Ajuste Fiscal 2016

21 marzo 2016

Rodrigo Valds P.
Ministro de Hacienda
Ministerio de
Hacienda

Sergio Granados A.
Director de Presupuestos

Direccin de
Presupuest
os

CONTEXTO MACROECONMICO Y
AJUSTE FISCAL

Contexto Macroeconmico

PIB Mundial 2016

PIB Latinoamrica 2016

(%, crecimiento anual)

(%, crecimiento anual)

3.2

5.0

3.1

3.0

4.0

4.0

2.8

3.0

2.6

2.5

1.0

2.2

0.0

Fuente: Consensus Forecast

Marzo 2016

3.0

3.0
2.5

2.4

2.6
1.9

2.0

2.4

Agosto 2015

3.4

Colombia

Per

Agosto 2015

Mxico

Chile

Marzo 2016
3

Contexto Macroeconmico
Precios de Commodities

Spread soberanos EMBI

(GSCI, ndice 2005=100)

(Puntos base)

Agosto 2015

180
160
140
120
100
80
60
40
20
0

800
Agosto 2015

600

400

200

0
2013

2014
General

2015
Metales

2016
Energa

2013
EMBI Global

2014
Chile

2015
Latam

2016
Asia

Europa

Fuente: Consensus Forecast

4

Situacin Fiscal
Balance Gobierno Central 2015
(% del PIB)
0.5

0.3

0.0

-0.5
-1.0

-1.9

-1.9

-0.5

-0.3
-0.3

-1.5
-2.0

-2.5

-2.2

-0.8

-3.0

-3.3
-3.5
Proyeccin Sep-2015
Proyecto Original

Mayores gastos

Cierre 2015
Menores ingresos

Registro de Capitales

Balance

Fuente: Ministerio de Hacienda, Dipres

5

Contexto Macroeconmico
Precio del cobre (BML)

Proyeccin y precio de largo plazo

Centavos de dlar por libra

Centavos de dlar por libra

350

500

330

450

310

400

298

290

350
300

270

250

250

200

230

150

210

100

190

50

170

0
2000

-41
257

150
2004

2008

2012

2016

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Proyeccion Ley Presupuesto

Precio L/P Ley Presupuesto

Proyeccin Actual

Precio L/P Actual

Fuente: COCHILCO y Ministerio de Hacienda

6

Contexto Macroeconmico
Cambios en el Precio Cobre de Largo Plazo
(Centavos de dlar por libra)

120

106

107

100
80

60
40
20

2
0
-20
-40
-49

-60
2000-2005

2005-2009

Fuente: Ministerio de Hacienda, Dipres

2009-2013

2013-2016
7

Contexto Macroeconmico
Balance Gobierno Central
(% del PIB)
1.5%

1.3%

1.0%
0.6%

0.5%

0.3%

0.0%
-0.5%

-0.5%

-0.6%

-1.0%

-1.5%

-1.6%

-2.0%

-2.2%

-2.5%
-2.5%

-3.0%
2010

2011

2012

Balance efectivo sin Registro Capitales

2013
Registro Capitales

2014

2015

Balance Efectivo

Fuente: Ministerio de Hacienda, Dipres

8

Escenario Macroeconmico 2016

Ley Aprobada
2016

Marzo
2016

2,7%

2,0%

2,0%

1,9%

Var. Dic-Dic

3,2%

3,6%

Var. Prom.

3,8%

4,0%

700

700

250

215

PIB
Tasa Var. Real

DEMANDA INTERNA
Tasa Var. Real

IPC

TC
TCN Promedio $/US$

COBRE
Precio Cobre BML (USc/lb)

Situacin Fiscal
Balance Estructural
(% del PIB)
0.0
-0.2
-0.4
-0.6
-0.8
-1.0
-1.3

-1.2
-1.4
-1.6

-1.4

-1.6

-1.6

-1.8

-1.6

-1.9

-2.0
2015
Presupuesto

2015
Cierre
preliminar

2016
Presupuesto

2016
Proyeccin
actualizada

Fuente: Ministerio de Hacienda, Dipres

10

Ajuste Fiscal

Racionalidad
Es necesario para volver a la senda de consolidacin
estructural anunciada el ao pasado para cuidar la estabilidad
fiscal.
Ello permite mantener tasas de inters bajas y disminuye el
riesgo de tener que hacer adecuaciones abruptas en la
trayectoria futura del gasto.

11

Ajuste Fiscal

Monto
Reduccin de aproximadamente $380.000 millones respecto
de lo contemplado en Ley de Presupuesto (en torno a US$
540 millones)
Esto representa:
1,0% del gasto presupuestario
% del PIB de 2015

12

Ajuste Fiscal
Balance Gobierno Central sin Ajuste
(% del PIB)
2.0%
1.3%

1.0%

0.6%
0.3%

0.0%
-0.5%

0.3%

-0.6%

-1.0%
-1.6%
-2.0%

-2.2%
-2.5%

-3.0%

-3.1%
-3.4%

-4.0%
2010

2011

2012

Balance con Registro Capitales

Fuente: Ministerio de Hacienda, Dipres

2013

2014

Registro Capitales

2015

2016

Balance Efectivo
13

Ajuste Fiscal
Balance Gobierno Central Ajuste
(% del PIB)

2.0%
1.5%

1.3%

1.0%

Ajuste de % del PIB

0.6%

0.5%
0.0%

-0.5%

-0.5%

-0.6%

-1.0%
-1.5%

-1.6%

-2.0%

-2.2%

-2.5%

-2.9%

-3.0%
-3.1%

-3.5%
2010

2011

2012

Balance Efectivo

2013

Ajuste (% PIB)

2014

2015

2016

Balance efectivo con ajuste

Fuente: Ministerio de Hacienda, Dipres

14

Ajuste Fiscal
Crecimiento del Gasto
(Var. % anual)

8.0
7.5

7.0
6.0
5.0

5.2

4.0

4.2

3.0
2.0

1.0
0.0
2011

2012

2013

2014

Sin ajuste

Con ajuste

2015

2016 (p)

Fuente: Ministerio de Hacienda, Dipres

15

Ajuste Fiscal

Pautas para el ajuste

No se afectan otros poderes del Estado (Congreso Nacional y
el Poder Judicial)
Se mantiene inalterada la partida Ministerio de Salud
Ajuste se concentra en gastos corrientes
Se resguardan compromisos asumidos en materia social
Esfuerzo de austeridad en gasto de funcionamiento y compra
de vehculos
Inversin se ajusta tomando en cuenta proyecciones
actualizadas

16

Ajuste Fiscal
Composicin del ajuste

28,7%
$109,092
71,3%
$270,921

Gasto Corriente
Gasto Capital

Fuente: Ministerio de Hacienda, Dipres

17

Ajuste Fiscal

Acciones adicionales necesarias

Desplegar esfuerzos adicionales para contener el

aumento de la deuda de salud
Gasto en salud se debe ajustar a su presupuesto

Contener presiones de gasto adicional no

consideradas en el presupuesto y no priorizadas:
Modernizaciones de servicios
Creaciones de reparticiones adicionales

Implementar instructivo sobre austeridad que se

distribuir en los prximo das
18

Deuda

Deuda
(% del PIB)

+4,8pp
+7,0pp

20
15

14.4

10
5

5.6

15.1

7.6

17.5
12.6

11.1

10.3
7.0

6.5

5.0

3.9

4.9

5.8

-0.1

-5

-6.6

-7.0

-10

-10.5

-13.0

-15
-20

12.8

8.6

4.0

12.0

15.1

Bruta

Neta (*)

-19.3

-8.6

-6.8

-5.7

-4.4

-2.2

+4,8pp
+3,5pp

-25

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

(*) Para 2015 estimacin preliminar

Fuente: Ministerio Hacienda

19

Perspectiva internacional
Ajustes Fiscales en Amrica Latina
(% PIB)
2.5

2.0
0.3

1.5

1.0

1.1
0.7

2.2
1.4

0.5

0.9

0.8

0.8

Colombia

Mxico

Costa Rica

0.0
Ecuador

Brasil

Recorte 2015

Recorte 2016

(1) Hasta el tercer trimestre de 2015; (2) Posicin Financiera Pasiva Neta
Fuente: Ministerio Hacienda

20

Perspectiva internacional
Deuda bruta

Deuda neta

(% del PIB)

(% del PIB)

Blgica
Irlanda
Francia
Eslovenia
Israel
Malasia
Eslovaquia
Mxico
Polonia
Trinidad y Tobago
China
Rep. Checa
Lituania
Taiwn
Corea del Sur
Letonia
Nueva Zelanda
Catar
Per
Chile
Estonia
Arabia Saudita

Francia
Irlanda
Blgica
Israel
Corea del Sur

Taiwn
Letonia

Promedio 48,3%

Polonia
Lituania

Promedio: 34,1%

Estonia
Chile
Arabia Saudita

20

40

60

80

100

120

-50

Nota: Pases con riesgo crediticio entre A- y AA (calificacin promedio).

Fuente: S&P, Moodys, Fitch. FMI, World Economic Outlook (WEO), Octubre 2015

50

100

21