Capitulo 11

1. LOS PROCESOS DE REORGANIZACION SOCIETARIA

Bajo esta denominacin genrica se alude a diversos mecanismos previstos por la ley, que posibilitan a las
sociedades una adecuacin rpida de sus estructuras a los nuevos objetivos que se imponen los socios, en cuanto
a limitacin de responsabilidad por las operaciones sociales, captacin de capitales de terceros, situacin de
hegemona en el mercado, concentracin o desconcentracin empresarial, efectos fiscales
Los mecanismos que la ley facilita a los mencionados fines son la transformacin, la fusin y la escisin de
sociedades.
TRANSFORMACION: CONCEPTO
Hay transformacin cuando una sociedad comercial constituida regularmente adopta otro de los tipos previstos
en la ley (conf. art. 74, L.S.). A partir de la transformacin, la entidad quedar sometida a la normativa
regulatoria del nuevo tipo social adoptado
REQUISITOS
De conformidad con el art. 77, para que se opere la transformacin es necesario el cumplimiento de los
siguientes requisitos:
1.
Acuerdo unnime de los socios de la entidad que quiere transformarse u obtencin de las mayoras
necesarias previstas en el estatuto o requeridas por la ley respecto de algunos tipos sociales para adoptar esa
medida.
2.
Elaboracin de un balance especial, cerrado a una fecha que no exceda un mes a la fecha del acuerdo de
transformacin. Dicho balance especial deber haber sido puesto a disposicin de los socios con quince das de
anticipacin a la fecha del acuerdo de transformacin y aprobado por stos con las mayoras que exige el
estatuto para la aprobacin de los balances de ejercicio.
3.
Formalizacin de un instrumento que d cuenta de la decisin de transformacin adoptada por los
rganos competentes de la sociedad, de la concurrencia al acto de los nuevos socios que vayan a incorporarse y
de los que decidan retirarse de la sociedad, con mencin de la porcin de capital de que los mismos son
titulares. Este instrumento debe cumplir con las formalidades del nuevo tipo societario en que vaya a
transformarse la sociedad (si, por ejemplo, es una sociedad colectiva que se transforma en annima, conforme al
art. 165, ser preciso el instrumento pblico).
4.
Publicacin por un da en el diario de publicaciones legales de la jurisdiccin a que corresponda la
sociedad y, si las hubiere, en el diario de publicaciones legales de la jurisdiccin de las sucursales, de un aviso
que contenga:
a)
fecha de la resolucin social que aprob la transformacin;
b)
fecha del instrumento que da cuenta de la transformacin;
c)
razn social o denominacin social anterior y la adoptada, debiendo resultar de esta ltima, en forma
indubitable, que la entidad es la continuadora jurdica de la anterior. La ley exige que quede clara la identidad
entre una y otra;
d)
nmina de los socios que se retiran de la sociedad y de los que se incorporan a ella y el capital que
representan unos y otros;
e)
en el caso de que la transformacin suponga cambios en el domicilio social, en el objeto, en el plazo
de duracin, en el capital social, en la composicin de los rganos de administracin y fiscalizacin, en la
representacin legal o en la fecha de cierre de ejercicio (art. 10, inc. a], aparts. 4 a 10), el aviso deber dejar
constancia de tales cambios.
5.
Inscripcin del instrumento mencionado en el apart. 3 precedente, con copia del balance especial
firmado, en el Registro Pblico de Comercio y dems registros que correspondan por la naturaleza de los bienes
que integran el patrimonio social y gravmenes que recaigan sobre los mismos (p. ej.: Registro de la Propiedad
Inmueble, Registro Nacional de la Propiedad del Automotor, etc.).
La inscripcin de la transformacin en el Registro Pblico de Comercio ser ordenada por la autoridad
de contralor en materia societaria de la jurisdiccin de que se trate, luego de cumplida la publicacin a que se
refiere el apart. 4 precedente.
. EFECTOS

La sociedad que decide transformarse no se disuelve, ni tampoco se alteran sus derechos y obligaciones. La
nueva sociedad es continuacin jurdica de la anterior. As, en el ejemplo dado, los acreedores sociales de la
sociedad de capital e industria tendrn asegurada la responsabilidad solidaria e ilimitada de los socios
capitalistas, por las obligaciones nacidas con anterioridad a la transformacin
El art. 75 prev que tales acreedores puedan prestar conformidad expresa y renunciar a ese beneficio
La responsabilidad solidaria e ilimitada que asumen los socios no se extiende a las obligaciones nacidas con
anterioridad a la transformacin, salvo que los socios consientan expresamente tal situacin (art. 76).
El art. 78, L.S., establece que los socios que hubieren votado en contra de la transformacin o que hubieren
estado ausentes en la reunin en que se arrib al acuerdo tendrn derecho de receso
Este derecho debe ejercitarse dentro de los quince das de la fecha del acuerdo de transformacin, salvo que el
contrato social
Con respecto a esto ltimo, es preciso aclarar que el art. 245 regula el derecho de receso en las sociedades
annimas, estableciendo un plazo de ejercicio de cinco das, para los socios presentes que hubieren votado en
contra de la medida de que se trate y de quince das para los ausentes
En lo que hace a la transformacin de sociedades de responsabilidad limitada, el art. 160, en sus prrafos tercero
y cuarto, slo confiere derecho de receso a los socios que votaron en contra de la medida y no a los ausentes.
Los socios recedentes mantienen su responsabilidad hacia los terceros, por las obligaciones contradas por la
sociedad, hasta la inscripcin de la transformacin en el Registro Pblico de Comercio.
Si el contrato social estableciere el derecho de preferencia de los socios, para adquirir las partes de capital
correspondientes a los que se retiraren de la sociedad, tal derecho regir tambin en caso de transformacin,
salvo que en el acuerdo social que decidi la medida se hubiere establecido lo contrario (conf. art. 79).
. INSCRIPCION
Para que la transformacin pueda ser opuesta a terceros deber ser inscripta en el Registro Pblico de Comercio
(conf. art. 12, L.S.).
El acuerdo de transformacin podr ser dejado sin efecto hasta el momento de la inscripcin, con las mismas
mayoras que oportunamente se requirieron para decidir la medida. Si hubiere mediado publicacin del aviso
previsto en el art. 77, apart. 4, deber efectuarse una nueva publicacin anunciando la rescisin del acuerdo de
transformacin (conf. art. 80).
CADUCIDAD
El acuerdo social de transformacin caduca si a los tres meses de haberse celebrado no se hubiere inscripto el
instrumento en el Registro Pblico de Comercio, salvo que la demora en el trmite de inscripcin registral
resultare imputable a la autoridad administrativa o judicial encargada del Registro. Corresponder a la sociedad
acreditar esta ltima circunstancia.
Si hubiere existido publicacin de la transformacin, deber procederse a publicar un nuevo aviso dando cuenta
de la caducidad de la medida.
El art. 81, L.S., responsabiliza en forma solidaria e ilimitada a los administradores por los perjuicios derivados
del incumplimiento de la inscripcin registral o de la publicacin.
FUSION: CONCEPTO Y MODALIDADES
Existe fusin cuando dos o ms sociedades se disuelven sin liquidarse, para constituir una nueva sociedad o
cuando, una sociedad ya existente incorpora a otra u otras que son disueltas, sin liquidarse. A la primera de las
formas se la denomina fusin propiamente dicha o fusin pura; en tanto que a la segunda se la llama
fusin por incorporacin (conf. art. 82).
EFECTOS
La nueva sociedad que se forma o la sociedad incorporante, en su caso, resultan continuadoras jurdicas de las
que se disuelven, asumiendo la totalidad de sus derechos y obligaciones. La transferencia total de los
patrimonios se produce al inscribirse el acuerdo definitivo de fusin y el contrato o estatuto de la nueva
sociedad en el Registro Pblico de Comercio o, en su caso, al inscribirse el aumento de capital que hubiere
tenido que efectuar la sociedad incorporante (art. 82).
La fusin implica una sucesin a ttulo universal activo y pasivo de las sociedades que se disuelven a favor
de la que se crea o de la sociedad incorporante
REQUISITOS
De acuerdo con lo dispuesto por el art. 83,

a) Compromiso previo de fusin

Los representantes legales de las sociedades que habrn de fusionarse debern suscribir un acuerdo previo que
contenga:
a)
la expresin de los motivos que las han impulsado a la fusin y las finalidades perseguidas con la
medida;
b)
los balances especiales de fusin de cada sociedad, con informe de los sndicos, si los hubiere, cerrados
a una misma fecha (no anterior a tres meses del compromiso previo). Dichos balances debern estar
confeccionados sobre bases homogneas e idnticos criterios de valuacin;
c)
la relacin de cambio entre participaciones sociales, cuotas o acciones, segn corresponda
d)
el proyecto de contrato o de estatuto de la nueva sociedad a formarse o el proyecto de las modificaciones
que deban introducirse al contrato o estatuto de la sociedad incorporante para posibilitar la fusin;
e)
las limitaciones que debern acatar los rganos de administracin de las sociedades participantes
b) Resoluciones sociales
Aprobacin por cada una de las sociedades participantes, con las mayoras necesarias para la modificacin del
contrato social o el estatuto, del compromiso previo de fusin y de los balances especiales.
c) Publicidad y oposicin de los acreedores
Publicacin de un edicto por tres das en el diario de publicaciones legales de la jurisdiccin de cada una de las
sociedades participantes y en uno de los diarios de mayor circulacin general en el pas, que contenga:
a)
razn social o denominacin, sede social y datos de inscripcin registral de cada una de las sociedades
participantes;
b)
monto de capital de la nueva sociedad a formarse o importe de aumento de capital de la sociedad
incorporante;
c)
valuacin de activo y pasivo de las sociedades participantes, con indicacin de la fecha en que se realiz
esa valuacin;
d)
razn social o denominacin, tipo societario y domicilio de la nueva sociedad a formarse;
e)
fechas del compromiso previo de fusin y de las resoluciones sociales aprobatorias del mismo.
La publicidad referida apunta a la salvaguarda de los intereses de los acreedores de las sociedades participantes.
Estos, dentro de los quince das contados desde la ltima publicacin del edicto, podrn manifestar su oposicin
a la fusin.
Actualmente, la ley 22.903 cambi el criterio: la oposicin no impide la fusin. Si los acreedores oponentes no
son desinteresados o suficientemente garantizados por las participantes, vencido el plazo de oposicin, se abre
un perodo de veinte das para que aqullos puedan obtener embargo judicial de bienes de las sociedades
deudoras. Vencido dicho plazo, podr otorgarse el acuerdo definitivo de fusin.
d) Acuerdo definitivo de fusin
El acuerdo definitivo de fusin ser otorgado por los representantes legales de las sociedades participantes y
contendr:
a)
las resoluciones sociales aprobatorias de la fusin;
b)
la nmina de los socios que ejerzan su derecho de receso e indicacin del monto de capital que sus
participaciones representen en cada una de las sociedades;
c)
nmina de acreedores oponentes que hubieren sido garantizados y de los que hubieren obtenido embargo
judicial de bienes.
d)
agregacin de los balances especiales realizados para la suscripcin del compromiso previo y de un
balance consolidado de las sociedades que se fusionan.
e) Inscripcin en el Registro Pblico de Comercio del acuerdo definitivo de fusin
CONTRATO CONSTITUTIVO DE LA NUEVA SOCIEDAD. REFORMA ESTATUTARIA DE LA
SOCIEDAD INCORPORANTE. INSCRIPCION DE BIENES REGISTRABLES. ADMINISTRACION
DE LAS SOCIEDADES INTERVINIENTES
En caso de constituirse una sociedad fusionaria (fusin propiamente dicha o fusin pura), el instrumento
constitutivo del nuevo ente deber ser otorgado por los rganos de gobierno de las sociedades que se disuelven,
con cumplimiento de los requisitos y formalidades previstos por la ley para el tipo societario elegido. El rgano
de administracin de la nueva sociedad as creada deber proceder a cumplimentar los actos tendientes a la

cancelacin de la inscripcin registral de las sociedades disueltas, no correspondiendo en este caso la

publicacin de edictos.
Si se tratare de una fusin por incorporacin, la sociedad incorporante slo deber proceder a la reforma del
contrato social
Al igual que en el caso anterior, no se requiere publicacin de tal medida.
ordenar que se inscriba en los registros de la propiedad correspondientes la transferencia de los bienes
registrables (y de sus gravmenes) que pertenecieran a las sociedades disueltas, a favor de la nueva sociedad o
de la incorporante.
Salvo que expresamente se hubiere pactado lo contrario, desde el otorgamiento del acuerdo definitivo de fusin,
la administracin y representacin de las sociedades disueltas queda a cargo de los administradores de la nueva
sociedad o de la incorporante, segn corresponda; quedando suspendidos en sus funciones los administradores
de las sociedades disueltas (conf. art. 84, L.S.).
3,4. DERECHO DE RECESO (REMISION)
Con respecto al derecho de receso de los socios en desacuerdo con la fusin, rigen las normas de los arts. 78 y
79,
REVOCACION DE LA FUSION
Cualquiera de las partes intervinientes puede dejar sin efecto el compromiso previo de fusin en caso de que no
se hubieren obtenido las resoluciones sociales aprobatorias del mismo dentro de los tres meses de su
otorgamiento.
Asimismo, las resoluciones sociales aprobatorias del compromiso previo de fusin pueden ser revocadas por los
rganos de gobierno de las sociedades participantes, con las mismas mayoras logradas para la aprobacin,
mientras no haya sido otorgado el acuerdo definitivo de fusin. Esta revocacin no ser procedente cuando
cause perjuicios a las sociedades, socios o terceros (conf. art. 86, L.S.).
3,6. RESCISION DE LA FUSION
Cualquiera de las sociedades participantes podr demandar judicialmente, con justa causa, la rescisin del
acuerdo definitivo de fusin, hasta el momento de la inscripcin registral del mismo. La demanda deber ser
promovida por el rgano de administracin de la sociedad.
Si quien invocare la justa causa de rescisin fuere una sociedad de las que se disuelven para la fusin, su rgano
de administracin, aun suspendido en funciones, podr promover la demanda judicial (conf. art. 84, in fine).
ESCISION: CONCEPTO Y MODALIDADES
una o ms sociedades, que no se disuelven, previa reduccin de su capital social, destinan parte de su activo
patrimonial a la constitucin de una sociedad o a su incorporacin a una sociedad preexistente, pasando los
socios de la sociedad o sociedades escindidas a ser socios de la sociedad nueva o preexistente (2).
. ESCISION-INCORPORACION
Una sociedad, sin disolverse, destina parte de su patrimonio para fusionarse con sociedades ya existentes.
La sociedad escindida continuar funcionando, pero habr reducido su capital para destinar parte de l a formar
parte de la sociedad incorporante. Esta ltima, a su vez, deber aumentar su capital para posibilitar el ingreso de
los nuevos socios, procedentes de la sociedad escindida.
4,2. ESCISION-FUSION
Una sociedad, sin disolverse, destina parte de su patrimonio para participar con otra u otras en la creacin de
una nueva sociedad.
Al igual que en el caso ya visto, la sociedad escindida continuar operando con un capital ms reducido y
destinar el monto de la reduccin a aportes en la nueva sociedad a constituirse.
. ESCISION PROPIAMENTE DICHA
Una sociedad, sin disolverse, destina parte de su patrimonio para constituir una o varias sociedades nuevas.
El rgano de gobierno de la sociedad debe aprobar la escisin, la pertinente reduccin del capital y decidir la
constitucin de la nueva sociedad, otorgando el instrumento constitutivo.
4,4. ESCISION-DIVISION
Una sociedad se disuelve, sin liquidarse, para constituir con la totalidad de su patrimonio, dos o ms sociedades
nuevas.
REQUISITOS DE LA ESCISION

En los dos primeros casos, escisin-incorporacin y escisin-fusin, resultan aplicables los arts. 83 a 87,
regulatorios de la fusin
el art. 88 son los que rigen para la escisin propiamente dicha y para la escisin-divisin.
1.
Resolucin social, con el qurum y mayoras que se exige para modificar el estatuto en caso de fusin
de sociedades, que apruebe: la escisin, la reforma del contrato social que posibilite llevar a cabo la escisin
(reduccin de capital, en el caso de escisin propiamente dicha), el contrato social de la o las nuevas sociedades
a constituirse y el balance especial confeccionado. Si algn socio no estuviere de acuerdo con la decisin de la
sociedad, podr ejercer su derecho de receso, el que se regir por el art. 78.
derecho de preferenci
, el mismo se regir por lo dispuesto en el art. 79.
Balance especial, que no podr tener una antelacin superior a tres meses de la resolucin aprobatoria de la
escisin.
Atribucin de partes sociales, cuotas o acciones de la nueva sociedad a los socios o accionistas de la sociedad
escindente (la que llev a cabo la escisin), en proporcin a las partes de capital de que eran titulares en esta
ltima sociedad
Publicacin de un aviso por tres das, en el diario de publicaciones legales
razn social o denominacin, sede social y datos de inscripcin registral de la sociedad que se escinde;
b)
valuacin de activo y pasivo de la sociedad, con indicacin de fecha en que se llev a cabo;
c)
valuacin de activo y pasivo del patrimonio que se destine a constituir la nueva sociedad;
d)
razn social o denominacin social y domicilio de la nueva sociedad (escisionaria).
. EFECTOS
Los acreedores de la sociedad escindente tendrn derecho de oposicin, el que se regir por las normas vistas al
tiempo de tratar el tema de la fusin de sociedades. Remitimos a lo all dicho.
Una vez vencidos los plazos para ejercitar el derecho de receso por parte de los socios disconformes y el
derecho de oposicin y embargo por los acreedores, se otorgarn el instrumento constitutivo de la nueva
sociedad y el instrumento de reforma estatutaria de la sociedad escindente, debiendo procederse a las
inscripciones de dichos documentos en el Registro Pblico de Comercio que corresponda al domicilio de cada
sociedad.
5. RESOLUCION PARCIAL: CONCEPTO
Existe resolucin parcial del contrato de sociedad cuando por alguna causa se produce la extincin del vnculo
que liga a uno de los socios con la sociedad, sin que ello repercuta en la continuidad de esta ltima, ni tampoco
en su estructura.
Esta situacin que como dijimos no afecta la continuidad de la vida societaria se explica por la especial
naturaleza jurdica de la sociedad comercial, definida como contrato plurilateral de organizacin, donde los
intereses de los socios convergen en un mismo sentido para desarrollar una empresa en comn
. CARACTERISTICAS SEGUN LOS TIPOS SOCIETARIOS
Las causales de resolucin parcial previstas en la ley son la muerte, el receso y la exclusin del socio.
Adems, los socios pueden prever en el contrato constitutivo otras causales, en ejercicio del principio de
autonoma de la voluntad que rige la materia contractual (art. 89).
a) Muerte del socio
El art. 90, L.S., establece que en las sociedades colectivas, en comandita simple, de capital e industria y en
participacin, la muerte de un socio resuelve parcialmente el contrato. En los dos primeros tipos mencionados
es lcito pactar que la sociedad continuar con los herederos del socio fallecido. De existir un acuerdo en tal
sentido en el contrato constitutivo, los herederos quedarn obligados sin necesidad de que se otorgue un nuevo
contrato social
En las S.R.L., de acuerdo con el art. 155, los socios pueden pactar que la muerte del socio resuelva parcialmente
el contrato o establecer la incorporacin a la
sociedad de los herederos del socio fallecido. De no existir una clusula contractual que prevea el punto, en las
S.R.L., la muerte de un socio no resuelve parcialmente el contrato.
Por ltimo, en las sociedades por acciones, el fallecimiento de un socio no produce la resolucin parcial del
contrato, dado que los herederos de las acciones pasan a ser socios del ente.
b) Exclusin de socios

Cualquier socio en las sociedades por partes de inters y de responsabilidad limitada y solamente los
comanditados en las sociedades en comandita por acciones pueden ser excluidos existiendo justa causa (conf.
art. 91). Esta disposicin es de orden pblico y, por tanto, es nulo el pacto en contrario que se incluya en el
contrato.
a) Muerte del socio
El art. 90, L.S., establece que en las sociedades colectivas, en comandita simple, de capital e industria y en
participacin, la muerte de un socio resuelve parcialmente el contrato. En los dos primeros tipos mencionados
es lcito pactar que la sociedad continuar con los herederos del socio fallecido. De existir un acuerdo en tal
sentido en el contrato constitutivo, los herederos quedarn obligados sin necesidad de que se otorgue un nuevo
contrato social
En las S.R.L., de acuerdo con el art. 155, los socios pueden pactar que la muerte del socio resuelva parcialmente
el contrato o establecer la incorporacin a la
sociedad de los herederos del socio fallecido. De no existir una clusula contractual que prevea el punto, en las
S.R.L., la muerte de un socio no resuelve parcialmente el contrato.
Por ltimo, en las sociedades por acciones, el fallecimiento de un socio no produce la resolucin parcial del
contrato, dado que los herederos de las acciones pasan a ser socios del ente.
b) Exclusin de socios
Cualquier socio en las sociedades por partes de inters y de responsabilidad limitada y solamente los
comanditados en las sociedades en comandita por acciones pueden ser excluidos existiendo justa causa (conf.
art. 91). Esta disposicin es de orden pblico y, por tanto, es nulo el pacto en contrario que se incluya en el
contrato.
Habr justa causa de exclusin cuando el socio incurra en grave incumplimiento de sus obligaciones. En este
caso, la exclusin tiene el carcter de una verdadera sancin.
Son justas causas de exclusin, por ejemplo, la mora en el aporte, prevista en el art. 37; las actividades en
competencia desplegadas por socios de sociedades por partes de inters (art. 133) y todas aquellas conductas
que, merituadas judicialmente, signifiquen, por ejemplo, actitud sistemticamente obstruccionista de un socio,
para imposibilitar la adopcin por la sociedad de decisiones necesarias para el normal desarrollo del objeto
social o desvo de fondos societarios en provecho propio, llevado a cabo por el socio administrador, etctera.
Sin embargo, no siempre la medida responde a un concepto sancionatorio, dado que tambin procede la
exclusin, salvo en las sociedades de responsabilidad limitada, en los supuestos de incapacidad, inhabilitacin,
declaracin en quiebra o concurso civil del socio.
El derecho de exclusin se extingue si no es ejercido dentro de los noventa das de conocerse el hecho que d
causa a la adopcin de dicha medida. La accin ser ejercida por el representante legal de la sociedad o por
quien designe el rgano de gobierno, cuando se trate de la exclusin de socios que ejerzan la administracin del
ente.
EFECTOS DE LA EXCLUSION
Con carcter previo es necesario aclarar que si se trata de una sociedad de dos socios, la exclusin de uno de
ellos por justa causa coloca a la entidad en la situacin prevista en el art. 94, inc. 8, L.S. As, entonces, si no se
incorporan nuevos socios en el trmino de tres meses, la sociedad se disuelve. Durante el tiempo en que el
nmero de socios queda reducido a uno, el socio inocente asume el activo y el pasivo sociales (art. 93).
Aclarado el punto, nos referiremos a los efectos de la exclusin previstos en el art. 92:
a)
el socio excluido tiene derecho a una suma de dinero que represente el valor de su parte a la fecha de la
invocacin de la exclusin. La sociedad puede retener ese monto dinerario hasta concluir las operaciones en
curso al tiempo de la separacin del socio;
b)
si existen operaciones pendientes, el socio excluido participa de los beneficios y soporta las prdidas;
c)
si el aporte del socio excluido hubieren sido bienes en uso y goce, no podr exigir su entrega si los
mismos resultaren indispensables para el funcionamiento de la sociedad, correspondiendo, en tal caso, que esta
ltima le abone su parte en dinero;
d)
el socio excluido responde hacia los terceros por las obligaciones sociales hasta la inscripcin de la
modificacin del contrato en el Registro Pblico de Comercio.
6. DISOLUCION: CONCEPTO

La disolucin es el momento en que, en virtud de una causa prevista por la ley, finaliza la vida activa de la
sociedad, orientada a la consecucin del objeto previsto en el contrato, para dar paso al proceso liquidatorio. La
disolucin no produce la extincin de la sociedad, sino que altera sustancialmente el objeto de la entidad, para
alcanzar la extincin como corolario de la etapa liquidatoria.
La disolucin de la sociedad, se encuentre o no constituida regularmente, slo surte efecto respecto de terceros
desde su inscripcin registral. Tratndose de sociedades de responsabilidad limitada o annimas, es necesaria la
publicacin previa (conf. arts. 98 y 10, L.S.).
En caso de duda sobre la existencia o no de una causal de disolucin, por aplicacin del principio de
conservacin de la empresa, deber estarse a favor de la subsistencia de la sociedad (conf. art. 100).
Es preciso aclarar que no siempre que una sociedad se disuelve entra necesariamente en liquidacin.
. CAUSALES
La enunciacin de las causales previstas en el art. 94, es taxativa, en el sentido de que no es aceptable que se
disponga la disolucin por circunstancias similares a las causas indicadas en la norma, o en otras disposiciones
como las de los arts. 18, 19, 20, 32 y 140 de la ley de sociedades, recurriendo a la analoga. La ley citada
expresamente deja a salvo el derecho de incluir en los contratos de sociedad otras causales fuera de las
enumeradas en el art. 94 (art. 84, L.S.).
De acuerdo con el art. 94, la sociedad se disuelve:
1.
Por decisin de los socios:
disolucin debe adoptarse en reunin de socios, con las mayoras necesarias para decidir las cuestiones ms
importantes
2.
Por expiracin del trmino por el cual se constituy.
3.
Por cumplimiento de la condicin a la que se subordin su existencia: si bien
Por consecucin del objeto para el cual se form, o por la imposibilidad sobreviniente de lograrlo: en el primer
caso, se trata de una sociedad que fue
constituida para cumplir con un nico negocio (p. ej.: la construccin del puente que cruza determinado ro y
que une dos localidades). En el segundo supuesto, siguiendo a VILLEGAS, cabe distinguir entre la imposibilidad
derivada de una causa natural y la que se desprende de una causa legal.
Por prdida del capital social: la ley no establece si debe tratarse de la totalidad del capital o de la mayor
cantidad del mismo. En todo caso, la prdida debe ser tal que impida a la sociedad seguir operando.
Por declaracin en quiebra: se discute en doctrina si esta causal opera en forma automtica o si, por el
contrario, exige una sentencia del juez de la quiebra declarando disuelta la sociedad. Esta ltima parece ser la
posicin acertada, toda vez que una sociedad cuya quiebra ha dispuesto un juez puede continuar su actividad a
travs de la actuacin del sndico, de conformidad con lo dispuesto por los arts. 189 y sigtes., ley 24.522. La
disolucin queda sin efecto si se celebra avenimiento, es decir, si el deudor arriba a un acuerdo escrito con todos
y cada uno de sus acreedores verificados, para poner fin al estado de quiebra.
El art. 94, inc. 6, tambin dice que la disolucin queda sin efecto si se celebra concordato resolutorio. Esta
norma ha perdido vigencia a partir de la sancin de la ley 24.522, de Concursos y Quiebras, que ha eliminado al
acuerdo resolutorio como modo de conclusin de la quiebra.
7.
Por su fusin.
8.
Por reduccin a uno del nmero de socios, siempre que no se incorporen nuevos socios en el trmino de
tres meses
Si una sociedad annima que hace oferta pblica de sus acciones en un mercado de valores es
sancionada por la Comisin Nacional de Valores o por la Bolsa de Comercio, cancelando la autorizacin para
hacer oferta pblica o para cotizar acciones en determinado mercado de valores, respectivamente, cae en causal
de disolucin (8).
Si por asamblea extraordinaria, supuestos especiales (art. 244, cuarto prrafo, L.S.), los socios resuelven
continuar como sociedad cerrada, esto es, privada de ofertar pblicamente sus acciones, los socios afectados por
esa decisin pueden ejercer el derecho de receso (art. 245, L.S.).
10.
En los casos en que, para el ejercicio de determinadas actividades empresariales, leyes especiales
dispongan que slo podrn llevarlas a cabo las sociedades que se encuentren autorizadas para ello, tales como la
actividad de seguros o la bancaria

La sociedad en cuestin, a quien se le retira la autorizacin para funcionar, queda as vaca de objeto.
RESPONSABILIDAD DE LOS ADMINISTRADORES Y DE LOS SOCIOS
Los administradores, con posterioridad al vencimiento del plazo de duracin de la sociedad o al acuerdo de
disolucin o a la declaracin de haberse comprobado alguna de las causales de disolucin, slo pueden atender
los asuntos urgentes, es decir, aquellos de cuyo incumplimiento pueda derivarse un menoscabo patrimonial para
la sociedad, y deben adoptar las medidas necesarias para iniciar la liquidacin (convocar a reunin de socios
para la designacin del liquidador, en el supuesto de que el contrato as lo previere; proceder a la inscripcin
registral de la disolucin, previa publicacin, si correspondiere, etc.).
Cualquier operacin ajena a esos fines dice al art. 99, in fine hace responsable a los administradores en
forma ilimitada y solidaria respecto de terceros y socios, sin perjuicio de la responsabilidad que pudiera caberle
a estos ltimos por no haber controlado a los administradores o no haberlos instado al cumplimiento de los actos
que les impone la norma.
LIQUIDACION: CONCEPTO Y PERSONALIDAD
Es el proceso orientado a la realizacin del activo y cancelacin del pasivo societarios y distribucin del
remanente entre los socios, si lo hubiere. Es la ltima etapa en la vida de una sociedad, la cual conserva su
personalidad al solo efecto de cumplir con los objetivos sealados (conf. art. 101, L.S.).
Durante el perodo de liquidacin subsisten los elementos esenciales que condicionan la existencia de la
sociedad: ...
EL LIQUIDADOR
Si nada establece en contrario el contrato social, la liquidacin de la sociedad est a cargo del rgano de
administracin. En casos especiales, sin embargo, como por ejemplo la liquidacin de sociedades cuya actividad
est regulada por leyes especiales (bancos, seguros, etc.), es la autoridad de aplicacin de la ley la que designa
al liquidador. Otro caso especial, en que la liquidacin no corresponde al rgano de administracin de la
sociedad, se da cuando, en los supuestos de los arts. 18 a 20, L.S. (sociedades de objeto ilcito, de objeto lcito y
actividad ilcita o de objeto prohibido en razn del tipo), el juez que ordena la liquidacin, es quien designa a la
persona que se encargar de llevarla a cabo.
Si los socios estimaren no conveniente que el rgano de administracin se encargue de la liquidacin, dentro de
los 30 das de haber entrado la sociedad en ese estado debern proceder al nombramiento del liquidador por
mayora de votos. No designados los liquidadores en tiempo oportuno o si los mismos no desempearen el
cargo, cualquier socio podr solicitar al juez el nombramiento omitido o una nueva eleccin.
El nombramiento del liquidador debe inscribirse en el Registro Pblico de Comercio, salvo en el caso que sea el
propio rgano de administracin de la sociedad quien cumpla el rol.
mismas obligaciones y responsabilidades que les caben a los administradores,
Los liquidadores pueden ser removidos sin invocacin de causa por las mismas mayoras requeridas para
designarlos.
Los liquidadores ejercen la representacin legal de la sociedad, hallndose facultados para realizar todos los
actos necesarios para la realizacin del activo y cancelacin del pasivo. Debern actuar empleando el nombre de
la sociedad con el aditamento en liquidacin y la omisin de esto los har ilimitada y solidariamente
responsables por los daos y perjuicios causados a terceros y a la sociedad.
EL PROCESO LIQUIDATORIO. PARTICION
Los liquidadores estn obligados a confeccionar, dentro de los 30 das de asumido el cargo, un inventario y
balance del patrimonio social, que debern poner a disposicin de los socios
Si el liquidador no diere cumplimiento a esta obligacin, podr ser removido, con prdida del derecho a
remuneracin por los trabajos cumplidos,
Los liquidadores debern informar a los socios, por lo menos trimestralmente, sobre el avance del proceso
liquidatorio. En las sociedades de responsabilidad limitada cuyo capital alcance al monto establecido en el art.
299, inc. 2, L.S., y en las sociedades por acciones que tengan sindicatura, el informe deber ser presentado a
este rgano de fiscalizacin. Si la liquidacin se extendiere en el tiempo, el liquidador, adems, deber
confeccionar los balances anuales correspondientes.

En las sociedades por partes de inters, cuando los fondos de la sociedad resultaren insuficientes para el pago de
las deudas, los liquidadores estarn obligados a exigir a los socios con responsabilidad subsidiaria, solidaria e
ilimitada las contribuciones debidas
Decidida la particin parcial, el acuerdo de distribucin a que arriben los socios deber ser publicado con los
mismos requisitos y tendr los mismos efectos que la reduccin de capital
Una vez extinguido el pasivo social, los liquidadores debern confeccionar el balance final y el proyecto de
distribucin. Debern reembolsar a los socios el valor de sus aportes de capital y si an existiere un excedente
(cuota de liquidacin), debern distribuirlo entre los socios en proporcin a la participacin que a cada uno le
corresponda en las ganancias de la sociedad, salvo disposicin en contrario del contrato (art. 109).
El balance final y el proyecto de distribucin, suscriptos por los liquidadores, debern ser comunicados a los
socios, quienes tendrn un plazo de quince das para presentar las impugnaciones que estimaren procedentes
El art. 110 establece que todas las impugnaciones que se realicen judicialmente tramitarn en una nica causa
Tratndose de sociedades de responsabilidad limitada cuyo capital alcance el que establece el art. 299, inc. 2,
L.S. y de sociedades por acciones, el balance final y el proyecto de distribucin suscriptos por los liquidadores y
sndicos sern sometidos a la aprobacin de la asamblea. Los socios disidentes o ausentes podrn impugnar
judicialmente ambos documentos dentro de los sesenta das contados desde la fecha de celebracin de la
asamblea aprobatoria.
El balance final y el proyecto de distribucin aprobados se agregarn al legajo de la sociedad en el Registro
Pblico de Comercio y se proceder a efectuar el pago de la cuota de liquidacin a los socios. El pago podr
hacerse en dinero o en bienes, si as se hubiere acordado.
Los importes dinerarios que no fueren reclamados
sern depositados en un banco oficial a disposicin de los socios a quienes pertenecieren. Transcurridos tres
aos sin ser reclamados, los fondos pasarn a la autoridad escolar de la jurisdiccin respectiva (art. 111).
Una vez finalizado el proceso liquidatorio, se proceder a cancelar la inscripcin del contrato social en el
Registro Pblico de Comercio
PRORROGA: CONCEPTO
Se denomina prrroga al acuerdo alcanzado por el rgano de gobierno societario, con las mayoras necesarias
para la modificacin del contrato social, por el cual, con anterioridad al vencimiento, se decide la ampliacin
del plazo de vigencia del ente.
En las sociedades por partes de inters, salvo pacto en contrario, la prrroga requiere el acuerdo unnime de los
socios. En las sociedades de responsabilidad limitada, salvo que se disponga lo contrario en el contrato, se
necesita el voto de las tres cuartas partes del capital y en las sociedades por acciones, las mayoras previstas
para los denominados supuestos especiales en el art. 244 (arts. 95 y 160, L.S.).
La prrroga debe resolverse y la inscripcin registral solicitarse antes del vencimiento del plazo de duracin de
la sociedad.
8,1. RECONDUCCION
Una vez vencido el plazo de duracin de la sociedad, si los socios desearen reactivar la vida del ente, debern
arribar a un acuerdo en tal sentido con las mismas mayoras que para decidir la prrroga. La reconduccin de la
sociedad ser factible mientras no se haya inscripto en el Registro Pblico de Comercio la designacin del
liquidador. Si, en cambio, los socios acordaren la reconduccin con posterioridad a dicha inscripcin, debern
hacerlo por unanimidad, cualquiera sea el tipo social de que se trate (art. 95).
9. INTERVENCION JUDICIAL: CARACTERIZACION Y REGIMEN LEGAL
En caso de que el o los administradores de la sociedad realicen actos o incurran en omisiones que la pongan en
peligro grave, cualquier socio podr recurrir a la justicia y requerir que se disponga la intervencin de la
administracin (art. 113).
El peticionante deber acreditar su calidad de socio, la existencia del peligro para la sociedad y la gravedad del
mismo. Adems, deber probar que ha agotado los medios previstos en el contrato social para impedir el
accionar del o de los administradores y que ha dado inicio a la accin judicial de remocin del o de los
administradores a quienes impute el obrar peligroso para la sociedad (art 114).
El juez a quien se solicite la intervencin judicial deber juzgar la procedencia de la medida en forma
restrictiva,

La intervencin judicial es una medida cautelar, es decir, orientada a preservar, en este caso, los derechos e
intereses de la sociedad y mediatamente de los socios.
La intervencin puede consistir en la designacin de un veedor, de uno o varios coadministradores o de uno o
varios administradores, correspondiendo al juez determinar, sobre la base de los elementos de juicio que se
pongan a su disposicin, cul es la medida procedente en el caso de que se trate (art. 115).
Fijar el trmino de duracin de la medida, la misin que deber cumplir el veedor, coadministrador o
administrador que designe y las funciones que le cabrn. En ningn caso las atribuciones conferidas podrn
exceder las que le caben a los administradores societarios de acuerdo con la ley o con el contrato de la sociedad
de que se trate
persona ajena a la sociedad o asociacin intervenida (art. 225, inc. 2).
INTERVENCION A PEDIDO DE LA AUTORIDAD DE CONTRALOR EN MATERIA SOCIETARIA
En algunos casos, sin embargo, la Ley de Sociedades admite que sea la autoridad de contralor en materia
societaria quien pueda efectuar el requerimiento, en resguardo del inters general.
En efecto, el art. 303, L.S. dispone que la autoridad de contralor est facultada para solicitar al juez del
domicilio de la sociedad, con competencia en materia comercial, la suspensin de las resoluciones emanadas de
los rganos sociales que contraren la ley, el estatuto o el reglamento. Si la sociedad en cuestin fuere, adems,
de aquellas que hacen oferta pblica de sus acciones o debentures, realizare operaciones de capitalizacin o
ahorro u otras que, de algn modo, implicaren requerimiento de valores o dinero al pblico, con promesa de
prestaciones o beneficios futuros, la autoridad de contralor tambin podr pedir la intervencin de la
administracin de la entidad.
Asimismo, cuando, sin ser los casos mencionados, el resguardo del inters pblico lo aconsejare, dicha
autoridad estar legitimada para peticionar la intervencin judicial de la administracin societaria.
La intervencin tendr por objeto remediar las causas que motivaron la medida. Si ello no fuera posible,
proceder la disolucin y liquidacin de la sociedad de que se trate.
Capitulo 12
1,2. TECNICAS DE CONCENTRACION
La concentracin de empresas puede llevarse a cabo a travs de diversos mecanismos econmicos, que a su vez
conducen a diferentes procedimientos jurdicos
1,3. MECANISMOS ECONOMICOS
Estos pueden ser, a la vez, de autocrecimiento (o primarios) y de integracin (o secundarios).
a)
Los primeros son los que se dan en una misma empresa, y consisten en la reinversin de las rentas o
una parte de ellas aun en detrimento del reparto a los accionistas, o propietarios del capital. Puede tener lugar
mediante la acumulacin de reservas, sin capitalizarlas, o mediante aumento del capital.
b)
En cuanto a la integracin econmica entre empresas, existen numerosos dispositivos para llevarla a
cabo, siendo los ms conocidos los de integracin vertical, que comprenden diversas etapas del proceso
econmico (como por ejemplo una empresa textil, con una hilandera y una tejedura); u horizontal, entre
empresas que se encuentran en la misma etapa de una explotacin (por ejemplo, si se coligan o se integran
varias hilanderas o tejeduras entre s).
Formas combinadas o derivadas de las anteriores pueden ser la llamada piramidal (de una empresa principal
se desprenden hacia abajo varias filiales); radial (la empresa madre ocupa el centro de una constelacin de
filiales), o circular (cuando en el caso anterior, las filiales tambin se relacionan entre s).
1,4. REGIMEN LEGAL
a)
El autocrecimiento: la ley 19.550 regula los dispositivos de autofinanciacin por diversos medios:

mediante las normas sobre aumentos de capitales;

fijando pautas y lmites a las polticas de reservas y dividendos (art. 70);

autorizando la transformacin de la sociedad de un tipo en otro, de modo que puede adoptar la

dimensin que convenga a su crecimiento.
b)
La integracin: su rgimen legal depende de las tcnicas que se utilicen, ya sea por acuerdos entre
sociedades (de naturaleza contractual), o a travs de figuras propias del derecho societario.

c)
A su vez, en cada caso, corresponde distinguir las formas de integracin que coordinan la accin entre
las empresas (llamadas especficamente agrupamientos), de aquellas que importan la dominacin o control de
una o ms empresas subordinadas o dependientes (a las que cabe la denominacin de grupos empresarios).
VINCULACIONES SOCIETARIAS
2,1. TECNICAS
La vinculacin entre las sociedades puede darse a travs de procedimientos que no alteran su estructura, o sea,
sin provocar la disolucin de las sociedades, o bien, a travs de formas que producen dicha alteracin.
Las primeras pueden dar lugar a formas de coordinacin, sin subordinacin, a travs de vnculos de capital,
mediante la participacin entre sociedades, sin finalidad de control, tal como ocurre en los siguientes casos:
2,1,1. SOCIEDAD DE SOCIEDADES
Tienen lugar cuando dos o ms sociedades se asocian entre s para formar una nueva sociedad:
Suele ocurrir cuando forman una sociedad accidental o en participacin,
ley limita esta posibilidad
que las sociedades annimas y en comandita por acciones slo pueden formar parte de sociedades por acciones
b)
En caso de constituir entre s sociedades de hecho, esta situacin tiene para las empresas del grupo las
desventajas propias de dichas sociedades
c)
En consecuencia, las sociedades annimas no pueden constituir ni integrar sociedades accidentales o en
participacin, lo que les resta aptitud operativa para desarrollar en comn negocios determinados y transitorios
d)
La constitucin de sociedades annimas entre sociedades es la solucin aplicada en diversos casos,
e)
las Uniones Transitorias de Empresas (U.T.E.), que les permite desarrollar actividades accidentales en comn
con otras empresas, sin formar sociedades.
SOCIEDADES VINCULADAS
Se consideran tales cuando una de ellas participa en ms del 10 % del capital de la otra. Cuando la participacin
sea superior al 25 % debe comunicrselo a fin de que en su prxima asamblea ordinaria tome conocimiento del
hecho
tal situacin debe reflejarse en los estados contables
, cuando la participacin sea del 50 % o ms, se debern adjuntar estados contables de la sociedad en la que se
invierte o participa
PARTICIPACIONES SOCIETARIAS
NOCION
La tenencia de participaciones de una sociedad en otra da lugar a la formacin de los llamados holdings.
(sociedad que posee acciones de otras sociedades).
Se llama holding puro a la sociedad cuyo objeto es exclusivamente la inversin en otras, y holding impuro,
a aquella que, si bien participa en otra, a la vez cumple su propio objeto social
LIMITES
La ley de sociedades comerciales, al referirse a las participaciones (art. 31), distingue dentro de los holdings, las
sociedades constituidas con un objeto financiero o de inversin, ya que stas, por su propio objeto
Respecto de las sociedades que constituyan holdings impuros, la ley limita la participacin, puesto que una
sociedad no puede participar en otra por un monto superior al de sus reservas libres, y a la mitad de su capital y
de las reservas legales.
El fundamento de esta restriccin es impedir que
la sociedad inversora desnaturalice su propio objeto y se vea impedida de cumplirlo.
Las participaciones, sea en partes de inters, cuotas o acciones, que excedan de dicho monto debern ser
enajenadas dentro de los seis meses siguientes a la fecha de aprobacin del balance del que resulte que el lmite
ha sido superado.
. El incumplimiento en la enajenacin del excedente produce la prdida de los derechos de voto y a las
utilidades que correspondan a esas participaciones en exceso hasta que se cumpla con el mandato legal.
El Poder Ejecutivo Nacional podr autorizar, en casos concretos, el apartamiento de los lmites previstos.
NULIDAD DE LAS PARTICIPACIONES RECIPROCAS
Conforme al art. 32, es nula la constitucin de sociedades o el aumento de su capital mediante participaciones
recprocas, aun por personas interpuestas. La infraccin a esta prohibicin har responsables en forma ilimitada

y solidaria a los fundadores, administradores, directores, y sndicos. Dentro del trmino de tres meses deber
procederse a la reduccin del capital indebidamente integrado, quedando la sociedad, en caso contrario, disuelta
de pleno derecho.
impedir el aguamiento del capital mediante aportes ficticios
SOCIEDADES CONTROLANTES Y CONTROLADAS
Son formas que importan subordinacin cuando la participacin conduce al control de una sociedad por otra. La
ley considera sociedades controladas a aquellas en las que otra sociedad, en forma directa o por medio de una
tercera, a su vez controlada, posee participacin por cualquier ttulo que otorgue los votos necesarios para
formar la voluntad social en las reuniones sociales o asambleas ordinarias. Es decir, cuando la controlante posee
el poder de decisin sobre la controlada. Se trata del control jurdico o interno de una sociedad.
control econmico o de hecho.
cuando las empresas estn vinculadas a travs de cualquier contrato que coloque a una bajo la dependencia
econmica de otra (como suele ocurrir, por ejemplo, en un contrato de fabricacin de partes, de distribucin, de
representacin, etc.) esta ltima, aun sin tener participacin social en la primera, puede estar de hecho en
condiciones de imponer su voluntad a la primera y ejercer sobre ella una influencia dominante que le otorgue su
control.
control jurdico, y el 2) al control econmico
CONSECUENCIAS DEL CONTROL
requisitos que deben cumplir: en las normas sobre estados contables deben aparecer: como informacin
complementaria, estados contables anuales consolidados (art. 62); las relaciones entre sociedades controlantes y
controladas (art. 63) en el activo (crditos e inversiones) en el pasivo (deudas); en el estado de resultados
(intereses pagados o devengados); notas complementarias (resultado de operaciones); memoria (relaciones y
variaciones en las participaciones, crditos y deudas);
b)
en las incompatibilidades para ser sndico (art. 286, inc. 2);
c)
en la fiscalizacin permanente (art. 299, inc. 6);
d)
en las responsabilidades (art. 54).
PARTICIPACION A TRAVES DE VINCULOS PERSONALES
Otras formas de integracin o coordinacin extrasocietaria pueden darse a travs de vnculos personales,
cuando median acuerdos entre grupos de accionistas de varias sociedades, o entre sus sindicatos de accionistas,
o cuando las mismas personas integran los directorios de una y otra empresa.
PROBLEMAS JURIDICOS DERIVADOS
La posicin de control y dominacin por parte de una empresa, y de subordinacin y dependencia por otras, por
cualquier medio que sea, puede tener importantes derivaciones jurdicas, particularmente en estos casos:
a)
abuso de dicha situacin, que puede llevar al vaciamiento de una empresa en beneficio de otra y en
perjuicio de los socios, acreedores y trabajadores de la primera;
b)
consiguiente necesidad de proteccin de los socios externos del grupo (outsiders), tales como los socios
ajenos al mismo;
c)
garanta o reparacin a los acreedores de la sociedad dependiente;
d)
integracin de las reservas y eventual asuncin de las prdidas de esta ltima;
e)
proteccin a los trabajadores de la empresas del grupo;
)
extensin de la quiebra a las empresas del grupo en razn de la quiebra de una de ellas,
g)
admisin del concurso preventivo de los agrupamientos
h)
comunicacin y extensin de la responsabilidad. Los fundamentos que suelen invocarse, tanto en la
doctrina como en los fallos judiciales, para responsabilizar a los miembros del grupo, son, entre otros:
1.
El abuso o desviacin de la personalidad societaria.
2.
La apariencia jurdica (el acreedor ha credo contratar con la empresa principal, dado que la
dependiente o controlada utiliza sus marcas, logotipos, etc.).
3.
La direccin de la voluntad (el poder de direccin ejercido en favor de la empresa dominante).
4.
La confusin patrimonial. Es uno de los fundamentos para decidir la extensin de la quiebra de una
empresa del grupo a otra u otras.

5.
La concepcin segn la cual la empresa controlada es un rgano o instrumento de la controlante o
dominante.
6.
La doctrina del conjunto econmico derivada del derecho fiscal.
7.
La identidad entre las empresas que responden a propietarios comunes, aunque tengan
individualidad jurdica.
8.
La solidaridad, derivada de la existencia de una sociedad de hecho entre las empresas.
LA SEGURIDAD JURIDICA
Si bien la comunicacin y la extensin de la responsabilidad entre las empresas de un grupo obedecen a razones
de equidad, de sinceramiento econmico, y a la necesidad de evitar el abuso de las posiciones de dominio y de
control, tal criterio tiene como contrapartida el peligro de comprometer la seguridad jurdica.
. NACIONALIDAD DE LAS SOCIEDADES
Por eso, se prefiere hablar en la actualidad del control econmico, vale decir, de un sistema mixto, que no
slo tiene en cuenta los aspectos formales, sino que otorga prevalencia a la realidad econmica, particularmente,
la influencia dominante que puede ejercerse desde el exterior sobre las decisiones de la sociedad, por
cualquier medio en que ella se opere.
Es decir, esta tesis del control econmico atiende al poder de decisin, y la empresa ser nacional o extranjera
segn dicho poder se encuentre dentro o fuera del pas. Este criterio es el que se aplica en las legislaciones ms
actualizadas, incluso en la nuestra.
ser nacional o extranjera segn dicho poder se encuentre dentro o fuera del pas. Este criterio es el que se
aplica en las legislaciones ms actualizadas, incluso en la nuestra.
. EL CONTROL EN LA LEGISLACION NACIONAL
Se advierte la recepcin de doctrina del control en estas disposiciones bsicas:
a)
A efectos de la ley, se considerar que una entidad financiera es local de capital extranjero cuando
personas fsicas o jurdicas domiciliadas fuera del territorio de la Repblica sean propietarias, directa o
indirectamente, de ms del 30 % del capital o cuenten directa o indirectamente con la cantidad de votos
necesarias para prevalecer en las asambleas de accionistas.
b)
Se considerarn entidades financieras nacionales las entidades financieras pblicas oficiales o
mixtas de la Nacin, de las provincias y de las municipalidades, y las privadas calificadas como locales de
capital nacional.
A tal efecto, se toma como financiera privada local de capital nacional aquella en la cual la participacin
directa o indirecta en su capital por personas fsicas o jurdicas domiciliadas fuera del territorio de la Repblica
no exceda el 30 %,
Como se advierte, en estos casos se tiene en cuenta el efectivo control ejercido sobre la sociedad.
3.
La ley de sociedades, en su art. 33, luego de la reforma producida por la ley 22.903, se ocupa de dos
formas de control, el jurdico o interno y el econmico, externo o de hecho.
4.
El control puede ejercerse tambin a travs de sindicatos de accionistas que no pertenecen ni son
representantes de ningn holding, sino que han formado entre ellos un compromiso de votar en cierto sentido
conforme a directivas recibidas del exterior, de los verdaderos dueos del capital.
ACTUACION EXTRATERRITORIAL DE LAS SOCIEDADES
CONCEPTO
Este principio se refiere al grado de observancia de las disposiciones locales que debe cumplir una entidad que
ha nacido en un pas diferente de aquel en el cual pretende actuar.
En nuestro pas, las normas sobre extraterritorialidad de las sociedades aparecen con la reforma del Cdigo de
Comercio de 1889 mediante los arts. 285, 286 y 287, reformados posteriormente con las leyes 3.528 y 8.867.
Estas disposiciones se encuentran actualmente derogadas por las normas que contiene la Ley de Sociedades en
su seccin XV, cap. 1, arts. 118 a 124.
REGLAS APLICABLES EN CADA CASO
Para el examen de estas disposiciones distinguiremos los distintos problemas que pueden presentarse.
1.
Existencia. La sociedad constituida en el extranjero se rige por las leyes del lugar de su constitucin.
2.
Formas. Se aplica el mismo principio anterior conforme a la regla locus regit actum (el lugar rige al
acto).
3.
Actos aislados. Se halla habilitada para realizarlos en el pas, as como tambin para estar en juicio.

4.
Ejercicio habitual de actos comprendidos en su objeto social. Requiere:
a)
acreditar la existencia de sociedad con arreglo a las leyes de su pas;
b)
fijar un domicilio en la Repblica cumpliendo con la publicacin e inscripcin exigidas por la ley
para las sociedades que se constituyan en la Repblica;
c)
justificar la decisin de crear dicha representacin y designar la persona a cuyo cargo ella estar.
5.
Establecer sucursal. En este caso, adems de los requisitos anteriores se determinar el capital que se le
asigne si as corresponde, por leyes especiales (art. 118).
6.
Tipo desconocido. En el supuesto de tratarse de sociedades atpicas constituidas en el pas, sabemos que
stas son nulas de nulidad absoluta (art. 17).
Sin embargo, conforme al principio de extraterritorialidad, con las constituidas en el extranjero no
ocurre lo mismo y el juez o autoridad administrativa de la inscripcin determinar las formalidades a cumplir en
cada caso, con sujecin al criterio de mximo rigor previsto en esta ley (art. 119). Es decir, las exigencias
mximas que correspondan segn el tipo social que ms se le aproxime.
7.
Contabilidad. Es obligatorio para las sociedades constituidas en el exterior llevar en la Repblica
contabilidad separada y someterse al contralor que corresponda al tipo de sociedad (art. 120).
8.
Representantes. El representante de la sociedad constituida en el extranjero contrae las mismas
responsabilidades que para los administradores prev la ley; y para las sociedades de tipo no reglamentado
(atpicas) las de los directores de sociedades annimas (art. 121).
9.
Emplazamiento en juicio. El emplazamiento a una sociedad constituida en el extranjero puede cumplirse
en la Repblica:
a)
originndose en acto aislado, en la persona del apoderado que intervino en el acto, contrato o litigio;
b)
si existiere sucursal, asiento o cualquier otra especie de representacin, en la persona de su
representante (art. 122).
OTRAS FORMAS DE ACTUACION
CONSTITUCION DE SOCIEDAD EN LA ARGENTINA
Tal accin no ha de considerarse como un acto aislado, sino que, para constituir sociedad en la Repblica, la
interesada deber previamente acreditar que se lo ha hecho de acuerdo con las leyes de su propio pas, inscribir
el contrato social, reformas y dems documentacin habilitante, as como los relativos a sus representantes
legales en el Registro Pblico de Comercio. Cumplidos estos recaudos, recin quedar habilitada para constituir
otra sociedad en la Repblica (art. 123).
DOMICILIO EN EL PAIS
La sociedad constituida en el extranjero que tenga su sede en la Repblica ser considerada como sociedad local
a efectos del cumplimiento de las formalidades de constitucin o de su reforma, y contralor de su
funcionamiento
PRINCIPAL OBJETO EN LA REPUBLICA
En este caso, la sociedad tiene el mismo rgimen visto en el prrafo anterior, pues en ambos casos se trata de
impedir que se constituyan en el exterior sociedades en fraude a la ley argentina (art. 124).
PARTICIPACION EN SOCIEDAD EXISTENTE
constituir sociedad no es slo participar en el acto de la fundacin, sino tambin adquirir posteriormente partes
en sociedades de inters o de responsabilidad
limitada. En las sociedades annimas, cuando la sociedad constituida en el extranjero es elegida para integrar el
directorio o el Consejo de vigilancia o participa de la asamblea social, debe asimismo cumplir el art. 123, ya que
la finalidad de la ley es la misma en uno y otro caso, esto es, la identificacin de la sociedad, sus socios y
representantes, para hacer efectivas eventuales responsabilidades.
necesidad de inscribir la sociedad inversora cuando tiene el control de derecho o de hecho de la sociedad local,
o participa de las asambleas, de modo que no es una fugaz y ocasional accionista.
3.
Sin perjuicio del criterio predominante de la necesidad de la inscripcin, se ha resuelto que corresponde
aprobar e inscribir una decisin tomada por una asamblea de la que particip una sociedad constituida en el
extranjero no inscripta, en estos supuestos:
a)
si no hay posibilidad de que en la conduccin social prevalezca la sociedad inversora, por tratarse la
sociedad local de una S.A. con participacin estatal mayoritaria;

b)
si la sociedad inversora particip de la asamblea, pero sus votos no fueron decisivos para la validez
del acto, pues posea menos del 10 % del capital.
se limitan a exigir que se acredite el cumplimiento del art. 123 cuando correspondiere, lo que nada agrega a la
cuestin, o requerir informacin complementaria de las sociedades constituidas en el extranjero que solamente
participen en sociedad o sociedades constituidas en el pas.
las sociedades constituidas en el extranjero no necesitan demostrar la reciprocidad de trato para poder actuar en
el pas, salvo disposicin expresa que as lo exija.
TRASLADO DEL DOMICILIO AL EXTERIOR
La previsin contenida en el art. 244, L.S., por la cual se exigen mayoras especiales para la transferencia del
domicilio al extranjero, da pie para establecer que, segn el criterio de nuestra ley, las sociedades argentinas
pueden tambin efectuar dicho traslado sin perder por ello su condicin de tales, lo que se interpreta como una
facilidad para actuar en el mbito de las economas regionales.
7,7. LIMITACIONES A LA PARTICIPACION
La participacin entre sociedades reconoce ciertas limitaciones, de las que nos hemos ocupado ms arriba
(punto 3,2 de este captulo).
El art. 30, L.S., que slo permite a las sociedades annimas y sociedades en comandita por acciones participar
en sociedades por acciones, se aplica tambin a las sociedades constituidas en el extranjero? No, porque esas
sociedades, en cuanto a su existencia y forma, se rigen por las leyes del lugar de constitucin (art. 118, primer
prrafo, L.S.), es decir que su capacidad se rige por el rgimen legal que las autoriza.
Planteada judicialmente la cuestin acerca de la aplicabilidad del art. 31 de la ley (que limita el monto de la
participacin de una sociedad en otra) a las sociedades constituidas en el extranjero, se resolvi negativamente,
pues teniendo la participante tal carcter, resulta ajena al inters de la Nacin o de sus habitantes la tutela
tendiente a impedir la desnaturalizacin del objeto
LAS SOCIEDADES MULTINACIONALES
. CARACTERES
Las sociedades o empresas multinacionales o, segn la denominacin utilizada por las Naciones Unidas, las
Corporaciones Internacionales son conglomerados econmicos poseedores de cuantiosos recursos financieros
y tecnolgicos, que operan o controlan activos (fbricas, minas, servicios, oficinas de ventas y otras) en diversos
pases receptores.
La mayora de estos gigantes tienen sus casas matrices en pases desarrollados, como los Estados Unidos,
Canad, Japn y en algunos Estados europeos.
En cuanto a sus filiales, se encuentran en pases subdesarrollados o en vas de desarrollo, generalmente en
la Europa meridional o en Amrica del Sur.
TERMINOLOGIA
Internacionales: denominacin genrica aplicada a las empresas que sin desplazarse de su pas de origen actan
en el exterior mediante agentes, representantes o sucursales, sin ocultar su condicin de extranjeras, sobre la
base de los principios de la extraterritorialidad.
b)
Multinacionales: son las que, originadas en un pas (home country), actan simultneamente en muchos
otros (host countries), formando una sola realidad o conjunto econmico, con un solo inters y una sola
estructura de decisin, que conservan los nacionales del pas de origen.
Transnacionales: constituyen una variedad de las anteriores, cuyos objetivos y decisiones carecen de
inspiracin nacional y forman una especie de imperio privado, conspirando a veces, contra los intereses del
propio pas de origen.
d)
Supranacionales: creadas a iniciativa o bajo el rgimen y control de los pases miembro de una
comunidad o regin econmica, tales como las propiciadas en el marco de las Comunidades Econmicas
Europea o Latinoamericana.
Cabe citar aqu a las sociedades annimas denominadas off shore, previstas por la ley 11.073 del Uruguay,
cuyo objeto es la inversin en el extranjero, teniendo sumamente restringida la actuacin en su propio pas
Capitulo 14

9. FISCALIZACION ESTATAL
ORGANISMOS DE SUPERINTENDENCIA ESPECIFICOS PARA DISTINTAS ACTIVIDADES
Existen diferentes organismos estatales de control de las sociedades, asociaciones y fundaciones.
La Inspeccin General de Justicia (I.G.J.), adems de tener a su cargo el Registro Pblico de Comercio, es el
organismo encargado en la Capital Federal de ejercer el control de las sociedades comerciales, de las sociedades
constituidas en el extranjero que ejercen el comercio en el pas en forma habitual, de las sociedades de
capitalizacin y ahorro, de las fundaciones y de las asociaciones.
La actividad de las entidades financieras aparece controlada por el Banco Central de la Repblica Argentina.
La de las empresas de seguros, por la Superintendencia de Seguros de la Nacin. La de las Administradoras
de Fondos de Jubilaciones y Pensiones, por la Superintendencia de AFJP. Tambin tienen sus rganos de
control propios los medios de comunicacin (COMFER), las Sociedades Calificadoras de Riesgos, las
Aseguradoras de Riesgos de Trabajo, las sociedades cooperativas (INACyM), la Comisin Nacional de
Valores, para las entidades que hacen oferta pblica, etctera.
INSPECCION GENERAL DE JUSTICIA
La ley de sociedades distingue entre el control estatal permanente, aplicable a las sociedades enumeradas en el
art. 299 (S.A. abiertas), y el control no permanente, al que estn sometidas el resto de las S.A. (sociedades
cerradas).
Conforme a lo dispuesto por el art. 305, L.S., los directores y sndicos de las S.A. estn obligados a comunicar a
la autoridad de contralor si a la sociedad, por aumento de capital o por cualquier otra circunstancia, le resulta
aplicable el rgimen de las sociedades abiertas. La omisin genera responsabilidades y una eventual sancin
de multa (art. 305, L.S.).
Respecto de las S.A. cerradas, el control se limita habitualmente al acto constitutivo (cumplimiento de los
requisitos legales y fiscales art. 167, L.S.), aprobar las valuaciones de los aportes en especie (art. 53, L.S.),
registrar la designacin de los miembros de los rganos de administracin y fiscalizacin interna y los estados
contables. Excepcionalmente, a pedido de la sindicatura, o de determinado nmero de accionistas, o cuando lo
considere conveniente, el organismo puede ampliar sus funciones de vigilancia, asistiendo a asambleas o
requiriendo informes.
La Inspeccin General de Justicia est a cargo de un inspector general, quien debe reunir las condiciones
requeridas para ser juez de Cmara.
a)
Inscribir los contratos de las sociedades comerciales, sus modificaciones, su disolucin y liquidacin;
llevar el Registro Nacional de Sociedades por Acciones, de Sociedades Extranjeras y de Asociaciones Civiles y
Fundaciones.
b)
Requerir informacin y documentacin a las sociedades (excepto a aquellas que cotizan en bolsa, sujetas
al contralor de la Comisin Nacional de Valores).
c)
Recibir y sustanciar denuncias.
d)
Realizar inspecciones, revisar documentacin, pedir explicaciones.
e)
Formular denuncias en el caso de tomar conocimiento de la posible comisin de un delito de accin
pblica.
f)
Puede requerir judicialmente:
1.
La intervencin de la sociedad, la disolucin y liquidacin de la misma y las medidas previstas en el
art. 303, L.S.
2.
El allanamiento y el secuestro de documentacin.
g)
Declarar irregulares e ineficaces a los fines administrativos los actos sometidos a su fiscalizacin,
cuando resulten contrarios a la ley, el estatuto o el reglamento de la sociedad (art. 303, L.S.).
h)
Asistir a las asambleas.
i)
Aplicar, previo sumario, sanciones a las sociedades y a las personas que las administren o fiscalicen
(directores, sndicos, administradores), cuando compruebe transgresiones graves a la ley, al estatuto social o al
reglamento de la sociedad. Tambin puede hacerlo respecto de aquellas personas que, estando obligadas, no
suministraren la informacin requerida o lo hicieren con reticencia o falsedad.
j) Controlar el cumplimiento de los requisitos establecidos por los arts. 118 y sigtes., L.S., respecto de las
sociedades constituidas en el extranjero, as como tambin su funcionamiento, disolucin y liquidacin.
10,1,1. RECURSOS

Las decisiones de la I.G.J. referidas a sociedades y comerciantes son apelables por ante la Cmara Nacional de
Apelaciones en lo Comercial.
LA SUPERINTENDENCIA DE SEGUROS DE LA NACION. ORGANIZACION Y FUNCIONES
El control del funcionamiento y actuacin de todas las entidades de seguros corresponde a la Superintendencia
de Seguros de la Nacin, que es una entidad autrquica, con autonoma funcional y financiera, dependiente del
Ministerio de Economa.
art. 2 de la ley, slo pueden realizar operaciones de seguros las sociedades annimas, las sociedades
cooperativas, las asociaciones mutuales, las sucursales o agencias de sociedades extranjeras de los tipos antes
indicados y los organismos estatales o mixtos, nacionales, provinciales o municipales. Ahora bien, la existencia
o la creacin de tales sociedades o entidades pblicas, privadas o mixtas no las habilita para operar en seguros
hasta no ser autorizadas por la Superintendencia.
deber inscribirse, segn corresponda, ante el Registro Pblico de Comercio de la jurisdiccin de su domicilio o
ante el registro que lleva el Instituto Nacional de Accin Cooperativa y Mutual (INACyM). Dicha inscripcin
registral, sin embargo, slo proceder cuando la Superintendencia haya otorgado, con carcter previo, la
pertinente autorizacin para operar
Por tratarse de organismos o entes oficiales de seguros o reaseguros (nacionales, provinciales o municipales),
debern tener autarqua funcional y financiera, y si no tuvieren por objeto exclusivo la actividad aseguradora
debern establecer una administracin separada con patrimonio propio de gestin independiente (conf. art. 4).
El control estatal de la actividad aseguradora busca la preservacin de la capacidad econmico-financiera del
asegurador para cumplir con sus prestaciones, la proteccin de los asegurados y beneficiarios y la tutela del
mercado asegurador. Para el cumplimiento de tales finalidades, existen distintos medios directos e indirectos de
control (42).
La capacidad econmico-financiera es controlada en forma directa por la Superintendencia, bsicamente, a
travs de la fijacin de capitales mnimos a las compaas, de la aprobacin previa de los planes de seguros y
elementos tcnicos y contractuales, de la formacin e inversin de las reservas tcnicas
), de los planes de regularizacin y saneamiento de entidades por prdidas en los capitales mnimos y del
rgimen de sanciones.
En forma indirecta, la capacidad econmico-financiera de las entidades de seguros es controlada a travs de la
fiscalizacin de los balances, de la limitacin del nmero de compaas en orden a las necesidades del mercado
y del rgimen del reaseguro. Adems, existe un estricto control para que las primas de seguros resulten
suficientes en monto para atender el riesgo asumido y los gastos de funcionamiento de las entidades.
El control que ejerce la Superintendencia se extiende desde la autorizacin para operar en seguros hasta la
liquidacin de la entidad aseguradora y alcanza a todos los riesgos o ramas de seguros en las que aqulla acte.
)
Dictar las resoluciones de carcter general que sean necesarias para la aplicacin de la ley 20.091.
b)
Objetar la constitucin, los estatutos y sus reformas, los reglamentos internos, los aumentos de capital, la
constitucin y funcionamiento de las asambleas y la incorporacin de planes o ramas de seguro
c)
Adoptar las resoluciones necesarias para hacer efectiva la fiscalizacin respecto de cada asegurador,
tomar las medidas correspondientes y aplicar las sanciones pertinentes.
d)
Fiscalizar la conducta de los productores-asesores de seguros, intermediarios, peritos y liquidadores de
siniestros que no se encuentren en relacin de dependencia con el asegurador.
e)
Tener a su cargo un registro de entidades de seguros autorizadas para operar, donde se inscribirn
tambin las revocaciones de las autorizaciones.
f)
Tener a su cargo un registro de antecedentes personales, sobre las condiciones de responsabilidad y
seriedad de los promotores, fundadores, directores, consejeros, sndicos o integrantes del consejo de vigilancia,
liquidadores, gerentes, administradores y representantes de las entidades aseguradoras sometidas al rgimen de
la ley 20.091; pudiendo requerir informes al respecto a cualquier autoridad u organismo pblico.
g)
Tener a su cargo un registro de los profesionales desautorizados para actuar en tal carcter ante la
Superintendencia.
h)
Tener a su cargo un registro de sanciones, en el que se asentarn las que se apliquen de acuerdo con el
rgimen previsto en los arts. 58 a 63 de la ley 20.091 (conf. art. 67, ley 20.091).

La Superintendencia podr aplicar a las aseguradoras las siguientes sanciones:

a)
llamado de atencin;
b)
apercibimiento;
c)
multas,
d)
suspensin hasta tres meses para operar en una o ms ramas de seguros autorizadas;
e)
revocacin de la autorizacin para operar como asegurador
10,4. ENTIDADES FINANCIERAS. BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA
Se entiende por actividad financiera ...la intermediacin habitual entre la oferta y la demanda de recursos
financieros... (art. 1, ley 21.526).
Atento a la alta incidencia en el crdito y la confianza pblica requerir fondos a la sociedad (depositantes),
para, a su vez, prestarlos a terceros (sujetos de crdito), la ley establece que es necesaria la previa
autorizacin del B.C.R.A. para actuar como entidad financiera.
EL B.C.R.A. CONTRALOR PERMANENTE
El Banco Central de la Repblica Argentina es una entidad autrquica del Estado Nacional cuya misin
fundamental [es] preservar el valor de la moneda... (art. 3, ley 24.144/92). Desarrolla la poltica monetaria y
financiera sin estar sujeto [...] a rdenes, indicaciones o instrucciones del P.E.N. (art. 3, ley 24.144). Para ello
regula la cantidad de dinero, fijando los efectivos mnimos, observa la evolucin del crdito, vigila el
funcionamiento del mercado financiero, propende al desarrollo y fortalecimiento del mercado de capitales y
ejecuta la poltica cambiaria
El contralor que debe ejercer el B.C.R.A. sobre la actividad del sector es de carcter permanente. La ley 24.144
cre la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias, rgano desconcentrado cuyo presidente y
vicepresidente son designados por el PEN a propuesta del presidente del Banco Central de entre los miembros
del directorio. Entre sus facultades figura la de aprobar o no los planes de regularizacin y saneamiento.
Se requiere conformidad del directorio del B.C.R.A. para la instalacin de nuevas entidades, transferencia de
acciones, apertura, instalacin, cierre o venta de sucursales o agencias, fusin de entidades etctera.
Dicho organismo tambin debe prestar aprobacin a los nombramientos de directores o consejeros de las
distintas entidades que actan en el sistema. Deben reunir requisitos de idoneidad y experiencia financiera a fin
de desempear su cargo (43).
El B.C.R.A. tiene facultades de inspeccin, fiscalizacin y sancionatorias.
Slo pueden actuar como entidades financieras de derecho privado las sociedades annimas y las sociedades
cooperativas
a) Cajas de crdito. Entidades de poca importancia relativa. Estn orientadas al otorgamiento de crditos a
PyMEs y comerciantes individuales y profesionales. Pueden recibir depsitos, conceder prstamos a corto y
mediano plazo y otorgar garantas.
b) Sociedades de ahorro y prstamo para la vivienda u otros inmuebles. Basadas en el ahorro previo de sus
integrantes, tienen como objeto el otorgamiento de prstamos para la adquisicin, construccin o refaccin de
inmuebles. Los planes de ahorro deben ser previamente aprobados por el B.C.R.A.
c) Compaas financieras. Se orientan a la financiacin de bienes durables,actividades comerciales e
industriales. Puede actuar como fideicomisarios y depositarios de fondos comunes de inversin, as como
tambin administrar carteras de valores mobiliarios. Para obtener crditos del exterior necesitan autorizacin del
B.C.R.A.
d) Bancos hipotecarios. Destinados a la financiacin de la construccin, adquisicin y refaccin de viviendas y
de inmuebles en general. Pueden emitir obligaciones hipotecarias.
e) Bancos de inversin. Operan a mediano y largo plazo. Pueden emitir bonos, obligaciones, certificados de
participacin, otorgar avales, actuar como fideicomisarios. Pueden conceder crditos a corto plazo en forma
limitada.
f) Bancos comerciales. La ley los faculta a realizar todas las actividades financieras activas, pasivas y de
servicios, sin las limitaciones estipuladas para las entidades sealadas precedentemente. Slo los bancos
comerciales pueden operar con cuentas corrientes, emitir giros o efectuar transferencias de plaza a plaza.
10,4,4. ENTIDADES CONSTITUIDAS EN EL EXTRANJERO

Las entidades constituidas en el extranjero pueden establecer sucursales o agencias en el pas. Al haberse
facilitado el proceso de concentracin de entidades y radicacin de bancos de otros pases han salido del
mercado alrededor de 200 entidades de pequea y mediana importancia en los ltimos cinco aos.
10,4,5. ACTIVIDADES PROHIBIDAS
A fin de evitar confusiones patrimoniales o autoprstamos, la ley prohbe a las entidades financieras explotar
por cuenta propia empresas comerciales, industriales, agropecuarias o de otra clase. Sin perjuicio de ello, el
B.C.R.A. puede autorizar actividades complementarias de la financiera
A fin de evitar afectar el patrimonio de la entidad, se requiere autorizacin previa del B.C.R.A. para constituir
gravmenes sobre sus bienes.
La prdida de la autorizacin para funcionar constituye para las entidades financieras un hecho que pone fin a la
vida activa de la sociedad. Se trata de una de las causales de disolucin previstas en el art. 94, inc 10, ley
19.550.
La sociedad entra en proceso de liquidacin y, en su caso, quiebra, rigiendo actualmente la ley 24.522.
Capitulo 16
1. SOCIEDADES EN LAS QUE INTERVIENE EL ESTADO
El Estado (Nacional, Provincial o Municipal art. 33, primer prrafo, C. Civ.) como sujeto de derecho, puede
actuar como persona jurdica del derecho pblico o como persona jurdica del derecho privado.
En el primer caso, estableciendo, a travs de la normativa legal, el marco general en que se desenvuelve el
quehacer econmico y, en virtud del poder de polica que ostenta, fiscalizando el cumplimiento de las normas
que dicta.
En el segundo caso, en el cual el Estado est equiparado a cualquier particular, participa en el mercado a travs
de las actividades industriales o mercantiles que desarrolla (productiva, intermediaria o de servicios).
El Estado como sujeto de derecho privado encara actividades econmicas teniendo en cuenta tres postulados:
a)
el inters general: la actividad estatal viene a dar respuestas a un requerimiento o necesidad pblica o
social;
b)
subsidiariedad: la actividad estatal se desarrolla en aquellos mbitos a los cuales no llega la actividad
privada o en los que sta no se cumple satisfactoriamente;
c)
ausencia de espritu de lucro:
Cuando el Estado utiliza formas jurdicas del derecho privado debe despojarse de las prerrogativas que le da su
carcter de poder pblico y someterse a las normas del derecho privado.
La intervencin del Estado en la rbita del derecho privado se realiza:
1.
A travs de la creacin de sus propias empresas (empresas del Estado y sociedades del Estado).
2.
A travs del aporte total o parcial del capital (sociedades annimas con participacin estatal
mayoritaria).
3.
A travs del manejo y control total o parcial de la empresa (sociedades de economa mixta).
1,1. EMPRESAS DEL ESTADO
son empresas del Estado aquellas creadas por el Poder Pblico por razones de inters pblico para desarrollar
actividades de carcter industrial, comercial o de explotacin de servicios pblicos.
La empresa del Estado es una va para descentralizar a la administracin pblica, correspondindole un rgimen
jurdico mixto: por un lado, el derecho pblico, en todo lo relativo a las relaciones con la Administracin y al
control del servicio pblico que desempea y, por el otro, el derecho privado, en todo lo que se refiere a la
explotacin comercial del servicio de que se trate y, en especial, a sus relaciones con los terceros (clientes y
usuarios).
Caracteres:
1.
Son creadas por ley.
2.
Su patrimonio es estatal y no pueden ser declaradas en quiebra.
3.
Sus planes de accin y presupuesto deben ser aprobados por el Poder Ejecutivo.
4.
No las alcanza la normativa mercantil en cuanto a libros de comercio, ni en cuanto a la inscripcin en el
Registro Pblico de Comercio.
5.
Son fiscalizadas por la Sindicatura General de la Nacin.
6.
Gozan de exenciones impositivas.

La disolucin de una empresa del Estado le corresponde al rgano que la cre (Poderes Legislativo o
Ejecutivo), siendo este ltimo quien, en caso de liquidacin, determina el destino de los bienes de la empresa.
1,3. SOCIEDADES ANONIMAS CON PARTICIPACION ESTATAL MAYORITARIA
Marco legal: ley de Sociedades Comerciales, arts. 308 a 314.
Concepto: son aquellas sociedades annimas en las que el Estado (Nacional, Provincial o Municipal),
organismo estatal expresamente autorizado u otra sociedad de este tipo, es propietario en forma individual o en
conjunto de acciones que representen no menos del 51 % del capital social y que sean suficientes para
prevalecer en las asambleas ordinarias y extraordinarias.
Quedan comprendidas en el rgimen legal especfico aquellas sociedades donde la participacin mayoritaria del
Estado se produce con posterioridad al contrato de constitucin. Para ello se requiere que:
1. Una asamblea especialmente convocada a ese efecto as lo determine.
2. No medie oposicin de ninguno de los accionistas.
Caracteres:
1.
Tipo societario previsto: Sociedad Annima.
2.
Titular: el Estado nacional, las provincias, los municipios, los organismos estatales legalmente
autorizados al efecto u otras sociedades annimas con participacin estatal mayoritaria.
3.
Paquete accionario no menor al 51 % y suficiente para prevalecer en las decisiones adoptadas en las
asambleas.
4.
Si el Estado perdiera la mayora del capital la sociedad pasara a regirse por las disposiciones comunes a
las sociedades annimas.
5.
El contrato social puede prever especficamente la prevalencia mayoritaria del Estado y cualquier
enajenacin de acciones que implique la prdida de la mayora deber ser autorizada por ley.
6.
A partir del nuevo rgimen de concursos y quiebras establecido por la ley 24.522, las sociedades en las
que el Estado nacional, provincial o municipal sea parte, cualquiera sea el porcentaje de su participacin,
pueden ser declaradas en concurso o quiebra.
7.
La liquidacin ser cumplida por la autoridad administrativa que designe el Estado.
El estatuto podr prever la designacin por la minora de uno o ms directores o de uno o ms sndicos. Cuando
el paquete accionario minoritario alcance el 20 % del capital social, tendr representacin proporcional en el
directorio y elegir por lo menos uno de los sndicos.
. SOCIEDADES DE ECONOMIA MIXTA
Marco legal: dto. ley 15.349, ratificado por la ley 12.962
Concepto: son aquellas sociedades formadas por personas privadas (fsicas o jurdicas) por una parte y el Estado
(nacional, provincial o municipal) por la otra, para realizar una actividad econmica.
Caracteres:
1.
La sociedad debe tener por objeto la satisfaccin de necesidades de orden colectivo o la implantacin,
fomento o desarrollo de actividades econmicas.
2.
Puede adoptar la forma de derecho pblico o privado segn la finalidad que persiga al ser constituida.
En caso de tratarse de una finalidad con predominio de fines comunitarios, altruistas, de bienestar general
deber adoptar una forma jurdica de derecho pblico. En caso de que persiga un objeto comercial, deber
adoptar cualquiera de los tipos societarios previstos en la ley 19.550.
3.
El aporte estatal puede estar dado por:
a)
aportes de carcter patrimonial
b)
primas, subvenciones y aportes tecnolgicos;
c)
concesin de privilegios: exclusividad o monopolio, exenciones impositivas y proteccin fiscal,
compensacin de riesgos, etctera.
4.
La duracin de estas sociedades debe estar determinada en la ley que las crea.
5.
En virtud del nuevo rgimen de concursos y quiebras (ley 24.522) son susceptibles de presentarse en
concurso y se les puede declarar la quiebra.
6.
La liquidacin se realizar de acuerdo con el rgimen que se disponga para la eventualidad.
Directores y sndicos:
El presidente de la sociedad, el sndico y por lo menos un tercio de los directores sern representantes de la
Administracin Pblica. Sern nombrados por sta, debiendo ser argentinos nativos.

Los dos tercios restantes de los directores correspondern al capital privado.

El presidente tendr derecho de vetar las resoluciones que emanen del directorio o de la asamblea de accionistas
cuando:
1. Las decisiones sean contrarias a las normas del dto. ley 15.349.
2. Sean contrarias a la ley de creacin de la sociedad.
3. Sean violatorias del estatuto social.
4. Pudieran comprometer las conveniencias del Estado.
El veto es apelable ante las autoridades administrativas superiores.
Pasados 20 das sin haberse resuelto el recurso, la resolucin vetada quedar firme y podr recurrirse
judicialmente.
El rgano de administracin de la sociedad es el directorio y el rgano de Gobierno es la asamblea de
accionistas.
La sindicatura es unipersonal y representa a la Administracin Pblica.
El Estado limita su responsabilidad por los actos de los directores y sndicos por l designados a su aporte
societario, aunque esta prescripcin queda absolutamente desvirtuada cuando el aporte estatal consiste en bienes
no susceptibles de apreciacin pecuniaria.
1,5. SOCIEDADES DEL ESTADO
Marco legal: ley 20.705.
Concepto: son aquellas sociedades creadas con exclusin absoluta de capitales privados, pero sometidas a las
normas de la ley 19.550 que regulan a las sociedades annimas.
Caracteres:
1.
Este tipo societario se ubica entre las sociedades annimas y las empresas del Estado. La idea del
legislador fue dotar al Estado de una estructura jurdica para actuar como empresario, amalgamando la operativa
propia de las sociedades annimas con las garantas de orden social inherentes a la propiedad absoluta propia de
las empresas del Estado.
2.
Poseen la autonoma y operatividad propias de las organizaciones privadas regidas por el derecho
comercial.
3.
Se trata de sociedades annimas con capital totalmente integrado con fondos pblicos.
4.
Son creadas por ley.
5.
No les son de aplicacin las leyes de Administracin Financiera, de Obras Pblicas y de Procedimientos
Administrativos.
6.
No pueden ser declaradas en quiebra.
7.
La ley prohbe la transformacin de las sociedades del Estado en sociedades annimas con participacin
estatal mayoritaria.
8.
La liquidacin se realizar de acuerdo con el rgimen que se disponga para su eventualidad.
Funcionamiento:
Las sociedades del Estado podrn ser unipersonales y se sometern en su constitucin y funcionamiento a las
normas que regulan las sociedades annimas.
El lmite de la responsabilidad estatal estar dado por el aporte realizado.
Organo de administracin: directorio pluripersonal.
Organo de gobierno: asamblea de accionistas en caso que exista
pluralidad de socios.
SOCIEDAD EN COMANDITA POR ACCIONES
que conforman el grupo de sociedades por acciones, en donde el o los socios comanditados, tambin llamados
socios colectivos, responden por las obligaciones sociales como los socios de la sociedad colectiva; sus nombres
pueden figurar en la razn social, as como tambin pueden administrar. El o los socios comanditarios limitan su
responsabilidad al capital que suscriben. Estos ltimos tienen prohibicin de figurar en la razn social y de
administrar. Solamente los aportes de los socios comanditarios estn representados por acciones.
2,1. DENOMINACION
Con respecto a la denominacin social, se debe agregar las palabras sociedad en comandita por acciones, su
abreviatura o la sigla S.C.A.

CONSTITUCION
Esta sociedad est regida para su constitucin y funcionamiento por las mismas reglas que la sociedad annima.
Los aspectos formales para su constitucin por acto nico son los siguientes:

Escritura pblica.

Publicacin por un da en el Boletn Oficial de los datos establecidos en el art. 10 de la L.S.

Inscripcin de la sociedad en el Registro Pblico de Comercio.

En la constitucin por suscripcin pblica los promotores, quienes son los firmantes del programa, redactan uno
de fundacin por instrumento pblico o privado, sometindose a la aprobacin de la autoridad de contralor.
Aprobado este programa, se realiza la presentacin para su inscripcin en el Registro Pblico de Comercio en
un plazo de quince das. La omisin de la presentacin en este plazo har caducar de manera automtica la
autorizacin administrativa.
En todo lo dems, rigen las normas de constitucin por suscripcin pblica previstas en los arts. 168 a 182, L.S.
PUBLICACION
Segn lo establecido en el art. 10 de la ley 19.550, ser obligatoria la publicacin por un da en el Boletn
Oficial. Este aviso deber contener:

Nombre, edad, estado civil, nacionalidad, profesin, domicilio y nmero de documento de identidad de
los socios.

Fecha del instrumento de constitucin.

Razn social o denominacin de la sociedad.

Domicilio.

Objeto social.

Plazo de duracin.

Capital social.

Composicin de los rganos de administracin y fiscalizacin; nombre de sus miembros y, en su caso,

duracin en los cargos.

Organizacin de su representacin legal.

Fecha de cierre de cada ejercicio.

En caso de modificacin del contrato o disolucin, se deber publicar, adems de los puntos sealados
anteriormente, la fecha de resolucin de la sociedad que aprob la modificacin del contrato o su disolucin.
En cuanto al depsito de integracin del capital comanditario, se realizar por el 25 % del capital suscripto en
efectivo, mediante su depsito en el Banco Nacin. Su cumplimiento se justificar al tiempo de ordenarse la
inscripcin, con la boleta de depsito, cumplido lo cual queda liberada.
. ADMINISTRACION
La administracin puede estar a cargo de un cuerpo colegiado o puede ser unipersonal, debiendo estar a cargo
de un tercero o del socio o socios comanditados. El administrador es elegido por la asamblea y dura en el cargo
el trmino previsto en el estatuto
El administrador, socio o no, aun designado en el contrato social, puede ser removido por decisin de la
mayora en cualquier tiempo sin invocacin de causa, salvo pacto en contrario.
Cuando el contrato requiera justa causa, conservar su cargo hasta la sentencia judicial, si negare la existencia
de aqulla
. Cualquier socio puede reclamarla judicialmente con invocacin de justa causa. Los socios disconformes con la
remocin del administrador, cuyo nombramiento fue condicin expresa de la constitucin de la sociedad, tienen
derecho de receso.
El socio comanditario puede pedir la remocin, mediando justa causa y cuando represente por lo menos el 5 %
del capital social.
El socio comanditado removido de la administracin puede retirarse de la sociedad ejerciendo el derecho de
receso, o bien convertirse en socio comanditario.
Cuando la administracin no pueda funcionar, deber ser reorganizada en el trmino de tres meses.
El sndico, si lo hubiera, nombrar para este perodo un administrador provisorio, para el cumplimiento de los
actos ordinarios de administracin
provisorio no asume la responsabilidad del socio comanditado.
ASAMBLEAS

Las asambleas de accionistas son el rgano social que expresa la voluntad de la sociedad. Deben reunirse en la
sede o en el lugar que corresponda a la jurisdiccin del domicilio social, ser integrada por socios de ambas
categoras, comanditados y comanditarios.
El socio administrador no tendr voto, pero s voz en la consideracin de alguno de estos asuntos:

Eleccin y remocin del sndico.

Aprobacin de la gestin del sndico.

Aprobacin de su propia gestin.

En la consideracin de su remocin.
Existen dos tipos de asambleas, la ordinaria y la extraordinaria. Con respecto a la primera, se podrn celebrar
varias por ao
. COMPETENCIA
La competencia de la asamblea ordinaria est prevista en el art. 234 de la ley 19.550, en el que se establece:

Balance general, estado de resultados, distribucin de ganancias, memoria e informe del sndico y toda
otra medida relativa a la gestin de la sociedad que le competa resolver conforme a la ley y al estatuto o que
sometan a su decisin.

Designacin y remocin del socio administrador y sndicos.

Responsabilidad del socio administrador y de los sndicos.

Aumentos de capital.
La competencia de la asamblea extraordinaria est prevista en el art. 235 de la ley 19.550, en el cual est
establecido:

Aumento del capital.

Reduccin y reintegro del capital.

Rescate, reembolso y amortizacin de acciones.

Fusin, transformacin y disolucin de la sociedad; nombramiento, remocin y retribucin de los

liquidadores; escisin; consideracin de las cuentas y de los dems asuntos relacionados con la gestin de stos
en la liquidacin social, que deban ser objeto de resolucin aprobatoria de carcter definitivo.

Limitacin o suspensin del derecho de preferencia en la suscripcin de nuevas acciones.

Emisin de debentures y su conversin en acciones.

Emisin de bonos.

Y todos los asuntos que no sean de competencia de la asamblea ordinaria.

2,7. ASAMBLEA ORDINARIA. QUORUM
La constitucin de la asamblea ordinaria, en primera convocatoria, requiere la presencia de accionistas que
representen la mayora de las acciones con derecho a voto. En la segunda convocatoria, la asamblea se
considerar constituida cualquiera sea el nmero de esas acciones presentes.
En ambos casos, las resoluciones sern tomadas por mayora absoluta de los votos
. ASAMBLEA EXTRAORDINARIA. QUORUM
La asamblea extraordinaria se rene en primera convocatoria con la presencia de accionistas que representen el
60 % de las acciones con derecho a voto, si el estatuto no exige qurum mayor. En la segunda convocatoria, se
requiere la concurrencia de accionistas que representen el 30 % de las acciones con derecho a voto, salvo que el
estatuto fije qurum mayor o menor.
Las resoluciones, en ambos casos, sern tomadas por mayora absoluta de los votos
Cuando se tratare de la transformacin, prrroga o reconduccin, excepto en las sociedades que hacen oferta
pblica o cotizacin de sus acciones; de la disolucin anticipada de la sociedad; de la transferencia del
domicilio al extranjero; del cambio fundamental del objeto y de la reintegracin total o parcial del capital, tanto
en primera como en segunda convocatoria, las resoluciones se adoptarn por el voto favorable de la mayora de
acciones con derecho a voto, sin aplicarse la pluralidad de voto. Esta disposicin se aplicar para decidir la
fusin y la escisin, salvo respecto de la sociedad incorporante que se regir por las normas sobre aumento de
capital.
2,9. SINDICATURA
Est a cargo de uno o ms sndicos designados por la asamblea de accionistas. Se elegir igual nmero de
sndicos suplentes.

Cuando la sociedad estuviere comprendida en el art. 299, con excepcin del inc. 2, la sindicatura debe ser
colegiada en nmero impar.
. COOPERATIVAS
3,1. CONCEPTO
La cooperativa es una asociacin permanente de personas que realizan aportes a un fondo comn y decide,
mediante la cooperacin mutua y el trabajo en armona, satisfacer una variada gama de necesidades que les son
comunes a todos los que la integran.
Estas entidades funcionan como empresas y basan su desarrollo en el esfuerzo propio y la ayuda mutua de sus
asociados, ocupndose de atender sus intereses en la medida en que los mismos coincidan con los de la
comunidad que han formado.
determinados principios, denominados cooperativos, que son los que dieron origen al movimiento y an hoy
siguen formando parte intrnseca del concepto.
. LIBRE ADHESION
Esto significa que las puertas de las cooperativas estn abiertas para cualquier persona que teniendo los mismos
intereses que los dems asociados quiera pertenecer a ella. No se le puede negar el derecho de ingresar a
ninguna persona por diferencia de raza, religin o ideas polticas.
Sin perjuicio de ello, cuando se trata de cooperativas que agrupan a personas de una misma profesin u oficio,
se le puede requerir para su ingreso que acrediten pertenecer a dicha profesin u oficio, circunstancia sta que
no se opone al principio de libre adhesin.
3,3,2. CONTROL DEMOCRATICO
Resguarda al ser humano como persona, independientemente del dinero que posea o haya aportado a la
cooperativa. Como consecuencia de ello cada socio, sin importar el nmero de acciones de las que es titular en
la cooperativa, tendr un voto en las asambleas que se celebren para adoptar cualquier tipo de decisin
. DISTRIBUCION DE EXCEDENTES
Las cooperativas, al prestar servicios o vender productos a sus asociados, lo hacen a precios de mercado,
obteniendo, en los casos de buena administracin de sus recursos, una diferencia entre el valor de costo y el
precio de venta, a esta diferencia se la denomina excedentes repartibles. Una parte de estos excedentes
repartibles se distribuye entre los asociados en funcin de la utilizacin que hayan hecho de la cooperativa,
como retorno.
as
cooperativas dedican estos fondos a instruir a sus socios en los principios cooperativos.
Como se explic anteriormente, los socios de una cooperativa deben contribuir a la formacin de un fondo
comn que es el capital con el que presta sus servicios. Estos aportes no suponen mayores o menores derechos
en el manejo de la cooperativa, ni sirven para obtener ganancias personales. Sin embargo, para pagar a los
socios el servicio que presta el capital que han aportado se les puede reconocer un inters, que nunca podr ser
superior en ms de un punto al que cobra el Banco de la Nacin Argentina en sus operaciones de descuento (art.
42, inc. 4, ley 20.337).
REGIMEN LEGAL. CARACTERIZACION
se refiere a ellas como entidades fundadas en el esfuerzo propio y la ayuda mutua para organizar y prestar
servicios, que deben reunir las caractersticas previstas por la ley. Es decir, se aleja del concepto de sociedad
comercial que nos da la ley 19.550 en su art. 1, para esbozar un concepto diferente y determinar una naturaleza
jurdica distinta para estas entidades
CARACTERIZACION. PERSONALIDAD. RESPONSABILIDAD DE LOS ASOCIADOS
los caracteres que deben reunir estas entidades para ser consideradas cooperativas
La responsabilidad de los asociados se limita al monto de las cuotas sociales suscriptas. Esto significa que, al
igual que en las sociedades annimas, el asociado no tiene responsabilidad personal por las deudas que
contraiga la cooperativa, respondiendo sta nicamente con el capital suscripto por sus socios.

Son sujetos de derecho con el alcance fijado por la ley. Es decir que son personas jurdicas diferentes de
los socios que las componen.

Para constituirse deben contar con un mnimo de diez asociados.

No tienen por fin principal o accesorio la propaganda de ideas polticas, religiosas, de nacionalidad o
raza.


Pueden prestar servicios a asociados y a no asociados.
DENOMINACION
, la ley dispone que su denominacin se integre con los trminos cooperativa y limitada.
3,4,3. CONSTITUCION
Las cooperativas se constituyen por acto nico y por instrumento pblico o privado, debindose labrar un acta
suscripta por todos los fundadores. Se consideran regularmente constituidas con la autorizacin para funcionar y
la inscripcin en el registro que lleva la autoridad de aplicacin. En ningn caso se requerir publicacin.
Los fundadores y consejeros son responsables en forma ilimitada y solidaria por los actos practicados y los
bienes recibidos hasta que la cooperativa quede regularmente constituida.
El instrumento debe contener adems de los datos identificatorios de los fundadores (nombre y apellido,
domicilio, estado civil, nmero de documento de identidad), el pronunciamiento de la asamblea constitutiva
El estatuto debe contener, sin perjuicio de otras disposiciones:
a)
la designacin precisa del objeto social;
b)
la denominacin y el domicilio de la cooperativa;
c)
el valor de las cuotas sociales y de derecho de ingreso, en su caso, expresado en moneda argentina;
d)
la organizacin de la administracin y fiscalizacin y el funcionamiento de las asambleas;
e)
las reglas para distribuir excedentes y soportar prdidas;
f)
las condiciones de ingreso, retiro y exclusin de los asociados;
g)
las clusulas necesarias para establecer los derechos y obligaciones de los asociados;
h)
las clusulas atinentes a la disolucin y liquidacin.
3,4,4. ACTO COOPERATIVO
qu se entiende por actos cooperativos. Se entendern por tales los realizados por las cooperativas con sus
asociados, o entre cooperativas, siempre que los mismos sean en cumplimiento del objeto social y para la
consecucin de los fines institucionales.
Tambin se considerarn actos cooperativos para la entidad los que realicen con terceros con idntica finalidad.
CONTABILIDAD. LIBROS QUE DEBE LLEVAR LA COOPERATIVA
Las cooperativas deben llevar su contabilidad como cualquier comerciante,
debern presentar un balance ajustado a las normas que dicte la autoridad de aplicacin
Adems, deber hacer referencia a:
a)
los gastos e ingresos cuando no estuvieran discriminados en los estados de resultados u otros cuadros
anexos;
b)
la relacin econmica social con la cooperativa de grado superior a que estuviera asociada;
c)
las sumas invertidas en educacin cooperativa.
Adems de los libros prescriptos por el art. 44, C. Com., deber llevar libros especficos determinados en el art.
38 de la ley. Estos son:
1. Registro de asociados.
2. Actas de asambleas.
3. Actas de reunin del consejo de administracin.
4. Informes de auditora.
3,4,6. DERECHO DE INFORMACION DE LOS ASOCIADOS
Los asociados, conforme a lo previsto por el art. 21 de la ley, tendrn informacin de lo que sucede en la
cooperativa por intermedio del sndico. Es decir que no se les da derecho de consulta directa a los libros de la
entidad
3,4,7. RETIRO VOLUNTARIO
Uno de los elementos que caracteriza a la cooperativa y la distingue entre otras figuras similares es la
posibilidad que tienen los asociados de retirarse de ella con el reintegro de su participacin.
, para evitar la descapitalizacin de la entidad, la misma ley establece en su art. 30, que el estatuto puede limitar
el reembolso anual de las cuotas sociales a un monto no menor del 5 % del capital integrado conforme al ltimo
balance aprobado.
. Excedentes repartibles
La ley define qu es un excedente repartible en su art. 42, cuando dice que son aquellos que provengan de la
diferencia entre el costo y el precio del servicio prestado a los asociados. Lo expresado significa que no se

considerarn excedentes repartibles a los que provengan de la relacin de la cooperativa con terceros, yendo
estas ganancias a una cuenta de reservas.
Llegado este punto cabe destacar que no todos los excedentes repartibles retornarn a los asociados en funcin
de la utilizacin que hayan hecho de los servicios. La ley, al mismo tiempo que define los excedentes
repartibles, tambin establece un destino obligatorio para los mismos, previo a retornrselos a los asociados. El
excedente repartible se deber distribuir de la siguiente forma:
a)
el 5 % a reserva legal;
b)
el 5 % a un fondo de asistencia o estmulo al personal;
c)
el 5 % al fondo de educacin y capacitacin cooperativa;
d)
un porcentaje indeterminado a pagar inters a las cuotas sociales si lo autoriza el estatuto;
e)
el remanente, para su distribucin entre los asociados como retorno. Este retorno se calcular segn el
tipo de servicios que prestan las cooperativas.

En las cooperativas de consumo de bienes o servicios, en proporcin al consumo hecho por cada
asociado.

En las cooperativas de produccin o de trabajo, en proporcin al trabajo efectivamente prestado por

cada uno.

En las cooperativas de adquisicin de elementos de trabajo, de transformacin y de comercializacin

de productos en estado natural o elaborado, en proporcin al monto de las operaciones realizadas por cada
asociado.

En las cooperativas de crdito, en proporcin al capital aportado o a los servicios utilizados por cada
asociado, segn lo establezca el estatuto.

En las dems cooperativas, en proporcin a las operaciones realizadas o los servicios utilizados por
cada asociado.
ORGANOS DE LA COOPERATIVA
similar al de las sociedades annimas. Esto es, funciona con un rgano de gobierno, la asamblea de asociados,
un rgano de administracin, el consejo de administracin, y un rgano de fiscalizacin interna, la sindicatura.
Adems, la representacin legal de la cooperativa corresponde al presidente del consejo de administracin
LA ASAMBLEA
La ley, en su art. 47, prev la existencia de dos clases de asambleas, la ordinaria y la extraordinaria. Las
asambleas ordinarias sern aquellas que se renan dentro de los cuatro meses de cerrado el ejercicio para
considerar fundamentalmente la memoria y balance y elegir autoridades
, las asambleas no sern ordinarias o extraordinarias por el tema a tratar, sino por la fecha en que se renan.
Las asambleas extraordinarias podrn ser convocadas por el consejo de administracin cuando lo considere
necesario, o a solicitud del sndico o de asociados que representen por lo menos el 10 % o un nmero menor si
as lo establece el estatuto.
La ley slo establece que deben convocarse con 15 das de anticipacin, remitiendo, en lo que se refiere a la
forma de hacerlo, a lo que haya dispuesto el estatuto al respecto.
las asambleas sesionarn vlidamente en primera convocatoria con la presencia de la mitad ms uno de sus
asociados. En caso de no reunirse este qurum, podrn realizarse, cualquiera sea el nmero de asistentes, una
hora despus de la fijada para la reunin.
Las decisiones se adoptarn por simple mayora de asociados presentes en el momento de la votacin, salvo en
los casos en que el estatuto o la ley prescriba una mayora diferente, como aquellos en los que se considere el
cambio del objeto social, la fusin o incorporacin, o la disolucin de la cooperativa. En estos
supuestos las resoluciones se adoptarn vlidamente con una mayora de dos tercios de los asociados presentes.
Ser competencia exclusiva de la asamblea resolver sobre los siguientes temas:
1.
Memoria, balance general, estados de resultados y cuadros anexos.
2.
Informes del sndico y del auditor.
3.
Distribucin de excedentes.
4.
Fusin o incorporacin.
5.
Disolucin.
6.
Cambio del objeto social.

7.
Participacin de personas jurdicas de carcter pblico, entes descentralizados y empresas del Estado
como asociados de la cooperativa.
8.
Asociacin con personas de otro carcter jurdico.
El cambio sustancial del objeto social da lugar al derecho de receso a los asociados que no votaron
favorablemente la decisin. El plazo para su ejercicio es de 5 das para los presentes en la asamblea y de 30 para
aquellos que hayan estado ausentes de la misma. El reembolso de las cuotas se efectuar dentro de los 90 das
de ejercido el derecho y en este caso no rige la limitacin del 5 % del capital integrado prevista en el art. 31 de
la ley.
3,5,2. EL CONSEJO DE ADMINISTRACION
El rgano de administracin de las cooperativas es denominado consejo de administracin, y necesariamente
debe estar integrado por asociados que en nmero no inferior a 3 van a actuar como cuerpo colegiado. El
consejo debe reunirse por lo menos una vez por mes. El estatuto debe reglamentar el funcionamiento del
rgano, el nmero de personas que lo integrarn, la posibilidad de designar consejeros suplentes, los temas que
deber considerar y el plazo de duracin en el cargo de los consejeros, que no podr exceder de tres ejercicios,
con la posibilidad de reeleccin, salvo prohibicin expresa del estatuto.
La funcin principal de este cuerpo es dirigir las operaciones sociales, siendo sus atribuciones las que
explcitamente le asigna el estatuto y las indicadas para la realizacin del objeto
asamblea. Esta funcin podr ser remunerada por decisin de la asamblea.
En caso de vacancia y no existiendo suplentes, el sndico tiene la facultad de designar el consejero reemplazante
hasta la prxima asamblea.
FISCALIZACION PRIVADA
La fiscalizacin de las cooperativas la realizan uno o ms sndicos elegidos por la asamblea entre los asociados,
no siendo condicin para el desempeo del cargo tener ninguna clase de ttulo habilitante. La asamblea tambin
deber designar sndicos suplentes. La duracin en el cargo no puede exceder de tres ejercicios, siendo
reelegibles si el estatuto lo autoriza.
Cuando el estatuto contemple ms de un sndico, deber fijarlo en nmero impar, actuando en este caso como
cuerpo colegiado bajo la denominacin de comisin fiscalizadora.
La sindicatura tendr como atribuciones fiscalizar la administracin, a cuyo efecto
velar para que el consejo de administracin cumpla la ley y el estatuto y particularmente verificar y facilitar el
ejercicio de los derechos de los asociados.
FiscalizaciOn externa
deben contar con un servicio de auditora externa a cargo de un Contador Pblico Nacional, inscripto en la
matrcula respectiva. Este servicio puede ser prestado tambin por una cooperativa de grado superior o entes
formados a tal fin, aptos para prestar servicios de auditora.
La ley, como novedad, prev que cuando la cooperativa lo solicite, y su condicin econmica lo justifique, la
auditora ser realizada por el rgano de control competente (INACyM). En estos casos, el servicio ser gratuito
y la cooperativa estar exenta de responsabilidad si no fuera prestado.
La fiscalizacin de las cooperativas est a cargo de la autoridad de aplicacin, que hasta el mes de abril de 1996
era el Instituto Nacional de Accin Cooperativa, organismo creado por la ley 20.337. A partir de esa fecha las
funciones pasaron al recientemente creado Instituto Nacional de Accin Cooperativa y Mutual (INACyM
El INACyM, en uso de sus facultades, puede pedir la documentacin que estime necesaria, inspeccionar a las
cooperativas, asistir y convocar asambleas, declarar irregulares los actos sometidos a su fiscalizacin, solicitar
al Juez la intervencin de una cooperativa y, en general, velar por el cumplimiento de la ley sin entorpecer la
administracin de la cooperativa. La entidad tambin tiene a su cargo contribuir al desarrollo y promocin de la
actividad cooperativa en el pas.
FONDOS COMUNES DE INVERSION
CONCEPTO
Se considera Fondo Comn de Inversin al patrimonio indiviso integrado por distinto tipo de bienes y dinero,
perteneciente a un grupo de personas denominadas cuotapartistas, que han delegado su administracin y
depsito en dos sociedades llamadas Sociedad Gerente y Sociedad Depositaria, cuyos estatutos prevn
especialmente esa actividad. La relacin entre los cuotapartistas y las sociedades se establece mediante un

contrato llamado Reglamento de Gestin, y la participacin en el fondo est representada por un ttulo
denominado certificado de cuotaparte de inversin.
La indivisin del patrimonio no va a cesar a requerimiento de uno o varios cuotapartistas, y mantendr ese
carcter durante el trmino establecido para su vigencia, o, cuando fuere por tiempo indeterminado, mientras
est en vigencia el plan de inversin.
cuotapartistas, esto es propiamente el fondo, que delegan el manejo y cuidado de sus intereses en dos
personas jurdicas, una llamada sociedad gerente, la administradora, y otra denominada depositaria, que
tiene por objeto el cuidado de los bienes y manejo del dinero del fondo.
En el caso de los fondos, el legislador opt por una figura compleja, en la que se constituye un patrimonio, del
que sern titulares los distintos cuotapartistas, quienes no tienen ninguna relacin entre s, a los que desde un
punto de vista tcnico se los debe considerar condminos, cuya participacin va a estar representada en ttulos
denominados certificados de cuotapartes. Este fondo, conforme a la ley, no constituye sociedad y carece de
personera jurdica.
Por todo ello, para su funcionamiento requiere de la existencia de dos personas jurdicas, la sociedad gerente y
la sociedad depositaria, que van a actuar en nombre y representacin del fondo.
REGLAMENTO DE GESTION
Para establecer estas relaciones, la ley prev la necesidad de un contrato en el que se precisen los derechos y
obligaciones de cada una de las partes, esto es, el Reglamento de Gestin, que es suscripto entre las sociedades
gerente y depositaria y al cual se adhiere cada uno de los cuotapartistas al ingresar al sistema.
Este Reglamento de Gestin, de acuerdo con las responsabilidades que asigna a cada interviniente, se puede
representar como un contrato de administracin entre la sociedad gerente y los cuotapartistas ms un contrato de
depsito entre estos ltimos y la sociedad depositaria
el Reglamento de Gestin deber especificar:
1.
Planes que se adoptarn para la inversin del patrimonio del fondo, especificando los objetivos a
alcanzar.
2.
Las limitaciones de inversin por cada tipo de activo.
3.
La responsabilidad de cada sociedad respecto del fondo y de los cuotapartistas.
4.
Las comisiones y honorarios que percibir cada una de las sociedades por su gestin.
5.
Las comisiones que se cobrarn como gastos de suscripcin y rescate.
6.
Forma de distribucin a los copropietarios de los beneficios producidos por el fondo.
7.
Procedimiento para modificar el Reglamento de Gestin.
8.
Las medidas que se adoptarn en caso de ausencia de una de las sociedades, para su reemplazo.
9.
Plazo por el cual el fondo estar en estado de indivisin, o constancia de que es por tiempo
indeterminado.
10.
La publicidad que realizarn.
11.
El procedimiento de liquidacin del fondo y distribucin del mismo entre los cuotapartistas.
7,3,2. INDEPENDENCIA Y RESPONSABILIDAD DE LOS ORGANOS DEL FONDO
los directores, gerentes e integrantes del rgano de fiscalizacin de las sociedades gerente y depositaria son
solidaria e ilimitadamente responsables de los perjuicios que pudieran ocasionar a los cuotapartistas por
incumplimiento del Reglamento de Gestin o de las disposiciones legales aplicables.
Asimismo, para que el control recproco que se debe dar entre ambas sociedades no sea ilusorio, el mismo art.
4 prohbe que las personas que acten como directores, gerentes, apoderados o miembros de los rganos de
fiscalizacin de la sociedad gerente, ocupen cargos en los rganos de direccin y fiscalizacin de la sociedad
depositaria.
Adems, el mismo artculo introduce la transparencia en el manejo de los fondos, al establecer, para los
accionistas, empleados, directores y miembros del rgano de fiscalizacin de las sociedades gerentes y
depositarias, la obligacin de suministrar la informacin que le requiera la Comisin Nacional de Valores, as
como tambin, restricciones respecto de la posibilidad de que estas personas realicen operaciones que puedan
entrar en conflicto con los intereses del fondo.
7,4. ORGANOS DEL FONDO

De acuerdo con lo expresado, la administracin y el resguardo de los bienes del fondo son encomendados por la
ley a dos sociedades, una denominada gerente y otra depositaria.
7,4,1. SOCIEDAD GERENTE
Esta sociedad tiene a su cargo ejercer la representacin colectiva de los cuotapartistas, la administracin de los
bienes del fondo y, fundamentalmente, tomar decisiones en lo que respecta a la forma de integracin de la
cartera del fondo. Por tal circunstancia, la misma debe estar integrada por personas especializadas en temas
relacionados con el objeto de inversin del fondo. De acuerdo con lo establecido por el art. 3 de la Ley de
Fondos, podrn actuar en ese carcter:
a)
una sociedad constituida especialmente para actuar en esas funciones;
b)
una entidad financiera habilitada para actuar como administradora de cartera de fondos comunes de
inversin. En ningn caso esta sociedad puede actuar simultneamente como depositaria.
Las sociedades gerentes estn habilitadas para administrar varios fondos de inversin en forma simultnea,
debiendo en estos casos extremar los recaudos para que la contabilidad y el manejo de ambos fondos sean
independientes. Adems, debern incrementar su patrimonio en un 25 % por cada fondo adicional que
administren. Este 25 % se debe calcular sobre el patrimonio mnimo exigido para la actividad, y solamente
corresponde este aumento cuando el patrimonio de la entidad no alcance el mnimo exigido segn el nmero de
fondos administrados.
La fiscalizacin interna de estas sociedades, de acuerdo con la interpretacin efectuada por la Comisin
Nacional de Valores, debe ser plural en nmero impar, esto es debe contar con sindicatura colegiada, por
considerarse sus funciones incluidas en el art. 299, L.S.
. Lmites de inversin
Las decisiones de inversin realizadas por la sociedad gerente deben circunscribirse a lo establecido por el
Reglamento de Inversin, en el que debe estar precisamente determinado el objeto de inversin, y adems se
deben respetar las pautas que en la materia establece la ley y su decreto reglamentario.
Las disposiciones legales mencionadas establecen precisos lmites de inversin para los fondos cuando se trata
de carteras integradas por valores mobiliarios, esto es, acciones u obligaciones negociables a las que debe
ajustarse la sociedad gerente. Las mismas pueden enunciarse de la siguiente forma:
a)
deben contar con oferta pblica otorgada en el pas o en el extranjero;
b)
por lo menos el 75 % debe ser invertido en activos emitidos y negociados en el pas.
c)
no pueden invertir en valores mobiliarios emitidos por la sociedad gerente o depositaria, o en
cuotapartes de fondos comunes de inversin.
d)
no pueden adquirir valores emitidos por entidad controlante de la sociedad gerente o depositaria en una
proporcin mayor al dos por ciento del capital o del pasivo obligacionario de la controlante;
e)
no pueden constituir la cartera con acciones y obligaciones que representen ms del 10 % del capital o
10 % pasivo total de una emisora, respectivamente, pudindose tener ambos porcentajes en forma simultnea;
f)
no puede comprometer una proporcin superior al 20 % del patrimonio del fondo en valores mobiliarios
de una misma emisora o de emisoras pertenecientes a un mismo grupo econmico;
g)
ejercer ms del 5 % del derecho a voto de una misma emisora, cualquiera sea su tenencia;
h)
no pueden invertir en un solo ttulo emitido por el Estado, con iguales condiciones de emisin, ms del
30 % del haber total del fondo.
SOCIEDAD DEPOSITARIA
Los activos del fondo o sus ttulos representativos deben ser custodiados por una entidad que actuar con el
nombre de depositaria. Esta sociedad puede ser una entidad financiera autorizada para funcionar por el Banco
Central de la Repblica Argentina o una sociedad annima constituida especialmente para actuar en tal carcter,
con objeto exclusivo.
Son funciones de la sociedad depositaria:
1.
La percepcin del importe de las suscripciones.
2.
El pago de los rescates de cuotapartes.
3.
Vigilancia de la gestin de la sociedad gerente.
4.
Guarda y depsito de los valores.
5.
Llevar el registro de cuotapartes nominativas o escriturales y expedir las constancias que soliciten los
cuotapartistas.

. ACTIVOS QUE PUEDEN INTEGRAR LA CARTERA DE LOS FONDOS

Entre las inversiones factibles podemos distinguir:
a)
Inversiones en valores mobiliarios o activos financieros:

Valores mobiliarios (acciones, obligaciones negociables, ttulos pblicos con oferta pblica
autorizada).

Metales preciosos.

Divisas.

Derechos derivados de futuros y opciones.

Dinero.
b) Activos reales y creditorios.
En estos casos, la ley exige que el patrimonio del fondo est integrado por conjuntos homogneos o anlogos
de:

Bienes reales.

Bienes personales.

Derechos creditorios con o sin garanta real.

Inmuebles.
7,6. CERTIFICADO DE CUOTAPARTE
Los certificados de cuotapartes son ttulos valores que representan la participacin de cada inversor en el
patrimonio indiviso del fondo. Como tales, constituyen un documento declaratorio y necesario para ejercer el
derecho que representan con funciones probatorias, cuya transmisin se operar de acuerdo con lo previsto en el
Reglamento de Gestin.
Cada cuotaparte va a tener un valor, que ser determinado en forma diaria y resultar de dividir el patrimonio
neto del fondo por el nmero de cuotapartes en circulacin
CLASIFICACION DE LOS FONDOS
La clasificacin ms importante est dada por la posibilidad de que los tenedores de cuotapartes puedan o no
ingresar y retirarse en cualquier momento del fondo. Esto nos lleva a clasificar a los fondos en abiertos o
cerrados.
7,7,1. FONDOS ABIERTOS
. En este caso, el nmero de cuotapartes es variable y aumenta o disminuye diariamente, segn las suscripciones
o retiros que se efecten. La ley establece que, en caso de retiro, se debe reintegrar el valor de la cuotaparte
dentro de las 72 horas de solicitado el rescate.
A estos fondos abiertos, a su vez, se los puede dividir en:

Abiertos de acciones o renta variable. Son aquellos cuya cartera est integrada por activos que no
garantizan una renta fija, como ser las acciones ordinarias de las sociedades annimas.

Abiertos de bonos o renta fija. Son los fondos cuyas carteras estn integradas con activos que otorgan
una renta fija, como por ejemplo las obligaciones negociables, los ttulos pblicos, los certificados de plazo fijo,
etctera.

Abiertos de cartera mixta o globales. En estos casos, los fondos integran sus carteras con distintos
porcentajes de activos correspondientes a los dos apartados anteriores.

Abiertos de plazos fijos y money markets o de dinero. La cartera de estos fondos est integrada
mayoritariamente por certificados de plazo fijo.
FONDOS CERRADOS
La ley 24.083, en su art. 21,
, fondos que se constituyen con un nmero determinado de cuotapartes y por un plazo fijo, en los que el
reembolso del valor de las mismas recin se puede reclamar al finalizar el plazo establecido para el fondo
Cuando se constituya un fondo formado por activos reales y creditorios, stos siempre debern tener la
caracterstica de cerrados, conforme a lo dispuesto por la ley.
Cerrados de inversin. Son aquellos fondos cuya cartera est integrada por ttulos valores cotizados en bolsa,
con renta fija o variable.

Cerrados de crdito o de objetos especiales. Son aquellos integrados con activos reales o derechos
creditorios, por ejemplo, hipotecas, prendas, facturas de crdito, pagars, cupones de tarjetas de crdito,
etctera.


Cerrados de inversin directa
, el fondo debe tener por objeto un proyecto de inversin determinado, como puede ser una explotacin
agropecuaria, ganadera, o la construccin de un inmueble, con un plazo determinado. En realidad, tal como
sostiene MANUEL GOMEZ DE LA LASTRA, en este caso la gerente del fondo es la titular de la propiedad
fiduciaria de los activos de aquel y un agente econmico directo, operando por s en la adquisicin, contratacin
y comercializacin de ellos, en beneficio de los participantes del fondo.
SOCIEDADES DE GARANTIA RECIPROCA
8,1. CONCEPTO
La ley 24.467 crea la figura de las Sociedades de Garanta Recproca (S.G.R.) con el objeto de facilitar a las
pequeas y medianas empresas (PyMEs) el acceso al crdito. Se trata de una variante de las sociedades
annimas, que tiene la particularidad de otorgar garantas a los socios partcipes para que puedan acceder a
prstamos mediante la celebracin de contratos regulados en la ley.
8,2. CARACTERES
1.
Se constituyen por acto nico mediante Instrumento Pblico que debe contener, adems de los requisitos
especiales previstos en el art. 41 de la ley 24.467, los exigidos por la ley 19.550.
2.
Tienen como objeto social principal el otorgamiento de garantas a sus socios partcipes y, como objeto
accesorio, el de brindarles asesoramiento tcnico, econmico y financiero, en forma directa o a travs de
terceros.
3.
El lmite operativo estipula que no podrn asignar a un mismo socio partcipe garantas superiores al 5
% del total garantizado por cada S.G.R.
4.
Las S.G.R. no podrn conceder directamente ninguna clase de crditos a sus socios, ni a terceros, ni
realizar actividades distintas de las de su objeto social.
5.
Estarn constituidas por socios partcipes y socios protectores. Sern partcipes nicamente las pequeas
y medianas empresas que suscriban acciones. Durante los primeros cinco aos toda S.G.R. deber contar con un
mnimo de ciento veinte socios partcipes.
Son socios protectores todas aquellas personas (fsicas o jurdicas, pblicas o privadas, nacionales o
extranjeras) que realicen aportes al capital social o al fondo de riesgo. La sociedad no podr celebrar contratos
de garanta recproca con los socios protectores.
6.
El capital social estar integrado por el aporte de los socios y representado por acciones ordinarias
nominativas de igual valor y nmero de votos. La participacin de los socios protectores no podr exceder del
49 % del capital social.
7.
Los aportes de capital debern ser integrados en efectivo y como mnimo en un 50 % al momento de la
suscripcin.
8.
En cuanto a la distribucin de los beneficios, una vez cubiertas las reservas legales, el resto tendr el
siguiente tratamiento:
a) la parte correspondiente a los socios protectores se abonar en efectivo como retribucin al capital aportado;
b) la parte correspondiente a los socios partcipes se destinar 50 % al fondo de riesgo y el 50 % restante se
distribuir entre los socios.
8,3. ASAMBLEAS
Con relacin a las asambleas, se establecen las pautas generales de la ley 19.550 para las sociedades annimas
CONSEJO DE ADMINISTRACION
Como regla general se aplica lo dispuesto por la ley 19.550 para el directorio de las sociedades annimas y
como regulacin especial se determina cmo se integra ese consejo, quin lo preside y la autorizacin que
precisa para ejercer sus funciones (art. 61), adems de establecerse una competencia especial sobre
determinados asuntos (art. 62).
8,5. SINDICATURA
La regla general establece que se aplican las normas de la ley 19.550 para la sindicatura de sociedades
annimas, salvo en lo que resulte modificado por la ley 24.467 (art. 54). Como regulacin especial dispone
sobre su integracin (art. 63); los requisitos para ser sndico (art. 64) y adiciona a las atribuciones y deberes el
de verificar en igual forma y periodicidad, las inversiones, contratos de garantas y estado del capital social,
reservas y fondos de riesgo.
8,6. FUSION, ESCISION Y DISOLUCION

Los arts. 66 y 67 de la ley contienen normas especiales para los casos de producirse algunos de estos cambios
estructurales.
8,7. ESQUEMA OPERATIVO
El negocio de las S.G.R. ser emitir contratos de garantas y asesorar a los socios partcipes que lo requieran. Es
decir, es imprescindible ser socio para poder utilizar los servicios, aunque existe la libertad para ejercer esta
opcin. Analizadas las solicitudes de garantas, el anlisis de riesgo y conformadas las garantas recprocas, en
el caso de resultar favorable, se emitir el contrato respectivo contra la contraprestacin de una comisin.
Con ese contrato la empresa podr solicitar el crdito en el sistema financiero, pero con una particularidad: el
riesgo crediticio es retenido por la S.G.R. Es ella la que garantizar el crdito frente al Banco. En consecuencia,
el costo financiero total del crdito depender fundamentalmente de la tasa de inters que se fije en funcin del
plazo y del spread de la entidad financiera. Si no se cumple el contrato, la S.G.R. lo honrar frente a la entidad
financiera y ejecutar las contragarantas tomadas. Como es evidente, el xito del sistema depender de la
calidad de los socios partcipes y de la profesionalidad en el anlisis de riesgo de los contratos.