UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN MARTIN

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

Alumna:

Oblitas Miranda Clinton

Asignatura:
Anlisis de estados financieros
Docente:
CCPC.MSC Jorge Armando Pinedo Tuesta

Ciclo:
V!

TARAPOTO PERU
2015

Indicadores financieros
Los indicadores financieros son los datos que le que le permiten medir la estabilidad, la
capacidad de endeudamiento, el rendimiento y las utilidades de su empresa. A travs de esta
herramienta es posible tener una interpretacin de las cifras, resultados o informacin de su
negocio para saber cmo actuar frente a las diversas circunstancias que pueden presentar.
CATEGORAS DE INDICADORES FINANCIEROS
Las razones financieras se dividen por conveniencia en cuatro categoras bsicas:
Indicadores de liquidez
Indicadores de actividad
Indicadores de endeudamiento
Indicadores de rentabilidad

INDICADORES DE LIQUIDEZ
Refleja la capacidad de una empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo conforma se
vencen. La liquidez se refiere a la solvencia de la posicin financiera general de la empresa, es decir, la
facilidad con la que paga sus facturas.
Capital de trabajo neto
En realidad no es una razn, es una medida comn de la liquidez de una empresa. Se calcula de la
manera siguiente:
Capital de trabajo neto = Activo circulante - Pasivo circulante
Razn circulante.
Determina la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones a corto plazo, se expresa de la
manera siguiente:
Razn circulante = Activo Circulante/Pasivo Circulante
Importante: Siembre que la razn circulante de una empresa sea 1 el capital de trabajo neto ser 0.
Razn rpida (prueba del cido)
Es similar a la razn circulante, excepto por que excluye el inventario, el cual generalmente es el menos
lquido de los Activos circulantes, debido a dos factores que son:

Muchos tipos de inventarios no se venden con facilidad.

El inventario se vende normalmente al crdito, lo que significa que se transforma en una cta. por cobrar
antes de convertirse en dinero.
Se calcula de la siguiente manera:
Razn Rpida = Activo Circulante - Inventario/ Pasivo Circulante
La razn rpida proporciona una mejor medida de la liquides generalmente solo cuando el inventario de
una empresa no tiene la posibilidad de convertirse en efectivo con facilidad. Si el inventario el lquido, la
Razn Circulante es una medida aceptable de la liquidez general.
INDICADORES DE ACTIVIDAD
Miden la velocidad con que diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo. Con respecto a las
cuentas corrientes, las medidas de liquidez son generalmente inadecuadas, porque las diferencias en la
composicin de las cuentas corrientes de una empresa afectan de modo significativo su verdadera
liquidez.
Rotacin de inventarios
Mide la actividad, o liquidez, del inventario de una empresa.
Se calcula de la siguiente manera:
Rotacin de inventarios = Costo de ventas/Inventario
La rotacin resultante slo es significativa cuando se compara con la de otras empresas de la misma
industria o con una rotacin de inventarios anterior de la empresa.
La rotacin de inventarios se puede convertir con facilidad en una duracin promedio del inventario al
dividir 360 (el nmero de das de un ao) entre la rotacin de inventarios. Este valor tambin se
considera como el nmero promedio de das en que se vende el inventario.
Perodo promedio de cobro
Se define como la cantidad promedio de tiempo que se requiere para recuperar las cuentas por cobrar.
Se calcula de la siguiente manera:
Periodo promedio de cobro = Cuentas por cobrar/ Ventas promedio por da
= Cuentas por cobrar / (Ventas Anuales/ 360)
El perodo promedio de cobro es significativo slo en relacin con las condiciones de crdito de la
empresa.

Periodo promedio de pago

Es la cantidad promedio de tiempo que se requiere para liquidar las cuentas por pagar. Se calcula de
manera similar al periodo promedio de cobro:

Periodo promedio de pago = Cuentas por cobrar/Compras promedio por da.

= Cuentas por cobrar /(Compras anuales/360)
La dificultad para calcular esta razn tiene su origen en la necesidad do conocer las compras anuales
(un valor que no aparece en los estados financieros publicados). Normalmente, las compras se calculan
como un porcentaje determinado del costo de los productos vendidos.
Esta cifra es significativa slo en relacin con la condiciones de crdito promedio concedidas a la
empresa. Los prestamistas y los proveedores potenciales de crdito comercial se interesan sobre todo
en el periodo promedio de pago porque les permite conocer los patrones de pago de facturas de la
empresa.
Rotacin de los activos totales
Indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. Por lo general, cuanto
mayor sea la rotacin de activos totales de una empresa, mayor ser la eficiencia de utilizacin de sus
activos. Esta medida es quiz la ms importante para la gerencia porque indica si las operaciones de la
empresa han sido eficientes en el aspecto financiero. Se calcula de la siguiente manera:
Rotacin de activos totales = Ventas / Activos totales

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
Nivel de Endeudamiento

Este indicador financiero ayuda al analista financiero a ejercer un control sobre el

endeudamiento que maneja la empresa, cabe recordar que las partidas de Pasivo
y patrimonio son rubros de financiamiento, donde existe un financiamiento externo
(Pasivo) y un financiamiento interno (Patrimonio) y del manejo eficiente de estas
depende la salud financiera del ente economico.
Un mal manejo en este sentido puede hacer que los esfuerzos operacionales se
rebajen facilmente.
Dentro de estas razones tenemos:

RAZON DE ENDEUDAMIENTO

RAZON DE =
DEUDAMIENTO

_______PASIVOS____________
TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO

Este indicador debe ser multiplicado por 100 para hallar cuanto de los recursos
han sido financiados de forma externa, es decir que nos indica el nivel de pasivos
que han financiado la inversin en activos.

Razn Pasivo A Patrimonio

RAZON PASIVO A =
PATRIMONIO

__PASIVOS_
PATRIMONIO

Este resultado permite establecer que por cada peso aportado por los accionistas,
cuanto ha tenido que salir a captar la empresa ante terceros, por lo cual se leera
que por cada peso que han aportado los socios capitalistas, generan un
endeudamiento del Factor obtenido (Resultado de la divisin).

RAZON DE COBERTURA DE INTERESES

COBERTURA DE = UTILIDAD OPERACIONAL

INTERESES

INTERESES

Para el ejemplo en el ao 2: = 2.385 = 20,79

115

Esta razn financiera nos da un resultado que significa que por cada peso de
inters que la empresa debe pagar, ella est generando 20,79 pesos en utilidad
operacional.
Por lo cual se hace imperante que el margen de cobertura sea mayor, el margen
de maniobra de la empresa ser mayor, igualmente que el riesgo financiero
asociado al uso de la deuda est bajo control.
INDICADORES DE RENTABILIDAD

Al utilizar solo cifras del Estado de Resultados se toma algunas de las versiones
de las utilidades: Utilidad Bruta, Utilidad Operacional, Utilidad Neta, y se compara

siempre contra la cifra de las Ventas Netas. La rentabilidad as obtenida recibe el

calificativo correspondiente a la cifra de las utilidades que se haya tomado como
referencia para el clculo.
Cuando se combinan cifras del Estado de Resultados con cifras del Balance
General, la comparacin se hace dividiendo la utilidad neta o la utilidad antes de
impuestos por el total del Activo o por el total del Patrimonio y multiplicando por
100, para expresar porcentualmente. En este caso la rentabilidad se califica con el
nombre del parmetro el Activo que haya usado como referencia para el clculo.
Lo anterior se puede concretar en las siguientes formulas:
RENTABILIDAD BRUTA = UTILIDAD BRUTA
VENTAS NETAS

Este indicador muestra el porcentaje de las ventas netas que permiten a las
empresas cubrir sus gastos operativos y financieros, es importante tener en
cuenta que el costo de la mercanca vendida en las empresas comerciales se
calcula segn el sistema de inventarios que utilice, en cambio en las industriales o
de manufactura esta dado por el estado de costo de producto vendido; razn por
la cual es posible que un valor que es bueno en una empresa comercial puede no
serlo en una empresa industrial, considerando en estas la alta inversin en activos
fijos lo cual afecta las utilidades del periodo va depreciaciones, as no afecte su
flujo de efectivo.
RENTABILIDAD OPERACIONAL= UTILIDAD OPERACIONAL
VENTAS NETAS

El margen de rentabilidad operacional muestra al realidad econmica de un

negocio, es decir sirve para determinar realmente si el negocio es lucrativo o no
independiente de como ha sido financiado, es decir sin considerar el costo, si lo
tiene, de sus pasivos, lo anterior se sustenta en el hecho de que se compara la
utilidad neta, depurada con gastos operativos, en relacin las ventas netas; podra
decirse que es la parte de las ventas netas que queda a disposicin de los dueos
para cubrir el costo financiero de la deuda, si existe, y obtener sus ganancias.
RENTABILIDAD NETA = UTILIDAD NETA
VENTAS NETAS

Este margen muestra la parte de las ventas netas que estara a disposicin de los
propietarios, comparada con la anterior es importante observar que aqu ya la
utilidad ha sido afectada por gastos financieros y por los impuestos.

RENTABILIDAD DEL ACTIVO = UTILIDAD NETA

ACTIVO TOTAL

RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO = UTILIDAD NETA

PATRIMONIO TOTAL

Los indicadores de rentabilidad del activo y del patrimonio sirven para observar
cual es el real margen de rentabilidad de los propietarios con relacin a su
inversin, este valor debe compararse con el costo de oportunidad, es decir con
otras alternativas posibles del mercado.
Es importante tener en cuenta que, al calcular la rentabilidad del activo, estos se
encuentran a datos histricos, el analista debe, si le es posible, valorar los activos
a precios de mercado y tener en cuenta solo activos operativos.

INDICE DUPONT

Tanto para el analista como para el director financiero, resulta de particular utilidad
combinar los indicadores de rentabilidad con los indicadores de actividad o
eficiencia; de esta manera pueden obtenerse conclusiones ms precisas sobre la
evolucin financiera de la entidad y sobre los elementos que la han determinado.
Este es el caso del ndice Du-Pont que combina el margen de ventas (indicador de
rentabilidad) con la rotacin de activos (Razn de actividad o eficiencia)
INDICE DUPONT = (Margen de Ventas)
(Rotacin de activos)

= (Utilidad/Ventas) x (Ventas/Activos)

= Utilidad / Activos

El administrador financiero al analizar la evolucin del indicador determina si el

incremento o decrecimiento de la rentabilidad de los activos es consecuencia del
comportamiento del aumento o disminucin del margen de ventas o por el
contrario procede de la eficiencia de sus activos.

Modelo de las ventanas estratgicas de la utilidad por accin (UPAC)

Este modelo es una herramienta financiera que trata integrar los diversos ndices
estudiados a fin de que el encargado de finanzas tenga una visin global de la
organizacin.
Las ventanas estratgicas de la utilidad por accin (UPAC) es una aplicacin del
modelo Dupont cuyos objetivos son:
Realizar un control de la consecucin de los objetivos financieros de la empresa
va un anlisis financiero integral y comparativo entre los objetivos establecidos y
los resultados realmente obtenidos.
A) Establecer los parmetros que nos servirn de objetivos en el planeamiento
financiero que realice la empresa.

Este modelo est compuesto de la siguiente ventanas :

Ventana estratgica de la rentabilidad operativa de la

inversin antes de intereses e impuestos (ROIA)
Esta primera ventana es el resultado del producto de dos indicadores financieros
el rendimientos operativo de las ventas por la rotacin del activo total ,es decir ,
Utilidad operativa X ventas netas = ROIA= Utilidad operativa
Ventas netas

Activo total

Activo total

Ventana estratgica de la rentabilidad operativa de la

inversin despus de intereses (ROID)
Esta ventana es la resultante de la divisin de dos ndices: la rentabilidad
operativa de la inversin antes de intereses e impuestos (ROIA), y el efecto de los
gastos financieros sobre la utilidad de la empresa
Esta ventana estratgica complementa el anlisis, pues aade un elemento: el
efecto de los gastos financieros, que nos dar una idea ms exacta de la gestin
financiera.
til.operat. / til.opert.= ROID = Util.antes de impuestos
Activo
til.antes impuesto
activo total

Ventana estratgica de la rentabilidad operativa

financiera antes del impuesto a la renta
Esta ventana muestra la rentabilidad obtenida en la empresa sobre el valor
aportado por los accionista y las utilidades reinvertidas.

Para hallar este ratio se deber multiplicar la rentabilidad operativa de la inversin

antes del impuesto a la renta (ROID) por el activo total / patrimonio .veamos:
til.antes imptos. X activo =ROFA =til.antes imptos.
Activo total
patrimonio
patrimonio

Este ratio nos indica la rentabilidad que ha obtenido la empresa con el dinero
aportado por los accionistas y las utilidades que se fueron generando mayor sea
este ratio, en mejor situacin se encontrara la organizacin.