Professional Documents
Culture Documents
42
setembro de 2015
Setorial-42.indb 1
26/08/2016 12:07:03
BNDES Setorial
Publicao semestral editada em maro e setembro*
*
Setorial-42.indb 2
26/08/2016 12:07:07
Sumrio
55
101
131
167
217
Setorial-42.indb 3
26/08/2016 12:07:07
245
297
Thiago Miguez
Luiz Daniel Willcox
Gabriel Daudt
337
Gustavo Mello
Patricia Zendron
383
427
471
Diego Guimares
Gisele Amaral
Julio Cesar Nascimento
Rafael Morch
Setorial-42.indb 4
26/08/2016 12:07:07
Aeronutica
BNDES Setorial 42, p. 5-54
Resumo
O objetivo do artigo sugerir aperfeioamentos no atual Seguro de Crdito
Exportao (SCE) de aeronaves disponvel no Brasil. Para isso, examina-se o papel das agncias governamentais de crdito exportao (ECA) e
do acordo setorial aeronutico (ASU). As experincias acumuladas pelas
ECAs americana, europeias e canadense so apresentadas, fruto de pesquisas documentais e de entrevistas realizadas com funcionrios graduados
delas. A evoluo dos instrumentos por elas empregados seguro de crdito
condicional, incondicional e garantia incondicional discutida. Foca-se,
ento, na comparao entre a competitividade de cada uma dessas formas de
apoio oficial, luz do ASU. Na concluso, so sintetizadas algumas lies
aprendidas para o Brasil. Com isso, sugerem-se possveis contribuies
do BNDES ao aperfeioamento do apoio pblico oficial s exportaes
brasileiras de produtos da indstria aeronutica.
Respectivamente, gerente no Departamento de Comrcio Exterior 1 da rea de Comrcio Exterior
do BNDES e PhD em Dinmica de Voo (Cranfield University, Inglaterra); e gerente no Departamento
de Planejamento, Novos Negcios e de Suporte a Operaes na Amrica Latina, da rea de Comrcio
Exterior do BNDES, mestre em Administrao (Ibmec). Os autores agradecem a colaborao de Mrcio
Nobre Migon, Vanessa de S Queiroz, Joo Alfredo Barcellos e Paulus Vinicius da Rocha Fonseca, do
Departamento de Comrcio Exterior 1, e de Carlos Frederico Braz de Souza e Luiz Eduardo Miranda Cruz,
do Departamento de Planejamento, Novos Negcios e de Suporte a Operaes na Amrica Latina, todos da
rea de Comrcio Exterior do BNDES. Os autores tambm agradecem equipe do US Ex-Im Bank que
os recebeu em Washington, D.C., EUA, em 12 e 13 de maro de 2015, e aos representantes das demais
agncias de crdito exportao as diversas contribuies feitas para a elaborao do presente artigo.
Setorial-42.indb 5
26/08/2016 12:07:07
Introduo
So aquelas utilizadas para o transporte comercial de passageiros e/ou carga, podendo ser propulsionadas tanto por motores a jato como por turbolices.
2
Essencialmente Airbus (Europa), Boeing (Estados Unidos), Bombardier (Canad), Embraer (Brasil)
e ATR (Frana e Itlia). O total anual de aeronaves comerciais novas entregues em todo o mundo
estimado atualmente em 1,3 mil a 1,4 mil unidades.
3
A referncia ao BNDES diz respeito s operaes de sua rea de Comrcio Exterior.
1
Setorial-42.indb 6
26/08/2016 12:07:07
Pas
Alemanha
Brasil
Classificao
de risco
de crdito
(rating) global*
AAA
BB
Canad
AAA
Estados
Unidos
AAA
Frana
AA
Itlia
BBB
Reino Unido
AA+
Principais
fabricantes
aeronuticos
apoiados
7
Aeronutica
Euler Hermes
Airbus
Kreditversicherungs-AG
Banco Nacional de
Embraer
Desenvolvimento Econmico e
Social (BNDES), por meio do
BNDES Exim (complementado
pelo FGE)**
Export Development Canada (EDC) Bombardier, motores
Pratt & Whitney
Canada
Export-Import Bank of the United Boeing, motores
States (US Ex-Im)
Pratt & Whitney,
General Electric
Compagnie Franaise dAssurance Airbus e ATR
pour le Commerce Extrieur
(Coface)
Servizi Assicurativi del Commercio ATR
Estero (Sace Spa)
United Kingdom Export Finance
Airbus e motores
(UKEF)
Rolls Royce
Setorial-42.indb 7
26/08/2016 12:07:07
Setorial-42.indb 8
26/08/2016 12:07:08
9
Aeronutica
Setorial-42.indb 9
26/08/2016 12:07:08
10
devedor. Ocorre que o Boeing 747-400F tem um mercado secundrio relativamente escasso, poucas empresas se interessariam em comprar um produto
desses, usado e fora de um planejamento de longo prazo bem estruturado.7
Assim, no surpreendente que as aeronaves da Korean Air tenham sido
adquiridas com o apoio do US Ex-Im Bank.
Grfico 1 | Fontes de recursos para a aquisio de aeronaves comerciais a jato
(em US$ bilhes)
45
Fontes privadas
36
35
30
Apoio pblico/oficial
40
40
35
32
28
29
25
20
17
15
15
10
5
0
Compra e/ou
poro vista
Mercado de
capitais
Sistema bancrio
Estruturas de
benefcios fiscais
(tax equity)
2014
US$ 115 bilhes
ECAs (jatos
regionais)
ECAs (jatos
comerciais)
2015 previso
US$ 125 bilhes previso
A terceira que o mercado de aeronaves comerciais a jato tem abrangncia geogrfica global, operando com elevado nvel de concorrncia entre
seus principais players, havendo inclusive mercados com elevado risco
poltico e/ou jurisdicional. Assim, nenhum pas que fabrica aeronaves pode
prescindir do apoio de uma ECA prpria, pois todos os demais pases assim
o fazem. Se o Brasil no contasse com o apoio do BNDES, a Embraer atuaria
Usualmente avalia-se que um modelo de aeronave comercial ter um razovel mercado secundrio
para recomercializao quando alcana pelo menos 19 operadores no mundo.
Setorial-42.indb 10
26/08/2016 12:07:08
A quarta que, quando fabricantes de aeronaves concorrem para fornecer um novo lote de aeronaves, a negociao com a empresa area pode se
estender por prazos, por exemplo, de dois anos. Ocorre assim muitas vezes
que a empresa exija, como pr-condio, que a ECA do pas do fabricante
esteja disposta a analisar e, eventualmente, a conceder o financiamento requerido para garantir o cronograma de entregas de parte daquele lote. Caso
a ECA no existisse ou se negasse a participar da concorrncia em apoio ao
fabricante, este estaria em clara desvantagem em relao aos concorrentes
de outros pases, vindo possivelmente a ser eliminado do certame.
11
Aeronutica
Segundo a Associao das Indstrias Aeroespaciais do Brasil, o setor foi responsvel por 24 mil
empregos em 2014, com receitas de mais de US$ 6,4 bilhes (AIAB, 2015).
Setorial-42.indb 11
26/08/2016 12:07:08
12
Setorial-42.indb 12
26/08/2016 12:07:08
13
Aeronutica
Setorial-42.indb 13
26/08/2016 12:07:08
14
No contexto geral preliminar assim descrito, pode-se inferir que, em determinadas circunstncias, possvel ao BNDES agir como uma instituio
financeira internacional, avaliando de forma independente os riscos que
poder correr ao financiar diretamente determinado importador de aeronave.
J em outras circunstncias, essencialmente relacionadas aos limites regulatrios de exposio11 e preservao destes para operaes domsticas
do Banco, o BNDES pode optar por repassar tal risco, contratando o SCE.
Naturalmente que, nesse ltimo caso, tal contratao s ser possvel depois
da anlise da operao de financiamento e aceitao da mesma por parte
do Comit de Financiamento e Garantia das Exportaes.12 Nesta ltima
modalidade, o BNDES age como os bancos internacionais que financiam
as exportaes da Airbus ou da Boeing, os quais contam com a cobertura
das ECAs europeias ou do US Ex-Im Bank, respectivamente.
Em todas as circunstncias, porm, seja no caso do Brasil, seja nos demais
pases e suas respectivas ECAs, importante que se registre que o ltimo
recurso sempre ao Tesouro Nacional de cada pas. Ou seja, tal participao governamental em um mercado de transaes essencialmente privadas,
como o financiamento da aquisio de aeronaves comerciais, o resultado
de polticas pblicas deliberadas em favor do setor aeronutico, h mais de
cinquenta anos no caso dos EUA e da Europa (BECKER; MCCLENAHAN
JR., 2003) e h menos de vinte anos no caso do Brasil.
Nesse sentido, para alm das vrias razes j elencadas no incio desta
seo, permanece a razo fundamental, que o fomento das exportaes,
algo de que nenhum pas pode prescindir, uma vez que afeta diretamente
seu balano de pagamentos. Ademais, o fomento s exportaes de produtos e servios de aeroespao e defesa reveste-se de um carter estratgico
singular no campo das prioridades nacionais de cada pas, como j indicado
anteriormente. Dessa forma, a existncia do SCE no ordenamento exportador
brasileiro permite que o BNDES apoie exportaes de aeronaves para alm
dos limites regulatrios estabelecidos para o prprio Banco se viesse assumir
O estabelecimento desses limites regulatrios, assim como da fiscalizao de sua observncia, de
responsabilidade do Banco Central do Brasil. O BNDES recebe tratamento regulatrio idntico aos
demais bancos que compem o sistema financeiro brasileiro, inclusive no mbito tributrio.
12
Comit de Financiamento e Garantias das Exportaes, colegiado integrante da Cmara de Comrcio
Exterior (CAMEX). Tem, entre outras atribuies, a de aprovar a prestao de garantias do FGE, com
base em relatrio tcnico da ABGF. composto por representantes do Ministrio do Desenvolvimento,
Indstria e Comrcio Exterior, da Fazenda (por intermdio da Secretaria de Assuntos Internacionais e
da Secretaria do Tesouro Nacional), das Relaes Exteriores, do Planejamento, Oramento e Gesto
e da Casa Civil da Presidncia da Repblica.
11
Setorial-42.indb 14
26/08/2016 12:07:08
No entanto, preciso levar-se em considerao que, em todas as operaes de financiamento exportao de aeronaves, qualquer que seja a
ECA envolvida, h sempre um item fundamental para manter a solvncia
do sistema de cada pas: a cobrana do chamado spread de risco ou da taxa
de prmio de risco. Isso significa que a empresa financiada paga um determinado valor vista (prmio) ou financiado (spread, que integra a taxa de
juros total) a ttulo de margem de risco. O clculo desse prmio obedece a
critrios atuariais, da mesma forma como tambm so empregados critrios
equivalentes no clculo do prmio para seguro automobilstico, para seguro
de vida e, ainda, na concesso de crditos por instituies financeiras.
15
Aeronutica
Setorial-42.indb 15
26/08/2016 12:07:08
16
Setorial-42.indb 16
26/08/2016 12:07:08
17
Aeronutica
Setorial-42.indb 17
26/08/2016 12:07:09
18
Formas de apoio
Setorial-42.indb 18
26/08/2016 12:07:09
19
Aeronutica
Aqui cabe uma ressalva quanto ao apoio europeu para aeronaves civis de
menor porte, notadamente as fabricadas pela ATR, assim como pelos demais
fabricantes europeus de modelos executivos, helicpteros e aviao geral.
A regulamentao europeia vigente at o fim de 2012 impedia a oferta da
aplice de seguro incondicional para o apoio exportao desses modelos.
Com isso, a oferta de uma aplice de seguro de crdito condicional piorava a percepo de risco pelo provedor privado do emprstimo, levando
sistematicamente a maior margem adicionada em sua taxa de juros. Para
lidar com essa limitao, os europeus propuseram que o ASU previsse um
desconto sobre o spread de risco a ser cobrado pelas ECAs para compensar
o maior custo do funding privado, nos casos de pure cover com base em uma
cobertura condicional. Argumentaram que, dessa forma, o custo total para
o tomador seria adequadamente compatvel com as demais modalidades
praticadas pelas ECAs, seja seguro de crdito incondicional, seja garantia,
seja financiamento direto.
O desconto previsto no ASU para apoio na forma condicional de 0,05%
ao ano sobre o spread de risco ou de 0,29% sobre o prmio de risco pago
vista antecipadamente, conforme o caso. Esse desconto deixou de ser praticado pelos europeus na medida em que a legislao aplicvel foi alterada
a partir de 2013, estendendo a oferta da aplice de seguro incondicional a
todos os modelos de aeronaves civis exportadas pelo bloco.
Setorial-42.indb 19
26/08/2016 12:07:09
20
Seguro
condicional
Seguro
incondicional
Garantia
Riscos comerciais
90%-95%
100%
100%
Riscos polticos
Perodo de aguardo
90%-100%
100%
100%
30 dias
90 dias-180 dias
90 dias
No coberto
Coberto
No coberto
Coberto
Coberto
Coberto
Garantido
Garantido
Garantido
Registre-se que tais diferenas no foram narradas como exclusivas para transaes de aeronaves, sendo
razovel admitir que as mesmas caractersticas sejam vlidas para o crdito exportao de forma geral.
23
Setorial-42.indb 20
26/08/2016 12:07:09
21
Aeronutica
24
Setorial-42.indb 21
26/08/2016 12:07:09
22
A trajetria europeia
A modalidade de SCE surgiu, pela primeira vez na histria, na Europa,
com a criao da primeira aplice para esse tipo de risco pela seguradora
privada Federal of Switzerland, em 1906. O objetivo central desse produto
financeiro era garantir ao exportador indenizao pelo no recebimento de
seus crditos concedidos a clientes no exterior. A primeira ECA a oferecer
essa modalidade de cobertura foi a ECGD,25 em 1919 (DELPHOS, 2004),
visando fomentar a retomada do emprego e do fluxo de comrcio exterior
interrompido pela Primeira Guerra Mundial. A eficcia experimentada pelos
ingleses com esse instrumento logo foi seguida pelo estabelecimento de
outras ECAs no continente europeu, com programas similares de fomento
exportao.26
Export Credits Guarantee Department, atual UKEF, ou seja, a ECA do Reino Unido.
Blgica, 1921; Dinamarca, 1922; Holanda, 1923; Finlndia, 1925; Alemanha, 1926; ustria e Itlia,
1927; Frana e Espanha, 1928; e Noruega, 1929 (GIANTURCO, 2001).
25
26
Setorial-42.indb 22
26/08/2016 12:07:09
23
Aeronutica
A demanda pela cobertura do seguro, portanto, originada pelo exportador, com o objetivo de mitigar os riscos dos crditos internacionais
concedidos por este. Essa prtica inicial semelhante ao que se denomina
at hoje como supplier credit. Parte desses recebveis j era descontado nos
bancos comerciais, sendo o exportador interveniente financeiro em relao
obrigao de seu cliente. Isto , para o banqueiro, o risco de crdito era o
prprio exportador. A incluso da cobertura do seguro privado e, depois, da
garantia pblica, permitiu que o exportador negociasse taxas de juros mais
atraentes em seus descontos bancrios, mas sem que ele o exportador
deixasse de representar o risco ltimo do crdito.
O papel exercido pelo exportador na seleo dos riscos representados
por seus clientes que ele antes assumia integralmente central para
compreender a poltica de compartilhamento do risco entre o garantidor
(seguradora ou ECA) e o garantido (exportador), que vigora at hoje. O
SCE cobria apenas uma parte do valor a receber, inicialmente 42,5%,
posteriormente 75%, chegando-se aos nveis atuais de at 90%-95%. No
entanto, manter o exportador com parte do risco um critrio fundamental
para atender a um princpio bsico do seguro: evitar o interesse do segurado
na ocorrncia do sinistro.
O poder de reduo da taxa de juros cobrada pelos banqueiros nas operaes de desconto desses recebveis at hoje fortemente influenciado
pelos termos e condies da aplice de seguro. Os bancos podem receber
o endosso dos direitos de indenizao do exportador. Entretanto, havendo
negativa da indenizao, caber regresso ao exportador.
O principal motivo para a negativa de uma indenizao relaciona-se com
a conformidade dos documentos de formalizao da dvida, a ser verificada
apenas no processo de liquidao do sinistro. A esse risco se d o nome de
risco documental.
A sofisticao das operaes de determinadas exportaes com valores
vultosos em relao capacidade de assuno de risco pelo exportador, assim como a necessidade de maiores prazos de pagamento e a possibilidade
de constituir contragarantias reais, proporcionou a criao de instrumentos
sem regresso ao exportador. Nesse contexto, a modalidade de seguro incondicional e com cobertura de at 100% do valor financiado atende de forma
mais objetiva aos interesses do exportador e do banco garantido. oferecida
em circunstncias mais especficas e restritivas na tica das seguradoras e
ECAs europeias.
Setorial-42.indb 23
26/08/2016 12:07:09
24
Setorial-42.indb 24
26/08/2016 12:07:09
25
Aeronutica
A trajetria norte-americana
Dado o protagonismo geopoltico e a gigantesca base industrial que caracterizaram os EUA no sculo XX, chega a ser surpreendente o seu comportamento retardatrio no estabelecimento de um mecanismo governamental
de apoio s exportaes. De fato, conforme os registros histricos, tanto a
Alemanha como o Reino Unido j haviam criado agncias governamentais
para prover crditos a seus exportadores desde o incio da dcada de 1920.
J a Frana, a Itlia e o Japo fizeram o mesmo em fins da mesma dcada
(BECKER; MCCLENAHAN JR., 2003).
Somente em 1934 foi que os EUA, sob a presidncia de Franklin
Roosevelt, viriam a dar esse passo importante para o seu comrcio internacional. Aparentemente, o pas viu-se premido pela concorrncia internacional, a
presso de seus exportadores e o clima geral da grande depresso deflagrada
a partir de 1929. A crise fazia com que o setor financeiro privado se retrasse
consideravelmente nos financiamentos internacionais, o que deixava muito
exportador sem alternativas. Alm disso, o caminho das exportaes passou
a ser atraente em funo da recesso que prevalecia no mercado domstico
(BECKER; MCCLENAHAN JR., 2003).
Diferentemente dos demais pases, porm, os EUA resolveram dar uma
soluo bancria ao problema. Isto se deu com a fundao, em 2 de fevereiro
de 1934, por decreto presidencial, do Export-Import Bank of Washington.
O motivo oficial ento alegado seria o fomento ao comrcio bilateral com a
Unio Sovitica, o que no se concretizou naquela poca. Depois de diversas
alteraes de estatuto, escopo e denominao, uma nova legislao em 1968
conferiu ao banco o nome contemporneo de Export-Import Bank of the
United States, frequentemente referenciado simplesmente como US Ex-Im.
Setorial-42.indb 25
26/08/2016 12:07:09
26
11,60
12
10,80
10
8,40
8,30
8
7,20
1,31
1,07
1,06
0,63
1,00
0
2010
2011
2012
US Ex-Im
2013
2014
BNDES Exim
Setorial-42.indb 26
26/08/2016 12:07:09
27
Aeronutica
60
51,34
49,42
50
50,67
43,01
40
35,37
30
20
8,74
8,36
10
8,62
6,01
6,08
0
2010
2011
2012
US Ex-Im
2013
2014
BNDES Exim
28
O US Ex-Im apoia a exportao de aeronaves fabricadas por outras empresas alm da Boeing. Porm,
os valores so muito inferiores quando comparados ao apoio concedido a Boeing.
Setorial-42.indb 27
26/08/2016 12:07:09
28
48,2%
48
47,0%
47
46,3%
46,2%
46
%
46,2%
45,4%
45,1%
44,9%
45
44,9%
45,2%
44
43
42
41
40
2010
2011
2012
US Ex-Im
2013
2014
BNDES Exim
90
81,7
80
70
68,7
64,3
60
50
40
30
20
10
6,2
5,8
5,4
6,2
6,3
0
2010
2011
2012
Boeing
2013
2014
Embraer
Setorial-42.indb 28
26/08/2016 12:07:09
29
Aeronutica
Dado esse quadro geral, importante ressaltar que essas duas ECAs trabalham, como j indicado, com ferramentas operacionais distintas: enquanto
o BNDES efetivamente desembolsa os valores requeridos para o seu apoio
s exportaes (contratando diretamente com a empresa area no exterior),29
o US Ex-Im prov garantias para que bancos privados, com seus prprios
fundings, realizem a operao de financiamento ao comprador da aeronave
exportada. Esse modus operandi do US Ex-Im no fruto do acaso, ele
decorre de uma srie de causas, marchas e contramarchas que marcaram a
evoluo daquela instituio, como se ver a seguir.
A motivao para a evoluo em direo garantia
Fazendo um levantamento da histria do US Ex-Im, constata-se que,
desde sua fundao, trs princpios bsicos orientaram sua atuao em oitenta
anos de evoluo (BECKER; MCCLENAHAN JR., 2003):
i. ser capaz de competir com as demais ECAs, de forma a assegurar,
ao exportador norte-americano, um level playing field, ou seja, que
o campo do jogo seja plano, sem vantagens indevidas para ningum;
ii. no competir com o setor financeiro privado, atuando, assim, de
forma complementar aos bancos comerciais para cumprir as misses de remediar falhas de mercado, atuar em nichos especficos ou
extraordinrios e apoiar projetos de desenvolvimento no exterior, de
interesse geopoltico dos EUA; e
iii. os processos e metodologias empregados devem ser concebidos sob
a premissa fundamental de que os emprstimos efetuados tero uma
reasonable assurance of repayment, ou seja, uma segurana razovel
de que a dvida ser integralmente quitada.
Apesar da clareza desses princpios e do aparente carter atemporal que os
permeia, o US Ex-Im tem a sua funo, ou mesmo a sua prpria existncia,
reavaliada periodicamente, em intervalos irregulares no superiores a seis
Apesar de o contrato ser firmado com empresa no exterior, o desembolso do BNDES, referente
aeronave exportada, feito diretamente ao fabricante no Brasil (ex: Embraer), e em reais. A partir do
momento desse desembolso, o BNDES vira credor da empresa area no exterior. Esta pagar as prestaes do financiamento (em dlares) no exterior ao BNDES, que os remeter regularmente ao Brasil,
trazendo, portanto, divisas ao pas.
29
Setorial-42.indb 29
26/08/2016 12:07:10
30
Setorial-42.indb 30
26/08/2016 12:07:10
iv. em razo dos ciclos econmicos inerentes ao capitalismo, em perodos da histria em que os EUA apresentaram deficits significativos
em seu balano de pagamentos, o Ex-Im era pressionado a financiar
intensamente a exportao de produtos e servios norte-americanos,
e o contrrio ocorria em perodos de superavits; e
31
Aeronutica
Informao obtida durante entrevista com James C. Cruse, senior vice president Policy & Planning
do US Ex-Im. Ver Apndice.
33
Esta forma de apoio via FCIA perdurou at 1992. As perdas acumuladas na dcada de 1980 levaram
extino desse arranjo. O US Ex-Im trouxe o seguro de crdito para dentro do Banco e tambm ficou
com os escritrios regionais do FCIA para atender s pequenas e mdias empresas.
32
Setorial-42.indb 31
26/08/2016 12:07:10
32
Setorial-42.indb 32
26/08/2016 12:07:10
33
Aeronutica
Setorial-42.indb 33
26/08/2016 12:07:10
34
Setorial-42.indb 34
26/08/2016 12:07:10
i. Um entendimento provisrio e informal de 1975, de apenas duas pginas, conhecido apenas por standstill agreement on aircraft finance.
35
Aeronutica
Setorial-42.indb 35
26/08/2016 12:07:10
36
reguladas para a modalidade financiamento foram inicialmente muito elevadas o que reduzia a atratividade de desembolsos do prprio US Ex-Im,
e, na etapa seguinte, passaram a ter de se ajustar a taxas de mercado que
podiam variar muito rapidamente. Ademais, os europeus s trabalhavam
com a modalidade de seguro de crdito com funding de bancos comerciais.
Esse quadro atraiu o setor privado, ao mesmo tempo que atendia meta da
ECA norte-americana de reduzir seus saques no Tesouro.
Foi, portanto, na dcada de 1980 que o US Ex-Im consolidou de forma
mais slida e significativa o instrumento garantia de crdito. Em 1984,
por exemplo, o banco teve estipulado os limites de US$ 3,9 bilhes para
emprstimos diretos e US$ 10 bilhes para garantias e seguro de crdito, ou
seja, uma relao de 1:2,5. Esse perodo foi marcado por diversas iniciativas
em favor das garantias, uma vez que a era Reagan foi caracterizada por
elevados deficits fiscais, mitigados pelo uso de garantias. Houve inclusive
uma tentativa de extino dos emprstimos diretos em financiamentos de
longo prazo (mais de cinco anos), caso aplicvel a aeronaves. Porm, o
congresso norte-americano acabou impedindo que essa iniciativa fosse
implementada.41
De qualquer forma, o interesse do setor privado em operar com as garantias do US Ex-Im continuou. Novas normas foram aprovadas pelo congresso
para facilitar a venda, no mercado financeiro, de contratos de financiamento em curso. Isso se refere a operaes em que o US Ex-Im j havia
desembolsado os recursos requeridos, as exportaes de bens ou servios
j haviam ocorrido, e o banco estava na fase de recebimento das prestaes
devidas pelos importadores. Securitizao de recebveis o nome tcnico
que essa transferncia recebe no mercado financeiro, e que faz com que o
US Ex-Im receba vista o fluxo financeiro futuro do contrato, mediante
determinada taxa de desconto, na data da securitizao.
Porm, a dcada de 1980 mostrou-se bastante difcil para a ECA norte-americana. Ao mesmo tempo que refinava a tcnica de price-to-risk,42 ou
seja, o estabelecimento de tarifa ou spread equivalente que refletisse o risco
de crdito do cliente/importador, a crise da dvida de diversos pases em
O motivo principal para isso foi que o US Ex-Im teria de pagar, diretamente aos bancos privados,
eventuais diferenas quando as taxas de juros de mercado superassem aquelas estabelecidas no consenso
da OCDE, o que foi considerado politicamente insustentvel. O ASU atual elimina essa discrepncia.
42
Em consonncia com o que ocorria tambm com outras ECAs no mbito do consenso na OCDE
em Paris.
41
Setorial-42.indb 36
26/08/2016 12:07:10
37
Aeronutica
Setorial-42.indb 37
26/08/2016 12:07:10
38
40
35
5,70
30
7,00
25
5,54
6,51
3,58
3,86
5,21
19,40
15
10
18,32
7,10
20
14,91
13,11
13,31
11,47
8,99
0,36
2007
11,76
10,18
2008
3,03
4,26
2009
2010
Financiamento
Garantia
6,89
6,32
2011
1,95
2012
2013
2014
Seguro de crdito
De fato, o que se observa, em tempos mais recentes, que o US Ex-Im parece modular suas operaes s condies do mercado, em razovel
consonncia com as premissas estabelecidas para sua atuao, conforme
Setorial-42.indb 38
26/08/2016 12:07:10
39
Aeronutica
27%
80
31%
29%
16%
21%
20%
25%
70
60
%
51%
50
55%
59%
40
72%
71%
55%
53%
65%
30
20
33%
10
0
14%
17%
19%
2009
2010
2011
25%
10%
2%
2007
2008
Financiamento
Garantia
2012
2013
2014
Seguro de crdito
Setorial-42.indb 39
26/08/2016 12:07:10
40
ii. emprstimos diretos, garantias financeiras e principalmente seguro de crdito em operaes tipo supplier credit para operaes de
ticket mdio mais baixo, perodos de curto prazo (ento classificado
como menos de um ano) ou mdio prazo (mais de um, mas menos
de cinco anos).
Como se observa, a exuberncia de liquidez no mercado financeiro era
tal em 2007 na vspera da crise, que o US Ex-Im podia se contentar em
providenciar apenas seguro de crdito para as exportaes de menor ticket
(geralmente atendendo a pequenas e mdias empresas) e garantias financeiras
para as de valores elevados (geralmente atendendo s grandes corporaes).
Porm, em 2009, no auge da crise, a ECA norte-americana teve de financiar,
com funding prprio, US$ 730 milhes para o setor aeronutico, incluindo
helicpteros, aeronaves executivas e at jatos comerciais. Esse desembolso
representou 24,1% do total de emprstimos diretos concedidos no ano e
11,2% de todo o apoio dado ao setor aeronutico (que inclui as tradicionais
garantias financeiras). Esse foi, portanto, um dos perodos mais crticos para
o setor, que dependeu, assim, claramente, do apoio governamental.
Conforme os efeitos da crise vo diminuindo, percebe-se que a importncia das garantias financeiras restabelecida, e elas j voltam a predominar como antes no setor aeronutico. Alm disso, a ECA norte-americana
ampliou o escopo das garantias, mesmo durante a crise. Fazendo uso da
estrutura com ttulos de dvida, o US Ex-Im realizou a sua primeira grande
operao de garantia a ttulos (e no para um banco comercial) comprados
diretamente por investidores do mercado de capitais, no financiamento para
a exportao de um lote de aeronaves da Boeing em 2010. At ento, apenas
operaes de asset-backed security e enhanced equipment trust certificate44
eram realizadas exclusivamente no mbito privado, servindo as aeronaves
como as garantias reais ao financiamento, como usual no setor.
Portanto, as garantias financeiras do US Ex-Im, se j contavam com
aceitao praticamente irrestrita do setor bancrio comercial, ampliaram
sua atuao tambm para o mercado de capitais. Trata-se assim de uma
trajetria de aumento de escopo, deflagrada justamente em uma fase em
que o setor bancrio havia se retrado. Agora a ECA norte-americana tenta
44
Modalidades de financiamento para equipamentos de transporte j longamente estabelecidas no
mercado de capitais dos EUA.
Setorial-42.indb 40
26/08/2016 12:07:10
41
Aeronutica
Por outro lado, para entender por que a garantia financeira do US Ex-Im,
depois de mais de trinta anos de evoluo no mercado, tornou-se uma espcie
de paradigma, preciso examinar detidamente suas principais caractersticas,
apresentadas na seo a seguir.
Caractersticas principais do produto garantia
A garantia oferecida pelo US Ex-Im no financiamento exportao de
aeronaves considerada o paradigma (benchmark) do mercado de crditos
apoiados por ECAs. Embora tal afirmao no possa ser facilmente respaldada por publicaes ou textos acadmicos, ela facilmente constatada em
seminrios internacionais que, anualmente, renem os principais agentes
(players) desse mercado, realizados nos principais centros de negcios aeronutico-financeiros do mundo: Nova York, Dublin, Londres etc.
De forma a se verificar as origens dessa avaliao e o porqu de ela se
manter inalterada ao longo dos ltimos tempos (inclusive durante a crise
econmico-financeira deflagrada a partir de 2008), os autores buscaram e
obtiveram o benefcio de dois dias seguidos de reunies com funcionrios
graduados do US Ex-Im Bank, em Washington, D.C., EUA, em maro de
2015. Nessas reunies, pode-se percorrer os pontos principais de uma tpica garantia financeira do US Ex-Im, com a assistncia tcnica da equipe
norte-americana.
Setorial-42.indb 41
26/08/2016 12:07:10
42
Os principais pontos levantados45 durante tal exerccio podem ser sintetizados a seguir.
Independentemente da letra fria do contrato de garantia (guarantee
agreement), firmado entre o US Ex-Im e o banco comercial ou equivalente (guaranteed loan agent), para efeitos de apoio ao financiamento
exportao de aeronaves fabricadas nos EUA, o papel reservado
ECA norte-americana o de garantidor e o do agent o de provedor
dos recursos monetrios (funding) para a operao.
O US Ex-Im, sendo empresa estatal e dada a sua longa experincia no
setor, no confia em empresas areas, agents em geral, arrendadores
de aeronaves etc. Assim, se durante o perodo do financiamento no
ocorrer nenhum problema, ele se contentar em meramente monitorar os participantes. Porm, ocorrendo a falta de pagamento de uma
prestao, basta que o agent denuncie o contrato para que o US Ex-Im
prontamente quite integralmente o saldo devedor remanescente. A
ECA norte-americana toma, ento, todo o controle da operao
direitos e obrigaes da em diante.
Em virtude disso, o guarantee agreement do US Ex-Im conhecido
no jargo do mercado por ser uma garantia on-demand, ou seja, ela
ser honrada e paga por simples demanda justificada do agent, sem
as exigncias de prazo de aguardo e condicionalidades documentais
que normalmente fazem parte das aplices de seguro de crdito.
Como exemplos da facilidade com que o agent pode lidar com a garantia on-demand do US Ex-Im, apresentam-se algumas informaes.
i. Embora vrios tipos de estrutura contratual financeira sejam
corriqueiramente praticados no financiamento internacional de
aeronaves,46 o princpio geral com que trabalha o US Ex-Im
que o devedor emita ttulos da dvida, um para cada pagamento
semestral, trimestral etc. A ECA norte-americana, ento, endossa,
previamente ao desembolso do financiamento, todos e cada um
desses ttulos individualmente, por meio de sua guarantee legend.
45
Esses pontos advm de interpretaes a cargo dos autores, elaboradas para publicao no presente artigo. No refletem, portanto, nem as opinies dos funcionrios do US Ex-Im Bank nem aquelas do BNDES.
46
Exemplos: com ou sem arrendamento mercantil (leasing), com o emprego de sociedade de propsito
especfico (SPE), com o uso de incentivos fiscais oferecidos em algumas jurisdies (EUA, Espanha etc.).
Setorial-42.indb 42
26/08/2016 12:07:10
43
Aeronutica
Setorial-42.indb 43
26/08/2016 12:07:11
44
47
Setorial-42.indb 44
26/08/2016 12:07:11
45
Aeronutica
iii. se isso falhar, retomar a aeronave amigavelmente, para posterior revenda no mercado internacional e amortizao ou quitao do saldo
devedor em aberto; e
iv. se isso falhar, entrar em corte de justia da jurisdio do contrato de
financiamento original, pedindo a execuo da hipoteca sobre a aeronave dada em garantia ao financiamento, o que levar sua venda,
como no item anterior.
Conforme j assinalado, o sucesso no mercado da garantia do US Ex-Im
no financiamento exportao de aeronaves incontestvel. H pelo menos
dois fatos que comprovam tal assertiva.
Durante a crise econmico-financeira deflagrada a partir de 2008,
houve uma certa especulao no mercado a respeito da possibilidade
de um funding gap, ou seja, um hiato entre o que o mercado aportaria
de recursos e os recursos efetivamente necessrios para financiar as
exportaes de aeronaves em 2009 ou 2010 (GOMES, 2010). Na prtica, o US Ex-Im simplesmente aumentou o seu oramento de garantias
e emprstimos diretos, da mdia de US$ 4 bilhes a US$ 5 bilhes/
ano para US$ 9 bilhes a US$ 10 bilhes/ano, e resolveu o problema.
Alm disso, s duas fontes tradicionais de recursos financeiros os
bancos comerciais e a PEFCO foi acrescentado o mercado de capitais
como financiador de aeronaves com garantia US Ex-Im, durante a
vigncia do perodo mais agudo da crise, 2009-2010, conforme visto
no item anterior.
Portanto, o fato de que investidores, sem intermediao bancria, aceitaram a garantia US Ex-Im no financiamento exportao de aeronaves
serviu para comprovar a confiana e robustez do produto. O sucesso tal,
que o US Ex-Im est atualmente estendendo tal mecanismo a outros bens
Setorial-42.indb 45
26/08/2016 12:07:11
46
Setorial-42.indb 46
26/08/2016 12:07:11
47
Aeronutica
Setorial-42.indb 47
26/08/2016 12:07:11
48
J o financiamento direto d ECA total controle quanto ao custo e disponibilidade do funding. As transaes de pure cover podem atrair funding
com custo inferior ou superior ao regulado no ASU para financiamento
direto, dependendo das variaes no ciclo econmico. Naturalmente que,
desde a crise de 2008, a escassez de liquidez (credit crunch) encareceu esses
custos de funding privado, dando margem inclusive maior arbitragem por
parte dos bancos comerciais. No por acaso, o US Ex-Im implementou o uso
de sua garantia com funding do mercado de capitais, atraindo custos mais
baixos para os importadores de aeronaves norte-americanas e pressionando
os bancos.
Ocorre que o apoio, na forma de financiamento direto, exigiria a mobilizao de vultosos recursos pblicos para realizao dos desembolsos, o que
seria especialmente desafiador nos casos norte-americano e europeu. Por
outro lado, a neutralidade do apoio oficial na comercializao de aeronaves
premissa permanente dos pases participantes do ASU. Consequentemente,
a percepo de que o financiamento direto proporciona vantagem ao exportador poder fazer com que essa modalidade possa ser, futuramente,
penalizada no mbito do ASU.
Finalmente, um eventual crescimento na demanda por apoio s exportaes da Embraer poder resultar em maior urgncia por um instrumento
brasileiro de pure cover capaz de atrair o funding privado em condies
competitivas, sob pena de a empresa buscar produzir em mercados mais
favorveis ao financiamento de suas exportaes.
Concluses
Algumas reflexes emergem ao se chegar concluso desse levantamento
(survey) da evoluo e das formas de apoio das principais ECAs exportao em seus respectivos pases. A primeira que no parece ser exagero
afirmar que elas hoje so instituies de Estado, e no de governo. Isso dada
a longevidade de vrias dcadas que comum a todas elas; algumas j
so quase centenrias. No obstante, parece ser o US Ex-Im a ECA que,
em oitenta anos de histria, mais enfrentou questionamentos sobre a sua
existncia inclusive no ano em curso dado que depende perenemente
do congresso norte-americano para funcionar (BECKER; MCCLENAHAN
JR., 2003).
Setorial-42.indb 48
26/08/2016 12:07:11
49
Aeronutica
Setorial-42.indb 49
26/08/2016 12:07:11
50
Setorial-42.indb 50
26/08/2016 12:07:11
51
Aeronutica
O impacto desse custo de funding fica evidente de forma inquestionvel quando so comparados financiamentos aeronuticos cobertos pelo
seguro incondicional europeu vis--vis esse mesmo custo associado
garantia incondicional norte-americana. O primeiro consistentemente
superior ao segundo.
Nesse contexto, o desenvolvimento de um instrumento incondicional
de cobertura de riscos seria desejvel, j que atenderia tanto precificao
adotada para o funding do BNDES quando coberto pelo FGE quanto serviria
efetiva atrao de recursos de fontes privadas, visando a uma ampliao
significativa, no futuro, das exportaes aeronuticas brasileiras.
Entretanto, o arranjo institucional para um eventual aperfeioamento
das condies do SCE apresenta alguns desafios. De um lado, os termos
e condies da legislao ora aplicvel matria espelham as prticas do
seguro condicional. De outro lado, os bancos privados internacionais tm
expectativas de encontrar, na garantia brasileira, condies semelhantes
quelas de outros pases exportadores de aeronaves.
Assim, alternativamente, para desenvolver um instrumento de garantia
incondicional brasileiro e atrair funding de bancos privados e investidores
institucionais, existiria a hiptese do cofinanciamento, com o risco de crdito assumido diretamente pelo BNDES. Essa, alis, foi uma das etapas
vistas na evoluo de atuao do US Ex-Im, na proporo original de 50%
do valor financiado para cada uma das partes (ver seo A motivao
para a evoluo em direo garantia). Alm disso, tambm seria vivel
estabelecer regras de amortizao diferenciadas, com o funding privado
sendo quitado na primeira metade do perodo do financiamento conjunto,
dado que fundings de prazo muito longo so de difcil captao no contexto
do pas. Para compensar a classificao de risco de crdito brasileira, na
medida do necessrio, a estruturao desses cofinanciamentos poderia ser
complementada com o uso dos recursos do PROEX Equalizao.
Naturalmente, essas sugestes demandaro diversos estudos aprofundados, de forma a se determinar a relao viabilidade-dificuldade de cada uma
delas. Porm, podem indicar caminhos para o aumento do potencial das exportaes aeronuticas brasileiras, da mesma forma como vem ocorrendo nas
principais naes que dominam essa tecnologia estratgica e indispensvel.
Setorial-42.indb 51
26/08/2016 12:07:11
52
Referncias
Setorial-42.indb 52
26/08/2016 12:07:11
53
Aeronutica
Apndice
Apndice I | Relao de entrevistados para a elaborao deste artigo
US Ex-Im
James C. Cruse
Robert A. Morin
Robert F. X. Roy, Jr
Isabel Galdiz
Andrew E. Falk
David R. Fiore
David A. Baughan
Polina Goubanov
Louis E. Emery
Wendy Wright
Claire F. Avett
Christian Piccolo
Setorial-42.indb 53
26/08/2016 12:07:11
54
Setorial-42.indb 54
26/08/2016 12:07:11
Biocombustveis
BNDES Setorial 42, p. 55-100
Resumo
O etanol hidratado carburante (EHC) perdeu relevncia na matriz energtica
brasileira nos ltimos cinco anos em funo da dificuldade de seus produtores em obter remunerao adequada. O objetivo deste artigo analisar os
mritos e desafios da introduo de contratos de longo prazo (CLP) como
instrumento alternativo de precificao e comercializao do EHC que propicie atratividade de preos ao produtor do EHC e reduza riscos de investimentos. Simulaes mostram que o CLP apresenta significativa capacidade
de melhorar a remunerao oriunda do EHC, tanto para brownfield quanto
para greenfield. No brownfield, o CLP demonstrou ser capaz de induzir novos
investimentos, ao passo que no greenfield, medidas adicionais ao CLP devem
ser avaliadas. O CLP tambm pode trazer benefcios de melhor previsibilidade para o planejamento energtico da oferta futura de combustveis para
o governo. Contudo, a implantao do CLP exige a superao de diversos
desafios, para os quais ainda necessrio desenhar solues adequadas.
Artigo originalmente encaminhado para publicao em julho de 2015.
Respectivamente, gerente, economista e engenheiro do BNDES, gerente de Projetos do Ministrio
do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior (MDIC) e pesquisadores do Departamento de
Economia da Universidade Federal de So Carlos (UFSCar).
*
**
Setorial-42.indb 55
26/08/2016 12:07:11
56
Introduo
Depois de quase cinco anos de estagnao de investimentos, a participao do EHC1 perdeu relevncia na matriz energtica brasileira, o que
resultou no aumento do consumo e importaes de gasolina, com impactos
negativos para o Brasil, tanto do ponto de vista de comrcio exterior, como
do ambiental, pelo aumento do nvel de emisses de CO2.
A continuidade dessa trajetria poder ter implicaes sobre elos importantes da cadeia produtiva do etanol, como a manuteno do baixo volume
de encomendas para o segmento de fabricantes de bens de capital, a maior
dificuldade para viabilizao do etanolduto, a reduo do potencial de exportaes, entre outros impactos econmicos, sociais e ambientais.
Entre os diversos fatores que contribuem para esse cenrio, este artigo
argumenta que as caractersticas intrnsecas estrutura de mercado e ao sistema de produo do EHC vm desempenhando papel preponderante. O ponto
nevrlgico da discusso est no padro de precificao, no qual os produtores
de EHC vm tendo dificuldade em obter remunerao adequada, e, com frequncia, operando com preos de mercado inferiores a seus custos de produo.
Nesse contexto, o presente artigo analisa os mritos e desafios da introduo de CLP como instrumento alternativo de precificao e comercializao
do EHC. Desse modo, foram simulados resultados de viabilidade econmica de projetos de expanso (brownfield) e de implantao de novas usinas
(greenfield), com diferentes cenrios de participao de CLP na comercializao do EHC, de nveis de preos e de prazos distintos.
A segunda seo do artigo faz um breve histrico da indstria sucroenergtica, com destaque para a anlise dos principais fatores determinantes da
atual estagnao de investimentos na produo de EHC. A terceira seo est
focada em avaliar o impacto do CLP sobre a viabilidade do investimento em
aumento da capacidade produtiva de EHC. Para tanto, so apresentados tanto
a metodologia empregada quanto os resultados obtidos pelas simulaes.
A quarta seo discute os principais benefcios qualitativos da introduo
do CLP do ponto vista setorial, empresarial, ambiental e do governo. Em
seguida, na quinta seo, so discutidas, de forma breve e com exemplos, as
vantagens adicionais da eventual utilizao de leiles como instrumento de
acesso ao CLP. A sexta seo se dedica a apontar os principais desafios
Combustvel veicular que pode ser utilizado, em qualquer proporo, como substituto da gasolina nos
carros equipados com motores flexveis.
Setorial-42.indb 56
26/08/2016 12:07:11
57
Biocombustveis
Milhes de unidades
30
25
20
15
10
5
0
2006
2007
2008
Flex
2009
Gasolina
2010
2011
Etanol
2012
2013
2014
Eltrico
Setorial-42.indb 57
26/08/2016 12:07:11
1,80
1,60
60
1,40
50
1,20
40
1,00
30
0,80
R$
Bilhes de litros
0,60
20
0,40
10
0,20
Produo
Consumo gasolina C
2014-2015
2013-2014
2012-2013
2011-2012
2010-2011
2009-2010
2008-2009
2007-2008
2006-2007
2005-2006
2004-2005
2003-2004
58
Consumo etanol
Preo mdio nominal
Fonte: Elaborao prpria, com base em dados disponveis nos portais da Unica, da ANP e do
Cepea/Esalq.
Setorial-42.indb 58
26/08/2016 12:07:12
59
Biocombustveis
Milhes de unidades
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
2003
2004
2005
Eltrico
2006
2007
Etanol
2008
2009
Flex
2010
2011
2012
2013
2014
Gasolina
Setorial-42.indb 59
26/08/2016 12:07:12
16%. Como argumentado, esse quadro contrasta com o do perodo imediatamente anterior, quando a produo de EHC aumentou aproximadamente
310% entre as safras 2003-2004 e 2008-2009 (Grfico 2).
Nesse novo contexto, a demanda potencial cresceu gradualmente de modo
a absorver o excedente de oferta do perodo anterior. O Grfico 2 tambm
aponta para outra tendncia, que pode se agravar ao longo do tempo: a demanda
potencial por combustveis vem sendo deslocada para o consumo de gasolina,
dado que a oferta de etanol permanece estagnada desde a safra 2008-2009.
No que tange aos preos, alguns pontos merecem ateno. Em primeiro lugar, pode-se constatar que o patamar do preo real do EHC na
safra 2014-2015 quase o mesmo que o verificado na safra 2004-2005
(Grfico 2). Em segundo lugar, interessante observar a evoluo dos
custos de produo do EHC e compar-la com a evoluo da diferena
entre o preo de venda do EHC pelo produtor e o preo mximo pelo qual
o etanol poderia ser vendido s distribuidoras, sem ultrapassar o limite de
sua paridade energtica com a gasolina C (Grfico 4).3
Grfico 4 | Preo mdio mensal de venda pelos produtores, preo mdio mensal
mximo e relao entre preos mdios mensais do EHC (SP)
1,60
180
1,40
160
1,20
140
1,00
120
0,80
R$/litro
60
100
0,60
80
0,40
Preo mximo
Preo de venda
Custo de produo
Jul. 2015
Jan. 2015
Jul. 2014
Jan. 2014
Jul. 2013
Jan. 2013
Jul. 2012
Jan. 2012
Jul. 2011
Jan. 2011
Jul. 2010
Jan. 2010
Jul. 2009
40
Jan. 2009
0,00
Jul. 2008
60
Jan. 2008
0,20
Fonte: Elaborao prpria, com base em dados de ANP (2015), Cepea (2015) e Pecege (2014).
A expresso da curva do preo mximo : Pmx = (Pgas x 0,7) (Mdist + Mpost), em que: Pmx: Preo
mximo do etanol ao produtor (SP); Pgas: preo mdio da gasolina na bomba (SP); Mdist: margem mdia
dos distribuidores (SP); e Mpost: margem mdia dos postos revendedores (SP).
Setorial-42.indb 60
26/08/2016 12:07:12
61
Biocombustveis
possvel dividir o perodo recente em dois momentos distintos. At a safra 2010-2011, o preo mdio de venda do EHC pela usina ficou bem abaixo
de seu preo mximo possvel. Nesse mesmo perodo, o custo de produo
foi bastante superior ao preo de venda e inferior ao preo mximo possvel,
ou seja, a usina deixou de capturar, em mdia, 25% do valor mximo para o
EHC, situao que gerou prejuzo aos produtores do combustvel.
O excedente foi capturado e distribudo pelos demais atores da cadeia,
incluindo o consumidor final. Essa situao se modifica a partir da safra
2011-2012, quando o preo de venda do EHC pelos produtores tendeu a
ficar mais prximo do preo mximo. Ao mesmo tempo, pode-se observar
um salto no patamar dos custos de produo, que se mantiveram consistentemente acima at mesmo do preo mximo possvel.
Tal movimento ocorre em razo da restrio de oferta em um ambiente
de procura potencial crescente. O Grfico 5 busca elucidar a relao entre
os comportamentos de oferta e demanda, bem como seus desdobramentos
sobre os preos do EHC.
Grfico 5 | Demanda, oferta e preos do EHC (Brasil)
120
100
80
60
40
20
0
2007-2008
2008-2009
2009-2010
2010-2011
2011-2012
2012-2013
2013-2014
Oferta/demanda
**
Fonte: Elaborao prpria, com base em ANP (2015), Cepea (2015) e Pecege (2014).
*
As curvas de relao de preos dos grficos 4 e 5 partilham a mesma base de dados, mas, enquanto
a mdia do primeiro mensal e se refere aos valores estabelecidos no estado de So Paulo, a do
segundo anual e engloba os valores de todo o Brasil.
**
A curva de relao entre oferta e demanda constituda, no numerador, pelo volume de etanol
hidratado produzido anualmente no Brasil e, no denominador, pelo consumo de combustveis do
ciclo Otto (etanol equivalente) ponderado pela participao de veculos capazes de consumir EHC
(veculos flex e movidos a etanol).
Setorial-42.indb 61
26/08/2016 12:07:12
62
A anlise do Grfico 5 corrobora com a situao esboada anteriormente. Nas safras 2007-2008 e 2008-2009, a oferta de EHC atendia a
quase toda a demanda potencial. Em contrapartida, o preo mdio de
venda do EHC representou aproximadamente 65% de seu preo mximo. Daquele momento em diante, com a estagnao de investimentos
na produo de EHC e aumento da frota de veculos flex, sua oferta foi
perdendo participao relativa na demanda de combustveis de ciclo Otto,
levando os preos de venda a convergir para o preo mximo possvel
(preo de paridade energtica). O Grfi co 5 sugere que essa relao
de preos aproxima-se de 100% medida que a relao entre oferta e
demanda aproxima-se de 30%.
Os principais determinantes da retrao
A estagnao da oferta de EHC, ou, dito de outro modo, a retrao dos investimentos em aumento de capacidade produtiva nesses ltimos anos, pode
ser explicada por diferentes fatores que, em conjunto, ajudaram a deteriorar
as expectativas e a percepo de risco/incerteza dos investidores. Apesar de
reconhecer a importncia da influncia de fatores conjunturais, o elevado
nvel de endividamento e o atual modelo de precificao e comercializao
do EHC vm desempenhando papel preponderante.
Custos de produo
No que se refere aos custos de produo, pode-se observar uma tendncia de custos mais altos sobressaltada pelo choque da safra 2011-2012,
em razo de queda de produtividade, que ainda no foi absorvida a ponto
de retornar os custos atuais para os patamares de valores do incio da srie utilizada (Grfico 4). Como dito, as usinas so pressionadas por esses
custos em patamares superiores, que estabelecem o limite inferior para o
preo do etanol.
Outro fator de presso de custos a reduo da produtividade do setor.
Nyko et al. (2010; 2013) argumentam que existem fatores conjunturais e
estruturais que afetam negativamente a eficincia. Entre os fatores conjunturais, so exemplos as intempries climticas e o j mencionado subinvestimento em manuteno e renovao de reas de plantio. J dentre os fatores
estruturais, que concorrem para a reduo dos ganhos de produtividade no
Setorial-42.indb 62
26/08/2016 12:07:12
A diversificao produtiva do setor sucroenergtico, ao oferecer flexibilidade e viabilizar diferentes fontes de receita para as usinas, tende a
reduzir o risco associado ao retorno dos projetos. Logo depois da deflagrao da crise financeira internacional, por exemplo, a queda acentuada
no valor do etanol foi parcialmente compensada pela elevao dos preos
internacionais do acar. Nesse perodo, as usinas produtoras de acar e
etanol resistiram melhor aos efeitos da crise econmica, j que conseguiram otimizar sua produo para privilegiar a fabricao do alimento em
detrimento do biocombustvel.
63
Biocombustveis
longo prazo, destacam-se a maturidade tecnolgica do processo tradicional de produo do etanol e a defasagem tecnolgica de alguns produtos e
processos agrcolas.
Setorial-42.indb 63
26/08/2016 12:07:12
64
Setorial-42.indb 64
26/08/2016 12:07:12
65
Biocombustveis
Aumento de
produo
T1
Queda de
preos
T4
T2
Aumento de
preos
T3
Reduo da
produo
Preo
Aumento de
produo
Reduo de
produo
Tempo
Setorial-42.indb 65
26/08/2016 12:07:12
66
Aumento de
produo
T1
Queda de
preos
T2
Aumento de
preos
Reduo da
produo
Preo
Aumento de
oferta
Reduo de
oferta
Tempo
Fonte: Elaborao prpria.
A situao descrita anteriormente se agrava em razo de uma caracterstica particular da cana-de-acar: a perenidade da cultura, cujo ciclo de
produo dura, em mdia, cinco anos. Diferentemente do que ocorre com
gros, a rea plantada com cana-de-acar no renovada integralmente a
cada ano. Assim, enquanto baixos preos correntes tendem a desestimular
o plantio subsequente de gros, a mesma situao exerce pouca influncia
na produo total de cana-de-acar, j que a rea de renovao do canavial
situa-se entre 15% e 20% do total/ano.8
Ademais, a reduo da produo de cana sofre com outros limitadores,
como o prazo geralmente longo dos contratos de arrendamento de terras, geralmente de dez a 12 anos. Em condies normais, seria relativamente maior
A flexibilidade das usinas est na opo de produzir etanol e acar. Mesmo assim, essa flexibilidade
restrita e no opo vivel para investimentos nas regies de fronteira de produo de cana.
Setorial-42.indb 66
26/08/2016 12:07:13
67
Biocombustveis
Volume
Preo
Produo
Demanda
Safra
Entressafra
Setorial-42.indb 67
26/08/2016 12:07:13
68
Setorial-42.indb 68
26/08/2016 12:07:13
69
Biocombustveis
Setorial-42.indb 69
26/08/2016 12:07:13
70
Valor (R$/t)
3,07
Mquinas agrcolas
31,20
Sistema de irrigao
3,33
37,60
55,80
61,81
Setorial-42.indb 70
26/08/2016 12:07:13
71
Greenfield
Unidade
1.000.000
3.000.000
26,7
96,0
MW
13.576
38.018
ha
Cortes
84
90
t/ha
Mix de etanol
100
100
100
100
87
90
l/t
Exportao de eletricidade
70
90
kWh/t
Perodo de anlise
30
30
Anos
Incio da produo
Em 2 anos
Em 3 anos
Estabilizao da produo
Em 5 anos
Em 6 anos
Biocombustveis
Indicador
Moagem adicional
Setorial-42.indb 71
26/08/2016 12:07:13
72
1o quartil
2o quartil
3o quartil
4o quartil
Mdia
Nmero de usinas
Produtividade
agrcola
(t/ha)
65
76
87
101
76
29
Rendimento
etanol hidratado
(l/t)
79
82
87
90
82
27
Exportao de
energia eltrica
(kWh/t)
23
39
71
78
41
21
11
12
Setorial-42.indb 72
26/08/2016 12:07:13
73
Biocombustveis
1o quartil
25,72
6.169
1.387
288
11,5
11,28
6,14
2o quartil
28,25
6.483
1.522
384
12,0
12,83
6,90
3o quartil
29,30
7.118
1.816
421
12,6
14,65
7,60
4 quartil
33,30
7.521
2.204
633
18,5
17,33
10,00
Mdia
simples
27,38
6.596
1.566
372
12,8
7,15
12,35
Nmero de
usinas
16,00
. 16
. 20
16
29,0
24,00
16,00
Premissas
22,00
consideradas*
4.500
1.350
200
15,0
11,00
7,60
O Grfico 7 resume os resultados da expectativa de prejuzo de investimentos nos projetos greenfield e brownfield, quando se consideram diferentes taxas mnimas de atratividade (TMA) do investimento no ambiente
atual de contratao de EHC (ou seja, sem CLP). Os diferentes valores de
TMA so apresentados de forma a ilustrar as diferentes percepes de riscos
dos investidores. Na atual conjuntura de mercado, muitos especialistas em
investimentos consideram que um intervalo de TMA entre 12% e 15% a.a.
Setorial-42.indb 73
26/08/2016 12:07:13
seja adequado para representar o risco do investimento desse tipo de negcio. Por outro lado, especialistas entrevistados indicaram que TMA em um
intervalo entre 6% e 10% a.a. foram os valores tpicos considerados nas
planilhas de avaliao de investimentos realizadas em meados da dcada
passada, quando foi realizada a maior parte dos investimentos no aumento
de produo de etanol.
Independentemente da melhor forma de representao da TMA dos
investidores e seu alto grau de subjetividade, o Grfico 7 mostra resultados
pouco promissores no que diz respeito a expectativas de investimentos.
Ambos os projetos avaliados tm altas probabilidades de prejuzo para a
maior parte dos cenrios. Os greenfield apresentam menor atratividade que
os brownfield, pois, para TMA iguais, apresentam maior probabilidade de
prejuzo. Os greenfield apenas se demonstram como opo de investimento
adequada para investidores que consideram TMA inferior a 6% a.a. para
remunerao de seus investimentos. A partir de valores de TMA de 7% a.a.,
a probabilidade de prejuzo dos investimentos em greenfield superior a
50%, tornando certeza de prejuzo com TMA a partir de 9% a.a. Mesmo
que os brownfield sejam mais atraentes, eles s se mostram interessantes
para TMA inferior a 9% a.a., pois acima desse valor aumenta sobremaneira
a probabilidade de prejuzo com a realizao do investimento.
Grfico 7 | Probabilidade de prejuzo dos investimentos em funo da taxa
mnima de atratividade considerada na anlise de greenfield e brownfield
cenrio sem CLP
100
Probabilidade de prejuzo do
investimento (%)
74
80
60
40
20
0
6
10
11
12
13
14
15
Greenfield
Setorial-42.indb 74
26/08/2016 12:07:13
75
Biocombustveis
Unidade
Composio da formao da
taxa de juros
Condio 1
Condio 2*
TJLP +
spread bancrio
% a.a.
10
14
Prazo de carncia
Anos
Prazo do financiamento
Anos
10
10
Participao do projeto
financiada
60
60
% a.a.
4,5
4,5
Expectativa de inflao no
perodo
Fonte: Elaborao prpria, com base em premissas de financiamento do BNDES vigentes em julho
de 2015.
*
Condies operacionais vigentes para Linha BNDES Finem em outubro de 2015.
Com o objetivo de verificar o potencial dos CLPs em modificar os resultados esperados dos investimentos em greenfield e brownfield anteriormente
avaliados, foram simulados cenrios nos quais foram considerados:
i. CLPs com prazos de contrato de trs, seis, 12, 18 e trinta anos e que
possam ser contratados apenas uma vez, logo no incio dos projetos
de investimentos avaliados;
ii. preos de contrato do EHC com base na paridade de 55%, 57,5%,
60%, 62,5%, 65%, 67,5% e 70% dos preos da gasolina C na bomba;
Setorial-42.indb 75
26/08/2016 12:07:14
76
Desvio-padro do preo do
etanol hidratado na usina
(R$/m)
94
97
100
103
106
110
114
Resultados
Projetos greenfield
Na anlise dos resultados do CLP para o greenfield, interessante observar o efeito positivo mais evidente do instrumento quando so maiores
os volumes de EHC comercializados via CLP. Essa percepo decorre
dos resultados de menor probabilidade de prejuzo do investimento no
Grfico 8B, no qual 100% do volume de produo vendido via CLP, do
que no Grfico 8A, no qual 50% do volume de produo vendido via CLP.
13
Os parmetros foram calculados ao se utilizar os preos mdios e margens de comercializao mensais
do etanol hidratado e gasolina C na bomba para o estado de So Paulo no perodo disponibilizado por
ANP (2015), que em conjunto com as informaes de preos do etanol hidratado recebido pelas usinas
do estado de So Paulo, divulgados por Cepea (2015), foram utilizados para estimar os preos potenciais
do etanol hidratado caso sua paridade fosse entre 55% e 70% do preo da gasolina C na bomba, ou seja,
os mesmos procedimentos descritos para clculo de Pmx no Grfico 4. Os preos mdios de safra foram
calculados como a mdia ponderada pela curva de comercializao do etanol hidratado realizada nas
safras 2007-2008 a 2014-2015 que so apresentadas nas circulares de Consecana-SP (2015). Todos os
preos so calculados com base em setembro de 2014, corrigidos pelo IGP-M.
Setorial-42.indb 76
26/08/2016 12:07:14
Grfico 8A
Probabilidade de prejuzo do
investimento (%)
100
77
Biocombustveis
80
60
40
20
0
0
12
18
30
57,5%
60,0%
62,5%
65,0%
67,5%
70,0%
Grfico 8B
Probabilidade de prejuzo do
investimento (%)
100
80
60
40
20
0
0
12
18
30
57,5%
60,0%
62,5%
65,0%
67,5%
70,0%
Setorial-42.indb 77
26/08/2016 12:07:14
Probabilidade de prejuzo do
investimento (%)
78
80
60
40
20
0
0
12
18
30
57,5%
60,0%
62,5%
65,0%
67,5%
70,0%
Setorial-42.indb 78
26/08/2016 12:07:14
79
Biocombustveis
histrica do mercado spot, a TIR esperada para remunerao do capital de investidores superior anterior, ou seja, nos intervalos entre 6,7% a 11,2% a.a.
16
12
0
0
12
18
30
57,5%
60,0%
62,5%
65,0%
67,5%
70,0%
Grfico 10B
16
12
0
0
12
18
30
57,5%
60,0%
62,5%
65,0%
67,5%
70,0%
Setorial-42.indb 79
26/08/2016 12:07:14
80
Em relao aos efeitos do CLP sobre os projetos de brownfield, bastante relevante observar que, em nvel de TMA a 9% a.a., a reduo de
expectativas de prejuzos de investimentos ocorre mesmo para os casos em
que o perodo contratado para compra de EHC via CLP seja de apenas trs
ou seis anos e em que apenas 50% da produo seja comercializada via
utilizao do instrumento (Grfico 11A). Esses resultados, apesar de meramente ilustrativos do conceito e do potencial do instrumento, evidenciam
o provvel efeito positivo da insero do CLP como mecanismo indutor de
novos projetos de investimentos de produo de EHC em um horizonte em
curto e mdio prazos.
Ademais, a anlise de cenrio com TMA de 12% a.a. indica que o CLP
tambm seria capaz de induzir novos investimentos, porm seria necessrio
aumentar a participao do CLP nas vendas do EHC produzido. Conforme
mostra o Grfico 12, para um nvel de comercializao via CLP de 100%,
a probabilidade de prejuzo eliminada com paridade de 67,5% e prazos
de CLP a partir de 12 anos.
Setorial-42.indb 80
26/08/2016 12:07:15
Grfico 11A
Probabilidade de prejuzo do
investimento (%)
100
80
81
Biocombustveis
60
40
20
0
0
12
18
30
57,5%
60,0%
62,5%
65,0%
67,5%
70,0%
Grfico 11B
Probabilidade de prejuzo do
investimento (%)
100
80
60
40
20
0
0
12
18
30
57,5%
60,0%
62,5%
65,0%
67,5%
70,0%
Setorial-42.indb 81
26/08/2016 12:07:15
Setorial-42.indb 82
Probabilidade de prejuzo do
investimento (%)
82
80
60
40
20
0
0
12
18
30
57,5%
65,0%
60,0%
67,5%
62,5%
70,0%
A simulao sobre a TIR do capital de investidores em greenfield tambm positiva (grficos 13A e 13B), j que consistentemente superior a
10,7% em caso de utilizao de CLP contratados para 50% da produo
(Grfico 13A) com prazo superior a seis anos e preos acima da mdia
histrica do mercado spot.
Uma anlise complementar dos resultados apresentados no Grfico 11
aponta para os benefcios do CLP a partir de paridade fixada acima de
62,5% quando os preos do EHC so maiores que R$ 1.201/m. Da mesma
forma, a partir de valores abaixo da paridade de 60%, os preos do CLP so
inferiores ao preo mdio, deixando evidente que, caso o CLP seja utilizado
com contratao de preos abaixo de mdias histricas esperadas para o
mercado, seu efeito prtico o aumento da probabilidade de prejuzo do
projeto em avaliao.
26/08/2016 12:07:15
Grfico 13A
20
16
83
Biocombustveis
12
8
4
0
0
12
18
30
57,5%
60,0%
62,5%
65,0%
67,5%
70,0%
Grfico 13B
20
16
12
8
4
0
0
12
18
30
57,5%
60,0%
62,5%
65,0%
67,5%
70,0%
Setorial-42.indb 83
26/08/2016 12:07:15
84
Benefcios empresariais
Como j mencionado, o mercado de EHC convive hoje com a seguinte situao: por um lado, h um limite superior para o preo de
venda do biocombustvel. Tal limite estabelecido pelo preo de venda
da gasolina, administrado pelo governo e pela paridade energtica entre os combustveis. A receita de venda do etanol, portanto, no reflete
necessariamente a escassez relativa do produto. Por outro lado, quando
h aumento de produo e de vendas, o preo do etanol tende a cair,
apresentando comportamento de commodity. Em contrapartida, os custos de produo so crescentes e os riscos agrcolas so naturalmente
elevados. Chega-se, assim, situao em que o potencial de receita com
EHC estabelecido e limitado de maneira exgena, enquanto custos,
riscos e incertezas intrnsecas continuam a pressionar a rentabilidade
dessa atividade econmica.
Nesse contexto, o CLP poderia estabelecer o preo do etanol como proporo fixa do preo da gasolina, por um significativo intervalo de tempo.
Assim, ainda que no se reduza a incerteza associada evoluo dos preos
da gasolina, seria reduzido o risco de variaes negativas dos preos do
EHC, cenrio que deve ser preponderantemente melhor do que a situao
atual de mercado.
Alm disso, a celebrao de CLP entre usinas e distribuidoras se traduz em recebveis com potencial para serem utilizados como garantia de
financiamentos, o que poderia viabilizar melhor acesso a crdito por parte
dos produtores de etanol, algo similar ao que j ocorre para investimentos
em cogerao de energia eltrica. No limite, estruturas de project finance
permitiriam que produtores com acesso mais restrito ao crdito pudessem
acess-lo ao oferecer os recebveis gerados pelo prprio projeto.
Benefcios setoriais
CLPs tambm so uma ferramenta importante para o planejamento setorial, j que o investimento previsto pelas usinas permitiria a preparao
adequada dos demais elos da cadeia. Alguns trabalhos tentaram mensurar
a importncia da difuso das externalidades por esses elos. Scaramucci e
Cunha (2008), por exemplo, estimaram que, no pice do ciclo de investimen-
Setorial-42.indb 84
26/08/2016 12:07:16
A ttulo ilustrativo, calculou-se qual seria o valor dos benefcios potenciais, caso os CLPs tivessem mantido o preo do EHC equivalente a 70%
do preo da gasolina C na bomba nas ltimas oito safras14 no EHC comercializado no estado de So Paulo (Tabela 7).
85
Biocombustveis
2007-2008
715
6,0
2008-2009
569
6,1
2009-2010
406
4,3
2010-2011
213
2,2
2011-2012
0,0
2012-2013
55
0,3
2013-2014
96
0,7
2014-2015
117
0,8
Mdia
294
Total
2,8
20,5
Fonte: Elaborao prpria, com base em ANP (2015), Cepea (2015), Consecana-SP (2015) e portal
da Unica.
Setorial-42.indb 85
26/08/2016 12:07:16
86
Setorial-42.indb 86
26/08/2016 12:07:16
80
70
60
50
30
30
30
30
31
30
30
30
40
2
31
31
30
21
21
22
21
20
17
21
18
19
21
20
11
12
12
12
12
12
13
13
14
15
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
10
87
Biocombustveis
2015
Etanol anidro
Etanol hidratado
Gap energtico
Setorial-42.indb 87
26/08/2016 12:07:16
88
Atual
Combustvel
Etanol hidratado
1,0
2,15
3,07
3,3
3,3
3,31
3,31
Total
4,7
4,3
3,04
3,26
Etanol hidratado
2,1
1,5
2,20
3,14
Gasolina C
2,8
2,8
3,31
3,31
Total
4,9
4,3
Mdia ponderada
Variao
1,4
Gasolina C
Mdia ponderada
Futura com
mais etanol
hidratado
Etanol hidratado
Gasolina C
Total
Mdia ponderada
2,93
3,25
50%
50%
2%
2%
(15%)
(15%)
0%
0%
4%
0%
(4%)
(0,1%)
Setorial-42.indb 88
26/08/2016 12:07:16
Benefcios ambientais
89
Biocombustveis
O etanol de cana oferece os melhores ganhos ambientais quando comparado s demais opes de biocombustveis, sobretudo por sua significativa
capacidade de reduzir a emisso de gases de efeito estufa, em especial o CO2.
Em funo das caractersticas de sua produo, o etanol de cana capaz
de reduzir at 90% do volume de carbono emitido pela gasolina que seria
alternativamente consumida em seu lugar (BNDES/CGEE, 2008).
A principal evidncia de que as vantagens ambientais do etanol de cana-de-acar foram reconhecidas internacionalmente foi a deciso da Agncia de
Proteo Ambiental dos Estados Unidos (EPA) de qualificar o etanol brasileiro
como biocombustvel avanado.16 Com essa deciso, a EPA reconhece o
etanol de cana como um biocombustvel capaz de reduzir, no mnimo, 50%
das emisses de gases de efeito estufa.
Dessa forma, o incentivo produo do EHC de cana em substituio
importao de gasolina traria impactos ambientais relevantes, contribuindo
para melhorar ainda mais o carter renovvel da matriz energtica nacional.
Setorial-42.indb 89
26/08/2016 12:07:16
90
Setorial-42.indb 90
26/08/2016 12:07:16
91
Biocombustveis
17
Setorial-42.indb 91
26/08/2016 12:07:16
92
Setorial-42.indb 92
26/08/2016 12:07:16
Biocombustveis
93
Setorial-42.indb 93
26/08/2016 12:07:16
94
Setorial-42.indb 94
26/08/2016 12:07:16
95
Biocombustveis
porte e com menor tempo de resposta, pode-se citar o caso das usinas no
Centro-Oeste capazes de introduzir o processamento de milho na entressafra da cana.19 Para esse investimento, o CLP tambm traria incentivo
importante, haja vista que tal matria-prima (milho) apresenta mecanismos
de precificao futura, permitindo assim maior previsibilidade de custos e
receitas da produo de EHC.
Impactos na cadeia de distribuio
A cadeia de distribuio de EHC formada por algumas grandes
distribuidoras que operam em nvel nacional e, tambm, por dezenas
de distribuidoras de menor porte, cujo escopo de atuao predominantemente regional. Ademais, o atual modelo de comercializao e precificao do EHC gera um contexto no qual o segmento da distribuio
tem conseguido operar com melhores resultados, quando comparado ao
desempenho das usinas.
Desse modo, tal estrutura de mercado na distribuio de EHC coloca uma
srie de desafios implementao do CLP, por exemplo, implementao de
mecanismos que, de forma negociada, incentivem ou mesmo determinem a
adeso das distribuidoras ao CLP; definio de volumes mnimos de compra
via CLP por distribuidora; incorporao ao CLP de diferenas regionais de
frete e tributos etc.20
Por outro lado, em entrevistas com algumas empresas distribuidoras de
combustveis, foi informado que, desde que o EHC seja comercializado em
faixa de preos dentro do limite imposto pela paridade com a gasolina C e,
principalmente, todos os agentes distribuidores participem do modelo via
CLP, os impactos para a etapa de distribuio seriam minimizados.
Impactos inflacionrios
O impacto dos preos dos combustveis de ciclo Otto com a introduo
do CLP influenciado por diversas variveis, o que exige a elaborao de
um modelo que consiga estimar, com a melhor preciso possvel, os diversos
Para uma anlise mais detalhada do potencial de investimentos em usinas flex, ver Milanez (2014).
Ressalta-se que j existem outras iniciativas que buscam regular as atividades de comercializao
de combustveis, como o exemplo da Resoluo 67/2011 da ANP, que estabeleceu critrios para a
aquisio e a formao de estoques de etanol visando estimular a previsibilidade de produo por meio
da regulao dos contratos entre produtores e fornecedores e reduzir a volatilidade de preos decorrente
de fatores conjunturais.
19
20
Setorial-42.indb 95
26/08/2016 12:07:16
96
Concluso
A atual conjuntura de estagnao de investimentos na produo de EHC
decorre de diversos fatores tanto conjunturais quanto estruturais. Dentre os
ltimos, destaca-se o atual modelo de precificao e comercializao do EHC
que, conforme discutido neste artigo, vem levando a uma situao de mercado
em que as usinas apresentam dificuldade em obter remunerao adequada
ou, at mesmo, em cobrir seus custos de forma minimamente satisfatria.
Essa situao determinada, em boa parte, por caractersticas especficas
da estrutura de mercado do EHC e tambm do prprio modelo de produo.
Como qualquer outra commodity agrcola, o aumento da oferta, em geral,
reduz o preo de venda do EHC, gerando ciclos de baixa. A reao esperada
em qualquer outro segmento de commodities agrcolas seria a reduo da
produo, mas em funo de alguns fatores limitadores, como o ciclo agrcola
semiperene da cana-de-acar, essa reao mais lenta no caso do EHC.
Ademais, mesmo quando consegue reduzir a oferta, o preo do EHC
valoriza apenas at o limite imposto pela paridade energtica, de 70%, rela-
Setorial-42.indb 96
26/08/2016 12:07:16
97
Biocombustveis
Considerando as premissas assumidas no presente trabalho, os resultados mostram que o CLP apresenta significativa capacidade de melhorar a
remunerao oriunda do EHC, tanto no caso de projetos brownfield quanto
greenfield. Quanto capacidade de alavancar investimentos, os resultados
foram distintos. No caso de expanso de usinas, em funo do menor investimento requerido e do prazo mais curto de implantao, a introduo do CLP
demonstrou ser capaz de induzir novos investimentos, mesmo considerando
prazos mais curtos de CLP, menores paridades em relao gasolina C ou
TMA superiores a 9% a.a.
Por outro lado, no caso da implantao de novas usinas, os resultados
indicam que, no obstante o CLP melhorar a viabilidade dos projetos, esses
eliminariam a probabilidade de prejuzo apenas com TMA inferior a 9% a.a.
Assim, caso esse nvel de retorno no seja considerado suficiente pelos
potenciais investidores, medidas adicionais ao CLP poderiam ser avaliadas, como a alterao do preo de referncia da gasolina C e introduo de
incentivos fiscais ou tributrios.
Essa melhor viabilidade econmica gerada pelo CLP decorre do fato de
que, ao permitir a venda do EHC por meio de paridade de preo em relao gasolina C superior ao obtido no atual modelo de comercializao,
o produtor deixa de ser impactado to significativamente pelas flutuaes
negativas dos preos, que so recorrentes e contumazes nos perodos de
maior oferta de EHC, como nos casos de picos de safra e quando o setor
est em crescimento, situao necessria para o Brasil e que instrumentos
como o CLP se propem a induzir.
Setorial-42.indb 97
26/08/2016 12:07:16
98
Referncias
ANP AGNCIA NACIONAL DO PETRLEO, GS NATURAL E
BIOCOMBUSTVEIS. Abastecimento em nmeros, ano 10, n. 47, Rio de
Janeiro, fev. 2015.
BNDES/CGEE BANCO NACIONAL DE DESENVOLVIMENTO
ECONMICO E SOCIAL/CENTRO DE GESTO E ESTUDOS
(org.). Bioetanol de cana-de-acar: energia para o desenvolvimento
sustentvel. Rio de Janeiro: BNDES, 2008.
CCEE CMARA DE COMERCIALIZAO DE ENERGIA
ELTRICA. Resultado consolidado dos leiles de energia eltrica por
contrato. Disponvel em: <http://www.ccee.org.br/portal/faces/acesso_
rapido_header_publico_nao_logado/biblioteca_virtual?
Setorial-42.indb 98
26/08/2016 12:07:16
99
Biocombustveis
tipo=Resultado+Consolidado&assunto=Leil%C3%A3o&_
afrLoop=91366049534973#%40%3F_afrLoop%3D91366049534973%
26tipo%3DResultado%2BConsolidado%26assunto%3DLeil%25C3
%25A3o%26_adf.ctrl-state%3Drj9wowoo2_13>. Acesso em: 24 maio 2015.
Setorial-42.indb 99
26/08/2016 12:07:17
100
Setorial-42.indb 100
26/08/2016 12:07:17
Capital de Risco
BNDES Setorial 42, p. 101-130
Resumo
O presente artigo apresenta a experincia dos fundos Criatec e sua importncia
no apoio a empresas de base tecnolgica no Brasil, ressaltando os resultados
at aqui alcanados, as lies aprendidas e as perspectivas decorrentes dessa
iniciativa. O artigo aborda, ainda, o histrico do desenvolvimento da indstria
de capital de risco no Brasil e no mundo, destacando a atuao do BNDES
no apoio a pequenas empresas de base tecnolgica nos ltimos anos.
Setorial-42.indb 101
26/08/2016 12:07:17
102
Introduo
O mercado internacional de capital de risco surgiu e se desenvolveu para
preencher uma lacuna do sistema financeiro que no era suprida nem pelo crdito
tradicional, nem pela capitalizao por meio de listagem em bolsa de valores.
O termo capital de risco refere-se a todos os investimentos em participaes
negociados privadamente em empresas no listadas em bolsas de valores.
Os investimentos no mercado de capital de risco podem ser realizados
por meio da participao direta ou de fundos de investimento, que podem
ser proprietrios1 ou mtuos. A carteira do BNDES2 composta prioritariamente pelo ltimo tipo fundos mtuos de investimento no qual
diferentes investidores subscrevem uma quantia de capital e um gestor se
responsabiliza por gerir a totalidade dos recursos, sendo remunerado por
uma taxa de administrao e uma taxa de desempenho.
O gestor deve, inicialmente, atrair investidores para o fundo e, ao longo
de sua atividade, adotar prticas adequadas de governana, agregar valor aos
ativos investidos (por meio de gesto financeira e operacional) e propiciar
retornos atrativos para a base de quotistas.
O mercado de capital de risco teve incio na dcada de 1940 nos Estados Unidos da Amrica (EUA) (DOMINGUEZ, 1974), nos anos 1970 na
Europa (COUTARELLI, 1977) e em meados da dcada de 1990 na Amrica
Latina. No Brasil, esse mercado cresceu a uma mdia acima de 20% ao ano
no perodo entre 2002 e 2012, segundo nmeros da Fundao Getulio Vargas
(FGV),3 da KPMG4 e estimativas do BNDES.
O crescimento substancial deve-se a diversos fatores, tais como: (i) o
amadurecimento do mercado com o desenvolvimento de novos gestores;
(ii) a demanda por investimentos em ativos reais, motivada pela possibilidade de maiores retornos no mdio prazo; e (iii) o crescimento da base
de investidores nacionais, como fundos de penso e family offices.5
No entanto, conforme j apontado por De Carvalho, Netto e Sampaio
(2014), a indstria brasileira de capital de risco ainda carece de registros e
Os investidores de fundos proprietrios apenas utilizam o veculo de investimento (fundo de investimento em participaes) como forma de equacionar a participao em um nico ativo, representando,
na realidade, uma aquisio especfica, muitas vezes por um nico investidor para cada fundo. Esses
fundos, em sua maioria, no contam com gestores terceirizados.
2
Os investimentos em fundos de capital de risco so realizados pela BNDESPAR, subsidiria
integral do BNDES. O BNDES conta com trs subsidirias integrais: a FINAME, a BNDESPAR e
a BNDES PLC.
3
Mais informaes esto disponveis em: <http://gvcepe.com/site/secondcensus-privateequityventurecapital/>.
4
Mais informaes esto disponveis em: <http://www.abvcap.com.br/download/estudos/2325.pdf>.
5
Companhias privadas que gerenciam recursos de famlias.
1
Setorial-42.indb 102
26/08/2016 12:07:17
103
Capital de Risco
2,18%
1,90%
1,70%
40
1,70%
1,94%
1,70%
1,50%
1,24%
30
0,91%
20
0,77%
10
0,93%
0,97%
0,92%
0,87%
0,63%
0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Patrimnio comprometido (US$ bilhes)
Fonte: Elaborao prpria, com base em FGV, KPMG e estimativas do BNDES (houve mudana de
metodologia de clculo em 2010).
Os grficos 1 e 2 apresentam diferenas metodolgicas. O Grfico 1, por exemplo, considera investimentos em fundos proprietrios e empresas holdings; enquanto o Grfico 2 estima apenas investimentos
em fundos de private equity, seed capital e venture capital.
6
Setorial-42.indb 103
26/08/2016 12:07:17
104
0,01
frica do Sul
0,01
Mxico
0,01
Japo
0,04
Coreia do Sul
0,06
Rssia
0,10
China
0,14
Brasil
0,22
0,38
ndia
Estados Unidos
1,11
Reino Unido
1,29
Israel
1,70
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
Setorial-42.indb 104
26/08/2016 12:07:17
105
Capital de Risco
Setorial-42.indb 105
26/08/2016 12:07:17
106
China; 94
Setorial-42.indb 106
26/08/2016 12:07:17
107
Capital de Risco
Setorial-42.indb 107
26/08/2016 12:07:17
108
Setorial-42.indb 108
26/08/2016 12:07:17
109
Capital de Risco
Setorial-42.indb 109
26/08/2016 12:07:17
110
Ano
1999
Caractersticas
t'VOEPTSFHJPOBJT
t *OWFTUJNFOUPTEFCBTFUFDOPMHJDB
t 'VOEPTQFRVFOPT QBUSJNOJPDPNQSPNFUJEP_3NJMIFT
2001
Externalidades
t *ODFOUJWPJOPWBP
2002
t *ODFOUJWPBPFNQSFFOEFEPSJTNP
t $VSWBEFBQSFOEJ[BEP
t FNQSFTBTJOWFTUJEBT
Dificuldades
2002
2003
t 3NJMIFTFN
JOWFTUJNFOUPTBQSPWBEPT
t 3FNVOFSBPEPHFTUPSFRVJQF
t %FTJOWFTUJNFOUP
t &YDFTTPEFGPDPFN5* CPMIB
t 3FOUBCJMJ[BPEBDBSUFJSB
t 3FBMJ[BPEFOPWPTBQPSUFT
Setorial-42.indb 110
26/08/2016 12:07:17
111
Capital de Risco
Os portflios eram compostos, em grande parte, de empresas de tecnologia da informao e, com o impacto da bolha da internet, alguns ativos
no conseguiram lograr os resultados previstos inicialmente. Como consequncia, esses fundos enfrentaram dificuldades para realizar os desinvestimentos nessas empresas e, apesar da existncia de alguns casos de sucesso
importantes, foi necessrio prorrogar os prazos de durao, a fim de cumprir
o planejamento.
O conhecimento adquirido pela equipe do BNDES, em todo o perodo,
serviu como importante insumo para a estruturao de um novo modelo
para atuao na participao em fundos de capital semente. A experincia
anterior foi incorporada ao novo produto e materializada no lanamento do
programa Criatec.
O novo formato permitiu a estruturao do fundo Criatec, com maior
atratividade para os gestores melhor remunerao e menores riscos de
portflio, sem a restrio a uma nica regio e seus setores caractersticos.10 Foi possvel tambm identificar a necessidade de integrao entre o
gestor nacional e os gestores locais, o que, em termos do acompanhamento
prximo, gera externalidades na gesto das empresas investidas, assim
como na gesto do fundo.
Nesta nova concepo o fundo Criatec 1, iniciado em 2007, apresenta
uma equipe de gesto nacional e sete representaes regionais, que tm
por objetivo selecionar, investir e acelerar 36 empresas de base tecnolgica
em pelo menos sete estados brasileiros. Para ser elegvel a investimentos
do Criatec 1, as empresas deveriam ter faturamento lquido inferior a
R$ 6 milhes no ano imediatamente inferior ao investimento do fundo. O
Criatec 1 investiu em 36 empresas, em sete polos regionais de atuao, por
meio de aes ou debntures conversveis. Os recursos foram utilizados
para acelerar o crescimento das companhias investidas, prioritariamente
com investimentos em expanso produtiva e em desenvolvimento da
distribuio comercial.
A Figura 2 ilustra alguns nmeros do Criatec 1.
10
O fundo Criatec 1 tem dois gestores nacionais (Antera Gesto de Recursos e Inseed Investimentos)
e sete escritrios regionais.
Setorial-42.indb 111
26/08/2016 12:07:18
112
R$ 100
80%
36
R$ 6
65%
Regional
Recife
Pernambuco
5 empresas
BeloRegional
Horizonte
Minas Gerais
8 empresas
RioRegional
de Janeiro
Rio de Janeiro
5 empresas
Regional
Florianpolis
Santa Catarina
5 empresas
Regional
Campinas
So Paulo
8 empresas
R$ 400
2
m
io e
c
In
3
201
cio
In
em
6
201
Setorial-42.indb 112
26/08/2016 12:07:18
113
Capital de Risco
11
Setorial-42.indb 113
26/08/2016 12:07:18
114
Mais informaes sobre o fundo Criatec 2 e seus gestores esto disponveis em: <http://www.
criatec2.com.br>.
12
Setorial-42.indb 114
26/08/2016 12:07:18
115
Capital de Risco
Setorial-42.indb 115
26/08/2016 12:07:18
116
nas empresas selecionadas, os gestores dos escritrios regionais acompanham o dia a dia das empresas investidas por meio de visitas e reunies
com periodicidade semanal ou quinzenal auxiliando-as na melhoria da
governana e da gesto.
Essa proximidade possibilita ao gestor nacional do Criatec ter uma viso
ampla e selecionar os melhores empreendedores e tecnologias do pas, alm
de auxili-los permanentemente. Cabe ao gestor nacional, ainda, coordenar os esforos regionais, homogeneizar anlises e estudos, desenvolver
processos, prover relatrios mensais aos investidores e buscar sinergias
comerciais e tecnolgicas dentro da ampla carteira de empresas investidas
(ao menos 36 por fundo), criando companhias mais fortes e com maior
potencial de crescimento.
Esse mecanismo inovador permite aos fundos da srie Criatec formar
carteiras de investimentos diversificadas do ponto de vista tecnolgico,
geogrfico e setorial, com acompanhamento prximo, fundamental para o
sucesso dos investimentos em empresas nascentes.
Setorial-42.indb 116
26/08/2016 12:07:18
Investidores
Com relao aos investidores, o BNDES subscreveu R$ 80 milhes no
fundo Criatec 1, enquanto o BNB, subscreveu R$ 20 milhes. Juntos, esses
dois investidores capitalizaram um fundo de R$ 100 milhes, de modo que
o BNDES detm 80% das quotas do Criatec 1.
117
Capital de Risco
O fundo Criatec 1 tem capital subscrito de R$ 100 milhes. Por sua vez,
o Criatec 2 e o Criatec 3 tm R$ 186 milhes e R$ 202,5 milhes de capital
subscrito, respectivamente.
Setorial-42.indb 117
26/08/2016 12:07:18
118
Setorial-42.indb 118
26/08/2016 12:07:18
119
Agronegcios
Soluo
Sade
humana
Energia
Setor
financeiro
Mdia/
entretenimento
Multissetorial
Biotecnologia
Capital de Risco
Setor
Automao
Equip.
mdicos
Novos
materiais
Nanotecnologia
Qumica
Software
Microeletrnica
Sistemas
(H+S)
O Criatec 1 foi capaz de investir tanto em empresas de tecnologias distintas, como microeletrnica e biotecnologia, quanto em empresas de setores
diversos, como mdia e agronegcios. Essa diversidade de setores e tecnologias fundamental para mitigar os riscos de um fundo de capital semente,
que investe, muitas vezes, em empresas cujas inovaes so disruptivas,
seja sob o aspecto de fabricao, de processos ou de modelo de negcios.
A seleo dessas 36 empresas pelo fundo Criatec 1 se deu a partir do
recebimento de planos de negcio no site <www.fundocriatec.com.br> e
pela presena constante dos gestores nos ecossistemas locais de inovao. Atuando dessa forma, o Criatec 1 recebeu 1.847 oportunidades de
investimento. Todas elas foram analisadas pela equipe de gesto do fundo
e as 36 melhores propostas, sob a tica da sua poltica de investimentos,
receberam a aprovao do Comit de Investimentos13 para o aporte do fundo.
13
Todos os investimentos e os desinvestimentos do fundo devem ser aprovados pelo Comit de
Investimentos, na seguinte representatividade: um voto do gestor nacional (consrcio entre Antera Gesto
de Recursos e Inseed Investimentos); um voto do BNB; dois votos do BNDES (com peso em dobro e
poder de desempate); e dois votos dos membros independentes de notria competncia. O BNDES, por sua
alta participao no fundo Criatec 1, tem poder de veto sobre novos investimentos ou desinvestimentos.
Setorial-42.indb 119
26/08/2016 12:07:18
120
Criatec Mundo
Investidas
36
Registradas
1.847
% aprovao
2%
1% - 3%
Qualidade*
t 3,6% no primeiro quartil
t 5,6% no segundo quartil
Setorial-42.indb 120
26/08/2016 12:07:19
Beneficirios indiretos
Capital de Risco
121
Setorial-42.indb 121
26/08/2016 12:07:19
122
O fundo Criatec 1 investiu, entre 2008 e 2015, em 36 empresas, totalizando R$ 68,1 milhes em aportes.
Por sua vez, entre 2014 e 2015, o fundo Criatec 2 aprovou investimentos
em 18 empresas, sendo que 15 j foram investidas e trs esto em processo
de due diligence.
At o fim de 2015, o fundo Criatec 2 desembolsou R$ 26,3 milhes.
Portanto, os fundos Criatec 1 e 2, entre 2008 e 2015, investiram R$ 94,4 milhes em 51 empresas.
Tabela 1 | Desembolsos do fundo Criatec 1 nas empresas investidas
(em R$ milhes)
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
4,1
8,6
9,9
17,7
17,4
3,4
4,9
2,1
2015
3,0
23,3
14
Setorial-42.indb 122
26/08/2016 12:07:19
123
Capital de Risco
200
146,2
150
117,4
100
72,4
40,5
50
13
0,3
2008
2009
Safra 2008
18,3
2010
Safra 2009
2011
Safra 2010
2012
Safra 2011
2013
2014
Safra 2012
O fundo Criatec 1 concluiu 12 desinvestimentos contando, em dezembro de 2015, com 24 empresas em seu portflio. Do ponto de vista
da receita operacional lquida, observa-se um salto de R$ 14 milhes
em 2008, para R$ 126 milhes em 2015,16 no total das 24 empresas.
Um excelente exemplo de empresa de alto crescimento a Cianet,
fabricante de equipamentos de telecomunicaes, cujo faturamento saltou de R$ 3,5 milhes, antes do investimento do Criatec 1, para cerca
R$ 35 milhes, no fim de 2013.
As empresas investidas ainda foram capazes de captar R$ 80 milhes
adicionais, valor superior aos R$ 70,2 milhes investidos pelo fundo
Criatec 1. Esse fato atesta que as startups investidas conseguiram demons15
O ranking, intitulado As PMEs que mais crescem no Brasil, est disponvel em: <http://www2.
deloitte.com/mwg-internal/de5fs23hu73ds/progress?id=dQVsXL6DBb>.
16
Ressalta-se que nem todas as 24 empresas eram investidas pelo Criatec 1 em 2008. Como pode ser
observado no Grfico 3, o fundo Criatec 1 realizou investimentos em novas empresas entre os anos de
2008 e 2012.
Setorial-42.indb 123
26/08/2016 12:07:19
124
Coinvestimento
28
Subveno
32
20
0
10
15
20
25
30
35
Setorial-42.indb 124
26/08/2016 12:07:19
125
Capital de Risco
Perspectivas
A experincia do Criatec foi precursora de um conjunto de prticas
que se mostraram muito bem-sucedidas. Elas vo desde o modelo de um
gestor nacional coordenando diversos gestores regionais, at a prtica de se
acelerar um grande nmero de empresas simultaneamente. Destacam-se, a
seguir, algumas das principais lies depreendidas no decorrer dos ltimos
cinco anos.
Follow-ons19 necessrio reservar recursos para novas rodadas
de investimentos em algumas empresas. Isso se deve ao fato de
que, muitas vezes, at mesmo as empresas do Criatec bem-sucedidas na implementao dos seus planos de negcios demandam
novos recursos para a continuidade do seu crescimento (via dvida
ou equity). Como a captao de dvidas ainda bastante restrita
(em funo da exigncia de garantias) e existem poucos fundos
de venture capital com atuao em empresas desse porte, resta ao
prprio Criatec a tarefa de prover os recursos necessrios para o
17
Mais informaes em <http://www.fastcompany.com/most-innovative-companies/2013/enalta> e
<http://www.enalta.com/>.
18
Mais informaes em: <http://reports.weforum.org/technology-pioneers-2014/company-profiles/
bug-agentes-biologicos/> e <http://bugagentesbiologicos.com.br>.
19
Novas rodadas de investimentos so usualmente chamadas de follow-ons no jargo da indstria.
Setorial-42.indb 125
26/08/2016 12:07:19
crescimento contnuo dessas empresas. Enquanto o mercado americano de venture capital20 utiliza, em mdia, cerca de 26% dos seus
recursos para novas rodadas de aportes em empresas investidas, o
Criatec separou, para esses aportes, 40% dos recursos disponveis
para investimentos. Essa diferena se justifica pelo fato de que, no
Brasil, h menos ofertas de outros fundos e investidores-anjo para
operaes conjuntas de coinvestimento.
126
Taxa de administrao paga aos gestores a taxa de administrao, via de regra, referenciada: como percentual do patrimnio
comprometido durante o perodo de investimentos de um fundo;
e como percentual de seu patrimnio lquido ou do patrimnio de
referncia equivalente, durante seu perodo de desinvestimento.21
Entretanto, dada a grande estrutura de colaboradores utilizada pelo
Criatec (aproximadamente vinte pessoas) e a necessidade de manuteno dessa estrutura durante o perodo de acelerao das empresas
(posterior ao investimento e de relacionamento frequente com os
empreendedores), o BNDES entende que a taxa de administrao de
um fundo de capital semente deve ser orientada, majoritariamente,
pela estrutura de custos da equipe de gesto.
Liberao dos recursos nas empresas em etapas (tranches)
essa forma de desembolso se mostrou importante para aumentar a
governana sobre as empresas investidas e diminuir os riscos do
fundo como um todo. Por meio desse instrumento, o fundo deixou
de investir em empresas com menor potencial de crescimento (por
dificuldades tecnolgicas, de mercado ou por desalinhamento com
os empreendedores), reservando seus recursos para investimentos
com maior potencial de impacto e de retorno para os investidores.
Acompanhamento prximo importante que as equipes de gesto
dos fundos de capital semente faam um acompanhamento muito
prximo das empresas investidas. O acompanhamento realizado
pelos gestores deve ser semanal ou quinzenal. Tambm importante
que o fundo de investimentos seja capaz de indicar executivos para
Fonte: National Venture Capital Association, dados de 2011.
Convm ressaltar que a taxa de administrao deve cobrir a remunerao dos gestores durante todo
o perodo do fundo. Ela, contudo, no pode ser alta a ponto de impactar significativamente o retorno
financeiro dos investidores.
20
21
Setorial-42.indb 126
26/08/2016 12:07:19
127
Capital de Risco
Consideraes finais
Os resultados do fundo Criatec 1, a qualidade e ritmo de investimentos
do fundo Criatec 2 e o nmero crescente de investidores que se apresentam
para o fundo Criatec 3 atestam o sucesso dos fundos da srie Criatec. Esse
sucesso proveniente de anos de aprendizado do BNDES, que o levaram
a criar fundos de abrangncia nacional. Esses resultados tambm comprovam que existe um crescente mercado de startups de base tecnolgica
no Brasil e que o BNDES, como instituio de desenvolvimento, deve
induzir investimentos no segmento, atraindo cada vez mais investidores
e gestores privados.
Vale dizer que a atuao indutora do BNDES por meio do Criatec ,
serve, principalmente, a dois propsitos: preencher a lacuna de mercado de
recursos da iniciativa privada para fundos de capital semente, como tambm
serve para demonstrar que possvel conciliar o estmulo ao desenvolvimento tecnolgico do pas, fomentando o desenvolvimento de empresas
nascentes nacionais inovadoras, com o aspecto financeiro de rentabilidade
dos investimentos.
Os fundos da srie Criatec mostraram-se uma inovao acertada, que
permitiu ao BNDES analisar e selecionar alguns dos melhores empreendedores e tecnologias disponveis no Brasil, que receberam no apenas
recursos, mas tambm um acompanhamento prximo que pode constantemente auxili-las em questes de gesto e governana. Os fundos contam
tanto com gestores privados de mbito nacional, como com representantes
regionais, ligados aos ecossistemas locais de inovao e prximos das
empresas investidas.
Setorial-42.indb 127
26/08/2016 12:07:19
128
Um ecossistema de inovao crescente e vibrante depende de empreendedores instrudos e motivados, pesquisa de ponta, sistema financeiro desenvolvido, investidores qualificados e prestadores de servios competentes. Os
fundos da srie Criatec vm desenvolvendo vrios desses atores enquanto
motiva outros a entrarem nesse ambiente. Os resultados positivos certamente
traro mais empreendedores, motivaro pesquisadores, investidores e prestadores de servios, criando um crculo de crescimento de competncias e
empresas de base tecnolgica.
O modelo dos fundos da srie Criatec poder servir de referncia e ser
adaptado para diferentes mercados e ambientes de negcio. Pode tambm
servir de inspirao para a criao de iniciativas semelhantes, gerando a
aproximao entre as instituies de fomento regionais do Brasil e o ambiente de empreendedorismo de base tecnolgica.
Nos pases da Amrica Latina que disponham de um sistema financeiro
maduro, a experincia poderia ser replicada, uma vez que o nvel educacional
e de mo de obra de muitos desses pases alto e o empreendedorismo pode
ser incrementado. Cabe destacar que a iniciativa do Criatec foi reconhecida e premiada na 45 Reunio Anual da Associao Latino-Americana de
Instituies Financeiras para o Desenvolvimento (Alide),22 realizada em
maio de 2015, no Mxico, como uma das melhores prticas de instituies
de desenvolvimento na Amrica Latina e Caribe recentemente.
Referncias
ABDI ASSOCIAO BRASILEIRA DE DESENVOLVIMENTO
INDUSTRIAL. A indstria de private equity e venture capital: segundo
censo brasileiro. Braslia, 2011.
ACS, Z. J.; AUDRETSCH, D. B. Innovation in large and small firms: An
empirical analysis. American Economic Review, v. 78, n. 4, p. 678-690, 1988.
CHRISTENSEN, J. L. The role of finance in National System Innovation.
Nova York: Pinter, 1992.
COUTARELLI, S. Venture capital in Europa. Nova York: Praeger, 1977.
22
Setorial-42.indb 128
26/08/2016 12:07:20
129
Capital de Risco
Setorial-42.indb 129
26/08/2016 12:07:20
130
Setorial-42.indb 130
26/08/2016 12:07:20
Varejo
BNDES Setorial 42, p. 131-166
Resumo
No passado recente, o varejo brasileiro passou por um significativo processo de expanso, impulsionado pelo fortalecimento do mercado interno.
Nos prximos anos, porm, o setor dever estar cada vez mais voltado
para a busca de ganhos de eficincia operacional, para o desenvolvimento
de ferramentas de interpretao do comportamento dos consumidores e
para a explorao das possibilidades de enriquecimento das experincias
de consumo. Nesse sentido, o presente trabalho traz um panorama sobre
as principais tecnologias emergentes aplicveis ao varejo, que prometem
viabilizar esses objetivos.
*
Respectivamente, engenheiro, gerente, economista e estagirio do Departamento de Bens de Consumo,
Comrcio e Servios da rea Industrial do BNDES.
Setorial-42.indb 131
26/08/2016 12:07:20
132
Introduo
Setorial-42.indb 132
26/08/2016 12:07:20
133
Varejo
Setorial-42.indb 133
26/08/2016 12:07:20
134
Aplicao
Propsito bsico
Radio Frequency
Identification (RFID)
Rastreamento de produtos
Melhorar a eficincia
operacional/logstica
Beacons
Geoposicionamento indoor
de smartphones
Ofertar interao e
atendimento personalizado
ao consumidor
Near Field
Communication (NFC)
Gerar convenincia e
agilidade no pagamento
Big data*
Eye tracking
Mapeamento dos
movimentos dos olhos
Entender o comportamento
do consumidor
Digital signage
Gerao e distribuio de
contedo em telas digitais
Cloud computing*
Memria e processamento
computacional via internet
Setorial-42.indb 134
26/08/2016 12:07:20
135
Varejo
RFID
Beacons
Digital
signage
Marketing
NFC
Cloud
computing
Automao
Setorial-42.indb 135
26/08/2016 12:07:20
136
Setorial-42.indb 136
26/08/2016 12:07:20
137
Varejo
Setorial-42.indb 137
26/08/2016 12:07:20
138
ETIQUETAS
ANTENA
LEITOR
SISTEMA DE GESTO
Em um estudo publicado em 2011 pelo RFID Research Center,3 denominado An Empirical Study of Potential Uses of RFID in the Apparel Retail
Supply Chain, foram levantadas sessenta aplicaes da tecnologia na atividade
varejista. A partir dessa e de outras fontes consultadas, o presente trabalho
agrupa as aplicaes no varejo em seis reas, comentadas a seguir: integrao
na cadeia de suprimentos; oferta de convenincia e interatividade para clientes;
anlise do comportamento do consumidor; acurcia de inventrio; preveno
de perdas; e reposio inteligente.
Integrao na cadeia de suprimentos
Setorial-42.indb 138
26/08/2016 12:07:20
139
Varejo
prevista para os prximos anos, principalmente naquelas voltadas cadeia de suprimentos. Um exemplo em escala mundial vem do Gerry Weber
Group, um dos maiores varejistas de moda feminina da Alemanha, com
cerca de 6.800 pontos de venda (quatrocentas lojas prprias) em 62 pases,
que implementou em 2010 um projeto de RFID com previso de rastrear
26 milhes de itens por ano. Os mais de duzentos fabricantes ao redor do
mundo que suprem a Gerry Weber passaram a costurar etiquetas RFID nas
roupas produzidas. Com pontos de leitura nas fbricas (China, Turquia,
Romnia etc.), nos centros de distribuio de origem (Hong Kong, Shangai
etc.) e de destino (Alemanha, EUA etc.), e por fim, nas lojas, o sistema constituiu um controle pea a pea em todos os elos da cadeia de suprimento.
Segundo informaes da empresa,5 o pay-back do projeto foi de dois anos.
Convenincia e interatividade para os clientes
A localizao dos produtos dentro do estabelecimento varejista proporciona uma srie de oportunidades para enriquecer a experincia de compra
dos consumidores, seja com aes de interatividade ou oferecendo mais
convenincia. Etiquetas RFID em todos os produtos possibilitam o chamado
self checkout, por exemplo. Nele, o cliente passa com todos os produtos
de uma s vez pelo caixa, que informa automaticamente o valor total da
compra. O pagamento ainda pode ser realizado via tecnologia Near Field
Communication (NFC), abordada mais frente, tornando ainda mais gil
o processo. No limite, possvel prescindir totalmente da presena de um
funcionrio no caixa da loja. Em outro exemplo, provadores de vesturio
podem usar a tecnologia para identificar as roupas em experimentao pelos
clientes. Com a integrao a um monitor, possvel oferecer dicas de moda e
sugestes de combinaes com outras peas da loja, aumentando as vendas.
Anlise do comportamento do consumidor
Setorial-42.indb 139
26/08/2016 12:07:20
140
A tarefa de realizar o inventrio no varejo tende a ser uma operao bastante trabalhosa, principalmente quando estoques e mostrurios envolvem
grande variedade de itens. No caso de lojas com milhares de Stock Keeping
Units (SKUs), o detalhamento total dos produtos atinge a inviabilidade
econmica. Diante dessa dificuldade, as firmas se veem obrigadas a aplicar
mdias e estimativas. Segundo Romano (2011), calcula-se que mtodos
tradicionais geram erros em 65% das vezes, causado uma reduo de lucro
estimada em 10%. O uso do RFID reduz sobremaneira esse problema. Ao
permitir a captao de informaes sobre todos os itens estocados via radiofrequncia, a tecnologia reduz o tempo do processo a poucos minutos,
com nvel de acurcia significativamente superior.
A contabilidade da atividade varejista tambm enfrenta desafios semelhantes durante levantamento dos custos dos produtos vendidos (CPV).
Isso porque os dois principais mtodos de apurao no distinguem os itens
individualmente: o mtodo peridico considera custos totais de aquisio,
enquanto os mtodos permanentes (PEPS, UEPS e mdia ponderada)6 arbitram a ordem em que as baixas no estoque so feitas. Nesse sentido, um
sistema RFID permite que a empresa apure um CPV individual para cada
item vendido, revelando o custo exato de sua aquisio. Assim, a firma
obtm de forma mais precisa a margem de lucro de cada produto, alm de
agilizar essa tarefa contbil.
Preveno de perdas
Setorial-42.indb 140
PEPS primeiro que entra o primeiro que sai; UEPS ltimo que entra o primeiro que sai.
26/08/2016 12:07:21
141
Varejo
7
Abras (2015). Segundo dados do relatrio Avaliao de Perdas no Varejo Supermercadista, publicado
anualmente pela associao, as perdas do setor de supermercados so, em mdia, assim distribudas:
furto interno (funcionrios), 37%; furto externo (clientes), 28%; erros administrativos, 21%; fraudes
(fornecedores), 11%; e outros, 4%.
Setorial-42.indb 141
26/08/2016 12:07:21
142
Exemplos
Ano de
implementao
Descrio
Walmart
2010
Empresa precursora da tecnologia no varejo. Utiliza
(testes em 2003) em itens de vesturio, com foco na gesto de centros
de distribuio, inventrio, separao e expedio de
produtos.
Lemmi
Fashion
2007
Macys
2008
Bloomingdales
2009
Esquel
2007
Setorial-42.indb 142
26/08/2016 12:07:21
(Continuao)
143
Ano de
implementao
Descrio
G&P Net
2009
Serafini Shoes,
San Giuliano
Ferragamo
Clothes
2010
Varejo
Empresa
Exemplos brasileiros
Memove
2011
Billabong
Alphaville
2011
Supermercado
Mairinque
2011
Shopping
Center Norte
2009
5Sec
2010
Feninjer
2010
Setorial-42.indb 143
26/08/2016 12:07:21
144
Setorial-42.indb 144
26/08/2016 12:07:21
145
Varejo
Oferta
Cdigo
Cdigo
Beacons
Smartphone com
aplicativo beacon
Sistemas on-line
do varejista
Setorial-42.indb 145
26/08/2016 12:07:21
146
Setorial-42.indb 146
26/08/2016 12:07:21
147
Varejo
interceptao do sinal. O NFC pode ser adicionado aos aparelhos por meio
da afixao de uma pequena etiqueta NFC (contendo um chip com antena),
ou sendo uma tecnologia j embarcada de fbrica.
Aplicaes no varejo
A Receita Federal do Brasil, em conjunto com as secretarias de fazenda estaduais, vem trabalhando
desde 2012 nesse projeto, com vistas a substituir os documentos fiscais emitidos em papel por documentos eletrnicos. A adoo da NFC-e est a critrio de cada unidade da Federao brasileira (UF).
Das 27 UFs, 25 j anunciaram a adeso ao modelo.
9
Setorial-42.indb 147
26/08/2016 12:07:21
148
No Brasil, o uso dessa tecnologia est dando os primeiros passos. A primeira soluo de pagamento entre celulares NFC no pas foi lanada pelo
UOL, em parceria com a Nokia, em 2012. Chamado de PagSeguro NFC,
o sistema funciona por meio de um aplicativo instalado no smartphone do
usurio, que o acessa mediante senha. Para efetuar o pagamento de uma
conta, o cliente deve aproximar o seu smartphone de um dispositivo NFC
do vendedor (em geral, um telefone celular), escolher um de seus cartes
de crdito cadastrados no sistema e confirmar a compra aps a transao
o cliente recebe um cupom fiscal eletrnico. Em meados de 2014, o Banco
do Brasil anunciou parceria com as empresas Oi e Visa para a implantao
do pagamento mvel em dbito e crdito. Todas as informaes do carto
esto gravadas no chip de telefonia inserido em um celular com a tecnologia
NFC embarcada. Segundo o Banco do Brasil, a transao por aproximao
j aceita em mais de 1,4 milho de estabelecimentos comerciais do pas.
O recente lanamento do Android Pay, pela Google, tambm pode vir
a ser um grande impulsionador desse tipo de pagamento mvel no Brasil.
A soluo utiliza a tecnologia NFC e funciona sobre o sistema operacional
Android, que em 2014 esteve presente em 92% dos smartphones vendidos
no pas (segundo dados da consultoria Nielsen10). Alm disso, a tecnologia
NFC j est presente em aproximadamente 70% das mquinas11 de cobrana
das operadoras Cielo e Rede. Segundo estimativas das prprias empresas,
em at dois anos todas as mquinas tero sido atualizadas.
Setorial-42.indb 148
26/08/2016 12:07:21
149
Varejo
Setorial-42.indb 149
26/08/2016 12:07:21
150
Aplicaes no varejo
Entender o comportamento do consumidor para realizar um atendimento cada vez mais personalizado, seja em lojas fsicas ou na internet,
um dos principais objetivos das empresas varejistas. Diante do grande
volume de dados produzidos pelo relacionamento dos clientes com diferentes canais, o desafio est em como analisar as informaes disponveis
de forma correta, para ento definir e empregar a melhor estratgia. O
big data produz ferramentas teis, nesse sentido, que proporcionam a
personalizao do contedo ofertado aos consumidores. Ao identificar de
hbitos de consumo, possvel oferecer anncios especficos, aprimorando a acurcia dos esforos de marketing, alm de favorecer a fidelizao
do cliente, que passa a perceber que a empresa realmente o conhece.
Assim, o big data proporciona ganhos que vo alm dos atuais modelos
estatsticos de anlise aplicados aos sistemas de Customer Relationship
Management (CRM).
No comrcio eletrnico, ferramentas de big data permitem o mapeamento dos perfis dos usurios de internet, identificando padres e apontando
aqueles que possuem maior propenso compra de determinados produtos.
Ao monitorar buscas e acessos, possvel reconhecer momentos em que os
consumidores se interessam por determinado item, e aproveitar essas oportunidades para indicar o website de um varejista e realizar vendas on-line.
Ferramentas de big data podem contribuir para as pesquisas de mercado
do setor varejista. Como citado anteriormente, possvel obter levantamentos
de opinio em massa usando as redes sociais como fontes de informao. O
uso dessas mdias interligou os consumidores, que agora podem comparar
produtos e servios com base nas impresses de outras pessoas. Quando os
usurios compartilham suas experincias de consumo na rede, solues de
big data podem colher e analisar esses dados, que oferecem informaes
valiosas s empresas, se corretamente interpretados. Um exemplo, j em
aplicao no Brasil, vem do software Corporate Brand and Reputation
Analysis (Cobra), da IBM, que emite relatrios do que foi dito sobre lojas
e produtos nas redes sociais.
O varejo tambm pode beneficiar-se de dados demogrficos sobre as
pessoas que passam por um determinado local e horrio. Nesse sentido, a
telefonia celular uma fonte de solues em big data, graas ao cruzamento entre os dados cadastrais da operadora e a localizao de seus usurios.
Setorial-42.indb 150
26/08/2016 12:07:21
151
Varejo
12
Setorial-42.indb 151
26/08/2016 12:07:21
152
Setorial-42.indb 152
26/08/2016 12:07:21
Varejo
153
Setorial-42.indb 153
26/08/2016 12:07:22
154
Setorial-42.indb 154
26/08/2016 12:07:22
155
Varejo
A utilizao de digital signage em pontos de venda no Brasil vem acontecendo de duas formas distintas. Em uma delas, os displays so colocados
prximos aos produtos, especialmente em gndolas, chamando a ateno
dos clientes e estimulando o consumo. O contedo mostrado geralmente
oferece informaes sobre os produtos, como caractersticas, vantagens e
sugestes de uso. A inteno atuar como um fator de persuaso sobre os
consumidores no momento da deciso de compra. Em um segundo tipo de
aplicao, o digital signage funciona como um canal de mdia dentro das
lojas, para exibio de campanhas e aes de agregao de valor s marcas
dos varejistas e dos produtos comercializados.
Avanando alm dessas aplicaes tradicionais, a integrao do digital
signage com outras tecnologias de varejo descritas anteriormente um
caminho que j comeou a ser percorrido no Brasil. Como exemplo, uma
ao entre o varejista Po de Acar e a marca de maionese Hellmann's
utilizou um carrinho de compras equipado com um monitor touchscreen que
reconhecia produtos nas prateleiras e sugeria receitas com eles soluo
conhecida como personal shopping assistant (PSA). Os ingredientes para
as receitas continham etiquetas RFID, que permitiam sua identificao via
radiofrequncia. J o software mostrava na tela um mapa do supermercado para que o cliente pudesse encontrar os demais ingredientes, alm de
compartilhar a receita por e-mail. Como resultado,16 as vendas da referida
maionese aumentaram 68% nos supermercados que implementaram a ao, e
milhares de receitas foram compartilhadas via internet. Alm do incremento
nas vendas, a marca obteve repercusso positiva em redes sociais e props
16
Setorial-42.indb 155
26/08/2016 12:07:22
156
Setorial-42.indb 156
26/08/2016 12:07:22
Varejo
Vantagens
As atualizaes dos softwares so feitas
de forma automtica, sem necessidade de
interveno do usurio.
157
O compartilhamento de arquivos se
Dependncia de uma conexo internet
torna mais fcil, uma vez que todas as
informaes encontram-se no mesmo lugar. confivel e com taxa de transferncia
adequada velocidade de processamento
Softwares e dados podem ser acessados de requerida.
qualquer computador, basta apenas que haja
Necessidade de mais investimentos em
acesso internet.
infraestrutura de telecomunicaes fora dos
Possibilidade de pagar somente por recursos grandes centros urbanos limita uma maior
difuso da cloud computing.
efetivamente utilizados (pay-per-use),
evitando custos de hardwares e softwares
que so subutilizados em determinados
perodos do ano.
Menor investimento em infraestruturas
fsicas de redes locais e mainframes,17
consumindo menos energia e espao fsico.
Fonte: Elaborao prpria.
Setorial-42.indb 157
26/08/2016 12:07:22
158
Setorial-42.indb 158
26/08/2016 12:07:22
A tecnologia RFID apontada como uma das inovaes mais promissoras para a obteno de ganhos de eficincia nas atividades operacionais do varejo. No Brasil, segundo estimativa de especialistas,18 no
mximo em trs anos, pelo menos metade dos atacadistas e varejistas
de moda estaro automatizados com etiquetas RFID. No entanto, no
momento atual, a sua adoo no pas encontra-se atrasada em relao
aos pases desenvolvidos.
159
Varejo
Setorial-42.indb 159
26/08/2016 12:07:22
160
IBM
Receita em
big data
1.368
99.751
HP
869
114.100
12
Dell
652
54.550
16
SAP
545
22.900
18
Teradata
518
2.665
19
21
Oracle
491
37.552
24
SAS Institute
480
3.020
16
26
Palantir
418
418
100
29
Accenture
415
30.606
31
PWC
312
32.580
33
Deloitte
305
33.050
34
Pivotal
300
300
100
36
Cisco Systems
295
50.200
37
Splunk
283
283
100
39
Microsoft
280
83.200
40
Amazon
275
70.000
42
Hitachi
260
89.999
43
CSC
188
14.200
44
CenturyLink
175
13.757
45
175
59.767
46
Fusion-io
173
43
47
NetApp
167
6.450
48
Intel
165
52.708
49
EMC
165
23.222
50
50
100
100
Demais
empresas (49)
Total
401
9.332
No
informado
18.606
1.091.413
Setorial-42.indb 160
26/08/2016 12:07:22
161
Varejo
Setorial-42.indb 161
26/08/2016 12:07:22
162
107,2
100
80
60
47,4
40
20
0
2013
Plataforma como servio
2017
Infraestrutura como servio
Com relao tecnologia eye tracking, os setores demandantes da tecnologia no Brasil distribuem-se conforme mostra o Grfico 2. Os dados se referem
aos projetos realizados com os clientes de uma das empresas mais atuantes
no pas (Tobii Technology, da Sucia), que esto assim divididos: 40% com
empresas privadas; e 60% com universidades e institutos de pesquisa. Segundo
essa fonte, observa-se que o varejo o principal demandante no conjunto de
empresas privadas brasileiras que j esto utilizando o eye tracking.
Grfico 2 | Setores de aplicao da tecnologia eye tracking no Brasil 2011
Universidades e institutos de pesquisa
Empresas privadas
Marcas
6%
Outros
8%
Usabilidade
8%
Usabilidade
23%
Marketing
8%
Medicina
8%
Neurocinia
68%
Varejo
48%
Pesquisa de
mercado
23%
Setorial-42.indb 162
26/08/2016 12:07:22
163
Varejo
Para o mercado mundial de digital signage (receitas anuais com equipamentos, softwares, servios e publicidade), as estimativas apontam um crescimento de US$ 14,63 bilhes, em 2014, para US$ 23,76 bilhes, em 2020,
a uma taxa mdia de 8,4% a.a. (Markets and Markets21). No Brasil, segundo
dados da Brasil Signage, a chamada mdia Digital-Out-Of-Home (DOOH)
atinge 60% da populao economicamente ativa (PEA). Em So Paulo, a
mdia DOOH perde apenas para a televiso aberta no ranking dos meios
de comunicao mais vistos pela PEA. Segundo a Associao Brasileira de
Mdia Digital-Out-of-Home (ABDOH), esse segmento de comunicao
dividido em trs setores distintos: alto impacto grandes painis em locais
ao ar livre, que atingem pedestres e pessoas em trnsito; audincia cativa
comunicao onde as pessoas esto em estado de espera, como filas, nibus,
metr, elevadores, aeroportos, entre outros; e ponto de venda monitores
instalados em supermercados, lojas, restaurantes, shopping centers etc.
Apesar das robustas expectativas de crescimento apresentadas anteriormente, nenhuma supera o otimismo das previses a respeito do futuro da
tecnologia beacon. Segundo a consultoria BI Intelligence,22 os dispositivos
beacons devero estar presentes em 85% das maiores redes varejistas dos
EUA em 2016 (Grfico 3). No Brasil, no entanto, ainda h poucas experincias, mas a tecnologia j apontada como uma das principais tendncias
para a oferta de interatividade phygital.
Grfico 3 | Estimativa de volume de vendas e presena da tecnologia beacon nas
lojas das cem maiores redes varejistas dos EUA
Estimativa do volume de vendas influenciadas por
beacons nas cem maiores redes de varejo dos EUA
(US$ bilhes)
44,4
32%
8%
4,1
2015*
2016*
2014
2015*
2016*
Setorial-42.indb 163
26/08/2016 12:07:22
164
Consideraes finais
A relao do consumidor com o varejo est passando por uma transformao. Hoje, os clientes entram nas lojas munidos de seus smartphones,
podendo comparar preos e condies de pagamento na concorrncia e
pesquisar informaes e avaliaes sobre os produtos de forma mais completa do que possvel obter por meio do atendimento de um vendedor.
Tambm esto sendo exigidas do varejo experincias de compra cada vez
mais diferenciadas, maior conjuno entre loja fsica e on-line, diferentes
opes de entrega e retirada de produtos, alm de aes que explorem o
conceito de engajamento dos consumidores com as marcas para citar
alguns exemplos das caractersticas desses novos tempos.
A resposta a essas demandas e o seu aproveitamento como oportunidades
para gerao de valor exigem inovaes que passam por uma maior participao do componente tecnolgico na atividade varejista. Nesse sentido, o
presente trabalho apontou que, entre a gama de investimentos necessrios,
sero destaques a adoo e o codesenvolvimento (com as empresas de TIC)
das tecnologias de (i) interpretao do comportamento dos consumidores,
(ii) enriquecimento das experincias de consumo e (iii) difuso de eficincia
ao longo da cadeia de suprimentos.
Para os prximos anos, espera-se que o varejo seja um dos principais
demandantes do mercado brasileiro de TIC. Alm das tendncias tecnolgicas apontadas acima, o setor passa por um perodo de integrao dos
sistemas de gesto das lojas fsicas e dos novos canais de venda, como o
e-commerce e, mais recentemente, os dispositivos mveis, que na maioria
das empresas nasceram separadamente. Alm disso, como destacam Rolli
e Sciarretta (2015 apud GALINARI et al., 2015), no futuro prximo, o
mercado consumidor ser formado por uma gerao acostumada com novas
tecnologias, exigindo que o varejo invista na modernizao das suas operaes, especialmente aquelas em contato direto com os clientes. Para um
horizonte mais distante, os prognsticos apontam que a intensificao do
componente tecnolgico no setor continuar sendo um processo em constante evoluo, com outras inovaes como impressoras 3D e a internet das
coisas impactando significativamente a realidade do comrcio.
Com forte presena no setor de TIC, o BNDES tem dado apoio, na forma
de financiamentos ou subscrio de valores mobilirios, para a realizao
de investimentos e planos de negcios de empresas produtoras de softwares
Setorial-42.indb 164
26/08/2016 12:07:23
165
Varejo
e fornecedoras de servios correlatos, alm de oferecer linhas de financiamento aquisio dessas solues (do mercado interno), fortalecendo, dessa
forma, a oferta e a demanda. Alm disso, no setor de comrcio e servios, o
BNDES vem dando suporte a planos de investimentos em modernizao de
diversas empresas brasileiras, bem como a empreendimentos logsticos e a
investimentos em TI. Trata-se de um ncleo de alto valor agregado do setor
tercirio que tende a demandar recursos crescentes na medida que percorre
o caminho da intensificao tecnolgica. O apoio do Banco a tais iniciativas
tambm dever ser crescente, dada a importncia estratgica desses setores
para o pas.
Referncias
ABRAS ASSOCIAO BRASILEIRA DE SUPERMERCADOS.
14 Avaliao de Perdas no Varejo Brasileiro de Supermercados. 2014.
Disponvel em: <http://www.abras.com.br/pdf/pesquisadeperdas2014.pdf>.
Acesso em: 10 maio 2015.
KELLY, J. Big Data Vendor Revenue and Market Forecast 2013-2017.
12 fev. 2014. Disponvel em: <http://wikibon.org/wiki/v/Big_Data_
Vendor_Revenue_and_Market_Forecast_2013-2017#Big_Data_Growth_
Drivers>. Acesso em: 5 maio 2015.
LAUN, C. Scientific Web Design: 23 Actionable Lessons
from Eye-Tracking Studies. 2007. Disponvel em:
<http://uncommonwebsites.com/uploads/Eye_Tracking_Studies.pdf>.
Acesso em: 5 jun. 2015.
PARDO, J. et al. 2016 Top Markets Reports Cloud Computing. U.S.
Departament of Commerce. International Trade Administration,
p. 13. 2016. Disponvel em: <http://trade.gov/topmarkets/pdf/Cloud_
Computing_Top_Markets_Report.pdf>. Acesso em: 1 abr. 2016.
ROLLI, C.; SCIARRETTA, T. Nova gerao smartphone influencia
deciso de compra e desafia varejo. Folha de S.Paulo, So Paulo,
8 jan. 2015. Caderno Mercado, verso on-line. Disponvel em:
<http://www1.folha.uol.com.br/mercado/2015/01/1573313-consumidorhiperconectado-desafia-varejo.shtml>. Acesso em: 10 maio 2015. In:
GALINARI, R. et al. Comrcio Eletrnico, tecnologias mveis e mdias
sociais no Brasil. BNDES Setorial, Rio de Janeiro, n. 41, p. 135-180. 2015.
Setorial-42.indb 165
26/08/2016 12:07:23
166
Setorial-42.indb 166
26/08/2016 12:07:23
Automotivo
BNDES Setorial 42, p. 167-216
Resumo
O objetivo do presente artigo apresentar um panorama da indstria de
autopeas no Brasil. Inserido em um contexto global de crescente exigncia
de qualidade e inovao e de acirramento das margens de lucro, os desafios
para a indstria local so bastante elevados. Compostas por uma estrutura
bastante heterognea, que, via de regra, tem a jusante da cadeia as empresas
maiores e mais capitalizadas, as autopeas so responsveis por considervel parcela do desenvolvimento tecnolgico do complexo automotivo e da
absoro de mo de obra. A eletrificao veicular e a crescente necessidade
de conectividade do veculo so tendncias tecnolgicas que podem reconfigurar a cadeia, abrindo espao para novos players, inclusive de outros
setores da economia. Por fim, so apontadas algumas possibilidades de se
ampliar a atuao do BNDES no setor.
*
Respectivamente, economista, gerente e engenheiro do Departamento das Indstrias Metalmecnica e
de Mobilidade da rea Industrial do BNDES. Os autores agradecem os comentrios a Eduardo Santos
da Costa e Haroldo Fialho Prates, isentando-os da responsabilidade por eventuais erros remanescentes.
Setorial-42.indb 167
26/08/2016 12:07:23
168
Introduo
Caracterizao
Conceitualmente, o setor de autopeas pode ser dividido em trs nveis,
denominados tiers (camadas de fornecedores). Essa classificao est
Estimativa. Considera apenas empresas afiliadas ao Sindicato Nacional da Indstria de Componentes
para Veculos Automotores (Sindipeas), principal entidade representativa do setor. H empresas no
afiliadas, mas a cobertura do Sindipeas bastante ampla. Em 2013, o faturamento das afiliadas somou
98% do valor divulgado pelo IBGE.
Setorial-42.indb 168
26/08/2016 12:07:23
169
Automotivo
Tier 2
Tier 1
OEM
Setorial-42.indb 169
26/08/2016 12:07:23
Varejo
Reparao
Montadoras
Consumidor final
Concessionrias
Fornecedores
170
Oficinas
Distribuidores
Varejistas
Centros
automotivos
Frotas
Participao
nas vendas
4,9
5,9
4,8
84,4
Quantidade
de empresas
47,9
16,7
7,9
27,5
Setorial-42.indb 170
26/08/2016 12:07:23
Panorama internacional
171
Automotivo
Segurana
SUE Autoliv
COR Hyundai Mobis
JAP Takata
JAP Toyoda Gosei /Tokai Rika
EUA TRW Automotive
Direo
COR Hyundai Mobis
JAP JTEKT
JAP NSK
EUA TRW Automotive
ALE ZF Friedrichshafen
FRA
EUA
EUA
CAN
JAP
Interior
Faurecia
Johnson Controls
Lear
Magna
Toyota Boshoku
Eletrnica e Eltrica
ALE Continental
EUA Delphi
JAP Denso
JAP Sumitomo Electric
JAP Yazaki
EUA
ALE
EUA
JAP
ALE
JAP
EUA
JAP
FRA
ALE
Vidros
Asahi Glass
Guardian
NSG Group
Saint-Gobain
Webasto
Sistema de
Combustvel
EUA Delphi
JAP Denso
FRA Plastic Omnium
ALE Robert Bosch
EUA TI Automotive
Motor
BorgWarner
Continental
Delphi
Denso
Mahle
Arrefecimento e
Climatizao
JAP Calsonic Kansei
JAP Denso
ALE Mahle/Behr
FRA Valeo
EUA Visteon
Suspenso
ALE Benteler
ESP Gestamp Automocion
COR Hyundai Mobis
EUA Tenneco
ALE ZF Friedrichshafen
Chassi e Estrutura
JAP Aisin Seiki
EUA Flex -N-Gate Corp
ESP Gestamp Automocion
CAN Magna
FRA Plastic Omnium
Rodas e Pneus
JAP Bridgestone
ALE Continental
EUA Goodyear
FRA Michelin
ITA Pirelli
JAP
ALE
COR
ALE
EUA
Freios
ADVICS
Continental
Hyundai Mobis
Robert Bosch
TRW Automotive
Transmisso
JAP Aisin Seiki
JAP Jatco
CAN Magna
ALE Schaeffler
FRA Valeo
EUA
EUA
ING
CAN
ALE
Eixos
American Axle
Dana
GKN Driveline
Magna
ZF Friedrichshafen
Escapamento
JAP Calsonic Kansei
ALE Eberspcher
FRA Faurecia
JAP Futaba Industrial
EUA Tenneco
Fonte: Elaborao prpria, com base em Bank of America Merrill Lynch (2014).
Nota: Empresas listadas em ordem alfabtica.
Setorial-42.indb 171
26/08/2016 12:07:23
172
Tabela 2 | Ranking global das maiores empresas de autopeas por receita OEM
Ranking
2014
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Empresa
Robert Bosch GmbH
Magna International Inc.
Continental AG
Denso Corp.
Aisin Seiki Co.
Hyundai Mobis
Faurecia
Johnson Controls Inc.
ZF Friedrichshafen AG1
Lear Corp.
Valeo AS
TRW Automotive*
Delphi Automotive
Yazaki Corp.
ThyssenKrupp AG
BASF SE
Sumitomo Electric
Mahle GmbH
JTEKT Corp.
CalsonicKansei
Panasonic
Autoliv
Schaeffler AG
Hitachi
Toyota Boshoku
Yanfeng
Tenneco
Gestamp Automocion
BorgWarner
Magneti Marelli
Sede
Alemanha
Canad
Alemanha
Japo
Japo
Coreia
Frana
EUA
Alemanha
EUA
Frana
EUA
EUA
Japo
Alemanha
Alemanha
Japo
Alemanha
Japo
Japo
Japo
Sucia
Alemanha
Japo
Japo
China
EUA
Espanha
EUA
Itlia
Setorial-42.indb 172
26/08/2016 12:07:24
173
Automotivo
A eletrificao, a segurana ativa e a conectividade veicular so os principais responsveis pela perspectiva de crescimento no segmento de eltrica
e eletrnica. A mudana do paradigma mecnico para o eltrico implica
demanda crescente por baterias e sistemas acessrios, como softwares para
gesto de energia veicular. Alm disso, a automao dos veculos e a crescente eletrnica embarcada favorecem as perspectivas para esse segmento.
Tabela 3 | Perfil dos segmentos automotivos
Segmento
Motor
Descrio
Motores e seus
componentes
(pistes, rolamentos,
vlvulas, correias,
bombas de leo etc.)
Chassi e
Parte estrutural
carroceria
e pele externa,
incluindo
retrovisores,
fechaduras e outros
incorporados
carroceria
Eletrnica e Baterias, iluminao,
eltrica
motores eltricos,
acessrios do painel
de instrumentos,
cabos e demais
componentes
eltricos
Transmisso Transmisses,
engrenagens e
embreagens
199,3
17,0
Baixa
153,2
13,0
Baixa
112,0
9,5
Baixa
(Continua)
Setorial-42.indb 173
26/08/2016 12:07:24
174
(Continuao)
Segmento
Interior
Descrio
Assentos, painel de
instrumentos, pedais,
forros e acabamentos
internos
Eixos
Partes que
transferem a
energia do conjunto
motor-transmisso
para as rodas. Inclui
eixos dianteiros,
traseiros, cardan e
seus componentes
Climatizao Compressores,
e
condensadores,
arrefecimento ventiladores,
radiadores, tubos etc.
Suspenso
Amortecedores,
molas, batentes,
coxins, juntas
homocinticas etc.
Freios
Peas mecnicas
(pinas, pastilhas,
tambores etc.)
e componentes
eltricos (atuadores
e sensores)
Direo
Volantes, colunas,
engrenagens e juntas
Sistema de
Partes da tampa do
combustvel tanque at a injeo
de combustvel
Segurana
Airbags, cintos
de segurana,
eletrnica para
segurana e outros
componentes
udio e
Rdios, antenas,
comunicao autofalantes, CD e
DVD, TVs, sistemas
de navegao
Rodas e
Inclui calotas
pneus
e outras partes
relacionadas
69,2
5,9
Baixa
60,0
5,1
Mdia
40,3
3,4
Mdia
36,5
3,1
Mdia
31,9
2,7
Mdia
30,2
2,6
Mdia
29,4
2,5
Mdia
28,1
2,4
Mdia
25,6
2,2
Alta
(Continua)
Setorial-42.indb 174
26/08/2016 12:07:24
(Continuao)
175
Descrio
Escapamento Catalisadores,
suportes, vlvulas,
silenciadores e
tubos
Vidros
Para-brisas, janelas
e teto solar
Total
12,2
1,0
1.175,0
100,0
Alta
Automotivo
Segmento
Fonte: Elaborao prpria, com base em Bank of America Merrill Lynch (2014).
*
Mercado OEM de automveis e comerciais leves.
2001
2010
Ao (US$/t)
Alumnio (US$/t)
Cobre (US$/t)
Petrleo (US$/barril)
Mo de obra nos EUA (US$/hora)
Mo de obra na China (US$/hora)
480
1.800
2.050
31
22
0,7
690
2.170
7.500
78
21
2,2
Variao
(%)
44
21
266
152
(5)
214
Setorial-42.indb 175
26/08/2016 12:07:24
176
20
15
10
2005
2006
2007
2008
China
2009
Japo
2010
EUA
2011
2012
2013
2014
Europa
Setorial-42.indb 176
26/08/2016 12:07:24
177
Automotivo
350
303
45
278
275
40
262
243
Nmero de aquisies
250
35
35
214
211
189
200
30
186
25
150
20
20
100
15
16
300
15
12
10
50
11
10
12
5
4
0
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Nmero de aquisies
Setorial-42.indb 177
26/08/2016 12:07:24
120
95
82
80
71
60
56 55
57
59
62
64
67
74
85
87
98
101
103
105
80
91
70
77
68
53%
55% 60
50%
60
39% 39%
50
43%
40
32%
30%
40
30
20
9%
12%
15%
17% 18%
22%
21%
18%
20
10
Demais veculos
2019*
2020*
2017*
2018*
2015*
2016*
2013
2014*
2011
Plataformas globais
2012
2010
2009
2007
2008
2005
2006
2003
2004
2001
2002
2000
5% 4%
0
90
100
Milhes de veculos produzidos (mundo)
178
% de plataformas globais
Fonte: Elaborao prpria, com base em Bank of America Merrill Lynch (2014).
*
Valores estimados.
Setorial-42.indb 178
26/08/2016 12:07:25
Panorama brasileiro
A produo da indstria de autopeas teve trajetria de crescimento entre
2002 e 2007. J entre os anos de 2008 e 2011, com exceo do ano de 2009,
marcado pela crise financeira internacional, a produo ficou praticamente
estagnada. A partir de 2012, a produo do setor descreveu trajetria decrescente. O salto das importaes de autopeas verificadas no perodo recente,
como veremos nas sees seguintes do artigo, favorecidas pelo cmbio mais
baixo, e a queda na produo de veculos novos2 nos ltimos anos reduziram
a demanda pelas peas e partes locais. Como seria esperado, o faturamento
do setor tambm sofreu impacto. Com a queda na produo e o aumento
nas importaes, a capacidade ociosa foi se pronunciando entre os anos de
2012 a 2014. O nvel de utilizao da capacidade instalada encontrava-se
em 68,7%, em 2014 (ver Grfico 4). H margem, portanto, para que muitas
das empresas em atividade ampliem sua produo sem necessitar de investimentos em expanso de capacidade, no curto prazo. Ainda que as medidas
do Novo Regime Automotivo (Inovar-Auto) resultem em uma demanda
maior por autopeas locais, as empresas instaladas e com ociosidade acima
da mdia do setor tendem a focar seus esforos na melhoria da produtividade
e dos produtos ofertados e na otimizao dos custos de produo.
Automotivo
Produo e vendas
179
Setorial-42.indb 179
26/08/2016 12:07:25
180
115
110
85
105
80
100
95
75
90
70
85
80
65
75
70
60
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Produo fsica (mdia 2012 = 100)
2011
2012
2013 2014**
NUCI (%)
Fonte: Elaborao prpria, com base em Sindipeas e Abipeas (2015) e Pesquisa Industrial mensal
Produo fsica, Sidra (IBGE, 2015).
*
Nmero-ndice sem ajuste sazonal (mdia 2012 = 100) da classificao nacional de atividade
econmica (CNAE) 29.4 (Fabricao de peas e acessrios para veculos automotores).
**
Dados de 2014 so estimativas.
Considerando a mdia top 5 das previses para o IGP-DI de 6,85% em 2015, segundo o Banco
Central do Brasil (2015).
Setorial-42.indb 180
26/08/2016 12:07:25
190
170
181
Automotivo
150
130
110
90
70
50
Montadoras
2015e
2013
2014e
2012
2011
2010
2009
2007
2008
2005
2006
2003
Autopeas
2004
2002
2001
1999
2000
30
Comrcio de peas
Fonte: Elaborao prpria, com base em Sindipeas e Abipeas (2015), Anfavea (2015) e Pesquisa
Anual de Comrcio, Sidra (IBGE, 2015).
a
Deflacionamento pelo IGP-DI.
b
Faturamento com ICMS e sem IPI.
c
Faturamento sem impostos.
d
Receita operacional lquida (sem impostos). At 2001, receita lquida de revenda.
e
Estimativas.
Setorial-42.indb 181
26/08/2016 12:07:25
182
17
67,5
Montadoras
Reposio
Exportao
Intrassetorial
Setorial-42.indb 182
26/08/2016 12:07:25
183
Automotivo
Regio
Estado
SP
419
Un. empresariais
Sul
Nordeste Norte
MG
R
J
RS
PR
SC
BA
P
E
C
E
A
M
72
12
35
30
23
18
5 1
Estado
Faturamento (%)
SP
66,8
MG
12,7
RJ
1,6
RS
5,3
PR
7,3
SC
2,5
BA
1,6
PE
1,2
CE
0,2
AM
0,8
Nordeste
3%
Norte
1%
Sul
15%
Sudeste
81%
Faturamento estimado.
Setorial-42.indb 183
26/08/2016 12:07:25
184
Conforme mencionado anteriormente, o pas conta com aproximadamente 130 autopeas, que faturam mais de R$ 150 milhes por ano.8 H,
portanto, um nmero elevado de fabricantes de peas representativos no
mercado. A fim de mapear alguns desses principais atores e seus respectivos
segmentos de atuao, uma relao das empresas foi extrada das edies
de 2013 e 2014 do anurio Valor 1000 e das empresas listadas na bolsa de
valores. O resultado desse levantamento encontra-se no Quadro 1. Vale
ressaltar que h muitas empresas importantes, inclusive com faturamento
superior s listadas, que operam no Brasil, mas que por motivos diversos
no constam na relao do Valor 1000 nem possuem aes em bolsa de
valores. No segmento de vidros automotivos, inclusive, no consta nenhuma empresa fabricante. Entre outras empresas, atuam no segmento a
Pilkington pertencente ao grupo japons NSG , a japonesa Asahi Glass
Company (AGC) e a Cebrace resultado de uma joint venture entre a
francesa Saint-Gobain e o grupo NSG.
Ainda que parcial, o levantamento permite observar algumas caractersticas importantes do parque fabril nacional. Embora bastante diversificado,
h algumas carncias: no segmento de eletrnica e eltrica, por exemplo,
a maior parte das empresas est concentrada na parte eltrica. Integrar o
pas na cadeia produtiva de componentes eletrnicos mais sofisticados seria bastante desejvel, inclusive em software, tendo em vista no apenas o
contedo tecnolgico e o alto valor agregado, mas a tendncia crescente da
eletrnica embarcada nos veculos. Essa tendncia ser comentada adiante.
Nos segmentos de motor e transmisso para veculos leves, observa-se uma
especializao industrial nos motores de cilindradas menores e seus componentes e em cmbios manuais e componentes de transmisso mais simples.
Isso resulta em uma importao significativa de motores de cilindrada superior a 1.000 cm3, de caixas de marcha, inclusive automticas, e componentes
de transmisso, conforme ser visto na subseo seguinte. Em relao aos
fabricantes de capital nacional, muitos se dedicam transformao de metal,
produzindo peas e componentes forjados, fundidos, estampados, usinados
etc. Embora muitos forneam para o mercado de OEM, costumam atuar em
peas que exigem reposio com maior frequncia (freios, bateria, componentes de motor, suspenso, rodas etc.).
8
Setorial-42.indb 184
26/08/2016 12:07:26
185
IochpeMaxion
Eaton
Bosch
Tupy
Autometal
Mahle
Metal Leve
Goodyear
ZF
SP 6.126,5
EUA
SP 4.944,4
Motor
Chassi e estrutura
Eletrnica e eltrica
Transmisso
Interior
Eixos
Climatizao e arrefecimento
Suspenso
Freios
Direo
Sistema de combustvel
Segurana
udio e comunicao
Rodas e pneus
Escapamento
Vidros
Sede no Brasil
Origem do capital
Brasil
Alemanha SP 4.006,4 X
Brasil
SC 3.123,0 X
SP 2.553,1 X X
Alemanha SP 2.393,7 X
EUA
X X
X X X
X
X
EUA
Magneti
Marelli
Sistemas
Automotivos
TRWa
Itlia
EUA
SP 1.417,1 X
Tuper
Brasil
SC 1.172,6
SP 1.611,2 X
MG 1.500,0 X
X
X
X X X
X X
X
PR 1.037,8
MG
889,1
Plascar
Brasil
SP
848,2
X X
X
X X X
X X X
WHB
Brasil
PR
Brasil
SP
Schulz
Brasil
SC
828,9 X
823,9 X
812,4 X
Magneti
Marelli
Teksid
Itlia
SP
804,8 X
Itlia
MG
761,5 X
Baterias
Moura
Suspensysa
Brasil
PE
759,1
Brasil
RS
730,9
X X X
Brasil
Sifco
Aethra
Espanha
X X X
SP 2.359,4
Cummins
Gestamp
Espanha
Alemanha SP 1.752,1
Automotivo
Empresa
X
X
X X
X
X
X X
X
X X
X
X
X
X X
(Continua)
Setorial-42.indb 185
26/08/2016 12:07:26
Motor
Chassi e estrutura
Eletrnica e eltrica
Transmisso
Interior
Eixos
Climatizao e arrefecimento
Suspenso
Freios
Direo
Sistema de combustvel
Segurana
udio e comunicao
Rodas e pneus
Escapamento
Vidros
Sede no Brasil
Origem do capital
(Continuao)
Empresa
186
Tenneco
EUA
SP
701,2
Takata
Brasil
Romi
Japo
SP
693,2
Brasil
SP
667,4 X
Fras-Le
Brasil
RS
Delga
Brasil
SP
545,5
502,3 X X
Mangels
Brasil
SP
461,0
Tower
EUA
SP
447,0
Master
Freiosa
Artebb
Brasil
RS
379,4
Brasil
SP
347,1
X
X
SP
342,0 X
RS
218,8
195,7 X
136,0 X X
SC
SC
Brasil
Brasil
X
X
Brasil
Brasil
X
X X
Cinpal
Metalrgica
Riosulensec
DHBd
Wetzelc
X
X
X
X
X X X
Fonte: Elaborao prpria, com base em Valor Econmico (2013; 2014), portal da Bovespa e portais
das empresas.
Notas: Levantamento no exaustivo. As informaes de origem do capital, sede no Brasil e receita
lquida foram obtidas nos anurios do Valor Econmico de 2013 e 2014. Os segmentos de atuao
foram consultados no portal das empresas.
a
Receita lquida em 2012 em razo da indisponibilidade da informao para o ano de 2013.
b
Dados disponveis em Valor Econmico (2013), exceto a receita lquida de 2013 e os segmentos de
atuao, obtidos no portal da empresa.
c
Informaes do portal da empresa. Receita do exerccio de 2014.
d
Informaes do portal da empresa. Receita do exerccio de 2012.
Comrcio exterior
Viso geral
Setorial-42.indb 186
26/08/2016 12:07:26
187
Automotivo
US$ 9,9 bilhes (SINDIPEAS; ABIPEAS, 2015). As importaes saltaram de US$ 5,7 bilhes, em 2004, para US$ 17,3 bilhes, em 2014, um
aumento de 205%.9 As exportaes, por seu turno, cresceram apenas 37%
na mesma base de comparao. O crescimento da produo de veculos
novos e a apreciao cambial verificada a partir de 2004 contriburam para
a escalada das importaes de autopeas. A partir de 2012, o cmbio passou
a descrever uma tendncia de depreciao. O deficit comercial, todavia, s
foi ligeiramente reduzido em 2014. Conforme comentado, com o cmbio
em patamar ainda mais alto em 2015, h uma expectativa de melhoria nas
contas externas. De acordo com Sindipeas (2015), a previso de deficit
de US$ 7,2 bilhes, 20% menor do que o registrado em 2014. A balana
comercial de autopeas e a evoluo da taxa de cmbio no perodo 2000-2014
so apresentadas no Grfico 8.
0,0
Saldo comercial
Exportaes
Importaes
Taxa de cmbio
-15
2014
0,5
2013
-10
2012
1,0
2011
-5
2010
1,5
2009
2008
2,0
2007
2006
2,5
2005
10
2004
3,0
2003
15
2002
3,5
2001
20
2000
US$ bilhes
Taxa de cmbio
Fonte: Elaborao prpria, com base em Sindipeas e Abipeas (2015) e na base de dados Ipeadata.
*
Os dados do Sindipeas no incluem pneus.
**
Taxa de cmbio comercial venda mdia anual.
Setorial-42.indb 187
26/08/2016 12:07:26
188
Exportaes
Setorial-42.indb 188
26/08/2016 12:07:26
189
Automotivo
em 35% e a de autopeas em 16% (pneus, peas para motores e controladores eletrnicos) ou 18% (demais), alquotas, a princpio, compartilhadas
por outros pases do Mercosul, que adotam a Tarifa Externa Comum. Nas
relaes entre alguns pases do bloco e com o Mxico, vigora o estabelecido
nos Acordos de Complementao Econmica (ACE). Mesmo pases como
os Estados Unidos dispem de imposto de importao sobre alguns produtos
automotivos, como possvel observar no breve levantamento apresentado
na Tabela 6. A questo tributria refora a necessidade de acordos comerciais
com outros pases.
Tabela 5 | Autopeas principais pases de destino das exportaes em 2014
Posio
Pas
% do total
Argentina
2.746,9
27,9
EUA
1.274,1
12,9
Mxico
753,0
7,6
Alemanha
580,4
5,9
Pases Baixos
457,3
4,6
Subtotal
5.811,7
58,9
Outros
4.041,9
41,1
Total
9.853,5
100,0
EUA
Automveis
2,5
10,0
25
100
20
20
nibus
20
20
2,0
10,0
25
10
10
Caminhes
25,0
22,0
25
10
10
20
20
Autopeas
2,5
4,5
10
10
0/5
14/18
Setorial-42.indb 189
26/08/2016 12:07:26
190
Importaes
Pas
EUA
Alemanha
China
Japo
Coreia do Sul
% do total
11,8
11,6
9,4
8,9
8,7
50,4
49,6
100,0
Setorial-42.indb 190
26/08/2016 12:07:26
191
Automotivo
Setorial-42.indb 191
26/08/2016 12:07:26
192
Grfico 9 | Balana comercial por sistema do veculo em 2014 (em US$ milhes FOB)
6.000
4.000
3.514
2.000
1.038
867
619
-2.000
-1.337
-1.577
-4.000
-3.572
-917
-5.091
-6.000
Motor
1.500
-1.591
-2.375
-2.705
Transmisso
Chassi e carroceria
Eltrica e eletrnica
1.143
1.000
509
358
500
415
-64
-500
-655
-751
-782
-1.000
-240
-242
-424
-1.207
-1.500
Rodas e pneus
Eixos
Freios
Sistemas de combustvel
600
400
200
246
141
112
65
-200
-162
-325
-400
-466
-600
Interior
-267
-409
-379
Suspenso
Direo
-281
-217
Escapamento
300
200
100
104
77
91
45
-15
-100
-61
-200
-300
-128
-169
-137
-246
-232
-228
Segurana
Climatizao e arrefecimento
Adio e telemtica
Exportao
Importao
Vidros
Saldo comercial
Fonte: Elaborao prpria, com base em MDIC (2016), Sindipeas e Bank of America Merrill Lynch
(2014).
Setorial-42.indb 192
26/08/2016 12:07:26
40
35
193
Automotivo
30
25
20
15
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
60
57
50
40
37
36
%
30
29
26
28
22
28
28
20
20
36
15
29
28
27
22
17
17
17
15
9
10
14
14
9
16
14
8
Coef. importao
Mdia
Vidros
udio e telemtica
Climatizao e arrefecimento
Segurana
Escapamento
Direo
Suspenso
Interior
Freios
Eixos
Sistemas de combustvel
Rodas e pneus
Eltrica e eletrnica
Chassi e carroceria
Transmisso
Motor
Coef. exportao
Fonte: Elaborao prpria, com base em MDIC (2016), PIA-IBGE e Bank of America Merrill Lynch
(2014).
Setorial-42.indb 193
26/08/2016 12:07:27
194
Setorial-42.indb 194
26/08/2016 12:07:27
195
Automotivo
res mais potentes no pas, o que j pode ser visto pelas fbricas de motores
inauguradas recentemente, como a da General Motors, em Joinville (SC),
e a da Nissan, em Resende (RJ), e de futuras, como a da Toyota, em Porto
Feliz (SP).
Sistema de
combustvel;
direo
Coeficiente de penetrao
Segurana
Motor;
transmisso;
eltrica e
eletrnica
Rodas e pneus;
escapamento;
udio e
telemtica
Vidros
Freios
Suspenso;
climatizao e
arrefecimento
Chassi e
carroceria
Eixos;
interior
O quadrante Motor; transmisso; eltrica e eletrnica tem participao de 41% no custo do veculo e coeficiente de importaes mdio
de 37%. Adicionando os quadrantes Sistema de combustvel; direo
e Chassi e carroceria, a participao sobe para 73%, e o coeficiente
mdio fica em 35%.
Setorial-42.indb 195
26/08/2016 12:07:27
196
18
Setorial-42.indb 196
Segundo o IBGE, o trabalho de coleta de dados para a PINTEC 2014 foi iniciado em junho de 2015.
26/08/2016 12:07:27
197
Automotivo
6.802
7. 470
16
4.380
4.878
4.797
5.332
4.568
10
4.131
8,3%
4.145
9,1%
4.293
10,3%
4.000
6,7%
3.000
3.118
7,5%
3.248
8,0%
6,1%
5,1%
4,5%
4,0%
1.000
4,6%
1.711
1.776
5,6%
2.000
3,9%
12
4.979
5.417
5.287
10,6%
5.000
4.368
6.000
5.652
6.168
14
5.897
7.000
4
4,4% 4,5% 4,7%
4,3%
4,2%
2,3%
1,9%
0
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Setorial-42.indb 197
26/08/2016 12:07:27
198
2000
2003
2005
2008
2011
Investimento em P&D
(R$ milhes correntes)
134,00
161,00
246,00
529,00
922,00
Outros investimentos
(R$ milhes correntes)
Investimento total
(R$ milhes correntes)
6,70
9,90
7,20
13,70
22,80
0,55
0,63
0,48
0,74
1,17
Fonte: Elaborao prpria, com base em Sindipeas e Abipeas (2015) e IBGE (2002; 2005; 2007;
2010; 2013).
*
Receita lquida de vendas.
Nota: Valores em reais convertidos pela taxa mdia de cmbio do ano.
Setorial-42.indb 198
26/08/2016 12:07:28
Eficincia energtica
199
Automotivo
19
Apenas a ttulo de exemplo, o motor eltrico do Nissan Leaf, com 80 kW, pesa 58 kg, enquanto seu
inversor pesa 17 kg, totalizando 75 kg. J um motor a gasolina com potncia semelhante e todo em
alumnio pesa cerca de 100 kg, e uma transmisso tem peso semelhante, totalizando quase 200 kg.
Setorial-42.indb 199
26/08/2016 12:07:28
200
(Continuao)
5%-7%
Descrio
Ao utilizar o freio, a energia do movimento perdida
na forma de calor. Mecanismos como a frenagem
regenerativa ajudam a reaproveitar a energia dissipada.
Resistncia
9%-12%
aerodinmica
Resistncia ao 5%-7%
rolamento
Setorial-42.indb 200
26/08/2016 12:07:28
201
Automotivo
2008
(%)
2013
(%)
2003-2013
(p.p.)
Ao
Regular
Mdia e alta
resistncias
Inox
Outros
Ferro
Alumnio
Magnsio
Outros metais
55,5
41,5
11,6
55,9
40,3
12,9
53,1
34,1
16,3
-2,4
-7,4
+4,7
1,6
0,8
8,5
7,5
0,3
4,1
1,9
0,8
6,3
7,8
0,3
4,3
1,9
0,8
7,1
9,5
0,3
4,1
+0,3
---1,4
+2,0
-----
Total metal
75,9
70,3
70,0
-5,9
8,0
4,3
5,3
2,6
1,2
2,7
8,6
5,0
5,3
2,5
1,2
2,8
8,4
5,1
5,6
2,4
1,3
3,1
+0,4
+0,8
+0,3
-0,2
+0,1
+0,4
24,1
29,7
30,0
+5,9
Plstico e compsitos
Borracha
Fluidos e lubrificantes
Vidro
Txteis
Outros materiais
Total no metlico
Setorial-42.indb 201
26/08/2016 12:07:28
202
O crescimento acelerado do uso de ao de alta resistncia est relacionado ao fato de sua aplicao utilizar praticamente a mesma infraestrutura
de produo existente nas montadoras (CHEAH, 2010). Nos EUA, mais de
30% do ao utilizado em um veculo j de alta resistncia. Ele utilizado
principalmente no chassi e na carroceria, permitindo menores espessuras.
O alumnio, que tambm cada vez mais comum, j responde por
quase 10% do peso do veculo. Sua aplicao est concentrada no motor,
rodas, transmisso e eixos cardan. A utilizao principalmente em itens
fundidos vem da dificuldade de fabricar peas estampadas, de arranhar
mais facilmente e da dificuldade de solda, o que requer o uso de colas
especiais (CHEAH, 2010).
Um metal que desperta ateno no setor o magnsio, que, alm de relativamente abundante globalmente, permite uma reduo de peso de 60% em
relao ao ao e de 20% em relao do alumnio. Atualmente, ele utilizado
pontualmente, no painel de instrumentos, na viga transversal, na armao
dos bancos e em vlvulas. No entanto, a necessidade de desenvolver ligas
que permitam sua aplicao em altas temperaturas, de melhoria no processo de fundio, dos problemas de corroso e de sua produo em chapas e
formas extrudadas tem inibido seu uso (CHEAH, 2010). O Departamento de
Energia dos EUA projeta um crescimento vertiginoso no seu uso, conforme
apresentado na Tabela 11.
Tabela 11 | Projeo da composio tpica de um carro (em %)
Ao convencional
Ao alta/mdia resistncia
Polmero/compsito
Alumnio
Magnsio
Outros
1977
75
4
4
2
0
15
2010
65
10
7
7
1
10
2035
20
20
20
15
15
10
Setorial-42.indb 202
26/08/2016 12:07:28
203
Automotivo
custo quando produzido em grandes escalas, tambm inibe seu crescimento. O material mais comum o polipropileno reforado com fibra de
vidro, que aplicado nos painis de instrumentos e nos acabamentos das
portas, embora haja outros polmeros (polister e vinil ster) reforados
por fibra de vidro ou por outras fibras (fibra de carbono e fibras naturais).
Componentes de polmero reforado com fibra de carbono tm aplicao
ainda limitada, dado o alto custo, embora j apaream em peas como
eixos cardan e feixes de molas (CHEAH, 2010) e nas carrocerias de veculos esportivos de luxo.
Conectividade e segurana
A respeito das questes de segurana e conectividade, um ponto em
comum que, em ambas, boa parte das solues envolve o uso maior da
eletrnica. H uma tendncia de que o automvel se torne cada vez mais
conectado. Assim como aconteceu com os telefones celulares, que passaram
por uma grande transformao com a difuso da internet mvel, espera-se
que os automveis passem por uma transformao semelhante. Enquanto
atualmente quase todo o contedo desenvolvido est incorporado diretamente
ao veculo, espera-se que, nos prximos anos, haja cada vez mais contedo
desenvolvido de forma independente. Em outras palavras, o automvel se
tornaria uma plataforma mais aberta.
Dois so os drivers mais claros nessa tendncia: o aumento da segurana veicular, com uma gradual automatizao dos veculos; e o aumento
da conectividade, aproximando os veculos do papel que os smartphones
assumiram nos ltimos anos. Assim, as centrais multimdia tm crescido
de importncia, tornando-se a principal forma de acesso do usurio a uma
crescente gama de servios.
As primeiras iniciativas surgiram como servios proprietrios, direcionados principalmente para os sistemas de infotainment. Cada montadora
tem seu prprio sistema, desenvolvido internamente ou em parceria com
outras empresas. As funes mais comuns so: a transmisso de udio via
bluetooth, principalmente para ligaes via celular; acionamento por comando de voz; tela touchscreen; e navegao por GPS. No entanto, outras
funes tm sido rapidamente includas, como: ligaes automticas de
emergncia em caso de acidente ou de outros eventos de risco; diagnstico
remoto do veculo; informaes de trfego; conexo de outros dispositivos
Setorial-42.indb 203
26/08/2016 12:07:28
204
Setorial-42.indb 204
26/08/2016 12:07:28
Desenvolvedores
-
Interface
Redes
Componentes
(processador, OS,
criptografia,
conectividade local)
Plataforma
aftermarket
Contedo
Modelos de negcios
App Stores
Servios
Informao
Entretenimento
Mdias sociais
Integrado no veculo
Conectado
Assinatura
externamente
Publicidade
Venda de servios
Includo no preo do produto
Includo no preo do servio
Planejamento de
viagens
Comunicao (entre
veculos, com o lar,
com o trabalho, com a
infraestrutura)
Pagamentos
Etc.
Automotivo
Fornecedores de
plataformas para OEM
205
Setorial-42.indb 205
26/08/2016 12:07:28
206
Setorial-42.indb 206
26/08/2016 12:07:28
207
Automotivo
Atuao do BNDES
Histrico recente de atuao do BNDES
Como apresentado no Grfico 12, depois de um perodo de forte expanso de investimentos na segunda metade da dcada de 1990, boa parte
dos investimentos em atualizao tecnolgica e expanso e modernizao
de capacidade j haviam sido realizados no comeo da dcada de 2000, o
que, associado estagnao da produo de veculos, provocou queda nos
patamares de investimentos das autopeas. Os desembolsos do BNDES
acompanharam essa tendncia, que perdurou at 2004 (ver Tabela 12). A
partir da, com o crescimento acelerado da produo de veculos, os investimentos na cadeia produtiva tambm foram retomados, ainda que no
nos mesmos patamares da dcada anterior. Como importante financiador
da indstria de autopeas, os desembolsos do BNDES cresceram at 2010.
Vale ressaltar que, mesmo com a queda abrupta dos investimentos em 2009,
os desembolsos seguiram aumentando, indicando uma ao anticclica do
Banco no auge da crise financeira mundial. Com a acomodao dos investimentos da indstria de autopeas nos ltimos anos, os desembolsos do
BNDES vm oscilando desde 2011. No acumulado entre os anos de 2000
a 2014, o BNDES desembolsou mais de R$ 27,2 bilhes indstria de
autopeas.22 Nesse perodo, 1,4% do desembolso do Banco foi destinado
diretamente ao setor.
22
Setorial-42.indb 207
26/08/2016 12:07:28
208
Ano
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Acumulado
2000-2014
Desembolso do BNDES
(%)
2,2
1,5
1,3
1,3
0,7
1,4
1,6
1,7
1,4
1,5
1,6
1,3
1,3
2,0
0,9
1,4
Fonte: BNDES.
*
Os desembolsos referem-se s CNAE 2211-1/00 (Fabricao de pneumticos e de cmaras de ar),
2722-8/01 (Fabricao de baterias e acumuladores para veculos automotores) e 29.4 (Fabricao de
peas e acessrios para veculos automotores).
**
Valores corrigidos pelo IGP-DI.
Setorial-42.indb 208
26/08/2016 12:07:28
209
Automotivo
Setorial-42.indb 209
26/08/2016 12:07:28
210
boa alternativa, j que o BNDES FGI23 pode ser admitido como garantia
da operao. A operao indireta e automtica, o que reduz o tempo de
tramitao, e no requer valor mnimo de financiamento, o que facilita o
acesso aos recursos do Banco.24 Para se habilitar ao crdito, a fabricante de
autopeas precisa atender a pelo menos um dos critrios entre uma gama de
possibilidades elencadas pelo BNDES. Um deles, por exemplo, a empresa
ter obtido patentes ou desenhos industriais concedidos (ou depositados e
ainda vlidos) pelo Instituto Nacional da Propriedade Industrial (INPI) no
ano do protocolo da proposta de financiamento ou nos dois anteriores.25
A participao acionria por meio da BNDESPAR, subsidiria do BNDES
voltada renda varivel, tambm pode ser usada em empresas e projetos de
valor estratgico ao pas. A renda varivel atua tanto por meio direto quanto
via fundos de investimento nos quais o Banco cotista.
Consideraes finais
Os ltimos anos tm sido muito desafiadores para o setor de autopeas no
Brasil. Apesar do grande crescimento do mercado de veculos, a indstria de
autopeas no o acompanhou no mesmo ritmo. As importaes aumentaram
substancialmente, aproveitando um momento de cmbio apreciado. Esse
impacto no foi homogneo nos grandes sistemas de autopeas.
O cenrio brasileiro mostra um tecido industrial praticamente completo,
construdo ao longo de vrias dcadas. Poucas grandes sistemistas no esto
presentes no Brasil. As carncias mais claras situam-se em dispositivos
eletrnicos e em alguns componentes especficos de outros sistemas. As
empresas de capital nacional esto situadas normalmente no fornecimento de
autopeas para veculos pesados e para o mercado de reposio em veculos
leves. A fabricao de veculos pesados tende a ter uma cadeia de fornecimento mais horizontalizada que a de leves e h mecanismos no Brasil que
privilegiam o contedo local, como a possibilidade de financiamento via
Fundo Garantidor para Investimentos. Mais detalhes disponveis em: <http://www.bndes.gov.br/
SiteBNDES/bndes/bndes_pt/Institucional/Apoio_Financeiro/Programas_e_Fundos/FGI/Perfil_Cliente/
index.html>. Acesso em: 15 jun. 2015.
24
Nas linhas de inovao tradicionais, o valor mnimo de financiamento de R$ 1 milho, o que pode
ser incompatvel com os projetos da empresa e com suas capacidades de alavancagem e de pagamento.
25
Mais detalhes sobre os critrios para enquadramento, disponveis em: <http://www.bndes.gov.br/
SiteBNDES/bndes/bndes_pt/Institucional/Apoio_Financeiro/Programas_e_Fundos/MPME_Inovadora_
criterios_enquadramento.html>. Acesso em: 15 jun. 2015.
23
Setorial-42.indb 210
26/08/2016 12:07:28
211
Automotivo
Os pneus vendidos no Brasil, por exemplo, tero que exibir um selo a partir de outubro de 2016.
Setorial-42.indb 211
26/08/2016 12:07:28
212
Referncias
ABDI AGNCIA BRASILEIRA DE DESENVOLVIMENTO
INDUSTRIAL; UNICAMP UNIVERSIDADE ESTADUAL DE
CAMPINAS. Relatrio de acompanhamento setorial:
autopeas. Campinas, 2008. Disponvel em: <http://www.abdi.com.br/
Estudo/autope%C3%A7as.pdf>. Acesso em: 25 jun. 2015.
AMARAL, M. Conhea Cadu e CaRINA: os projetos de veculos
autnomos no Brasil. Globo.com tecnologia Techtudo, 7 nov. 2012.
Disponvel em: <http://www.techtudo.com.br/artigos/noticia/2012/11/
conheca-cadu-e-carina-os-proejtos-de-veiculos-autonomos-no-brasil.
html>. Acesso em: 25 jun. 2015.
AMERICAN CHEMISTRY COUNCIL. Plastics and polymer composites
in light vehicles. [S. l.], 2015.
ANFAVEA ASSOCIAO NACIONAL DOS FABRICANTES DE
VECULOS AUTOMOTORES. Anurio da Indstria Automobilstica
Brasileira. So Paulo, 2006.
. Carta da Anfavea. So Paulo, n. 308, jan. 2012.
. Carta da Anfavea. So Paulo, n. 320, jan. 2013.
. Carta da Anfavea. So Paulo, n. 332, jan. 2014.
. Carta da Anfavea. So Paulo, n. 344, jan. 2015a.
. Anurio da Indstria Automobilstica Brasileira. So Paulo, 2015b.
ARPINI, N. Carro da Ufes vai viajar sem motorista de Vitria
a Guarapari. G1 Esprito Santo, 20 jul. 2014. Disponvel em:
<http://g1.globo.com/espirito-santo/noticia/2014/07/carro-autonomoda-ufes-vai-viajar-sozinho-de-vitoria-guarapari.html>.
Acesso em: 25 jun. 2015.
Setorial-42.indb 212
26/08/2016 12:07:28
213
Automotivo
Setorial-42.indb 213
26/08/2016 12:07:28
214
Setorial-42.indb 214
26/08/2016 12:07:29
215
Automotivo
Setorial-42.indb 215
26/08/2016 12:07:29
216
Setorial-42.indb 216
26/08/2016 12:07:29
Aeronutica
BNDES Setorial 42, p. 217-244
Resumo
A operao de uma empresa de transporte areo uma complexa sequncia
de decises e planejamentos. Para compreender o funcionamento de uma
empresa area, preciso conhecer alguns fundamentos de sua operao, e
entre eles est o modelo de rede de rotas (malhas de trfego areo) adotado,
suas caractersticas bsicas e os pontos de ateno em sua implementao.
Este artigo procura descrever de forma no exaustiva os principais modelos
aplicados, quais sejam: redes lineares (padro usado desde os primrdios das
rotas de voos comerciais), redes ponto a ponto (modelo difundido entre as
empresas de baixo custo), redes hub and spoke (padro utilizado pelas grandes empresas tradicionais) e redes hbridas (modelo mais atual para onde
esto migrando vrias empresas dos mais variados modelos de negcio).
Por fim, apresentada uma relao entre tipos de redes e modelos de negcios das empresas areas.
*
Respectivamente, contador do Departamento de Comrcio Exterior 1 da rea de Comrcio Exterior
do BNDES, com MBA em Controladoria e Finanas pela Universidade Candido Mendes (Ucam), e
gerente do Departamento de Comrcio Exterior 1 da rea de Comrcio Exterior do BNDES e PhD em
Dinmica de Voo (Cranfield University, Inglaterra).
Setorial-42.indb 217
26/08/2016 12:07:29
218
Introduo
Setorial-42.indb 218
26/08/2016 12:07:29
219
Aeronutica
a ligao entre os tipos de redes e os modelos de negcio das empresas areas e apresentar uma breve concluso sobre o trabalho.
Setorial-42.indb 219
26/08/2016 12:07:29
220
Modelos de redes
Com o avano dos processos de desregulamentao econmica pelo mundo, as mais diversas formas de redes de trfego areo domstico, ou mesmo
internacional regional passaram a coexistir. Assim, podem ser identificados
diversos modelos de malhas, sendo os principais:
redes de rotas lineares;
redes ponto a ponto (PoP);
redes hub and spoke (H&S); e
redes mistas (tambm chamadas de hbridas).
As descries que se apresentam a seguir para cada um desses modelos
no implicam alegar que no possam existir outros modelos, posto que, como
j visto antes, esse um sistema dinmico e que sofre ajustes rotineiramente. Porm, os esquemas que sero apresentados representam a maioria das
malhas hoje utilizadas, sendo os outros modelos, normalmente, variantes
ou derivaes destes aqui apresentados. Constituem, pois, a espinha dorsal
do planejamento de rotas de empresas areas comerciais de forma praticamente universal.
Redes lineares
As redes lineares so tpicas do incio do transporte areo regular de
passageiros nas dcadas de 1920 e 1930. So consideradas o formato mais
Setorial-42.indb 220
26/08/2016 12:07:29
221
Aeronutica
Nesse tipo de rede, a aeronave percorre um caminho predefinido, atendendo s localidades especificadas. Conforme demonstrado na Figura 1, a
rota normalmente parte de um determinado ponto D no incio da manh,
passando pelos pontos C, A, B, e assim por diante, at chegar ao destino final noite, no ponto F. Este ltimo podendo ser o prprio ponto de partida
ou outra localidade de onde a aeronave partir no dia seguinte, fazendo a
rota inversa ou uma nova rota, a depender da programao de voo.
Ainda utilizando a Figura 1, tem-se que um passageiro que queira ir do
ponto C em direo ao ponto E, dever passar necessariamente pelos pontos A e B at chegar ao ponto E e desembarcar da aeronave. Passar por
trs ciclos de decolagem e pouso, tendo que aguardar o tempo de sada dos
passageiros cujo destino seja um dos pontos intermedirios, alm da entrada
de novos passageiros com destino a um dos pontos seguintes. J no caso
do passageiro que deseje ir do ponto D ao G e considerando-se que, teoricamente, os pontos D e G sejam geograficamente prximos, ainda assim o
passageiro dever cumprir todo o deslocamento previsto passando por C,
A, B e E at chegar a seu destino final.
Setorial-42.indb 221
26/08/2016 12:07:29
222
Setorial-42.indb 222
26/08/2016 12:07:29
223
Aeronutica
Com base na Figura 2, pode-se perceber a variedade de mercados atendidos com o sistema PoP. Tomando-se por ponto de partida o ponto D, possvel chegar a qualquer outro ponto da mesma rede em um voo direto, sem
escalas ou conexes, assim como possvel ir do ponto C ao ponto E
sem efetuar escala ou conexo no ponto D.
No modelo PoP, cada rota serve a um mercado (par de cidades). As rotas
individuais so assim dispersadas pela rea geogrfica atendida pela empresa.
No existem conexes previstas e as rotas podem ser operadas independentemente, sendo que o trfego areo em cada uma delas no necessariamente
afetado pela demanda por outras rotas. Normalmente, apenas a variao das
frequncias e o leque de tarifas cobradas afetam diretamente a demanda.
Para viabilizar este modelo, preciso operar em mercados de alta densidade, entre cidades de origem e destino com alta demanda por transporte
areo entre si, a exemplo da ponte area Rio-So Paulo. A frequncia dos
voos depende geralmente do tipo e da densidade do mercado que se deseja
atingir. Dessa forma, no seria vivel estabelecer uma ou vrias frequncias
dirias/semanais para destinos que oferecem pouca demanda. O nmero de
cidades que podem ser atendidas nesse modelo equivalente a duas vezes
o nmero de aeronaves disponveis na frota da empresa area, como demonstrado na Figura 3 e na Tabela 1, nas quais: cidades atendidas = N x 2,
em que N igual ao nmero de aeronaves.
Setorial-42.indb 223
26/08/2016 12:07:29
224
Mercados servidos
Via PoP
10
12
14
16
Setorial-42.indb 224
26/08/2016 12:07:29
Setorial-42.indb 225
Fonte: Southwest.
Aeronutica
Figura 4 | Mapa das principais rotas da Southwest no mercado domstico dos EUA
225
26/08/2016 12:07:29
226
Setorial-42.indb 226
26/08/2016 12:07:29
227
Aeronutica
Entre os benefcios para as empresas areas, est o fato de poderem oferecer um maior nmero de destinos em relao ao modelo PoP com um
menor nmero de aeronaves, otimizando a utilizao dos equipamentos de
voo, reduzindo custos, aumentando receitas e a ocupao das aeronaves.
Alm disso, existe a possibilidade de aumento de frequncias atendendo s
necessidades dos passageiros.
Porm, cada rota da rede (spoke) tem uma demanda caracterstica, sendo
algumas delas mais procuradas que outras, o que obriga as empresas a utilizarem diversos modelos de aeronaves, de portes distintos, que podem variar
de 50 a 350 assentos. Essa variedade de tamanhos e modelos de aeronaves
aumenta a complexidade de gesto da capacidade, tanto nos terminais aeroporturios, quanto na frota da empresa area. Isso eleva os custos de treinamento de pilotos e mecnicos, os custos com manuteno, a necessidade
de equipes de cabine diferenciadas, entre outros aspectos complicadores.
Uma das formas de reduzir essa complexidade foi a contratao de empresas regionais, de menor porte, com a finalidade de atender a localidades de
menor demanda. Operando com uma frota mais homognea, as regionais
conectam assim esse trfego menos denso aos hubs das mainlines (grandes
Setorial-42.indb 227
26/08/2016 12:07:30
228
empresas, tais como Delta, United, Air France, British Airways), de onde os
passageiros podem partir em direo a outras cidades atendidas pela rede.
Esse processo de terceirizao, iniciado em fins da dcada de 1970 nos
Estados Unidos, permitiu assim a consolidao de um novo modelo de empresa area a regional , que normalmente utiliza aeronaves menores com
custos mais adequados a demandas de trfego de menor densidade. Isso possibilitou a expanso de novas indstrias aeronuticas no mercado mundial,
tais como a Embraer e a Bombardier. Elas encontraram nessa necessidade
das grandes empresas areas seu nicho de mercado, com a produo de aeronaves de at 120 assentos (inicialmente com modelos de 19 a 50 assentos,
passando mais recentemente para modelos maiores, de 60 a 120 assentos).
Por outro lado, esse tipo de malha area fica limitado capacidade da
infraestrutura aeroporturia disponvel no hub, que, como j visto, um
recurso finito. Com o aumento do nmero de rotas, aumentam tambm os
custos de gerenciamento de sistemas de manuseio de bagagens, servios
de catering (refeies a bordo), reabastecimento, manutenes locais etc.
Alm de tudo isso, existe o problema de atrasos em pousos e decolagens, decorrentes dos mais variados fatores, desde aqueles por condies
meteorolgicas inadequadas at por passageiros que demoram a se deslocar
entre um porto de embarque e outro, problemas com a manipulao e distribuio de bagagens entre aeronaves, alm de tantos outros. Cada atraso
pode repercutir na necessidade de retardar outro voo, que precisa esperar
que tudo esteja de acordo para decolar. Esse fenmeno pode se replicar por
toda a rede, dependendo de sua complexidade e da capacidade de gesto
do operador aeroporturio e da companhia area. O uso de mltiplos hubs,
normalmente, uma forma de mitigar esses riscos de atraso e propagao
de problemas por toda a rede (COOK; GOODWIN, 2007).
Por outro lado, uma das grandes vantagens do modelo H&S para as
companhias areas o nmero de destinos que podem ser atendidos, possibilitando diversos desenhos de redes com um dado nmero de aeronaves,
atendendo a um espao geogrfico mais amplo que o permitido usando-se
o modelo PoP. Por exemplo, com quatro aeronaves, possvel atender at
a oito rotas diretas entre as pontas e o hub e mais 16 outras rotas por via
de conexo, totalizando, assim, 24 rotas ligando cinco localidades distintas (quatro cidades nas pontas e a cidade onde est localizado o centro
de conexo).
Setorial-42.indb 228
26/08/2016 12:07:30
229
Aeronutica
Mercados servidos
Via PoP
Via H&S
Total
15
16
24
10
25
35
12
36
48
14
49
63
16
64
80
18
81
99
10
20
100
120
O trabalho de solo consiste basicamente na inspeo da aeronave para voo, limpeza, transferncia e
desembarque de bagagens e cargas, pequenos reparos rotineiros, reabastecimento, troca de equipes de
cabine e pilotos.
2
Setorial-42.indb 229
26/08/2016 12:07:30
230
Setorial-42.indb 230
26/08/2016 12:07:30
231
Aeronutica
Como forma de contrabalanar o problema dos custos mais altos de operao no aeroporto hub, as empresas buscam obter o chamado domnio
do hub, de modo a atenuar a concorrncia e poder cobrar mais por passageiro. Esse domnio consiste na iniciativa de oferecer e capturar a maior
parte da capacidade instalada de servios do terminal. Em relao s demais
empresas concorrentes, isso significa ampliar seu market share (parcela do
mercado em relao ao total) at o limite possvel. Entre os benefcios de
ser a empresa dominante em determinado hub, pode-se citar a tendncia
em alcanar um share gap positivo. Share gap a diferena entre o trfego
de passageiros atendidos, ou a receita obtida, em comparao com a oferta de servio disponibilizada no hub. As evidncias empricas so de que
as empresas dominantes com market share superior a pelo menos 42%
em ASKs costumam obter um resultado desproporcionalmente maior,
um prmio, em relao s demais empresas no mesmo hub. Alm disso, o
domnio do hub ajuda a reduzir os efeitos da sazonalidade dos mercados
individuais (JENKINS, 2002).
A gesto de uma rede H&S uma tarefa complexa e requer a utilizao
de avanados sistemas de controle e acompanhamento, tanto da frota quanto de sua localizao, das condies meteorolgicas, das origens e destinos
de cada voo programado.
A localizao dos hubs um ponto de grande ateno, uma vez que so
limitados os aeroportos adequados operao nessa modalidade. Em geral,
esto prximos a grandes centros urbanos, combinando potencial econmico e demografia. Alm disso, desejvel que estejam localizados da forma
mais centralizada possvel em relao s cidades de interesse que compem
ou que se pretenda que venham a compor a malha de rotas.
O ideal de um hub que as operaes dos voos (partidas e chegadas)
ocorram no mesmo horrio durante os dias da semana, mantendo a regularidade, preferencialmente mantendo a mesma numerao de voos em todos
os dias, e dispondo de ampla e eficiente infraestrutura para as transferncias
de passageiros, bagagens e cargas.
No mapa de rotas domsticas nos Estados Unidos da Delta Airlines,
apresentadas na Figura 6, podem ser observados quatro grandes hubs da empresa, situados em Salt Lake City, Minneapolis (hub herdado da Northwest
aps a fuso das empresas em 2009), Detroit e Atlanta (principal hub global da empresa).
Setorial-42.indb 231
26/08/2016 12:07:30
Setorial-42.indb 232
26/08/2016 12:07:30
Redes mistas
Aeronutica
233
Outro ponto relevante a rota entre os pontos B e G. Por ter uma demanda suficientemente alta, justifica um voo direto, ou seja, na opo hub
bypass (sem passar pelo hub), em determinados horrios de maior demanda e via conexo em outros de menor procura. Um exemplo desse tipo de
Setorial-42.indb 233
26/08/2016 12:07:30
234
rota pode ser observado na malha area da empresa Azul Linhas Areas,
na Figura 8. Diariamente, so oferecidos diversos voos ligando a cidade do
Rio de Janeiro (RJ) a Porto Alegre (RS), havendo dois voos de ida e volta
conectando diretamente essas cidades, alm de diversos outros, com conexes em Campinas (SP) ou Curitiba (PR).
Nessa mesma empresa, observa-se a existncia de uma rede linear, que
passa por diversas cidades menores no interior dos estados do Amazonas,
Par e Mato Grosso at chegar a um grande centro, seja a capital destes estados, seja o hub de Braslia (DF) (Figura 8). Outro exemplo o voo 2.685,
que parte de Viracopos (SP) com destino a Juazeiro do Norte (CE), s 23h20,
de onde parte para Petrolina (PE), s 2h30, e retorna a Viracopos, aonde
chega s 6h31 da manh. Esse um exemplo clssico de rede linear dentro
da malha hbrida da empresa.
Figura 8 | Mapa de rotas da Azul no Brasil
Setorial-42.indb 234
26/08/2016 12:07:30
Aeronutica
235
Setorial-42.indb 235
26/08/2016 12:07:31
236
Isso se deveu a motivos econmicos e concorrenciais. Econmicos porque, como visto, com determinado nmero de aeronaves na frota, o modelo
H&S permite o atendimento dirio de um nmero muito maior de cidades
do que o PoP, algo importante quando cada empresa passou a poder voar
livremente para onde quisesse. E concorrenciais porque, ao contrrio do que
esperavam os promotores da desregulamentao no governo dos Estados
Unidos, ou seja, do livre-mercado na aviao, as empresas procuraram, estrategicamente, reduzir a competio rota a rota em suas malhas domsticas. A sada foi, dentro do possvel, entrincheirarem-se em suas regies
de origem, junto aos principais aeroportos/cidades que foram assim se
tornando hubs naturais, tais como Dallas-FortWorth (American Airlines),
Hartsfield-Atlanta (Delta Airlines), Chicago OHare (United) etc. J para o
trfego internacional, as empresas legacy mantiveram, de maneira geral, seus
gateways (portais) tradicionais Nova York, Miami, Los Angeles etc. , aos
quais foram acrescentando seus novos hubs graas s facilidades de conexes domsticas. Nesse processo, que vem desde a dcada de 1980, um
aeroporto como Atlanta-Hartsfield acabou se tornando o maior aeroporto
do mundo em trfego de passageiros.
No Brasil, o processo de desregulamentao econmica do transporte
areo foi completado apenas em 2001. Embora no tenha ocorrido o entrincheiramento de cada empresa em regies especficas, o fato que as
empresas TAM e Gol, responsveis atualmente por mais de 70% do trfego domstico de passageiros no pas (ambas com malhas originalmente
PoP), acabaram por transformar, desde ento, os aeroportos de Braslia e
Congonhas nos dois grandes hubs das rotas troncais nacionais, Guarulhos
permanecendo como o gateway internacional principal.
J no mercado dos Estados Unidos, aps a fase de incorporaes e fuses mais recente ocorrida ao longo dos ltimos 12 anos (2002 a 2014),
surgiram como resultado trs grandes empresas: Delta (que se uniu com a
Northwest), United (que se uniu a Continental) e American Air Group (com
a fuso da American Airlines com a US Airways). Essas grandes empresas utilizam-se, como visto, basicamente do modelo de malha H&S, sendo
complementadas pela contratao de empresas regionais. Essas atuam como
alimentadoras das grandes rotas operadas pelas mainlines, conectando seus
principais hubs s cidades menores, de menor demanda, conforme pode ser
observado no Quadro 1.
Setorial-42.indb 236
26/08/2016 12:07:31
Contratante
legacy
mainline
Aeroportos hubs
(centros de voos de
conexo)
Marca para
operaes
regionais
Delta
Atlanta, Cincinnati,
Detroit, Memphis,
Minneapolis, New
York (JFK), La
Guardia (LGA),
Salt Lake City
Delta
Connection
Chautauqua, Compass,
ExpressJet, GoJet, Pinnacle,
Shuttle America, SkyWest
United
Chicago (ORD),
Cleveland, Denver,
Houston, Los
Angeles (LAX),
Newark, JFK, San
Francisco (SFO),
Washington Dulles
United Express
Chautauqua, CommutAir,
ExpressJet, GoJet, Great
Lakes, Mesa, Republic,
Silver Airways, Shuttle
America, SkyWest,
TransStates
American
(American
Airlines
Group)
Dallas (DFW),
Miami, JFK, LAX,
ORD
American Eagle
Chautauqua (para a
Connection)
American
Connection
Contratadas regionais
237
Aeronutica
Quadro 1 | Relao das empresas regionais dos Estados Unidos que atendem s
empresas legacy e aos hubs onde se fazem as conexes com os voos regionais
US Airways
(American
Airlines
Group)
Charlotte,
Philadelphia,
Phoenix
US Airways
Express
Air Wisconsin,
Chautauqua, Mesa,
Piedmont, PSA, Republic,
SkyWest, TransStates
A proporo de voos e frequncias nos 17 aeroportos mais movimentados dos Estados Unidos pode ser observada no Anexo I, em que se percebe
claramente que a Delta domina o Aeroporto de Atlanta, com cerca de 59,7%
dos voos em 2013, seguida pela ExpressJet, empresa regional contratada da
Delta como alimentadora de trfego, o que totaliza 78,1% da operao
do aeroporto. De forma semelhante, a American Airlines e sua subsidiria
regional American Eagle dominam os aeroportos de Miami e Dallas/Fort
Worth, com 73,7% e 79,5% respectivamente. Huston dominado pela United
Airlines, com a empresa regional que lhe presta servio, Express Jet, alcanando 75,7% da operao do aeroporto. Esses nmeros deixam clara a
estratgia das grandes empresas americanas: procurar dominar o trfego em
determinados aeroportos para, assim, buscar a maior rentabilidade possvel
Setorial-42.indb 237
26/08/2016 12:07:31
238
nestes hubs, que ficaram assim conhecidos no jargo do setor como fortress
hubs (hubs tipo fortaleza).
Cada uma dessas empresas, em funo de seu modelo de negcios, passou a desenvolver servios voltados para seu pblico-alvo especfico, com
vistas a atend-lo fielmente, maximizando a rentabilidade de sua operao.
No existe mais, dessa forma, a preocupao de atender totalidade da demanda do pas, ou a parte substancial dela, como no passado recente. Com
isso verifica-se o abandono de cidades menores que no geram trfego acima de um patamar mnimo conforme as diretrizes da empresa. Passou-se a
trabalhar com alta ocupao (load factor) ou mesmo voos lotados, cuja qualidade do servio depende do pagamento de tarifas auxiliares (FONSECA;
GOMES; QUEIROZ, 2014).
Alm disso, o processo de consolidao de empresas legacy via fuses
e aquisies , no mercado de transporte areo dos Estados Unidos, vem
tendo substancial impacto na populao de aeroportos hubs. Por um lado,
tem-se que os organizadores da fuso American-US Airways prometem manter os dez hubs onde hoje operam, embora na fuso anterior American-TWA,
em 2001, o hub de St. Louis tenha perdido 70% dos assentos ali ofertados
e o de San Jose, mais de 60%. Na incorporao da America West pela US
Airways (em 2006), o hub de Pittsburgh chegou a 2010 com 75% a menos
de sua oferta e o aeroporto de Las Vegas perdeu ainda mais. Em sntese,
as empresas consolidadas selecionam e privilegiam os hubs que realmente
lhes interessam; os restantes so relegados a segundo plano, com evidentes
impactos nas comunidades servidas (BRODERIC, 2013).
J as empresas regionais fazem uso de um modelo misto de rede de rotas. Primeiro porque so, normalmente, contratadas das grandes legacies
para levar trfego para os hubs destas. Segundo, porque normalmente fazem uso de rotas PoP para fazer essa alimentao, sendo raras as conexes
durante o percurso.
Desde o incio no sculo XXI, percebe-se um crescimento no nmero
de empresas que adotam modelos mistos de redes de rotas. Um exemplo
recente a empresa brasileira Azul Linhas Areas, j citada anteriormente,
que iniciou suas atividades no fim de 2008 procurando adotar um modelo
de ligao PoP, tpico das LCCs, seguindo o exemplo da americana JetBlue.
Com o crescimento da empresa e a limitao da infraestrutura aeroporturia no Brasil, aos poucos a empresa passou a oferecer tambm rotas com
Setorial-42.indb 238
26/08/2016 12:07:31
239
Aeronutica
Concluses
A capacitao necessria para uma competente anlise do mercado de
transporte areo de passageiros passa por um universo de conhecimentos
que muitas vezes no esto abertamente disponveis. Assim, como preciso
conhecer as peculiaridades da operao desse tipo de transporte, com seus
indicadores econmico-operacionais (objeto de publicao no nmero 40
do BNDES Setorial, de setembro de 2014), tambm preciso conhecer as
peculiaridades da configurao da malha de rotas que cada empresa oferece, assim como as de suas concorrentes.
Com base no conhecimento dos fundamentos dos modelos bsicos, assim como sua evoluo ao longo da histria da aviao comercial, pode-se
observar que cada vez mais as empresas esto adaptando seus modelos s
necessidades e conjunturas do momento. Assim como, historicamente, o
modelo de rotas linear passou para o PoP e da para o sistema H&S, a recuperao do modelo PoP pelas LCCs obrigou as empresas tradicionais a
reverem suas malhas, migrando em alguns casos para o modelo hbrido, s
vezes com mais expressividade das rotas H&S, enquanto outras focaram
mais no modelo PoP. No caso das grandes empresas (mainlines), houve a
necessidade de contratao de empresas terceirizadas (regionais) para complementar sua capilaridade e no deixar de atender a determinados mercados de menor demanda.
Setorial-42.indb 239
26/08/2016 12:07:31
240
Setorial-42.indb 240
26/08/2016 12:07:31
241
Aeronutica
Referncias
BRODERIC, S. Flatining: as organic grouth slows, US regionals pin
hopes on larger RJs and broader scope clauses. Aviation Week & Space
Technology, New York, NY, Estados Unidos, v. 175, n. 15, p. 63-65,
6 maio 2013.
COOK, G. N.; GOODWIN, J. Airline Networks: A Comparison of Huband-Spoke and Point-to-Point Systems. The Journal of Aviation/Aerospace
Education & Research, v. 17, n 2, p. 51-59, 2007. Disponvel em:
<http://commons.erau.edu/jaaer/vol17/iss2/1>. Acesso em: 26 nov. 2014.
FLIGHTGLOBAL. Airline Business especial report: Airports 2014,
Flightglobal Inside, Sutton, Surrey, Reino Unido, maio 2014,
p. 28-29. Disponvel em: <http://dashboard.flightglobal.com/Uploads/
pdf/Airports%202014.pdf>. Acesso em: 1 dez. 2014.
FONSECA, P. V. R.; GOMES, S. B. V.; QUEIROZ, V. S. O mercado do
transporte areo dos Estados Unidos e perspectivas para o financiamento
exportao de jatos comerciais brasileiros. BNDES Setorial, Rio de
Janeiro, n. 39, p. 5-49, mar. 2014.
GOMES, S. B. V.; FONSECA, P. V. R. Anlise econmico-operacional
do setor de transporte areo. BNDES Setorial, Rio de Janeiro, n. 40,
p. 131-162, set. 2014.
Setorial-42.indb 241
26/08/2016 12:07:31
242
Anexo
Anexo I | Proporo de voos/frequncias das principais empresas
areas operando em determinado aeroporto no ano de 2013
Cidade
Cdigo
Milhares
Proporo de voos/frequncias pelas trs
de
principais empresas operando no aeroporto
passageiros Empresa % Segunda % Terceira %
em 2013 dominante
empresa
empresa
Atlanta
ATL
94.431
Delta Air
Lines
Chicago
ORD
66.777
American
Eagle
17,3 United
Airlines
66.668
SkyWest
Airlines
Dallas/Fort
Worth
DFW
60.471
American
Airlines
Denver
DEN
52.556
19,2 United
Airlines
New York
JFK
50.424
JetBlue
Airways
San
Francisco
SFO
44.946
United
Airlines
30,5 SkyWest
Airlines
22,9 Virgin
America
8,6
15,4
8,8
(Continua)
Setorial-42.indb 242
26/08/2016 12:07:31
243
(Continuao)
Cdigo
Milhares
Proporo de voos/frequncias pelas trs
de
principais empresas operando no aeroporto
passageiros Empresa % Segunda % Terceira %
em 2013 dominante
empresa
empresa
Charlotte
CLT
43.457
US
Airways
Las Vegas
LAS
40.933
Miami
MIA
40.563
Phoenix
PHX
Houston
39,7 PSA
16,2 Mesa
Airlines
15,0
6,9
American
Airlines
5,5
40.342
US
Airways
12,3
IAH
39.799
Newark
EWR
35.016
Seattle
Tacoma
SEA
Orlando
34,4 SkyWest
Airlines
6,2
United
Airlines
5,9
34.777
Alaska
Airlines
30,8 Horizon
Air
7,7
MCO
34.769
12,5
Minneapolis- MSP
St. Paul
33.892
Delta Air
Lines
11,1
Detroit
32.390
Delta Air
Lines
DTW
Aeronutica
Cidade
Setorial-42.indb 243
26/08/2016 12:07:31
Setorial-42.indb 244
26/08/2016 12:07:31
Minerao e Metais
BNDES Setorial 42, p. 245-296
Resumo
Com larga utilizao em diversos segmentos, o nquel destinado principalmente produo de ao inoxidvel. Trata-se de um elemento metlico
de demanda mundial crescente, com aumento de sua participao no setor
de metais. O nquel objeto de diversas pesquisas e tem cada vez mais
aplicaes, apesar de enfrentar um perodo de baixa acentuada de preos. O
objetivo deste artigo traar um panorama do mercado de nquel, alm de
evidenciar possveis tendncias e oportunidades do mercado. Em que pese a
conjuntura negativa, espera-se uma melhora do cenrio de excesso de oferta
e estoques elevados, principalmente por conta de potencial reorganizao
produtiva decorrente da proibio da exportao de minrio de nquel da
Indonsia. O desenvolvimento de novos produtos e processos de produo
indica a manuteno da tendncia de crescimento do consumo e potencial
para investimentos no Brasil.
*
Respectivamente, gerente, economista, estagiria de economia, administrador e engenheiro do
Departamento de Indstria de Base da rea de Insumos Bsicos do BNDES.
Setorial-42.indb 245
26/08/2016 12:07:31
246
Introduo
Setorial-42.indb 246
26/08/2016 12:07:31
Ocorrncia e utilizao
O nquel (Ni) um metal branco-prateado, dctil e malevel, com
peso especfico de 8,5 g/cm, conforme o Balano Mineral Brasileiro
(DNPM, 2001). Seu ponto de fuso de aproximadamente 1.453C.
Podem-se citar as seguintes propriedades: boa resistncia mecnica a
altas temperaturas; resistncia oxidao e corroso; e condutividades
trmica, eltrica e magntica.
247
Minerao e Metais
Setorial-42.indb 247
26/08/2016 12:07:31
248
Reservas
Austrlia
19.000
Nova Calednia
12.000
Brasil
9.100
Rssia
7.900
Cuba
5.500
Indonsia
4.500
frica do Sul
3700
Filipinas
3.100
China
3.000
Canad
2.900
Madagascar
1.600
Colmbia
1.100
Repblica Dominicana
930
160
Outros pases
6.500
Total mundo
81.000
Setorial-42.indb 248
26/08/2016 12:07:31
Canad
4%
China
4%
Outros
13%
249
Minerao e Metais
Austrlia
23%
Filipinas
4%
frica do Sul
4%
Nova Calednia
15%
Indonsia
5%
Cuba
7%
Rssia
10%
Brasil
11%
Reservas
Minrio
Bahia
Itagib
Gois
Nquel contido
(t Ni)
Teor
(%)
100.652.243
667.202
100.652.243
667.202
0,66
200.117.208
2.870.316
(Continua)
Setorial-42.indb 249
26/08/2016 12:07:31
250
(Continuao)
Estado e municpio
Reservas
Minrio
Americano do Brasil
Nquel contido
(t Ni)
Teor
(%)
750.630
11.167
1,49
Barro Alto
38.704.380
640.290
1,65
Ipor
25.368.340
355.122
1,40
Jussara
51.322.161
781.475
1,52
61.922.809
792.286
1,28
Niquelndia
22.048.888
289.975
1,32
48.170.000
827.328
39.117.000
668.901
1,71
9.053.000
158.428
1,75
7.029.446
105.163
596.713
9.786
1,64
Ipanema
3.989.253
58.067
1,46
Liberdade
1.898.345
29.357
1,55
Pratpolis
545.135
7.954
1,46
251.016.396
2.740.457
189.097.000
1.607.325
0,85
Parauapebas
17.241.207
330.344
1,92
So Flix do Xingu
44.678.189
802.789
1,80
76.655.213
600.239
76.655.213
600.239
0,78
683.640.506
7.810.706
Mato Grosso
Comodoro
Vila Bela de Santssima
Trindade
Minas Gerais
Fortaleza de Minas
Par
Cana dos Carajs
Piau
Capito Gervsio Oliveira
Total Brasil
Setorial-42.indb 250
26/08/2016 12:07:32
251
Minrios
sulfetados
Minrios
laterticos
Nquel metlico
Briquetes
Ferronquel
Gusa de nquel (NPI)
Sucata de nquel
Outros
Aplicaes
Aos inox austenticos
Outras ligas de ao
Ligas no ferrosas
Niquelagem
Baterias
Outros
Minerao e Metais
Minrios
O nquel comercializado principalmente na forma dos produtos apresentados no Quadro 1, segundo a especificao e as aplicaes associadas.
Quadro 1 | Tipo de produto e aplicaes
Tipo
Especificao
Aplicaes
Nquel metlico
Ni 99,8% mnimo
(LME Grade)*
xido de nquel
Ni 70%-99%
Ao inoxidvel
Ferronquel
Ni 18%-40%
Ao inoxidvel
Setorial-42.indb 251
26/08/2016 12:07:32
252
Setorial-42.indb 252
26/08/2016 12:07:32
253
2
500
400
300
Minerao e Metais
600
200
100
0
72
80
169
257
366
510
480
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
China
Indonsia
Setorial-42.indb 253
26/08/2016 12:07:32
254
Concentrado de nquel
6%-16% de Ni
Smelter
Oxidao do enxofre (ustulao)
Deposio do sulfeto
Matte de nquel
40%-75% de Ni
Refino
Nquel metlico 99,99% de Ni
Setorial-42.indb 254
26/08/2016 12:07:32
255
Minerao e Metais
Cabe mencionar que a rota pirometalrgica tem custos elevados de processamento, exigindo teores de Ni superiores a 2%, alm de ser um processo
bastante poluente. Como alternativa, pode-se utilizar a rota hidrometalrgica,
que usa a lixiviao cida para a concentrao.
Processamento de minrios laterticos
Os depsitos de nquel latertico so predominantemente superficiais. Isso
facilita a lavra do mineral a cu aberto, com a utilizao de equipamentos
de mdio porte e de forma seletiva, ou seja, de modo a controlar os teores de
nquel, cobalto, magnsio, ferro e alumnio do material a ser beneficiado.
Seus depsitos esto situados principalmente no Brasil, Cuba, Austrlia,
Indonsia, Nova Calednia e Filipinas, e tm teores mdios de nquel (CRU,
2015). A regio do Pacfico Asitico dispe de extensos depsitos de minrio
latertico, com teores de mdio a alto.
Esses depsitos apresentam, em razo de sua composio qumica,
pelo menos dois tipos distintos de minrios, quais sejam: (i) o limontico (elevados teores de ferro, alumnio e slica, com baixos percentuais
de magnsio), que processado pela rota high pressure acid lixiviation
(HPAL lixiviao sob presso, em portugus); e (ii) o saproltico (baixos teores de ferro at 20% e alumnio, com elevados percentuais de
magnsio e slica), que processado em rota pirometalrgica, resultando
no ferronquel, produto utilizado para a fabricao de aos inoxidveis.
O processamento de minrios laterticos pode ser realizado por rota
pirometalrgica ou hidrometalrgica, dependendo do teor apresentado na
composio do minrio, conforme resumido na Tabela 3 e nos itens relacionados a seguir.
Setorial-42.indb 255
26/08/2016 12:07:32
256
Composio
Processo (%)
HPAL
HPAL/
lixiviao
amonaca
HPAL/
lixiviao
amonaca
Pirometalurgia
Fe
>38
17-38
10-17
<10
Mg
12
16-18
Ni
1,2
1,5
1,7
1,6-1,7
Co
>0,1
0,07-0,1
0,03-0,1
<0,03
Setorial-42.indb 256
26/08/2016 12:07:32
Secagem parcial
Calcinao
Processo Caron
Processo HPAL
Mina, britagem e
peneiramento
Lixiviao cida
sob presso
Mina, britagem e
peneiramento
Reduo com CO
Carbonato de nquel
Refino hidro ou
pirometalrgico
xido de nquel ou
nquel metlico
Cobalto (subproduto)
Fuso e escorificao
Refino pirometalrgico
xido de nquel ou
nquel metlico
257
Minerao e Metais
Separao S/L
e precipitao
Sulfeto, hidrxido ou
carbonato de nquel
Refino hidro ou
pirometalrgico
xido de nquel ou
nquel metlico
Cobalto (subproduto)
Capacidade tpica
(mil t Ni/ano)
Pirometalurgia
18-60
30-51
2,20-4,00
HPAL/AL
10-60
21-70+
2,70-11,00
Lixiviao
10-60
9-17
2,20-3,00
Setorial-42.indb 257
26/08/2016 12:07:32
258
Oferta
Produo mundial
Produtos acabados de nquel
2.000
1.500
1.000
500
0
2009
2010
2011
NPI
2012
Outros
2013
Briquetes
2014
2015
Ferronquel
2016
2017
2018
2019
Nquel metlico
Setorial-42.indb 258
26/08/2016 12:07:33
A produo de nquel no nvel mundial apresenta, nos ltimos anos, mdia de utilizao da capacidade instalada prxima a 85%, valor considerado
bom para setores intensivos em capital, caso desse segmento da indstria
de extrao e transformao mineral.
259
Minerao e Metais
Mil t Ni contido/ano
95
2.200
90
2.000
85
1.800
80
1.600
75
1.400
70
1.200
65
1.000
2009
2010
2011
2012
Produo
2013
2014
2015 *
2016 *
2017 *
2018 *
2019 *
60
Setorial-42.indb 259
26/08/2016 12:07:33
260
Setorial-42.indb 260
26/08/2016 12:07:33
261
Minerao e Metais
Vale
12%
Outros
54%
Jinchuan
8%
Glencore
7%
BHPB
5%
Setorial-42.indb 261
26/08/2016 12:07:33
262
43%
40
35
30
%
25
23%
21%
20
15
10
8%
5%
5
0
Nquel
Cobre
Paldio
Platina
Outros metais
Setorial-42.indb 262
26/08/2016 12:07:33
263
Minerao e Metais
2013
2014
233.632
231.798
228.438
Polar Division
124.000
122.700
122.390
Pennsula Kola
109.632
109.098
106.048
De matria-prima russa
99.153
96.573
100.834
De matria-prima de terceiros
10.479
12.526
5.214
8.975
2.826
12.215
6.416
3.207
Rssia
Botswana
Finlndia
Total
45.518
44.252
42.602
300.340
285.292
274.247
Ni (%)
Ni contido (mil t)
Pennsula
Taimyr
713.920
0,93
6.600
Pennsula Kola
147.883
0,59
900
Total
861.803
7.500
Setorial-42.indb 263
26/08/2016 12:07:34
264
Setorial-42.indb 264
26/08/2016 12:07:34
265
Vale
Minerao e Metais
A receita bruta da Vale, em 2014, foi de US$ 38,2 bilhes (R$ 89,9 bilhes), uma queda de 12,7% comparativamente a 2013 (VALE, 2015). No
segmento de minrio de ferro e pelotas, seu principal negcio, a maior
produtora e exportadora mundial. Sua atuao abrange os mercados de
carvo, cobre, fertilizantes, mangans, ferroligas e nquel.
As receitas de vendas de minrio de ferro e pelotas, em 2014, representam, aproximadamente, 65% de receitas totais de US$ 24,8 bilhes. O
segmento de nquel adquiriu importncia estratgica nos negcios da Vale,
chegando terceira maior participao na receita, de 12%, atrs apenas de
minrio de ferro e pelotas.
Grfico 7 | Receita bruta por produto no quarto trimestre de 2014
Mangans e ferroligas
1%
Outros
8%
Cobre
6%
Nquel
12%
Carvo
2%
Fertilizantes
7%
Minrio de
ferro e pelotas
64%
Setorial-42.indb 265
26/08/2016 12:07:34
266
Produo de nquel
primrio (mil t)
Produo de nquel
refinado e produtos
intermedirios
(mil t)
Ona
Puma
1.975
263 1.358
6,0
1,9
Sudbury
65,5
69,4
24,2
Voiseys
Bay
Milhes Teor
Ni
Minrio
de t
(%) contido**
98,7
1,56
1,54
Latertico
64,3 Subterrnea
85,2
1,26
1,07
Sulfetado
24,5
26,1 Subterrnea
21,8
1,76
0,38
Sulfetado
61,9
63,0
48,3
Aberta
14,7
2,37
0,35
Sulfetado
69,0
78,8
78,7
Aberta
125,4
1,79
2,24
Latertico
4,5
16,3
18,7
Aberta
122,3
1,42
1,74
Latertico
5,9
6,4
17,5
468,1
1,69
7,33
21,4
Tipo
Aberta
Setorial-42.indb 266
26/08/2016 12:07:34
267
Refinarias
e joint
ventures
Participao da
Vale (%)
Localizao
Operao
Brasil
100,0
Ona Puma,
Par
Operaes de
minerao
Canad
100,0
Sudbury,
Ontrio
Operaes de
Nquel
minerao,
refinado
processamento e
refino
100,0
Thompson,
Manitoba
Operaes de
Nquel
minerao,
refinado
processamento e
refino
100,0
Nquel
concentrado
Nquel em
matte
Operaes de
minerao e
processamento
Produto
final
Nquel
concentrado
Indonsia
59,3
Sorowako,
Sulawesi
Nova
Calednia
80,5
Goro, Sul da
Operaes de
Nova Calednia minerao e
processamento
NiO e NHC*
Reino
Unido
100,0
Refinaria
Refinaria de
Clydach, Wales nquel
Nquel
refinado
China
98,3
Refinaria
Dalian,
Provncia
Liaoning
Refinaria
autnoma de
nquel
Nquel
refinado
Japo
87,2
Refinaria
Matsusaka,
Matsusaka
Refinaria de
nquel
Nquel
refinado
Taiwan
49,9
Nquel
refinado
Coreia do
Sul
25,0
Korea Nickel
Corporation,
Onsan
Nquel
refinado
Refinaria
autnoma de
nquel
Minerao e Metais
Operaes
de nquel
Pas/
regio
Setorial-42.indb 267
26/08/2016 12:07:34
268
Jinchuan
68%
60
50
40
%
30
27%
20
9%
10
0
-4%
-10
Metais e minerais
A receita bruta do segmento de metais e minerais totalizou US$ 8,6 bilhes. O nquel teve receita de US$ 1 bilho, equivalente a cerca de 12% do
total da receita desse segmento, conforme mostra o Grfico 9.
Setorial-42.indb 268
26/08/2016 12:07:34
60
50
49,94%
40
269
Minerao e Metais
% 30
20
17,92%
16,20%
11,96%
10
3,56%
0,01%
0
Cobre
Zinco
Nquel
Ligas de ferro
0,41%
Em 2014, a Glencore produziu 100,9 mil toneladas de nquel com operaes prprias. As unidades de produo de nquel da empresa incluem a
Integrated Nickel Operations (INO), Falcondo, Koniambo, alm de unidades
na Austrlia.
Tabela 9 | Operaes no segmento de nquel
Operao
INO (Canad
e Noruega)
Austrlia
Reservas Teor do
medidas e minrio
indicadas
(%)
(milhes
de t)
Produo de
2014
Produo de 2013
44
2,56
305
1,01
Setorial-42.indb 269
26/08/2016 12:07:34
270
(Continuao)
Operao
Reservas Teor do
medidas e minrio
indicadas
(%)
(milhes
de t)
Produo de
2014
Produo de 2013
Falcondo
(Repblica
Dominicana)
71,6
1,47
Koniambo
(Nova
Calednia)
66
2,48
Produo
total
100,9 mil
toneladas de
nquel
Setorial-42.indb 270
26/08/2016 12:07:34
271
Minerao e Metais
32%
30
25
22%
21%
20
%
14%
15
13%
10
5
0
-1%
-5
Petrleo e
potssio
Cobre
Minrio de ferro
Carvo
Alumnio,
mangans e
nquel
Outros*
2013
2014
48,9
50,8
44,3
109,0
103,3
98,9
Total
157,9
154,1
143,2
Setorial-42.indb 271
26/08/2016 12:07:34
272
Produto
Descrio da
capacidade (t/ano)
1. Minas
Mount Keith
(Austrlia)
100,00
Jazida aberta
Concentrado de
nquel
11 milhes
Leinster
(Austrlia)
100,00
Jazida aberta
Concentrado de
nquel
3 milhes
Cliffs
(Austrlia)
100,00
Jazida
subterrnea
Concentrado de
nquel
99,98
Jazida aberta
Concentrado de
nquel/produo
de ferronquel
50 mil, ferronquel
Cerro Matoso
(Colmbia)
100,00
Concentrado de
nquel
1,6 milho
Kalgoorlie
(Austrlia)
100,00
Matte
110 mil
Kwinana
(Austrlia)
100,00
Briquetes de
nquel
Setorial-42.indb 272
26/08/2016 12:07:35
900
800
700
600
273
Minerao e Metais
500
400
300
200
100
0
2012
BHP Billiton
2013
Glencore
2014
2016 *
2015 *
Jinchuan
Vale
Norilsk
2017 *
2018 *
2019 *
Outros
Setorial-42.indb 273
26/08/2016 12:07:35
274
UF
Fortaleza de Minas
MG Votorantim Metais
Nquel Tocantins
GO Votorantim Metais
21
22
23
21
20
Codemin
GO Anglo American
11
11
10
Barro Alto
GO Anglo American
23
27
30
Ona Puma
PA Vale
23
Santa Rita
BA Mirabela Nickel
10
16
19
16
12
48
71
90
81
94
Total
Empresa
2010
2011
2012
2013
2014
Setorial-42.indb 274
26/08/2016 12:07:35
500.134
678.701
742.233
178.579
1.403
354.125
157.700
235.038
228.866
247.450
184.731
200.000
177.642
400.000
118.493
600.000
516.569
543.585
800.000
221.304
1.000.000
746.863
930.166
1.200.000
275
Minerao e Metais
-12
0
-200.000
2011
2012
Eletroltico
2013
Ferronquel
2014
Matte de nquel
2015
Total
34
FeNi
Latertico Hidro e
pirometalurgia
Latertico Smelting
185,00 1,200
7,60 1,300
(Continua)
Setorial-42.indb 275
26/08/2016 12:07:35
276
(Continuao)
Horizonte Araguaia
Minerals
15
FeNi
Vale
Vermelho
Nickel
46
Brazilian So Joo
Nickel
de Piau
30
97,33 1,320
1.383
26,5
220,00 0,900
1.908
18,8
As prximas sees baseiam-se em publicao da CRU (2015) e em informaes de sites e de relatrios anuais das empresas produtoras (perodo
de 2010 a 2015).
Grupo Anglo American
Setorial-42.indb 276
26/08/2016 12:07:35
Vale
Minerao e Metais
277
Setorial-42.indb 277
26/08/2016 12:07:35
278
Mirabela
Consumo
A indstria de ao inoxidvel a mais importante consumidora dos produtos de nquel, respondendo em mdia por mais de 65% do consumo total
de nquel primrio produzido diretamente do minrio de nquel. O nquel
primrio, por sua vez, responde por aproximadamente 65% do nquel total
contido na produo de ao inoxidvel (excludo o consumo de sucata de
nquel no voltado para a produo de aos inoxidveis).
Grfico 13 | Consumo total de Ni contido (em mil t)
4.000
3.500
3.000
2.500
2.000
1.500
1.000
500
0
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Ni primrio inox
2017
2018
2019
Ni primrio outros
Setorial-42.indb 278
26/08/2016 12:07:35
279
Minerao e Metais
Outros
(incluindo fundio)
6%
Niquelagem
7%
Ao inoxidvel
67%
Ligas no
ferrosas
12%
Setorial-42.indb 279
26/08/2016 12:07:35
280
Alemanha 3,6%
Outros 19,3%
Coreia do Sul 4,1%
Taiwan 2,2%
ndia 3,0%
Japo
7,5%
China 51,0%
Setorial-42.indb 280
26/08/2016 12:07:36
281
Minerao e Metais
9.000
8.000
7.000
6.000
5.000
4.000
3.000
2.000
1.000
3T 2015
3T 2014
1T 2014
3T 2013
1T 2013
3T 2012
1T 2012
3T 2011
1T 2011
3T 2010
1T 2010
3T 2009
1T 2009
Resto do mundo
China
904
880
900
787
800
883
905
913
941
789
711
700
590
600
500
400
883
874
470
367
300
200
100
0
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Setorial-42.indb 281
26/08/2016 12:07:36
282
Setorial-42.indb 282
26/08/2016 12:07:36
283
Srie 200
Srie 300
Cr (%)
200 16,0-18,0
Ni (%)
Mn (%)
N (%)
Cu (%)
3,5-5,5
5,5-7,5
0,25 max
202 17,0-19,0
4,0-6,0
7,5-10,0
0,25 max
205 16,0-18,0
1,0-1,75
14,0-15,5
0,32-0,40
304 18,0-20,0
8,0-10,5
2,0-3,0
316 16,0-18,0
10,0-14,0
2,0-3,0
***
Aos inox
ferrticos
1,0
1,0***
Aos inox
martensticos
1,0
Ao inox duplex
50% ferrtico
50% austentico
Srie J
**
***
***
***
2.101
21,5
1,5
0,3
0,2
5,0
2.304
23,0
4,8
0,3
0,1
2.205
22,0
5,7
3,1
0,2
2.507
25,0
7,0
4,0
0,3
J1
14,5-15,5
4,0-4,2
7,0-8,0
0,1 max
1,5-2,0
J2
15,0-16,0
0,8-1,2
8,5-10,0
0,2 max
1,5-2,0
Minerao e Metais
AISI*
Fonte: Aperam.
*
Tipos selecionados.
**
Jindal Stainless Limited ndia.
***
Algumas empresas adicionam na composio.
A srie 200 se caracteriza pela presena de mangans. O nquel substitudo pelo nitrognio e pelo mangans, utilizado para fixar o nitrognio.
Quanto menor a quantidade de nquel utilizada no inox da srie 200, maior
ser a quantidade de mangans associada, o que leva a um inox de qualidade
inferior, menos resistente a baixas temperaturas e propenso corroso qumica. Esse ao utilizado em linhas brancas, utenslios domsticos e decorao.
A srie 300 a mais nobre e amplamente utilizada, pois apresenta, entre
as principais caractersticas, maior capacidade de soldagem, maior dureza
e maior resistncia a altas temperaturas e corroso que os demais tipos.
Responde por mais de 56% da produo total de ao inox. A seguir, so
citadas as aplicaes de dois dos tipos de ao dessa srie.
O 304 usado em equipamentos para indstria aeronutica, ferroviria,
naval, petroqumica, de papel e celulose, txtil, frigorfica, hospitalar, alimentcia, laticnios, farmacutica, cosmtica, qumica, utenslios domsticos,
instalaes criognicas, destilarias, fotografia, tubos e tanques em geral e
estampagem geral, profunda e de preciso.
Setorial-42.indb 283
26/08/2016 12:07:36
284
Resto do mundo
3%
Europa
Ocidental
17%
sia
(sem a China)
22%
China
51%
Setorial-42.indb 284
26/08/2016 12:07:36
Os setores de ao inoxidvel e ferroliga podem satisfazer suas necessidades de nquel escolhendo o nquel secundrio no lugar do nquel primrio. A
sucata de nquel compete diretamente com o nquel primrio na produo de
ao inoxidvel, e a escolha entre um ou outro insumo baseia-se amplamente
em seus preos e disponibilidade.
285
Minerao e Metais
2.068
1.930
1.966
1.048
1.108
847
882
858
862
2010
2011
2012
2013
1.814
3.000
2.500
2.000
1.500
1.206
1.260
9.67
1.000
500
948
Nquel primrio
2014
Nquel secundrio
Setorial-42.indb 285
26/08/2016 12:07:36
50
1.400
40
1.200
Mil toneladas
286
30
1.000
20
800
%
10
600
0
400
-10
200
0
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Demanda chinesa
2014
2015*
2016 *
Variao % China
2017 *
2018 *
2019 *
-20
1.925
7.838
8.604
1.146 19.514
(8,0)
7.322 26.836
(5,8)
2009
1.618
5.967
7.720
1.021 16.326
(20,0)
9.630 25.956
(3,3)
2010
2.201
7.476
9.082
1.115 19.874
21,7
12.415 32.289
24,4
2011
2.114
7.547
8.846
1.119 19.626
(1,2)
14.091 33.717
4,4
2012
2.209
7.449
8.839
1.120 19.617
0,0
16.087 35.704
5,9
2013
2.513
7.131
9.045
1.127 19.816
1,0
19.448 39.264
10,0
2014
2.724
7.185
9.443
1.175 20.527
3,6
21.666 42.193
7,5
Em 2014, a produo brasileira de aos inoxidveis foi de 443 mil toneladas. Os principais produtores nacionais de aos inoxidveis so: (i) no
segmento de aos planos, a Aperam South America, pertencente ao Grupo
Aperam; e (ii) no segmento de aos longos, a Gerdau Aos Especiais e a
Villares Metals.
O Grfico 21 mostra a produo de aos inoxidveis no Brasil no perodo
entre 2008 e 2014.
Setorial-42.indb 286
26/08/2016 12:07:37
287
Minerao e Metais
400
350
300
250
200
150
100
50
0
2008
2009
2010
Inox total
2011
2012
2013
2014
Austentico
Fonte: Elaborao prpria, com base em dados de Abinox (2015) e CRU (2015).
Setorial-42.indb 287
26/08/2016 12:07:37
288
Nos ltimos sete anos, em mdia, 83% de suas vendas foram para o mercado interno, onde tem market share de 78% (a fatia adicional preenchida
por importaes). A partir de 2013, as vendas ao mercado externo vm aumentando, tendncia que deve permanecer em 2015, em virtude da retrao
de consumo no mercado interno. Os aos planos inoxidveis responderam,
em 2014, por 50% do total da produo da Aperam South America, que
tambm produz aos eltricos e aos planos ao carbono ligados.
A Tabela 16 apresenta a produo da Aperam nos ltimos cinco anos,
por tipo de ao.
Tabela 16 | Produo de aos planos Aperam South America (em mil t)
2010
2011
2012
2013
2014
Ao eltrico
199
214
188
180
167
150
132
127
161
162
Inoxidvel
326
309
309
331
328
Total
675
655
624
672
657
Comercializao e preos
O nquel comercializado na LME, que define o preo de mercado do
nquel contido, utilizado mundialmente em contratos de fornecimento para
produtos do nquel entre os fornecedores e seus clientes. Em 1979, o nquel
foi listado pela primeira vez em bolsa, na LME. Desde ento, os negcios de
nquel na LME cresceram e, apesar da oposio inicial de alguns produtores,
o preo do nquel segundo a LME tornou-se definitivamente a principal
referncia do mercado.
Conforme j citado, o nquel comercializado, principalmente, nas
formas de NPI, minrio, concentrado, liga de ferro e nquel, matte, e nquel
metlico, tendo como base o preo LME incidente sobre nquel contido. A
maior parte dos produtos de nquel precificada segundo um desconto ou
Setorial-42.indb 288
26/08/2016 12:07:37
289
Minerao e Metais
Aps o perodo de alta observado nos anos pr-crise, o preo do nquel encontra-se no patamar mais baixo desde 2004, com preo mdio de
US$ 13,9 mil por tonelada registrado nos primeiros cinco meses de 2015.
Como pode ser observado no Grfico 22, trata-se de preo pouco inferior
ao preo mdio de 2009, ano que representou o fundo dos preos de ativos
e commodities afetados pela crise financeira internacional.
Grfico 22 | Evoluo do ndice de preo metais x nquel*
300
ndice: 2005=100
250
200
150
100
50
Metais**
2015
2013
2014
2011
2012
2010
2009
2007
2008
2005
2006
2003
2004
2001
2002
1999
2000
1997
1998
1995
1996
1993
1994
1991
1992
1990
1988
1989
Nquel***
Entre as principais razes para o baixo preo observado, est o enfraquecimento da demanda, com reduo das taxas de crescimento do consumo
mundial de nquel, muito afetado pela produo de aos inoxidveis na
Setorial-42.indb 289
26/08/2016 12:07:37
290
China, que interrompeu, em 2014, um forte movimento de elevao observado nos anos anteriores.
A retrao da taxa de crescimento do consumo no foi imediatamente
acompanhada pela produo, que apresentou crescimento anual acima de
dois dgitos de 2011 a 2013, ano no qual a produo de nquel primrio superou o consumo em mais de 180 mil toneladas (10% do consumo mundial).
Dessa forma, o mercado vivencia, at o momento, um cenrio de elevao
dos estoques de nquel, com impacto direto sobre preos. Nesse cenrio, o
preo afetado tambm por repasse parcial da reduo de custos de produo em dlar, derivada da valorizao do dlar em relao s moedas locais
dos pases produtores.
O enfraquecimento da demanda permitiu um prolongamento dos estoques chineses de nquel e pode ter provocado um adiamento do efeito
da proibio da exportao de minrio de nquel da Indonsia, que afeta
diretamente a oferta destinada produo de NPI, insumo para a produo
de aos inoxidveis na China. Essa proibio, no entanto, interrompeu o
ciclo de crescimento acentuado da produo de nquel primrio, e requer
uma reorganizao da produo de NPI, resultando em taxas menores de
crescimento da produo tambm para os prximos anos.
Grfico 23 | Produo, consumo, balana e estoques mundiais de nquel primrio
(em mil t)
2.500
2.000
1.500
1.000
500
-500
2012
2013
Produo
2014
2015 *
Consumo
2016 *
Balana
2017 *
2018 *
2019 *
Estoques
Setorial-42.indb 290
26/08/2016 12:07:37
291
Minerao e Metais
Como apresentado no Grfico, 23, a interrupo do movimento de crescimento elevado da produo dever fazer com que nos prximos anos a
demanda de nquel primrio supere sua produo, interrompendo, por sua vez,
a elevao dos estoques, que apresentam trajetria ascendente desde 2012.
Oportunidades e tendncias
A expectativa de manuteno de taxas de crescimento da demanda
por nquel a longo prazo conjugada ao deficit de oferta de nquel previsto
para os prximos anos pode representar uma oportunidade para expanso
de operaes ou entrada de novos projetos de produo, os quais devero
equalizar esse descasamento previsto para os prximos anos.
Nesse contexto, h o desenvolvimento de um conjunto de projetos que
devero adicionar em torno de 130 mil toneladas de capacidade mundial
nos prximos anos. Tambm existem projetos de desenvolvimento no Brasil
ainda no contabilizados, em fase de estudos e desenvolvimento.
A maior parte das reservas brasileiras de nquel de minrio latertico,
cujo processamento foi objeto de grande esforo de desenvolvimento nos
ltimos anos e podero viabilizar a implantao de novos projetos competitivos no Brasil. Nesse sentido, o avano dos processos e tecnologias
aplicadas ao processamento de minrio latertico pode gerar uma tendncia
de aumento da participao desse minrio na produo total de nquel, com
potencial efeito sobre a competitividade e participao de projetos no Brasil.
Os esforos de desenvolvimento de processos mais eficientes so baseados
em tecnologias de hidrometalurgia, lixiviao qumica e biolixiviao.
Outra tendncia pode ser a maior aplicao do nquel em ligas metlicas
no ferrosas e baterias, principalmente em pases mais avanados. Desde 2008,
Setorial-42.indb 291
26/08/2016 12:07:38
292
observa-se um aumento do consumo de nquel primrio em baterias. O aumento dessa aplicao, que chegou a 63% no perodo de 2008 a 2014, foi o mais
significativo entre suas diversas aplicaes. A expectativa at 2020 de que
essa tendncia permanea. Apesar de o ao inoxidvel ser o maior destino do
consumo, possvel notar um aumento na participao das ligas no ferrosas,
que, em 2014, correspondeu a 22% do total de consumo de nquel primrio.
O aumento do consumo de nquel em ligas no ferrosas e baterias est
associado a uma srie de desenvolvimentos tecnolgicos recentes voltados
para o desenvolvimento de novos materiais e aplicaes, compostos de
nquel. Pesquisa realizada na United States Patent and Trademark Office
(Uspto, base de dados do escritrio de patentes dos Estados Unidos) revela
esforos tecnolgicos recentes para o desenvolvimento, entre outros, de baterias de nquel-zinco para veculos hbridos, de superligas e novos materiais
para semicondutores, de turbinas, de discos de memria e de nanomateriais.
A boa resistncia mecnica a altas temperaturas, a resistncia oxidao
e corroso, e as condutividades trmica, eltrica e magntica, entre outras
propriedades, tornam o nquel um dos elementos metlicos base para a aplicao de tecnologias voltadas para o desenvolvimento de novos materiais,
incluindo nanotecnologia, com oportunidades de criao de novos mercados
em diversos setores industriais.
Concluso
O cenrio econmico atual tem impactado fortemente os preos das
commodities metlicas, com baixas expressivas na cotao de diversos
minerais e metais. Nesse contexto, o nquel no uma exceo e enfrentou
em 2015 sua cotao mais baixa nos ltimos dez anos. Entre as principais
razes para a baixa acentuada dos preos de commodities est a transio
da economia chinesa principal pas consumidor e responsvel pelo ciclo
de elevao de consumo e preos verificado na ltima dcada para uma
economia de crescimento mais moderado, menos intensiva em investimentos
em infraestrutura.
Em que pese o fator conjuntural negativo, o mercado do nquel vivencia
um cenrio de mudana estrutural, decorrente da proibio das exportaes
de minrio de nquel da Indonsia, decretada por seu governo. O fim das
exportaes da Indonsia ocasionou interrupo abrupta da trajetria de
crescimento da produo mundial, particularmente na China, que cresceu
Setorial-42.indb 292
26/08/2016 12:07:38
A diversidade de aplicaes e os esforos de desenvolvimento de novos produtos e processos de produo revelam uma potencial manuteno
da tendncia de elevao do consumo de nquel a despeito da queda do
consumo de ao prevista para 2015 e do cenrio ruim esperado para os
prximos anos, indicando uma maior participao do nquel na produo
total mundial de metais.
293
Minerao e Metais
Referncias
ABINOX ASSOCIAO BRASILEIRA DO AO INOXIDVEL.
Estatsticas Anuais. So Paulo, [2015?]. Disponvel em: <http://www.
abinox.org.br/aco-inox-estatisticas-anuais.php>. Acesso em: 8 jul. 2015.
ANDRADE, M. L. A. et al. Nquel: novos parmetros de
desenvolvimento. Rio de Janeiro: BNDES, 2000.
ANGLO AMERICAN. Resultados preliminares de 2014 da Anglo
American. [S.l.], 2015. Disponvel em: <http://brasil.angloamerican.com/
imprensa/press-releases/year2015/13-02-2015?sc_lang=pt-PT?>.
Acesso em: 10 jul. 2015.
APERAM. Relatrio de sustentabilidade 2014. Disponvel em:
<http://www.aperam.com/brasil/port/empresa/arquivos/Relatorio%20de
%20SustenSustentabi%20Aperam%202014.pdf>. Acesso em: 10 jul. 2015.
BHP BILLITON. Value through performance: annual report 2014.
[S.l.], 2014. Disponvel em: <http://www.bhpbilliton.com/~/media/bhp/
documents/investors/annual-reports/bhpbillitonannualreport2014.pdf>.
Acesso em: 10 jul. 2015.
Setorial-42.indb 293
26/08/2016 12:07:38
294
Setorial-42.indb 294
26/08/2016 12:07:38
Setorial-42.indb 295
295
Minerao e Metais
26/08/2016 12:07:38
Setorial-42.indb 296
26/08/2016 12:07:38
Bens de Capital
BNDES Setorial 42, p. 297-336
Thiago Miguez
Luiz Daniel Willcox
Gabriel Daudt*
Resumo
Por diversas razes, o setor de bens de capital estratgico para o pas.
Neste trabalho, busca-se analisar o comportamento recente do setor em
um perodo em que a economia brasileira voltou a crescer de forma mais
acelerada. Sero avaliadas algumas oportunidades para os seus diversos
segmentos, desagregando-se o investimento em vrias atividades, ao mesmo tempo em que se avaliar a capacidade da indstria de bens de capital
brasileira em aproveitar as referidas oportunidades. No desenvolvimento
deste trabalho, sero empregados dados do IBGE e da MDIC, bem como
da Matriz de Absoro de Investimentos (MAI) e de operaes e projees
do BNDES.
*
Respectivamente, economista do Departamento de Credenciamento de Fabricantes de Mquinas,
Equipamentos, Componentes e Sistemas da rea de Operaes Indiretas do BNDES, gerente e
economista do Departamento de Bens de Capital da rea Industrial do BNDES. Os autores agradecem
aos comentrios de Bruno Plattek de Arajo (BNDES), Gabriel Vieira Mandarino (Unicamp), Guilherme
Riccioppo Magacho (University of Cambridge), Jos Antnio Pereira de Souza (BNDES), Leandro
Gomes da Silva (UFRRJ), Lucas Azeredo da Silva Teixeira (BNDES) e Mariano Laplane (Unicamp).
Setorial-42.indb 297
26/08/2016 12:07:38
298
Introduo
Setorial-42.indb 298
26/08/2016 12:07:38
299
Bens de Capital
Referencial analtico
De forma bastante geral, o presente artigo se insere na tradio estruturalista. Nessa abordagem a perspectiva histrica aparece atrelada anlise
estrutural, admitindo-se que as economias possuem particularidades, sobretudo quanto s configuraes produtivas e institucionais. Diante disso, o foco
da anlise recai mais sobre elementos persistentes e menos em variveis que
paream conjunturais, o que implica a primazia por anlises que envolvam
intervalos de tempo relativamente longos. Em alguma medida, vai se tentar
seguir essa mesma linha neste artigo.
Essa viso compatvel ainda com o entendimento de que a tendncia
de crescimento de um pas determinada pelo comportamento da demanda.
Nesse sentido, a expanso do mercado final que explica a tendncia de
crescimento do produto, em geral, e do investimento, em particular. Essa
questo est ligada concepo de que o investimento depende do ritmo de
crescimento da economia, ou seja, entende-se que em uma economia capitalista o empresrio investe apenas diante de uma perspectiva de demanda
futura. fundamental entender o duplo papel que o investimento possui na
economia, mais conhecido na literatura como o carter dual do investimento.
Essa dualidade se expressa, primeiramente, pelo acrscimo de demanda que o
investimento gera, uma vez que gastos so realizados, aquecendo a economia
e promovendo a criao de postos de trabalho. Em um momento posterior,
ele promove tambm o aumento da capacidade produtiva, permitindo que
a economia persiga uma trajetria de crescimento sustentvel.
Alm da dualidade do investimento, tambm importante demarcar que
essa abordagem compatvel com uma caracterstica tpica de economias
em desenvolvimento (como a brasileira): a restrio externa. Muito antes de
serem atingidas as restries (reais) de capacidade produtiva, o crescimento da
Setorial-42.indb 299
26/08/2016 12:07:38
300
Por conseguinte, possuir um setor de bens de capital nacional bem estruturado algo extremamente relevante, inclusive para evitar vazamentos
de renda por meio de importaes.
O contexto macroeconmico
A anlise do ritmo de crescimento econmico essencial para a compreenso do comportamento do investimento e, desta forma, fundamental
para se entender a dinmica da indstria de bens de capital.3 Em longo
prazo, alteraes na taxa de crescimento levam necessidade de adequar
a capacidade produtiva da economia o que, por sua vez, exige tambm o
ajuste da capacidade da indstria de bens de capital. Consequentemente,
Um problema de balano de pagamentos pode afetar o nvel de atividade, na medida em que as
importaes dependem da dinmica da demanda. A reduo do nvel de atividade faz com que o investimento e a demanda agregada se ajustem. Evidentemente, a poltica macroeconmica que atua sobre
os determinantes do nvel e da taxa de crescimento da demanda efetiva e acaba adequando-os s metas
sustentveis de balano de pagamentos. Ver Serrano e Willcox (2000).
2
Para o referencial terico que melhor capta os aspectos brevemente mencionados, ver Hicks (1950),
Serrano (1996) e Serrano e Freitas (2015).
3
Erber e Vermulm (2002) constituem uma das principais referncias para o estudo da cadeia de bens
de capital. Para um apanhado recente sobre o setor, ver Magacho (2012).
1
Setorial-42.indb 300
26/08/2016 12:07:38
301
Bens de Capital
Setorial-42.indb 301
26/08/2016 12:07:38
302
Consumo Investimento
PIB
2001
0,4
(0,2)
0,5
0,9
(0,4)
1,3
2002
0,8
(1,2)
0,7
0,8
1,9
3,1
2003
(0,4)
(0,3)
0,3
1,6
0,1
1,2
2004
2,4
1,6
0,7
2,2
(1,3)
5,7
2005
2,6
(0,4)
0,4
1,6
(1,0)
3,1
2006
3,3
1,5
0,7
0,7
(2,1)
4,0
2007
3,8
2,8
0,8
0,9
(2,3)
6,0
2008
3,9
2,8
0,4
0,1
(2,0)
5,0
2009
2,5
(3,1)
0,5
(1,3)
1,0
(0,2)
2010
4,0
5,3
0,8
1,3
(3,8)
7,6
2011
2,9
0,4
1,2
0,5
(1,1)
3,9
2012
2,1
(0,6)
0,4
0,0
(0,1)
1,9
Setorial-42.indb 302
26/08/2016 12:07:38
303
Bens de Capital
Com relao ao cenrio externo, a balana comercial comeou a apresentar superavit em 2001, impulsionada por condies j mencionadas,
apresentando uma trajetria crescente at 2006, quando houve nova reverso.
Desde ento, o saldo vem sendo reduzido, entre outras razes, em funo da
combinao do prprio crescimento econmico com a contnua apreciao
da taxa de cmbio real. Outra consequncia dessa combinao foi a elevao
das remessas de lucros, juros e ganhos de capital e, em menor escala, de
servios. Desse modo, houve, inexoravelmente, uma rpida deteriorao
do saldo em conta corrente. A evoluo da balana comercial brasileira
6
Essas medidas, associadas ao baixo crescimento da economia, contriburam para a reduo do superavit
primrio como proporo do PIB. Muito embora tenha ocorrido uma reduo do superavit primrio,
dentro do esquema analtico utilizado neste artigo, a reduo dos gastos pblicos tem um impacto
negativo sobre a demanda agregada e o crescimento econmico.
Setorial-42.indb 303
26/08/2016 12:07:38
304
150.000
100.000
50.000
0
-50.000
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Exportao
Importao
Saldo
0,0
-1,0
-2,0
-3,0
-4,0
-5,0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Setorial-42.indb 304
26/08/2016 12:07:38
305
Bens de Capital
internacional com a adoo de uma poltica de acumulao de reservas internacionais. Tal combinao se fez presente desde a segunda metade dos
anos 1990, apesar da sequncia de crises internacionais e de alguns anos
como 1999 (desvalorizao ps-eleies brasileiras), 2002-2003 (tenso
eleitoral e primeiro ano do governo do PT) e 2008 (quebra do Lehman
Brothers), o que permitiu financiar o deficit em transaes correntes, bem
como reduzir a dvida externa total e acumular uma quantidade massiva
de reservas. Apesar do histrico recente de condies favorveis, no se
pode minimizar a possibilidade de restrio externa como uma importante
dificuldade que se apresenta economia brasileira.7 De fato, a histria
brasileira se confunde com diversos episdios de crises de balano de
pagamentos.
Como visto, o desempenho da economia brasileira no foi satisfatrio
nos ltimos anos, exceo feita ao breve perodo entre 2004 e 2010. O atual
momento de baixo dinamismo faz com que a situao do setor de bens de
capital seja preocupante. O setor depende largamente de um crescimento
econmico generalizado e duradouro e tanto a economia nacional como o
mercado internacional esto estagnados. Portanto, dentro deste contexto
macroeconmico que o comportamento do investimento e da indstria de
bens de capital deve ser analisado.
Investimento
O investimento certamente a varivel-chave quando se fala da indstria de bens de capital. Em perodos de crescimento, a tendncia que o
investimento em mquinas e equipamentos cresa acima da mdia do resto
da economia. Analogamente, em perodos de desaquecimento, o investimento em mquinas e equipamentos tende a crescer menos que o restante
da economia.
Infelizmente, o comportamento da taxa de investimento nos anos recentes
est aqum da mdia histrica e dos valores de pico atingidos na dcada de
1970. Boa parte desse resultado deriva do j mencionado baixo e instvel
crescimento econmico do perodo recente, visto que para que o investimento apresente um crescimento sustentvel, necessrio que a economia
cresa de modo contnuo.
7
Setorial-42.indb 305
26/08/2016 12:07:39
306
O Grfico 3 mostra em perspectiva histrica a relao entre crescimento do PIB e do investimento Formao Bruta de Capital Fixo
(FBCF) , evidenciando a relao mais que proporcional do segundo em
relao ao primeiro e a convergncia de direo das tendncias. Cumpre
destacar, como fazem Freitas e Dweck (2013), que a relao positiva
entre as taxas de crescimento do PIB e do investimento em relao ao
PIB representa uma das relaes econmicas mais robustas do ponto de
vista emprico.8
Grfico 3 | Taxas de crescimento e tendncia do PIB e da FBCF 1951-2013
30
25
20
15
10
%
5
0
-5
-10
-15
-20
1951
1955
1959 1963
1967
1971
1975
1979
1983 1987
1991
Crescimento do PIB
Crescimento da FBCF
2011
Setorial-42.indb 306
26/08/2016 12:07:39
307
Bens de Capital
22
21
20
19
%
18
17
16
15
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Alm da anlise do comportamento do investimento agregado, possvel examinar a sua evoluo a partir das vrias dimenses permitidas
pelo Sistema de Contas Nacionais (SCN) e pelas Matrizes de Absoro do
Investimento (MAIs). Um primeiro aspecto do investimento a ser analisado
sua distribuio dentro das suas rubricas, a saber Mquinas e equipamentos, Construes e Outros.9 Essa anlise importante na medida em que
a rubrica Construes tambm engloba a construo para usos residenciais,
e no apenas aquelas destinadas s atividades produtivas. Sendo assim, um
aumento no investimento que seja acompanhado por maior participao das
rubricas Mquinas e equipamentos e Outros um sinal positivo de que
tal investimento foi certamente alavancado por atividades produtivas, e no
pela construo civil residencial.
Pode-se observar pelo Grfico 5 que, a despeito do forte crescimento do
mercado imobilirio, a rubrica Mquinas e equipamentos ganhou particiA rubrica Outros engloba praticamente ativos vivos, como animais para reproduo e plantaes
perenes (que duram por mais de uma safra) e produtos de propriedade intelectual.
9
Setorial-42.indb 307
26/08/2016 12:07:39
308
2001
2002
2003
2004
2005
Mquinas e equipamentos
2006
2007
Construo
2008
2009
2010
2011
2012
Outros*
10
Setorial-42.indb 308
26/08/2016 12:07:39
309
Bens de Capital
2001
2002
Empresas no financeiras
2003
2004
2005
Empresas financeiras
2006
2007
2008
2009
Administrao pblica
2010
2011
Famlias
2012
ISFLSF
Setorial-42.indb 309
26/08/2016 12:07:39
310
Como visto, a crise de 2009 afetou seriamente a trajetria positiva pela qual
o investimento passava a partir de meados da dcada de 2000. As estimaes
das MAIs apresentadas no Grfico 8 mostram que foram exatamente as atividades que at ento lideravam esse processo positivo as que mais reduziram
seus investimentos (Agropecuria, Indstria extrativa e Construo
civil). Adicionalmente, essas trs atividades, mais a Indstria de transformao, reduziram em dois dgitos o volume de investimentos em 2009.
Mesmo a Administrao pblica manteve seus investimentos praticamente
estveis. Apenas as atividades ligadas aos servios apresentaram crescimento.
Grfico 7 | Crescimento real mdio da FBCF das atividades (SCN 12) 2000-2008
12
9,9
10
8
7,7
7,7
7,7
6,9
6
%
4
3,5
3,0
2,2
1,5
0,8
0
-0,4
-1,0
-2
A-01
A-02
A-03
A-04
A-05
A-06
A-07
A-08
A-09
A-10
A-11
A-12
Um ltimo aspecto interessante sobre o investimento diz respeito ao coeficiente de importao da FBCF. Esse coeficiente nos d a informao sobre
a parcela da FBCF de cada atividade que atendida por produtos fabricados
no exterior. A princpio, quanto maior o coeficiente, maior a parcela da
renda transferida ao resto do mundo. Isso ainda mais importante dada a
caracterstica histrica da economia brasileira, que acelera suas importaes
em ritmo superior ao seu crescimento econmico. Sendo assim, uma depen-
Setorial-42.indb 310
26/08/2016 12:07:39
Grfico 8 | Crescimento real mdio da FBCF das atividades (SCN 12) 2009
311
Bens de Capital
15
10,0
10
6,4
3,3
0,7
0,5
0,2
A-11
A-12
0
-5
-1,8
-3,0
%
-10
-15
-20
-12,2
-16,1
-18,6
-25
-24,1
-30
A-01
A-02
A-03
A-04
A-05
A-06
A-07
A-08
A-09
A-10
Setorial-42.indb 311
26/08/2016 12:07:40
312
32,4
31,5
30
25
20
17,3
15,9
%
13,7
15
9,0
10
5
12,7
12,5
13,8
11,6
7,6
5,0
4,3
0
A-01
A-02
A-03
A-04
A-05
A-06
A-07
A-08
A-09
A-10
A-11
A-12
Economia
Para finalizar esta seo, cabe destacar alguns pontos analisados com
base nas informaes apresentadas. O primeiro o fato de a dinmica do
investimento ser dependente do comportamento do crescimento econmico.
Em segundo lugar, no perodo de maior crescimento, o investimento se deu
de forma proporcionalmente maior em Mquinas e equipamentos. Alm
disso, as atividades Agropecuria, Indstria extrativa, Construo civil
e Transporte, bem como a Administrao pblica, se revelaram as mais
dinmicas do perodo. Por fim, foram apresentados dados acerca do coeficiente de importao da FBCF que permitiram observar uma tendncia de
maior coeficiente entre as atividades que demandam uma maior quantidade
de produtos de tecnologia da informao. Por outro lado, as atividades que
mais cresceram no so, necessariamente, aquelas com maior coeficiente
de importao. Na prxima seo, sero avaliadas algumas caractersticas
da indstria de bens de capital, de forma a avaliar oportunidades que podem
despontar em um novo ciclo expansivo.
Setorial-42.indb 312
26/08/2016 12:07:40
Bens de Capital
A indstria de bens de capital bastante heterognea e de vital importncia para o desenvolvimento econmico. Historicamente, o desenvolvimento
econmico dos pases avanados esteve ligado ao fortalecimento do tecido
industrial, em particular da indstria de bens de capital. Esse setor importante por diversos motivos, mas principalmente porque incorpora e difunde
o progresso tcnico pela economia, e amplia o efeito acelerador da expanso
da taxa de crescimento da economia, em virtude de seus encadeamentos
produtivos. Ademais, a indstria de bens de capital tem uma relevncia
adicional para o crescimento e o desenvolvimento do pas, na medida em
que ela importante para a evoluo do saldo comercial e, dessa maneira,
contribui para aliviar a restrio externa do pas, seja gerando exportaes,
seja diminuindo importaes potenciais.
313
Setorial-42.indb 313
26/08/2016 12:07:40
314
Setorial-42.indb 314
26/08/2016 12:07:40
315
Bens de Capital
Setorial-42.indb 315
26/08/2016 12:07:40
316
20
15
10
5
0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Mquinas e equipamentos
Equipamentos de informtica
Mquinas eltricasc
Equipamentos de transported
2012
14
Setorial-42.indb 316
O autor utiliza os dados da PIA Empresa do IBGE, deflacionados pelo IPA-OG da FGV.
26/08/2016 12:07:40
317
Bens de Capital
40
35
30
25
%
20
15
10
5
0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Mquinas e equipamentos
Equipamentos de informtica
Mquinas eltricasc
Equipamentos de transported
2012
Setorial-42.indb 317
26/08/2016 12:07:40
318
25
20
15
10
5
0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Mquinas e equipamentos*
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Equipamentos de transporte**
25
20
15
10
5
0
2000
2001
2002
2003
Mquinas e equipamentos*
2004
2005
2006
2007
2008
Equipamentos de informtica**
2009
2010
2011
2012
Mquinas eltricas***
Setorial-42.indb 318
26/08/2016 12:07:40
319
Bens de Capital
2000
(%)
2004
(%)
2008
(%)
2012
(%)
Aeronaves
44,0
30,1
26,4
25,7
3,9
8,3
8,3
11,7
Caminhes e nibus
5,9
10,2
13,1
11,6
4,4
4,7
7,5
8,3
12,6
9,1
10,9
2,7
62,4
49,4
50,5
49,0
72,5
63,0
66,3
64,6
Setorial-42.indb 319
26/08/2016 12:07:41
320
2000
(%)
2004
(%)
2008
(%)
2012
(%)
15,0
12,8
12,4
11,5
9,1
14,0
9,1
8,4
8,1
9,7
6,9
7,8
Mquinas-ferramentas
5,2
5,5
6,8
5,9
12,9
8,1
8,2
5,5
7,2
5,9
5,9
5,1
37,1
36,6
29,6
27,7
52,3
51,1
43,3
40,9
16
Setorial-42.indb 320
26/08/2016 12:07:41
321
Bens de Capital
15
10
5
0
2007
2008
Desembolsos BNDES
2009
2010
2011
2012
2013
Dada a relevncia do BNDES para os investimentos na economia brasileira, a importncia do banco para o setor de bens de capital, em especial,
inequvoca, visto que todo projeto de investimento envolve, em maior ou
menor medida, a aquisio de mquinas e equipamentos. Somando-se a isso
a exigncia de que, para contar com financiamento do BNDES a taxas mais
Setorial-42.indb 321
26/08/2016 12:07:41
322
Para serem consideradas nacionais, as mquinas e equipamentos precisam atender a alguns critrios
de credenciamento do BNDES.
17
Setorial-42.indb 322
26/08/2016 12:07:41
323
35
30
31,7
25,5
25
%
80
70
31,3
29,2
28,7
37,0
27,9
60
25,1
50
20
40
17,7
15
30
10
20
10
R$ bilhes
40
Bens de Capital
45
0
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
18
Setorial-42.indb 323
26/08/2016 12:07:41
324
2000
(%)
2004
(%)
2008
(%)
2012
(%)
Caminhes e nibus
32,9
35,6
51,5
42,2
14,5
5,7
20,7
4,8
7,7
7,2
13,5
6,5
12,8
12,9
4,6
6,6
Carrocerias
3,0
4,6
6,9
6,3
8,4
4,7
4,2
3,9
77,2
75,1
82,1
82,4
Total
2000
(%)
2004
(%)
2008
(%)
2012
(%)
30,1
30,0
40,4
34,9
26,1
34,5
10,7
15,5
Alimentos e bebidas
8,1
6,6
8,6
5,2
Comrcio
5,2
6,7
9,5
12,7
Construo
Total
6,0
3,4
9,4
8,9
75,5
81,2
78,6
77,2
Naturalmente, existe uma relao entre os tipos de produtos financiados e as atividades que se financiaram pelo BNDES Finame. Dado que
Caminhes e nibus, Mquinas e equipamentos agrcolas e Tratores
agrcolas esto entre os produtos mais financiados, espera-se que entre as
Setorial-42.indb 324
26/08/2016 12:07:41
325
Bens de Capital
Perspectivas
Um desenho conceitual de como se deu a estratgia brasileira de desenvolvimento desde a dcada passada pode ser encontrado em Bielschowsky
(2012) e Bielschowsky et al. (2014). Segundo os autores, o pas se encontrou
diante de trs frentes de expanso movidas pela demanda e que tambm
podem ser entendidas como trs motores do investimento. Seriam eles:
(i) o amplo mercado interno de consumo de massa; (ii) a forte demanda
nacional e mundial pelos abundantes recursos naturais do pas (indstria
extrativa e agricultura); e (iii) os investimentos relacionados expanso da
O ProBK foi lanado recentemente e uma reflexo acerca do alcance e desempenho do programa
ser feita posteriormente. De qualquer modo, a prpria reduo da atividade econmica diminui, proporcionalmente, o nmero de pleitos de financiamento submetidos ao BNDES.
19
Setorial-42.indb 325
26/08/2016 12:07:41
326
Setorial-42.indb 326
26/08/2016 12:07:41
A Tabela 6 apresenta a contribuio dos quatro grandes setores da economia para o crescimento da FBCF setorial entre os anos de 2001 e 2009.
Analogamente ao que fizemos para o crescimento do PIB, essa anlise
considera no apenas a taxa de crescimento do investimento de cada atividade, mas a pondera com o seu peso relativo na FBCF. A tabela mostra que
Agropecuria a categoria que menos contribui para a taxa de crescimento
da FBCF, sendo que as outras trs categorias possuem participao destacada.
A Indstria, sobretudo a Indstria extrativa, no perodo 2001-2004, a
Indstria de transformao, no perodo 2004-2008,20 e a Administrao
pblica possuem um peso muito relevante na FBCF e representam boa parte
de seu crescimento (ou queda) total. J os Servios apresentam um comportamento mais errtico. Houve uma forte contribuio negativa em 2002,
provocada pela queda generalizada dos investimentos no setor. J nos binios
2004-2005 e 2007-2008, a recuperao, principalmente, dos investimentos
da atividade Transporte, armazenagem e correio fez com que a contribuio da categoria Servios seja significativa para o crescimento da FBCF.
327
Bens de Capital
Agropecuria
(%)
Indstria
(%)
Servios
(%)
Administrao
pblica (%)
Total
(%)
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
0,1
1,0
0,5
0,8
(0,9)
0,3
1,5
1,3
(1,4)
0,2
(3,4)
(2,2)
2,2
1,1
3,2
6,5
4,1
(5,2)
(1,4)
(3,9)
0,8
2,7
2,2
0,6
4,4
4,0
0,3
1,6
1,2
(3,7)
3,5
1,2
5,6
0,9
3,7
0,0
0,4
(5,2)
(4,6)
9,2
3,6
9,8
13,3
12,9
(6,3)
Setorial-42.indb 327
26/08/2016 12:07:41
328
R$ milhes de 2016
Variao (%)
2011-2014
2016-2019
Petrleo e gs
397.799
296.264
(25,5)
Extrativa mineral
100.905
26.511
(73,7)
Automotivo
80.347
57.295
(28,7)
Papel e celulose
28.109
25.559
(9,1)
Indstria qumica
26.012
19.542
(24,9)
Siderrgico
26.221
9.627
(63,3)
Complexo eletrnico
25.675
23.600
(8,1)
14.365
13.902
(3,2)
8.862
14.022
58,2
Alimentos
61.424
46.095
(25,0)
Bebidas
20.590
19.900
(3,4)
Sucroenergtico
44.110
5.224
(88,2)
Indstria
834.420
557.542
(33,2)
Eltrico
225.295
214.113
(5,0)
Telecomunicaes
131.106
142.600
8,8
48.880
35.806
(26,7)
Aeroespacial
Saneamento
Resduos slidos
4.884
5.752
17,8
Mobilidade urbana
21.521
32.516
51,1
Rodovias
74.195
87.071
17,4
Ferrovias
30.617
32.904
7,5
Portos
20.476
15.505
(24,3)
Aeroportos
16.717
17.046
2,0
Infraestrutura
Total
573.691
583.312
1.408.112
1.140.854
1,7
(19,0)
Setorial-42.indb 328
26/08/2016 12:07:42
329
Bens de Capital
Setorial-42.indb 329
26/08/2016 12:07:42
330
21
Setorial-42.indb 330
26/08/2016 12:07:42
331
Bens de Capital
50.000,00
40.000,00
30.000,00
20.000,00
10.000,00
-10.000,00
-20.000,00
-30.000,00
-40.000,00
2000
2001
2002
2003
2004
Exportao
2005
2006
2007
Importao
2008
2009
2010
2011
2012
Saldo
Concluso
O presente trabalho procurou destacar a importncia do setor de bens de
capital e ressaltar sua conexo com o comportamento da economia como
um todo. Aproveitando-se do mtodo proposto por Miguez et al. (2014)
para a desagregao da FBCF, foi possvel identificar em quais atividades o
crescimento da FBCF foi mais pronunciado. Posteriormente, analisou-se
o comportamento recente do setor de bens de capital e discutiu-se alguns
aspectos da participao do BNDES nesse setor.
Como destacado ao longo do texto, buscou-se identificar as principais
oportunidades de expanso do setor de bens de capital, tendo em vista o ciclo
recente de crescimento econmico. Em consonncia com Bielschowsky (2012)
e Bielschowsky et al. (2014), parece haver indcios de que essas oportunidades
estariam relacionadas s frentes de expanso levantadas pelos autores.
Setorial-42.indb 331
26/08/2016 12:07:42
332
Referncias
ARAJO, B. C. Indstria de bens de capital. In: DE NEGRI, J. A.;
LEMOS, M. B. (Orgs.). O ncleo tecnolgico da indstria brasileira.
Braslia: Ipea, Finep e ABDI, 2011, p. 409-514.
BARBOSA-FILHO, N. H.; SOUZA, J. A. P. A inflexo do governo Lula:
poltica econmica, crescimento e distribuio de renda. In: SADER, E.;
GARCIA, M. A. (Orgs.). Brasil: entre o passado e o futuro. So Paulo:
Boitempo, 2010, p. 57-110.
BASTOS, C. P.; LARA, F. M. 2015: o novo 2003?
Carta Maior. Disponvel em: <http://cartamaior.com.br/?%2FEditoria
%2FEconomia%2F2015-o-novo-2003-%2F7%2F33428>. Acesso em:
7 maio 2015.
BIANCARELLI, A. M. A era Lula e sua questo econmica principal.
Crescimento, mercado interno e distribuio de renda. Revista do
Instituto de Estudos Brasileiros, n. 58, p. 263-288, jun. 2014.
22
Neste momento, talvez seja interessante destacar que a China possui grande relevncia na pauta
brasileira de importaes de bens intermedirios. Em tempo, h indcios de que os maiores efeitos da
expanso da economia chinesa sobre a economia brasileira se do mais sobre a proporo de bens intermedirios em nossa pauta de importaes que sobre os bens finais. Para uma descrio e apresentao
de evidncias, ver Jenkins e Barbosa (2012).
Setorial-42.indb 332
26/08/2016 12:07:42
333
Bens de Capital
Setorial-42.indb 333
26/08/2016 12:07:42
334
Setorial-42.indb 334
26/08/2016 12:07:42
335
Bens de Capital
Setorial-42.indb 335
26/08/2016 12:07:42
Setorial-42.indb 336
26/08/2016 12:07:42
Jogos Digitais
BNDES Setorial 42, p. 337-382
Resumo
Alm de ser uma indstria bastante nova, a base produtiva brasileira de
jogos digitais majoritariamente formada por micro e pequenas empresas.
Mundialmente, a indstria de jogos digitais da ordem de US$ 90 bilhes
anuais e dominada por grandes corporaes, particularmente nas cadeias
produtivas de jogos digitais, para consoles e para PCs. Mas a proliferao
de outras plataformas digitais como smartphones, tablets e TV, impulsiona
novos segmentos de mercado para os jogos digitais e representa novas
oportunidades. Tambm se amplia o mercado para os chamados jogos srios
(serious games), aqueles que tm outros objetivos, como a transmisso de
valores e conhecimento, que vo alm do puro entretenimento. Com base
na reviso de literatura e na realizao de entrevistas com empresas e especialistas da rea, o presente artigo defende o potencial de crescimento dessa
indstria e sua contribuio para o desenvolvimento, o que se desdobra em
um conjunto de iniciativas para atuao do BNDES.
*
Respectivamente, engenheiro e gerente do Departamento de Economia da Cultura do BNDES. Os autores agradecem as contribuies de Luciane Gorgulho, Diego Nyko e Gustavo Marcelino. Em especial,
agradecemos o debate construtivo e as valiosas sugestes a Sandro Manfredini. Agradecemos igualmente a
participao e os ensinamentos aos profissionais entrevistados das empresas Aennova, Aquiris Game Studio,
Cartoon Network Brasil, Casthalia Digital Art Studio, Confrapar Participaes, Hive, Hoplon, Maya,
QUByte Interactive, Redalgo, Sioux e Webcore Interactive; da Associao Brasileira dos Desenvolvedores
de Jogos Digitais (Abragames); e da USP/GEDI Games.
Setorial-42.indb 337
26/08/2016 12:07:42
338
Introduo
Este artigo teve como principal motivao a inquietude do Departamento de Economia da Cultura do BNDES com o fato de ainda no
contar com nenhuma empresa da indstria brasileira de jogos digitais
em sua carteira de clientes. Aps uma primeira iniciativa de fomento
realizada em 2010 e com base nos resultados de um estudo sobre o setor financiado pelo Banco, conduzido por um consrcio liderado pela
Universidade de So Paulo (USP) (FLEURY et al., 2014b), amadureceu
a perspectiva de poder financiar o desenvolvimento de empresas brasileiras de jogos digitais. Mesmo diante das dificuldades evidenciadas pelo
mapeamento da indstria disponvel at o momento, uma nova rodada
de fomento foi efetuada, despertando o interesse concreto de algumas
empresas pelo crdito oferecido pelo Banco para alavancar suas trajetrias de crescimento.
Tanto o estudo de 2014 como a nova rodada para fomentar a indstria,
que promoveu um conjunto de entrevistas com especialistas, profissionais
e executivos do setor, propiciaram maior conhecimento ao BNDES sobre a
indstria brasileira de jogos digitais, em particular sobre os desenvolvedores
de jogos digitais, alm de muitas reflexes. Parte dessas reflexes compe
o ncleo do presente artigo.
A prxima seo destaca a importncia da indstria de jogos digitais, que
vai muito alm das cifras bilionrias, ressaltando dois aspectos: o dinamismo
tecnolgico e a linguagem digital. Apresenta ainda, mesmo que de forma
sucinta, as cadeias produtivas de jogos digitais para consoles e para PCs e
elenca um conjunto de tendncias setoriais.
A terceira e a quarta sees abordam, com mais profundidade, respectivamente, as cadeias produtivas de jogos digitais para dispositivos
mveis e de jogos srios (serious games), ambas com menores barreiras
entrada em comparao com as outras duas cadeias produtivas abordadas
na seo anterior.
Por fim, as trs ltimas sees versam sobra a indstria brasileira de jogos
digitais. A quinta seo traa um breve perfil dessa indstria e a sexta discute
suas perspectivas de expanso e fortalecimento, alm de registrar algumas
orientaes para polticas pblicas coordenadas e eficientes. A ltima seo
encerra o artigo com uma reflexo sobre a atuao do BNDES.
Setorial-42.indb 338
26/08/2016 12:07:42
Os jogos digitais
Jogos Digitais
339
Setorial-42.indb 339
26/08/2016 12:07:42
340
Setorial-42.indb 340
26/08/2016 12:07:42
341
Jogos Digitais
Setorial-42.indb 341
26/08/2016 12:07:42
342
A linguagem digital
Setorial-42.indb 342
26/08/2016 12:07:42
343
Jogos Digitais
Setorial-42.indb 343
26/08/2016 12:07:42
344
Setorial-42.indb 344
26/08/2016 12:07:42
345
Segmento
Propaganda (advergames)
2010
Valor Part.
(%)
1.813
3,1
2014**
Valor Part.
(%)
2.874
4,1
2018**
Valor
Part.
(%)
4.471
5,0
28.171
26.905
38,0
31.936
48,9
35,9
Em meio digital
3.039
5,3
7.101
10,0
11.945
13,4
Em meio fsico
25.132
43,6
19.804
28,0
19.991
22,5
15.132
26,2
23.283
32,9
30.601
34,4
Jogos on-line***
Jogos digitais para PC
6.334
11,0
7.235
10,2
7.030
7,9
Em meio digital
2.917
5,1
5.185
7,3
5.951
6,7
Em meio fsico
3.417
5,9
2.050
2,9
1.079
1,2
6.198
57.648
10,8
100,0
10.546
70.843
14,9
100,0
14.973
89.011
16,8
100,0
Jogos Digitais
2017
2015
2016
2013
2014
2011
2012
2010
2009
2007
2008
2005
2006
2003
2004
2001
2002
1999
2000
1997
1998
1995
1996
Download e streaming
Jogos em caixa, mdia fsica
Jogos on-line, inclusive plataformas mveis
Setorial-42.indb 345
26/08/2016 12:07:43
346
Setorial-42.indb 346
26/08/2016 12:07:43
Jogos Digitais
347
Consumidores
Fabricantes de
plataformas
Desenvolvedores
Editores
Distribuidores
Consumidores
Servios
especializados
Setorial-42.indb 347
26/08/2016 12:07:43
348
10
Setorial-42.indb 348
26/08/2016 12:07:43
Jogos Digitais
349
As duas primeiras cadeias produtivas, que representam as primeiras dcadas dessa jovem indstria, so brevemente descritas a seguir, e as outras
duas, por serem mais recentes e promissoras para a indstria brasileira, so
tratadas em mais detalhes nas sees seguintes.
A cadeia produtiva de jogos para consoles
Setorial-42.indb 349
26/08/2016 12:07:43
350
Setorial-42.indb 350
26/08/2016 12:07:43
351
Jogos Digitais
Por outro lado, o mercado de jogos para PCs passou a sofrer concorrncia direta de outras plataformas, em particular dos dispositivos mveis, nos
segmentos de jogos menos sofisticados, para os quais o desempenho das
novas plataformas (de processamento, resoluo grfica, de manuseio etc.)
era capaz de atender s necessidades do usurio.
No campo dos jogos casuais e sociais, aparelhos celulares e tablets
substituem os computadores pessoais de forma crescente e com vantagens,
entre elas a possibilidade de dispor dos jogos praticamente em qualquer
lugar. Mesmo jogos mais sofisticados tambm puderam migrar de PCs
para notebooks e ultrabooks e, no futuro, talvez para outras plataformas
mveis. Boa parte do processamento executada em servidores remotos,
mantidos pelos prprios desenvolvedores de jogos, que, dessa forma, passam
a agregar valor no s na criao de produtos, mas tambm pela prestao
de servios on-line.
Essa trajetria de maior independncia da indstria em relao aos
consoles, que se inicia na ltima dcada do sculo passado com a produo de jogos digitais para PCs, prossegue com a utilizao de novas
plataformas, evidencia o dinamismo da indstria de jogos digitais, suas
mltiplas possibilidades e perspectivas futuras de novas oportunidades.
Embora tambm possa trazer tona incertezas sobre alguns segmentos
de mercado, tais dvidas no afetam a indstria de jogos digitais, que,
progressivamente, amplia seu leque de opes e redireciona sua produo
para outras plataformas.
12
Os MMORPGs so jogos multiusurios: no MMOG, cada jogador desempenha um papel por meio
de um personagem (avatar); e no Moba equipes de jogadores travam batalhas entre si.
Setorial-42.indb 351
26/08/2016 12:07:43
352
Setorial-42.indb 352
26/08/2016 12:07:43
353
Jogos Digitais
Setorial-42.indb 353
26/08/2016 12:07:43
354
Navegador; 20%
Entretenimento;
8%
Utilitrios; 8%
Outras redes
sociais; 6%
Facebook; 18%
Jogos; 32%
Setorial-42.indb 354
26/08/2016 12:07:43
355
Jogos Digitais
Jun. 2009
Dez. 2009
Jun. 2010
N. de aplicativos
Dez. 2010
Jun. 2011
Dez. 2011
Jun. 2012
Dez. 2012
N. de jogos
16
Disponvel em: <http://mobiforge.com/research-analysis/global-mobile-statistics-2014-part-amobile-subscribers-handset-market-share-mobile-operators#mobiledevices>. Acesso em: 28 out. 2014.
Setorial-42.indb 355
26/08/2016 12:07:43
356
N. de aplicativos
N. de jogos
Apple Store
880.090
148.614
17
Android Market
696.527
95.935
14
De forma diversa da cadeia produtiva de jogos para consoles, os fabricantes de plataformas e os desenvolvedores de sistemas operacionais detm
pouco poder na governana da cadeia produtiva de jogos digitais para dispositivos mveis. No h interesse em promover restries ou barreiras
produo de jogos digitais que se adequem a tais dispositivos e, assim, os
desenvolvedores de jogos desfrutam de fcil acesso a ferramentas (engines)
e padres adotados pela indstria.17
Tambm sob o aspecto financeiro, as barreiras entrada so comparativamente pequenas. O desenvolvimento de jogos para dispositivos
mveis requer oramentos bem mais modestos e equipes muito mais
reduzidas quando comparados aos requisitos das cadeias de jogos para
consoles e PCs. Destaque-se aqui, contudo, que os investimentos em
marketing e divulgao tm crescido e at superado os custos de desenvolvimento dos produtos, tornando-se fundamentais para que o jogo
tenha visibilidade e destaque e, assim, tenha sua monetizao alavancada
em um mercado cuja competio se d em escala global e se baseia na
diferenciao de produtos.18
Tanto editoras como agregadores empresas .com responsveis pela
distribuio e monetizao dos jogos constituem fontes alternativas de
financiamento da produo e da comercializao.19 O adiantamento de recursos advindos desses elos, em geral, envolve a cesso de direitos pelos
desenvolvedores, inclusive de propriedade intelectual.
Por razes de mercado, a produo de jogos digitais est mais voltada aos dispositivos que empregam
os sistemas operacionais mais difundidos, Android e iOS.
18
O simples desenvolvimento de jogos digitais para dispositivos mveis pode ser financiado at mesmo
por meio de crowdfunding. At 2012, o site de financiamento coletivo Kickstarter.com j mobilizara
US$ 107,6 milhes, de mais de 600 mil investidores, para o desenvolvimento de quase 1.500 novos
jogos. S em 2012 foram US$ 83 milhes.
19
Embora a comercializao seja feita pela rede, em lojas virtuais (agregadores), e crie limitaes para
a ao das editoras, estas ainda podem exercer importante papel no mercado.
17
Setorial-42.indb 356
26/08/2016 12:07:44
357
Jogos Digitais
Setorial-42.indb 357
26/08/2016 12:07:44
358
Setorial-42.indb 358
26/08/2016 12:07:44
Diferentemente do mercado audiovisual de animao, onde existem pr-contratos de exibio com canais de TV, os jogos so produtos expostos
diretamente ao risco de mercado e, em geral, seus desenvolvedores e/ou
publishers arcam inteiramente com o risco financeiro. A divulgao e a
promoo passam a ser ferramentas decisivas para o sucesso dos jogos e,
aqui, os editores podem fazer a diferena no processo de agregao de valor.
359
Jogos Digitais
Setorial-42.indb 359
26/08/2016 12:07:44
360
Setorial-42.indb 360
26/08/2016 12:07:44
361
Jogos Digitais
Setorial-42.indb 361
26/08/2016 12:07:44
362
2012
2017
1.548
2.309
8,3
Aprendizagem baseada em
simulaes
2.364
6.649
23,0
Total
3.912
8.958
18,0
Vrias empresas tm buscado o apoio de jogos srios para desenvolver e aprimorar habilidades de seus empregados, tais como criatividade,
inovao, trabalho em equipe, relaes interpessoais, comunicao, negociao e tomada de decises. At mesmo mudanas comportamentais
necessrias superao de preconceitos, barreiras culturais ou adoo
de inovaes tm contado com o suporte de jogos srios desenvolvidos
para tais finalidades. O maior engajamento dos empregados, a maior
clareza e observncia de metas de curto e longo prazo e de regras
corporativas e a melhoria do feedback com as chefias so algumas das
consequncias positivas mais comumente citadas.
Ainda no mercado corporativo, situaes prticas do dia a dia do trabalho
podem ser simuladas por meio de jogos srios, que reproduzam contextos
muito prximos da realidade e, assim, permitam que aes e conhecimentos possam ser testados, avaliados e aprimorados sem que haja exposio
a possveis resultados adversos. Simuladores de jogos srios, por exemplo,
promovem a reproduo de ambientes por vezes inspitos ou inseguros,
mas com os quais alguns profissionais necessitam interagir. A simulao
permite reproduzir experincias prticas, com alto grau de realismo, porm
em ambincia segura.
Essa caracterstica dos jogos srios encontra grande aplicao nas reas
militar, de defesa e de segurana, onde o poder de compra dos governos
constitui o principal componente da demanda. Por meio de simuladores,
possvel reproduzir situaes de risco em um ambiente seguro e, assim,
promover treinamentos, transmitir experincias e desenvolver habilidades
sem exposies desnecessrias e a custos reduzidos.
Setorial-42.indb 362
26/08/2016 12:07:44
363
Jogos Digitais
Origem
Bonjour de France
Frana
50
Bubblebox
Frana
10
Falcom
Japo
10
Generation5
Frana
50
Irlanda
30
Treva Entertainment
Dinamarca
40
Ubisoft
EUA
30
Vtech
EUA
50
Setorial-42.indb 363
26/08/2016 12:07:44
364
Cliente
Desenvolvedor
Editores
Distribuidores
MERCADO
Fin
an
cia
do
r
23
24
Setorial-42.indb 364
26/08/2016 12:07:44
365
Jogos Digitais
Desenvolvedor
Agncias de
publicidade
Empresa
anunciante
MERCADO
Setorial-42.indb 365
26/08/2016 12:07:44
366
A base produtiva da indstria brasileira de jogos digitais majoritariamente formada por micro e pequenas empresas. Das 133 firmas que, de
forma colaborativa, responderam a uma pesquisa conduzida pela USP em
2012,25 75% declararam auferir receita anual inferior a R$ 240 mil e apenas
4% manifestaram faturar mais de R$ 2,4 milhes/ano.26
Entre as empresas que prestaram informao sobre o seu tempo em
atividade, 73% indicaram no ter mais do que cinco anos de existncia e
apenas 4% foram fundadas no sculo passado. A mais antiga, entre as que
responderam esse quesito, foi criada em 1996. Esse perfil adequa-se ao de
uma indstria em formao, construda por pequenas empresas e, consequentemente, com maior propenso mortalidade.
Embora haja divergncias quanto s dimenses do mercado brasileiro,
ele j alcanou um considervel porte, sendo estimado como prximo de
US$ 3 bilhes27 (FLEURY et al., 2014b) anuais (R$ 6,5 bilhes) ou, no extremo oposto, em US$ 1,5 bilho28 (R$ 3,7 bilhes). De qualquer forma,
comparvel, por exemplo, ao setor editorial de livros brasileiro, que em 2014
registrou um faturamento total de R$ 5,4 bilhes (CBL; SNEL; FIPE, 2015).
Os jogos digitais, porm, constituem um mercado internacionalizado e,
assim, grande parte do consumo brasileiro direcionado a produtos desenvolvidos fora do pas, incluindo jogos para consoles, os prprios consoles,
jogos para PCs e para dispositivos mveis. A produo nacional ainda muito
pouco expressiva no contexto mundial, com uma participao marginal nas
cadeias globais de produo.
O Grfico 4 evidencia esse cenrio no qual, segundo os dados disponveis, o conjunto de desenvolvedores brasileiros ocupa a 17 posio entre
os grupamentos nacionais com mais acessos em lojas virtuais, no prprio
mercado brasileiro.
Com financiamento do BNDES, os resultados da pesquisa encontram-se na publicao 1 Censo da
Indstria Brasileira de Jogos Digitais (FLEURY et al., 2014a), disponvel em formato PDF: <http://www.
bndes.gov.br/siteBNDES/export/sites/default/bndes_pt/Galerias/Arquivos/conhecimento/seminario/
seminario_mapeamento_industria_games042014_CensoIBJD_Vocab_Tec.pdf>.
26
Por ausncia de informaes precisas sobre o nmero de empresas de jogos digitais no Brasil, no
possvel avaliar a representatividade dessa amostra.
27
O valor corresponde a R$ 6,5 bilhes pelo cmbio mdio de 2013 (R$ 2,19/US$) e equivale s estimativas mais frequentes de especialistas e profissionais do setor, que giram em torno de R$ 5 bilhes
a R$ 6 bilhes.
28
Disponvel em: <http://www.gamesindustry.biz/articles/2014-07-09-games-markets-in-mexico-argentinaheating-up-as-brazil-cools-superdata> Acesso em: 23 jul. 2014. O valor corresponde a R$ 3,7 milhes
pelo cmbio mdio de 2014 (R$ 2,44/US$).
25
Setorial-42.indb 366
26/08/2016 12:07:44
367
Jogos Digitais
N. de acessos
15.000
10.000
5.000
0
EUA
Frana
Japo
Reino Unido
Canad
Setorial-42.indb 367
26/08/2016 12:07:45
368
Primeiramente, foram identificadas algumas deficincias dos desenvolvedores brasileiros, corroborando a fragilidade do quesito custo
da produo nacional. Concorrentes de pases sul-americanos, como
Argentina, Colmbia e Peru, foram citados com sendo competitivos e por
contarem com desenvolvedores que dispem de mo de obra qualificada
e de menor custo.
De fato, uma argumentao recorrente nas entrevistas referia-se
remunerao dos bons profissionais, particularmente os da rea de tecnologias da informao e comunicao (TIC), que encontram melhores
salrios em outras atividades, como nas instituies financeiras. Assim,
contar com recursos humanos de melhor capacitao eleva o custo do
desenvolvimento local de jogos digitais. Por outro lado, no dispor de
profissionais competentes compromete a qualidade dos produtos e fortalece
o propagado preconceito do consumidor brasileiro em relao aos jogos
desenvolvidos no pas.
Embora o Brasil disponha de profissionais de alta competncia, muitas
vezes contratados por players internacionais e outras empresas do exterior,
a formao de recursos humanos tambm foi, frequentemente, avaliada
como deficiente.
Ainda no terreno das debilidades da indstria brasileira, a escassez de
capitais de risco e de dinheiro para errar e aprender foi igualmente mencionada por vrios entrevistados. A parca oferta de bolsas e prmios para o
desenvolvimento de jogos por empresas nascentes, ou pequenas, e a ainda
inexpressiva alocao de recursos por parte de fundos e de investidores
ratificam esse cenrio.
A falta de atuao local de um editor inserido no mercado global, tanto
pela competncia em selecionar jogos e, por vezes, financi-los, como pela
capacidade de agregar valor e de ampliar mercados, tambm foi mencionada,
com frequncia, entre as fraquezas de nossa cadeia produtiva.
Cardoso (2013) avalia que a indstria brasileira de jogos digitais apresenta uma grande defasagem em termos de capital humano, conhecimento
e infraestrutura, principalmente no que tange aos pases desenvolvidos e
aqueles de desenvolvimento recente, como a China. Destaque-se que,
para segmentos como o de jogos digitais para consoles, essa avaliao
consensual.
Setorial-42.indb 368
26/08/2016 12:07:45
369
Jogos Digitais
Setorial-42.indb 369
26/08/2016 12:07:45
370
32
Setorial-42.indb 370
26/08/2016 12:07:45
371
Jogos Digitais
de pequeno porte, o que, associado ao risco do negcio, traz dificuldades adicionais tambm para o acesso ao crdito;
investe pouco em marketing, particularmente em divulgao, perdendo competitividade em um mercado internacionalizado, cuja
competio se pauta pela diferenciao de produtos; e
carece de representao comercial no exterior, o que amplia sua
vulnerabilidade na concorrncia global.
Apesar de deficincias apontadas, pode-se concluir que a indstria brasileira de jogos digitais j avanou na formao de uma massa crtica de
recursos humanos capacitados nas tcnicas de desenvolvimento de jogos,
em particular na programao computacional, e na constituio de empresas
com know-how e experincia, algumas com certo porte e boas perspectivas
de mercado. O pas j dispe de uma base produtiva capaz de aproveitar
oportunidades nos diferentes segmentos de jogos digitais, inclusive das
mltiplas aplicaes da chamada gameficao, como os jogos srios. Mesmo
no embrionrio mercado de jogos para TV digital, j h empresas brasileiras
com experincias de desenvolvimento. E nosso mercado conta ainda, como
j descrito, com uma forte demanda local, embora atendida, em boa parte,
por produtos e servios estrangeiros.
O crescente interesse de jovens estudantes brasileiros por essa indstria
amplia sua importncia como veculo gerador de empregos qualificados e
bem remunerados para as novas geraes. E o governo, por meio de seu
poder de compra, pode aquecer a demanda no segmento de jogos srios,
tanto no campo educacional, nos moldes j exercidos por meio do Programa
Nacional do Livro Didtico (PNLD), como no campo corporativo.
Da mesma forma, aes voltadas para a base de empresas nascentes e
pequenas, para as quais a existncia de incubadoras, bolsas, editais e outros
mecanismos de custeio da produo condio indispensvel ao crescimento, tambm devem contar com a ateno do Governo Federal, de governos
estaduais e mesmo de administraes municipais.
Setorial-42.indb 371
26/08/2016 12:07:45
372
33
Setorial-42.indb 372
26/08/2016 12:07:45
373
Jogos Digitais
O histrico do setor no Brasil mostra que um grande nmero de desenvolvedores brasileiros de jogos digitais, em seu incio, teve como principal
fonte o capital prprio de seus fundadores, de familiares e/ou de amigos, com
eventuais suportes de incubadoras ou de investidores-anjos. Tal escassez de
recursos, j destacada na seo anterior juntamente com suas consequncias,
eleva a importncia dos recursos no reembolsveis, provenientes de ainda
espordicos editais de fomento ou de pesquisa e at mesmo mobilizados
por meio de crowdfunding.
Os mecanismos de apoio indstria brasileira de jogos digitais
resumem-se a eventuais experincias em incubadoras, a espordicos editais
pblicos, inclusive de fundos estaduais de amparo pesquisa, e a poucas
premiaes, como a conferida pelo Brazils Independent Games Festival,
patrocinado pelo BNDES.
O mesmo ocorre com a Lei Federal de Incentivo Cultura, a Lei Rouanet,
que, embora possa ser utilizada para o desenvolvimento de jogos digitais,
registra raras excees de uso para essa finalidade. Ressalte-se por outro
lado que, embora seja uma alternativa de canalizar recursos para o setor,
esse mecanismo no atende agilidade necessria aos investimentos e no
parece constituir um instrumento adequado para sustentar o crescimento e
o fortalecimento de empresas.
No segmento de jogos srios, includos aqui os advergames, o adiantamento de recursos por parte dos clientes, em geral grandes empresas, uma
importante fonte de financiamento para o desenvolvimento de jogos. E nesses
casos, por atenderem uma encomenda, no necessitam de oramento para
a divulgao do produto. Trata-se de um segmento nascente, com bastante
Setorial-42.indb 373
26/08/2016 12:07:45
374
34
Setorial-42.indb 374
26/08/2016 12:07:45
375
Jogos Digitais
Setorial-42.indb 375
26/08/2016 12:07:45
376
Setorial-42.indb 376
26/08/2016 12:07:45
377
Jogos Digitais
36
Informaes sobre fundos que contam com recursos do BNDES podem ser obtidas em: <http://www.
bndes.gov.br/SiteBNDES/bndes/bndes_pt/Institucional/Apoio_Financeiro/Programas_e_Fundos/>.
37
Informaes sobre o Carto BNDES encontram-se reunidas em: <https://www.cartaobndes.gov.br/>, e
sobre o BNDES Procult em: <http://www.bndes.gov.br/SiteBNDES/bndes/bndes_pt/Areas_de_Atuacao/
Cultura/Procult/index.html>.
Setorial-42.indb 377
26/08/2016 12:07:45
378
Os programas de compra de livros do Governo Federal, entre os quais se destaca o Programa Nacional
do Livro Didtico (PNLD), so responsveis por cerca de 40% do nmero de livros produzidos no Brasil.
38
Setorial-42.indb 378
26/08/2016 12:07:45
379
Jogos Digitais
39
A adoo de jogos srios pelo governo e por instituies estatais representaria um aval legitimidade
e eficcia desse instrumento, aos ganhos qualitativos que eles proporcionam e, ainda, de confiana na
cadeia produtiva brasileira, alavancando assim outras iniciativas.
40
Por exemplo, no setor de calados, quando vrias pequenas empresas fornecem o produto a um
agente exportador, o qual contrata o financiamento com o BNDES e repassa recursos para viabilizar a
produo dos caladistas.
Setorial-42.indb 379
26/08/2016 12:07:45
380
Referncias
CARDOSO, M. V. A proposio de um modelo de anlise para a
indstria criativa de videogames no Brasil. So Paulo: USP/FEA, 2013.
O financiamento tradicional denominado de renda fixa, pois, ao ser quitado, gera uma srie de
pagamentos peridicos, predeterminados, referentes aos juros e amortizao do valor financiado. Ao
contrrio, os mecanismos de renda varivel geram uma remunerao futura incerta, que varia com o
resultado da empresa, ou seja, seus lucros ou prejuzos; eles correm o risco do negcio.
41
Setorial-42.indb 380
26/08/2016 12:07:45
381
Jogos Digitais
Setorial-42.indb 381
26/08/2016 12:07:45
Setorial-42.indb 382
26/08/2016 12:07:45
Florestas Plantadas
BNDES Setorial 42, p. 383-426
Resumo
A formao da base florestal plantada no Brasil pode ser dividida em cinco
fases. A primeira, da colonizao portuguesa at o fim do sculo XIX, tem
carter ornamental e cientfico. A segunda, do incio do sculo XX at a
dcada de 1960, caracteriza-se por plantios florestais de carter econmico,
sem ter obtido escala suficiente para o desenvolvimento. A terceira, dos anos
1960 at o fim da dcada de 1980, assinala o desenvolvimento do arcabouo
jurdico-institucional e de incentivos fiscais, expandindo a rea reflorestada,
mas sem preocupao com custos. A quarta, dos anos 1990 a meados dos
anos 2000, tem reduo significativa da base florestal plantada, em funo
do fim dos incentivos fiscais, e o foco se volta para a eficincia. A quinta
vai at os dias atuais e caracterizada pela retomada da expanso da base
florestal. O presente artigo procura entender, historicamente, a formao da
base florestal plantada para fins industriais, com foco no arcabouo jurdico-institucional, polticas pblicas e iniciativas empresariais.
Gerente setorial do Departamento da Indstria de Base Florestal Plantada da rea de Insumos Bsicos
do BNDES. O autor agradece as valiosas contribuies de Carlos Frederico Barbeto Bou Nader, Leonardo
Thadeu de Oliveira e Andr Biazus.
Setorial-42.indb 383
26/08/2016 12:07:45
384
O ciclo de crescimento da floresta plantada, que pode chegar a at setenta anos em pases localizados no hemisfrio Norte ou no mnimo seis
anos para as chamadas florestas de rpido crescimento, como o caso do
eucalipto no Brasil, implica imobilizao de recursos, financeiros e fsicos
(terra), por um longo perodo, recursos estes que poderiam ser usados com
culturas de ciclo mais curto, com menor perodo de maturao do investimento (SAE, 2011).
Tais caractersticas podem ser apontadas como uma das principais causas
da relativamente baixa extenso da rea destinada produo florestal no
mundo, inclusive no Brasil. Da se faz necessrio entender como mecanismos apropriados, tanto pblicos quanto privados, podem ser utilizados
para incentivar e estimular o desenvolvimento da base florestal plantada,
principalmente para fins industriais.
Dos cerca de quatro bilhes de hectares de florestas mapeadas pelo mundo, aproximadamente dois teros tm algum sinal de interveno humana.
Do restante ainda no atingido pelo homem, quase metade est localizada
na Amrica Latina, particularmente na Amaznia, enquanto outros 40%
localizam-se em reas remotas da Rssia e do Canad.
Grfico 1 | Distribuio das florestas no mundo, por tipo
Florestas
Florestas
plantadas plantadas para
produtivas preservao
1,5%
3,5%
Florestas
seminaturais
7,5%
Florestas
naturais virgens
35,5%
Florestas
naturais
modif icadas
52,0%
Fonte: Elaborao prpria, com base em informaes extradas da apresentao de Manoel Neves,
gerente de estudos econmicos da Poyry no Brasil, em Latina Conference Biomass demand trends:
potential impacts on wood fiber markets, realizada em So Paulo, em 2010.
Setorial-42.indb 384
26/08/2016 12:07:45
385
Florestas Plantadas
J as florestas plantadas produtivas somam aproximadamente 140 milhes de hectares, dos quais 105 milhes classificados como produtivos e
os demais 35 milhes destinados a reas de proteo. Dos 105 milhes,
cerca de 26 milhes so denominados florestas de rpido crescimento, que
tm Incremento Mdio Anual (IMA) superior a 12 m3/ha/ano, destinados
exclusivamente a fins industriais.
Grfico 2 | Distribuio das florestas plantadas, por regio e tipo (em milhes
de hectares)
160
140
120
Proteo
Oceania
f rica
Amrica
Latina
100
80
Amrica do
Norte
60
Outros
Europa
Produtiva
40
sia
20
Industrial de
rpido
crescimento
0
Plantio total
Florestas produtivas
Fonte: Elaborao prpria, com base em informaes extradas da apresentao de Manoel Neves,
gerente de estudos econmicos da Poyry no Brasil, em Latina Conference Biomass demand trends:
potential impacts on wood fiber markets, realizada em So Paulo, em 2010.
Setorial-42.indb 385
26/08/2016 12:07:46
40
Incremento mdio anual (m3/ha/ano)
386
Brasil
35
30
f rica do Sul
25
Uruguai
20
Nova Zelndia
EUA Sul
Austrlia
15
Inglaterra
China
Portugal
10
Alemanha
Chile
Sucia
Sucia
Canad
Finlndia
0
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
Pinus
Btula
Pcea
Pinus
20,7%
Eucalipto
72,0%
Apesar da extensa base florestal plantada, a rea ocupada do territrio nacional pelos plantios florestais inferior a 1%, como demonstra o
Grfico 5.
Setorial-42.indb 386
26/08/2016 12:07:46
Outros
15,4%
Pecuria
20,8%
Florestas Plantadas
Florestas
plantadas
0,8%
387
Florestas
nativas
63,0%
Do ponto de vista econmico, em 2013 o setor nacional de rvores plantadas apresentou um produto interno bruto (PIB) de R$ 56 bilhes (cerca de
1,2% do PIB brasileiro) e contribuiu com superavit de US$ 6,4 bilhes para
a balana comercial brasileira, arrecadao de impostos de aproximadamente
R$ 8,8 bilhes e gerao de 4,4 milhes de postos de trabalho, entre diretos,
indiretos e efeito-renda (IBA, 2014).
Assim, motivado pela enorme competitividade e potencial da indstria
de base florestal plantada brasileira, o presente artigo procura entender, do
ponto de vista histrico, como se deu a formao da base florestal plantada
voltada para fins industriais.
O artigo no pretende tecer anlises a respeito dos diversos segmentos
industriais que utilizam a madeira como sua principal matria-prima, tampouco analisar a competitividade brasileira em relao a seus concorrentes
internacionais, pontos j tratados em estudos publicados pelo BNDES nos
ltimos quatro anos.
A anlise, portanto, baseando-se apenas em dados, informaes e textos
pblicos, ter ponto de vista histrico, com foco nos aspectos do desenvolvimento do arcabouo jurdico-institucional e das polticas pblicas,
destacando tambm o pioneirismo e as inciativas empresariais, assim como
a participao do BNDES ao longo dessa trajetria.
Setorial-42.indb 387
26/08/2016 12:07:46
Setorial-42.indb 388
Abastecimento
Regulao
Apoio
Cultural
Farmacutica e
cosmticos
Qumica,
construo civil
Automobilstica
Alimentcia
leos, essncias,
corantes, toterpicos
Mel, cogumelos
Funes ambientais
Valor esttico,
artstico e cientco
Ciclagem de nutriente
Conservao do solo e
xao de carbono
Produo de gua e
fonte de alimento
Servios
Lenha industrial,
biomassa, pellets
Energia
Servios
Ferro-gusa, ao
Madeira serrada,
vigas, tbuas, sarrafos,
compensados
Consumo industrial
e domstico
Construo civil,
infraestrutura
Mveis, componentes
para mveis,
construo civil
Mveis, construo civil,
embalagens, uso naval
Celulose, papel de
imprimir e escrever, de
embalagens, imprensa,
tissue, papel-carto
MDF, MDP, OSB,
chapas, lminas
0\[`bZ\[NY
Grcas, embalagens,
editorao, consumo
domstico
Principais produtos
Siderurgia a
carvo vegetal
Madeira tratada
Processamento
mecnico
Painis de madeira
industrializada
Outras indstrias
No madeireiros
rvores plantadas
Produo
madeireira
Produtos no madeireiros
Produtos
Mo de obra
Terras aptas
Sementes,
fertilizantes,
mudas,
agroqumicos,
equipamentos
Celulose e papel
Segmentos industriais
Mercado
externo
Mercado
interno
26/08/2016 12:07:46
Caracterizao
Florestas Plantadas
De acordo com o Servio Florestal Brasileiro (SFB), os plantios florestais apresentam-se em sua maioria em sistema de monocultura. O SFB lista
algumas importantes funes das florestas plantadas, tais como:
389
Os primrdios
Pode-se dizer que a histria do Brasil colnia no sculo XVI se inicia
pela explorao econmica da floresta. Portugal tinha no pau-brasil, utilizado
para fabricao de um corante de cor vermelha, uma de suas grandes fontes
de riqueza. Para proteger as terras brasileiras, Portugal, por meio de cartas
rgias, proibia o corte de madeiras em sua colnia por quaisquer outros pases, o que na prtica se mostrava praticamente impossvel de ser controlado.
O primeiro ato administrativo da Coroa portuguesa em relao ao controle das florestas no Brasil data de 1605 e denominado de Regimento do
corte do pau-brasil. Nos sculos seguintes, novos atos regulatrios foram
despachados e, em 1799, surgiu o Regimento do corte de madeiras, que
seria o primeiro esboo do Cdigo Florestal Brasileiro (CESAR, 2010).
Setorial-42.indb 389
26/08/2016 12:07:47
390
Setorial-42.indb 390
26/08/2016 12:07:47
391
Florestas Plantadas
J a Cia. Paulista de Estradas de Ferro, apesar do bem-sucedido experimento com o eucalipto, mantinha diversos plantios de pinus para abastecer
sua demanda por dormentes e postes (ANTONANGELO; BACHA, 1998).
Foram testadas cerca de cinquenta espcies diferentes de pinus, mas a que
apresentou melhor adaptao s condies edafoclimticas (clima, solo,
pluviometria, altitude etc.) da regio foi o Pinus elliottii, que passou a ser
amplamente utilizado para fins industriais no Brasil (LEO, 2000).
Setorial-42.indb 391
26/08/2016 12:07:47
392
Setorial-42.indb 392
26/08/2016 12:07:47
393
Florestas Plantadas
Setorial-42.indb 393
26/08/2016 12:07:47
394
Setorial-42.indb 394
26/08/2016 12:07:47
395
Florestas Plantadas
Com os instrumentos legal (Novo Cdigo Florestal, de 1965), econmico (Lei dos Incentivos Fiscais, de 1966), institucional (IBDF, em 1967)
e educacional (escolas superiores de ensino florestal, de 1960), foi definida
uma nova poltica florestal para o Brasil.
Em linha com o desenvolvimento desse arcabouo jurdico-institucional,
o BNDES, por meio da Resoluo 276, de setembro de 1967, autorizou
que se concedesse colaborao financeira ao segmento de papel e celulose,
um dos principais segmentos industriais que surgiam como formadores da
base florestal plantada brasileira para fins industriais. At aquele momento,
apenas operaes de aval financeiro eram permitidas.
Nesse contexto, como forma de buscar maior entendimento sobre a
indstria de papel e celulose, o BNDES custeou parte de um estudo para
mapear as condies desse setor no Brasil. Foi diagnosticado que um dos
principais problemas da indstria papeleira no Brasil decorria da instalao
de vrias pequenas fbricas de polpa e papel de qualidade inferior, operando
com baixa produtividade, em virtude de um desenvolvimento fragmentado
voltado para a substituio de importaes e que, caso a implantao da
indstria houvesse objetivado a exportao, teria sido possvel dimensionar
as empresas de forma a aproveitar as economias de escala relacionadas ao
processo de produo de celulose e de papel.
No diagnstico, foram recomendadas algumas medidas para aumentar
a produtividade e a qualidade dos produtos, entre as quais: (i) estimular o
reaparelhamento das unidades que produzissem acima de 10 t/dia; (ii) incentivar maior especializao das empresas produtoras de papel; e (iii) propiciar
maior integrao da produo de celulose com a de papel.
Em outubro de 1968, tais concluses levaram o BNDES a aprovar a
Deciso 196, que fixava novos parmetros para o apoio ao setor. A partir
Setorial-42.indb 395
26/08/2016 12:07:47
396
Setorial-42.indb 396
26/08/2016 12:07:47
De acordo com o II PND, priorizaram-se estratgias para o desenvolvimento dos setores de insumos bsicos, de forma a garantir o suprimento
do mercado interno, ou a autossuficincia do pas pela substituio de
importaes, bem como a expanso das exportaes. Nesse contexto, o
setor de papel e celulose foi definido como um dos principais grupos de
insumos de base. A medida fez com que tcnicos do BNDES realizassem
a atualizao do diagnstico elaborado em 1967, gerando subsdios para o
Primeiro Programa Nacional de Papel e Celulose (PNPC), indstria que j
demonstrava relevante importncia na formao da base florestal plantada
brasileira. Entre as metas e recomendaes estabelecidas no PNPC, estavam:
(i) estimular a integrao floresta-indstria, em termos espaciais e empresariais; e (ii) apoiar a pesquisa florestal, com o objetivo de obter melhoria
dos resultados tcnicos e econmicos no reflorestamento.
397
Florestas Plantadas
Setorial-42.indb 397
26/08/2016 12:07:47
50
40
30
20
10
2010
2007
2004
2001
1999
1996
1993
1990
1987
1984
1981
1979
1976
1973
0
1970
398
Setorial-42.indb 398
26/08/2016 12:07:47
399
Florestas Plantadas
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
Fonte: Elaborao prpria, com base no site da Sociedade Brasileira de Silvicultura (SBS).
Setorial-42.indb 399
26/08/2016 12:07:47
400
Minas Gerais
MG/BR (%)
1976
15,5
13,0
84
1977
15,3
12,9
84
1978
15,2
12,9
85
1979
17,3
15,0
87
1980
19,6
16,7
85
1981
19,2
15,7
82
1982
18,7
14,8
79
1983
22,5
16,5
73
1984
29,6
21,2
71
1985
31,6
24,9
79
1986
35,1
27,1
77
1987
34,4
26,8
78
1988
36,6
28,7
78
1989
44,8
35,1
78
1990
36,9
28,1
76
1991
31,0
24,6
79
1992
29,2
23,3
80
Setorial-42.indb 400
26/08/2016 12:07:47
401
Florestas Plantadas
Setorial-42.indb 401
26/08/2016 12:07:47
402
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
Setorial-42.indb 402
26/08/2016 12:07:47
Ao mesmo tempo, as presses internas e externas contra os desmatamentos levaram o Governo Federal a tomar medidas voltadas preservao
das florestas, majoritariamente as nativas, que incluram: (i) a reformulao
institucional dos rgos executores da poltica florestal e do meio ambiente;
(ii) a criao de normas e leis que disciplinassem a explorao de reas
florestais; e (iii) a criao de florestas nacionais (BACHA, 1991). Um ponto que merece destaque a promulgao da nova Constituio brasileira,
em outubro de 1988, a qual garantiu aos estados a competncia de legislar
concorrentemente com a Unio sobre os recursos florestais.
403
Florestas Plantadas
Setorial-42.indb 403
26/08/2016 12:07:48
404
Em paralelo s grandes mudanas pelas quais passava o ambiente regulatrio e institucional, na segunda metade dessa dcada, observou-se a
consolidao da indstria de celulose e papel no Brasil por meio da implantao de novos projetos, bem como investimentos em modernizao
e em ganho de produtividade, beneficiada por se tratar de um segmento
majoritariamente exportador.
No que tange pesquisa, ao desenvolvimento e gerao de conhecimento tecnolgico florestal, deve-se destacar o papel da Empresa Brasileira
de Pesquisa Agropecuria (Embrapa). Em 1978, com o estabelecimento
do Programa Nacional de Pesquisa Florestal (PNPF), a Embrapa passou a
ser responsvel pela coordenao, execuo e apoio da pesquisa florestal
brasileira, contando com a cooperao de empresas privadas, universidades
e instituies de pesquisa, alm de rgos de desenvolvimento regional e
agncias de financiamento (site da Embrapa). A iniciativa ganhou corpo na
dcada de 1980. As empresas privadas contriburam financeiramente para o
desenvolvimento de pesquisas, sobretudo as relacionadas a melhoramento
e conservao gentica, silvicultura, manejo e agrossilvicultura, com foco
no eucalipto. As pesquisas produziram, tambm, resultados expressivos nas
reas de controle biolgico de pragas e doenas, com impacto relevante para
a produtividade florestal brasileira.
Setorial-42.indb 404
26/08/2016 12:07:48
405
Florestas Plantadas
140
120
100
80
60
40
20
0
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
Setorial-42.indb 405
26/08/2016 12:07:48
406
De acordo com Fisher (2007), apesar de ter tido incio ainda na dcada
de 1950, foi nos anos 1990 que a modalidade de fomento ganhou relevncia, impulsionada pelo fim dos incentivos fiscais e a busca pelos grandes
Setorial-42.indb 406
26/08/2016 12:07:48
407
Florestas Plantadas
Setorial-42.indb 407
26/08/2016 12:07:48
408
Setorial-42.indb 408
26/08/2016 12:07:48
J no que tange legislao federal, em 1994 e 1995 foram registrados os maiores ndices de desmatamentos na Amaznia (PRAES, 2012),
acarretando diversas modificaes no Cdigo Florestal vigente poca
(Lei 4.771/65), principalmente por meio da Medida Provisria 2.166, que
at 2001 j teria sofrido 67 alteraes. Nesse momento, se fazia urgente a
definio de um novo Cdigo Florestal.
409
Florestas Plantadas
Santo, Minas Gerais, Paran, Santa Catarina e So Paulo, sendo que parte
relevante dessa legislao tratava do fomento florestal (FISCHER, 2009).
Entretanto, estatsticas sobre a efetividade econmica ou sobre quantidade
de plantios efetuados em funo de tais legislaes no foram encontradas.
Setorial-42.indb 409
26/08/2016 12:07:48
410
Setorial-42.indb 410
26/08/2016 12:07:48
Pontos fortes
411
Florestas Plantadas
Pontos fracos
Pblicos potenciais:
Produtores rurais com
maior poder aquisitivo
Bem informados,
organizados em
cooperativas
Setorial-42.indb 411
26/08/2016 12:07:48
412
Essas linhas de financiamento voltadas para pequenos e mdios produtores rurais, assim como os programas de fomento florestal, modalidade
j explorada neste artigo, so importantes em relao distribuio das
propriedades rurais no Brasil. Estudo da Consufor sobre composio da
rea de floresta plantada no Brasil (CONSUFOR, 2014) analisou cerca de
cinco milhes de hectares plantados (aproximadamente 70% da rea total
de florestas plantadas no Brasil) e identificou cerca de 750 proprietrios
rurais/florestais, classificados em relao a seu porte, entre micro e grandes.
O estudo verificou que a rea mdia das propriedades de cerca de sete mil
hectares por proprietrio identificado, enquanto a moda (maior frequncia)
representa uma propriedade com rea de trs mil hectares. Verificou ainda que
120 proprietrios possuem reas inferiores a cinco mil hectares.
Dando continuidade ao desenvolvimento de mecanismos de financiamento que pudessem auxiliar na formao da base florestal para abastecimento
das indstrias, em julho de 2009, por iniciativa do DFLOR/MMA, o BNDES
criou o BNDES Florestal, linha de financiamento voltada exclusivamente
para o plantio de espcies florestais para fins energticos e/ou oxirreduo
com externalidades positivas ambientais: o objetivo apoiar projetos que
reduzam a presso sobre matas nativas por intermdio do suprimento de
madeira aos setores de ferro-gusa, ferro-ligas, produtos cermicos e cal.
De 2000 a 2013, o BNDES financiou projetos de plantio, incluindo rebrota e reforma, que totalizaram aproximadamente 2,1 milhes de hectares.
Quando comparado aos nmeros mais recentes divulgados pela Associao
Brasileira de Produtores de Florestas Plantadas (Abraf), 3,6 milhes de
hectares plantados entre os anos de 2000 e 2012, possvel inferir que o
BNDES financiou, para o mesmo perodo, na modalidade direta, cerca de
metade dos plantios ocorridos no Brasil. Os recursos desembolsados pelo
Banco de 2000 a 2013 para formao de base florestal para fins industriais,
corrigidos pelo ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA),
somaram R$ 5,1 bilhes, conforme apresenta o Grfico 10.
De acordo com a Abraf, a mdia anual de florestas plantadas entre 2000 e
2012 foi de 284 mil hectares, com forte crescimento observado ao longo dos
anos, conforme exposto no Grfico 11. A queda observada no ano 2009 em
relao ao crescimento dos anos anteriores reflexo da crise econmica que
ocorreu em 2008, bem como o impacto imediato do parecer da Controladoria
Geral da Unio (CGU), que restringiu a compra de terras por estrangeiros
no Brasil, tema que ser explorado a seguir.
Setorial-42.indb 412
26/08/2016 12:07:48
1.100
1.000
900
800
700
413
Florestas Plantadas
600
500
400
300
200
100
0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008 2009
2010
2011
2012
2013
2011
2012
Setorial-42.indb 413
26/08/2016 12:07:48
414
Setorial-42.indb 414
26/08/2016 12:07:49
415
Florestas Plantadas
pode-se dizer que, com o aumento de escala das plantas industriais observado principalmente desde 2000 , que saram de um patamar de aproximadamente oitocentas mil toneladas por ano para dois milhes de toneladas
por ano, no caso da celulose, e de duzentos mil metros cbicos por ano
para um milho de metros cbicos por ano, no caso das fbricas de painis
de madeira reconstituda, passou a ser necessria a maior rea plantada de
florestas para suprir a necessidade de madeira das fbricas.
Considerando que o custo do transporte da madeira at o local de processamento pode chegar a cerca de 20% do custo total dos insumos utilizados
para a fabricao do produto final (celulose ou painis de madeira, por
exemplo), as empresas buscam reduzir ao mximo a distncia de sua base
florestal at a fbrica.
Assim, notadamente, as empresas dos segmentos de celulose e painis
de madeira reforaram, no decorrer dos anos 2000, parcerias com pequenos
e mdios proprietrios rurais, por meio do fomento florestal, que j haviam
ganhado importncia na dcada de 1990. As caractersticas dos programas
de fomento desenvolvidos por cada empresa podem ser analisadas nos
quadros 2 e 3.
As certificaes florestais, outra iniciativa privada que teve incio no
Brasil em 1994 conforme exposto no captulo anterior, cresceram em importncia durante os anos 2000. De acordo com o Relatrio Anual 2014, da
IBA, em 2013 o Brasil ocupou o quinto lugar no ranking de rea certificada
pelo FSC, com quatro milhes de hectares de florestas plantadas certificados,
atrs somente de Canad, Rssia, Estados Unidos e Sucia. Na modalidade
de cadeia de custdia, o Brasil registrou 1.030 certificados e ocupou o oitavo
lugar entre os pases em quantidade de propriedades certificadas.
J em relao ao Cerflor, o Brasil possui 1,4 milho de hectares de florestas plantadas certificados na modalidade de manejo florestal. Na modalidade
de cadeia de custdia, o Brasil registrou 59 certificados. Importante ressaltar
que a maioria das reas no certificadas pelo Cerflor o so pelo FSC. Alm
disso, as empresas florestais podem simultaneamente ser certificadas por
ambos os selos.
De acordo com a IBA, em 2013, o padro de certificao Small and
Low Intensity Managed Forests (SLIMF) foi aprovado para a certificao
do manejo florestal de pequenos e mdios produtores florestais. No Brasil,
a rea de rvores plantadas certificada por esse padro de 37 mil hectares.
Setorial-42.indb 415
26/08/2016 12:07:49
416
Veracel
Suzano
Cenibra
Klabin
Fibria
International
Paper (IP)
Nome do
programa
Programa
Produtor
Florestal
(PPF)
Programa
de Parceria
Florestal
Abrangncia
Regio
Nordeste
(BA)
Regies
Regio
Nordeste
Sudeste
(BA, PI, MA) (MG)
e Sudeste (SP)
Regio Sul
(PR, SC)
Modalidades
Renda Verde e
Invest Verde
No PR: Venda
e doao
de mudas,
empreendimento
florestal,
arrendamento.
Em SC:
Fomento
institucional,
fomento
industrial,
programa
fidelidade,
arrendamento
florestal
Caractersticas Produtores
do produtor de pequeno,
mdio e
grande porte
Produtores
Produtores Produtores
de pequeno,
rurais
de pequeno e
mdio e grande
mdio porte
porte
Produtores de Produtores
pequeno porte de pequeno e
mdio porte
Distncia
60 km da
fbrica
180 km da
fbrica
150 km da
fbrica
Tecnologia
e logstica
operacional
Empresa
fornece
mudas,
insumos e
herbicidas.
Produtor
prepara o
solo, faz o
plantio e a
adubao.
Empresa
Empresa
fornece mudas fornece
e, em alguns mudas,
casos, insumos. insumos e
Produtor
herbicidas.
responsvel
Produtor
pelo plantio, faz o
manuteno e plantio.
colheita.
Programa Programa
de Fomento de Fomento
Florestal Florestal
250 km da 100 km da
fbrica
fbrica no PR
e 150 km da
fbrica em SC
Empresa
fornece mudas
e faz plantio.
Produtor
prepara o solo,
faz manuteno
e adubao.
Programa
Poupana
Florestal
Programa
de Fomento
Florestal
Empresa
fornece
mudas e, em
alguns casos,
insumos.
Produtor
responsvel
pelo plantio,
manuteno e
colheita.
Empresa
fornece
mudas,
insumos e
herbicidas.
Produtor faz
o plantio e a
manuteno.
(Continua)
Setorial-42.indb 416
26/08/2016 12:07:49
(Continuao)
Veracel
Suzano
Cenibra
Klabin
Fibria
International
Paper (IP)
Assistncia
tcnica
Fornecido
pela
empresa
Adiantamento
dos
pagamentos
pela empresa
Sim
Sim (mediante
(descontados financiamento)
do volume
final de
madeira
no fim do
ciclo de
crescimento)
Destino da
madeira
Empresa
compra 97%
da madeira,
produtor
pode vender
os outros 3%
Empresa
compra
100% da
madeira
Empresa
compra 97%
da madeira,
produtor pode
vender os
outros 3%
Empresa
compra 100%
da madeira
Florestas Plantadas
Item
417
Empresa
Empresa
compra 100% compra 100%
da madeira
da madeira
Berneck
Eucatex
Orsa
Duratex
Nome do
programa
Programa de
Projeto de
Parceria Florestal Arrendamento
Florestal
Programa
de Fomento
Florestal
Abrangncia
Regio Sul
(PR e SC)
Regio Sudeste
(SP)
Modalidades
Promoo ao
cultivo florestal
e arrendamento
florestal
Fomento florestal
e arrendamento
florestal
Caractersticas Produtor de
do produtor
pequeno porte
Produtor de
pequeno porte
Produtor de
pequeno porte
Produtor de
pequeno porte
Distncia
100 km da
cidade de Salto
e 50 km de
Botucatu
150 km da
fbrica
150 km da
fbrica no PR e
250 km em Santa
Catarina
Programa
de Fomento
Florestal
(Continua)
Setorial-42.indb 417
26/08/2016 12:07:49
418
(Continuao)
Item
Berneck
Eucatex
Orsa
Duratex
Tecnologia
e logstica
operacional
Empresa
fornece mudas
e insumos.
Produtor faz a
manuteno.
Empresa se
responsabiliza
por todo o
processo.
Empresa
fornece mudas
e insumos.
Produtor faz
o plantio e a
manuteno.
Empresa
fornece mudas
e insumos.
Produtor faz
o plantio e a
manuteno.
Assistncia
tcnica
Fornecido pela
empresa
Fornecido pela
empresa
Fornecido pela
empresa
Fornecido pela
empresa
Empresa paga
Sim (remunera
mensalmente o pelo plantio e
produtor pelo uso manuteno)
da terra
Sim (mediante
financiamento)
Adiantamento Sim
dos
pagamentos
pela empresa
Destino da
madeira
Setorial-42.indb 418
26/08/2016 12:07:49
ii. a reduo da perda das reas agricultveis, uma vez que impera agora
a autorizao ao proprietrio rural em compensar a APP para calcular
sua rea de RL, o que, pelos ambientalistas, dito como severo dano
ao meio ambiente;
419
Florestas Plantadas
Setorial-42.indb 419
26/08/2016 12:07:49
420
Concluso
O Grfico 12 resume a evoluo da base florestal plantada no Brasil ao
longo das dcadas analisadas neste artigo.
Grfico 12 | Evoluo da base florestal plantada no Brasil de 1965 a 2013
(em mil hectares)
8.000
7.000
6.000
5.000
4.000
3.000
2.000
1.000
0
1965
1970
1975
1980
1985
1990
1995
2000
2005
2010
2013
Setorial-42.indb 420
26/08/2016 12:07:49
421
Florestas Plantadas
Setorial-42.indb 421
26/08/2016 12:07:49
422
Referncias
Setorial-42.indb 422
26/08/2016 12:07:49
423
Florestas Plantadas
Setorial-42.indb 423
26/08/2016 12:07:49
424
Setorial-42.indb 424
26/08/2016 12:07:49
425
Florestas Plantadas
Legislao
Decreto 17.042, de 16 de setembro de 1925.
Decreto 23.793, de 23 de janeiro de 1934.
Decreto 48.247, de 30 de junho de 1960.
Lei 4.771, de 15 de setembro de 1965.
Lei 5.106, de 2 de setembro de 1966.
Decreto-Lei 289, de 28 de fevereiro de 1967.
Decreto-Lei 1.134, de 16 de novembro de 1970.
Lei 5.709, de 7 de outubro de 1971.
Decreto-Lei 1.307, de 16 de janeiro de 1974.
Decreto-Lei 1.376, de 12 de dezembro de 1974.
Decreto-Lei 1.478, de 26 de agosto de 1976.
Decreto-Lei 1.503, de 12 de dezembro de 1976.
Decreto 79.046, de 27 de dezembro de 1976.
Exposio de Motivos 17, de 29 de outubro de 1979.
Decreto 88.207, de 30 de maro de 1983.
Decreto 93.607, de 21 de novembro de 1986.
Decreto-Lei 2.397, de 21 de dezembro de 1987.
Lei 7.714, de 29 de dezembro de 1988.
Lei 7.735, de 22 de fevereiro de 1989.
Decreto 97.628, de 10 de abril de 1989.
Decreto 3.420, de 20 de abril de 2000.
Setorial-42.indb 425
26/08/2016 12:07:49
426
Setorial-42.indb 426
26/08/2016 12:07:49
Gs Natural
BNDES Setorial 42, p. 427-470
Resumo
O artigo trata da questo da regulao tanto da explorao e produo
(upstream) como do transporte e distribuio (midstream e downstream).
Mostra as especificidades da oferta de gs no Brasil e apresenta o papel exercido pelos diversos segmentos consumidores no mercado de gs. Destaca as
reas promissoras para produo de gs, incluindo-se reas de fronteira de
gs no convencional. Analisa a evoluo de preos de gs tanto no Brasil
como nos principais mercados no exterior. Com isso, procura-se evidenciar
quo regional o mercado de gs, diferentemente do mercado de petrleo
cru. Ademais, descreve como, no Brasil, a oferta balanceada com a demanda, tentando-se destacar aspectos relacionados rigidez e flexibilidade da
oferta e da demanda. Apresenta as possibilidades de expanso da oferta e
mostra o papel do BNDES no financiamento infraestrutura de escoamento
de gs para o mercado consumidor. Por fim, destaca os principais desafios
para o segmento de gs natural nos prximos anos.
*
Respectivamente, gerente setorial, analista de sistemas, gelogo, economista, gerente e chefe de departamento do Departamento de Gs, Petrleo e Cadeia Produtiva da rea de Insumos Bsicos do BNDES.
Setorial-42.indb 427
26/08/2016 12:07:49
428
Introduo
Apesar de o gs natural ser, comparativamente aos demais hidrocarbonetos, um combustvel fssil nobre em termos ambientais, pois emite menos
poluentes quando do seu consumo, a sua participao na matriz energtica
brasileira pouco expressiva, respondendo por pouco mais de 10% da oferta
primria de energia no Brasil.
As dificuldades para desenvolver o mercado no se limitam no lado da
produo do combustvel, predominantemente em mar, no caso do Brasil.
Um dos grandes gargalos para disponibilizar o produto ao mercado est na
sua logstica de transporte e distribuio.
No caso do Brasil, em virtude do fato de os centros de consumo encontrarem-se distantes dos locais de produo e de a malha de transporte
e distribuio no estar bem desenvolvida, o custo logstico exerce papel
preponderante na composio do custo total.
Importa tambm destacar que os ganhos de escala nesse mercado so
expressivos, favorecendo a formao de monoplio natural. O mercado,
portanto, tem de ser regulado para evitar que a renda seja apropriada, em
ltima instncia, por um nico ator.
O marco regulatrio brasileiro foi desenvolvido para atender as necessidades de produo do petrleo offshore. Por um longo perodo, a Petrobras
exerceu o monoplio no setor. Com a Lei do Petrleo (Lei 9.478, de 6 de
agosto de 1997), em um contexto de escassez de recursos, o marco regulatrio foi alterado, passando-se ao modelo de concesso. Tanto o tipo de modelo
de regulao como os incentivos desenhados tinham o objetivo de atrair
investidores para uma atividade de alto risco.
Com a descoberta do pr-sal, o marco regulatrio, para esses campos de
alta produtividade, foi alterado para o modelo de partilha, pois se assumiu
como premissa que o volume das reservas ainda no provadas era significativo; a produtividade dos campos seria elevada; e, portanto, o risco
exploratrio se reduziria significativamente. Essa alterao no modelo,
realizada por meio da Lei 12.351, de 22 de dezembro de 2010, teve o objetivo de aumentar a renda do governo e de ampliar o controle deste sobre o
ritmo de produo, porque se temia que uma produo desordenada pudesse
causar danos economia como um todo, conhecidos na literatura como o
mal do petrleo ou doena holandesa.
Setorial-42.indb 428
26/08/2016 12:07:50
429
Gs Natural
Setorial-42.indb 429
26/08/2016 12:07:50
430
Setorial-42.indb 430
26/08/2016 12:07:50
431
Gs Natural
Setorial-42.indb 431
26/08/2016 12:07:50
432
Setorial-42.indb 432
26/08/2016 12:07:50
433
Gs Natural
A 12 Rodada de Licitaes (ANP, 2013d) abrangeu alguns blocos terrestres com potencial de gs no convencional. Entretanto, nota-se que os
critrios do edital de licitao no previram nenhuma especificidade para
esses campos. Os ndices mnimos de contedo nacional dos blocos terrestres
variaram entre 70% a 85%, o que pode ser um entrave para a explorao
Setorial-42.indb 433
26/08/2016 12:07:50
434
Setorial-42.indb 434
26/08/2016 12:07:50
435
Gs Natural
Setorial-42.indb 435
26/08/2016 12:07:50
436
Setorial-42.indb 436
26/08/2016 12:07:50
437
Gs Natural
90
80
Milhes m3/dia
70
60
50
40
30
Terra
20
10
0
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Mar
70
60
50
40
30
Terra
20
10
0
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Fonte: Elaborao prpria, com base em dados disponveis nas edies de janeiro, de 2008 a 2015,
do Boletim Mensal de Acompanhamento da Indstria de Gs Natural do MME.
Setorial-42.indb 437
26/08/2016 12:07:50
90
80
Milhes m3/dia
70
60
50
40
Gs no associado
30
20
10
0
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
60
%
438
50
40
Gs no associado
30
20
10
0
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Fonte: Elaborao prpria, com base em dados disponveis nas edies de janeiro, de 2008 a 2015,
do Boletim Mensal de Acompanhamento da Indstria de Gs Natural do MME.
Setorial-42.indb 438
26/08/2016 12:07:50
439
Gs Natural
Setorial-42.indb 439
26/08/2016 12:07:51
80
70
60
Milhes m3/dia
440
50
40
30
20
10
0
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Ps-sal
2011
2012
2013
2014
Pr-sal
Fonte: Elaborao prpria, com base em dados disponveis nas edies de 2008 a 2014 do Anurio
Estatstico Brasileiro do Petrleo, Gs Natural e Biocombustveis da ANP.
12
Milhes m3/dia
10
8
6
4
2
0
2005
2006
2007
2008
Terra
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Mar
Fonte: Elaborao prpria, com base em dados disponveis nas edies de 2008 a 2014 do Anurio
Estatstico Brasileiro do Petrleo, Gs Natural e Biocombustveis da ANP.
Setorial-42.indb 440
26/08/2016 12:07:51
441
Gs Natural
50
Milhes m3/dia
40
30
20
10
0
2005
2006
Nacional
2007
2008
2009
Bolvia
2010
2011
GNL
2012
2013
2014
Argentina
Fonte: Elaborao prpria, com base em dados disponveis nas edies de janeiro, de 2008 a 2015,
do Boletim Mensal de Acompanhamento da Indstria de Gs Natural do MME.
16
Oferta da produo nacional = produo nacional reinjeo queima e perda consumo nas unidades de E&P absoro nas unidades de processamento de GN (gs liquefeito de petrleo GLP e
gasolina natural C5+) consumo em transporte, armazenamento e ajustes.
Setorial-42.indb 441
26/08/2016 12:07:51
Demanda de gs natural
Em 2014, o consumo dirio17 chegou mdia de 100 milhes de m3. Entre
2005 e 2014, o consumo dirio de gs cresceu taxa mdia de 8,6%. Ao longo
desse perodo, houve declnio anual do consumo somente em 2009, provocado
pela queda do consumo industrial e termeltrico, como se verifica no Grfico 6.
Grfico 6 | Consumo dirio de gs natural no Brasil, por setor
110
100
90
80
70
Milhes m3/dia
442
60
50
40
30
20
10
0
2005
2006
Total
2007
2008
2009
Gerao eltrica
Cogerao
2010
2011
Industrial
Residencial
2012
2013
2014
Automotivo
Comercial
Fonte: Elaborao prpria com base nos dados disponveis nas edies de janeiro, de 2008 a 2015,
do Boletim Mensal de Acompanhamento da Indstria de Gs Natural do MME.
Consumo dirio = vendas nas distribuidoras + consumo nas refinarias e nas fbricas de fertilizantes
nitrogenados + consumo trmico direto do produtor e consumidores livres. O consumo dirio atendido
tanto pela oferta da produo nacional quanto pela oferta do produto importado.
17
Setorial-42.indb 442
26/08/2016 12:07:51
443
Gs Natural
Mil GWh
400
375
350
325
300
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2010
2011
2012
2013
Mil GWh
80
60
40
20
0
2006
2007
2008
2009
Fonte: Elaborao prpria, com base em dados disponveis nas edies de 2011 a 2014 do Anurio
Estatstico de Energia Eltrica da EPE.
18
Setorial-42.indb 443
26/08/2016 12:07:51
444
60
50
40
%
30
20
10
0
2005
2006
2007
2008
Gerao eltrica
Cogerao
2009
2010
Industrial
Residencial
2011
2012
2013
2014
Automotivo
Comercial
Fonte: Elaborao prpria, com base em dados disponveis nas edies de janeiro, de 2008 a 2015,
do Boletim Mensal de Acompanhamento da Indstria do Gs do MME.
Considerando ainda o perodo de 2005 a 2014, o consumo dirio automotivo (de gs natural veicular, GNV) atingiu o pice de sete milhes
de m3 em 2007, ano em que sua participao no consumo total foi de cerca
Setorial-42.indb 444
26/08/2016 12:07:52
445
Gs Natural
Setorial-42.indb 445
26/08/2016 12:07:52
446
Setorial-42.indb 446
26/08/2016 12:07:52
447
Gs Natural
Atual OGPar.
Capacidade de transmisso de fluidos pelos poros ou interstcios originais de uma rocha.
Setorial-42.indb 447
26/08/2016 12:07:52
448
Formaes fechadas so reservatrios que, por sua baixa permeabilidade, no podem ser produzidos com vazes ou recuperaes econmicas
de volumes, a menos que o poo seja estimulado por intenso fraturamento
hidrulico ou produzido por meio de poos horizontais ou multilaterais
(HOLDITCH, 2006).
Alm das pores submersas das bacias Potiguar, do Esprito Santo e
de Santos, j bem conhecidas e com produo expressiva, as reas mais
promissoras explorao de gs em formaes fechadas so as pores
terrestres das bacias Potiguar e do Recncavo e a bacia do So Francisco,
inteiramente terrestre.
A produo de hidrocarbonetos (petrleo e gs natural) a partir de formaes rochosas que originalmente apresentam baixa permeabilidade, como os
folhelhos e as formaes arenosas fechadas, requer a aplicao de tcnicas
mecnicas e qumicas (agrupadas sob a denominao inglesa de fracking)
a fim de estimular a produo dos reservatrios nessas formaes. Essas
tcnicas tm o objetivo de provocar e sustentar rupturas ou fraturas na rocha
a fim de facilitar e acelerar o escoamento do fluido. Entretanto, alm dos
procedimentos mecnicos, a utilizao dos compostos qumicos poluentes
e radioativos nesse processo de estimulao tem provocado intenso debate
quanto aos danos ambientais que possam causar tanto atmosfera quanto s
guas superficiais e subterrneas. Portanto, pelos riscos que ainda apresenta,
o aproveitamento comercial dos reservatrios no convencionais requer uma
anlise cuidadosa de viabilidade tcnica, econmica e ambiental.
Alm dos riscos ambientais, em virtude do rpido declnio da produo
dos poos perfurados em reservatrios no convencionais, h a necessidade
de investimentos contnuos para sustentar a produo (BERMAN, 2012).
Setorial-42.indb 448
26/08/2016 12:07:52
449
Gs Natural
18
16
14
US$/milho BTU
12
10
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
2012
2013
Japo
Alemanha
Brasil
EUA (HH)
Canad
Fonte: Elaborao prpria, com base nas edies de 2007 a 2014 do Anurio Estatstico Brasileiro do
Petrleo, Gs Natural e Biocombustveis da ANP, BP (2014) e EIA (2015a).
Setorial-42.indb 449
26/08/2016 12:07:52
450
200
150
100
50
0
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Observa-se, assim, que, diferentemente do petrleo, no h, ainda, convergncia dos preos globais, que seguem um padro regionalizado.
Desde 2005, a oferta nacional tem suprido a metade da demanda brasileira de gs natural. As importaes desde a Bolvia, a partir de 1999, e
as importaes de GNL, iniciadas em 2009, complementam a demanda do
pas. Os embarques de GNL provm, mais frequentemente, do Qatar, de
Trinidad e Tobago, da Nigria e da Espanha. Assim, os preos do gs natural praticados no Brasil refletem as trs principais origens do recurso. No
Grfico 11, a curva de preos do gs natural liquefeito importado (GNL),
formada pelas mdias mensais de preos no ponderados pelos volumes.
Ainda assim, observa-se uma tendncia crescente de preos. Desde o primei-
Setorial-42.indb 450
26/08/2016 12:07:52
451
Gs Natural
US$/milho BTU
14
12
10
8
6
4
2
GNL
PBR (s/desc.)
Nov. 2014
Jul. 2014
Set. 2014
Maio 2014
Jan. 2014
Mar. 2014
Nov. 2013
Jul. 2013
Set. 2013
Maio 2013
Jan. 2013
BOL
Mar. 2013
Nov. 2012
Jul. 2012
Set. 2012
Maio 2012
Jan. 2012
Mar. 2012
Nov. 2011
Jul. 2011
Set. 2011
Maio 2011
Jan. 2011
Mar. 2011
Nov. 2010
Jul. 2010
Set. 2010
Maio 2010
Jan. 2010
Mar. 2010
PBR (c/desc.)
Fonte: Elaborao prpria, com base nas edies de janeiro, de 2010 a 2015, do Boletim Mensal de
Acompanhamento da Indstria de Gs Natural do MME e no Boletn Estadstico Gestin da YPFB
entre fevereiro de 2012 e maro de 2015.
Setorial-42.indb 451
26/08/2016 12:07:52
deste sculo. Portanto, no se deve esperar que os preos no mercado brasileiro, dada a origem dos insumos que compem a oferta, venham a convergir
aos valores de qualquer mercado regional em particular.
Grfico 12 | Previso dos preos do gs natural nos principais mercados regionais
20
18
16
14
US$/milho BTU
452
12
10
8
6
4
2
0
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
Japo (FMI)
Japo (EIU)
Alemanha (FMI)
Europa (EIU)
EUA (BM)
EUA (FMI)
Fonte: Elaborao prpria, com base em BM (2014), EIU (2014) e FMI (2014).
Setorial-42.indb 452
26/08/2016 12:07:53
453
Gs Natural
no trivial. Ademais, deve-se ter em mente que muito mais difcil estocar
gs natural do que petrleo e seus derivados, cujos estoques so facilmente
regulveis. Ento, os custos de logstica so determinantes para viabilizar a
colocao do gs natural no mercado. So necessrios pesados investimentos
de longa maturao.
Nesse contexto, para que um mercado de gs natural em estgio de infncia (greenfield) possa ser desenvolvido, torna-se necessrio identificar
grandes consumidores que pretendam consumir o combustvel em grandes
volumes e por um longo perodo de tempo. A malha de gasodutos vai se
desenvolvendo a partir desses consumidores-ncora, ou seja, medida que
a malha se desenvolve, externalidades de rede positivas vo sendo geradas
para outros consumidores, beneficiando diversos segmentos econmicos.23
Apesar de o Brasil ainda no ter um mercado de gs natural consolidado
como em pases industrializados, houve grande crescimento do mercado nos
ltimos anos, principalmente com a implantao do gasoduto Brasil-Bolvia,
por conta de polticas pblicas que contriburam para o aumento da oferta
de gs nacional (por exemplo, o Programa Queima Zero).
Como mencionado anteriormente, a oferta de gs natural proveniente
basicamente da produo nacional dos campos em terra (onshore) e dos
campos em mar (offshore) associados ou no ao petrleo, e da sua importao
da Bolvia, dos terminais de regaseificao de GNL no Cear, na Bahia e no
Rio de Janeiro, e uma quantidade menos expressiva da Argentina, da qual
se importa o combustvel esporadicamente. Pelo lado da demanda, o gs
natural possui diversas aplicaes, que podem ser destacadas principalmente
em consumo industrial, termeltrico, cogerao, residencial e automotivo.
Cabe mencionar que, aps a implantao dos principais gasodutos de
infraestrutura24 no pas nos ltimos anos (Gasbol, Malha de Gasodutos do
Note-se que a economia de rede uma caracterstica do segmento de infraestrutura. Os custos fixos
so bem superiores aos custos variveis, fazendo com que o custo mdio diminua medida que novos
consumidores so conectados rede.
24
A Petrobras exerceu um papel relevante para o desenvolvimento do mercado de gs natural no Brasil,
assumindo riscos em diversos elos da cadeia de valor. Primeiro, pode-se afirmar que praticamente toda
a infraestrutura de transporte de gs natural no pas foi realizada direta ou indiretamente pela Petrobras.
Tambm, deve-se levar em conta que a penetrao de gs natural no mercado brasileiro foi possvel
porque a Petrobras aceitou que o gs natural deslocasse consumo de leo combustvel e gasolina.
Alm disso, a Petrobras investiu na maioria das distribuidoras estaduais para ampliar o mercado de gs
natural em diversas regies. Provavelmente, sem esses investimentos, o mercado de gs ficaria restrito
a poucos estados do pas.
23
Setorial-42.indb 453
26/08/2016 12:07:53
454
Setorial-42.indb 454
26/08/2016 12:07:53
455
Gs Natural
Setorial-42.indb 455
26/08/2016 12:07:53
Milhes m3/dia
456
120
120
100
100
80
80
60
60
40
40
20
20
0
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Bolvia
Nacional
Argentina
GNL
Industrial
Automotivo
Cogerao
Comercial
Residencial
Outros
Gerao eltrica
2014
Fonte: Elaborao prpria, com base nas edies de janeiro, de 2008 a 2015, do Boletim Mensal de
Acompanhamento da Indstria de Gs Natural do MME.
30
Setorial-42.indb 456
26/08/2016 12:07:53
457
Gs Natural
Setorial-42.indb 457
26/08/2016 12:07:53
458
Setorial-42.indb 458
26/08/2016 12:07:53
459
Gs Natural
Atualmente, o gs do pr-sal est sendo reinjetado por falta de infraestrutura, e esse volume vem aumentando. A Petrobras possui projetos de construo de novos gasodutos de escoamento para poder aproveit-lo de forma
mais eficiente, porm o prazo para realizar e implantar esses projetos dever
ser longo. Alm disso, existe a dvida se o mercado firme estaria disposto a
pagar pelo seu custo, caso contrrio a Petrobras poderia preferir continuar
reinjetando o gs nos prprios reservatrios.
Outra alternativa complementar para expandir a oferta de gs no pas
seria decorrente dos campos em terra com potencial em reserva de gs
natural. Todavia, o potencial de reservas de gs em terra no Brasil ainda
incerto, sendo necessrio um mapeamento ssmico e geolgico extenso
nessa nova fronteira.
Nos campos em terra, tambm existe a expectativa de que no futuro
ocorra a produo de gs proveniente de campos no convencionais, que
exigem uma tecnologia particular para sua extrao. Para se produzir gs
no convencional em mercado nascente como o brasileiro, haver a necessidade, em um primeiro momento, de importar mquinas e equipamentos
37
Caso a produo fosse intermitente, o custo de produo do gs do pr-sal seria muito maior do que
o estimado no Pemat.
Setorial-42.indb 459
26/08/2016 12:07:53
460
Setorial-42.indb 460
26/08/2016 12:07:53
461
Gs Natural
Valores nominais.
Setorial-42.indb 461
26/08/2016 12:07:53
462
Terminal de regaseificao; 1
2%
Distribuio de gs natural; 33
77%
Fonte: Elaborao prpria, com base em dados disponveis nas edies de janeiro, de 2008 a 2015,
do Boletim Mensal de Acompanhamento da Indstria de Gs Natural do MME.
Setorial-42.indb 462
26/08/2016 12:07:53
463
Gs Natural
3%
80%
Distribuio de gs natural
Terminal de regaseificao
Transporte de gs natural
Setorial-42.indb 463
26/08/2016 12:07:54
464
39
Setorial-42.indb 464
26/08/2016 12:07:54
465
Gs Natural
termeltricas na base, por terem escala, seriam uma ncora para desenvolver novos gasodutos e, consequentemente, novos mercados.40 Destaca-se,
entretanto, que a localizao das termeltricas deve levar em conta as especificidades do setor eltrico.
40
Alm disso, as termeltricas firmes aumentam o nvel de confiabilidade do sistema eltrico, porm
elas possuem um custo maior do que as hidreltricas e emitem CO2.
Setorial-42.indb 465
26/08/2016 12:07:54
466
41
Setorial-42.indb 466
26/08/2016 12:07:54
467
Gs Natural
Referncias
AGNCIA NACIONAL DO PETRLEO, GS NATURAL E
BIOCOMBUSTVEIS ANP. Anurio estatstico brasileiro do petrleo,
gs natural e biocombustveis. Rio de Janeiro, 2007.
. Anurio estatstico brasileiro do petrleo, gs natural e
biocombustveis. Rio de Janeiro, 2008.
. Anurio estatstico brasileiro do petrleo, gs natural e
biocombustveis. Rio de Janeiro, 2009.
. Anurio estatstico brasileiro do petrleo, gs natural e
biocombustveis. Rio de Janeiro, 2010.
. Anurio estatstico brasileiro do petrleo, gs natural e
biocombustveis. Rio de Janeiro, 2011.
. Anurio estatstico brasileiro do petrleo, gs natural e
biocombustveis. Rio de Janeiro, 2012.
. Anurio estatstico brasileiro do petrleo, gs natural e
biocombustveis. Rio de Janeiro, 2013a.
. Edital de licitao para a outorga do contrato de partilha de
produo: disposies aplicveis s atividades de explorao e produo
de petrleo e gs natural, primeira licitao de partilha de produo. Rio
de Janeiro, 2013b.
Setorial-42.indb 467
26/08/2016 12:07:54
468
Setorial-42.indb 468
26/08/2016 12:07:54
Gs Natural
469
Setorial-42.indb 469
26/08/2016 12:07:54
470
Setorial-42.indb 470
26/08/2016 12:07:54
Agroindstria
BNDES Setorial 42, p. 471-498
Diego Guimares
Gisele Amaral
Julio Cesar Nascimento
Rafael Morch*
Resumo
O cooperativismo ocupa papel de destaque na agropecuria brasileira.
Alm de seu papel social, as maiores cooperativas apresentam faturamento que as posiciona entre as maiores empresas do setor no pas.
Considerando a importncia do cooperativismo agropecurio no Brasil,
este artigo apresenta: o histrico dessa forma de organizao no pas;
os principais programas do BNDES para o setor; os desembolsos do
Banco para as cooperativas agropecurias e agroindustriais entre 2000
e 2014; e o mapeamento do universo e de uma amostra qualificada por
meio da aplicao de questionrio. Alm do destaque das cooperativas da
regio Sul como beneficirias de recursos do BNDES, ficou claro, neste
estudo, o importante papel desempenhado pelo Banco no financiamento
s cooperativas agroindustriais.
*
Respectivamente, economista, gerente, economista e contador do Departamento de Agroindstria da
rea Agropecuria e de Incluso Social do BNDES. Os autores agradecem a colaborao estagiria
Stephanie Campos Custdio e aos demais colegas do departamento, isentando-os de qualquer responsabilidade por incorrees porventura remanescentes no artigo.
Setorial-42.indb 471
26/08/2016 12:07:54
472
Introduo
O artigo est dividido em seis sees, com esta Introduo. A prxima
seo aborda um breve histrico do cooperativismo no mundo e no Brasil, as
principais caractersticas, o arcabouo legal e os aspectos tributrios do sistema
cooperativista. As principais polticas pblicas voltadas para as cooperativas
agropecurias e agroindustriais so elencadas na terceira seo, na qual so
destacados os programas Pronaf, Prodecoop, Procap Agro, BNDES Cerealistas
e PCA. A quarta seo apresenta os desembolsos do BNDES para as cooperativas agroindustriais, de 2000 a 2014, por regio e produto do BNDES.
A quinta seo exibe o mapeamento do universo das cooperativas agroindustriais, por porte e regio, e a anlise dos 65 questionrios respondidos
por uma amostra de 148 cooperativas. Nesse questionrio, foram feitas
perguntas quanto composio do faturamento por ramos de atividade,
estrutura fundiria dos cooperados, e ao relacionamento com o BNDES e
seus produtos. E, por fim, na sexta, so feitas as consideraes finais.
Setorial-42.indb 472
26/08/2016 12:07:54
473
Agroindstria
Setorial-42.indb 473
26/08/2016 12:07:54
474
Setorial-42.indb 474
26/08/2016 12:07:54
As cooperativas tm algumas caractersticas que as distinguem das demais sociedades. O art. 4 da Lei 5.764/71 e o art. 1.094 do Cdigo Civil
(BRASIL, 2015c) elencam as seguintes: (i) liberdade de adeso e nmero
ilimitado de associados, (ii) variabilidade do capital social, (iii) limitao do
nmero de quotas-partes do capital para cada associado, (iv) impossibilidade
de cesso de quotas a terceiros estranhos sociedade, (v) singularidade de
voto, (vi) qurum para o funcionamento e deliberao da Assembleia Geral
baseado no nmero de associados, (vii) retorno das sobras lquidas do exerccio, proporcionalmente s operaes realizadas pelo associado, (viii) indivisibilidade dos fundos, (ix) neutralidade poltica e indiscriminao religiosa,
racial e social, (x) prestao de assistncia aos associados e aos empregados,
e (xi) rea de admisso de associados limitada s possibilidades de reunio,
controle, operaes e prestao de servios.
475
Agroindstria
Setorial-42.indb 475
26/08/2016 12:07:54
476
Setorial-42.indb 476
26/08/2016 12:07:54
477
Agroindstria
Categoria predominante na maior parte dos quadros sociais das cooperativas agropecurias.
Setorial-42.indb 477
26/08/2016 12:07:54
478
4
5
Setorial-42.indb 478
26/08/2016 12:07:55
479
Agroindstria
Equiparam-se s cooperativas centrais, para fins de acesso aos financiamentos do Prodecoop, as federaes e confederaes que atuem diretamente na fabricao de insumos e no processamento e industrializao da
produo, desde que sejam formadas exclusivamente por cooperativas
de produo agropecuria, agroindustrial, aqucola ou pesqueira. Os setores
e aes apoiveis esto descritos no Portal do BNDES, em Apoio Financeiro,
Programas e Fundos, Prodecoop.
Programa de Capitalizao das Cooperativas Agropecurias
(Procap Agro)
Tambm sob a coordenao do MAPA, o programa foi criado em 2009,
pela Resoluo BCB 3.739, visando promover a recuperao ou a reestruturao patrimonial das cooperativas de produo agropecuria, agroindustrial, aqucola ou pesqueira; disponibilizar recursos para o financiamento
de capital de giro, para atender s necessidades imediatas operacionais das
cooperativas; e promover o saneamento financeiro por meio da integralizao
de quotas-parte em cooperativas de produo agropecuria, agroindustrial,
aqucola ou pesqueira (BCB, 2015b).
So beneficirios produtores rurais, pessoas fsicas ou jurdicas, associados a cooperativas de produo agropecuria, agroindustrial, aqucola ou
pesqueira; e cooperativas, singulares ou centrais, de produo agropecuria,
agroindustrial, aqucola ou pesqueira.
As cooperativas centrais, as federaes e confederaes que atuam diretamente na fabricao de insumos e no processamento e industrializao
da produo, desde que sejam formadas exclusivamente por cooperativas
de produo agropecuria, agroindustrial, aqucola ou pesqueira, tambm
se enquadram como beneficirias.
Setorial-42.indb 479
26/08/2016 12:07:55
480
Setorial-42.indb 480
26/08/2016 12:07:55
481
Agroindstria
Setorial-42.indb 481
26/08/2016 12:07:55
6.000
5.000
4.000
3.000 9.380,65
2.000
1.000 174,58
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Criao do
Criao do
Procap Agro
Prodecoop
Desembolsos BNDES agroindstria (eixo direita)
35.000
24.051,02 30.000
25.000
20.000
3.092,03 15.000
10.000
5.000
0
2012 2013 2014
2011
R$ milhes
R$ milhes
482
80
60
%
40
20
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Norte
Nordeste
Centro-Oeste
Sudeste
Sul
Setorial-42.indb 482
26/08/2016 12:07:55
483
Agroindstria
300
250
200
150
100
50
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Norte
Nordeste
Centro-Oeste
Sudeste
2011
2012
2013
2014
Sul
Setorial-42.indb 483
26/08/2016 12:07:55
484
Setorial-42.indb 484
26/08/2016 12:07:55
485
Agroindstria
- Outros entre os demais programas, destacam-se as linhas de financiamento exportao, que foram relevantes at 2010, ano em
que alcanou 4% dos desembolsos. A maior participao ocorreu em
2002, ano em que alcanou 66% do total. Excetuando os programas
j citados, os demais programas foram responsveis por cerca de 20%
dos desembolsos s cooperativas agroindustriais em 2014.
Grfico 4 | Evoluo do apoio do BNDES s cooperativas, por programa* (em R$)
10.000.000.000
1.000.000.000
100.000.000
10.000.000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Criao do
Criao do
Procap Agro
Prodecoop
Procap Agro
Prodecoop
Aquisio de BK
Pronaf
Exportao
Outros
Setorial-42.indb 485
26/08/2016 12:07:55
486
125
120
100
100
95
80
60
47
40
39
42
39
27
20
0
Aquisio
de BK
Procap Agro
Pronaf
PCA
Outros
Setorial-42.indb 486
26/08/2016 12:07:55
487
Agroindstria
Em relao s exportaes, em 2014, por exemplo, as vendas das cooperativas totalizaram mais de US$ 5,2 bilhes, destacando-se, dentre os produtos
exportados, os produtos do complexo soja (mais de US$ 1,5 bilho), acar
e lcool (quase US$ 1,2 bilho), aves (mais de US$ 0,9 bilho), e caf (quase
US$ 0,8 bilho). Segundo Secex (2014), dez cooperativas agroindustriais
exportaram mais de R$ 100 milhes em 2014.
A OCB estima que, em 2012, havia cerca de 1.561 cooperativas agropecurias e agroindustriais no Brasil, o que representava cerca de 24% do total
de cooperativas existentes no pas. Esse universo compreendia cooperativas
singulares e centrais com atuao em variados ramos de atividade.
A distribuio regional das 1.561 cooperativas era a seguinte: 26% no
Sudeste, 25% no Nordeste, 19% no Sul, 17% no Norte e 14% no Centro-Oeste. O Grfico 6 apresenta a distribuio dessas cooperativas em cada
um dos 26 estados e do Distrito Federal.
Grfico 6 | Distribuio de cooperativas por unidade federativa, em 2012
250
208
200
181
161
150
121
100
73 75 78
50
9
87
51 54
45 47
36 37 40 41
31
31
25 26 26
18 20
11 14 15
0
DF SE TO PI CE RR AL MA RN AC AP PB ES RO RJ PE MS AM SC PA GO PR MT SP RS BA MG
Setorial-42.indb 487
26/08/2016 12:07:56
488
Centro-Oeste
Nordeste
Norte
Sul
Sudeste
Brasil
Cooperativas
2001
2012
113
491
211
330
442
218
383
260
293
407
1.587
1.561
Cooperados
Variao
(%)
93
(22)
23
(11)
(8)
2001
2012
34.893
120.816
21.818
349.427
295.340
58.635
47.329
23.375
485.483
391.375
(2)
822.294
1.006.197
Variao
(%)
68
(61)
7
39
33
22
Por outro lado, no Nordeste, houve uma forte reduo do nmero de cooperados, seguida pela queda tambm do nmero de cooperativas, mostrando
um enfraquecimento dessa forma de organizao na regio. Cabe destacar
o caso da Bahia, que, embora tenha se tornado uma fronteira agrcola na
ltima dcada, parece ter enfrentado uma fragmentao de suas cooperativas.
Apesar de o nmero de cooperados ter se reduzido de 14.354 para 9.285
(queda de 35%), houve crescimento significativo no nmero de cooperativas,
aumentando de cinquenta para 181 (alta de 262%).
Anlise dos questionrios aplicados amostra selecionada
Considerando o universo de 1.561 cooperativas agropecurias e agroindustriais, de acordo com OCB (2014), e a indisponibilidade de informaes
Setorial-42.indb 488
26/08/2016 12:07:56
489
Agroindstria
Operaes
diretas
6%
Operaes indiretas
no automticas
12%
Operaes indiretas
automticas
82%
De acordo com o BNDES, classifica-se uma empresa como mdia-grande quando ela apresenta receita
operacional bruta de pelo menos R$ 90 milhes. A classificao completa pode ser encontrada no Portal
do BNDES, em Apoio Financeiro, Porte de empresa.
Setorial-42.indb 489
26/08/2016 12:07:56
490
Todas as nove cooperativas com operaes diretas tinham porte equivalente ao de grande empresa, e, entre as que operaram indiretamente, de
forma no automtica, 92% (23 das 25) tinham esse porte. Entre as 147 contratantes de operaes automticas, somente 50% (74) so de porte grande,
conforme Grfico 8.
Grfico 8 | Distribuio por porte das cooperativas selecionadas pelo BNDES,
segundo o tipo de operao
Operaes diretas
Porte grande
50%
50%
92%
8%
100%
Porte mdio-grande
Setorial-42.indb 490
26/08/2016 12:07:56
Porte mdio-grande
3%
491
Agroindstria
100%
12%
Porte grande
31%
99%
Operaes diretas
Centro-Oeste
Nordeste
Norte
Sul
Sudeste
Brasil/total
Cooperativas OCB
Quantidade
total
218
383
260
293
407
Participao
(%)
14
24
17
19
26
1.561
Cooperativas BNDES
Seleo
(%)
9
3
1
53
34
Responderam
(%)
6
3
0
63
28
100 (148
100 (65
cooperativas) cooperativas)
Setorial-42.indb 491
26/08/2016 12:07:56
492
Mdio-grande
0
100
56
11
11
11
0
6
Mdia
17
83
63
16
9
5
5
2
Setorial-42.indb 492
26/08/2016 12:07:56
493
Agroindstria
Setorial-42.indb 493
26/08/2016 12:07:56
494
Concluses
O cooperativismo ocupa papel de destaque na agroindstria brasileira.
Alm de seu papel social, as maiores cooperativas apresentam faturamento
que as posiciona entre as maiores empresas do setor no pas.
O crescimento do nmero de cooperados na maior parte das regies do
Brasil mostra que os produtores rurais tm enxergado no cooperativismo
uma alternativa interessante de organizao produtiva. Alm dos incentivos
governamentais, o cooperativismo possibilita que os pequenos produtores
tenham condies de competir com os grandes, ao conseguir preos melhores na aquisio de insumos e na venda de seus produtos, maior acesso
ao crdito e assistncia tcnica.
A participao das cooperativas nos desembolsos do BNDES agroindstria, diretamente ou por meio de agentes financeiros, foi ampliada nos
ltimos 15 anos, tanto em volume de financiamento como em quantidade.
Esse aumento foi proporcionado no s pela criao de programas especficos,
mas tambm pelo crescimento do porte das cooperativas, principalmente no
Sul e Sudeste do pas.
Apesar de suas limitaes em financiar diretamente as cooperativas de
menor porte, o estudo demonstrou que o BNDES consegue apoi-las por
meio de sua rede de agentes financeiros, espalhados por todo o pas.
Neste estudo, as cooperativas da regio Sul se destacaram, tanto em
volume de financiamento como em quantidade de beneficirias de recursos
do BNDES. Provavelmente esse destaque se deve ausncia de fundo
constitucional prprio e ao fato de serem, na mdia, de maior porte (maior
nmero de cooperados por organizao), em comparao s cooperativas
de outras regies, como consta na base de dados da OCB.
Embora todas as cooperativas selecionadas neste estudo tomem crdito
por meio das linhas disponibilizadas pelo BNDES, direta ou indiretamente,
no questionrio as cooperativas declararam se financiar tambm com outras
Setorial-42.indb 494
26/08/2016 12:07:56
Nas respostas ao questionrio encaminhado, foi apontado pelas cooperativas que o comprometimento das garantias disponveis e o bom relacionamento
com outros agentes financeiros desestimulam operaes diretas com o BNDES.
Por outro lado, foi constatado que algumas das cooperativas de porte mdio-grande desconhecem a forma de atuar do BNDES, o que pode indicar uma
necessidade de maior divulgao direcionada a esses clientes em potencial.
495
Agroindstria
Referncias
AMARAL, G. Consolidao de cooperativas de lcteos: experincias
internacionais e um caso brasileiro. 25 f. Trabalho de Concluso de
Curso (IAG Management) Departamento de Administrao, Pontifcia
Universidade Catlica do Rio de Janeiro, Rio de Janeiro, 2011.
BCB BANCO CENTRAL DO BRASIL. Dvidas frequentes
Programa Nacional de Fortalecimento da Agricultura Familiar
Pronaf. Disponvel em: <http://www.bcb.gov.br/?PRONAFFAQ>.
Acesso em: 9 mar. 2015.
. Resoluo n 3.739, de 17 de dezembro de 2014. Altera a
Circular n 3.640, de 4 de maro de 2013, que estabelece procedimentos
para o clculo da parcela dos ativos ponderados pelo risco (RWA),
relativa ao clculo do capital requerido para o risco operacional
mediante abordagem padronizada (RWAopad). Disponvel em:
<http://www.bcb.gov.br/pre/normativos/res/2009/pdf/res_3739_v1_O.pdf>.
Acesso em: 12 mar. 2015.
BRASIL. Decreto n 22.239, de 22 de dezembro de 1932. Trata da
Poltica Nacional do Cooperativismo. Disponvel em:
<http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/decreto/1930-1949/
D22239impressao.htm>. Acesso em: 12 abr. 2015.
Setorial-42.indb 495
26/08/2016 12:07:56
496
Setorial-42.indb 496
26/08/2016 12:07:57
497
Agroindstria
Apndice
Apndice I
Nome da cooperativa:
Nome do entrevistado:
Cargo:
Data da entrevista:
1. Quais segmentos de atuao da cooperativa? Qual a participao percentual no faturamento do ltimo exerccio (2014)?
RAMO DE ATUAO
Agropecuria
Gros
Aves
Bovinos
Sunos
Algodo
Caf
Frutas
Insumos
Outros
Alimentos
Carnes
Laticnios
Acar e lcool
Outros
Total (R$ milhes)
Setorial-42.indb 497
26/08/2016 12:07:57
498
O mdulo fiscal serve de parmetro para classificao do imvel rural quanto ao tamanho, na forma
da Lei n 8.629, de 25 de fevereiro de 1993. Pequena Propriedade imvel rural de rea compreendida
entre 1 (um) e 4 (quatro) mdulos fiscais; Mdia Propriedade imvel rural de rea de rea superior
a 4 (quatro) e at 15 (quinze) mdulos fiscais. Grande propriedade o imvel rural de rea superior a
15 (quinze) mdulos fiscais. Serve tambm de parmetro para definir os beneficirios do Pronaf (pequenos
agricultores de economia familiar, proprietrios, meeiros, posseiros, parceiros ou arrendatrios de at
quatro mdulos fiscais). Disponvel em: <http://www.incra.gov.br/perguntas>. Acesso em: 2 fev. 2015.
10
Setorial-42.indb 498
26/08/2016 12:07:57