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y Empresariales
Grado en Economa
Instituciones y desarrollo
econmico: Chile (1973-1990)
Presentado por:
RESUMEN
La importancia de unas buenas instituciones econmicas para los niveles econmicos
y de bienestar se muestra como un aspecto fundamental en la teora econmica. El
caso de Chile nos sirve de ejemplo para demostrar como un cambio institucional, en
favor de unas buenas instituciones, ha supuesto un cambio radical en su riqueza y en
su crecimiento econmico a largo plazo. Las reformas econmicas se centraron en
una profunda
reforma
financiera,
NDICE
1. Introduccin ......................................................................................................... 4
2. Por qu resultan fundamentales las instituciones?............................................ 5
3. El papel de las instituciones en latinoamrica en los ltimos 50 aos: la excepcin
de chile ....................................................................................................................... 7
4. Caractersticas y peculiaridades de la economa chilena en el periodo 1950
1973 ......................................................................................................................... 11
4.1.
5.2.
5.3.
5.3.1.
5.3.2.
5.3.3.
5.3.4.
6. Reforma comercial............................................................................................. 27
6.1.
Resultados .................................................................................................. 29
7. Conclusin ......................................................................................................... 31
Bibliografa ............................................................................................................... 33
Anexos ..................................................................................................................... 36
TABLA DE CONTENIDOS
Cuadro 5.1 Principales reformas econmicas en perspectiva histrica ................. 16
Cuadro 5.2 - Contribucin de la reforma de las pensiones al desarrollo del mercado
de capitales .............................................................................................................. 48
Cuadro 6.1 Comparativa legislacin comercial 1973 vs 1979 ............................... 49
Grfico 3.2 Efecto de una mayor apertura comercial sobre el crecimiento
econmico como funcin del nivel de instituciones .................................................. 50
Grfico 3.3 ndice de reforma estructural 1960-2011 ............................................ 51
Grfico 3.4 Productividad total de los factores 1960-2002 (1960=100) ................. 51
Grfico 4.1 Evolucin econmica y proceso reformista (1970-1990) ..10
Grfico 5.1 Contribucin de la reforma del sistema de pensiones al crecimiento
econmico (como %)................................................................................................ 52
Grfico 5.2 Evolucin tipos de inters 1977-1992 ................................................. 52
Grfico 5.3 Ahorro bruto cmo % del PIB ............................................................ 53
Grfico 5.4 Inversin extranjera directa 1975-1990............................................... 53
Grfico 5.5 Evolucin crdito interno en Chile en el periodo 1960-1992 ............... 54
Grfico 6.1 Exportaciones e importaciones (% del PIB) ........................................ 54
Grfico 7.1 Inflacin en cambio (% anual) 1970-1992 .......................................... 55
Grfico 3.1 Efecto de una mayor apertura financiera sobre el crecimiento
econmico como funcin del nivel de instituciones .................................................. 50
Tabla 3.1 Descomposicin de Solow sobre el crecimiento econmico de las
economas latinoamericanas. ................................................................................... 36
Tabla 3.2 Principales variables macroeconmicas por gobiernos 1959 - 1973..... 37
Tabla 4.1. Comparacin de variables econmicas y sociales por pases y
momentos histricos y su variacin absoluta (en %) ............................................... 38
Tabla 5.1 Indicadores econmicos 1970 - 1979 .................................................... 41
Tabla 5.2 ndice general de precios de acciones (Variacin % real ltimos 12
meses) ..................................................................................................................... 42
Tabla 5.3 Indicadores econmicos 1980 1990 ................................................... 43
Tabla 5.4 Tasas de inters y entrada de capitales ................................................ 43
Tabla 5.5 Tasas de inters reajustables efectivas pagadas por los bancos en
operaciones de 90 a 365 das .................................................................................. 44
Tabla 5.6 Tasas de inters reajustables efectivas cobradas por los bancos en
operaciones de 90 a 365 das .................................................................................. 45
Tabla 6.1 Tasas de encaje 1976 1980 (en porcentaje) ...................................... 46
Tabla 6.2 Crecimiento del PIB y Exportaciones ..................................................... 46
Tabla 6.3 Composicin de las exportaciones (en porcentaje) ............................... 47
3
1. INTRODUCCIN
Una de las grandes cuestiones que ha marcado la evolucin de las diversas escuelas
de pensamiento econmico desde la fundacin de la economa clsica, con la obra
de Adam Smith de La riqueza de las Naciones (1776) cuyo ttulo no podra ser ms
revelador , ha sido la generacin de riqueza por la sociedad. El estudio y compresin
de la relevancia que tienen las instituciones en los procesos de crecimiento y, ms
especialmente, de desarrollo econmico constituye uno de los grandes temas de
actualidad en investigacin econmica.
Ante tal escenario el caso de Chile constituye una de las grandes oportunidades de
estudio para poder comprender la veracidad de dicha relacin. El estudio de la
economa chilena en los ltimos 50 aos permite comprender cmo una economa
puede pasar de ser una de las ms pobres de la zona a ser una de las referencias
econmicas de la misma. El caso de Chile para ilustrar la importancia de unas buenas
instituciones no constituye un ejemplo al azar, sino que dadas unas condiciones
iniciales donde las instituciones estaban secuestradas por el gobierno en su propio
beneficio dando como resultado una crisis econmica profunda, elevados niveles
de inflacin o escasez en el suministro de bienes y servicios la transformacin
realizada en el periodo de 1973 1990 supuso el inicio de una profunda
transformacin en el plano econmico que permiti a Chile diferenciarse de los pases
de su entorno y convertirse en un milagro econmico.
Conviene destacar que estas transformaciones econmicas se desarrollaron en un
marco de vulneracin de los derechos humanos por parte de la dictadura de Pinochet.
A pesar de esto la transformacin permiti que la economa superase este estado de
crisis y pobreza en favor de una economa en vas de ser una economa avanzada,
con grandes perspectivas de futuro y con posibilidades de generar riqueza en favor
de toda la sociedad1.
En el presente documento abordaremos este proceso de transformacin desde una
perspectiva histrica y econmica, obteniendo una visin de cmo unas buenas
La transformacin tambin adoleci de ciertos defectos que, en caso de no existir, hubiesen supuesto un xito
todava an ms notorio y satisfactorio
2. POR
QU
RESULTAN
FUNDAMENTALES
LAS
INSTITUCIONES?
Numerosa literatura existente ha abordado en dcadas recientes la cuestin de la
importancia de las instituciones en el desarrollo econmico de largo plazo. De manera
introductoria y como justificacin de las lneas sobre las que tratan estas hojas vamos
a extraer los puntos clave que nos da la literatura hasta la fecha.
Por qu unos pases son ricos y otros son pobres ha sido motivo de anlisis y estudio
desde mediados del siglo XX, desde unos primeros modelos neoclsicos de
crecimiento (Solow en 1956, Cass en 1965 o Koopmans en 1965) que explicaban que
las diferencias de renta residan en los factores de acumulacin (Ahorro para Solow,
prefencias para Cass y Koopmans) o en la productividad total de los factores, es decir,
en factores exgenos sobre los que no se tena control. Posteriormente, se dio paso
a modelos ms modernos, como sera el de Romer en 1990, en los cuales se trataba
de corregir esa exogeneidad del crecimiento y poder hacerlo controlable desde el
propio modelo.
Pero tras esta modelizacin del crecimiento econmico propio de tericos
macroeconmicos y econometras, North y Thomas en 1973 indicaron el principal
factor que afectaba a dichas variables recogidas en los diversos modelos de
crecimiento, estimaron que la principal fuente de diferencia entre las economas
resida en las instituciones. Pero llegados a este punto, una pregunta fundamental es:
qu son las instituciones?, y basndonos en la definicin dada por North en 1990
las definiramos como las reglas de juego en una sociedad o, de manera ms formal,
las variables de comportamiento humano que se dan en las relaciones humanas
En consecuencia, la estructura de incentivos en los intercambios humanos, polticos,
sociales o econmicos2.
La afirmacin original es Institutions are the rules of the game in a society or, more formally, are the
humanly devised constraints that shape human interactions In consequence the structure
incentives in human exchange, whether political, social, or economic
2
En ingls Third World countries are poor because the institutional constraints define a set of payoffs
to political/economic activity that not encourage productivity activity
3
65,000
60,000
55,000
Shock
Shock
74
74
1974
Expansin 75-81
Expansin
1980
Aprobacin
Constitucin
Independenci
a Banco
Central
Crisis 1982
1982
Reversin parcial
reforma 74-81
Elevacin aranceles
Privatizacin bancos
50,000
Expansin 84-90
5,500
1990
Fin Dictadura
1989
Ley Banco
Central
1984
2 Reforma
Financiera y
comercial
Rebaja
1986
aranceles
Ley de
Privatizacin Bancos
completa
5,000
4,500
4,000
45,000
3,500
40,000
35,000
3,000
30,000
2,500
25,000
1 Periodo reformista
20,000
2 Periodo reformista
2,000
1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992
PIB
Para mayor informacin del proceso de la rent-seeking society y sus variantes ver (Fontaine, 1993)
pags. 231 - 235
11
un
programa
de
estabilizacin
gradual,
un
programa
de
Para ms informacin de las polticas llevadas a cabo ver (Ffrench-Davis R. , 2002) pags 5 - 8
12
pero, a su vez, fue objeto de intervencin gubernamental para distribuir dicha riqueza
generada bajo el paraguas protector del estado.
Estos factores institucionales desarrollaron un sistema econmico mixto, con una
intervencin estatal creciente, en favor de lobbies. Esto dio lugar en un primer
momento a una redistribucin del ingreso y, en ltimo momento, a una nacionalizacin
de la propiedad privada.
Golpe de estado del general Pinochet
La creciente crispacin y malestar del pueblo chileno debido a la situacin de crisis
y desabastecimiento que viva el pas supuso el campo de cultivo necesario para
que el golpe de estado del general Pinochet en 1973 triunfase, y permitiese que
durante los 16 aos y medio posteriores el rgimen militar gobernase el pas
rgidamente. Durante este periodo el congreso y los poderes legislativos fueron
sustituidos por la Junta de Gobierno, se prohibi toda actividad de oposicin al
rgimen y las libertades civiles fueron restringidas al mximo, incluyendo varias
violaciones de los derechos humanos.
Por el lado econmico hay que destacar que el rgimen militar cambi de manera
rotunda el papel del estado, reduciendo la intervencin en la actividad econmica y
aumentando, aunque suene paradjico en un periodo de represin de las libertades
civiles, la libertad econmica individual.
Esta contradiccin entre ambas caras del rgimen de Pinochet autoritarismo poltico
y libertad econmica se desarroll, en especial, a partir de la crisis de 1975. Esta
diferenciacin supuso una de las claves del xito de la reforma institucional y
econmica que se llev a cabo en el pas latinoamericano, relacin que veremos
posteriormente en el anlisis.
4.1. CONDICIONES INSTITUCIONALES INICIALES
La evidencia emprica demuestra la importancia de las instituciones en la consecucin
de elevados niveles de crecimiento econmico. Pero ms all de esta genrica
afirmacin, vamos a observar cuales eran los factores institucionales en los que se
desarrollaba la vida en Chile en 1970. Tal y como se recoge en tabla 4.1, las
condiciones iniciales de la economa chilena se pueden resumir en (Corbo,
Hernndez & Parro, 2005):
13
Entorno macroeconmico
Uno de los principales problemas de las economas latinoamericanas de la poca fue
la dificultad de dotar de credibilidad a sus polticas fiscales, esto se fundamentaba en
las recurrentes crisis con problemas fiscales. Esto tuvo como consecuencia
elevadsimas tasas de inflacin.
Desarrollo financiero
Aunque normalmente las crisis macroeconmicas de la poca tenan como base
problemas fiscales, en algunas ocasiones tambin tenan un origen financiero. Este
origen financiero de algunas crisis est respaldado por una larga literatura que avala,
de manera emprica, la importancia del desarrollo financiero en el impuls del
crecimiento econmico, por lo que la estabilidad macroeconmica y el desarrollo
institucional resultan fundamentales para el desarrollo y la estabilidad del sector
bancario.
Reformas institucionales y base institucional
Conviene entender las reformas institucionales como parte de un todo - compuesto
por la estabilidad macroeconmica, el desarrollo del sistema financiero y el tiempo de
las reformas institucionales donde cada una tiene un papel fundamental, por lo que
es importante diferenciarlas.
La literatura ms reciente sobre crecimiento econmico destaca el papel fundamental
que juegan las polticas y, en especial, las instituciones, como causantes de la
acumulacin de factores y de las ganancias de capital. Como podemos extraer de los
textos de referencia dentro de la literatura de crecimiento econmico, los pases en
los cuales se da un mayor crecimiento econmico son en los que - de manera ms o
menos perfecta - se respeta la ley, los derechos de propiedad, existe una burocracia
reducida, baja corrupcin, un marco adecuado de supervisin y regulacin que
garantice un mercado competitivo y una seguridad jurdica a travs de una reglas de
juego estables (Easterly, Loayza, & Montiel, 1997) (Rodrik, Subramanian, & Trebbi,
2002).
14
Las cuales estaban conformadas por las empresas intervenidas y controladas por el mismo gobierno.
El tipo de inters nominal de dichos prstamos era del 5% en un periodo en el que la inflacin
superaba el 600%.
7
15
del proceso , pero la fortaleza mostrada por el pas andino reforz la creencia en los
fundamentos que propiciaron la reforma inicial, aunque tambin sirvi de aprendizaje
de los errores cometidos. Este aprendizaje permiti mejorar el segundo periodo de
reforma que se extendi hasta 1990, como veremos posteriormente con la creacin
de la ley de bancos o la ley de autonoma del Banco Central.
En el cuadro 5.1 hemos recogidos, por mbitos de reforma y periodo histrico, un
resumen de las principales medidas adoptadas que sern desarrolladas de una
manera ms plena en los siguientes apartados.
Cuadro 5.1 Principales reformas econmicas en perspectiva histrica
mbito de la
1974-1981
1982-1984
1984-1989
reforma
Liberalizacin
econmica
no arancelarias; reducir al
domstica
35%;
los
15%.
que
los Suspender
Eliminar
el gradualmente los
los autonoma
al
banco
las
establecer un plan
operaciones cambiarios;
central;
cambiarias;
permitir reintroducir
otras de conversin de
que
bancos medidas
para deuda.
los
extranjeros
regular la salida de
establezcan
fondos.
sucursales y un trato
por igual.
Privatizaciones Devolver las empresas Intervenir el 60% de Reprivatizar
intervenidas
los los
las
activos empresas
de propiedad estatal de no
los
servicios endeudadas
industriales,
con parcialmente).
bancos insolventes.
financieros y pblicos,
y
del
sector
del
transporte.
Reforma de las Nuevo
pensiones
sistema
contribuciones de
individuales;
intervencin las
otras
el gobierno
mnima
por
el intervenidas;
como entrada
de
y crisis financiera.
AFP
de
la inversionistas
extranjeros;
supervisa
las
expansin de las
administradoras
de
opciones
de
fondos de pensiones
inversin de las
(AFP).
AFP.
Altos costes de intermediacin que estn causados por los niveles de las tasas
de encaje en un entorno inflacionario, presionando en ltimo lugar el spread
bancario al alza.
8
9
19
10,
Esta crisis puso de relieve algunos problemas en el diseo de las nuevas instituciones
financieras que comenzaron a desarrollarse a mediados de la dcada de los 70.
Entorno macroeconmico
Una de las primeras causas del proceso visto previamente fue el rpido crecimiento
del crdito, que pas del 10% del PIB en 1975 al 50% en 1981, y del endeudamiento
externo, lo que provoc un aumento de la intermediacin financiera. Una de las
justificaciones se encuentra en la nueva reasignacin de recursos que se dio tras la
privatizacin del sector econmico la cual no poda ser financiada con cargo a unos
escasos ahorros nacionales. Tambin hay que destacar el contexto internacional,
donde los bajos tipos de inters reales de los principales centros financieros11 condujo
a que una gran cantidad de capitales externos se dirigiesen a Chile, dados sus altos
tipos de inters real y el proceso de liberalizacin que se estaba dando. Todo esto se
manifest tambin en un rpido incremento en el precio del valor de los activos y, en
especial, de las acciones como podemos ver en la tabla 5.2. Igualmente se dio un
incremento del ahorro de los agentes internos debido a esta mayor riqueza de los
activos que posean.
El problema lleg cuando la Reserva Federal, cuyo gobernador era Paul Volcker,
introdujo una poltica monetaria con el objetivo de controlar la tasa de inflacin a
comienzos de los aos 80. Esto dio lugar a una subida de los tipos de inters reales
en la economa estadounidense y de manera general, de la tasa internacional
provocando que ese flujo de recursos hacia la economa chilena cesase y, en
presencia de una economa con un alto dficit por cuenta corriente, supusiese un
shock. Factores externos tambin afectaron a la credibilidad de las economas
latinoamericanas12 causando una situacin an ms grave.
10
20
Para el caso que nos interesa, como podemos observar en la tabla 5.3 Chile alcanz
un dficit en el saldo por cuenta corriente de ms del 14%, debido a la disminucin
de los intercambios comerciales con el resto del mundo y a la devaluacin que
sufrieron las divisas latinoamericanas.
Crisis Financiera
Esta situacin econmica con altas tasas de inters reales y un freno en la actividad
econmica y el empleo pusieron de relieve los problemas de solvencia reales que
atravesaban algunas entidades a pesar de tener una aparente buena solvencia de
forma previa. Esta falsa apariencia reside, de forma principal, en los errores que
exista en la regulacin y supervisin que se hizo tras la liberalizacin del sector
financiero13. Como principales fallos se encuentran la superacin de los lmites
establecidos para los crditos, el inadecuado manejo de los riesgos crediticio y
cambiario, hasta 1978 no se introdujo un rgano de control de los mismos y en 1980
se us un nuevo mtodo de clasificacin, escasas provisiones y los errores en la
contabilizacin de las mismas, dando la posibilidad de eludir estas obligaciones para
las entidades financieras, y una elevada rentabilidad debido a la contabilizacin
errnea que hemos visto en la causa anterior
Frente a estos errores institucionales que se pusieron de relieve con esta crisis, la
cual supuso un cambio en la orientacin de la poltica de reforma estructural del
mercado financiero, se puso ms nfasis en los errores que salieron a la luz. Esta
poltica se saneamiento consisti en:
-
Compra de cartera por parte del Banco Central. Se dise para enfrentar el
problema de solvencia de bancos y sociedades financieras no liquidadas.
13
21
5.3.
Ms all de las reformas vistas en el mbito puramente financiero, durante estas dos
dcadas se desarrollaron reformas accesorias que contribuyeron al refuerzo del
cambio observado en el mercado financiero. En el presente apartado vamos a
centrarnos en dos exclusivamente. En primer lugar, la reforma del Banco Central de
Chile en la dcada de 1980 y, en segundo lugar, la reforma del sistema de pensiones
de reparto hacia uno de capitalizacin, que tambin se desarroll en la dcada de
1980. Todas estas reformas enmarcadas dentro del marco que supuso la Constitucin
poltica de 1980.
14
22
23
considera que entre 0,22% y 0,93% (entre un 5% y un 20% del total del crecimiento
de media) corresponde a dicha reforma del sistema de pensiones, y que podemos ver
en el grfico 5(Corbo & Schmidt-Hebbel, 2003).
26
Y dicha mejora se consigui, como vemos en el grfico 5.4 el ahorro consigui volver
a terreno positivo y, en especial, alcanz valores consistentes durante los dos
periodos expansivos de la economa 74-80 y 84-90-.
Inversin extranjera directa
Uno de los grandes xitos que se le puede adjudicar al paquete reformista fue la
transformacin de la economa de Chile en trminos de ser atractiva para el inversor
externo. Como podemos ver en el grfico 5.5, una vez que la economa fue ganando
en competitividad, sus mercados financieros fueron completados y se termin el
proceso de privatizacin de las empresas en manos del Estado, las entradas de
inversin externa se transformaron en realidad y consiguieron llegar a suponer una
cifra importante en trminos del PIB una vez se produjo la recuperacin econmica
en 1984. Esto supone, sin lugar a dudas, un claro sntoma de que la economa chilena
comenzaba a ser una ms dentro del conjunto internacional.
6. REFORMA COMERCIAL
Hablar del segundo eje sobre el que se ciment la transformacin econmica de Chile
supone hablar de una de las reformas econmicas que mejor resultado manifest
sobre la economa, por lo que no podemos eludir hablar de la reforma comercial que
impuls la apertura comercial chilena al resto del mundo. En 1973 se comenz esta
apertura comercial, con un rpido proceso que rpidamente perdi su dinamismo y
en el que se utilizaron instrumentos comerciales y cambiarios en forma ineficiente,
generando en ltimo lugar una serie de distorsiones que freno el proceso de apertura
del comercio y del crecimiento de las exportaciones.
Uno de los aspectos bsicos que centr la estrategia de reforma comercial fue el
revertir la situacin abriendo la economa al exterior para poder aprovecharse de esta
integracin en trminos de ventajas comparativas, estimular nuevas exportaciones,
someter a la competencia internacional a todos los sectores de la economa mediante
la posibilidad de importar los mismos productos y servicios y, en definitiva, mejorar la
productividad de la economa en su conjunto.
Para su anlisis vamos a proceder con un anlisis de las etapas previas al ascenso
al poder del general Pinochet para proseguir con un anlisis ms detallado y
27
en 1973 al 10% mencionado en 1979 -. Este conjunto de reformas junto con las
mencionadas anteriormente contribuy de manera decisiva en el gran incremento
que sufrieron las exportaciones del pas a partir de 1975.
Crisis de 1982: La reversin (1982-1984)
Tras el estallido de la crisis de 1982, los crticos de la apertura comercial aprovecharon
la oportunidad para acusar a este proceso de reforma comercial como el principal
culpable de la depresin. Como resultado de esta crisis las exportaciones se
estancaron pero de manera especial, por la cada de precios externos, y no en el
volumen del comercio- y el gobierno decidi volver a aumentar los aranceles, hasta
una tasa promedio de 20% en 1983 y a un 35% en 1984.
Este proceso de reversin tambin se vio marcado por la presin de determinados
sectores de la economa, los cuales, ante la reduccin de produccin, la reduccin de
precios externos y el aumento del desempleo, demandaban restricciones comerciales
a productos externos que les permitiese salvar esta situacin.
Esta decisin de revertir, en parte, las reformas del periodo previo no era la solucin
adecuada para solucionar los desequilibrios que se pusieron de relieve en esta crisis,
pero tuvo un rdito poltico positivo.
2 Reforma comercial: 1985-1990
Con la rpida recuperacin de la economa tras 1982, la liberalizacin comercial
recobr fuerza con sucesivas rebajas en los aranceles 20% en 1985 y un 15% en
1989- y con una devaluacin constante de la moneda.
Este nuevo esfuerzo liberalizador fue consecuencia de la mejora econmica que se
dio, la estabilizacin del clima poltico, el regreso de los ministros tcnicos, la solucin
de los profundos desequilibrios econmicos que se pusieron de relieve y la aparicin
de nuevos grupos de presin en favor de las exportaciones (Larran & Vergara, 2001).
6.1. RESULTADOS
A la hora de analizar los resultados que esta poltica tuvo en trminos de comercio o
PIB hay que tener en cuenta que se dieron simultneamente ms reformas
institucionales que afectaron a la economa en su conjunto. Sin embargo, los estudios
posteriores sobre esta poca indican que la reforma comercial tuvo mucho que decir
en la mejora de la economa.
29
Una vez comentado este aspecto podemos observar en la tabla 6.2 como las
exportaciones crecieron de manera constante durante el periodo 1971-1990 y ms
en especial entre 1975 y 1990 mientras que el PIB se mostr un poco ms voltil
alternando valores positivos y negativos . El cuadro 6.1 recoge de manera
simplificada los principales resultados en trminos de regulacin que supuso la
primera reforma.
Dentro de los principales afectados por este proceso de apertura comercial nos
encontramos con la industria ya que una de las principales medidas fue la
liberalizacin de importaciones- que sufri un estancamiento de la produccin debido
a que hubo una entrada de crdito externo, que presion al alza el tipo de cambio.
Esto provoc que la industria nacional creciese durante el periodo 1973-1990 a una
tasa inferior y, por lo tanto, crease menos empleo que otros sectores de la
actividad.
Mientras que uno de los principales beneficiados fueron las exportaciones, estas se
vieron modificadas notablemente desde la aplicacin de la reforma de la dcada de
los 70. A nivel global, el ambiente econmico con precios de libre mercado, libre
comercio, desregulacin y desburocratizacin- elev la eficiencia global de la
economa.
Como podemos ver en el grfico 6.1 y ya hemos comentado-, la importancia de las
exportaciones aumento de manera radical y tambin cambi su estructura, como se
puede observar desde unas exportaciones principalmente basadas en la exportacin
de cobre a unas exportaciones ms diversificadas.
Esto no implica que las ventajas comparativas de Chile a finales de la dcada de los
80 sean estructuralmente diferentes, ya que ms del 80% de las exportaciones estn
relacionadas con los recursos naturales del pas, pero la clara diversificacin de los
bienes de recursos naturales exportados supuso una ventaja frente a la variacin de
los precios mundiales de las materias primas, ya que no se depende exclusivamente
de un precio. Y, destacar tambin que, la mayor parte de las exportaciones chilenas
al final del periodo procedan de empresas de propiedad chilena, por lo que se
destacaba que la mayor parte del beneficio derivado de las transacciones con el
exterior se reintroduca en la economa del pas.
30
7. CONCLUSIN
A la hora de ilustrar la relacin reseada por la extensa literatura sobre la relacin de
las instituciones y el crecimiento econmico, el caso de Chile se muestra como un
ejemplo muy revelador de cmo un cambio de instituciones ha permitido al pas, que
en inicio tena una situacin econmica y social muy complicada, ser una de las
economas ms avanzadas y ricas.
Uno de los aspectos que se ha remarcado de una manera notoria es que este proceso
se desarroll bajo una dictadura militar, la cual restringi y reprimi las libertades
civiles de la poblacin, lo cual dista mucho de un entorno favorable para las libertades
individuales. A pesar de esto, la delegacin del apartado econmico a un grupo de
independientes supuso un aspecto diferenciador y permiti establecer un programa
de reformas institucional.
Este proceso de cambio y de restitucin de las instituciones econmicas
recordemos que secuestradas en favor de una minora se centr en dos pilares, los
31
32
BIBLIOGRAFA
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34
35
ANEXOS
Tabla 3.1 Descomposicin de Solow sobre el crecimiento econmico de las
economas latinoamericanas.
Dcada de 1960
Grupo de
pases
Crecimiento
econmico
(%)
Capital (%)
PTF (%)
5 mejores
6,54
2,04 (31%)
3,00 (46%)
1,50(23%)
5 peores
3,63
1,05 (29%)
1,53 (42%)
1,04 (29%)
Diferencia
2,91
0,98 (34%)
1,47 (51%)
0,46 (16%)
Dcada de 1970
Grupo de
pases
Crecimiento
econmico
(%)
Capital (%)
PTF (%)
5 mejores
7,78
2,02 (26%)
3,70 (48%)
2,06 (26%)
5 peores
2,78
1,19 (43%)
1,28 (46%)
0,31 (11%)
Diferencia
5,00
0,83 (17%)
2,41(48%)
1,76 (35%)
Dcada de 1980
Grupo de
pases
Crecimiento
econmico
(%)
Capital (%)
PTF (%)
5 mejores
3,59
1,93 (54%)
2,06 (57%)
-0,39 (-11%)
5 peores
-0,97
1,32 (-136%)
0,72 (-74%)
-3,02 (311%)
Diferencia
4,56
0,60 (13%)
1,33 (29%)
2,63 (58%)
Dcada de 1990
Grupo de
pases
5 mejores
Crecimiento
econmico
(%)
5,25
Capital (%)
PTF (%)
1,50 (29%)
1,98 (38%)
1,77 (34%)
36
5 peores
1,92
1,56 (81%)
1,80 (94%)
-1,45(-76%)
Diferencia
3,33
-0,06 (-2%)
0,18 (5%)
3,22 (97%)
1997-2001
Grupo de
pases
Crecimiento
econmico
(%)
Capital (%)
PTF (%)
5 mejores
5,06
1,44 (28%)
2,45 (48%)
1,18 (23%)
5 peores
0,58
1,26 (217%)
0,84 (145%)
-1,53 (-264%)
Diferencia
4,48
0,18 (4%)
1,60 (36%)
2,70 (60%)
Fuente: (Corbo, Hernndez, & Parro, Institutions, economic policies and growth:
Lessons from the Chilean experience, 2005)
Tabla 3.2 Principales variables macroeconmicas por gobiernos 1959 - 1973
Alesandri (1959
Allende (1971
1964)
1970)
1973)
Crecimiento PIB
3.7
4.0
1.2
Crecimiento
6.2
2.3
-4.2
Inflacin (en %)
26.6
26.3
293.8
Tasa de
5.2
5.9
4.7
62.2
84.2
89.7
20.7
19.3
15.9
-4.7
-2.5
-11.5
exportaciones
desempleo
Salario real
(1970=100)
Inversin (% del
PIB)
Cuentas pblicas
(dficit)
Fuente: (Ffrench-Davis R. , 2002)
37
Tabla 4.1. Comparacin de variables econmicas y sociales por pases y momentos histricos y su variacin absoluta (en %)
Pas/Regin
Amrica
Latina y el
Caribe
Variable
1973
1980
1990
Var. (%)
3,509.95
4,325.75
4,110.09
17.10
309.90
364.27
445.99
43.92
14.50
16.93
17.11
12.52
15.77
19.61
56.60
13.49
16.84
18.02
33.53
22.01
24.53
20.07
61.67
64.28
67.76
9.53
8.27
6.88
4,887.18
5,312.95
3,918.89
Poblacin, total
25,213,388
28,105,889
32,729,740
29.81
65.54
90.84
2,076.79
7.61
5.06
10.36
36.08
5.71
6.48
4.63
20.89
25.26
14.00
Argentina
8.80
9.87
27.86
19.81
18.88
33.01
38
67.47
69.51
71.54
8.99
8.69
8.26
3,092.45
4,142.91
3,973.78
28.50
103.32
122.19
150.39
45.56
22.66
87.31
2,700.44
8.27
9.05
8.20
9.50
11.31
6.96
23.24
23.35
20.17
60.25
62.02
65.34
9.46
8.67
7.18
2,891.85
3,349.08
4,144.15
43.30
10.08
11.23
13.14
30.27
414.01
28.76
22.46
13.65
22.82
33.99
148.91
15.47
26.98
30.55
97.50
10.47
21.02
25.18
140.54
Brasil
Chile
6.05
8.11
0.87
26.73
13.24
8.45
24.15
39
64.35
67.93
72.68
8.73
7.41
6.14
5,200.20
6,773.80
6,561.50
26.18
57.28
69.33
85.60
49.45
13.42
33.41
28.13
8.41
10.71
18.60
121.09
9.47
12.97
19.71
108.16
21.39
27.16
23.14
8.21
62.84
66.56
70.80
12.66
8.99
6.82
5.40
Mxico
12.95
29.70
39.98
40
Saldo
Tipo de
Trminos
Fiscal
cambio
de
(% del
(% del
real
intercambio
PIB)
PIB)
(1986=100)
(1974=100)
(%)
1970
2,1
34,9
-0,9
-6,7
1971
9,0
22,1
-1,8
-15,3
1972
-1,2
163,4
-3,2
-24,5
1973
-5,6
605,9
-2,7
-30,5
1974
1,0
369,2
-0,5
-5,4
100
1975
-13,3
343,3
-6,4
-2,0
53,7
1976
3,2
197,9
1,4
4,0
58,7
1977
8,3
84,2
-3,9
0,4
57,1
54,1
1978
7,8
37,2
-6,8
1,6
68,1
53,5
1979
7,1
38,9
-5,6
4,8
70,2
59,6
41
Tabla 5.2 ndice general de precios de acciones (Variacin % real ltimos 12 meses)
Meses
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
Enero
18.5
44.6
115.8 61.6
45.5
33.6
-31.6
-31.1
-21.2
-11.1
42.2
Febrero
65.1
30.8
172.1 36.6
47.5
18.1
-25.3
-33.3
-5.3
19.4
Marzo
77.9
44.5
223.7 12.1
76.6
-3.5
-25.0
-33.3
-5.3
Abril
130.6 56.1
203.8 8.8
95.2
-13.1
-27.1
-34.1
Mayo
166.3 92.5
162.4 2.5
112.1 -19.0
-27.9
Junio
146.3 -31.8
Julio
3.7
Agosto
131.4 99.7
57.9
1988
1989
1990
116.0 5.2
15.4
33.7
66.0
68.1
13.1
25.4
35.3
-19.4
66.0
68.1
13.1
25.4
35.3
2.4
-13.1
53.2
53.5
9.2
44.1
23.3
-35.4
7.4
-14.8
57.4
40.3
9.4
58.7
11.1
-23.4
-43.1
21.3
-11.9
59.9
35.9
16.9
37.7
19.8
141.8 -34.0
-20.0
-41.0
16.5
-3.4
65.9
37.1
13.3
22.2
19.3
7.7
114.4 -31.9
-21.4
-38.1
12.0
-3.6
73.7
53.5
2.9
15.6
25.2
Septiembre 91.5
83.0
55.1
14.6
110.2 -35.1
-16.0
-39.6
5.3
-1.2
77.4
70.8
-6.5
5.7
28.6
Octubre
14.9
8.4
63.6
35.3
67.7
-34.3
-17.6
-37.8
0.4
18.8
61.9
58.0
-4.3
25.7
6.0
Noviembre
10.4
87.9
78.7
35.9
52.7
-32.5
-24.1
-32.7
-6.3
29.5
67.5
29.0
12.6
34.2
7.9
Diciembre
19.3
106.9 65.8
46.0
43.9
-32.0
-26.0
-31.7
-8.8
37.8
89.7
11.5
19.5
30.8
25.0
42
Saldo
Tipo de
Trminos
Fiscal
cambio
de
(% del
(% del
real
intercambio
PIB)
PIB)
(1986=100)
(1986=100)
(%)
1980
7,7
31,2
-7,1
6,1
60,8
132,7
1981
6,7
9,5
-14,5
0,8
52,9
122,3
1982
-13,7
20,7
-9,0
-3,4
59,0
112,1
1983
-3,5
23,1
-5,5
-3,0
70,8
114,3
1984
6,1
23,0
-10,8
-4,3
74,0
107,6
1985
3,5
26,4
-8,6
-2,6
90,9
99,9
1986
5,6
17,4
-6,7
-2,1
100,0
100,0
1987
6,6
21,5
-3,6
-0,2
104,3
109,8
1988
7,3
12,7
-1,0
0,2
111,2
125,9
1989
10,6
21,4
-2,5
1,3
108,6
124,3
Ao
Tasa de
Tasa de
Crecimiento
inters
inters real
PIB (%)
cobrada 90-
pagada 90-
365 das
365 das
Flujo neto de
capitales (%
del PIB)
1977
8,3
15,5
4,3
1978
7,8
17,5
12,6
1979
7,1
22,9
14,4
10,8
1980
7,7
15,3
8,4
11,5
1981
6,7
14,5
13,1
14,4
1982
-13,4
16,9
12,0
5,0
43
Tabla 5.5 Tasas de inters reajustables efectivas pagadas por los bancos en operaciones de 90 a 365 das
Meses
1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990
Enero
12,7
19,5
18.1
12.6
6.0
13.5
12.5
6.9
10.8
5.9
3.6
4.3
5.3
10.6
Febrero
12.8
19.5
19.8
13.1
9.7
15.8
9.6
8.3
7.8
5.4
3.5
4.3
5.5
11.8
Marzo
13.5
19.3
16.6
13.1
12.4
14.7
8.3
7.5
7.8
5.1
3.8
4.2
5.7
13.3
Abril
13.7
15.9
18.1
9.4
16.1
16.0
8.6
5.4
9.1
4.6
3.9
4.1
5.7
11.7
Mayo
14.7
17.0
17.4
7.3
10.3
20.7
8.2
7.0
10.2
4.4
4.0
4.1
5.8
11.0
Junio
16.3
16.8
17.9
7.0
18.1
15.6
8.3
7.9
8.7
3.9
4.4
4.5
6.3
9.5
Julio
16.2
16.8
15.1
6.9
14.9
15.0
8.7
8.0
7.6
3.6
4.3
4.9
6.7
9.2
10.2
16.6
17.0
10.8
6.3
17.9
10.0
6.8
8.1
7.9
3.4
4.3
4.7
6.9
8.8
Septiembre 11.4
16.6
17.0
10.1
6.8
18.2
7.3
5.1
11.0
7.7
3.3
4.8
5.1
7.5
8.5
Octubre
11.8
17.0
17.0
9.2
6.3
14.1
5.7
5.3
9.1
7.4
3.1
5.1
5.0
8.6
7.3
Noviembre
12.4
18.0
17.5
8.9
5.9
12.8
5.5
5.2
7.5
6.9
3.3
4.8
4.7
8.6
5.9
Diciembre
12.4
18.3
17.5
11.7
6.3
7.4
5.9
6.1
14.7
6.2
3.5
4.5
5.0
8.8
6.0
Agosto
44
Tabla 5.6 Tasas de inters reajustables efectivas cobradas por los bancos en operaciones de 90 a 365 das
Meses
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
Enero
25.0
19.2
12.2
19.7
10.0
8.4
9.9
9.0
6.9
7.3
8.1
13.6
Febrero
22.4
18.2
11.9
16.1
12.2
9.0
9.3
8.6
6.9
7.4
8.2
14.9
Marzo
26.1
18.6
13.0
16.2
11.4
7.9
9.2
8.5
6.8
7.3
8.4
16.5
Abril
25.9
16.8
14.2
19.3
9.5
8.3
9.4
8.3
7.0
7.0
8.3
15.3
Mayo
26.2
16.6
14.8
21.0
9.2
7.6
9.7
4.9
7.1
7.5
8.6
15.1
Junio
27.0
14.6
14.8
20.5
10.5
8.3
9.2
7.6
7.0
7.5
8.8
14.0
Julio
24.7
14.4
14.4
23.2
9.3
8.7
9.7
7.6
7.2
8.4
9.0
13.3
Agosto
17.1
13.7
13.3
19.0
9.7
9.1
10.0
7.2
7.4
8.0
9.4
12.7
Septiembre 22.4
12.8
13.7
14.6
9.3
10.1
9.6
6.9
7.5
7.5
9.9
13.1
Octubre
20.9
13.2
17.2
13.3
9.0
10.2
9.3
6.8
8.0
7.9
11.1
11.7
Noviembre
20.0
12.9
18.7
10.8
9.7
9.6
9.0
7.0
7.9
8.0
11.5
10.0
Diciembre
18.1
13.3
16.0
10.4
8.2
10.4
8.9
6.6
7.5
7.7
11.7
9.2
45
Depsitos a la
Depsitos a plazo
vista
(30 89 das)
Tasas iniciales
85
55
55
Tasas finales
59
20
Tasas iniciales
59
20
Tasas finales
42
20
Periodo
Mayo 76
diciembre 77
Enero 78 julio 78
Agosto 78 marzo
Sin cambios
79
Abril 79
diciembre 79
Tasas iniciales
42
19
Tasas finales
42
Tasas iniciales
21
Tasas finales
10
Enero 80
diciembre 80
PIB (Var %)
Exportaciones (Var %)
1966-1970
4,7
0,5
1971-1975
-2,3
4,8
1976-1980
6,8
12,0
1981-1985
-0,4
3,2
1986-1990
6,7
10,4
46
Cobre
No
cobre
Prod.
del mar
Prod.
Prod.
agrcolas forestales
Otros
Total
1960
69,8
17,4
0,1
4,8
0,4
7,6
100
1970
75,5
9,9
0,1
2,7
0,9
10,8
100
1980
46,1
13,3
6,2
6,0
12,7
15,7
100
1990
45,6
8,5
10,0
10,5
10,1
15,3
100
47
Contribucin de la reforma
del mercado de
capitales
Regulacin
transparencia
Especializacin,
innovacin
financieros
de inversin
Emisin de bonos corporativos en la dcada de 1980
Emisin de crditos hipotecarios
Tamao
mercado
financiero y de otros
mercados
Fuente: Adaptacin y traduccin del original de (Corbo & Schmidt-Hebbel,
Macroeconomic Effects of the Pension Reform in Chile, 2003)
48
Tarifas elevadas
Estructura pareja
Rango: 0-750%
Media:10%
Media: 105%
50% tarifas > 80%
4% tarifas<25%
Barreras no arancelarias
Depsito previo para 60% importaciones
Banco
exportaciones
Existen
200
exenciones
regmenes
especiales, etc.
Tipo de cambio
Hay tipo de cambio mltiple
Existen 87 tipos de cambios oficiales en que
el diferencial entre el mximo y el minimo es
de 1.000%
Fuente: (Meller, 1998)
49
Grfico 3.2 Efecto de una mayor apertura comercial sobre el crecimiento econmico
como funcion del nivel de instituciones
Fuente: (Corbo, Hernndez, & Parro, Institutions, economic policies and growth:
Lessons from the Chilean experience, 2005)
Grfico 3.4 Productividad total de los factores 1960-2002 (1960=100)
Fuente: (Corbo, Hernndez, & Parro, Institutions, economic policies and growth:
Lessons from the Chilean experience, 2005)
51
Tasas de inters
180
160
140
120
100
80
60
40
20
0
1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992
-20
Tasa de inters activa (%)
20
15
10
0
1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990
1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990
1974
1 reforma
1984
2 reforma
financiera
100
80
60
40
20
1960
1961
1962
1963
1964
1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
35
30
25
20
15
10
125
25
55