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Este texto tem como base parte do captulo dois de Dathein (2000).
Professor Adjunto do DECON/FCE/UFRGS. E-mail: ricardo.dathein@ufrgs.br
A equao da HER forte t-1Xet = E [Xt / It-1], ou seja, a expectativa subjetiva da varivel X para o tempo
t no momento t-1 igual expectativa matemtica sobre o comportamento da varivel X no tempo t, com
base nas informaes I disponveis no tempo t-1 e dada a estrutura do modelo (Sheffrin, 1985: 17-23).
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Assar Lindbeck, criticando esta teoria, afirma que ... algo surpreendente que economistas que
enfatizam fortemente a racionalidade de agentes privados na coleta e interpretao de informaes
precisam depender to fortemente de erros de informaes (enganos) para serem capazes de explicar
flutuaes macroeconmicas de curto prazo observadas (Lindbeck, 1992: 210).
entre lazer e trabalho, que vai ser otimizada. Um aumento salarial provocaria um efeito
renda positivo, levando os trabalhadores a consumirem mais lazer e a fornecerem menos
trabalho no presente, e um efeito substituio intertemporal, tornando o lazer no
presente relativamente mais caro que no futuro, o que incentiva os trabalhadores a
fornecerem mais trabalho no presente em troca de mais lazer no futuro. A teoria
considera que o efeito substituio mais forte que o efeito renda, de forma que a
funo oferta de mo-de-obra ter inclinao positiva. Desta forma, em sentido oposto,
uma reduo do emprego poderia ser explicada por uma preferncia por lazer no
presente pelo fato de que o agente estima que os salrios reais sero maiores no futuro e,
portanto, melhor deixar para trabalhar no futuro. A prpria queda do emprego nas
recesses poderia ser explicada desta forma. Portanto, o trabalhador que faz esta
opo, como resposta a uma situao que para ele no presente no boa, e no tira do
nvel de emprego efetivo seu carter de pleno emprego. A queda do emprego poderia ser
entendida tambm como um desemprego voluntrio, uma vez que o trabalhador estaria
querendo um emprego com um salrio acima do valor de mercado. Esta viso pressupe
que os trabalhadores considerem o nvel atual de salrios como transitrio e que
possuam grande flexibilidade para poder substituir o seu trabalho no tempo, o que tem
pouco suporte emprico (Lucas e Rapping, 1969; Sachs e Larrain, 1992: 601-3;
Alogoskoufis, 1987; Vercelli, 1991: 130-1; Davidson, 1994: 191-2). As flutuaes do
nvel de emprego podem ser explicadas, portanto, por mudanas nas curvas de demanda
e/ou oferta de mo-de-obra, mas com o nvel efetivo de emprego situando-se sempre
sobre o ponto de equilbrio, entendido esse como a definio de pleno emprego
(Greenwald e Stiglitz, 1993: 23).
Lucas vai alm, afirmando que ... os economistas no possuem uma idia
coerente sobre o que significa o pleno emprego ou sobre como ele pode ser medido
(Lucas, 1978: 353). No seria correto dividir o desemprego entre voluntrio e
involuntrio e definir o pleno emprego como o nvel em que no existe desemprego
involuntrio. Para Lucas, o desemprego involuntrio no um fato ou fenmeno a ser
explicado teoricamente, sendo um conceito ininteligvel, visto que viola o princpio da
livre troca de uma economia de mercado e o princpio de maximizao que caracteriza o
comportamento de agentes racionais (Vercelli, 1991: 154), sendo apenas uma
construo terica de Keynes com a qual ele tentou explicar o fenmeno real e de
interesse efetivo das flutuaes econmicas. Dessa forma, Lucas afirma, por exemplo,
que as dificuldades para medir o pleno emprego decorrem do fato de que a coisa a ser
medida no existe (Lucas, 1978: 355) e que ter como meta de poltica algo que no pode
ser medido nem conceituado no pode contribuir para a soluo de problemas
econmicos (Lucas, 1978: 357).
Ciclos Monetrios de Negcios
Em princpio, a viso desta teoria sobre desemprego no daria lugar a
choques nominais enquanto geradores de desemprego ou de flutuaes de seu nvel (ver
a teoria sobre Ciclos Reais de Negcios, a seguir). No entanto, poder-se-ia admitir que
choques nominais no sistemticos poderiam gerar flutuaes de produto e emprego
caso ocorrer ausncia de informaes completas ou assimetria de informaes (Lucas,
1975; Barro, 1977; Friedman, 1985).
Como exemplo, pode-se citar o modelo apresentado por Friedman (1985:
387-8), onde se parte do pressuposto de que existem mercados de trabalho especficos
nos quais os trabalhadores esto preocupados com o nvel geral de preos, que a priori
no conhecem, para ento tomarem suas decises de oferta no mercado de trabalho,
enquanto as firmas, ao contrrio, esto preocupadas com os preos em seus prprios
mercados. Neste contexto, poderiam ocorrer tanto choques em nvel de mercado local
quanto geral. Supondo um aumento inesperado da oferta monetria, os preos e salrios
do mercado local aumentam e os trabalhadores precisam estimar a variao do nvel
geral de preos. Como os preos locais poderiam crescer tanto pela inflao em nvel
agregado quanto por choques locais, os trabalhadores ficam sem ter certeza sobre qual o
peso de cada fator. A melhor estimativa que fazem sobre a variao do nvel geral de
preos de alguma proporo em relao ao aumento de preos local. Dessa forma,
poderia ocorrer, por exemplo, que os preos locais crescessem mais que os salrios,
enquanto estes aumentariam mais que o nvel geral de preos. Portanto, o custo salarial
para as empresas cairia, enquanto os salrios reais para os trabalhadores subiriam. Como
resultado, ocorreria um aumento do emprego. Os empresrios tambm no
conseguiriam perceber claramente se estaria ocorrendo uma alterao nos preos
relativos ou no nvel geral de preos. Desse modo, na medida em que existirem
diferenas entre choques gerais e locais, poderiam ocorrer flutuaes de emprego e de
produo, e o nvel dessas flutuaes dependeria das diferenas de intensidade entre
estes choques. Se tivessem plena informao, no entanto, trabalhadores e empresrios
no alterariam sua oferta de trabalho e sua produo, respectivamente.
A teoria dos Ciclos Reais de Negcios surgiu nos EUA, onde constata-se um
comportamento altamente cclico da economia e da taxa de desemprego,
especificamente. No modelo de Nickell, somente choques reais, de produtividade e da
oferta de trabalho, causariam oscilaes no desemprego, o que justamente o
fundamento da teoria do ciclo real de negcios. Para explicar as flutuaes econmicas
no seria necessria a introduo de elementos tericos de desequilbrio, como a rigidez
de preos ou salrios ou outras imperfeies no mercado de trabalho. O arcabouo
terico desta teoria o modelo neoclssico de acumulao de capital, sob o qual seria
tambm possvel estudar-se a dinmica das flutuaes econmicas. Estas flutuaes
ocorreriam como resultado de choques reais exgenos, mas com a economia mantendose sempre em equilbrio e com market clearing. Portanto, as flutuaes do produto e do
emprego so entendidas como alteraes do prprio nvel natural do produto e do
emprego. Desta forma, a moeda no cumpriria, em princpio, nenhum papel como
geradora de flutuaes. Ao contrrio, as variaes do produto que poderiam induzir a
variaes monetrias (Long e Plosser, 1983; Plosser, 1989; Sachs e Larrain, 1992: 603;
Blanchard, 1999: 576).
Os principais fatores originadores de ciclos seriam os choques de
produtividade ou tecnolgicos, existindo, no entanto, vrios outros fatores causadores
potenciais de flutuaes em relao especificamente ao desemprego, tais como suas
fontes de persistncia, o nvel da elasticidade da oferta de trabalho e os impactos dos
gastos governamentais, ou tambm choques causados por alteraes nos termos de troca
no comrcio internacional e nas preferncias dos consumidores, ou ainda inclusive por
mudanas nos mecanismos de transmisso monetria. Uma das constataes da teoria
de que, para explicar o fato de que pequenas variaes de salrios reais so
acompanhadas por grandes variaes de produo e emprego, necessrio que ocorra,
nas opes entre lazer e trabalho, alm de troca imediata tambm substituio
intertemporal (Plosser, 1989; Sachs e Larrain, 1992: 601-2).
O choque de produtividade, principal gerador de flutuaes na teoria do
ciclo real, causado pela introduo de novos produtos ou por inovaes tecnolgicas.
Um choque positivo de produtividade tenderia a diminuir o desvio do desemprego em
relao ao seu nvel de longo prazo10. Um problema desta teoria que dificilmente os
choques de produtividade poderiam explicar grandes flutuaes de curto prazo. As
recesses teriam que ser causadas por choques negativos de produtividade ou por
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choques estilo desastres naturais que, obviamente, pouco explicam (Blanchard, 1999:
576; Sachs e Larrain, 1992: 603). Tambm existem questionamentos neoclssicos sobre
este efeito, no sentido de que poderia no ser causado por choques tecnolgicos
exgenos. Ou seja, poderia ocorrer simplesmente um comportamento pr-cclico entre a
produtividade e o emprego causado, por exemplo, pelo fato de que os trabalhadores
ofertam mais trabalho em pocas de crescimento, quando existe maior demanda por
trabalho. Dessa forma, as flutuaes no seriam causadas por fatores autnomos
(Nickell, 1991: 144).
Em relao aos fatores de persistncia do nvel de desemprego, uma de suas
possveis fontes poderia ser o custo de ajustamento da demanda de trabalho. Dessa
forma, as flutuaes poderiam ser amplificadas proporcionalmente a este custo,
medida que ocorressem adiamentos na implementao de planos de investimentos e de
contrataes, por exemplo. Por outro lado, o crescimento dos estoques causado por um
choque positivo de produtividade poderia levar a uma menor produo e emprego no
futuro, apesar de este efeito ser considerado pouco relevante. Por fim, considera-se
tambm que os hbitos das famlias poderiam compelir a que a oferta corrente de
trabalho dependesse do emprego no perodo passado (Nickell, 1991: 142-3).
Por outro lado, o nvel da elasticidade da oferta de trabalho seria um dos
determinantes da amplitude das flutuaes do desemprego causada pelos choques de
produtividade ou da oferta de trabalho (fator z). Ou seja, o nvel deste parmetro poderia
levar a que a transmisso dos choques para o desemprego fosse maior ou menor
(Nickell, 1991: 143).
Quanto s mudanas dos gastos governamentais, expanses temporrias
poderiam levar a redues do desemprego no devido a variaes na demanda agregada,
mas de variaes da oferta de mo-de-obra ao longo do tempo. O aumento dos gastos
governamentais e o conseqente aumento na demanda por bens e por dinheiro levaria ao
aumento das taxas reais de juros. Considera-se que, se as taxas de juros se elevam, os
salrios reais correntes tornam-se relativamente maiores em relao aos salrios reais
futuros em termos de valores presentes, e a maior poupana presente vai ser remunerada
com maiores taxas de juros. Por isto, a oferta de trabalho se expandiria no curto prazo e
o desemprego cairia. Em outras palavras, as pessoas trocariam menos lazer presente por
mais lazer no futuro, quando os salrios reais seriam menores, de acordo com as
expectativas. Existe, portanto, a hiptese de substituio intertemporal de mo-de-obra.
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Esta explicao, no entanto, apresenta evidncias frgeis (Nickell, 1991: 145; Sachs e
Larrain, 1992: 602).
Por fim, turbulncias interindustriais tambm so consideradas como
possveis geradoras de flutuaes no nvel do desemprego. Expanses em determinadas
indstrias e contraes em outras poderiam aumentar o desemprego, por exemplo, se a
oferta de trabalho para a indstria em expanso for inelstica no curto prazo. Desse
modo, o emprego cairia mais na indstria em contrao do que subiria na em expanso.
Contudo, tambm aqui seria difcil afirmar que a turbulncia causa o desemprego, ou se
os dois fatores estariam sendo causados simultaneamente por outros choques (Nickell,
1991: 144-5).
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Journal of Economic