interessada no transporte de passageiros originados de uma cidade A com destino a outra B, e vice-versa, sem
que eles tenham que efetuar conexes em outras localidades existentes entre
essas duas (SANDARUWAN, 2010). o tipo de malha mais utilizado por
empresas areas de baixo custo (LCC, do ingls low cost carrier), sendo a
Southwest Airlines, dos Estados Unidos, considerada a empresa pioneira e
paradigmtica desse modelo.

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Figura 2 | Exemplo de rede ponto a ponto

223
Aeronutica

Fonte: Fonseca, Gomes e Queiroz (2014).

Com base na Figura 2, pode-se perceber a variedade de mercados atendidos com o sistema PoP. Tomando-se por ponto de partida o ponto D, possvel chegar a qualquer outro ponto da mesma rede em um voo direto, sem
escalas ou conexes, assim como possvel ir do ponto C ao ponto E
sem efetuar escala ou conexo no ponto D.
No modelo PoP, cada rota serve a um mercado (par de cidades). As rotas
individuais so assim dispersadas pela rea geogrfica atendida pela empresa.
No existem conexes previstas e as rotas podem ser operadas independentemente, sendo que o trfego areo em cada uma delas no necessariamente
afetado pela demanda por outras rotas. Normalmente, apenas a variao das
frequncias e o leque de tarifas cobradas afetam diretamente a demanda.
Para viabilizar este modelo, preciso operar em mercados de alta densidade, entre cidades de origem e destino com alta demanda por transporte
areo entre si, a exemplo da ponte area Rio-So Paulo. A frequncia dos
voos depende geralmente do tipo e da densidade do mercado que se deseja
atingir. Dessa forma, no seria vivel estabelecer uma ou vrias frequncias
dirias/semanais para destinos que oferecem pouca demanda. O nmero de
cidades que podem ser atendidas nesse modelo equivalente a duas vezes
o nmero de aeronaves disponveis na frota da empresa area, como demonstrado na Figura 3 e na Tabela 1, nas quais: cidades atendidas = N x 2,
em que N igual ao nmero de aeronaves.

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Configuraes de redes de rotas de empresas areas modelos bsicos

224

Figura 3 | Cidades atendidas por aeronave no modelo ponto a ponto


A

Fonte: Elaborao prpria.

Tabela 1 | Combinaes de mercados servidos em funo


do nmero de aeronaves operando no modelo ponto a ponto
Nmero de aeronaves

Mercados servidos
Via PoP

10

12

14

16

Fonte: Jenkins (2002).

Os equipamentos e sistemas da empresa no tm sua utilizao normal


limitada pela malha de rotas. Em geral, esse modelo busca custos operacionais mais baixos por ASK ou seja, o CASK nos mercados atendidos,
procurando aumentar o retorno financeiro por meio do grande volume de
trfego transportado, o qual tende assim a ser maior que em outros modelos.
Normalmente, as empresas que atuam nesse tipo de malha area utilizam-se
de aeronaves padronizadas, com menor variao de modelos e de portes. O
exemplo paradigmtico a Southwest, cuja frota composta basicamente de aeronaves Boeing da famlia 737, o que auxilia na reduo dos
custos de manuteno, estoques de partes e peas sobressalentes (VASIG;
FLEMING; TACKER, 2008) e treinamento das tripulaes.

Setorial-42.indb 224

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Fonte: Southwest.

Aeronutica

Figura 4 | Mapa das principais rotas da Southwest no mercado domstico dos EUA

225

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Configuraes de redes de rotas de empresas areas modelos bsicos

226

Na Figura 4, h a demonstrao grfica das principais rotas operadas


pela Southwest no mercado domstico norte-americano, na qual se observa o grande nmero de voos diretos entre importantes centros urbanos, por
exemplo, Tampa, na Flrida, Chicago e Las Vegas.
Redes hub and spoke
O modelo denominado H&S1 consiste em uma malha area com base
em um ou mais aeroportos centrais (hubs), a partir do qual os passageiros
podem fazer conexes para seus destinos finais (spoke). Esse modelo surgiu
como uma evoluo natural no perodo ps-desregulamentao nos Estados
Unidos (dcadas de 1980 e 1990), permitindo a otimizao do uso da frota
de aeronaves, provendo o servio areo para uma rea geogrfica maior e
com mais possibilidades de destinos a partir de uma grande cidade.
Nesse padro rede de rotas, o usurio embarca em uma das cidades no
hub da rede (spoke) e voa para o centro de conexo (hub) da empresa area,
a partir de onde necessita embarcar em um segundo voo para viajar at a cidade de destino em outra ponta (COOK; GOODWIN, 2007). O passageiro,
portanto, viaja entre duas cidades fazendo uma parada de conexo no hub.
Esse formato de malha area foi desenvolvido originalmente para atender
necessidade de distribuio domstica do trfego internacional de longo
curso, em especial o intercontinental (rotas ligando Estados Unidos, Europa,
sia e Amricas), em que o hub denominado de gateway (portal internacional de entrada no pas). O H&S tornou-se o formato-padro para as grandes
transportadoras domsticas dos Estados Unidos aps a desregulamentao
econmica do setor areo do pas iniciada em 1978. Exemplos claros dessa aplicao so as distribuies de voos nos aeroportos de Guarulhos, na
Grande So Paulo (SP), e Galeo, no Rio de Janeiro (RJ). Tais aeroportos
recebem grande parte do trfego internacional com destino ou origem no
Brasil, e a partir deles as companhias areas nacionais oferecem voos para
diversas outras cidades do pas. Tambm exemplo notvel o aeroporto de
Atlanta (GA), nos Estados Unidos, o qual concentra grande parte dos voos
da Delta Airlines, recebendo ou despachando trfego internacional e conectando esses voos para o restante desse pas.
Essa denominao tem por origem uma analogia com a roda de bicicleta, a qual tem um cubo (hub)
central ligado ao aro por meio de raios (spokes).

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Aeronutica

Para ser eficiente, esse sistema necessita de muita coordenao entre


os horrios de chegada e sada dos voos, de modo a minimizar o tempo de
trnsito e as possibilidades de ocorrncia de perda de conexo pelo usurio,
erro na transferncia de bagagens etc.
Figura 5 | Exemplo de rede hub and spoke

Fonte: Fonseca, Gomes e Queiroz (2014).

Entre os benefcios para as empresas areas, est o fato de poderem oferecer um maior nmero de destinos em relao ao modelo PoP com um
menor nmero de aeronaves, otimizando a utilizao dos equipamentos de
voo, reduzindo custos, aumentando receitas e a ocupao das aeronaves.
Alm disso, existe a possibilidade de aumento de frequncias atendendo s
necessidades dos passageiros.
Porm, cada rota da rede (spoke) tem uma demanda caracterstica, sendo
algumas delas mais procuradas que outras, o que obriga as empresas a utilizarem diversos modelos de aeronaves, de portes distintos, que podem variar
de 50 a 350 assentos. Essa variedade de tamanhos e modelos de aeronaves
aumenta a complexidade de gesto da capacidade, tanto nos terminais aeroporturios, quanto na frota da empresa area. Isso eleva os custos de treinamento de pilotos e mecnicos, os custos com manuteno, a necessidade
de equipes de cabine diferenciadas, entre outros aspectos complicadores.
Uma das formas de reduzir essa complexidade foi a contratao de empresas regionais, de menor porte, com a finalidade de atender a localidades de
menor demanda. Operando com uma frota mais homognea, as regionais
conectam assim esse trfego menos denso aos hubs das mainlines (grandes

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Configuraes de redes de rotas de empresas areas modelos bsicos

228

empresas, tais como Delta, United, Air France, British Airways), de onde os
passageiros podem partir em direo a outras cidades atendidas pela rede.
Esse processo de terceirizao, iniciado em fins da dcada de 1970 nos
Estados Unidos, permitiu assim a consolidao de um novo modelo de empresa area a regional , que normalmente utiliza aeronaves menores com
custos mais adequados a demandas de trfego de menor densidade. Isso possibilitou a expanso de novas indstrias aeronuticas no mercado mundial,
tais como a Embraer e a Bombardier. Elas encontraram nessa necessidade
das grandes empresas areas seu nicho de mercado, com a produo de aeronaves de at 120 assentos (inicialmente com modelos de 19 a 50 assentos,
passando mais recentemente para modelos maiores, de 60 a 120 assentos).
Por outro lado, esse tipo de malha area fica limitado capacidade da
infraestrutura aeroporturia disponvel no hub, que, como j visto, um
recurso finito. Com o aumento do nmero de rotas, aumentam tambm os
custos de gerenciamento de sistemas de manuseio de bagagens, servios
de catering (refeies a bordo), reabastecimento, manutenes locais etc.
Alm de tudo isso, existe o problema de atrasos em pousos e decolagens, decorrentes dos mais variados fatores, desde aqueles por condies
meteorolgicas inadequadas at por passageiros que demoram a se deslocar
entre um porto de embarque e outro, problemas com a manipulao e distribuio de bagagens entre aeronaves, alm de tantos outros. Cada atraso
pode repercutir na necessidade de retardar outro voo, que precisa esperar
que tudo esteja de acordo para decolar. Esse fenmeno pode se replicar por
toda a rede, dependendo de sua complexidade e da capacidade de gesto
do operador aeroporturio e da companhia area. O uso de mltiplos hubs,
normalmente, uma forma de mitigar esses riscos de atraso e propagao
de problemas por toda a rede (COOK; GOODWIN, 2007).
Por outro lado, uma das grandes vantagens do modelo H&S para as
companhias areas o nmero de destinos que podem ser atendidos, possibilitando diversos desenhos de redes com um dado nmero de aeronaves,
atendendo a um espao geogrfico mais amplo que o permitido usando-se
o modelo PoP. Por exemplo, com quatro aeronaves, possvel atender at
a oito rotas diretas entre as pontas e o hub e mais 16 outras rotas por via
de conexo, totalizando, assim, 24 rotas ligando cinco localidades distintas (quatro cidades nas pontas e a cidade onde est localizado o centro
de conexo).

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Aeronutica

A cada aeronave somada frota operando em um hub, o nmero de


rotas possveis cresce exponencialmente. O nmero de cidades atendidas
por meio de uma rede H&S pode ser calculado pelo nmero de aeronaves
operando elevado ao quadrado somado a duas vezes o mesmo nmero de
aeronaves (JENKINS, 2002), ou seja: cidades atendidas = N x (N+2), em
que N igual ao nmero de aeronaves na frota.
A Tabela 2 demonstra as possibilidades de combinaes de mercados
que podem ser atendidos em funo da capacidade do hub. O clculo apresentado nessa tabela mostra o nmero de aeronaves que podem chegar ou
partir considerando-se o intervalo de tempo necessrio para que o passageiro faa a conexo (sair de uma aeronave e entrar em outra) e para que
todo o trabalho de solo na aeronave seja efetuado,2 cuja durao chamada
turn around time no jargo do mercado de transporte areo. Quanto menos
tempo uma empresa area necessitar para efetuar a conexo dos passageiros, maior ser a capacidade de oferecer mais conexes, tendo por limite a
capacidade da infraestrutura aeroporturia disponvel.
Tabela 2 | Combinaes de mercados servidos em funo
do nmero de aeronaves operando em um hub
Nmero de
aeronaves

Mercados servidos
Via PoP

Via H&S

Total

15

16

24

10

25

35

12

36

48

14

49

63

16

64

80

18

81

99

10

20

100

120

Fonte: Jenkins (2002).

O trabalho de solo consiste basicamente na inspeo da aeronave para voo, limpeza, transferncia e
desembarque de bagagens e cargas, pequenos reparos rotineiros, reabastecimento, troca de equipes de
cabine e pilotos.
2

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Configuraes de redes de rotas de empresas areas modelos bsicos

230

Portanto, ao estabelecer uma rede do tipo H&S, a companhia area busca


obter vantagens comerciais, como o incremento de trfego via aumento dos
destinos atendidos com uma dada frota de aeronaves. A correta calibrao
do tamanho das aeronaves empregadas conduz ao aumento de sua ocupao
(load factor). Isso propicia a diluio de custos fixos, permitindo a oferta
de tarifas mais baixas e o aumento das frequncias dos voos.
Dessa forma, o modelo H&S promove a otimizao dos recursos, com
as conexes abrangendo uma determinada rea geogrfica, oferecendo mais
destinos do que na malha do tipo PoP. Ao oferecer uma gama de opes de
conexes para diferentes destinos, a empresa visa atrair mais passageiros na
medida em que pode oferecer mais opes de rotas via conexo em hubs. A
programao de rotas dependente da combinao das prprias rotas com
seus respectivos horrios, de modo a tentar melhor atender convenincia
de viagem dos passageiros. Qualquer falha nessa programao pode acarretar danos para toda a rede.
Com o modelo H&S, possvel oferecer trfego areo a localidades que
apresentem demanda mais baixa, utilizando-se aeronaves menores (trfego regional), que sero conectadas aos hubs da empresa e, a partir destes,
a toda a gama de destinos oferecidos, integrando o espao geogrfico de
atuao da empresa. Para o melhor atendimento a seus mercados, as empresas precisam manter, assim, uma frota de variados tamanhos e modelos de
aeronaves, empregando aeronaves de maior porte nos mercados de maior
demanda. Busca-se, portanto, otimizar cada mercado com a aeronave mais
adequada e, nesse processo, poder vir a oferecer uma adequada frequncia
de voos para cada destino (COOK; GOODWIN, 2007), sem o que a rota
dificilmente seria rentvel.
J a utilizao da frota em uma malha H&S limitada pela geografia da
rede montada, pelos tempos entre as conexes, pelas condies meteorolgicas e o grau de congestionamento nos centros de conexo. As empresas areas focam prioritariamente no trfego corporativo, oferecendo uma
ampla gama de destinos para viagens de negcios, cujas passagens so, em
sua maioria, compradas poucos dias antes da viagem e, consequentemente,
com tarifas mais elevadas. Porm, as conexes nos hubs significam tambm
aumentos nos custos por ASK CASK com o aumento dos trabalhos em
solo e a necessidade de equipe mais numerosa no atendimento aos passageiros, transferncia de bagagens entre aeronaves e atividades internas de
controle desses fluxos.

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Aeronutica

Como forma de contrabalanar o problema dos custos mais altos de operao no aeroporto hub, as empresas buscam obter o chamado domnio
do hub, de modo a atenuar a concorrncia e poder cobrar mais por passageiro. Esse domnio consiste na iniciativa de oferecer e capturar a maior
parte da capacidade instalada de servios do terminal. Em relao s demais
empresas concorrentes, isso significa ampliar seu market share (parcela do
mercado em relao ao total) at o limite possvel. Entre os benefcios de
ser a empresa dominante em determinado hub, pode-se citar a tendncia
em alcanar um share gap positivo. Share gap a diferena entre o trfego
de passageiros atendidos, ou a receita obtida, em comparao com a oferta de servio disponibilizada no hub. As evidncias empricas so de que
as empresas dominantes com market share superior a pelo menos 42%
em ASKs costumam obter um resultado desproporcionalmente maior,
um prmio, em relao s demais empresas no mesmo hub. Alm disso, o
domnio do hub ajuda a reduzir os efeitos da sazonalidade dos mercados
individuais (JENKINS, 2002).
A gesto de uma rede H&S uma tarefa complexa e requer a utilizao
de avanados sistemas de controle e acompanhamento, tanto da frota quanto de sua localizao, das condies meteorolgicas, das origens e destinos
de cada voo programado.
A localizao dos hubs um ponto de grande ateno, uma vez que so
limitados os aeroportos adequados operao nessa modalidade. Em geral,
esto prximos a grandes centros urbanos, combinando potencial econmico e demografia. Alm disso, desejvel que estejam localizados da forma
mais centralizada possvel em relao s cidades de interesse que compem
ou que se pretenda que venham a compor a malha de rotas.
O ideal de um hub que as operaes dos voos (partidas e chegadas)
ocorram no mesmo horrio durante os dias da semana, mantendo a regularidade, preferencialmente mantendo a mesma numerao de voos em todos
os dias, e dispondo de ampla e eficiente infraestrutura para as transferncias
de passageiros, bagagens e cargas.
No mapa de rotas domsticas nos Estados Unidos da Delta Airlines,
apresentadas na Figura 6, podem ser observados quatro grandes hubs da empresa, situados em Salt Lake City, Minneapolis (hub herdado da Northwest
aps a fuso das empresas em 2009), Detroit e Atlanta (principal hub global da empresa).

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Fonte: United Airlines.

Figura 6 | Mapa de rotas domsticas da United Airlines nos Estados Unidos

Configuraes de redes de rotas de empresas areas modelos bsicos


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Redes mistas

Aeronutica

Redes mistas (tambm chamadas de hbridas) nada mais so do que a


utilizao dos conceitos de redes lineares, PoP e H&S na montagem de uma
rede. So uma evoluo natural do sistema de transporte areo de passageiros, fruto da desregulamentao econmica ocorrida nas ltimas dcadas.
Ao optar por estabelecer uma rede mista, a empresa area busca maximizar os benefcios inerentes a cada modelo e atender ao mximo de usurios
com os recursos que possui, com uma relao custo-benefcio bem calibrada.

233

Nas figuras 7 e 8, possvel observar as caractersticas das redes mistas.


Ao mesmo tempo em que existe um hub na cidade D no caso da Figura 8,
as cidades de Campinas (SP) e Belo Horizonte (MG) , a ligao da cidade J ao hub tem uma escala em A. Isso se justifica pela baixa demanda de
voos diretos entre J e D e entre A e D, mas que, somadas, formam um mercado interessante para a empresa. Alm disso, atende-se aos usurios que
pretendam fazer apenas a viagem entre J e A, o que no seria muito vivel
se houvesse a necessidade de conexo no hub para efetuar esse trajeto, seja
pela localizao geogrfica deste, seja pelo nvel de demanda especfica
nesse trajeto.
Figura 7 | Exemplo de rede mista (ou hbrida)

Fonte: Elaborao prpria.

Outro ponto relevante a rota entre os pontos B e G. Por ter uma demanda suficientemente alta, justifica um voo direto, ou seja, na opo hub
bypass (sem passar pelo hub), em determinados horrios de maior demanda e via conexo em outros de menor procura. Um exemplo desse tipo de

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Configuraes de redes de rotas de empresas areas modelos bsicos

234

rota pode ser observado na malha area da empresa Azul Linhas Areas,
na Figura 8. Diariamente, so oferecidos diversos voos ligando a cidade do
Rio de Janeiro (RJ) a Porto Alegre (RS), havendo dois voos de ida e volta
conectando diretamente essas cidades, alm de diversos outros, com conexes em Campinas (SP) ou Curitiba (PR).
Nessa mesma empresa, observa-se a existncia de uma rede linear, que
passa por diversas cidades menores no interior dos estados do Amazonas,
Par e Mato Grosso at chegar a um grande centro, seja a capital destes estados, seja o hub de Braslia (DF) (Figura 8). Outro exemplo o voo 2.685,
que parte de Viracopos (SP) com destino a Juazeiro do Norte (CE), s 23h20,
de onde parte para Petrolina (PE), s 2h30, e retorna a Viracopos, aonde
chega s 6h31 da manh. Esse um exemplo clssico de rede linear dentro
da malha hbrida da empresa.
Figura 8 | Mapa de rotas da Azul no Brasil

Fonte: Azul Linhas Areas.

Setorial-42.indb 234

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Redes de rotas e modelos de negcios de empresas areas

Aeronutica

Uma vez compreendidas as caractersticas dos modelos de redes de rotas


areas, pode-se agora passar a relacion-los com os modelos de negcios
tpicos das empresas areas. Embora existam diversos modelos nesse setor,
trs destacam-se: o de legacy carriers (tambm chamadas de mainlines), o
de LCCs (empresas de baixo custo) e o de empresas regionais. Os demais
modelos so em geral derivaes ou mesclas desses modelos.

235

As redes do tipo linear praticamente deixaram de existir em mercados


desregulamentados, podendo ser ainda encontradas em regies remotas da
frica e sia, operadas por pequenas empresas com apoio governamental.
As redes do tipo PoP so utilizadas predominantemente por companhias
areas que adotam o modelo de custos baixos e tarifas baixas (LCCs) para
competir e so normalmente utilizadas em rotas entre grandes cidades, em
distncias relativamente curtas entre destino e origem, e um pequeno nmero de cidades (YAN; FU; OUM, 2008). assim a tpica configurao de
malha de rota utilizada pelas LCCs, que costumam operar em aeroportos
secundrios de grandes cidades, oferecendo voos com um mnimo de conexes, em sua maioria voos diretos, a exemplo da empresa paradigmtica
desse modelo de negcio, a Southwest Airlines. Tambm empregada pela
Jet Blue, no mercado domstico norte-americano, e pelas empresas Ryanair
e EasyJet na Europa.
As LCCs, como a prpria denominao sugere, so empresas que buscam
funcionar com baixos custos operacionais e, para isso, buscam os modelos
de redes de rotas mais apropriados. Com a operao predominantemente
em rotas PoP, essas empresas buscam reduzir os custos operacionais nos
terminais aeroporturios e reduzir o tempo com a aeronave parada em solo.
A Southwest tem por foco atuar em aeroportos que servem principalmente
aos passageiros locais, em que no h a necessidade de troca de aeronaves
nos aeroportos de destino da rota, servindo eventualmente at mesmo a
mltiplos aeroportos de uma determinada regio metropolitana simultaneamente (YAN; FU; OUM, 2008).
J as empresas legacy, de modelo tradicional, aps a desregulamentao econmica do mercado domstico norte-americano, iniciada em 1978,
abandonaram paulatinamente a configurao de malha PoP em suas rotas
domsticas, passando a adotar progressivamente o modelo H&S.

Setorial-42.indb 235

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Configuraes de redes de rotas de empresas areas modelos bsicos

236

Isso se deveu a motivos econmicos e concorrenciais. Econmicos porque, como visto, com determinado nmero de aeronaves na frota, o modelo
H&S permite o atendimento dirio de um nmero muito maior de cidades
do que o PoP, algo importante quando cada empresa passou a poder voar
livremente para onde quisesse. E concorrenciais porque, ao contrrio do que
esperavam os promotores da desregulamentao no governo dos Estados
Unidos, ou seja, do livre-mercado na aviao, as empresas procuraram, estrategicamente, reduzir a competio rota a rota em suas malhas domsticas. A sada foi, dentro do possvel, entrincheirarem-se em suas regies
de origem, junto aos principais aeroportos/cidades que foram assim se
tornando hubs naturais, tais como Dallas-FortWorth (American Airlines),
Hartsfield-Atlanta (Delta Airlines), Chicago OHare (United) etc. J para o
trfego internacional, as empresas legacy mantiveram, de maneira geral, seus
gateways (portais) tradicionais Nova York, Miami, Los Angeles etc. , aos
quais foram acrescentando seus novos hubs graas s facilidades de conexes domsticas. Nesse processo, que vem desde a dcada de 1980, um
aeroporto como Atlanta-Hartsfield acabou se tornando o maior aeroporto
do mundo em trfego de passageiros.
No Brasil, o processo de desregulamentao econmica do transporte
areo foi completado apenas em 2001. Embora no tenha ocorrido o entrincheiramento de cada empresa em regies especficas, o fato que as
empresas TAM e Gol, responsveis atualmente por mais de 70% do trfego domstico de passageiros no pas (ambas com malhas originalmente
PoP), acabaram por transformar, desde ento, os aeroportos de Braslia e
Congonhas nos dois grandes hubs das rotas troncais nacionais, Guarulhos
permanecendo como o gateway internacional principal.
J no mercado dos Estados Unidos, aps a fase de incorporaes e fuses mais recente ocorrida ao longo dos ltimos 12 anos (2002 a 2014),
surgiram como resultado trs grandes empresas: Delta (que se uniu com a
Northwest), United (que se uniu a Continental) e American Air Group (com
a fuso da American Airlines com a US Airways). Essas grandes empresas utilizam-se, como visto, basicamente do modelo de malha H&S, sendo
complementadas pela contratao de empresas regionais. Essas atuam como
alimentadoras das grandes rotas operadas pelas mainlines, conectando seus
principais hubs s cidades menores, de menor demanda, conforme pode ser
observado no Quadro 1.

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Contratante
legacy
mainline

Aeroportos hubs
(centros de voos de
conexo)

Marca para
operaes
regionais

Delta

Atlanta, Cincinnati,
Detroit, Memphis,
Minneapolis, New
York (JFK), La
Guardia (LGA),
Salt Lake City

Delta
Connection

Chautauqua, Compass,
ExpressJet, GoJet, Pinnacle,
Shuttle America, SkyWest

United

Chicago (ORD),
Cleveland, Denver,
Houston, Los
Angeles (LAX),
Newark, JFK, San
Francisco (SFO),
Washington Dulles

United Express

Chautauqua, CommutAir,
ExpressJet, GoJet, Great
Lakes, Mesa, Republic,
Silver Airways, Shuttle
America, SkyWest,
TransStates

American
(American
Airlines
Group)

Dallas (DFW),
Miami, JFK, LAX,
ORD

American Eagle

Chautauqua (para a
Connection)

American
Connection

Contratadas regionais

237
Aeronutica

Quadro 1 | Relao das empresas regionais dos Estados Unidos que atendem s
empresas legacy e aos hubs onde se fazem as conexes com os voos regionais

ExpressJet e Republic (para


a Eagle)
A prpria Eagle, que
pertence American
Airlines

US Airways
(American
Airlines
Group)

Charlotte,
Philadelphia,
Phoenix

US Airways
Express

Air Wisconsin,
Chautauqua, Mesa,
Piedmont, PSA, Republic,
SkyWest, TransStates

Fonte: Fonseca, Gomes e Queiroz (2014).

A proporo de voos e frequncias nos 17 aeroportos mais movimentados dos Estados Unidos pode ser observada no Anexo I, em que se percebe
claramente que a Delta domina o Aeroporto de Atlanta, com cerca de 59,7%
dos voos em 2013, seguida pela ExpressJet, empresa regional contratada da
Delta como alimentadora de trfego, o que totaliza 78,1% da operao
do aeroporto. De forma semelhante, a American Airlines e sua subsidiria
regional American Eagle dominam os aeroportos de Miami e Dallas/Fort
Worth, com 73,7% e 79,5% respectivamente. Huston dominado pela United
Airlines, com a empresa regional que lhe presta servio, Express Jet, alcanando 75,7% da operao do aeroporto. Esses nmeros deixam clara a
estratgia das grandes empresas americanas: procurar dominar o trfego em
determinados aeroportos para, assim, buscar a maior rentabilidade possvel

Setorial-42.indb 237

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Configuraes de redes de rotas de empresas areas modelos bsicos

238

nestes hubs, que ficaram assim conhecidos no jargo do setor como fortress
hubs (hubs tipo fortaleza).
Cada uma dessas empresas, em funo de seu modelo de negcios, passou a desenvolver servios voltados para seu pblico-alvo especfico, com
vistas a atend-lo fielmente, maximizando a rentabilidade de sua operao.
No existe mais, dessa forma, a preocupao de atender totalidade da demanda do pas, ou a parte substancial dela, como no passado recente. Com
isso verifica-se o abandono de cidades menores que no geram trfego acima de um patamar mnimo conforme as diretrizes da empresa. Passou-se a
trabalhar com alta ocupao (load factor) ou mesmo voos lotados, cuja qualidade do servio depende do pagamento de tarifas auxiliares (FONSECA;
GOMES; QUEIROZ, 2014).
Alm disso, o processo de consolidao de empresas legacy via fuses
e aquisies , no mercado de transporte areo dos Estados Unidos, vem
tendo substancial impacto na populao de aeroportos hubs. Por um lado,
tem-se que os organizadores da fuso American-US Airways prometem manter os dez hubs onde hoje operam, embora na fuso anterior American-TWA,
em 2001, o hub de St. Louis tenha perdido 70% dos assentos ali ofertados
e o de San Jose, mais de 60%. Na incorporao da America West pela US
Airways (em 2006), o hub de Pittsburgh chegou a 2010 com 75% a menos
de sua oferta e o aeroporto de Las Vegas perdeu ainda mais. Em sntese,
as empresas consolidadas selecionam e privilegiam os hubs que realmente
lhes interessam; os restantes so relegados a segundo plano, com evidentes
impactos nas comunidades servidas (BRODERIC, 2013).
J as empresas regionais fazem uso de um modelo misto de rede de rotas. Primeiro porque so, normalmente, contratadas das grandes legacies
para levar trfego para os hubs destas. Segundo, porque normalmente fazem uso de rotas PoP para fazer essa alimentao, sendo raras as conexes
durante o percurso.
Desde o incio no sculo XXI, percebe-se um crescimento no nmero
de empresas que adotam modelos mistos de redes de rotas. Um exemplo
recente a empresa brasileira Azul Linhas Areas, j citada anteriormente,
que iniciou suas atividades no fim de 2008 procurando adotar um modelo
de ligao PoP, tpico das LCCs, seguindo o exemplo da americana JetBlue.
Com o crescimento da empresa e a limitao da infraestrutura aeroporturia no Brasil, aos poucos a empresa passou a oferecer tambm rotas com

Setorial-42.indb 238

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239
Aeronutica

conexes em sua principal base de operaes, o aeroporto de Viracopos,


em Campinas (SP). A empresa encontrou um nicho de mercado pouco explorado ao incluir rotas regionais em seu modelo de negcio, acrescentando
aeronaves turbo-hlice em sua frota. Atende, assim, a cidades menores no
interior do pas, fazendo, s vezes, vrias escalas em aeroportos menores
at chegar a um grande centro, onde o passageiro poder fazer conexo para
outros locais, caso aquele no seja seu destino final.
Atualmente, a Azul opera com dois grandes centros de conexo, um
em Campinas (SP) e outro em Confins (MG), e quatro hubs intermedirios Salvador (BA), Rio de Janeiro (RJ), Braslia (DF) e Porto Alegre (RS).
Com seu modelo hbrido de atuao, a Azul hoje a empresa a oferecer o
maior nmero de destinos no Brasil, 103 cidades com 133 aeronaves (em dezembro de 2013), tendo j anunciado planos para incrementar esses nmeros.

Concluses
A capacitao necessria para uma competente anlise do mercado de
transporte areo de passageiros passa por um universo de conhecimentos
que muitas vezes no esto abertamente disponveis. Assim, como preciso
conhecer as peculiaridades da operao desse tipo de transporte, com seus
indicadores econmico-operacionais (objeto de publicao no nmero 40
do BNDES Setorial, de setembro de 2014), tambm preciso conhecer as
peculiaridades da configurao da malha de rotas que cada empresa oferece, assim como as de suas concorrentes.
Com base no conhecimento dos fundamentos dos modelos bsicos, assim como sua evoluo ao longo da histria da aviao comercial, pode-se
observar que cada vez mais as empresas esto adaptando seus modelos s
necessidades e conjunturas do momento. Assim como, historicamente, o
modelo de rotas linear passou para o PoP e da para o sistema H&S, a recuperao do modelo PoP pelas LCCs obrigou as empresas tradicionais a
reverem suas malhas, migrando em alguns casos para o modelo hbrido, s
vezes com mais expressividade das rotas H&S, enquanto outras focaram
mais no modelo PoP. No caso das grandes empresas (mainlines), houve a
necessidade de contratao de empresas terceirizadas (regionais) para complementar sua capilaridade e no deixar de atender a determinados mercados de menor demanda.

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Configuraes de redes de rotas de empresas areas modelos bsicos

240

Esses conceitos de redes de rotas e suas variantes no so, como visto,


aplicveis apenas ao mercado norte-americano. Tambm as companhias europeias, asiticas, da Oceania, e mesmo do Brasil, passaram e passam pelos
mesmos questionamentos e dificuldades ao montar suas malhas de operao.
Como muitas das grandes empresas so majoritrias em seus respectivos
pases, especialmente no que diz respeito ao trfego internacional, o modelo
H&S naturalmente aplicado. Porm, empresas LCCs tambm surgiram
nessas regies e competem diretamente com as mainlines em espaos geogrficos definidos, obrigando-as a adotar solues criativas de rotas, como
a configurao hbrida, para se manterem competitivas.
Por fim, para o analista de transporte areo, duas concluses fundamentais emergem.
O modelo de negcios de cada empresa area, em ltima anlise
responsvel por seu sucesso ou fracasso no mercado, tem de estar
refletido fielmente na configurao e extenso geogrfica de sua malha
de rotas. Incoerncias e/ou inconsistncias entre esses aspectos so
indicaes fortes de uma gesto estratgica com falhas, o que pode
penalizar a empresa para finalidades de concesso de crdito, abertura
de capital, participao em fuses ou aquisies.
Uma vez que diferentes modelos de negcios de empresa area levaro
a diferentes configuraes de redes de rotas, estas tero impactos nos
investimentos requeridos na infraestrutura aeroporturia, geralmente
fora do controle da empresa area. Aeroportos do tipo hub tm de
acomodar um nmero elevado de pousos e decolagens em determinados e relativamente curtos perodos do dia, o que geralmente
significa maior rea de ptio para aeronaves e at mesmo pistas
adicionais do que aeroportos que integram redes PoP. As autoridades aeroporturias/empresas operadoras de aeroportos ficam, assim,
condicionadas a agir e investir em conformidade com a evoluo dos
mercados e modelos de negcios das empresas areas, o que nem
sempre ocorre de forma harmnica e bem planejada.
De fato, esse ltimo aspecto foi fonte de diversas dificuldades imprevistas nos processos de desregulamentao econmica do transporte areo
em vrios pases. Os governos promoveram a desregulamentao com a
viso de que o livre-mercado de tarifas, localidades atendidas, aeronaves operadas etc. beneficiaria diretamente o consumidor pelo aumento

Setorial-42.indb 240

26/08/2016 12:07:31

Em pases em que a infraestrutura aeronutica no Brasil e nos Estados


Unidos, por exemplo era essencialmente estatal, isso gerou demandas
inesperadas nos respectivos tesouros e suas fontes de financiamento. Foi
como se parte da conta dos benefcios auferidos pelos consumidores/usurios do transporte areo tivesse de ser paga por todos os contribuintes do
pas. Alguns pases como o Reino Unido optaram pela privatizao de
toda a infraestrutura aeronutica (aeroportos, controle do trfego areo etc.),
mas em boa parte do mundo o debate prossegue at hoje.

241
Aeronutica

da concorrncia entre as empresas. S que as empresas, ao reconfigurarem


suas malhas de rotas em funo do novo ambiente de negcios, passaram a
demandar importantes investimentos em determinados aeroportos, em auxlio navegao area em diversos corredores de trfego etc.

Referncias
BRODERIC, S. Flatining: as organic grouth slows, US regionals pin
hopes on larger RJs and broader scope clauses. Aviation Week & Space
Technology, New York, NY, Estados Unidos, v. 175, n. 15, p. 63-65,
6 maio 2013.
COOK, G. N.; GOODWIN, J. Airline Networks: A Comparison of Huband-Spoke and Point-to-Point Systems. The Journal of Aviation/Aerospace
Education & Research, v. 17, n 2, p. 51-59, 2007. Disponvel em:
<http://commons.erau.edu/jaaer/vol17/iss2/1>. Acesso em: 26 nov. 2014.
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Flightglobal Inside, Sutton, Surrey, Reino Unido, maio 2014,
p. 28-29. Disponvel em: <http://dashboard.flightglobal.com/Uploads/
pdf/Airports%202014.pdf>. Acesso em: 1 dez. 2014.
FONSECA, P. V. R.; GOMES, S. B. V.; QUEIROZ, V. S. O mercado do
transporte areo dos Estados Unidos e perspectivas para o financiamento
exportao de jatos comerciais brasileiros. BNDES Setorial, Rio de
Janeiro, n. 39, p. 5-49, mar. 2014.
GOMES, S. B. V.; FONSECA, P. V. R. Anlise econmico-operacional
do setor de transporte areo. BNDES Setorial, Rio de Janeiro, n. 40,
p. 131-162, set. 2014.

Setorial-42.indb 241

26/08/2016 12:07:31

Configuraes de redes de rotas de empresas areas modelos bsicos

242

JENKINS, D. Handbook of airline economics. 2. ed. Washington: Aviation


Week, 2002.
SANDARUWAN, M. The Difference: Hub and Spoke vs. Point to
Point. 2010. Disponvel em: <http://www.flightglobal.com/blogs/thenetworker/2010/12/the-difference-hub-and-spoke-vs-point-to-point/>.
Acesso em: 26 dez. 2014.
VASIG, B.; FLEMING, K.; TACKER, T. Introduction to air transport
economics: from theory to applications. Ashgate, 2008.
YAN, J.; FU, X.; OUM, T. Exploring network effects of point to-point
networks: an investigation of the spatial entry patterns of southwest
airlines. Working Paper Series (WP 2008-21), Washington State
University, nov. 2008. Disponvel em:
<http://www.trg.wsu.edu/docs/publications/Yan_Fu_Oum_Nov.pdf>.
Acesso em: 26 nov. 2014.

Anexo
Anexo I | Proporo de voos/frequncias das principais empresas
areas operando em determinado aeroporto no ano de 2013
Cidade

Cdigo

Milhares
Proporo de voos/frequncias pelas trs
de
principais empresas operando no aeroporto
passageiros Empresa % Segunda % Terceira %
em 2013 dominante
empresa
empresa

Atlanta

ATL

94.431

Delta Air
Lines

59,7 ExpressJet 18,4 AirTran


Airlines
Airways

Chicago

ORD

66.777

American
Eagle

17,3 United
Airlines

Los Angeles LAX

66.668

SkyWest
Airlines

22,2 Southwest 12,9 United


Airlines
Airlines

Dallas/Fort
Worth

DFW

60.471

American
Airlines

54,2 American 25,3 ExpressJet 5,1


Eagle
Airlines

Denver

DEN

52.556

Southwest 20,0 SkyWest


Airlines
Airlines

19,2 United
Airlines

New York

JFK

50.424

JetBlue
Airways

25,9 Delta Air


Lines

17,7 American 10,5


Airlines

San
Francisco

SFO

44.946

United
Airlines

30,5 SkyWest
Airlines

22,9 Virgin
America

8,6

15,3 ExpressJet 13,9


Airlines
12,6

15,4

8,8

(Continua)

Setorial-42.indb 242

26/08/2016 12:07:31

243

(Continuao)

Cdigo

Milhares
Proporo de voos/frequncias pelas trs
de
principais empresas operando no aeroporto
passageiros Empresa % Segunda % Terceira %
em 2013 dominante
empresa
empresa

Charlotte

CLT

43.457

US
Airways

Las Vegas

LAS

40.933

Southwest 44,9 United


Airlines
Airlines

Miami

MIA

40.563

Phoenix

PHX

Houston

39,7 PSA

16,2 Mesa
Airlines

15,0

7,9 Delta Air


Lines

6,9

American
Airlines

57,6 American 16,1 Delta Air


Eagle
Lines

5,5

40.342

US
Airways

33,9 Southwest 31,1 SkyWest


Airlines
Airlines

12,3

IAH

39.799

ExpressJet 41,3 United


Airlines
Airlines

Newark

EWR

35.016

Seattle
Tacoma

SEA

Orlando

34,4 SkyWest
Airlines

6,2

United
Airlines

37,1 ExpressJet 22,3 Republic


Airlines
Airline

5,9

34.777

Alaska
Airlines

30,8 Horizon
Air

24,5 Delta Air


Lines

7,7

MCO

34.769

Southwest 28,9 JetBlue


Airlines
Airways

15,6 Delta Air


Lines

12,5

Minneapolis- MSP
St. Paul

33.892

Delta Air
Lines

31,3 Endeavor 22,8 SkyWest


Air
Airlines

11,1

Detroit

32.390

Delta Air
Lines

30,1 Endeavor 22,7 ExpressJet 16,3


Air
Airlines

DTW

Aeronutica

Cidade

Fonte: Flightglobal (2014).

Setorial-42.indb 243

26/08/2016 12:07:31

Setorial-42.indb 244

26/08/2016 12:07:31

Minerao e Metais
BNDES Setorial 42, p. 245-296

Panorama e tendncias do mercado de nquel:


estudo realizado em junho de 2015

Pedro Srgio Landim de Carvalho


Pedro Paulo Dias Mesquita
Laura Duarte Ogando
Romualdo Paz de Oliveira
Elizio Damio Gonalves de Arajo*

Resumo
Com larga utilizao em diversos segmentos, o nquel destinado principalmente produo de ao inoxidvel. Trata-se de um elemento metlico
de demanda mundial crescente, com aumento de sua participao no setor
de metais. O nquel objeto de diversas pesquisas e tem cada vez mais
aplicaes, apesar de enfrentar um perodo de baixa acentuada de preos. O
objetivo deste artigo traar um panorama do mercado de nquel, alm de
evidenciar possveis tendncias e oportunidades do mercado. Em que pese a
conjuntura negativa, espera-se uma melhora do cenrio de excesso de oferta
e estoques elevados, principalmente por conta de potencial reorganizao
produtiva decorrente da proibio da exportao de minrio de nquel da
Indonsia. O desenvolvimento de novos produtos e processos de produo
indica a manuteno da tendncia de crescimento do consumo e potencial
para investimentos no Brasil.

*
Respectivamente, gerente, economista, estagiria de economia, administrador e engenheiro do
Departamento de Indstria de Base da rea de Insumos Bsicos do BNDES.

Setorial-42.indb 245

26/08/2016 12:07:31

246

Introduo

Panorama e tendncias do mercado de nquel: estudo realizado em junho de 2015

O metal nquel tem larga utilizao em diversos segmentos da indstria


e na construo civil, por causa de sua resistncia corroso e s variaes
de temperatura, aparncia e adequao na produo de ligas especiais.
Essas caractersticas fazem com que a demanda pelo metal seja formada
por uma grande variedade de indstrias, sendo a de ao inoxidvel a mais
representativa.
O nquel demandado pelos diversos produtores de ao inoxidvel e demais indstrias consumidoras pode ser produzido diretamente do minrio
de nquel, nesse caso chamado de nquel primrio, ou a partir de sucata de
nquel, denominado nquel secundrio.
O mercado mundial espera uma reduo dos estoques de nquel a
partir de 2016, o que poder provocar um aumento do preo aps sucessivos declnios desde 2012. O estoque mundial no fim do ano de 2014
era de 790 mil toneladas, segundo dados da consultoria especializada
CRU (2015), enquanto o preo do nquel era de US$ 16,8 mil por tonelada, a preos nominais.
Este trabalho tem por objetivo elucidar algumas das principais questes
que vm afetando o mercado de nquel. Suas propriedades nicas na aplicao em ligas ferrosas e no ferrosas e a expanso do mercado de aos
inoxidveis no so suficientes para explicar a alta volatilidade dos preos
do metal. Fatores relativos produo, principalmente as incertezas em
relao s futuras tecnologias de processamento, so fundamentais para a
compreenso do problema.
Na sequncia desta Introduo feita uma breve apresentao das principais caractersticas do metal, importantes para compreender sua minerao e
processamento, alm das qualidades que acrescenta aos produtos finais em
que aplicado. Analisa-se a oferta de nquel, considerando a distribuio
das reservas e a produo mundial.
A seguir, avalia-se a demanda de nquel, dando especial nfase quela
advinda do mercado de aos inoxidveis, principal consumidor do metal.
Dada a dependncia direta existente entre os dois mercados, feita uma
anlise mais detalhada do setor de aos inoxidveis, com grande capacidade
produtiva na China, pas com produo ainda muito dependente de nquel
primrio, se comparado com Amrica do Norte ou Europa.

Setorial-42.indb 246

26/08/2016 12:07:31

Ocorrncia e utilizao
O nquel (Ni) um metal branco-prateado, dctil e malevel, com
peso especfico de 8,5 g/cm, conforme o Balano Mineral Brasileiro
(DNPM, 2001). Seu ponto de fuso de aproximadamente 1.453C.
Podem-se citar as seguintes propriedades: boa resistncia mecnica a
altas temperaturas; resistncia oxidao e corroso; e condutividades
trmica, eltrica e magntica.

247
Minerao e Metais

No trabalho, examina-se ainda o comportamento dos preos nos ltimos


anos, no s relacionado ao balano oferta/demanda, mas tambm aos efeitos
que esse balano pode ter sobre o mercado no futuro.

O nquel o quinto elemento mais abundante em peso, atrs apenas do


ferro, oxignio, magnsio e silcio (CEMPEL; NIKEL, 2006). Minrios de
nquel de importncia econmica incluem sulfetos, geralmente misturados
com sulfetos de ferro ou cobre, e depsitos aluviais de silicatos e xidos/
hidrxidos. Os minrios de nquel so usualmente classificados entre minrios sulfetados e minrios laterticos (oxidados).
Os minrios sulfetados do origem maior parte da produo mundial de
nquel, pois contm em sua composio outros metais extrados como subprodutos, uma vantagem competitiva. No Brasil, a produo predominantemente de origem no minrio latertico, como explicado na seo Reservas.
O nquel metlico usado em sua forma pura para a proteo de peas
e na aplicao em uma ampla variedade de ligas ferrosas e no ferrosas,
abrangendo aproximadamente trezentos mil produtos, segundo Andrade
et al. (2000). utilizado nos setores industrial, material militar, transporte/
aeronaves e em aplicaes voltadas para a construo civil. Ele tambm
utilizado para composio de diversos tipos de aos especiais, altamente resistentes oxidao, como os aos inoxidveis, bem como em moedas e ligas
para a fabricao de ms, de ligas eltricas, de ligas magnticas, de ligas de
alta permeabilidade, de ligas de cobre-nquel e em outras ligas no ferrosas.
O segmento de ao inoxidvel respondeu por cerca de 67% do consumo
do metal em 2014 (CRU, 2015), com aplicao na construo civil, na indstria de linha branca, na indstria de bens de capital caldeirarias e fabricantes
de mquinas e equipamentos , destacando-se os setores de explorao de
petrleo, qumica, petroqumica, papel e celulose, fabricantes de cerveja
e de suco de laranja, farmacutico, alimentcio e implementos agrcolas.

Setorial-42.indb 247

26/08/2016 12:07:31

248

Reservas

Panorama e tendncias do mercado de nquel: estudo realizado em junho de 2015

No mundo, j foram identificadas reservas de minrio de nquel em


aproximadamente vinte pases nos cinco continentes. Considerando todos
os depsitos com reservas medidas e indicadas, o montante atingia cerca
de 81 milhes de toneladas em 2014 (USGS, 2015).
Tabela 1 | Reservas mundiais de nquel em 2014
Pas/regio

Reservas totais (mil t)

Austrlia

19.000

Nova Calednia

12.000

Brasil

9.100

Rssia

7.900

Cuba

5.500

Indonsia

4.500

frica do Sul

3700

Filipinas

3.100

China

3.000

Canad

2.900

Madagascar

1.600

Colmbia

1.100

Repblica Dominicana

930

Estados Unidos da Amrica

160

Outros pases

6.500

Total mundo

81.000

Fonte: USGS (2015).

Conforme j comentado, o minrio de nquel pode ser classificado em dois


tipos principais, segundo sua composio: o latertico, tambm conhecido
como oxidado, e o sulfetado.
Os mais representativos minerais do minrio de nquel so: os sulfetos
de nquel (milerita e pentlandita); os silicatos hidratados de nquel e magnsio (garnierita); e a limonita niquelfera (xido de ferro e nquel), todos
encontrados associados a rochas ultramficas.
Do total dos recursos mundiais de nquel, cerca de 60% so de depsitos
laterticos. Os 40% restantes so de sulfetados, com um teor global mdio

Setorial-42.indb 248

26/08/2016 12:07:31

Grfico 1 | Participao nas reservas mundiais de nquel em 2014

Canad
4%
China
4%

Outros
13%

249
Minerao e Metais

acima de 1% (USGS, 2015). No Brasil, a maioria das reservas de nquel


do tipo latertico.

Austrlia
23%

Filipinas
4%
frica do Sul
4%

Nova Calednia
15%

Indonsia
5%
Cuba
7%

Rssia
10%

Brasil
11%

Fonte: USGS (2015).

Reservas minerais no Brasil


No Brasil, as reservas de nquel que totalizavam, em 2014, 9,1 milhes de toneladas esto localizadas nos estados de Gois, Minas
Gerais, Mato Grosso, Par, Piau e Bahia. Do total brasileiro, 36,7%
situam-se em Gois, sendo as reservas de Barro Alto, Jussara e Montes
Claros as mais significativas. O Par o segundo maior estado em reservas, com 35,1%.
A Tabela 2 apresenta o detalhamento da distribuio das principais reservas brasileiras por estado.
Tabela 2 | Reservas minerais no Brasil em 2009 (em t)
Estado e municpio

Reservas
Minrio

Bahia
Itagib
Gois

Nquel contido
(t Ni)

Teor
(%)

100.652.243

667.202

100.652.243

667.202

0,66

200.117.208

2.870.316

(Continua)

Setorial-42.indb 249

26/08/2016 12:07:31

250

(Continuao)

Panorama e tendncias do mercado de nquel: estudo realizado em junho de 2015

Estado e municpio

Reservas
Minrio

Americano do Brasil

Nquel contido
(t Ni)

Teor
(%)

750.630

11.167

1,49

Barro Alto

38.704.380

640.290

1,65

Ipor

25.368.340

355.122

1,40

Jussara

51.322.161

781.475

1,52

Montes Claros de Gois

61.922.809

792.286

1,28

Niquelndia

22.048.888

289.975

1,32

48.170.000

827.328

39.117.000

668.901

1,71

9.053.000

158.428

1,75

7.029.446

105.163

596.713

9.786

1,64

Ipanema

3.989.253

58.067

1,46

Liberdade

1.898.345

29.357

1,55

Pratpolis

545.135

7.954

1,46

251.016.396

2.740.457

189.097.000

1.607.325

0,85

Parauapebas

17.241.207

330.344

1,92

So Flix do Xingu

44.678.189

802.789

1,80

76.655.213

600.239

76.655.213

600.239

0,78

683.640.506

7.810.706

Mato Grosso
Comodoro
Vila Bela de Santssima
Trindade
Minas Gerais
Fortaleza de Minas

Par
Cana dos Carajs

Piau
Capito Gervsio Oliveira
Total Brasil

Fonte: DNPM (2014).

Principais produtos e processos produtivos


O mercado do nquel envolve a comercializao do minrio de nquel
bruto ou concentrado, dos produtos acabados de nquel, assim como dos
bens e servios derivados da aplicao do nquel, conforme apresentado
na Figura 1.

Setorial-42.indb 250

26/08/2016 12:07:32

251

Figura 1 | Nveis de comercializao do nquel


Produtos de nquel

Minrios
sulfetados
Minrios
laterticos

Nquel metlico
Briquetes
Ferronquel
Gusa de nquel (NPI)
Sucata de nquel
Outros

Aplicaes
Aos inox austenticos
Outras ligas de ao
Ligas no ferrosas
Niquelagem
Baterias
Outros

Minerao e Metais

Minrios

Fonte: Elaborao prpria.

O nquel comercializado principalmente na forma dos produtos apresentados no Quadro 1, segundo a especificao e as aplicaes associadas.
Quadro 1 | Tipo de produto e aplicaes
Tipo

Especificao

Aplicaes

Nquel metlico

Ni 99,8% mnimo
(LME Grade)*

xido de nquel

Ni 70%-99%

Ao inoxidvel

Ferronquel

Ni 18%-40%

Ao inoxidvel

Ao inoxidvel, ligas, superligas,


qumicos, baterias e p
metalrgico

Fonte: Elaborao prpria.


*
Segue as especificaes de transao da Bolsa de Metais de Londres (London Metal
Exchange LME).

Segundo Andrade et al. (2000), nos pases industrializados, o nquel


tem aproximadamente 70% de utilizao na siderurgia, sendo o restante
dividido em ligas no ferrosas, em galvanoplastia e outros. Tal utilizao
se d seguindo tambm uma categorizao assim expressa:
i. derivados de classe I, com grande pureza, no mnimo 99% de nquel
contido (nquel eletroltico 99,9% e carbonyl pellets 99,7%), tendo
larga utilizao em aplicao metalrgica; e
ii. derivados de classe II, com contedo entre 20% e 96% de nquel
(ferronquel, matte, xidos e snter de nquel), de grande utilizao
na fabricao de ao inoxidvel e ligas de ao.

Setorial-42.indb 251

26/08/2016 12:07:32

Panorama e tendncias do mercado de nquel: estudo realizado em junho de 2015

252

Setorial-42.indb 252

Alm dos produtos tradicionalmente comercializados apresentados, o


mercado observa nos ltimos anos o crescimento da produo e utilizao
do chamado nickel pig iron (NPI) ou ferro-gusa de nquel, em portugus.
Desenvolvido na China, nico pas produtor at 2012 (CRU, 2015), o
ferro-gusa de nquel obtido a partir de processo de reduo de minrios
laterticos, provenientes principalmente da Indonsia e Filipinas.
Com a exploso da demanda chinesa de nquel metlico por volta
de 2004 e 2005 , comeou uma trajetria de alta significativa nos preos
do nquel (atingindo o pice em 2007), dada a importncia desse insumo
para a produo de ao inoxidvel e outras aplicaes na indstria. Isso
fez com que a China, maior consumidor mundial, procurasse desenvolver
uma rota alternativa de produo, utilizando o minrio de nquel praticamente em sua forma bruta. Essa importante inovao na produo chinesa
de aos que continham nquel em sua composio surgiu em 2005: o
ferro-gusa de nquel.
O gusa de nquel foi produzido inicialmente em antigos altos-fornos
chineses reativados, os quais, em decorrncia de sucessivos incrementos
de processo, foram posteriormente substitudos por sistemas modernos
similares aos de ligas ferronquel.
Como consequncia dessa inovao, grande volume desse produto foi
posto no mercado, o que contribuiu, em parte, para a queda nos preos
do nquel na Bolsa de Metais de Londres (London Metal Exchange
LME). A China, at 2012, era o nico pas produtor de NPI. A produo
atual de NPI na China de cerca de quatrocentas mil toneladas por ano,
equivalente a cerca de 20% da demanda mundial de nquel (CRU, 2015).
Ainda de acordo com CRU (2015), a Indonsia e as Filipinas aboliram
recentemente as exportaes de minrio de nquel bruto, o que deve alterar doravante o perfil da produo desse insumo. A projeo at 2020
de queda na produo total de NPI de cerca de 10% em relao a 2014,
mesmo incluindo-se o provvel aumento da participao da Indonsia. A
China deve apresentar queda de 30% a 35% na produo desse insumo at
2020, sendo parte desse volume substitudo pela produo da Indonsia.
O Grfico 2 apresenta a evoluo recente da produo de NPI e sinaliza
o incio de produo na Indonsia, que dever superar, em muito, as
duas mil toneladas iniciais.

26/08/2016 12:07:32

253

Grfico 2 | Produo de NPI (em mil t)

2
500

400
300

Minerao e Metais

600

200
100
0

72

80

169

257

366

510

480

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

China

Indonsia

Fonte: CRU (2015).

Os produtos de nquel podem ser obtidos tanto pelo processamento


direto dos minrios sulfetados e laterticos, chamado nquel primrio, como tambm pela reciclagem de sucata de nquel, denominado
nquel secundrio.
As unidades secundrias de nquel so amplamente recuperadas a partir
do ao inoxidvel austentico1 ou de outros materiais reciclados contendo
nquel. Cabe destacar que o nquel infinitamente reciclvel, ou seja, no
perde suas propriedades nos processos de recuperao.
A utilizao de sucata de nquel cresceu 8,9% em 2014, comparativamente a 2013. Tambm no ano de 2014, aproximadamente 57% do nquel
produzido teve como rota de obteno a reciclagem da sucata de nquel (CRU, 2015).
J quanto produo de nquel primrio, as caractersticas geolgicas
do jazimento so determinantes na escolha da rota do processo a que sero
submetidos os minrios, sendo diferenciados os processos de minrios sulfetados e laterticos para a produo. Na subseo a seguir, apresentam-se,
de forma sumariada, as principais rotas de processamento desses dois tipos de
minrios de nquel.
O ao inoxidvel austentico, diferentemente dos demais, contm nquel em sua composio e responde
por maior parte da produo mundial de aos inoxidveis.

Setorial-42.indb 253

26/08/2016 12:07:32

254

Processamento de minrios sulfetados

Panorama e tendncias do mercado de nquel: estudo realizado em junho de 2015

Os minrios sulfetados contm em sua composio, alm do nquel,


sulfetos de cobre, cobalto e ferro, assim como alguns metais nobres (platina,
prata e ouro) e enxofre. Originados em camadas subterrneas mais profundas, os depsitos de minrio sulfetado so encontrados principalmente na
Austrlia e na Comunidade dos Estados Independentes (CEI), seguidos por
Canad, China, frica do Sul e Zimbbue (CRU, 2015).
A tecnologia utilizada no beneficiamento do minrio sulfetado a mais
difundida, apesar da alterao no perfil do processamento, recentemente
observada, em virtude do crescimento mais acelerado do uso de minerais
laterticos.
Figura 2 | Rota pirometalrgica de processamento de nquel sulfetado

Lavra Britagem Estocagem


Concentrao

Concentrado de nquel
6%-16% de Ni

Smelter
Oxidao do enxofre (ustulao)
Deposio do sulfeto

Matte de nquel
40%-75% de Ni

Refino
Nquel metlico 99,99% de Ni

Fonte: Elaborao prpria.

Na primeira etapa, feita a lavra, britagem, estocagem e concentrao


para obter-se o concentrado de nquel, cujo teor de Ni varia de 6% a 16%.

Setorial-42.indb 254

26/08/2016 12:07:32

O ltimo passo consiste no refino, a exemplo da eletrodeposio, para


separar o metal, obtendo-se o nquel metlico com teor de pureza de 99,99%,
que negociado na LME.

255
Minerao e Metais

Na fase seguinte, por intermdio de rota pirometalrgica, o material


enviado a um smelter (fundio), no qual se realiza a ustulao (oxidao do
enxofre) e deposio do sulfeto, obtendo-se o matte de nquel (liga metlica
com enxofre de no mximo 20%), que resulta em uma concentrao de Ni
variando de 40% a 75%. Nessa etapa, no concentrado, ainda existem outros
metais que devero ser separados, como o cobalto.

Cabe mencionar que a rota pirometalrgica tem custos elevados de processamento, exigindo teores de Ni superiores a 2%, alm de ser um processo
bastante poluente. Como alternativa, pode-se utilizar a rota hidrometalrgica,
que usa a lixiviao cida para a concentrao.
Processamento de minrios laterticos
Os depsitos de nquel latertico so predominantemente superficiais. Isso
facilita a lavra do mineral a cu aberto, com a utilizao de equipamentos
de mdio porte e de forma seletiva, ou seja, de modo a controlar os teores de
nquel, cobalto, magnsio, ferro e alumnio do material a ser beneficiado.
Seus depsitos esto situados principalmente no Brasil, Cuba, Austrlia,
Indonsia, Nova Calednia e Filipinas, e tm teores mdios de nquel (CRU,
2015). A regio do Pacfico Asitico dispe de extensos depsitos de minrio
latertico, com teores de mdio a alto.
Esses depsitos apresentam, em razo de sua composio qumica,
pelo menos dois tipos distintos de minrios, quais sejam: (i) o limontico (elevados teores de ferro, alumnio e slica, com baixos percentuais
de magnsio), que processado pela rota high pressure acid lixiviation
(HPAL lixiviao sob presso, em portugus); e (ii) o saproltico (baixos teores de ferro at 20% e alumnio, com elevados percentuais de
magnsio e slica), que processado em rota pirometalrgica, resultando
no ferronquel, produto utilizado para a fabricao de aos inoxidveis.
O processamento de minrios laterticos pode ser realizado por rota
pirometalrgica ou hidrometalrgica, dependendo do teor apresentado na
composio do minrio, conforme resumido na Tabela 3 e nos itens relacionados a seguir.

Setorial-42.indb 255

26/08/2016 12:07:32

256

Tabela 3 | Rotas para minrios laterticos

Panorama e tendncias do mercado de nquel: estudo realizado em junho de 2015

Composio

Processo (%)
HPAL

HPAL/
lixiviao
amonaca

HPAL/
lixiviao
amonaca

Pirometalurgia

Fe

>38

17-38

10-17

<10

Mg

12

16-18

Ni

1,2

1,5

1,7

1,6-1,7

Co

>0,1

0,07-0,1

0,03-0,1

<0,03

Fonte: Elaborao prpria.

Minrios que apresentam elevados teores de nquel (>2%) e


magnsio (>10%) seguem a rota pirometalrgica (Fe-Ni). Nesse
processo, aps lavrado, o minrio enviado para secadores, que removem sua umidade. A seguir, enviado a um forno, onde formado o
concentrado de ferronquel, com produo de escria. O concentrado
tem teor de 23% de nquel e utilizado como insumo na indstria
de ao inoxidvel.
Minrios que apresentam menor teor de nquel (<2%) e teores de
magnsio que no ultrapassem 8% seguem a rota hidrometalrgica (HPAL). No processo HPAL, o minrio pode ser primeiramente
enriquecido por meio de beneficiamento fsico, com a remoo de
slica. A partir da, o minrio alimentado juntamente com cido
sulfrico em uma autoclave, onde nquel, cobalto e algumas impurezas so dissolvidos. Aps a dissoluo, a soluo contendo nquel
separada do rejeito e submetida a etapas sucessivas de precipitao
e refino, gerando solues purificadas de nquel e de cobalto. A partir
dessas solues, nquel e cobalto metlicos de elevada pureza so
produzidos por eletrlise.
Processo Caron, uma combinao de piro e hidrometalurgia
(aplicvel a minrios com teores acima de 1,5%). Nele, o minrio
seco e ustulado, sendo lixiviado com a utilizao de amnia. Aps
a lixiviao, etapas de refino semelhantes s descritas anteriormente
so tambm utilizadas para a produo de metais. O processo Caron,
que foi desenvolvido no Brasil pela Votorantim, tem hoje aplicao
limitada por causa de seus custos mais elevados por tonelada de nquel
produzido, quando comparado aos processos pirometalrgicos e HPAL.

Setorial-42.indb 256

26/08/2016 12:07:32

Figura 3 | Rotas de processamento de minrios laterticos


Pirometalurgia
(Garnierita)
Mina
britagem

Secagem parcial

Calcinao

Processo Caron

Processo HPAL
Mina, britagem e
peneiramento

Lixiviao cida
sob presso

Mina, britagem e
peneiramento

Secagem de todo o minrio

Reduo com CO

Lixiviao com amnia


e stripping

Ferronquel (22%-40% Ni)

Carbonato de nquel

Refino hidro ou
pirometalrgico

xido de nquel ou
nquel metlico

Cobalto (subproduto)

Fuso e escorificao

Refino pirometalrgico

xido de nquel ou
nquel metlico

257
Minerao e Metais

A Figura 3 demonstra, de forma simplificada, as rotas para o processamento de minrios laterticos.

Separao S/L
e precipitao

Sulfeto, hidrxido ou
carbonato de nquel

Refino hidro ou
pirometalrgico

xido de nquel ou
nquel metlico

Cobalto (subproduto)

Fonte: Elaborao prpria.

A Tabela 4 apresenta os custos de implantao de projetos e os custos


operacionais das principais rotas tecnolgicas de processamento do nquel.
Tabela 4 | Tecnologias para a produo do nquel e custos
Processo tecnolgico

Capacidade tpica
(mil t Ni/ano)

Capex (US$/libra Opex (US$/libra


anual de capacidade
de Ni)
de nquel)

Pirometalurgia

18-60

30-51

2,20-4,00

HPAL/AL

10-60

21-70+

2,70-11,00

Lixiviao

10-60

9-17

2,20-3,00

Fonte: Elaborao prpria.


*
AL se refere ao processo de atmospheric leaching.

Setorial-42.indb 257

26/08/2016 12:07:32

258

Oferta

Panorama e tendncias do mercado de nquel: estudo realizado em junho de 2015

Produo mundial
Produtos acabados de nquel

A produo atual com base, em sua maior parte, em depsitos de nquel


sulfetado, cuja metalurgia bem conhecida e onde so extrados diversos
subprodutos cobre, metais do grupo da platina, cobalto, ouro e prata , o
que contribui para a reduo de custos.
Os dados de produo e consumo do nquel so apresentados em relao
ao nquel contido, que, como o prprio nome indica, considera apenas o
volume de nquel contido nos produtos comercializados, sejam produtos
acabados ou minrios e intermedirios.
Grfico 3 | Produo mundial de nquel por produto (em mil t de Ni contido)
2.500

2.000

1.500

1.000

500

0
2009

2010

2011
NPI

2012
Outros

2013
Briquetes

2014

2015
Ferronquel

2016

2017

2018

2019

Nquel metlico

Fonte: CRU (2015).

Setorial-42.indb 258

26/08/2016 12:07:33

A produo de nquel no nvel mundial apresenta, nos ltimos anos, mdia de utilizao da capacidade instalada prxima a 85%, valor considerado
bom para setores intensivos em capital, caso desse segmento da indstria
de extrao e transformao mineral.

259
Minerao e Metais

Em 2014, foram produzidas 1,98 milho de toneladas de nquel contido


em produtos acabados (CRU, 2015). No perodo 2009-2014, a produo
mundial cresceu a uma taxa mdia anual de aproximadamente 9%. Vale
destacar a consolidao da produo do NPI, que saltou de oitenta mil para
482 mil toneladas no mesmo perodo.

O Grfico 4 inclui a utilizao da capacidade instalada de produo de


produtos acabados de nquel.

Mil t Ni contido/ano

Grfico 4 | Produo e utilizao de capacidade mundial de nquel


2.400

95

2.200

90

2.000

85

1.800

80

1.600

75

1.400

70

1.200

65

1.000

2009

2010

2011

2012

Produo

2013

2014

2015 *

2016 *

2017 *

2018 *

2019 *

60

Percentual de utilizao de capacidade

Fonte: CRU (2015).


*
Valores estimados.

No perodo ps-crise financeira, retratado no Grfico 4, o mercado


produtor de nquel tem elevado a taxa de utilizao e cumulativamente
adicionado capacidade ano a ano, com interrupo apenas em 2014, em
funo da restrio de exportaes de minrio da Indonsia, que impactou
negativamente a produo.
A restrio das exportaes de minrio da Indonsia e Filipinas dever
provocar uma reorganizao da estrutura produtiva desses dois pases e
da China (principal consumidor do minrio antes comercializado), com

Setorial-42.indb 259

26/08/2016 12:07:33

Panorama e tendncias do mercado de nquel: estudo realizado em junho de 2015

260

deslocamento da produo de produtos acabados para os territrios da


Indonsia e Filipinas nos prximos anos. J a partir de 2016, no entanto,
espera-se que a oferta reproduza o comportamento anterior de expanso de
capacidade e utilizao.
Minrio de nquel

De acordo com CRU (2015), os cinco maiores produtores de nquel


contido, em 2014, foram Filipinas (418 mil toneladas), Rssia (256 mil toneladas), Canad (226 mil toneladas), Austrlia (196 mil toneladas) e Nova
Calednia (177 mil toneladas).
Partindo de uma produo anual de 71 mil toneladas em 2008, as Filipinas
tiveram um crescimento acumulado de cerca de 590% at 2014. A principal
explicao para esse fenmeno foi o aumento da demanda chinesa de minrio de nquel no processado de mdio e alto teor usado em sua produo
de (NPI).
As Filipinas tambm foram o pas que teve o maior acrscimo na produo de 2013 para 2014, com aumento de 78% na produo total.
A Indonsia, que chegou a ser o maior produtor mundial em 2013, com
uma produo de 849 mil toneladas, teve uma queda de 88% na produo
de 2014, comparativamente a 2013. Esse declnio foi causado por conta da
deciso do pas de parar de exportar o mineral de nquel bruto (usado para
a produo de NPI) para a China, em uma tentativa de valorizar mais suas
exportaes.
A China chegou a produzir 94 mil toneladas de nquel no ano de 2014.
Apesar da grande produo, a China, que a maior consumidora de nquel
primrio, apresenta alto ndice de importao do material.
Cabe observar que o Brasil, cuja produo em 2014 se igualou da China,
teve um aumento substancial na produo de nquel contido, chegando a
crescer 241% entre 2008 e 2014.
Maiores empresas produtoras mundiais de nquel
As cinco maiores empresas produtoras de nquel detiveram 46,1% do
total da produo mundial em 2014 (CRU, 2015), cada uma com suas
prprias instalaes, integradas ou no, incluindo explorao, minerao,
processamento, refino e comercializao.

Setorial-42.indb 260

26/08/2016 12:07:33

261
Minerao e Metais

A empresa russa MMC Norilsk Nickel a lder do mercado, com uma


participao de cerca de 14% do total. Os demais principais produtores so
a Vale (com operaes no Canad, Brasil, Indonsia e Nova Calednia), a
Jinchuan Nonferrous Metals Corporation (com operaes na China), a BHP
Billiton (com operaes na Austrlia e Colmbia) e a Glencore Xstrata (com
operaes no Canad, Noruega, Nova Calednia e Repblica Dominicana),
de acordo com informaes levantadas por meio dos relatrios individuais
das principais empresas produtoras.
Alm desses cinco participantes da indstria, aproximadamente 25 outras
companhias em vrios pases produzem nquel.
Grfico 5 | Maiores produtores de nquel refinado em 2014
Norilsk
14%

Vale
12%
Outros
54%
Jinchuan
8%

Glencore
7%
BHPB
5%

Fonte: CRU (2015).

As prximas sees baseiam-se em publicao da CRU (de 2015) e


em informaes dos sites e de relatrios anuais das empresas produtoras
(perodo de 2010 a 2015).
Norilsk

A russa MMC Norilsk Nickel a lder do mercado de nquel, alm de ser


a maior produtora de paldio e importante empresa nos segmentos de platina, cobre, cobalto, rdio, prata e ouro, segundo o relatrio anual de 2014 da
prpria empresa.

Setorial-42.indb 261

26/08/2016 12:07:33

Panorama e tendncias do mercado de nquel: estudo realizado em junho de 2015

262

Em 2014, a receita bruta da Norilsk foi de US$ 11,9 bilhes, aumento


de 3% se comparado com o ano de 2013, suportado, principalmente, pelos
preos do nquel e do paldio. As vendas de nquel aumentaram 7% comparadas com o ano anterior, totalizando US$ 4,7 bilhes. Apesar de preos
maiores verificao do preo mdio realizado em 2014, de US$ 17 mil por
tonelada , o volume de vendas do nquel diminuiu em 2014. A produo de
nquel caiu em 4% quando comparada ao ano de 2013, totalizando 274 mil
toneladas. O volume de vendas de nquel diminuiu 5%, totalizando 286 mil toneladas em 2013 e 273 mil toneladas em 2014.
Grfico 6 | Percentual da receita bruta de vendas de metais em 2014 por produto
50
45

43%

40
35
30
%

25

23%
21%

20
15
10

8%
5%

5
0
Nquel

Cobre

Paldio

Platina

Outros metais

Fonte: Norilsk Nickel (2015).

A Norilsk tem os seguintes negcios fora da Rssia no segmento de


nquel:
Norilsk Nickel Harjavalta (Finlndia): A planta processa o minrio
proveniente da mina de Nkomati, na frica, bem como os produtos
semiacabados que contm nquel de terceiros. A capacidade de
produo da planta de 66 mil toneladas por ano. A Norilsk Nickel
Harjavalta produz ctodos de nquel, briquetes e sais.
Nkomati (frica do Sul): A Norilsk dona de 50% da planta, que produz nquel e processa minrio de nquel sulfetado. Nkomati tambm

Setorial-42.indb 262

26/08/2016 12:07:33

A Tabela 5 demonstra a evoluo recente da produo de nquel da


Norilsk, distribuda por pases.

263
Minerao e Metais

resultado da aquisio da empresa LionOre Mining International


pela Norilsk em 2007. a maior produo de concentrado de nquel
no continente africano. Produz ainda cobre, cobalto, cromo e metais
do grupo da platina (PGM).

Tabela 5 | Produo de nquel contido (em t)


2012

2013

2014

233.632

231.798

228.438

Polar Division

124.000

122.700

122.390

Pennsula Kola

109.632

109.098

106.048

De matria-prima russa

99.153

96.573

100.834

De matria-prima de terceiros

10.479

12.526

5.214

Austrlia para empresas terceirizadas

8.975

2.826

12.215

6.416

3.207

Rssia

Botswana
Finlndia
Total

45.518

44.252

42.602

300.340

285.292

274.247

Fonte: Norilsk Nickel (2015).

As reservas de nquel da Norilsk, na Rssia, so apresentadas na Tabela 6.


Tabela 6 | Reservas da Norilsk
Reservas provadas
e provveis (mil t)

Ni (%)

Ni contido (mil t)

Pennsula
Taimyr

713.920

0,93

6.600

Pennsula Kola

147.883

0,59

900

Total

861.803

7.500

Fonte: Norilsk Nickel (2015).

Em 2014, as principais unidades de produo do grupo eram a Diviso


Polar, localizada na pennsula Taimyr, acima do crculo polar rtico, e a
companhia mineradora e metalrgica Kola MMC, localizada na pennsula
Kola, a qual a maior produtora industrial na regio Murmansk.

Setorial-42.indb 263

26/08/2016 12:07:34

Panorama e tendncias do mercado de nquel: estudo realizado em junho de 2015

264

Na pennsula de Taymir, o volume total de minrio extrado foi de


17 milhes de toneladas em 2014, aumento de 1,8% com relao ao ano
de 2013.
O volume total de minrio extrado pela Pennsula Kola, em 2014,
foi de oito milhes de toneladas, um aumento de 1,2% comparado ao
ano anterior.
A seguir, destacam-se os projetos em desenvolvimento da empresa russa.
Skalisty: Localizado na Rssia, j teve sua construo iniciada
e est com 25% das obras realizadas. A previso era para que a
produo iniciasse no ltimo trimestre de 2014. A capacidade esperada do projeto de 2,4 milhes de toneladas por ano. As reservas
so de aproximadamente 58 milhes de toneladas, com 2,8% de
teor de concentrao de nquel. O custo do projeto estimado em
US$ 1,8 bilho.
Talnakh Concentrator: Localizado na Rssia, consiste na expanso
do concentrador de minrio de nquel, que um dos dois concentradores da Polar Division. O foco da expanso aumentar a capacidade
de processamento para 16,5 milhes de toneladas por ano, sendo a
capacidade atual de 7,5 milhes de toneladas por ano. O custo esperado do projeto de US$ 635 milhes. A primeira etapa da expanso
j foi iniciada. O incio da segunda etapa est previsto para 2016,
enquanto o da terceira etapa, para 2018.
Zapolyarny: Localizado na Rssia, o projeto visa ampliar gradualmente a capacidade dessa mina polimetlica, que de extrao subterrnea, aumentando para duas milhes de toneladas por ano at 2019.
A capacidade atual de 1,2 milho de toneladas por ano. O projeto
j submeteu a documentao e os resultados do estudo feito para o
departamento de avaliao russo.
Maslovskoe: Localizado na Rssia, um projeto de explorao
avanada de minrio sulfetado. Suas reservas contm nquel, cobre,
platina e paldio, e so estimadas em 215 milhes de toneladas de
minrio. A empresa pretende realizar estudo de viabilidade da mina
em 2017.

Setorial-42.indb 264

26/08/2016 12:07:34

265

Vale

Em 2006, a Vale adquiriu a mineradora canadense Inco, trazendo uma


srie de novos projetos para a empresa, consolidando, assim, seu negcio
de nquel em mbito mundial.

Minerao e Metais

A receita bruta da Vale, em 2014, foi de US$ 38,2 bilhes (R$ 89,9 bilhes), uma queda de 12,7% comparativamente a 2013 (VALE, 2015). No
segmento de minrio de ferro e pelotas, seu principal negcio, a maior
produtora e exportadora mundial. Sua atuao abrange os mercados de
carvo, cobre, fertilizantes, mangans, ferroligas e nquel.

As receitas de vendas de minrio de ferro e pelotas, em 2014, representam, aproximadamente, 65% de receitas totais de US$ 24,8 bilhes. O
segmento de nquel adquiriu importncia estratgica nos negcios da Vale,
chegando terceira maior participao na receita, de 12%, atrs apenas de
minrio de ferro e pelotas.
Grfico 7 | Receita bruta por produto no quarto trimestre de 2014
Mangans e ferroligas
1%
Outros
8%
Cobre
6%
Nquel
12%
Carvo
2%

Fertilizantes
7%

Minrio de
ferro e pelotas
64%

Fonte: Vale (2015).

No segmento de nquel, a Vale a segunda maior produtora mundial,


atrs apenas da Norilsk, tendo produzido 275 mil toneladas em 2014,
maior resultado desde 2008. As reservas da Vale esto estimadas em
7,3 milhes de toneladas de nquel contido, sendo 5,5 milhes de toneladas provenientes de minrio latertico e 1,8 milho de toneladas de
minrio sulfetado.

Setorial-42.indb 265

26/08/2016 12:07:34

Panorama e tendncias do mercado de nquel: estudo realizado em junho de 2015

266

A Tabela 7 apresenta a produo, as reservas de nquel e as operaes


da Vale no mundo.
Tabela 7 | Produo e reservas de nquel
Mina/
projeto

Produo de nquel
primrio (mil t)

Produo de nquel
refinado e produtos
intermedirios
(mil t)

2012 2013 2014

2012 2013 2014

Ona
Puma

1.975

263 1.358

6,0

1,9

Sudbury

5.714 6.414 6.591

65,5

69,4

Thompson 1.804 1.788 1.729

24,2

Voiseys
Bay

2.351 2.318 2.243

Sorowako 3.678 4.369 4.391


Goro
Externo
Total

Reservas provadas e provveis

Milhes Teor
Ni
Minrio
de t
(%) contido**
98,7

1,56

1,54

Latertico

64,3 Subterrnea

85,2

1,26

1,07

Sulfetado

24,5

26,1 Subterrnea

21,8

1,76

0,38

Sulfetado

61,9

63,0

48,3

Aberta

14,7

2,37

0,35

Sulfetado

69,0

78,8

78,7

Aberta

125,4

1,79

2,24

Latertico

4,5

16,3

18,7

Aberta

122,3

1,42

1,74

Latertico

5,9

6,4

17,5

16.701 17.012 18.446 237,0 260,2 274,9

468,1

1,69

7,33

1.179 1.860 2.134


*

21,4

Tipo

Aberta

Fonte: Vale (2015).


*
Nquel refinado nas instalaes da Vale, utilizando recursos adquiridos de terceiros.
**
Em milhes de toneladas mtricas seca.

As principais minas de nquel e suas operaes de processamento esto


localizadas no Canad, em Sudbury (Ontrio), Thompson (Manitoba) e
Voiseys Bay (Newfoundland e Labrador). A empresa tambm conta com
operaes na Ilha de Sulawesi (Indonsia), Par (Brasil) e Goro (Nova
Calednia). A Vale opera ainda duas refinarias, uma no Japo e outra
no Reino Unido, alm de ter participao em uma terceira unidade, na
Coreia do Sul.
A empresa brasileira tem o seguinte projeto em desenvolvimento:
Sorowako: A Vale est planejando aumentar a produo de matte de
nquel em Sorowako, Indonsia, mina a cu aberto que opera desde
1968, de 75 mil toneladas por ano para noventa mil toneladas por
ano, j em 2015.

Setorial-42.indb 266

26/08/2016 12:07:34

267

Tabela 8 | Principais operaes de nquel

Refinarias
e joint
ventures

Participao da
Vale (%)

Localizao

Operao

Brasil

100,0

Ona Puma,
Par

Operaes de
minerao

Canad

100,0

Sudbury,
Ontrio

Operaes de
Nquel
minerao,
refinado
processamento e
refino

100,0

Thompson,
Manitoba

Operaes de
Nquel
minerao,
refinado
processamento e
refino

100,0

Voiseys Bay, Operaes de


Labrador e
minerao
Newfoundland

Nquel
concentrado
Nquel em
matte

Operaes de
minerao e
processamento

Produto
final
Nquel
concentrado

Indonsia

59,3

Sorowako,
Sulawesi

Nova
Calednia

80,5

Goro, Sul da
Operaes de
Nova Calednia minerao e
processamento

NiO e NHC*

Reino
Unido

100,0

Refinaria
Refinaria de
Clydach, Wales nquel

Nquel
refinado

China

98,3

Refinaria
Dalian,
Provncia
Liaoning

Refinaria
autnoma de
nquel

Nquel
refinado

Japo

87,2

Refinaria
Matsusaka,
Matsusaka

Refinaria de
nquel

Nquel
refinado

Taiwan

49,9

Taiwan Nickel, Refinaria


Kaohsiung
autnoma de
nquel

Nquel
refinado

Coreia do
Sul

25,0

Korea Nickel
Corporation,
Onsan

Nquel
refinado

Refinaria
autnoma de
nquel

Minerao e Metais

Operaes
de nquel

Pas/
regio

Fonte: Vale (2015).


*
Produto de nquel intermedirio.

Setorial-42.indb 267

26/08/2016 12:07:34

268

Jinchuan

Panorama e tendncias do mercado de nquel: estudo realizado em junho de 2015

A Jinchuan uma empresa estatal chinesa que atua na minerao, na


metalurgia e na indstria qumica. a terceira maior produtora de nquel em
mbito mundial, a quinta maior produtora de cobalto e lder na produo
de platina na sia. Tambm produtora de cobre, paldio, prata e selnio
(JINCHUAN, 2014). A receita bruta da empresa em 2014 foi de US$ 652,5
milhes, queda de 12% com relao a 2013.
Em 2014, o grupo adquiriu 100% de participao na mina de nquel
Munali, localizada na Zmbia. Essa mina tem capacidade de produo de
8,5 mil toneladas de nquel contido. Na China, a mina nomeada Jinchuan,
que controlada pela empresa, produziu cerca de 76 mil toneladas de nquel
contido em 2014, correspondendo a 81% do total da produo do pas.
Glencore Xstrata

A Glencore Xstrata uma das maiores mineradoras do mundo. A empresa


est presente nos segmentos de alumnio, cromo, vandio, carvo mineral,
zinco e metais preciosos (GLENCORE, 2015). Ela atua, com representatividade, nos mercados de nquel e de zinco. Em 2014, a receita bruta do grupo
foi de US$ 12,8 bilhes, apresentando uma reduo de 2% em relao ao
ano anterior (US$ 13,1 bilhes).
Grfico 8 | Receita bruta por segmento
80
70

68%

60
50
40
%

30

27%

20
9%

10
0

-4%

-10
Metais e minerais

Produtos de energia Produtos de agricultura Corporativos e outros

Fonte: Glencore (2015).

A receita bruta do segmento de metais e minerais totalizou US$ 8,6 bilhes. O nquel teve receita de US$ 1 bilho, equivalente a cerca de 12% do
total da receita desse segmento, conforme mostra o Grfico 9.

Setorial-42.indb 268

26/08/2016 12:07:34

60

50

49,94%

40

269
Minerao e Metais

Grfico 9 | Percentual da receita bruta do segmento de metais e minerais em 2014


por produto

% 30

20

17,92%

16,20%
11,96%

10
3,56%
0,01%

0
Cobre

Zinco

Nquel

Ligas de ferro

0,41%

Minrio Alumnio/alumina Marketing*


de ferro

Fonte: Glencore (2015).


*
Atividades de marketing ligadas a esse segmento.

Em 2014, a Glencore produziu 100,9 mil toneladas de nquel com operaes prprias. As unidades de produo de nquel da empresa incluem a
Integrated Nickel Operations (INO), Falcondo, Koniambo, alm de unidades
na Austrlia.
Tabela 9 | Operaes no segmento de nquel
Operao

INO (Canad
e Noruega)

Austrlia

Reservas Teor do
medidas e minrio
indicadas
(%)
(milhes
de t)

Produo de
2014

Produo de 2013

44

2,56

51,3 mil toneladas 47,1 mil toneladas de minrio


de minrio
0,5 mil toneladas de nquel
0,6 mil toneladas concentrado
de nquel
concentrado

305

1,01

36,4 mil toneladas 35,9 mil toneladas de minrio


de minrio
4,1 mil toneladas de nquel
concentrado
(Continua)

Setorial-42.indb 269

26/08/2016 12:07:34

270

(Continuao)

Panorama e tendncias do mercado de nquel: estudo realizado em junho de 2015

Operao

Reservas Teor do
medidas e minrio
indicadas
(%)
(milhes
de t)

Produo de
2014

Produo de 2013

Falcondo
(Repblica
Dominicana)

71,6

1,47

Koniambo
(Nova
Calednia)

66

2,48

12,6 mil toneladas 1,4 mil toneladas de


de ferronquel
ferronquel

Produo
total

100,9 mil
toneladas de
nquel

9,4 mil toneladas de


ferronquel

98,4 mil toneladas de nquel

Fonte: Glencore (2015).

A seguir, destacam-se os projetos em desenvolvimento da Glencore.


Kabanga: uma joint venture de 50-50% com a Barrick, da Tanznia.
Possui reservas estimadas em 37,2 milhes de toneladas, com teor
de 2,63% de nquel, alm das 20,8 milhes de reservas inferidas
com 2,6% teor de nquel. Tem potencial de produo de 250 mil
toneladas por ano de nquel. O projeto est aguardando liberao do
Departamento de Meio Ambiente da Tanznia.
Onaping Depth: Consiste em uma mina de nquel sulfetado com
reservas indicadas de 15,8 milhes de toneladas com 2,6% de teor
de nquel e 1,2% de teor de cobre. Tem potencial de produo de
dez mil toneladas por ano. A expectativa de que a deciso sobre
a explorao da mina seja divulgada no segundo trimestre de 2015.
Loma Miranda: localizado na Repblica Dominicana, prximo das
operaes de Falcondo, um projeto de nquel sulfetado. A previso
de que o projeto seja iniciado aps o ano de 2016.
BHP Billiton

A BHP Billiton atualmente o maior e o mais diversificado grupo de


explorao mineral do mundo, tendo obtido no ano fiscal de 2013-2014 uma
receita bruta de US$ 67,2 bilhes, que corresponderam a um incremento
de 1,9% em relao ao ano anterior. A companhia atua nos segmentos de

Setorial-42.indb 270

26/08/2016 12:07:34

A receita do ano fiscal 2013-2014 do segmento de nquel, mangans e


alumnio foi de US$ 8,4 bilhes, correspondentes a uma reduo de 9% em
relao ao perodo 2012-2013.

271
Minerao e Metais

petrleo, alumnio, aos e diversos metais. No segmento de nquel, a


quinta maior produtora mundial, produzindo o nquel em formas de ctodo,
briquete e p, grnulos de ferronquel e xido de nquel.

Grfico 10 | Percentual da receita bruta em 2014 por produto


35

32%

30
25

22%

21%

20
%

14%

15

13%

10
5
0
-1%
-5
Petrleo e
potssio

Cobre

Minrio de ferro

Carvo

Alumnio,
mangans e
nquel

Outros*

Fonte: BHP Billiton (2014).


*
Inclui o negcio de diamantes, minerais de titnio, combustvel usado para transporte e operaes
de logstica.

Em 2014, foram produzidas 143 mil toneladas de nquel, uma reduo


de 7% em relao ao ano anterior. A reduo na produo da mina de Cerro
Matoso, na Colmbia, afetou diretamente essa queda na receita.
Tabela 10 | Produo de nquel (em mil t)
2012

2013

2014

48,9

50,8

44,3

Nickel West Austrlia

109,0

103,3

98,9

Total

157,9

154,1

143,2

Cerro Matoso Colmbia

Fonte: BHP Billiton (2014).


Nota: Ano fiscal de 1 de julho a 30 de junho do ano seguinte.

Setorial-42.indb 271

26/08/2016 12:07:34

Panorama e tendncias do mercado de nquel: estudo realizado em junho de 2015

272

Na Tabela 11 apresentam-se as principais operaes de nquel da BHP


Billiton.
Tabela 11 | Principais operaes de nquel
Participao Tipo de mina
(%)

Produto

Descrio da
capacidade (t/ano)

1. Minas
Mount Keith
(Austrlia)

100,00

Jazida aberta

Concentrado de
nquel

11 milhes

Leinster
(Austrlia)

100,00

Jazida aberta

Concentrado de
nquel

3 milhes

Cliffs
(Austrlia)

100,00

Jazida
subterrnea

Concentrado de
nquel

99,98

Jazida aberta

Concentrado de
nquel/produo
de ferronquel

50 mil, ferronquel

Cerro Matoso
(Colmbia)

2. Plantas de processamento, smelters e refinaria


Kambalda
(Austrlia)

100,00

Concentrado de
nquel

1,6 milho

Kalgoorlie
(Austrlia)

100,00

Matte

110 mil

Kwinana
(Austrlia)

100,00

Briquetes de
nquel

70 mil, nquel metlico

Fonte: BHP Billiton (2014).

A seguir, destaca-se o projeto em desenvolvimento da BHP Billiton.


Yakabindie: Localizada prxima mina de nquel Mount Keith,
Yakabindie um projeto de nquel sulfdico que se encontra no
portflio da empresa e far parte da operao Nickel West. Tem
recursos estimados em 439 milhes de toneladas com uma composio de nquel em mdia de 0,61%. O projeto pode produzir
em torno de 25 mil toneladas por ano de concentrado de nquel.
Comparao entre as cinco maiores empresas

O Grfico 11 apresenta a evoluo recente e a projeo da produo


mundial de nquel at 2019, por empresa.

Setorial-42.indb 272

26/08/2016 12:07:35

900
800
700
600

273
Minerao e Metais

Grfico 11 | Evoluo e projeo da produo mundial de nquel por produtor


(em mil t de nquel contido)

500
400
300
200
100
0
2012
BHP Billiton

2013
Glencore

2014

2016 *

2015 *
Jinchuan

Vale

Norilsk

2017 *

2018 *

China Nickel Pig Iron

2019 *
Outros

Fonte: CRU (2015).


Nota: A produo considerada apenas a de nquel acabado, ou seja, o nquel pronto para o uso dos
consumidores.
*
Valores estimados.

Das cinco maiores produtoras, quatro pretendem expandir a produo de


nquel nos prximos cinco anos, com base em projetos firmes e provveis:
(i) a Jinchuan prev aumento de at 140% na produo em 2019, em relao a 2014; (ii) a Vale, de at 127%; (iii) a Glencore, de at 125%; e (iv) a
Norilsk maior produtora mundial , de cerca de 7% a 10%.
Nesse perodo, a BHP Billiton, diferentemente, deve apresentar pequeno
recuo na produo de nquel contido.
No que tange s margens Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation
and Amortization (Ebitda), possvel observar grande disperso nas maiores
empresas. A Norilsk obteve uma margem de 63% em 2014 na Polar Division.
A mdia da margem Ebitda das unidades Polar Division e Pennsula Kola foi
47% no mesmo ano. Em 2014, a margem mdia da Glencore nas operaes
de nquel foi de 31%, enquanto a Vale obteve margem negativa.
A presena de outros minerais na composio do minrio de nquel sulfetado, como metais preciosos, tem a possibilidade de gerar um prmio de
modo a diminuir o custo e, em casos excepcionais, at torn-lo negativo, o
que pode impactar a margem Ebitda.

Setorial-42.indb 273

26/08/2016 12:07:35

274

Produo de nquel no Brasil e outros indicadores selecionados

Panorama e tendncias do mercado de nquel: estudo realizado em junho de 2015

A Anglo American Brasil, a Vale, a Votorantim Metais e a Mirabela so,


atualmente, as empresas produtoras de nquel primrio no Brasil, respondendo por 42%, 24% , 21% e 13% do total da produo, respectivamente,
em 2014.
Em 2014, a produo total de nquel contido no Brasil foi de 94 mil
toneladas, apresentando um aumento de 16% em relao ao ano anterior.
Esse aumento foi decorrente, sobretudo, do maior volume produzido em
2014 por Ona Puma, de operao da Vale. A produo da mina saiu de
duas mil toneladas de nquel contido, em 2013, para 23 mil toneladas
em 2014.
A Tabela 12 mostra as operaes brasileiras por empresa e suas respectivas produes durante o perodo 2011-2014.
Tabela 12 | Produo de nquel primrio no Brasil por empresa
(em mil t de Ni contido)
Nome

UF

Fortaleza de Minas

MG Votorantim Metais

Nquel Tocantins

GO Votorantim Metais

21

22

23

21

20

Codemin

GO Anglo American

11

11

10

Barro Alto

GO Anglo American

23

27

30

Ona Puma

PA Vale

23

Santa Rita

BA Mirabela Nickel

10

16

19

16

12

48

71

90

81

94

Total

Empresa

2010

2011

2012

2013

2014

Fonte: CRU (2015).


Nota: A unidade de Fortaleza de Minas, do Grupo Votorantim, que produzia matte de nquel
suspendeu suas atividades em 2014.

O crescimento da produo brasileira observado na Tabela 12 destinado


principalmente s exportaes, visto que o nvel de consumo do mercado
domstico se manteve praticamente inalterado no mesmo perodo.
O saldo na balana comercial brasileira de nquel tem sido positivo nos
ltimos anos. As exportaes de nquel nas formas de nquel eletroltico,
ferronquel e matte de nquel ultrapassam largamente as importaes,
apresentando um saldo positivo na balana comercial. Durante o perodo

Setorial-42.indb 274

26/08/2016 12:07:35

Grfico 12 | Saldo da balana comercial brasileira de nquel


964.940

500.134

678.701

742.233

178.579
1.403

354.125

157.700

235.038

228.866

247.450

184.731

200.000

177.642

400.000

118.493

600.000

516.569

543.585

800.000

221.304

1.000.000

746.863

930.166

1.200.000

275
Minerao e Metais

2011-2014, apresentou uma mdia anual de US$ 796,9 milhes free on


board (FOB). O Grfico 12 apresenta o saldo da balana durante o perodo.

-12

0
-200.000
2011

2012
Eletroltico

2013
Ferronquel

2014
Matte de nquel

2015
Total

Fonte: Elaborao prpria, com base em DNPM (2014) e CRU (2015).


Nota: Exportao importao em 103 US$ FOB.

Com base nas perspectivas das empresas em atuao no mercado,


projeta-se um crescimento da produo brasileira, podendo chegar a um
aumento de at 20% em 2019, quando comparada ao total produzido em
2014. Alm disso, haveria a possibilidade de novos projetos (incluindo
projetos greenfield de novos entrantes) virem a fazer parte do portflio
de produo de nquel no Brasil nos prximos anos, como os projetos em
desenvolvimento mostrados na Tabela 13.
Tabela 13 | Projetos possveis no Brasil
Empresa Projeto Capacidade Produto Tipo de
de expanso
minrio
(mil t/ano)
Anglo
Jacar
American
Glencore Vale dos
Sonhos

34

FeNi

Processo Reservas Teor Capex Capex


tecnolgico (milhes de
(US$ (US$/
de t) nquel milhes) libra
(%)
Ni)

Latertico Hidro e
pirometalurgia
Latertico Smelting

185,00 1,200

7,60 1,300

(Continua)

Setorial-42.indb 275

26/08/2016 12:07:35

276

(Continuao)

Panorama e tendncias do mercado de nquel: estudo realizado em junho de 2015

Empresa Projeto Capacidade Produto Tipo de


de expanso
minrio
(mil
t/ano)

Processo Reservas Teor Capex Capex


tecnolgico (milhes de
(US$ (US$/
de t) nquel milhes) libra
(%)
Ni)

Horizonte Araguaia
Minerals

15

FeNi

Vale

Vermelho
Nickel

46

Metal Latertico Lixiviao em


pilhas

Brazilian So Joo
Nickel
de Piau

30

Metal Latertico Lixiviao em


pilhas

Latertico Rotary Kiln


Electric
Furnace

97,33 1,320

1.383

26,5

220,00 0,900

1.908

18,8

Fonte: CRU (2015).

Empresas produtoras brasileiras

As prximas sees baseiam-se em publicao da CRU (2015) e em informaes de sites e de relatrios anuais das empresas produtoras (perodo
de 2010 a 2015).
Grupo Anglo American

A Anglo American um dos maiores grupos em minerao e recursos


naturais do mundo. lder global nos mercados de platina e diamantes, com
participao significativa em carvo, metais bsicos e minerais. Alm disso,
a maior produtora de nquel no Brasil, responsvel por cerca de 42% da
produo nacional.
No Brasil, o Grupo Anglo American responsvel pelas operaes
de Barro Alto e Codemin, ambas de ferronquel, localizadas no estado de
Gois. Barro Alto situa-se a 150 km da Codemin, na cidade de Niquelndia
(ANGLO AMERICAN, 2015). O grupo tambm est presente no Brasil no
segmento de minrio de ferro por intermdio do sistema Minas-Rio, que
abastece o mercado mundial com finos de minrio de ferro. Conta ainda
com operaes brasileiras de nibio e de fosfatos.
A produo de nquel da Anglo American no Brasil de cerca de
37 mil toneladas de nquel contido em ferronquel por ano, o que corresponde a 39% da produo brasileira do metal, se utilizada a produo
de nquel contido em 2014. Em 2013, Barro Alto, maior produtora da
Anglo no Brasil, exportou 95,4% de sua produo de liga ferronquel
para o Reino Unido.

Setorial-42.indb 276

26/08/2016 12:07:35

Vale

O complexo mineral Ona Puma foi projetado para processar trs


megatoneladas por ano de minrio concentrado, com teor mdio de 1,7%
de nquel, o que permitir uma produo de 58 mil toneladas por ano de
nquel contido em ferronquel, produto final destinado prioritariamente ao
mercado externo.

Minerao e Metais

No Brasil, a principal unidade de nquel da Vale a unidade de Ona


Puma, que responde pela minerao de reservas de nquel latertico localizadas nas serras do Ona e do Puma, que se estendem pelos municpios de
Ourilndia do Norte, So Flix do Xingu e Parauapebas, no estado do Par.

277

Com o incio da produo em 2011, quando produziu cerca de sete mil


toneladas, Ona Puma chegou a atingir 23 mil toneladas de nquel contido
em 2014.
Votorantim

A Votorantim Metais lder na produo de nquel eletroltico na Amrica


Latina. Possui duas unidades de produo no Brasil: Niquelndia, em Gois,
onde extrai minrio de nquel latertico e produz carbonato de nquel; e So
Miguel Paulista, em So Paulo, refinaria em que produz nquel eletroltico
e cobalto. A refinaria de So Miguel Paulista tem capacidade nominal de
27 mil toneladas por ano de nquel eletroltico (VOTORANTIM, 2015).
A Votorantim destina a maior parte de sua produo para o mercado
externo. A exportao de nquel eletroltico do pas correspondeu a 88,1%
da produo em 2013, sendo os principais destinos: Finlndia (26%), Pases
Baixos (22%) e China (22%). O restante da produo, 11,9%, foi destinado
ao mercado interno, sendo os principais consumidores os estados de So
Paulo, Rio Grande do Sul e Minas Gerais.
Em 2014, o volume de produo de nquel da empresa foi de vinte mil
toneladas e o volume de vendas caiu 41% com relao a 2013, ano em que
havia alcanando a marca de 34,8 mil toneladas (VOTORANTIM, 2015).
A queda deveu-se suspenso temporria da operao da produo em
Fortaleza de Minas no ano de 2013. Foram produzidas vinte mil toneladas
de nquel em 2014. H previso de retomada parcial das atividades da
planta de matte de nquel dessa unidade, que poder ter viabilidade a partir
da venda de cido sulfrico, coproduto do processo.

Setorial-42.indb 277

26/08/2016 12:07:35

278

Mirabela

Panorama e tendncias do mercado de nquel: estudo realizado em junho de 2015

A Mirabela Minerao do Brasil uma empresa brasileira, subsidiria da


australiana Mirabela Nickel, e tem como produto o concentrado de nquel.
A unidade operacional da Mirabela, constituda da mina de Santa Rita e de
usina de concentrao, fica localizada no municpio de Itagib, na Bahia, a
370 quilmetros de Salvador.
Em 2014, a produo total de nquel contido da Mirabela no Brasil foi
de 12 mil toneladas, apresentando uma queda de 25% em relao ao ano
anterior (CRU, 2015).
Toda a produo de concentrado da Mirabela exportada para a Norilsk,
na Finlndia.

Consumo
A indstria de ao inoxidvel a mais importante consumidora dos produtos de nquel, respondendo em mdia por mais de 65% do consumo total
de nquel primrio produzido diretamente do minrio de nquel. O nquel
primrio, por sua vez, responde por aproximadamente 65% do nquel total
contido na produo de ao inoxidvel (excludo o consumo de sucata de
nquel no voltado para a produo de aos inoxidveis).
Grfico 13 | Consumo total de Ni contido (em mil t)
4.000
3.500
3.000
2.500
2.000
1.500
1.000
500
0
2008

2009

2010

Sucata Ni externa inox

2011

2012

2013

Sucata Ni prpria inox

2014

2015

2016

Ni primrio inox

2017

2018

2019

Ni primrio outros

Fonte: CRU (2015).


Nota: Exclui o consumo de sucata no voltado para a produo de aos inoxidveis.

Setorial-42.indb 278

26/08/2016 12:07:35

279
Minerao e Metais

De modo geral, pode-se dizer que o nvel de renda de uma economia


tem influncia direta sobre o perfil de consumo de aos inox. Em pases
com renda baixa e mdia, esses aos so utilizados em infraestrutura,
moradias, energia e bens de consumo com menor valor agregado (eletrodomsticos, veculos etc.). Em pases com renda mdia e alta, alm da
utilizao citada anteriormente, so utilizados na indstria aeroespacial,
na produo de computadores, de veculos eltricos hbridos, telefones
celulares etc.
Os produtos intermedirios e refi nados do nquel podem ser processados para a utilizao em aplicaes especiais (baterias, pilhas
termeltricas, metalurgia e peas de automveis), que respondem por
cerca de 5% a 10% do consumo. Geralmente, essas aplicaes no usam
nquel secundrio.
O nquel tambm demandado em aplicaes de fundio, para a qual se
utiliza tanto o nquel primrio quanto a sucata revertida. As aplicaes podem
ser em aos de baixa liga (construo) ou em ligas no ferrosas (energia,
petrleo, gs e indstrias aeroespacial e eletrnica). Elas oferecem maior
rigidez, resistncia corroso e capacidade de suportar elevadas temperaturas. O Grfico 14 mostra a distribuio do consumo mundial de nquel,
por aplicao, as quais integram principalmente os setores de engenharia,
transporte, bens de consumo, construo e tubos.
Grfico 14 | Consumo de nquel em 2014
Baterias Ligas de ao
3%
5%

Outros
(incluindo fundio)
6%
Niquelagem
7%

Ao inoxidvel
67%

Ligas no
ferrosas
12%

Fonte: CRU (2015).

Setorial-42.indb 279

26/08/2016 12:07:35

Panorama e tendncias do mercado de nquel: estudo realizado em junho de 2015

280

Em 2014, a demanda global de nquel primrio aumentou 3,8%, atingindo


um total 1,96 milho de toneladas de nquel contido. A China foi o principal
consumidor, respondendo por aproximadamente metade do crescimento da
demanda mundial, tendo participado com 51% do consumo total, seguido dos
EUA (8,1%) e do Japo (7,5%). Entre 2010 e 2014, a ndia apresentou crescimento de 14,1% na demanda de nquel, a China, de 12,9%, os EUA, de 4,7%,
enquanto o Japo apresentou queda de 0,5%, segundo dados de CRU (2015).
O Grfico 15 mostra a participao no consumo mundial de nquel primrio contido em 2014 por pases selecionados.
Grfico 15 | Participao no consumo de nquel em 2014
Brasil 1,2%
EUA
8,1%

Alemanha 3,6%

Outros 19,3%
Coreia do Sul 4,1%
Taiwan 2,2%
ndia 3,0%
Japo
7,5%

China 51,0%

Fonte: CRU (2015).

A exemplo de outros metais, a evoluo da demanda mundial de nquel


primrio tem sido muito carreada pela China, maior produtora mundial
de aos inoxidveis, responsvel em 2014 por mais de 50% da produo
mundial e por 53% da produo mundial de ao inox austentico, o qual
contempla o nquel em sua composio. O ao inox austentico responde em
mdia por 79% da produo total de inox na China e somou uma produo
de mais de 17 milhes de toneladas em 2014, da qual em torno de 10% se
destinam s exportaes.
O grande crescimento observado da produo chinesa de ao inox austentico, com mdia de 17% ao ano entre 2010 e 2014, elevou a demanda
mundial de nquel primrio, adicionando um consumo de mais de quatrocentas mil toneladas de nquel contido no perodo 2010-2014.

Setorial-42.indb 280

26/08/2016 12:07:36

281

Grfico 16 | Produo de inox austentico por trimestre (em mil t)

Minerao e Metais

9.000
8.000
7.000
6.000
5.000
4.000
3.000
2.000
1.000

3T 2015

3T 2014

1T 2014

3T 2013

1T 2013

3T 2012

1T 2012

3T 2011

1T 2011

3T 2010

1T 2010

3T 2009

1T 2009

Resto do mundo

China

Fonte: CRU (2015).

Grfico 17 | Evoluo do consumo de nquel primrio China x resto do mundo


(em mil t)
1.000

904

880

900

787

800

883

905

913

941

789
711

700

590

600
500
400

883

874

470
367

300
200
100
0

2008

2009

2010

Consumo de nquel primrio resto do mundo

2011

2012

2013

2014

Consumo de nquel primrio China

Fonte: CRU (2015).

Setorial-42.indb 281

26/08/2016 12:07:36

Panorama e tendncias do mercado de nquel: estudo realizado em junho de 2015

282

Como pode ser depreendido do Grfico 17, a demanda mundial de nquel


primrio apresentou crescimento mdio anual de 6,6% de 2008 a 2014.
Enquanto o consumo de nquel primrio do resto do mundo cresceu a uma
taxa mdia anual de 0,45 %, na China, no mesmo perodo, esse crescimento
se deu a uma taxa de 17,3% ao ano.
Para os prximos anos, espera-se uma reduo das taxas de crescimento
da demanda por nquel observadas nos ltimos cinco anos, decorrente
sobretudo da atenuao da curva de crescimento do consumo chins,
impactado, por sua vez, pela reduo das expectativas de crescimento
de sua economia.
Espera-se, no entanto, que o consumo mundial de nquel siga uma trajetria de crescimento de longo prazo. Vale sublinhar a expectativa de elevao
da taxa de crescimento da demanda de nquel na Europa e no Japo, com
destaque para sua aplicao em ligas metlicas, principalmente no ferrosas
(Europa) e baterias (Japo).
Como j citado, o consumo interno brasileiro manteve-se praticamente
inalterado nos ltimos anos, em torno de vinte mil toneladas por ano. Grande
parte da produo foi destinada ao mercado externo, no havendo expectativa
de alterao desse cenrio nos prximos anos.
A produo de inox e o consumo de nquel
Ao inox o termo empregado para identificar uma famlia de aos,
composto por uma liga de ferro com cromo, contendo no mnimo 11%
de cromo, o que lhe proporciona elevada resistncia oxidao. O cromo o elemento que garante a proteo contra ataques corrosivos do
meio ambiente.
Outros elementos adicionados ao inox nquel, molibdnio, vandio e
tungstnio tambm elevam a resistncia desse ao corroso, alm de adicionarem ao produto outras caractersticas para mltiplas aplicaes.
Os aos inoxidveis podem ser classificados de acordo com a composio percentual dos principais elementos referentes aos tipos de aos inox,
conforme demonstra a Tabela 14.
As sries 200 e 300 correspondem aos aos inoxidveis do tipo austentico, cuja composio bsica contm 18% de cromo e 8% de nquel. Essas
sries equivalem a cerca de 76% da produo total de aos inox.

Setorial-42.indb 282

26/08/2016 12:07:36

283

Tabela 14 | Aos inox composio dos principais elementos

Srie 200

Srie 300

Cr (%)

200 16,0-18,0

Ni (%)

Mn (%)

N (%)

Cu (%)

3,5-5,5

5,5-7,5

0,25 max

202 17,0-19,0

4,0-6,0

7,5-10,0

0,25 max

205 16,0-18,0

1,0-1,75

14,0-15,5

0,32-0,40

304 18,0-20,0

8,0-10,5

2,0-3,0

316 16,0-18,0

10,0-14,0

2,0-3,0

***

Aos inox
ferrticos

409 10,5-11,75 max 0,75

1,0

430 16,0-18,0 max 0,75***

1,0***

Aos inox
martensticos

420 12,0-14,0 max 0,75

1,0

Ao inox duplex
50% ferrtico
50% austentico

Srie J

**

***

***

***

2.101

21,5

1,5

0,3

0,2

5,0

2.304

23,0

4,8

0,3

0,1

2.205

22,0

5,7

3,1

0,2

2.507

25,0

7,0

4,0

0,3

J1

14,5-15,5

4,0-4,2

7,0-8,0

0,1 max

1,5-2,0

J2

15,0-16,0

0,8-1,2

8,5-10,0

0,2 max

1,5-2,0

Minerao e Metais

AISI*

Fonte: Aperam.
*
Tipos selecionados.
**
Jindal Stainless Limited ndia.
***
Algumas empresas adicionam na composio.

A srie 200 se caracteriza pela presena de mangans. O nquel substitudo pelo nitrognio e pelo mangans, utilizado para fixar o nitrognio.
Quanto menor a quantidade de nquel utilizada no inox da srie 200, maior
ser a quantidade de mangans associada, o que leva a um inox de qualidade
inferior, menos resistente a baixas temperaturas e propenso corroso qumica. Esse ao utilizado em linhas brancas, utenslios domsticos e decorao.
A srie 300 a mais nobre e amplamente utilizada, pois apresenta, entre
as principais caractersticas, maior capacidade de soldagem, maior dureza
e maior resistncia a altas temperaturas e corroso que os demais tipos.
Responde por mais de 56% da produo total de ao inox. A seguir, so
citadas as aplicaes de dois dos tipos de ao dessa srie.
O 304 usado em equipamentos para indstria aeronutica, ferroviria,
naval, petroqumica, de papel e celulose, txtil, frigorfica, hospitalar, alimentcia, laticnios, farmacutica, cosmtica, qumica, utenslios domsticos,
instalaes criognicas, destilarias, fotografia, tubos e tanques em geral e
estampagem geral, profunda e de preciso.

Setorial-42.indb 283

26/08/2016 12:07:36

Panorama e tendncias do mercado de nquel: estudo realizado em junho de 2015

284

O 316 usado na construo civil e na arquitetura, equipamentos para


indstria aeronutica, ferroviria, naval, qumica e petroqumica, farmacutica, cosmtica, txtil, borracha, tintas, laticnios, hospitalar, de minerao,
siderrgica, refrigerao, refinarias, tubos e vasos de presso, destilarias de
lcool e caldeiraria.
O ao tipo duplex em geral contm alta concentrao de cromo (entre 18%
e 28%) e uma quantidade moderada de nquel (entre 4,5% e 8%). O nquel
contido nesse tipo de inox insuficiente para gerar uma estrutura austentica
completa e assim o resultado uma estrutura que combina o tipo ferrtico
e o tipo austentico, contendo ainda molibdnio em uma concentrao de
2,5% a 4%. um ao que tem aplicao no pr-sal brasileiro.
Em 2014, a produo global de ao inox foi de 42,1 milhes de toneladas,
um crescimento de 7,5% em relao ao ano anterior, refletindo o aumento da
produo chinesa em contraposio ao lento crescimento econmico mundial.
A produo global de aos inox registrou aumento mdio a taxas de 6,5%
ao ano no perodo 2011 a 2014. A expectativa de crescimento a taxas menores nos prximos anos, impulsionado, principalmente, pela produo chinesa.
A China tornou-se a maior produtora mundial, com pouco mais da metade dessa produo, totalizando 21,6 milhes de toneladas em 2014, o que
corresponde a um incremento de 11% em relao a 2013. Os Estados Unidos
cresceram 8,4% em 2014, uma taxa bastante significativa.
Grfico 18 | Produo mundial de aos inox em 2014
Amrica do
Norte
7%

Resto do mundo
3%

Europa
Ocidental
17%

sia
(sem a China)
22%

China
51%

Fonte: CRU (2015).

Setorial-42.indb 284

26/08/2016 12:07:36

Os setores de ao inoxidvel e ferroliga podem satisfazer suas necessidades de nquel escolhendo o nquel secundrio no lugar do nquel primrio. A
sucata de nquel compete diretamente com o nquel primrio na produo de
ao inoxidvel, e a escolha entre um ou outro insumo baseia-se amplamente
em seus preos e disponibilidade.

285
Minerao e Metais

Nos ltimos anos, o nquel secundrio contribuiu para cerca de 42% a


46% do total de nquel usado para fabricar ao inoxidvel austentico e o
nquel primrio contribuiu com aproximadamente 54% a 58%.

Em 2014, a fabricao de aos inoxidveis austenticos respondeu por


76% da produo mundial de ao inox, sendo utilizados principalmente na
produo de bens de consumo em quase todo o mundo.
Grfico 19 | Produo de nquel primrio e secundrio (em mil t)
5.000
4.500
2.208
4.000
3.500

2.068
1.930

1.966

1.048

1.108

847

882

858

862

2010

2011

2012

2013

1.814

3.000
2.500
2.000
1.500

1.206

1.260

9.67

1.000
500

948

Total nquel primrio


+ secundrio

Nquel primrio

2014
Nquel secundrio

Fonte: CRU (2015).

O Grfico 20 mostra a demanda recente e a projeo de nquel primrio


para a produo de ao inoxidvel, separando a demanda da China e do
resto do mundo.

Setorial-42.indb 285

26/08/2016 12:07:36

Grfico 20 | Demanda por nquel primrio para produo de ao inoxidvel


1.600

50

1.400

40

1.200
Mil toneladas

Panorama e tendncias do mercado de nquel: estudo realizado em junho de 2015

286

30

1.000
20
800

%
10

600
0

400

-10

200
0

2008

2009

2010

Demanda mundial, exceto China

2011

2012

2013

Demanda chinesa

2014

2015*

2016 *

Variao % China

2017 *

2018 *

2019 *

-20

Variao % mundo, exceto China

Fonte: Elaborao prpria, com base em CRU (2015).


*
Valores estimados.

Tabela 15 | Produo mundial de aos inox (em mil t)


Ano Amrica Europa sia Resto Total Variao China Mundo Variao
do Norte Ocidental (sem a
do
sem a
(%)
(%)
China) mundo China
2008

1.925

7.838

8.604

1.146 19.514

(8,0)

7.322 26.836

(5,8)

2009

1.618

5.967

7.720

1.021 16.326

(20,0)

9.630 25.956

(3,3)

2010

2.201

7.476

9.082

1.115 19.874

21,7

12.415 32.289

24,4

2011

2.114

7.547

8.846

1.119 19.626

(1,2)

14.091 33.717

4,4

2012

2.209

7.449

8.839

1.120 19.617

0,0

16.087 35.704

5,9

2013

2.513

7.131

9.045

1.127 19.816

1,0

19.448 39.264

10,0

2014

2.724

7.185

9.443

1.175 20.527

3,6

21.666 42.193

7,5

Fonte: CRU (2015).

Produo de inox no Brasil

Em 2014, a produo brasileira de aos inoxidveis foi de 443 mil toneladas. Os principais produtores nacionais de aos inoxidveis so: (i) no
segmento de aos planos, a Aperam South America, pertencente ao Grupo
Aperam; e (ii) no segmento de aos longos, a Gerdau Aos Especiais e a
Villares Metals.
O Grfico 21 mostra a produo de aos inoxidveis no Brasil no perodo
entre 2008 e 2014.

Setorial-42.indb 286

26/08/2016 12:07:37

287

Grfico 21 | Produo brasileira de inox (em mil t)

Minerao e Metais

400

350

300

250

200

150

100

50

0
2008

2009

2010
Inox total

2011

2012

2013

2014

Austentico

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados de Abinox (2015) e CRU (2015).

Os aos inoxidveis austenticos representaram 62,1% do total produzido,


ou 275 mil toneladas, enquanto o consumo de nquel ficou em torno de 21 mil
toneladas em 2014.
A balana comercial brasileira de aos inoxidveis em 2014 foi superavitria em US$ 342,7 milhes, com um volume de 222 mil toneladas. Tal
superavit foi fortemente impactado pela exportao de tubos sem costura,
produzidos pela Vallourec Tubos do Brasil. Considerando apenas as importaes e exportaes de produtos inoxidveis planos e longos, a balana
ficou negativa em US$ 168 milhes e 42 mil toneladas.2
A Aperam South America a principal responsvel pela produo brasileira de aos inoxidveis, a nica produtora brasileira integrada de aos
planos inoxidveis e eltricos, alm de fabricar aos planos ao carbono
ligados. Sua usina, localizada em Timteo, Minas Gerais, tem capacidade
instalada da ordem de novecentas mil toneladas de ao lquido, com capacidade de produo de 680 mil toneladas de aos inoxidveis.
As principais origens das importaes de aos inoxidveis que chegam ao Brasil so a frica do Sul,
os Estados Unidos e a China, que juntos participaram com 57,8% das importaes brasileiras.
2

Setorial-42.indb 287

26/08/2016 12:07:37

Panorama e tendncias do mercado de nquel: estudo realizado em junho de 2015

288

Nos ltimos sete anos, em mdia, 83% de suas vendas foram para o mercado interno, onde tem market share de 78% (a fatia adicional preenchida
por importaes). A partir de 2013, as vendas ao mercado externo vm aumentando, tendncia que deve permanecer em 2015, em virtude da retrao
de consumo no mercado interno. Os aos planos inoxidveis responderam,
em 2014, por 50% do total da produo da Aperam South America, que
tambm produz aos eltricos e aos planos ao carbono ligados.
A Tabela 16 apresenta a produo da Aperam nos ltimos cinco anos,
por tipo de ao.
Tabela 16 | Produo de aos planos Aperam South America (em mil t)
2010

2011

2012

2013

2014

Ao eltrico

199

214

188

180

167

Plano ligado do carbono

150

132

127

161

162

Inoxidvel

326

309

309

331

328

Total

675

655

624

672

657

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados fornecidos pela empresa.

A receita da empresa com exportaes, em 2014, atingiu o montante de


US$ 173 milhes. Desse total, aproximadamente 95% referem-se a vendas
de aos inoxidveis. Os principais destinos dos produtos inoxidveis, no
mesmo ano, foram os pases do Mercosul e os Estados Unidos.

Comercializao e preos
O nquel comercializado na LME, que define o preo de mercado do
nquel contido, utilizado mundialmente em contratos de fornecimento para
produtos do nquel entre os fornecedores e seus clientes. Em 1979, o nquel
foi listado pela primeira vez em bolsa, na LME. Desde ento, os negcios de
nquel na LME cresceram e, apesar da oposio inicial de alguns produtores,
o preo do nquel segundo a LME tornou-se definitivamente a principal
referncia do mercado.
Conforme j citado, o nquel comercializado, principalmente, nas
formas de NPI, minrio, concentrado, liga de ferro e nquel, matte, e nquel
metlico, tendo como base o preo LME incidente sobre nquel contido. A
maior parte dos produtos de nquel precificada segundo um desconto ou

Setorial-42.indb 288

26/08/2016 12:07:37

Diferentemente do mercado de cobre, o preo do concentrado no tem


percentual de (relao de taxa de tratamento e taxa de refino) (TC/RC)
definido em funo da (TC/RC) definido em funo da negociao feita
diretamente entre as partes, vendedor e comprador. Os crditos e/ou penalidades em funo da presena de outros metais, como cobalto e PGMs, so
calculados e descontados dos custos de produo.

289
Minerao e Metais

prmio em relao ao preo da LME, dependendo das caractersticas fsicas


e tcnicas do produto de nquel.

Aps o perodo de alta observado nos anos pr-crise, o preo do nquel encontra-se no patamar mais baixo desde 2004, com preo mdio de
US$ 13,9 mil por tonelada registrado nos primeiros cinco meses de 2015.
Como pode ser observado no Grfico 22, trata-se de preo pouco inferior
ao preo mdio de 2009, ano que representou o fundo dos preos de ativos
e commodities afetados pela crise financeira internacional.
Grfico 22 | Evoluo do ndice de preo metais x nquel*
300

ndice: 2005=100

250

200

150

100

50

Metais**

2015

2013

2014

2011

2012

2010

2009

2007

2008

2005

2006

2003

2004

2001

2002

1999

2000

1997

1998

1995

1996

1993

1994

1991

1992

1990

1988

1989

Nquel***

Fonte: FMI (2015).


*
O ano de 2015 uma mdia dos cinco primeiros meses do ano.
**
ndice de preos dos metais, incluindo o ndice de preos do cobre, alumnio, minrio de ferro,
estanho, nquel, zinco, chumbo e urnio.
***
Nquel, com 99,9% de pureza, LME preo spot, Cost, Insurance and Freight (CIF) dos portos
europeus, US$ por tonelada mtrica.

Entre as principais razes para o baixo preo observado, est o enfraquecimento da demanda, com reduo das taxas de crescimento do consumo
mundial de nquel, muito afetado pela produo de aos inoxidveis na

Setorial-42.indb 289

26/08/2016 12:07:37

Panorama e tendncias do mercado de nquel: estudo realizado em junho de 2015

290

China, que interrompeu, em 2014, um forte movimento de elevao observado nos anos anteriores.
A retrao da taxa de crescimento do consumo no foi imediatamente
acompanhada pela produo, que apresentou crescimento anual acima de
dois dgitos de 2011 a 2013, ano no qual a produo de nquel primrio superou o consumo em mais de 180 mil toneladas (10% do consumo mundial).
Dessa forma, o mercado vivencia, at o momento, um cenrio de elevao
dos estoques de nquel, com impacto direto sobre preos. Nesse cenrio, o
preo afetado tambm por repasse parcial da reduo de custos de produo em dlar, derivada da valorizao do dlar em relao s moedas locais
dos pases produtores.
O enfraquecimento da demanda permitiu um prolongamento dos estoques chineses de nquel e pode ter provocado um adiamento do efeito
da proibio da exportao de minrio de nquel da Indonsia, que afeta
diretamente a oferta destinada produo de NPI, insumo para a produo
de aos inoxidveis na China. Essa proibio, no entanto, interrompeu o
ciclo de crescimento acentuado da produo de nquel primrio, e requer
uma reorganizao da produo de NPI, resultando em taxas menores de
crescimento da produo tambm para os prximos anos.
Grfico 23 | Produo, consumo, balana e estoques mundiais de nquel primrio
(em mil t)
2.500

2.000

1.500

1.000

500

-500
2012

2013
Produo

2014

2015 *
Consumo

2016 *
Balana

2017 *

2018 *

2019 *

Estoques

Fonte: CRU (2015).


*
Valores estimados.

Setorial-42.indb 290

26/08/2016 12:07:37

Portanto, h uma expectativa de elevao dos preos a partir de 2018,


quando dever se iniciar um perodo de deficit de produo e reduo de
estoques no mercado mundial. Essa expectativa de elevao dos preos para
os prximos anos mantm em atividade grande nmero de produtores com
custos operacionais acima do preo atual, o que tem prolongado esse cenrio
atual de baixo preo, considerado fruto de um perodo de ajuste de mercado.

291
Minerao e Metais

Como apresentado no Grfico, 23, a interrupo do movimento de crescimento elevado da produo dever fazer com que nos prximos anos a
demanda de nquel primrio supere sua produo, interrompendo, por sua vez,
a elevao dos estoques, que apresentam trajetria ascendente desde 2012.

Os movimentos dos preos de nquel primrio so reproduzidos sobre os


preos da sucata de nquel, que compe a oferta total de nquel no mercado
e tem apresentado comportamento semelhante oferta de nquel primrio.

Oportunidades e tendncias
A expectativa de manuteno de taxas de crescimento da demanda
por nquel a longo prazo conjugada ao deficit de oferta de nquel previsto
para os prximos anos pode representar uma oportunidade para expanso
de operaes ou entrada de novos projetos de produo, os quais devero
equalizar esse descasamento previsto para os prximos anos.
Nesse contexto, h o desenvolvimento de um conjunto de projetos que
devero adicionar em torno de 130 mil toneladas de capacidade mundial
nos prximos anos. Tambm existem projetos de desenvolvimento no Brasil
ainda no contabilizados, em fase de estudos e desenvolvimento.
A maior parte das reservas brasileiras de nquel de minrio latertico,
cujo processamento foi objeto de grande esforo de desenvolvimento nos
ltimos anos e podero viabilizar a implantao de novos projetos competitivos no Brasil. Nesse sentido, o avano dos processos e tecnologias
aplicadas ao processamento de minrio latertico pode gerar uma tendncia
de aumento da participao desse minrio na produo total de nquel, com
potencial efeito sobre a competitividade e participao de projetos no Brasil.
Os esforos de desenvolvimento de processos mais eficientes so baseados
em tecnologias de hidrometalurgia, lixiviao qumica e biolixiviao.
Outra tendncia pode ser a maior aplicao do nquel em ligas metlicas
no ferrosas e baterias, principalmente em pases mais avanados. Desde 2008,

Setorial-42.indb 291

26/08/2016 12:07:38

Panorama e tendncias do mercado de nquel: estudo realizado em junho de 2015

292

observa-se um aumento do consumo de nquel primrio em baterias. O aumento dessa aplicao, que chegou a 63% no perodo de 2008 a 2014, foi o mais
significativo entre suas diversas aplicaes. A expectativa at 2020 de que
essa tendncia permanea. Apesar de o ao inoxidvel ser o maior destino do
consumo, possvel notar um aumento na participao das ligas no ferrosas,
que, em 2014, correspondeu a 22% do total de consumo de nquel primrio.
O aumento do consumo de nquel em ligas no ferrosas e baterias est
associado a uma srie de desenvolvimentos tecnolgicos recentes voltados
para o desenvolvimento de novos materiais e aplicaes, compostos de
nquel. Pesquisa realizada na United States Patent and Trademark Office
(Uspto, base de dados do escritrio de patentes dos Estados Unidos) revela
esforos tecnolgicos recentes para o desenvolvimento, entre outros, de baterias de nquel-zinco para veculos hbridos, de superligas e novos materiais
para semicondutores, de turbinas, de discos de memria e de nanomateriais.
A boa resistncia mecnica a altas temperaturas, a resistncia oxidao
e corroso, e as condutividades trmica, eltrica e magntica, entre outras
propriedades, tornam o nquel um dos elementos metlicos base para a aplicao de tecnologias voltadas para o desenvolvimento de novos materiais,
incluindo nanotecnologia, com oportunidades de criao de novos mercados
em diversos setores industriais.

Concluso
O cenrio econmico atual tem impactado fortemente os preos das
commodities metlicas, com baixas expressivas na cotao de diversos
minerais e metais. Nesse contexto, o nquel no uma exceo e enfrentou
em 2015 sua cotao mais baixa nos ltimos dez anos. Entre as principais
razes para a baixa acentuada dos preos de commodities est a transio
da economia chinesa principal pas consumidor e responsvel pelo ciclo
de elevao de consumo e preos verificado na ltima dcada para uma
economia de crescimento mais moderado, menos intensiva em investimentos
em infraestrutura.
Em que pese o fator conjuntural negativo, o mercado do nquel vivencia
um cenrio de mudana estrutural, decorrente da proibio das exportaes
de minrio de nquel da Indonsia, decretada por seu governo. O fim das
exportaes da Indonsia ocasionou interrupo abrupta da trajetria de
crescimento da produo mundial, particularmente na China, que cresceu

Setorial-42.indb 292

26/08/2016 12:07:38

A diversidade de aplicaes e os esforos de desenvolvimento de novos produtos e processos de produo revelam uma potencial manuteno
da tendncia de elevao do consumo de nquel a despeito da queda do
consumo de ao prevista para 2015 e do cenrio ruim esperado para os
prximos anos, indicando uma maior participao do nquel na produo
total mundial de metais.

293
Minerao e Metais

taxa mdia de 33% e teve queda da produo em 2014. Parte da produo


mundial de nquel dever deslocar-se para a Indonsia e essa reorganizao
da estrutura produtiva poder implicar um cenrio futuro de deficit de oferta,
com potencial impacto sobre preos e espao para oportunidades para novos
projetos de expanso e produo.

Por fim, o avano de processos relacionados produo de nquel a


partir do minrio latertico poder alavancar projetos de investimento em
capacidade produtiva no Brasil, abrindo oportunidades de implementao
e desenvolvimento contnuo das tecnologias de hidrometalurgia, alm de
novos produtos voltados para setores mais dinmicos do sculo XXI.

Referncias
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Acesso em: 10 jul. 2015.

Setorial-42.indb 293

26/08/2016 12:07:38

Panorama e tendncias do mercado de nquel: estudo realizado em junho de 2015

294

CEMPEL, M.; NIKEL, G. Nickel: a review of its sources and


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Acesso em: 10 jun. 2015.

Setorial-42.indb 294

26/08/2016 12:07:38

Setorial-42.indb 295

295
Minerao e Metais

VOTORANTIM. Relatrio 2014. So Paulo, 2015. Disponvel em:


<http://www.votorantim.com.br/responsabilidade%20Social%20
Corporativa/Relat%C3%B3rio%20Votorantim%202014%20
%E2%80%93%20Vers%C3%A3o%20P%C3%A1gina%20Dupla.pdf>.
Acesso em: 10 jun. 2015.

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Setorial-42.indb 296

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Bens de Capital
BNDES Setorial 42, p. 297-336

O setor de bens de capital: diagnstico do


perodo 2000-2012 e perspectivas a partir
do cenrio econmico

Thiago Miguez
Luiz Daniel Willcox
Gabriel Daudt*

Resumo
Por diversas razes, o setor de bens de capital estratgico para o pas.
Neste trabalho, busca-se analisar o comportamento recente do setor em
um perodo em que a economia brasileira voltou a crescer de forma mais
acelerada. Sero avaliadas algumas oportunidades para os seus diversos
segmentos, desagregando-se o investimento em vrias atividades, ao mesmo tempo em que se avaliar a capacidade da indstria de bens de capital
brasileira em aproveitar as referidas oportunidades. No desenvolvimento
deste trabalho, sero empregados dados do IBGE e da MDIC, bem como
da Matriz de Absoro de Investimentos (MAI) e de operaes e projees
do BNDES.

*
Respectivamente, economista do Departamento de Credenciamento de Fabricantes de Mquinas,
Equipamentos, Componentes e Sistemas da rea de Operaes Indiretas do BNDES, gerente e
economista do Departamento de Bens de Capital da rea Industrial do BNDES. Os autores agradecem
aos comentrios de Bruno Plattek de Arajo (BNDES), Gabriel Vieira Mandarino (Unicamp), Guilherme
Riccioppo Magacho (University of Cambridge), Jos Antnio Pereira de Souza (BNDES), Leandro
Gomes da Silva (UFRRJ), Lucas Azeredo da Silva Teixeira (BNDES) e Mariano Laplane (Unicamp).

Setorial-42.indb 297

26/08/2016 12:07:38

298

Introduo

O setor de bens de capital: diagnstico do perodo 2000-2012


e perspectivas a partir do cenrio econmico

O investimento um componente essencial da economia. Essa varivel


engloba muitos componentes necessrios para a realizao de projetos para
diversas finalidades, como expanso de plantas industriais e melhoria da
infraestrutura. Sob o ponto de vista da contabilidade social, ele contempla a
aquisio de mquinas, equipamentos e novas construes. Uma caracterstica
que torna essa varivel especial o fato de que ele estimula a demanda agregada e tambm promove o aumento da capacidade produtiva da economia.
Sendo assim, possuir um setor de bens de capital nacional bem estruturado significa permitir que o efeito acelerador decorrente do crescimento
econmico transcorra do modo mais pleno possvel dentro da prpria economia, evitando vazamentos de renda por meio de importaes. Isto posto,
deduz-se que este um setor estratgico para o pas. Trata-se de questo
relevante especialmente em pocas de maior crescimento. O objetivo do
presente trabalho analisar o comportamento recente do setor de bens de
capital em um perodo em que a economia brasileira voltou a crescer de
forma mais acelerada. Sero avaliadas tambm algumas oportunidades para
os diversos segmentos, tendo em vista a desagregao do investimento em
vrias atividades, ao mesmo tempo que se avaliar a capacidade da indstria
de bens de capital brasileira aproveitar as referidas oportunidades.
Em certa medida, o presente artigo busca complementar o estudo empreendido por Bielschowsky et al. (2014), que procurou preencher uma
lacuna no conhecimento da economia brasileira, uma vez que a anlise do
investimento recebe, tradicionalmente, um foco essencialmente agregado.
Em paralelo, associamos algumas caractersticas do setor de bens de capital
brasileiro, essenciais na definio de aes especficas, tendo em vista o
comportamento setorial do investimento.
No desenvolvimento do artigo, sero empregados dados de comrcio
exterior, do Sistema de Contas Nacionais (SCN) e PIA Empresa, Matriz de
Absoro de Investimentos (MAI) e alguns dados de operaes e projees
do BNDES. Desse modo, espera-se conhecer o que o pas produz atualmente
nos segmentos de bens de capital e quais destes segmentos possivelmente
sero os mais dinmicos.
Para fins de organizao, alm desta introduo haver mais cinco sees.
Na segunda seo, ser brevemente abordado o referencial terico utilizado
para a interpretao da realidade brasileira. Na terceira seo, tendo em vista

Setorial-42.indb 298

26/08/2016 12:07:38

299
Bens de Capital

a influncia de aspectos macroeconmicos sobre o comportamento do setor


de bens de capital, h um resumo desse contexto para a economia brasileira,
incluindo uma abertura setorial do investimento em algumas atividades. A
quarta seo abordar a dinmica do setor de bens de capital, com enfoques
especficos a respeito da dinmica de cada segmento que o compem e dos tipos
de produtos que integram suas pautas exportadora e importadora. Na quinta
seo, sero apresentadas algumas perspectivas econmicas que se colocam
para o setor de bens de capital. A ltima seo apresenta uma breve concluso.

Referencial analtico
De forma bastante geral, o presente artigo se insere na tradio estruturalista. Nessa abordagem a perspectiva histrica aparece atrelada anlise
estrutural, admitindo-se que as economias possuem particularidades, sobretudo quanto s configuraes produtivas e institucionais. Diante disso, o foco
da anlise recai mais sobre elementos persistentes e menos em variveis que
paream conjunturais, o que implica a primazia por anlises que envolvam
intervalos de tempo relativamente longos. Em alguma medida, vai se tentar
seguir essa mesma linha neste artigo.
Essa viso compatvel ainda com o entendimento de que a tendncia
de crescimento de um pas determinada pelo comportamento da demanda.
Nesse sentido, a expanso do mercado final que explica a tendncia de
crescimento do produto, em geral, e do investimento, em particular. Essa
questo est ligada concepo de que o investimento depende do ritmo de
crescimento da economia, ou seja, entende-se que em uma economia capitalista o empresrio investe apenas diante de uma perspectiva de demanda
futura. fundamental entender o duplo papel que o investimento possui na
economia, mais conhecido na literatura como o carter dual do investimento.
Essa dualidade se expressa, primeiramente, pelo acrscimo de demanda que o
investimento gera, uma vez que gastos so realizados, aquecendo a economia
e promovendo a criao de postos de trabalho. Em um momento posterior,
ele promove tambm o aumento da capacidade produtiva, permitindo que
a economia persiga uma trajetria de crescimento sustentvel.
Alm da dualidade do investimento, tambm importante demarcar que
essa abordagem compatvel com uma caracterstica tpica de economias
em desenvolvimento (como a brasileira): a restrio externa. Muito antes de
serem atingidas as restries (reais) de capacidade produtiva, o crescimento da

Setorial-42.indb 299

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O setor de bens de capital: diagnstico do perodo 2000-2012


e perspectivas a partir do cenrio econmico

300

economia, sobretudo quando alinhado a um processo de mudana estrutural,


pode esbarrar numa restrio (financeira) efetiva de balano de pagamentos, ou
seja, uma limitao de divisas para fazer frente aos compromissos externos.1
Diante de tal limitao, as exportaes possuem um carter particular: ao
mesmo tempo, representam uma fonte de demanda e de divisas (postergando/
evitando a restrio externa). Assim, possuir um setor exportador forte ou buscar produzir internamente os produtos mais relevantes da pauta importadora
deve ser encarado como algo fundamental.2 Conforme Medeiros (2015, p. 145):
Como em economias abertas a principal restrio ao crescimento externa, a taxa de crescimento compatvel com o equilbrio externo isto
, que no incorra em crescentes dficits em transaes correntes depende do ritmo de crescimento da economia mundial, da estrutura de
preos relativos e da estrutura produtiva domstica e, consequentemente,
das elasticidades renda de exportao e de importao. Diversificao
exportadora e substituio de importaes caminham lado a lado como
estratgias complementares de diversificao produtiva.

Por conseguinte, possuir um setor de bens de capital nacional bem estruturado algo extremamente relevante, inclusive para evitar vazamentos
de renda por meio de importaes.

O contexto macroeconmico
A anlise do ritmo de crescimento econmico essencial para a compreenso do comportamento do investimento e, desta forma, fundamental
para se entender a dinmica da indstria de bens de capital.3 Em longo
prazo, alteraes na taxa de crescimento levam necessidade de adequar
a capacidade produtiva da economia o que, por sua vez, exige tambm o
ajuste da capacidade da indstria de bens de capital. Consequentemente,
Um problema de balano de pagamentos pode afetar o nvel de atividade, na medida em que as
importaes dependem da dinmica da demanda. A reduo do nvel de atividade faz com que o investimento e a demanda agregada se ajustem. Evidentemente, a poltica macroeconmica que atua sobre
os determinantes do nvel e da taxa de crescimento da demanda efetiva e acaba adequando-os s metas
sustentveis de balano de pagamentos. Ver Serrano e Willcox (2000).
2
Para o referencial terico que melhor capta os aspectos brevemente mencionados, ver Hicks (1950),
Serrano (1996) e Serrano e Freitas (2015).
3
Erber e Vermulm (2002) constituem uma das principais referncias para o estudo da cadeia de bens
de capital. Para um apanhado recente sobre o setor, ver Magacho (2012).
1

Setorial-42.indb 300

26/08/2016 12:07:38

Desempenho econmico brasileiro

301
Bens de Capital

em um cenrio de taxas de crescimento elevadas, necessrio que a taxa


de investimento seja compatvel, para suportar o crescimento. Portanto,
o objetivo desta seo mostrar o desempenho econmico recente, com
especial ateno evoluo do investimento.

No perodo de 1995 a 2002, o produto interno bruto (PIB) brasileiro


cresceu, em mdia, 2,2% a.a., a mesma mdia dos anos 1980. No entanto,
durante os anos de 2003 a 2006, a taxa mdia de crescimento da economia
alcanou um novo patamar, da ordem de 4,3% a.a., desempenho que poderia ser ainda melhor, no fosse o resultado de 2003, que, alm de refletir
o perodo imediatamente anterior, foi impactado pelo perodo eleitoral.
Nos anos de 2007 a 2010, a despeito do desempenho ruim do ano de 2009,
resultado da crise financeira internacional, a economia apresentou uma
mdia de crescimento de 4,1% a.a. Por outro lado, os anos de 2011 a 2014
representaram um recuo nas taxas de crescimento para patamares bastante
modestos, com mdia de 1,7% a.a. No horizonte prximo, esse cenrio de
baixo crescimento no dever ser revertido, em virtude do atual processo
de ajuste fiscal, em especial, pela forte reduo dos investimentos pblicos,
e da recesso em que se encontram diversos pases centrais, contribuindo
para manter a economia desaquecida.
Como se sabe, desde 1999 o regime de poltica macroeconmica tem sido
basicamente o mesmo, baseado num trip que combina metas de inflao,
metas para o superavit primrio e cmbio flutuante (embora no perfeitamente). A despeito da continuidade na poltica econmica, o desempenho
da economia brasileira no tem sido satisfatrio em termos de taxa de crescimento. Apenas a partir de meados da dcada passada que essa situao
comeou a melhorar. Entre alguns dos fatores que explicam a melhora da
performance, destacam-se: (i) o cenrio externo benfico, com crescimento
do comrcio mundial e com aumento em preo e quantum das principais
commodities exportadas, sendo muito importantes para a economia brasileira
a valorizao da soja e do minrio de ferro; (ii) a retomada do investimento
pblico, sobretudo em infraestrutura, por meio do Programa de Acelerao do
Crescimento (PAC) e das empresas estatais; e (iii) as polticas redistributivas
de renda mnima, do salrio mnimo e o desenvolvimento do mercado de
crdito, que permitiram a disseminao do consumo de massa. Esse cenrio

Setorial-42.indb 301

26/08/2016 12:07:38

O setor de bens de capital: diagnstico do perodo 2000-2012


e perspectivas a partir do cenrio econmico

302

permitiu no apenas que a economia brasileira crescesse, mas tambm que


o fizesse com reduo das taxas de desemprego e de desigualdade.4
A Tabela 1 apresenta a contribuio dos componentes da demanda agregada para a taxa de crescimento do PIB no perodo 2001-2012. Essa tica
interessante porque considera no apenas a taxa de crescimento de cada
componente, mas a pondera pelo seu peso relativo na economia. Assim,
a tabela mostra que, apesar do crescimento dos gastos do governo e do
investimento, foi, de fato, o consumo o grande responsvel pelo melhor
desempenho do PIB a partir de 2004.
No entanto, como destacam Bastos e Lara (2015), a constatao de
que o comportamento do consumo foi decisivo para o ciclo de crescimento que comea em 2004 por vezes ofusca o fato, tambm fundamental, de
que o investimento privado reagiu.... Na prxima seo, abordaremos com
mais detalhes a dinmica do investimento, mas pode-se destacar desde j que
essa varivel se comportou da maneira esperada, isto , houve um aumento
induzido pelo aumento do nvel de atividade. Mesmo demorando um pouco
a reagir, de 2006 a 2010 o investimento contribuiu consideravelmente para
o crescimento do PIB (exceto em 2009).5
Tabela 1 | Contribuio taxa de crescimento do PIB 2001-2012 (p.p.) (em %)
Ano

Consumo Investimento

Governo Exportao Importao

PIB

2001

0,4

(0,2)

0,5

0,9

(0,4)

1,3

2002

0,8

(1,2)

0,7

0,8

1,9

3,1

2003

(0,4)

(0,3)

0,3

1,6

0,1

1,2

2004

2,4

1,6

0,7

2,2

(1,3)

5,7

2005

2,6

(0,4)

0,4

1,6

(1,0)

3,1

2006

3,3

1,5

0,7

0,7

(2,1)

4,0

2007

3,8

2,8

0,8

0,9

(2,3)

6,0

2008

3,9

2,8

0,4

0,1

(2,0)

5,0

2009

2,5

(3,1)

0,5

(1,3)

1,0

(0,2)

2010

4,0

5,3

0,8

1,3

(3,8)

7,6

2011

2,9

0,4

1,2

0,5

(1,1)

3,9

2012

2,1

(0,6)

0,4

0,0

(0,1)

1,9

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados do SCN/IBGE.


4
Para algumas interpretaes acerca da dimenso social e econmica do perodo recente, ver Biancarelli
(2014), Medeiros (2015), e Serrano e Summa (2011).
5
A partir de 2006, o investimento passou a crescer a taxas superiores ao consumo das famlias.

Setorial-42.indb 302

26/08/2016 12:07:38

Essa nova conjuntura foi resultado da combinao de alguns fatores.


Primeiramente, houve desacelerao da demanda externa, que levou
reduo das exportaes, mesmo aps a desvalorizao da taxa nominal
de cmbio e uma breve retomada dos preos das commodities em 2010
e 2011. No entanto, considerando o peso das exportaes no total da demanda agregada, nota-se que a reduo das exportaes no capaz de
explicar, por si s, o baixo dinamismo da economia (a Tabela 1 ilustra essa
situao). Em complemento, houve tambm uma reduo da expanso do
crdito ao consumo, seja por conta da elevao da taxa de juros, seja pela
adoo das chamadas medidas macroprudenciais. Ademais, nesse binio,
o governo empreendeu uma poltica de reduo de gastos inclusive nos
investimentos da administrao pblica e das empresas estatais como
tentativa de cumprir a meta fiscal. Ainda no front interno, diante de um
quadro de menor crescimento, passou-se a adotar, a partir de 2012, amplas
medidas de desoneraes tributrias com o intuito de reaquecer a economia,
mas sem exigir explicitamente nenhum tipo de contrapartida das empresas.
Entretanto, tais medidas parecem ter surtido mais efeito sobre a rentabilidade das empresas do que sobre a atividade econmica, ao menos no que
diz respeito sua intensidade.6

303
Bens de Capital

Aps forte crescimento em 2010, a economia brasileira passou por


uma situao de baixo dinamismo nos anos seguintes. Ainda que de modo
tardio, em comparao com as maiores economias globais, as principais
variveis que sustentavam o cenrio anterior comearam a dar sinais
de arrefecimento.

Com relao ao cenrio externo, a balana comercial comeou a apresentar superavit em 2001, impulsionada por condies j mencionadas,
apresentando uma trajetria crescente at 2006, quando houve nova reverso.
Desde ento, o saldo vem sendo reduzido, entre outras razes, em funo da
combinao do prprio crescimento econmico com a contnua apreciao
da taxa de cmbio real. Outra consequncia dessa combinao foi a elevao
das remessas de lucros, juros e ganhos de capital e, em menor escala, de
servios. Desse modo, houve, inexoravelmente, uma rpida deteriorao
do saldo em conta corrente. A evoluo da balana comercial brasileira
6
Essas medidas, associadas ao baixo crescimento da economia, contriburam para a reduo do superavit
primrio como proporo do PIB. Muito embora tenha ocorrido uma reduo do superavit primrio,
dentro do esquema analtico utilizado neste artigo, a reduo dos gastos pblicos tem um impacto
negativo sobre a demanda agregada e o crescimento econmico.

Setorial-42.indb 303

26/08/2016 12:07:38

apresentada no Grfico 1 e o saldo de transaes correntes em relao ao


PIB apresentado no Grfico 2.
Grfico 1 | Balana comercial brasileira 1995-2012 (em US$ milhes)
300.000
250.000
200.000
US$ milhes

O setor de bens de capital: diagnstico do perodo 2000-2012


e perspectivas a partir do cenrio econmico

304

150.000
100.000
50.000
0
-50.000
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Exportao

Importao

Saldo

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados da Secex/MDIC.


Nota: As exportaes esto medidas em valores FOB, e as importaes, em valores CIF.

Grfico 2 | Saldo de transaes correntes (em % PIB)


3,0
2,0
1,0

0,0
-1,0
-2,0
-3,0
-4,0
-5,0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados do Banco Central do Brasil.

A despeito da piora do saldo de transaes correntes, o que impediu


uma restrio externa efetiva foi a combinao de abundncia de liquidez

Setorial-42.indb 304

26/08/2016 12:07:38

305
Bens de Capital

internacional com a adoo de uma poltica de acumulao de reservas internacionais. Tal combinao se fez presente desde a segunda metade dos
anos 1990, apesar da sequncia de crises internacionais e de alguns anos
como 1999 (desvalorizao ps-eleies brasileiras), 2002-2003 (tenso
eleitoral e primeiro ano do governo do PT) e 2008 (quebra do Lehman
Brothers), o que permitiu financiar o deficit em transaes correntes, bem
como reduzir a dvida externa total e acumular uma quantidade massiva
de reservas. Apesar do histrico recente de condies favorveis, no se
pode minimizar a possibilidade de restrio externa como uma importante
dificuldade que se apresenta economia brasileira.7 De fato, a histria
brasileira se confunde com diversos episdios de crises de balano de
pagamentos.
Como visto, o desempenho da economia brasileira no foi satisfatrio
nos ltimos anos, exceo feita ao breve perodo entre 2004 e 2010. O atual
momento de baixo dinamismo faz com que a situao do setor de bens de
capital seja preocupante. O setor depende largamente de um crescimento
econmico generalizado e duradouro e tanto a economia nacional como o
mercado internacional esto estagnados. Portanto, dentro deste contexto
macroeconmico que o comportamento do investimento e da indstria de
bens de capital deve ser analisado.
Investimento
O investimento certamente a varivel-chave quando se fala da indstria de bens de capital. Em perodos de crescimento, a tendncia que o
investimento em mquinas e equipamentos cresa acima da mdia do resto
da economia. Analogamente, em perodos de desaquecimento, o investimento em mquinas e equipamentos tende a crescer menos que o restante
da economia.
Infelizmente, o comportamento da taxa de investimento nos anos recentes
est aqum da mdia histrica e dos valores de pico atingidos na dcada de
1970. Boa parte desse resultado deriva do j mencionado baixo e instvel
crescimento econmico do perodo recente, visto que para que o investimento apresente um crescimento sustentvel, necessrio que a economia
cresa de modo contnuo.
7

Ver Serrano e Summa (2011; 2012) e Barbosa-Filho e Souza (2010).

Setorial-42.indb 305

26/08/2016 12:07:39

O setor de bens de capital: diagnstico do perodo 2000-2012


e perspectivas a partir do cenrio econmico

306

O Grfico 3 mostra em perspectiva histrica a relao entre crescimento do PIB e do investimento Formao Bruta de Capital Fixo
(FBCF) , evidenciando a relao mais que proporcional do segundo em
relao ao primeiro e a convergncia de direo das tendncias. Cumpre
destacar, como fazem Freitas e Dweck (2013), que a relao positiva
entre as taxas de crescimento do PIB e do investimento em relao ao
PIB representa uma das relaes econmicas mais robustas do ponto de
vista emprico.8
Grfico 3 | Taxas de crescimento e tendncia do PIB e da FBCF 1951-2013
30
25
20
15
10
%

5
0
-5
-10
-15
-20
1951

1955

1959 1963

1967

1971

1975

1979

1983 1987

1991

1995 1999 2003 2007

Crescimento do PIB

Tendncia do crescimento do PIB

Crescimento da FBCF

Tendncia do crescimento da FBCF

2011

Fonte: Freitas e Dweck (2013).

A taxa de investimento declinou dos anos 1990 at 2003, com exceo do


ano de 2000, em que a economia cresceu de forma mais acelerada. Como j
descrito, a taxa de investimento comea a dar sinais de recuperao a partir de
2004, crescendo mais expressivamente no curto perodo entre 2006 e 2008.
No entanto, os impactos da crise internacional repercutiram fortemente sobre
o desempenho econmico em 2009. Aps o pas crescer de forma expressiva
por cinco anos seguidos, a economia se retraiu profundamente, induzindo
o recuo do investimento. Apesar da recuperao da taxa de investimento
que se inicia a partir da segunda metade da dcada de 2000, a economia
8
Alm de Freitas e Dweck (2013), o leitor pode procurar Sala-i-Martin (1997), Blomstrm et al. (1996)
e De Long e Summers (1991).

Setorial-42.indb 306

26/08/2016 12:07:39

Grfico 4 | Taxa de investimento a preos do ano anterior 2000-2012 (em % PIB)

307
Bens de Capital

brasileira no atingiu uma taxa prxima a seus picos histricos. possvel


observar, inclusive, que h um declnio dessa taxa em 2012, tendncia que
deve ser mantida nos anos seguintes.

22
21
20
19
%
18
17
16
15
2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados do SCN/IBGE.

Alm da anlise do comportamento do investimento agregado, possvel examinar a sua evoluo a partir das vrias dimenses permitidas
pelo Sistema de Contas Nacionais (SCN) e pelas Matrizes de Absoro do
Investimento (MAIs). Um primeiro aspecto do investimento a ser analisado
sua distribuio dentro das suas rubricas, a saber Mquinas e equipamentos, Construes e Outros.9 Essa anlise importante na medida em que
a rubrica Construes tambm engloba a construo para usos residenciais,
e no apenas aquelas destinadas s atividades produtivas. Sendo assim, um
aumento no investimento que seja acompanhado por maior participao das
rubricas Mquinas e equipamentos e Outros um sinal positivo de que
tal investimento foi certamente alavancado por atividades produtivas, e no
pela construo civil residencial.
Pode-se observar pelo Grfico 5 que, a despeito do forte crescimento do
mercado imobilirio, a rubrica Mquinas e equipamentos ganhou particiA rubrica Outros engloba praticamente ativos vivos, como animais para reproduo e plantaes
perenes (que duram por mais de uma safra) e produtos de propriedade intelectual.
9

Setorial-42.indb 307

26/08/2016 12:07:39

O setor de bens de capital: diagnstico do perodo 2000-2012


e perspectivas a partir do cenrio econmico

308

pao na FBCF to logo a economia comeou a dar sinais de recuperao.


A partir dos anos 2000, a rubrica aumenta de modo consistente, atingindo
seu maior valor (42,8%) exatamente um ano antes da crise, em 2008. J em
2009, sua participao cai para 37%, mantendo-se prxima a esse patamar
at 2012.
Grfico 5 | Participao das rubricas na FBCF 2000-2012 (em % da FBCF total)
100
90
80
70
60
% 50
40
30
20
10
0
2000

2001

2002

2003

2004

2005

Mquinas e equipamentos

2006

2007

Construo

2008

2009

2010

2011

2012

Outros*

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados do SCN/IBGE.


*
Inclui os produtos de propriedade intelectual.

Um ngulo adicional a ser levantado diz respeito ao perfil das atividades


que investiram. O SCN brasileiro disponibiliza o total investido pelos chamados setores institucionais, a saber Empresas no financeiras, Empresas
financeiras, Administrao pblica, Famlias e Instituies sem fins lucrativos a servio das famlias (ISFLSF). Pelo Grfico 6, possvel perceber
que o investimento pblico ganhou participao no perodo 2000-2009, saindo
de 9,9% em 2003 (menor valor da srie) para 12,8% em 2008 e atingindo
15,7% em 2010.10 O investimento das Empresas no financeiras tambm
ganhou participao no perodo 2000-2008, mas a crise de 2009 diminuiu o
mpeto das empresas, fazendo com que os anos do perodo 2009-2012 fossem
os menores nveis da srie.
Orair (2015) uma referncia sobre a volta do investimento pblico a partir da dcada de 2000, aps
longo perodo de queda.

10

Setorial-42.indb 308

26/08/2016 12:07:39

309
Bens de Capital

Grfico 6 | Participao dos setores institucionais na FBCF 2000-2012*


(em % da FBCF total)
100
90
80
70
60
% 50
40
30
20
10
0
2000

2001

2002

Empresas no financeiras

2003

2004

2005

Empresas financeiras

2006

2007

2008

2009

Administrao pblica

2010

2011

Famlias

2012
ISFLSF

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados do IBGE.


*
Os dados para o perodo 2000-2009 foram obtidos a partir do SCN Referncia 2000, pois ainda no
esto disponveis os dados das Contas Econmicas Integradas retropolados para esse perodo.

H outra dimenso relevante em que possvel analisar o investimento,


detalhando-o por uma tica setorial, a partir dos resultados obtidos com
a estimao das Matrizes de Absoro de Investimento (MAIs).11 Assim
sendo, possvel ampliar a anlise, indo alm de uma tica de setores institucionais para uma tica de atividades econmicas, permitindo ver, de fato,
o perfil do investimento na economia.12 No Grfico 7, os dados das MAIs
mostram, mais uma vez, a importncia do investimento pblico. Enquanto
o crescimento mdio do investimento no perodo ficou em 4,7% a.a. em
termos reais, a Administrao pblica teve uma taxa de 7,7% a.a. Tambm
possvel observar que as atividades Agropecuria, Indstria extrativa,
Construo e Transportes foram as que tiveram maiores taxas de crescimento do investimento no perodo. Pode-se constatar, ainda, que a Indstria
de transformao no teve um bom desempenho, com crescimento mdio de
3% a.a., abaixo da mdia da economia, portanto.
11
As MAIs fornecem dados sobre o investimento das atividades econmicas. Elas desagregam o vetor
de FBCF presente no SCN com o intuito de averiguar quais atividades investiram na economia, bem
como a origem dos produtos (nacionais ou importados). Para uma melhor definio das MAIs e detalhes
da metodologia de sua estimao, ver Miguez et al. (2014).
12
Miguez et al. (2014) usa os dados referentes ao SCN Referncia 2000. Portanto, s puderam ser
calculadas as MAIs para o perodo 2000-2009.

Setorial-42.indb 309

26/08/2016 12:07:39

O setor de bens de capital: diagnstico do perodo 2000-2012


e perspectivas a partir do cenrio econmico

310

Como visto, a crise de 2009 afetou seriamente a trajetria positiva pela qual
o investimento passava a partir de meados da dcada de 2000. As estimaes
das MAIs apresentadas no Grfico 8 mostram que foram exatamente as atividades que at ento lideravam esse processo positivo as que mais reduziram
seus investimentos (Agropecuria, Indstria extrativa e Construo
civil). Adicionalmente, essas trs atividades, mais a Indstria de transformao, reduziram em dois dgitos o volume de investimentos em 2009.
Mesmo a Administrao pblica manteve seus investimentos praticamente
estveis. Apenas as atividades ligadas aos servios apresentaram crescimento.
Grfico 7 | Crescimento real mdio da FBCF das atividades (SCN 12) 2000-2008
12
9,9

10
8

7,7

7,7

7,7

6,9

6
%
4

3,5

3,0

2,2

1,5

0,8

0
-0,4

-1,0

-2
A-01

A-02

A-03

A-04

A-05

A-06

A-07

A-08

A-09

A-10

A-11

A-12

Fonte: Elaborao prpria, com base em Miguez et al. (2014).


Notas: (1) SCN-12 se refere agregao de 12 atividades utilizada em parte do SCN e uma
agregao das 56 atividades presente em outras partes; (2) Legenda do eixo X A-01 (Agropecuria);
A-02 (Indstria extrativa); A-03 (Indstria de transformao); A-04 (Produo e distribuio de
eletricidade e gs, gua, esgoto e limpeza urbana); A-05 (Construo civil); A-06 (Comrcio);
A-07 (Transporte, armazenagem e correio); A-08 (Servios de informao); A-09 (Atividades imobilirias
e aluguis); A-10 (Outros servios); A-11 (Intermediao financeira, seguros e previdncia complementar
e servios relacionados); A-12 (Administrao, sade e educao pblicas e seguridade social).

Um ltimo aspecto interessante sobre o investimento diz respeito ao coeficiente de importao da FBCF. Esse coeficiente nos d a informao sobre
a parcela da FBCF de cada atividade que atendida por produtos fabricados
no exterior. A princpio, quanto maior o coeficiente, maior a parcela da
renda transferida ao resto do mundo. Isso ainda mais importante dada a
caracterstica histrica da economia brasileira, que acelera suas importaes
em ritmo superior ao seu crescimento econmico. Sendo assim, uma depen-

Setorial-42.indb 310

26/08/2016 12:07:39

Grfico 8 | Crescimento real mdio da FBCF das atividades (SCN 12) 2009

311
Bens de Capital

dncia elevada de bens de capital com origem no exterior pode funcionar


como um catalisador do processo de deteriorao das contas externas e/ou
provocar uma interrupo do crescimento econmico, em funo de crises
de balano de pagamentos.

15
10,0
10

6,4
3,3

0,7

0,5

0,2

A-11

A-12

0
-5

-1,8

-3,0

%
-10
-15
-20

-12,2
-16,1
-18,6

-25

-24,1

-30
A-01

A-02

A-03

A-04

A-05

A-06

A-07

A-08

A-09

A-10

Fonte: Elaborao prpria, com base em Miguez et al. (2014).


Notas: (1) SCN-12 se refere agregao de 12 atividades utilizada em parte do SCN e uma
agregao das 56 atividades presente em outras partes; (2) Legenda do eixo X A-01 (Agropecuria);
A-02 (Indstria extrativa); A-03 (Indstria de transformao); A-04 (Produo e distribuio de
eletricidade e gs, gua, esgoto e limpeza urbana); A-05 (Construo civil); A-06 (Comrcio);
A-07 (Transporte, armazenagem e correio); A-08 (Servios de informao); A-09 (Atividades imobilirias
e aluguis); A-10 (Outros servios); A-11 (Intermediao financeira, seguros e previdncia complementar
e servios relacionados); A-12 (Administrao, sade e educao pblicas e seguridade social).

Do ponto de vista das atividades, possvel perceber que a maioria


delas possui um coeficiente de importao prximo mdia 11,6%, para
o perodo 2000-2008. As atividades que tm os menores coeficientes de
importao so Agropecuria e Administrao pblica. J os coeficientes de importao mais elevados podem ser encontrados em Servios de
informao e Intermediao financeira, dada a sua grande dependncia
de produtos ligados tecnologia da informao, cuja oferta , em grande
parte, atendida via importaes.13
13
H diversos trabalhos em curso que destacam que o maior volume de importaes se encontra nos
componentes e bens intermedirios, e no nos bens finais. Neste caso, haveria um problema estrutural
na pauta de importaes brasileira [ver Jenkins e Barbosa (2012), Cintra (2015), Dos Santos et al.
(2015) e Medeiros (2015)].

Setorial-42.indb 311

26/08/2016 12:07:40

O setor de bens de capital: diagnstico do perodo 2000-2012


e perspectivas a partir do cenrio econmico

312

Grfico 9 | Coeficiente de importao mdio da FBCF 2000-2008


(em % total da FBCF da prpria atividade)
35

32,4

31,5

30
25
20

17,3

15,9

%
13,7

15

9,0

10
5

12,7

12,5

13,8
11,6

7,6
5,0

4,3

0
A-01

A-02

A-03

A-04

A-05

A-06

A-07

A-08

A-09

A-10

A-11

A-12

Economia

Fonte: Elaborao prpria, com base em Miguez et al. (2014).


Notas: (1) SCN-12 se refere agregao de 12 atividades utilizada em parte do SCN e
uma agregao das 56 atividades presente em outras partes; (2) Legenda do eixo X A-01
(Agropecuria); A-02 (Indstria extrativa); A-03 (Indstria de transformao); A-04 (Produo e
distribuio de eletricidade e gs, gua, esgoto e limpeza urbana); A-05 (Construo civil); A-06
(Comrcio); A-07 (Transporte, armazenagem e correio); A-08 (Servios de informao); A-09
(Atividades imobilirias e aluguis); A-10 (Outros servios); A-11 (Intermediao financeira,
seguros e previdncia complementar e servios relacionados); A-12 (Administrao, sade e
educao pblicas e seguridade social).

Para finalizar esta seo, cabe destacar alguns pontos analisados com
base nas informaes apresentadas. O primeiro o fato de a dinmica do
investimento ser dependente do comportamento do crescimento econmico.
Em segundo lugar, no perodo de maior crescimento, o investimento se deu
de forma proporcionalmente maior em Mquinas e equipamentos. Alm
disso, as atividades Agropecuria, Indstria extrativa, Construo civil
e Transporte, bem como a Administrao pblica, se revelaram as mais
dinmicas do perodo. Por fim, foram apresentados dados acerca do coeficiente de importao da FBCF que permitiram observar uma tendncia de
maior coeficiente entre as atividades que demandam uma maior quantidade
de produtos de tecnologia da informao. Por outro lado, as atividades que
mais cresceram no so, necessariamente, aquelas com maior coeficiente
de importao. Na prxima seo, sero avaliadas algumas caractersticas
da indstria de bens de capital, de forma a avaliar oportunidades que podem
despontar em um novo ciclo expansivo.

Setorial-42.indb 312

26/08/2016 12:07:40

A indstria de bens de capital

Bens de Capital

A indstria de bens de capital bastante heterognea e de vital importncia para o desenvolvimento econmico. Historicamente, o desenvolvimento
econmico dos pases avanados esteve ligado ao fortalecimento do tecido
industrial, em particular da indstria de bens de capital. Esse setor importante por diversos motivos, mas principalmente porque incorpora e difunde
o progresso tcnico pela economia, e amplia o efeito acelerador da expanso
da taxa de crescimento da economia, em virtude de seus encadeamentos
produtivos. Ademais, a indstria de bens de capital tem uma relevncia
adicional para o crescimento e o desenvolvimento do pas, na medida em
que ela importante para a evoluo do saldo comercial e, dessa maneira,
contribui para aliviar a restrio externa do pas, seja gerando exportaes,
seja diminuindo importaes potenciais.

313

Para melhor entendimento da situao do setor e do papel do BNDES,


primeiramente apresentada uma viso setorial mais ampla, seguida de uma
anlise pela tica da exportao e da importao por categorias de produto e, por
fim, h uma parte dedicada ao papel do BNDES na trajetria recente do setor.
Viso setorial
A definio de bens de capital basicamente funcional, vinculada diretamente sua aplicao e uso. Tradicionalmente, os bens de capital podem
ser divididos em bens seriados e bens sob encomenda; os primeiros so
produzidos de forma padronizada e os segundos so produzidos sob medida,
de acordo com as especificaes definidas pelos clientes. Portanto, uma das
caractersticas de destaque nessa indstria diz respeito ao alto grau de heterogeneidade, refletido nos inmeros tipos de equipamentos existentes, nos
diferentes setores a que so destinados e nos diversos nveis de tecnologia
envolvidos, alm da heterogeneidade de empresas que o compe, com diferentes portes e origem de capital. Por sua vez, a cadeia de fornecedores que
atende essa indstria igualmente diversificada, com empresas pertencentes
a diferentes setores de atividade. De acordo com Erber e Vermulm (2002),
para ser competitivo, o fabricante de bens de capital necessita dispor, alm
de instalaes, mquinas e mo de obra adequadas, de parque de fornecedores especializados, competncias especficas em engenharia de projeto
e produto, comercializao, assistncia tcnica e ps-venda. Ademais, h
que se construir uma relao cliente-fornecedor prxima, pois essa uma
das principais fontes de aprendizado.

Setorial-42.indb 313

26/08/2016 12:07:40

O setor de bens de capital: diagnstico do perodo 2000-2012


e perspectivas a partir do cenrio econmico

314

As competncias em engenharia de projetos e produtos constituem um


elemento importantssimo na definio da dinmica de concorrncia do
segmento de bens de capital. a partir dos projetos de engenharia que so
definidos os principais fornecedores de partes, peas e componentes, bem
como o carter inovador das solues desenvolvidas. Assim, alm de ser
uma forte barreira entrada, a falta de capacitao na elaborao de projetos
de engenharia um limitador significativo do desenvolvimento da indstria
e seus respectivos encadeamentos produtivos.
Uma caracterstica relevante da indstria de bens de capital brasileira
sua relativa defasagem tecnolgica. No processo de evoluo industrial,
a microeletrnica se estabeleceu como base do atual modelo tcnico-econmico. Entretanto, no Brasil, a coexistncia de mquinas eletromecnicas
e mquinas de comando computadorizado indica, claramente, que a base
eletrnica no est plenamente integrada base mecnica.
Outra caracterstica estrutural do setor, apontada por Arajo (2011),
que a maioria das empresas so seguidoras do ponto de vista tecnolgico.
So, portanto,
aquelas com grande capacidade de acompanhar e imitar as mudanas
tecnolgicas no seu setor e, por isso, conseguem diferenciar seus produtos ou realizar mudanas para reduzir seus custos de produo, que
seguem rapidamente as empresas lderes e acompanham as mudanas
na dinmica de mercado impulsionadas pela concorrncia setorial (DE
NEGRI, 2008 apud ARAJO, 2011, p. 447).

As empresas lderes, do ponto de vista tecnolgico, so aquelas de maior


porte, com maiores escalas de produo, sendo este um fator-chave para a
competitividade do setor. Outro aspecto que deve ser apontado que, entre
as empresas que so classificadas como lderes em tecnologia, cerca de 40%
so transnacionais.
Segundo o autor, mesmo as empresas lderes nacionais investem pouco
em pesquisa e desenvolvimento (P&D), quando comparadas s firmas semelhantes em pases avanados, ou mesmo s empresas lderes de outros
setores da indstria brasileira. Alm do baixo investimento, outra deficincia
das empresas nacionais diz respeito aos elos bastante incipientes e informais
que elas estabelecem com usurios e com seus fornecedores para obteno de
informaes. Outra fonte de informao para inovao de que as empresas
lderes nacionais carecem, sobretudo de relaes formais, so as universidades

Setorial-42.indb 314

26/08/2016 12:07:40

A despeito de alguns avanos no que diz respeito competitividade da


indstria de bens de capital, a anlise de Erber e Vermulm (2002) ainda
preocupantemente atual, ao indicar deficincias competitivas oriundas de:
i)

315
Bens de Capital

e os institutos de cincia e tecnologia. Como consequncia, trata-se de um


setor ainda pouco inovador, com um grande obstculo para funcionar de modo
mais satisfatrio como difusor de tecnologia para o resto da economia.

pequena escala de produo;

ii) verticalizao excessiva, associada a um parque de fornecedores


de partes e componentes pouco desenvolvido, constitudo por um
grande nmero de empresas de pequeno porte;
iii) frequente excesso de diversificao da linha de produtos fabricados
por cada empresa individualmente;
iv) capacidade tcnica limitada em termos de engenharia de produto
e processo;
v) baixo nvel de automao de eletrnica de processos;
vi) pequena integrao da automao de desenho com automao da
manufatura; e
vii) capacidade limitada de gesto de vendas e servios ps-venda. Esses
condicionantes afetaram seriamente a capacidade de competio da
indstria brasileira de bens de capital. Em geral, tais deficincias
vo na direo oposta da tendncia internacional, em que h predomnio de empresas montadoras, pouco verticalizadas e com redes
de fornecedores eficientes.
Comportamento recente do setor de bens de capital
Ao analisar a produo da indstria de bens de capital, percebe-se que o
valor bruto da produo industrial cresceu de forma consistente, desde 2003,
a taxas muito superiores ao PIB. Essa dinmica somente foi interrompida
pelos efeitos da crise de 2009, mas o crescimento foi retomado logo em seguida. Dessa forma, o comportamento do valor bruto da produo industrial
foi resultado direto da dinmica da economia, conforme j descrito.
Adicionalmente, embora tenha ocorrido um endurecimento da poltica
fiscal a partir de 2011, marcando o incio do baixo dinamismo da atividade econmica, percebe-se um crescimento moderado do investimento.

Setorial-42.indb 315

26/08/2016 12:07:40

O setor de bens de capital: diagnstico do perodo 2000-2012


e perspectivas a partir do cenrio econmico

316

Entretanto, a persistncia do baixo dinamismo fez o nvel de utilizao


mdio da capacidade da indstria comear a cair e, desde 2012, situar-se
prximo a 75%, contribuindo para a estagnao da taxa de investimento.
Nessa linha, Magacho (2014) destaca a ocorrncia de trs ciclos distintos
de crescimento: (i) no perodo 2003-2004, um ciclo mais voltado ao atendimento da demanda externa; (ii) em 2006-2008, com maior crescimento,
puxado pelo mercado interno; e (iii) os anos 2008-2012, caracterizados
por um baixo crescimento, em que a reduo dos investimentos implicou a
reduo da taxa de crescimento do setor de bens de capital.
Ainda segundo o autor, o valor bruto da produo da indstria de bens de
capital teve um crescimento real de 10,4% no perodo 2003-2008 e de 4,6%
no perodo 2008-2012.14 Por outro lado, ao observarmos a participao da
indstria de bens de capital em relao ao total da indstria (Grfico 10),
percebe-se que h certa estabilidade ao longo de todo o perodo, significando
que ela seguiu pari passu a dinmica do restante da indstria.
Grfico 10 | Participao da produo industrial de bens de capital (em % total da
indstria) 2000-2012
40
35
30
25
%

20
15
10
5
0
2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Mquinas e equipamentos

Equipamentos de informtica

Mquinas eltricasc

Equipamentos de transported

2012

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados da PIA Empresa/IBGE.


a
Para os anos 2000-2006, inclui o CNAE 29. Para os anos 2007-2012, inclui os CNAEs 28 e 33.
b
Para os anos 2000-2006, inclui os CNAEs 30, 32 e 33. Para os anos 2007-2012, inclui o CNAE 26.
c
Para os anos 2000-2006, inclui o CNAE 31. Para os anos 2007-2012, inclui o CNAE 27.
d
Para os anos 2000-2006, inclui os CNAEs 34 e 35. Para os anos 2007-2012 inclui os CNAEs 29 e 30.

14

Setorial-42.indb 316

O autor utiliza os dados da PIA Empresa do IBGE, deflacionados pelo IPA-OG da FGV.

26/08/2016 12:07:40

Grfico 11 | Participao do pessoal ocupado na indstria de bens de capital


2000-2012 (em % total da indstria)

317
Bens de Capital

Algum grau de estabilidade tambm pode ser encontrado quando se olha


para os dados de pessoal ocupado durante o mesmo perodo. Ainda que
a produo tenha aumentado, a participao da indstria de bens de capital
em relao ao total da indstria varia de 19,9% a 22,4% (Grfico 11).

40
35
30
25
%

20
15
10
5
0
2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Mquinas e equipamentos

Equipamentos de informtica

Mquinas eltricasc

Equipamentos de transported

2012

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados da PIA Empresa/IBGE.


a
Para os anos 2000-2006, inclui o CNAE 29. Para os anos 2007-2012, inclui os CNAEs 28 e 33.
b
Para os anos 2000-2006, inclui os CNAEs 30, 32 e 33. Para os anos 2007-2012, inclui o CNAE 26.
c
Para os anos 2000-2006, inclui o CNAE 31. Para os anos 2007-2012, inclui o CNAE 27.
d
Para os anos 2000-2006, inclui os CNAEs 34 e 35. Para os anos 2007-2012, inclui os CNAEs 29 e 30.

Por fim, deve-se destacar a estabilidade da relao entre o valor da


transformao industrial e o valor bruto da produo industrial (isto , VTI/
VBP), usualmente tratado como proxy do valor agregado em relao ao valor
da produo. Como pode ser visto no Grfico 12, o valor desse indicador
permaneceu prximo a 0,4 durante todo o perodo. Mesmo a anlise de
subsegmentos de Mquinas e equipamentos sugere que esse quociente
seguiu relativamente estvel durante toda a dcada (Grfico 13).
Alm de uma viso geral do setor de bens de capital que leve em conta
sua definio bsica, seus condicionantes recentes e seu desempenho geral ,
importante analisar as exportaes e importaes sob um ponto de vista
mais desagregado, por tipos de produto.

Setorial-42.indb 317

26/08/2016 12:07:40

O setor de bens de capital: diagnstico do perodo 2000-2012


e perspectivas a partir do cenrio econmico

318

Grfico 12 | VTI/VBP (Mquinas e equipamentos e Equipamentos de


transporte) 2000-2012
50
45
40
35
30
%

25
20
15
10
5
0
2000

2001

2002

2003

2004

2005

Mquinas e equipamentos*

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Equipamentos de transporte**

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados da PIA Empresa/IBGE.


*
Para os anos 2000-2006, inclui o CNAE 29 a 33. Para o perodo 2007-2012, inclui os CNAEs 26,
27, 28 e 33.
**
Para os anos 2000-2006, inclui os CNAEs 34 e 35. Para os anos 2007-2012, inclui os CNAEs 29 e 30.

Grfico 13 | VTI/VBP (Mquinas e equipamentos segregados) 2000-2012


50
45
40
35
30
%

25
20
15
10
5
0

2000

2001

2002

2003

Mquinas e equipamentos*

2004

2005

2006

2007

2008

Equipamentos de informtica**

2009

2010

2011

2012

Mquinas eltricas***

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados da PIA Empresa/IBGE.


*
Para os anos 2000-2006, inclui o CNAE 29. Para o perodo 2007-2012, inclui os CNAEs 28 e 33.
**
Para os anos 2000-2006, inclui os CNAEs 30, 32 e 33. Para os anos 2007-2012, inclui o CNAE 26.
***
Para os anos 2000-2006, inclui o CNAE 31. Para os anos 2007-2012, inclui o CNAE 27.

Setorial-42.indb 318

26/08/2016 12:07:40

319
Bens de Capital

A Tabela 2 apresenta a participao das exportaes dos principais tipos


de produtos de bens de capital em relao ao total da pauta exportadora
de bens de capital (excluindo-se as plataformas de petrleo e gs) em alguns anos selecionados. Como pode ser visto, as categorias que possuem
maior participao so Equipamentos de terraplanagem e pavimentao, Geradores, transformadores e motores eltricos, Equipamentos
para rdio, televiso e estaes telefnicas,15 Caminhes e nibus
e Aeronaves. Note-se que, de um total de 51 produtos, a anlise dos
trs mais relevantes mostra que eles representavam dois teros da pauta
exportadora no incio do perodo, perdendo rapidamente participao e
se estabilizando em cerca de 50% a partir do ano de 2004. A anlise dos
cinco principais produtos refora a viso de que h uma concentrao da
pauta em determinadas categorias.
Tabela 2 | Participao das categorias nas exportaes da indstria de bens de
capital (anos selecionados)
Categoria/ano

2000
(%)

2004
(%)

2008
(%)

2012
(%)

Aeronaves

44,0

30,1

26,4

25,7

Equipamentos de terraplanagem e pavimentao

3,9

8,3

8,3

11,7

Caminhes e nibus

5,9

10,2

13,1

11,6

Geradores, transformadores e motores eltricos

4,4

4,7

7,5

8,3

Equipamentos para rdio, televiso e estaes


telefnicas

12,6

9,1

10,9

2,7

Soma dos trs principais produtos

62,4

49,4

50,5

49,0

Soma dos cinco principais produtos

72,5

63,0

66,3

64,6

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados da Secex/MDIC.


Nota: No inclui as plataformas de petrleo e gs.

Ainda, importante nos determos sobre a participao das categorias


nas importaes de bens de capital, em anos selecionados (Tabela 3). Como
pode ser observado, as categorias que possuem maior participao so
Mquinas-ferramentas, Outras mquinas e equipamentos, Mquinas
eletrnicas para tratamento de informaes, Geradores, transformadores e motores eltricos, Equipamentos para rdio, televiso e estaes
15
Em relao a esta categoria, sua alta participao se deve quase unicamente ao comportamento do
produto Terminais portteis de telefonia celular.

Setorial-42.indb 319

26/08/2016 12:07:41

O setor de bens de capital: diagnstico do perodo 2000-2012


e perspectivas a partir do cenrio econmico

320

telefnicas e Aparelhos e instrumentos de medida, teste e controle. A


anlise das trs categorias mais relevantes mostra que elas correspondiam
a 37% da pauta importadora no incio do perodo, perdendo participao e
caindo para cerca de 28% em 2012. Analogamente, o conjunto dos cinco
tipos de produtos mais relevantes tambm revela uma trajetria de queda.
Tabela 3 | Participao das categorias nas importaes da indstria de bens de
capital (anos selecionados)
Categoria/ano

2000
(%)

2004
(%)

2008
(%)

2012
(%)

Outras mquinas e equipamentos16

15,0

12,8

12,4

11,5

Aparelhos e instrumentos de medida, teste e


controle

9,1

14,0

9,1

8,4

Geradores, transformadores e motores eltricos

8,1

9,7

6,9

7,8

Mquinas-ferramentas

5,2

5,5

6,8

5,9

12,9

8,1

8,2

5,5

7,2

5,9

5,9

5,1

Soma dos trs principais produtos

37,1

36,6

29,6

27,7

Soma dos cinco principais produtos

52,3

51,1

43,3

40,9

Equipamentos para rdio, televiso e estaes


telefnicas
Mquinas eletrnicas para tratamento de
informaes

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados da Secex/MDIC.

Vale mencionar uma caracterstica distinta que marca a desconcentrao


das importaes. O aumento do total importado, acompanhado da diminuio
da concentrao, fruto de um crescimento generalizado das importaes
de diversos produtos. Foi, portanto, o impulso importao de diversos produtos que gerou a reduo da participao, ao mesmo tempo que o volume
de importaes seguiu aumentando.16
O papel e o desempenho do BNDES
A experincia histrica mostra que, a despeito da elevada lucratividade do
sistema financeiro nacional, este no foi capaz de desenvolver mecanismos
de financiamento em longo prazo. Nesse contexto, o BNDES exerce um papel
Esta categoria contempla diversas mquinas e equipamentos, entre os quais esto as mquinas e
aparelhos para plstico e borracha, mquinas e aparelhos para empacotar/embalar mercadorias, robs
industriais, mquinas e aparelhos de impresso, aparelhos para filtragem ou depurao de lquidos etc.

16

Setorial-42.indb 320

26/08/2016 12:07:41

Recentemente, em funo da crise internacional que atingiu o sistema


de crdito, esse papel se tornou ainda mais evidente, j que o BNDES,
como os demais bancos pblicos, atuou executando uma srie de polticas
anticclicas, com destaque para o Programa de Sustentao do Investimento
(PSI). Consequentemente, a sua participao no mercado de crdito cresceu,
sendo mais marcante o aumento da participao dos seus financiamentos
na FBCF. O Grfico 14 mostra que, alm do aumento da participao dos
desembolsos do BNDES na FBCF (parte cinza claro), houve tambm aumento da participao dos projetos que contaram com apoio do BNDES em
relao FBCF (parte cinza escura).

321
Bens de Capital

fundamental para a realizao de projetos de investimento, configurando-se


como o principal provedor de financiamento de longo prazo no Brasil, no
apenas pela concesso de crdito a taxas relativamente baixas, mas tambm
por meio de outros mecanismos de apoio financeiro.

Grfico 14 | Participao do BNDES na FBCF


30
25
20
%

15
10
5
0
2007

2008
Desembolsos BNDES

2009

2010

2011

2012

2013

Total investido = BNDES + outras fontes

Fonte: Miterhof, Ferraz e Marques (2015), com base em BNDES e IBGE.

Dada a relevncia do BNDES para os investimentos na economia brasileira, a importncia do banco para o setor de bens de capital, em especial,
inequvoca, visto que todo projeto de investimento envolve, em maior ou
menor medida, a aquisio de mquinas e equipamentos. Somando-se a isso
a exigncia de que, para contar com financiamento do BNDES a taxas mais

Setorial-42.indb 321

26/08/2016 12:07:41

O setor de bens de capital: diagnstico do perodo 2000-2012


e perspectivas a partir do cenrio econmico

322

vantajosas, esses produtos devam ser nacionais,17 h a sinalizao de que


a presena de uma indstria de bens de capital nacional uma prioridade
para o banco. Tal posicionamento vai de encontro com o exposto acima
sobre os benefcios de se endogeneizar o investimento para aumentar seus
efeitos multiplicadores.
Inicialmente, o apoio do BNDES ao setor de bens de capital se dava,
principalmente, por meio de duas subsidirias: a Agncia Especial de
Financiamento Industrial (FINAME), criada em 1966, e a Mecnica Brasileira
S.A. (Embramec), criada em 1974. O objetivo dessa agncia era apoiar
a comercializao de mquinas e equipamentos nacionais, bem como as
respectivas exportaes e importaes, ao passo que a Embramec tinha por
finalidade apoiar a capitalizao das empresas nacionais no setor de bens de
capital. Em 1982, a Embramec e outras duas empresas, a Ibrasa e Fibase,
se fundiram para formar o BNDESPAR.
A ao do BNDES e de suas subsidirias esteve principalmente voltada
ao financiamento dos demandantes de bens de capital. Com base nos mecanismos de financiamento adotados pela instituio ao longo do tempo,
possvel observar que a atuao voltou-se, de forma intensa, para a ponta final da cadeia produtiva, seja para o financiamento aos compradores
no mercado interno, seja para o apoio s exportaes. Com o passar do
tempo, a FINAME foi incorporada ao Sistema BNDES, desdobrando-se
atualmente em um dos principais produtos do banco. O produto BNDES
Finame composto por linhas de financiamento para produo ou comercializao de bens de capital.
Como pode ser visto no Grfico 15, os desembolsos desse produto cresceram consideravelmente nos ltimos anos, impulsionados, em boa parte,
pelo PSI. Em 2004, o patamar de desembolso estava na casa dos R$ 10 bilhes, atingindo R$ 50 bilhes em 2010, ano em que as medidas executadas
pelo BNDES foram vitais para que a FBCF crescesse 28,2% e o PIB 7,6%.
Trajetria similar pode ser observada na participao do BNDES Finame
nos desembolsos do BNDES, passando de algo prximo a 25% em meados
dos anos 2000, para mais de 30% do total na dcada seguinte.

Para serem consideradas nacionais, as mquinas e equipamentos precisam atender a alguns critrios
de credenciamento do BNDES.

17

Setorial-42.indb 322

26/08/2016 12:07:41

323

Grfico 15 | Desembolso e participao do BNDES Finame*


90
37,7

35
30

31,7
25,5

25
%

80
70

31,3

29,2

28,7

37,0

27,9

60

25,1

50

20

40

17,7

15

30

10

20

10

R$ bilhes

40

Bens de Capital

45

0
2004

2005

2006

2007

2008

Participao Finame (total BNDES)

2009

2010

2011

2012

2013

Desembolsos BNDES Finame (R$ bilhes)

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados do BNDES.


*
Engloba os produtos BNDES Finame, BNDES Finame Agrcola e Finame Leasing.

Para entender um pouco melhor o papel do BNDES Finame, deve-se


analisar sua estrutura tanto pela tica da oferta quanto pela tica da demanda.
Essa anlise deve, portanto, levar em conta os tipos de produtos de maior
representatividade nos desembolsos e as atividades que mais demandam
financiamento.18 Isso permite no apenas entender como o BNDES Finame
funciona, mas como se d sua relao com a estrutura produtiva brasileira.
Ainda que se procure criar formas de sinalizao e incentivo por meio de
taxas de juros, prazos, entre outros aspectos, a forma como a economia se
organiza, as suas atividades de maior destaque e dinmica que, em ltima
instncia, determinam que tipos de produtos sero demandados e financiados.
Sob esse olhar, possvel perceber que h uma concentrao dos desembolsos em poucos tipos de produtos. Os cinco tipos mais financiados
correspondem a parcela de 70% a 80% do total de desembolsos, enquanto os
trs principais, correspondem a algo entre 60% e 70% do total. Alm dessa
concentrao, observa-se tambm que h certa rigidez em relao a esses
tipos de produtos. No perodo de 2000 a 2012, apenas seis deles alternaram-se entre os mais financiados, a saber Caminhes e nibus, Mquinas e
equipamentos agrcolas, Equipamentos para terraplanagem e pavimentao,
Tratores agrcolas, Carrocerias e Outras mquinas e equipamentos.
Miguez e Zylberberg (2016) desenvolvem um estudo que pretende mapear as relaes entre produtos
financiados e atividades demandantes do BNDES Finame aplicando-se a mesma estrutura das MAIs propostas em Miguez et al. (2014), da qual derivam os nmeros apresentados nesta seo sobre o BNDES Finame.

18

Setorial-42.indb 323

26/08/2016 12:07:41

O setor de bens de capital: diagnstico do perodo 2000-2012


e perspectivas a partir do cenrio econmico

324

Pelo lado da demanda, tambm h concentrao em poucas atividades.


As cinco atividades que mais demandaram financiamentos somam participao
entre 70% e 80% dos desembolsos, enquanto as trs principais representam
algo entre 60% e 70% do total. As cinco atividades que mais utilizaram o BNDES
Finame so Transporte, armazenagem e correio, Agricultura, silvicultura,
explorao florestal, Alimentos e bebidas, Construo e Comrcio.
Tabela 4 | Participao dos principais tipos de produtos nos desembolsos do
BNDES Finame (anos selecionados)
Tipo de produto

2000
(%)

2004
(%)

2008
(%)

2012
(%)

Caminhes e nibus

32,9

35,6

51,5

42,2

Mquinas e equipamentos agrcolas


Equipamentos terraplanagem e
pavimentao
Tratores agrcolas

14,5
5,7

20,7
4,8

7,7
7,2

13,5
6,5

12,8

12,9

4,6

6,6

Carrocerias

3,0

4,6

6,9

6,3

Outras mquinas e equipamentos

8,4

4,7

4,2

3,9

77,2

75,1

82,1

82,4

Total

Fonte: Elaborao prpria, com base em Miguez e Zylberberg (2016).

Tabela 5 | Participao das principais atividades nos desembolsos do BNDES Finame


(anos selecionados)
Tipo de produto

2000
(%)

2004
(%)

2008
(%)

2012
(%)

Transporte, armazenagem e correio

30,1

30,0

40,4

34,9

Agricultura, silvicultura, exp. florestal

26,1

34,5

10,7

15,5

Alimentos e bebidas

8,1

6,6

8,6

5,2

Comrcio

5,2

6,7

9,5

12,7

Construo
Total

6,0

3,4

9,4

8,9

75,5

81,2

78,6

77,2

Fonte: Elaborao prpria, com base em Miguez e Zylberberg (2016).

Naturalmente, existe uma relao entre os tipos de produtos financiados e as atividades que se financiaram pelo BNDES Finame. Dado que
Caminhes e nibus, Mquinas e equipamentos agrcolas e Tratores
agrcolas esto entre os produtos mais financiados, espera-se que entre as

Setorial-42.indb 324

26/08/2016 12:07:41

325
Bens de Capital

atividades mais financiadas figurem Transporte, armazenagem e correio


e Agricultura, silvicultura, explorao florestal. Alm disso, conforme
o Grfico 7, relativo MAI, observa-se que as atividades de Transporte,
armazenagem e correio (A-09) e Agropecuria (A-01) esto entre as
que mais investiram na ltima dcada. Logo, os dados relativos ao BNDES
Finame refletem uma caracterstica da economia brasileira durante o perodo.
Como j mencionado, o BNDES Finame atua como supplier credit, financiando a produo e a comercializao de mquinas e equipamentos. Essa breve
exposio demonstra que, em geral, a atuao do banco tem sido direcionada
para a concesso de crdito aos demandantes de bens de capital, por meio de
financiamentos de longo prazo de planos de investimento. Por outro lado, sob a
tica da oferta de bens de capital, a atuao poderia ser fortalecida pela concesso de financiamento a planos de investimento nas diversas cadeias produtivas
associadas ao setor. Nesse sentido, foi criado, em outubro de 2014, o Programa
BNDES de Apoio ao Desenvolvimento do Setor de Bens de Capital (BNDES
ProBK), que tem por objetivo contribuir para o aumento da competitividade e
dos esforos de modernizao do setor. Esse programa visa, primordialmente,
a ampliao do acesso ao crdito, direto com o BNDES, s micro, pequenas
e mdias empresas, que compe grande parte do segmento. Com isso, pretende-se atender a algumas caractersticas e particularidades do setor de bens de
capital. O programa, portanto, viabiliza o apoio aos investimentos produtivos
do setor, pelo lado da oferta de mquinas e equipamentos, e complementa o
relevante papel histrico de apoio, pelo lado da demanda.19

Perspectivas
Um desenho conceitual de como se deu a estratgia brasileira de desenvolvimento desde a dcada passada pode ser encontrado em Bielschowsky
(2012) e Bielschowsky et al. (2014). Segundo os autores, o pas se encontrou
diante de trs frentes de expanso movidas pela demanda e que tambm
podem ser entendidas como trs motores do investimento. Seriam eles:
(i) o amplo mercado interno de consumo de massa; (ii) a forte demanda
nacional e mundial pelos abundantes recursos naturais do pas (indstria
extrativa e agricultura); e (iii) os investimentos relacionados expanso da
O ProBK foi lanado recentemente e uma reflexo acerca do alcance e desempenho do programa
ser feita posteriormente. De qualquer modo, a prpria reduo da atividade econmica diminui, proporcionalmente, o nmero de pleitos de financiamento submetidos ao BNDES.

19

Setorial-42.indb 325

26/08/2016 12:07:41

O setor de bens de capital: diagnstico do perodo 2000-2012


e perspectivas a partir do cenrio econmico

326

infraestrutura (econmica e social, produtiva e residencial). Esse desenho


se tornou mais claro a partir do relaxamento das restries externas a que
o Brasil se mostrou sujeito nas duas dcadas anteriores, ficando ainda mais
ntido no perodo de maior crescimento. O miniciclo de crescimento experimentado pelo Brasil nos anos 2000, especialmente entre 2004 e 2008,
seguiu um padro setorial de crescimento que, via de regra, esteve associado
a essas frentes de expanso do investimento.
Ainda segundo os autores, essas frentes poderiam se configurar novamente como motores do investimento mesmo que de forma relativamente
lenta , desde que apoiadas em polticas pblicas adequadas e em um crescimento econmico mais robusto. A hiptese aqui de que, considerando
as caractersticas estruturais da economia brasileira e as medidas de poltica
adotadas at o momento, algumas dessas frentes ainda poderiam se mostrar
relevantes, mesmo que em menor medida, com grande impacto sobre a
demanda de bens de capital.
Em relao frente que enfatiza o papel do consumo de massa, deve-se
considerar que ela seria tanto mais forte quanto melhor fosse a distribuio
da renda. Mesmo levando em conta a melhoria distributiva dos ltimos anos,
ainda h espao para aprofundamentos. No entanto, tendo em vista o aumento
do desemprego, bem como a piora nas condies de crdito ao consumidor
e a elevao do endividamento das famlias, aparentemente esta frente no
se constituir como um motor do investimento em um futuro prximo.
Todavia, em relao s outras duas frentes, algumas perspectivas podem
ser apontadas. Primeiramente, mesmo admitindo que a demanda por recursos
naturais seria inferior da dcada anterior, razovel supor que o tamanho
da demanda ainda ser significativo. Assim, a despeito de superciclo de
commodities vivenciado no incio dos anos 2000 ter se enfraquecido, e de as
condies externas no serem mais excepcionalmente favorveis, a demanda
por recursos naturais ainda pode se manter relevante. Em particular, alguns
segmentos tm um papel importante, como o caso dos setores de petrleo
e gs, agropecuria e celulose.
Adicionalmente, tambm parece adequada a suposio de que os investimentos em infraestrutura poderiam representar uma frente de expanso, considerando-se, principalmente, os leiles de gerao e transmisso de energia
e os investimentos previstos no Programa de Investimentos em Logstica
(PIL). Em relao ao ltimo, porm, para que isso ocorra, o atual processo
de ajuste fiscal precisaria ser revisto, reduzindo-se drasticamente o impacto

Setorial-42.indb 326

26/08/2016 12:07:41

A Tabela 6 apresenta a contribuio dos quatro grandes setores da economia para o crescimento da FBCF setorial entre os anos de 2001 e 2009.
Analogamente ao que fizemos para o crescimento do PIB, essa anlise
considera no apenas a taxa de crescimento do investimento de cada atividade, mas a pondera com o seu peso relativo na FBCF. A tabela mostra que
Agropecuria a categoria que menos contribui para a taxa de crescimento
da FBCF, sendo que as outras trs categorias possuem participao destacada.
A Indstria, sobretudo a Indstria extrativa, no perodo 2001-2004, a
Indstria de transformao, no perodo 2004-2008,20 e a Administrao
pblica possuem um peso muito relevante na FBCF e representam boa parte
de seu crescimento (ou queda) total. J os Servios apresentam um comportamento mais errtico. Houve uma forte contribuio negativa em 2002,
provocada pela queda generalizada dos investimentos no setor. J nos binios
2004-2005 e 2007-2008, a recuperao, principalmente, dos investimentos
da atividade Transporte, armazenagem e correio fez com que a contribuio da categoria Servios seja significativa para o crescimento da FBCF.

327
Bens de Capital

dele sobre os oramentos de investimento. Alm disso, dada a magnitude


dos empreendimentos e o intervalo de tempo entre uma rodada de concesso
e outra, bem como a dificuldade de se definirem as regras das concesses,
deve-se enxergar com algum ceticismo a expectativa de que as concesses
iniciativa privada geraro o impacto necessrio retomada do crescimento.

Tabela 6 | Contribuio ao crescimento da FBCF dos grandes setores 2001-2009


Ano

Agropecuria
(%)

Indstria
(%)

Servios
(%)

Administrao
pblica (%)

Total
(%)

2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009

0,1
1,0
0,5
0,8
(0,9)
0,3
1,5
1,3
(1,4)

0,2
(3,4)
(2,2)
2,2
1,1
3,2
6,5
4,1
(5,2)

(1,4)
(3,9)
0,8
2,7
2,2
0,6
4,4
4,0
0,3

1,6
1,2
(3,7)
3,5
1,2
5,6
0,9
3,7
0,0

0,4
(5,2)
(4,6)
9,2
3,6
9,8
13,3
12,9
(6,3)

Fonte: Elaborao prpria, com base em Miguez et al. (2014).


20
Deve-se destacar que a contribuio dessas duas atividades se deve a razes diferentes. No caso da
Indstria extrativa, ela apresentou boas taxas de crescimento em sua FBCF. J a Indstria de transformao possui o maior peso dentro da categoria Indstria, apesar de crescer relativamente pouco.

Setorial-42.indb 327

26/08/2016 12:07:41

O setor de bens de capital: diagnstico do perodo 2000-2012


e perspectivas a partir do cenrio econmico

328

Dado o cenrio macroeconmico de baixo crescimento, a aposta na


identificao de alguns nichos da indstria de bens de capital. Esses nichos
estariam associados a setores onde se vislumbra algum dinamismo e em
segmentos transversais, como o desenvolvimento e a incorporao da microeletrnica. A Tabela 7 apresenta a perspectiva de investimento de algumas
atividades para os prximos anos.
Tabela 7 | Perspectivas de investimento
Setores

R$ milhes de 2016

Variao (%)

2011-2014

2016-2019

Petrleo e gs

397.799

296.264

(25,5)

Extrativa mineral

100.905

26.511

(73,7)

Automotivo

80.347

57.295

(28,7)

Papel e celulose

28.109

25.559

(9,1)

Indstria qumica

26.012

19.542

(24,9)

Siderrgico

26.221

9.627

(63,3)

Complexo eletrnico

25.675

23.600

(8,1)

Complexo industrial da sade

14.365

13.902

(3,2)

8.862

14.022

58,2

Alimentos

61.424

46.095

(25,0)

Bebidas

20.590

19.900

(3,4)

Sucroenergtico

44.110

5.224

(88,2)

Indstria

834.420

557.542

(33,2)

Eltrico

225.295

214.113

(5,0)

Telecomunicaes

131.106

142.600

8,8

48.880

35.806

(26,7)

Aeroespacial

Saneamento
Resduos slidos

4.884

5.752

17,8

Mobilidade urbana

21.521

32.516

51,1

Rodovias

74.195

87.071

17,4

Ferrovias

30.617

32.904

7,5

Portos

20.476

15.505

(24,3)

Aeroportos

16.717

17.046

2,0

Infraestrutura
Total

573.691

583.312

1.408.112

1.140.854

1,7
(19,0)

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados do BNDES.


Nota: Dados de fevereiro de 2016.

Setorial-42.indb 328

26/08/2016 12:07:42

329
Bens de Capital

provvel que segmentos da indstria de bens de capital associados


agricultura, energia, mobilidade urbana, papel e celulose, e petrleo
e gs sejam beneficiados pelas j citadas frentes. Para a maioria destes
segmentos, a indstria brasileira j conta com uma base metal mecnica
instalada. Contudo, como apontado ao longo do texto, existem algumas
deficincias em nossa cadeia associadas ao fato de que a base industrial
formada, em sua maioria, por empresas multinacionais. Essas corporaes fazem parte de (ou comandam) cadeias globais de valor, o que
tem implicaes diretas e relevantes sobre as cadeias produtivas de bens
de capital.
Na Tabela 7, possvel observar que algumas atividades se destacam em
termos de perspectiva de investimento. Dentro da indstria, temos, por exemplo, o setor aeroespacial. Para esse, espera-se que uma parcela considervel
das mquinas demandadas sejam mquinas-ferramentas, segmento com forte
presena no Brasil, ainda que com destacada participao de importaes.
Na parte de infraestrutura, o indicativo tambm positivo, de crescimento
acima da mdia esperada para a economia como um todo, com destaque
para as atividades ligadas s telecomunicaes e infraestrutura social.
Em relao ltima, vale ressaltar que os volumes previstos contemplam
investimentos em metrs, BRTs e VLTs, e representam valores expressivos. A princpio, os investimentos seriam possibilitados, por exemplo, por
medidas de descontingenciamento de recursos para os estados. Entretanto,
deve-se ponderar, como j mencionado, que o processo de ajuste fiscal em
curso afetar a capacidade de investimento pblico.
importante que a anlise da Tabela 7 esteja balizada no apenas pela
tica do crescimento, mas tambm pela considerao dos montantes que se
pretende investir. Como os dados apresentados tratam de grandes investimentos, mesmo que no representem um grande acrscimo em relao ao
perodo anterior, implicam um aumento significativo da demanda por novas
mquinas e equipamentos. Podemos enquadrar nesses casos alguns setores
como petrleo e gs, automotivo e alimentos.
Cumpre mencionar que o setor de petrleo e gs projeta um maior volume
de investimentos, com participao da Petrobras, cujo plano de investimentos figura entre os maiores do mundo. Mesmo diante do quadro atual de
redues ou postergaes de investimentos, as perspectivas em longo prazo
ainda apontam para um montante significativo. O setor de petrleo e gs

Setorial-42.indb 329

26/08/2016 12:07:42

O setor de bens de capital: diagnstico do perodo 2000-2012


e perspectivas a partir do cenrio econmico

330

representa mais da metade dos investimentos da indstria para o trinio, o


que no pode ser menosprezado.
Justificam-se polticas especficas para o desenvolvimento desse setor e
alguns fatores explicam a existncia de diversos segmentos da indstria de
bens de capital no Brasil, tais como: a possibilidade de abastecer o mercado
sul-americano, a relevncia do mercado interno para a dinmica do setor, os
elevados custos de transporte e a necessidade de se estabelecer uma relao
cliente-fornecedor prxima. Pode-se adicionar ainda que, dada a importncia
do investimento do ponto de vista macroeconmico, um setor de bens de
capital fortalecido diminui as chances de o crescimento ser frustrado por
uma restrio externa.
Mesmo nesse cenrio, alguns desafios ainda precisam ser superados.
Apesar de as grandes montadoras de equipamentos se aproveitarem do
tamanho do mercado brasileiro, e da escala propiciada por ele, muitas delas fabricam seus equipamentos a partir de componentes majoritariamente
importados, com alguns poucos fornecedores locais, constituindo, por vezes,
algo que pode ser chamado de maquila para dentro.21 Desse modo, gera-se
na cadeia produtiva um problema estrutural de baixa e irregular escala de
produo, o que impede a captura de ganhos de aprendizado decorrentes
das economias de escala. Tal fato tambm dificulta o enfrentamento da concorrncia dos importados pertencentes s cadeias dos grandes fornecedores
de bens de capital.
Esse diagnstico, especfico para o setor de bens de capital, anda em
linha com um diagnstico mais geral. Um dos grandes problemas do Brasil
hoje, no que concerne s suas cadeias produtivas, no est na importao
de bens finais, e sim na importao de partes e peas, alm de outros bens
intermedirios. Essa situao revela uma enorme rigidez na pauta nacional
de importaes, bem como deficincias estruturais da economia brasileira.
No caso do setor de bens de capital, o deficit na importao de componentes
cresceu de modo contnuo durante quase toda a dcada passada, e continua
seguindo esse movimento nos anos de 2010 em diante (vide Grfico 16).
Apesar de o BNDES exigir contedo local para financiar mquinas e equipamentos, devem-se ressaltar dois pontos: (i) a participao do BNDES no total do investimento principalmente em alguns
segmentos de fabricantes de mquinas e equipamentos no grande o suficiente para provocar um
impacto generalizado sobre a cadeia de bens de capital; (ii) as empresas de maior porte, que operam
por meio de cadeias globais de produo, tendem a cumprir os requisitos de nacionalizao em parcela
muito prxima do limite permitido.

21

Setorial-42.indb 330

26/08/2016 12:07:42

Grfico 16 | Componentes para a indstria de bens de capital (em US$ milhes)

331
Bens de Capital

50.000,00
40.000,00
30.000,00
20.000,00
10.000,00
-10.000,00
-20.000,00
-30.000,00
-40.000,00
2000

2001

2002

2003

2004

Exportao

2005

2006

2007

Importao

2008

2009

2010

2011

2012

Saldo

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados da Secex/MDIC.


Notas: (i) Exportaes medidas em FOB e importaes em CIF; (ii) foram utilizados os cdigos da
NCM, dos captulos 84 a 90, cuja categoria de uso Bem intermedirio.

Nesse contexto, uma das principais dificuldades brasileiras a elevada


e persistente parcela de importaes de bens intermedirios e de TICs.
Considerando a integrao incompleta dos bens de capital de base mecnica
com a indstria eletrnica e que essa integrao deveria ser incentivada, na
ausncia de uma indstria nacional de TICs, isso pode vir a se tornar um
problema em um novo ciclo de expanso de investimentos.

Concluso
O presente trabalho procurou destacar a importncia do setor de bens de
capital e ressaltar sua conexo com o comportamento da economia como
um todo. Aproveitando-se do mtodo proposto por Miguez et al. (2014)
para a desagregao da FBCF, foi possvel identificar em quais atividades o
crescimento da FBCF foi mais pronunciado. Posteriormente, analisou-se
o comportamento recente do setor de bens de capital e discutiu-se alguns
aspectos da participao do BNDES nesse setor.
Como destacado ao longo do texto, buscou-se identificar as principais
oportunidades de expanso do setor de bens de capital, tendo em vista o ciclo
recente de crescimento econmico. Em consonncia com Bielschowsky (2012)
e Bielschowsky et al. (2014), parece haver indcios de que essas oportunidades
estariam relacionadas s frentes de expanso levantadas pelos autores.

Setorial-42.indb 331

26/08/2016 12:07:42

O setor de bens de capital: diagnstico do perodo 2000-2012


e perspectivas a partir do cenrio econmico

332

No obstante o mau desempenho industrial, o setor de bens de capital


apresenta certa estabilidade estrutural. Cabe enfatizar que, aparentemente,
um problema maior reside na pauta das importaes brasileiras de partes e
peas, bem como de outros bens intermedirios.22 As deficincias da estrutura produtiva do pas, associadas forte presena de multinacionais que
comandam ou fazem parte de cadeias globais de valor, geram uma srie
de implicaes, como o baixo adensamento das cadeias produtivas, com
impactos significativos sobre a produtividade industrial e da economia.
Dessa forma, as perspectivas apontam para algo semelhante ao ocorrido
no ciclo de expanso anterior, em que o nosso setor de bens de capital respondeu de maneira positiva, trazendo, contudo, grande volume de importaes de partes e peas. Tal fato aponta a necessidade de aprofundamento de
polticas industriais que privilegiem o adensamento de cadeias produtivas e
a internalizao de atividades que contribuam para a modificao estrutural
de nossa pauta de importados.

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Instituto de Estudos Brasileiros, n. 58, p. 263-288, jun. 2014.
22
Neste momento, talvez seja interessante destacar que a China possui grande relevncia na pauta
brasileira de importaes de bens intermedirios. Em tempo, h indcios de que os maiores efeitos da
expanso da economia chinesa sobre a economia brasileira se do mais sobre a proporo de bens intermedirios em nossa pauta de importaes que sobre os bens finais. Para uma descrio e apresentao
de evidncias, ver Jenkins e Barbosa (2012).

Setorial-42.indb 332

26/08/2016 12:07:42

BIELSCHOWSKY, R.; SQUEFF, G.; VASCONCELOS, L. A evoluo


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333
Bens de Capital

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Setorial-42.indb 333

26/08/2016 12:07:42

O setor de bens de capital: diagnstico do perodo 2000-2012


e perspectivas a partir do cenrio econmico

334

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Setorial-42.indb 334

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SERRANO, F. The Sraffian Supermultiplier. Unpublished (PhD)


Dissertation. University of Cambridge, Cambridge, UK, 1996.
SERRANO, F.; FREITAS, F. N. P. Growth Rate and Level Effects, the
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335
Bens de Capital

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Setorial-42.indb 335

26/08/2016 12:07:42

Setorial-42.indb 336

26/08/2016 12:07:42

Jogos Digitais
BNDES Setorial 42, p. 337-382

Como a indstria brasileira de jogos digitais pode


passar de fase
Gustavo Mello
Patricia Zendron*

Resumo
Alm de ser uma indstria bastante nova, a base produtiva brasileira de
jogos digitais majoritariamente formada por micro e pequenas empresas.
Mundialmente, a indstria de jogos digitais da ordem de US$ 90 bilhes
anuais e dominada por grandes corporaes, particularmente nas cadeias
produtivas de jogos digitais, para consoles e para PCs. Mas a proliferao
de outras plataformas digitais como smartphones, tablets e TV, impulsiona
novos segmentos de mercado para os jogos digitais e representa novas
oportunidades. Tambm se amplia o mercado para os chamados jogos srios
(serious games), aqueles que tm outros objetivos, como a transmisso de
valores e conhecimento, que vo alm do puro entretenimento. Com base
na reviso de literatura e na realizao de entrevistas com empresas e especialistas da rea, o presente artigo defende o potencial de crescimento dessa
indstria e sua contribuio para o desenvolvimento, o que se desdobra em
um conjunto de iniciativas para atuao do BNDES.

*
Respectivamente, engenheiro e gerente do Departamento de Economia da Cultura do BNDES. Os autores agradecem as contribuies de Luciane Gorgulho, Diego Nyko e Gustavo Marcelino. Em especial,
agradecemos o debate construtivo e as valiosas sugestes a Sandro Manfredini. Agradecemos igualmente a
participao e os ensinamentos aos profissionais entrevistados das empresas Aennova, Aquiris Game Studio,
Cartoon Network Brasil, Casthalia Digital Art Studio, Confrapar Participaes, Hive, Hoplon, Maya,
QUByte Interactive, Redalgo, Sioux e Webcore Interactive; da Associao Brasileira dos Desenvolvedores
de Jogos Digitais (Abragames); e da USP/GEDI Games.

Setorial-42.indb 337

26/08/2016 12:07:42

338

Introduo

Como a indstria brasileira de jogos digitais pode passar de fase

Este artigo teve como principal motivao a inquietude do Departamento de Economia da Cultura do BNDES com o fato de ainda no
contar com nenhuma empresa da indstria brasileira de jogos digitais
em sua carteira de clientes. Aps uma primeira iniciativa de fomento
realizada em 2010 e com base nos resultados de um estudo sobre o setor financiado pelo Banco, conduzido por um consrcio liderado pela
Universidade de So Paulo (USP) (FLEURY et al., 2014b), amadureceu
a perspectiva de poder financiar o desenvolvimento de empresas brasileiras de jogos digitais. Mesmo diante das dificuldades evidenciadas pelo
mapeamento da indstria disponvel at o momento, uma nova rodada
de fomento foi efetuada, despertando o interesse concreto de algumas
empresas pelo crdito oferecido pelo Banco para alavancar suas trajetrias de crescimento.
Tanto o estudo de 2014 como a nova rodada para fomentar a indstria,
que promoveu um conjunto de entrevistas com especialistas, profissionais
e executivos do setor, propiciaram maior conhecimento ao BNDES sobre a
indstria brasileira de jogos digitais, em particular sobre os desenvolvedores
de jogos digitais, alm de muitas reflexes. Parte dessas reflexes compe
o ncleo do presente artigo.
A prxima seo destaca a importncia da indstria de jogos digitais, que
vai muito alm das cifras bilionrias, ressaltando dois aspectos: o dinamismo
tecnolgico e a linguagem digital. Apresenta ainda, mesmo que de forma
sucinta, as cadeias produtivas de jogos digitais para consoles e para PCs e
elenca um conjunto de tendncias setoriais.
A terceira e a quarta sees abordam, com mais profundidade, respectivamente, as cadeias produtivas de jogos digitais para dispositivos
mveis e de jogos srios (serious games), ambas com menores barreiras
entrada em comparao com as outras duas cadeias produtivas abordadas
na seo anterior.
Por fim, as trs ltimas sees versam sobra a indstria brasileira de jogos
digitais. A quinta seo traa um breve perfil dessa indstria e a sexta discute
suas perspectivas de expanso e fortalecimento, alm de registrar algumas
orientaes para polticas pblicas coordenadas e eficientes. A ltima seo
encerra o artigo com uma reflexo sobre a atuao do BNDES.

Setorial-42.indb 338

26/08/2016 12:07:42

Os jogos digitais

Jogos Digitais

Os jogos digitais podem ser definidos como aqueles que so construdos


com o uso da tecnologia digital, em bytes e bites. Como todos os jogos,
tambm tm a capacidade de entreter, divertir, desafiar, demandar esforo
dos participantes, obedecer a regras, ser interativos e ter seus resultados
valorados. Diferentemente dos demais jogos, porm, estes necessitam de
algum meio digital pelos quais se materializem e possam ser jogados.
Atualmente, essa mdia diversificada e compreende consoles como o
Playstation, o Xbox e o Wii, consoles portteis, PCs, notebooks, ultrabooks,
dispositivos mveis como os celulares e tablets1 e TVs digitais.

339

Para que o usurio jogue, necessrio que esses dispositivos possibilitem


o acesso ao jogo digital e possam coloc-lo em funcionamento. No incio da
indstria, por meio de produtos fsicos vendidos em lojas, como cartuchos
e depois CDs, os jogos eram instalados em consoles ou PCs capazes de
faz-los funcionar. Posteriormente, com a difuso do e-commerce, surge uma
segunda alternativa, e os jogos, em arquivos digitais, podem ser recebidos,
ou baixados, em computadores conectados rede. Em um terceiro estgio,
que no eliminou as formas anteriores, deixa de ser necessrio que os jogos
digitais se encontrem nos equipamentos dos consumidores. Os jogadores
passam ento a poder jogar e interagir a partir de seus terminais conectados
(on-line), enquanto os jogos digitais so processados remotamente, a partir
de sites ou no ciberespao (cloud gaming).2
A importncia dos jogos digitais
A indstria de jogos digitais comumente destacada por suas cifras bilionrias, que so resumidamente apresentadas na prxima seo. Embora no
haja ainda uma sistematizao e muito menos uma formulao consolidada
sobre a importncia qualitativa dessa atividade, provvel que ela ultrapasse
os bilhes e bilhes de dlares anuais gerados no mercado de jogos digitais.
Nesta seo, pretende-se tambm contribuir para a construo do entendimento dessa dimenso estratgica do setor, explorando-se duas vertentes:
seu dinamismo tecnolgico e a linguagem digital empregada.
Computadores de pequeno porte, leves, sem teclado e com tela sensvel ao toque (touch screen).
Destaque-se que todos esses mercados e formas de consumo coexistem. Ainda possvel comprar
CDs de jogos digitais em lojas, instal-los em um PC e jogar.
1
2

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Como a indstria brasileira de jogos digitais pode passar de fase

340

As proposies apresentadas a seguir baseiam-se em artigos e estudos do


setor, na experincia acumulada do BNDES no apoio a cadeias produtivas
da economia da cultura, bem como em um conjunto de entrevistas estruturadas com diferentes atores da cadeia produtiva de jogos digitais no Brasil.
Dinamismo tecnolgico

Em primeiro lugar, pode-se destacar que se trata de uma indstria com


alto grau de dinamismo e inovaes tecnolgicas, combinado com a produo de contedo indito. O desenvolvimento de jogos digitais envolve:
i. alto grau de conhecimento tcnico especfico (linguagem computacional e artstica);
ii. trabalho de equipes estveis de desenvolvimento e ncleos criativos;
iii. investimentos com alto grau de incerteza e risco de performance
comercial (especialmente para jogos de entretenimento);
iv. construo de ativos de longo prazo para as empresas, com grande
potencial de gerao de receitas futuras (licenciamento da imagem
de personagens, marcas, cdigos computacionais etc.);
v. gerao de direitos de propriedade intelectual (direito autoral, direitos conexos, registro de marcas e patentes referentes a hardware e
software); e
vi. economias de aglomerao que induzem formao de clusters.
Os jogos digitais so inovadores e criam ativos intangveis com capacidade de gerao de receitas futuras. Mas a capacidade de criao de inovaes
da indstria de jogos digitais vai alm e, frequentemente, tem beneficiado
outras atividades econmicas. Por exemplo, os chamados tours virtuais,3
utilizados em sites da internet, em arquitetura e no comrcio imobilirio
derivam de ferramentas computacionais desenvolvidas na indstria de jogos
digitais. Aplicaes semelhantes em simuladores promovem um elevado grau
de realismo em ambincias que profissionais necessitam imergir e interagir,
o que contribui para a formao e o aprimoramento de recursos humanos
Aplicaes computacionais que tornam possvel percorrer, por meio de imagens em telas de computadores, espaos tridimensionais inexistentes e visualizar objetos, produtos, imveis etc. representados
graficamente em formato digital.

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Nesse sentido, a crescente sofisticao dos dispositivos nos quais os jogos


so utilizados (consoles, computadores, simuladores, tablets, smartphones
etc.) permite que os jogos digitais se tornem progressivamente mais complexos, o que estimula tanto o avano das plataformas utilizadas para jogar
(hardwares) quanto dos prprios jogos digitais (softwares).

341
Jogos Digitais

em diferentes atividades, como transporte terrestre, aviao, controle areo,


extrao petrolfera e segurana.

Inovaes adotadas na indstria cinematogrfica e nos sites de internet


tambm podem ser citadas como exemplos. A primeira vem empregando tcnicas de programao de movimentos e de construo de cenrios
desenvolvidas pela indstria de jogos digitais, no s em audiovisuais de
animao, mas tambm em filmes de ao ao vivo. Por sua vez, os sites
da internet, alm dos j comentados passeios virtuais, vm utilizando a
linguagem empregada nos jogos para transmitir informaes e intensificar
os dilogos com seus usurios.
Evidncias do reconhecimento da importncia da indstria de jogos digitais vm dos governos de diversos pases, como Canad, Estados Unidos,
Frana, Inglaterra, Coreia do Sul, China e Austrlia, que optaram por adotar
mecanismos de polticas pblicas para estimular seu desenvolvimento. Nesse
contexto, vale destacar o entendimento dos jogos como uma ferramenta com
amplo potencial de aplicaes de interesse social, por exemplo, nas reas
de sade e educao.
Com base em incentivos fiscais e tributrios, subsdios, compras governamentais etc., governos nacionais e locais conduzem polticas de fomento
oferta e demanda da indstria de jogos digitais, de atrao de investimentos de corporaes transnacionais, de qualificao de mo de obra, de
apoio a externalidades e, ainda, polticas transversais, como as de estmulo
P&D e inovao.
Tambm se observa a adoo de instrumentos de polticas pblicas voltados facilitao do acesso a capitais pelas empresas do setor, seja na forma
de aportes ou de incentivos constituio de fundos de capital de risco e de
capital semente; por meio da prestao de garantias; ou ainda pela via do capital de giro, por exemplo, ao promover subsdios a salrios e treinamentos. O
elevado risco inerente a esse mercado torna necessrio estimular e mobilizar
capitais e investidores a compartilhar tal risco, em particular com as empresas
iniciantes, cuja estrutura de capital ainda no adequada a exigveis.

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342

A linguagem digital

Como a indstria brasileira de jogos digitais pode passar de fase

H tambm uma caracterstica ainda pouco debatida da indstria de jogos


digitais que amplifica sua importncia estratgica, de longo prazo, e que se
revela na prpria essncia de seus produtos. Os jogos digitais so construdos
a partir de uma lgica de comunicao com base em elementos como interatividade, desafios, metas, valorao e resultados imediatos, recompensas
e prmios, colaborao e compartilhamento, que vai se constituindo como
a linguagem4 da era digital. O que sustenta tal estrutura de comunicao
a intensa aplicao de conhecimentos e tcnicas de programao computacional, uma competncia cada vez mais til a processos produtivos e com
maior capacidade de agregar valor a bens e servios.
A difuso do emprego dessa linguagem digital em aplicaes cujos
objetivos vo alm do simples entretenimento, embora tambm entretenham,
voltadas a uma grande gama de setores e atividades profissionais, cunhou a
expresso gameficao (gamification). Os chamados jogos srios, tratados
na quarta seo deste artigo, constituem a consequncia mais visvel da adoo dessa linguagem em reas como educao, treinamento (para inmeras
atividades econmicas, operacionais e gerenciais) e sade. No se trata da
simples aplicao de programas interativos voltados a esses campos, mas
sim da utilizao de jogos como ferramentas envolventes, desafiadoras,
estimuladoras e eficazes para a transmisso de conhecimentos e valores, e
para a gerao de resultados.
Nesse sentido, o desenvolvimento da indstria de jogos digitais no
s impulsiona a evoluo de uma linguagem que vem alfabetizando as
geraes mais recentes seja por meio de jogos ou em outras aplicaes
digitais , como tambm constitui uma base de recursos humanos capacitados
a promover o uso dessa linguagem em todas as frentes de oportunidades que
progressivamente se descortinam na esfera da produo.
Uma interessante evidncia da atratividade da linguagem dos jogos digitais na comunicao vem do mercado publicitrio, que adotou os jogos
digitais como um instrumento eficaz para a fixao de variadas marcas e
produtos, de diversos setores econmicos. A difuso do emprego de jogos
digitais com tais propsitos criou o segmento de mercado conhecido hoje
4

Setorial-42.indb 342

As expresses linguagem e idioma so empregadas em sentido amplo.

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Outro exemplo de reconhecimento da fora dessa linguagem vem dos


canais de TV especializados em animaes e filmes direcionados ao pblico
infantojuvenil. Nesse caso, para transmitir e sedimentar informaes que
fortaleam marcas, personagens e valores cultuados pelas emissoras, os jogos
so empregados com melhor resultado do que os prprios audiovisuais. De
acordo com Pitter Rodriguez, da Discovery Kids, os jogos disponveis no
site da empresa promovem cerca de 65% de seus mais de dois milhes de
acessos mensais.5

343
Jogos Digitais

como advergames, estimado globalmente por PwC (2013) como sendo da


ordem de US$ 3 bilhes anuais, ou seja, cerca de 4% do mercado global
de jogos digitais.

O futuro se configura como digital, interativo, com acesso imediato a


informaes e resultados, e calcado em uma base produtiva multidisciplinar.
A indstria de jogos digitais j se antecipou a esse desenho de futuro, at
porque alguns desses atributos j so demandados pelos consumidores no
presente. Como j destacado anteriormente, interatividade, dinamicidade e
aplicao em redes so algumas das caractersticas intrnsecas dos produtos
e servios dessa indstria.
Por sua vez, suas cadeias produtivas requerem profissionais de variadas
formaes, como artistas visuais, programadores, engenheiros de software,
designers, msicos e roteiristas, alm de melhorar o perfil do emprego
industrial ao requisitar mo de obra diversificada, bem qualificada e, em
geral, jovem.6
Por fim, cabe ainda acrescentar mais dois aspectos, o primeiro deles
registrado em Cardoso (2013), que destaca os impactos positivos advindos
das demandas da indstria de jogos digitais sobre outros setores. Segundo
o pesquisador, a China forneceu um bom exemplo de tais efeitos com a
acelerada expanso de seu mercado de jogos on-line, que, ao pressionar as
empresas de servios de internet e de telecomunicaes, forou-as a rever
e inovar seus modelos de negcios.
Por sua vez, importante a capacidade dos jogos digitais, assim como
as produes audiovisuais, de contribuir com a construo de um imagiEm palestra no BIG Games 2014, So Paulo, em 12 de maio de 2014.
Embora no estejam disponveis dados especficos sobre a indstria de jogos digitais, a indstria criativa contribui com 2,7% do PIB do Brasil e a mdia de remunerao mensal dos profissionais criativos
de R$ 5.422 (FIRJAN, 2014).
5
6

Setorial-42.indb 343

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Como a indstria brasileira de jogos digitais pode passar de fase

344

nrio positivo sobre seus pases de origem, promovendo seus atrativos,


sua cultura e, assim, desdobramentos tradicionalmente favorveis na
esfera do turismo e demais formas de gerao de divisas. Tais elementos
tornam-se tambm significativos atributos para a diferenciao de produtos e servios de variados setores da economia, especialmente nos mais
tradicionais, ampliando as possibilidades de competio e gerao de
valor agregado, tanto no mercado domstico quanto internacionalmente
(GOLDENSTEIN, 2010).
As dimenses do mercado global
O valor do mercado global de jogos digitais em 2014 foi estimado pela
consultoria PwC (2013) em US$ 71 bilhes. Sua projeo para o ano de
2018 totaliza US$ 89 bilhes, o que corresponder ao expressivo crescimento
mdio anual de 5,9%.7 O surgimento e a disseminao do uso de dispositivos
mveis, como celulares inteligentes (smartphones) e tablets, representaram
um novo impulso para essa indstria ao trazer para o mercado, em escala
global, novas plataformas de jogos digitais e, portanto, novos consumidores
e segmentos de mercado a explorar.
Adicionalmente, os investimentos de expanso e aumento da capacidade das redes digitais, alm de agilizarem a distribuio dos produtos
via rede, alavancaram o mercado de jogos on-line. Nesse contexto, tanto
o segmento de jogos em plataformas mveis como o de jogos on-line vm
apresentando forte expanso e sustentando as elevadas taxas de crescimento
do mercado mundial.
A imagem de que os jogos eletrnicos so coisas de menino h muito no corresponde realidade. Informaes da Entertainment Software
Association (ESA, 2014) sobre os 190 milhes de consumidores do maior
mercado nacional de jogos digitais, o dos Estados Unidos, revelam que 71%
tm mais de 17 anos, 39% tm mais de 36 anos e apenas 17% so compostos
pelo pblico masculino com menos de 18 anos. Por sua vez, 48% so do
sexo feminino, sendo 36% formados de mulheres com mais de 17 anos.
A Tabela 1 e o Grfico 1 apresentam dados que respaldam os comentrios
dos pargrafos anteriores.
Os dados mais recentes da Data Monitor a que se teve acesso indicam um crescimento mdio anual
de 5,4% a. a. no mercado mundial entre 2010 e 2014.

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345

Segmento

Propaganda (advergames)

2010
Valor Part.
(%)
1.813
3,1

2014**
Valor Part.
(%)
2.874
4,1

2018**
Valor
Part.
(%)
4.471
5,0

Jogos digitais para console

28.171

26.905

38,0

31.936

48,9

35,9

Em meio digital

3.039

5,3

7.101

10,0

11.945

13,4

Em meio fsico

25.132

43,6

19.804

28,0

19.991

22,5

15.132

26,2

23.283

32,9

30.601

34,4

Jogos on-line***
Jogos digitais para PC

6.334

11,0

7.235

10,2

7.030

7,9

Em meio digital

2.917

5,1

5.185

7,3

5.951

6,7

Em meio fsico

3.417

5,9

2.050

2,9

1.079

1,2

6.198
57.648

10,8
100,0

10.546
70.843

14,9
100,0

14.973
89.011

16,8
100,0

Jogos para dispositivos mveis


Total

Jogos Digitais

Tabela 1 | Evoluo do mercado mundial de jogos digitais por segmento*


(em US$ bilhes)

Fonte: PWC (2013) apud Fleury et al. (2014b).


*
A segmentao adotada nesta tabela difere da empregada neste artigo.
**
Valores estimados.
***
So aqueles nos quais os usurios jogam por meio de conexo com a internet.

Grfico 1 | Vendas globais de jogos, excluindo publicidade (em US$ bilhes)


70
60
50
40
30
20
10

2017

2015

2016

2013

2014

2011

2012

2010

2009

2007

2008

2005

2006

2003

2004

2001

2002

1999

2000

1997

1998

1995

1996

Download e streaming
Jogos em caixa, mdia fsica
Jogos on-line, inclusive plataformas mveis

Fonte: Adaptado de USP (2013a).


Nota: Segundo a publicao, o mercado de jogos eletrnicos alcanaria US$ 64 bilhes em 2012.
Com US$ 38 bilhes, jogos on-line e jogos por download e streaming representariam 58% do
mercado. Por outro lado, vendas de jogos em mdias fsicas permaneceriam estagnadas em cerca
de US$ 25 bilhes entre 2012 e 2017. Entretanto, em razo do alto preo por unidade, tais mdias
permanecem uma parte crucial da indstria de jogos eletrnicos.

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Como a indstria brasileira de jogos digitais pode passar de fase

346

Embora se constitua como um mercado globalizado, o nvel de consumo


diferencia-se regionalmente. Lastreado na expanso do mercado chins e
nos investimentos em infraestrutura de transmisso, que dinamizaram os
segmentos de dispositivos mveis e de jogos on-line na regio, a sia j
constitui o maior mercado regional e representa 43% do total. No outro
extremo, o mercado latino-americano resume-se a apenas 2% do global
(PWC, 2013).8 Destaque-se aqui que o Brasil, por exemplo, embora abrigue
o quarto ou quinto maior contingente de jogadores, apresenta um volume
ainda reduzido de gastos com a compra de jogos.
Trata-se de uma indstria recente. A primeira verso de um console
domstico para jogos digitais foi apresentada ao mercado h apenas quatro
dcadas, em 1975, e a primeira desenvolvedora independente de jogos
digitais, a Activision, foi fundada em 1979. A norte-americana Electronic
Arts, empresa de ponta no mercado internacional, iniciou suas atividades
h pouco mais de trs dcadas, em 1982, como a primeira editora de jogos
digitais voltada a produtores independentes (no fabricantes de consoles).
Outra empresa independente e lder da indstria mundial de jogos digitais, a francesa Ubisoft, foi fundada h trs dcadas, em 1986, e hoje se
encontra presente em cerca de vinte pases. Mesmo a gigante Microsoft s
ingressou no mercado de jogos digitais no presente sculo, em 2001, com
o lanamento de seu console Xbox.
Nesse sentido, embora j se observem segmentos maduros e mais estveis, trata-se de uma indstria cuja dinmica ainda apresenta mercados
em formao, com crescimento acelerado e novas janelas de oportunidade,
como o de jogos para dispositivos mveis, para publicidade (advergames)
e os demais jogos srios.
No restam dvidas de que a indstria de jogos digitais constri e emprega
a linguagem digital do futuro e dispe de um grande mercado, dominado
por grandes corporaes. Assim, a pergunta que se faz : e o Brasil, como se
encaixa nesse cenrio? exatamente isso que se busca discutir nas sees
posteriores deste artigo. Antes, porm, algumas informaes importantes
so condensadas nas sees seguintes.
O mercado norte-americano corresponde a cerca de 23% do total e o agregado de Europa, frica e
Oriente Mdio representa 32%. A ttulo de referncia, cabe observar que a Amrica do Sul responsvel por cerca de 3,5% do comrcio internacional. Disponvel em: <http://unctadstat.unctad.org/wds/
TableViewer/tableView.aspx?ReportId=101>.

Setorial-42.indb 346

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Segmentao de mercado e os principais elos das cadeias produtivas

Jogos Digitais

Em primeiro lugar, cabe enfatizar que o modelo aqui apresentado


constitui somente uma simplificao da cadeia produtiva de jogos digitais
e, por essa razo, no contempla todos os seus elos. Exemplos de ausncia nesse modelo sinttico so os fornecedores de equipamentos para
fabricao de plataformas e os demandantes de jogos desenvolvidos sob
encomenda (o cliente) em mercados como o de publicidade (advergames)
e de jogos srios.

347

Figura 1 | Modelo simplificado da cadeia produtiva de jogos digitais

Consumidores
Fabricantes de
plataformas

Desenvolvedores

Editores

Distribuidores
Consumidores

Servios
especializados

Fonte: Elaborao prpria.

Nesse modelo simplificado (Figura 1), as cadeias produtivas de jogos


digitais envolvem os seguintes elos:
i. Fabricantes de plataformas: so os produtores de consoles, PCs,
notebooks, tablets, celulares, TVs digitais e outros dispositivos
por meio dos quais os consumidores possam jogar. Exercem maior
poder em seus segmentos na medida em que tais plataformas sejam
mais dedicadas ao mercado de jogos digitais, com os consoles, o
que lhes confere capacidade de interveno e definio de padres
na cadeia produtiva.
ii. Desenvolvedores de jogos: composto pelos estdios responsveis
pela construo dos jogos, inclusive sob encomenda, que podem, por
sua vez, subcontratar outros estdios especializados em algumas das
atividades especficas do desenvolvimento do produto, como som,
captura de movimento, arte etc.

Setorial-42.indb 347

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iii. Prestadores de servios especializados: elo constitudo por estdios


de arte, de som, de animao, de dublagem, laboratrios de teste,
estdios de captura de movimento etc.

Como a indstria brasileira de jogos digitais pode passar de fase

348

iv. Editores (publishers): formado pelas empresas responsveis pela


colocao dos jogos digitais desenvolvidos por estdios independentes9 no mercado; por vezes, financiam tal desenvolvimento e correm
o risco do negcio.
v. Distribuidores: constituem o elo responsvel por dar acesso dos
consumidores ao produto ou servio; composto por lojas fsicas,
lojas virtuais (.com),10 sites de comercializao, portais de jogos e
provedores de cloud gaming.
vi. Consumidores: ampliam sua importncia na cadeia produtiva dos
jogos digitais na medida em que, de forma crescente, interferem no
aprimoramento dos jogos por meio de feedbacks ao desenvolvedor,
inclusive por meio de comunidades virtuais constitudas em torno de
determinados jogos digitais.
Destaque-se ainda que tambm na indstria de jogos digitais ocorre
integrao vertical. Os fabricantes de console, por exemplo, desenvolvem,
publicam e distribuem jogos digitais compatveis com seus prprios dispositivos. Por sua vez, os grandes desenvolvedores internacionais tambm
editam e distribuem seus prprios jogos.
A segmentao do amplo e diversificado mercado de jogos digitais pode
ser feita com base em diferentes critrios, seja por plataforma (consoles,
PCs, dispositivos mveis, TV digital), pela forma de distribuio (venda
fsica, download, sites de jogos, cloud gaming), pela finalidade dos jogos
(casuais, sociais,11 publicidade, jogos srios etc.), ou ainda por uma combinao desses parmetros.
Este artigo utiliza o critrio das plataformas e agrega uma quarta cadeia
produtiva, a de jogos srios, cujo objetivo vai alm do entretenimento e,
por vezes, requer plataforma prpria:
No vinculados a fabricantes de plataformas.
Muitas das lojas virtuais (.com) foram criadas por distribuidores convencionais que tambm operam por
meio de lojas fsicas, ou por fabricantes de consoles, ou ainda por desenvolvedoras e editoras integradas.
11
Os jogos casuais so aqueles fceis de praticar, embora possam ser difceis de dominar, preferidos
por usurios que buscam entretenimento simples, que no apresentem maiores desafios nem requeiram
maiores esforos. Os jogos sociais so aqueles desenvolvidos com o objetivo de promover a interao
entre pessoas e, geralmente, para serem jogados em redes sociais.
9

10

Setorial-42.indb 348

26/08/2016 12:07:43

jogos para consoles;


jogos para dispositivos mveis; e
jogos srios.

Jogos Digitais

jogos para PCs;

349

As duas primeiras cadeias produtivas, que representam as primeiras dcadas dessa jovem indstria, so brevemente descritas a seguir, e as outras
duas, por serem mais recentes e promissoras para a indstria brasileira, so
tratadas em mais detalhes nas sees seguintes.
A cadeia produtiva de jogos para consoles

Essa cadeia organizada em torno dos fabricantes de consoles, os quais


detm grande poder de governana por determinarem padres tcnicos e
tecnolgicos, as ferramentas de desenvolvimento dos jogos, selecionarem
os produtos que vo ao mercado e, ainda, contarem com redes prprias de
e-commerce. Constitui um mercado com elevadas barreiras entrada, tanto
no elo de produo de plataformas (consoles) como nos de desenvolvimento
e de publicao de jogos. Esse contexto, contudo, no impede que pequenos
desenvolvedores de todo o mundo almejem e, por vezes, consigam participar
dessa cadeia.
Existem trs grandes fabricantes internacionais que, por meio de inovaes, vm aprimorando seus consoles a cada novo modelo lanado: a japonesa Nintendo, pioneira em 1985; a tambm japonesa Sony, que apresentou a
primeira verso de seu PlayStation em 1995; e a norte-americana Microsoft,
que, como j registrado, chegou ao mercado com o Xbox em 2001.
Com a crescente concorrncia com os demais segmentos do mercado de
jogos digitais (veja Tabela 1), as verses mais modernas dos consoles buscam
agregar valor por meio da incorporao de novas funes. A diferenciao
dos novos modelos se d tanto pela incorporao de outras opes de entretenimento quanto pelo acesso internet e a servios on-line de reproduo
e streaming de filmes e de msica; ou ainda, pela concepo de produtos
capazes de atrair usurios dos segmentos de mercado em expanso.
Para atender s crescentes expectativas do mercado, o desenvolvimento
de jogos nessa cadeia produtiva demanda oramentos cada vez maiores, o que
refora as barreiras entrada. Na busca por redues de custo e otimizao
de processos, as novas geraes de consoles apresentam arquiteturas mais

Setorial-42.indb 349

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Como a indstria brasileira de jogos digitais pode passar de fase

350

prximas s dos PCs, o que vem permitindo gerar economias de escopo na


produo de jogos dedicados a essas duas plataformas.
O desenvolvimento dos jogos nessa cadeia produtiva conduzido tanto
pelos fabricantes de console, com jogos exclusivos para seus dispositivos,
como por estdios independentes que, normalmente, geram verses para
todos os consoles e at mesmo para PCs. Nesses casos, a propriedade intelectual do jogo pertence ao desenvolvedor, ou ao editor, o que permite
negociar com mais de um fabricante e ofertar ao mercado verses para as
diferentes plataformas. Assim, desenvolvedores e editores independentes,
por vezes verticalizados, tambm exercem algum poder nessa cadeia, na
proporo da importncia de seus portflios.
Com a maturidade desse mercado e o crescimento de outros segmentos
que, de alguma forma, competem com os jogos de console, os elos de desenvolvimento e publicao conquistam maior relevncia na cadeia produtiva graas capacidade de animar o mercado com o lanamento de mais
produtos. Os publishers tambm podem financiar o desenvolvimento de
novos jogos por produtores independentes e, assim, dispor das propriedades
intelectuais da derivadas.
A cadeia produtiva de jogos para PCs

Os PCs no so equipamentos produzidos para a indstria de jogos


digitais, mas historicamente representaram a primeira alternativa aos
consoles para a expanso do mercado. Assim, diferentemente do segmento
tratado nos pargrafos anteriores, os fabricantes de plataforma (Apple,
Microsoft etc.) tm papel secundrio nessa cadeia produtiva, ao passo
que desenvolvedores e, principalmente, editores passam a ser as conexes
mais importantes. O papel financiador destes ltimos amplia o seu peso
na governana da cadeia.
Inicialmente realizada em formato fsico (CDs), em lojas, a distribuio nesse mercado migrou aceleradamente para o download de arquivos
na rede. H uma srie de peculiaridades e detalhes nos mercados de jogos
digitais para PC, porm apenas alguns sero apresentados a seguir por
contriburem para os objetivos deste artigo.
Vrios segmentos de mercados de jogos digitais se desenvolveram a
partir da plataforma PC, desde jogos casuais, mais leves e descompromissados, at jogos que requerem maior envolvimento e habilidades do

Setorial-42.indb 350

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A possibilidade de os PCs interagirem em rede ampliou o horizonte dos


jogos digitais, tanto na vertente das redes sociais (jogos sociais) como, e
principalmente, na vertente do jogo multiusurio, compartilhado simultaneamente por inmeros jogadores que se encontram conectados rede: os
Massively Multiplayer Online Games (MMOG). Nessa categoria, tambm
merecem destaque os Massively Multiplayer Online Role Playing Games
(MMORPG) e os Multiplayer Online Battle Arena (Moba).12

351
Jogos Digitais

jogador e maior capacidade de processamento do equipamento, chamados


de hardcore. A plataforma PC impulsionou tambm o surgimento de grandes desenvolvedores fora do eixo Estados Unidos-Japo, como a francesa
Ubisoft e as sul-coreanas Nexon, NCSoft e Gravity.

Por outro lado, o mercado de jogos para PCs passou a sofrer concorrncia direta de outras plataformas, em particular dos dispositivos mveis, nos
segmentos de jogos menos sofisticados, para os quais o desempenho das
novas plataformas (de processamento, resoluo grfica, de manuseio etc.)
era capaz de atender s necessidades do usurio.
No campo dos jogos casuais e sociais, aparelhos celulares e tablets
substituem os computadores pessoais de forma crescente e com vantagens,
entre elas a possibilidade de dispor dos jogos praticamente em qualquer
lugar. Mesmo jogos mais sofisticados tambm puderam migrar de PCs
para notebooks e ultrabooks e, no futuro, talvez para outras plataformas
mveis. Boa parte do processamento executada em servidores remotos,
mantidos pelos prprios desenvolvedores de jogos, que, dessa forma, passam
a agregar valor no s na criao de produtos, mas tambm pela prestao
de servios on-line.
Essa trajetria de maior independncia da indstria em relao aos
consoles, que se inicia na ltima dcada do sculo passado com a produo de jogos digitais para PCs, prossegue com a utilizao de novas
plataformas, evidencia o dinamismo da indstria de jogos digitais, suas
mltiplas possibilidades e perspectivas futuras de novas oportunidades.
Embora tambm possa trazer tona incertezas sobre alguns segmentos
de mercado, tais dvidas no afetam a indstria de jogos digitais, que,
progressivamente, amplia seu leque de opes e redireciona sua produo
para outras plataformas.
12
Os MMORPGs so jogos multiusurios: no MMOG, cada jogador desempenha um papel por meio
de um personagem (avatar); e no Moba equipes de jogadores travam batalhas entre si.

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352

Relaes com outras atividades da economia da cultura

Como a indstria brasileira de jogos digitais pode passar de fase

A criao, a produo e a comercializao de contedos (textos, imagens,


msica, audiovisual etc.) encontram-se no cerne da economia da cultura, que
conta com diferentes meios de levar tais contedos ao pblico consumidor.
Um mesmo contedo pode ser explorado na forma de um livro (impresso ou
digital), ou na forma de um filme (com atores ou em animao), em uma pea de
teatro ou mesmo em um jogo digital. Ou, melhor ainda, por todos esses meios.
A partir da elaborao de um contedo, a agregao de valor pode ser
maximizada pela utilizao dessas diferentes mdias. A princpio, o mesmo
contedo era reproduzido em cada mdia, por vezes com pequenas adaptaes, dando origem, por exemplo, a livros e filmes, ou filmes e jogos. A
utilizao de contedos dessa forma recebeu a denominao de multimdia,
ou cross-media, se possibilitar alguma interatividade.
Estratgias mais sofisticadas, denominadas transmdia, tm buscado
adaptar o contedo a cada mdia, desenvolvendo diferentes aspectos mais
apropriados a cada uma delas e/ou aos pblicos que se deseja atingir.
Personagens secundrios podem virar protagonistas, novos personagens
podem ser criados, outras dimenses podem ser exploradas; enfim, o contedo original se expande e os produtos das diferentes mdias adquirem um
carter complementar entre si. Essa complementaridade tambm explorada
ao longo do tempo, ampliando a exposio e o contato dos consumidores
com os contedos e promovendo um crculo virtuoso entre elas.
Nesse contexto, a indstria de jogos digitais relaciona-se com outras cadeias produtivas da economia da cultura, de modo a amplificar a
agregao de valor e as possibilidades de gerao de renda derivadas de
propriedade intelectual.
Mas as relaes no se limitam apenas a essa vertente estritamente comercial. A linguagem digital empregada nos jogos encontra vasta aplicao, entre outras, naquelas voltadas a objetivos educacionais. Na indstria
editorial, vemos isso claramente nos segmentos de livros didticos, tcnicos,
cientficos e profissionais. Essa convergncia de interesses no mercado educacional tem grande potencial para gerao de oportunidades de negcios
envolvendo a indstria editorial e a de jogos digitais, principalmente se
considerado o poder de induo das compras governamentais. Embora tal
potencial ainda seja explorado de forma espordica, pontual, certamente
representar um mercado relevante para essas duas indstrias.

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Jogos Digitais

Por fim, cabe tambm o registro da convergncia da base tcnica utilizada


para o desenvolvimento de jogos digitais e para a produo de filmes de
animao, e as consequentes sinergias entre essas duas indstrias. Os produtos de ambas so audiovisuais, guiados por roteiros apoiados normalmente
em personagens fictcios que ganham vida por meio de tcnicas computacionais de desenho, de movimento e de artes grficas; contam com trilha
sonora prpria e podem ser comercializados em formato digital ou fsico
(DVD). Embora as animaes possam dispensar toda a carga de programao computacional embarcada nos jogos, a incorporao da programao
passou a ser um requisito de qualidade dos filmes animados, em particular
para o aprimoramento de movimentos (de personagens e de cenrios) e um
requisito indispensvel para as produes 3D (GAMA, 2014).

O segmento de jogos digitais para dispositivos mveis


Os dispositivos mveis constituem plataformas que, ao mesmo tempo, so
promotoras e resultado da convergncia digital. Ao longo de sua evoluo
vm incorporando desde simples funes, como agenda, relgio e despertador, at outras mais complexas, como TV, rdio, leitor digital e consoles
portteis, viabilizadas pelo acesso mvel, de qualquer lugar, ao universo de
informaes da rede global e, assim, a uma infinidade de contedos como
textos, msica, audiovisual e jogos. E esse apenas o comeo de um enorme
potencial ainda por descobrir.
Os jogos para dispositivos mveis utilizam a tecnologia embarcada
nessas plataformas, o que permite o uso de recursos como GPS, sensores de
posio e rotao e outros que vm sendo progressivamente incorporados.
A disseminao dos smartphones, aparelhos dotados de maior capacidade
de processamento e armazenamento, melhor resoluo grfica e maiores
recursos, representou uma enorme ampliao de oportunidades e estmulos
para os desenvolvedores de jogos.
A natureza inovadora e de constantes aperfeioamentos desses dispositivos tem permitido maior nvel de sofisticao nos jogos e transmitido
maior confiana na expanso em longo prazo desse segmento de mercado,
expectativa fortalecida pela intensa utilizao das plataformas mveis com
a finalidade de jogar.
A Flurry Analytics estima que, nos Estados Unidos, os usurios de dispositivos mveis despendem diariamente uma mdia de 158 minutos em
suas plataformas, dos quais apenas 20% na rede mvel (31 minutos) e 80%

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Como a indstria brasileira de jogos digitais pode passar de fase

354

na utilizao de aplicativos (127 minutos).13 Entre esses, os jogos digitais


despontam como a principal demanda, correspondente a 32% do tempo total
(51 minutos), como registrado no Grfico 2. De acordo com as pesquisas da
Flurry, o Facebook, com toda sua macia utilizao, mobiliza, em mdia,
18% do tempo dos usurios naquele mercado (28 minutos).
Dados semelhantes so apresentados pelo Bureau of Labor Statistics. De
acordo com essa fonte, o consumidor norte-americano gasta, em mdia, 72 minutos dirios em jogos, 76% dos quais (55 minutos) em tablets e smartphones.
As pesquisas voltadas especificamente para os hbitos na utilizao de
tablets estimam como tempo dedicado a jogos o equivalente a dois teros
do total empregado pelos usurios em tais dispositivos.14 Esses e outros
indicadores revelam o elevado uso das plataformas mveis para o consumo
de jogos digitais, que, assim, contam com uma base slida e em expanso,
para o crescimento de seu mercado.15
Grfico 2 | Diviso do tempo conectado de dispositivos com sistemas Android e iOS
Outros; 6%
Notcias; 2%

Navegador; 20%

Entretenimento;
8%
Utilitrios; 8%

Outras redes
sociais; 6%

Facebook; 18%

Jogos; 32%

Fonte: Flurry Analytics.15

De fato, as expectativas para o crescimento da base de dispositivos


mveis so bastante animadoras. O Gartner Group projetou para 2015 um
Pesquisa com base no universo de dispositivos mveis que empregam os sistemas operacionais
Android e iOS, que juntos respondem por cerca de 95% das vendas atuais no mercado mundial de
smartphones. O Android lder mundial e no Brasil est presente em cerca de 85% dos aparelhos. Os
iPhones agregam mais de um bilho de usurios no mundo, responsveis por mais de 50% do trfego
de dados na rede de telefonia celular.
14
Disponvel em: <http://www.flurry.com/bid/95723/Flurry-Five-Year-Report-It-s-an-App-World-TheWeb-Just-Lives-in-It>.
15
Disponvel em: <http://www.fl urry.com/bid/95723/Flurry-Five-Year-Report-It-s-an-App-World-TheWeb-Just-Lives-in-It>.
13

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Jogos Digitais

volume de 349 milhes de tablets comercializados no mercado global, o


que significar uma taxa de crescimento mdio anual superior a 33% a partir
de 2013. J para o International Data Corporation (IDC), de 2014 a 2017
o mercado mundial de tablets deve registrar a tambm otimista taxa mdia
de crescimento de 15,6% a.a.; e o de smartphones se expandir para uma
mdia anual de 14,4% no mesmo quadrinio, partindo do patamar de vendas
de 2013, que superou um bilho de unidades.16
Acompanhando essa tendncia, a produo de jogos para dispositivos
mveis, e tambm de aplicativos, vem crescendo aceleradamente, como
pode ser observado no Grfico 3 e na Tabela 2. A expectativa de que em
2015 o mercado de jogos para plataformas mveis ultrapasse o valor do
mercado de jogos para console.
Para o quadrinio 2015-2018, PwC (2013) estima um incremento de 42%
para esse segmento e de 23% para toda a indstria. Assim, o mercado de
jogos para mobile dever representar mais de 25% do mercado total at 2018
e mais do que o dobro da comercializao de jogos digitais para PCs.
Grfico 3 | Evoluo de aplicativos e jogos em app stores (lojas virtuais)
800.000
700.000
600.000
500.000
400.000
300.000
200.000
100.000
0
Dez. 2008

Jun. 2009

Dez. 2009

Jun. 2010

N. de aplicativos

Dez. 2010

Jun. 2011

Dez. 2011

Jun. 2012

Dez. 2012

N. de jogos

Fonte: Idate (2013).

16
Disponvel em: <http://mobiforge.com/research-analysis/global-mobile-statistics-2014-part-amobile-subscribers-handset-market-share-mobile-operators#mobiledevices>. Acesso em: 28 out. 2014.

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Como a indstria brasileira de jogos digitais pode passar de fase

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Tabela 2 | Disponibilidade de aplicativos e jogos digitais por sistema operacional


(dez. 2013)
Plataforma

N. de aplicativos

N. de jogos

Participao dos jogos (%)

Apple Store

880.090

148.614

17

Android Market

696.527

95.935

14

Fonte: Idate (2013).

De forma diversa da cadeia produtiva de jogos para consoles, os fabricantes de plataformas e os desenvolvedores de sistemas operacionais detm
pouco poder na governana da cadeia produtiva de jogos digitais para dispositivos mveis. No h interesse em promover restries ou barreiras
produo de jogos digitais que se adequem a tais dispositivos e, assim, os
desenvolvedores de jogos desfrutam de fcil acesso a ferramentas (engines)
e padres adotados pela indstria.17
Tambm sob o aspecto financeiro, as barreiras entrada so comparativamente pequenas. O desenvolvimento de jogos para dispositivos
mveis requer oramentos bem mais modestos e equipes muito mais
reduzidas quando comparados aos requisitos das cadeias de jogos para
consoles e PCs. Destaque-se aqui, contudo, que os investimentos em
marketing e divulgao tm crescido e at superado os custos de desenvolvimento dos produtos, tornando-se fundamentais para que o jogo
tenha visibilidade e destaque e, assim, tenha sua monetizao alavancada
em um mercado cuja competio se d em escala global e se baseia na
diferenciao de produtos.18
Tanto editoras como agregadores empresas .com responsveis pela
distribuio e monetizao dos jogos constituem fontes alternativas de
financiamento da produo e da comercializao.19 O adiantamento de recursos advindos desses elos, em geral, envolve a cesso de direitos pelos
desenvolvedores, inclusive de propriedade intelectual.

Por razes de mercado, a produo de jogos digitais est mais voltada aos dispositivos que empregam
os sistemas operacionais mais difundidos, Android e iOS.
18
O simples desenvolvimento de jogos digitais para dispositivos mveis pode ser financiado at mesmo
por meio de crowdfunding. At 2012, o site de financiamento coletivo Kickstarter.com j mobilizara
US$ 107,6 milhes, de mais de 600 mil investidores, para o desenvolvimento de quase 1.500 novos
jogos. S em 2012 foram US$ 83 milhes.
19
Embora a comercializao seja feita pela rede, em lojas virtuais (agregadores), e crie limitaes para
a ao das editoras, estas ainda podem exercer importante papel no mercado.
17

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Jogos Digitais

A existncia de menores barreiras entrada em um mercado com a maior


base de consumidores, e em franca expanso, atraiu e atrai um grande nmero
de desenvolvedores independentes em todo o mundo. So empresas (e at
indivduos) que, com pequenas equipes e recursos prprios, e geralmente
escassos, lanam seus produtos no mercado. Como consequncia, a elevada quantidade de produtos ofertados tornou a concorrncia acirrada, com
reflexos sobre preos e monetizao.
Nesse contexto, a barreira, o desafio a ser superado pelos desenvolvedores, encontra-se no elo da distribuio: como fazer o seu jogo chamar
a ateno e ser escolhido por um consumidor que dispe de centenas de
opes. Assim, tornou-se indispensvel tratar essa questo na prpria
formulao do projeto. Diante da intensa competio, imprescindvel
construir uma estratgia de comercializao e investir recursos significativos em marketing e divulgao, por vezes bem superiores aos investidos
no desenvolvimento.
E o desafio da concorrncia se agua ainda mais na medida em que a
monetizao dos jogos digitais, efetuada por intermdio dos agregadores,
apresenta uma estrutura concentrada. Embora existam vrias lojas virtuais,
Google Play e Apple Store dominam esse mercado.
A busca pela ateno do consumidor difundiu no mercado de jogos
digitais para dispositivos mveis o modelo denominado free to play
(F2P). Os consumidores tm acesso gratuito aos jogos e podem jog-los,
experiment-los e optar pelos que mais agradam. A gerao de receitas
ocorre por meio de publicidade, patrocnio ou doaes. Derivado do
F2P, o modelo freemium (free + premium) agrega a possibilidade de
monetizao por meio de assinaturas e de mdicas transaes comerciais,
efetuadas no ambiente dos jogos, para a aquisio de benefcios como
a expanso dos jogos, itens para melhorar a performance e o acesso a
novas fases.20
Embora o mercado seja dinmico e encontre-se em permanente evoluo,
os modelos que adotam gratuidades vm se configurando como certo padro,
motivando a concluso de alguns analistas e profissionais de que o futuro
Existem outros modelos como o tradicional pay to play (P2P), no qual o download do jogo pago;
as assinaturas, que do acesso a jogos; e o paymium (pay + premium), que combina venda de jogos
com receitas de microtransaes.
20

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358

free. E curioso observar que o crescente emprego dos modelos com


gratuidades foi capaz de promover o aumento das receitas no mercado de
jogos digitais, e no apenas no segmento de dispositivos mveis. Nesse,
sem dvida, tal incremento foi auxiliado pela forte expanso da base de
plataformas mveis, mas estima-se que hoje tais modelos respondam por
mais da metade do faturamento no segmento.
E como a monetizao nesses modelos depende do envolvimento do
usurio com o jogo, desenvolvedores e editores passaram a acompanhar o
desempenho dos jogos com o emprego de ferramentas analticas e no
s no segmento mobile , com o intuito de promover aprimoramentos que
engajem ainda mais os jogadores. Os desenvolvedores, portanto, tornam-se
tambm prestadores de servios, na busca de maior fidelizao que eleve
a propenso ao consumo dos jogadores, e a consequente monetizao dos
jogos por meio dos benefcios oferecidos.
Esse ambiente de intensa concorrncia entre milhares de jogos, em uma
estrutura de distribuio concentrada, onde crescentemente se empregam
tcnicas refinadas para a atrao e a reteno dos consumidores, torna bastante elevado o risco de insucesso de produtos no mercado de jogos digitais
para dispositivos mveis. H profissionais do mercado que estimam que a
taxa de sucesso seja inferior a 20%, o que significa que em um mercado
com cerca de trezentos mil jogos digitais para plataformas mveis, mais de
240 mil no tenham alcanado xito.
Essa performance deve ser relativizada luz da evoluo do mercado
de jogos digitais para dispositivos mveis. Se no incio foi possvel obter
sucesso comercial com baixo investimento em marketing e divulgao,
hoje tal cenrio no mais verdadeiro. Os projetos que no possuem uma
estratgia consistente em todas as etapas, desde a concepo do jogo at sua
monetizao, dificilmente estaro aptos a ser bem-sucedidos. E na ausncia
de significativas barreiras entrada, ainda se observa a prtica de altssimo
risco de subestimar os investimentos em divulgao e, consequentemente,
alimentar as estatsticas de insucesso.
O exemplo mais notvel da dificuldade de obter retorno nesse mercado
e, por isso mesmo, o mais citado o Angry Birds, desenvolvido pela finlandesa Rovio, o maior caso de sucesso da ainda pequena histria dos jogos
digitais para dispositivos mveis. Antes de criar esse jogo, entre 2003 e 2009

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Diferentemente do mercado audiovisual de animao, onde existem pr-contratos de exibio com canais de TV, os jogos so produtos expostos
diretamente ao risco de mercado e, em geral, seus desenvolvedores e/ou
publishers arcam inteiramente com o risco financeiro. A divulgao e a
promoo passam a ser ferramentas decisivas para o sucesso dos jogos e,
aqui, os editores podem fazer a diferena no processo de agregao de valor.

359
Jogos Digitais

a empresa desenvolveu, com o apoio de investidor-anjo21 e capital prprio,


cerca de cinquenta outros jogos que no foram bem-sucedidos.

Consequentemente, o peso das rubricas de publicidade no oramento


vem crescendo de forma acentuada. Investimentos elevados em divulgao e
promoo se fazem necessrios para que os produtos sejam conhecidos por
um enorme contingente de consumidores, em vrios pases, e assim possam
conquistar um pblico capaz de gerar retorno financeiro compatvel com os
gastos de criao, desenvolvimento, publicao, divulgao etc.
Certamente, nem todos os desenvolvedores dispem de recursos
suficientes para investir em divulgao dos jogos, no acompanhamento
analtico do desempenho, em promoes que atraiam consumidores etc.
Uma estratgia adotada para reduzir riscos financeiros, independentemente
de restries oramentrias, a de testar a aceitao do mercado com o
lanamento de jogos por fases e, depois, concentrar os investimentos
naqueles com melhor resultado. Contudo, necessrio ser gil e atender
a tempo s sinalizaes do mercado por incrementos ou complementos,
pois a demora poder representar perda de oportunidades e comprometer
a estratgia gradual.
Embora no haja frmula de sucesso, o desenvolvimento do jogo desejado pelos consumidores, que cai no gosto do mercado, pode ser orientado por um conjunto de parmetros disponveis sobre o comportamento
dos usurios. Por exemplo, as plataformas mveis so mais apropriadas
aos chamados jogos casuais, aqueles que podem ser praticados por pouco
tempo, no requerem maiores habilidades ou dedicao dos usurios, so
fceis de aprender, porm desafiadores, difceis de dominar. As pesquisas
disponveis revelam ainda, entre um grande conjunto de parmetros, que
alguns tipos de jogos tm maior capacidade de reteno do usurio e outros
21
Pessoas fsicas, em geral profissionais experientes e bem-sucedidos, que selecionam empresas
nascentes, com alto potencial de crescimento, para investir seus recursos prprios, compartilhar suas
experincias, conhecimentos e relacionamentos e, em geral, tornarem-se scios minoritrios.

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Como a indstria brasileira de jogos digitais pode passar de fase

360

de promover maior frequncia de uso pelos jogadores. Constatam tambm


que os consumidores asiticos tm maior propenso ao consumo do que
os ocidentais e, entre estes, os norte-americanos mais do que os europeus.
A lista de informaes e de parmetros comportamentais bastante extensa e conhec-los permite aos desenvolvedores empregar os mecanismos
de atrao, as tcnicas de reteno e as estratgias de monetizao mais
adequadas. Mas, de qualquer forma, a concorrncia no mercado de jogos
digitais para dispositivos mveis extremamente acirrada. E por mais que
se possa conhecer previamente o comportamento dos usurios, vale repetir,
no h receita de sucesso.
Como sempre, a palavra final est com os consumidores e nada pode
substituir seu aval. As redes sociais, pelo seu alto poder de comunicao,
transformaram-se em um caminho privilegiado de acesso a esse consumidor,
um veculo para estimul-lo a consumir, a interagir e a competir em comunidades virtuais e, ainda, a divulgar seus jogos preferidos, sua aprovao
para o grande pblico da rede.

A cadeia produtiva de jogos srios


Uma importante caracterstica dos jogos a sua capacidade de entreter o
usurio, de reter sua ateno ao desafi-lo e, assim, de obter o seu envolvimento. Os chamados jogos srios utilizam-se dessa estratgia para alcanar,
contudo, finalidades que vo alm do simples entretenimento.
Como os demais jogos digitais, os jogos srios tambm so resultado de
programao computacional, que por intermdio da dinmica interativa dos
jogos podem transmitir fatos, conceitos, valores, desenvolver habilidades,
estimular comportamentos, enfim, buscam atingir objetivos e resultados por
meio do entretenimento.
O campo de utilizao dos jogos srios extremamente vasto e engloba
a educao, a sade, o treinamento, a rea militar, de segurana, a comunicao, a publicidade, enfim, uma ampla e crescente gama de finalidades.
Isso significa que o desenvolvimento de jogos srios necessita de muitos
conhecimentos especficos para que possa promover os resultados esperados.
Requerem, conforme o caso, profissionais como pedagogos, professores,
comunicadores, terapeutas, estrategistas militares etc., alm de todos os profissionais envolvidos mais diretamente no desenvolvimento tcnico do jogo.

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361
Jogos Digitais

Um interessante exemplo da difuso de jogos digitais na rea mdica


apresentado por Cardoso (2013). Ele relata que a australiana National Stroke
Foundation identificou que, na Austrlia, 61% dos hospitais metropolitanos
voltados reabilitao de pacientes com acidente vascular cerebral havia
adquirido consoles Nintendo Wii para auxiliar no tratamento de seus enfermos. Destaque-se que esse caso um exemplo apenas do potencial dos
jogos srios, pois um produto desenvolvido especificamente para estimular
e reabilitar determinadas partes do corpo dos pacientes tenderia a promover resultados ainda mais satisfatrios do que os alcanados por jogos
de entretenimento.
Na rea da sade, a aplicao de jogos srios vem se desenvolvendo
nas atividades de reabilitao, por meio de tratamentos como fisioterapia,
psicoterapia e terapias cognitivas; na da preveno, pela promoo da prtica de exerccios fsicos e de memria; na quebra de resistncia a certos
tratamentos, em particular com o pblico jovem; e ainda nos diagnsticos,
que por tornarem o processo de consulta mais amigvel e divertido contam
com maior colaborao dos pacientes.
Na rea educacional, embora ainda muito pouco explorada, a utilizao
de jogos srios encontra um universo parte. Em todo o campo do conhecimento possvel fazer uso de jogos digitais como ferramenta de apoio
transmisso de conceitos e informaes, para exercitar a aplicao de tcnicas, ou para auxiliar o aprendizado e a assimilao de contedos didticos.
Seja na matemtica, em lnguas, histria, geografia, cincias, enfim, em todo
o espectro educacional, o emprego de jogos complementa o aprendizado e
facilita a comunicao e a fixao de conhecimentos, permite exercit-los,
testar o entendimento e gerar retorno imediato de avaliaes.
De forma similar, o mercado corporativo privado e pblico tambm
representa um enorme potencial de aplicaes, destinadas formao, ao
treinamento ou capacitao de recursos humanos, em reas tcnicas ou
operacionais, em atividades manufatureiras, de servios, de gesto etc.
avaliado como o segundo maior mercado de jogos srios, inferior apenas
ao de advergames.
H estimativa de que o mercado global de jogos voltados ao aprendizado
seja superior a US$ 1,5 bilho e que dever alcanar US$ 2,3 bilhes em
2017 (Tabela 3).

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Como a indstria brasileira de jogos digitais pode passar de fase

362

Tabela 3 | Perspectivas para o mercado global de jogos digitais e simulaes


digitais voltadas ao aprendizado (valores em US$ milhes)
Receitas globais por tipo de
produto de aprendizado*

2012

2017

Crescimento mdio anual


2012-2017 (%)

Aprendizagem baseada em jogos

1.548

2.309

8,3

Aprendizagem baseada em
simulaes

2.364

6.649

23,0

Total

3.912

8.958

18,0

Fonte: USP (2013b).


*
No inclui hardware.

Vrias empresas tm buscado o apoio de jogos srios para desenvolver e aprimorar habilidades de seus empregados, tais como criatividade,
inovao, trabalho em equipe, relaes interpessoais, comunicao, negociao e tomada de decises. At mesmo mudanas comportamentais
necessrias superao de preconceitos, barreiras culturais ou adoo
de inovaes tm contado com o suporte de jogos srios desenvolvidos
para tais finalidades. O maior engajamento dos empregados, a maior
clareza e observncia de metas de curto e longo prazo e de regras
corporativas e a melhoria do feedback com as chefias so algumas das
consequncias positivas mais comumente citadas.
Ainda no mercado corporativo, situaes prticas do dia a dia do trabalho
podem ser simuladas por meio de jogos srios, que reproduzam contextos
muito prximos da realidade e, assim, permitam que aes e conhecimentos possam ser testados, avaliados e aprimorados sem que haja exposio
a possveis resultados adversos. Simuladores de jogos srios, por exemplo,
promovem a reproduo de ambientes por vezes inspitos ou inseguros,
mas com os quais alguns profissionais necessitam interagir. A simulao
permite reproduzir experincias prticas, com alto grau de realismo, porm
em ambincia segura.
Essa caracterstica dos jogos srios encontra grande aplicao nas reas
militar, de defesa e de segurana, onde o poder de compra dos governos
constitui o principal componente da demanda. Por meio de simuladores,
possvel reproduzir situaes de risco em um ambiente seguro e, assim,
promover treinamentos, transmitir experincias e desenvolver habilidades
sem exposies desnecessrias e a custos reduzidos.

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Jogos Digitais

Embora o mercado de jogos srios apresente algumas dificuldades para


sua mensurao e seu potencial ainda seja muito pouco explorado, foi
estimado em 2,35 bilhes no ano de 201022 (cerca de US$ 3,1 bilhes)
(USP, 2013a), algo da ordem de 5% do mercado global de jogos digitais, o
suficiente para atrair a ateno de grandes empresas como a francesa Ubisoft
e a japonesa Nintendo Sega.
Tabela 4 | Parcela de dedicao das empresas ao desenvolvimento de jogos srios
educacionais (em %)
Empresa

Origem

Jogos srios (%)

Bonjour de France

Frana

50

Bubblebox

Frana

10

Falcom

Japo

10

Generation5

Frana

50

Houghton Mifflin Harcourt

Irlanda

30

Treva Entertainment

Dinamarca

40

Ubisoft

EUA

30

Vtech

EUA

50

Fonte: Games and Learning Alliance Gala (apud Fleury, 2014b).

A maior demanda por jogos srios encontra-se no hemisfrio norte, onde


tambm se localizam as principais empresas desenvolvedoras desses produtos, em particular na Europa e nos Estados Unidos. Este ltimo parece ser
o mercado com maiores dimenses, impulsionado pelas compras governamentais e militares (veja Tabela 4). De acordo com a Gala (apud FLEURY,
2014b), cerca de mil ttulos de jogos srios encontravam-se registrados nos
Estados Unidos ainda no sculo passado. Apenas para comparao: at o
ano 2000 teriam sido registrados pouco mais de trezentos ttulos no mercado francs e menos de duzentos no ingls, de acordo com a mesma fonte.
A cadeia produtiva dos jogos srios apresenta algumas peculiaridades. A
demanda por encomenda, por exemplo, reduz os elos a praticamente dois:
o cliente e o desenvolvedor, que devem estabelecer uma estrita relao de
modo a alcanar os objetivos almejados. Servios especializados tambm
podem ser contratados. J o custeio da produo cabe, em geral, ao cliente.
22

Essa estimativa, provavelmente, inclui os advergames.

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Como a indstria brasileira de jogos digitais pode passar de fase

364

A atuao de editores e distribuidores, nesse caso, s ocorrer se o jogo


for ofertado ao mercado, seja para venda, assinatura ou outros mecanismos
de remunerao.23 O editor e/ou algum investidor pode financiar o desenvolvimento do jogo, mesmo que apenas parcialmente.
Resumidamente, portanto, a cadeia produtiva dos jogos srios pode ser
representada pela Figura 2.
Figura 2 | Cadeia produtiva de jogos srios
Servios
especializados

Cliente

Desenvolvedor

Editores

Distribuidores

MERCADO

Fin
an
cia
do
r

Fonte: Elaborao prpria.


Nota: Alguns jogos srios de simulao requerem um equipamento (hardware) especfico. Nesses
casos, o fabricante da plataforma tem um papel relevante na cadeia produtiva.24

Entre os servios especializados, o design instrucional outra caracterstica


prpria do desenvolvimento de jogos srios. Sua contribuio, imprescindvel
ao alcance dos objetivos, consiste na definio do mtodo educacional mais
adequado, da estratgia didtico-pedaggica a ser empregada no jogo, incluindo os desafios, as premiaes e as etapas de evoluo, que sero traduzidas
tecnicamente pelos demais profissionais envolvidos, como o roteirista e o game
designer. Da mesma forma, tambm indispensvel contar com profissionais
que disponham dos conhecimentos especficos da rea para a qual o jogo est
sendo desenvolvido, o que mais uma particularidade dos jogos srios.24

Pode haver ainda a figura de um financiador, em geral, uma instituio patrocinadora.


Podem ainda ser registrados os seguintes atores na cadeia produtiva de jogos srios: promotores
e investidores organizaes de pesquisa e de investimento em P&D voltadas ao serious games; e
apoiadores e usurios finais organizaes, empresas ou indivduos que recomendam a aquisio e
impulsionam a adoo de jogos srios.

23

24

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365
Jogos Digitais

Para finalizar esta seo, ainda necessrio abordar os chamados


advergames. Como o objetivo desses jogos est comumente associado
construo e consolidao de marcas, produtos ou imagem de organizaes, eles se enquadram na definio de jogos srios. Por meio desse tipo de
jogo possvel atrair e envolver consumidores, alavancar vendas, interagir
diretamente com o pblico e, ainda, construir cadastros e comunidades que
reforcem tal relacionamento. Ressalte-se que, de acordo com especialistas,
uma ferramenta que se adequa melhor comunicao com pblico predominantemente jovem.
Avalia-se que o mercado desses games atinja US$ 3 bilhes anuais
e garanta boas margens de lucro aos desenvolvedores. Os advergames,
em geral, so produtos mais simples e seu desenvolvimento, sem abdicar da boa qualidade e de uma estratgia bem desenhada, no necessita
contar com tantos conhecimentos e capacitaes profi ssionais como
outros jogos srios.
Com a difuso do uso da rede, um nmero crescente de empresas
passa a contar com esse veculo em seus planos de mdia e, assim, inclui
os advergames entre seus instrumentos de comunicao. As agncias de
publicidade incorporam-se a essa cadeia produtiva ao desempenhar a
interface entre seus clientes e os desenvolvedores e, ao recomendarem
progressivamente a adoo de tal ferramenta, animam e estimulam a
expanso desse mercado. Por outro lado, editores e distribuidores tornam-se dispensveis.
Resumidamente, a Figura 3 caracteriza a cadeia produtiva dos
advergames, que, como pode ser observado, apresenta diferenas significativas em relao Figura 2.
Figura 3 | Cadeia produtiva de advergames

Desenvolvedor

Agncias de
publicidade

Empresa
anunciante

MERCADO

Fonte: Elaborao prpria.


Nota: As empresas anunciantes, que se utilizam dos advergames em suas estratgias de comunicao
com os consumidores, podem contar com unidades internas responsveis pelas funes
desempenhadas pelas agncias de propaganda.

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A indstria brasileira de jogos digitais: um breve perfil

Como a indstria brasileira de jogos digitais pode passar de fase

A base produtiva da indstria brasileira de jogos digitais majoritariamente formada por micro e pequenas empresas. Das 133 firmas que, de
forma colaborativa, responderam a uma pesquisa conduzida pela USP em
2012,25 75% declararam auferir receita anual inferior a R$ 240 mil e apenas
4% manifestaram faturar mais de R$ 2,4 milhes/ano.26
Entre as empresas que prestaram informao sobre o seu tempo em
atividade, 73% indicaram no ter mais do que cinco anos de existncia e
apenas 4% foram fundadas no sculo passado. A mais antiga, entre as que
responderam esse quesito, foi criada em 1996. Esse perfil adequa-se ao de
uma indstria em formao, construda por pequenas empresas e, consequentemente, com maior propenso mortalidade.
Embora haja divergncias quanto s dimenses do mercado brasileiro,
ele j alcanou um considervel porte, sendo estimado como prximo de
US$ 3 bilhes27 (FLEURY et al., 2014b) anuais (R$ 6,5 bilhes) ou, no extremo oposto, em US$ 1,5 bilho28 (R$ 3,7 bilhes). De qualquer forma,
comparvel, por exemplo, ao setor editorial de livros brasileiro, que em 2014
registrou um faturamento total de R$ 5,4 bilhes (CBL; SNEL; FIPE, 2015).
Os jogos digitais, porm, constituem um mercado internacionalizado e,
assim, grande parte do consumo brasileiro direcionado a produtos desenvolvidos fora do pas, incluindo jogos para consoles, os prprios consoles,
jogos para PCs e para dispositivos mveis. A produo nacional ainda muito
pouco expressiva no contexto mundial, com uma participao marginal nas
cadeias globais de produo.
O Grfico 4 evidencia esse cenrio no qual, segundo os dados disponveis, o conjunto de desenvolvedores brasileiros ocupa a 17 posio entre
os grupamentos nacionais com mais acessos em lojas virtuais, no prprio
mercado brasileiro.
Com financiamento do BNDES, os resultados da pesquisa encontram-se na publicao 1 Censo da
Indstria Brasileira de Jogos Digitais (FLEURY et al., 2014a), disponvel em formato PDF: <http://www.
bndes.gov.br/siteBNDES/export/sites/default/bndes_pt/Galerias/Arquivos/conhecimento/seminario/
seminario_mapeamento_industria_games042014_CensoIBJD_Vocab_Tec.pdf>.
26
Por ausncia de informaes precisas sobre o nmero de empresas de jogos digitais no Brasil, no
possvel avaliar a representatividade dessa amostra.
27
O valor corresponde a R$ 6,5 bilhes pelo cmbio mdio de 2013 (R$ 2,19/US$) e equivale s estimativas mais frequentes de especialistas e profissionais do setor, que giram em torno de R$ 5 bilhes
a R$ 6 bilhes.
28
Disponvel em: <http://www.gamesindustry.biz/articles/2014-07-09-games-markets-in-mexico-argentinaheating-up-as-brazil-cools-superdata> Acesso em: 23 jul. 2014. O valor corresponde a R$ 3,7 milhes
pelo cmbio mdio de 2014 (R$ 2,44/US$).
25

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367
Jogos Digitais

Grfico 4 | Origem dos desenvolvedores com acesso a lojas virtuais no


mercado brasileiro
20.000

N. de acessos

15.000

10.000

5.000

0
EUA

Frana

Japo

Reino Unido

Canad

Fonte: Fleury (2014b).


Nota: Estados Unidos e Japo so precursores do desenvolvimento de jogos e, juntamente com Reino
Unido, Canad e Frana, lideram essa atividade. Assim, comum a elevada presena desses pases na
maioria dos mercados.

J no mercado de jogos srios, incluindo os advergames, h uma grande


predominncia de desenvolvedores brasileiros, beneficiados por demandas
sob encomenda, que conferem vantagens oferta local. A indstria brasileira
tem se aproveitado dessa particularidade e ocupado esse segmento.
Fomento e entrevistas
No mbito de sua ao de fomento na indstria brasileira de jogos digitais,
a equipe tcnica do Departamento de Economia da Cultura (DECULT) do
BNDES entrevistou vrios profissionais da cadeia produtiva, incluindo aqui
representantes de associao empresarial. Por meio de um roteiro de entrevistas aplicado de forma presencial, foi possvel aprofundar a avaliao da
indstria brasileira e explorar aspectos como a importncia dessa atividade
para o desenvolvimento do pas, as perspectivas de evoluo dos diferentes
segmentos de mercado e da participao nas cadeias globais, a formao
e a disponibilidade de mo de obra e o acesso a equipamentos. Vale notar
que cada entrevistado respondeu s perguntas luz de suas experincias
especficas e, mesmo assim, o conjunto de respostas mostra que algumas
concluses podem ser generalizadas.

Setorial-42.indb 367

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Como a indstria brasileira de jogos digitais pode passar de fase

368

Primeiramente, foram identificadas algumas deficincias dos desenvolvedores brasileiros, corroborando a fragilidade do quesito custo
da produo nacional. Concorrentes de pases sul-americanos, como
Argentina, Colmbia e Peru, foram citados com sendo competitivos e por
contarem com desenvolvedores que dispem de mo de obra qualificada
e de menor custo.
De fato, uma argumentao recorrente nas entrevistas referia-se
remunerao dos bons profissionais, particularmente os da rea de tecnologias da informao e comunicao (TIC), que encontram melhores
salrios em outras atividades, como nas instituies financeiras. Assim,
contar com recursos humanos de melhor capacitao eleva o custo do
desenvolvimento local de jogos digitais. Por outro lado, no dispor de
profissionais competentes compromete a qualidade dos produtos e fortalece
o propagado preconceito do consumidor brasileiro em relao aos jogos
desenvolvidos no pas.
Embora o Brasil disponha de profissionais de alta competncia, muitas
vezes contratados por players internacionais e outras empresas do exterior,
a formao de recursos humanos tambm foi, frequentemente, avaliada
como deficiente.
Ainda no terreno das debilidades da indstria brasileira, a escassez de
capitais de risco e de dinheiro para errar e aprender foi igualmente mencionada por vrios entrevistados. A parca oferta de bolsas e prmios para o
desenvolvimento de jogos por empresas nascentes, ou pequenas, e a ainda
inexpressiva alocao de recursos por parte de fundos e de investidores
ratificam esse cenrio.
A falta de atuao local de um editor inserido no mercado global, tanto
pela competncia em selecionar jogos e, por vezes, financi-los, como pela
capacidade de agregar valor e de ampliar mercados, tambm foi mencionada,
com frequncia, entre as fraquezas de nossa cadeia produtiva.
Cardoso (2013) avalia que a indstria brasileira de jogos digitais apresenta uma grande defasagem em termos de capital humano, conhecimento
e infraestrutura, principalmente no que tange aos pases desenvolvidos e
aqueles de desenvolvimento recente, como a China. Destaque-se que,
para segmentos como o de jogos digitais para consoles, essa avaliao
consensual.

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369
Jogos Digitais

Entre os pontos fortes mencionados nas entrevistas, a grande base de


usurios de jogos digitais no mercado brasileiro foi a caracterstica mais
destacada. Estimada em 45 milhes, formaria o quarto maior contingente
de jogadores do mundo.29 A estimativa a de que a grande maioria seja de
jogadores casuais, em uma proporo de vinte casual gamers para cada
hardcore gamer.30
Apesar desse grande quantitativo de jogadores, a baixa propenso ao
consumo do pblico brasileiro pode no assegurar uma posio to destacada em relao monetizao. Os analistas consultados divergem em
suas avaliaes e classificam o mercado brasileiro entre quarto e o 11 em
faturamento no ranking dos mercados nacionais.
Acrescente-se que, como j observado para o mercado internacional, o
mercado brasileiro de jogos digitais tambm se fortalece com o crescimento
local da base de smartphones e tablets. Apenas no primeiro trimestre de
2015 foram comercializados 14,1 milhes de smartphones no mercado
interno, diante de uma projeo de vendas de 58 milhes em 2015. J o
mercado brasileiro de tablets, embora tenha registrado retrao no mesmo
perodo, alcanou vendas de 1,78 milho, com projeo anual de 8,1 milhes de dispositivos.31
Destaque-se ainda que, por fora da Portaria 87 do Ministrio das
Comunicaes, o crescimento da base de smartphones no Brasil beneficia
diretamente a produo nacional de aplicativos, includos os jogos digitais. Esse dispositivo legal, em vigor desde outubro de 2013, regulamenta
que todos os smartphones produzidos e beneficiados com iseno fiscal
(Lei 11.196/05) devem sair de fbrica com um pacote mnimo de aplicativos
nacionais. Importante instrumento de poltica pblica para o setor, a portaria
prev um aumento gradual da cota de produtos nacionais e estabelece o
29
Ranking liderado pelos Estados Unidos, com 145 milhes de jogadores, de acordo com PwC (apud
FLEURY et al., 2014b), ou 190 milhes, segundo ESA, 2014. Pesquisa do Ibope de 2012 estimou esse
quantitativo no Brasil em 61 milhes.
30
Mitikazu Lisboa, diretor da desenvolvedora de games Hive Digital em entrevista para a Exame.com:
A vez dos advergames na Internet, disponvel em: <http://exame.abril.com.br/ /marketing/noticias/avez-dos-advergames>. Acesso em: 4 jan. 2013. Ao contrrio dos casual gamers, que dedicam pouco
compromisso e tempo aos jogos, os hardcore gamers empregam muito tempo jogando e, em geral,
jogos de maior grau de dificuldade.
31
Disponvel em: <http://olhardigital.uol.com.br/pro/noticia/vendas-de-smartphones-no-brasil-crescem33-entre-janeiro-e-marco-de-2015/49013>; e <http://info.abril.com.br/noticias/tecnologia-pessoal/2015/
/06/vendas-de-tablets-no-brasil-despencam-20-no-primeiro-trimestre-deste-ano.shtml>. Acesso em:
25 jun. 2015.

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Como a indstria brasileira de jogos digitais pode passar de fase

370

mnimo de cinquenta aplicativos em lngua portuguesa, por modelo, at o


fim de 2014, entre esses, jogos digitais.
Ainda entre os pontos fortes da indstria brasileira de jogos digitais, a
criatividade foi um trunfo citado nas entrevistas como fator capaz de superar condies adversas, otimizar recursos, criar contedos qualificados
com boas histrias e bons personagens e conquistar reconhecimento internacional. A habilidade de trabalhar em equipe, o envolvimento intenso e a
paixo dos profissionais por essa atividade foram igualmente destacados, o
que por vezes os induz a aceitar remunerao inferior que seria possvel
obter em outros setores.
Perfil dos desenvolvedores de jogos digitais no Brasil
Entre as 133 empresas que participaram da j mencionada pesquisa
conduzida pela USP, a quase totalidade (130) declarou atuar no segmento
de jogos de entretenimento e 64 revelaram desenvolver jogos srios, das
quais quarenta indicaram produzir jogos voltados propaganda.
As plataformas mveis so as que mais atraem os desenvolvedores brasileiros de jogos digitais, provavelmente pelo menor patamar de barreiras
ao desenvolvimento de jogos desse mercado. Os segmentos de jogos para
PC e de jogos para a web32 tambm despertam a ateno de boa parte dos
desenvolvedores brasileiros. J as cadeias produtivas de jogos para consoles
(descritas na segunda seo), como consequncia da governana, contam
com muito poucas empresas brasileiras, embora muitas delas almejassem
participar desse mercado.
Com base nesses perfis, pode-se definir que o desenvolvedor brasileiro
tpico:
voltado para o segmento de dispositivos mveis, tanto para os jogos
de entretenimento como para os advergames;
requer investidores dispostos ao risco (investidores-anjo, fundos
de investimento, editores), cujo interesse ainda no conseguiu atrair
no atual estgio de desenvolvimento do setor;
Os web games s podem ser jogados em stios da rede WWW, sejam sites especficos de jogos ou
no, como o caso das redes sociais que oferecem jogos a seus usurios.

32

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centrado no desenvolvimento do produto, em detrimento de outras


atividades da cadeia produtiva que agregam valor ao produto, como
logstica, marketing, divulgao e inovao;

371
Jogos Digitais

de pequeno porte, o que, associado ao risco do negcio, traz dificuldades adicionais tambm para o acesso ao crdito;

investe pouco em marketing, particularmente em divulgao, perdendo competitividade em um mercado internacionalizado, cuja
competio se pauta pela diferenciao de produtos; e
carece de representao comercial no exterior, o que amplia sua
vulnerabilidade na concorrncia global.
Apesar de deficincias apontadas, pode-se concluir que a indstria brasileira de jogos digitais j avanou na formao de uma massa crtica de
recursos humanos capacitados nas tcnicas de desenvolvimento de jogos,
em particular na programao computacional, e na constituio de empresas
com know-how e experincia, algumas com certo porte e boas perspectivas
de mercado. O pas j dispe de uma base produtiva capaz de aproveitar
oportunidades nos diferentes segmentos de jogos digitais, inclusive das
mltiplas aplicaes da chamada gameficao, como os jogos srios. Mesmo
no embrionrio mercado de jogos para TV digital, j h empresas brasileiras
com experincias de desenvolvimento. E nosso mercado conta ainda, como
j descrito, com uma forte demanda local, embora atendida, em boa parte,
por produtos e servios estrangeiros.
O crescente interesse de jovens estudantes brasileiros por essa indstria
amplia sua importncia como veculo gerador de empregos qualificados e
bem remunerados para as novas geraes. E o governo, por meio de seu
poder de compra, pode aquecer a demanda no segmento de jogos srios,
tanto no campo educacional, nos moldes j exercidos por meio do Programa
Nacional do Livro Didtico (PNLD), como no campo corporativo.
Da mesma forma, aes voltadas para a base de empresas nascentes e
pequenas, para as quais a existncia de incubadoras, bolsas, editais e outros
mecanismos de custeio da produo condio indispensvel ao crescimento, tambm devem contar com a ateno do Governo Federal, de governos
estaduais e mesmo de administraes municipais.

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Como a indstria brasileira de jogos digitais pode passar de fase

372

A expanso e o fortalecimento da indstria brasileira de


jogos digitais
Como j destacado na segunda seo, o risco caracterstico das atividades
da economia da cultura, presente no mercado de jogos digitais, tende a inibir
a atrao de capitais. O sucesso alcanado por um jogo digital, assim como
por uma produo audiovisual de animao, por exemplo, no garantia
de que os lanamentos da mesma empresa tambm sero bem-sucedidos.
Em geral, trata-se de criaes, de produtos bem diferentes dos anteriores,
que, embora respeitem tendncias e balizadores de mercado, podero ter
desempenho comercial frustrante diante de resultados anteriores.
O reconhecimento do risco intrnseco no significa desconsiderar que
as empresas passam por processos de aprendizado e se capacitam a lidar
melhor com as caractersticas do mercado em que atuam. Esse talvez seja
um dos principais ativos intangveis das empresas e que se materializa em
um catlogo de produtos e servios.
Nesse contexto, necessrio dispor de um diversificado conjunto de
instrumentos para atender tambm diferenciada necessidade de capital das
empresas ao longo de suas trajetrias de crescimento, desde o nascimento
at a maturidade, quando os estdios costumam dispor de melhor estrutura
para enfrentar riscos e insucessos.
A experincia de pases como a Coreia do Sul e o Canad, onde a indstria de jogos digitais recebeu tratamento de setor estratgico e registrou
intenso crescimento, evidencia a importncia da aplicao de instrumentos
de poltica de forma articulada, mesmo que em parte a cargo de administraes locais.33
Naquelas economias foram adotados mecanismos complementares,
em particular de apoio a externalidades como a formao e a capacitao
de recursos humanos qualificados, a reduo de custo da mo de obra, a
prestao de consultoria de gesto e de mercado, o apoio a eventos, aportes
para a criao de fundos de investimento e de capital de risco e a viabilizao de infraestrutura de banda larga, seja por meio de incentivos fiscais,
tributrios (inclusive para investidores), seja por subsdios que se estendem
s universidades.
USP (2013b) contm informaes sobre as polticas conduzidas para a indstria de jogos digitais em
alguns pases, entre os quais Coreia do Sul e Canad.

33

Setorial-42.indb 372

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No Brasil, a realidade bastante distante da observada nas indstrias


de jogos digitais dos pases lderes, tanto pela amplitude de instrumentos de
poltica pblica l empregados, como pela maior disponibilidade de capitais
e a maior tradio, experincia e propenso dos investidores a assumir riscos.
Mesmo se comparada a outros segmentos de nossa economia da cultura,
como o audiovisual e o editorial, a indstria brasileira de jogos digitais dispe
de menos instrumentos de poltica que lhe confiram estmulos.

373
Jogos Digitais

Acrescente-se um rol de polticas transversais, que igualmente beneficiam


a indstria de jogos digitais nesses e em outros pases, por meio do apoio a
start-ups, micro, pequenas e mdias empresas inovadoras e s atividades
de P&D e inovao.

O histrico do setor no Brasil mostra que um grande nmero de desenvolvedores brasileiros de jogos digitais, em seu incio, teve como principal
fonte o capital prprio de seus fundadores, de familiares e/ou de amigos, com
eventuais suportes de incubadoras ou de investidores-anjos. Tal escassez de
recursos, j destacada na seo anterior juntamente com suas consequncias,
eleva a importncia dos recursos no reembolsveis, provenientes de ainda
espordicos editais de fomento ou de pesquisa e at mesmo mobilizados
por meio de crowdfunding.
Os mecanismos de apoio indstria brasileira de jogos digitais
resumem-se a eventuais experincias em incubadoras, a espordicos editais
pblicos, inclusive de fundos estaduais de amparo pesquisa, e a poucas
premiaes, como a conferida pelo Brazils Independent Games Festival,
patrocinado pelo BNDES.
O mesmo ocorre com a Lei Federal de Incentivo Cultura, a Lei Rouanet,
que, embora possa ser utilizada para o desenvolvimento de jogos digitais,
registra raras excees de uso para essa finalidade. Ressalte-se por outro
lado que, embora seja uma alternativa de canalizar recursos para o setor,
esse mecanismo no atende agilidade necessria aos investimentos e no
parece constituir um instrumento adequado para sustentar o crescimento e
o fortalecimento de empresas.
No segmento de jogos srios, includos aqui os advergames, o adiantamento de recursos por parte dos clientes, em geral grandes empresas, uma
importante fonte de financiamento para o desenvolvimento de jogos. E nesses
casos, por atenderem uma encomenda, no necessitam de oramento para
a divulgao do produto. Trata-se de um segmento nascente, com bastante

Setorial-42.indb 373

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Como a indstria brasileira de jogos digitais pode passar de fase

374

potencial e que se beneficiaria muito de polticas voltadas para alavancar


o seu crescimento.
Embora haja mecanismos de crdito que poderiam canalizar recursos
financeiros para as empresas do setor, a fragilidade e a instabilidade na
gerao de caixa, no atual estgio de maturidade da indstria brasileira de
jogos digitais, comprometem a capacidade de pagamento das firmas e, aliada
peculiar dificuldade de compor garantias das empresas da economia da
cultura, restringem o acesso a esse crdito.
O capital de risco representa hoje a fonte mais adequada ao perfil da
atividade do setor e das empresas brasileiras que, no entanto, ainda no
foram capazes de atrair investidores ou fundos de investimento de forma
significativa. Mesmo as aceleradoras, cuja ao estruturadora acarreta uma
pequena participao no capital de empresas nascentes, ainda no se aproximaram efetivamente do setor. Seus gestores, aparentemente, ainda no
reconheceram oportunidades atrativas de investimento nessa nova e dinmica
indstria. A incerteza do mercado e seus modelos de monetizao explicam
parte dessa cautela, mas tambm necessrio reconhecer que preciso
dispor de empresas preparadas, seja quanto sua colocao no mercado ou
disponibilidade para a parceria com um fundo.
Ainda que esse cenrio deixe claras as dificuldades que a indstria brasileira de jogos digitais enfrenta, so inquestionveis o crescimento do setor
acima da mdia da economia brasileira, suas experincias bem-sucedidas
e as perspectivas de crescimento, mesmo com a manuteno das tmidas,
espordicas e isoladas iniciativas de polticas pblicas voltadas ao setor.
Diante da importncia econmica dessa indstria no mundo e da perspectiva estratgica que o setor tende a assumir no futuro, conforme visto
na segunda seo, o presente artigo defende que o potencial de crescimento
do setor e sua contribuio para o desenvolvimento deveriam ser mais bem
explorados pelo Brasil. Nesse caso, necessrio estruturar um conjunto
articulado de medidas, buscando sinergia entre a regulao j existente,34
os recursos disponveis e as novas aes a implementar, especialmente
valendo-se do poder das compras pblicas e da disponibilizao de capital
de risco e financiamento.

As principais regulaes atuais referem-se ao contedo local mnimo de aplicativos em smartphones


e TVs digitais, que beneficiam, ainda que no exclusivamente, os jogos digitais brasileiros.

34

Setorial-42.indb 374

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A formao e a qualificao de recursos humanos, que, por constituir


a base da indstria, deve ter ateno prioritria. Nas entrevistas que
subsidiaram o presente artigo, esta foi uma deficincia identificada
frequentemente, o que ratifica a importncia de se implementarem
polticas nesse sentido.

375
Jogos Digitais

A exemplo da j mencionada experincia de outros pases, deve-se buscar


o uso articulado de instrumentos de poltica que atendam s atuais carncias
do setor, dentre as quais se destacam:

O acesso a capital, por meio de prmios, editais, fundos, editores,


investidores, crdito fiscal, tributrio, bancrio etc. Essencial ao desenvolvimento pleno das empresas, requer mecanismos articulados
de fomento, financiamento e capital de risco, adequados s caractersticas do setor.
A demanda por jogos digitais brasileiros, que pode ser amplamente
fortalecida pelo emprego do poder de compra do governo aplicado
aos jogos srios, por meio de empresas e rgos estatais, em particular os dedicados a educao e treinamento. Uma vez elevada a
escala da demanda para produtos brasileiros e ampliadas a produo
e as receitas de desenvolvedores locais nesse segmento promissor,
essas empresas passariam tambm a dispor de melhores condies
de caixa para investir nos mercados de jogos de entretenimento e de
desenvolver propriedade intelectual prpria.
A inexistncia de players internacionais (desenvolvedores e/ou
publishers), caso superada, contribuiria para estimular a indstria
brasileira e sua possvel insero nas cadeias globais de produo.
Demandaria a adoo de polticas que tornassem a economia brasileira, aos olhos dos investidores, um territrio frtil ao desenvolvimento
de jogos digitais e, ainda, de mecanismos complementares (fiscais,
tributrios, creditcios etc.) capazes de alavancar a deciso de investir no Brasil. Destaque-se que o estmulo ao desenvolvimento de
publishers no Brasil tambm configuraria uma alternativa de capital
para os desenvolvedores.
Por sua amplitude, essa estratgia ir requerer o engajamento de muitos
atores pblicos, alm, claro, de uma eficiente coordenao.

Setorial-42.indb 375

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376

Atuao do BNDES e consideraes sobre perspectivas futuras

Como a indstria brasileira de jogos digitais pode passar de fase

O BNDES est apto e disposto a, juntamente com outros agentes pblicos


e privados, participar da construo de um conjunto articulado, eficiente e
eficaz de instrumentos para a indstria de jogos digitais. O Banco tambm
est confiante nas benficas externalidades que esta capaz de promover na
economia brasileira, na fora e nas perspectivas de expanso desse mercado
e no potencial que a atual base produtiva brasileira permite vislumbrar.
O Banco o principal instrumento de crdito de longo prazo para a
realizao de investimentos em todos os segmentos da economia brasileira.
Embora as linhas de financiamento direto s empresas constituam sua principal ferramenta de trabalho, o Banco dispe de outros instrumentos para
promover o desenvolvimento sustentvel da economia brasileira.
O perfil da nascente indstria brasileira de jogos digitais oferece ao
BNDES oportunidades de apoio ainda concentradas na esfera institucional.
O custeio de uma pesquisa destinada ao mapeamento da cadeia de jogos
digitais no Brasil e a formulao de proposies de polticas pblicas para
essa indstria foram a primeira forma encontrada para que o Banco pudesse
prestar suporte ao setor. 35
Ainda no campo institucional, desde 2013 o BNDES tambm efetua uma
relevante ao de fortalecimento da indstria brasileira de jogos digitais ao
patrocinar o Brazils Independent Games Festival (BIG), o principal evento
do setor no s no pas, mas tambm na Amrica Latina. De abrangncia
internacional, j se encontra em sua terceira edio e conta com a participao de importantes nomes do mercado mundial de jogos digitais. Dentre
outras atividades do encontro, destacam-se:
exposio de jogos, incluindo a apresentao comercial de projetos
em desenvolvimento;
seleo e premiao dos melhores jogos independentes do ano, no
mundo e no Brasil; e
o BIG Business Forum, ambiente de negcios do BIG que conta com
workshops e rodada internacional de negcios para profissionais do setor.
O BIG Festival 2014 contou com a inscrio de mais de 450 jogos, de 36
pases, com a participao de 23 convidados internacionais e 57 nacionais,
35

Setorial-42.indb 376

Veja nota de rodap 2.

26/08/2016 12:07:45

O evento de 2015 contou tambm, entre suas premiaes, com dois


Prmios BNDES, o de melhor jogo de entretenimento e o de melhor jogo
educacional, ambos de R$ 20 mil. O objetivo garantir espao no necessariamente a jogos prontos para serem levados a mercado, mas a narrativas,
novos modelos e pilotos para que estes possam passar por um primeiro teste
antes de serem desenvolvidos com base em uma lgica comercial. Em 2015,
o Prmio BNDES foi viabilizado como piloto no mbito do patrocnio. Tal
iniciativa mostra-se vlida como experincia, mas ainda no tem o volume
e a perenidade necessrios para atingir os objetivos propostos.

377
Jogos Digitais

e possibilitou mais de cem reunies formais de negcio. Em 2015, o evento


registrou a participao de 39 palestrantes estrangeiros e 84 brasileiros e
passou a promover tambm jogos srios nas vertentes de jogos de habilidades, aprendizado, conhecimento, sade e mobilidade urbana. No total,
foram 692 jogos inscritos e cinquenta em exposio.

O desafio agora o de garantir a continuidade desse apoio, uma vez que


iniciativas como editais e premiaes apenas em longo prazo conseguem
efetivamente promover a oxigenao do mercado e se constituir como
efetivos mecanismos de estmulo criao e ao desenvolvimento de jogos
digitais, inovao e diferenciao de produtos.
Na rea de capitalizao de empresas, o BNDES, de forma isolada ou em
conjunto com outros investidores, aloca recursos em fundos administrados
por terceiros. Assim, viabiliza um mecanismo de risco adequado a micro
e pequenas empresas inovadoras, de diferentes setores.36 Com base nesse
instrumento, o Banco j foi capaz de disponibilizar recursos de risco em
dois desenvolvedores brasileiros de jogos digitais, com boas perspectivas
de crescimento. Desse modo, as empresas puderam dispor de suporte financeiro apropriado a seus estgios de amadurecimento e que lhes permitir,
no futuro, dispor de melhores condies de crescimento.
J no campo do financiamento, o Carto BNDES e o Programa BNDES
para o Desenvolvimento da Economia da Cultura (BNDES Procult)37 so as
ferramentas disponveis para o fornecimento de crdito indstria brasileira
de jogos digitais.

36
Informaes sobre fundos que contam com recursos do BNDES podem ser obtidas em: <http://www.
bndes.gov.br/SiteBNDES/bndes/bndes_pt/Institucional/Apoio_Financeiro/Programas_e_Fundos/>.
37
Informaes sobre o Carto BNDES encontram-se reunidas em: <https://www.cartaobndes.gov.br/>, e
sobre o BNDES Procult em: <http://www.bndes.gov.br/SiteBNDES/bndes/bndes_pt/Areas_de_Atuacao/
Cultura/Procult/index.html>.

Setorial-42.indb 377

26/08/2016 12:07:45

Como a indstria brasileira de jogos digitais pode passar de fase

378

Embora seja um mecanismo de financiamento destinado especificamente


a micro, pequenas e mdias empresas e venha sendo bastante utilizado por
outras cadeias produtivas da economia da cultura, o Carto BNDES no tem
sido empregado pelas empresas da indstria brasileira de jogos digitais, uma
vez que suas principais necessidades de crdito associadas aquisio de
equipamentos importados, ao custeio do desenvolvimento e divulgao
de seus produtos no so financiveis por esse carto.
Tal situao evidencia a necessidade de identificar produtos e servios
de interesse do setor e que deveriam passar a ser financiados pelo Carto
BNDES, por exemplo, cursos de especializao e capacitao de recursos humanos. A parceria j em curso com a Associao Brasileira dos
Desenvolvedores de Jogos Digitais (Abragames), que atualmente resulta no
patrocnio do BNDES ao BIG Festival, deve assumir a tarefa de identificar
tais produtos e servios.
Por sua vez, ainda so poucas as empresas de mdio porte, mais bem
estruturadas, que podem pleitear crditos do BNDES Procult. A principal
dificuldade do setor quanto a esse instrumento so a fragilidade e a instabilidade na gerao de caixa das empresas, o que compromete a capacidade
de pagamento do financiamento. Ainda assim, como resultado da atividade
de fomento conduzida pelo BNDES, mencionada na seo anterior, algumas
empresas manifestaram interesse nos financiamentos do BNDES Procult,
deram incio ao processo de troca de informaes e uma j formalizou seu
pleito. At o momento da redao deste artigo, contudo, nenhuma operao
de crdito havia sido contratada com empresas do setor.
A partir da breve anlise dos instrumentos j disponveis e das necessidades e caractersticas das empresas e da cadeia produtiva brasileira de jogos
digitais, propem-se aqui novas linhas de ao para o BNDES, voltadas tanto
ao estmulo da demanda como da oferta, tendo em vista a necessidade de
que devem integrar uma iniciativa articulada com os demais policy makers
e representantes da cadeia produtiva.
Dentre as aes voltadas ampliao da demanda, destacam-se:
promover o debate com o Ministrio da Educao (MEC)38 e o
Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior

Os programas de compra de livros do Governo Federal, entre os quais se destaca o Programa Nacional
do Livro Didtico (PNLD), so responsveis por cerca de 40% do nmero de livros produzidos no Brasil.

38

Setorial-42.indb 378

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utilizar jogos srios nas atividades de capacitao e treinamento de


recursos humanos do Banco, o que representaria um aval eficcia
desse instrumento e aos ganhos qualitativos que eles proporcionam;

379
Jogos Digitais

(MDIC), sobre a mobilizao do poder de compra do governo para


a aquisio de jogos srios;39

estimular a adoo de jogos srios tambm por outras instituies


pblicas;
fomentar projetos multimdia e transmdia com empresas de outros
setores da economia da cultura, especialmente o segmento de produo audiovisual, e incorpor-los aos investimentos previstos nos
planos de negcios financiados pelo BNDES; e
explorar a possibilidade de credenciar servios de desenvolvimento de
jogos digitais, principalmente de jogos srios, como itens financiveis
pelo Carto BNDES.
J na vertente do fortalecimento da oferta, deve ser prioritrio:
Desenvolver parcerias com outros atores pblicos, de modo a combinar o financiamento do Procult com recursos no reembolsveis
oriundos de outras fontes, como renncia fiscal (Lei do Audiovisual
e Lei Rouanet), prmios etc. Esse modelo, mitigante de risco da operao de crdito, utilizado com muito sucesso no financiamento do
BNDES ao setor audiovisual.
Identificar e fomentar empresas que sejam grandes demandantes de
jogos digitais, que, ao terem seus planos de negcios financiados pelo
Banco, repassariam recursos para o conjunto de pequenos estdios que
desenvolver os jogos digitais. Esse modelo vem sendo empregado
pelo BNDES, com sucesso, em outros setores40 e j foi fomentado
na cadeia produtiva brasileira de jogos digitais.

39
A adoo de jogos srios pelo governo e por instituies estatais representaria um aval legitimidade
e eficcia desse instrumento, aos ganhos qualitativos que eles proporcionam e, ainda, de confiana na
cadeia produtiva brasileira, alavancando assim outras iniciativas.
40
Por exemplo, no setor de calados, quando vrias pequenas empresas fornecem o produto a um
agente exportador, o qual contrata o financiamento com o BNDES e repassa recursos para viabilizar a
produo dos caladistas.

Setorial-42.indb 379

26/08/2016 12:07:45

Financiar planos de negcio que incluam atividades de edio, como


forma de mitigar os efeitos dessa lacuna em nossa cadeia produtiva.
Alternativas como o emprego de mecanismos de renda varivel,41 de
constituio de joint ventures ou de atrao de publisher internacional
no devem, a priori, ser descartadas do cardpio de solues.

Como a indstria brasileira de jogos digitais pode passar de fase

380

Prosseguir com o fomento s empresas do setor.


Cabe aqui destacar que, em relao ao financiamento do BNDES a investimentos e planos de negcio, imprescindvel que a empresa demonstre
capacidade de pagamento com base em perspectivas concretas de gerao de
caixa, com maior grau de segurana. Contribui para essa finalidade a existncia
de atividades de menor risco, como a prestao de servios para o desenvolvimento de jogos srios (includos os advergames), e/ou de um portflio de jogos
que mitigue o risco. Outro aspecto importante o investimento na criao de
personagens e marcas prprias, protegidos por propriedade intelectual, que
possam render receitas futuras de licenciamento ou similares. Dessa forma, as
empresas contribuem para gerao de royalties para o Brasil e se beneficiam
de mais uma forma de monetizao do jogo ou de futura franquia.
As aes aqui elencadas para o BNDES no pretendem dar conta da
magnitude e da complexidade da agenda de polticas pblicas necessrias
para o desenvolvimento de todo o potencial da indstria, mas representam
uma contribuio para o debate recente no Brasil, cujo principal esforo de
sistematizao foi realizado pela pesquisa liderada pela USP e financiada
pelo Banco.
Ao assumir esses desafios, o BNDES se coloca mais uma vez como parceiro do setor e contribui para que, no futuro prximo, a indstria brasileira
de jogos digitais passe para a prxima fase.

Referncias
CARDOSO, M. V. A proposio de um modelo de anlise para a
indstria criativa de videogames no Brasil. So Paulo: USP/FEA, 2013.
O financiamento tradicional denominado de renda fixa, pois, ao ser quitado, gera uma srie de
pagamentos peridicos, predeterminados, referentes aos juros e amortizao do valor financiado. Ao
contrrio, os mecanismos de renda varivel geram uma remunerao futura incerta, que varia com o
resultado da empresa, ou seja, seus lucros ou prejuzos; eles correm o risco do negcio.
41

Setorial-42.indb 380

26/08/2016 12:07:45

ESA ENTERTAINMENT SOFTWARE ASSOCIATION. Essential


facts about the computer and videogame industry, 2014.

381
Jogos Digitais

CBL CMARA BRASILEIRA DO LIVRO; SNEL SINDICATO


NACIONAL DOS EDITORES DE LIVROS; FIPE FUNDAO
INSTITUTO DE PESQUISAS ECONMICAS. Produo e vendas do
setor editorial brasileiro Base 2014, 2015.

FIRJAN FEDERAO DAS INDSTRIAS DO ESTADO DO RIO


DE JANEIRO. Mapeamento da Indstria Criativa no Brasil. Rio de
Janeiro, dez. 2014.
FLEURY, A. et al. 1 Censo da Indstria Brasileira de Jogos Digitais
com Vocabulrio Tcnico sobre a IBJD, 2014a.
. Mapeamento da Indstria Brasileira e Global de Jogos Digitais.
Pesquisa do GEDIGames, NPGT, Escola Politcnica, USP, para o
BNDES, 2014b.
GALA GAMES AND LEARNING ALLIANCE. Deliverable n. 4.2.
Market and value chain analysis 2, 2013.
GAMA, M. M. A insero dos pases em desenvolvimento no mercado
global de animao. Revista do BNDES, Rio de Janeiro, n. 42, dez. 2014.
GOLDENSTEIN, L. O desafio da economia criativa. Digesto Econmico,
maio 2010.
IDATE. Evolution of video game industry ecosystem(s), business models
and trends in the evolving market for video games, dez. 2013.
PWC PRICEWATERHOUSECOOPERS. Global entertainment and
media outlook 2014-2018, 2013.
USP UNIVERSIDADE DE SO PAULO. Mapa preliminar da
indstria Relatrio Consolidado da Fase 1. Relatrio interno produzido
pela equipe de pesquisadores do GEDIGames para o BNDES em 28 de
maio de 2013a.
. Relatrio de anlise comparativa e detalhada dos ecossistemas
selecionados. Relatrio interno produzido pela equipe de pesquisadores
do GEDIGames para o BNDES em 28 de novembro de 2013b.
VENDAS de tablets crescem 21% no primeiro semestre, diz IDC. Exame,
22 set. 2014.

Setorial-42.indb 381

26/08/2016 12:07:45

Setorial-42.indb 382

26/08/2016 12:07:45

Florestas Plantadas
BNDES Setorial 42, p. 383-426

Anlise da formao da base florestal plantada para


fins industriais no Brasil sob uma perspectiva histrica

Andr Barros da Hora*

Resumo
A formao da base florestal plantada no Brasil pode ser dividida em cinco
fases. A primeira, da colonizao portuguesa at o fim do sculo XIX, tem
carter ornamental e cientfico. A segunda, do incio do sculo XX at a
dcada de 1960, caracteriza-se por plantios florestais de carter econmico,
sem ter obtido escala suficiente para o desenvolvimento. A terceira, dos anos
1960 at o fim da dcada de 1980, assinala o desenvolvimento do arcabouo
jurdico-institucional e de incentivos fiscais, expandindo a rea reflorestada,
mas sem preocupao com custos. A quarta, dos anos 1990 a meados dos
anos 2000, tem reduo significativa da base florestal plantada, em funo
do fim dos incentivos fiscais, e o foco se volta para a eficincia. A quinta
vai at os dias atuais e caracterizada pela retomada da expanso da base
florestal. O presente artigo procura entender, historicamente, a formao da
base florestal plantada para fins industriais, com foco no arcabouo jurdico-institucional, polticas pblicas e iniciativas empresariais.

Gerente setorial do Departamento da Indstria de Base Florestal Plantada da rea de Insumos Bsicos
do BNDES. O autor agradece as valiosas contribuies de Carlos Frederico Barbeto Bou Nader, Leonardo
Thadeu de Oliveira e Andr Biazus.

Setorial-42.indb 383

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384

Motivao e delimitao do tema

Anlise da formao da base florestal plantada para fins industriais


no Brasil sob uma perspectiva histrica

O ciclo de crescimento da floresta plantada, que pode chegar a at setenta anos em pases localizados no hemisfrio Norte ou no mnimo seis
anos para as chamadas florestas de rpido crescimento, como o caso do
eucalipto no Brasil, implica imobilizao de recursos, financeiros e fsicos
(terra), por um longo perodo, recursos estes que poderiam ser usados com
culturas de ciclo mais curto, com menor perodo de maturao do investimento (SAE, 2011).
Tais caractersticas podem ser apontadas como uma das principais causas
da relativamente baixa extenso da rea destinada produo florestal no
mundo, inclusive no Brasil. Da se faz necessrio entender como mecanismos apropriados, tanto pblicos quanto privados, podem ser utilizados
para incentivar e estimular o desenvolvimento da base florestal plantada,
principalmente para fins industriais.
Dos cerca de quatro bilhes de hectares de florestas mapeadas pelo mundo, aproximadamente dois teros tm algum sinal de interveno humana.
Do restante ainda no atingido pelo homem, quase metade est localizada
na Amrica Latina, particularmente na Amaznia, enquanto outros 40%
localizam-se em reas remotas da Rssia e do Canad.
Grfico 1 | Distribuio das florestas no mundo, por tipo
Florestas
Florestas
plantadas plantadas para
produtivas preservao
1,5%
3,5%
Florestas
seminaturais
7,5%

Florestas
naturais virgens
35,5%
Florestas
naturais
modif icadas
52,0%

Fonte: Elaborao prpria, com base em informaes extradas da apresentao de Manoel Neves,
gerente de estudos econmicos da Poyry no Brasil, em Latina Conference Biomass demand trends:
potential impacts on wood fiber markets, realizada em So Paulo, em 2010.

Setorial-42.indb 384

26/08/2016 12:07:45

385
Florestas Plantadas

J as florestas plantadas produtivas somam aproximadamente 140 milhes de hectares, dos quais 105 milhes classificados como produtivos e
os demais 35 milhes destinados a reas de proteo. Dos 105 milhes,
cerca de 26 milhes so denominados florestas de rpido crescimento, que
tm Incremento Mdio Anual (IMA) superior a 12 m3/ha/ano, destinados
exclusivamente a fins industriais.
Grfico 2 | Distribuio das florestas plantadas, por regio e tipo (em milhes
de hectares)
160

140

120

Proteo
Oceania
f rica
Amrica
Latina

100

80

Amrica do
Norte

60

Outros

Europa
Produtiva

40
sia
20

Industrial de
rpido
crescimento

0
Plantio total

Florestas produtivas

Fonte: Elaborao prpria, com base em informaes extradas da apresentao de Manoel Neves,
gerente de estudos econmicos da Poyry no Brasil, em Latina Conference Biomass demand trends:
potential impacts on wood fiber markets, realizada em So Paulo, em 2010.

Em relao produtividade florestal, o Brasil ocupa posio de destaque


em comparao a seus concorrentes internacionais, mesmo quando comparado s diversas espcies florestais plantadas, conforme pode ser observado
no Grfico 3.
Desse modo, de se esperar que no Brasil esteja localizada a maior
parte das florestas de rpido crescimento, que no caso chegam a um quarto
do total global ou 7,6 milhes de hectares. Essas plantaes constituem-se
majoritariamente de eucalipto e, em segundo lugar, de pinus.

Setorial-42.indb 385

26/08/2016 12:07:46

Grfico 3 | Produtividade florestal no Brasil comparada aos demais pases


45
Brasil

40
Incremento mdio anual (m3/ha/ano)

Anlise da formao da base florestal plantada para fins industriais


no Brasil sob uma perspectiva histrica

386

Brasil

35
30
f rica do Sul
25

Uruguai

20

Nova Zelndia
EUA Sul

Austrlia

15

Inglaterra

China
Portugal

10

Alemanha

Chile
Sucia

Sucia
Canad

Finlndia
0
0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

Tempo mdio de corte (anos)


Eucalipto

Pinus

Btula

Pcea

Fonte: Elaborao prpria.

Grfico 4 | Distribuio das florestas plantadas no Brasil, por espcie


Outros
7,3%

Pinus
20,7%

Eucalipto
72,0%

Fonte: IBA (2014).

Apesar da extensa base florestal plantada, a rea ocupada do territrio nacional pelos plantios florestais inferior a 1%, como demonstra o
Grfico 5.

Setorial-42.indb 386

26/08/2016 12:07:46

Grfico 5 | Distribuio do territrio brasileiro, por tipo de uso

Outros
15,4%

Pecuria
20,8%

Florestas Plantadas

Florestas
plantadas
0,8%

387

Florestas
nativas
63,0%

Fonte: Abraf (2010).

Do ponto de vista econmico, em 2013 o setor nacional de rvores plantadas apresentou um produto interno bruto (PIB) de R$ 56 bilhes (cerca de
1,2% do PIB brasileiro) e contribuiu com superavit de US$ 6,4 bilhes para
a balana comercial brasileira, arrecadao de impostos de aproximadamente
R$ 8,8 bilhes e gerao de 4,4 milhes de postos de trabalho, entre diretos,
indiretos e efeito-renda (IBA, 2014).
Assim, motivado pela enorme competitividade e potencial da indstria
de base florestal plantada brasileira, o presente artigo procura entender, do
ponto de vista histrico, como se deu a formao da base florestal plantada
voltada para fins industriais.
O artigo no pretende tecer anlises a respeito dos diversos segmentos
industriais que utilizam a madeira como sua principal matria-prima, tampouco analisar a competitividade brasileira em relao a seus concorrentes
internacionais, pontos j tratados em estudos publicados pelo BNDES nos
ltimos quatro anos.
A anlise, portanto, baseando-se apenas em dados, informaes e textos
pblicos, ter ponto de vista histrico, com foco nos aspectos do desenvolvimento do arcabouo jurdico-institucional e das polticas pblicas,
destacando tambm o pioneirismo e as inciativas empresariais, assim como
a participao do BNDES ao longo dessa trajetria.

Setorial-42.indb 387

26/08/2016 12:07:46

Setorial-42.indb 388

Abastecimento

Regulao

Apoio
Cultural

Farmacutica e
cosmticos
Qumica,
construo civil
Automobilstica
Alimentcia

leos, essncias,
corantes, toterpicos

Taninos, gomas, resinas,


tintas, vernizes

Resinas, bra natural

Mel, cogumelos

Fonte: Abraf (2013) apud IBA (2014).

Funes ambientais

Valor esttico,
artstico e cientco

Ciclagem de nutriente

Conservao do solo e
xao de carbono

Produo de gua e
fonte de alimento

Servios

Lenha industrial,
biomassa, pellets

Energia

Servios

Ferro-gusa, ao

Moures, postes, cercas,


dormentes

Madeira serrada,
vigas, tbuas, sarrafos,
compensados

Consumo industrial
e domstico

Construo civil, indstrias


automobilstica e de
eletrodomsticos

Construo civil,
infraestrutura

Mveis, componentes
para mveis,
construo civil
Mveis, construo civil,
embalagens, uso naval

Celulose, papel de
imprimir e escrever, de
embalagens, imprensa,
tissue, papel-carto
MDF, MDP, OSB,
chapas, lminas

0\[`bZ\[NY
Grcas, embalagens,
editorao, consumo
domstico

Principais produtos

Siderurgia a
carvo vegetal

Madeira tratada

Processamento
mecnico

Painis de madeira
industrializada

Outras indstrias

No madeireiros

rvores plantadas

Produo
madeireira

Produtos no madeireiros

Produtos

Mo de obra

Terras aptas

Sementes,
fertilizantes,
mudas,
agroqumicos,
equipamentos

Celulose e papel

Segmentos industriais

Figura 1 | Cadeia produtiva do setor brasileiro de rvores plantadas

Mercado
externo

Mercado
interno

Anlise da formao da base florestal plantada para fins industriais


no Brasil sob uma perspectiva histrica
388

26/08/2016 12:07:46

Caracterizao

i. diminuio da presso sobre florestas nativas;


ii. reaproveitamento de terras degradadas pela agricultura;

Florestas Plantadas

De acordo com o Servio Florestal Brasileiro (SFB), os plantios florestais apresentam-se em sua maioria em sistema de monocultura. O SFB lista
algumas importantes funes das florestas plantadas, tais como:

389

iii. sequestro de carbono;


iv. proteo do solo e da gua;
v. ciclos de rotao mais curtos em relao aos pases com clima temperado; e
vi. maior homogeneidade dos produtos, facilitando a adequao de
mquinas na indstria.
Segundo a Indstria Brasileira de rvores (IBA), a cadeia produtiva do
setor brasileiro de rvores plantadas caracteriza-se pela grande diversidade
de produtos, compreendendo um conjunto de atividades e segmentos que
incluem desde a produo at a transformao da madeira in natura em
celulose, papel, painis de madeira, pisos laminados, madeira serrada, carvo vegetal e mvel, alm dos produtos no madeireiros e da prestao de
vrios servios ambientais.

Os primrdios
Pode-se dizer que a histria do Brasil colnia no sculo XVI se inicia
pela explorao econmica da floresta. Portugal tinha no pau-brasil, utilizado
para fabricao de um corante de cor vermelha, uma de suas grandes fontes
de riqueza. Para proteger as terras brasileiras, Portugal, por meio de cartas
rgias, proibia o corte de madeiras em sua colnia por quaisquer outros pases, o que na prtica se mostrava praticamente impossvel de ser controlado.
O primeiro ato administrativo da Coroa portuguesa em relao ao controle das florestas no Brasil data de 1605 e denominado de Regimento do
corte do pau-brasil. Nos sculos seguintes, novos atos regulatrios foram
despachados e, em 1799, surgiu o Regimento do corte de madeiras, que
seria o primeiro esboo do Cdigo Florestal Brasileiro (CESAR, 2010).

Setorial-42.indb 389

26/08/2016 12:07:47

Anlise da formao da base florestal plantada para fins industriais


no Brasil sob uma perspectiva histrica

390

Nas dcadas seguintes, com a independncia do Brasil, houve a proibio


do corte do pau-brasil, declarado extinto em 1920, bem como de madeiras
de uso para construo civil. At aquele momento, o territrio nacional
tinha significativa rea coberta por florestas nativas. O desenvolvimento
urbano e industrial intensificou a utilizao dos recursos florestais naturais
e o desmatamento avanou rapidamente, em especial, nas regies Sul,
Sudeste e Nordeste do Brasil. Diante do ritmo acelerado do desmatamento,
foram sendo estabelecidas normas para disciplinar e controlar tal atividade
(BRASIL, 2007).
Pode-se dizer, ento, que o modelo jurdico-institucional do setor florestal brasileiro teve sua origem em setembro de 1925, por meio do Decreto
17.042, que regulamentou o funcionamento do Servio Florestal do Brasil,
criado em 1921, e, em janeiro de 1934, por meio do Decreto 23.793, que
instituiu o primeiro Cdigo Florestal Brasileiro.
Esse decreto no era voltado para a atividade de florestamento em si,
mas buscava regular a proteo e a preservao das florestas, bem como a
explorao comercial das matas nativas, em virtude principalmente dos desmatamentos ocasionados pela produo de caf, bem como pela criao de
gado no Vale do Paraba e em outras regies (PRAES, 2012). Continha uma
viso exclusivamente utilitria, porm consciente da necessidade de regular
o uso das florestas, com uma classificao de florestas que diferenciava as
que se destinavam diretamente explorao econmica das que deveriam
auxiliar a atividade econmica florestal e sua continuidade (PAIM, 2015).
Algumas dcadas antes, porm, por volta do ano de 1900 em So
Paulo, o reflorestamento no Brasil j passava a ser visto como atividade
econmica (LEO, 2000). A Cia. Paulista de Estradas de Ferro, uma das
responsveis pelo transporte no estado, contratou o agrnomo portugus
Edmundo Navarro de Andrade para desenvolver plantios de madeira que
pudessem suprir as necessidades da matria-prima para a construo de
dormentes e postes.
O agrnomo, aps ter testado diversas espcies florestais nativas e exticas, em seis anos de estudos e pesquisas de plantios com sementes trazidas
de Portugal, concluiu que o eucalipto era uma das espcies mais promissoras
para aplicaes de larga escala e para fins industriais. Em 1910, Navarro de
Andrade havia desenvolvido viveiros com 123 espcies de eucalipto, das
144 que havia testado.

Setorial-42.indb 390

26/08/2016 12:07:47

A partir do sucesso do primeiro plantio para fins industriais, outras


iniciativas se seguiram, incluindo a da Cia. Melhoramentos, localizada em
Caieiras (SP). Cerca de duas dcadas aps os plantios realizados por Navarro
de Andrade, a companhia realizou plantios extensivos de eucalipto e tambm
de pinus visando abastecer sua fbrica de papel.

391
Florestas Plantadas

Em 1909, a Cia. Paulista de Estradas de Ferro adquiriu 2,4 mil hectares


de terras em Rio Claro (SP). O municpio tornou-se um dos principais locais
de plantios da empresa e passou a sediar o Servio Florestal. Em 1924, a
empresa j possua oito milhes de rvores de eucalipto plantadas e, em
1939, 19 milhes (ANTONANGELO; BACHA, 1998).

J a Cia. Paulista de Estradas de Ferro, apesar do bem-sucedido experimento com o eucalipto, mantinha diversos plantios de pinus para abastecer
sua demanda por dormentes e postes (ANTONANGELO; BACHA, 1998).
Foram testadas cerca de cinquenta espcies diferentes de pinus, mas a que
apresentou melhor adaptao s condies edafoclimticas (clima, solo,
pluviometria, altitude etc.) da regio foi o Pinus elliottii, que passou a ser
amplamente utilizado para fins industriais no Brasil (LEO, 2000).

A dcada de 1950 o processo de industrializao como vetor


Em meados da dcada de 1950, por meio do Plano de Metas do governo
brasileiro, foram estabelecidas cinco reas prioritrias para destinao de
investimentos, bem como fixadas metas a serem atingidas em cinco anos,
nas quais se inclua a de indstria bsica.
Entre os segmentos identificados como prioritrios na indstria de base,
estavam celulose e papel, que faz uso da madeira como uma de suas principais matrias-primas. A meta de produo anual estabelecida era de duzentas
mil toneladas de celulose e 450 mil toneladas de papel.
Em 1951, tcnicos da empresa Suzano realizaram testes de qualidade
do eucalipto em laboratrios nos Estados Unidos. Em 1957, foi instalada
uma unidade piloto para a fabricao de celulose a partir do eucalipto na
cidade de Suzano (SP), com capacidade de produo de 120 toneladas/dia.
Outra experincia pioneira se deu em 1952, quando a Indstrias Reunidas
Francisco Matarazzo produziu papel para escrever com celulose de eucalipto, no que seria a primeira fabricao de papel com 100% de polpa de
eucalipto no mundo (JUVENAL; MATTOS, 2000).

Setorial-42.indb 391

26/08/2016 12:07:47

Anlise da formao da base florestal plantada para fins industriais


no Brasil sob uma perspectiva histrica

392

O sucesso desse experimento levou algumas empresas a pesquisar


o processo industrial de produo de celulose de eucalipto em grande
escala, o que fez com que o eucalipto representasse uma revoluo na
produo de celulose no Brasil. Dessa forma, o xito das pesquisas com o
eucalipto espcie de crescimento rpido antes utilizada para a produo
de dormentes e postes fez com que a base florestal brasileira destinada
indstria comeasse sua trajetria de expanso que se seguiu ao longo
das dcadas seguintes.
As empresas Panamericana Txtil, a Suzano e a Papel Simo destacaram-se
no desenvolvimento da tecnologia do papel de celulose de fibra curta a partir do eucalipto no s pelo pioneirismo, mas tambm pelos investimentos
realizados em laboratrios no Brasil e no exterior, para garantir um produto
final que fosse similar ao papel de polpa de fibra longa.
Em relao ao pinus, em 1953 o Servio Florestal de So Paulo desenvolveu ensaios no horto da cidade (ANTONANGELO; BACHA, 1998).
Entretanto, aps diversos ensaios e testes no decorrer das primeiras dcadas do sculo XX, pode-se dizer que o alemo Hermann Bruno Otto
Blumenau, filsofo, administrador e qumico farmacutico, com o plantio
de cerca de oitocentas mil mudas em 1959, foi quem iniciou um plano para
produo e explorao racional de florestas plantadas com essa espcie
(AGENDA, 2009).
De acordo com a IBA, em 1952 eram produzidas no Brasil 262 mil
toneladas de papis e 121 mil toneladas de fibras, sendo 55 mil de celulose
e 66 mil de pastas de alto rendimento. Alm do segmento de celulose, o de
painis de madeira tambm estava desenvolvendo tecnologia capaz de fazer
uso do eucalipto como matria-prima para seu produto. No fim da dcada
de 1950, a Duratex j estava debruada sobre o tema.
Desde a origem do setor de base florestal plantada no Brasil, o BNDES
esteve presente no apoio financeiro aos projetos. Em 1957, o Banco apoiou,
por meio de aval financeiro, visto que a instituio ainda no tinha permisso
para conceder financiamento ao setor poca, um projeto emblemtico da
Panamericana Txtil, de Mogi-Guau (SP), dado que foi o primeiro projeto
do setor apoiado pelo BNDES a se utilizar de base florestal plantada para
fabricao de celulose. Englobava o plantio de pinus e eucalipto para a
produo de 120 toneladas/dia de celulose e teve importncia por definir

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A dcada de 1960 a estruturao do arcabouo


jurdico-institucional

393
Florestas Plantadas

o modelo de financiamento que seria seguido pelo Banco (JUVENAL;


MATTOS, 2000), em especial aps a extino do Fundo de Investimentos
Setoriais (Fiset) Florestamento e Reflorestamento, tema que ser tratado
ao longo deste artigo.

Um indicativo da importncia da cultura do eucalipto para a formao da


base florestal plantada brasileira foi a realizao da II Conferncia Mundial
do Eucalipto, em 1961, em So Paulo. Naquele ano, o Brasil j possua
aproximadamente 560 mil hectares de florestas plantadas (LEO, 2000).
Em paralelo s pesquisas que vinham sendo desenvolvidas pelas empresas dos segmentos de papis, celulose e painis no Brasil, a base florestal
brasileira plantada ganhou importncia ao longo da dcada de 1960 com a
instituio de diversos marcos jurdicos e institucionais.
Em setembro de 1965, foi promulgada a Lei 4.771, denominada poca
de Novo Cdigo Florestal. Essa lei revogava o cdigo de 1934 e refletia
uma poltica intervencionista do Estado sobre a propriedade imvel agrria
privada na medida em que as florestas existentes no territrio nacional e as
demais formas de vegetao so consideradas bens de interesse comum a
todos os habitantes do pas (PAIM, 2015).
Assim, o Cdigo de 1965 definia o entendimento sobre rea de
Preservao Permanente (APP), bem como Reserva Legal Florestal (RLF),
e os percentuais que deveriam ser mantidos ou recompostos em ambas.
A APP era definida como rea protegida com funo ambiental de preservar os recursos hdricos, a paisagem, a estabilidade geolgica, a biodiversidade, a fauna e a flora, proteger o solo e assegurar o bem-estar da populao.
O cdigo definia que tais reas apenas seriam suscetveis de supresso em
caso de utilidade pblica ou de interesse social, quando inexistir alternativa
tcnica e locacional ao empreendimento proposto, e essa supresso estaria
sujeita autorizao prvia dos rgos competentes.
J a RLF fora definida como a rea localizada no interior de uma propriedade e posse rural, exceo da APP, necessria ao uso sustentvel dos
recursos naturais, conservao e reabilitao dos processos ecolgicos,

Setorial-42.indb 393

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Anlise da formao da base florestal plantada para fins industriais


no Brasil sob uma perspectiva histrica

394

conservao da biodiversidade e ao abrigo e proteo da fauna e flora


nativas. A RLF tambm poderia ser suprimida desde que mantidos determinados percentuais mnimos definidos no decreto, a depender da regio
do pas onde estivessem localizadas.
Finalmente, o cdigo diz que qualquer rvore poderia ser declarada imune de corte, mediante ato do poder pblico, por conta de sua localizao,
raridade ou beleza.
Exatamente 12 meses aps, no mbito do Programa Nacional do
Reflorestamento, foi aprovada a Lei 5.106, que dispunha sobre a concesso
de benefcios fiscais a empreendimentos florestais. Empresas poderiam
abater at 50% do valor do Imposto de Renda (IR) devido, quando comprovassem investimentos realizados em florestamento ou reflorestamento,
desde que previamente aprovados pelo Ministrio da Agricultura e que
compreendessem um plantio anual mnimo de dez mil rvores. Pessoas
fsicas poderiam deduzir at 100% do IR devido em funo de sua renda
bruta tributvel. O objetivo de tais incentivos era estimular o desenvolvimento dos reflorestamentos para abastecer as indstrias consumidoras de
madeira, tais como papel, celulose e siderrgica base de carvo vegetal.
De um total plantado em florestas de aproximadamente quinhentos mil
hectares no incio dos anos 1960, a base florestal brasileira apresentou expressivo aumento no decorrer dos anos em que vigorou tal lei, como ser
visto nas sees dedicadas s dcadas de 1970 e 1980. Apenas de 1967 a
1969, apesar de ainda incipientes, os benefcios fiscais concedidos proporcionaram um plantio de 310 mil hectares.
Em 28 de fevereiro de 1967, poucos meses aps entrar em vigor o Cdigo
de 1965, o Decreto-Lei 289 criou o Instituto Brasileiro de Desenvolvimento
Florestal (IBDF), integrante da administrao descentralizada do Ministrio
da Agricultura e resultante da fuso de trs rgos: Instituto Nacional do
Mate (INM), Instituto Nacional do Pinho (INP) e Departamento de Recursos
Naturais Renovveis (DRNR). Entre outras atribuies, competia ao IBDF
formular a poltica florestal visando ao desenvolvimento florestal brasileiro,
objetivando: (i) melhor alocao de recursos no setor; (ii) desenvolvimento
de espcies florestais de utilizao econmica; e (iii) florestamento e reflorestamento com fins econmicos.
A criao de cursos superiores voltados para a silvicultura tambm se
deu nessa dcada. Em 30 de maio de 1960, por meio do Decreto 48.247,

Setorial-42.indb 394

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Entre os assuntos ministrados nos cursos, estavam: silvicultura, gentica


aplicada s florestas, ecologia, aerofotogrametria, inventrios florestais e
construes, proteo florestal e tecnologia de produtos florestais.

395
Florestas Plantadas

na Universidade Federal de Viosa (UFV), foi criada a Escola Nacional de


Florestas, transferida em 1963 para Universidade Federal do Paran (UFPR),
em Curitiba. Ainda em 1963, foi fundada a segunda Escola Superior de
Florestas, tambm na UFV. Ambos os cursos permanecem em funcionamento
como cursos de Engenharia Florestal.

Com os instrumentos legal (Novo Cdigo Florestal, de 1965), econmico (Lei dos Incentivos Fiscais, de 1966), institucional (IBDF, em 1967)
e educacional (escolas superiores de ensino florestal, de 1960), foi definida
uma nova poltica florestal para o Brasil.
Em linha com o desenvolvimento desse arcabouo jurdico-institucional,
o BNDES, por meio da Resoluo 276, de setembro de 1967, autorizou
que se concedesse colaborao financeira ao segmento de papel e celulose,
um dos principais segmentos industriais que surgiam como formadores da
base florestal plantada brasileira para fins industriais. At aquele momento,
apenas operaes de aval financeiro eram permitidas.
Nesse contexto, como forma de buscar maior entendimento sobre a
indstria de papel e celulose, o BNDES custeou parte de um estudo para
mapear as condies desse setor no Brasil. Foi diagnosticado que um dos
principais problemas da indstria papeleira no Brasil decorria da instalao
de vrias pequenas fbricas de polpa e papel de qualidade inferior, operando
com baixa produtividade, em virtude de um desenvolvimento fragmentado
voltado para a substituio de importaes e que, caso a implantao da
indstria houvesse objetivado a exportao, teria sido possvel dimensionar
as empresas de forma a aproveitar as economias de escala relacionadas ao
processo de produo de celulose e de papel.
No diagnstico, foram recomendadas algumas medidas para aumentar
a produtividade e a qualidade dos produtos, entre as quais: (i) estimular o
reaparelhamento das unidades que produzissem acima de 10 t/dia; (ii) incentivar maior especializao das empresas produtoras de papel; e (iii) propiciar
maior integrao da produo de celulose com a de papel.
Em outubro de 1968, tais concluses levaram o BNDES a aprovar a
Deciso 196, que fixava novos parmetros para o apoio ao setor. A partir

Setorial-42.indb 395

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Anlise da formao da base florestal plantada para fins industriais


no Brasil sob uma perspectiva histrica

396

da, o Banco passou a contemplar projetos de implantao e expanso de


unidades produtoras de papel e celulose com exigncia de escala mnima. A
deciso estabelecia tambm que a colaborao financeira ficava condicionada
demonstrao de que a empresa dispunha de suprimento prprio de fibras,
equivalente a no mnimo 50% das necessidades calculadas, e incentivava-se
ainda a investigao tecnolgica do uso de celulose de eucalipto para a
fabricao de papel de imprensa (JUVENAL; MATTOS, 2000).
No mesmo ano, o Instituto de Pesquisas Florestais da Universidade de
So Paulo (Ipef/USP) analisou as diversas espcies de pinus introduzidas no
Brasil, o que permitiu maior racionalizao das introdues e dos plantios
nos estados do Paran e Santa Catarina (ANTONANGELO; BACHA, 1998).

A dcada de 1970 o planejamento como resposta s crises


Essa dcada iniciou-se com franco crescimento da economia brasileira, em meio ao perodo denominado de milagre econmico, quando de
1968 a 1973 o Brasil apresentou taxa de crescimento mdia do PIB de 11%
ao ano. Em 16 de novembro de 1970, instituiu-se o Decreto-Lei 1.134,
que permitia o abatimento no IR das despesas com reflorestamento nos
mesmos limites impostos pela Lei 5.106/66, porm antes de se efetivarem
tais investimentos. Assim, as empresas podiam se beneficiar de seus planos de investimento, antecipando parte do retorno do projeto por meio de
isenes fiscais. Adicionalmente, permitia a conjugao de dois ou mais
investidores em um mesmo projeto (BACHA, 1991).
Em 1973, porm, ocorreu o chamado choque do petrleo. Em outubro
daquele ano, o Estado de Israel foi atacado pelo Egito e pela Sria, o que
resultou na Guerra do Yom Kippur. Em retaliao ao apoio prestado por
alguns pases do Ocidente a Israel, os pases-membros da Organizao dos
Pases Exportadores de Petrleo (Opep) passaram a exercer seu poder no
controle sobre o mercado de petrleo e anunciaram o embargo no fornecimento de petrleo a tais governos, fazendo com que o preo da commodity
subisse 400% em trs meses.
Como diversos pases dependiam da importao do petrleo para levar
adiante seu processo de crescimento econmico, a elevao de custos
provocada pelo choque causou inquietao nos formuladores de poltica
econmica, tanto em pases centrais quanto em pases perifricos. Naquele
contexto, o governo brasileiro decidiu agir por meio de um planejamento

Setorial-42.indb 396

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De acordo com o II PND, priorizaram-se estratgias para o desenvolvimento dos setores de insumos bsicos, de forma a garantir o suprimento
do mercado interno, ou a autossuficincia do pas pela substituio de
importaes, bem como a expanso das exportaes. Nesse contexto, o
setor de papel e celulose foi definido como um dos principais grupos de
insumos de base. A medida fez com que tcnicos do BNDES realizassem
a atualizao do diagnstico elaborado em 1967, gerando subsdios para o
Primeiro Programa Nacional de Papel e Celulose (PNPC), indstria que j
demonstrava relevante importncia na formao da base florestal plantada
brasileira. Entre as metas e recomendaes estabelecidas no PNPC, estavam:
(i) estimular a integrao floresta-indstria, em termos espaciais e empresariais; e (ii) apoiar a pesquisa florestal, com o objetivo de obter melhoria
dos resultados tcnicos e econmicos no reflorestamento.

397
Florestas Plantadas

de investimentos em setores considerados prioritrios por intermdio do


Segundo Plano Nacional de Desenvolvimento, conhecido como II PND, que,
em 4 de dezembro de 1974, viria a se transformar na Lei 6.151 (CAVARSAN;
RACY, 2010), que vigorou de 1975 a 1979.

Alm disso, apesar de aprovado em 1971 ainda sob a influncia do


I PND, o Plano Siderrgico Nacional sofreu alteraes em 1976, j sob a
influncia do II PND, quando o Conselho de No Ferrosos e de Siderurgia
(Consider), nas Resolues 48/76 e 57/76, admitiu a implantao de altos-fornos unicamente a carvo vegetal (ANDRADE; CUNHA, 2002), tendo
ainda como meta, de acordo com o Programa Nacional de Siderurgia e
Carvo Vegetal, institudo no fim da dcada de 1970, promover a substituio
da matria-prima proveniente de florestas nativas por aquelas oriundas de
florestas plantadas (CESAR, 2010).
Em linha com as aes pblicas voltadas para dar competitividade indstria de base florestal plantada, ao longo da dcada de 1970 as empresas
que utilizavam tal matria-prima para fabricao de seus produtos passaram
a investir de maneira mais intensa em pesquisa e desenvolvimento, para
aumentar a produtividade e o rendimento da floresta.
O eucalipto era uma das espcies mais pesquisadas em virtude de sua
homogeneidade, rpido crescimento e rendimento em relao s demais, e
ao longo das dcadas seguintes iria se verificar como esse investimento em
tecnologia na floresta transformou o Brasil no pas com a mais alta produtividade florestal no mundo.

Setorial-42.indb 397

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Grfico 6 | Evoluo da produtividade do eucalipto no estado de SP (em m3/ha/


ano, mnimos e mximos)
60

50

40

30

20

10

2010

2007

2004

2001

1999

1996

1993

1990

1987

1984

1981

1979

1976

1973

0
1970

Anlise da formao da base florestal plantada para fins industriais


no Brasil sob uma perspectiva histrica

398

Fonte: IBA (2014).

Em linha com os investimentos realizados pelas empresas em pesquisa,


tambm se observava o desenvolvimento da infraestrutura acadmica voltada
para a pesquisa. Aps a criao dos primeiros cursos superiores voltados para
a pesquisa florestal na dcada de 1960, de 1971 a 1982 vigorou, em Curitiba,
o Convnio de Cooperao Tcnica entre a UFPR e a Universidade Albert-Ludwig, da Alemanha. Durante esse perodo, houve um efetivo desenvolvimento em ensino, pesquisa e extenso florestal, incluindo a criao, em 1973, do
primeiro curso de mestrado em Engenharia Florestal, e, em 1982, de doutorado.
Durante a dcada de 1970, observou-se tambm uma completa reformulao na concesso dos incentivos fiscais. Em 16 de janeiro de 1974, em
razo da acelerao da inflao, foi editado o Decreto-Lei 1.307, estabelecendo uma escala decrescente para as isenes fiscais, que comeou em
45%, em 1974, e foi reduzida, gradativamente, at atingir 25% a partir de
1978. Adicionalmente, por meio do Decreto-Lei 1.376, de 12 de dezembro de 1974, foi criado, entre outros, o Fundo de Investimentos Setoriais
(Fiset) Florestamento e Reflorestamento, e os incentivos passaram a ter
sua distribuio entre setores e regies definida pelo Ministrio da Fazenda.
Entre 1966 e 1976, tais incentivos foram concedidos sem restries
s reas onde se dava o reflorestamento, o que levou ao plantio em locais

Setorial-42.indb 398

26/08/2016 12:07:47

Em dezembro de 1976, o Decreto-Lei 1.503 revogou a Lei 5.106/66, e


foi editado o Decreto 79.046, que passou a regular a aplicao dos incentivos fiscais para o desenvolvimento florestal do Brasil, estabelecendo, por
exemplo, que tais incentivos s seriam concedidos para regies prioritrias
para o reflorestamento e/ou distritos florestais-industriais.

399
Florestas Plantadas

inapropriados ao uso industrial. Assim, em 1975 foram criados os distritos


florestais-industriais, reas selecionadas para o reflorestamento, considerando sua aptido agrcola e a localizao das indstrias (BACHA, 1991).

Apesar das seguidas alteraes nos incentivos fiscais efetuadas ao longo


da dcada, a base florestal plantada apresentava expressivo crescimento e os
plantios realizados durante a dcada de 1970 somaram 3,5 milhes de hectares.
Grfico 7 | Plantios anuais de florestas de 1970 a 1979 (em mil hectares)
500
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
1970

1971

1972

1973

1974

1975

1976

1977

1978

1979

Fonte: Elaborao prpria, com base no site da Sociedade Brasileira de Silvicultura (SBS).

Tambm fica claro que os incentivos fiscais concedidos ao florestamento


e ao reflorestamento eram um forte aliado da poltica de industrializao
definida no II PND.
Dessa forma, entre 1974 e 1980, a produo brasileira de celulose triplicou, atingindo 2,9 milhes de toneladas, em funo principalmente da

Setorial-42.indb 399

26/08/2016 12:07:47

Anlise da formao da base florestal plantada para fins industriais


no Brasil sob uma perspectiva histrica

400

entrada de dois importantes projetos financiados pelo BNDES: a Aracruz


Celulose e a Cenibra, que produziam celulose oriunda de florestas plantadas
de eucalipto.
Em 29 de outubro de 1979, o Conselho do Desenvolvimento Econmico,
por meio de Exposio de Motivos 17, recomendava ao IBDF que os recursos
do Fiset Florestamento e Reflorestamento fossem aplicados, prioritariamente para fins energticos, nas regies compreendidas na rea de atuao da
Superintendncia de Desenvolvimento do Nordeste (Sudene), nos seguintes
percentuais: 30% em 1980, 40% em 1981 e 50% a partir de 1982. Alm de
regies localizadas no Norte e Nordeste do pas, o Vale do Jequitinhonha
(MG) tambm era abrangido pela rea de atuao da Sudene, tendo sido altamente beneficiado por estar prximo aos centros consumidores (Tabela 1).
Tabela 1 | Consumo siderrgico de carvo vegetal no Brasil e em Minas Gerais
(em milhes de m3)
Ano

Consumo siderrgico de carvo vegetal


Brasil

Minas Gerais

MG/BR (%)

1976

15,5

13,0

84

1977

15,3

12,9

84

1978

15,2

12,9

85

1979

17,3

15,0

87

1980

19,6

16,7

85

1981

19,2

15,7

82

1982

18,7

14,8

79

1983

22,5

16,5

73

1984

29,6

21,2

71

1985

31,6

24,9

79

1986

35,1

27,1

77

1987

34,4

26,8

78

1988

36,6

28,7

78

1989

44,8

35,1

78

1990

36,9

28,1

76

1991

31,0

24,6

79

1992

29,2

23,3

80

Fonte: Morello (2009).

Setorial-42.indb 400

26/08/2016 12:07:47

A dcada de 1980 uma dcada de mudanas e


descontinuidade
Para implementar as polticas pblicas/industriais adotadas nas dcadas
de 1960 e 1970, o Brasil recorreu a endividamentos volumosos no mercado
internacional. Porm, com a crise do petrleo e a elevao dos juros por parte
do governo americano no fim dos anos 1970 para enfrentar desequilbrios
fiscais, deficits na balana comercial e inflao nos Estados Unidos, que
chegou a atingir 21,5% ao ano em 1981, ocorreu um direcionamento dos
recursos internacionais para esse pas (LIMA, 2008).

401
Florestas Plantadas

No mesmo ano de 1979, a Revoluo Iraniana provocaria uma segunda


crise do petrleo nos anos 1970, fazendo com que o preo do barril mais
do que dobrasse em poucos meses.

Como consequncia, os pases em desenvolvimento viram suas dvidas


externas, contratadas a juros flutuantes, aumentarem abruptamente e passaram
a enfrentar dificuldades para efetuar a captao de novos recursos externos e
a rolagem de suas dvidas. Nessa conjuntura, o Mxico foi o primeiro pas a
declarar a moratria da dvida, em 1982, ano em que o Brasil recorreu ao Fundo
Monetrio Internacional (FMI) para renegociar os termos da dvida externa.
Entretanto, apesar das inmeras medidas monetrias e fiscais conduzidas pelo pas no decorrer da dcada, a inflao e a dvida pblica atingiam
nveis preocupantes, o que fez com que o Brasil viesse tambm a declarar
a moratria de sua dvida externa em fevereiro de 1987. Com esse cenrio
macroeconmico como pano de fundo e com a retomada do processo de
redemocratizao no pas a partir de 1984, pode-se compreender o que aconteceu com a formao da base florestal plantada no Brasil na dcada de 1980.
Em maro de 1983, por meio do Decreto 88.207, foram definidas novas
prioridades na execuo da poltica de reflorestamento, ainda sob responsabilidade do IBDF. Entre outras, havia a necessidade de sistematizar os
procedimentos para aplicao dos recursos do Fiset, diante do descompasso
entre o desenvolvimento do setor florestal durante as ltimas dcadas e o
volume decrescente de recursos disponveis, assim como efetuar alteraes
nos critrios de execuo oramentria do Fiset por exemplo, a alocao
dos recursos escassos a empreendimentos de mais rpido retorno. Entre
os segmentos considerados prioritrios, estavam: papel, celulose e carvo
vegetal para a siderurgia.

Setorial-42.indb 401

26/08/2016 12:07:47

Anlise da formao da base florestal plantada para fins industriais


no Brasil sob uma perspectiva histrica

402

De forma sucinta, pode-se dizer que o decreto tornou mais criteriosa a


liberao dos recursos, passou a escalonar tais liberaes de acordo com
a fase em que se encontrava o projeto e passou a exigir contrapartida das
empresas por meio da aplicao de capital prprio nos projetos financiados
pelo Fiset, em percentual que variava de 0% a 15% do total investido, a
depender do tamanho da rea a ser reflorestada.
A restrio para uso dos recursos do Fiset foi se tornando cada vez maior.
Em novembro de 1986, o Decreto 93.607 limitou a 40% do investimento total
a aplicao dos recursos do Fiset em projetos florestais. J em dezembro de
1987, por meio do Decreto-Lei 2.397, reduziu-se o limite para aplicao
de parcela do Imposto de Renda devido no Fiset para 10% e, finalmente,
em dezembro de 1988, por meio da Lei 7.714, o benefcio foi extinto. O
impacto das sucessivas redues desse benefcio na rea florestal plantada
ao longo da dcada de 1980 e, principalmente, o fim do mesmo em 1988
podem ser retratados no Grfico 8.
Grfico 8 | Plantios anuais de florestas de 1980 a 1989 (em mil hectares)
500
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

Fonte: Elaborao prpria, com base no site da SBS.

De acordo com estimativas do Ministrio do Meio Ambiente, entre 1967


e 1986 os investimentos realizados por meio do Fiset atingiram aproximada-

Setorial-42.indb 402

26/08/2016 12:07:47

Ao mesmo tempo, as presses internas e externas contra os desmatamentos levaram o Governo Federal a tomar medidas voltadas preservao
das florestas, majoritariamente as nativas, que incluram: (i) a reformulao
institucional dos rgos executores da poltica florestal e do meio ambiente;
(ii) a criao de normas e leis que disciplinassem a explorao de reas
florestais; e (iii) a criao de florestas nacionais (BACHA, 1991). Um ponto que merece destaque a promulgao da nova Constituio brasileira,
em outubro de 1988, a qual garantiu aos estados a competncia de legislar
concorrentemente com a Unio sobre os recursos florestais.

403
Florestas Plantadas

mente US$ 10 bilhes, tendo sido plantados aproximadamente 6,2 milhes


de hectares de florestas. Entretanto, problemas na eficcia da aplicao
dos recursos somados s restries fiscais observadas na dcada de 1980
contriburam para o fim do programa (FISHER, 2007).

Em fevereiro de 1989, por meio da Lei 7.735, foi criado o Instituto


Brasileiro do Meio Ambiente e dos Recursos Naturais Renovveis (Ibama),
que passou a acumular as atribuies das extintas Secretaria Especial do
Meio Ambiente (Sema), Superintendncia do Desenvolvimento da Pesca
(Sudepe), Superintendncia da Borracha (Sudehvea) e Instituto Brasileiro
de Desenvolvimento Florestal (IBDF).
Dois meses aps sua criao, o Ibama passou a ser responsvel pela
anlise dos Planos Integrados Floresta-Indstria (PIFI), documento exigido
pelo Decreto 97.628, que obrigava as empresas consumidoras de matria-prima florestal, incluindo siderrgicas, metalrgicas, fbricas de celulose,
cermicas, cimenteiras, aglomerados e similares, cujo consumo anual fosse
igual ou superior a 12 mil estreos por ano de lenha, a manter ou a formar
rea de plantio, prpria ou em participao com terceiros, de florestas
destinadas ao suprimento de madeira equivalente ao consumo da unidade
industrial, inclusive em suas futuras expanses.
No fim de 1987, j havia sido criado o segundo Programa Nacional de
Papel e Celulose (II PNPC), que estabelecia diversas metas para o setor a
serem atingidas at 1995, entre as quais: (i) ampliar a oferta de celulose de
3,4 milhes para 6,6 milhes de toneladas; (ii) implantar florestas destinadas
ao autoabastecimento das fbricas; e (iii) proporcionar incentivos fiscais
para a implantao de florestas em projetos aprovados pelo Conselho do
Desenvolvimento Industrial (CDI).

Setorial-42.indb 403

26/08/2016 12:07:48

Anlise da formao da base florestal plantada para fins industriais


no Brasil sob uma perspectiva histrica

404

Em paralelo s grandes mudanas pelas quais passava o ambiente regulatrio e institucional, na segunda metade dessa dcada, observou-se a
consolidao da indstria de celulose e papel no Brasil por meio da implantao de novos projetos, bem como investimentos em modernizao
e em ganho de produtividade, beneficiada por se tratar de um segmento
majoritariamente exportador.
No que tange pesquisa, ao desenvolvimento e gerao de conhecimento tecnolgico florestal, deve-se destacar o papel da Empresa Brasileira
de Pesquisa Agropecuria (Embrapa). Em 1978, com o estabelecimento
do Programa Nacional de Pesquisa Florestal (PNPF), a Embrapa passou a
ser responsvel pela coordenao, execuo e apoio da pesquisa florestal
brasileira, contando com a cooperao de empresas privadas, universidades
e instituies de pesquisa, alm de rgos de desenvolvimento regional e
agncias de financiamento (site da Embrapa). A iniciativa ganhou corpo na
dcada de 1980. As empresas privadas contriburam financeiramente para o
desenvolvimento de pesquisas, sobretudo as relacionadas a melhoramento
e conservao gentica, silvicultura, manejo e agrossilvicultura, com foco
no eucalipto. As pesquisas produziram, tambm, resultados expressivos nas
reas de controle biolgico de pragas e doenas, com impacto relevante para
a produtividade florestal brasileira.

A dcada de 1990 do pblico para o privado


No incio da dcada, o ambiente macroeconmico e poltico era bastante
desafiador. Do ponto de vista econmico, o Brasil estava em processo de
negociao com credores internacionais, apresentava elevados ndices de
inflao e taxa de cmbio altamente desvalorizada. Do ponto de vista poltico, o pas acabava de aprovar uma nova Constituio e passava por um
processo de impeachment do Presidente da Repblica.
Assim, observou-se um vcuo em relao s reformas estruturais e
polticas pblicas voltadas para o segmento de base florestal plantada, o
que, somado ainda ao fato de terem sido extintos os incentivos fiscais que
viabilizavam os custos de implantao e manuteno das florestas, se refletiu em significativa queda nos plantios de florestas no decorrer da dcada,
em relao s dcadas anteriores. De 1990 a 1999, foram plantados, em
mdia, 71 mil hectares anuais de florestas, contra 301 mil hectares ao ano
nas dcadas de 1970 e 1980.

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405

Grfico 9 | Plantios anuais de florestas de 1990 a 1999 (em mil hectares)

Florestas Plantadas

140
120
100

80
60
40
20

0
1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

Fonte: Elaborao prpria, com base no site da SBS.

A partir desse momento, as grandes indstrias de base florestal precisaram


rever sua estratgia e assumir funes at ento desenvolvidas pelo Estado.
Desse modo, o foco passou a ser:
i. reorganizar seus macios florestais;
ii. reduzir custos na atividade de silvicultura (ANTONANGELO;
BACHA, 1998);
iii. aumentar a parceria via fomento florestal com pequenos produtores
rurais (FISHER, 2007);
iv. dedicar ainda mais ateno a pesquisa e desenvolvimento; e
v. buscar novas formas de financiamento e/ou aumentar a parcela do capital prprio para investir na formao da base florestal necessria para
suportar suas atividades industriais (JUVENAL; MATTOS, 2002).
Uma das principais indstrias consumidoras de madeira, a siderrgica,
em funo da queda de preo do carvo mineral em relao ao carvo
vegetal, voltou seus esforos de expanso durante a dcada de 1990 para

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Anlise da formao da base florestal plantada para fins industriais


no Brasil sob uma perspectiva histrica

406

grandes fornos, que utilizam em seu processo produtivo o carvo mineral


(ANTONANGELO; BACHA, 1998). Adicionalmente, com o fim dos incentivos fiscais para reflorestamento, a indstria diminuiu expressivamente
os plantios florestais durante a dcada, tendo sido observada uma reduo
de 8,23% ao ano na rea plantada (BACHA; BARROS, 2004).
Ao mesmo tempo, a indstria de celulose atingiu a maturidade e, sendo
competitiva internacionalmente, teve seu avano ditado pelo mercado e
pelas necessidades de expanso das empresas, e no mais pelas exigncias
do desenvolvimento planejado do pas. Nos anos 1990, o Brasil passou a ser
o stimo maior produtor de celulose, contribuindo com 4% do total mundial,
sendo o terceiro em celulose e pastas de mercado e o primeiro em celulose
de eucalipto (JUVENAL; MATTOS, 2002). Considerando ainda que toda
a madeira consumida por essa indstria j advinha de florestas plantadas,
observou-se um crescimento de 5,73% ao ano na rea reflorestada anualmente entre 1990 e 1999 (BACHA; BARROS, 2004).
De maneira geral, pode-se observar no Grfico 9 uma recuperao nos plantios a partir de 1994, quando foi implementado o Plano Real. A moeda brasileira
passou a ter certa estabilidade at o fim da dcada, com controle da inflao.
Nessa dcada, cresceu tambm o que pode ser denominado de um arranjo
privado de incentivo. Apesar da ausncia de estatsticas pblicas disponveis,
pode-se atribuir parte do crescimento da rea plantada parceria firmada
entre pequenos e mdios produtores rurais e grandes empresas consumidoras de madeira, ou o denominado fomento florestal. O fomento florestal, de
acordo com o Centro de Inteligncia em Florestas (CIF),
um instrumento estratgico que promove a integrao dos produtores
rurais cadeia produtiva e lhes proporciona vantagens econmicas, sociais e ambientais. Alm da ampliao da base florestal no raio econmico
de transporte para suprir a demanda de matria-prima para as indstrias,
o fomento florestal, como atividade complementar na propriedade rural,
viabiliza o aproveitamento de reas degradadas, improdutivas, subutilizadas e inadequadas agropecuria, propiciando alternativa adicional
de renda ao produtor rural.

De acordo com Fisher (2007), apesar de ter tido incio ainda na dcada
de 1950, foi nos anos 1990 que a modalidade de fomento ganhou relevncia, impulsionada pelo fim dos incentivos fiscais e a busca pelos grandes

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Outra iniciativa de cunho privado foi a certificao florestal. A Conferncia


Rio-92, evento organizado pela Organizao das Naes Unidas (ONU),
buscou trazer maior conscientizao no Brasil quanto aos desmatamentos das
florestas (PRAES, 2012), que naquele momento atingia ndices alarmantes.
Nesse mesmo ano tiveram incio, em mbito mundial, as discusses acerca
da criao dos padres para o bom manejo das florestas e a criao de um
organismo internacional de acreditao de certificadores, que daria origem
ao Forest Stewardship Council (FSC). Em 1993, realizou-se em Toronto a
assembleia de fundao do FSC, que contou com participantes de 26 pases,
e apenas o Canad, anfitrio, tinha mais representantes do que o Brasil, com
dez delegados (IMAFLORA, 2005).

407
Florestas Plantadas

produtores de base florestal, por mecanismos que pudessem contribuir


para a formao de seus macios florestais sem a necessidade de elevados
dispndios de capital para aquisio de terras.

Foram definidos dois tipos de certificao FSC: a do manejo florestal e


a da cadeia de custdia. A certificao do manejo florestal visa atestar que a
floresta utilizada de forma correta, de acordo com padres sociais, ambientais e econmicos. J a certificao da cadeia de custdia busca garantir a
rastreabilidade de um produto certificado, desde a floresta at o consumidor
final, sem levar em conta aspectos sociais e ambientais, mas sim a garantia
de origem por meio de controles do processo produtivo.
As primeiras certificaes florestais no Brasil se deram em 1994, nas
florestas da Amacol, no estado do Par, e nas plantaes da Duratex, em
So Paulo. Em 1999, j existiam nove florestas com certificao do manejo florestal e 31 com certificao de cadeia de custdia (IMAFLORA,
2005). Para as empresas brasileiras de base fl orestal e exportadoras,
esse foi um selo de qualidade que possibilitou acesso a linhas de financiamento alternativas e fomentou mercados internacionais que exigiam
tais certificaes.
Especificamente no Brasil, em 1996, a Sociedade Brasileira de Silvicultura
(SBS), em parceria com algumas associaes do setor, instituies de ensino e pesquisa, ONGs e com apoio de alguns rgos do governo, iniciou
trabalhos para criao de um programa voluntrio de certificao florestal
denominado Programa Brasileiro de Certificao Florestal (Cerflor), que
contava com duas certificaes: o manejo florestal e a cadeia de custdia.
O Cerflor passou a funcionar a partir de 2002, seguindo os princpios do
Programme of Endorsement for Forest Certification (PEFC).

Setorial-42.indb 407

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Anlise da formao da base florestal plantada para fins industriais


no Brasil sob uma perspectiva histrica

408

Em relao s linhas de financiamento disponveis, tambm por conta


do fim dos incentivos fiscais, o BNDES passou a ser importante financiador
para a formao da base florestal voltada para indstria. A adaptao da
tradicional linha de financiamento a empreendimentos (BNDES Finem), no
tocante aos prazos de carncia e amortizao, principalmente, foi fundamental
para viabilizar os financiamentos aos plantios florestais. Por se tratarem de
investimentos com longo prazo de maturao, sem gerao de fluxo de caixa
at o corte das rvores, o BNDES estabeleceu que, para plantios de eucalipto,
fossem concedidos sete anos de carncia e dois de amortizao, enquanto para
plantios de pinus, nove de carncia e dois de amortizao, ambos estando
adequados ao prazo necessrio para que ocorresse o crescimento e o corte
das rvores. De 1990 a 1999, os financiamentos providos pelo BNDES foram
utilizados para reflorestar aproximadamente 437 mil hectares.
Foi nesse perodo que as grandes empresas, principalmente do segmento
de celulose, em busca de aumento de eficincia, retomaram os investimentos
em melhoramento gentico, principalmente do eucalipto. Realizaram aes
como: (i) eliminao dos plantios mais antigos e substituio por clones mais
produtivos; (ii) substituio da macropropagao pela micropropagao;1 e
(iii) combinao e cruzamento de diversas espcies diferentes de eucalipto.
Como consequncia, houve:
i. aumento na capacidade de rebrota de algumas espcies;
ii. tolerncia a geada;
iii. reduo do teor de lignina;2 e
iv. aumento da produtividade, medido pelo Incremento Mdio Anual
(IMA) (FERREIRA; SANTOS, 1997).
Como exposto anteriormente, com a promulgao da Constituio de 1988,
os estados passaram a legislar a respeito dos recursos florestais, concorrentemente esfera federal. Durante a dcada de 1990, os estados mais atuantes
quanto legislao voltada para as florestas plantadas foram Bahia, Esprito
A micropropagao um mtodo de propagao vegetativa baseado no cultivo de segmentos da planta
em tubos de ensaio que contenham solues nutritivas e hormnios na dosagem adequada, sendo levada
em forma de muda para posterior plantio. Nesse mtodo, possvel obter com rapidez a produo de
um grande nmero de mudas idnticas. J a macropropagao baseia-se nos mtodos convencionais de
estaquia (enraizamento de estacas obtidas de material selecionado) e enxertia (insero da parte superior
de uma planta a ser multiplicada, em outra, denominada porta-enxerto).
2
Molcula presente na madeira das rvores, em percentual que varia de acordo com a espcie, que
confere resistncia e tem alto poder calorfico.
1

Setorial-42.indb 408

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J no que tange legislao federal, em 1994 e 1995 foram registrados os maiores ndices de desmatamentos na Amaznia (PRAES, 2012),
acarretando diversas modificaes no Cdigo Florestal vigente poca
(Lei 4.771/65), principalmente por meio da Medida Provisria 2.166, que
at 2001 j teria sofrido 67 alteraes. Nesse momento, se fazia urgente a
definio de um novo Cdigo Florestal.

409
Florestas Plantadas

Santo, Minas Gerais, Paran, Santa Catarina e So Paulo, sendo que parte
relevante dessa legislao tratava do fomento florestal (FISCHER, 2009).
Entretanto, estatsticas sobre a efetividade econmica ou sobre quantidade
de plantios efetuados em funo de tais legislaes no foram encontradas.

Os anos 2000 a importncia do pblico e do privado


Os anos 2000 tiveram incio com a criao do Programa Nacional de
Florestas (PNF), por meio do Decreto 3.420, de 20 de abril. O objetivo do
PNF, de acordo com o MMA,
articular as polticas pblicas setoriais para promover o desenvolvimento
sustentvel, conciliando o uso com a conservao das florestas brasileiras. constitudo de projetos que so concebidos e executados de forma
participativa e integrada pelos governos federal, estaduais, distrital e
municipais e a sociedade civil organizada.

Posteriormente, com a publicao do Decreto 6.101 em 26 de abril de


2007, que definiu a nova estrutura regimental do MMA, o PNF passou a ser
coordenado pelo Departamento de Florestas (DFLOR).
Em relao s florestas plantadas para fins industriais, o PNF tem os
seguintes objetivos:
i. estimular o uso sustentvel de florestas nativas e plantadas;
ii. fomentar as atividades de reflorestamento, notadamente em pequenas
propriedades rurais;
iii. promover o uso sustentvel das florestas de produo;
iv. apoiar o desenvolvimento das indstrias de base florestal; e
v. ampliar os mercados interno e externo de produtos e subprodutos
florestais.

Setorial-42.indb 409

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Anlise da formao da base florestal plantada para fins industriais


no Brasil sob uma perspectiva histrica

410

Como visto no presente artigo, polticas pblicas de financiamento para


a formao da base florestal no Brasil tiveram grande importncia para o
desenvolvimento do setor florestal brasileiro, principalmente entre 1965
e 1988. Aps uma dcada de relativa ausncia do Estado nesse sentido e
como forma de dar suporte ao PNF em auxiliar o cumprimento de seus
objetivos, em julho de 2002, mediante a Resoluo 2.992 do Banco Central
do Brasil, o Ministrio da Agricultura, Pecuria e Abastecimento (Mapa),
instituiu o Programa de Plantio Comercial e Recuperao de Florestas
(Propflora).
Constitudo com recursos do Tesouro Nacional e operacionalizado pelo
BNDES por meio dos agentes financeiros, o programa destina-se aos pequenos e mdios produtores rurais, inclusive pessoas fsicas, para as seguintes
finalidades:
i. implantao e manuteno de florestas destinadas ao uso industrial;
ii. recomposio e manuteno de reas de preservao e reserva florestal legal;
iii. implantao e manuteno de espcies florestais para produo de
madeira destinada queima no processo de secagem de produtos
agrcolas;
iv. implantao de projetos silvipastoris (pecuria consorciada com
floresta) e agroflorestais (agricultura consorciada com floresta); e
v. implantao e manuteno de florestas destinadas produo de
biocombustvel.
Apesar das condies favorveis quanto ao custo financeiro e aos prazos
de pagamento, para pequenos e mdios produtores, o programa no atingiu
a envergadura esperada, em funo principalmente da exigncia de garantias reais ao longo do financiamento, questo de difcil equacionamento em
funo do porte e/ou da natureza jurdica dos beneficirios dos recursos.
Ainda em 2002, a partir de uma iniciativa conjunta do Mapa e do MMA
e por meio da Resoluo 3.001 do Banco Central do Brasil, foi constitudo
o Pronaf Florestal, destinado aos agricultores familiares. O programa se
destina a financiar sistemas agroflorestais, tendo como principais objetivos o reflorestamento e a silvicultura para produtos madeireiros e no

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O Quadro 1 elenca os pontos positivos e negativos de ambos os


programas.
Quadro 1 | Pontos fortes e fracos do Pronaf Florestal e do Propflora
Programas
Pronaf
Florestal

Pontos fortes

411
Florestas Plantadas

madeireiros, energia renovvel e a recuperao de reas de preservao


ambiental. Assim como o Propflora, o programa no atingiu todo o potencial
previamente esperado.

Pontos fracos

Limite de crdito adequado Deficincia na divulgao


para o pblico-alvo
Processo de financiamento burocrtico
Taxas de juros atraentes
Pblico-alvo sem tradio silvicultural
Dispensa de garantia

Alto dispndio para os agricultores


Risco zero para o agente
familiares (baixa renda)
financiador, caso o produtor Processo de licenciamento florestal e
no pague o emprstimo
ambiental burocrtico (plantio e explorao)
Assistncia tcnica inadequada
Condies do financiamento:
carncia (8 anos) e prazo total (12 anos)
inadequados silvicultura do pinus
exigncia de pagamento em dinheiro
impossibilidade de o produtor obter
novos financiamentos enquanto no
quitar suas dvidas
Riscos ambientais
Propflora

Pblicos potenciais:
Produtores rurais com
maior poder aquisitivo
Bem informados,
organizados em
cooperativas

Baixa eficcia (desde 2002, somente 47%


do valor disponibilizado foi emprestado)
Longo prazo para o retorno, imprudncia
do mercado de toras de pequenos/mdios
produtores e baixo spread oferecido

Exigncia de garantias reais, mesmo com


Com propriedades de juros de 8,75% ao ano
tamanho mdio prximas Condies do financiamento:
a polos florestais
carncia (8 anos) e prazo total (12 anos)
Risco minimizado pelo
inadequados silvicultura do pinus
envolvimento das indstrias exigncia de pagamento em dinheiro
de base florestal como
Desestmulo ao plantio de florestas
agentes indutores do
(exigncias ambientais, fiscalizao e
negcio e reguladores do
assistncia tcnica)
mercado
Fonte: SAE (2011).

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Anlise da formao da base florestal plantada para fins industriais


no Brasil sob uma perspectiva histrica

412

Essas linhas de financiamento voltadas para pequenos e mdios produtores rurais, assim como os programas de fomento florestal, modalidade
j explorada neste artigo, so importantes em relao distribuio das
propriedades rurais no Brasil. Estudo da Consufor sobre composio da
rea de floresta plantada no Brasil (CONSUFOR, 2014) analisou cerca de
cinco milhes de hectares plantados (aproximadamente 70% da rea total
de florestas plantadas no Brasil) e identificou cerca de 750 proprietrios
rurais/florestais, classificados em relao a seu porte, entre micro e grandes.
O estudo verificou que a rea mdia das propriedades de cerca de sete mil
hectares por proprietrio identificado, enquanto a moda (maior frequncia)
representa uma propriedade com rea de trs mil hectares. Verificou ainda que
120 proprietrios possuem reas inferiores a cinco mil hectares.
Dando continuidade ao desenvolvimento de mecanismos de financiamento que pudessem auxiliar na formao da base florestal para abastecimento
das indstrias, em julho de 2009, por iniciativa do DFLOR/MMA, o BNDES
criou o BNDES Florestal, linha de financiamento voltada exclusivamente
para o plantio de espcies florestais para fins energticos e/ou oxirreduo
com externalidades positivas ambientais: o objetivo apoiar projetos que
reduzam a presso sobre matas nativas por intermdio do suprimento de
madeira aos setores de ferro-gusa, ferro-ligas, produtos cermicos e cal.
De 2000 a 2013, o BNDES financiou projetos de plantio, incluindo rebrota e reforma, que totalizaram aproximadamente 2,1 milhes de hectares.
Quando comparado aos nmeros mais recentes divulgados pela Associao
Brasileira de Produtores de Florestas Plantadas (Abraf), 3,6 milhes de
hectares plantados entre os anos de 2000 e 2012, possvel inferir que o
BNDES financiou, para o mesmo perodo, na modalidade direta, cerca de
metade dos plantios ocorridos no Brasil. Os recursos desembolsados pelo
Banco de 2000 a 2013 para formao de base florestal para fins industriais,
corrigidos pelo ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA),
somaram R$ 5,1 bilhes, conforme apresenta o Grfico 10.
De acordo com a Abraf, a mdia anual de florestas plantadas entre 2000 e
2012 foi de 284 mil hectares, com forte crescimento observado ao longo dos
anos, conforme exposto no Grfico 11. A queda observada no ano 2009 em
relao ao crescimento dos anos anteriores reflexo da crise econmica que
ocorreu em 2008, bem como o impacto imediato do parecer da Controladoria
Geral da Unio (CGU), que restringiu a compra de terras por estrangeiros
no Brasil, tema que ser explorado a seguir.

Setorial-42.indb 412

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1.100
1.000
900
800
700

413
Florestas Plantadas

Grfico 10 | Financiamentos diretos do BNDES para a formao de base florestal


com fins industriais (em R$ milhes, preos de 2013)

600
500
400
300
200
100
0
2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008 2009

2010

2011

2012

2013

Fonte: Elaborao prpria.

Grfico 11 | Plantios anuais de florestas de 2000 a 2012 (em mil hectares)


450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

2011

2012

Fonte: Elaborao prpria, com base no site da SBS e em Abraf (2013).

Setorial-42.indb 413

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Anlise da formao da base florestal plantada para fins industriais


no Brasil sob uma perspectiva histrica

414

Alm dos mecanismos pblicos de financiamento, os anos 2000 se


caracterizam por atrair para o Brasil novos instrumentos de financiamento
privado para o segmento de base florestal. As chamadas Timber Investment
Management Organizations (Timo), criadas na dcada de 1970 nos Estados
Unidos, chegaram ao Brasil em 2001, constitudas sob a forma de Fundos
de Investimentos em Participaes (FIP). As Timos so um fundo de gesto de investimentos responsvel por encontrar, analisar, adquirir e gerir
ativos florestais. Os principais cotistas de uma Timo so fundos de penso,
endowment funds e grupos familiares, dado o longo perodo de maturao
dos investimentos.
Atualmente, existem cerca de dez FIPs para desenvolvimento de projetos na rea florestal, que captam recursos no Brasil e no exterior. A rea
de florestas plantadas pertencente s Timos no Brasil totalizou, em 2013,
487 mil hectares, e o montante de recursos alocados superou R$ 6 bilhes.
A chegada das Timos trouxe benefcios para a indstria de base florestal
plantada, visto que com a alienao dos ativos florestais pelas empresas,
passando tambm a gesto para as Timos, que tm alto grau de especializao e operam a custo baixo, essas empresas tiveram significativa reduo
dos riscos de mercado e, tambm, a opo de terceirizar todo ou parte do
fornecimento de madeira, assim como alocar os recursos advindos da venda
das terras, em ativos industriais (IBA, 2014).
Entretanto, apesar de altamente efetivo para o desenvolvimento do mercado de florestas plantadas, como mecanismo privado de captao de recursos,
em setembro de 2008 foi instituda uma restrio aquisio de terras por
estrangeiros. Imposta pelo governo a partir do Parecer CGU/AGU 01/2008,
tal restrio reinterpretou a Lei 5.709/71 que Regula a Aquisio de Imvel
Rural por Estrangeiro Residente no Pas ou Pessoa Jurdica Estrangeira
Autorizada a Funcionar no Brasil.
Como parte relevante dos recursos captados pelas Timos era de estrangeiros, at que tal questo seja equacionada ou haja uma nova lei regulamentando a matria, estima-se que tenha havido a suspenso de investimentos
agroindustriais no Brasil da ordem de R$ 25 bilhes (BARROS; PESSA,
2011). J a Abraf estimou que o parecer da AGU tenha reduzido os investimentos em base florestal plantada em R$ 6 bilhes (FONTES, 2010).
Ainda em relao s iniciativas privadas no desenvolvimento de instrumentos que viabilizassem a expanso da base florestal plantada no Brasil,

Setorial-42.indb 414

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415
Florestas Plantadas

pode-se dizer que, com o aumento de escala das plantas industriais observado principalmente desde 2000 , que saram de um patamar de aproximadamente oitocentas mil toneladas por ano para dois milhes de toneladas
por ano, no caso da celulose, e de duzentos mil metros cbicos por ano
para um milho de metros cbicos por ano, no caso das fbricas de painis
de madeira reconstituda, passou a ser necessria a maior rea plantada de
florestas para suprir a necessidade de madeira das fbricas.
Considerando que o custo do transporte da madeira at o local de processamento pode chegar a cerca de 20% do custo total dos insumos utilizados
para a fabricao do produto final (celulose ou painis de madeira, por
exemplo), as empresas buscam reduzir ao mximo a distncia de sua base
florestal at a fbrica.
Assim, notadamente, as empresas dos segmentos de celulose e painis
de madeira reforaram, no decorrer dos anos 2000, parcerias com pequenos
e mdios proprietrios rurais, por meio do fomento florestal, que j haviam
ganhado importncia na dcada de 1990. As caractersticas dos programas
de fomento desenvolvidos por cada empresa podem ser analisadas nos
quadros 2 e 3.
As certificaes florestais, outra iniciativa privada que teve incio no
Brasil em 1994 conforme exposto no captulo anterior, cresceram em importncia durante os anos 2000. De acordo com o Relatrio Anual 2014, da
IBA, em 2013 o Brasil ocupou o quinto lugar no ranking de rea certificada
pelo FSC, com quatro milhes de hectares de florestas plantadas certificados,
atrs somente de Canad, Rssia, Estados Unidos e Sucia. Na modalidade
de cadeia de custdia, o Brasil registrou 1.030 certificados e ocupou o oitavo
lugar entre os pases em quantidade de propriedades certificadas.
J em relao ao Cerflor, o Brasil possui 1,4 milho de hectares de florestas plantadas certificados na modalidade de manejo florestal. Na modalidade
de cadeia de custdia, o Brasil registrou 59 certificados. Importante ressaltar
que a maioria das reas no certificadas pelo Cerflor o so pelo FSC. Alm
disso, as empresas florestais podem simultaneamente ser certificadas por
ambos os selos.
De acordo com a IBA, em 2013, o padro de certificao Small and
Low Intensity Managed Forests (SLIMF) foi aprovado para a certificao
do manejo florestal de pequenos e mdios produtores florestais. No Brasil,
a rea de rvores plantadas certificada por esse padro de 37 mil hectares.

Setorial-42.indb 415

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Anlise da formao da base florestal plantada para fins industriais


no Brasil sob uma perspectiva histrica

416

Quadro 2 | Programas de fomento das principais empresas dos segmentos de


celulose e papel
Item

Veracel

Suzano

Cenibra

Klabin

Fibria

International
Paper (IP)

Nome do
programa

Programa
Produtor
Florestal
(PPF)

Programa
de Parceria
Florestal

Abrangncia

Regio
Nordeste
(BA)

Regies
Regio
Nordeste
Sudeste
(BA, PI, MA) (MG)
e Sudeste (SP)

Regio Sul
(PR, SC)

Modalidades

Renda Verde e
Invest Verde

No PR: Venda
e doao
de mudas,
empreendimento
florestal,
arrendamento.
Em SC:
Fomento
institucional,
fomento
industrial,
programa
fidelidade,
arrendamento
florestal

Caractersticas Produtores
do produtor de pequeno,
mdio e
grande porte

Produtores
Produtores Produtores
de pequeno,
rurais
de pequeno e
mdio e grande
mdio porte
porte

Produtores de Produtores
pequeno porte de pequeno e
mdio porte

Distncia

60 km da
fbrica

180 km da
fbrica

150 km da
fbrica

Tecnologia
e logstica
operacional

Empresa
fornece
mudas,
insumos e
herbicidas.
Produtor
prepara o
solo, faz o
plantio e a
adubao.

Empresa
Empresa
fornece mudas fornece
e, em alguns mudas,
casos, insumos. insumos e
Produtor
herbicidas.
responsvel
Produtor
pelo plantio, faz o
manuteno e plantio.
colheita.

Programa Programa
de Fomento de Fomento
Florestal Florestal

250 km da 100 km da
fbrica
fbrica no PR
e 150 km da
fbrica em SC
Empresa
fornece mudas
e faz plantio.
Produtor
prepara o solo,
faz manuteno
e adubao.

Programa
Poupana
Florestal

Programa
de Fomento
Florestal

Regies Sul Regio


(RS)
Sudeste
Sudeste (ES, (SP, MG)
MG, RJ),
Nordeste (BA)
Centro-Oeste
(MS)

Empresa
fornece
mudas e, em
alguns casos,
insumos.
Produtor
responsvel
pelo plantio,
manuteno e
colheita.

Empresa
fornece
mudas,
insumos e
herbicidas.
Produtor faz
o plantio e a
manuteno.

(Continua)

Setorial-42.indb 416

26/08/2016 12:07:49

(Continuao)
Veracel

Suzano

Cenibra

Klabin

Fibria

International
Paper (IP)

Assistncia
tcnica

Fornecido
pela
empresa

Adiantamento
dos
pagamentos
pela empresa

Sim
Sim (mediante
(descontados financiamento)
do volume
final de
madeira
no fim do
ciclo de
crescimento)

Sim (pagos Sim (mediante Sim


Sim
por meio financiamento) (mediante
de madeira,
financiamento)
na poca da
colheita)

Destino da
madeira

Empresa
compra 97%
da madeira,
produtor
pode vender
os outros 3%

Empresa
compra
100% da
madeira

Fornecido pela Fornecido Fornecido pela Fornecido


Fornecido
empresa
pela
empresa
pela empresa pela empresa
empresa

Empresa
compra 97%
da madeira,
produtor pode
vender os
outros 3%

Empresa
compra 100%
da madeira

Florestas Plantadas

Item

417

Empresa
Empresa
compra 100% compra 100%
da madeira
da madeira

Fonte: SAE (2011).

Quadro 3 | Programas de fomento das principais empresas dos segmentos de


painis de madeira reconstituda
Item

Berneck

Eucatex

Orsa

Duratex

Nome do
programa

Programa de
Projeto de
Parceria Florestal Arrendamento
Florestal

Programa
de Fomento
Florestal

Abrangncia

Regio Sul
(PR e SC)

Regio Sudeste
(SP)

Regies Sudeste Regio Sudeste


(SP) e Norte (PA, (SP)
AM)

Modalidades

Promoo ao
cultivo florestal
e arrendamento
florestal

Fomento florestal
e arrendamento
florestal

Caractersticas Produtor de
do produtor
pequeno porte

Produtor de
pequeno porte

Produtor de
pequeno porte

Produtor de
pequeno porte

Distncia

100 km da
cidade de Salto
e 50 km de
Botucatu

150 km da
fbrica

150 km da
fbrica no PR e
250 km em Santa
Catarina

Programa
de Fomento
Florestal

(Continua)

Setorial-42.indb 417

26/08/2016 12:07:49

418

(Continuao)

Anlise da formao da base florestal plantada para fins industriais


no Brasil sob uma perspectiva histrica

Item

Berneck

Eucatex

Orsa

Duratex

Tecnologia
e logstica
operacional

Empresa
fornece mudas
e insumos.
Produtor faz a
manuteno.

Empresa se
responsabiliza
por todo o
processo.

Empresa
fornece mudas
e insumos.
Produtor faz
o plantio e a
manuteno.

Empresa
fornece mudas
e insumos.
Produtor faz
o plantio e a
manuteno.

Assistncia
tcnica

Fornecido pela
empresa

Fornecido pela
empresa

Fornecido pela
empresa

Fornecido pela
empresa

Empresa paga
Sim (remunera
mensalmente o pelo plantio e
produtor pelo uso manuteno)
da terra

Sim (mediante
financiamento)

Adiantamento Sim
dos
pagamentos
pela empresa
Destino da
madeira

Empresa compra Empresa compra Empresa compra Empresa compra


100% da madeira 100% da madeira 100% da madeira 100% da madeira

Fonte: SAE (2011).

No incio dos anos 2000, passou-se a discutir uma reforma no Cdigo


Florestal de 1965, por conta das repetidas vezes em que o mesmo foi alterado e por questes de mudanas no cenrio interno, mas foi apenas em 2009
que tais discusses ganharam relevncia, criando-se a Comisso Especial
de Reforma do Cdigo Florestal Brasileiro (PAIM, 2015). De acordo com o
relator, o senador Aldo Rebelo, a referida comisso deteve-se demoradamente
no exame de inmeras questes, discutidas em mais de sessenta audincias
pblicas, onde foram ouvidas quase quatrocentas pessoas (REBELO, 2010).
Assim, aps quase dez anos de intensos debates e muita discusso poltica, em
maio de 2012 foi promulgada a Lei 12.651, o chamado Novo Cdigo Florestal.
De acordo com Paim (2015), o Novo Cdigo Florestal no alterou os
percentuais da propriedade rural que devem ser mantidos como rea de
Preservao Permanente (APP) e Reserva Legal (RL), estipulados pelo
Cdigo de 1965.
As alteraes no Novo Cdigo, segundo essa autora, foram:
i. a dispensa da rea de RL onde no esto sujeitos constituio
da RL, nas atividades elencadas como os empreendimentos de
abastecimento pblico de gua e tratamento de esgoto, s reas
adquiridas ou desapropriadas por detentor de concesso, permisso

Setorial-42.indb 418

26/08/2016 12:07:49

ii. a reduo da perda das reas agricultveis, uma vez que impera agora
a autorizao ao proprietrio rural em compensar a APP para calcular
sua rea de RL, o que, pelos ambientalistas, dito como severo dano
ao meio ambiente;

419
Florestas Plantadas

ou autorizao para explorao de energia hidrulica e nas reas


adquiridas ou desapropriadas com o objetivo de implantar ou ampliar rodovias e ferrovias;

iii. a no obrigatoriedade de averbao da RL no Cartrio de Registro


de Imveis, bastando sua inscrio no Cadastro Ambiental Rural;
iv. a obrigao do proprietrio em fazer a manuteno da RL, mesmo
quando esta encontra-se em permetro urbano;
v. a introduo da questo da regularizao ambiental, que pune o desmatamento em APPs; e
vi. a anistia conferida a todos aqueles que infringiram dano ambiental at
julho de 2008, uma vez que estes esto desobrigados recomposio
do dano realizado, sendo essa uma das mudanas mais atacadas no
Novo Cdigo.
A autora conclui que, apesar de o Novo Cdigo Florestal ter nascido em
meio a fortes crticas por parte dos ambientalistas, que argumentam que
o mesmo, ao reduzir medidas protetoras ao meio ambiente, consiste em
retrocesso, visando atender s necessidades dos ruralistas, h de se atentar
para a defesa destes ltimos que argumentam que a lei daria novo impulso
economia interna.
Finalmente, em dezembro de 2014, foi publicado o Decreto 8.375, que
define a poltica agrcola para florestas plantadas e regulamenta o artigo 72
do Novo Cdigo Florestal, que equipara a atividade de silvicultura atividade agrcola, quando realizada em rea apta ao uso alternativo do solo
(QUERUBINI, 2015). O decreto tem como objetivos:
i. aumentar a produo e a produtividade das florestas plantadas;
ii. promover a utilizao do potencial produtivo de bens e servios
econmicos das florestas plantadas;
iii. contribuir para a diminuio da presso sobre as florestas nativas;

Setorial-42.indb 419

26/08/2016 12:07:49

Anlise da formao da base florestal plantada para fins industriais


no Brasil sob uma perspectiva histrica

420

iv. melhorar a renda e a qualidade de vida no meio rural, notadamente


em pequenas e mdias propriedades rurais; e
v. estimular a integrao entre produtores rurais e agroindstrias que
utilizem madeira como matria-prima.
Para o objetivo deste artigo, visto que tanto o Novo Cdigo Florestal
quanto o Decreto 8.375 vigoram h muito pouco tempo, ainda no foi possvel mensurar seus efeitos no que diz respeito formao da base florestal
plantada para a indstria, o que s poder ser medido nos prximos anos.

Concluso
O Grfico 12 resume a evoluo da base florestal plantada no Brasil ao
longo das dcadas analisadas neste artigo.
Grfico 12 | Evoluo da base florestal plantada no Brasil de 1965 a 2013
(em mil hectares)
8.000
7.000
6.000
5.000
4.000
3.000
2.000
1.000
0
1965

1970

1975

1980

1985

1990

1995

2000

2005

2010

2013

Fonte: Elaborao prpria, com base no site da SBS e em Abraf (2013).

Percebe-se que, com a implementao do Novo Cdigo Florestal, de


1965, conjugado Lei dos Incentivos Fiscais, de 1966, houve um forte e
constante avano na formao da base florestal. Alm disso, em 1974 foi
lanado o II PND, no qual foram priorizadas estratgias para o desenvol-

Setorial-42.indb 420

26/08/2016 12:07:49

A partir da segunda metade da dcada de 1980, entretanto, em funo da


crise econmica e fiscal pela qual passava o Brasil, observaram-se o desmonte e a restruturao dos instrumentos, instituies e da prpria legislao
referente ao segmento de base florestal plantada.

421
Florestas Plantadas

vimento dos setores de insumos bsicos, entre os quais se incluam setores


consumidores de madeira, o que impulsionou a demanda por esse insumo
e criou mais um incentivo formao da base florestal.

Na dcada de 1990, por conta de escolhas polticas e pela conjuntura


econmica, observou-se um vcuo em relao s reformas estruturais, bem
como polticas pblicas voltadas para o segmento de base florestal plantada, o que fez com que o setor privado passasse a ocupar gradativamente os
espaos at ento ocupados pelas instituies pblicas.
Entretanto, essa mudana de atores carece de tempo para surtir efeito
e gerar efetividade. Assim, durante um perodo, houve descontinuidade, o
que se refletiu em paulatina queda da base florestal plantada at o incio dos
anos 2000, quando voltou aos patamares observados em 1980.
A partir da, o Estado voltou a atuar mais efetivamente na formulao de
polticas pblicas para o segmento, com a criao de um novo arcabouo
jurdico-institucional, em conjunto com o desenvolvimento de incentivos
e mecanismos adequados de financiamento. Em paralelo, a iniciativa
privada continuou atuando de maneira efetiva no desenvolvimento de
mecanismos que permitiram a retomada da formao da base florestal
plantada brasileira.
Por volta de 2008, voltou-se a atingir a mesma rea plantada de 1990,
at ento o pice alcanado pelo Brasil, e, em 2013, atingiu-se o recorde de
7,6 milhes de hectares plantados, colocando o Brasil como o quarto pas
em rea florestal plantada, atrs apenas de China, Estados Unidos e ndia.
Por meio da anlise desenvolvida neste artigo e em razo das caractersticas de a silvicultura ser uma atividade que requer elevados montantes de
capital empregados, imobilizados por longo perodo, e que necessitam de
longo prazo de maturao para retornar o investimento realizado, pode-se
ento perceber a enorme importncia de haver um arcabouo jurdico-institucional perene e transparente, e que esteja alinhado s polticas pblicas
e s iniciativas empresariais, para que haja efetivo desenvolvimento do
segmento de base florestal plantada.

Setorial-42.indb 421

26/08/2016 12:07:49

422

Referncias

Anlise da formao da base florestal plantada para fins industriais


no Brasil sob uma perspectiva histrica

ABIMCI ASSOCIAO BRASILEIRA DA INDSTRIA DE


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. Anurio Estatstico, 2013.
AGENDA ESTRATGICA DO SETOR DE FLORESTAS PLANTADAS
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Economia, Rio de Janeiro, n. 45, p. 145-168, 1991.
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BACHA, C.; BARROS, A. Reflorestamento no Brasil: evoluo
recente e perspectivas para o futuro. Scientia florestalis (IPEF), n. 66,
p. 191-203, 2004.
BARBOSA, R. O fim do Fiset em Roraima e a perpetuao do modelo de
florestamento no lavrado INPA Roraima. Boa Vista, 2008.
BARROS, A.; PESSA, A. Impactos econmicos do parecer da
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arrendamento de terras agrcolas por empresas brasileiras com controle
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CALAIS, D. Florestas energticas no Brasil: demanda e disponibilidade.
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CAVARSAN, G.; RACY, J. II PND: as peculiaridades da estratgia
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CONSUFOR. Estratgia nas empresas do setor de base florestal.


Curitiba, 2010.
. Composio da rea de floresta plantada no Brasil. Curitiba, 2014.

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JUVENAL, T.; MATTOS, R. O setor de celulose e papel. BNDES 50 anos
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Edusp, Instituto de Pesquisas e Estudos Florestais, 2000.

Setorial-42.indb 423

26/08/2016 12:07:49

Anlise da formao da base florestal plantada para fins industriais


no Brasil sob uma perspectiva histrica

424

LIMA, D. A poltica econmica externa e a poltica domstica: a crise


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MORELLO, T. Carvo vegetal e siderurgia: de elo perdido a uma
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NETO, J.; LDA, R. Mercado florestal brasileiro: uma anlise sobre
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Disponvel em: <http://jus.com.br/artigos/36954/mudancas-introduzidaspelo-novo-codigo-florestal-brasileiro>. Acesso em: 8 jun. 2015.
PEDRAS, G. Histria da dvida pblica no Brasil: de 1964 at os dias
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PRAES, E. Cdigo Florestal Brasileiro: evoluo histrica e
discusses atuais sobre o Novo Cdigo Florestal. In: VII COLQUIO
INTERNACIONAL EDUCAO E CONTEMPORANEIDADE, So
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QUERUBINI, A. A poltica agrcola para florestas plantadas.
Disponvel em: <http://www.juristas.com.br/informacao/revista-juristas/
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Acesso em: 18 jun. 2015.
REBELO, A. Substitutivo ao projeto de Lei 1.876/99. Disponvel em:
<http://www.camara.gov.br/sileg/Prop_Detalhe.asp?id=480244>. Acesso
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PRESIDNCIA DA REPBLICA. Diretrizes para a estruturao de
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Setorial-42.indb 424

26/08/2016 12:07:49

VIDAL, A.; HORA. A. A atuao do BNDES nos setores de florestas


plantadas, painis de madeira, celulose e papis: o perodo 2001-2010.
BNDES Setorial, n. 34, p. 133-172, 2011.

425
Florestas Plantadas

SOARES, N.; SOUSA, E.; SILVA, M. Importncia do setor florestal


para a economia brasileira. Viosa apresentao oral. In: XLVI
CONGRESSO DA SOCIEDADE BRASILEIRA DE ECONOMIA,
ADMINISTRAO E SOCIOLOGIA RURAL, Rio Branco, Acre,
de 20 a 23 de julho de 2008.

Legislao
Decreto 17.042, de 16 de setembro de 1925.
Decreto 23.793, de 23 de janeiro de 1934.
Decreto 48.247, de 30 de junho de 1960.
Lei 4.771, de 15 de setembro de 1965.
Lei 5.106, de 2 de setembro de 1966.
Decreto-Lei 289, de 28 de fevereiro de 1967.
Decreto-Lei 1.134, de 16 de novembro de 1970.
Lei 5.709, de 7 de outubro de 1971.
Decreto-Lei 1.307, de 16 de janeiro de 1974.
Decreto-Lei 1.376, de 12 de dezembro de 1974.
Decreto-Lei 1.478, de 26 de agosto de 1976.
Decreto-Lei 1.503, de 12 de dezembro de 1976.
Decreto 79.046, de 27 de dezembro de 1976.
Exposio de Motivos 17, de 29 de outubro de 1979.
Decreto 88.207, de 30 de maro de 1983.
Decreto 93.607, de 21 de novembro de 1986.
Decreto-Lei 2.397, de 21 de dezembro de 1987.
Lei 7.714, de 29 de dezembro de 1988.
Lei 7.735, de 22 de fevereiro de 1989.
Decreto 97.628, de 10 de abril de 1989.
Decreto 3.420, de 20 de abril de 2000.

Setorial-42.indb 425

26/08/2016 12:07:49

426

Medida Provisria 2.166-67, de 24 de agosto de 2001.

Anlise da formao da base florestal plantada para fins industriais


no Brasil sob uma perspectiva histrica

Resoluo 2.992, do Banco Central do Brasil, de 2 de julho de 2002.


Resoluo 3.001, do Banco Central do Brasil, de 24 de julho de 2002.
Decreto 6.101, de 26 de abril de 2007.
Parecer CGU/AGU 01/2008, de 3 de setembro de 2008.
Lei 12.651, de 25 de maio de 2012.
Decreto 8.375, de 11 de dezembro de 2014.
Sites consultados
AMS ASSOCIAO MINEIRA DE SILVICULTURA
<silviminas.com.br/>.
CIF CENTRO DE INTELIGNCIA EM FLORESTAS
<www.ciflorestas.com.br/>.
EMBRAPA EMPRESA BRASILEIRA DE PESQUISA
AGROPECURIA <www.embrapa.br/florestas/historia>.
IBGE INSTITUTO BRASILEIRO DE GEOGRAFIA E ESTATSTICA
<www.ibge.gov.br>.
MMA MINISTRIO DO MEIO AMBIENTE
<www.mma.gov.br/>.
PRESIDNCIA DA REPBLICA DO BRASIL
<www2.planalto.gov.br/>.
SBS SOCIEDADE BRASILEIRA DE SILVICULTURA
<www.sbs.org.br/>.
SFB SERVIO FLORESTAL BRASILEIRO
<www.florestal.gov.br/>.
SNIF SISTEMA NACIONAL DE INFORMAES FLORESTAIS
<www.florestal.gov.br/snif/>.
WIKIPEDIA <pt.wikipedia.org/wiki/Engenharia_florestal>.

Setorial-42.indb 426

26/08/2016 12:07:49

Gs Natural
BNDES Setorial 42, p. 427-470

Mercado de gs natural no Brasil:


desafios para novo ciclo de investimentos

Andr Pompeo do Amaral Mendes


Cssio Adriano Nunes Teixeira
Marco Aurlio Ramalho Rocio
Natalia Cintia Cupello
Ricardo Cunha da Costa
Priscila Branquinho das Dores*

Resumo
O artigo trata da questo da regulao tanto da explorao e produo
(upstream) como do transporte e distribuio (midstream e downstream).
Mostra as especificidades da oferta de gs no Brasil e apresenta o papel exercido pelos diversos segmentos consumidores no mercado de gs. Destaca as
reas promissoras para produo de gs, incluindo-se reas de fronteira de
gs no convencional. Analisa a evoluo de preos de gs tanto no Brasil
como nos principais mercados no exterior. Com isso, procura-se evidenciar
quo regional o mercado de gs, diferentemente do mercado de petrleo
cru. Ademais, descreve como, no Brasil, a oferta balanceada com a demanda, tentando-se destacar aspectos relacionados rigidez e flexibilidade da
oferta e da demanda. Apresenta as possibilidades de expanso da oferta e
mostra o papel do BNDES no financiamento infraestrutura de escoamento
de gs para o mercado consumidor. Por fim, destaca os principais desafios
para o segmento de gs natural nos prximos anos.
*
Respectivamente, gerente setorial, analista de sistemas, gelogo, economista, gerente e chefe de departamento do Departamento de Gs, Petrleo e Cadeia Produtiva da rea de Insumos Bsicos do BNDES.

Setorial-42.indb 427

26/08/2016 12:07:49

428

Introduo

Mercado de gs natural no Brasil: desafios para novo ciclo de investimentos

Apesar de o gs natural ser, comparativamente aos demais hidrocarbonetos, um combustvel fssil nobre em termos ambientais, pois emite menos
poluentes quando do seu consumo, a sua participao na matriz energtica
brasileira pouco expressiva, respondendo por pouco mais de 10% da oferta
primria de energia no Brasil.
As dificuldades para desenvolver o mercado no se limitam no lado da
produo do combustvel, predominantemente em mar, no caso do Brasil.
Um dos grandes gargalos para disponibilizar o produto ao mercado est na
sua logstica de transporte e distribuio.
No caso do Brasil, em virtude do fato de os centros de consumo encontrarem-se distantes dos locais de produo e de a malha de transporte
e distribuio no estar bem desenvolvida, o custo logstico exerce papel
preponderante na composio do custo total.
Importa tambm destacar que os ganhos de escala nesse mercado so
expressivos, favorecendo a formao de monoplio natural. O mercado,
portanto, tem de ser regulado para evitar que a renda seja apropriada, em
ltima instncia, por um nico ator.
O marco regulatrio brasileiro foi desenvolvido para atender as necessidades de produo do petrleo offshore. Por um longo perodo, a Petrobras
exerceu o monoplio no setor. Com a Lei do Petrleo (Lei 9.478, de 6 de
agosto de 1997), em um contexto de escassez de recursos, o marco regulatrio foi alterado, passando-se ao modelo de concesso. Tanto o tipo de modelo
de regulao como os incentivos desenhados tinham o objetivo de atrair
investidores para uma atividade de alto risco.
Com a descoberta do pr-sal, o marco regulatrio, para esses campos de
alta produtividade, foi alterado para o modelo de partilha, pois se assumiu
como premissa que o volume das reservas ainda no provadas era significativo; a produtividade dos campos seria elevada; e, portanto, o risco
exploratrio se reduziria significativamente. Essa alterao no modelo,
realizada por meio da Lei 12.351, de 22 de dezembro de 2010, teve o objetivo de aumentar a renda do governo e de ampliar o controle deste sobre o
ritmo de produo, porque se temia que uma produo desordenada pudesse
causar danos economia como um todo, conhecidos na literatura como o
mal do petrleo ou doena holandesa.

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429
Gs Natural

A despeito da queda do monoplio em 1997, a Petrobras continuou


exercendo papel preponderante no setor de petrleo e gs. No caso do gs
natural, a Petrobras detm praticamente a totalidade dos gasodutos de transporte e scia de grande parte das distribuidoras de gs canalizado no Brasil.
Ora, se o mercado de gs ainda incipiente no Brasil e o grande desafio
desenvolver a infraestrutura de transporte e distribuio, como remover
esse gargalo? De novo, aps longa discusso no Congresso, a Lei do Gs
(Lei 11.909, de 4 de maro de 2009) foi promulgada. O modelo escolhido foi
o de concesso para a construo de novos gasodutos de transporte. Desse
modo, procurava-se atrair novos investidores para o segmento.
Note-se que a regulao da produo dos dois hidrocarbonetos se baseia
em premissas diferentes das da regulao do transporte de gs. Enquanto
a primeira parte do princpio de alta produtividade, a outra precisa criar
estmulos para atrair novos entrantes.
Pelo lado da demanda, para viabilizar a instalao de uma malha de
transporte e distribuio, necessrio identificar grandes consumidores para
justificar o investimento. Os exemplos clssicos so as termeltricas, cogerao ou grandes consumidores industriais. Ocorre que, em alguns casos, o
consumo de gs intermitente. Quando o gs fornecido provm de campos
de gs no associado, factvel reduzir ou estancar a produo. No entanto,
quando o gs associado, no trivial produzi-lo de forma intermitente.
No Brasil, o setor eltrico tem contado crescentemente com o fornecimento de gs para complementar a produo de energia hidreltrica. Como
a gerao hidreltrica sazonal e o consumo de eletricidade varia bastante
ao longo do dia e do ano, necessrio ter disponvel uma fonte de gerao
que possa cobrir esses momentos de escassez de oferta de eletricidade, o
que tem sido feito majoritariamente por meio de usinas termeltricas a gs
natural. Atualmente, as usinas termeltricas s so autorizadas a participar de
leiles de energia se possurem contratos de longo prazo com fornecedores
de combustvel. Paga-se um preo no s para ter-se toda a capacidade das
usinas, mas tambm dos gasodutos que levam o gs a essas usinas. Alm
disso, o gs tem de estar disponvel na sua origem. Nessas condies, o gs
natural liquefeito (GNL), seguido do gs no associado, torna-se a opo
mais adequada.
O artigo analisa, em maior profundidade, todas essas questes abordadas
at aqui, alm de apresentar o papel do BNDES no financiamento de longo

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Mercado de gs natural no Brasil: desafios para novo ciclo de investimentos

430

prazo infraestrutura de escoamento de gs natural. So investimentos


vultosos e de longo prazo de maturao, pois os gasodutos tm de ser dimensionados de tal forma que possam atender o rpido crescimento do mercado
consumidor. Como resultado, a capacidade dos gasodutos fica ociosa por um
longo perodo. Quem assume esse risco? O produtor e o transportador, em
geral, podem ser preservados com clusulas de take-or-pay e ship-or-pay,
respectivamente. Essas clusulas so utilizadas para garantir pagamentos
estveis por longo prazo, mesmo que o gs no esteja sendo consumido
poca do pagamento,1 o que pode servir de garantia para credores.

Arcabouo regulatrio atual


A Agncia Nacional do Petrleo, Gs Natural e Biocombustveis (ANP)
a autarquia federal, vinculada ao Ministrio de Minas e Energia (MME),
responsvel pela regulao da explorao e produo (E&P) de petrleo e
gs natural no pas. Atualmente, existem trs marcos regulatrios vigentes
para a explorao e produo no Brasil: concesso, cesso onerosa e partilha
de produo.
O modelo de concesso vigorou com exclusividade de 1998 at 2010.
Nesse modelo, a Unio, por meio de licitao que considera o bnus de
assinatura, o percentual de contedo local e o programa exploratrio mnimo , concede a atividade de explorao e produo em determinados blocos
por conta e risco do concessionrio.2 O concessionrio tem de pagar Unio,
em dinheiro, tributos incidentes sobre a renda, alm das participaes governamentais aplicveis (royalties, participaes especiais e pagamento pela
ocupao ou reteno de rea). O petrleo e o gs natural extrados de um
bloco so propriedade exclusiva do concessionrio. Atualmente, o regime
aplicado a todas as bacias sedimentares brasileiras, com exceo das reas do
pr-sal e de reas estratgicas. As reas do pr-sal licitadas antes da vigncia
do regime de partilha tambm so reguladas pelo modelo de concesso.
J no modelo de partilha, o critrio de julgamento no processo licitatrio
o percentual de excedente em leo (o chamado leo-lucro),3 ou seja, quem
oferecer Unio a maior participao no volume de leo produzido o venO gs pode ser consumido posteriormente, porm tem de obedecer ao prazo fixado nos contratos.
Informaes obtidas no edital de licitaes da 11 rodada de licitaes (ANP, 2013c).
3
No sistema de partilha da produo, o lucro da atividade, convertido em leo (leo-lucro), resulta
da deduo dos investimentos, dos custos de produo e dos royalties da receita total. O leo-lucro
repartido entre a companhia ou consrcio e o governo, em porcentagens variveis. Informaes obtidas
no edital de licitao para a outorga do contrato de partilha de produo (ANP, 2013b).
1
2

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431
Gs Natural

cedor. O bnus de assinatura tambm fixado no edital. Se houver alguma


descoberta comercial, a companhia ou o consrcio recebe, como ressarcimento,
volumes da produo correspondentes a suas despesas na explorao (o chamado leo-custo). Do leo-lucro total descontada a parcela que cabe Unio
de acordo com o processo licitatrio. A Petrobras atua sempre como operadora,
com uma participao mnima de 30%. O regime adotado para as atividades
de explorao e produo em reas do pr-sal que no se encontravam sob o
modelo de concesso antes da Lei 12.351/2010 e em reas estratgicas.
Na cesso onerosa, a Unio, aps autorizao legal expressa (Lei 12.276,
de 30 de junho de 2010), cedeu Petrobras o direito de exercer, por meio de
contratao direta, atividades de explorao e produo em reas do pr-sal
ainda no licitadas, limitadas ao volume mximo de cinco bilhes de barris
de petrleo e gs natural. Nessas reas, a Petrobras arca com todos os custos
e assume os riscos de produo. Os critrios para definir o valor dos direitos
de produo da cesso onerosa foram estabelecidos por meio de negociaes entre a Unio e a Petrobras, com base em laudos tcnicos emitidos por
entidades certificadoras independentes. O contrato tem durao de quarenta
anos, prorrogveis por mais cinco anos.4 Os blocos originalmente concedidos
para cesso onerosa so: Franco, Florim, Nordeste de Tupi, Sul de Tupi, Sul
de Guar, Entorno de Iara e Peroba.
Destaque-se que o marco regulatrio para explorao e produo o mesmo
para petrleo e gs natural. Assim, no Brasil, dada a elevada quantidade de gs
natural associado (67% da produo), o desenvolvimento do mercado de gs tem
ocorrido a reboque do de petrleo. Parte da produo de gs natural tem sido
estimulada por regulaes mais rgidas da ANP no que diz respeito queima
desse combustvel.5 Parte do gs tambm utilizada para a produo de leo
por meio de reinjeo no poo de modo a provocar presses para expelir o leo.
No que tange ao exerccio da atividade de estocagem6 e acondicionamento7
de gs natural, a ANP responsvel pela concesso, que pode ser precedida de
licitao ou autorizao.8 Para exercer as atividades de construo, ampliao
Destaca-se que o modelo de cesso onerosa se insere no contexto de capitalizao da Petrobras, pelo
qual a Unio cedeu os blocos vinculados ao contrato da cesso onerosa em substituio ao aporte que
deveria ter sido feito para o aumento do capital da empresa, garantindo, assim, a participao desejada
no capital da Petrobras.
5
Como o gs encontra-se associado ao leo, para a produo do segundo, necessria a destinao
do primeiro, que pode ocorrer por meio da queima, reinjeo ou do transporte para processamento e
disponibilizao ao mercado.
6
Armazenamento de gs natural em reservatrios naturais ou artificiais.
7
Confinamento de gs natural na forma gasosa, lquida ou slida para seu transporte ou consumo.
8
Ressalta-se que o Brasil, at o momento, no apresenta investimento em estocagem e acondicionamento.
4

Setorial-42.indb 431

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Mercado de gs natural no Brasil: desafios para novo ciclo de investimentos

432

de capacidade e operao de unidades de processamento ou tratamento de gs


natural, gasodutos de escoamento da produo e das instalaes de liquefao
e de regaseificao de gs natural, a ANP responsvel pela autorizao.
A partir de 2009, com a nova Lei do Gs, a construo de novos gasodutos
de transporte passou a ser objeto de concesso, cabendo ANP a organizao do processo licitatrio e a fixao da tarifa mxima de transporte. O
novo marco regulatrio introduz o planejamento da malha pelo Governo
Federal por meio da elaborao do Plano Decenal de Expanso da Malha
de Transporte Dutovirio (Pemat). Com base nesse estudo elaborado pela
Empresa de Pesquisa Energtica (EPE), o Ministrio de Minas e Energia
pode propor ANP construes e ampliaes de gasodutos. O estudo do
Pemat pode contemplar gasodutos a partir de iniciativas do prprio MME
ou de terceiros, abrangendo a viabilidade tcnica, econmica e ambiental do
empreendimento.9 Caso o empreendimento atenda aos critrios analisados no
Pemat, feita a proposio ANP para que esta inicie o processo licitatrio.
Aps proposio, a ANP realiza chamada pblica para aferir se h carregadores10 interessados na contratao da capacidade de transporte, de modo a
dimensionar a demanda efetiva. O gasoduto redimensionado de acordo com
a manifestao de interesse e aferida a sua viabilidade tcnico-econmica.
Ento, fixada a tarifa mxima da ANP. Considerando a tarifa mxima, os
carregadores solicitam a capacidade de transporte definitiva, apresentando
propostas e garantias que so alocadas pela ANP. Por fim, os carregadores
assinam o termo de compromisso da capacidade solicitada, que anexado
ao edital de licitao elaborado pela ANP juntamente com a minuta do
contrato de concesso, tambm preparada pela agncia. Vence o leilo o
transportador11 que enviar a proposta com menor receita anual. Com base na
proposta vencedora, a ANP recalcula a tarifa de transporte a ser paga pelos
carregadores ao transportador. Ento, assinado o contrato de concesso.
Adicionalmente, a nova lei possibilita livre acesso aos gasodutos de
transporte por terceiros, pois prev que as autorizaes de gasodutos existentes tero prazo de trinta anos a partir da data de sua publicao e perodo
de exclusividade de dez anos para os carregadores iniciais.
Antes da promulgao da Lei do Gs, a construo e as ampliaes de gasodutos eram autorizadas
pela ANP mediante provocao do prprio interessado.
10
Os carregadores so os donos das molculas de gs natural.
11
Os transportadores so os donos do gasoduto, que transportam o gs natural.
9

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433
Gs Natural

O fato que, como ainda no h disponibilidade de grandes volumes de


gs, o Pemat 2022 contemplou apenas um gasoduto de 12 km no estado do
Rio de Janeiro (MME; EPE, 2014), o qual deveria ter sido licitado em 2015,
porm, com a paralisao das obras do Comperj, a data da licitao no est
definida. No obstante os atrasos das obras em diversos elos da cadeia produtiva, h expectativa de aumento da oferta nos prximos anos com a entrada
em produo dos campos do pr-sal e possibilidade de importao de GNL.
Do pondo de vista da distribuio do gs natural aos consumidores
finais, a regulao feita no mbito estadual. Cada estado possui seu ente
responsvel pela regulao e suas regras para a concesso do servio de
distribuio do gs natural. A regulao estatal afeta o preo cobrado por
cada distribuidora, assim como os nveis de investimento durante o perodo
de concesso. Podem-se notar diferenas no nvel de organizao e capacidade tcnica de cada regulador para a delimitao da tarifa e margem
mxima da distribuidora. Existem estados nos quais a distribuidora possui
participao acionria do poder concedente (estado), do fornecedor do gs
(Gaspetro) e dos prprios clientes, gerando conflitos de interesse e problemas de governana. Os estados com estruturas mais organizadas conseguem
pr em prtica planos regulares de revises tarifrias, que visam garantir o
repasse do custo do gs incorrido pela distribuidora aos consumidores finais
e uma margem mxima, considerando um nvel mnimo de investimento
e ganho de produtividade.
Anlise do quadro regulatrio atual e potenciais
propostas de aperfeioamento
A partir do descritivo acerca da regulao sobre o mercado de gs abordado na seo anterior, podem-se traar alguns diagnsticos sobre o setor,
apresentados a seguir.
Os modelos de concesso vigentes no apresentam diferenciaes ou
adaptaes especficas para o caso das exploraes no convencionais

A 12 Rodada de Licitaes (ANP, 2013d) abrangeu alguns blocos terrestres com potencial de gs no convencional. Entretanto, nota-se que os
critrios do edital de licitao no previram nenhuma especificidade para
esses campos. Os ndices mnimos de contedo nacional dos blocos terrestres
variaram entre 70% a 85%, o que pode ser um entrave para a explorao

Setorial-42.indb 433

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Mercado de gs natural no Brasil: desafios para novo ciclo de investimentos

434

no convencional, na qual o pas ainda no possui experincia reconhecida.


A ausncia de marco regulatrio que contemple a especificidade da explorao no convencional no que diz respeito a seus riscos e capacidade de
fornecimento de bens e servios brasileiros especficos a esse tipo de campo
consiste em um possvel entrave ao desenvolvimento dessa oferta no pas.
Lei do Gs para a abertura do mercado

A nova Lei do Gs apresenta avanos significativos em diversos aspectos,


como a previso de livre acesso e a separao jurdica entre o carregador e
o transportador. Entretanto, no exige o mesmo tratamento em relao ao
segmento de escoamento do gs do mar, tratamento do gs e at mesmo para
a construo de infraestrutura de importao (terminais de regaseificao), de
acondicionamento e estocagem. Nesse aspecto, por exemplo, os gasodutos
de escoamento e terminais de regaseificao podem pertencer a qualquer
empresa ou consrcio de empresas sem a previso ou obrigatoriedade de
conceder o livre acesso para terceiros. Alm disso, para a construo desse
segmento de infraestrutura basta uma autorizao da ANP.
A atual legislao permite a verticalizao da atividade de produo e
infraestrutura de escoamento e no prev, ou no deixa clara, a existncia de
mecanismos semelhantes ao caso dos gasodutos de transporte, que podem ser
propostos pelo prprio governo, ou por terceiros, incluindo potenciais concorrentes da licitao ou interessados em contratar a capacidade de transporte.
Alm da questo de abertura do mercado a outros players e dos benefcios
gerados pela desconcentrao e diversificao de riscos, a desverticalizao
tambm pode gerar benefcio a fim de desconcentrar capital, viabilizando
maiores investimentos em infraestrutura de oferta de gs em menores espaos
de tempo. Se todos os investimentos esto concentrados em uma nica empresa ou em poucas empresas, a velocidade de execuo pode experimentar
maior restrio de captao de recursos para que sejam viabilizados, uma
vez que o segmento bastante intensivo em capital. A desverticalizao
significa que a empresa substitui elevados valores de investimento por
contratos de longo prazo de compromisso com determinada capacidade da
infraestrutura a ser construda por terceiros. Ou seja, a empresa substitui
maiores investimentos por maiores custos operacionais.
No caso da produo de gs natural associado, a questo se torna relevante. A abertura do mercado s infraestruturas existentes e a serem construdas

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435
Gs Natural

de escoamento e tratamento importante para maximizar a produo de gs


natural e reduzir a reinjeo do mesmo. Em um segmento altamente intensivo
em capital, pode no fazer sentido que cada operador de um bloco com gs
natural associado construa sua prpria infraestrutura de escoamento porque
a escala pode ser proibitiva. Entretanto, vrios blocos prximos em conjunto
podem viabilizar a construo de uma nica infraestrutura de escoamento e
tratamento desde que contratem uma capacidade mnima de um terceiro que
construir a infraestrutura. Por outro lado, as prprias empresas poderiam
realizar parcerias ou consrcios a fim de otimizar e compartilhar a infraestrutura de escoamento de gs entre elas por meio de uma negociao entre
as partes. Em um cenrio com maior nmero de operadores de gs natural
offshore, a necessidade de parceiras ou envolvimento de terceiros tornam-se
cruciais. Em caso de existncia de um cenrio em que um bloco tenha escala
suficiente para viabilizar o escoamento do seu prprio gs e blocos vizinhos
operados por diferentes grupos econmicos no tenham escala suficiente
para viabilizar a construo da infraestrutura de escoamento, necessrio
que o poder regulatrio preveja mecanismo que viabilize a produo de
todos os campos. Isso pode ser feito pela construo da infraestrutura por
terceiros com cada operador se comprometendo com um limite da capacidade de escoamento ou por meio de mecanismo regulatrio que permita o
livre acesso aos gasodutos de escoamento construdos por algum operador.12
Cabe destacar que a infraestrutura para o escoamento de gs offshore
uma parte crtica e estratgica do sistema de produo de petrleo e gs.
Em situaes que envolvam diversos atores, os riscos de descasamento de
cronograma de implantao e incio de operao entre projetos de produo
e infraestrutura aumentam. Caso um gasoduto de escoamento realizado por
um terceiro atrase por qualquer motivo,13 isso pode significar que um campo
ou mais de petrleo e gs tenham que ficar parados, causando prejuzos enormes para o operador. Em muitos casos, e no somente no setor de petrleo
12
Destaca-se que os pontos abordados nesse pargrafo so mais relevantes em um contexto de abertura
do mercado de explorao e produo para diversos players. Em um contexto de mercado concentrado
em que todos os blocos possuem o mesmo operador, o ponto mais relevante a restrio de recursos
para viabilizar a construo das infraestruturas de escoamento de todos os campos operados. Conforme
mencionado no texto, o contraponto de deixar a infraestrutura a cargo de terceiros so os riscos em relao
construo e ao tempo de concluso, assim como o aumento dos custos operacionais da empresa ou
grupo de empresas responsveis pela explorao e produo.
13
Para realizar esse tipo de empreendimento as empresas envolvidas devem ter diversas capacidades,
entre elas: financeira, de oferecer garantias, de realizar grandes projetos, de engenharia, de gesto de
projetos, de obter licenas ambientais etc. Alm disso, importante que tenha experincia e know-how
do setor e na implementao desse tipo de infraestrutura.

Setorial-42.indb 435

26/08/2016 12:07:50

Mercado de gs natural no Brasil: desafios para novo ciclo de investimentos

436

e gs, fazem parte da estratgia das empresas produtoras possurem parte


das logsticas necessrias para entrega dos seus produtos (gs) nos pontos
de distribuio (city gates).
No que pese os potenciais benefcios apontados pela entrada de novos
players e pela desconcentrao, em um cenrio de desverticalizao, em que
vrios agentes contribuem para a oferta final do produto, imprescindvel a
existncia de coordenao entre os investimentos para maximizar a oferta
disponibilizada, minimizando a necessidade de reinjeo por ausncia de
infraestrutura de escoamento. A regulao se torna muito relevante para
aumentar a coordenao ou cooperao entre os agentes e reduzir o risco
de que algum investimento em infraestrutura de escoamento no ocorra
conforme programado, afetando a empresa produtora e, em ltima instncia,
o mercado consumidor.

Produo e oferta de gs natural no Brasil


A oferta de gs natural no Brasil compe-se, basicamente, da produo
nacional, da importao via gasoduto Brasil-Bolvia e da importao de
gs natural liquefeito (GNL) por meio de navios gaseiros (metaneiros).
Importam-se, ainda, pequenos volumes da Argentina.
Em 2014, as reservas provadas14 de gs natural alcanaram 471,2 bilhes
de m, diante de uma produo de 31,9 bilhes de m, o que proporciona uma
relao R/P de 14,8 anos, tempo que as reservas durariam sem novas descobertas
(BOLETIM DE EXPLORAO..., 2015). A perspectiva que a relao R/P
aumente nos prximos anos, porque novos campos esto sendo descobertos e
pelo fato de a taxa de sucesso do pr-sal ser elevada. A participao das reservas
localizadas no mar superior a 85%, tanto nas reservas provadas quanto nas
reservas totais.15 Ressalta-se a produo dos campos do pr-sal, a qual vem
crescendo desde 2008, representando 19,6% da produo total em 2014.
Nesse mesmo ano, a produo nacional diria mdia atingiu 87,4 milhes
de m3, dos quais 23,3 milhes de m3 (Grfico 1A), ou 27% do volume total
As reservas provadas so reservas que, com base na anlise de dados geolgicos e de engenharia, se
estima recuperar comercialmente de reservatrios descobertos e avaliados, com elevado grau de certeza,
e cuja estimativa considere as condies econmicas vigentes, os mtodos operacionais usualmente
viveis e os regulamentos institudos pelas legislaes petrolfera e tributria brasileiras.
15
Consiste no somatrio das reservas provadas, provveis e possveis. As reservas provveis possuem
menor chance de recuperao do que as provadas, considerando os mesmos critrios. Por sua vez, as
reservas possveis apresentam maior grau de incerteza do que as reservas provveis.
14

Setorial-42.indb 436

26/08/2016 12:07:50

437
Gs Natural

produzido (Grfico 1B), provenientes dos campos em terra e 64,1 milhes


de m3, ou 73% do volume total, provenientes dos campos no mar. Quanto
forma de ocorrncia do fluido no reservatrio, 28,8 milhes de m3
(Grfico 2A), ou 33% do volume total produzido (Grfico 2B), foi de gs
no associado ao petrleo e 58,6 milhes de m3, ou 67% do volume total,
foi de gs associado.
Grfico 1 | Produo mdia diria empilhada e produo mdia diria relativa de
gs natural, segundo a provenincia, no Brasil
Grfico 1A | Produo mdia diria empilhada
100
Mar

90
80

Milhes m3/dia

70
60
50
40
30

Terra

20
10
0
2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Grfico 1B | Produo mdia diria relativa


100
90
80

Mar

70

60
50
40
30
Terra

20
10
0
2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados disponveis nas edies de janeiro, de 2008 a 2015,
do Boletim Mensal de Acompanhamento da Indstria de Gs Natural do MME.

Setorial-42.indb 437

26/08/2016 12:07:50

Grfico 2 | Produo mdia diria empilhada e produo mdia diria relativa de


gs natural, segundo a forma de ocorrncia, no Brasil, entre 2005 e 2014
Grfico 2A | Produo mdia diria empilhada
100
Gs associado

90
80

Milhes m3/dia

70
60
50
40
Gs no associado

30
20
10
0
2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Grfico 2B | Produo mdia diria relativa


100
90
80
70
Gs associado

60
%

Mercado de gs natural no Brasil: desafios para novo ciclo de investimentos

438

50
40

Gs no associado

30
20
10
0
2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados disponveis nas edies de janeiro, de 2008 a 2015,
do Boletim Mensal de Acompanhamento da Indstria de Gs Natural do MME.

Entre 2005 e 2014, a produo nacional diria cresceu mdia de 6,8%


ao ano, o que resultou em um crescimento acumulado de 80,2% no perodo.
Apenas em 2009 houve reduo da produo diria mdia em relao ao
ano anterior, de 2,1%, provocada, majoritariamente, pela reduo de 41,2%
do volume produzido de gs no associado em funo da diminuio do

Setorial-42.indb 438

26/08/2016 12:07:50

Em termos de provenincia, de 2005 a 2014, a produo diria dos


campos em terra acumulou um crescimento anual mdio de 1,6%, resultado das seguidas quedas entre 2006 e 2010, que foram compensadas por
um aumento de 23% em 2013 em relao de 2012 e atingiu, em 2014, o
volume dirio de 23,3 milhes de m3. Nesse mesmo perodo, a produo
dos campos localizados no mar teve um crescimento anual mdio de 9,5%,
sustentada principalmente pela entrada em produo dos campos de gs
no associado de Manati, em janeiro de 2007, e de Mexilho, em maro de
2011. Nesse caso, tambm, apenas em 2009 houve reduo da produo
em relao ao ano anterior, de 1,5%, referente ao gs no associado. Em
2014, a produo diria martima chegou a 64,1 milhes de m3. Em razo
do aumento acentuado da produo martima, em oposio estabilizao
da produo terrestre, a participao desta ltima no total extrado passou
de 42%, em 2005, para 27%, em 2014 (Grfico 1B).

439
Gs Natural

nvel atividade do pas na sequncia da crise do sistema financeiro norte-americano e europeu.

A produo de gs associado, entre 2005 e 2014, teve um crescimento


mdio anual de 5,0%. Apenas em 2006 e 2007 houve reduo na produo,
de 0,9% e 1,1%, respectivamente. A taxa mdia de crescimento anual da
produo de gs no associado foi de 11,6%, apesar da j mencionada forte
reduo de 41,2% em 2009, implementada, por exemplo, nos campos de
Pero (ANP, 2014b) e Manati. Em virtude da diferena entre as taxas de crescimento, a participao da produo de gs associado passou de 78% do
total, em 2005, para 67%, em 2014.
De 2008 a 2014, a produo de gs do pr-sal tem, em mdia, quase
dobrado a cada ano, e atingiu, no ano passado, o volume dirio de 17,1
milhes de m3, conforme mostra o Grfico 3.
Deve-se ressaltar que os campos de petrleo do pr-sal em guas profundas entraram em produo no comercial em 2008. Concomitantemente,
houve, a partir de ento, um aumento mdio de cerca de 32% ao ano no
volume de gs reinjetado da produo nos campos martimos, j que parte
do recurso extrado ainda no pode ser transportada para o consumo em
razo da insuficincia de infraestrutura. Em 2014, o volume dirio mdio
reinjetado da produo martima foi de 8,4 milhes de m3, tal como consta
no Grfico 4.

Setorial-42.indb 439

26/08/2016 12:07:51

Grfico 3 | Produo diria de gs natural do ps-sal e do pr-sal

80
70
60
Milhes m3/dia

Mercado de gs natural no Brasil: desafios para novo ciclo de investimentos

440

50
40
30
20
10
0
2005

2006

2007

2008

2009

2010

Ps-sal

2011

2012

2013

2014

Pr-sal

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados disponveis nas edies de 2008 a 2014 do Anurio
Estatstico Brasileiro do Petrleo, Gs Natural e Biocombustveis da ANP.

Grfico 4 | Reinjeo diria de gs natural em terra e no mar

12

Milhes m3/dia

10
8

6
4

2
0
2005

2006

2007

2008
Terra

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Mar

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados disponveis nas edies de 2008 a 2014 do Anurio
Estatstico Brasileiro do Petrleo, Gs Natural e Biocombustveis da ANP.

Setorial-42.indb 440

26/08/2016 12:07:51

441
Gs Natural

Em 2014, a oferta diria da produo nacional posta em mercado16 foi de


48,3 milhes de m3 e corresponde a 48,3% da oferta total no pas (Grfico 5).
De 2005 a 2014, o crescimento mdio anual dessa oferta foi de 8,4%. Alm
da acentuada queda em 2009, de 23,8%, houve quedas em 2006 e 2007, de
4,7% e 2,6%, respectivamente, provocadas pela reduo da produo de gs
associado em campos terrestres. A importao diria do gs boliviano, em
2014, totalizou cerca de 32,8 milhes de m3, transportados pelo gasoduto
Brasil-Bolvia e pelo gasoduto Lateral Cuiab, o que corresponde a 32,8%
da oferta de gs natural no pas. A importao de GNL, iniciada em 2009,
atingiu o volume dirio de 19,9 milhes de m3 e participa com 19,9% da
oferta. Deve-se ressaltar que a importao de GNL ajusta-se ao suprimento
da demanda para a gerao termeltrica, da qual o pas se vale quando a
vazo dos reservatrios se encontra em nveis baixos para a necessria
gerao hidreltrica. A oferta total, portanto, atingiu, em 2014, o volume
dirio mdio de 100,1 milhes de m3.
Grfico 5 | Oferta diria de gs natural, segundo a procedncia
60

50

Milhes m3/dia

40

30

20

10

0
2005

2006
Nacional

2007

2008

2009
Bolvia

2010

2011
GNL

2012

2013

2014

Argentina

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados disponveis nas edies de janeiro, de 2008 a 2015,
do Boletim Mensal de Acompanhamento da Indstria de Gs Natural do MME.

16
Oferta da produo nacional = produo nacional reinjeo queima e perda consumo nas unidades de E&P absoro nas unidades de processamento de GN (gs liquefeito de petrleo GLP e
gasolina natural C5+) consumo em transporte, armazenamento e ajustes.

Setorial-42.indb 441

26/08/2016 12:07:51

Demanda de gs natural
Em 2014, o consumo dirio17 chegou mdia de 100 milhes de m3. Entre
2005 e 2014, o consumo dirio de gs cresceu taxa mdia de 8,6%. Ao longo
desse perodo, houve declnio anual do consumo somente em 2009, provocado
pela queda do consumo industrial e termeltrico, como se verifica no Grfico 6.
Grfico 6 | Consumo dirio de gs natural no Brasil, por setor
110

100

90

80

70

Milhes m3/dia

Mercado de gs natural no Brasil: desafios para novo ciclo de investimentos

442

60

50

40

30

20

10

0
2005

2006
Total

2007

2008

2009

Gerao eltrica
Cogerao

2010

2011
Industrial

Residencial

2012

2013

2014

Automotivo
Comercial

Fonte: Elaborao prpria com base nos dados disponveis nas edies de janeiro, de 2008 a 2015,
do Boletim Mensal de Acompanhamento da Indstria de Gs Natural do MME.
Consumo dirio = vendas nas distribuidoras + consumo nas refinarias e nas fbricas de fertilizantes
nitrogenados + consumo trmico direto do produtor e consumidores livres. O consumo dirio atendido
tanto pela oferta da produo nacional quanto pela oferta do produto importado.

17

Setorial-42.indb 442

26/08/2016 12:07:51

443
Gs Natural

No perodo 2005-2014, o setor industrial18 e o de gerao termeltrica,


conjuntamente, tiveram participao entre 77% e 90% do consumo total de
gs natural. Apesar da queda de cerca de 13% em 2009, o consumo industrial
teve um crescimento anual mdio de 4,3% no perodo. Nesse mesmo perodo,
o crescimento mdio anual do consumo dirio para a gerao termeltrica
foi de 18,5%. A evoluo da produo hidreltrica (Grfico 7A) explica, em
grande parte, o regime de gerao termeltrica e o consequente consumo
do gs natural (Grfico 7B).
Grfico 7 | Gerao hidreltrica e gerao termeltrica no Brasil
Grfico 7A | Gerao hidreltrica
450
425

Mil GWh

400
375
350
325
300
2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2010

2011

2012

2013

Grfico 7B | Gerao termeltrica a gs


100

Mil GWh

80

60

40

20

0
2006

2007

2008

2009

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados disponveis nas edies de 2011 a 2014 do Anurio
Estatstico de Energia Eltrica da EPE.

18

No inclui o refino nas unidades de tratamento de gs natural.

Setorial-42.indb 443

26/08/2016 12:07:51

Mercado de gs natural no Brasil: desafios para novo ciclo de investimentos

444

Deve-se observar que, a partir de 2011, a evoluo da gerao termeltrica


apresenta forte correlao inversa com a gerao hidreltrica, o que evidencia
que a demanda energtica no atendida por esta ltima fonte de gerao tem
sido quase totalmente suprida pela gerao trmica a gs natural. Portanto,
o recente padro de demanda do gs natural est estreitamente relacionado
s condies meteorolgicas que afetam o setor de gerao hidreltrica.
O consumo industrial teve sua participao reduzida gradativamente de
62% para 43%, ao passo que a participao da gerao termeltrica aumentou
de 22% para 47% do consumo total, conforme aponta o Grfico 8.
Grfico 8 | Consumo relativo de gs natural no Brasil, por setor
70

60

50

40
%
30

20

10

0
2005

2006

2007

2008

Gerao eltrica
Cogerao

2009

2010

Industrial
Residencial

2011

2012

2013

2014

Automotivo
Comercial

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados disponveis nas edies de janeiro, de 2008 a 2015,
do Boletim Mensal de Acompanhamento da Indstria do Gs do MME.

Considerando ainda o perodo de 2005 a 2014, o consumo dirio automotivo (de gs natural veicular, GNV) atingiu o pice de sete milhes
de m3 em 2007, ano em que sua participao no consumo total foi de cerca

Setorial-42.indb 444

26/08/2016 12:07:52

445
Gs Natural

de 14,3%. A partir desse ano, registrou quedas contnuas e, em 2014, atingiu


cinco milhes de m3 e participao de 5%. Segundo a Abegs, o motivo da
queda foi a falta de incentivos oficiais ao uso do combustvel, que mais
barato em relao gasolina e ao etanol, mas depende da instalao de
equipamentos especficos, conhecidos como kit gs (PLATONOW, 2010).
O consumo destinado cogerao eltrica cresceu continuamente at
2011, quando atingiu o volume dirio de trs milhes de m3 e participao
de 4,8%. A partir desse ano, sofreu quedas contnuas at 2014, atingindo
2,6 milhes de m3 e participao de 2,6%.
Os setores residencial e comercial tiveram juntos um aumento contnuo
do consumo dirio, que passou de 1,1 milho de m3 para 1,7 milho de m3.
A participao desses setores situa-se entre 2% e 3% do consumo total.
Em 2014, houve um aumento de 22% no consumo dirio destinado gerao termeltrica, em relao ao total de 2013, totalizando
47,4 milhes de m3. No mesmo perodo, o consumo dirio industrial, de
43,2 milhes de m3, apresentava um crescimento de 4,7%. O consumo
na cogerao, de 2,6 milhes de m3, teve variao de 4,5%, e no setor
comercial, de 0,8 milho de m3, a variao foi de 2,7%. Os volumes de
consumo dirio dos setores automotivo e residencial foram ainda inferiores aos totais do ano anterior. A participao conjunta dos volumes
consumidos na gerao eltrica, incluindo cogerao, e na indstria de
transformao representou 93% do total consumido; a do setor automotivo foi de 5%; e a dos setores residencial e comercial no chegou a 2%.

reas favorveis explorao de gs natural


No Zoneamento Nacional de Recursos de leo e Gs (EPE, 2012b),
so relacionadas quarenta bacias sedimentares que foram estudadas com a
finalidade de atestar ou determinar as chances de descobertas de hidrocarbonetos e a expectativa do fluido predominante a ser descoberto. Dessas
bacias, ou de pores delas, quatro so consideradas maduras,19 ou seja,
pouco promissoras em termos de descobertas de acumulaes comerciais, a
saber: Potiguar (terra), Sergipe-Alagoas, Recncavo e Esprito Santo-Mucuri
19
Bacia sedimentar que se encontra em estgio avanado de explorao. A classificao das bacias
sedimentares em funo da maturidade exploratria definida no art. 2 da Resoluo CNPE 2, de 25 de
junho de 2007, em nova fronteira, madura e de elevado potencial.

Setorial-42.indb 445

26/08/2016 12:07:52

Mercado de gs natural no Brasil: desafios para novo ciclo de investimentos

446

(terra). As demais bacias foram classificadas de acordo com a chance de


descoberta de hidrocarbonetos e a expectativa de fluidos predominantes, se
gs, petrleo e gs, ou petrleo.
Para o presente estudo, destacam-se as bacias cujas ocorrncias de gs
associado ao petrleo e de gs no associado so mais promissoras. No
primeiro caso, incluem-se as seguintes bacias: Amazonas, Parnaba, Cear
(mar), Potiguar (mar), Sergipe-Alagoas (mar), Tucano Sul, Esprito Santo-Mucuri (mar), Santos e Paran. No caso de gs no associado, listam-se as
seguintes bacias: Solimes, Amazonas, Cear (mar), Potiguar (mar), Tucano
Sul, Camamu-Almada (mar), Esprito Santo-Mucuri (mar), Santos e Paran.
Separando-se por situao geogrfica, entre terra e mar, tm-se as seguintes bacias mais promissoras em terra: Solimes, Amazonas, Parnaba,
Tucano Sul e Paran. As bacias mais promissoras no mar so as seguintes:
Cear, Potiguar, Sergipe-Alagoas, Camamu-Almada, Esprito Santo-Mucuri
e Santos.
Considerando-se, complementarmente ao aspecto geolgico, o aspecto
econmico, que expresso por um fator denominado, no referido estudo da
EPE, Importncia Petrolfera da rea Total (IPA Total),20 as bacias em terra
mais promissoras produo de gs so as do Solimes, do Amazonas e do
Parnaba, seguidas pela de Tucano Sul e do Paran. No mar, todas as bacias
relacionadas acima tm igual importncia.
Alm das incertezas quanto disponibilidade de recursos, as bacias
sedimentares amaznicas (do Solimes e do Amazonas), localizadas em
reas densamente florestadas, apresentam dificuldades relacionadas ao
cumprimento da legislao ambiental, logstica, infraestrutura e
segurana do trabalho. A bacia do Parnaba, subjacente aos estados do
Maranho e do Piau, em que predomina uma vegetao menos densa que
a da regio amaznica, apresenta melhores condies de acesso, mas se
encontra distante de centros de consumo industriais. As bacias de Tucano
Sul, localizada na mesorregio do Nordeste Baiano, e a do Paran, que
abrangida pelo sul da regio Centro-Oeste regio Sul, apresentam condi20
Seis argumentos so representados em mapas de Importncia Petrolfera de rea (IPA), que expressam
diversos interesses do setor, principalmente para a atividade de E&P, a saber: (1) intensidade explotatria;
(2) atividade exploratria; (3) prospectividade; (4) evidncia direta de hidrocarbonetos; (5) necessidade
de conhecimento; e (6) infraestrutura de abastecimento. O mapa sntese resultante da combinao desses
argumentos denominado mapa de Importncia Petrolfera de rea Total (IPA Total).

Setorial-42.indb 446

26/08/2016 12:07:52

Por sua localizao, as bacias martimas tambm apresentam dificuldades


relativas ao cumprimento da legislao ambiental, logstica, infraestrutura
e segurana do trabalho para a produo e o transporte do gs.

447
Gs Natural

es mais propcias ao aproveitamento das suas reservas de gs, pois essas


regies compreendem potenciais centros consumidores de grande porte e
condies que facilitam a implantao de infraestrutura para o transporte
e a distribuio do gs.

poca da concluso do Zoneamento Nacional de Recursos de leo e


Gs, a bacia do Solimes havia produzido, desde 1988, 42,9 bilhes de m3
de gs associado ao petrleo e 443 milhes de m3 de gs no associado.
As bacias do Amazonas e do Parnaba no tiveram produo de gs at
ento. Entretanto, em dezembro de 2012, a OGX Petrleo e Gs21 iniciou a
produo de gs natural no associado na bacia do Parnaba, no campo de
Gavio Real. Em 2014, a Parnaba Gs Natural, sucessora da OGX, produziu, nesse campo, uma mdia diria de 5,3 milhes de m3 (BOLETIM DE
EXPLORAO..., 2014).
As bacias martimas mais promissoras do Cear (produz desde 1980),
Potiguar (desde 1976), de Sergipe-Alagoas (desde 1968), de Camamu-Almada (desde 2007), do Esprito Santo-Mucuri (desde 1978) e de Santos
(desde 1991) somavam, poca da concluso do zoneamento (EPE, 2012b),
uma produo de 45,1 bilhes de m3 de gs associado ao petrleo e de
30,3 bilhes de m3 de gs no associado.
Recursos no convencionais
Gs de folhelho (shale gas)

O gs de folhelho produzido em rochas argilosas ricas em matria


orgnica, que atuam como fonte, trapa e reservatrio para o gs natural.
Os folhelhos tm permeabilidade primria22 muito baixa e requerem
fraturas naturais ou estimuladas por processo hidrulico para que produzam. Alm do fraturamento hidrulico (fracking), a perfurao de poos
horizontais com longa extenso torna possvel a produo de gs em
vazes econmicas.
21
22

Atual OGPar.
Capacidade de transmisso de fluidos pelos poros ou interstcios originais de uma rocha.

Setorial-42.indb 447

26/08/2016 12:07:52

Mercado de gs natural no Brasil: desafios para novo ciclo de investimentos

448

As bacias sedimentares mais promissoras ocorrncia desse recurso so


as do Solimes, do Amazonas, de So Lus-Bragana-Viseu, do Parnaba,
do Paran e dos Parecis, todas elas localizadas em reas terrestres.
Gs em formaes fechadas (tight gas formations)

Formaes fechadas so reservatrios que, por sua baixa permeabilidade, no podem ser produzidos com vazes ou recuperaes econmicas
de volumes, a menos que o poo seja estimulado por intenso fraturamento
hidrulico ou produzido por meio de poos horizontais ou multilaterais
(HOLDITCH, 2006).
Alm das pores submersas das bacias Potiguar, do Esprito Santo e
de Santos, j bem conhecidas e com produo expressiva, as reas mais
promissoras explorao de gs em formaes fechadas so as pores
terrestres das bacias Potiguar e do Recncavo e a bacia do So Francisco,
inteiramente terrestre.
A produo de hidrocarbonetos (petrleo e gs natural) a partir de formaes rochosas que originalmente apresentam baixa permeabilidade, como os
folhelhos e as formaes arenosas fechadas, requer a aplicao de tcnicas
mecnicas e qumicas (agrupadas sob a denominao inglesa de fracking)
a fim de estimular a produo dos reservatrios nessas formaes. Essas
tcnicas tm o objetivo de provocar e sustentar rupturas ou fraturas na rocha
a fim de facilitar e acelerar o escoamento do fluido. Entretanto, alm dos
procedimentos mecnicos, a utilizao dos compostos qumicos poluentes
e radioativos nesse processo de estimulao tem provocado intenso debate
quanto aos danos ambientais que possam causar tanto atmosfera quanto s
guas superficiais e subterrneas. Portanto, pelos riscos que ainda apresenta,
o aproveitamento comercial dos reservatrios no convencionais requer uma
anlise cuidadosa de viabilidade tcnica, econmica e ambiental.
Alm dos riscos ambientais, em virtude do rpido declnio da produo
dos poos perfurados em reservatrios no convencionais, h a necessidade
de investimentos contnuos para sustentar a produo (BERMAN, 2012).

Preos internacionais e no Brasil


A partir de 2008, a disperso mundial dos preos de gs natural acentuou
o carter regional de sua determinao (Grfico 9).

Setorial-42.indb 448

26/08/2016 12:07:52

Grfico 9 | Preos do gs natural nos principais mercados regionais e no Brasil

449
Gs Natural

18

16

14

US$/milho BTU

12

10

0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

2012

2013

Japo

Alemanha

Reino Unido (NBP)

Brasil

EUA (HH)

Canad

Fonte: Elaborao prpria, com base nas edies de 2007 a 2014 do Anurio Estatstico Brasileiro do
Petrleo, Gs Natural e Biocombustveis da ANP, BP (2014) e EIA (2015a).

Quase toda a demanda de gs natural do Japo atendida pelas compras


internacionais, o que faz do pas o maior importador mundial. Metade dos
volumes importados provm da Austrlia e do Sudeste Asitico; 30% de
pases do Oriente Mdio; e o restante da Rssia, Nigria e outros.
Os preos da Alemanha so determinados pelas importaes provenientes da Rssia, da Noruega e dos Pases Baixos, por meio de gasodutos
(IEA, 2012).
A produo domstica do Reino Unido atende pouco mais de um tero da sua demanda e pouco mais da metade do consumo suprido pelas
importaes da Noruega, dos Pases Baixos e da Blgica, via gasoduto. O
restante, cerca de 12%, provm do Qatar na forma de GNL (EIA, 2015b).
Os preos no Reino Unido so estabelecidos no mercado de contratos futuros denominado National Balancing Point (NBP) (NATIONAL..., 2015).

Setorial-42.indb 449

26/08/2016 12:07:52

O Canad um exportador lquido de gs natural e fonte dos maiores


volumes importados pelos Estados Unidos (EUA). Os preos no mercado
norte-americano (EUA e Canad) so estabelecidos pelo mercado de contratos futuros denominado Henry Hub, que originalmente referia-se ao ponto
de distribuio e entrega de gs natural localizado no estado da Louisiana
(HENRY..., 2014). A tendncia de queda dos preos no mercado norte-americano, a partir de 2009, que se observa no Grfico 9, ao contrrio dos demais
mercados regionais, reflete o aumento acentuado da produo de gs de
folhelho (shale gas), conforme mostra o Grfico 10.
Grfico 10 | Produo de gs de folhelho (shale gas) nos EUA
350
300
250
Bilhes de m3

Mercado de gs natural no Brasil: desafios para novo ciclo de investimentos

450

200
150
100
50
0
2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Fonte: Elaborao prpria, com base em EIA (2015b).

Observa-se, assim, que, diferentemente do petrleo, no h, ainda, convergncia dos preos globais, que seguem um padro regionalizado.
Desde 2005, a oferta nacional tem suprido a metade da demanda brasileira de gs natural. As importaes desde a Bolvia, a partir de 1999, e
as importaes de GNL, iniciadas em 2009, complementam a demanda do
pas. Os embarques de GNL provm, mais frequentemente, do Qatar, de
Trinidad e Tobago, da Nigria e da Espanha. Assim, os preos do gs natural praticados no Brasil refletem as trs principais origens do recurso. No
Grfico 11, a curva de preos do gs natural liquefeito importado (GNL),
formada pelas mdias mensais de preos no ponderados pelos volumes.
Ainda assim, observa-se uma tendncia crescente de preos. Desde o primei-

Setorial-42.indb 450

26/08/2016 12:07:52

451
Gs Natural

ro trimestre de 2012, os preos sem desconto praticados pela Petrobras na


regio Sudeste (PBR s/desc.) e os praticados pela Yacimientos Petrolferos
Fiscales Bolivianos (YPFB), a fornecedora do gs boliviano (BOL), esto
em torno de US$ 12,45 por milho de BTU e US$ 9,00 por milho de
BTU, respectivamente. Desde o ms de fevereiro de 2012, a Petrobras tem
aplicado um desconto sobre os preos contratuais do gs nacional para as
distribuidoras das regies Nordeste e Sudeste (PBR c/desc.), o que os torna
equivalentes aos preos do gs boliviano.
Observa-se, ainda, no Grfico 11, que os preos do GNL, praticados no
mercado spot, so mais volteis que os preos dos contratos de longo prazo
com clusulas de ship-or-pay e take-or-pay.
Grfico 11 | Histrico dos preos do gs natural praticados no Brasil, entre 2010 e 2014
20
18
16

US$/milho BTU

14
12
10
8
6
4
2

GNL

PBR (s/desc.)

Nov. 2014

Jul. 2014

Set. 2014

Maio 2014

Jan. 2014

Mar. 2014

Nov. 2013

Jul. 2013

Set. 2013

Maio 2013

Jan. 2013

BOL

Mar. 2013

Nov. 2012

Jul. 2012

Set. 2012

Maio 2012

Jan. 2012

Mar. 2012

Nov. 2011

Jul. 2011

Set. 2011

Maio 2011

Jan. 2011

Mar. 2011

Nov. 2010

Jul. 2010

Set. 2010

Maio 2010

Jan. 2010

Mar. 2010

PBR (c/desc.)

Fonte: Elaborao prpria, com base nas edies de janeiro, de 2010 a 2015, do Boletim Mensal de
Acompanhamento da Indstria de Gs Natural do MME e no Boletn Estadstico Gestin da YPFB
entre fevereiro de 2012 e maro de 2015.

A previso dos preos nos mercados japons, europeu e norte-americano


mostrada no Grfico 12. Observa-se, nesse grfico, que a diferenciao de
preo dos mercados regionais deve prevalecer ao longo do segundo decnio

Setorial-42.indb 451

26/08/2016 12:07:52

deste sculo. Portanto, no se deve esperar que os preos no mercado brasileiro, dada a origem dos insumos que compem a oferta, venham a convergir
aos valores de qualquer mercado regional em particular.
Grfico 12 | Previso dos preos do gs natural nos principais mercados regionais

20
18
16
14
US$/milho BTU

Mercado de gs natural no Brasil: desafios para novo ciclo de investimentos

452

12
10
8
6
4
2
0
2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

Japo (FMI)

Japo (EIU)

Alemanha (FMI)

Europa (EIU)

EUA (BM)

EUA (FMI)

Fonte: Elaborao prpria, com base em BM (2014), EIU (2014) e FMI (2014).

Balano de oferta e demanda de gs natural


O mercado de gs natural peculiar, com particularidades bem diferentes
daquelas do mercado de petrleo e os seus derivados. Portanto, o segmento
de gs natural possui caracterstica bem regionalizada, ao contrrio do segmento de petrleo e seus derivados, que funciona segundo uma dinmica
de mercado global.
Outro aspecto que diferencia os dois hidrocarbonetos se refere ao grau
de dificuldade de transportar e escoar os combustveis, o petrleo facilmente
acessvel nos diversos mercados, ao passo que o transporte de gs natural

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Gs Natural

no trivial. Ademais, deve-se ter em mente que muito mais difcil estocar
gs natural do que petrleo e seus derivados, cujos estoques so facilmente
regulveis. Ento, os custos de logstica so determinantes para viabilizar a
colocao do gs natural no mercado. So necessrios pesados investimentos
de longa maturao.
Nesse contexto, para que um mercado de gs natural em estgio de infncia (greenfield) possa ser desenvolvido, torna-se necessrio identificar
grandes consumidores que pretendam consumir o combustvel em grandes
volumes e por um longo perodo de tempo. A malha de gasodutos vai se
desenvolvendo a partir desses consumidores-ncora, ou seja, medida que
a malha se desenvolve, externalidades de rede positivas vo sendo geradas
para outros consumidores, beneficiando diversos segmentos econmicos.23
Apesar de o Brasil ainda no ter um mercado de gs natural consolidado
como em pases industrializados, houve grande crescimento do mercado nos
ltimos anos, principalmente com a implantao do gasoduto Brasil-Bolvia,
por conta de polticas pblicas que contriburam para o aumento da oferta
de gs nacional (por exemplo, o Programa Queima Zero).
Como mencionado anteriormente, a oferta de gs natural proveniente
basicamente da produo nacional dos campos em terra (onshore) e dos
campos em mar (offshore) associados ou no ao petrleo, e da sua importao
da Bolvia, dos terminais de regaseificao de GNL no Cear, na Bahia e no
Rio de Janeiro, e uma quantidade menos expressiva da Argentina, da qual
se importa o combustvel esporadicamente. Pelo lado da demanda, o gs
natural possui diversas aplicaes, que podem ser destacadas principalmente
em consumo industrial, termeltrico, cogerao, residencial e automotivo.
Cabe mencionar que, aps a implantao dos principais gasodutos de
infraestrutura24 no pas nos ltimos anos (Gasbol, Malha de Gasodutos do

Note-se que a economia de rede uma caracterstica do segmento de infraestrutura. Os custos fixos
so bem superiores aos custos variveis, fazendo com que o custo mdio diminua medida que novos
consumidores so conectados rede.
24
A Petrobras exerceu um papel relevante para o desenvolvimento do mercado de gs natural no Brasil,
assumindo riscos em diversos elos da cadeia de valor. Primeiro, pode-se afirmar que praticamente toda
a infraestrutura de transporte de gs natural no pas foi realizada direta ou indiretamente pela Petrobras.
Tambm, deve-se levar em conta que a penetrao de gs natural no mercado brasileiro foi possvel
porque a Petrobras aceitou que o gs natural deslocasse consumo de leo combustvel e gasolina.
Alm disso, a Petrobras investiu na maioria das distribuidoras estaduais para ampliar o mercado de gs
natural em diversas regies. Provavelmente, sem esses investimentos, o mercado de gs ficaria restrito
a poucos estados do pas.
23

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Mercado de gs natural no Brasil: desafios para novo ciclo de investimentos

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Sudeste, Malha de Gasodutos do Nordeste e Gasene25), a demanda para cada


tipo de consumo pode, em tese, ser atendida por qualquer tipo de fonte de gs
natural, seja por intermdio de oferta nacional ou importao. Isto possvel
graas infraestrutura de gasodutos que interliga os principais mercados
de gs natural no pas, que so as regies Sul, Sudeste e Nordeste.26 Nesse
sentido, possvel deslocar gs natural por meio de uma rede de gasodutos
de uma regio para outra. Sendo assim, pode-se, por exemplo, direcionar
gs natural da regio Sudeste para a Nordeste pelo Gasene. Por outro lado,
uma injeo na rede de gs proveniente de importao de GNL no Nordeste
pode aliviar a tenso sobre a oferta de gs do Sudeste, permitindo-se, assim,
que haja algum excedente para ser direcionado ou deslocado, por exemplo,
para a regio Sul do pas.
Cada fonte de oferta de gs para o Brasil tem sua particularidade. O gs
proveniente da Bolvia vem de campos de produo em terra. Apesar de o
transporte desse gs j estar pago, graas clusula de ship-or-pay27 de
100% da capacidade do Gasbol, bem como compra de cerca de 24 milhes m3/dia em virtude da clusula de take-or-pay28 com a Bolvia, os
campos necessitam de investimentos peridicos para manter sua capacidade
de oferta no decorrer dos anos.
Da mesma forma, o gs nacional em terra ou em mar necessita de investimentos peridicos para manter sua capacidade de oferta ao longo dos
anos. O gs em terra e, em especial, no mar necessitam de investimentos
vultosos, de longa maturao, os quais dificilmente seriam viabilizados se a
produo no fosse contnua. Na atual conjuntura, um campo de gs natural,
associado ou no associado, s atrativo para investidores se a expectativa
de produo for ininterrupta. Riscos de paradas frequentes de produo
ensejaro prejuzos na produo de petrleo e reduo de rentabilidade dos
campos, sejam eles de gs associado ou no associado.
Gasene o gasoduto que interliga as regies Sudeste e Nordeste do pas.
Atualmente, a demanda de gs natural da regio Norte atendida pela oferta da prpria regio por
meio do gasoduto que liga Urucu-Coari-Manaus, que no est interligado com as demais regies do
pas. Cabe destacar que a anlise da oferta e demanda de gs natural dessa regio no faz parte do
escopo deste artigo, uma vez que o gs dessa regio consumido por telemtricas da prpria regio.
27
Contrato de ship-or-pay significa que o contratante do transporte de gs natural pagar uma quantidade
mnima contratada de x% independentemente de a demanda efetiva ser menor do que aquele percentual.
28
Contrato de take-or-pay significa que o contratante da molcula (commodity) de gs natural pagar
uma quantidade mnima contratada de y% independentemente de a demanda efetiva ser menor do
que aquele percentual.
25
26

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Gs Natural

O gs importado por meio de navios de GNL a fonte de gs mais custosa


que existe atualmente. Sendo assim, a sua importao deveria ocorrer como
ltima alternativa para suprir a demanda interna. Alm disso, a importao
de GNL para o Brasil se d por meio do mercado vista ou de contratos de
curto prazo. Caso uma carga de GNL comprada no seja mais necessria,
existe a possibilidade de realoc-la para outro mercado global.29 Embora o
GNL seja um gs caro, essa fonte proporciona uma flexibilidade no momento
da sua necessidade, ou seja, s vlido consumi-lo no momento da sua real
necessidade. Nesse contexto, seria mais vantajoso para o pas e consumidores demandar primeiro o gs proveniente da Bolvia e os produzidos no
Brasil, e deixar o gs de GNL como uma ltima alternativa para equilibrar
oferta e demanda.
Por outro lado, cada tipo de demanda possuiu uma particularidade que
merece ser comentada. A demanda proveniente do mercado industrial, cogerao, comercial, residencial e automotivo praticamente estvel com
poucas oscilaes e uma taxa de crescimento estvel. Pode-se afirmar que
esse um mercado firme, que consome gs natural initerruptamente.
A demanda para o setor termeltrico flexvel a gs natural j mais
instvel e incerta. A demanda desse segmento depende do nvel dos reservatrios das hidreltricas, que por sua vez depende do regime hidrolgico.
As termeltricas flexveis a gs natural, em tese, entram em funcionamento
quando o regime de chuvas insuficiente para manter os reservatrios
das hidreltricas em um patamar de segurana mnima. As termeltricas
flexveis funcionam como se fossem um sistema de reserva (backup) do
sistema hidreltrico. Nesse contexto, essa demanda de gs natural interrupta ou flexvel.
Tambm existe a demanda de gs natural para termeltrica firme ou
na base. Nesse caso, a termeltrica funciona na base da curva de carga e
demanda gs natural 100% do tempo, ou seja, nesse segmento a demanda
por gs firme e ininterrupta.
Aps apresentar as caractersticas fundamentais da oferta e demanda de
gs natural, ser indicado a seguir o balano de oferta e demanda de gs
natural no Brasil ao longo dos ltimos anos.
29
O mercado global de GNL vem crescendo nos ltimos anos, porm ainda relativamente muito menor
que o mercado de petrleo e seus demais derivados. Isso consequncia do fato de ser muito mais fcil
e barato transportar petrleo e seus derivados do que o gs natural.

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Grfico 13 | Balano de oferta e demanda de gs natural no Brasil

Milhes m3/dia

Mercado de gs natural no Brasil: desafios para novo ciclo de investimentos

456

120

120

100

100

80

80

60

60

40

40

20

20

0
2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Bolvia

Nacional

Argentina

GNL

Industrial

Automotivo

Cogerao

Comercial

Residencial

Outros

Gerao eltrica

2014

Fonte: Elaborao prpria, com base nas edies de janeiro, de 2008 a 2015, do Boletim Mensal de
Acompanhamento da Indstria de Gs Natural do MME.

Com base nas caractersticas apresentadas anteriormente da oferta e da


demanda, no Grfico 13, a oferta foi montada levando-se em considerao o
seu custo e sua caracterstica de oferta firme ou flexvel. Na base, foi colocada
a oferta de gs firme e menos custosa, que o caso do gs nacional associado,
do gs boliviano e do gs nacional no associado,30 e, por fim, a oferta de gs
com maior custo, porm flexvel, que o GNL. Pelo lado da demanda, foi
realizado um raciocnio semelhante, ou seja, na base foi colocada a demanda de
gs firme industrial, comercial, residencial, cogerao, automotivo e termeltrico firme, e, por ltimo, a demanda flexvel de gs para termeltrica flexvel.
Do ponto de vista do produtor de petrleo e gs, sempre ser prioritrio
casar uma oferta de gs firme com uma demanda de gs firme. Para um
consumidor de gs firme, sempre ser mais interessante ter uma fonte constante de gs firme para atender suas necessidades. Nesse tipo de situao,
A produo do gs associado prioritria em relao ao gs no associado, porque o primeiro
produzido com o petrleo, que possui valor maior para o produtor.

30

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Gs Natural

normalmente existem clusulas31 que exigem consumo e oferta mnimos de


gs por ambas as partes, a fim de diminuir o risco de ambos. Nesse contexto,
o preo de gs natural tende a ser mais atrativo para o demandante, por ele
garantir uma demanda mnima para o ofertante, o qual, por sua vez, tendo
uma previsibilidade maior da demanda, consegue ofertar um gs mais barato
para o mercado pelo fato de incorrer num risco menor.
Por outro lado, os novos demandantes de gs flexvel termeltrico desejaro pagar pelo gs somente quando forem solicitados a despachar pelo
operador do sistema eltrico, o que incerto, seja porque dependente do
regime hidrolgico, seja porque a demanda de eletricidade varia ao longo
do dia e do ano. Portanto, no interessa a esse tipo de consumidor intermitente garantir uma demanda mnima de gs. Sem garantia de demanda,
esses consumidores seriam os ltimos a serem atendidos pelos ofertantes de
gs e seriam abastecidos pela fonte de gs mais cara, o que poderia refletir
no preo de venda mais alto.32 Os ofertantes sem garantia de compra iriam
alocar o gs mais custoso para esse tipo de demandantes e cobrariam um
preo mais elevado por incorrerem em maiores riscos.33
Em funo das caractersticas particulares do mercado brasileiro de gs
natural, a estratgia deveria buscar o mximo possvel o casamento entre a
oferta de gs firme com a demanda de gs firme, e a oferta de gs flexvel
com a demanda de gs flexvel. Ao observar o balano de oferta e demanda
de gs, na forma que foi construdo, pode-se inferir que essa estratgia est
sendo perseguida, uma vez que a oferta flexvel de GNL34 est atendendo
somente a demanda flexvel termeltrica.
31
Clusulas do tipo ship-or-pay e take-or-pay por parte do demandante e penalidade no caso da no
entrega do gs pelo ofertante.
32
A anlise que est sendo feita em relao ao custo marginal e no ao preo de venda para as novas
termeltricas flexveis. Atualmente, existem situaes em que o preo de venda de gs pode ser diferente
do seu custo marginal. Alm disso, existem diversos preos para o gs natural no Brasil, por exemplo,
o preo de gs do Programa Prioritrio de Termeltrica (PPT).
33
Atualmente, exigido lastro a todas as termeltricas. Neste contexto, todas tm de apresentar contratos de compra de gs para atender toda sua capacidade. Normalmente, nestes contratos so exigidas
clusulas de ship-or-pay e take-or-pay, fazendo com que o gerador pague muitas vezes por um gs no
consumido. Em contratos de gs flexvel, ele s pagaria pelo gs consumido, porm o preo unitrio
desse gs tem de ser maior.
34
O Brasil passou importar GNL a partir do ano de 2008, com incio de operao do seu primeiro terminal de regaseificao. Antes dessa data, as termeltricas eram supridas com o gs firme. Cabe destacar
que, naquela poca, existia overbooking de gs, ou seja, no havia gs para toda demanda potencial.
Se todas as termeltricas fossem solicitadas a despachar simultaneamente, como ocorre atualmente, o
mercado no teria condies ser atendido plenamente. O governo percebeu este risco em meados dos
anos 2000, quando comeou a exigir para qualificao dos produtores de energia termeltrica, contratos
de fornecimento de combustvel para atender toda capacidade da usina.

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Mercado de gs natural no Brasil: desafios para novo ciclo de investimentos

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Parte da oferta de gs no associado est sendo utilizada para atender


as termeltricas, o que gera uma incerteza para o produtor de gs caso o
regime hidrolgico se restabelea, permitindo que os reservatrios das
hidreltricas retornem ao patamar observado passado.35 Ou seja, quando os
reservatrios das hidreltricas forem recompostos, a necessidade da gerao
termeltrica dever diminuir, o que poder causar reduo da produo de
gs no associado, tendo-se que manter o gs estocado no reservatrio por
um maior perodo, o que afetaria a remunerao do produtor de gs natural.36
Percebe-se que, no caso brasileiro, o aumento do risco hidrolgico ligado
ao setor eltrico est causando maiores incertezas ou aumentado os riscos
no setor de gs natural, o que no existia h anos.
Alm disso, o balano tambm demonstra que o Brasil importador
de gs natural com custo marginal de importao alto, uma vez que o gs
necessrio para equilibrar o balano de oferta e demanda o GNL, e no o
gs boliviano. Nesse contexto, atualmente, para expandir no curto prazo
o mercado de gs natural, especialmente o termeltrico a gs, s poderia
ser por meio de GNL, uma vez que alguns desafios relativos oferta de gs
no pas s podero ser superados no mdio e longo prazo. A seguir sero
discutidos os desafios e as perspectivas de mdio e longo prazo para o setor.

Possibilidades de expanso da oferta de gs natural no Brasil


As possibilidades de expanso da oferta de gs natural nacional para o
futuro sero decorrentes dos campos do pr-sal ou dos campos em terra em
regies remotas. Infelizmente, a produo de gs em ambas as situaes
no dever ser trivial. No tanto pelo aspecto tcnico, mas principalmente
pelo aspecto de sua viabilidade econmica, especialmente relacionada ao
custo de transporte do gs natural.
Com a descoberta do pr-sal no Brasil, h estimativa de que o potencial
de oferta de gs natural nacional poder dobrar nos prximos 15 anos. Para
que isso seja realidade, necessrio que desafios sejam superados. A produo de gs do pr-sal est longe da costa em cerca de trezentos quilmetros,
Por outro lado, em funo de alteraes na hidrologia, existem cenrios que indicam a necessidade
cada vez maior da utilizao das termeltricas na base e no apenas como um backup das hidreltricas.
36
Cabe mencionar que, normalmente, no sistema eltrico brasileiro as termeltricas a gs natural tendem
a entrar em operao antes das termeltricas a diesel ou a leo para suprir a necessidade de eletricidade
do pas no caso de no haver energia eltrica suficiente do parque hidreltrico.
35

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Tecnicamente, tanto para escoar o gs ou trat-lo, no h nenhuma


barreira tecnolgica relevante a ser superada. A principal questo no que
se refere ao seu escoamento ser em relao ao seu custo de investimento
e de operao. Por exemplo, o Pemat estimou que o custo de produo de
gs natural nos campos do pr-sal pode variar entre US$ 5,04/milho BTU
e US$ 7,70/milho BTU. Esse patamar de custo significa que, mesmo que
exista a possibilidade de um volume de gs considervel a ser ofertado no
futuro, o seu preo de mercado no Brasil dever ser maior que o preo do
gs negociado no mercado americano, porm menor que o preo do gs
negociado no mercado europeu. Destaca-se que a produo do gs do pr-sal
no poder ser intermitente para no atrapalhar a produo de petrleo.37 Por
essa razo, a oferta desse gs ter de ser destinada a uma demanda firme,
como a demanda industrial e termeltrica firme, operando na base da curva
de carga do sistema eltrico.

459
Gs Natural

o que demandar investimentos vultosos em infraestrutura e gasodutos de


escoamento de gs para esses campos. Alm disso, o gs do pr-sal rico
em CO2, o que demandar um custo adicional na sua separao.

Atualmente, o gs do pr-sal est sendo reinjetado por falta de infraestrutura, e esse volume vem aumentando. A Petrobras possui projetos de construo de novos gasodutos de escoamento para poder aproveit-lo de forma
mais eficiente, porm o prazo para realizar e implantar esses projetos dever
ser longo. Alm disso, existe a dvida se o mercado firme estaria disposto a
pagar pelo seu custo, caso contrrio a Petrobras poderia preferir continuar
reinjetando o gs nos prprios reservatrios.
Outra alternativa complementar para expandir a oferta de gs no pas
seria decorrente dos campos em terra com potencial em reserva de gs
natural. Todavia, o potencial de reservas de gs em terra no Brasil ainda
incerto, sendo necessrio um mapeamento ssmico e geolgico extenso
nessa nova fronteira.
Nos campos em terra, tambm existe a expectativa de que no futuro
ocorra a produo de gs proveniente de campos no convencionais, que
exigem uma tecnologia particular para sua extrao. Para se produzir gs
no convencional em mercado nascente como o brasileiro, haver a necessidade, em um primeiro momento, de importar mquinas e equipamentos
37
Caso a produo fosse intermitente, o custo de produo do gs do pr-sal seria muito maior do que
o estimado no Pemat.

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Mercado de gs natural no Brasil: desafios para novo ciclo de investimentos

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necessrios para sua extrao. Tambm dever se confrontar com as diversas


barreiras para se obter as licenas ambientais para a produo de gs nesses
tipos de campos no convencionais, em razo da necessidade de consumo
vultoso de volume de gua para sua produo, alm do risco de contaminao
de lenis freticos e aquferos por produtos utilizados na extrao do gs.
De fato, o risco legal e regulatrio tambm tem sido maior no caso do
gs no convencional em relao ao gs convencional. Apesar de campos de
acumulaes no convencionais terem sido licitados na 12 rodada, h um
grande nmero de aes judiciais suspendendo as atividades de explorao
de gs no convencional nos diversos estados, seja porque o nvel de conhecimento dos provveis impactos da tcnica de faturamento hidrulico ainda
baixo, seja porque os rgos ambientais estaduais no esto capacitados
para analisar tais projetos.
Os materiais e equipamentos empregados na explorao e produo,
em sua maioria, so importados, porque ainda no h escala mnima de
atividade para justificar a produo nacional de mquinas e equipamentos
no Brasil. Pases na Amrica Latina, como Argentina e Mxico, esto bem
mais adiantados nesse segmento do que o Brasil. Portanto, o arcabouo
regulatrio no que tange ao contedo nacional, mais exigente na explorao
e produo em terra do que em mar, parece incompatvel para o caso do gs
no convencional no Brasil.
Vale lembrar tambm que as regies de fronteira, com o potencial de reservas de gs natural em terra, esto localizadas em lugares remotos de
difcil acesso, onde no existe infraestrutura para levar os equipamentos para
produo, longe do mercado consumidor, e principalmente no h gasoduto
construdo e instalado para escoar a produo de gs at os mercados. Nesse
contexto, estudo do Pemat estimou que o custo de produo de gs natural
no convencional seria de US$ 6/milho BTU (MME; EPE, 2014). Cabe
mencionar que a produo desses campos deve ser contnua e no intermitente, sendo assim, haveria a necessidade de uma demanda firme para absorver
essa produo. Caso esse gs seja destinado demanda flexvel, como as
termeltricas flexveis, seu custo unitrio de produo seria maior, pois o
risco e custo de oportunidade do campo parado para o investidor maior.
Observe-se que o foco, no Brasil, tem sido os campos offshore. Poucas
empresas tm se interessado por concesses de campos onshore, as quais,
em grande parte, so de pequeno porte. Ora, em contexto de mercado nascente, de alto risco de insucesso nas descobertas, a produo em campos de

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461
Gs Natural

elevada taxa de depleo, por empresas em sua maioria de pequeno porte,


com dificuldades de acesso a mercados de capitais e de crdito, em contexto de riscos regulatrios e ambientais no desprezveis, torna-se muito
difcil deslanchar qualquer que seja a atividade econmica, sem os devidos
incentivos para remoo das barreiras entrada.
Por fim, para que um mercado ainda no desenvolvido plenamente se
torne eficiente, a expanso da oferta de gs nacional (convencional ou no
convencional) para o mercado interno deveria ser orientada por um sinal de
preo que justifique os pesados investimentos de expanso da malha, que
so de longa maturao. Naturalmente, dadas as caractersticas regionais do
setor de gs natural no Brasil, o preo de equilbrio provavelmente dever
ser superior ao do mercado americano e inferior ao do mercado europeu e
japons. Se a poltica de preo de gs natural no refletir adequadamente os
custos marginais de expanso, esta, por vias econmicas, poder no ocorrer
no longo prazo. Alm disso, seria necessrio casar essas duas ofertas de gs
firme como uma demanda firme, para que o custo de produo de expanso
de gs unitrio no seja elevado.

Apoio do BNDES infraestrutura de gs natural


O desenvolvimento do setor de gs natural contou maciamente com o
apoio financeiro do BNDES. Todos os principais projetos de expanso de gasodutos foram financiados pelo Banco. O apoio no se restringiu aos gasodutos
de transporte, mas tambm a investimentos em plantas de tratamento de gs,
terminal de GNL e na rede de distribuio em diversos estados brasileiros.
Exemplos de importantes projetos de infraestrutura apoiados pelo BNDES
so os casos do gasoduto Brasil-Bolvia e as malhas Nordeste e Sudeste,
cujas operaes de crdito foram contratadas respectivamente em 1998 e
2003. Outros dois, um pouco mais recentes, so o gasoduto Sudeste-Nordeste
(Gasene), crdito contratado em 2007, e o gasoduto Urucu-Manaus, contratado em 2010. Alm disso, foram apoiados investimentos em expanso de
empresas distribuidoras, por exemplo, Comgs, CEG, CEG-Rio.
De 1998 a 2014, o BNDES desembolsou cerca de R$ 23,6 bilhes38
para projetos no setor, sendo que 78% desse valor destinou-se a projetos
de transporte de gs e 20% a projetos em distribuio de gs, como mostra
o Grfico 14A.
38

Valores nominais.

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Mercado de gs natural no Brasil: desafios para novo ciclo de investimentos

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Cabe destacar que os projetos de transporte so mais intensivos em capital


do que os projetos de distribuio de gs, de sorte que quando se observa
o nmero de projetos apoiados no mesmo perodo, v-se uma quantidade
maior de projetos de distribuio do que de transporte, conforme mostra o
Grfico 14B.

Grfico 14 | Distribuio setorial dos desembolsos e dos projetos apoiados pelo


BNDES indstria do gs natural, entre 1998 e 2014
Grfico 14A | Distribuio setorial dos desembolsos, no valor total de
R$ 23,6 bilhes

Distribuio de gs natural; 4,61


20%

Terminal de regaseificao; 0,54


2%

Transporte de gs natural; 18,43


78%

Grfico 14B | Distribuio setorial dos 43 projetos apoiados


Transporte de gs natural; 9
21%

Terminal de regaseificao; 1
2%

Distribuio de gs natural; 33
77%

Fonte: Elaborao prpria, com base em dados disponveis nas edies de janeiro, de 2008 a 2015,
do Boletim Mensal de Acompanhamento da Indstria de Gs Natural do MME.

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Gs Natural

O Grfico 15 mostra o perfil da atual carteira de projetos apoiados pelo


BNDES para o setor de gs natural. Nele, diferentemente dos grficos
anteriores, so considerados apenas os projetos cujas operaes de crdito
ainda esto ativas, isto , que ainda no foram liquidadas.
Grfico 15 | Distribuio setorial dos financiamentos contratados atualmente pelo
BNDES indstria do gs natural, no valor total de R$ 18,8 bilhes
17%

3%

80%
Distribuio de gs natural

Terminal de regaseificao

Transporte de gs natural

Fonte: Elaborao prpria.

Consideraes finais: desafios para o setor de gs natural


noBrasil para os prximos anos
O setor de gs natural ter que superar desafios ao longo dos prximos
anos. Alguns deles sero cruciais para o seu desenvolvimento e crescimento
no mdio e longo prazo. Atualmente, existem muitas questes que esto
na agenda do setor para serem encaminhadas, mesmo com avanos na infraestrutura instalada nos ltimos 15 anos e os avanos recentes no aspecto
regulatrio do setor.
A Lei do Gs conseguiu resolver vrios pontos que preocupavam o setor
antes da sua promulgao. Se, no mbito federal, houve avanos, na esfera
estadual, em muitos estados ainda h pontos a serem aperfeioados. Alm

Setorial-42.indb 463

26/08/2016 12:07:54

Mercado de gs natural no Brasil: desafios para novo ciclo de investimentos

464

disso, no que tange poltica de contedo local, necessrio que regras


sejam elaboradas de forma diferenciada para campos em terra convencional
e no convencional, pois no primeiro mais factvel cumprir o contedo
local exigido do que no segundo, uma vez que no pas no h indstria com
tecnologia, equipamentos ou escala mnima de produo necessrios para
atender a demanda de campos no convencionais.
O contrato de fornecimento de gs e transporte proveniente da Bolvia
expira no ano de 2019. Na ocasio, todo o investimento no Gasbol j estar
amortizado. Portanto, no momento de uma renegociao do custo unitrio
de transporte, esse fato deve ser considerado, bem como a necessidade da
reduo da clusula de ship-or-pay atual, que foi utilizada para viabilizar
o gasoduto na poca da sua construo. Ademais, atualmente existe uma
dvida se a Bolvia conseguiria manter o mesmo nvel de fornecimento de
gs para o Brasil, uma vez que houve poucos investimentos em campos
naquele pas nos ltimos anos e que h possibilidade do direcionamento
de parte daquele volume para a Argentina no futuro. No momento da renegociao do contrato de fornecimento de gs, poderia tentar-se reduzir o
percentual da clusula de take-or-pay. Dessa forma, uma parte adicional do
gs proveniente da Bolvia se tornaria flexvel, o que poderia ser alocado
para trmicas flexveis, aumentando, assim, a parcela da demanda firme para
o gs nacional.
Um rearranjo nos contratos de fornecimento de gs poderia contribuir
com a expanso da oferta termeltrica nacional, permitindo uma redefinio
dos papis das usinas trmicas firmes e trmicas flexveis. As termeltricas
flexveis deveriam ser abastecidas somente por GNL ou parte do gs boliviano que esteja acima do take-or-pay e do ship-or-pay caso o contrato da
renegociao reflita a sugesto apresentada acima.39 Concomitantemente,
o setor eltrico deveria levar essa possibilidade em considerao e refletir
esse custo nos critrios dos leiles de energia. Por outro lado, as trmicas
firmes poderiam ser abastecidas pelo gs firme nacional, seja do ps-sal, do
pr-sal, ou do gs em terra. Alm disso, a expanso por meio de trmicas
firmes, ou seja, na base da curva de carga, viabilizaria a expanso da malha
de gasodutos para outras regies ainda no abastecidas pelo gs natural. As
Considerando que haver renegociao dos contratos com a Bolvia e com a TBG e GTB at 2019,
o novo contrato, que deveria reduzir as exigncias da clusula de ship-or-pay de 100%, uma vez que
esse patamar foi negociado para viabilizar o gasoduto na poca da sua construo.

39

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Outras formas de estimular a demanda, de modo a reduzir as incertezas


de investimentos dos potenciais ofertantes, dependem de polticas pblicas
que incentivem o consumo do gs natural como energtico e que estimulem
setores industriais demandantes do gs como matria-prima. Incentivos
regulatrios e fiscais para a implantao de indstrias ncoras prximas a
potenciais fontes de gs podem viabilizar a produo de novas fontes. Em um
contexto em que o Brasil um importador de uma quantidade significativa
de gs natural, o desenvolvimento de oferta interna pode ser de interesse
estratgico para o pas.

465
Gs Natural

termeltricas na base, por terem escala, seriam uma ncora para desenvolver novos gasodutos e, consequentemente, novos mercados.40 Destaca-se,
entretanto, que a localizao das termeltricas deve levar em conta as especificidades do setor eltrico.

O pr-sal tem potencial de fornecer volume de gs considervel para


mercado, porm isso s se tornaria verdade no longo prazo. Embora a
produo do pr-sal venha aumentando, o seu gs tem sido majoritariamente reinjetado por falta de gasoduto de escoamento, e atualmente no h
previso confivel de quando essa infraestrutura estar instalada. Muitos
investimentos em escoamento tm sido viabilizados em decorrncia da
restrio de queima imposta pela ANP e para maximizar a produo de
leo, no caso de gs associado. Dados os elevados investimentos e a necessidade de escala para viabiliz-los, em circunstncias de maior abertura do
mercado de explorao e produo e de restrio de recursos para que uma
ou poucas empresas arquem com todos os investimentos para a produo
do gs, faz-se necessrio pensar modelos regulatrios que ponderem os
ganhos e perdas de um modelo de livre acesso e/ou abertura a terceiros dos
investimentos de escoamentos, assim como ocorre no caso dos gasodutos.
Dependendo do cenrio, a viabilidade dessa oferta de gs potencial poderia
at substituir o gs boliviano e reverter o fluxo do Gasbol no longo prazo.
Cabe mencionar que dificilmente o gs do pr-sal ter um custo menor do
que o preo de gs praticado no mercado americano, porm existe a expectativa que o seu custo seja menor do que o do preo de gs no mercado
europeu, japons e do GNL.

40
Alm disso, as termeltricas firmes aumentam o nvel de confiabilidade do sistema eltrico, porm
elas possuem um custo maior do que as hidreltricas e emitem CO2.

Setorial-42.indb 465

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Mercado de gs natural no Brasil: desafios para novo ciclo de investimentos

466

O maior desafio ser viabilizar a oferta de gs por meio do gs no


convencional, uma vez que h uma srie de barreiras a serem superadas.
As reas com potencial nesse segmento se encontram em reas remotas, de
difcil acesso e longe do mercado de consumo. Alm disso, ainda h outras
necessidades a serem ultrapassadas por exemplo: mapear adequadamente
o seu potencial geolgico, obter licenas ambientais para sua explorao e
produo, cumprir com contedo local, construir e implementar novos gasodutos ligando as possveis regies produtoras com o mercado consumidor.
Ou seja, alm dos riscos decorrentes de incertezas do lado da demanda,
a oferta tambm apresenta uma srie de desafios do ponto de vista regulatrio, tecnolgico, ambiental e de capital, uma vez que os investimentos so
vultosos. Nesse sentido, torna-se ainda mais relevante se ter ou no uma
poltica clara de incentivos produo de gs natural do pas. Tambm se
deve estabelecer prioridade para as fontes de gs que se desejam estimular,
considerando custo, conhecimento tecnolgico e arcabouo regulatrio.41
O mercado de gs industrial, cogerao, residencial e automotivo dever
continuar se expandindo em mdia a uma taxa de crescimento estvel como
em outros anos. Somente o avano da malha de gasodutos e investimentos
nas distribuidoras, bem como o aumento da oferta de gs, possibilitar um
crescimento mais expressivo desse mercado. Entretanto, no curto prazo, o
nico meio de aumentar a oferta de gs por meio de GNL, que possui um
custo excessivamente elevado para esse tipo de mercado. O ideal que esse
tipo de demanda seja abastecida por uma fonte de gs firme com custos mais
atrativos. Como j mencionado, dificilmente o preo do gs para esse mercado ser to atrativo para o consumidor como o mercado americano, onde
a infraestrutura est bem estabelecida e a economia de rede bem avanada.
A formao de preo de gs no mercado brasileiro dever refletir suas
particularidades regionais de fontes de oferta e tipo de demanda. Alm disso,
dever refletir todo o custo de expanso de infraestrutura necessria para
ampliar esse mercado e aumentar a possibilidade de fornecimento de gs
O desenvolvimento do gs no convencional nos EUA foi decorrente de uma poltica de incentivos
ao longo de dcadas, tendo em vista a necessidade de se garantir a segurana energtica do pas. Os
investimentos tambm foram favorecidos pelo quadro regulatrio do pas, que estimulou a produo
independente de pequenos produtores. Incentivos fiscais foram igualmente cruciais: entre 1998 e 2002,
antes da primeira extrao comercial de gs, o congresso americano concedia subsdio de US$ 0,50/m3 de
gs natural no convencional produzido. Concesso de subsdios para o desenvolvimento de prottipos,
assim como parcerias entre empresas privadas, universidade e governo (Department of Energy) foram
fundamentais para a capacitao tecnolgica para esse tipo de explorao.

41

Setorial-42.indb 466

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467
Gs Natural

em regies mais distantes do atual mercado consumidor. Cabe mencionar


que no se deve negligenciar o fato de que o gs natural compete com outros energticos, como leo combustvel, diesel, gasolina e GLP. Portanto,
a formao de seu preo tambm dever levar em conta a competio entre
os demais energticos.
Por fim, o setor de gs natural no Brasil expandiu-se nos ltimos 17 anos
a partir da construo do gasoduto Brasil-Bolvia, porm esse setor no pode
ser considerado maduro como nos EUA ou em pases da Europa. Muitos
investimentos foram realizados, melhorias regulatrias foram introduzidas e
um novo marco legal foi estabelecido recentemente. Por outro lado, ainda h
muitos avanos a serem realizados e muitos desafios a serem superados. Caso
a maior parte daqueles desafios seja superada nos prximos anos, muito
provvel que, em seguida, o setor inicie um novo ciclo de investimento e de
expanso, que dever ser to duradouro quanto o ciclo passado.

Referncias
AGNCIA NACIONAL DO PETRLEO, GS NATURAL E
BIOCOMBUSTVEIS ANP. Anurio estatstico brasileiro do petrleo,
gs natural e biocombustveis. Rio de Janeiro, 2007.
. Anurio estatstico brasileiro do petrleo, gs natural e
biocombustveis. Rio de Janeiro, 2008.
. Anurio estatstico brasileiro do petrleo, gs natural e
biocombustveis. Rio de Janeiro, 2009.
. Anurio estatstico brasileiro do petrleo, gs natural e
biocombustveis. Rio de Janeiro, 2010.
. Anurio estatstico brasileiro do petrleo, gs natural e
biocombustveis. Rio de Janeiro, 2011.
. Anurio estatstico brasileiro do petrleo, gs natural e
biocombustveis. Rio de Janeiro, 2012.
. Anurio estatstico brasileiro do petrleo, gs natural e
biocombustveis. Rio de Janeiro, 2013a.
. Edital de licitao para a outorga do contrato de partilha de
produo: disposies aplicveis s atividades de explorao e produo
de petrleo e gs natural, primeira licitao de partilha de produo. Rio
de Janeiro, 2013b.

Setorial-42.indb 467

26/08/2016 12:07:54

Mercado de gs natural no Brasil: desafios para novo ciclo de investimentos

468

. Edital de licitaes para a outorga dos contratos de concesso


para atividades de explorao e produo de petrleo e gs natural:
dcima primeira rodada de licitaes. Rio de Janeiro, 2013c.
. Edital de licitaes para a outorga dos contratos de concesso
para atividades de explorao e produo de petrleo e gs natural:
dcima segunda rodada de licitaes. Rio de Janeiro, 2013d.
. Anurio estatstico brasileiro do petrleo, gs natural e
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. Campo de Pero. [S.l.], 2014b.
BANCO MUNDIAL BM. Commodity forecast price data. Washington,
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BOLETIM MENSAL de acompanhamento da indstria de gs natural, n. 10,
Braslia: MME, jan. 2008.
, n. 22, Braslia: MME, jan. 2009.
, n. 34, Braslia: MME, jan. 2010.
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Setorial-42.indb 468

26/08/2016 12:07:54

. Enero-Marzo 2013. La Paz: YPFB, maio 2013a.


. Enero-Junio 2014. La Paz: YPFB, ago. 2014a.
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Gs Natural

. Enero-Junio 2013. La Paz: YPFB, ago. 2013b.

469

BRITISH PETROLEUM BP. Statistical review of world energy.


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ECONOMIST INTELIGENCE UNIT EIU. Economic and
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MINISTRIO DE MINAS E ENERGIA MME; EMPRESA DE
PESQUISA ENERGTICA EPE. Pemat 2022: plano decenal de
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Braslia, 2014.

Setorial-42.indb 469

26/08/2016 12:07:54

Mercado de gs natural no Brasil: desafios para novo ciclo de investimentos

470

Setorial-42.indb 470

NATIONAL BALANCING POINT NBP. Wikipdia.


Includo em: 3 fev. 2015. Disponvel em:
<https://en.wikipedia.org/wiki/National_Balancing_Point_(UK)>.
Acesso em: 14 abr. 2015.
PLATONOW, V. Consumo de gs natural em carros cai 3% no ano, diz
Abegs. EBC Agncia Brasil, Rio de Janeiro, seo Economia, 28 out. 2010.
Disponvel em: <http://agenciabrasil.ebc.com.br/economia/noticia/2014-10/
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Acesso em: 8 maio 2015.
. Natural gas. Washington, 2015a. Disponvel em:
<http://www.eia.gov/dnav/ng/hist/rngwhhdD.htm>. Acesso em: 15 dez. 2014.
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Acesso em: 30 abr. 2015.
UNITED STATES ENERGY INFORMATION ADMINISTRATION EIA.
International. Washington, 2014. Revisto em 2 jul. 2014. Disponvel em:
<http://www.eia.gov/countries/cab.cfm?fips=UK>. Acesso em: 14 abr. 2015.

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Agroindstria
BNDES Setorial 42, p. 471-498

O BNDES e o apoio s cooperativas agropecurias


eagroindustriais

Diego Guimares
Gisele Amaral
Julio Cesar Nascimento
Rafael Morch*

Resumo
O cooperativismo ocupa papel de destaque na agropecuria brasileira.
Alm de seu papel social, as maiores cooperativas apresentam faturamento que as posiciona entre as maiores empresas do setor no pas.
Considerando a importncia do cooperativismo agropecurio no Brasil,
este artigo apresenta: o histrico dessa forma de organizao no pas;
os principais programas do BNDES para o setor; os desembolsos do
Banco para as cooperativas agropecurias e agroindustriais entre 2000
e 2014; e o mapeamento do universo e de uma amostra qualificada por
meio da aplicao de questionrio. Alm do destaque das cooperativas da
regio Sul como beneficirias de recursos do BNDES, ficou claro, neste
estudo, o importante papel desempenhado pelo Banco no financiamento
s cooperativas agroindustriais.

*
Respectivamente, economista, gerente, economista e contador do Departamento de Agroindstria da
rea Agropecuria e de Incluso Social do BNDES. Os autores agradecem a colaborao estagiria
Stephanie Campos Custdio e aos demais colegas do departamento, isentando-os de qualquer responsabilidade por incorrees porventura remanescentes no artigo.

Setorial-42.indb 471

26/08/2016 12:07:54

O BNDES e o apoio s cooperativas agropecurias e agroindustriais

472

Introduo
O artigo est dividido em seis sees, com esta Introduo. A prxima
seo aborda um breve histrico do cooperativismo no mundo e no Brasil, as
principais caractersticas, o arcabouo legal e os aspectos tributrios do sistema
cooperativista. As principais polticas pblicas voltadas para as cooperativas
agropecurias e agroindustriais so elencadas na terceira seo, na qual so
destacados os programas Pronaf, Prodecoop, Procap Agro, BNDES Cerealistas
e PCA. A quarta seo apresenta os desembolsos do BNDES para as cooperativas agroindustriais, de 2000 a 2014, por regio e produto do BNDES.
A quinta seo exibe o mapeamento do universo das cooperativas agroindustriais, por porte e regio, e a anlise dos 65 questionrios respondidos
por uma amostra de 148 cooperativas. Nesse questionrio, foram feitas
perguntas quanto composio do faturamento por ramos de atividade,
estrutura fundiria dos cooperados, e ao relacionamento com o BNDES e
seus produtos. E, por fim, na sexta, so feitas as consideraes finais.

Cooperativismo agropecurio no Brasil


Histrico
A fundao da Sociedade Equitativa dos Pioneiros de Rochdale, em 1844,
no distrito de Lancashire, Inglaterra, considerada marco do surgimento do
cooperativismo moderno. Apesar de, naquele momento, j existir o que veio
a ser definido como pr-cooperativas,1 foi somente a partir da cooperativa de
Rochdale que se estabeleceram os princpios desenvolvidos pelos socialistas
associacionistas ou utpicos (Robert Owen, Franois Fourier, Charles Gide
etc.) em sua integralidade. Tais princpios sofreram poucas alteraes ao
longo dos anos nos congressos de Paris (1937), ustria (1966) e Manchester
(1995), organizados pela Aliana Cooperativa Internacional (ACI), conforme
Menegrio (2000), tendo sido mantidos os princpios doutrinrios originais
de Rochdale, quais sejam: solidariedade, igualdade, liberdade e fraternidade.
O surgimento do cooperativismo est associado s ms condies de vida
dos trabalhadores durante o incio da revoluo industrial. Surge, assim,
como uma resposta para enfrentar as dificuldades socioeconmicas daquele
perodo, por meio da cooperao.
So denominadas pr-cooperativas as organizaes que tinham em seu bojo parte dos princpios
formalizados posteriormente pelos pioneiros de Rochdale.

Setorial-42.indb 472

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473
Agroindstria

Depois do advento da cooperativa de Rochdale, o cooperativismo se


dissemina pela Europa, com o surgimento das cooperativas de produo na
Frana e de crdito na Alemanha. Nesse perodo inicial, o cooperativismo
teve forte represso estatal, notadamente por sua associao ao surgimento
do sindicalismo europeu.
Brasil

No Brasil, a primeira experincia cooperativista foi registrada na regio


onde se situa hoje o municpio de Candido de Abreu, no Paran, com a fundao
da colnia Tereza Cristina, em 1847, pelo mdico francs Jean Maurice Faivre.
As cooperativas, nos moldes em que conhecemos hoje, no entanto, s comearam a surgir a partir de 1891, com a primeira Constituio Republicana,
que assegurava a liberdade de associao.
O primeiro registro oficial de uma cooperativa no Brasil foi realizado
justamente naquele ano, com a fundao da Associao Cooperativa dos
Empregados da Companhia Telefnica, em Limeira, no estado de So Paulo.
Posteriormente, foram fundadas a Cooperativa Militar de Consumo do
Rio de Janeiro, ento Distrito Federal (1894), a Cooperativa de Consumo
de Camaragibe, em Pernambuco (1895) e a Cooperativa de Consumo dos
Empregados da Companhia Paulista de Estradas de Ferro, em Campinas,
estado de So Paulo (1897).
No meio rural, o cooperativismo teve incio com a chegada de diversos
imigrantes oriundos de pases europeus, principalmente alemes e italianos.
Esses imigrantes trouxeram uma bagagem cultural fruto do envolvimento
com os ideais cooperativistas em seus pases de origem , que os motivou
a implementar tais prticas no Brasil.
Assim, consta o surgimento das Caixas Rurais no Rio Grande do Sul, em
1902, e da Cooperativa de Produtores Rurais em Minas Gerais, em 1907,
organizadas com o objetivo de suprimir intermedirios na produo agrcola,
cuja comercializao era dominada por estrangeiros.
Foi a partir de 1932, no entanto, que se verificou maior crescimento do
nmero de cooperativas no pas, em funo do Decreto 22.239/1932 (BRASIL,
2015a), que disciplinou a fundao e o gerenciamento das cooperativas, e de
campanhas divulgadas pelo Governo Federal, por rgos estaduais e, em especial, por rgos de assistncia ao cooperativismo, que foram sendo criados
paulatinamente, sem que, no entanto, algum deles alcanasse atuao nacional.

Setorial-42.indb 473

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O BNDES e o apoio s cooperativas agropecurias e agroindustriais

474

O surgimento de um rgo com abrangncia nacional s ocorreu em 1969,


em Belo Horizonte, durante o IV Congresso Brasileiro de Cooperativismo,
com a criao da Organizao das Cooperativas Brasileiras (OCB). A entidade veio substituir a Associao Brasileira de Cooperativas (ABCOOP) e
a Unio Nacional das Associaes de Cooperativas (Unasco). A existncia
legal da OCB, no entanto, s foi obtida dois anos depois, por meio da Lei
5.764/71, de 16.12.1971 (BRASIL, 2015b).
A OCB responsvel pela promoo, fomento e defesa do sistema
cooperativista, em todas as instncias polticas e institucionais. de sua
responsabilidade tambm a preservao e o aprimoramento desse sistema,
o incentivo e a orientao das sociedades cooperativas.2
A Lei 5.764/71 disciplina at hoje a atividade cooperativista no Brasil.
Com seu advento, foi normatizada a criao de cooperativas no pas, trazendo
consigo restries em relao autonomia dos associados, interferindo na
criao, no funcionamento e na fiscalizao do empreendimento cooperativo.
Essas restries, no entanto, foram superadas pela Constituio de 1988,
que proibiu a interferncia do Estado nas associaes, limitando o controle
estatal sobre a criao e a gesto das cooperativas.
Caracterizao, arcabouo legal e aspectos tributrios do
sistemacooperativista
Magalhes apud Galerani (2003) classifica as cooperativas da seguinte forma: de 1 grau (singulares), constitudas pelo nmero mnimo de vinte pessoas
fsicas e caracterizadas pela prestao direta de servios aos associados; de
2 grau (centrais e federaes), constitudas pelo nmero mnimo de trs cooperativas singulares, sendo possvel, nas centrais, o ingresso de cooperativas de
modalidades diferentes, e de 3 grau (confederaes), constitudas pelo nmero
mnimo de trs federaes ou centrais, da mesma ou de diferentes modalidades.
A assembleia geral dos scios o rgo supremo da sociedade cooperativa.
o frum em que so discutidas, votadas e aprovadas todas as decises de
interesse da sociedade. H dois tipos de assembleia geral: a ordinria, convocada obrigatoriamente uma vez por ano, e a extraordinria, convocada sempre
que necessrio, para deliberar sobre assuntos diversos relacionados com a
cooperativa em especial, reforma estatutria; fuso, incorporao ou desmembramento; participao de empresas no cooperativas; mudana de gestores;
2

Setorial-42.indb 474

A definio da atuao da OCB est prevista no art. 105 da Lei 5.764/71.

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As cooperativas tm algumas caractersticas que as distinguem das demais sociedades. O art. 4 da Lei 5.764/71 e o art. 1.094 do Cdigo Civil
(BRASIL, 2015c) elencam as seguintes: (i) liberdade de adeso e nmero
ilimitado de associados, (ii) variabilidade do capital social, (iii) limitao do
nmero de quotas-partes do capital para cada associado, (iv) impossibilidade
de cesso de quotas a terceiros estranhos sociedade, (v) singularidade de
voto, (vi) qurum para o funcionamento e deliberao da Assembleia Geral
baseado no nmero de associados, (vii) retorno das sobras lquidas do exerccio, proporcionalmente s operaes realizadas pelo associado, (viii) indivisibilidade dos fundos, (ix) neutralidade poltica e indiscriminao religiosa,
racial e social, (x) prestao de assistncia aos associados e aos empregados,
e (xi) rea de admisso de associados limitada s possibilidades de reunio,
controle, operaes e prestao de servios.

475
Agroindstria

mudana de objeto da sociedade e dissoluo e nomeao de liquidantes. Em


quaisquer desses casos, para tornar vlidas as deliberaes, so necessrios
dois teros dos votos. Nas cooperativas singulares, as assembleias gerais so
formadas pelos scios cooperantes, e nas centrais, federaes e confederaes
so formadas por delegados representantes das cooperativas filiadas.

As cooperativas agropecurias, segundo Niccio (2001), esto inseridas


no sistema cooperativo brasileiro, sujeitas aos princpios doutrinrios, normas e leis cooperativistas. Por outro lado, tal como as demais sociedades
econmicas, esto inseridas nas regras de mercado e, portanto, sujeitas a
suas oscilaes e recesses, bem como aos riscos e oportunidades. As cooperativas se diferenciam das demais empresas, segundo Oliveira (2001), em
sua forma de constituio, doutrina e objetivos sociais.
Em relao a mercado, concorrem com empresas de um modo geral.
O diferencial constitutivo, os princpios doutrinrios e as normas de funcionamento podem, em determinados momentos, constituir vantagem ou
desvantagem competitiva. O fato de uma empresa ser do tipo cooperativa
no significa, por si s, vantagem, pois esta deve estar alicerada nas formas de interao com os clientes (cooperados e mercado em geral) e no
simplesmente nas leis ou normas (AMARAL, 2011).
O apoio ao cooperativismo, conforme mencionado pela Lei 5.764/71,
ocorre preponderantemente por meio de assistncia tcnica e de incentivos
financeiros e creditrios especiais, necessrios criao, ao desenvolvimento
integrao das entidades cooperativas.

Setorial-42.indb 475

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O BNDES e o apoio s cooperativas agropecurias e agroindustriais

476

O Servio Nacional de Aprendizagem do Cooperativismo (Sescoop) o


rgo responsvel pela promoo de assistncia tcnica ao cooperativismo,
incluindo a formao profissional de seus trabalhadores e cooperados. Foi
criado em 1999 e sua receita constituda por uma contribuio de 2,5%
da remunerao paga pela cooperativa a seus empregados, por doaes,
subvenes, penas pecunirias, entre outras fontes.
No aspecto tributrio, as cooperativas tm algumas especificidades
que as isentam de determinados tributos, por serem organizaes que no
objetivam o lucro.
Apesar de se tratar de sociedades sem fins lucrativos, as cooperativas
geram resultados econmicos, as denominadas sobras. Parte dessas sobras
se destina constituio de fundos de reserva, para assistncia tcnica e
educacional, e o restante fica disposio da Assembleia Geral, que poder
distribu-las aos associados proporcionalmente s operaes realizadas por
cada associado com a cooperativa.
Segundo o art. 182 do Regulamento do Imposto de Renda, as sociedades
cooperativas que praticam os denominados atos cooperativos no recebem
incidncia desse imposto sobre suas atividades econmicas.
Os atos cooperativos so definidos pela Lei 5.764/71 como aqueles
praticados entre as cooperativas e seus associados, entre estes e aquelas
e pelas cooperativas entre si quando associados, para a consecuo dos
objetivos sociais.
Portanto, as transaes das cooperativas com seus associados e das cooperativas entre si no tm incidncia do Imposto de Renda. Nas relaes com
terceiros, estranhos organizao cooperativista, h incidncia de imposto
sobre o resultado das operaes.
A Contribuio Social sobre o Lucro (CSLL), por tambm incidir sobre o resultado da pessoa jurdica, tem a mesma sistemtica aplicada ao
Imposto de Renda. Essa iseno, no entanto, no alcana as sociedades
cooperativas de consumo, conforme previsto no art. 39 da Lei 10.865,
de 30 de abril de 2014 (BRASIL, 2015d).
As cooperativas so isentas, ainda, do pagamento de Imposto sobre
Servios (ISS) quando prestam servios a cooperados, j que a Lei 5.764/71,
em seu art. 79, especifica que os atos cooperativos no implicam operao

Setorial-42.indb 476

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Para alm do aspecto tributrio, as cooperativas: (i) no esto sujeitas


a falncias, conforme previsto no artigo 4 da Lei 5.764/71; (ii) tm limitao de 12% na remunerao sobre o capital prprio, tambm previsto na
Lei 5.764/71; e (iii) no podem aderir (exceto as de consumo) ao Simples
Nacional, conforme o disposto no art. 3 da lei, no pargrafo 4, inciso VI,
da LC 123/2006.

477
Agroindstria

de mercado, nem contrato de compra e venda. A prestao de servios a


terceiros, no entanto, ter tributao do referido imposto.

Programas do BNDES voltados para o


cooperativismoagropecurio
As caractersticas inerentes agropecuria, como sazonalidade, oscilao de preos e vulnerabilidade s intempries climticas, alm do baixo
nvel de capitalizao dos produtores rurais, tornam o financiamento a esse
setor da economia sujeito a condies de crdito mais restritas.
A organizao de produtores por meio de cooperativas uma forma
encontrada por muitos agricultores e pecuaristas para seu fortalecimento,
por propiciar negociao de preos melhores na aquisio de insumos e
na venda de produtos, alm de maior facilidade de acesso ao crdito e
assistncia tcnica, que individualmente.
A abertura comercial, a partir da dcada de 1990, atingiu muitas cooperativas do setor agropecurio. Nesse cenrio, algumas se endividaram ou
entraram em insolvncia. Outras modernizaram sua gesto e sobreviveram
ao ambiente competitivo acirrado.
Visando ao fortalecimento da agricultura familiar,3 o atendimento s
demandas de recursos por parte das cooperativas e agricultores familiares
e s especificidades do sistema cooperativo, o Governo Federal, a partir do
fim da dcada de 1990, criou programas agropecurios que so os principais
instrumentos de apoio financeiro s cooperativas.
No mbito da Poltica Agrcola, coordenada pelo Ministrio da Agricultura,
Pecuria e Abastecimento (MAPA) e pelo Ministrio do Desenvolvimento
Agrrio (MDA), h vrios programas em que as cooperativas figuram como
beneficirias. A seguir so apresentados os principais deles.
3

Categoria predominante na maior parte dos quadros sociais das cooperativas agropecurias.

Setorial-42.indb 477

26/08/2016 12:07:54

O BNDES e o apoio s cooperativas agropecurias e agroindustriais

478

Programa Nacional de Fortalecimento da Agricultura


Familiar (Pronaf)
Criado em 1996, pelo Decreto Presidencial 1.946, o programa gerido
pelo MDA, sendo o principal instrumento de poltica pblica voltado
agricultura familiar.
O Pronaf destina-se a promover o aumento da produo e da produtividade, e a reduo dos custos de produo, visando elevao da renda
da famlia produtora rural. Atua por meio do apoio financeiro a atividades
agropecurias ou no agropecurias, para implantao, ampliao ou modernizao da estrutura de produo, beneficiamento, industrializao e de
servios, no estabelecimento rural ou em reas comunitrias rurais prximas,
de acordo com projetos especficos (MDA, 2015).
As fontes de financiamento so os recursos do Fundo de Amparo ao
Trabalhador (FAT), repassados pelo BNDES e sua rede de agentes credenciados, os Fundos Constitucionais4 do Nordeste (FNE) e do Centro-Oeste
(FCO), as verbas vindas do Tesouro Nacional, alocadas no Oramento
Geral da Unio, a exigibilidade bancria (percentual de recursos captados
pelos bancos comerciais e depositados no Banco Central do Brasil (BCB)
e os bancos cooperativos, como o Bansicredi e o Bancoob, que operam por
convnios com o Banco do Brasil (BB) (CONTI; ROITMAN, 2011).
So beneficirios do programa as pessoas que compem as unidades
familiares de produo rural, que comprovem seu enquadramento nesta
categoria mediante apresentao da Declarao de Aptido ao Pronaf (DAP),
e cooperativas (singulares ou centrais) de agricultura familiar com, no mnimo, 60% de seus participantes ativos beneficirios do Pronaf 5 devidamente
comprovados (BCB, 2015a).
Programa de Desenvolvimento Cooperativo para
Agregao de Valor Produo Agropecuria (Prodecoop)
Lanado em 2002, pela Resoluo BCB 2.987, o programa coordenado pelo MAPA, tendo como objetivo incrementar a competitividade
Criados pela Constituio de 1988 para favorecer o desenvolvimento das regies mais pobres.
Comprovado pela apresentao de relao com o nmero da DAP ativa de cada cooperado de que, no
mnimo, 55% da produo a ser beneficiada, processada ou comercializada so oriundos de cooperados
enquadrados no Pronaf.

4
5

Setorial-42.indb 478

26/08/2016 12:07:55

So beneficirios as cooperativas singulares de produo agropecuria,


agroindustrial, aqucola ou pesqueira; as cooperativas centrais formadas
exclusivamente por cooperativas de produo agropecuria, agroindustrial,
aqucola ou pesqueira; e os produtores rurais, pessoas fsicas ou jurdicas,
associados a essas cooperativas, para integralizao de quotas-parte vinculadas ao projeto a ser financiado, nos termos do Captulo 5, Seo 3, do
Manual de Crdito Rural (MCR).

479
Agroindstria

do complexo agroindustrial das cooperativas brasileiras, por meio da


modernizao dos sistemas produtivo e de comercializao utilizados por
elas (MAPA, 2015).

Equiparam-se s cooperativas centrais, para fins de acesso aos financiamentos do Prodecoop, as federaes e confederaes que atuem diretamente na fabricao de insumos e no processamento e industrializao da
produo, desde que sejam formadas exclusivamente por cooperativas
de produo agropecuria, agroindustrial, aqucola ou pesqueira. Os setores
e aes apoiveis esto descritos no Portal do BNDES, em Apoio Financeiro,
Programas e Fundos, Prodecoop.
Programa de Capitalizao das Cooperativas Agropecurias
(Procap Agro)
Tambm sob a coordenao do MAPA, o programa foi criado em 2009,
pela Resoluo BCB 3.739, visando promover a recuperao ou a reestruturao patrimonial das cooperativas de produo agropecuria, agroindustrial, aqucola ou pesqueira; disponibilizar recursos para o financiamento
de capital de giro, para atender s necessidades imediatas operacionais das
cooperativas; e promover o saneamento financeiro por meio da integralizao
de quotas-parte em cooperativas de produo agropecuria, agroindustrial,
aqucola ou pesqueira (BCB, 2015b).
So beneficirios produtores rurais, pessoas fsicas ou jurdicas, associados a cooperativas de produo agropecuria, agroindustrial, aqucola ou
pesqueira; e cooperativas, singulares ou centrais, de produo agropecuria,
agroindustrial, aqucola ou pesqueira.
As cooperativas centrais, as federaes e confederaes que atuam diretamente na fabricao de insumos e no processamento e industrializao
da produo, desde que sejam formadas exclusivamente por cooperativas
de produo agropecuria, agroindustrial, aqucola ou pesqueira, tambm
se enquadram como beneficirias.

Setorial-42.indb 479

26/08/2016 12:07:55

O BNDES e o apoio s cooperativas agropecurias e agroindustriais

480

Para enquadramento no Procap Agro, considerado apenas o cdigo da


atividade principal do beneficirio na Classificao Nacional de Atividades
Econmicas (CNAE), do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE).
Os setores e aes apoiveis esto descritos no Portal do BNDES, em
Apoio Financeiro, Programas e Fundos, Procap Agro.
Tambm coordenados pelo MAPA, dois programas destinados ampliao da capacidade de armazenagem contemplam as cooperativas. So eles:
o Programa de Incentivo Armazenagem para Empresas e Cooperativas
Cerealistas Nacionais (BNDES Cerealistas) e o Programa para Construo
e Ampliao de Armazns (PCA).
Programa de Incentivo Armazenagem para Empresas e
Cooperativas Cerealistas Nacionais (BNDES Cerealistas)
Criado em 2008 pelo BNDES, por meio da Carta Circular 15/2018, o
programa foi concebido originalmente somente com a possibilidade de taxa
varivel. Com a Resoluo CMN 4.238, de 2013, o aludido programa passou
a ser operado tambm com taxa de juros fixa.
Seus objetivos so apoiar o desenvolvimento e a modernizao do setor
de armazenagem nacional efetuado por empresas ou cooperativas cerealistas com sede e administrao no pas, que trabalhem diretamente com
o produtor rural integrado e suas cooperativas; e ampliar a capacidade de
armazenamento nacional no segmento que atende diretamente ao produtor
rural, o que a curto e mdio prazos minimizar as presses logsticas dos
perodos de safra.
So beneficirios empresas ou cooperativas agropecurias, cerealistas
com sede e administrao no pas, que exeram cumulativamente as atividades de secar, limpar, padronizar, armazenar e comercializar produtos in
natura de origem vegetal; e indstrias de moagem de trigo com sede e
administrao no pas, que exeram atividades de armazenagem de gros
de trigo in natura.
Programa para Construo e Ampliao de Armazns (PCA)
O programa foi criado em 2013, pela Resoluo BCB 4.227, com o
objetivo de apoiar investimentos necessrios ampliao da capacidade de
armazenagem por meio da construo e ampliao de armazns. Podem ser
financiados investimentos individuais ou coletivos referentes exclusivamente

Setorial-42.indb 480

26/08/2016 12:07:55

So beneficirios produtores rurais, pessoas fsicas ou jurdicas, e cooperativas rurais de produo.

481
Agroindstria

a projetos de ampliao e/ou construo de armazns destinados guarda


de gros, frutas, tubrculos, bulbos, hortalias, fibras e acar, desde que
vinculados ao objetivo do programa.

Todos os programas descritos nesta seo so operados pelo BNDES


e sua rede de agentes credenciados, tm taxas de juros equalizadas pelo
Tesouro Nacional e fazem parte do arcabouo do crdito rural brasileiro,
sujeitando-se, portanto, s regras que compem o MCR.
Cabe ressaltar que as condies de financiamento desses programas so
revistas anualmente, sendo divulgadas no lanamento do Plano Agrcola
de cada ano-safra.

Apoio do BNDES s cooperativas de produo agropecurias


e agroindustriais desde 2000 (valor desembolsado por
produto e regio)
O apoio do BNDES s agroindstrias, incluindo as cooperativas,6 antigo. Inicialmente apoiadas por meio de linhas destinadas tambm a empresas
e agricultores, as cooperativas passaram a contar com programas especficos,
cujo destaque o Prodecoop.
Dada a importncia dos programas voltados s cooperativas operados pelo
BNDES (ver seo Programas do BNDES voltados para o cooperativismo
agropecurio), esta seo busca avaliar a evoluo do apoio do BNDES a
essas cooperativas entre 2000 e 2014, que pode ser observada no Grfico 1.
Nesse perodo, enquanto os desembolsos totais do BNDES agroindstria aumentaram, em termos reais, 156% (de R$ 9,4 bilhes para quase
R$ 24,1 bilhes), o desembolso s cooperativas aumentaram em 1.670%
(de R$ 175 milhes para quase R$ 3,1 bilhes).
Foram apoiadas, no perodo, 709 cooperativas diferentes, das quais 261
s em 2012. Ou seja, 17% das 1.561 existentes, naquele ano, receberam
recursos do BNDES, segundo a OCB. Em 2014, o nmero de cooperativas
apoiadas foi de 288.
A partir desta seo, o termo cooperativa(s) ser usado como sinnimo de cooperativas de produo
agropecuria e agroindustrial.
6

Setorial-42.indb 481

26/08/2016 12:07:55

6.000
5.000
4.000
3.000 9.380,65
2.000
1.000 174,58
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Criao do
Criao do
Procap Agro
Prodecoop
Desembolsos BNDES agroindstria (eixo direita)

35.000
24.051,02 30.000
25.000
20.000
3.092,03 15.000
10.000
5.000
0
2012 2013 2014

2011

R$ milhes

Grfico 1 | Evoluo do apoio do BNDES s cooperativas*

R$ milhes

O BNDES e o apoio s cooperativas agropecurias e agroindustriais

482

Desembolsos BNDES s cooperativas (eixo esquerda)

Fonte: Elaborao prpria.


*
Desembolsos anuais anteriores a 2014 deflacionados pelo ndice Geral de Preos Disponibilidade
Interna (IGP-DI), em reais de junho de 2014, tomando-se como base junho de cada ano.

A maior parte dos desembolsos do BNDES s cooperativas ocorre na


modalidade indireta automtica. Desde 2009, essa forma de apoio corresponde a mais de 75% dos desembolsos, chegando a representar, em 2011,
88% do total. Em 2014, a modalidade respondeu por 78% dos desembolsos.
Em termos regionais, o desembolso anual do BNDES foi predominantemente para cooperativas sediadas nas regies Sul e Sudeste, conforme
mostrado no Grfico 2.
Grfico 2 | Evoluo dos desembolsos do BNDES s cooperativas, por regies
100

80

60
%
40

20

0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Norte

Nordeste

Centro-Oeste

Sudeste

2012 2013 2014

Sul

Fonte: Elaborao prpria.

Setorial-42.indb 482

26/08/2016 12:07:55

Em relao ao Centro-Oeste, desde 2007, sua participao tem oscilado


entre 3% a 6% do total. Os anos de maior relevncia nos desembolsos para
a regio foram 2001 e 2004, com 14% e 8% do total, respectivamente.

483
Agroindstria

A regio Sudeste chegou a superar o volume de desembolsos do Sul nos


anos de 2000 e 2002. Entretanto, desde 2003, sua participao mdia anual
nos desembolsos tem sido bem inferior participao do Sul, oscilando
entre 11% (2003) e 31% (2005).

J a regio Nordeste atingiu seu mximo, na participao, em 2001,


com 7% do total, e tem oscilado, desde ento, entre zero e 2% dos desembolsos. Por fim, a regio Norte teve participao inferior a 1% em toda a
srie histrica.
Em relao ao nmero de cooperativas apoiadas, a quantidade tambm
cresceu em todas as regies do pas no perodo 2000-2014, de 67 para 288, com
alta de 330%. Nos casos especficos das regies Sul e Sudeste, que no contam
com recursos de fundos constitucionais, o apoio do BNDES chegou a 48%
(142 de 293) e 20% (83 de 407), respectivamente, do total apontado pela OCB.
Grfico 3 | Evoluo da quantidade de cooperativas apoiadas pelo BNDES, por regies

300

250

200

150

100

50

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Norte

Nordeste

Centro-Oeste

Sudeste

2011

2012

2013

2014

Sul

Fonte: Elaborao prpria.

Setorial-42.indb 483

26/08/2016 12:07:55

O BNDES e o apoio s cooperativas agropecurias e agroindustriais

484

Embora a regio Sul tenha se destacado no crescimento de cooperativas


apoiadas subindo de 32, em 2000, para 155 em 2014 , a importncia dela
no to grande como nos desembolsos, como pode ser visto no Grfico 3.
Embora a regio Sudeste tenha chegado a liderar o nmero de cooperativas apoiadas no perodo 2001-2002, o crescimento no nmero de
cooperativas apoiadas no foi to forte entre 2000 e 2014 como foi no Sul,
subindo de 28 para 87.
Em relao s demais regies, entre 2000 e 2014 o Centro-Oeste viu
crescer o nmero de suas cooperativas apoiadas de duas para 21 (chegou a
25 em 2011), o Nordeste subiu de cinco para 19 (chegou a 27 em 2013), e
o Norte saiu de zero para seis.
No Grfico 4, constam os principais programas e produtos operados pelo
BNDES, quanto a desembolso. So eles:
- Procap Agro criado em 2009, o principal programa do BNDES
de apoio s cooperativas agroindustriais desde 2011, tendo sido responsvel por 48% dos desembolsos em 2014. Os desembolsos para
capital de giro do programa chegaram a representar, em 2011, 74% do
apoio total s cooperativas agroindustriais.
- Prodecoop segundo maior programa de financiamento s cooperativas, foi criado em 2002, mas os primeiros desembolsos do BNDES
ocorreram em 2003, ano em que representou 51% dos desembolsos
totais s cooperativas agroindustriais. De 2003 a 2009, foi o principal
programa do BNDES de apoio s cooperativas agroindustriais. Em
2004, atingiu 77% dos desembolsos totais, recuando, em 2014, para
apenas 20% do total. Entre 2007 e 2011, a incluso do financiamento
a capital de giro no associado a investimentos (Prodecoop Giro) foi
bastante relevante para o setor, atingindo, em 2009 e 2010 auge da
crise financeira internacional , 51% e 28% dos desembolsos totais,
respectivamente. A partir de 2012, os desembolsos do Prodecoop
foram apenas para financiar investimentos fixos e o capital de giro
associado a esses investimentos, tornando-o menos atrativo para as
cooperativas que o Procap Agro.
- Aquisio de Bens de Capital (BK) embora no seja especfico
para as cooperativas, o terceiro maior programa de financiamento
utilizado por elas atualmente. Com a criao do Programa BNDES de

Setorial-42.indb 484

26/08/2016 12:07:55

- Pronaf apesar de importante para a agropecuria nacional, o mximo


de participao do Pronaf nos desembolsos do BNDES s cooperativas
foi de 8%, em 2009. Desde ento, reduziu sua importncia, mantendo
sua participao, entre 2012 e 2014, em cerca de 5% do total.

485
Agroindstria

Sustentao do Investimento (PSI), a participao na linha Aquisio


de BK aumentou de cerca de 2% do total desembolsado s cooperativas, em 2009, para 5%, em 2010, e 13%, em 2014.

- Outros entre os demais programas, destacam-se as linhas de financiamento exportao, que foram relevantes at 2010, ano em
que alcanou 4% dos desembolsos. A maior participao ocorreu em
2002, ano em que alcanou 66% do total. Excetuando os programas
j citados, os demais programas foram responsveis por cerca de 20%
dos desembolsos s cooperativas agroindustriais em 2014.
Grfico 4 | Evoluo do apoio do BNDES s cooperativas, por programa* (em R$)
10.000.000.000

1.000.000.000

100.000.000

10.000.000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Criao do
Criao do
Procap Agro
Prodecoop

Procap Agro

Prodecoop

Aquisio de BK

Pronaf

Exportao

Outros

2012 2013 2014

Fonte: Elaborao prpria.


*
Desembolsos anuais anteriores a 2014 deflacionados pelo ndice Geral de Preos Disponibilidade
Interna (IGP-DI), em reais de junho de 2014, tomando como base junho de cada ano.

Em relao a alcance, os programas que atingiram o maior nmero de


cooperativas em 2014 foram o Aquisio de Bens de Capital (BK), com
125, o Procap Agro, com cem, e o Finame nibus/Caminho, com 95,
conforme apresentado no Grfico 5. Cabe ressaltar que muitas cooperativas
utilizaram recursos de mais de um programa, por isso a soma maior que o
nmero de cooperativas apontado no incio desta seo (288).

Setorial-42.indb 485

26/08/2016 12:07:55

O BNDES e o apoio s cooperativas agropecurias e agroindustriais

486

Grfico 5 | Quantidade de cooperativas que receberam apoio do BNDES em 2014,


por programa
140

125

120

100

100

95

80
60

47

40

39

42

39
27

20
0
Aquisio
de BK

Procap Agro

nibus/ Carto BNDES Prodecoop


Caminho

Pronaf

PCA

Outros

Fonte: Elaborao prpria.

Comparando os grficos 4 e 5, nota-se que, embora a Aquisio de BK


seja apenas o terceiro apoio mais importante quanto a desembolso, o programa com maior penetrao entre as cooperativas. Outro destaque foi o
programa Finame nibus/Caminho. Embora no aparea entre os mais
importantes em desembolsos, atingiu um tero das cooperativas apoiadas
em 2014.

Mapeamento do universo das cooperativas: distribuio por


regio e porte
Caracterizao nacional
O cooperativismo tem importante papel social na agropecuria brasileira.
Ao aumentar o poder de negociao de pequenos produtores familiares, tanto
na aquisio de insumos como na venda de sua produo, o cooperativismo
viabiliza a participao desses produtores no mercado.
Alm disso, a escala e a capacidade de coordenao adquiridas permitem
que as cooperativas forneam assistncia tcnica adequada a seus cooperados, alm de incorporarem a seu negcio atividades agroindustriais voltadas
produo e comercializao de insumos e produtos finais, trazendo para a
cooperativa receitas que, de outra maneira, ficariam em outros elos da cadeia.
Paralelamente a seu papel social, as cooperativas se destacam tambm
como fora econmica. Em 2013, das quatrocentas maiores empresas do
agronegcio, 57 eram cooperativas (EXAME, 2014).

Setorial-42.indb 486

26/08/2016 12:07:55

487
Agroindstria

Em relao s exportaes, em 2014, por exemplo, as vendas das cooperativas totalizaram mais de US$ 5,2 bilhes, destacando-se, dentre os produtos
exportados, os produtos do complexo soja (mais de US$ 1,5 bilho), acar
e lcool (quase US$ 1,2 bilho), aves (mais de US$ 0,9 bilho), e caf (quase
US$ 0,8 bilho). Segundo Secex (2014), dez cooperativas agroindustriais
exportaram mais de R$ 100 milhes em 2014.
A OCB estima que, em 2012, havia cerca de 1.561 cooperativas agropecurias e agroindustriais no Brasil, o que representava cerca de 24% do total
de cooperativas existentes no pas. Esse universo compreendia cooperativas
singulares e centrais com atuao em variados ramos de atividade.
A distribuio regional das 1.561 cooperativas era a seguinte: 26% no
Sudeste, 25% no Nordeste, 19% no Sul, 17% no Norte e 14% no Centro-Oeste. O Grfico 6 apresenta a distribuio dessas cooperativas em cada
um dos 26 estados e do Distrito Federal.
Grfico 6 | Distribuio de cooperativas por unidade federativa, em 2012
250
208
200

181
161

150
121
100
73 75 78
50
9

87

51 54
45 47
36 37 40 41
31
31
25 26 26
18 20
11 14 15

0
DF SE TO PI CE RR AL MA RN AC AP PB ES RO RJ PE MS AM SC PA GO PR MT SP RS BA MG

Fonte: Elaborao prpria, com base em OCB (2014).

Essas cooperativas reuniam cerca de um milho de cooperados e 264 mil


empregados. Quanto ao porte, pode-se dizer que as cooperativas do Sul se
destacaram em relao ao resto do pas: a mdia de cooperados por cooperativa agropecuria era de noventa no Norte, 96 no Sudeste, 123 no Nordeste
e 269 no Centro-Oeste. No Sul, por outro lado, essa relao chegava a 1.657
(ver Tabela 1).

Setorial-42.indb 487

26/08/2016 12:07:56

O BNDES e o apoio s cooperativas agropecurias e agroindustriais

488

Com isso, alm de as cooperativas sulistas terem o maior nmero de


cooperados (48% do total nacional), tm tambm o maior nmero de empregados (no cooperados) em cooperativas, cerca de 69% do total.
Analisando a evoluo das cooperativas de 2001 a 2012, na Tabela 1,
possvel observar trs dinmicas diferentes: enquanto no Sul e no Sudeste
parece ter havido uma consolidao das cooperativas agropecurias, com a
reduo do nmero de entidades e o acrscimo de cooperados, no Norte e no
Centro-Oeste houve uma expanso tanto no nmero de cooperativas quanto
no nmero de cooperados, provavelmente graas expanso da fronteira
agrcola nessas duas regies na ltima dcada.
Tabela 1 | Evoluo de cooperativas e cooperados registrados na OCB 2001-2012
Regies

Centro-Oeste
Nordeste
Norte
Sul
Sudeste
Brasil

Cooperativas
2001

2012

113
491
211
330
442

218
383
260
293
407

1.587

1.561

Cooperados
Variao
(%)
93
(22)
23
(11)
(8)

2001

2012

34.893
120.816
21.818
349.427
295.340

58.635
47.329
23.375
485.483
391.375

(2)

822.294

1.006.197

Variao
(%)
68
(61)
7
39
33
22

Fonte: OCB (2014).

Por outro lado, no Nordeste, houve uma forte reduo do nmero de cooperados, seguida pela queda tambm do nmero de cooperativas, mostrando
um enfraquecimento dessa forma de organizao na regio. Cabe destacar
o caso da Bahia, que, embora tenha se tornado uma fronteira agrcola na
ltima dcada, parece ter enfrentado uma fragmentao de suas cooperativas.
Apesar de o nmero de cooperados ter se reduzido de 14.354 para 9.285
(queda de 35%), houve crescimento significativo no nmero de cooperativas,
aumentando de cinquenta para 181 (alta de 262%).
Anlise dos questionrios aplicados amostra selecionada
Considerando o universo de 1.561 cooperativas agropecurias e agroindustriais, de acordo com OCB (2014), e a indisponibilidade de informaes

Setorial-42.indb 488

26/08/2016 12:07:56

Com essas caractersticas, selecionaram-se 148 cooperativas, de todas


as regies do Brasil, e envolvendo diversos ramos de atuao: produo
e processamento de gros, carnes, leite, caf e acar. Dessas, 75 podem
ser classificadas como de grande porte, ou seja, tm faturamento acima de
R$ 300 milhes.

489
Agroindstria

individualizadas sobre cada uma delas, este estudo selecionou, a partir da


lista de cooperativas agroindustriais das quais o BNDES dispunha de informaes, aquelas que tivessem faturamento mnimo, em 2013 e/ou 2014,
equivalente ao de uma mdia-grande empresa.7

Desse universo, 53% das cooperativas so da regio Sul, 34% do Sudeste,


9% do Centro-Oeste e 4% do Norte e do Nordeste (ver Tabela 2). Todas as
148 cooperativas tinham relacionamento com o BNDES nos ltimos cinco
anos. Nove delas (6% do total) j haviam contratado operaes diretas, 18
(12%) j tiveram operaes indiretas no automticas, e as demais, 121
(82%), s contrataram operaes indiretas automticas, conforme pode ser
visto no Grfico 7.
Grfico 7 | Principal relacionamento do BNDES com as cooperativas selecionadas,
por beneficiria

Operaes
diretas
6%
Operaes indiretas
no automticas
12%

Operaes indiretas
automticas
82%

Fonte: Elaborao prpria.

De acordo com o BNDES, classifica-se uma empresa como mdia-grande quando ela apresenta receita
operacional bruta de pelo menos R$ 90 milhes. A classificao completa pode ser encontrada no Portal
do BNDES, em Apoio Financeiro, Porte de empresa.

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Todas as nove cooperativas com operaes diretas tinham porte equivalente ao de grande empresa, e, entre as que operaram indiretamente, de
forma no automtica, 92% (23 das 25) tinham esse porte. Entre as 147 contratantes de operaes automticas, somente 50% (74) so de porte grande,
conforme Grfico 8.
Grfico 8 | Distribuio por porte das cooperativas selecionadas pelo BNDES,
segundo o tipo de operao

Operaes indiretas automticas

Operaes indiretas no automticas

Operaes diretas

Porte grande

50%

50%

92%

8%

100%

Porte mdio-grande

Fonte: Elaborao prpria.

Visto de outra forma, com exceo de uma cooperativa de grande porte,


financiada exclusivamente de forma direta, todas as demais selecionadas
tiveram operaes indiretas automticas com o BNDES nos ltimos cinco
anos, conforme mostra o Grfico 9, mesmo aquelas que se financiaram
diretamente ou sob a forma no automtica.
Com o objetivo de conhecer a distribuio regional por porte, os ramos
de atuao das cooperativas e as fontes de financiamento utilizadas, foi
encaminhado um questionrio (ver Apndice I) a essas 148 cooperativas,
das quais 65 responderam, conforme Tabela 2.

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Porte mdio-grande

3%

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Agroindstria

Grfico 9 | Distribuio por tipo das operaes contratadas pelas cooperativas


selecionadas no BNDES, segundo seu porte

100%

12%
Porte grande

31%
99%

Operaes diretas

Operaes indiretas no automticas

Operaes indiretas automticas

Fonte: Elaborao prpria.

Tabela 2 | Cooperativas registradas na OCB em 2012 e selecionadas pelo BNDES,


por regio
Regies

Centro-Oeste
Nordeste
Norte
Sul
Sudeste
Brasil/total

Cooperativas OCB
Quantidade
total
218
383
260
293
407

Participao
(%)
14
24
17
19
26

1.561

Cooperativas BNDES
Seleo
(%)
9
3
1
53
34

Responderam
(%)
6
3
0
63
28

100 (148
100 (65
cooperativas) cooperativas)

Fonte: Elaborao prpria, com base em OCB (2014) e BNDES.

O questionrio trazia perguntas sobre a composio do faturamento por


ramos de atividade, a estrutura fundiria dos cooperados e o relacionamento
com o BNDES e seus produtos.
Com base na consolidao das respostas obtidas, foi possvel traar o
seguinte perfil das cooperativas que participaram da pesquisa: o principal
ramo de negcio a produo e o processamento de gros (46% delas),

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seus cooperados so predominantemente de pequeno porte (at quatro


mdulos fiscais), e apenas 17% responderam ter relacionamento direto com
o BNDES. Regionalmente, 63% das cooperativas que responderam eram
da regio Sul, 28% do Sudeste, 6% do Centro-Oeste e 3% do Nordeste. Em
relao a faturamento, 63% eram equivalentes a grande empresa, e 37%,
equivalentes a mdia-grande empresa.
Em relao s cooperativas que tiveram relacionamento direto com o
BNDES, o principal ramo de negcio tambm a produo e o processamento de gros (45% delas). Apesar de todas serem empresas de grande
porte, seus cooperados so predominantemente de pequeno porte (at quatro mdulos fiscais), e suas principais fontes de financiamento incluem as
linhas do BNDES.
Tabela 3 | Respostas das cooperativas quanto ao relacionamento com o BNDES (em %)
Respostas dos questionrios
Tem relacionamento direto
No tem relacionamento direto
Bom relacionamento/garantias comprometidas
Falta de contato com o BNDES
Operaes inferiores a R$ 20 milhes
Desconhecimento
Ausncia de limite de crdito
No h interesse

Porte das cooperativas


Grande
27
73
64
20
8
0
8
0

Mdio-grande
0
100
56
11
11
11
0
6

Mdia
17
83
63
16
9
5
5
2

Fonte: Elaborao prpria.

Em relao s cooperativas que responderam no ter relacionamento com


o BNDES, o principal ramo de negcio tambm a produo e o processamento de gros (46%), seus cooperados tambm so predominantemente de
pequeno porte (at quatro mdulos fiscais), e entre suas principais fontes de
financiamento esto tambm as linhas do BNDES, usadas, portanto, de forma indireta. Em relao ao faturamento, 56% delas so empresas de grande
porte; e as restantes, de porte mdio-grande.
Outras formas de captao financeira citadas, que no incluem linhas do
BNDES, foram o Fundo de Defesa da Economia Cafeeira (Funcaf), voltado

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Agroindstria

para a cafeicultura, linhas de crdito rural para custeio, o Financiamento de


Garantia de Preos ao Produtor (FGPP)8 e linhas de crdito exportao.
Embora no citadas explicitamente, as cooperativas das regies Norte,
Nordeste e Centro-Oeste contam ainda com recursos dos fundos constitucionais regionais, operados, respectivamente, pelo Banco da Amaznia (Basa),
pelo Banco do Nordeste do Brasil (BNB) e Banco do Brasil.
Entre os motivos apontados para o no relacionamento direto com o
BNDES, os principais (63% das respostas) foram o bom relacionamento e
as garantias9 comprometidas com os agentes financeiros. Em seguida, ficaram a falta de contato mais prximo do BNDES, com 16% das respostas, e
o fato de as operaes das cooperativas serem inferiores a R$ 20 milhes,
com 9%. O desconhecimento de como operar diretamente com o BNDES,
e a ausncia de limite de crdito para operar diretamente foram apontados,
cada um, por 5% dos participantes. Outros 2% disseram no ter interesse.
No tocante ao porte de faturamento, as principais diferenas entre os motivos apontados para que as cooperativas no se relacionassem diretamente
com o BNDES se referem falta de contato e ao desconhecimento de
como operar diretamente. Enquanto a primeira opo foi apontada por 11%
das cooperativas mdia-grandes e 20% das grandes, a segunda foi escolhida
por 11% das mdia-grandes e nenhuma das grandes. Outras diferenas relevantes foram em relao aos motivos ausncia de limite de crdito para
operar diretamente (nenhuma das mdias-grandes e 8% das grandes) e falta
de interesse (6% das mdias-grandes e nenhuma das grandes).
Essas diferenas observadas em relao ao porte de faturamento parecem
indicar maior necessidade de explicar a atuao direta do BNDES s cooperativas mdias-grandes, que, por no conhecerem bem o funcionamento
do BNDES, demonstram menor interesse em operar diretamente.
Em relao s grandes cooperativas, a pesquisa mostra que elas tm
conhecimento maior sobre as linhas do BNDES, e, consequentemente,
interesse em operar diretamente. Isso explica tambm o fato de serem mais
Esse programa financia a aquisio de uma lista de produtos agropecurios diretamente de produtores
rurais, de suas associaes ou de suas cooperativas de produo agropecuria. O pblico-alvo desse
programa so as empresas e cooperativas que atuam no beneficiamento e industrializao, cerealistas
que atuem na limpeza, padronizao, armazenamento e comercializao de produtos agropecurios, e
suinocultores e avicultores de corte no integrados s agroindstrias de carne suna e avcola.
9
O BNDES exige que as garantias reais correspondam a pelo menos 130% dos investimentos fixos
financiados, a exceo de alguns programas que flexibilizam esse percentual.
8

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relevantes, para esse grupo, as questes de limite de crdito e da falta de


um contato mais prximo com o BNDES.
No foi identificada diferena significativa entre as cooperativas de porte
mdio apoiadas ou no pelo BNDES, embora as que operem diretamente
sejam, quanto ao faturamento, consideradas de grande porte.

Concluses
O cooperativismo ocupa papel de destaque na agroindstria brasileira.
Alm de seu papel social, as maiores cooperativas apresentam faturamento
que as posiciona entre as maiores empresas do setor no pas.
O crescimento do nmero de cooperados na maior parte das regies do
Brasil mostra que os produtores rurais tm enxergado no cooperativismo
uma alternativa interessante de organizao produtiva. Alm dos incentivos
governamentais, o cooperativismo possibilita que os pequenos produtores
tenham condies de competir com os grandes, ao conseguir preos melhores na aquisio de insumos e na venda de seus produtos, maior acesso
ao crdito e assistncia tcnica.
A participao das cooperativas nos desembolsos do BNDES agroindstria, diretamente ou por meio de agentes financeiros, foi ampliada nos
ltimos 15 anos, tanto em volume de financiamento como em quantidade.
Esse aumento foi proporcionado no s pela criao de programas especficos,
mas tambm pelo crescimento do porte das cooperativas, principalmente no
Sul e Sudeste do pas.
Apesar de suas limitaes em financiar diretamente as cooperativas de
menor porte, o estudo demonstrou que o BNDES consegue apoi-las por
meio de sua rede de agentes financeiros, espalhados por todo o pas.
Neste estudo, as cooperativas da regio Sul se destacaram, tanto em
volume de financiamento como em quantidade de beneficirias de recursos
do BNDES. Provavelmente esse destaque se deve ausncia de fundo
constitucional prprio e ao fato de serem, na mdia, de maior porte (maior
nmero de cooperados por organizao), em comparao s cooperativas
de outras regies, como consta na base de dados da OCB.
Embora todas as cooperativas selecionadas neste estudo tomem crdito
por meio das linhas disponibilizadas pelo BNDES, direta ou indiretamente,
no questionrio as cooperativas declararam se financiar tambm com outras

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Nas respostas ao questionrio encaminhado, foi apontado pelas cooperativas que o comprometimento das garantias disponveis e o bom relacionamento
com outros agentes financeiros desestimulam operaes diretas com o BNDES.
Por outro lado, foi constatado que algumas das cooperativas de porte mdio-grande desconhecem a forma de atuar do BNDES, o que pode indicar uma
necessidade de maior divulgao direcionada a esses clientes em potencial.

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Agroindstria

fontes de recursos, como linhas de crdito rural para custeio, no operadas


pelo BNDES, e de crdito exportao. Alm disso, embora no ressaltado
nas respostas, as cooperativas situadas nas regies Norte, Nordeste e Centro-Oeste contam tambm com a opo dos fundos constitucionais.

O estudo mostrou que o BNDES desempenha um papel importante no


financiamento s cooperativas agroindustriais, tanto em nmero de beneficirias quanto em volume de recursos, e que esse papel vem se ampliando
nos ltimos anos.

Referncias
AMARAL, G. Consolidao de cooperativas de lcteos: experincias
internacionais e um caso brasileiro. 25 f. Trabalho de Concluso de
Curso (IAG Management) Departamento de Administrao, Pontifcia
Universidade Catlica do Rio de Janeiro, Rio de Janeiro, 2011.
BCB BANCO CENTRAL DO BRASIL. Dvidas frequentes
Programa Nacional de Fortalecimento da Agricultura Familiar
Pronaf. Disponvel em: <http://www.bcb.gov.br/?PRONAFFAQ>.
Acesso em: 9 mar. 2015.
. Resoluo n 3.739, de 17 de dezembro de 2014. Altera a
Circular n 3.640, de 4 de maro de 2013, que estabelece procedimentos
para o clculo da parcela dos ativos ponderados pelo risco (RWA),
relativa ao clculo do capital requerido para o risco operacional
mediante abordagem padronizada (RWAopad). Disponvel em:
<http://www.bcb.gov.br/pre/normativos/res/2009/pdf/res_3739_v1_O.pdf>.
Acesso em: 12 mar. 2015.
BRASIL. Decreto n 22.239, de 22 de dezembro de 1932. Trata da
Poltica Nacional do Cooperativismo. Disponvel em:
<http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/decreto/1930-1949/
D22239impressao.htm>. Acesso em: 12 abr. 2015.

Setorial-42.indb 495

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O BNDES e o apoio s cooperativas agropecurias e agroindustriais

496

. Lei n 5.764, de 16 de dezembro de 1971. Trata da Poltica


Nacional do Cooperativismo. Disponvel em:
<http://www.planalto.gov.br/CCivil_03/LEIS/L5764.htm>. Acesso em:
14 abr. 2015.
. Cdigo Civil. Disponvel em:
<http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/leis/2002/l10406.htm>. Acesso
em: 14 abr. 2015.
. Lei n 10.865, de 30 de abril de 2014. Dispe sobre o
financiamento da Seguridade social. Disponvel em:
<http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/_ato2004-2006/2004/lei/l10.865.htm>.
Acesso em: 14 abr. 2015.
CONTI, B. M.; ROITMAN, F. B. Pronaf: uma anlise da evoluo das
fontes de recursos utilizadas no programa. Revista do BNDES, Rio de
Janeiro, n. 35, p.131-168, jun. 2011.
EXAME. Melhores e maiores: as 500 maiores empresas do Brasil. So Paulo,
Editora Abril, jun. 2014. Suplemento.
MAGALHES, M. H. Evoluo histrica da legislao brasileira
sobre concentrao entre cooperativas. In: GALERANI, J. Formao,
estruturao e implementao de aliana estratgica entre empresas
cooperativas. RAE Eletrnica, v. 2, n. 1, Fundao Getlio Vargas, Escola
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MAPA MINISTRIO DA AGRICULTURA, PECURIA E
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OLIVEIRA, D. P. R. Manual de gesto de cooperativas: uma abordagem


prtica. So Paulo: Atlas, 2001.

497
Agroindstria

OCB ORGANIZAO DAS COOPERATIVAS BRASILEIRAS.


Tabelas de Caracterizao Nacional, 2014.

Apndice
Apndice I

Nome da cooperativa:
Nome do entrevistado:
Cargo:
Data da entrevista:
1. Quais segmentos de atuao da cooperativa? Qual a participao percentual no faturamento do ltimo exerccio (2014)?
RAMO DE ATUAO
Agropecuria
Gros
Aves
Bovinos
Sunos
Algodo
Caf
Frutas
Insumos
Outros
Alimentos
Carnes
Laticnios
Acar e lcool
Outros
Total (R$ milhes)

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O BNDES e o apoio s cooperativas agropecurias e agroindustriais

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2. Qual o nmero de cooperados? Qual a estrutura fundiria10 dos


cooperados?
Pequenos (at 4 mdulos fiscais)
Mdios (de 5 a 15 mdulos fiscais)
Grandes (acima de 15 mdulos fiscais)
Total

3. Quais so as principais fontes de financiamento da cooperativa?


4. Conhece os produtos do BNDES? Por que no teve relacionamento
direto?
5. H alguma mudana prevista na estratgia de captao de recursos?

O mdulo fiscal serve de parmetro para classificao do imvel rural quanto ao tamanho, na forma
da Lei n 8.629, de 25 de fevereiro de 1993. Pequena Propriedade imvel rural de rea compreendida
entre 1 (um) e 4 (quatro) mdulos fiscais; Mdia Propriedade imvel rural de rea de rea superior
a 4 (quatro) e at 15 (quinze) mdulos fiscais. Grande propriedade o imvel rural de rea superior a
15 (quinze) mdulos fiscais. Serve tambm de parmetro para definir os beneficirios do Pronaf (pequenos
agricultores de economia familiar, proprietrios, meeiros, posseiros, parceiros ou arrendatrios de at
quatro mdulos fiscais). Disponvel em: <http://www.incra.gov.br/perguntas>. Acesso em: 2 fev. 2015.

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