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rea Finanzas

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Contenido
Informe financiero

Mercado alternativo de valores

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Ficha Tcnica
Autora : Mariela Melissa Ricra Milla
Ttulo : Mercado alternativo de valores
Fuente : Actualidad Empresarial N 292 - Primera
Quincena de Diciembre 2013

1. Introduccin
El mercado de capitales es de gran importancia para el desarrollo del pas porque
es una de las vas ms eficientes a travs
del cual se canaliza la inversin, es por eso
que un mercado de capitales ms lquido,
ms profundo y ms variado trae como
resultado una mayor entrada de capitales;
y a su vez, ayuda a las empresas que operan en el pas a conseguir financiamiento
ms barato, para hacer ms atractivos los
proyectos de inversin.
El Ministerio de Economa y Finanzas
(MEF) y la Superintendencia del Mercado
de Valores (SMV) vienen impulsando el
desarrollo del Mercado Alternativo de
Valores (MAV), el cual busca que las empresas pequeas y mediantes participen
del mercado de capitales y lo consideren
como una alternativa de financiamiento.
Es importante resaltar que en otros pases
como Brasil, Chile y Argentina ya existe
un mercado que atiende a este segmento.
En el mundo, el mercado ms exitoso de
este tipo se encuentra en Londres.

2. Mercado de valores
El mercado de valores es un segmento
del mercado de capitales en el que interactan aquellos que demandan valores
y aquellos que los ofertan. Los primeros
son todos aquellos que tienen supervit
de capital, es decir, todos los que tienen
capacidad de ahorro (sus ingresos superan
sus gastos). Los que ofertan valores son
aquellos (principalmente empresas y/o
Estados) que tienen dficit de capital,
es decir, todos los que no cuentan con
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Primera Quincena - Diciembre 2013

los recursos suficientes para financiar sus

proyectos de inversin.
Se organizan en:
a) Mercado primario
Se comercializan valores de primera emisin que son ofertados por las empresas
pblicas y privadas con la finalidad de
obtener recursos para nuevas inversiones.
b) Mercado secundario
Es aquel mercado donde se negocian los
instrumentos financieros (ttulos valores) que
se han colocado en el mercado primario.
La principal funcin de este mercado es
la de dar liquidez a los valores existentes.
Mercado burstil
Est integrado por instituciones,
empresas e individuos que realizan
transacciones de productos financieros, entre ellos tenemos a la Bolsa de
Valores, corredores de bolsa, emisores, inversionistas, SAB e instituciones
que regulan las transacciones que se
llevan a cabo en la BVL como la SMV.
Mercado extraburstil
Este mercado se caracteriza por ser
descentralizado, en el cual agentes
de diferentes regiones geogrficas
se conectan va telfono y computadora para comerciar con valores no
cotizados en las bolsas oficiales. Es el
mercado que se discurre fuera de las
bolsas. Tambin es llamado mercado
Over the Counter (OTC).

3. Situacin del sector empresarial peruano

Estructura del sector
Venta anual
Microempresas
Pequea empresa
Total MYPE
Mediana y gran empresa
Total empresas

N empresas

1,136,767

94.70 %

55,534

4.63 %

1,192,301 99.30 %
8,363

0.70 %

1,200,664

100 %

Del cuadro anterior se desprende que

nuestro sector empresarial peruano est
conformado mayormente por las MYPES
con un 99.30 % con respecto al total de
empresas del pas. Los elevados costos
fijos de emisin hacen inviable su incursin en el mercado de valores para este
tipo de empresas que no cuenta con mucha inversin pero que desea participar
en la BVL, es por ello que se ha creado el
Mercado Alternativo de Valores, dirigido
especialmente a este segmento, en la
cual muchas empresas podrn acceder
a mayores montos y menores tasas de
financiamiento en el mercado burstil
lo cual favorecer el crecimiento de
las empresas pequeas y medianas, las
cuales aportan alrededor del 70 % al
empleo y en ms del 40 % al PBI, por
lo que su crecimiento impacta en forma
importante en la economa peruana, y
contribuye en parte a garantizar el crecimiento sostenido de nuestra economa.

Informe Financiero

Mercado alternativo de valores

4. Mercado alternativo de valores

El Mercado Alternativo de Valores (MAV)
se crea en junio del 2012 y es un segmento de la bolsa dirigido a las pequeas
y medianas empresas peruanas, que
facilita el acceso a financiamiento en el
mercado burstil a menores costos y con
menores requerimientos y obligaciones
de informacin.
4.1. Objetivos
Promover acceso al mercado de
capitales a empresas medianas y
pequeas.
Otorgar a las Pymes, otra alternativa
de financiamiento y menores tasas.
Consolidar el ingreso de empresas del
Programa Avanza BVL a la BVL.
4.2. Quines pueden acceder al
MAV?
Empresas peruanas que registren
operaciones en los ltimos 3 aos.
Actualidad Empresarial

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Pequeas y medianas empresas que

tengan una facturacin menor a
S/.200 millones en los ltimos 3 aos
en promedio.
Empresas que no tengan valores inscritos en la BVL o en otras bolsas.
Empresas que no estn obligadas a
inscribir valores en el registro pblico
del mercado de valores.

5. Requisitos
Requisitos listado mercado principal vs. Alternativo
Listado

Mercado principal

Memoria anual (ltimo ejercicio)

2 ltimos ejercicios

A partir del 3 ao

Anexo de informacin sobre el cumplimiento de los principios de Buen Gobierno.

Informe de clasificacin de riesgo.
Informacin financiera individual anual auditada (ltimo
ejercicio).

2 ltimos ejercicios

Presentacin de estados financieros individuales.

El 23 de abril del presente ao, la

empresa ganadera Chavn de Huntar
S.A. se convierte en la primera empresa en ingresar al Mercado Alternativo
de Valores en el cual se inscribieron
instrumentos de corto plazo (papeles
comerciales) por parte de este nuevo
emisor con lo que signific la puesta en
marcha del MAV y representa la inclusin financiera de empresas de menor
tamao en el mercado de valores.

Mercado alternativo

Trimestral

Semestral

Adecuacin de estados financieros de acuerdo a normas

internacionales de informacin financiera.

Si

Si

Rgimen sancionatorio especial.

No

Si

6. Procedimientos a seguir
A continuacin se detalla los procedimientos que una empresa que desea entrar al
MAV debe seguir.
Estructuracin
(Formatos SMV) La empresa decide terminos de financiamiento: tipo de valor, monto, plazo y moneda

Actualmente, adems de Chavn de

Huntar, ya estn preparando su ingreso
a este mercado ocho Pymes, cinco de las
cuales hacen sus planes de estructuracin a travs de BNB Valores Per SAB.
Existen potencialmente 700 medianas
empresas que pueden ingresar a este
mercado para poder financiarse y para
ello se han flexibilizado las condiciones
de entrada pero esto lo abordaremos
en el punto 5.
4.3. Beneficios
Acceder a mayores montos de financiamiento y a menores tasas.
Menores tarifas. La BVL ha reducido
en 50 % sus tarifas por concepto de
inscripcin, cotizacin y negociacin
de valores en MAV. SMV y Cavali
tambin han reducido tarifas para el
MAV.
Menores requisitos para la emisin y
listado de valores.
Menores requerimientos y obligaciones de informacin con respecto a la
BVL.
Ahorro en costos de estructuracin,
asesora legal, dada que las empresas utilizarn formatos estndares
disponibles en el portal de la SMV
(prospectos y contratos).
Mayor exposicin y prestigio frente a
clientes y proveedores.
Aproximacin a los principios de Buen
Gobierno Corporativo.
Prestigio de la empresa. Percepcin
de estabilidad, profesionalismo y
transparencia e Incrementa visibilidad
de empresa.
Mediante el MAV, las empresas podrn emitir acciones representativas
de capital, instrumentos de corto
plazo y bonos.

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Instituto Pacfico

Inscripcin
Empresa inscribe valor en el registro pblico del mercado de valores de la SMV - RPMV y en el registro de
valores de la BVL.

Colocacin
Se subasta el valor del mercado.

Emisin
Se crea el valor. La empresa obtiene el financiamiento deseado.

7. Tarifas
Inscripcin emisor
Tipo de trmite

Costo de inscripcin

Observaciones

Inscripcin

(*)Hasta 100 MM 0.0240 %

De 101 a 300 MM 0.0225 %
De 301 a 500 MM 0.021 %
De 501 MM a ms: 0.020 %
*Retribucin mnima S/.2,000 indexado al
31.12.91 mensualmente con el IPC del INEI

Aplicado sobre el capital inscrito y colocado en los registros

de la BVL, en millones de soles.
Equivalente a S/.10,164.60 a
enero 2013

Cotizacin

0.001 % Retribucin mnima S/.100 indexado al

31.12.91 mensualmente con el IPC del INEI

Aplicado sobre el capital inscrito en los registros de la BVL.

Equivalente a S/.508.23 a
enero 2013

1. Renta variable

2. Renta Fija (Instrumentos de deuda - Bonos - Instrumentos de corto plazo)

Inscripcin

0.01875 %

Aplicado sobre el monto inscrito y colocado en los registros

de la BVL. Se aplica dscto. del
50 % a las empresas emisoras
de valores de renta variable

Cotizacin

0.0010 % Retribucin mnima S/.100 indexado al

31.12.91 con IPC del INEI

Aplicado sobre el monto inscrito y colocado en los registros

de la BVL.
Equivalente a S/.508.23 a
enero 2013

8. Conclusiones
El mercado de valores es importante para el pas pues permite que las empresas
obtengan capital a cambio de la venta de valores a diversos inversionistas, a menores
costos financieros que otras alternativas de financiamiento.
Con la creacin del MAV, ingresar a la Bolsa de Valores de Lima (BVL) ya no es exclusividad de unos pocos; adems es una alternativa interesante para que medianas empresas
financien sus planes de expansin a menores costos y con menores requerimientos y
obligaciones de informacin.
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