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Sesin 5 Curso de especializacin en Finanzas Aplicadas
CAPITULO
1) INTRODUCCIN
Ah tienen los objetivos de la clase de hoy da:
No confundir flujo de caja con flujo de efectivo, este tiene una estructura
muy distinta a l, son como primos hermanos pero no son lo mismo. Voy
a entrar a la pgina de la bolsa, ah hay empresas S.A.A, cualquiera puede
entrar a su accionariado, en cambio en una S.A.C nadie puede entrar, es
cerrada. Yo para ser accionista de Alicorp Qu tengo que hacer?,
comprar sus acciones, en la bolsa, por tanto Alicorp est obligado a
reportar estados financieros, nadie compra a ciegas, uno compra porque
sabe que la empresa es buena, las empresas en bolsa reportan
trimestralmente y que reportan?, justo la clase de hoy da, los 4 estados
financieros bsicos.
El objetivo principalmente es que dominen bien el estado de resultados y
el estado de situacin financiera, vamos a ver el estado e resultados
aunque ustedes ya lo vieron en la sesin 3, vamos a repetirlo.
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2) ESTADO DE RESULTADOS
Qu es?, es un estado financiero bsico de 4 que muestra:
Qu te muestra este estado?, las ventas, aqu se puede ver cunto
vende una empresa.
Este es uno real, ah se nota como cae la utilidad en ganancia neta del
ejercicio, imagnense que el dueo de FerreyCorp acude a Huacho,
alumnos de Huacho dganme porque yo accionista estoy perdiendo plata.
Una persona dijo margen operativo, un ratito no nos adelantemos. Un
consejito.
Voy a transcribir los principales datos del estado de resultados (pgina 6):
Importador
S/. 3.00
S/. 3.30
Derivados FORWARDS
Yo tengo un cliente que se llama TRANSTOURS que hace turismo, si t
quieres ir al Cuzco te armamos un paquete, si quieres una VAN te
transportamos, a Junio 2016 ha vendido 43 000 soles y un costo de 34
000 soles lo que le da un margen bruto de 20%, ha tenido gastitos y su
margen operativo ha sido 9%, lo cual me parece bajo, es ms est
cayendo con respecto a Julio y el margen neto 6%, ya a si me llamo el
dueo Por qu gano 6%?, un consejo para ustedes que van a ser
consultores financieros siempre hay que ir al DETALLE o sea ser
muy METICULOSOS.
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Lo que hicimos esta venta de 43 000 soles partirla por canales de venta.
Transtours tiene dos personas, una que se llama Roberto, una chica que
se llama Lizet, los canales por personas pero hay formas de vender. Lizet
solamente vende pasajes, una promocin que se quiera ir al Cusco, Lizet
te arma el paquete, han llegado extranjeros y quieren que los paseen por
todo Lima, ya de eso se encarga Roberto, alquilamos la VAN pero cuando
llegan ms extranjeros, no tenemos, tercerizamos una VAN, esos son los
tres canales que tenemos, esos 43 000 soles se han logrado con tres
cosas, alquilando la VAN, tercerizando y las ventas de Lizet, vamos a ver
cunto ha hecho cada uno de utilidad, cada canal.
La VAN propia tiene un margen bruto de 47% y le puede pagar a Roberto
porque este gana 1000 soles fijo, 500 por la VAN propia y 500 por la de
terceros, a nivel operativo el canal Roberto me da 39%, es excelente
porque es un negocio que gana a nivel bruto 47% y 39% como operativo,
muchos me dirn entonces no entiendo, entonces como a nivel empresa
en su conjunto le sale la utilidad neta bien bajo.
Ahora analizaremos por VAN terceros, pueden creen que es ms
rentable, cuando tercerizamos ganamos 65%, le pago a Roberto sus 500
soles (gastos administracin), me queda 49%, conclusin: nos conviene
a alquilar a terceros que usar nuestra propia VAN que encima esta viejita,
cuando tu alquilas a un tercero ya est todo pagado, en cambio en la VAN
propia tenemos que pagarle al chofer su sueldo y su gasolina, entonces
no entiendo si TransTours tiene un margen de 20%, por descarte Quin
est fallando?, Lizet, vende bastante, vende 34 000 soles pero saben que
es lo malo de vender los pasajes, se gana poquito, margen bruto 9%,
encima tengo que pagarle su sueldo, me queda 5% como utilidad neta en
ese canal Lizet, cmo es no?, les comento que estamos pensando sacar
a Lizet, en Finanzas no hay nada de sentimientos, si no funciona un canal
se elimina as de simple porque no est resultando, mi solucin es ponerle
metas a Lizet, sino no llega a ese rango que se vaya as de simple. Es un
consejo, cuando vean estado de resultados, aparte de ver los nmeros
sean bien analticos, vayan mucho al detalle, as como hicimos con
FerreyCorp. Ahora pasemos al estado de situacin financiera.
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Tambin lo pueden partir as, todo lo que est arriba es corto plazo y lo
que esta abajo es largo plazo. Corto plazo no mayor a 1 ao, largo plazo
es mayor a un ao.
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A ver mano derecha financiamiento y hacia abajo que cosa es?, largo
plazo. El banco me ha prestado plata, pregunta Cundo el banco te
presta plata es un financiamiento o no?, SI, miren ac dice deuda a largo
plazo, un prstamo a ms de un ao.
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PATRIMONIO
CORRIENTE
NO CORRIENTE
Por si acaso esos trminos utilidad bruta, operativa son trminos
contables ah, menos mal nosotros ya lo hemos destruido, sabemos que
la utilidad bruta es la del producto, la operativa del negocio, la utilidad neta
del accionista.Profe yo se me las cuentas contables del ACTIVO que son
CAJA y Bancos, inventario, no me interesa, para ti como financiero:
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B) GESTIN
Capacidad de la empresa para manejar eficientemente sus activos,
aqu vamos a ver 4 ratios, de los 4, 3 no sirven
SE APLICA
El nico que se aplica es rotacin del activo, en lo personal es uno
de los dos ratios ms importantes en una empresa.
1. ROTACIN DE LAS CUENTAS POR COBRAR
Segn los libros dice que tienes que dividir las cuentas por
cobrar entre las venta promedio y si es una venta mensual x30,
esa es la frmula, a veces me dan clera que se ensee tanto
esos ratios pero no se aplica en la realidad. Supongamos que
tenemos el mes 1, 2 y 3, y ustedes son los gerentes financieros
de una empresa y saben que se ha vendido internamente 100,
100 y 100 y tambin saben internamente que los clientes pagan
cada 60 das saben para que se cre este ratio?, para saber
cada cuanto tiempo le cobro al cliente, ah est 60 das, esa es
la realidad pero si yo soy un analista externo podra saberlo con
esta frmula ms o menos podras saberlo.
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VENTAS
100
100
100
100
200
200
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20.
Si
tengo
100
camisas
vendo
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Una cosa es ser ILQUIDO y una cosa es ser INSOLVENTE. Para este
ratio hay que tomar en cuenta el TOTAL PASIVO, o sea los 50 000 +
90 000 entre TOTAL ACTIVO que es 180 000, el ratio es as:
Contigo o sin ti sigue siendo la empresa, 200 000, que tu hayas puesto 150 000
esa es la financiera, en otras palabras la econmica es para ver la rentabilidad
de los 200 000 y la financiera es la rentabilidad de los 150 000
2. Renta financiera
Su utilidad como dueo Cul es?, la utilidad neta entre el patrimonio,
seria:
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cualquier
empresa
que
sea
importador,
exportador,
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C A S O P R A C T I CO
Imagen ustedes que son analistas de crditos y llego una seora,
seores de Huacho yo tengo una ptica, saben porque se pide un
PDT al cliente no?, por aqu est todo el balance, el estado de
resultados. A la clienta le pedimos treme tus tres ltimos PDTS
anuales y lo vaciamos en un Excel, les comento no le dimos el
crdito.
Para empezar no le dimos crdito porque miren la liquidez, la
prueba defensiva, pero la razn fundamental fue por la rentabilidad
vean la tendencia de la rentabilidad, esta aumentado o est en
cada?, en cada y eso a m no me gusta.
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Voy al banco y voy a retirar 200 000 soles, caja se quedara solo 11 050, se
descuadro el balance.
Quedara.
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