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UNA MIRADA DESDE LOS COSTOS

Jorge Cantallopts
Director de Estudios y Polticas Pblicas
Comisin Chilena del Cobre

21 de noviembre, 2016

TABLA DE CONTENIDOS

01

COSTOS DE LA MINERA DEL COBRE EN EL MUNDO

02

EVOLUCION DE LOS COSTOS GRAN MINERA EN CHILE

03

SEGUIMIENTO DE LOS COSTOS EN CHILE - OBSERVATORIO DE

COSTOS

04

INTENSIDAD DE CAPITAL EN LAS INVERSIONES

05

REFLEXIONES FINALES

Comisin Chilena del Cobre

01

COSTOS DE LA MINERA DEL COBRE EN EL

MUNDO

Comisin Chilena del Cobre

PRECIO COBRE VS COSTOS C1 Y C3 DEL MUNDO

2000-2015 (US$/LB)
399,7

400

360,6

342,0
305,3

332,1

323,2 315,3

311,3

(US$/lb)

300

249,2

100

70,6

70

68

71
49

158

138

80,7
71,6

46

45

114 106

108
67
46

77 70

71
48

227

226

213

185

130,1
82,3

234

234,2

167,1

200

73

94

156

154

156

155

126

141

104

47

Cash Cost C1

Costo Neto a Ctodo C3

Precio Cu

A pesar de la cada del precio del cobre, los mrgenes an son mayores que en el periodo
2000-2003.
Fuente: Cochilco en base a Woodmackenzie Q32016

2015

2014

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

COSTOS DE LA MINERA MUNDIAL C1 Y C3

2000 VS 2015
Net Cash Cost C3
(US$/lb)

Cash Cost C1
(US$/lb)
Cash Cost C1
2000

650
600
550
500
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0

Net Cash Cost C3 (US$/lb)

Cash Cost C1 (US$/lb)

Cash Cost C1
2015

1.500 3.000 4.500 6.000 7.500 9.000 10.500 12.000 13.500 15.000 16.500

Net Cash Cost C3

2015

650
600
550
500
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
0

1.500 3.000 4.500 6.000 7.500 9.000 10.500 12.000 13.500 15.000 16.500
kMT Copper Paid Metal

kMT Copper Paid Metal

Costo
promedio
C1
C3

Net Cash Cost C3

2000

2000
49,2
71,5

Fuente: Cochilco en base a Woodmackenzie Q32016

2015

Dif
US$/lb

141,4 92,2
212,8 141,4

%
187%
198%

02

EVOLUCION DE LOS COSTOS GRAN

MINERA EN CHILE

Comisin Chilena del Cobre

COSTO NETO A CTODO CHILE VS RESTO DEL MUNDO

2000-2015 (US/LB)
240,1

250

194,9
167,5
(US$/lb)

150

112,8
100

50

223,3 218,5 223,5

159,9

200

121,3

140,6

232,4 227,2
226,8

206,0

179,4

143,7 136,5 151,0

80,4
73,3 72,8 69,7 67,4 75,6
100,9 102,2
68,4 65,8 65,5 66,2 64,8 72,5

Chile

2015

2014

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

Resto del Mundo

A parPr del ao 2012 comienzan los esfuerzos por reducir los costos.

En el ao 2015 los costos de produccin de la operaciones chilenas estuvieron por sobre los
costos de sus pares del resto del mundo. Sin embargo, en el presente ao los costos han
disminuido.

Fuente: Cochilco en base a Woodmackenzie Q32016

VARIACIN POR ELEMENTO CASH COST - CHILE

2000-2015 (US/LB)
Cash Cost (C1) 2000

44,5

Crditos por Subproductos

Costos Diferidos

Flete
cido Sulfrico
Combustible
Energa Elctrica

TC/RC

-11,2
-8,2

+3,1
+4,9
+5,4
+11,6
+12,4

Servicios de terceros

+22,2
+24,8

Materiales
Remuneraciones

Cash Cost (C1) 2015

Fuente: Cochilco en base a Woodmackenzie Q32016

+37,7
147,1

VARIACIN ELEMENTO COSTO NETO A CTODO - CHILE

2000-2015 (US/LB)

Costo Neto a Ctodo (C3) 2000

68,4

Cash Cost (C1)

+ 102,6

Depreciacin

+ 35,2

Indirectos

+ 17,3

Gastos Financieros

+ 3,3

Costo Neto a Ctodo (C3) 2015

Fuente: Cochilco en base a Woodmackenzie Q32016

226,8

LEY PROMEDIO DE MINERAL DE COBRE EN LAS

OPERACIONES MINERAS EN CHILE 2005-2015
1,0
0,9

0,93

0,94
0,87

0,8
0,74

0,7

0,76

0,75

0,69

0,71

0,70

0,71

0,61

0,6
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1

0,0
2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

La disminucin de la ley del mineral en Chile es mayor que el promedio mundial.

El desarrollo de minero en Chile comenz antes y se han explotado los yacimientos y bloques
de mayor concentracin de mineral.

Fuente: Cochilco

LEY PROMEDIO DE MINERAL DE COBRE

CHILE VS EL MUNDO 2005-2015
Lnea xidos

Lnea Sulfuros
Chile

Chile

Mundo

1,4

1,4
1,2

Mundo

1,23
1,11

1,23
1,13

1,0
0,8

1,19
1,05

1,2

1,14

1,11

0,97

0,97

1,05
0,92

1,01
0,84

1,03
0,82

1,05

1,04

0,86

0,87

0,95
0,85

1,20

1,0
0,8

0,6

0,6

0,4

0,4

0,2

0,2

1,18
1,07

1,06
0,79
0,70

0,85
0,71

0,81
0,78

0,79
0,69

0,85

0,88

0,68

0,67

0,94

0,65

0,66

0,66

0,67

0,61

0,0

0,0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Leyes de mineral de la lnea sulfuros de Chile y el mundo han disminuido en forma similar (-23%).

Leyes de mineral de la lnea xidos en Chile son menores que el promedio del mundo.

Hay un agotamiento de los recursos oxidados en Chile, lo cual signicar un 66% de menor
produccin de ctodos SX-EW al 2027.

Fuente: Cochilco y Woodmackenzie

PRECIO DE LA ENERGA Y COMBUSTIBLES

Energa Elctrica
PMM SING y SIC (*)

Petrleo

(US$/Mwh)
160

(US$/Barril)
120

140

100

120

80

100
80

60

60

40

40

20

20

SIC

(*) Precio Medio de Mercado de Clientes no somePdos a regulacin de

precios

Menor costo de generacin debido a cada del precio

del disel, mejoras en eciencia en procesos ya
existentes e incorporacin de tecnologas ms
econmicas (ERNC).
Fuente: Cochilco

Crecimiento de la oferta (nuevas alternaPvas para

extraccin, n de embargo a Irn, etc.) y menor
demanda (China y Europa), han provocado la
disminucin de precios del petrleo.

2015

2014

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2015

2014

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

SING

2001

VARIACIN PRECIOS DE ALGUNOS INSUMOS MINEROS

BASE 2005 = 100
Bolas de Molienda

Camiones

Cal

Neumticos

Floculantes

Palas de carguo

350
300

ndice

250
200
150
100
50
-
2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Salvo en el caso de la Cal, la variacin de los precios promedio de los insumos

importados ha disminuido o mantenido sin variaciones en los lPmos 2 aos
Fuente: Cochilco

2015

COSTO OPERACIONAL GRAN MINERA DEL COBRE 2015

(%)
cido sulfrico
2%
Combus6bles
Fletes
2%
1%
Energa elctrica
7%
Remuneraciones
11%

OTROS
SERVICIOS Y
GASTOS
41%

Materiales
16%

Depreciacin
20%

Fuente: Cochilco

03

SEGUIMIENTO DE LOS COSTOS EN CHILE

OBSERVATORIO DE COSTOS

Comisin Chilena del Cobre

CASH COST (C1) TRIMESTRAL 2015- 2016

GRAN MINERA DEL COBRE

Disminucin de Costos

200

Cash Cost Cochilco (US$/lb)

175

150

148,8

154,0

161,7

149,4

125

127,3

126,9

2016Q1

2016Q2

100
75
50
2015Q1

2015Q2

2015Q3

2015Q4

El Observatorio de Costos monitorea el desempeo trimestral del Cash Cost de 19

operaciones productoras de cobre de la Gran Minera
Representan el 90% de la produccin chilena de cobre y 27% de la produccin mundial.
Fuente: Observatorio de Costos Cochilco

CASH COST (C1) DE LA GRAN MINERA CHILENA

PRIMER SEMESTRE 2015 VS 2016
1er Sem 2015

1er Sem 2016

250

Disminucin de Costos

Cash Cost Cochilco

(US$/lb)

200
150
100
50
0
0

250

500

750

1.000 1.250 1.500 1.750 2.000 2.250 2.500 2.750

Produccin Acumulada (ktmf Cu)

Fuente: Observatorio de Costos Cochilco

VARIACIN POR ELEMENTO DE GASTO

PRIMER SEMESTRE 2015 VS 2016 (US$/LB)
Cash Cost 1er Sem 2015

151,4

Materiales

+ 0,1

Fletes

- 0,9

cido Sulfrico

- 1,1

Combustibles

- 1,2

TC/RC

- 1,6

Crditos Sub productos

- 1,8

Energa Elctrica

- 2,5

Remuneraciones

- 6,0

Servicios y Otros Gastos

Cash Cost 1er Sem 2016

- 9,3
127,0

Alto impacto de la cada de los costos de los servicios, ajustes de dotaciones y cada del
precio de la energa y combusPbles.
Empresas proveedoras han reorganizado y repensado la forma en que realizan su trabajo.
Fuente: Observatorio de Costos Cochilco

04

INTENSIDAD DE CAPITAL EN LAS

INVERSIONES

Comisin Chilena del Cobre

CARTERAS HISTRICAS DE INVERSIONES MINERAS

IMPORTANCIA DE LA MINERA DEL COBRE
112.556

120.000

104.300

450

104.851

400

100.000
350

77.290

80.000

66.890

60.000

43.231

49.208

51.063

18.925

250
200

29.695

40.000

300

150

21.941
100

20.000
50
0

Cobre (MMUS$)

Total carteras (MMUS$)

Cu nominal (cUS/lb)

Fuerte descenso en los portafolios catastrados, de la mano con la situacin actual de precios.
Catastro actual similar al de inicios del superciclo.
Fuente: Cochilco

5.000

25,0

4.500

22,5

4.000

20,0

3.500

17,5

3.000

15,0

2.500

12,5

2.000

10,0

1.500

7,5

1.000

5,0

500

2,5

0,0
2006

2007
2008
2009
2010
Intensidad de capital por proyecto

2011
2012
2013
2014
2015
2016
Intensidad de capital por cobre no a producir

Industria regula costos de inversin en los proyectos.

Menor intensidad de capital por toneladas de cobre a producir, similar a dcada anterior.
Fuente: Cochilco

MUS$/Cu no

MMUS$/proyecto

CARTERAS HISTRICAS DE INVERSIONES MINERAS

DISMINUCIN DE LA INTENSIDAD DE CAPITAL EN COBRE

05

REFLEXIONES FINALES

Comisin Chilena del Cobre

FIN DEL BOOM DE PRECIOS

VUELTA A LA PRODUCTIVIDAD
450
400
350
300
250
200
150

85.903
t



1987

100

203.000
t



2016*

1935
1937
1939
1941
1943
1945
1947
1949
1551
1953
1955
1957
1959
1961
1963
1965
1967
1969
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
2015

50

99.894
t

(2003)

249.815
t












(2014)

Disociacin entre empleo y produccin

Duro pero necesario periodo de ajuste
Fuente: Cochilco

Real

Nominal

ROL DE LA POLITICA PUBLICA

Creacin de Valor

Objetivo Pas
Pilares

Minera

Fuente: Cochilco

METS

Produccin

Productividad

Participacin
de mercado

Participacin
ciudadana

Estrategias

Actores

Estado
Proveedores

Trabajadores
Codelco

Financiamiento

Factores de desarrollo

Institucionalidad
Ambiental

Agua

Factores crticos
Sustentabilidad del
negocio minero

Recursos y
Reservas

Junior

Universidades
e IT

M. Privada

PyM Minera

Infraestructura

Innovacin

Gobernanza

Territorio
Comunidades

ONG

Capital Humano
Transferencia
Tecnolgica

Energa
Medio
Ambiente

 No cabe duda de los esfuerzos que han hecho las empresas por
reducir los costos.
Los esfuerzos se han visto favorecidos por factores de mercado:
menores precios de energa, combusPbles, insumos importados, Ppo
de cambio favorable, etc.
Una segunda fase de reduccin de costos involucra aspectos
relacionados con mejoras de la producPvidad (mano de obra y capital)
y con un importante rol de la innovacin.
Se observa que la industria ha realizado opPmizaciones en busca de la
reduccin de la intensidad de capital para sus nuevas inversiones.
La producPvidad es necesaria para hacer frente el deterioro de
factores estructurales y sostener menores costos en largo plazo.
Chile y su futuro dependen de la minera, de manera que si no se
hacen los esfuerzos por recuperar la producPvidad con el n de
mejorar nuestra compePPvidad tambin se afecta el potencial de
desarrollo de Chile.

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Una mirada desde los costos

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