1.

Qu es deuda Externa?.
El trmino se refiere al dinero que deben los Estados como sujetos. Los acreedores
pueden ser otros pases, entidades privadas, o instituciones financieras
multilaterales. Gran parte de los prstamos tienen su origen en la dcada de los
setenta, y se destinan a pases que se encuentran en diferentes niveles de pobreza y
desestructuracin.
Las condiciones en que se produjeron estos prstamos, el uso que se dio al dinero,
los programas de ajuste impuestos por el Fondo Monetario Internacional (FMI)
entre otros factores, llevaron a una situacin de crisis todava no resuelta. Los
pases deudores no pueden reducir el importe de sus deudas sin pagar el alto coste
que supone renunciar a invertir en los sectores bsicos de su propio desarrollo.

3. Efectos econmicos y sociales que ha producido su

crecimiento
Afecta negativamente al empleo y distribucin del ingreso y la riqueza,
ahondando la brecha entre ricos que obtienen mayor riqueza y pobres que
cada vez se hacen ms pobres.
Ante los niveles inaceptables de pobreza y elevadas cargas de deuda
externa de los pases de bajo ingreso, el problema del endeudamiento ha
suscitado el debate en la opinin pblica mundial acerca de la relacin
existente entre la deuda externa y el crecimiento econmico en estos pases.
La teora econmica sugiere que el endeudamiento externo puede facilitar el
crecimiento econmico de los pases en vas de desarrollo y amortiguar el
impacto de las perturbaciones econmicas. De hecho, se ha comprobado que
niveles razonables de endeudamiento en los pases en vas de desarrollo
contribuirn al crecimiento econmico a travs de la acumulacin de capital y
el crecimiento de la productividad.
El endeudamiento externo contribuir al crecimiento econmico siempre y
cuando los recursos obtenidos sean utilizados para financiar actividades que
promuevan el desarrollo y el pas no se vea afectado por inestabilidad poltica o
macroeconmica, polticas que distorsionen los incentivos econmicos, o
perturbaciones adversas. En estas condiciones, el pas experimentar un
mayor crecimiento, y a su vez podr cumplir con el pago de sus obligaciones
contractuales de manera puntual. Por el contrario, la acumulacin de deuda de
manera insostenible reducir el crecimiento.
Un saldo de deuda elevado reduce la inversin y con ello el crecimiento. Esto
se explica debido a que si la deuda llega a superar la capacidad de pago del
pas, aunque el producto interno bruto (PIB) siga creciendo, se tendr que
destinar una porcin cada vez mayor de ste para pagar el servicio previsto de
la deuda.
En consecuencia, parte de los rendimientos de la inversin en la economa
nacional financiada con prstamos externos se convertirn de hecho en
impuestos de los acreedores externos, lo cual desalienta la inversin
extranjera e interna y, por tanto, el crecimiento econmico.

 Asimismo, el endeudamiento excesivo aumenta la incertidumbre con

respecto a las medidas y polticas que los gobiernos pudieran aplicar para
cumplir las obligaciones del servicio de la deuda.
Por otro lado, el gasto pblico y su composicin se ven alterados con el
aumento en el pago de los intereses, aumentando el dficit y por ende
disminuyendo el ahorro pblico, lo que a su vez provoca que aumenten las
tasas de inters o se reduzca el crdito disponible para la inversin privada.
En estos pases, inicialmente el endeudamiento externo estaba destinado a
financiar las oportunidades de inversin domstica, y enfrentar el deterioro en
los trminos de intercambio. Sin embargo, el proceso continuo de
endeudamiento externo con polticas inadecuadas en la gestin de deuda, el
pobre desempeo de las exportaciones en condiciones externas adversas y la
implementacin de polticas macroeconmicas deficientes llevaron a estos
pases a niveles insostenibles de acumulacin de deudas, lo cual gener
incertidumbre y profundiz los efectos del sobreendeudamiento.

Imposibilidad de obtener nuevos crditos en caso de necesidad.

Imposicin de duras condiciones por parte de los acreedores, incluyendo polticas
econmicas restrictivas, generalmente muy duras con la poblacin, que impiden
competir en igualdad de condiciones con otros pases.
Crecimiento desbocado de la inflacin, que hace an ms difcil pagar la deuda.
Con frecuencia, la deuda es tan grande que el pas no es capaz de pagar ni los intereses,
con lo que la deuda va creciendo con el tiempo, en vez de disminuir. As, el desarrollo
econmico del pas puede ser imposibilitado por la deuda, entrando en una espiral sin fin
de empobrecimiento.
Malos manejos en las polticas internas del pas que conlleva a crisis econmicas.
En los aos ochenta, recordados como la dcada perdida para el desarrollo, la deuda se
convirti en impagable y alcanz tales proporciones que se convirti en uno de los principales
obstculos para el progreso. En esa dcada, los pases en desarrollo pagaron una factura del
orden de 1 billn 300.000 millones de dlares (1 milln de millones trescientos mil millones de
dlares) en concepto de pago del servicio de la deuda.
Existe un vnculo directo entre deuda externa, pobreza y migracin. El creciente flujo
migratorio de ecuatorianos pobres es una clara evidencia de la errada poltica gubernamental o
de su inexistencia. Paradjicamente, aunque las remesas recibidas han permitido equilibrar el
presupuesto estatal, no han contribuido a mejorar sustancialmente la calidad de vida de los
familiares de los migrantes.
El gasto social per cpita tambin disminuy, cay 22% en educacin y 26% en salud.
El desempleo afect principalmente a los pobres y tambin creci ms rpidamente entre los
pobres
Todos estos factores ms la prdida neta de capital humano, ms de 500.000 emigrantes netos
en dos aos convirtieron a muchos pases latinoamericanos en los ms inequitativos del mundo y
lo ms grave es que la Deuda bajo el esquema previsto por el Fondo Monetario Internacional con
el respaldo del Banco Mundial, del Banco Interamericano de Desarrollo, la Corporacin Andina de
Fomento se vuelve impagable.
Tan slo la ltima dcada entre 1.990 y el 2.000 el pas cancel 7.000 millones ms en servicios
de la Deuda que lo que recibi en nuevos prstamos, sin embargo la Deuda creci desde $ 9.919
millones hasta $13.372 millones. Hoy la deuda per cpita del pas, es de $ 1.100 dlares y se

convierte en la ms alta en Amrica Latina y evidentemente sus consecuencias son

insostenibles, quizs uno de sus efectos ms inmediatos es la agudizacin de la pobreza.
La economa, la rehabilitacin del sector bancario, las reformas tributarias, las restricciones en el
gasto pblico y en particular los arreglos con los acreedores para asegurar el servicio de la
Deuda no rompe el crculo vicioso: sacrificios, pagos por servicio de la Deuda y ms Deuda Total.
La Convencin Americana sobre Derechos Humanos que tiene un efecto vinculante, los pases
que han suscrito ese instrumento estn obligados a respetar lo que ah han firmado y su
protocolo adicional en materia de Derechos Econmicos, Sociales y Culturales conocido con el
nombre de Protocolo de San Salvador.
El Pacto Internacional de Derechos Econmicos, Sociales y Culturales aprobados en el mbito de
las Naciones Unidas y otros muy especficos que tambin son de inters de esta reflexin en
particular la Convencin sobre los Derechos del Nio, aquel instrumento que es ya casi universal,
puesto que solamente dos pases, dos Estados en el mundo no lo han ratificado: Estados Unidos
y Somalia.
Los pobres y excluidos de este pas se han convertido en migrantes, en su mayora irregulares, la
prensa los califica de ilegales. En dnde? En Estados Unidos de Amrica, en Espaa, en Italia,
en Inglaterra fundamentalmente.
En esta circunstancias se torna imposible el incremento anual de la asignacin fiscal para la
salud pblica en el mismo porcentaje en que aumente los ingresos corrientes totales del
presupuesto del gobierno central, no se alcanza el anhelado desarrollo.
En los paises empobrecidos: El endeudamiento en un importante nmero de pases ha llegado a
un nivel tal, que exige que para el pago del servicio de la deuda se reduzcan gastos de otras
reas.
Los pases ms endeudados carecen de las infraestructuras y servicios sociales con los que
mejorar las condiciones de vida de su gente. Son Estados en los que la situacin de gran parte
de la poblacin hace que el gasto social sea imprescindible para el desarrollo del pas. El
esfuerzo de destinar importantes cantidades al pago de la deuda no logra reducir el importe total
de sta, que sigue creciendo a un ritmo de 20% anual, lo que convierte el problema de la deuda
en un crculo vicioso, sin salida.
La deuda se ha convertido en una fuente de transferencia de recursos desde las comunidades
que ms los necesitan a los pases desarrollados. La cantidad transferida, en bastantes
ocasiones, supera o multiplica lo que reciben de estos mismos pases como ayuda al desarrollo.
El pago de la deuda es tambin un obstculo para que se alcance una estabilidad econmica que
permita convertir la economa del pas en atractiva para la inversin privada extranjera. De este
modo, los pases empobrecidos, con la excepcin de algunos pases asiticos y latinoamericanos,
tienen que seguir dependiendo de la financiacin concesional o a travs de ayudas, ya que no
disponen de un gasto pblico suficiente para garantizar siquiera la subsistencia de su poblacin.
En el caso de las personas, existen unos lmites a las acciones de ejecucin para recuperar las
deudas. De este modo, aunque el importe de la deuda sea alto, no llega nunca a afectar a las
necesidades bsicas del deudor. Este concepto no existe para los Estados en el Derecho
Internacional. Cuando los pases empobrecidos quedan profundamente endeudados, su
economa se degrada profundamente.
Asimismo la deuda externa ha supuesto un fuerte trasvase de soberana nacional de los pases
endeudados a las instituciones multilaterales, que reproduce los esquemas occidentales, al verse
obligados a aceptar los programas de ajuste diseados por estas instituciones. Este hecho
tambin ha llevado a que tengan que olvidar las estrategias nacionalistas de desarrollo y las
reivindicaciones de un Nuevo Orden Econmico Internacional.
La deuda no es la nica causa del origen de esta situacin de empobrecimiento pero
compromete los gastos de tal forma que se convierte en un obstculo insalvable para acabar con
la vulnerabilidad, al destinar la mayor parte de las divisas de las exportaciones al pago de la
deuda, en lugar de invertirlas en el desarrollo local.
Tambin son relevantes los efectos de divisin social que han tenido los prstamos y que siguen

provocando los programas de ajuste. La deuda canaliz la mayor parte de los prstamos a una
lite minoritaria, ya de por s social y econmicamente privilegiada.
La deuda ocasiona que tengamos que reducir el gasto de otras reas para poder pagar nuestras
obligaciones, es as como dejamos de invertir en educacin, salud, vivienda, infraestructura. Si el
dinero se invirtiera en estas reas contribuira a elevar la calidad de vida de la poblacin y el
desarrollo del pas. La deuda tambin en cierta forma nos resta autonoma y definitivamente nos
quita capacidad de ahorro.
Esto se debe a que el pago de la deuda externa es una transferencia de recursos internos hacia
las economas de los pases acreedores, estos recursos se obtienen de la recaudacin de
impuestos, los cuales disminuyen el ingreso personal disponible, es decir el consumo interno
disminuye y as afectan la tasa de crecimiento econmico. Este dinero obtenido es devuelto al
circuito econmico bajo la forma de gasto pblico.
Esto trae consigo un costo de oportunidad para el pas, es decir por pagar la deuda se deja de
lado la inversin o el consumo, lo que trae como consecuencia falta de empleo y pobreza. Para
los sectores en pobreza extrema, este desvo de recursos locales limita sus posibilidades de salir
de la pobreza y acceder a mercado de trabajo en condiciones dignas.
4.Situacin actual de la deuda externa peruana y latinoamericana
Monto de la deuda
En 1996 el monto de la deuda externa total desembolsada de 22 pases de Amrica Latina y el
Caribe super los 600.000 millones de dlares, es decir 60.000 millones ms que en 1994 (vase
el cuadro 1). En realidad creci levemente con respecto a la deuda de 1995, pero ese ao haba
aumentado sustancialmente con respecto a la de 1994. Tal expansin se debi sobre todo al
aumento registrado en Mxico despus de la crisis financiera de diciembre de 1994 y, en menor
grado, al endeudamiento oficial de Argentina y privado de Brasil. Si se compara con la deuda de
20 aos atrs, se advierte que en ese lapso se multiplic por 8,8, con lo cual se convirti en el
principal problema financiero de la regin. Por otra parte, en el quinquenio 1990-1994, veinte
pases de Amrica Latina y el Caribe pagaron intereses por 174.600 millones de dlares.
La relacin entre los intereses totales devengados y las exportaciones de bienes y servicios para
el conjunto de Amrica Latina y el Caribe fue de 14,5% en 1996, lo cual marca un progreso con
respecto al 23,5% de 1990. Sin embargo, se debe ms al crecimiento de las exportaciones que a
la disminucin de los servicios de la deuda.
Etapas de la deuda externa
Un anlisis de la deuda de largo plazo de Amrica Latina y el Caribe muestra varias etapas, en
las que existieron importantes cambios en la naturaleza de los prstamos externos.
Desde 1930 hasta 1975 hubo pocos prstamos internacionales a Amrica Latina. A partir de
1975
pueden distinguirse tres etapas, que son el antecente directo de la actual situacin de la deuda
externa.
La primera etapa se extendi desde 1975 hasta 1981 y estuvo marcada por la crisis petrolera, el
reciclaje de los petrodlares, la recesin en pases desarrollados y, hasta fines de 1979, por las
bajas tasas internacionales de inters. Como consecuencia, los pases latinoamericanos tuvieron
acceso fcil a crditos abundantes y baratos, otorgados por la banca comercial transnacional.
Los prstamos fueron utilizados de modo muy diferente segn los pases; por ejemplo, en Brasil
se realizaron muy importantes inversiones industriales, y en la Argentina se financi la evasin
de capitales. Desde 1980 subieron de modo exorbitante las tasas de inters, en varios pases se
sobrevalu el tipo de cambio y hubo endeudamiento excesivo tanto de los gobiernos como del
sector privado. El perodo se cierra con la crisis de Mxico de 1982, a partir de cuya cesacin de
pagos finaliz el flujo voluntario de capitales. En sntesis, fue una etapa expansiva, que marc un
crecimiento o una recuperacin econmica, basada sobre todo en los consumos de los grupos
altos y medios.
La segunda etapa es la de la "dcada perdida" y va desde 1982 hasta 1990. Sus rasgos tpicos
fueron el cambio de la poltica monetaria de Estados Unidos, la recesin mundial y el deterioro
de los trminos del intercambio para Amrica Latina y el Caribe. Estuvo regida por tasas de
inters muy altas y por drsticos programas de ajuste. En varios casos hubo crisis bancarias,
devaluaciones e inflacin (e incluso hiperinflaciones en Argentina, Bolivia, Brasil, Nicaragua y
Per). En sntesis, en ese perodo Amrica Latina transfiri recursos por 220.200 millones de

dlares; y entre 1981 y 1990 la cada acumulada del producto bruto interno por habitante fue del
7,5%.
La tercera etapa comienza en 1991 y es la del restablecimiento del flujo de capitales hacia
Amrica Latina y el Caribe. Tuvo el efecto positivo de aumentar significativamente la
disponibilidad de divisas; en algunos casos se manifestaron los inconvenientes derivados de la
sobrevaluacin de la moneda nacional y los riesgos de volatilidad. En este proceso convergieron
por una parte la baja tasa de inters en Estados Unidos que estimul las colocaciones financieras
en los "mercados emergentes", y por la otra la apertura comercial y financiera y las
privatizaciones en varios pases latinoamericanos. Existi una importante perturbacin con las
crisis mexicana y argentina de 1994 y 1995, pero continu la transferencia neta de recursos,
aunque con montos mucho menores que en el perodo anterior (entre 1994 y 1996 fue de 13.000
millones de dlares en promedio, frente a los 29.000 millones de promedio anual registrados en
1992-1993).
En la tercera etapa se produjo un cambio en los principales agentes econmicos, que ahora son
los inversores institucionales (fondos de pensiones, compaas de seguros, etc.); y los principales
factores determinantes de la localizacin fueron las altas tasas de inters y la solidez del sector
externo. En el cuadro 2, en la deuda pblica y con garanta pblica se advierte la abrupta cada
de las acreencias de los bancos comerciales (entre 1990 y 1995 se redujeron de 102.000
millones a 34.000 millones de dlares) y el aumento de la importancia de los bonos, que entre
1990 y 1996 pasaron de 76.000 millones a casi 200.000 millones de dlares. Asimismo, en ese
lapso la deuda privada no garantizada creci a una tasa mucho mayor que la pblica y sus
saldos en 1996 estn constitudos en magnitudes parecidas por bonos (antes casi inexistentes) y
por deudas bancarias.
La poltica de los pases acreedores y del FMI es ahora ms flexible que en el pasado. Ello tal vez
obedezca a cuatro factores principales. En primer lugar, la mayor parte de la deuda est
expresada en bonos, con lo cual los ms importantes acreedores son sus tenedores, que en su
mayora son inversores institucionales (fondos de pensiones, compaas de seguros, fondos
mutuos, fideicomisos, etc.); a su vez, la banca comercial tiene porcentajes decrecientes (entre
1980 y 1996, su cuota parte cay del 63% al 18%, mientras que los bonos subieron del 5% al
47%). Este cambio en la naturaleza de los acreedores puede tener importantes consecuencias
polticas: cuando la deuda era con los bancos, un incumplimiento generalizado poda derrumbar
el sistema financiero internacional; ahora, si bien los inversores institucionales son parte
fundamental de ese sistema, tienen sus colocaciones lo suficientemente diversificadas y fluidas
como para que la caida de un rubro no los desestabilice. Un segundo cambio es la finalizacin
del proceso de privatizaciones en la mayora de los pases latinoamericanos (con la excepcin de
Brasil), que tuvo a los acreedores externos como importantes agentes. El tercer hecho es el
empeoramiento de las condiciones sociales despus de los programas de ajuste, que corre el
riesgo de agravarse si los pases deben dedicar parte sustancial de sus ingresos al pago de la
deuda externa. Un cuarto elemento es que para la banca comercial las operaciones vinculadas a
la deuda externa (tales como reconversiones, recompras y pagos anticipados) constituyen una
importante fuente de nuevas comisiones, dados los elevados montos a que se refieren.
Se advierte ahora una mayor flexibilizacin del FMI, que tal vez se deba a los factores
enumerados. Es probable que una vez que los programas de ajuste estn monitoreados en
detalle y cuando se transfiri la propiedad de las empresas pblicas, ya no interesa tanto el
factor desencadenante de esos procesos. Las causas pueden debilitarse o desaparecer cuando
las consecuencias adquieren su propia dinmica. El mismo FMI plantea como posibilidad una
"reestructuracin involuntaria" de la deuda externa "cuando la capacidad de servicio de la deuda
ha empeorado tanto que hay pocas perspectivas que un programa de ajuste econmico con
financiamiento oficial pueda restaurar la estabilidad financiera con cierta rapidez, an con una
drstica compresin de la absorcin domstica y una devaluacin sustancial; entonces, los
pases pueden recurrir a una reestructuracin involuntaria de su deuda externa. La
reestructuracin puede tomar tanto la forma de un alargamiento de plazos y una baja de las
tasas de inters, como de operaciones de reduccin de la deuda". Este proceso "es
necesariamente ad hoc y con resultados inciertos". Prev entonces una pugna entre los
tenedores de bonos y los pases deudores: "los tenedores de bonos pueden buscar
compensaciones, sobre bases individuales o coordinadas, procurando apropiarse de los activos
de los deudores o amenazando con romper su sistema de comercio y pagos"; pero desde el
punto de vista de los deudores "puede haber slidas razones econmicas y polticas para una
reestructuracin involuntaria sustentada en un clculo econmico que prevea mayores costos
financieros futuros, contra el lastre de un ajuste econmico domstico rpido y profundo". 1

2. Poltica de los pases deudores

Mientras los pases deudores puedan acceder a nuevos prstamos y varias monedas nacionales
estn sobrevaluadas, es improbable que los pases adopten medidas de cuestionamiento. La
situacin podra cambiar si se redujeran o revirtieran los flujos de capital, tal como ocurri en la
segunda mitad de los aos 1980; entonces en varios pases se produjeron crisis fiscales y
externas que generaron graves dificultades.
En el decenio de 1980, las negociaciones de la deuda externa se realizaron bilateralmente.
Existi una fuerte presin de los acreedores para impedir que hubiera una accin conjunta de los
pases deudores; a su vez, muchos deudores crean que negociaran mejor por separado. Como
resultado, fueron los acreedores, que s unificaron su accin, los que dictaron la poltica.
Los pases deudores tienen ahora la posibilidad de mejorar la situacin negociadora. En los foros
multilaterales podra presionarse para obtener mejores condiciones; por ejemplo ampliar a otros
pases los trminos de Npoles o de Lyon en el Club de Paris; y de la HIPC en las negociaciones
con la banca comercial. Adems, podran explorarse estrategias de recompra de la deuda
externa a precios de mercado, considerando que la cotizacin de los bonos depende en medida
fundamental de las polticas de los pases deudores.
En sntesis, ha cambiado la importancia relativa de los principales agentes (tenedores de bonos y
banca comercial), es diferente la actitud de los pases desarrollados y los organismos
multilaterales de financiamiento, existe una dispersin de los acreedores y aument la liquidez
internacional. Existe, pues, una nueva situacin con respecto a la deuda externa que podra
permitir nuevos planteamientos del problema.
Pas: Per
Anlisis Del Riesgo Pas
El riesgo pais es un indicados clave en la economia internacional, revela la percepcin que tiene
el mercado de la capacidad de un gobierno para pagar su deuda de largo plazo. Esto quiere decir
que su evolucin refleja el riesgo que implica la inversion en instrumentos representativos de la
deuda externa emitidos por los gobiernos. Es riesgo latente es el no pago de los compromisos
asumidos por parte del Estado.
Deacuerdo con teoria financiera, existe una relacion directa entre riesgo y rentabilidad, lo cual
implica que cuanto mayor es el riesgo de incobrabilidad de un credito, mayor sera la tasa de
interes que cobra el prestamista de los fondos. Entonces, el prestatario ademas de pagar el uso
del capita prestado debe retribuir al acreedor con una prima de riesgo.
Cuando se habla de riesgo pais se esta analizando si tenemos liquidez y si esa liquidez esta
ligada a la capacidad o solvencia economica. Solvencia entendida como capacidad de nuestro
pais para administrar sus pagos de deuda interna y deuda externa.
Existen varios elementos que inciden en la determinacion del riesgo pais como el indicador del
comportamiento del deficit fisca, la capacidad de reservas internacionales del pais, las tasas de
crecimiento registradas por la economia y las tasas esperadas de crecimiento, que muestra la
capacidad del pais para generar ingresos. Cualquier factor que implique una mayor fragilidad del
gobierno en terminos polticos aumentar el riesgo pais.
Cuando se habla de riesgo pais no solamente estamos hablando de la capacidad de pago del
Estado Peruano, sino de la capacidad de pago de la nacion peruana, vale decir, tanto del sector
pblico como del sector privado.
El riesgo pais va afectar las decisiones de inversion y las decisiones de ahorro, la capacidad y la
disponibilidad de las personas y los bancos para endeudarse. Es decir, se trata de una aspecto
relevante para determinar que ocurre con el financiamiento de la economia.
Pero el incremento del riesgo pas no solamente podra verse afectado por las condiciones
propias de la economa peruana, sino adems por el devenir de la regin. La situacin de
Argentina ya ha afectado la percepcin de riesgo de Amrica del Sur, pero el factor determinante
es Brasil. El desenlace de las elecciones presidenciales en este pas ha colocado al sindicalista
Lula da Silva como presidente. El mercado ya tom sus previsiones, pero el futuro va a depender
del giro que le imprima el nuevo presidente a la economa brasilea.
Analisis Situacional
La economia, para el 2001, habia estado en en recesin durante 36 meses, por los eventos
internacionales que se produjeron como la crisis asiatica, que comenz en 1997. Pero dentro de
la crisis se puede distinguir varias etapas. Una de ellas es representada en el momento en que la
crisis golpea efectivamente a la economa, cuando se cortaron las lneas de crdito; en ese
entonces el ministro de economa era Jorge Baca. Luego llega Victor Joy Way, con quien debido a
su poltica expansiva hubo una cierta recuperacion.
En realidad, la profundizacion de la recesion fue basicamente el desequilibrio a nivel politico que

se produjo cuando el tercer gobierno de Fujimori se desmoronaba. La tasa de inversion pblica

habia caido aproximadamente a un 70%. La razon de esta caida se puede encontrar en el hecho
de que los ingresos pblicos tambien cayeron. Ademas se produjo una reduccion en los montos
de las importaciones, lo que afecto directamente a los ingresos pblicos. Si se tiene encuenta
que los ingreos fiscales dependen en un 40% de las importaciones. En buena cuenta la economia
atravezaba un periodo de estancamiento, aunque sin problemas inflacionarios.
En el pais donde la inversion se focaliza en ciertos sectores como la minera, y si sacamos este
rubro, ni siquiera se esta invirtiendo para reponer capacidades productivas. Adems no se
invierte en educacion ni capacitacion; se trata de un pas que tiene una capacidad productiva
cada vez menor.
El BCRP maneja una politica de metas por inflacion, es decir se tiene que estar al tanto de las
espectativas de la inflacin
No est dems repetir que el principal compromiso asumido por el presente gobierno radica en
generar empleo masivo y adecuado. para hacerlo debera consistir en la reactivacin
generalizada de la economa, a partir de una agresiva poltica macroeconmica. La dificultad
estriba en la forma especfica de promoverla, dadas las limitantes reales o aparentes que
tenemos en frente.
Un apretado diagnstico de los graves obstculos -acumulados a lo largo del ltimo lustro-que
dificultan la reactivacin de la economa obliga a mencionar, cuando menos, los siguientes: las
altas tasas activas de inters, el elevado grado de endeudamiento (y morosidad) familiar y
empresarial, el altsimo nivel de dolarizacin de facto de la economa y el pesado servicio de la
deuda externa. A los que habra que agregar, obviamente, el pauprrimo poder de compra de la
gran mayora de la poblacin, la languideciente inversin privada y el comprimido gasto pblico.
A ello se suman las tremendas amenazas externas que podran derivar en una crisis econmica
de proporciones globales, que no auguran el ingreso sustantivo de financiamiento forneo y de
inversin directa extranjera en el futuro cercano, a pesar de los xitos alcanzados en la Mesa de
Donantes.
Las elevadas tasas activas de inters y la ausencia de sujetos de crdito impiden lubricar
adecuadamente el aparato productivo, cuando menos por tres motivos:
1.
La demanda de crdito se mantiene baja por su elevado costo.
2.
Los ofertantes del financiamiento no estn dispuestos a entregarlo por los riesgos
existentes en la economa.
3.
El elevado endeudamiento interno tiende a agravarse a lo largo del tiempo debido a las
desmesuradas tasas vigentes. Con lo que se desalienta la inversin y el consumo privado, se
mantienen altos los costos de produccin y escaso el capital de trabajo, se sostienen los
prohibitivos niveles de morosidad y se acrecienta la aversin al riesgo de los bancos, todo lo
que frena cualquier posibilidad de reactivacin.
Producto
Bruto
Interno
El producto bruto interno viene registrando desde hace catorce meses un cremiento constante y
en el mes de setiembre del 2002 registro un crecimiento de 7.3%, compuesta por los sectores no
primarios especialmente la manufactura no primaria. Asimismo, la produccion minera continuo
con una alta tasa de crecimiento gracias al efecto Antamina
.1. EVOLUCIN
La inflacin se encuentra estrechamente relacionada con el aumento de la deuda, esta se genera
cuando un pas gasta ms de lo debido, lo que trae como consecuencia que se soliciten
prestamos para reponer el dinero gastado, esto incrementa la deuda externa del pas
Nuestro pas se encuentra endeudado desde el inicio de la repblica. En el siglo XIX, nos
endeudamos con Inglaterra, debido al apoyo que nos brindo para pagar las guerras de la
independencia.
Algunos puntos claves que originaron la deuda externa y su aumento en el Per se debieron a:
a.
Entre 1877 y 1884: El Per increment sus medios de pago (billetes
fiscales) en 516 % producindose una inflacin.
b.
La guerra del pacifico (1879-1884): Esta guerra dej a la economa
peruana en una situacin de descalabro. Perdimos territorio, perdimos nuestro
principal producto de exportacin (el salitre) y perdimos mucha poblacin, nuestro
sector productivo tambin sufri los efectos de esta guerra, entre otras cosas se
perdi el 80% del ganado lanar, las minas de Arequipa y Puno fueron abandonadas,
el volumen de las exportaciones cayo en 70%. Esta situacin perjudic
enormemente a la economa del Per.

c.

En 1886: La deuda pblica externa ascendi a 51 millones de libras

esterlinas, fue 55 veces mayor a los ingresos fiscales de ese ao. Las grandes
empresas comerciales sufrieron grandes estragos, es as que varias de ellas se
trasladaron a Chile y otras se liquidaron.
d.
Durante el gobierno de Velasco Alvarado (1968 1975) se solicitaron
prstamos para adquirir armamento, esto con miras a una guerra con Chile.
e.
En los aos 1977 y 1984 no fue posible pagar la deuda, ocasionando que
los intereses aumentaran.
f.
Alan Garca (1985 1990): Durante el primer gobierno de el Presidente
Alan Garca, se declar la deuda como impagable y se anunci que slo se pagara el
monto equivalente al 10% de las exportaciones del pas, esto origin que el Per sea
considerado un pas inelegible y de alto riesgo.
2.2. COMPOSICIN
La deuda externa est compuesta de la siguiente manera:
Deuda Bilateral: Es la que tenemos con pases como Alemania, Blgica, Canad, Espaa,
Estados Unidos, Francia, Italia, Japn, Holanda, Noruega, Reino Unido, Suecia, etc. Dichos
pases estn agrupados en un club de acreedores que se llama el Club de Pars.
Deuda Multilateral: Es con organismos como el Banco interamericano de Desarrollo o el
Banco Mundial.
Deuda con la Banca Comercial, es decir, con los bancos de los pases industrializados.
Deuda con pases de Europa del Este: Es la que tenemos con otros pases de Amrica
Latina como Brasil, Argentina, Panam y Venezuela.
Los pases como el nuestro se endeudaron con la esperanza de mejorar las condiciones
para su desarrollo, pensaron que la inversin que haran con el dinero traera progreso y
resolvera la falta de dinero, es decir pensaron que la deuda sera fcil de pagar, pero los
malos manejos y usos de este, ocasionaron que la deuda creciera y creciera hasta
alcanzar grados impagables.
El desendeudamiento es indispensable para lograr el desarrollo de nuestro pas, en el
caso del Per se necesita reducir la deuda en 50% y que el crecimiento econmico sea
mnimo de 6% anual, esto nos permitira terminar con la pesadilla de la deuda externa y
comenzar a destinar todos nuestro fondos a nuestro propio desarrollo como pas.
Es necesario que los programas de cancelacin de la deuda estn acompaados por
polticas econmicas sanas y que los beneficios originados de la cancelacin lleguen a la
gente ms necesitada mediante inversiones sociales bsicas.