WARRANT

HISTORIA
Segn Medina Rodolfo, los almacenes de depsito de ndole pblica o
particular ya se conocan antiguamente en las culturas egipcia, helnica y
romana, su fin consista en la simple conservacin de las mercaderas, facilitar
las transacciones y la distribucin en pocas de escasez. En la Edad Media, los
almacenes se mantuvieron con fines principalmente aduaneros aunque
tambin comerciales, hasta que en el siglo XIX, adquieren netas funciones
crediticias. La legislacin positiva ms antigua respecto de los almacenes de
depsito parece ser la de Holanda, la que se remontara al 26 de agosto de
18822.
Bolaffio Roco, seala que los almacenes de depsito estaban establecidos aun
antes de que la ley se refiriera a ellos, en las distintas ciudades martimas y
comerciales de Rotterdam, Utrecht, msterdam.
En Inglaterra, los warehouses o docks comenzaron a utilizarse
principalmente en Liverpool, habindose construido el primero de ellos hacia
1699 y el segundo en 1748. Sirvieron para desbloquear los puertos y han dado
origen a la expresin warrant, establecida hacia el ao 1803, que luego se
universaliza. Por entonces se conocieron los deliver y los warehousing
receipts como documentos acreditativos de la titularidad de mercancas
depositadas.
Los Warehouses se desarrollaron especialmente durante la Segunda Guerra
Mundial y mostraron a partir de all un efectivo y rpido progreso.
ALMACENES GENERALES DE DEPSITO
Los Certificados de Depsito y Warrants son expedidos nica y exclusivamente
por almacenes generales de depsito, que son locales administrados por una
sociedad annima, en donde permanecen custodiadas las mercaderas del
depositante y se encuentran sometidas a la supervisin de la Superintencia de
Banca y Seguros.1
Antecedentes: Seala la Enciclopedia Jurdica Omeba que los almacenes
generales de deposito son conocidos tambin con el nombre francs de
entrepot, que quiere decir precisamente depsito de mercancas, y con el
ingles de dock, equivalente a dique, porque los primeros almacenes de
depsito se crearon para servir las necesidades del comercio martimo y por
ello fueron situados en los muelles o diques de los puertos.2

GACETA JURDICA Nueva Ley de Ttulos Valores. Oswaldo Hundskopf. Primera Edicin diciembre 210,
p,209
2
Enciclopedia Jurdica Omeba, Driskill, Buenos Aires, 1980, T. III, P.417.

CLASES DE ALMACENES GENERALES:

Almacn principal: Que es el depsito instalado en local propio o
arrendado por la almacenera en donde se prestan los servicios de
almacenamiento de mercaderas o productos.
Almacn de campo: Que es el local, generalmente de propiedad
del depositante, donde se efecta el deposito de mercaderas y
productos de difcil o inconveniente traslado. Este tipo de local
debe ser cerrado y estar a disposicin nicamente de la
almacenera, debiendo reunir condiciones adecuadas de
seguridad.
Almacenes de campo mltiple: Que es el local de propiedad de
terceros ajenos al depositante instalados en plantas de
procesamiento de caf, algodn y otros productos agrcolas, as
como de minerales.
Almacn de campo mltiple compartido: Que es igual a los dos
anteriores, pero compartido por ms de dos almacenes generales
de depsito.
OBLIGACIONES Y OBJETIVO DE LOS ALMACENES DE DEPSITO

Emitir, a pedido del depositante, el Certificado de Depsito y/o Warrant

respectivo. Esto permitir al beneficiario de ambos ttulos valores, el
poder transferir las mercaderas almacenadas mediante el endoso del
Certificado de Depsito; o gravarlas en prenda, mediante el endoso del
Warrant.

Dedicarse al almacenaje y conservacin de mercaderas previamente

depositadas, se hace responsable por los daos sufridos por las
mercaderas desde su recepcin hasta su devolucin, salvo que pruebe
que el dao ha sido causado por la naturaleza misma de stas, por
efecto del embalaje o por culpa del depositante.

Facilita las transacciones comerciales en las que el adquiriente ya no

requiere de la tradicin fsica de las mercaderas, sino simplemente de la
tradicin jurdica.

El depositario no podr comprar o vender mercaderas o productos de la

misma naturaleza que aquellos que recibe en calidad de depsito.

Derecho Comercial Ttulo Valor Warrant

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El almacn general de depsito no deber almacenar mercaderas que

estn sujetas a gravmenes o medidas cautelares, o que estn sujetas a
registro publico especial y/o gravamen con entrega jurdica.
Trasporte: Los bienes depositados en un almacn general de deposito
pueden ser traslados a otro, siempre y cuando se otorgue el
consentimiento previo del depositante y en su caso, del tenedor de
Warrant y la contratacin de un seguro de cubra los riesgos derivados
del transporte.

TTULO VALOR WARRANT

El Warrant es un ttulo valor a la orden de contenido crediticio, que representa
un contrato de prstamo y su garanta es la mercadera depositada en el
almacn. La diferencia entre Warrant y Certificado de Depsito radica en que el
Warrant convierte a su tenedor en acreedor prendario de la mercadera o
productos de depsito, mientras que el Certificado de Depsito convierte a su
titular en propietario de dichas mercaderas. El Warrant es emitido por el
almacn general de depsito a solicitud del depositante, con la entrega de la
mercadera se entregan dos documentos:

El Certificado de Depsito, que sirve para probar el dominio, y con l a

su titular, endosndolo y transfiriendo el dominio.

El Warrant, con el que el titular puede obtener un prstamo prendario

haciendo el primer endoso e inscribindolo como seala la Ley.

Asimismo constituye el instrumento que servir de garanta para que una

entidad financiera otorgue financiamiento al depositante o a un tercero
endosatario titular del Warrant. En lo que se refiere a la naturaleza del Warrant
es un ttulo valor causal, pues no se desvincula de la relacin jurdica
fundamental que les dio origen.
SUJETOS INTERVINIENTES
El almacn general de depsito o depositario, que es la sociedad
annima que, a solicitud del depositante de las mercaderas, emite el
Certificado de Depsito como el Warrant.
El depositante, que es la persona que acopia determinadas mercaderas
en un almacn general de depsito, recibiendo por ello tanto el
Certificado de Depsito como el Warrant. Es el primer tenedor de ambos
ttulos valores y obligado principal al pago del crdito garantizado por el
Warrant.
NEGOCIACIN DE LOS TITULOS
1. Si se trata de negociacin separada, una vez que le han sido entregado
al depositante el Warrant, este puede negociarlo de forma aislada. La
Derecho Comercial Ttulo Valor Warrant

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emisin de Warrant depende de la facultad del depositante que lo ha

recibido, pero en caso de negociar aisladamente del certificado, tiene la
obligacin de anotar en ste el importe por el cual ha negociado el
Warrant, junto con los intereses de plazo y la fecha de vencimiento, con
el fin de que el tenedor del certificado en el momento de reclamar la
entrega de las mercaderas se enter de cual es la cantidad que debe
pagar para que el almacn proceda a la respectiva entrega, cosa que
puede hacerlo antes o despus de la fecha de vencimiento del Warrant.
2. Si la negociacin es conjunta, el depositante, al recibir el Certificado de
Depsito y el Warrant, puede negociarlos a una misma persona, de tal
suerte que el tenedor de ambos instrumentos tiene la obligacin de
pagar el importe en el momento de reclamar mercaderas, a la vez que
es acreedor del importe del mismo instrumento, con lo que se presenta
la denominada confusin.
FORMULARIOS OFICIALES
Los ttulos que emiten los almacenes generales de depsito, son: el Certificado
de Depsito y el Warrant. Ambos se emiten en formularios aprobados por la
Superintendencia de Banca y Seguros, y constara en libros de matricula en
talonarios.
VALOR DE LAS MERCADERAS
En lo que se refiere al monto del titulo valor (Certificado de Depsito o
Warrant), la ley impone un momento minino de emisin, que no puede ser
menor a cinco unidades impositivas tributarias, vigentes al momento de la
emisin del titulo. En el supuesto que este requisito se transgreda, el titulo no
surtir efectos cambiarios.
MERCADERAS NO SUJETAS A ALMACENAMIENTO
Las mercaderas que estn afectadas a derechos de aduana, tributos u otras
cargas a favor del fisco, en este caso se deber agregar la clusula
Aduanero.
En cuanto a los alcances de la responsabilidad del depositante, es conveniente
tener presente la naturaleza del Certificado y del Warrant, los que recaen sobre
bienes muebles que no sean materia de registro. De ser materia de registro, la
continuacin de gravmenes sobre ellos o su transferencia requerir de la
respectiva inscripcin registral, tal como el caso de automviles.
DERECHO DE INSPECCIN
El tenedor del Certificado o del Warrant tiene el derecho de examinar la
mercadera depositada, y a retirar muestras si la naturaleza del bien lo permite.
Es importante precisar que el derecho al examen de la mercadera es
irrestricto, pues el tenedor, ya sea el propietario o el acreedor prendario, tiene
el derecho de verificar el estado de la mercadera y de su existencia. En lo que
Derecho Comercial Ttulo Valor Warrant

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se refiere al derecho de obtener muestras, ello responde a la necesidad de

verificar el estado de los bienes perecibles principalmente o llegar al anlisis de
los bienes para su negociacin.
FORMA DE TRANSMISIN Y SUS EFECTOS
En cuanto a la transmisin de los ttulos denominados Certificado de Depsito y
Warrant, tenemos que, por tratarse de ttulos a la orden, se trasmite por
endoso, sin embargo, los efectos que se producen varan de acuerdo al ttulo.
As, el endoso del Certificado y del Warrant, transfieren tambin al endosatario
la libre disposicin de las mercaderas depositadas. No cabe endosar el
certificado de depsito en garanta, pues para ello se emite el Warrant.
Cuando se trasmite slo el Warrant, se confiere al endosatario el derecho de
prenda sobre la mercadera indicada en el ttulo; si se transmite slo el
Certificado de Depsito, entonces se trasmite la propiedad del ttulo y de la
mercadera representada en el ttulo. De acuerdo a estas premisas, sera
posible que el Certificado de Depsito circule en un sentido y el Warrant en otro
sentido; cada tenedor tiene un derecho diferente, uno el de propiedad y el otro
el de garanta.
Segn el artculo 231 de la Ley de Ttulos Valores endosar el ttulo valor
Warrant produce los siguientes efectos:
Siendo del Certificado de Depsito y del Warrant, transfiere al endosatario la
libre disposicin de las mercaderas depositadas.
Siendo slo del Warrant, confiere al endosatario el derecho de prenda por el
valor total de las mercaderas depositadas, en garanta del crdito directo o
indirecto que se seale en el mismo titulo.
El endoso del Certificado de Deposito separado del Warrant no requiere ser registrado
ante el almacn general de depsito, mientras que el primero endoso del Warrant
debe ser registrado tanto ante el indicado almacn como en el Certificado de Deposito
que se hubiese emitido.

El Warrant endosado para embarque

Para el embarque de las mercaderas con fines de comercio exterior, no libera
del gravamen ni de la guarda que corresponde al almacn general de depsito
emitente del titulo. En este endoso deber utilizarse la clausula Para
embarque. El almacn deber contratar un seguro que cubra los riesgos
derivados del transporte de los bienes, desde su salida del almacn hasta el
momento en que se expide el documento de embarque.
INFORMACIN DEL ENDOSO DEL WARRANT
-

El primer endoso del Warrant debe contener la fecha del endoso, el

nombre, numero de documento de identidad y la firma del endosante.

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El nombre, domicilio y firma del endosatario, con lo cual descartamos

que el endoso pueda ser al portador o en blanco, la exigencia del
nombre es importante para considerar que el titulo debe tener una
persona que se identifique como beneficiario, quien tambin deber
intervenir si desea volver a trasmitir el titulo.

Indicar el monto del crdito, sea proveniente de prstamo de dinero, en

cuyo caso estamos ante el crdito directo, o de un crdito indirecto.

La fecha de vencimiento o pago del crdito garantizado, que no

exceder del plazo del depsito.
Los intereses que se hubieran pactado por el crdito garantizado.

La indicacin del lugar de pago del crdito, que pueda fijarse tambin en
cuenta bancaria.

La certificacin del almacn general de deposito que el endoso del

Warrant ha quedado registrado en su matricula o libro talonario, como en
el respectivo Certificado de Deposito, refrendada con firma de su
representante autorizado.

DERECHOS QUE REPRESENTA EL WARRANT Y SU EJECUCION

La ejecucin del Warrant conlleva el remate de la mercadera prendada
que se encuentra garantizada el importe del crdito contenido en el
Warrant. De acuerdo al artculo 233 de la L.T.V, el crdito no
necesariamente debe estar determinado, sino que puede determinarse
en un futuro o sujetarse a una condicin que consiste en documento
distinto al Warrant. Ante el incumplimiento del pago de la obligacin
contenida en el Warrant, su tenedor deber protestar el ttulo contra el
primer endosante, es decir, contra la persona que dio inicio a la emisin
del titulo. La ley permite sustituir el protesto por la constancia sustitutoria
que imponen los bancos en el mismo titulo ante la falta de pago de la
obligacin, igualmente se permite incorporar en el ttulo la Clusula de
No protesto en la cual profundizaremos mas adelante.
PROTESTO DEL WARRANT
Ante el incumplimiento del crdito garantizado por el Warrant, el tenedor
podr solicitar el protesto por falta de pago, debiendo diligenciarlo contra
el primer endosante, o cumplir la formalidad sustitutoria. En el caso del
titulo sujeto a protesto habr que estar a los plazos sealados en el
artculo 72 de la L.T.V que nos dice que el protesto debe realizarse
Derecho Comercial Ttulo Valor Warrant

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dentro de los 15 das posteriores a su vencimiento, en cuyo caso, el

tenedor debe hacer entrega del titulo valor al fedatario (notario), dentro
de los primeros 8 das de los 15 previstos en ellos.
Obtenido el protesto, el tenedor del titulo est en condiciones de hacer
valer su derecho cambiario y puede acudir al almacn general de
depsito para pedir la ejecucin de la prenda mediante el remate
pblico.
El almacn de depsito, una vez que recibe la peticin acompaada del
titulo que da merito a la peticin de ejecucin, ordenar no antes de dos
das hbiles siguientes al protesto, o a la constancia sustitutoria o al
vencimiento del crdito si el Warrant no fuera protestable, para que sin
necesidad de mandato judicial proceda a dar tramite el proceso de venta
de la mercadera depositada, para cuyo efecto deber publicitar por
cinco das en el Diario Oficial El peruano el aviso que describa la
mercadera y su valor nominal sealado en el ttulo, debiendo intervenir
en el acto del remate un Martillero Pblico autorizado, quien adjudicar
la mercadera al mejor postor, sin que tenga que respetarse precio base
para el remate.
PRELACIN DE ACREENCIAS
Salvo acreencias que por expresa disposicin de la ley resulten
preferentes, el producto de la venta de las mercaderas que se haga
conforme al Artculo 233 se destinar al pago de los siguientes
conceptos, en el orden sealado a continuacin:
a) Los gastos de la venta y la comisin del Martillero
b) Los gastos de conservacin y otros servicios adeudados al almacn
general de depsito y las primas del seguro.

c) Los derechos de aduana y dems tributos a los que puedan estar

afectas las mercaderas segn el texto del documento, los que podrn
ser pagados directamente por el adquirente de las mercaderas
conforme a la legislacin sobre la materia.
d) Los intereses, gastos y capital adeudados al tenedor del Warrant, quien
tiene, con excepcin de las acreencias sealadas en los incisos
anteriores, el privilegio de preferencias sobre cualquier otro acreedor.

e) El remanente que pueda haber quedar a disposicin del tenedor del

Certificado de Deposito o propietario de las mercancas; y si ste no se
apersona dentro de los 30 das de realizado la venta, la administracin
del almacn proceder a consignar judicialmente por el solo mrito del
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lapso transcurrido, con notificacin al ultimo tenedor de dicho titulo o, en

su defecto, del depositante que tenga registrado.
PAGO PARCIAL
En el caso de pago parcial del crdito contenido en el warrant, dicho
pago debe anotarse en el titulo por el almacn general de deposito y
devolverlo al tenedor, quien de esta forma acreditara haber pagado el
titulo parcialmente. El almacn no puede negarse a recibir el pago
parcial. Debe anotar el pago en el titulo refrendado con la firma del
representante de la almacenera.
Accin Cambiaria: El plazo para interponer la accin cambiaria es
dentro de los treinta das siguientes de la fecha en que se vendi la
mercadera.
Adems, ser necesario que el primer endosante, a quien para efectos
cambiarios lo asimilamos al emitente de un pagar, no haya endosado el
titulo con la clausula Sin responsabilidad, pues en tal caso, el pago del
titulo solamente estra garantizado con la mercadera y no con el
patrimonio del primer endosante, pues con la insercin de la indicada
clausula limit su responsabilidad a la mercadera descrita en el
Warrant.
PAGO ANTICIPADO
El tenedor del Certificado tiene el derecho de pagar en forma anticipada
el importe de crdito representado en el Warrant. La ley en su articulo
236.1, dispone que dicho pago es una facultad del tenedor del
certificado, y consecuentemente no es una obligacin, pues la obligacin
corresponde al deudor del crdito, que no necesariamente ser el
tenedor del Certificado, pero en caso que si lo sea debe pactar las
condiciones para el pago anticipado con el tenedor del Warrant.
En el derecho cambiario, no se admite el pago anticipado, en todo caso,
dicho pago se hace por cuenta y riesgo del deudor, pues la norma
genrica es que las obligaciones cambiarias vencen en un da indicado y
el pago es liberatorio cuando se realice en la fecha de vencimiento del
ttulo. La norma comentada es contraria a la norma genrica, salvo en el
caso de las empresas del sistema financiero en cuyo caso la liberacin
anticipada procede a plenitud en la medida que la empresa financiera lo
consienta.
El articulo 236.1 seala que el pago se realiza en las condiciones que se
acuerde con su tenedor y el articulo 236.2 indica que si el tenedor del
warrant no estuviese de acuerdo o no fuese conocido, el tenedor del
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Certificado de Deposito depositara el monto total del importe del

Warrant, inclusive los intereses que correspondan hasta su vencimiento
ante la administracin de dicho almacn. Con este depsito podr
liberarse la mercadera y entregarse al tenedor del Certificado de
Deposito.
LIBERACIN DE LA MERCADERA
En el caso que no sea conocido el tenedor del Warrant, el tenedor del
Certificado de Deposito podr consignar ante la administracin del
almacn, la suma que emana del titulo a favor del primer endosante que
figura en el registro de la almacenera. Con el empoce del pago total del
importe de la deuda contenida en el Warrant, el almacn podr liberar la
mercadera y entregarla al tenedor del Certificado de Deposito.
En caso que el tenedor del Warrant no fuese identificado o desconocido,
o conocindolo se rehusare a recibir el pago, o a devolver el Warrant
cancelado, el tenedor del Certificado de Deposito tiene el derecho de
liberar la mercadera, depositando el valor de la misma o de la deuda
segn lo indicado en el prrafo anterior, despus de vencido el plazo de
vencimiento del Warrant y transcurra adems un plazo de quince das
calendarios.
EJECUCIN SIN PROTESTO
La ley libera del protesto de estos ttulos valores cuando la persona que
deposito la mercadera tiene inters en cancelar la obligacin derivada
del Warrant que endoso originariamente, pero que en el momento no es
tenedor del Certificado. En tal caso puede acudir al almacn y cancelar
la obligacin contenida en el Warrant por el valor total de la mercadera,
siempre que a su vencimiento no hubiese sido pagado el Warrant; en tal
caso tiene el derecho de solicitar seguidamente la venta de la
mercadera depositada una vez transcurrida el plazo de 8 das de
vencido el plazo para el pago del Warrant, y sustituirse en el derecho
preferencial al tenedor del ttulo.

VENTA DE LA MERCADERA POR EL ALMACN

Constituye un derecho del almacn general de depsito vender la
mercadera entregada en depsito cuando el plazo de vencimiento
sealado en el Certificado de Depsito ha vencido, o cuando estando
este vigente, la mercadera esta expuesta a riesgo de deterioro o
destruccin. En ambos casos, el almacn deber dar aviso al
depositante, otorgndole un plazo de ocho das para que las retire,
tratndose del tenedor del Warrant para proceder a su venta.
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