Indice

P7.1 Acciones autorizadas y acciones disponibles......................................................3

P7.5 Valuacin de acciones comunes.........................................................................3
P7.6 Valor de acciones comunes................................................................................4
P7.8 Valor de acciones comunes................................................................................4
P7.9 Valor de acciones comunes................................................................................5
P7.10 Valor de acciones comunes..............................................................................5

P7.1 Acciones autorizadas y acciones disponibles,

El acta constitutiva de Aspin Corporation autoriza la emisin de 2 millones de
acciones comunes. Actualmente, existen 1,400,000 acciones en circulacin, en
tanto que 100,000 acciones se mantienen como acciones en tesorera. La empresa
desea recaudar $48 millones para una expansin de la planta. Las plticas con los
ejecutivos de sus bancos de inversin indican que la venta de las nuevas acciones
comunes dar a la empresa $60 por accin.
a) Cul es el nmero mximo de las nuevas acciones comunes que la empresa
puede vender sin autorizacin de los accionistas?
R// [2, 000,000 (1, 400,000 100,000)] = 700,000
b) De acuerdo con los datos proporcionados y los resultados que obtuvo en el inciso
a), podr la empresa recaudar los fondos necesarios sin autorizacin?
(700,000 x $60.00) $ 48, 000,000 = $ -6, 000,000
R// No, debido que la venta de 700,000 acciones generaran el monto de $
42,000,000 faltando $ 6, 000,000 para completar con el capital necesario para la
expansin de la planta
c) Qu debe hacer la compaa para obtener la autorizacin de emitir un nmero
mayor de acciones que el nmero calculado en el inciso a)
R//
a. Realizar una carta dirigida hacia el consejo administrativo donde se solicita la
autorizacin de las acciones faltantes.
b. Aumentar el valor de la accin de $60.00 a $68.57 por accin lo que nos
generara un capital de $48, 000,000

P7.5 Valuacin de acciones comunes:

Cero crecimiento Scotto Manufacturing es una empresa madura de la industria de
componentes de herramientas mecnicas. El dividendo ms reciente de las
acciones comunes de la empresa fue de $2.40 por accin. Debido tanto a su
madurez como a sus ventas y ganancias estables, la administracin de la empresa
cree que los dividendos permanecern en el nivel actual durante el futuro
previsible.
a) Si el rendimiento requerido es del 12%, cul ser el valor de las acciones
comunes de Scotto?
R// $2.40111111111 / 0.12 = $ 20
b) Si el riesgo de la empresa percibido por los participantes del mercado se
incrementara repentinamente ocasionando que el rendimiento requerido aumentara
al 20%, cul sera el valor de las acciones comunes?

R// $2.40111111111 / 0.20 = $ 12

c) De acuerdo con los resultados que obtuvo en los incisos a) y b), qu efecto
produce el riesgo en el valor de las acciones? Explique su respuesta.
R// $2.40 1111 1111111 / 0.12 0.05 = $ 24.29

P7.6 Valor de acciones comunes:

Cero crecimientos Kelsey Drums, Inc., es un proveedor bien establecido de
instrumentos finos de percusin para orquestas en todo el territorio de Estados
Unidos. Las acciones comunes clase A de la empresa pagaron un dividendo anual
de $5.00 por accin durante los ltimos 15 aos. La administracin espera seguir
pagando a la misma tasa durante el futuro previsible. Sally Talbot compr 100
acciones comunes clase A de Kelsey hace 10 aos cuando la tasa de rendimiento
requerido de las acciones era del 16%. Ella desea vender sus acciones el da de hoy.
La tasa de rendimiento requerido actual de las acciones es del 12%. Qu ganancia
o prdida de capital obtendr Sally de sus acciones?
Valor por accin comn hace 10 aos: $5 / 0.16 = $31.25 x 100 = $3,125
Valor por accin hoy: $5 / 0.12 = $41.67 x 100 = $4,167
R// Sally tiene ganancia en su capital por un monto de $1,042 en comparacin del
valor de una accin hace 10 aos.

P7.8 Valor de acciones comunes:

Crecimiento constante Utilice el modelo de crecimiento constante (modelo de
Gordon) para calcular el valor de cada empresa presentada en la siguiente tabla.

Dividendo esperado Tasa de crecimiento Rendimiento Empresa el ao prximo de

dividendos requerido

P7.9 Valor de acciones comunes:

Crecimiento constante Las acciones comunes de McCracken Roofing, Inc., pagaron
un dividendo de $1.20 por accin el ao pasado. La empresa espera que sus
ganancias y dividendos crezcan a una tasa del 5% por ao durante el futuro
previsible.
a) Qu tasa de rendimiento requerido de estas acciones generara un precio por
accin de $28?
1.26 / 28 0.0050 0.05

b) Si McCracken espera que sus ganancias y dividendos crezcan a una tasa anual
del
10%, qu tasa de rendimiento requerido generara un precio por accin de $28?
1.32 / 28 0.0529 0.10

P7.10 Valor de acciones comunes:

Crecimiento constante Elk County Telephone pag los dividendos presentados en la
siguiente tabla durante los ltimos 6 aos.

Se espera que el dividendo por accin de la empresa sea de $3.02 el prximo ao.

a) Si usted puede ganar el 13% en las inversiones de riesgo similar, cunto es lo

mximo que estara dispuesto a pagar por accin?
R// $ 23.23
b) Si usted puede ganar nicamente el 10% en inversiones de riesgo similar,
cunto es
lo mximo que estara dispuesto a pagar por accin?
R// $ 30.20

c) Compare los resultados que obtuvo en los incisos a) y b) y analice el efecto del
riesgo variable en el valor de las acciones
R// Se obtiene un mayor beneficio cuando el riesgo es ms alto, por lo que el
valorde la inversin ser mayor.