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INTERNATIONAL

Les Amricains ont roul

les banquiers suisses dans la farine !
Une nouvelle fois, les banquiers suisses, mais plus encore le gouvernement fdral, ont pch par
navet dans le rglement de leurs diffrends avec les Etats-Unis. D'ailleurs, les Amricains ont concoct
une stratgie particulirement machiavlique.

C'

est une chronique du professeur Raphal Cohen,

professeur l'Universit de
Genve, intitule Le coup
de matre des Etats-Unis (en mars dernier,
dans les colonnes de notre confrre suisse
l'Agefi), qui a suscit un flot de commentaires et d'interrogations au sein du milieu
bancaire et financier suisse. Incisif et riche
en arguments imparables, son analyse dmontrait que, globalement, les Amricains
avaient bien roul les banquiers suisses
dans la farine. En effet, aprs leur avoir impos les coteux Fatca et US Program pour
rgulariser les situations non conformes
fiscalement de leurs clients amricains,
puis les avoir obligs payer des amendes

leves pour dlit de soustraction fiscale, voil que les Etats-Unis eux-mmes
accueillent bras ouverts les actifs non
dclars de clients du monde entier dans
leurs banques des Etats du Delaware, du
Nevada et du Wyoming, des paradis fiscaux
par excellence ne pratiquant aucunement
l'change automatique de renseignements,
ni l'identification systmatique des ayants
droits conomiques. Et l'auteur d'anticiper
le plan machiavlique des Etats-Unis :
terme, contraindre lgalement les dtenteurs trangers d'actifs hbergs dans
leurs tablissements bancaires devenir
des sujets fiscaux amricains En les faisant ainsi passer la caisse, ce serait le
jackpot assur!

Didier Planche

Delaware, Nevada, Wyoming,

des paradis fiscaux par
excellence

Gestion de Fortune a donc voulu en savoir

plus sur cette stratgie des Amricains, un
sujet plutt tabou sur lequel peu de monde
souhaite s'exprimer sauf Raphal Cohen !
Un professeur justement apprciable pour son
franc-parler et ses rflexions drangeantes ! n

La seule voie pragmatique restante consistait

courber l'chine
Nos questions Raphal Cohen, professeur l'Universit de
Genve

e que vous annonciez, en mars

dernier, s'est effectivement ralis, savoir qu'un volume significatif
d'actifs a dj pris ou prend le chemin
des Etats-Unis, pour se rfugier directement dans les coffres des banques
amricaines implantes dans des Etats
sulfureux. Des actifs certes dclars,

mais aussi, voire surtout non conformes

fiscalement, puisque Washington refuse
toujours d'identifier systmatiquement
les ayants-droits conomiques et de
pratiquer l'change automatique de
renseignements. Les banquiers suisses
ont donc fait preuve d'une grande navet ( nouveau) en acceptant de rgler
d'importantes amendes aux services
fiscaux amricains dans le cadre du
US Program, qui visait rgulariser les
situations fiscales des Amricains ayant
dpos des actifs non dclars en Suisse.
Les banquiers helvtiques auraient-ils
d refuser ce que d'aucuns ont appel
un racket ?

60 GESTION DE FORTUNE n 273 Septembre 2016

Raphal Cohen : Comme la stratgie amricaine a essentiellement repos sur l'intimidation des banquiers suisses et que les
autorits fdrales n'ont pas mis en place
un mcanisme pour les soutenir, ceuxci n'ont malheureusement pas eu d'autre
choix que de passer la caisse... En effet,
il faut garder l'esprit que les banquiers
suisses ont interprt, probablement avec
raison, qu'une inculpation aux Etats-Unis,
malgr la possibilit de faire valoir leurs
arguments devant un tribunal, aboutirait
l'impossibilit de raliser des transactions en dollar. Or, comme toute opration en dollar transite ncessairement par
les Etats-Unis, les autorits amricaines

INTERNATIONAL / ACTUALIT

Nanmoins, je ne serai pas surpris, mme

si cela m'attriste, que ce nettoyage permette aux plus solides de rcuprer les
parts de march perdues des plus faibles.
La conjonction de plusieurs paramtres,
dont l'aveu de culpabilit d'UBS qui a
discrdit le secteur bancaire, a encore
conduit l'inluctabilit de ce qui a t
effectivement qualifi de racket. Les Amricains ont su exploiter ces opportunits,
d'autant plus qu'une banque ne pouvait
pas rsister seule. La seule voie viable
aurait peut-tre t la solidarit de tous
les tablissements bancaires pour faire
front commun, mais comme leurs intrts divergent, ce n'tait pas envisageable.
D'autant plus qu'en ngociant un accord
si contraignant, les autorits fdrales ont
dcourag les banquiers de rsister.

Un risque humain qui peut coter cher !

La dcouverte du
pot aux roses des
frasques d'UBS a
t rendue possible
grce aux aveux
de Bradley Birkenfeld,
ancien
collaborateur de la
banque, qui en voulait sa direction de
ne pas avoir honor
ses engagements en
termes de rmunration. Celui-ci s'est
veng sans piti en
offrant aux Amricains les armes ncessaires pour donner le coup de grce aux banques
suisses (en 2012, il a obtenu 104 M$ de rcompense de ladministration fiscale US pour avoir
rvl le schma dvasion fiscale valu 20 Md$). Cela dmontre que si ces dernires
matrisent la plupart des risques, il en reste un, considr comme leur talon d'Achille, le risque
humain. Kerviel, Birkenfeld et Falciani ne sont que quelques exemples mdiatiss du prjudice
qu'un collaborateur peut causer une institution bancaire. En considrant l'importance des
dgts rsultant du risque humain, les banques gagneraient mettre en uvre une politique
RH, qui en rduise la survenance , estime le professeur Raphal Cohen. Luniversitaire ajoute :
ayant beaucoup travaill sur cette question, je peux confirmer que les outils existent et commencent tre mis en uvre par certaines d'entre elles. Hlas, la plupart des tablissements
bancaires vivent avec l'illusion que le risque humain n'arrive qu'aux autres. En passant, je prcise
qu'il ne concerne pas que les banques, mais toutes les entreprises. Preuve en est la dbcle
de Volkswagen n

auraient pu profiter de ce passage oblig

pour empcher la banque rebelle d'honorer ses engagements. Aucune banque
ne pouvant se passer du dollar, cette
incertitude, ajoute l'vidente perte de
confiance des autres tablissements bancaires, aurait conduit presque inluctablement son arrt de mort en cas de refus
de ce que d'aucuns ont appel du racket.
De plus, il faut se rappeler que ce sont les autorits fdrales qui ont ngoci les termes
de l'accord pour viter des poursuites. Aussi,
comme les banquiers ont considr avoir
t trahis par leur gouvernement, la seule
voie pragmatique restante consistait courber l'chine, mme pour ceux qui n'avaient
rien ou peu se reprocher.

d les dgoter de s'engager soutenir

les tablissements bancaires considrs
comme coupables. En se discrditant de
la sorte, ceux ayant faut ont alors, par
amalgame, entran les autres banques
qui n'avaient pas grand-chose se reprocher. Il est d'ailleurs intressant de relever
que les tablissements bancaires les plus
coupables taient et sont aussi les plus
solides et arrogants. De ce fait, ils ont survcu, alors que les plus petites banques
ont chrement pay la conformit fiscale
frais d'avocats, fiduciaires et amendes ,
de toute vidence les fragilisant.

Quont fait les autorits fdrales ?

RC : A leur dcharge, une des raisons
les ayant probablement dcourages de
mieux soutenir les banquiers tait que
certains d'entre eux avaient bien les mains
sales. Cette dcouverte a manifestement

Les Suisses sont handicaps

par une longue tradition de
neutralit

Les banquiers suisses rclament inlassablement l'instauration d'un vritable level

playing field (rgles du jeu communes).
Mais apparemment ce n'est pas pour
demain, puisque les Etats-Unis n'ont toujours pas sign l'EAR de l'OCDE, la norme
d'change automatique de renseignements relatifs aux comptes financiers
en matire fiscale. L'affaire des Panama
Papers inciterait Washington s'orienter vers davantage de transparence fiscale, mais personne n'est dupe. Dans ce
domaine prcis de la rciprocit entre les
places financires en matire de rglementations fiscales internationales, que
peuvent faire les banquiers suisses, et
partant le gouvernement fdral ?
RC : Il est vident qu'un level playing field
devrait tre un prrequis, mais les Amricains ont particulirement bien tir leur
pingle du jeu. Je souponne qu'ayant
compris quel point les Europens voulaient faire aboutir l'EAR, ils ont probablement jou la carte du take it or leave it : soit
vous acceptez l'exception pour les USA, soit
il n'y aura pas d'EAR. Les Europens ont, de
leur ct, d penser qu'il valait mieux obtenir un EAR, mme imparfait, que pas du
tout. Ils ont vraisemblablement fait preuve
de pragmatisme en spculant que, avec le
temps, ils finiraient bien par faire plier les
Amricains.
Dans l'tat actuel des choses et pour viter
de devenir les dindons de la farce, la seule
ligne de dfense imaginable pour la Suisse et
ses banques est de s'assurer que des conditions prcises et svres soient remplies pour
chaque Etat dsirant activer l'EAR avec elle.
Parmi celles-ci, on pourrait imaginer l'exis-

n 273 Septembre 2016 GESTION DE FORTUNE 61

ACTUALIT / INTERNATIONAL

tence d'un vritable tat de droit, avec la

mme application des rgles de compliance qu'en Suisse, un niveau de corruption comparable au sien, un niveau de
respect des droits de l'homme acceptable,
etc. Il serait, en effet, aberrant et indigne de
livrer des dictateurs, ou des dirigeants
corrompus, des informations susceptibles
d'incriminer leurs citoyens tentant de se
protger du despotisme et de l'iniquit qui
rgnent chez eux.

Les Amricains ont

particulirement bien tir
leur pingle du jeu

N'est-ce pas encore la navet qui prvaut !

RC : Je suis tent de vous donner raison
lorsque vous voquez la navet des autorits fdrales. Celles-ci me semblent
avoir fait preuve d'une lgret tonnante
en ngociant un Fatca-2(1), qui renonce
explicitement la rciprocit des Amricains. Si j'avais t la place des ngociateurs helvtiques, j'aurais fait appel aux
meilleurs lobbyistes et avocats amricains
pour explorer toutes les lignes de dfense
possibles. J'aurais ainsi vraisemblablement appris que conditionner la remise
des donnes suisses une improbable
obtention des donnes amricaines
reprsentait une excellente manuvre
pour faire en sorte que, face la difficult
pour les Amricains d'honorer leur engagement de transmission selon Fatca, les
Suisses auraient t dispenss de livrer
des donnes Les autorits fdrales, qui
ont commis cette erreur monumentale,
veulent dsormais essayer de rengocier
pour corriger le tir. Mais cause d'un rveil
trop tardif, le mal est dj fait
Certaines voix se font entendre pour
appliquer un Fatca europen(1) aux
banques amricaines qui refuseraient de
transmettre des informations sur leurs
clients non US persons, en leur imposant
une retenue d'impt de 30 % sur tous les
paiements originaires d'Europe. Cette initiative est-elle ralisable et si c'est le cas,
quelles mesures de rtorsion seraient

Le darwinisme bancaire va tre brutal !

Compte tenu des rapports de forces entre les
places financires mondiales, Raphal Cohen
reste trs confiant sur les
atouts de la place financire suisse, notamment un
savoir-faire international
et la qualit de service.
Si la Suisse arrte de
faire preuve de navet, comme cela a parfois t le cas jusqu' prsent, notamment en voulant
tre plus royaliste que le roi, j'ai bon espoir de la voir prosprer. Mais je serai moins optimiste si
un formalisme excessif en matire de compliance continue prvaloir et si le respect du process
prime sur la finalit. Les Suisses sont des premiers de classe pour faire comme il faut, mais ils ne
prennent pas suffisamment en compte le fait que les autres places financires n'appliquent pas
les mmes rgles, avec le mme niveau de zle , confie-t-il.
En revanche, le professeur se dit beaucoup plus proccup par l'mergence des fintechs et
des nouveaux modles d'affaires qui vont rvolutionner le mtier, observant que la plupart des
banques sont aussi prpares rsister cet assaut que les taxis et les hteliers l'taient face
Uber et Airbnb... Collaborant avec plusieurs institutions bancaires pour augmenter leur agilit
et leur capacit innover, je peux affirmer, au vu des rsultats obtenus, quil est pleinement
possible de se prparer pour limiter les dgts et, mieux encore, pour acqurir des avantages
concurrentiels. Les banques qui pratiquent la politique de l'autruche, et ne rinventent pas leur
modle, subiront le mme sort que les tlex ou les fax. Le darwinisme va tre brutal, seul les plus
agiles survivront ! , pronostique Raphal Cohen. n

tents de prendre les Etats-Unis ?

RC : Je n'ai pas tudi cette possibilit,
mais je pense qu'avec un peu de crativit, il y aurait certainement moyen de faire
pression sur les Etats-Unis. Peut-tre par
le scnario auquel vous faites rfrence,
mais aussi en refusant d'acheter des bons
du Trsor amricain. Car si une coalition internationale dcidait de boycotter le financement du dficit amricain, cela aurait un
effet dvastateur sur les Etats-Unis. Il est
vident que la Suisse ne pourrait engager
seule un tel combat et que le salut passerait par des coalitions. Malheureusement,
les Suisses, handicaps par une longue
tradition de neutralit, ne savent pas grer
les coalitions, ou faire face des conflits. Il
leur est mme difficile d'accepter que les
stratgies des Amricains correspondent
en pratique une guerre conomique. A
force d'tre neutre, la Confdration helvtique a de la peine engager le combat.
Malgr des comptences exceptionnelles
en mdiation, elle a aussi de la difficult
accepter que le monde soit plus sournois
que ce qu'elle imagine. Pour mieux affronter un monde qui s'est considrablement

62 GESTION DE FORTUNE n 273 Septembre 2016

complexifi, je serai tent de prescrire la

Suisse une bonne cure de machiavlisme !
La Suisse va en avoir grandement besoin !
RC : Oui car en plus de la guerre conomique qui svit actuellement, elle est ou
sera trs prochainement confronte
deux autres dfis de taille, pour lesquels
elle reste encore trop nave. Il s'agit de la
guerre digitale et du fondamentalisme
islamiste, lequel a pour ambition d'imposer de nouvelles rgles l'Occident. Face
ces deux formes de terrorisme reposant
sur le racket et l'intimidation, la mdiation
et les bonnes intentions ne lui seront d'aucune utilit !
Dans un futur peut-tre proche, vous
avez anticip que les Etats-Unis intensifieraient la pression pour accueillir tous
les actifs non dclars de la plante dans
les banques de leurs paradis fiscaux.
Puis, par un magistral retournement
de situation, Washington dciderait que
les dtenteurs trangers d'actifs non
conformes fiscalement auraient dsormais le statut de sujets fiscaux amri-

INTERNATIONAL / ACTUALIT

connatre l'identit du
dfunt en devenir, pour
pouvoir l'imposer.
Les Amricains ont donc
un besoin incontournable de rcolter ces
informations pour que le
pige se referme inexorablement sur les actifs
monstrueux dtenus par
les offshores aux EtatsUnis. Les Amricains
pourront ensuite faire
semblant de cder la
pression internationale
pour obtenir l'identit
des ayants droit, alors
qu'ils en ont imprativement besoin pour pouvoir enfin procder la
ponction !

L'aveu de culpabilit d'UBS a discrdit le secteur bancaire

cains, donc ligibles l'imposition. Avezvous, aujourd'hui, des indices tangibles
qui confirmeraient que ce scnario est
en passe de se raliser ?
RC : Je n'ai pas d'indices tangibles, mais
je me borne constater une volution
tonnante, puisqu'il est question, notamment aprs les Panama Papers, que
les Amricains en viennent exiger de
connatre les ayants droits conomiques
des socits offshores domicilies dans
leur paradis fiscaux. La plupart des observateurs y voient le dbut d'une mise
en conformit qui pourrait aboutir, de manire rassurante, au fameux level playing
field. Mon interprtation se rvle plus
contraste. En effet, le fait de connatre
les ayants droit ne veut pas dire que leur
nom sera communiqu dans le cadre d'un
EAR. Jusqu'au moment o la Suisse a
capitul face Fatca, son secret bancaire
avait fort bien survcu au formulaire A
qui permettait aux banques de connatre
l'identit des ayants droit conomiques.
Ce n'est donc pas leur rvlation qui affaiblit un paradis fiscal, mais l'change
de renseignements. En ce qui concerne
les Etats-Unis, j'ai cru comprendre que la
communication de renseignements bancaires amricains se heurte de grosses
rsistances politiques et peut-tre mme
des obstacles constitutionnels. Il est
vident que les lobbies des banques amricaines vont faire tout ce qu'ils peuvent

pour empcher la suppression de cet

avantage concurrentiel. De plus, la transmission des informations rduirait considrablement la taille du jackpot que les
Amricains pourraient empocher. Hormis
une pression internationale suffisante,
mais peu vraisemblable sans l'accord des
Chinois, tout milite pour l'impossibilit de
conduire les Amricains transmettre
des informations...
Cette absence de symtrie dans lchange
dinformations est choquante !
RC : Je souligne que la connaissance des
ayants droit conomiques est un prrequis pour leur tour de passe-passe,
cens aboutir la taxation voque. En
effet, comme mon hypothse repose sur
un tout petit changement du Code des
impts amricains pour que les dtenteurs de socits offshores soient traits
comme des personnes physiques trangres dtenant des actifs aux EtatsUnis, le pr-requis pour que ce dispositif
puisse tre activ est justement de les
identifier. Car c'est au moment du dcs
d'une personne physique trangre que
le fisc impose ses actifs amricains
dpassant 60000$. Etant donn que
les socits offshores ne meurent pas,
il faut se rfrer au dcs du dtenteur
conomique de chacune d'elle, lequel
est, lui, videmment mortel et donc imposable. Indubitablement, il faut ds lors

Quels sont les montants

en jeu ?
RC : Significatifs ! Certains estiment les actifs
dtenus par des socits offshores aux
Etats-Unis environ 30000Md$ ! Si le
taux d'impt sur les successions s'lve
20%, ce sont 6000 Md$ qui rentreraient
dans les caisses de l'tat... Face cette
somme astronomique, ce que les banquiers suisses ont pay correspond des
peanuts. Pour mettre en perspective ce
montant de 6000Md$, il faut savoir que le
dficit annuel des Etats-Unis est de l'ordre
de 400 500Md$ et que leur dette cumule reprsente une vingtaine de milliers
de milliards. Face la perspective d'effacer une douzaine d'annes de dficits, les
Amricains vont videmment se battre bec
et ongle pour protger le magot !
Finalement, j'ignore si l'identification des
ayants droit reprsente un indice tangible,
mais elle est certainement une condition
requise pour la concrtisation de la stratgie relate. Je ne sais d'ailleurs pas si
les Amricains avaient concoct, ds le
dbut, un plan aussi diabolique, mais au vu
de l'tat actuel des dveloppements, je ne
vois franchement pas pourquoi ils se priveraient d'alimenter leur trsorerie... n
(1) Le Fatca (Foreign account tax compliance Act) est un dispositif amricain
adopt par le Congrs amricain le 16
mars 2010 pour obliger les tablissements financiers trangers rvler
l'IRS les comptes des US rsidents.

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