City Cars

Prix de loffre 10,950 DT

OFFRE A PRIX FERME CITY CARS

fabricant ou commerant de vhicules automobiles ou

pices dtaches. La maintenance et la rparation de
tout vhicule de transport, tout vhicule industriel de
quelque nature que ce soit.

En 2011, juste aprs la rvolution, Al Karama Holding est

devenue actionnaire de la socit CITY CARS hauteur
de 97,45% conformment au dcret loi n 2011-12, relatif
aux biens confisqus.
Nombre dactions
13 500 000 actions
Courant 2012, lEtat unique actionnaire dAl Karama
Holding, a lanc un processus de cession de ses actions.
Nombre dactions
4 050 000 actions
offertes
- La premire tape a t conclue en janvier 2013.
Ainsi, le consortium Groupe Bouchamaoui et Groupe
Flottant post placement
30,00%
Chabchoub compos des socits Automobile
Investment Company (AIC) et Tunisian Investment
Capitalisation Boursire
147,825 MDT
Cars (TIC) a acquis 66,7% du capital un prix unitaire
Aprs le placement
de 12,700DT laction, ce qui lui assure le contrle de la
March
Principal
socit.
- La deuxime tape de ce processus de cession, porte
sur lintroduction de la socit CITY CARS au march
Prix
10,950 DT
principal de la cote de la Bourse par la mise sur le
march de 4 050 000 actions dune valeur nominale de
Montant de lopration
44,347MDT
un 1 dinar chacune, le reliquat correspondant 0,75% du
capital restera la proprit dAl Karama Holding et ce,
1er
Janvier
2013
Jouissance en dividende
dans le cadre :
- Dune Offre Prix Ferme de 1 498 500 actions au
Du
21/10
au
08/11/2013
Priode de souscription
public, reprsentant 37,00% du total des actions offertes
inclus
et 11,10% du capital de la socit
- Dun Placement Global de 2 551 500 actions soit une
Le placement garantie a t totalement souscrit
enveloppe de 27 938 925 dinars, reprsentant 63,00% du
par 38 investisseurs pour
totalundes actions offertes et 18,90% du capital de la
STRUCTURE DU CAPITAL
montant global de
APRES OPF
27 938 925 dinars socit auprs dinvestisseurs dsirant acqurir au
pour un montant de 250 000 dinars, centralis
reprsentant 63% de minimum
loffre
Automobile Investment
56,7%
globale.
auprs dun syndicat de placement compos par les
Company
intermdiaires en Bourse AXIS CAPITAL BOURSE,
Tunisian Investment Cars
10,0%
TUNISIE VALEURS et MENA CAPITAL PARTNERS, et
La socit
dirig par AXIS CAPITAL BOURSE, dsign comme
Autres
3,3%
City Cars
tablissement chef de file. Le placement global sera
est
ralis aux mmes conditions de prix que lOffre Prix
Flottant
30,0%
Ferme.
Total
100,0%
La cession de 30% du capital sinscrit dans la stratgie
court-moyen terme de City Cars, dans un
limportateur et le distributeur officiel de la
environnement de restrictions limportation,
marque KIA sur le march tunisien. Elle est
consolider sa part de march et ce en :
entre en
> Investissant dans un nouveau sige, qui devrait tre
RATIOS DE VALORISATION
exploitation
oprationnel dbut 2015, et lui permettra de dvelopper
le
7
fortement les activits aprs vente ;
P/E 2012:
17,7x
dcembre
> Dveloppant le rseau (des 8 agences actuelles 20
2009.
P/E 2013e:
12,8x
lhorizon 2017), pour assurer un service de qualit et de
Objet soci
proximit ;
al :
Yield 2013e:
5,5%
> Diversifiant son mix produit, par une monte en
gamme.
ROE 2012:
52,4%
Le prix dintroduction de City Cars, qui slve 10,950
DT, sinscrit en dcote de 14% par rapport au prix de
ROE 2013e:
69,0%
cession du bloc dactions reprsentant 66,7% du capital
Limportation,
lexportation,
la
de City Cars qui tait de 12,700DT.
commercialisation de tout vhicule de
transport, de tout vhicule industriel ainsi
Contrat de liquidit : Les actionnaires de CITY CARS, Al
que toute pice dtache, accessoire, et en
Karama Holding et Automobile Investment Company
gnral tout produit accessoire aux dits
(AIC), se sont engags alimenter un contrat de liquidit
vhicules. La reprsentation de tout

M
/ PLACEMENT GLOBAL
Secteur
Distribution Automobiles

pour une priode dune anne partir de la

date dintroduction en Bourse des actions de
City Cars par:
la somme de 2 573 250 dinars, rpartie
comme suit :
- 1 573 252,200 dinars par Automobile
Investment Company,
- 999 997,800 dinars par Al Karama Holding.
Un total de 235 000 titres, rparti comme
suit :
- 143 676 titres par Automobile Investment
Company,
- 91 324 titres par Al Karama.
Ce contrat a t confi lintermdiaire en
bourse AXIS CAPITAL BOURSE.

Le march de la distribution
automobile en Tunisie
Le march de la distribution automobile
comporte deux segments savoir :
- les vhicules industriels (autobus,
camions, )
- les vhicules lgers (vhicules particuliers
et les vhicules utilitaires)
Le march de lautomobile est caractris
par une concurrence vive mene par
plusieurs marques et o les quatre premiers
concessionnaires saccaparent 58,8% du
march.

Le march Tunisien de la distribution de vhicules lgers

est directement rgi par une offre rglemente par le
Gouvernement tunisien Instaur depuis 1995.
Le systme de quotas a permis de contrler les sorties
de devises tout en tenant compte du dficit commercial
du pays.
La libralisation des importations des vhicules na pas
encore t annonc par les pouvoirs publics. Toutefois,
lors de la cession du bloc dactions de 66,7% par
AlKarama Holding au consortium HBG-Chabchoub, fin
2012, ltat a pris un engagement vis--vis de la socit
City Cars en matire de volume dimportation de
vhicules, celui de lui accorder au minimum pour les
annes 2013 et 2014 les quantits importes en 2012.
Et tant donn, que le march tunisien est rgi par une
demande qui dpasse largement loffre (qui se manifeste
par les ruptures de stock frquentes de certains modles
et les dlais dattente relativement longs), le potentiel de
croissance du march de la distribution automobile en
Tunisie demeure satisfaisant.

Activit
La socit City Cars commercialise une dizaine de
marques ciblant diffrents segments du march (Minicitadines (Picanto), citadines (RIO), compac-tes (Ceed,
Cerato), berlines (Optima), berlines de luxe(Cadenza),
vhicule de sport (Sportage, Sorento) et monospaces
(Carnival)).
CITY CARS a appliqu une stratgie base sur les prix
afin de pouvoir pntrer le march tunisien. Il a ainsi
russi susciter un engouement pour ses modles
citadines offrant un trs bon rapport qualit/ prix.
City Cars a constitu City Cars Gros (dtenue hauteur
de 100% par City Cars) pour y loger lactivit
dimportation et de commercialisation en gros de pices
de rechange automobiles.
Cette activit ne reprsente actuellement quune part
marginale dans le chiffre daffaires (5%), elle est
nanmoins appele crotre avec le vieillissement du
parc automobile, constituant de plus en plus un relais de
profitabilit.

Sagissant du segment de la distribution de

vhicules lgers, la socit ENNAKL
Automobiles occupe la position de leader
avec une part de march de 16,2%.
Le groupe ARTES occupe le deuxime rang
avec une part de march de 16%, suivi par
STAFIM-PEUGEOT avec 14,1% de part de
march. Le groupe LE MOTEUR-ITALCAR
prsente une part de march de 12,5%,
suivi par Aures Auto, le reprsentant de la
marque franaise Citron avec 11,9% du
march.
La socit City Cars dtient une part de
march de 7%.