REGIMENES CAMBIARIOS EN MEXICO

El tipo de cambio en Mxico ha estado sujeto a distintos regmenes.

En algunos, se puede hacer la observacin que existe ms de una referencia

oficial para la conversin de divisas, por lo que la construccin de una serie
histrica requiere de un anlisis.
Cronologa de los regmenes cambiarios:

Rgimen de paridad fija (19 de abril de 1954 31 de agosto de 1976)

Antes de 1954, el dlar americano cotizo relativamente estable alrededor de

8.65 pesos por dlar. Pero ya en 1954 se presentaron condiciones que no
favorecieron al pas. El Banco de Mxico menciono en su informe anual, las
condiciones desfavorables:
Las dificultades que afectaron al normal desenvolvimiento de la economa
norteamericana durante el ao de 1954, provocaron incertidumbre y
desajuste de cierta consideracin en las actividades de numerosos pases
del mundo
Discurso del Presidente de la Republica al Congreso de la unin el
septiembre de 1954, el informe Anual ya mencionado, reporta:

de

Desde fines de 1953 se manifestaba una debilidad creciente en la

posicin internacional del peso, como resultado de saldos adversos, cada
vez mayores, en la balanza comercial, que inevitablemente se
manifestaban en la de pagos
Las reservas del Banco de Mxico que se redujeron en el trienio 19511953 en 55 millones de dlares, en los tres primeros meses de 1954 y en
14 das de abril disminuyeron en 43 millones lo que demostraban la
precaria situacin internacional de nuestra moneda. Y es que el
desequilibrio de la balanza comercial segua agravndose en los primeros
meses de 1954, en gran medida como resultado de la mayor actividad
econmica interior
Lo moneda nacional tuvo que devaluarse el 19 de abril de 1954 y se fij en 12.50
pesos por dlar, para poder corregir los desequilibrios.

Sistema de flotacin controlada ( 1

de septiembre de 1976 5 de

agosto de 1982)
La paridad fija de 12.50 pesos por dlar, estuvo estable hasta septiembre de 1976,
cuando se abandon en favor de un sistema de flotacin controlada.
El informe Anual del Banco de Mxico, menciona que la evolucin de la econmica
nacional en 1976, fue desfavorable, ya que se tuvo una notable alza en la tasa de
inflacin y una reduccin del ritmo de la actividad econmica.
El dficit del sector pblico que se elev en 1973 y 1974 se financio con recursos
inflacionarios de origen interno y externo, y frente al alza de precios mundiales, los
desequilibrios fundamentales entre el aumento de la demanda y la insuficiencia de
la produccin interna, se agravaron. Los desajustes se manifestaron en alza de
precios y en un dficit creciente en la cuenta corriente de la balanza de pagos.
Las condiciones de incertidumbre financiera de 1976, se comenzaron a manifestar
a partir de 1975. Los ahorradores comenzaron a mostrar preferencia por
instrumentos bancario de gran liquidez, y se inici un proceso de conversin de
activos financieros en moneda nacional por activos en moneda extranjera. En
1976, ste proceso se agudizo y las personas mostraron tendencia a invertir sus
ahorros en el extranjero.
Por los desequilibrios, el tipo de cambio fijo se abandon y se estableci uno de
flotacin controlada a partir del primero de septiembre de 1976

El tipo de cambio inici el rgimen en niveles de 20.50 pesos por dlar y se ubic
en 48.79 al trmino del mismo.

Sistema cambiario mltiple (6 de agosto de 1982 31 de agosto de

1982)

Desde finales de 1981 y durante el ao de 1982, la economa mexicana tuvo

inestabilidad, lo que quiere decir que la mayor inflacin interna respecto a la
externa, la dependencia de la economa de los ingresos petroleros y la cada en el
precio energtico, afectaron de manera adversa las expectativas sobre el nivel
futuro del tipo de cambio. Con ello se estimul la conversin de pesos a dlares,
las reservas internacionales se drenaron y se provoc la devaluacin de febrero
de 1982.
Por todo esto, el 6 de agosto entr en vigor un sistema de tipo de cambio dual:
uno preferencial, que se fij en 49.13 pesos por dlar y se aplicara a la
importacin de bienes prioritarios, como alimentos y algunos insumos y bienes de
capital que se requieren para la actividad productiva, y otro general, que se
determinara por el libre juego de la oferta y demanda de divisas, que
corresponden a transacciones no comprendidas en el mercado preferencial.
El 19 de agosto de introdujo la operacin de una tercera paridad entre el peso y el
dlar, la paridad mencionada fue fijada en 69.50 pesos, debera de utilizarse para
liquidar obligaciones denominadas en moneda extranjera y pagaderas en el pas.
Las obligaciones de conoceran en adelante como mexdlares.
El desliz diario que presentaba el peso contra el dlar sigui operando, por lo que
el tipo de cambio preferencial, para el 12 y 19 de agosto fue de 49.29 y 49.49
pesos por dlar, respectivamente.

o
Control generalizado de cambios ( 1

de septiembre de 1982 19 de

diciembre de 1982)
En informe Anual del Banco de Mxico de 1982, deca que no obstante las
medidas de la regulacin cambiaria que ya fueron mencionadas, durante los
ltimos das de agosto se observaron movimientos especulativos de gran
importancia, en el mercado de divisas, acelerando la erosin de las reservas
internacionales del Banco Central.
El primero de septiembre de 1982 se decret el control generalizado de cambios
con el que se abrogaron los tipos de cambio que existan en el rgimen anterior.
De acuerdo con el decreto respectivo, se prohiba a las instituciones de crdito la
venta de divisas y metales en cualesquiera de sus formas, autorizndoles

nicamente operaciones de compra por cuenta y orden del Banco de Mxico. Se

instauraron dos tipos de cambio, el tipo de cambio preferencial que se utilizar
para calcular la equivalencia en moneda nacional, por ejemplo: Pago del principal,
intereses y dems accesorios correspondientes a crditos denominados en
moneda extranjera pagaderos en la Republica, a favor de instituciones de crdito y
a cargo de empresas. El tipo de cambio ordinario ser aplicable para calcular la
equivalencia en moneda nacional de los depsitos bancarios denominados en
moneda extranjera, habrn de utilizarse este tipo de cambio.
El tipo de cambio preferencial, cotiz en 50 pesos por dlar hasta el 13 de
diciembre de 1982, fecha en que la paridad se fij en 70 pesos, mientras que el
tipo de cambio ordinario lo hizo en 70 pesos por dlar hasta el 19 de diciembre de
1982.

Control de cambios ( 20 de diciembre de 1982 4 de agosto de 1985)

El 13 de diciembre de 1982, se anunci en el Diario Oficial de la Federacin un

sistema de cambios que sustitua el control generalizado de cambios bajos los
trminos siguientes:
En la Repblica Mexicana funcionarn simultneamente dos mercados de
divisas, uno sujeto a control y otro libre.
Mercado Controlado
Quedan comprendidos en el mercado controlado de divisas, los conceptos
siguientes:
La exportacin de mercancas, que efecte cualquier persona fsica o
moral...
Los pagos que efecten las empresas maquiladoras...
El principal e intereses, as como los dems accesorios que determine el
Banco de Mxico, correspondientes a financiamientos en divisas a cargo
del Gobierno Federal, de las entidades de la Administracin Pblica Federal
y de las empresas establecidas en el pas...
Las importaciones de mercancas y los gastos comprobables asociados a
stas pagaderos en el extranjero que determine la Secretara de
Comercio...
Los gastos correspondientes al Servicio Exterior Mexicano y las cuotas y
aportaciones por la participacin de Mxico en Organismos Internacionales;
y los que mediante reglas de carcter general y atendiendo a su
importancia para la economa nacional, o a su analoga o conexin con los
anteriores, determine la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, a
propuesta del Banco de Mxico...
Mercado Libre

Quedan comprendidas en el mercado libre todas las transacciones con

divisas no sujetas al mercado controlado.
Las transacciones enel mercado libre, incluyendo la compraventa, posesin
y transferencia de moneda extranjera, no quedan sujetas a restriccin
alguna.
Las compraventas de divisas que correspondan a transacciones
comprendidas en el mercado libre, se realizarn a los tipos de cambio que
convengan las partes contratantes.
Disposiciones Complementarias [y tipo de cambio especial]
Las obligaciones de pago en moneda extranjera que se contraigan a partir
de la vigencia del presente Decreto, dentro o fuera de la Repblica
Mexicana para ser cumplidas en sta, se solventarn entregando el
equivalente en moneda nacional al tipo de cambio controlado de venta,
vigente en la fecha en que se haga el pago...
Las obligaciones de pago en moneda extranjera contradas con
anterioridad a la
vigencia de este Decreto, dentro o fuera de la Repblica Mexicana para ser
cumplidas en sta, se solventarn entregando el equivalente en moneda
nacional al tipo de cambio especial que para tal efecto determine el Banco
de Mxico, vigente enla fecha en que se haga el pago.
El Banco de Mxico determinar dicho tipo de cambio especial tomando en
cuenta las caractersticas de las operaciones de que se trata
El presente Decreto entrar en vigor el da 20 de diciembre de 1982.
Los informes Anuales del Banco de Mxico de los aos 1982 a 1985, muestran la
evolucin de los distintos tipos de cambio a lo largo de estos aos:
Tipo de cambio controlado: cotiz en 95 pesos y en 95.10 la venta, con la
entrada del nuevo rgimen, y tena deslices diarios de 13 centavos. El 6 de
diciembre de 1984 el desliz fue de 17 centavos, el 6 de marzo del 85, de 21
centavos diarios. Y el 25 de julio del 85, se devalu 20% y mantuvo el
desliz de 21 centavos.
Tipo de cambio especial: fue fijado el 20 de diciembre del 82 en 70 pesos
por dlar, con un desliz de 14 centavos diarios. El 16 de marzo del 83 se
tom la decisin de igualar el tipo de cambio especial con el controlado, ya
que muchos intermediarios financieros estaban
sufriendo prdidas
cambiarias. El tipo de cambio especial fue de 106.28 mientras que el
controlado fue de 106.23 pesos por dlar. El desliz del tipo de cambio
especial fue igual al controlado.
Tipo de cambio libre: Se estableci para desalentar al mercado paralelo
de divisas y cotiz el 20 de diciembre del 82 en 148.50 pesos a la compra y

150 pesos a la venta.Se mantuvo constante hasta que el 22 de septiembre

de 1983 se decidi introducir un desliz diario de 13 centavos. Despus
sufri aumentos en el desliz, que de hecho fueron los mismos y en las
mismas fechas que el tipo de cambio controlado, hasta que el 11 de julio de
1985 se abandon el desliz diario y se dej flotar a este tipo de cambio
(libre).

Flotacin Regulada (5 de agosto de 1985 10 de noviembre de 1991)

A finales del 85, se consider que la poltica cambiaria que estaba vigente no
tomaba en cuenta la evolucin corriente y esperada de los agregados monetarios,
ni su efecto de las reservas internacionales, ya que el tipo de cambio de mova
uniformemente de acuerdo al desliz diario y no a las condiciones que en ese
momento imperaban.
El 5 de agosto iba a operar un sistema de flotacin que sera regulado por el tipo
de cambio controlado en sustitucin del desliz uniforme en vigor desde diciembre
del 82.
El nuevo sistema no trajo alteraciones al mercado libre, que ya no se deslizaba
diariamente, pero modifico el mercado controlado: se introdujo el tipo de cambio
controlado de equilibrio que sustituyo al tipo de cambio controlado, y su
determinacin era distinta.

Rgimen de bandas cambiarias con desliz controlado (11 de

noviembre de 1991 21 de diciembre de 1994)

Los mercados del tipo de cambio se unificaron, el libre y el controlado. El esquema

nuevo consista en dejar de flotar al tipo de cambio dentro de una banda que se
ensanchaba diariamente. El piso de la banda se fij en 3,051.20 pesos por dlar,
mientras que el techo present un ajuste diario a la alza de 20 centavos a partir de
los 3,086.40 pesos. El 21 de octubre del 92 increment el desliz del techo a 40
centavos diarios.

Libre flotacin (22 de diciembre de 1994 presente)

En el 94 ocurrieron eventos en Mxico que provocaron inestabilidad en los

mercados y terminaron con un ataque especulativo a las reservas internacionales
del Banco de Mxico a finales del ao.
El informe Anual del Banco de Mxico dio a conocer los eventos ms importantes,
los cuales se mencionaran algunos:
El mercado cambiario estuvo sujeto a presiones de tiempo en tiempo. En febrero
las tasas de inters en los Estados Unidos se comenzaron a elevar.
Durante algunos periodos posteriores, ocurrieron acontecimientos de orden
poltico y delictivo que impactaron fuerte y negativamente a los mercados.

El 23 de marzo el Lic. Luis Donaldo Colosio fue asesinado. La reserva

internacional del Banco de Mxico, que el da del asesinato era de 28,321 millones
de dlares, cay casi 11 millones en los 30 das posteriores al crimen.
El 19 de diciembre, la Comisin de Cambios acord abandonar al rgimen
cambiario hasta entonces vigente, comunicando en el seno del Pacto su decisin
de pasar a un rgimen de flotacin. Se acord pasar al rgimen de flotacin con
efectos a partir del 22 de diciembre.
En el rgimen de flotacin que se tiene hasta la fecha, el tipo de cambo se
determina libremente en el mercado sin intervencin de las autoridades.
Desde el 11 de noviembre del 9, el Banco de Mxico publica un tipo de cambio de
referencia, que es conocido como el tipo de cambio FIX. ste tipo de cambio lo
determina el Banco de Mxico con base en un promedio de cotizaciones del
mercado de cambios al mayoreo para operaciones liquidables el segundo da hbil
bancario siguiente y que son obtenidas de plataformas de transaccin cambiaria y
otros medios electrnicos con representatividad en el mercado de cambios.
Se da a conocer el tipo de cambios FIX a las 12:00 horas de todos los das hbiles
bancarios y se publica en la DOF, un da hbil bancario despus de la fecha de
determinacin y es utilizado para solventar obligaciones denominadas en dlares
liquidables en la Repblica Mexicana al da siguiente de la publicacin en el DOF.
Se introdujo en Mxico una nueva unidad monetaria denominada nuevos pesos,
a partir del primero de enero del 93.