Estructuracin del Capital de Trabajo

Los elementos que forman el capital de trabajo son: efectivo, valores

negociables, cuentas por cobrar o clientes e inventario o existencias.
El capital de trabajo permanente es la cantidad de activos circulantes que
necesita la empresa para cubrir sus requerimientos habituales generados por
sus operaciones. El capital de trabajo temporal es la cantidad de activos
circulantes que cambia con las necesidades estacionales. Adems es
importante tener en cuenta que mientras ms predecibles sean los ingresos de
efectivo menor ser la cantidad necesaria de capital de trabajo para las
operaciones.
Uno de los componentes ms importantes de los flujos de caja provenientes de
operaciones es el capital de trabajo, y existen dos mtodos para calcularlo
dentro de los estados de flujos de efectivo, que son el mtodo directo y el
mtodo indirecto. El origen de fondos ms representativo es el cobro a clientes;
de la misma forma, las aplicaciones de fondos ms distintivas son: los pagos a
proveedores por mercancas o servicios, adems de los pagos por otras
partidas de operaciones. El exceso de las partidas de capital de trabajo
mencionadas anteriormente menos el pago a proveedores y el pago de otras
partidas operativas como sueldos, por ejemplo, constituye el capital de trabajo
neto operativo.
Indicadores Financieros
Un indicador financiero o ndice financiero es una relacin entre cifras
extractadas de los estados financieros y otros informes contables de una
empresa con el propsito de reflejar en forma objetiva el comportamiento de la
misma. Refleja, en forma numrica, el comportamiento o el desempeo de
toda una organizacin o una de sus partes.
Estos indicadores nos ayudan para la toma de decisiones de negocios en la
empresa, es el anlisis de estados financieros. De acuerdo a los principios de
contabilidad de aceptacin generar (PCGA o GAAP), los estados financieros
deben presentar los resultados de las operaciones, los flujos de efectivo y la
situacin financiera de una entidad, y estn representados por el Estado de
Resultados o de Ganancias y Prdidas, el Estado de Movimiento o de Flujo del
Efectivo o de Fondos y el Balance General, respectivamente.
Clasificacin de los ndices financieros
Para una mayor claridad en los conceptos de los indicadores financieros, los
hemos seleccionado en cuatro grupos as:
1. Indicadores de liquidez

2. Indicadores operacionales o de actividad

3. Indicadores de endeudamiento
4. Indicadores de rentabilidad
Analisis de los Indicadores Financieros
El anlisis financiero es una tcnica de evaluacin del comportamiento
operativo de una empresa, diagnstico de la situacin actual y prediccin de
eventos futuros y que, en consecuencia, se orienta hacia la obtencin de
objetivos previamente definidos. Por lo tanto, el primer paso en un proceso de
sta naturaleza es definir los objetivos para poder formular, a continuacin, los
interrogantes y criterios que van a ser satisfechos con los resultados del
anlisis que es el tercer paso a travs de diversas tcnicas.

Por los motivos expuestos, los indicadores financieros deben interpretarse con
prudencia ya que los factores que afectan alguno de sus componentes
-numerador o denominador- pueden afectar, tambin, directa y
proporcionalmente al otro, distorsionando la realidad financiera del ente. Por
ejemplo, clasificar una obligacin a corto plazo dentro de los pasivos a largo
plazo puede mejorar la razn corriente, en forma engaosa.
Por tal circunstancia, al estudiar el cambio ocurrido en un indicador es deseable
analizar el cambio presentado, tanto en el numerador como en el denominador
para poder comprender mejor la variacin detectada en el indicador.
En razn a las anteriores consideraciones, se recomienda el anlisis detenido
de las notas a los estados financieros, pues es all donde se revelan las
polticas contables y los criterios de valuacin utilizados.
As mismo, los resultados del anlisis por indicadores financieros deben ser
comparados con los presentados por empresas similares o, mejor, de su misma
actividad, para otorgar validez a las conclusiones obtenidas. Porque se puede
reflejar, por ejemplo, un incremento en las ventas del 25 por ciento que
parecera ser muy bueno -mirado en forma individual- pero que, sin embargo,
si otras empresas del sector han incrementado sus ventas en un 40 por ciento,
tal incremento del 25 por ciento no es, en realidad, una tendencia favorable,
cuando se le estudia en conjunto y en forma comparativa.
El anlisis de liquidez permite estimar la capacidad de la empresa para atender
sus obligaciones en el corto plazo. Por regla general, las obligaciones a corto
plazo aparecen registradas en el balance, dentro del grupo denominado "Pasivo
corriente" y comprende, entre otros rubros, las obligaciones con proveedores y
trabajadores, prstamos bancarios con vencimiento menor a un ao, impuestos

por pagar, dividendos y participaciones por pagar a accionistas y socios y

gastos causados no pagados.
Tales pasivos, debern cubrirse con los activos corrientes, pues su naturaleza
los hace potencialmente lquidos en el corto plazo. Por esta razn,
fundamentalmente el anlisis de liquidez se