EJERCICIOS DE TASA INTERNA DE RETORNO

Problema 01
Estado de Resultados
Concepto
Ventas
Costos Variables
Comisiones
Gastos de administracin
Amortizaciones
Resultado antes de Impuestos
Impuesto a las Ganancias
Resultado Neto

1
2
450.000 495.000
-247.500 272.250
-36.000 -39.600
-112.500 123.750
-1.440 -1.440
52.560 57.960
-15.768 -17.388
36.792 40.572

Flujo de Fondos de la Inversin Total

Concepto
0
Ingresos
Ventas
Recupero Capital de Trabajo
Total Ingresos
0
Egresos
Costos Variables
Comisiones
Gastos de administracin
Impuestos
Inversin en Activos Fijos
48.500
Inversin en Capital de Trabajo
112.500
Total Egresos
161.000
Flujo Neto de Fondos
-161.000

3
544.500
-299.475
-43.560
-136.125
-1.440
63.900
-19.170
44.730

4
5
598.950 658.860
-329.423 362.373
-47.916 -52.709
-149.738 164.715
-1.440
-1.440
70.433 77.623
-21.130 -23.287
49.303 54.336

450.000

495.000

544.500 598.950

450.000

495.000

544.500 598.950

658.860
164.715
823.575

247.500
36.000
112.500
15.768

272.250
39.600
123.750
17.388

299.475 329.423
43.560 47.916
136.125 149.738
19.170 21.130

362.373
52.709
164.715
23.287

11.250
423.018
26.982

12.375
465.363
29.637

13.613 14.977
511.943 563.184
32.557 35.766

0
603.084
220.491

VAN 18,25% =
16.358,81
TIR =
21,32%
Clculo de la TIR por aproximaciones sucesivas:
VAN
Tasa
16.358,81
0,1825
16.877,29
0,2500
33.236,10
0,0675
16.877,29 x = 0,0675 * 16.877,29 / 33.236,10 =
TIR FFIT = 0,25 - 0,0343 =
0,2157
=

TIRM = 20,56%

0,0343
21,57%

PROBLEMA 02
Estado de Resultados (INCLUYENDO INTERESES DE LA DEUDA)
Concepto
1
2
3
Ventas
450.000
495.000
544.500
Costos Variables
-247.500 -272.250
-299.475
Comisiones
-36.000
-39.600
-43.560
Gastos de administracin
-112.500 -123.750
-136.125
Amortizaciones
-1.440
-1.440
-1.440
Intereses
-5.120
-4.376
-3.512
Resultado antes de Impuestos
47.440
53.584
60.388
Impuesto a las Ganancias
-14.232
-16.075
-18.116
Resultado Neto
33.208
37.509
42.272

Concepto
0
Ingresos
Ventas
Prstamo
32.000
Recupero de Capital de Trabajo
Total Ingresos
32.000
Egresos
Costos Variables
Comisiones
Gastos de Administracin
Impuestos
Cuota del prstamo
Inversin en Activos Fijos
48.500
Inversin en Capital de Trabajo 112.500
Total Egresos
161.000
Flujo Neto de Fondos
-129.000
VAN 20% =

12.865,46

450.000

495.000

544.500 598.950 658.860

450.000

495.000

164.715
544.500 598.950 823.575

247.500
36.000
112.500
14.232
9.773

272.250
39.600
123.750
16.075
9.773

299.475 329.423 362.373

43.560
47.916 52.709
136.125 149.738 164.715
18.116 20.377 22.883
9.773
9.773
9.773

11.250
431.255
18.745

12.375 13.613 14.977

0
473.823 520.662 572.204 612.453
21.177 23.838 26.746 211.122

TIR =

4
598.950
-329.423
-47.916
-149.738
-1.440
-2.510
67.923
-20.377
47.546

22,93%

TIRM =

Clculo de la TIR por aproximaciones sucesivas:

VAN
Tasa
12.865,46
0,2000
-15.289,91
0,2700
28.155,37
0,0700
15.289,91 x = 0,07 * 15.289,91 / 28.155,37 =
TIR FFI = 0,27 - 0,038 =
0,2320
=

5
658.860
-362.373
-52.709
-164.715
-1.440
-1.348
76.275
-22.883
53.392

0,0380
23,20%

22,30%

Problema 03
DATOS:
Ci = 1100
n = 6 aos
Vs = 100
Cop = 30 $us/ao
Ingresos = 300 $us/ao
TIR = ?

Problema 04:
Considere los dos siguientes planes de inversin:
Plan A, tiene un costo inicial de $ 25000 y requiere inversiones adicionales de $
5000 al final del tercer mes y de $ 8000 al final del sptimo mes. Este plan tiene 12
meses de vida y produce $ 10000 mensuales de beneficios a partir del primer
mes.
Plan B, tiene un costo inicial de $ 20000 y requiere una inversin adicional de
$10000 al final del octavo mes. Durante sus 12 meses de vida, este plan produce
$ 8000 mensuales de ingresos, $ 12000 al trmino del proyecto. Suponiendo un
TREMA del 3% mensual, determine cual de los dos planes es mas conveniente.

SOLUCION
Plan A:
Ci = 25000 $us
Inv3 = 5000 $us
Inv7 = 8000 $us
n = 12 meses
Ing = 10000 $us/mes

Plan B:
Ci = 20000 $us
Inv8 = 10000 $us
n = 12 meses
Ing = 8000 $us/mes
Ing12 = 12000 $us.

TREMA = 3 % mensual
VAN = ?
TIR = ?

VAN = 63459.6 ==> TIR = 34.65%

VAN = 54543 ==> TIR = 37.86%

Problema 06
El coste de ADQUISICIN de una mquina es de 1.100.000 euros y tiene una vida
til de 4 aos, al cabo de los cuales se espera poder venderla en el mercado por
un precio de 100.000 euros. Los costes de funcionamiento y mantenimiento de
dicha mquina son de 30.000 euros al ao y se espera que los ingresos por el
aprovechamiento de la mquina asciendan a 300.000 euros al ao. Se pide:
a) Suponiendo un factor de descuento del 7 %, calcular el VAN del proyecto de
inversin consistente en la compra de la mquina, la utilizacin de la misma hasta
el final de su vida til y su posterior venta en el mercado a un precio de 100.000

b) Si al cabo de dos aos se vende la mquina por 900.000 euros cul sera la
TIR de este proyecto de inversin para dicho perodo de tempo? .

Problema 07
Una EMPRESA puede llevar a cabo uno de los proyectos que a continuacin se
indican, con una vida til cada uno de ellos de dos aos (valores en unidades
monetarias).

Se pide:

a) Teniendo en cuenta que el coste del dinero para la empresa es del 10%,
calcular el Valor Actual Neto (VAN) de cada uno de los proyectos.

b) Calcular la TIR para cada uno de los proyectos. (1 pto)

Problema 08:
A un inversor se le ofrecen las siguientes posibilidades para realizar una determinada
inversin:

PROYECTO
A
PROYECTO
B
PROYECTO
C

Desembolso
Inicial

Flujo Neto
Caja Ao 1

Flujo Neto
Caja Ao 2

Flujo Neto
Caja Ao 3

Flujo Neto
Caja Ao 4

Flujo Neto
Caja Ao 5

1.000.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

1.500.000

200.000

300.000

350.000

400.000

500.000

1.700.000

400.000

600.000

300.000

600.000

400.000

Se pide:

Determinar la alternativa ms rentable, segn el criterio del Valor

Actualizado Neto (VAN), si la tasa de actualizacin o de descuento es
del 7%.
SOLUCIN:

Proyecto A:
1.000.000
+ 100.000 (1+0,07)-1 + 150.000 (1+0,07)-2 + 200.000 (1+0,07)-3 + 250.000
-4
(1+0,07)
+ 300.000 (1+0,07)-5 = -207.647.

Proyecto B:
1.500.000
+ 200.000 (1+0,07)-1 + 300.000 (1+0,07)-2 + 350.000 (1+0,07)-3 + 400.000
(1+0,07)-4

500.000 (1+0,07)-5 = - 103.697.

Proyecto C:
1.700.000
+ 400.000 (1+0,07)-1 + 600.000 (1+0,07)-2 + 300.000 (1+0,07)-3 + 600.000
-4
(1+0,07)
+ 400.000 (1+0,07)-5 = 185.716.

Problema 09:

Se desea saber qu inversin de las dos que se especifican a continuacin es

preferible segn el Plazo de Recuperacin y segn el Valor Actualizado Neto
(VAN). La tasa de actualizacin es del 10% anual. Hay coincidencia entre ambos
criterios?. Comente los resultados y razone su respuesta .
Desembolso
Flujo de Caja 1
Flujo de Caja 2
Flujo de Caja 3
Flujo de Caja 4

Inversin A
10.000
5.000
5.000
5.000
5.000

Inversin B
10.000
2.000
4.000
4.000
20.000

SOLUCIN:
Plazo de Recuperacin:
Inversin A:
P.R. = 10.000/5.000 = 2 aos.
Inversin B:
P.R.= 3 aos;
2.000 + 4.000 + 4.000 = 10.000.
Luego la mejor inversin es la A.
Valor Actualizado Neto:

Inversin A: VAN = - 10.000 + 5.000 a4,0,1 = - 10.000 + 5.000 . 3,1699 = 5.849,5.

Inversin B: VAN = - 10.000 + 2.000/1,1 + 4.000/1,12 + 4.000/1,13 + 20.000/1,14 =
11.789,5. Luego la mejor inversin es la B pues tiene el mayor VAN