GLORIA S.A.A.

INFORME DE ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

22-Nov
2013

EXPOSITOR : JOSEPH LUIS HUARANCCA AUPARI

GLORIA S.A.A. | ESTADOS FINANCIEROS II

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22-Nov
2013

INTRODUCCIN
La compaa Gloria S.A. es una sociedad annima que cotiza sus acciones
de inversin en la Bolsa de Valores de Lima, dedicada a la produccin de
leche evaporada as como tambin a la venta de otros productos y lcteos
y

en

adicin

comercializa

conservas

de

pescado,

mermeladas

panetones. Gloria S.A. durante los ltimos aos muestra una continua
mejora en cuanto a su preferencia, convirtindose ahora en la empresa
lder en relacin a la comercializacin de lcteos y otros, siendo esta la
razn por la que se ve forzada a desarrollar siempre su anlisis financiero
considerando los mtodos financieros como los mtodos verticales,
horizontales; as mismo los ratios financieros de liquidez, solvencia,
gestin, rentabilidad, etc.; as tambin como el EVA para una mejor visin
de la empresa. Y por qu este tipo de anlisis?, porque simplemente
servir de base para la toma de decisiones en la empresa. Y adems para
qu?, pues para la obtencin de los efectos de las diferentes actividades,
operaciones y eventos de la compaa, que diferirn en cuanto a su
frecuencia, potencial de prdidas o utilidades y capacidad de prediccin,
por lo que cualquier informacin sobre los elementos, y sus deducciones,
que compongan lo resultados ayudar a comprender el rendimiento
alcanzado en tales ejercicios, as como a realizar proyecciones sobre los
resultados futuros. Se incluirn partidas adicionales, o bien se modificarn
o reordenarn las denominaciones, cuando sea necesario, para explicar los
elementos que han determinado este rendimiento o su no rendimiento.

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INFORME DE GERENCIA N 099 2013

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AL

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: Mg. URIBARRI URBINA, Jorge Ivn

Asunto

: Anlisis De La Situacin Econmica Y

Financiera De La Empresa GLORIA S.A.A del ao 2012-2011

FECHA

: 22 de noviembre de 2013
Tenemos la dicha de dirigirnos a usted con la finalidad de

revelar respecto a la situacin financiera, econmica y de gestin de la

empresa GLORIA S.A correspondiente al ao 2012 en comparacin del
ao 2011, por lo que en cumplimiento con las normas legales y
estatutarias, presentamos el informe de las actividades desarrolladas y
que

continuacin

presentamos

los

resultados

eventos

ms

significativos, cuyo detalle y soporte contable y financiero se encuentran

en las notas y estados financieros adjuntos, los cuales son parte integral
de este Informe.
I. ANTECEDENTES
1.1 ACUERDO DEL ANLISIS
Se acord en sesin de Directorio y en Junta General de
Accionistas realizar el anlisis de los estados financieros de
GLORIA S.A. para la toma de decisiones y obtener como resultado
un mejor manejo econmico, financiero y de gestin de la
empresa.
En aplicacin de las Normas Internacionales de Informacin
Financiera el presente anlisis se realizar para las necesidades
que crea conveniente, teniendo como resultado una informacin
veraz y suficiente respecto al desarrollo del negocio de GLORIA
S.A. durante los aos 2012 y 2011.
1.2. OBJETIVOS:
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Dar a conocer y explicar por medio del anlisis de tendencias y

ratios los diferentes cambios que haya sufrido las cuentas del
estado de situacin financiera, el estado del resultado integral y el
estado de flujo de efectivo.

Evaluar la gestin de los encargados de la direccin de la empresa

que en ltima instancia son ellos quienes reflejan la situacin en
que se encuentra la empresa.

Emitir una opinin en base a los anlisis realizados y proponer

alternativas de solucin para el buen funcionamiento del negocio.

1.3

DE LA EMPRESA

ANTECEDENTES:
GLORIA S.A.A. (en adelante la Compaa) es una subsidiaria de Jos
Rodrguez Banda S.A. que posee el 75.55% de su capital y se
consolida en Holding Alimentario de Per S.A., se constituy en Per
el 5 de febrero de 1941. Su domicilio legal es en la

Avenida

Repblica de Panam 2461, La Victoria, Lima - Per.

Su actividad principal es la produccin de leche evaporada en sus
plantas ubicada en los departamentos de Arequipa y Lima y la
fabricacin y venta de otros productos lcteos y jugos. En adicin,
comercializa conservas de pescado, mermeladas y panetones.
El capital social de la Compaa es de s/. 382, 502,106 representado
por igual nmero de acciones comunes de valor nominal de s/ 1.00
Nuevo Sol, cada una, las cuales se encuentran ntegramente
emitidas y pagadas.
1

La Compaa forma parte de un grupo econmico compuesto por de

40 empresas, el mismo que est dividido en 4 lneas de negocios:
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alimentos, cementos, papeles y cartones y agroindustria.

Durante los aos 2011 y 2012 se realizaron proyectos en inversin
de activos fijos, en la estrategia de mrquetin y otros planes
comerciales, que han generado desembolsos importantes y que
tienen como objetivo incrementar las ventas y consolidar el
liderazgo y posicionamiento de la Compaa.
En sesin de Directorio del 5 de setiembre de 2011 y en Junta
General de Accionistas del 19 de setiembre de 2011, se acord la
fusin por absorcin de la compaa Empac S.A., empresa adquirida
en 2010 dedicada a la fabricacin de envases industriales, la que
quedo disuelta sin liquidarse, con el propsito de integrar sus
actividades a la de la Compaa. La fusin con dicha entidad tuvo
efecto a partir del 1 de octubre de 2011, asumiendo la Compaa la
integridad del activo, pasivo y patrimonio que figuran en el estado
de situacin financiera cerrado al 30 de setiembre de 2011.
MISIN:
Son los siguientes:
Mantener el liderazgo en cada uno de los mercados en que
participamos a travs de la produccin y comercializacin de bienes
con marcas que garanticen un valor agregado para nuestros clientes
y consumidores.
Los procesos y acciones de todas las empresas de la Corporacin se
desarrollarn en un entorno que motive y desarrolle a sus
colaboradores,

mantenga

el

respeto

la

armona

en

las

comunidades en que opera y asegure el mximo retorno de la

inversin para sus accionistas.
VISIN:

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Somos

una

corporacin

de

capitales

peruanos

con

un

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portafolio

diversificado de negocios, con presencia y proyeccin internacional.

Aspiramos satisfacer las necesidades de nuestros clientes y consumidores,
con servicios y productos de la ms alta calidad y ser siempre su primera
opcin.
ELEMENTOS:
Los elementos que se utilizaron son los Estados Financieros de los aos
2011 y 2012, en conjunto con los principios de contabilidad generalmente
aceptados en el Per y las Normas Internacionales de Informacin
Financiera (NIIF), oficializada a travs de resoluciones emitidas por el
Consejo Normativo de Contabilidad (CNC).
2 .DEL ANLISIS

2.1. REESTRUCTURACIN
Se busca la reagrupacin de partidas con caracterstica similares

para

obtener un mejor anlisis e interpretacin de los indicadores financieros.

EN EL ACTIVO:
-saldos expresados en miles de soles.

Saldos y transacciones con entidades relacionadas: detallada

en la Nota 8. Da a conocer las deudas

de la cuentas por cobrar

(corrientes y no corrientes) y de las cuentas por pagar (corrientes y

no corrientes) de forma separadas para con la matriz, subsidiaria,
asociada o relacionada.
Cuentas por cobrar

Matriz
Subsidia
ria
Asociada
Relacion

Cuentas por pagar

2012

2011

2012

2011

11757.0
0

66225.0
0

27970.0
0

24165.0
0

26329.0
0

22920.0
0

3575.00

4329.00

16936.0
0
29604.0

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Otras cuentas por cobrar, neto: detallada en la Nota 9. Esta

cuenta est conformado por varias cuentas por cobrar entre
ellas estn los reclamos de cuentas por cobrar que segn la
Gerencia y los Asesores Legales se resolvern y a favor, adems
existen otras cuentas por cobrar que no tienen garantas
especficas y no devengan intereses. Con relacin a los
anticipos se traslad a la cuenta generadora de esta, o sea,
Cuentas por cobrar comerciales.

Existencias: detallada en la Nota 10. Los inventarios estn

valuados al costo o al valor neto de realizacin el que resulte
menor. Al cierre del periodo se cuenta con un saldo de
S/.157270.00 ao 2012 (S/. 97480.00- 2011) de existencias por
recibir el cual para efectos de anlisis se realiza la transicin a
la parte no corriente por no estar disponibles en el momento.
Adems se desgloso segn su naturaleza, ya sea solo del tipo
de mercaderas, productos terminados, productos en proceso,
Etc.
Los rubros no detallados no requieren de un mayor anlisis.
EN EL PASIVO:
-Saldos expresados en miles de soles.

Otras cuentas por pagar: detallado en la Nota 15. Al cierre

del periodo se cuenta con un saldo de anticipos de clientes el
cual se realiza el traslado a la parte corriente (cuentas por
pagar comerciales), ya que ese anticipo ya fue dado por la
compra de mercaderas, pero en este caso no tenemos un
saldo. Para efectos de la reestructuracin se desglos y se cre
una cuenta exclusivamente para Beneficios de los trabajadores.

Pasivo por impuesto a las ganancias diferido: detallado en

la Nota 16. Para su mejor comprensin se ha realizado un
traslado de S/4652.00 en el ao 2012 (s/. 4694.00 2011) al
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activo por impuesto a las ganancias diferido, esto con fines de

tener un mayor anlisis.
2.2. ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA:
2.2.1. CON RESPECTO AL ACTIVO:
Efectivo y equivalentes de efectivo: a valores absolutos se
produjo una disminucin de s/.28982.00, que equivale al 19.30
%, con respecto solo a Efectivo y equivalentes de efectivo.
Cuentas por cobrar comerciales terceros: a valores
absolutos se produjo un aumento en s/.17803.00 que equivale
al 2.62%, con respecto solo a Cuentas por cobrar comerciales.
Inmuebles maquinaria y equipo, neto: A valores absolutos
se produjo un aumento en s/.80020.00 que equivale al 3.55%,
con respecto solo a Inmueble maquinaria y equipo neto.
2.2.2 CON RESPECTO AL PASIVO:
Cuentas por pagar comerciales: a valores absolutos se
produjo un aumento de s/. 16314.00 que equivale al 3.23%,
con respecto solo a Cuentas por pagar comerciales.
Cuentas por pagar a entidades vinculadas: a valores
absolutos de produjo un aumento de s/. 23821.00 que equivale
a un 58.21%, con respecto solo a Cuentas por pagar a
entidades vinculadas.
Con respecto solo a estas variables cuentas por pagar y
cuentas por cobrar, las cuentas por pagar (comerciales y
vinculadas) incrementaron en total en un 61.44% y con
respecto a efectivo y equivalentes de efectivo disminuyo en un
19.30% y en cuentas por cobrar comerciales aumento en un
2.62%.

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2.3. ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL:

2.3.1. Ventas: Las ventas para el ao 2012 representan
s/.2806691.00 nuevos soles y para 2011 s/ 2566412.00 nuevos
soles con una variacin absoluta de s/. 41264.00 que equivale a
un incremento en porcentaje de 4.47%.
2.3.2. Costo de Ventas: El costo de ventas para el ao 2012
representa s/.2111538.00 y para 2011 s/.1990855 .00 habindose
producido un aumento en la variacin absoluta s/. 10005.00 que
equivale a un incremento en porcentajes de 5.86%
3.- RATIOS DE LIQUIDEZ:

LIQUIDEZ
GENERAL
LIQUIDEZ
INMEDIATA

PRUEBA
CIDA

ACTIVO CTE
PASIVO CTE

ACT CTE EXIST

=
PASIVO CTE

895762
1.
=
42
631137

460424
0.
.20
=
=
73
631137

EFEC Y EQUIV
54538.
0.
DE
EFEC
2
=
=
=
09
PASIVO CTE
631137

INTERPRETACIN:
Por cada sol de deuda existe s/ 1.42 para hacer frente a dicha
deuda, por cada sol de deuda la empresa tiene 0.73 de activo,
deducido inventarios, por cada sol de deuda posee 0.09 de efectivo
y equivalente de efectivo.
La empresa se encuentra dentro del estndar en cuanto al ratio de
liquidez general, pero en cuanto a la liquidez acida y ratio de liquidez
absoluta se encuentra por debajo del estndar, esto se debe porque
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cuenta con menor cantidad en dinero en efectivo. (2011 es 1.64,

0.98 Y 0.16 respectivamente).
4.- RATIOS DE ESTRUCTURA:
a) Correspondientes al Activo:
ACTIVO
FIJO/ACTIVO =
TOTAL

ACTIVO
CTE/ACTIVO =
TOTAL

ACTIVO FIJO+
106254
CTA 27
6
43.5
=
=
2%
ACTIVO
631137
TOTAL
ACTIVO CTE
ACTIVO
TOTAL

881205
.2
36.0
=
=
9%
244146
3

EXISTENCIAS
30220
EXISTENCIAS
1.24
/ACTIVO
=
= 244146 =
ACTIVO
%
TOTAL
TOTAL
3

De lo anterior, podemos sealar que del total activo (100%), el

rubro de activo fijo representa el 64%, el activo corriente un 36%
y las existencias representan solo un 17%. (2011 en 63%, 37% y
14% respectivamente).
b) Correspondientes al Pasivo y Patrimonio:

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De lo anterior se puede afirmar que por cada sol de deuda total hay
1.34 soles de patrimonio.

Y que el pasivo corriente representa el

61% del pasivo total. (2011 es 1.42 y 41% respectivamente).

5.- ANLISIS DE FONDO DE MANIOBRA O CAPITAL DE TRABAJO:

El capital de trabajo, an cuando no es un ratio en s es un indicador

muy importante acerca de la situacin financiera de la empresa.
Por lo tanto con este resultado se puede afirmar que la empresa
cuenta

con

suficiente

capacidad

econmica

para

responder

obligaciones con terceros y puede seguir invirtiendo en su giro de

negocio. El Excedente Del Capital De Trabajo Es De 28%; es decir,
por cada sol de activo corriente se cuenta con 0.28 soles de capital
de trabajo. (Para 2011 es 330438.60 y 64% respectivamente).
6.- RATIOS DE SOLVENCIA O ENDEUDAMIENTO:

a) Endeudamiento del Activo y pasivo:

De lo anterior podemos sealar que la razn de endeudamiento de la

empresa GLORIA S.A indica que de cada nuevo sol de activos totales
s/. 0.43 (43%) es financiado por acreedores y de liquidarse estos
activos totales al precio en libros quedara un saldo de 57% de su
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valor, despus del pago de las obligaciones vigentes. En pocas

palabras la compaa est financiado en un 43% con capital de
terceros y en un 57% con capital propio.
Adems de ello las deudas a corto plazo representan el 61% del
pasivo total de la empresa. (Para el 2011 es 0.48 y 55%
respectivamente).
7.- RATIOS DE GESTIN:
a) Rotacin de cuentas por cobrar:

La empresa efectiviza sus cuentas por cobrar comerciales de

terceros 46.78 veces al ao o cada 8 das en el ao. De igual
manera las cuentas por cobrar de la matriz y de las vinculadas.
(Para el 2011es 32.94, 0.00 y 9.06 respectivamente).
b) Rotacin de cuentas por pagar:

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En el ao 2012 la empresa paga sus cuentas por pagar

comerciales terceros 11.78 veces al ao, es decir demora en
efectivizar su deuda 30 das. De igual manera las cuentas por
pagar de la matriz y de las vinculadas. (Para el 2011 es 15.11,
0.00 y 14.29 veces respectivamente).
c). Rotacin de las existencias.

Las existencias rotan cada 8.29 veces al ao; es decir, que las
existencias rotan cada 43 das. (Para el 2011 es 9 veces).
8.- RATIOS DE RENTABILIDAD:
a) Rentabilidad:

INTERPRETACIN:
El capital social ha generado una rentabilidad neta de 18% /
por cada sol de capital se tiene 0.18 de rentabilidad neta.
Los activos han alcanzado un rendimiento neto de 8.6%.
El patrimonio total ha generado una rentabilidad del 9%/
por

cada

sol

de

patrimonio

se

genera

0.09

de

rentabilidad neta. (Para el 2011 es 55%, 16.90% y

25.52% respectivamente).
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9. RATIOS DE EQUILIBRIO FINANCIERO

Cada sol de activo no corriente est financiado por 0.32 del pasivo no
corriente, el 40% de los activos fijos est financiado por deudas a largo
plazo, por cada sol de activo fijo, el 0.93 es de patrimonio.
10. RATIOS DE MARGENES SOBRE VENTAS

Por cada sol de ventas se genera una rentabilidad bruta de 0.19 nuevos
soles

la rentabilidad bruta de las ventas es de 19%, las ventas han

generado un 37% de utilidad operativa; por cada sol de venta se

obtiene un 0.12 de UAI y por cada sol de venta se obtiene una
rentabilidad neta de 0.1
11. RATIOS DE EXPANSION
1

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Las ventas del 2012 han disminuido en un 9% a comparacin del ao

2011, la utilidad bruta del ao 2012 fue menor en un 62% con respecto al
ao anterior y la utilidad operativa del ao 2012 fue menor en un 32% con
respecto al ao 2011.
12. RATIOS DE EFICIENCIA

Por cada sol de venta se tiene un gasto de administracin de 0.04, los

gastos de administracin representan el 4% de las ventas; por cada sol de
gasto de venta se tiene un gasto de personal de 0.91, los gastos de
personal representas el 91% de los gastos de ventas y por cada sol de
gasto de administracin se tiene un gasto de personal de 0.68, los gastos
de personal representan el 68% de los gastos de administracin.
13. RATIOS DE FLUJO DE EFECTIVO

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14.- CUADRO DE MANDO DU PONT:

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INTERPRETACIN:
Como se puede apreciar en los cuadros de DU PONT, para los dos
aos el costo de capital ajeno es muy caro frente al rendimiento que
se obtiene con dicho dinero.
15.- EL EVA Y LA CREACIN DE VALORES:

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INTERPRETACION:
La empresa despus de cubrir todas sus obligaciones e impuestos a
generado en el 2012 un EVA de s/. 142808.72 con respecto al ao base,
hubo un aumento de s/ 23039.31.
APALANCAMIENTO

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CONCLUSIONES:

La empresa por el tipo de su giro de negocio no tarda en rotar sus

activos y existencia, es decir hace un buen uso de ellos.
La empresa con respecto a su endeudamiento es slida al no
depender demasiado de terceros, por que tiene independencia
financiera.
La rentabilidad de la empresa ha disminuido considerablemente en
los diferentes ratios de rentabilidad, se debe por el incremento de
costo de ventas y gastos operativos.
De la evaluacin financiera efectuada podemos concluir, que la
empresa en relacin a los dos ltimos aos (2011,2012) muestra
una estabilidad en su liquidez, y tiene capacidad para afrontar sus
obligaciones a corto plazo.

La empresa en el ao 2012 tuvo una disminucin en sus utilidades

de S/. 77002.00 en comparacin al ao 2011.

RECOMENDACIONES:
Seguir manteniendo su propio financiamiento para no depender de
terceros. Pero a la vez se tener en cuenta que trabajar con capital
de terceros genera mayor rentabilidad.

Mejorar el manejo de sus cuentas por cobrar y cuentas por pagar

comerciales, para as tener menos dinero en ocio. Es decir se debe
acelerar las cuentas por cobrar y demorar las cuentas por pagar.

La empresa presenta mejoras en cuanto a su gestin de tesorera

porque ha aumentado en cuanto a su liquidez Absoluto (cida).

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Reestructurar la poltica de ventas para incrementar la rotacin de

existencias en base a los estudios de

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