UNIVERSIDAD NACIONAL HERMILIO VALDIZAN

ESCUELA ACADMICA PROFESIONAL DE ECONOMA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS

TEMA

ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

ASIGNATURA:
Finanzas Empresariales
PROFESOR:
Vsquez Ramn, Plider
INTEGRANTES:
Aquino Duran, Judith
Poma Reyes, Idelina
Villavicencio Salvador, Rosmeri

HUNUCO - PER
2015

RATIOS FINANCIEROS
El ratio es una razn, es decir, la relacin entre dos nmeros. Son un conjunto
de ndices, resultado de relacionar dos cuentas de balance o del estado de
ganancias y prdidas. Los ratios proveen informacin que permite tomar

decisiones acertadas a quienes estn interesados en la empresa, sean estos

dueos, banqueros, asesores, capacitadores, el gobierno, etc.
Sirven para determinar la magnitud y direccin de los cambios sufridos en la
empresa durante un periodo de tiempo. Fundamentalmente los ratios estn
divididos en 4 grandes grupos:
Se tomara como ejemplo para desarrollar los ratios financieros la empresa
SAGA FALABELLA.
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA DE LA EMPRESA
SAGAFALABELLA.
Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013

Not
a

2014

2013

S/. 0

S/. 0

1 de enero
de 2013
S/. 0

Reexpresad
o
(Nota 2.5)

Reexpresad
o
(Nota 2.5)

Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes al
efectivo
Cuentas por cobrar
comerciales, neto

50,109

37,984

41,100

12,308

10,776

10,586

Otras cuentas por cobrar,

neto
Cuentas por cobrar a
entidades relacionadas

8,765

9,855

10,199

30

272,377

317,928

318,118

Cuentas por cobrar

provenientes de contrato
de asociacin en
participacin
Inventarios, neto

6,714

2,500

2,945

470,351

534,209

425,323

Gastos pagados por

anticipado
Otros activos financieros

15,626

7,294

6,927

372

4,513

245

146

131

Otros activos no
financieros

Total activos corrientes

Cuentas por cobrar
provenientes de contrato
de asociacin en
participacin
Inversin en subsidiarias
Propiedades, planta y
equipo, neto
Activos intangibles, neto

836,867

925,205

815,329

178,700

75,400

62,950

10

27,366

11,442

3,018

11

507,574

504,355

474,390

6,288

5,330

4,595

1,133

743

803

1,557,928

1,522,475

1,361,085

Otros activos no
financieros
Total activos
Pasivo y patrimonio
Pasivos corrientes
Cuentas por pagar
comerciales
Otras cuentas por pagar

12

233,218

204,451

230,068

13

64,155

52,177

48,909

Cuentas por pagar a

entidades relacionadas
Provisiones para
beneficios a los empleados
Otras provisiones

30

52,148

47,776

66,886

14

40,585

43,037

38,405

15

12,408

11,782

10,865

Ingresos diferidos

16

11,542

10,745

7,902

18(e
)
17

11,216

15,064

10,983

344,009

288,379

180,064

769,281

673,411

594,082

1,809

1,716

554

2,058

1,342

555

Pasivos por impuesto a

las ganancias
Otros pasivos financieros
Total pasivos corrientes
Cuentas por pagar
comerciales
Cuentas por pagar a
entidades relacionadas

12

29
Pasivos por impuestos
diferidos, neto
Ingresos diferidos no
corrientes
Otras provisiones
Otros pasivos financieros

18(a
)
16

827

4,033

9,718

19,702

15

1,449

1,279

1,086

17

158,914

191,515

181,122

954,040

873,296

787,117

250,000

250,000

250,000

Total pasivos
Patrimonio
Capital emitido

19

Otras reservas de capital

60,036

56,006

40,930

Resultados acumulados

293,852

343,173

283,038

Total patrimonio

603,888

649,179

573,968

1,557,928

1,522,475

1,361,085

Total pasivos y
patrimonio

Nota

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2014 y de 2013

2014

2013

S/. 0

S/. 0
Reexpresado
(Nota 2.5)

Ventas netas de
mercaderas
Otros ingresos
operacionales

2,776,973

2,649,257

19,873

15,483

__________

__________

2,796,846

2,664,740

-2,001,592

-1,857,858

__________

__________

795,254

806,882

24

-512,845

-486,898

23

-100,993

-105,268

52,321

53,812

4,408
-3,447

4,840
-3,480

-421

-531

913
-25,634

581
-24,908

-4,682

7,200

-514

1,396

266

-9,841

21

Total de ingresos de
actividades ordinarias
Costo de ventas

22

Ganancia bruta
Gastos de ventas y
distribucin
Gastos de administracin

Rentabilidad proveniente
de contrato de asociacin en
9
participacin
Otros ingresos
28
Otros gastos
28
Prdida por venta de
activos
Ingresos financieros
26
Gastos financieros
27
(Prdida) ganancia por
instrumentos financieros
33
derivados
Participacin en los
10(b
resultados de las
)
subsidiarias
Diferencia de cambio, neta
3

Resultados antes de
impuesto a las ganancias
Gasto por impuesto a las
ganancias

18(c
)

Ganancia neta del

ejercicio
Otros resultados
integrales
Total de resultados
integrales
Promedio ponderado de
acciones en circulacin

Ganancia por accin Ganancia bsica por

accin
Bsica por accin
ordinaria en operaciones
continuadas

29

__________

__________

204,626

243,785

-68,035

-76,742

__________

__________

136,591

167,043

__________

__________

136,591

167,043

__________

__________

250,000

250,000

__________

__________

0.55

0.67

Nota

2014

2013

S/.(000)

S/.(000)
Reexpresado
(Nota 2.5)

Pasivo y patrimonio
Pasivos corrientes
Cuentas por pagar comerciales

12

233,218

204,451

Otras cuentas por pagar

13

64,155

52,177

30

52,148

47,776

14

40,585

43,037

Otras provisiones

15

12,408

11,782

Ingresos diferidos

16

11,542

10,745

Pasivos por impuesto a las ganancias

18(e)

11,216

15,064

Otros pasivos financieros

17

344,009

288,379

__________
769,281

__________
673,411

Cuentas por pagar a entidades

relacionadas
Provisiones para beneficios a los
empleados

Total pasivos corrientes

Cuentas por pagar comerciales

12

1,809

1,716

29

2,058

1,342

827

4,033

Cuentas por pagar a entidades

relacionadas
Pasivos por impuestos diferidos, neto

18(a)

Ingresos diferidos no corrientes

16

19,702

Otras provisiones

15

1,449

1,279

Otros pasivos financieros

17

Total pasivos
Patrimonio

158,914

191,515

__________
954,040

__________
873,296

__________

__________

250,000

250,000

60,036

56,006

293,852

343,173

__________
603,888

__________
649,179

__________

__________

1,557,928

1,522,475

__________

__________

19

Capital emitido
Otras reservas de capital
Resultados acumulados

Total pasivos y patrimonio

ANALISIS E INTERPRESTACION Y LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA

EMPRESA SAGAFALABELLA

ANLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL

Las formulas a aplicar para realizar el a7.lisis horizontal y vertical son:
Valor absoluto:
VA=VFVI

Valor relativo:
VR=
No
ta

( VFVI 1) x 100

2014

2013

VF

VI

50,109

12,308

Activos

Valor
Absoluto

Valor
Relativo

37,984

12125

31.92 %

10,776

1532

14.22 %

Activos corrientes
Efectivo y equivalentes
al efectivo
Cuentas por cobrar
comerciales, neto

Otras cuentas por

cobrar, neto
Cuentas por cobrar a
entidades relacionadas
Cuentas por cobrar
provenientes de contrato
de asociacin en
participacin
Inventarios, neto
Gastos pagados por
anticipado
Otros activos financieros

8,765

9,855

-1090

-11.06 %

30

272,377

317,928

-45551

-14.33 %

6,714

2,500

4214

168.56 %

470,351

534,209

-63858

- 11.95 %

15,626

7,294

8332

114.23 %

372

4,513

-4141

- 91.76 %

245

146

99

67.81 %

836,86
7

925,20
5

-88338

- 9.54 %

178,700

75,400

103300

137.00 %

10

27,366

11,442

15924

139.59 %

11

507,574

504,355

219

0.64 %

6,288

5,330

958

17.97 %

1,133

743

390

52.49 %

________
_
1,557,
928

________
_
1,522,
475

35453

2.32 %

12

233,218

204,451

28767

14.07 %

13

64,155

52,177

11978

22.96 %

30

52,148

47,776

4372

9.15 %

14

40,585

43,037

-2452

- 5.69 %

15

12,408

11,782

626

5.31 %

Otros activos no
financieros
Total activos
corrientes
Cuentas por cobrar
provenientes de contrato
de asociacin en
participacin
Inversin en subsidiarias
Propiedades, planta y
equipo, neto
Activos intangibles, neto
Otros activos no
financieros

Total activos
Pasivo y patrimonio
Pasivos corrientes
Cuentas por pagar
comerciales
Otras cuentas por pagar
Cuentas por pagar a
entidades relacionadas
Provisiones para
beneficios a los
empleados
Otras provisiones

Ingresos diferidos
Pasivos por impuesto a
las ganancias
Otros pasivos
financieros
Total pasivos
corrientes
Cuentas por pagar
comerciales
Cuentas por pagar a
entidades relacionadas

16

11,542

10,745

797

7.42 %

18(
e)

11,216

15,064

-3848

- 25.54 %

17

344,009

288,379

55630

19.29 %

769,28
1

673,41
1

95870

14.24 %

1,809

1,716

93

5.42 %

2,058

1,342

716

53.35 %

18(
a)

827

4,033

-3206

- 79.49 %

16

19,702

19702

0%

15

1,449

1,279

170

13.29 %

17

158,914

191,515

-32601

- 17.02 %

954,04
0

873,29
6

80744

9.25 %

250,000

250,000

0%

60,036

56,006

4030

7.19 %

293,852

343,173

-49321

- 14.37 %

603,88
8
1,557,
928

649,17
9
1,522,
475

-452291

- 6.98 %

35453

2.32 %

12

29
Pasivos por impuestos
diferidos, neto
Ingresos diferidos no
corrientes
Otras provisiones
Otros pasivos financieros
Total pasivos
Patrimonio
Capital emitido
Otras reservas de capital
Resultados acumulados
Total patrimonio
Total pasivos y
patrimonio

19

RATIOS FINANCIEROS
Tomando como referencia solo el ao 2014 de la empresa saga Falabella.
1. ndices de liquidez
Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a
sus deudas de corto plazo. Es decir, el dinero efectivo de que dispone,
para cancelar las deudas. Expresan solamente el manejo de las finanzas
totales de la empresa, sino la habilidad gerencial para convertir en
efectivo determinados activos y pasivos corrientes.
a) Ratio de liquidez general o razn corriente

Este ratio es principal medida de liquidez, muestra la proporcin

de deudas de corto plazo son cubiertas por elementos del activo,
cuya conversin en dinero corresponde aproximadamente al
vencimiento de las deudas.

ACTIVO CORRIENTE
LIQUIDEZ GENERAL=
=VECES
PASIVO CORRIENTE
836867
LIQUIDEZ GENERAL=
=1.09
769281
El resultado de esta operacin es de 1.09 lo que significa que la
empresa saga Falabella para el ao 2014 para cada sol que debe,
cuenta con la cantidad de S/. 1.09 para hacerle frente, es decir se
tiene una liquidez poco suficiente para satisfacer las deudas a corto
plazo.

b) Ratio de prueba acida

Es aquel indicador que al descartar del activo corriente cuentas que
son fcilmente realizables, proporciona una medida ms exigente de
la capacidad de pago de una empresa en el corto plazo.

PRUEBA ACIDA=

ACTIVO CORRIENTEINVENTARIOS
=VECES
PASIVO CORRIENTE

PRUEBA ACIDA=

836867470351
=0.48
769281

La razn anterior nos arroja un resultado de 0.48, lo que significa que la

empresa no cuente con inventarios, con los recursos o bienes
convertibles a efectivo, es decir por cada sol de deuda, a empresa Saga
Falabella cuenta con 0.47 para respaldar pero no es suficiente ya que la
empresa cuenta con menos que un sol.

c) Ratio de prueba defensiva

Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto
plazo, considera nicamente los activos mantenidos en caja
bancos y los valores negociables, descartando la influencia de la
variable tiempo y la incertidumbre de los precios de las dems
cuentas del activo corriente.

PRUEBA DEFENSIVA =

CAJA BANCOS
=
PASIVO CORRIENTE

d) Ratio capital de trabajo

Es utilizado con frecuencia, es la relacin entre los activos
corrientes y los pasivos corrientes; no es definida en trminos de
un rubro dividido por otro.
CAPITAL DE TRABAJO ACTIVOS CORRIENTESPASIVOSCORRIENTES

e) Ratios de liquidez por cuentas por cobrar

Las cuentas por cobrar son activos lquidos solo en la medida en
que puedan cobrarse en un tiempo prudente.

PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA=

CUENTAS POR COBRAR X DIAS DEL AO

VENTAS ANUALES A CREDITO

__________

__________

a. Periodo promedio de pago a proveedores

Este es otro indicador que permite obtener indicios del comportamiento del
capital de trabajo. Miden especialmente el nmero de das que la firma, tarda
en pagar los crditos que los proveedores le han otorgado.
PERIODO PAGO A PROV =

CTAS . POR PAGAR ( PROMEDIO ) X 360

dia
COMPRAS A PROVEEDORES

3
PERIODO PAGO A PROV = dia
9

b. Rotacin de caja y bancos

Dan una idea sobre la magnitud de la caja y bancos para cubrir
das de venta. Lo obtenemos multiplicando el total de caja y
bancos por 360 (das del ao) y dividiendo el producto entre las
ventas anuales.

ROTACION DE CAJA DE BANCOS=

CAJA DE BANCOS X 360

dias
VENTAS

ROTACION DE CAJA DE BANCOS=

CAJA DE BANCOS X 360

dias
VENTAS

c. Rotacin de activos totales

Ratio que tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma.
sea, cuantas veces la empresa puede colocar entre sus clientes
un valor igual a la inversin realizada.

ROTACION DE ACTIVOS TOTALES=

VENTAS
=veces
ACTIVOS TOTALES

ROTACION DE ACTIVOS TOTALES=

2776973
=1.82
1522475

ROTACION DE ACTIVOS TOTALES=

2649257
=1.70
1557928

d. Endeudamiento
Representa el porcentaje de fondos de participacin d los
acreedores, ya sea en el corto o largo plazo, en los activos. En
este caso, el objetivo es medir el nivel global de endeudamiento o
proporcin de fondos aportados por los acreedores.

PASIVOTOTAL
RAZON DE ENDEUDAMIENTO=
=
ACTIVO TOTAL
PASIVOTOTAL
RAZON DE ENDEUDAMIENTO=
=
ACTIVO TOTAL

e. Cobertura de gastos financieros

Este ratio nos indica hasta qu punto pueden disminuir las
utilidades sin poner a la empresa en una situacin de dificultad
para pagar sus gastos financieros.

COBRO DE COBERTURA FINANCIERA=

UTILIDAD ANTES DE INTERESES

veces
GASTOS FINANCIEROS

COBRO DE COBERTURA FINANCIERA=

UTILIDAD ANTES DE INTERESES

veces
GASTOS FINANCIEROS

COBRO DE COBERTURA FINANCIERA=

UTILIDAD ANTES DE INTERESES

veces
GASTOS FINANCIEROS

f. Rotacin del activo fijo

Mide la capacidad de la empresa de utilizar el capital en activos
fijos. Mide la actividad de ventas de la empresa. Dice, cuantas
veces podemos colocar entre un valor igual a la inversin
realizada en activo fijo.
2649257 VENTAS
ROTACION
DE ACTIVO
FIJO=FIJO= =1.70
ROTACION
DE ACTIVO
=veces
1522475
ACTIVO FIJO
ROTACION DE ACTIVO FIJO=

2776973
=1.78
1557928

2. ndices de solvencia, endeudamiento o aplacamiento

Estos ratios muestran la cantidad de recursos que son obtenidos de
terceros para el negocio. Expresan el respaldo que posee la empresa
frente a sus deudas totales. Dan idea de la autonoma financiera de la
misma. Combinan las deudas de corto y largo plazo.
a. Estructura del capital
Es el cociente que muestra el grado de endeudamiento con
relacin al patrimonio. Este ratio evala el impacto del pasivo
total con relacin al patrimonio.

PASIVO TOTAL
ESTRUCTURA DELCAPITAL=
=
PATRIMONIO
1522475
ESTRUCTURA DELCAPITAL=
=2.34
649179
ESTRUCTURA DELCAPITAL=

b. Endeudamiento

1557928
=2.57
603888

Representa el porcentaje de fondos de participacin de los

acreedores, ya sea en el corto o largo plazo, en los activos. En
este

caso,

el

objetivo

es

medir

el

nivel

global

de

endeudamiento o proporcin de fondos aportados por los

acreedores.

PASIVOTOTAL
RAZON DE ENDEUDAMIENTO=
=
ACTIVO TOTAL
c. Cobertura de gastos financieros
Este ratio nos indica hasta qu punto pueden disminuir las
utilidades sin poner a la empresa en una situacin de dificultad
para pagar sus gastos financieros.
UTILIDAD ANTES DE INTERESES
COBERTURA DE COB . FF .=
veces
GASTOS FINANCIEROS
d. Rendimientos sobre el patrimonio

RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO=

UTILIDAD NETA
=
CAPITALO PATRIMONIO

e. Rendimiento sobre la inversin

Es una medida de la rentabilidad del negocio como proyecto
independiente de las accionistas.
RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSION =

UTILIDAD NETA
=
ACTIVO TOTAL

f. Utilidad activo
Este ratio indica en el uso de los activos de una empresa.

UTILID . ACTIVO=

UT . ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS

=
ACTIVO

g. Cobertura para gastos fijos

Este ratio permite visualizar la capacidad de supervivencia,
endeudamiento y tambin medir la capacidad de la empresa
para asumir su carga de costos fijos.

COBERTURA DE GASTOS FIJOS=

UTILIDAD BRUTA
veces
GASTOS FIJOS

3. Anlisis de rentabilidad
Miden la capacidad de generacin de utilidad de la empresa. Tienen por
objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir de ciertas decisiones
polticas en la administracin de los fondos de la empresa. Expresan el
rendimiento de la empresa n relacin con sus ventas, activos o capital.
a) Rendimiento sobre patrimonio
Mide la rentabilidad de los fondos aportados por el inversionista

RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIM .=

UTILIDAD NETA
=
CAPITALO PATRIMONIO

b) Rendimiento sobre la inversin

Lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre activos totales de la
empresa, para establecer efectividad total de la administracin y
producir utilidades sobre los activos totales disponibles. Es una
medida de la rentabilidad del negocio como proyecto independiente
de los accionistas.
UTILIDAD NETA
RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSION =
=
ACTIVO TOTAL
c) Utilidad activo
Este ratio indica la eficiencia en el uso de los activos de una
empresa.

UT . ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS

UT . ACTIVO=
=
ACTIVO
d) Utilidad ventas
Este ratio expresa la utilidad obtenida por la empresa, por cada UM
de ventas.

UTILIDAD DE VENTAS=

UTL . ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS

=
VENTAS

e) Utilidad por accin

Ratio utilizado para determinar las utilidades netas por accin comn.

UTILIDAD NETA
UM
NUMERO POR ACCIONES COMUNES
f) Margen bruto y neto por utilidad
Margen bruto
UTILIDAD DE ACCCION =

Este ratio relaciona as ventas menos el costo de ventas con

las ventas. Indica la cantidad que se obtiene de utilidad por
cada UM de ventas, despus de que la empresa ha cubierto el
costo de los bienes que produce y o vende.
}
VENTASCOSTOS DE VENTAS
=
VENTAS
Indica las ganancias en relacin con las ventas, deducido los
MARGEN DE UTL . BRUTA=

costos de produccin d los bienes vendidos. Nos dice la

eficiencia de las operaciones y la forma como son asignados
los precios de los productos.

Margen neto
Rentabilidad ms especfico que el anterior. Relaciona la
utilidad liquida con el nivel de las ventas netas. Mide el
porcentaje de cada UM de ventas que queda despus de que
todos los gastos, incluyendo los impuestos, han sido
deducidos.

MARGEN NETO DE UTILIDAD=

UTILIDAD NETA
=
VENTAS NETAS