You are on page 1of 23

FACS.

INTEGRADAS TORRICELLI
ADMINISTRAO
ADMINISTRAO FINANCEIRA E ORAMENTRIA
TUTOR PRESENCIAL: CARLOS PIGNATARI

MAYARA CRUZ MELO RA: 8639288512


EDILAINE AUGUSTA FRANCO RA: 6532257001
ROSIANE FERNANDES DOS SANTOS RA: 6582339688
EDNALDO CARDOSO DA SILVA RA: 6948457052
MRCIO DA SILVA ALVES. RA: 6758331290
WESLEY DE JESUS OLIVEIRA. RA: 6947467689

GUARULHOS, 01 OUTUBRO DE 2015.

Sumrio.
Introduo.............................................................................................................................................2
Etapa 1.................................................................................................................................................3
1.1. Planejamento da Administrao Financeira.................................................................................3
1.2. Diversificao e riscos...................................................................................................................4
1.3. Relao entre risco e retornos........................................................................................................5
Etapa 2..................................................................................................................................................6
2.1. Principais Caracteristcas..............................................................................................................7
2.2. Caderneta de poupana......................................................................................... 7
2.3. Cmbio............................................................................................................ 8
2.4. Ouro............................................................................................................. 8
2.5. Cdb e Rdb.................................................................................................... 9
2.6. Ttulos os Pblicos........................................................................................ 9
2.7. Clubes de Investimentos.............................................................................. 9
2.8. Aes........................................................................................................... 9
2.9. Calcular retornos
esperados.........................................................................................................10
2.10. Interpretar o balanceamento entre risco e retorno......................................................................11
Etapa 3.................................................................................................................................................12
3.1. Ano fluxo de caixa...........................................................................................................13
3.2. Calcular a viabilidade VPL...........................................................................................................14
3.3. Investimento inicial..............................................................................................................................14

Etapa
4......................................................................................................................................14
4.1.
Mtodo
de
oramento
risco..................................................................................14

de

Capital

com

4.2. Comentrio do artigo da Metodologia de Clculo de Capital......................................................15


4.3. Importncia da avaliao dos riscos.............................................................................................16
4.4. Calcular a viabilidade...................................................................................................................17

Consideraes finais.........................................................................................................................20
Referncia Bibliogrficas e digitais.......................................................................................................22

Introduo.
A administrao financeira uma ferramenta ou tcnica utilizada para controlar da forma
mais eficaz possvel, no que diz respeito concesso de credito para clientes, planejamento,
analise de investimentos e, de meios viveis para a obteno de recursos para financiar
operaes e atividades da empresa, visando sempre o desenvolvimento, evitando gastos
desnecessrios, desperdcios, observando os melhores caminhos para a conduo financeira
da empresa. Tal rea administrativa pode ser considerada como o sangue ou o combustvel
da empresa que possibilita o funcionamento de forma correta, sistmica e sinrgica, passando
o oxignio ou vida para os outros setores, sendo preciso circular constantemente,
possibilitando a realizao das atividades necessrias, objetivando o lucro, maximizao dos
investimentos, mas acima de tudo, o controle eficaz da entrada e sada de recursos financeiros,
podendo ser em forma de investimentos, emprstimos entre outros, mas sempre visionando a
viabilidade dos negcios, que proporcionem no somente o crescimento, mas o
desenvolvimento e estabilizao.

por falta de informaes financeiras precisas para o controle e planejamento financeiro que
a maioria das empresas pequenas brasileiras entra em falncia at o quinto ano de existncia.
So indiscutivelmente necessrias as informaes do balano patrimonial, no qual se
contabilizam os dados da gesto financeira, que devem ser analisados detalhadamente para a
tomada de deciso. Pelo benefcio que a contabilidade proporciona gesto financeira e pelo
ntimo relacionamento de interdependncia que ambas tm que se confundem, muitas vezes,
estas duas reas, j que as mesmas se relacionam proximamente e geralmente se sobrepem.

preciso esclarecer que a principal funo do contador desenvolver e prover dados para
mensurar o desempenho da empresa, avaliando sua situao financeira perante os impostos,
contabilizando todo seu patrimnio, elaborando suas demonstraes, reconhecendo
as receitas no momento em que so incorridos os gastos (este o chamado regime de
competncia), mas o que diferencia as atividades financeiras das contbeis que a
administrao financeira enfatiza o fluxo de caixa, que nada mais do que a entrada e sada
2

de dinheiro, que demonstrar realmente a situao e capacidade financeira para satisfazer suas
obrigaes e adquirir novos ativos (bens ou direitos de curto ou longo prazo) a fim de atingir
as metas da empresa. Os contadores admitem a extrema importncia do fluxo de caixa, assim
como o administrador financeiro utiliza o regime de caixa, mas cada um tem suas
especificidades e maneira de descrever a situao da empresa, sem menosprezar a importncia
de cada atividade j que uma depende da outra no que diz respeito circulao de dados e
informaes necessrias para o exerccio de cada uma delas.

Etapa 1.
Essa etapa consiste no desenvolvimento dos principais conceitos da administrao financeira
e o seu planejamento, alm da interferncia do tempo sobre a moeda, que tem como assunto a
sua valorizao e desvalorizao, mostrando de que forma pode interferir no planejamento
financeiro da empresa.
Administrao Financeira Define-se Administrao financeira como sendo um conjunto de
aes e procedimentos administrativos que envolvem o planejamento, a anlise e o controle
das atividades financeiras da empresa. Tem como objetivo geral a maximizao dos lucros e
como bsicos tem como manter a empresa em permanente situao de liquidez, obter novos
recursos para planos de expanso e segurar o necessrio equilbrio entre os objetivos de lucro
e os de liquidez financeira.
Para isso se faz necessrio um bom planejamento financeiro, que o que trata o assunto
abaixo. Mas antes disso vale lembrar que, uma correta administrao financeira permite que
se visualize a atual situao da empresa. Registros adequados permitem anlises e colaboram
com o planejamento para otimizar resultados.

1.1.

Planejamento da Administrao Financeira.

A administrao financeira ampla e dinmica, pois pode afetar o dia-a-dia das pessoas ou
das organizaes, financeiras ou no financeiras, pequenas ou de grande porte, sendo assim a
administrao financeira um processo constante e de extrema relevncia para o mundo dos
negcios, pois qualquer deciso a qualquer momento requer conhecimento sobre finanas. A
administrao financeira representa quanto o administrador financeiro possui de
3

responsabilidade numa organizao, onde as principais atividades desempenhadas pelo


mesmo podem ser bem diferenciadas tais como: administrao de caixa, administrao de
crdito, anlise de investimento, captao de fundos, planejamento financeiro e oramento.
O planejamento financeiro um processo continuo que pode ser avaliado na medida em que a
organizao se desenvolve, sendo que a cada crescimento organizacional, se identifiquem
novas necessidades e oportunidades de desenvolvimento, tanto na forma de agir como na
forma de enfrentar os obstculos financeiros existentes. Para atingir seus objetivos e criar
formas de alcan-los, a empresa precisa planejar antecipadamente, de modo que venha traar
formas e meios de conseguir chegar ao seu objetivo. Pode-se considerar o planejamento
como uma das atividades de maior importncia dentro de uma organizao, que se faz
necessria em todos os setores da empresa, principalmente nas atividades da rea financeira,
como afirma Gitman (1987): Os planos financeiros e oramentos fornecem roteiros para
atingir os objetivos da empresa. Alm disso, esses veculos oferecem uma estrutura para
coordenar as diversas atividades da empresa e atuam como mecanismo de controle
estabelecendo um padro de desempenho contra o qual possvel avaliar os eventos reais.
Com o planejamento financeiro, o administrador financeiro pode acompanhar as diretrizes de
mudanas e as rever quando se fizer necessrio, visualizar com certa antecedncia as
possibilidades de investimentos, grau de endividamento e o seu montante de dinheiro que ser
necessrio para se manter. No geral, o planejamento financeiro indica os caminhos que levam
as conquistas dos objetivos da empresa, tanto a curto prazo como tambm a longo prazo. Para
isso, ou para uma gesto financeira eficaz, os administradores necessitam de ferramentas
confiveis para que o gestor possa tomar as decises certas e oportunas. O Fluxo de caixa tem
sido uma dessas ferramentas, sendo uma das mais eficazes na gesto financeira da empresa.
Interferncia do tempo sobre a moeda. Quando uma empresa deseja fazer novos investimentos
e planeja como deve ser feito, fatores econmicos devem ser analisados para tomada de
decises.
De acordo com o autor Lawrence (2010) descreve, Como o campo das finanas est
intimamente associado ao da teoria econmica, os administradores financeiros precisam
entender a estrutura da economia e estar alertas para as consequncias de nveis variveis de
atividade econmica e de mudanas de poltica econmica. Isso se d principalmente em
relao moeda com sua valorizao e desvalorizao. Para um cenrio de valorizao da
4

moeda nacional, imagina-se uma empresa brasileira que atua com o mercado de exportao.
Quando acontece a valorizao da moeda nacional, a empresa brasileira tem dificuldade
competir com os produtos de outros pases. Uma empresa que exporta para a Europa, onde o
real valendo mais que o euro a empresa brasileira no conseguir vender. Por exemplo, uma
mercadoria brasileira que valha mil reais vai aumentar de preo para um europeu mesmo que
o brasileiro continue vendendo por mil reais, pois l na Europa, na hora de converter esse
preo para euros, eles tero que dar mais euros para obter a mesma mercadoria. Ou o
contrrio para as empresas que importam. Esse momento favorvel, pois precisar de menos
reais para a quantidade de euros na compra de uma mquina ou matria-prima da Europa, por
exemplo. Agora se imagina que o pas esteja passando por um processo de desvalorizao da
moeda, consequentemente a inflao, onde a moeda nacional esteja perdendo seu valor,
enquanto que outras como o dlar faz o inverso, para a empresa atua com o comrcio exterior,
que trabalha com a importao de matria-prima, por exemplo, com a inflao em alta, o
insumo torna-se mais caro e consequentemente o preo de produto final aumenta, alimentando
ainda mais a alta da inflao.
Portanto atravs dessas duas anlises feitas da valorizao e desvalorizao da moeda,
conclui-se que, de outra forma ou outra pode interferir no planejamento financeiro da empresa
e o administrador financeiro tem que estar preparado e ter mecanismos parar prever esses
tipos de situaes para compor o planejamento.
1.2.

Diversificao e Risco

O Risco de um investimento composto por dois fatores, risco no diversificvel: o risco de


afeta todas as empresas, no sendo especifico de um setor da economia ou uma empresa
isoladamente. Fatores como crises econmicas, inflao e guerras so as principais razes da
existncia deste risco. Por afetar todas as empresas, no possvel diversificar esta parcela de
risco. Risco diversificvel: envolve o risco individual que um investimento oferece carteira,
seja relativo empresa, segmento, mercado ou pas alvo do investimento. Esta parcela de
risco abrange fatores internos da empresa que podem comprometer os retornos de seus ativos.
Por exemplo: greves, nova legislao, aes judiciais, incndio em fbrica, etc. possvel
diminuir este risco atravs da no concentrao de recursos em um s investimento ou uma
empresa: quanto mais o portflio for diversificado em diferentes investimentos e segmentos,
menor o risco diversificvel e portanto, menor o risco total do portflio. Para verificar o risco
5

necessrio que se tenha conhecimentos de como calcular o valor futuro e valor presente.
Atravs das formulas, poderemos calcular o valor: FV = PV X (1 + I) N e PV= FV / (1+I) N
1.3.

Relao entre o Risco e o Retorno

A questo : ser que existe alguma relao entre o risco e o retorno esperado de um
investimento? Vamos imaginar que existem dois tipos de investimento no mercado. Ambos
possuem exatamente o mesmo risco, porm o retorno esperado de um maior do que do
outro. Espera-se, evidentemente, que todos invistam no que oferece a melhor rentabilidade.
Dessa forma, ou apenas o ttulo de maior retorno esperado seria negociado no mercado, ou o
outro ttulo passaria a oferecer uma rentabilidade maior at o ponto em que alguns
investidores demonstrassem interesse por ele. Na prtica, encontramos no mercado diversos
ttulos e valores mobilirios sendo negociados com retornos esperados diferentes. Dessa
forma, h que se esperar que os riscos sejam tambm diferentes. Ou seja, quanto maior for o
risco de um investimento, maior dever ser o seu retorno esperado. Ou, de outra forma,
quanto maior o retorno esperado de um investimento, maior, provavelmente, ser o seu risco.

Por essa razo, quando for investir procure sempre analisar o retorno e o risco conjuntamente.
A anlise apenas do retorno pode lev-lo a realizar investimentos com risco superior ao que
estaria disposto a correr. E desconfie sempre de investimentos que prometam retornos
milagrosos ou muito fora da realidade do mercado, pois os riscos inerentes podem ser muito
altos. Em alguns casos, podem ser at mesmo uma fraude. Sabe-se que as decises financeiras
so tomadas em um ambiente de incerteza em referncia ao futuro. Alguns investimentos
remuneram retornos altos e outros baixos, quanto mais arriscado maior dever ser o retorno.
Para esta anlise, dever ser calculada a frmula: K = Rf + B X (Rm RF).
Um investidor decide que a taxa de desconto a ser aplicada a uma ao de 6%; outra ao
com o dobro dos riscos ter uma taxa de desconto de 12%. Determinado o nvel de risco,
realizar o ajuste dos retornos futuros
Ra = 6% - retorno maior do que o mercado devido a beta > 1,5
Rb = 12% - retorno maior do que o mercado devido a beta > 2,4 m = 0,05
Beta de Ao A = 0,06/0,04 . 1,0 = 1,5
Beta de Ao B = 0,12/0,05 . 1,0 = 2,4
6

Etapa 2
Os investimentos financeiros so alternativas para aqueles que desejam guardar algum
dinheiro e realizar poupana para a aposentadoria, uso futuro em caso de necessidades, entre
outros. O hbito de investir no to grande no Brasil, geralmente temos hbitos de fazer
emprstimos e financiamento e no o contrrio. Mas h inmeras opes de investimentos
financeiros com bons resultados e para todos os perfis, seja ele moderado, conservador ou
agressivo. As principais modalidades de investimentos so os fundos de investimentos, a
caderneta de poupana, aes, ouro, ttulos da dvida pblica, entre outros. Fundo de
investimento tambm pode ser denominado por comunho de recursos financeiros, isto ,
todo o valor investido utilizado na compra de bens, seja mobilirios ou ttulos, que so todos
passados ao investidor. Por tanto, o fundo de investimento uma poupana aplicada, em que
qualquer pessoa, fsica ou jurdica pode realizar, porm sempre por intermdio do banco ou
gestora de fundos de investimentos. Os fundos de investimentos so classificados de acordo
com o tipo de investimento, normalmente usa os termos conservador, moderado ou ousado
para identificar o perfil do investidor e assim escolher o fundo mais adequado.
2.1. Principais caractersticas:

Um fundo compartilhado, isto , sua composio feito com recursos de diversos


investidores.

O objetivo tentar maximizar os lucros (retorno) com menor risco.

Geralmente os fundos exigem um investimento mnimo, cujo valor depender da


instituio e das caractersticas do fund.

Eles podem ser classificados em: Renda fixa, renda varivel, Multimercado e outros.

Em uma classificao mais especfica eles podem ser destinados a investimentos em:
aes, cmbio, imveis, ouro, ttulos do governo, entre outros.

2.2. Caderneta de poupana.


Classificado por conservador, a caderneta de poupana muito conhecida, principalmente por
poder ser feita por qualquer cidado, necessitando apenas ir a um banco juntamente com seu
CPF, RG, Holerite ou qualquer comprovante de renda e um comprovante de residncia
atual. A poupana um investimento muito tradicional e conservador, paga juros bem baixos
mais seguro. Geralmente a taxa de juros da poupana gira em torno de 0,5% (meio por
cento).

Rendimento: TR + 0,5%

Iseno de imposto de renda

No h limite mnimo para aplicao ou quando h apenas simblico

Menores de idade podero ter Caderneta de Poupana

2.3. Cmbio
Investir em cmbio significa comprar moedas estrangeiras, como o Dlar, Euro ou Libra, por
exemplo. Na compra de uma moeda o investidor espera que esta tenha uma valorizao em
relao moeda corrente, o Real, e assim vend-la por um valor acima do valor de compra.
Mas a compra de moeda tambm poder ter outras finalidades, como viagens para o exterior
onde a mesma ser usada ou para investimento de longo prazo.
No caso do Dlar as cotaes em relao ao Real podem ser classificadas em:

Comercial: a cotao oficial usada nas operaes comerciais e nas remessas de


moeda de empresas com sede no exterior.

Turismo ou Flutuante: usado como referncia para compra de moeda estrangeira


para viagem, tanto em espcie quanto em travellers.

Paralelo: No reconhecido pelo mercado, mas usado em operaes do chamado


mercado negro, geralmente pelos conhecidos doleiros.
8

2.4. Ouro.
O ouro um investimento reconhecidamente como seguro e pode ser feito atravs dos bancos.
As barras de ouro compradas podem ficar com o comprador ou ele poder contratar um
servio de custdia ou guarda nos bancos. Diariamente so informados os valores do grama
do ouro para compra e venda.

2.5. Cdb e Rdb.


O CDB-Certificado de Depsitos Bancrios, o mesmo que financiar um valor para o banco,
em que ao final do prazo estabelecido o banco pagar o valor que foi emprestado acrescido de
juros, ou seja receber o dinheiro investido mais um lucro do tempo passado. Uma das
vantagens do CDB, que o investidor poder realizar outra proposta antes do fim do prazo,
porm isso implicar ou poder implicar na perda de parte do que foi emprestado. E o RDBRecibo de Depsitos Bancrios funciona da mesma forma, a diferena que no h a opo
de negociar aps ter fechado o acordo, entretanto, no CDB e no RDB, o risco de prejuzo
mnimo, a menos que o banco quebre, pois ai no receber seu dinheiro de volta e muito
menos os juros combinado.

2.6. Ttulos os Pblicos.


Este tipo de investimento criado pelo governo federal com o intuito de financiar as atividades
do governo. Por outros lado uma opo de investimento. A venda de ttulos pblicos
geralmente feita por leilo ou diretamente no Tesouro Nacional.

2.7. Clubes de Investimentos.


Geralmente so investimentos realizados em comunho de recursos por um grupo que no
ultrapassa 150 pessoas com a finalidade de realizar investimentos no mercado financeiro, os
9

clubes de investimentos sempre esto em conformidade com as normas da CVM, da Bovespa


e ainda possuem um Estatuto Social, que abriga as diretrizes de funcionamento referentes aos
investimentos e a companhia. Os clubes de investimentos so pessoas jurdicas e tem um
gestor responsvel pelo clube e a administrao dos recursos do mesmo.

2.8. Aes.
Aes so ativos de empresas com capital aberto ou S.A Sociedade Annima, que so
negociados em bolsas de valores, em outras palavras podemos dizer que aes so pedaos ou
partes das empresas que so vendidas na bolsa de valores. Quando uma pessoa compra um
grupo de aes de uma empresa, significa que ela estar se tornando scia daquela empresa,
cuja participao depender da quantidade de aes compradas.
As aes no so vendidas diretamente na bolsa, mas atravs das corretoras de valores
mobilirios que so empresas credenciadas a operar no mercado de aes. Essas corretas
fazem a intermediao entre o investidor e a bolsa.
As aes podem der ordinrias ON ou preferenciais PN.

ON: As aes ordinrias do o direito a participao nos lucros da empresa e ainda


confere o direito a voto nas assembleias da empresa.

PN: As aes preferenciais tambm permite a participao nos lucros, porm, sem
direito a voto.

Calcule a os juros reais utilizando os juros nominais (Selic) e inflao encontrados. Para o
clculo da Taxa de juros real utilizamos a frmula:
(1 + taxa nominal) = (1 + taxa real) * (1 + taxa de inflao).
Taxa Selic vigente: 10,90%
Inflao efetiva: 6,50%
(1+0,109) = (1+TR) *(1+0,65)
1,109 = (1+TR) *(1,65)
1,109= 1,65+1,65TR
1,109-1,65=1,65TR

10

2.9. Calcular retornos esperados.


retorno esperado=

Dt +(Pt P(t 1))


Pt1
10+(5022)
22

10+ 28
22

38
22

= 1,72*100= 172%

Investimentos em aes na companhia gua Doce perodo aplicao taxa de desconto taxa
nominal (selic) valor presente pv = fv / (1+i) n valor futuro
FV = PV (1 + I) N

R$ 50.000,00

5,28%

12,00%

R$53.191,48

R$56.000,00

R$ 50.000,00

4,83%

11,50%

R$
53.181,34

R$
55,750,00

R$ 50.000,00

3,77%

11,00%

R$
53.483,66

R$
55.500,00

R$ 50.000,00

2,73%

10,50%

R$
53.781,75

R$
55.250,00

R$ 50.000,00

2,52%

9,75%

R$
53,526,14

R$
54.875,00

R$ 50.000,00

1,86%

9,00%

R$
53.504,81

R$54.500,00

R$ 50.000,00

1,42%

8,50%

R$
53,940,43

R$
54.250,00

R$ 50.000,00

0,98%

8,00%

R$
53.475,93

R$
54.000,00

R$ 50.000,00

0,90%

7,50%

R$
53.270,56

R$
53.750,00

10

R$ 50.000,00

0,90%

7,25%

R$

R$
11

53.146,67

53.625,00

2.10. Interpretar o balanceamento entre risco e retorno.


RISCOS E RETORNOS
RETORNO ANUAL
280
280

PROJETO A
PROJETO B
CALCULAR
COEFICIENTE

DESVIO PADRO
170
130

DE

VARINCIA

Projeto A
170
CV = =
280

= 0,60

Projeto B
130
CV = =
280

=0,46

Mesmo com retornos dos projetos A e B serem iguais, o risco e o desvio padro do projeto
B so menores sendo assim tendo um melhor ndice de balanceamento.
O projeto A melhor que o B, pois apresenta menos risco.
Etapa 3.
No mtodo de avaliao comearemos pelo conceito do valor que tem trs fatores
importantes, so: fluxo de caixa do ativo, taxa de crescimento do fluxo de caixa e risco ou
incertezas do fluxo de caixa. Esses fatores so fundamentais na avaliao de um ativo, a
responsabilidade da gesto financeira aumentar o fluxo de caixa amenizando riscos. O valor
de um ativo igual ao valor presente de seus fluxos de caixa futuros, aplica-se essa regra a
qualquer ativo financeiro inclusive os ttulos, que uma obrigao de dvida a longo prazo,
emitida por um tomador de emprstimo, em um determinado perodo sero recebidos pelo
detentor juros acrescidos em seu preo. Um dos fatores mais difceis de lidar o fator de risco
12

em consequncia das incertezas, a avaliao de um ativo indispensvel toda ateno no


clculo da Companhia. A: o Beta 1,5, o retorno da carteira de mercado de 14%, ttulo do
governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de
crescimento de dividendos de 6%, e os investidores esperam receber R$ 6,00 de dividendos
por ao no prximo ano.

Ks =

RmR f
Rf + )

K s = 0,0975+1,5(0,14 - 0,0975)
K s = 0,0975+1,5(0,0425)
K s = 0,0975+0,063750
K s =0,16125*100
K s =16,12%

sg

D
0= 1
P

Companhia Z: tem um Beta de 0,9, o retorno da carteira de mercado de 14%, ttulo


do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa
de crescimento de dividendos de 5%, e os investidores esperam receber R$ 8,00 de
dividendos por ao no prximo ano.

Ks =

RmR f
Rf + )

K s = 0,0975+0,9(0,14 - 0,0975)
13

K s = 0,0975+0,9(0,0425)
K s = 0,0975+0,3825
K s =0,135750*100
K s = 13,58%

sg

D
0= 1
P

A Companhia Y anunciou que os dividendos da empresa crescero a taxa de 18% durante os


prximos trs anos, e aps esse prazo, a taxa anual de crescimento deve ser de apenas 7%. O
dividendo anual por ao dever ser R$ 4,00. Supondo taxa de retorno de 15%, qual o preo
mais alto oferecido aos acionistas ordinrios?

250.000,00

0,8949

223.725,00

223.725,00

250.000,00

0,8008

200.200,00

423.925,00

250.000,00

0,7166

179.150,00

603.075,00

sg

D
0= 1
P

3.1. Ano fluxo de caixa


(R$) FVPA 11,75 a.a.

250.000,00

0,6412

160.300,00

763.375,00

250.000,00

0,5738

143.450,00

906.825,00

250.000,00

0,5135

128.375,00

1.035.200,00

250.000,00

0,4595

114.875,00

1.150.075,00

250.000,00

0,4112

102.800,00

1.252.875,00

250.000,00

0,3679

91.975,00

1.344.850,00

10

250.000,00

0,3292

82.300,00

1.427.150,00

FVPA = 1 / (1+i) n VP
FC. FVPA acumulados.

14

3.2. Calcular a viabilidade VPL


VPL = valor presente lquido
I = investimento inicial
Projeto A. VPL = 1.427.150,00 1.200.000,00 = 227.150,00
Projeto B.VPL = 1.427.150,00 1.560.000,00 = - 132.850,00
ndice de Lucratividade: IL = VPEC

3.3. Investimento inicial.


Projeto A
IL = 1.427.150,00 = 1,1893
1.200.000,00
Projeto B
15

IL = 1.427.150,00 = 0,9148
1.560.000,00
O projeto A vivel, pois o IL maior que 1.4

Etapa 4.
4.1. Mtodo de oramento de Capital com risco.
Capital de risco uma modalidade de investimento utilizada para apoiar negcios por meio da
compra de uma participao acionria, geralmente minoritria, com objetivo de ter as aes
valorizadas para posterior sada da operao. Chama-se capital de risco no pelo risco do
capital, porque qualquer investimento, mesmo a aplicao tradicional, em qualquer banco tem
um risco, mas pela aposta em empresas cujo potencial de valorizao elevado e o retorno
esperado idntico ao risco que os investidores querem correr. Este modelo de investimento
feito atravs de sociedades especializadas neste tipo de negcio denominadas Sociedades de
Capital de Risco. Estas sociedades alm do contributo em capital, ajudam na gesto e
aconselhamento. Este financiamento est associado a negcios que esto a iniciar, em fase de
expanso ou em mudana de gesto. Qualquer destas situaes tem um risco muito elevado
associado incerteza do projeto em que a empresa se encontra, no se pode considerar como a
soluo mas sim uma soluo.

4.2. Comentrio do artigo da Metodologia de Clculo de Capital.


O custo total de capital de uma empresa representa as expectativas mnimas de remunerao
das diversas fontes de financiamento (prprias e de terceiros) lastreando suas operaes. um
conceito essencial para toda deciso financeira, e pode ser entendido como o retorno mdio
exigido para toda a empresa. O custo de capital para uma empresa pode ser usado como uma
medida de avaliao da atratividade econmica de um investimento, de referncia para a
anlise de desempenho e viabilidade operacional, e de definio de uma estrutura tima de
capital. O princpio financeiro fundamental de toda empresa oferecer um retorno de seus
16

investimentos que cubra, pelo menos, a expectativa mnima de ganho de seus proprietrios de
2 capital.
Sendo assim, teoricamente, toda deciso de investimento que promove um retorno maior que
seu custo de capital cria valor (riqueza) aos seus proprietrios Esta metodologia de clculo
medida pela relao entre a covarincia dos retornos de mercado e da companhia e a varincia
dos retornos da empresa. So discutidos os principais indicadores financeiros do mercado
brasileiro e justificada, por meio de fundamentos estatsticos, a inconsistncia dos resultados.
um conceito essencial para toda deciso financeira, e pode ser entendido como o retorno
mdio exigido para toda a empresa.

4.3. Discutir sobre a importncia da avaliao dos riscos nas tomadas de decises dos
ativos.
PROJETO X FVPA 14% FVPA = 1 / (1+ i) n VP, ANO FLUXO DE CAIXA.

1 70.000,00 0,8772 61.403,51


2 70.000,00 0,7695 53.865,00
3 70.000,00 0,675 47.250,00
4 130.000,00 0,5921 76.973,00
5 130.000,00 0,5194 67.522,00
307.013,51
K= 61. 402,71 mdia
= 11,586,59 desvio padro
CV = __ = _11.586,59_ = 0,1887. 100 = 18,87 %
K 61.402,71
17

PROJETO X FVPA 10% FVPA = 1 / (1+ i) n VP MDIA DESVIO PADRO CV = / K


ANO FLUXO DE CAIXA

1 70.000,00 0,9091 63.637,00 CV = 15418,56 / 68.716,60. 100 = 22,44


2 70.000,00 0,8264 57.848,00
3 70.000,00 0,7513 52.591,00
4 130.000,00 0,6830 88.790,00
5 130.000,00 0,6209 80.717,00 68.716,60 15.418,46
343.583,00
PROJETO Z FVPA 14% FVPA = 1 / (1+ i) n VP MDIA DESVIO PADRO CV = / K
ANO FLUXO DE CAIXA

1 180.000,00 0,8772 157.896,00 CV = 36.510,20 / 114.352,00. 100 = 31,93%


2 180.000,00 0,7695 138.510,00
3 180.000,00 0,6750 121.500,00
4 130.000,00 0,5921 76.973,00
5 130.000,00 0,5194 76.882,00 114.352,20 36.510,20
571.761,00
PROJETO 2 FVPA 10% FVPA = 1 / (1+ i) n VP MDIA DESVIO PADRO CV = / K
ANO FLUXO DE CAIXA

1 180.000,00 0,9091 163.638,00 CV = 36.815,60 / 123.426,20. 100 = 29,83%


2 180.000,00 0,8264 148.752,00
3 180.000,00 0,7513 135.234,00
4 130.000,00 0,6830 88.790,00
18

5 130.000,00 0,6209 80.717,00 123.426,20 36.815,60


617.131,00

4.4. Utilizar a frmula Gordan.

= 1,5
RF = 8%
RM = 16%
Ks = RF + (RM RF)
Ks = 8 + 1,5 (16 8)
Ks = 8 + 1,5. 8
Ks = 8 + 12 = 20

4.5. Calcular a viabilidade que a companhia Cu Azul traou para cinco simulaes
sobre o projeto X, Y e Z.
Projeto X Projeto Y Projeto Z.

ANO

VPL

DES.PADRO

VPL

DES.PADRO

VPL

DES.PADRO

200

12

150

34

250

10

300

17

300

41

380

35

400

21

450

27

430

54

500

20

550

30

640

68

600

23

670

20

720

62

TOTAL

2000

93

2120

152

2420

229
19

PROJETO X
PL Retorno esperado

X = VPL = 2000 = 400


N5
desvio padro
x = = 93 = 18,6
n5
CV = . 100 = 18,6 = 0,0465 . 100 = 4,65 %
X 400

PROJETO Y

PL retorno esperado
X = VPL = 2120 = 424
N5
desvio padro
x = = 424 = 84, 8
n5

PROJETO Z

PL retorno esperado
X = VPL = 2420 = 484
20

N5
desvio padro
x = = 229 = 45,8
N 5. O projeto Z tem uma rentabilidade maior, mais vivel investir neste.

Consideraes finais.
O relatrio teve como principal objetivo, a divulgao e a comunicao dos resultados
alcanados com o modelo de Administrao Financeira adotado pelas organizaes. O que
ficou constatado nesse estudo que as organizaes procuram disseminar, o mximo possvel,
as informaes entre as pessoas e os setores. Os administradores acreditam que dessa forma
esto disseminando conhecimento, tornando o fluxo de operaes e o atendimento aos clientes
mais eficiente e eficaz. Por meio desse estudo, pode-se concluir que apesar do tema
Administrao Financeira ser considerado recente para alguns autores e apesar da maioria dos
exemplos se referirem a grandes empresas, mostrou que possvel, fundamental e necessrio
que esse tema seja utilizado como ferramenta gerencial pelas organizaes, pois possibilitam
ser mais competitivas em relao aos seus concorrentes.

Bibliografia e referncias digitais.

http://www.eumed.net/cursecon/ecolat/br/12/bsvp.html/ acesso 23/08/15


21

http://www.portaldeconhecimentos.org.br/index.php/por/content/view/full/9502/

acesso

21/08/15
http://www.assimsefaz.com.br/sabercomo/como-calcular-vpl/ acesso 19/08/15
http://www.portaldecontabilidade.com.br/tematicas/analiseinvestimentos.htm/
acesso 01/08/15
PLT Administrao financeira- Autor A.A Groppelli Ehsan Nikbakht
http://aprovadonovestibular.com/probabilidade-como-calcular-e-exercicios.html/

acesso

19/08/15
http://www.scielo.br/scielo.php?pid=S0034-75901981000100008&script=sci_arttext/
acesso 21/08/15
http://www.portaldoinvestidor.gov.br/menu/primeiros_passos/Investindo/Tipos_Investime
nto/index_Tipos_Investimento.html/ acesso 21/08/15
http://www.scielo.br/scielo.php?pid=S0034-75901981000100008&script=sci_arttext/
acesso 22/08/15

22