ADMINISTRACION FINANCIERA

07/10/2016

SEPARATA : AF-2
EJERCICIOS SOBRE ANALISIS FINANCIERO Y RATIOS
EJERCICIO 1 Aplicacin de frmulas de ratios
Complete los estados financieros mostrados por la empresa Chu (creada el 1 enero
2004) y halle el Capital de Trabajo resultante al 31/12/2004, para lo cual cuenta con la
siguiente informacin (montos en USD):
Inici sus operaciones con un prstamo especial de USD 50 000 cuyos intereses
(15% anual) se pagan al final del ao, y el capital se amortizar en febrero 2005.
El activo fijo se deprecia linealmente y tiene una vida til de 6 aos.
El costo operativo representa el 70% de las ventas.
Por poltica, no retiene utilidades durante los primeros 3 aos de operaciones.
Los ratios proporcionados por el Departamento de Finanzas a Diciembre 2004 son:
Razn corriente = 1
Razn cida = 0.3
Rotacin de inventarios = 2 veces
Razn deuda a largo plazo = 0.0
Balance General cierre 2004ACTIVO
(USD)
Caja + Banco
A
Existencias
B
ACTIVO CORRIENTE
C
Equipo y maquinaria bruta
60 000
(-) Depreciacin
D
ACTIVO NO CORRIENTE
E
TOTAL ACTIVO

PASIVO Y PATRIMONIO
Cuentas por pagar
PASIVO CORRIENTE
Deudas a largo plazo

H
I

PASIVO NO CORRIENTE
Capital social
PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

J
K
L
M

Estado de Resultados 2004

Concepto
Ventas ......................................................
(-) Costo operativo ...................................
Utilidad bruta de operacin ......................
(-) Intereses ..............................................
Utilidad imponible (antes de impuestos) ..
(-) Impuestos (30%) ..................................
Utilidad neta .............................................

M.A. Luis Olgun G.

(USD)
G

Pg. 1

USD
N
(70 000)
O
P
Q
R
15 750

AF2 Ejercicios Anlisis Financiero.doc

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EJERCICIO 2 Clculo de ratios

La compaa JASON proporcion los siguientes datos condensados (MILES SOLES):
BALANCE GENERAL Diciembre 2007
ACTIVO
(000 S/)
Efectivo
25
Cuentas por cobrar
90
Inventario de mercanca
85
Pago adelantado de gastos
10
ACTIVO CORRIENTE
210
Terreno
30
Edificio
70
Equipo
60
ACTIVO NO CORRIENTE
160

TOTAL ACTIVO

PASIVO Y PATRIMONIO
Cuentas comerciales por pagar
Impuestos por pagar
Gastos acumulados por pagar

(000 S/)
50
20
15

PASIVO CORRIENTE
Deuda a largo plazo

PASIVO NO CORRIENTE
Capital social
Utilidades acumuladas
PATRIMONIO
370 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

85
45
45
150
90
240
370

ESTADO DE RESULTADOS 2006 2007 (al 31 diciembre de cada ao)

Concepto
2006
2007
Ventas (todas a crdito).............................
750
800
(-) Costo artculos vendidos.......................
(420)
(440)
(-) Gastos operativos.................................
(285)
(300)
Utilidad antes de impuestos.......................
45
60
(-) Impuestos sobre la renta (30%) ...........
(13.5)
(18)
Utilidad neta .............................................
31.5
42
Se sabe adems que, para el 2008:
Por poltica del Directorio, no se harn ms inversiones en activos ni aportes de
capital.
La depreciacin del edificio es de S/ 5,000 anual.
La depreciacin del equipo es de S/ 5,000 anual.
Se estima que las ventas, el costo de artculos vendidos y los gastos operativos
crecern en 10% anual durante los siguientes 3 aos.
Responda lo siguiente:
a) Calcule los siguientes ratios para el ao 2007: Razn corriente, Capital de trabajo,
Endeudamiento total, Razn de deuda, Rentabilidad sobre Inversin
b) Proyecte el Estado de Resultados 2008.
c) Proyecte el Balance General 2008 si el Gerente Financiero establece como poltica
para dicho ao alcanzar los estndares del sector.
Rotac. Ctas.x cobrar = 11
Endeud. corto plazo = 1/3 Se mantiene:
Rotac. Ctas.x pagar = 8
Endeud. largo plazo = 1/6 * Pago adel. x gastos
Rotac. Inventario = 4
Capital trabajo = 183,900
* Gasto acum.x pagar
d) Con esta nueva poltica: mejoran los ndices de rentabilidad? Evale dos ratios.

M.A. Luis Olgun G.

Pg. 2

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EJERCICIO 3 Interpretacin de ratios

Se muestran los principales ratios de la empresa X y su competidor Y:
EMPRESA X
EMPRESA Y
2001
2002
2002
RATIOS DE LIQUIDEZ
Razn corriente
2.35
3.30
2.50
Prueba cida
1.36
2.03
1.48
Razn de efectivo
0.23
0.62
0.49
Capital trabajo / Activo total
0.43
0.52
0.45
RATIOS DE EFICIENCIA
Rotacin activos totales
Rotacin de existencias
Periodo promedio de cobro

2.14
4.13
56 das

1.90
3.76
60 das

RATIOS DE ENDEUDAMIENTO
Deuda a largo plazo
Endeudamiento total

0.04
0.35

0.08
0.29

0.16
0.40

RATIOS DE RENTABILIDAD
Rentabilidad neta sobre ventas
Rentabilidad sobre los activos
Accin: Precio / Dividendo
Accin: Precio / Valor contable

10.5%
22.6%
19.2
5.33

10.5%
20.1%
19.3
4.77

9.3%
20.6%
27.4
3.76

2.21
4.27
49 das

Se solicita:
a) Analizar, criticar y comentar la situacin financiera de la empresa X, considerando
su tendencia y su comparacin con la empresa Y. Mencione tambin que
recomendaciones le dara a esta empresa X para mejorar su situacin financiera.
b) La empresa X, a qu sector industrial cree que pertenece? Por qu?

M.A. Luis Olgun G.

Pg. 3

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EJERCICIO 4 Clculo e interpretacin de ratios

La compaa CAMPOS proporcion los siguientes estados financieros:
BALANCE GENERAL CIERRE AO 2005
ACTIVO
(000 S/) PASIVO Y PATRIMONIO
Efectivo
77 500 Cuentas comerciales por pagar
Cuentas por cobrar
336 000 Documentos por pagar
Inventario de mercadera
241 500 Otros pasivos circulantes
ACTIVO CORRIENTE
655 000 PASIVO CORRIENTE
Activos fijos
350 000 Deuda a largo plazo
(-) Depreciacin
57 500 PASIVO NO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE 292 500 Capital social
PATRIMONIO
TOTAL ACTIVO
947 500 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
ESTADO DE RESULTADOS AO 2005:
Concepto
Ventas .......................................................
(-) Costo artculos vendidos.......................
Utilidad bruta .............................................
(-) Gastos de venta ...................................
(-) Gastos generales y administrativos .....
Utilidad antes de intereses e impuestos ...
(-) Gastos de intereses .............................
(-) Impuestos sobre la renta (40%) ...........
Utilidad neta .............................................

(000 S/)
129 000
84 000
117 000
330 000
256 500
256 500
361 000
361 000
947 500

Miles soles
1 607 500
1 392 500
215 000
115 000
30 000
70 000
24 500
18 200
27 300

Responda lo siguiente:
a) Calcule los siguientes ratios para la empresa Campos: Razn corriente, prueba
cida, periodo promedio de cobranza, rotacin de activo total, razn de deuda
total, rentabilidad neta sobre ventas, rentabilidad sobre inversin.
b) Identifique a que sector industrial pertenece esta empresa, si se conoce los
siguientes datos. Fundamente su eleccin:
INDUSTRIA
Qumica

Liquidez
Baja (prueba cida
< 1)
Bebidas
Gran
liquidez,
gaseosas
cubre pasivos
Internet
(e- Baja;
razn
comerce)
corriente <1.1
Prensa
edicin

Gestin
Cobros a ms de
60 das
Cobros entre 30 y
60 das.
--Sin datos--

Deuda
Poca deuda.

Rentabilidad
Variable, segn aos
en mercado
Alto ndice: ms de No mayor a 5%
1.5 en deuda total.
Mucha
deuda; Muy alta: ms de
patrimonio
muy 25%
bajo (Deuda>2)
y Media; razn. cte. Cobros a menos Razn deuda igual Variable: de 1% a
entre 1 y 2
de 15 das
a 1.0
10%

c) Indique un punto fuerte un punto dbil, financieramente, de Campos.

M.A. Luis Olgun G.

Pg. 4

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EJERCICIO 5 Clculo e interpretacin de ratios

Usted es un analista financiero recientemente contratado por la Corporacin Unida
S.A. (CUSA), y encuentra la siguiente informacin en miles de soles-:
BALANCE GENERAL
2003
2004
2005
ACTIVOS
Efectivo
12 500
8 800
12 300
Cuentas por cobrar, neto
30 000
30 000
36 000
Inventarios
34 500
46 200
60 800
Total activo circulante
77 000
85 000
109 100
Planta y equipo neto
52 000
95 000
151 000
Activo Total
129 000
180 000
260 100
PASIVOS Y PATRIMONIO
Cuentas por pagar
17 200
25 500
31 500
Pasivos devengados
800
1 000
1 200
Otras cuentas circulantes
14 200
21 500
26 000
Total pasivo circulante
32 200
48 000
58 700
Deuda a largo plazo
8 000
35 000
34 000
Capital Contable
Acciones preferentes
0
0
40 000
Acciones comunes
70 000
70 000
100 000
Utilidades retenidas
18 800
27 000
27 400
Pasivo y Patrimonio Total
129 000
180 000
260 100
ESTADO DE RESULTADOS
2003
2004
2005
Ventas
150 000
175 000
225 000
Costo de los bienes vendidos
90 500
108 500
152 500
Gastos de venta
29 000
24 900
29 500
Gastos de administracin
14 900
12 000
14 800
Investigacin y desarrollo
4 500
4 800
9 700
Gastos de intereses
600
2 800
2 900
Gastos totales
139 500
153 000
209 400
Utilidad antes de impuestos
10 500
22 000
15 600
Impuestos
4 200
8 800
6 200
Utilidad neta
6 300
13 200
9 400
En el ao 2005, los dividendos preferentes fueron de S/ 4 000 000, mientras que los
dividendos comunes fueron S/ 5 000 000 (al igual que en los dos aos anteriores).
Adems la informacin del sector industrial relacionado a las operaciones de CUSA:
PRINCIPALES INDICADORES
2003
2004
2005
Razn corriente
2.1
2.1
2.2
Rotacin del inventario
2.7 veces
2.6 veces
2.8 veces
Periodo de cobranza
60 das
59 das
56 das
Deuda total / capital contable
40%
42%
45%
Rotacin de los activos totales
1.6 veces
1.4 veces
1.35 veces
Utilidad antes de impuestos / ventas
14%
12.8%
11.9%
Investigacin y desarrollo / ventas
2.3%
2.6%
2.6%
Rentabilidad neta del patrimonio
10.8%
11.2%
10.9%
a) Analice la situacin financiera de CUSA y su evolucin en los ltimos tres aos.
b) Compare la situacin de esta empresa con su sector en relacin a la tendencia de
los principales indicadores.

M.A. Luis Olgun G.

Pg. 5

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EJERCICIO 6 Clculo e interpretacin de ratios

ESTADO DE RESULTADOS (miles de soles)

Ventas
(-) Costo artculos vendidos
(=) Utilidad bruta
(-) Gastos operativos
Salarios
Renta (alquiler local)
Miscelneos
Depreciacin
(=) Utilidad operativa
(+) Ingresos por intereses
(-) Gastos por intereses
(=) Utilidad antes de impuesto
(-) Impuesto a la renta
(=) Utilidad neta
Utilidad por accin comn (200 000 acciones)

Ao 2005
800
336
464
360
150
120
50
40
104
36
12
128
48
80
S/ 0.40

Ao 2006
999
399
600
474
214
120
100
40
126
36
12
150
60
90
S/ 0.45

BALANCE GENERAL AL CIERRE (en miles de soles)

Cuentas
Ao 2005 Ao 2006
ACTIVOS
Activos circulantes
202
290
Efectivo
57
150
Cuentas por cobrar
70
95
Intereses acumulados por cobrar
15
15
Inventario de mercadera
60
20
Renta pagada por anticipado
00
10
Activos a largo plazo
408
368
Documento a largo plazo por cobrar
288
288
Equipo (menos depreciacin acumulada)
120
80
Activos totales
610
658
PASIVOS Y CAPITAL
Pasivos circulantes
101
219
Cuentas por pagar
65
90
Salarios acumulados por pagar
10
24
Impuesto a la renta por pagar
12
16
Intereses acumulados por pagar
9
9
Otras cuentas por pagar
5
0
Documentos por pagar (vence 1 ao)
0
80
Documentos por pagar a largo plazo
120
40
Pasivos totales
221
259
Capital en acciones
389
399
Capital social
102
102
Utilidades acumuladas
287
297
Total de pasivos y capital
610
658
Usted ha sido contratado como parte del grupo de asesora empresarial para la
empresa Oxley una importante comercializadora de artculos de jardinera y
evala la imagen financiera ante diferentes entidades interesadas en la marcha de
dicha empresa. Cuenta con la informacin mostrada anteriormente.

M.A. Luis Olgun G.

Pg. 6

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Con el uso de los ndices ms adecuados (al menos 3) conteste lo que opinaran:
a) Los proveedores.
b) Los gerentes.
c) Los bancos y entidades financieras.
d) Los actuales accionistas y los potenciales inversionistas.
e) Qu acciones tomara para mejorar la rotacin de caja? Mencione dos.
EJERCICIO 7 Comparacin de ratios
La empresa de juguetes Micha quiere evaluar su posicin financiera, alertada por los
problemas que afront la Fisher Price al verse obligada a retirar sus productos del
mercado por el alto contenido de plomo en la pintura. Micha tuvo un cambio
importante de estrategia comercial: hasta el 2005 fabricaba juguetes para proveerlos a
terceros (por pedidos) y sean stos quienes lo vendan con sus propias marcas. A
partir del 2006 decidi no vender a terceros sino vender directamente con su propia
marca, lo que signific una cada en sus ingresos al ser el primer ao de operacin
bajo este nombre en el mercado.
Los estados financieros de los dos ltimos aos se presentan a continuacin:
BALANCE GENERAL (miles de dlares)
ACTIVOS
Activo corriente
Caja y bancos
Valores negociables
Cuentas por cobrar (comerciales)
Inventarios
Activo no corriente (neto)
Terrenos
Edificio y equipo bruto
(-) Depreciacin acumulada
PASIVO Y PATRIMONIO
Pasivo corriente
Cuentas por pagar
Documentos bancarios por pagar
Pasivos diferidos
Pasivo no corriente
Deudas a largo plazo
Patrimonio
Capital social
Utilidades retenidas
ESTADO DE RESULTADOS (miles dlares)
Ventas totales
(-) Costo de ventas
Utilidad bruta .
(-) Gastos de operacin
Gastos de ventas
Gastos generales y administrativos
Gastos por alquileres
Gastos por depreciacin de oficina
Utilidad operativa ....
(-) Gastos financieros
Utilidad antes de impuestos .....
(-) Impuestos
Utilidad neta despus de impuestos ...

M.A. Luis Olgun G.

Pg. 7

2005
232.30
116.30
15.00
7.20
34.10
60.00
116.00
36.00
110.00
-30.00
232.30
42.10
27.00
10.10
5.00
50.00
50.00
140.20
65.20
75.00

2006
243.50
107.50
26.00
6.50
25.00
50.00
136.00
36.00
145.00
-45.00
243.50
37.80
22.00
8.80
7.00
35.00
35.00
170.70
65.20
105.50

2005
600.00
450.00
150.00
110.00
0.00
30.00
0.00
10.00
110.00
5.00
105.00
31.50
73.50

2006
300.00
150.00
150.00
89.00
16.00
25.00
10.00
10.00
89.00
4.00
85.00
25.50
59.50

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Para los aos 2005 y 2006 se pide responda:

a) Analizar la liquidez de la empresa. Ha mejorado? Utilice al menos 2 ratios.
b) Analizar los ratios de gestin de la empresa (cobros, inventarios, rotacin activos)
y responda si se muestra ms eficiente.
c) Analizar los ratios de endeudamiento de Micha (al menos 2 ratios). Qu opinin
le merece: tiene alto o bajo endeudamiento?
d) Analizar la rentabilidad de la empresa (al menos 3 ratios).
e) Con esta informacin, fue buena la nueva estrategia aplicada por Micha? Por
qu?

M.A. Luis Olgun G.

Pg. 8

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