VALORES DE DESECHO

Importancia
Es un beneficio que no constituye ingreso pero que debe
estar incluido en el flujo de caja de cualquier proyecto
siendo este el valor de desecho de los activos
remanentes al final del perodo de evaluacin.

Formas de calcular valor de desecho

Valor
comercial
Valoracin
de activos

Valoracin
de flujos

Valor de
desecho

Valoracin de activos
Mtodo contable
Valor libro de los activos = valor
adquisicin depreciacin acumulada

Mtodo comercial
Valor de mercado +/- efecto
tributario

Mtodo econmico
Valor actual de un flujo anual
perpetuo

Valor de desecho contable

Slo se debe efectuar a nivel de perfil y ocasionalmente de

prefactibilidad.

Presume que la empresa pierde valor

consideracin solo del avance del tiempo.

Compensa la falta de precisin en algunas estimaciones de costos

y beneficios.

Cuando se valore el proyecto por el valor de sus activos tanto

contable como comercial debe sumarse la recuperacin del
capital de trabajo.

econmico

en

Valor de desecho comercial

Considera que los valores contables no reflejan el verdadero valor que

podran tener los activos al trmino del perodo de evaluacin.
Valor de desecho comercial corresponde a la suma de los valores de
mercado que sera posible esperar de cada activo corregido por su efecto
tributario.
Enorme dificultad prctica.
Proyectos donde la cantidad de activos que se valora es reducida.
Si el activo al momento de venderlo genera una utilidad contable se debe
descontar de dicho valor el monto del impuesto que deber pagar para
obtener la utilidad.
Si el activo tuvieses un valor comercial inferior a su valor contable se deber
sumar al precio de venta el ahorro tributario que la prdida contable
ocasione a la empresa.

Ejercicio:

La empresa Almar al realizar la evaluacin de un proyecto

considera agregar dos activos al equipamento actual que sern
valorados a precio de mercado, los datos para la opcin A y B
son:

Valor activo: $ 10.000,00 y $ 4.000,00 respectivamente

Valor libro: considere depreciacin acumulada de $ 16.000,00 y

$ 9.000,00

Tasa impositiva del 15%

Determine que opcin genera ahorro de impuesto y su valor

realizando la valoracin del activo aplicando el mtodo valor de
desecho comercial.

Activo A
Venta activo

Valor libro
Utilidad
Impuesto 15%
Utilidad neta
Valor libro
Valor de desecho

Activo B

Total proyecto

Valor de desecho econmico

El proyecto tendr un valor equivalente a lo que ser capaz de generar a
futuro.
El valor de un proyecto en funcionamiento se podr calcular en el ltimo
periodo de evaluacin.

Vde = FCp/i
FCp es flujo de caja promedio perpetuo anual
i es tasa de ganancia exigida del proyecto

Proyectos no siempre mantienen perpetuidad el mismo nivel de ingresos

Reinversin en el mantenimiento de la
capacidad productiva del proyecto
1.
2.

3.

Lo que debe reinvertirse en promedio cada ao es equivalente a la

depreciacin anual de los activos.
Estimar el precio de liquidacin de los activos al final de su vida til y
calcular la reinversin como equivalente a la prdida de valor de
mercado promedio anual: VA VLn / n

VA es valor adquisicin del activo

VLn es valor de liquidacin del activo neto de impuestos al momento n

n es la vida til del activo

Calcular la reinversin como el costo anual equivalente de la

1+

inversin inicial y de su valor de liquidacin: CAE =

1
1+

Costo Anual Equivalente

CAE =

VA es la diferencia entre el valor actual del valor de liquidacin neto de

impuestos y la inversin o valor de adquisicin del activo.
n es la vida til
i es la tasa de costo de capital del proyecto

VDe =

FCn es flujo de caja de un ao normal

RR reserva para reposicin calculada por cualquiera de los 3 mtodos