KALECKI

MICHAL KALECKI
TEORIA DA DINMICA ECONMICA

ENSAIO SOBRE AS MUDANAS CCLICAS E A

LONGO PRAZO DA ECONOMIA CAPITALISTA

Apresentao de Jorge Miglioli

Traduo de Paulo de Almeida
Fundador
VICTOR CIVITA
(1907 - 1990)

Editora Nova Cultural Ltda.

Copyright desta edio 1977, Crculo do Livro Ltda.
Rua Paes Leme, 524 - 10 andar
CEP 05424-010 - So Paulo - SP
Ttulo original:
Theory of Economic Dynamics - An Essay on Ciclical and
Long-Run Changes in Capitalist Economy
Texto publicado sob licena de George Allen & Unwin,
1

Londres (Teoria da Dinmica Econmica)

Direitos exclusivos sobre as Apresentaes de autoria de
Jorge Miglioli, Mrio Luiz Possas e Tams Szmrecsnyi, Editora
Nova Cultural Ltda.
Direitos exclusivos sobre as tradues deste volume: Crculo do
Livro Ltda.
Impresso e acabamento:
DONNELLEY COCHRANE GRFICA E EDITORA BRASIL LTDA. DIVISO
CRCULO - FONE: (55 11) 4191-4633

ISBN 85-351-0918-8

PARTE PRIMEIRA
GRAU DE MONOPOLIZAO E
DISTRIBUIO DA RENDA

1
Custo e Preos

KALECKI

Preos determinados pelo custo e preos determinados

pela demanda

As alteraes de preos a curto prazo podem ser classificadas em

dois grupos principais: as que so determinadas principalmente por
modificaes do custo da produo e as que so determinadas
principalmente por modificaes da demanda. De modo geral, as
alteraes de preo dos produtos acabados so determinadas pelo
custo, enquanto as alteraes de preo das matrias-primas, inclusive
produtos alimentcios primrios, so determinadas pela demanda.
Claro est que o preo dos produtos acabados afetado por quaisquer
mudanas determinadas pela demanda ocorridas nos preos das
matrias-primas, mas atravs dos custos que essa influncia
transmitida.
evidente que cada um desses dois tipos de formao de preos
surge de condies diferentes de oferta. A produo de bens acabados
elstica devido existncia de reservas de capacidade produtiva. Quando
a demanda aumenta, o acrscimo atendido principalmente por uma
elevao do volume de produo, enquanto os preos tendem a
permanecer estveis. As alteraes de preos que porventura se
verificarem resultaro principalmente de modificaes do custo de
produo.
J quanto s matrias-primas, a situao diferente. necessrio
um perodo de tempo relativamente grande para se conseguir um
aumento da oferta de produtos agrcolas. O mesmo se pode dizer com
relao minerao, embora a coisa aqui se d em grau menor.
Mantendo-se a oferta inelstica durante um perodo de tempo curto, uma
elevao da procura motiva uma diminuio dos estoques e,
conseqentemente, um aumento dos preos. O movimento inicial dos
preos pode ser intensificado pela incluso de um elemento especulativo.
As mercadorias em questo normalmente so padronizadas e se acham
sujeitas a cotao na bolsa de mercadorias. Um aumento primrio na
procura, motivando uma elevao dos preos, faz-se freqentemente
acompanhar por uma procura secundria de carter especulativo. Isso
3

torna ainda mais difcil, a curto prazo, que a produo se equilibre com a
demanda.
Este captulo tratar principalmente do estudo da formao dos
preos determinados pelo custo.
Fixao do preo por uma firma
Consideremos uma firma com um dado capital fixo. Supe-se que
a oferta seja elstica, isto , que a firma opere com capacidade ociosa e
que os custos diretos (custos de materiais e salrios os ordenados se
incluem nos custos indiretos) por unidade produzida sejam estveis para
a amplitude relevante da produo. 17 Diante das incertezas com que se
defronta o processo de fixao de preos, no iremos supor que a firma
recorra a alguma medida em particular na procura de maximizar seus
lucros. No entanto, suporemos que o nvel efetivo dos custos indiretos
no influencia diretamente a determinao do preo, uma vez que o total
dos custos indiretos permanece mais ou menos estvel com relao s
variaes da produo. Assim sendo, o nvel de produo e de preos no
qual se supe que a soma dos custos indiretos mais os lucros alcance o
ponto mais elevado ao mesmo tempo o nvel que pode ser considerado
o que mais favorece os lucros. (Contudo, tarde iremos ver que o nvel
dos custos indiretos pode ter uma influncia indireta sobre a formao
dos preos.)
Para fixar os preos, a firma leva em considerao a mdia de seus
custos diretos e os preos de outras firmas que fabricam produtos
similares. A firma tem que evitar que o preo se eleve demasiado com
relao aos preos das outras firmas, j que se isso sucedesse as vendas
se reduziriam drasticamente. preciso tambm, por outro lado, evitar
que o preo se torne demasiado baixo com relao mdia dos custos
diretos, porquanto isso reduziria drasticamente a margem de lucro.
Assim, quando o preo p determinado pela firma com relao ao custo
direto unitrio u, preciso tomar cuidado para que a razo entre p e a
mdia ponderada dos preos de todas as firmas, p18, no se torne alta
demais. Se _ u aumenta, p pode ser aumentado proporcionalmente
somente se p aumenta menos que u. Mas se p aumenta menos que u,

KALECKI

17

18

Na verdade, os custos diretos unitrios caem um pouco, em muitos casos, medida que a
produo aumenta. Fizemos abstrao dessa complicao, que no de grande importncia
no caso. A suposio, feita em 1939, em meus Essays in the Theory of Economic
Fluctuations, de uma curva de custos diretos e curto prazo quase horizontal, tem sido
comprovada desde ento por muitas pesquisas empricas e tem desempenhado, explcita ou
implicitamente, um papel importante na pesquisa econmica. Cf., por exemplo, LEONTIEF,
W. W. The Structure of American Economy. Harvard University Press, 1941.
Ponderado pelas respectivas produes, inclusive pela da firma em questo.

o preo da firma p tambm subir menos do que u. Essas condies se

acham claramente expressas na frmula
p = m u + np
onde tanto m como n so coeficientes positivos.
Aceitamos que n < 1, pelo seguinte motivo: no caso onde o preo
p da firma focalizada igual ao preo mdio p temos:
p = mu + np

(1)

de onde se conclui que n tem que ser menor que a unidade.

Os coeficientes m e n, que caracterizam a poltica de fixao de
preos da firma, refletem aquilo que podemos chamar de grau de
monoplio da posio da firma. De fato, fica claro que a equao (1)
retrata uma formao de preos semimonopolstica. A elasticidade da
oferta e a estabilidade dos custos diretos unitrios sobre a amplitude
relevante da produo incompatvel com a assim chamada
concorrncia perfeita. Ora, se predominassem condies de concorrncia
perfeita, o excedente do preo p sobre os custos diretos unitrios u
levaria a firma a aumentar a produo at o ponto em que se eliminasse
totalmente a capacidade ociosa. Assim, qualquer firma que ficasse no
ramo chegaria ao pleno emprego dos fatores de produo, sendo que o
preo subiria at o nvel em que se equilibrariam oferta e procura.
Ser interessante apresentar um grfico demonstrando as
modificaes do grau de monopolizao. Dividamos a equao (1) pelo
custo direto unitrio u:
p

p
=
+

m
5

e de

u
p
Esta equao se acha representada no grfico 1, onde
a u abscissa e

Grfico 1. Modificao no grau de monoplio.

p a ordenada, pela reta AB. A inclinao de AB menor do que 45
u
porque n < 1. A posio dessa reta que completamente determinada
por m e n indica o grau de monopolizao. Quando, devido a uma
modificao de m e n, a reta deslocar-se para cima, da posio AB para a
posio AB, ento a um dado preo mdio p e custo direto unitrio u
corresponder um preo mais elevado p da firma sobre a p
amplitude relevante de
. Diremos nesse caso que o grau de
monopou
lizao aumentou. Quando, por outro lado, a reta deslocar-se para baixo
at a posio AB, diremos que o grau de monopolizao diminuiu
(supomos que m e n sempre se modificam de forma tal que nenhuma das
linhas correspondentes a vrias posies de AB cruza outra sobre p
). u
Podemos agora demonstrar uma proposio que se reveste de
certa importncia no que diz respeito a nossa argumentao futura.

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Consideremos os pontos de interseo P, P, P das retas AB, AB, AB

com a linha OK cortando a origem a 45. claro que quanto maior o
grau de monopolizao, mais longa ser a abscissa traada a partir do
respectivo ponto de interseo. Ora, esse ponto determinado pelas
equaes:
p

p
= m + n

p
e

p
= .
u
u

m
Conclui-se que a abscissa do ponto de interseo igual a . Por 1 n
m
conseguinte, um aumento de se refletir em um grau mais elevado 1 n
de monoplio e vice-versa.
Neste tpico e no seguinte, a argumentao quanto influncia do
grau de monopolizao sobre a formao de preos de carter bastante
formal. As razes que na prtica levam a modificaes do grau de
monopolizao sero examinadas mais adiante.
Formao de preos num ramo da
indstria: um caso especial
Podemos iniciar o debate da determinao do preo mdio em um
ramo da indstria, tomando um caso em que os coeficientes m e n so os
mesmos para todas as firmas, mas onde os custos diretos unitrios u so
diferentes. Temos, ento, com base na equao (1):
_
p1 = m u1 + np _
p2 = m u2 + np
. . . . . . . . . .
pk = muk + np
Se essas equaes forem ponderadas por suas respectivas produes (isto
, cada uma delas multiplicada por sua respectiva produo, todos os
7

resultados somados e a soma dividida pelo total da produo),

obteremos:
__
p = m u + np
de forma que
m
__ p
= u.
1n
Recordemos que, de acordo com o tpico anterior, quanto mais elevado
m
o grau de monopolizao, maior ser
. Podemos assim concluir:
1n
__
O preo mdio p proporcional ao custo direto unitrio mdio u se o
grau de monopolizao se mantiver constante. Se aumentar o grau de__
monopolizao, p se elevar com relao a u.
Ainda importante ver de que forma um novo equilbrio de
preos alcanado quando os custos diretos unitrios mudam em
conseqncia de modificaes nos preos das matrias-primas ou da
mode-obra. Representemos os novos custos diretos unitrios por u1,
u2 etc., e os preos velhos por p1, p2 etc. A mdia ponderada desses
preos p. A ela correspondem os novos preos p1, p2 etc., iguais a
_mu1 + np, mu2 + np etc. Isso leva por sua vez a um novo preo mdio
p, e assim por diante, convergindo o processo afinal para um novo
valor_ de p, dado pela frmula (2). Essa convergncia do processo
depende da condio de ser n < 1. De fato, conforme as equaes (1)
temos que:
__
p = mu + np
e para o novo p final:

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__ p =
mu +
np .
Subtraindo a segunda equao da primeira, obtemos:
_
_
p p = n (p p)
o que mostra que o desvio do valor final de p diminui em progresso
geomtrica sempre, desde que n < 1.
Formao de preos num ramo da indstria: o caso geral
Consideremos agora o caso genrico em que os coeficientes m e
n so diferentes de firma para firma. Parece que, mediante um
procedimento semelhante ao que foi aplicado no caso especial, chega-se
frmula:
__
_
m __ __u
p =
1 n
__ __
m e n so a mdia ponderada dos coeficientes m e n.19
Agora imaginemos uma firma para a qual os coeficientes __ __
m e n sejam iguais a m e n para o ramo de indstria ao qual essa firma
pertence. Podemos consider-la como sendo uma firma representativa do
ramo de indstria a que pertence. Podemos ainda considerar que o grau
de monopolizao desse ramo de indstria seja o mesmo da firma
escolhida como representativa. Assim, o grau de monopolizao ser
determinado pela posio da reta correspondente a:
_
p

__
9

__ p
= m + n
.
u
u
Um aumento do grau de monopolizao ir refletir-se num deslocamento
para cima dessa reta (ver grf. 1). Conclui-se da argumentao contida
na pgina 36, que quanto mais elevado o grau de monopoliza__ o, m
__ . de acordo com esta definio, maior ser
1 n
A partir disso e da equao (2), segue-se a generalizao dos
resultados obtidos no tpico anterior para o caso especial considerado.__
O preo mdio p proporcional ao custo direto unitrio mdio u se o
grau de monoplio for constante. Se o grau de monopoliza__ o
aumentar, p se eleva com relao a u.
A razo entre preo mdio e custo direto unitrio igual razo
entre o montante dos rendimentos do ramo da indstria e o montante dos
custos diretos do ramo da indstria. Segue-se que a razo entre
rendimentos e custos diretos estvel, aumentando ou diminuindo
somente conforme o que acontecer com o grau de monopolizao.
Deve-se lembrar que todos os resultados aqui obtidos esto
sujeitos suposio de que a oferta seja elstica. Quando as firmas no
tm mais capacidade ociosa, um aumento adicional da demanda ir
provocar uma elevao do preo alm do nvel indicado pelas
consideraes acima. Contudo, esse nvel poderia ser mantido por algum
tempo, enquanto a firma permitisse que os pedidos se acumulassem em
carteira.
Causas de modificao do grau de monopolizao
Limitar-nos-emos aqui a discutir os principais fatores subjacentes
19 m a mdia de m ponderada pelos custos diretos totais de cada firma: n a mdia de n
ponderada pelas respectivas produes.

s modificaes do grau de monopolizao nas economias capitalistas

modernas. Em primeiro lugar, h que considerar o processo de

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concentrao da indstria, que leva formao de corporaes

gigantescas. A influncia do surgimento de firmas que representam uma
parcela substancial da produo de um ramo de indstria pode ser
facilmente entendida luz das consideraes acima. Uma firma desse
tipo sabe que seu preo p influencia de forma aprecivel o preo mdio p
e que, ademais, as outras firmas do ramo se vero compelidas na mesma
direo, j que a formao de preos delas depende do preo mdio p.
Assim, a firma pode fixar seu preo num nvel mais elevado do que seria
o caso se as coisas fossem diferentes. Outras firmas grandes fazem o
mesmo jogo e assim o grau de monoplio se eleva de modo substancial.
Esse estado de coisas pode ser reforado por um acordo tcito. (Entre
outras coisas, esse acordo pode se dar mediante a fixao de preos por
uma firma grande, a firma lder, com as outras firmas seguindo esses
preos.) Um acordo tcito, por outro lado, pode transformar-se num
acordo mais ou menos formal, ou seja, num cartel, o que equivale ao
monoplio completo, limitado apenas pelo medo da entrada de novos
membros.
A influncia que ocupa o segundo lugar em importncia o
desenvolvimento da promoo atravs da publicidade, vendedores etc.
Assim, a concorrncia de preos substituda pela concorrncia atravs
de campanhas de publicidade etc. Obviamente isso tambm ir provocar
uma elevao do grau de monopolizao.
Alm dos fatores apontados acima, dois outros tm que ser
levados em considerao: (a) a influncia das modificaes no nvel dos
custos indiretos com relao aos custos diretos sobre o grau de
monopolizao; (b) o poderio dos sindicatos.
Se o nvel dos custos indiretos se elevar muito com relao aos
custos diretos, haver necessariamente um aperto dos lucros, a menos
que se permita um aumento da razo entre o total dos rendimentos e os
custos diretos. Disso pode resultar um acordo tcito entre as firmas de
um ramo para proteger os lucros e conseqentemente elevar os preos
com relao aos custos diretos unitrios. Por exemplo, a elevao em
custos de capital por unidade produzida, resultante da introduo de
tcnicas que aumentam a capital-intensidade, pode, dessa maneira,
tender a elevar o grau de monopolizao.
11

O fator representado pela proteo dos lucros aparece com

freqncia durante perodos de depresso. A situao nessas ocasies a
seguinte: o total dos rendimentos decresce na mesma proporo que os
custos diretos se o grau de monopolizao permanecer inalterado. Ao
mesmo tempo, o total dos custos indiretos cai, nos perodos de
depresso, menos que os custos diretos. Isso abre o caminho para o
estabelecimento de acordos tcitos no sentido de no se reduzirem os
preos na mesma proporo dos custos diretos. Conseqentemente, surge
uma tendncia no sentido de o grau de monopolizao subir na
depresso, tendncia essa que opera em sentido inverso na fase de
prosperidade.20
Apesar de as consideraes acima apresentarem um meio pelo
qual os custos indiretos podem afetar a formao dos preos, claro que
sua influncia sobre os preos em nossa teoria muito menos ntida do
que a que exercem os custos diretos. O grau de monopolizao pode
aumentar mas no se pode afirmar que aumente necessariamente
em conseqncia de um aumento dos custos indiretos com relao aos
custos diretos. Isso e a nfase dada influncia dos preos de outras
firmas constituem a diferena entre a teoria aqui exposta e a assim
chamada teoria dos custos totais.
Focalizemos agora o problema da influncia do poderio dos
sindicatos sobre o grau de monopolizao. A existncia de sindicatos
poderosos pode criar uma tendncia no sentido de se reduzir a margem
de lucro, pelos seguintes motivos. Verificando-se uma razo elevada
entre os lucros e os salrios, fortalece-se o poder de barganha dos
sindicatos em suas atividades visando aumentos de salrios, uma vez que
os salrios mais elevados sero ento compatveis com lucros
razoveis aos nveis de preos existentes. Se aps os aumentos serem
concedidos os preos fossem majorados, seriam geradas novas demandas
de aumento de salrios. Da se conclui que uma razo elevada entre
lucros e salrios no pode ser mantida sem criar uma tendncia no
sentido da elevao dos custos. Esse efeito adverso sobre a posio
competitiva de uma firma ou de um ramo da indstria estimula a adoo
de uma poltica de margens de lucro mais baixas. Assim, o grau de
monopolizao ser em certa medida mantido baixo graas ao dos

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sindicatos e quanto maior for a fora dos sindicatos com maior

intensidade isso se far sentir.
As modificaes do grau de monopolizao so de importncia
decisiva no s para a distribuio de renda entre trabalhadores e
capitalistas como tambm em alguns casos para a distribuio de renda
da classe capitalista. Assim, o aumento no grau de monopolizao
motivado pelo crescimento das grandes corporaes resulta em uma
transferncia relativa de renda das outras indstrias para as dominadas
por tais corporaes. Dessa forma, a renda redistribuda, passando das
pequenas para as grandes empresas.
As relaes custo-preo a longo e a curto prazo
As relaes custo-preo descritas acima baseiam-se em um
enfoque da situao a curto prazo. Contudo, os nicos parmetros que
20 Essa a tendncia bsica; contudo, em alguns casos o processo oposto de ocorrncia
desenfreada pode manifestar-se numa depresso.

entram nas equaes em questo so os coeficientes m e n, que refletem

o grau de monopolizao. Esses coeficientes podem se bem que no
tenham que faz-lo necessariamente mudar a longo prazo. Se m e n
permanecem constantes, as alteraes a longo prazo nos preos refletiro
somente as alteraes a longo prazo dos custos diretos unitrios. O
progresso tecnolgico tender a reduzir o custo direto unitrio u. Mas as
relaes entre os preos e os custos diretos unitrios podem ser afetadas
por modificaes no campo da tcnica e dos equipamentos somente na
medida em que elas influenciarem o grau de monoplio. 21 Esta ltima
possibilidade havia sido indicada acima quando se mencionou que o grau
de monopolizao poderia ser influenciado pelo nvel dos custos
indiretos com relao aos custos diretos.
Deve-se salientar que toda essa perspectiva contraria pontos de
vista geralmente aceitos. Supe-se em geral que devido crescente
intensidade de capital, isto , crescente dispndio de capital fixo por
unidade de produo, h necessariamente um contnuo aumento da razo
entre preo e custo direto unitrio. Esse ponto de vista baseia-se, ao que
parece, na suposio de que a soma dos custos indiretos mais lucros
13

varia a longo prazo mais ou menos em proporo ao valor do capital.

Assim, a elevao em capital com relao produo traduzida em
uma razo mais alta entre custos indiretos mais lucros e rendimentos,
equivalendo isso a um aumento da razo entre preos e custos diretos
unitrios.
Ora, parece que lucros mais custos indiretos podem apresentar
uma queda a longo prazo com relao ao valor do capital e,
conseqentemente, a razo entre preo e custo direto unitrio pode
permanecer constante mesmo se o capital aumentar com relao
produo. Isso se acha demonstrado pelo que aconteceu no ramo
manufatureiro da economia norte-americana no perodo compreendido
entre 1899 e
1914. (Ver tabela 1.)
Como se poder ver pela tabela, o capital fixo subiu
continuamente com relao produo durante o perodo focalizado,
enquanto a razo entre rendimentos e custos diretos permaneceu mais ou
menos estvel. Isso explicado por uma queda nos lucros mais custos
indiretos com relao ao valor do capital fixo (tanto com relao a seu
valor nominal como com relao a seu valor aos preos correntes).
Sempre existe, claro, a possibilidade, indicada acima, de que o
aumento dos custos indiretos com relao aos custos diretos, devido ao
aumento da intensidade do capital, provoque uma elevao do grau de
monopolizao, graas tendncia de se protegerem os lucros:
21 Essa afirmao, contudo, matizada pela suposio subjacente a nossas equaes custo-preo, a
saber, que o custo direto unitrio no depende do grau de utilizao do equipamento e que o
limite de capacidade prtica no atingido. Ver pp. 35-6

essa tendncia, contudo, no de forma alguma automtica, podendo

no prevalecer, conforme se demonstra no exemplo dado.
TABELA 1. Intensidade de Capital e Razo Entre Rendimentos e Custos
Diretos no Ramo Manufatureiro nos Estados Unidos, 1899-1914.

KALECKI

Abordamos acima certas questes que surgem ligadas aplicao

de nossa teoria aos fenmenos a longo prazo. Quando sua teoria
aplicada anlise da formao de preos no decurso de um ciclo
econmico, levanta-se o problema de saber se a nossa frmula funciona
na fase de prosperidade. De fato, em tais perodos a utilizao de
equipamento pode atingir o ponto de eliminar a capacidade ociosa e
assim, sob presso da demanda, os preos podem exercer o nvel
indicado por essas frmulas. Parece, contudo, que, devido
disponibilidade de capacidade ociosa e possibilidade de aumentar o
volume do equipamento sempre que ocorrem estrangulamentos, esse
fenmeno no encontrado freqentemente mesmo em fases de
prosperidade. Parece que em geral ele se restringe a situaes de guerra
ou de ps-guerra, quando a carncia de matria-prima ou de
equipamento limita fortemente a oferta com relao procura. Esse tipo
de aumento de preos que constitui o motivo bsico do processo
inflacionrio que predomina nesses perodos.
Aplicao s mudanas a longo prazo no ramo
manufatureiro dos EUA
Como a razo entre preo e custo direto unitrio igual razo
entre o montante dos rendimentos e o montante dos custos diretos, as
15

modificaes nessa relao podem ser analisadas empiricamente com

referncia a vrios ramos tomando-se por base o Censo dos Fabricantes
Norte-Americanos (United States Census of Manufactures), onde
encontramos o valor dos produtos, o custo das matrias-primas e os
custos de mo-de-obra de cada ramo. Contudo, as modificaes da razo
entre rendimentos e custos diretos de um nico ramo da indstria que, de
acordo com o que foi dito acima, so determinadas por modificaes no
grau de monopolizao, refletem mudanas das condies particulares
daquele ramo da indstria. Por exemplo, uma modificao na poltica de
preos de uma firma grande pode ocasionar uma mudana fundamental
no grau de monopolizao do ramo da indstria ao qual essa firma
pertence. Por esse motivo, limitamos as consideraes aqui contidas ao
ramo manufatureiro como um todo, podendo dessa forma interpretar as
modificaes de relao entre rendimentos e custo direto em termos de
mudanas importantes das condies industriais.
Tomamos assim a razo entre o montante dos rendimentos do
ramo manufatureiro dos Estados Unidos e o montante de seus custos
diretos. Surge contudo uma dificuldade: essa relao no reflete
simplesmente as modificaes na relao entre os rendimentos e os
custos diretos em ramos da indstria em separado, mas tambm
alteraes de sua importncia dentro do setor manufatureiro como um
todo. Por esse motivo, na tabela 2 se acha indicada no s a razo entre
os rendimentos e os custos diretos do setor manufatureiro dos Estados
Unidos, como tambm essa razo calculada com base na suposio de
que a parcela relativa representada no valor total dos rendimentos pelos
grupos principais seja estvel. 22 A diferena real entre essas duas sries
parece, em geral, no ser significativa.
TABELA 2. Razo Entre Rendimentos e Custos Diretos no Setor
Manufatureiro dos Estados Unidos, 1879-1937.

KALECKI

22 Os detalhes do clculo, bem como os ajustes que foram feitos a fim de permitir a comparao
em termos aproximados dos vrios anos do Censo, o que havia sido prejudicado por
modificaes de escopo e de mtodos do Censo, encontram-se descritos no Apndice
Estatstico. Notas 2 e 3.

Nota-se que houve um aumento substancial na razo entre

rendimentos e custos diretos de 1879 a 1889. Sabe-se que esse foi um
perodo de mudana no capitalismo americano e que se caracterizou pela
formao de gigantescas corporaes industriais. No pois surpresa
alguma que o grau de monopolizao tenha aumentado nesse perodo.
De 1889 a 1923 houve pouca modificao na razo entre
rendimentos e custos diretos. Contudo, aparece um aumento marcante no
perodo de 1923 a 1929. A elevao no grau de monopolizao nesse
perodo pode ser explicada em parte por aquilo que poderia ser chamado
de revoluo comercial a sbita entrada em cena de promoo de
vendas atravs da publicidade, vendedores etc. Outro fator a considerar
foi um aumento geral dos custos indiretos com relao aos custos diretos
ocorrido nesse perodo.
Pode-se perguntar se o alto nvel da razo entre rendimentos e
custos diretos em 1929 no se deveu, pelo menos em parte, a terem as
17

firmas atingido sua capacidade total na fase de prosperidade. H que

salientar, porm, que o grau de utilizao de equipamento em 1929 no
era maior que o de 1923. Um exame dos dados do Censo para 1925 e
1927 tambm parece indicar que a elevao da razo entre rendimentos e
custos diretos durante o perodo 1923/29 foi de carter gradual.
De 1929 a 1937 a razo entre rendimentos e custos diretos
apresenta uma modesta reduo. Provavelmente isso pode ser atribudo
principalmente ao aumento do poderio dos sindicatos.
As explicaes aqui contidas so de carter provisrio e
esquemtico. De fato a interpretao do movimento da razo entre
rendimentos e custos diretos em termos de modificaes do grau de
monoplio compete aos especialistas em histria econmica, que podem
contribuir para esse estudo com conhecimento mais aprofundado das
condies industriais em mudana.
Aplicao ao ramo manufatureiro e ao do comrcio varejista
dos EUA durante a Grande Depresso
Na tabela 3 aparece a razo entre rendimentos e custos diretos do
setor manufatureiro dos Estados Unidos nos anos de 1929, 1931, 1933,
1935 e 1937. Mais uma vez, alm da razo original entre rendimentos e
custos diretos, d-se tambm a razo ajustada em funo das
modificaes na composio do valor dos produtos. 23 Como na tabela
anterior, no h diferena significativa entre as duas sries. A tabela
indica tambm a razo entre o total das vendas a varejo de bens de
consumo nos Estados Unidos e o seu custo para os varejistas durante o
mesmo perodo. Isso corresponde, grosso modo, razo entre rendi23

Como na tabela anterior, os dados foram ajustados em funo de modificaes no escopo e

nos mtodos do Censo (ver Apndice Estatstico, Notas 2 e 3).

mentos e custos diretos do ramo varejista. (No foi feito o clculo de

uma srie ajustada para a composio das vendas.)
TABELA 3. Razo Entre Rendimentos e Custos Diretos no Setor
Manufatureiro e no Comrcio Varejista nos Estados Unidos, 1929/ 37.

KALECKI

V-se que a razo entre rendimentos e custos diretos tendeu a

aumentar durante a depresso; levando em conta o alcance da depresso
na dcada de 30, contudo, a mudana foi de carter bastante moderado.
O aumento da razo pode ser atribudo a uma elevao dos custos
indiretos com relao aos custos diretos, o que estimulou o
estabelecimento de acordos tcitos para proteger os lucros e portanto
para aumentar o grau de monopolizao. V-se que durante o perodo de
recuperao de 1933 a 1937 houve um movimento no sentido inverso.
Para o setor manufatureiro, contudo, a razo entre rendimentos e custo
direto caiu a um nvel significativamente inferior ao de 1929. Conforme
foi sugerido anteriormente, isso provavelmente resultou de um
considervel fortalecimento dos sindicatos no perodo de 1933/37.
Flutuaes dos preos de matrias-primas
Conforme dissemos no incio deste captulo, as modificaes a
curto prazo nos preos dos produtos primrios refletem principalmente
as alteraes da demanda. Dessa forma, esses preos caem bastante com
a contrao da atividade econmica e sobem bastante com sua expanso.
sabido que os preos das matrias-primas sofrem flutuaes
cclicas maiores do que os nveis salariais. As causas desse fenmeno
19

podem ser explicadas da seguinte forma: mesmo com os salrios

mantidos constantes, os preos das matrias-primas cairiam durante uma
depresso, devido queda da demanda real. Ora, os cortes de salrios
durante uma depresso nunca podem alcanar o preo das matriasprimas em sua queda, porque os cortes salariais por sua vez provocam
uma queda na demanda e portanto uma nova queda nos preos dos
produtos primrios. Imaginemos que os preos das matrias-primas
caiam em 20% devido diminuio da demanda real. Imaginemos ainda
que em seguida a taxa de salrios seja cortada tambm em 20%. A teoria
da formao de preos desenvolvida acima indica que o nvel geral de
preos ir conseqentemente cair tambm em cerca de 20%. (O grau de
monoplio tende a aumentar um pouco, mas no muito.) Mas isso
ocasionar uma queda correspondente das rendas, de demanda, e,
portanto, dos preos das matrias-primas.
Na tabela 4, abaixo, feita uma comparao dos ndices de preos
de matrias-primas e salrios/hora nos Estados Unidos, no perodo de
1929/41. (Ver p. 47)
A razo entre preos de matrias-primas e salrios/hora mostra
uma tendncia a decrescer a longo prazo que em parte reflete a elevao
da produtividade do trabalho. Isso, contudo, no esconde o padro
cclico que se acha manifesto em particular na queda marcante verificada
tanto na depresso de 1929/33, como na de 1937/38.
Formao de preos de produtos acabados
De acordo com a teoria acima, a formao de preos de produtos
acabados resulta da formao de preos em cada etapa da produo, com
base na frmula
__
m

__ p =
__ u .
1 n

KALECKI

Dado um grau de monoplio, os preos a cada etapa so

proporcionais aos custos diretos unitrios. Na primeira etapa da
produo, os custos diretos consistem de salrios e do custo de produtos
primrios. Na etapa seguinte, os preos so formados com base nos
preos da etapa anterior e nos salrios da etapa atual, e assim por diante.
fcil de ver, portanto, que, dado um grau de monoplio, os preos de
produtos acabados so funes lineares homogneas dos preos das
matrias-primas de um lado e, de outro, dos custos de mo-de-obra em
todas as etapas da produo.
Uma vez que as flutuaes dos salrios no decurso do ciclo
econmico so muito menores que as dos preos das matrias-primas
(ver tpico anterior), conclui-se que os preos dos produtos acabados
tambm tendem a flutuar bem menos que os preos das matriasprimas.
TABELA 4. ndices de Preos de Matrias-Primas e de Salrios/ Hora
nos Ramos Manufatureiro, de Minerao, de Construo e Ferrovirio
nos Estados Unidos, 1929/ 41.

21

Quanto s diferentes categorias de preos de produtos acabados,

supe-se freqentemente que os preos dos bens de capital durante um
perodo de depresso caem mais que os preos dos bens de consumo.
Dentro da teoria aqui exposta, contudo, no h fundamento para essa
suposio. Pode-se at mesmo pressupor uma certa queda dos preos de
bens de consumo com relao aos preos dos bens de capital. O peso dos
produtos primrios, inclusive produtos alimentcios, provavelmente ser
maior no montante dos bens de consumo que no caso dos bens de capital
e os preos dos produtos primrios caem mais que os salrios durante a
depresso.
Na tabela 5 aparecem os ndices de preos de matrias-primas,
preos ao consumidor (no nvel de varejo) e preos de bens acabados de
capital nos Estados Unidos no perodo de 1929 a 1941. V-se que os
preos das matrias-primas apresentaram uma flutuao muito maior que
os preos de bens de consumo acabados ou bens de capital acabados.
A razo entre os preos de bens de capital e os preos de bens de
consumo demonstra uma clara tendncia ascendente. Contudo,
transparece da curva temporal dessa relao no grfico 2 que houve uma
elevao mais pronunciada durante as contraes de 1929/33 e TABELA
5. ndice de Preos de Matrias-Primas, Bens de Consumo e Bens de
Capital nos Estados Unidos, 1929/ 41.

KALECKI

Os ndices de preos implcitos na deflao do consumo e o investimento de capital fixo foram

claculados a partir do Suplemento Sobre a Renda Nacional de Survey of Currente Business, 1951.
Fica claro que esses ndices so do tipo de Paasche.

1937/3824 que no perodo tomando como um todo. Parece, por outro

lado, que essas flutuaes cclicas da razo entre os preos dos bens de
capital e os preos dos bens de consumo, embora sejam nitidamente
marcadas, so bastante pequenas em termos de amplitude.

23

Grfico 2. Relao entre os preos dos bens de capital e os preos dos

bens de consumo para os Estados Unidos, 1929/ 41.
24

No ltimo caso, contudo, o fenmeno parece ter sido exagerado por fatores especficos.