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Matemticas Financieras
Clave:
Plan:
Crditos:
2005
1154
Licenciatura:
Administracin
Semestre:
rea:
Matemticas
Hrs. Asesora:
Requisitos:
Ninguno
Tipo de asignatura:
Obligatoria
(x)
Optativa
2.
3.
4.
5.
Depreciacin (8 hrs.).
6.
|
Introduccin
En esta asignatura el estudiante investigar lo relativo a Matemticas financieras.
La matemtica financiera es una de las reas ms tiles e importantes de la
matemtica aplicada la que comprende diversos
modelos matemticos
decisiones.
En el tema I se estudiar el concepto del valor del dinero en el tiempo y se
conocern los elementos bsicos de operaciones financieras a inters simple,
las diversas manifestaciones de capital como valor presente, monto futuro, tasa
de inters y plazo o tiempo. Tambin se resolvern situaciones financieras por
medio de ecuaciones de valor equivalente. Se conocern las operaciones de
descuento de intereses o cobrados por anticipado y de las usuales de factoraje.
En el tema 2 se estudiarn las variables de las operaciones financieras ms
frecuentes en nuestro medio, usualmente establecidas a inters compuesto. Se
conocern las diferencias con el inters simple y se obtendrn las frmulas para
determinar el valor presente, el valor futuro, las tasas de inters (nominal,
efectiva, equivalentes), y el plazo o tiempo en este tipo de operaciones.
Finalmente se resolvern situaciones de cambio de obligaciones por medio de
ecuaciones de valor equivalente.
concepto.
Deber
utilizar
las
herramientas
necesarias
para
la
reestructuracin de una o varias deudas, conocer como cambia el valor del dinero
en el transcurso del tiempo.
Temario detallado
1.
Inters simple.
1.1 Concepto.
1.2 Monto, capital, tasa de inters y tiempo.
1.3 Tipo de inters simple (clasificacin).
1.4 Descuento bancario o simple.
1.5 Ecuacin de valor.
Introduccin
Desde que se invent la moneda o el uso de la misma, el hombre ha tratado de
utilizarla de la mejor manera, el dinero pas a formar parte importante de la vida
de las personas. Con l se poda y se puede realizar todo tipo de transacciones.
El da de hoy ha adquirido una mayor importancia ya que, afortunada o
desafortunadamente, todo se mueve travs de ese medio. Por tal motivo, se ha
visto la manera de utilizarlo de la mejor manera posible dado que, al mismo
tiempo que abunda en lo general, es muy escaso en lo particular, y por lo mismo
es menester el que se sepa manejar y aprovechar a su mxima utilidad. Al estar
las personas relacionadas con el uso y manejo del dinero es necesario
comprender de una forma clara y sin complejidades cmo el dinero puede ganar,
perder o cambiar de valor con el transcurso del tiempo, debido a la inflacin; para
ello debemos saber emplear en particular las matemticas financieras. Adems
|
su manejo es trascendental porque la economa de cualquier nacin est basada
en el crdito y para tomar una decisin acertada es necesario tomar en cuenta
que a travs del tiempo el valor del dinero puede tener variaciones.
La matemtica financiera proporciona los elementos y metodologa para trasladar
en el tiempo y de manera simblica los capitales que intervienen en cualquier
operacin de carcter financiero y comercial, quitando o agregando intereses.
tambin retirar o no el
capital inicial.
1.1.3. Nomenclatura:
Representa
el
capital
inicial,
llamado
tambin
principal.
Suele
Representa
el
capital
final,
llamado
tambin
monto
dinero
NOTA: para aplicar las frmulas y resolver los problemas, los datos de tiempo (n)
y la tasa de inters (i) deben referirse a una misma unidad de tiempo.
Ejemplos
Si la tasa es anual y el tiempo 5 aos, n = 5.
Si la tasa es anual y el tiempo 7 meses, sustituimos n por 7/12.
Si la tasa es mensual y el tiempo 2 aos, consideramos n por 24 meses.
En el mismo caso, si la tasa es trimestral y el tiempo 3 aos, convertiremos los
aos a trimestres: n = 12.
En conclusin, siempre convertiremos las unidades de tiempo a las unidades a
que hace referencia la tasa.
A continuacin, se analiza la frmula general del inters: I Cin en una serie de
problemas de clculo del inters (I), capital (C), tasa de inters (i) y tiempo (n).
(Es importante que realices tus propios clculos para que compruebes cmo se
lleg a los resultados).
Clculo del inters (i)
|
Ejercicio 1. Qu inters produce un capital de $40,000.00 en 1 ao 7 meses y
21 das, al 24% anual?
C 40, 000
Frmula:
I Cin
Datos:
i 0.24
n 1 ao, 7 meses 21 das
I Cin
n 1 ao 360 das
Solucin:
0.24
I 40, 000
591 15, 760.00
360
De la frmula de inters:
I Cin .......................................... (1)1
se extraen las que sirvan para calcular el capital (C), tasa de inters (I) y tiempo
(n), despejando cada una de esas variables de la frmula de inters (I):
I
Capital (C ) C ...............
in
...............................(2)
I
Tasa de inters ( i ) i .......
Cn
............(3)
I
Tiempo....(n) n ........................(4)
Ci
Solucin:
I
C
in
I 15, 000
Datos:
i 0.12
n 10 meses
15, 000
C
150, 000.00
10
0.12
12
C A M I ...........(5)
M
C A
.............(6)
1 in
Solucin:
M 135, 000
M
C
1 in
Datos:
i 0.14
n 9
135, 000
C
122,171.94
9
1 0.14
12
Frmula:
Solucin:
M
A
1 in
Datos:
M 4 ,200
i 0.185 0 .015 0 .20
n 3
4 ,200
A
1 0.20 3
A 4,000
10
Frmula:
M
1
C
i
........(7)
n
I
Si se conoce el capital inicial, el monto de intereses y el tiempo: i .........(8)
Cn
I
i
Cn
C 110, 000
Datos:
I 39,875
n 2 aos 5 meses 29 meses
11
Solucin:
39,875
i
0.0125 1.25%
110, 000 29
i=?
C = $110,000.00
I = $39,785.00
t = 2 aos y 5 meses = 29 meses
i = I / Ct = 39875 / (110000 x 29) = 0.0125 = 1.25% mensual
Frmula:
Solucin:
M
1
i C
n
M 2,300
Datos:
C 2,000
n 6
2 ,300
1
2 ,000
i
0 .025 mensual
6
i 0 .025 12 0.30 30% anual
b ) Plazo a 5 meses : :
Frmula:
M
1
i C
n
M 2,300
Datos:
C 2,000
n 5
12
|
2 ,300
1
2 ,000
i
0 .03 mensual
5
i 0 .03 12 0 .36 36% anual
Solucin:
c) Interpretacin :
13
Frmula:
Solucin:
I
n
Ci
C 85, 000
I 35, 700
Datos:
i 0.21
35, 700
n
2 aos
85, 000 0.21
Frmula:
Solucin:
M
1
n C
i
M 50,000
Datos:
C 40,000
i 0.005
50,000
1
40 ,000
n
0 .005
b ) Tasa 1 .0 % mensual :
Frmula:
M
1
C
n
i
M 50,000
Datos:
C 40,000
i 0.01
14
Solucin:
50,000
1
40 ,000
n
0 .01
I M C ...................(13)
Frmula:
M C (1 in)
Datos:
i 0.24
n 1 ao, 7 meses 21 das 591 das
15
Solucin:
0.24 591
M 40, 000(1
) 55, 760
360
Frmula:
M C (1 in)
Datos:
i 0 .123
n 3
M 56,000
1 0 .123 3
Solucin:
M 56,000 1.369
M 76,664
b ) Intereses ganados :
Frmula:
Solucin:
I M C
I 76 ,664 56 ,000
I 20,664
c) Interpretacin :
16
|
En el 1er. caso el tiempo es el bancario en el cual se utilizan meses de 30 das y
ao de 360 das.
En el 2 caso el tiempo ser ao de 365 das y meses de acuerdo a das
calendario segn los que contengan los meses en estudio.
Ejercicio 11. Obtener el monto a inters ordinario que se acumula al 15 de
octubre si el 25 de marzo anterior se depositaron $15,000.00 en una cuenta
bancaria que abona TIIE + 2.4 ppc. (valor de la TIIE es del 21.1%)
C 15, 000
M C (1 in)
Frmula:
i 0.235
Datos:
Solucin:
Clculo de n:
Mes
das
Del 25 al 30 marzo
De abril a septiembre (6
180
meses)
Del 1 al 15 octubre
15
Total:
200
200
M 15, 000(1 0.235 16,958.33
360
I M C 16,958.33 15, 000 1,958.33
c) Interpretacin :
Ejercicio 12. Del ejercicio anterior obtener su monto futuro considerando tiempo
real o exacto.
C 15, 000
Frmula:
M C (1 in)
Solucin:
Datos:
Clculo de n:
Mes
Del 25 al 30
marzo
abril
i 0.235
das
6
30
17
|
mayo
31
junio
30
julio
31
agosto
31
septiembre 30
Del 1 al 15
octubre
Total
15
204
204
M 15, 000(1 0.235 16, 970.14
365
18
|
Se distingue el descuento racional porque la tasa de descuento se aplica sobre la
cantidad inicial del prstamo y se cobra en ese momento. Se llama tambin
descuento real. Se utilizan las mismas frmulas de inters simple.
1.4.2. El descuento bancario.
Es una operacin financiera que por lo general se realiza por una institucin
bancaria, empresas de factoraje, cuyo objetivo es comprar documentos, por lo
general pagars, en forma anticipada o sea antes de su vencimiento descontando
cierta cantidad calculada mediante una tasa de descuento la cual se aplica sobre
el valor nominal del pagar.
El verbo descontar significa el acto de obtener o pagar dinero en efectivo a
cambio de un documento de importe ms elevado a pagar en el futuro.
1.4.3. Los conceptos de valor nominal y valor lquido.
En general los documentos que dan lugar a operaciones de factoraje son los
giros y los pagars.
|
A ese inters se le llama descuento: cuando el inversionista (quien compra el
documento que ampara la cantidad futura) adquiere en una cantidad menor un
valor nominal que vence en el futuro. Asimismo a una cantidad que tiene un
vencimiento en un plazo futuro le corresponde un valor actual. A la diferencia
entre ambos se le llama descuento.
1.4.4. Nomenclatura:
M Valor nominal del documento.
Descuento simple:
20
|
Cdn
D
................................ (14)
1 dn
C M D ............................... (15)
C M Mdn ........................... (16)
C M
1 dn ........................... (17)
C
1
d M
n ................................ (18)
Tasa de descuento:
C
1
n M ................................ .(19)
d
M
Dr M
.......................... (20)
1 in
Ejercicio 13. Se tiene un documento con valor nominal de $50,000.00 y una tasa
de descuento del 2.5% mensual
Datos:
M 50, 000
d 0.025
Descuento comercial
D Mdn
M
Dr M
1 in
1 mes
1,250.00
1,219.51
2 meses
2,500.00
2,380.95
4 meses
5,000.00
4,545.45
6 meses
7,500.00
6,521.74
15,000.00
11,538.46
1 ao
|
sobre el capital invertido, sino sobre la suma de ste ms los intereses; por lo
tanto el descuento se calcula a una tasa mayor que la del problema, pues al
disminuir al valor nominal el descuento, se obtendr una cantidad menor al valor
actual. Por ende, el descuento se rige por una tasa mayor de la que se da en el
problema.
Ejercicio 14. Cul es el valor descontado de un documento con valor nominal de
$50,000.00 y una tasa de descuento del 2.5% mensual, si se descuentan 6
meses antes de su vencimiento?
C M
1 dn
Frmula:
M 50, 000
Datos:
i 0.025
n 6
Solucin:
C 50, 000
1 0.025 6 42,500
Por lo tanto:
C M D
Frmula:
Solucin:
M
Dr M
1 in
C 50, 000
Datos:
i 0.025
n 6
50, 000
Dr 50, 000
6,521.74
1 0.0256
22
|
Ejercicio 15. Una persona solicita un prstamo quirografario por $120,000 a un
plazo de 90 das y le cobran una tasa de descuento del 25.0%.
a) Calcular a cuanto asciende el descuento; obtener el valor efectivo.
b) Si la tasa de descuento baja 5 ppc. cuales son los nuevos valores?
c) Interpretar resultados.
a Descuento al 25 % :
M 120,000
Frmula:
D Mdn
Datos:
d 0 .25
90
n
0.25
360
Solucin:
a1
Valor efectivo :
Frmula:
C M D
Solucin:
Datos:
M 120,000
D 7,500
b Descuento al 20% :
M 120,000
Frmula:
D Mdn
Datos:
d 0 .20
90
n
0.25
360
Solucin:
b1
Valor efectivo :
Frmula:
C M D
Solucin:
Datos:
M 120,000
D 6,000
23
|
c Interpretacin :
a Descuento al 22 .4 % :
M 19,500
Frmula:
D Mdn
Datos:
d 0 .224
90
n
0.25
360
Solucin:
a 1 Valor comercial :
Frmula:
C M D
Solucin:
Datos:
M 1,9,500
D 1,092
b Descuento real :
24
Frmula:
Solucin:
M
C
1 in
Datos:
M 19,500
i 0.224
90
n
0.25
360
19,500
C
18,465.91
1 0 .224 0.25
c Interpretacin :
Existe una diferencia de $57.91 que representa una prdida del 0.314%.
Frmula:
Solucin:
C
1
n M
d
M 50, 000
Datos:
C 42,500
d 0.025
42, 500
1
50, 000
n
6 meses
0.025
Clculo de la tasa
25
|
Ejercicio 18. A qu tasa descuento se aplic un documento con valor nominal de
$60,000.00, si se descont faltando 5 meses para su vencimiento y por el cual se
obtuvo un valor descontado de $53,500.00, con descuento comercial.
C
1
d M
n
Frmula:
M 60, 000
Datos:
C 53,500
n 5 meses
53, 500
1
60, 000
d
0.0217 2.17% mensual
5
d 0.0217 12 0.26 26.0% anual
Solucin:
d
r
...................................................... (21)
1 dn
Tasa de descuento:
r
d
...................................................... (22)
1 rn
d
r
1 dn
Datos:
0 .275
d
0 .022917
12
n 6
26
Solucin:
0 .022917
r
0.026570
1 0 .022917 6
Interpretacin:
Existe una diferencia de 4.4 ppc. o sea un 16.0% ms entre la tasa de
rendimiento y la tasa de descuento.
1.5. Ecuacin de valor
Es frecuente en el campo financiero principalmente por razones econmicas o de
tiempo, cambiar una serie de obligaciones ya pactadas por otro conjunto de
obligaciones que puedan permitir a un deudor saldar su deuda. En otras palabras
se renegocia una deuda.
Una ecuacin de valor es una igualdad entre dos conjuntos de obligaciones
valuadas todas a la misma fecha llamada fecha focal o fecha de valuacin.
27
|
ETAPA 4. Se determina en la grfica la fecha focal (de preferencia en
donde coincida con algn pago; es recomendable que sea una incgnita,
con el fin de realizar el menor nmero de operaciones).
ETAPA 5. Se efecta la solucin; para ello, se trasladan todas las
cantidades a la fecha focal (se debe tomar en cuenta que la suma de todos
los pagos debe cubrir la suma de las deudas).
ETAPA 6. Se resuelven las operaciones.
b. Una deuda por $ 5,000.00 contrada hace tres meses, con vencimiento
dentro de 9 meses y con un tipo de inters de 3% mensual.
C = $5,000.00
t = Hace 3 meses con vencimiento dentro de 9 meses.
I = 3% = 0.03 mensual
28
|
Hoy mismo, esta persona decide renegociar sus obligaciones con un rendimiento,
en las nuevas operaciones, del 30% anual mediante tres pagos:
$40,000.00, el da de hoy.
Calcula el importe del saldo utilizando como fecha focal el mes 12.
Solucin con inters simple.
ETAPA 1
M = C(1 + in)
DEUDA OPERACIN
MONTO DE LA DEUDA
(D)
a
30000[1 + (0.025)(6)]
M 1 34,500
5000[1 + (0.03)(12)]
M 2 6,800
50000[1 + (0.02)(10)]
M 3 60, 000
10000[1 + (0.035)(8)]
M 4 12,800
$114,100.00
ETAPA 2
30
50
10
M1
M3 M4
M2
|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|
-6
-4
-3
-1
40
12
X
35
ETAPA 3
30
50
10
M1
M3 M4
M2
|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|
-6
-4
-3
-1
0
40
6
35
12
X
29
|
ETAPA 4
30
50
10
M1
M3 M4
M2
ff
|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|
-6
-4
-3
-1
12
ETAPA 5
M 11
M 21
M 31
M 41
30
50
10
M1
M3 M4
M2
|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|
-6
-4
-3
-1
40
35
12
X
M5
M6
ETAPA 6
i = 30% = 0.025 mensual
DEUDA
OPERACIN
RESULTADO
M = 34500[1 + (0.025)(12)]
M 11 44,8500
M = 6800[1 + (0.025)(3)]
M 21 7,310
M = 60000[1 + (0.025)(6)]
M 31 69, 000
M = 12800[1 + (0.025)(5)]
M 41 14, 400
SUMA DE DEUDAS
$135,560.00
OPERACIN
RESULTADO
PAGO
30
|
a
40000[1 + (0.025)(12)]
M 5 52, 000
35000[1 + (0.025)(6)]
M 6 40, 250
SUMA DE PAGOS
$92,250.00 + X
DEUDAS
PAGOS
sea
ecuacin
de
valor:
M 11 M 21 M 31 M 41 M 5 M 6 X
135,560 = 92,250 + X
135,560 9,2250 = X
43,310 = X
Finalmente, el saldo se liquidar con una cantidad de $43,310.00.
Por medio de una ecuacin equivalente, calcule el valor del pago nico
considerando la fecha focal al mes 6.
a ) Clculo del monto de $ 60,000 :
31
M C (1 in)
Frmula:
C 60,000
i 0 .22
Datos:
3
n 0 .25
12
M 1 60,000
1 0 .22 0 .2563,300
Solucin:
C 50,000
M C (1 in)
Frmula:
Datos:
i 0 .24
4
n 0 .333333
12
M 2 50,000
1 0 .24 0 .333333
54,000
Solucin:
c) Diagrama de tiempo :
M3
60
50
M1
M2
M4
Solucin:
M 3 M 4 X
M 3 M 1
1 0 .025 3 68,047.50
M 4 M 2
1 0.025 155,350.00
X 123,397.50
32
|
tal forma que estas cuentas son muy tiles para aquellas persona que desean un
rendimiento por sus ahorros, pero requieren una liquidez inmediata..Son una
forma segura de depsito de capitales por lo que los intereses que se obtienen
son modestos, pero proporcionan retiro inmediato, seguridad y flexibilidad de
hacer depsitos y retiro de los mismos en cualquier momento.
Las cuentas de depsito otorgan por lo general mayores tasas de inters que las
de ahorro debido a sus restricciones en cuanto a depsitos y retiros. Algunas
inversiones solicitan cantidades mnimas de depsito.
Los certificados de depsito son instrumentos del mercado financiero que
especifican claramente el monto de los capitales, periodos de capitalizacin y
tasas de inters. En general no son negociables y la institucin emisora no tiene
la obligacin de redimirlos hasta su vencimiento.
Un pagar es un documento negociable que implica una obligacin de pagar el
capital prestado ms un monto de intereses que se ha pactado a su vencimiento.
Pueden ser nominativos o al portador.
Otras aplicaciones del inters simple son en operaciones de instituciones de
ahorro y prstamo cuyos beneficios se otorgan a sus socios mediante dividendos
anuales.
33
|
Bibliografa del tema 1
AYRES F. Matemticas financieras Serie Schauman, McGraw-Hill, Mxico, 1991.
DIAZ Mata A. y V. M., Gmez Aguilera, Matemticas financieras, McGraw-Hill
Mxico, 2003.
PORTUS L. Matemticas financieras 3. ed., McGraw-Hill, Mxico, 1997.
TOLEDANO Castillo M. A. y Hummmeltine L.E., Matemticas financieras,
CECSA, Mxico, 2003.
VILLALOBOS Jos L., Matemticas financieras, Grupo Editorial Iberoamericano,
Mxico, 2001.
VIDAURRI Aguirre Hctor M., Matemticas financieras, Thomson, Mxico, 2004.
Actividades de Aprendizaje
A.1.1. A partir del estudio de la bibliografa especfica sugerida, estudiar cada uno
de los conceptos principales, sus frmulas y aplicaciones.
A.1.2. Investigar y realizar por lo menos 3 ejercicios o problemas situacionales de
cada uno de los conceptos estudiados utilizando la bibliografa sugerida.
A.1.3. Elaborar un glosario de los principales conceptos matemticos estudiados.
A.1.4. Elaborar un listado de frmulas de cada uno de los conceptos matemticos
estudiados.
A.1.5. Investigar las caractersticas de las Unidades de inversin (UDIS) y las
frmulas para su clculo quincenal.
A.1.6. Investigar los sistemas de clculo de intereses en las tarjetas de crdito de
los bancos comerciales.
A.1.7. Estudiar el clculo del valor comercial el da de su colocacin en la Bolsa
Mexicana de Valores de los Certificados de la Tesorera de la Federacin
(CETES).
A.1.8. Investigar en que consiste el servicio de factorajey como opera el
concepto de descuento en su operacin.
A.1.9. Examine el comportamiento de los intereses en compras aplazo en la
adquisicin de bienes o servicios.
A.1.10. Visite las pginas www.aulafacil.com, y compare los temas estudiados
con la propuesta que se expresa e indique sus conclusiones.
34
|
Cuestionario de autoevaluacin
1.
2.
3.
4.
35
|
Examen de autoevaluacin
1. Si invertimos $25,000.00 en una institucin financiera que nos otorga una tasa
de inters simple del 9% anual, cuanto tendremos dentro de 3 aos?
a) $32,375.72
b) $31,500.00
c) $27,250.00
d) $31,750.00
e) $19,685.00
36
7. Para disponer de veinte mil pesos dentro de seis meses, con una tasa del
4.2% simple anual, se necesita una inversin de:
a) $19,193.86
b) $19,588.64
c) $16,528.92
37
|
d) $14,084.51
e) $20,420.00
8. Cul es el monto de un documento cuyo vencimiento es seis meses despus
y que ampara un prstamo por $320,000.00 pesos con recargos del 36%
simple anual?
a) $377,600.00
b) $435,200.00
c) $388,900.00
d) $415,700.00
e) $396,800.00
10. Cul es el valor lquido sobre un documento con valor nominal de $25 000
que vence dentro de 3 meses a una tasa de descuento simple del 9% anual.
a) $24 449.88
b) $24 437.50
c) $19 304.59
d) $24 440.02
e) $24 467.14
38
Temario detallado
2.
Inters compuesto
2.1 Concepto
2.2 Monto, capital, tasa de inters y tiempo
2.3 Tasa nominal, tasa efectiva y tasas equivalentes
2.4 Ecuacin de valor
Introduccin
El inters compuesto tiene lugar cuando el deudor no paga, al concluir cada
periodo
que
sirve
como
base
para
su
determinacin,
los
intereses
39
|
Por eso, es importante determinar los plazos en que van a vencer los intereses,
para que se puedan especificar las capitalizaciones, y, en consecuencia,
establecer el procedimiento para calcular los intereses (simple o compuesto).
NOTA: cuando no se indican los plazos en que se deben llevar a cabo las
capitalizaciones, se da por hecho que se efectuarn de acuerdo con los periodos
a los que se refiere la tasa. En caso de que la tasa no especifique su
vencimiento, se entender que sta es anual, y las capitalizaciones, anuales.
2.1. Concepto
Si al terminar un periodo de tiempo en una inversin a plazo fijo no se retira el
capital ni los intereses entonces, a partir del segundo periodo los intereses
ganados se integran al capital inicial formndose un nuevo capital para el
siguiente periodo el cual generar nuevos intereses y as sucesivamente.
Se dice por lo tanto que los intereses se capitalizan por lo que el capital inicial no
permanece constante a travs del tiempo, ya que aumentar al final de cada
periodo por la adicin de los intereses ganados de acuerdo con una tasa
convenida. Cuando esto sucede decimos que las operaciones financieras son a
inters compuesto.
El inters simple produce un crecimiento lineal del capital y por el contrario un
capital a inters compuesto crece de manera exponencial.
Un gran nmero de operaciones en el medio financiero se trabajan a inters
compuesto cuando son a plazos medianos o largos.
2.2. Monto, capital, tasa de inters y tiempo.
El monto futuro de una operacin a inters compuesto es la cantidad que se
acumula al final del proceso o lapso de tiempo considerado, a partir de un capital
inicial sujeto a determinados periodos de capitalizacin de intereses.
40
|
El valor presente o actual de una operacin a inters compuesto es el capital
inicial calculado a partir de un monto futuro y considerando cierto nmero de
periodos de capitalizacin de intereses.
El periodo convenido para convertir el inters en capital se llama periodo de
capitalizacin o periodo de conversin. As, si una operacin se capitaliza
semestralmente, quiere decir que cada seis meses los intereses generados se
agregan al capital para generar nuevos intereses en los siguientes periodos. De
igual forma al decir que un periodo de capitalizacin es mensual se est
indicando que al final de cada mes se capitaliza el inters generado en el
transcurso del mes.
41
Inters
Inters simple
compuesto
Capital inicial
$ 10,000.00
$ 10,000.00
Intereses en el 1. ao
$ 1,800.00
$ 1,800.00
$ 11,800.00
$ 11,800.00
Intereses en el 2. ao
$ 2,124.00
$ 1,800.00
$ 13,924.00
$ 13,600.00
Intereses en el 3. ao
$ 2,506.32
$ 1,800.00
$ 16,430.32
$ 15,400.00
Intereses en el 4. ao
$ 2,957.46
$ 1,800.00
$ 19,387.78
$ 17,200.00
Intereses en el 5. ao
$ 3,489.80
$ 1,800.00
$ 22,877.58
$ 19,000.00
Intereses en el 6. ao
$ 4,117.96
$ 1,800.00
$ 26,995.54
$ 20,800.00
42
|
Como se puede ver, el monto a inters compuesto es mayor por la capitalizacin
de los intereses en cada uno de los plazos establecidos de antemano. Si se sigue
este procedimiento, podemos encontrar el monto a inters compuesto; sin
embargo, cuando el tiempo de operacin es demasiado largo, esta misma
solucin puede tener errores.
2.2.2.
inters compuesto.
Se conoce el capital, la tasa nominal, la frecuencia de conversin y el plazo de
tiempo:
Monto futuro:
M C
1 i ............................. (23)
n
J
i ........................................ (24)
m
NOTA: para estudiar el inters compuesto, se utilizan las mismas literales del
inters simple. Pero cabe hacer algunas observaciones importantes:
a. En este caso, el tiempo se mide por periodos de capitalizacin (nmero
de veces que los intereses se convierten o suman al capital en todo el
plazo que dura la operacin).
b. Se debe tomar en cuenta, nuevamente, que tanto la variable tiempo
que de aqu en adelante se le puede llamar periodo de capitalizacin (n)
como la de tasa de inters (i) se manejen en la misma unidad de
tiempo.
c. En la tasa de inters pueden aparecer las palabras convertible,
compuesto, nominal o capitalizable, que se toman como sinnimos e
indican el nmero de veces que se capitalizarn los intereses en un ao
(frecuencia de conversin).
43
|
Ejemplo: El 18% convertible mensualmente indica que el 18% que est en forma
anual debe ser convertido a forma mensual. Esto se realiza dividiendo el
porcentaje entre 12 (nmero de meses del ao): 0.18/12. Si es capitalizable
trimestralmente, el resultado es 0.18/4, etctera.
M C
1 i
n
Frmulas:
Solucin:
Datos:
J
i
n n a m
m
0.18
i
0.18
1
J 0.18
m 1
n a 6
n 1 6 6
M 10, 000
1 0.1826,995.54
6
M C
1 i
n
Frmulas:
Solucin:
J
i
n n a m
m
0.22
i
0.22
1
Datos:
J 0.22
m 1
n a 12
n 1 12 12
44
M 85, 000
1 0.22
12 924,138.14
a
Tasa al 15% :
n
M C
1 i
Frmulas:
Solucin:
Datos:
J
i
n n a m
m
0 .15
i
0.075
2
C 65,000
J 0 .15
m 2
n a 3
n 2 3 6
M 65,000
1 0 .075 100,314.60
6
b Tasa al 12 % :
Solucin:
0 .12
i
0 .06
2
n 2 3 6
M 65,000
1 0 .06 92,203.74
6
c Interpretacin :
45
|
2.2.3. Frmulas para calcular el valor presente de una inversin a
inters compuesto.
Se conoce el monto futuro de capital, la tasa nominal, la frecuencia de
conversin y el plazo de tiempo o nmero de periodos de capitalizacin:
1 i
................................................... (26)
C M
1 i ................................................. (27)
n
o tambin:
J
i
m
en donde:
n n a m
n
1 i 1
.............................................................. (28)
Frmulas:
Datos:
1i 1
n
i 0.02
Solucin:
I 139,940.56
i 0.02
m 6
n a 4
n 4 6 24
19,940.56
24
1 0.02 1
230, 000.00
46
|
Ejercicio 5. Cul es el capital de un valor acumulado de $924,138.14, invertido
durante 12 aos al 22% anual?
M 924.138.14
C M
1 i
Frmulas:
Datos:
J
i
n n a m
m
0.22
i
0.22
1
Solucin:
J 0.22
m 1
n a 12
n 1 12 12
A 924,138.14
1 0.22 85, 000.00
12
C M
1 i
Frmulas:
J
i
n n a m
m
Datos:
i .035
m 4
n a 6
n 4 6 24
Solucin:
A 380, 000.00
1 0.035 166, 423.71
24
Ejercicio 7.
47
|
a Capitalizacin mensual :
M 7 ,500
C M
1 i
Frmulas:
Datos:
J
i
n n a m
m
m 12
n a 4
0 .14
i
0 .011667
12
Solucin:
J 0 .14
n 4 12 48
A 7 ,500
1 0.011667 4,297.58
48
bCapitalizacin bimestral :
0 .14
i
0.023333
6
Solucin:
n 4 6 24
M 7 ,500
Datos:
J 0.14
m 6
n a 4
A 7 ,500
1 0.023333 4 ,311.72
24
c Capitalizacin trimestral :
M 7,500
Solucin:
0 .14
i
0 .035
4
n 4 4 16 Datos:
J 0 .14
m 4
n a 4
A 7 ,500
1 0.035 4,325.29
16
d ) Interpretacin :
48
I C
1i n 1
................................................ (28)
I C
1i 1
J
i
n na m
m
n
Frmulas:
Solucin:
Datos:
i 0.22
m 1
na 12
n 12 1 12
I 85, 000.00
1 0.22 1839,138.14
12
924,138.14
85,000.00
839,138.14
J
1
m ................................................... (29)
n
siendo:
n n a m
49
|
Ejercicio 9. Un capital de $18,000.00 ha estado invertido durante 3 aos, luego de
los cuales dio un monto de $26,000.00, a qu tasa se celebr la operacin?
M 26, 000
Frmulas:
J n
1
m
C
C 18, 000
Datos:
m 1
na 3
n 13 3
Solucin:
26
J 3
1 1
18
J 0.130404 13.04%
Frmulas:
J n
1
m
C
C 9,500.00
Datos:
m 1
na 2
n 1 2 2
Solucin:
13, 290
J
1
9,500 1
J 0.182771 18.3%
50
|
a Capitalizacin trimestral
M 80,000
Frmulas:
n
J
m
C 1
C 50,000
Datos:
m 4
n a 5
n 5 4 20
80, 000
J
1
20
4
50, 000
J 0.095114 9.51%
Solucin:
bCapitalizacin semestral :
M 80 ,000
M
J n
1 m
C
Frmulas:
Datos:
C 50,000
m 2
n a 5
n 5 2 10
Solucin:
80, 000
10
J
2
50, 000 1
J 0.096245 9.62%
c Interpretacin :
Ln
1 i log
1 i
Ln
51
|
Se pueden utilizar en estos planteamientos tanto los logaritmos naturales como
los logaritmos decimales.
C 25, 600.00
log
Frmulas:
Datos:
m 4
i 0.025
58, 235
50, 000
n
log
1 0.007083
log
Solucin:
n 9 trimeses
Ejercicio 13. Dentro de cunto tiempo una persona que invirti $115,000.00
obtendr $139,179.87, como monto a la tasa del 1.75% bimestral?
M 139,179.87
M
C
n
log
1 i
C 115, 000.00
log
Frmulas:
Solucin:
Datos:
m 6
i 0.0175
139,179.87
log
115, 000.00
n
log
1 0.0175
n 11 bimestres
52
|
Ejercicio 14. Si de una inversin de $50,000.00 se llega a obtener $58,235.00
a una tasa del 8.5% con capitalizacin mensual:
a) Obtener el plazo de esta operacin en aos, meses, y das.
b) Obtener el plazo si la capitalizacin se modifica a bimestral.
c) Interpretar resultados.
a) Capitalizacin mensual
M 58,235
M
Ln
C
n
Ln
1 i
Frmulas:
C 50,000
Datos:
m 12
J .085
0.085
i
0.007083
12
58,235
50,000
n
Ln
1 0.007083
Ln
Solucin:
n 21 .600408 meses
n 1 ao 9 meses 18 das
bCapitalizacin bimestral :
M
C
n
Ln
1 i
Ln
Frmulas:
M 58,235
Datos:
C 50 ,000
m 6
J .085
0.085
i
0.014167
6
58,235
50 ,000
n
Ln
1 0.014167
Ln
Solucin:
53
n 10.838185 bimestres
n 1 ao 9 meses 20 das
c Interpretacin :
Por lo tanto, si un capital se invierte a una tasa de inters capitalizable cada ao,
el monto compuesto al final del primer ao es igual al monto obtenido a inters
simple y a un ao de plazo. Por lo cual la tasa efectiva anual se puede definir
como la tasa de inters simple que produce el mismo inters en un ao que la
tasa nominal capitalizada m veces al ao.
2.3.1. Tasas efectivas de inters por periodo de capitalizacin.
En una operacin financiera a inters compuesto, ser fundamental calcular la
tasa de inters efectiva por cada periodo de capitalizacin. sta se refiere al
costo o rendimiento que representa para un capital que se invierte considerando
cada periodo de tiempo independientemente del plazo de la operacin.
54
|
2.3.2. Relacin de equivalencia entre tasas nominales y efectivas de
Inters.
Las tasas efectivas son indicadores que ayudan a inversionistas y asesores
financieros a tomar mejores decisiones para la inversin de capitales.
Las tasas nominal y efectivas son equivalentes cuando producen la misma
cantidad de dinero al final del ao.
Capital
$100,000.00
6,000.00
6,000.00
----------------
Monto en 2 semestres
$112,000.00
==========
55
12 % anual
Capital
Inters del periodo
Monto
Inters del periodo
Monto
Inters del periodo
Monto
Inters del periodo
Monto
Inters del periodo
Suma
Inters 6. periodo
Suma
Inters 7. periodo
Suma
Inters 8. periodo
Suma
Inters 9. periodo
Suma
Inters 10.
6% semestral
3% trimestral
100,000
1% mensual
100,000
100,000
100,000
12,000
6,000
3,000
1,000
112,000
106,000
103,000
101,000
6,360
3,090
1,010
112,360
106,090
102,010
3,182.70
1,020.10
109,272.70
103,030.10
3,278.18
1,030.30
112,550.88
104,060.40
1,040.60
105,101.00
1,051.01
106,152.01
1,061.52
107,213.53
1,072.14
108,285.67
1,082.85
109,368.52
1,093.69
periodo
Suma
Inters 11.
110,462.21
1,104.62
periodo
Suma
Inters 12 periodo
111,566.83
1,115.67
56
|
Monto
112,682.50
TOTAL
112,000
112,360
112,550.88
112,682.50
Si a cada uno de los totales le restamos lo invertido al inicio (el capital), tenemos:
M C
12,000
12,360
12,550.88
12,682.50
I/C
0.12 = 12%
0.1236
12.36%
= 0.1255088 = 0.126825 =
12.55088%
12.6825%
Lo anterior demuestra que la tasa efectiva equivalente a una tasa del 12% anual
capitalizable semestralmente es de 12.36%. Asimismo, la tasa efectiva
equivalente al 12% anual capitalizable por trimestre es 12.55088%. De la misma
manera, la tasa del 12% anual capitalizable por mes es equivalente al 12.6825%
efectivo.
En conclusin, la tasa efectiva se puede obtener dividiendo el inters generado
entre el capital inicial.
2.3.3. Frmula para determinar la tasa efectiva anual
e a partir de la
tasa nominal.
m
J
e
1 1 .............................................................. (31)
m
2.3.4. Frmula para determinar la tasa nominal (J ) a partir de la tasa
efectiva anual.
1
m
J
1 e
1m ....................................................... (32)
m 1 m
e 0.1881
Datos:
m 12
57
Solucin:
1
12
J
1 0.1881
112
J 0.173599 17.36%
a Capitalizacin semestral
Frmulas:
m 1 m
e 0 .154
Datos:
m 2
Solucin:
1
1 0 .154
2
12
J 0 .148488 14 .8 %
b Capitalizacin mensual :
Frmulas:
m 1 m
J
1 e
e 0 .154
Datos:
m 12
Solucin:
1
12
J
0
.
154
12 1
58
|
J 0 .144092 14 .4 %
c Interpretacin :
La diferencia es mnima de 0.4 ppc. que representa el 2.7% menor con la
capitalizacin mensual respecto a la capitalizacin semestral.
J
e
1 1
m
Frmulas:
Datos:
m 2
Solucin:
2
0.18
e
1
1
2
J 0.1881 18.8%
Esto quiere decir que la tasa del 18% convertible semestralmente equivale al
18.81% efectivo.
A continuacin, comprobemos que las tres tasas son equivalentes. Para ello,
utilizaremos el mismo ejercicio para las tres tasas:
M C
1 i
n
Frmulas:
J
i
n n a m
m
Datos:
J 0.18
m 2
n a 1
59
Solucin:
0.18
i
0.09
2
n 2 1 2
M 10, 000
1 0.09 11,881.00
2
M C
1 i
n
Frmulas:
Solucin:
Datos:
J
i
n n a m
m
J 0.173599
m 12
na 1
0.173599
i
0.014467
12
n 12 1 12
M 10, 000
1 0.014467 11,881.00
12
M C
1 i
n
Frmulas:
Solucin:
Datos:
J
i
n n a m
m
0.1881
i
0.18817
1
J 0.1881
m 1
na 1
n 1 1 1
M 10, 000
1 0.188111,881.00
1
60
|
de vencimiento se han trasladado a una fecha comn llamada fecha focal o fecha
de valuacin. sta tratndose de operaciones a inters compuesto se puede
elegir arbitrariamente ya que los resultados sern idnticos en cualquier fecha
focal que se elija.
Las ecuaciones de valor son una de las tcnicas ms tiles de las
matemticas financieras ya que permiten enfrentar y solucionar diversos tipos
de problemas financieros.
Para resolver estos problemas, se utilizan grficas (de tiempo valor) en las que se
representan las fechas de vencimiento de las obligaciones originales y de pagos,
respectivamente. Se recomienda efectuar el procedimiento siguiente el cul es el
mismo que el visto para operaciones de inters simple:
ETAPA 1. Calcular el monto a pagar de cada una de las obligaciones
originales a su vencimiento.
ETAPA 2. Hacer la grfica de tiempo-valor que considere las fechas de
vencimiento. Sobre la misma, se colocan los montos en el momento de
su vencimiento.
ETAPA 3. Debajo de la grfica de tiempo, se colocan los pagos
parciales, al igual que las deudas, con sus fechas respectivas.
ETAPA 4. Se determina en la grfica la fecha focal (de preferencia en
donde coincida con algn pago; es recomendable que sea una incgnita,
con el fin de realizar el menor nmero de operaciones).
ETAPA 5. Se realiza la solucin. Para ello, se trasladan todas las
cantidades a la fecha focal (se debe tomar en cuenta que la suma de
todos los pagos debe cubrir la suma de las deudas).
ETAPA 6. Se resuelven las operaciones.
61
|
Estos pasos o etapas se desarrollarn en el siguiente ejercicio:
$40,000.00, el da de hoy.
Calcula el importe del saldo utilizando como fecha focal el mes 12.
ETAPA 1
Frmula:
M C
1 i
n
62
DEUDA
M C
1 i
n
OPERACIN
MONTO DE LA DEUDA
(D)
Da
M 1 30, 000
1 0.025
34,790.80
Db
M 2 5, 000
1 0.03
7,128.80
M 3 50, 000
1 0.02
60,949.72
12
Dc
10
M 4 10, 000
1 0.035
Dd
13,168.09
TOTAL EN VALORES ABSOLUTOS
116,037.41
ETAPA 2
30
50
10
M1
M3 M4
M2
|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|
-6
-4
-3
-1
40
12
35
ETAPA 3
30
50
10
M1
M3 M4
M2
|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|
-6
-4
-3
-1
0
40
12
X
35
ETAPA 4
30
50
10
M1
M3 M4
M2
ff
63
|
|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|
-6
-4
-3
-1
12
ETAPA 5
M 11
M 21
M 31
M 41
30
50
10
M1
M3 M4
M2
|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|
-6
-4
-3
-1
12
X
40
35
M5
M6
ETAPA 6
i = 30% = 0.025 mensual
DEUDA
OPERACIN
RESULTADO
M 11 34, 790.80
1 0.025
M 21 7,128.8
1 0.025
M 31 60,949.72
1 0.025
6
70,682.99
M 41 13,168.09
1 0.025
14,898.49
12
PAGO
7,676.94
SUMA DE DEUDAS
46,789.76
140,048.18
OPERACIN
RESULTADO
M 5 40, 000
1 0.025
12
53,795.55
M 6 35, 000
1 0.025
40,589.27
64
|
SUMA DE PAGOS
94,384.82 + X
DEUDAS = PAGOS
140048.18 = 94384.82 + X
140048.18 94384.82 = X
45663.36 = X
10,000
M 12
5,000
M 22
M2
M1
65
|
X
b ) Ecuacin de valor :
M 12 M 22 X
c) Clculo de M 1 :
M C
1 i
J
i
n n a m
m
n
Frmulas:
Solucin:
Datos:
C 10,000
J 0 .18
m 4
n a 3
0 .18
i
0.045
4
n 4 3 12
M 1 10,000
1 0.045 16,958.81
12
c1 ) Clculo de M 12 :
C 16,958.81
M C
1 i
J
i
n n a m
m
n
Frmulas:
Solucin:
Datos:
J 0 .20
m 12
n a 3
0 .20
i
0.016667
12
n 12 3 36
M 12 16,958.81
1 0 .016667 30,748.53
36
d ) Clculo de M 2 :
C 5,000
M C
1 i
n
Frmulas:
Solucin:
J
i
n n a m
m
0 .16
i
0.08
2
Datos:
J 0 .16
m 2
n a 5
n 5 2 10
66
|
M 2 5 ,000
1 0 .08 10,794.62
10
d 1 ) Clculo de M 22 :
C 10,794.62
M C
1 i
n
Frmulas:
Solucin:
Datos:
J
i
n n a m
m
0 .20
i
0 .016667
12
J 0 .20
m 12
n a 1
n 12 1 12
12
M 22 10,974.62
1 0 .016667
13,162.92
c) Fecha focal : ao 6 :
M 12 M 22 X
30,748.53 13,162.92 X
X 43,911.40
d Interpretacin :
|
que resulta de suma utilidad el conocimiento de la ley del inters compuesto al
aplicarse con propiedad.
Si ciertos fenmenos han experimentado variaciones constantes durante algunos
aos, las tasas de variacin pueden resultar de gran utilidad para efectuar
predicciones a corto y mediano plazo.
A.2.2.
A.2.3.
A.2.4.
A.2.5.
A.2.6.
68
|
A.2.7.
A.2.8.
A.2.9.
69
Examen de autoevaluacin
1. Qu monto recibir una persona dentro de 4 meses si invierte $45 000.00
durante 4 meses y le otorgan una tasa de inters compuesto mensual del 2%?
a) $ 48 600.00
b) $ 41 400.00
c) $ 41 573.25
d) $ 48 709.45
e) $ 52 488.15
5 meses
b) 12 meses
c) 15 meses
d) 16 meses
e) 18 meses
70
|
a) 1.5%
b) 1.8%
c) 1.2%
d) 2.0%
e) 1.0%
5. Que monto acumulado tendr dentro de 4 meses si invierto $25 000 a una
tasa mensual constante del 0.6%?
a) $ 24 408.89
b) $ 25 600.00
c) $ 25 605.42
d) $ 31 561.92
e) $ 26 142.89
71
a) $ 201 280.00
b) $ 137 749.12
c) $ 152 356.36
d) $ 148 729.23
e) $ 169 990.12
9. Se recibe mercanca por $25 000 en este momento y $50 000 dentro de 6
meses. Si se pagan $10 000 dentro de un mes. Cul ser su saldo a pagar en
el tercer mes si consideramos una tasa de inters compuesto del 18% anual
capitalizable mensualmente. Considere como fecha focal el tercer mes.
a) $ 57 367.53
b) $ 63 671.89
c) $ 65 000.00
d) $ 64 523.67
e) $ 63 655.56
10. Una tasa nominal anual del 18% capitalizable trimestralmente equivale a una
tasa efectiva anual de:
a)
18.25%
b)
19.25%
c)
20.45%
d)
21.21%
e)
21.00%
72
73
Tema 3. Anualidades
Objetivo particular
Al finalizar la unidad el estudiante deber diferenciar entre los diversos tipos de
anualidades, sus caractersticas y frmulas correspondientes para poder obtener
el monto futuro de una anualidad, su valor presente o actual, su tasa de inters
nominal y efectiva por periodo y anual, as como el nmero de periodos y plazo
de las operaciones. Tendr la capacidad de interpretar resultados y comparar con
otras situaciones financieras para la toma de decisiones.
Temario detallado
3.
Anualidades.
3.1 Concepto.
3.2 Anualidades vencidas.
3.3 Anualidades anticipadas.
3.4
Anualidades diferidas.
Introduccin
En prstamos como en adquisiciones de bienes generalmente los pagos que se
efectan son iguales en intervalos de tiempo, y todo indica que la medida comn
es un ao, a menos que se indique lo contrario, y a veces sucede que son
quincenales, mensuales, bimestrales, trimestrales, tanto para tasas como para
los pagos en el tiempo, cuando esto pasa, se habla de convertibilidad de las
tasas, cuando coincide tiempo y tasa y el pago de la deuda, o bien cuando todos
difieren. El cobro quincenal del sueldo, el pago mensual de la renta de la casa o
del departamento, los abonos mensuales para pagar un automvil, el pago anual
de la prima de seguro del mismo, los dividendos semestrales sobre las acciones,
etc. Es as que hablamos de anualidades.
74
|
3.1. Concepto.
Una anualidad se define como una serie de pagos generalmente iguales que se
realizan a intervalos de tiempo iguales. En su sentido ms amplio el concepto
anualidad se usa para indicar el pago o depsito de una suma fija a intervalos
regulares de tiempo, periodos que pueden ser mensuales, bimestrales,
trimestrales, cuatrimestrales, semestrales, etc.
Tipo
Intereses
Tiempo
Pagos
Iniciacin
Las anualidades simples son aquellas en que los periodos de pago coinciden
con los periodos de capitalizacin de intereses. En las generales no coinciden.
En las anualidades ciertas se conocen las fechas del primer pago y del ltimo
pago con certeza. En las contingentes pueden no conocerse la fecha de
iniciacin, o la fecha de terminacin, o ambas a la vez.
Las anualidades ordinarias se llaman tambin vencidas y es cuando los pagos
o depsitos se efectan ordinariamente al final de cada periodo. En cambio, en
las anualidades anticipadas los pagos o depsitos se realizan al principio de
cada periodo de tiempo.
75
|
Las anualidades inmediatas son cuando el primer pago se realiza en el primer
periodo de la operacin financiera y en las diferidas existe un periodo que se
llama de gracia por lo que se pospone el primer pago o depsito un lapso de
tiempo convenido.
3.1.2. Nomenclatura
C Representa el capital inicial, llamado tambin principal. Suele
76
financiera
que
le
abonar
intereses
del
12%
convertible
CONCEPTO
Depsito al final del primer mes
Intereses por el segundo mes (5000 x 0.01)
CANTIDAD
5,000.00
50.00
Suma
5,050.00
5,000.00
10,050.00
100.50
5,000.00
15,150.50
151.51
77
|
Depsito al final del cuarto mes
5,000.00
20,302.01
203.02
5,000.00
25,505.03
255.05
5,000.00
30,760.08
Ahora bien, si el monto total es igual a la suma de los montos de cada anualidad,
llegaremos al mismo resultado:
M 5, 000
1.01
5,255.05
M 5, 000
1.01
5,203.02
M 5, 000
1.01
5,151.51
M 5, 000
1.01
5,100.50
M 5, 000
1.01
5,050.00
M 5, 000
1.01
5,000.00
Monto total
3.2.2.
30,760.08
Frmulas para calcular el monto futuro de una anualidad
simple, cierta, ordinaria
1 i 1
R
siendo:
.............................................................. (33)
J
i
m
n n a m
78
1 i 1
n
Frmulas:
M R
Datos:
J 0.12
m 12
n 6
Solucin:
0.12
i
0.01
12
1 0.011
5, 000
6
0.01
M 30, 760.08
R 20,000
1 i 1
n
Frmulas:
M R
Datos:
J 0 .10
m 2
n a 2.5
J
i
m
Solucin:
0 .10
i
0.05
2
M 20,000
n n a m
n 2 2 .5 5
1 0.051
0 .05
M 110,512.62
79
b ) Tasa 12% :
R 20,000
1 i 1
n
Frmulas:
M R
Datos:
J 0 .12
m 2
n a 2.5
J
i
m
Solucin:
n n a m
0 .12
i
0.06
2
M 20,000
n 2 2.5 5
1 0.06 1
0 .06
M 112,741.86
c Interpretacin :
Existe una diferencia de $2,229.24 lo que representa un 2.02% al aumentar la
tasa 2 puntos porcentuales.
3.2.3. Valor actual de una anualidad ordinaria.
Cuando la poca del clculo coincide con la iniciacin de la serie de pagos o
rentas, el valor equivalente de la serie es actual. El lapso que transcurre entre la
fecha de la entrega del valor actual y el vencimiento de la primera anualidad ser
igual a cada periodo que separa a las dems rentas.
80
RESULTADO
1era. renta:
C 25, 000
1 0.06
23,584.91
2da. renta
C 25, 000
1 0.06
22,249.91
3ra. renta
C 25, 000
1 0.06
20,990.48
4a. renta
C 25, 000
1 0.06
19,802.34
5a. Renta
C 25, 000
1 0.06
18,681.45
6a. Renta
C 25, 000
1 0.06
17,624.01
122,933.10
Capital invertido
Intereses del 1er. cuatrimestre (0.06)
Suma
Menos el pago de la 1a. renta
Saldo al final del 1er. cuatrimestre
Intereses del saldo (0.06)
Suma
122,933.10
7,375.98
130,309.08
25,000.00
105,309.08
6,318.55
111,627.63
25,000.00
86,627.63
81
|
Intereses del saldo (0.06)
5,197.65
Suma
91,825.28
25,000.00
66,825.28
4,009.52
Suma
70,834.80
25,000.00
45,834.80
2,750.09
Suma
48,584.89
25,000.00
23,584.89
1,415.09
Suma
24,999.98
25,000.00
SALDO FINAL
0.02*
Dado lo anterior, se debe encontrar el valor actual de cada pago para determinar
el valor presente total de la serie de rentas. Podemos decir que el valor actual es
igual a la suma de los valores actuales de cada renta.
3.2.4. Frmulas para calcular el valor presente de una anualidad
simple, cierta, ordinaria
1
1 i
...................................................... ( 34)
i
n
C R
en donde:
J
i
m
n n a m
82
Ejercicio 5. Utilizando los datos del Ejercicio 4, obtener su valor presente o actual.
R 25, 000
i 0.06
1
1 i
C R
i
Frmulas:
m 4
Datos:
n 6
Solucin:
1
1 0.06
C 25, 000
C 122,933.11
0.06
R 1,000
1
1 i
i
n
Frmulas:
C R
Datos:
J 0.16
m 4
n a 5
J
i
m
Solucin:
n n a m
0 .16
i
0.04
4
n 4 5 20
1
1 0 .04
0 .05
20
C 1,000
C 13,590.33
83
|
b ) Comprobacin :
J
i
m
Solucin:
0 .16
i
0.04
4
M 1,000
n n a m
n 4 5 20
20
1 0.04 1
0 .04
M 29 ,778.08
1 i 1
n
Frmulas :
M R
Datos:
R 1,000
J 0 .16
m 4
n a 5
C 13,590.33
M C
1 i
n
Solucin:
Datos:
J
i
n n a m
m
0 .16
i
0.04
4
J 0 .16
m 4
n a 5
n 4 5 20
M 13,590.33
1 0 .04 29,778.08
20
c Interpretacin :
Los resultados son idnticos al obtener el monto futuro de una anualidad simple,
cierta, ordinaria y el monto futuro a inters compuesto.
84
siendo:
n n a m
1 i 1 ........................................................... (36)
J
i
m
siendo:
n n a m
Frmulas:
Mi
Datos:
1 i 1
n
J 0.12
m 12
n a 0.5
J
i
m
n n a m
85
|
0.12
i
0.01
12
Solucin:
n 12 0.5 6
R 5, 000.00
Frmulas:
Mi
Datos:
1 i1
M 200,000.00
J 0.10
m 12
n a 0.5
J
i
m
n n a m
0 .10
i
0.008333
12
Solucin:
n 12 0 .5 6
200,000 0.008333
R
6
1 0.0181
R 32,645.61
b ) Clculo al 4 mes :
Frmulas:
M R
1 i
1
Datos:
R 32,645.61
J 0 .10
m 12
J
i
m
n n a m
n a 0 .333333
86
|
0 .10
i
0 .008333
12
Solucin:
M 32,645.61
n 12 0 .333333 4
1 0 .0083331
M 132,223.80
0 .008333
c Interpretacin :
Es posible calcular con base en valor de la renta obtenido, cualquier monto en
algn mes determinado.
C 19 ,750.00
Frmulas:
Ci
R
n
1
1 i
Datos:
J 0.216
m 12
n a 0.333333
J
i
m
Solucin:
0 .216
i
0 .018
12
19,750 0.018
R
4
1
1 0 .018
n n a m
n 12 0 .333333 4
R 5,161.67
87
b ) Tasa 23 .6 % :
C 19,750.00
Frmulas:
Ci
R
n
1
1 i
Datos:
J 0 .236
m 12
n a 0 .333333
J
i
m
Solucin:
n n a m
0 .236
i
0 .0196667
12
19,750 0.0196667
R
4
1
1 0.0196667
n 12 0 .333333 4
R 5,182.62
c Interpretacin :
Existe una diferencia de $20.95 lo que representa un 0.41% al aumentar la tasa 2
puntos porcentuales.
3.2.6. Frmulas para calcular el tiempo o plazo en una anualidad
simple, cierta, ordinaria:
a) Si se conoce el capital inicial, la renta, la tasa nominal o la tasa efectiva por
periodo y la frecuencia de conversin:
Ln
n
en donde:
1
1 CR i
......................................................... (37)
Ln
1 i
J
i
m
Ln i 1
R
........................................................ (38)
n
Ln
1 i
en donde:
J
i
m
Ejercicio 10. Cuntos pagos deben realizarse para llegar a acumular $30,760.08
si se depositan $5,000.00 mensuales, con una tasa de inters del 12%
compuesto mensual?
Frmulas:
M 30, 760.08
Ln i 1
R
n
Ln
1 i
R 5, 000.00
Datos:
m 12
J
i
m
Solucin:
J 0.12
n n a m
0.12
i
0.01
12
30, 760.08
Ln
0.01 1
5, 000
n
6 meses
Ln
1 0.01
89
a ) N de pagos y plazo :
1
1 CR i
n
Ln
1 i
C 8,000.00
Ln
Frmulas:
Datos:
R 1,550.00
i 0 .0275
m 6
Ln
n
Solucin:
1
0 .0275
8 , 000
1, 550
Ln
1 0.0275
n 5 .642592 bimestres
n 0 aos 11 meses 9 das
Frmulas:
Solucin:
M R
1 i 1
R 1,550.00
Datos:
i 0 .0275
n 5
1 0.0275 1
8,188.13
M1
0 .0275
90
Frmulas:
C 8 ,000.00
M C
1 i
n
Datos:
i 0 .0275
n 5
Solucin:
M 2 8,000
1 0.0275 9,162.19
Diferencia
Ultimo pago:
R
M 1 M 2 1,550.00 974.06 2,524.06
Conclusin :
Sern entonces 4 pagos de $1,550.00 y uno mayor de $2,524.06
C 974.06
M C
1 i
n
Datos:
i 0 .0275
n 1
Solucin:
M 3 974.06
1 0.0275 1,000.84
Ultimo pago:
$ 1,000.84
Conclusin :
91
|
cierta, ordinaria, no se puede despejar por lo que se usa para su calculo, el
procedimiento llamado de prueba y error a base de iteraciones sucesivas.
R
i
.................................................... (39)
n
J
i
m
siendo:
n n a m
R
i
................................................... (40)
n
J
i
m
siendo:
n n a m
R
i
M 30, 760.08
Frmulas:
Datos:
R 5, 000.00
m 1
n 6
Solucin:
1 i 1
30, 760.08
6.152016
5, 000
i
6
92
Si i 0.005
1.005 6 1
6.075502
0.005
Si i 0.012
1.012 6 1
6.182906
0.012
Si i 0.01
1.016 1
6.152015
0.01
M 400,000.00
M
1 i 1
R
i
n
Frmulas:
Datos:
R 12,000.00
m 2
n a 7.5
n m n a
Solucin:
n 12 7.5 15
400,000
1 i 1
33.333333
12,000
i
15
Si i 0 .10
1 .1015 1
31.772482
0.10
Si i 0 .105
1 .10515 1
33.060035
0.105
Si i 0 .106
1 .10615 1
33 .324398
0.106
93
i 0.106
Frmulas:
J i n
m 2
Datos:
n a 1
n m n a
Solucin:
n 2 1 2
J 0 .106 2 0.212 21.2 %
Frmulas:
i 0 .106
e
1 i1
n
Datos:
m 2
n a 1
n m n a
Solucin:
n 2 1 2
e
1 0.106 1 0 .2232 22.3 %
2
d Interpretacin :
94
C 175,000.00
C 1
1 i
R
i
Frmulas:
Datos:
R 31,000.00
m 12
n a 0 .5
n m n a
Solucin:
n 12 0.5 6
175,000
1
1 i
5 .645161
31,000
i
6
Si i 0 .02
1 1 .02 6
5 .601431
0.02
Si i 0 .018
1 1 .0186
5.639435
0.018
Si i 0 .0177
1 1 .0177 6
5.645169
0.0177
95
Frmulas:
J i n
i 0.0177
m 12
Datos:
n a 1
n m n a
n 12 1 12
Solucin:
Frmulas:
i 0 .0177
e
1 i1
n
Datos:
m 12
n a 1
n m n a
n 12 1 12
Solucin:
e
1 0.0177 1 0 .2343 23.4 %
12
d Interpretacin :
Ordinarias:
|______|______|______|______|______|
Anticipadas:
96
M R
1 i 1
1 i
siendo:
J
i
m
n1
1 i 1
o tambin: M R
1............ (41)
i
n n a m
$25,000.00
1,250.00
25,000.00
51,250.00
2,562.50
97
|
3. renta (principio del tercer trimestre)
25,000.00
78,812.50
3,940.63
25,000.00
107,753.13
5,387.65
25,000.00
138,140.78
6,907.04
25,000.00
170,047.82
8,502.39
$178,550.21
1 i 1
1 i
n
Frmulas:
M R
Datos:
J 0.20
m 4
n 6
J
i
m
n n a m
0.20
i
0.05
4
Solucin:
1 0.05 1
25, 000
6
0.05
1 0.05
M 178, 550.21
98
1 i 1
1 i
n
M R
Frmulas:
Datos:
R 1,500
J 0.125
m 12
n a 2
J
i
m
0 .125
i
0 .010417
12
Solucin:
M 1,500
n n a m
n 2 12 24
20
1 0.010417 1
1 0 .010417
0 .010417
M 41,084.44
bSi se deposita un 20 % ms :
R 1,500 1 .20 1,800
1 i 1
1 i
n
Frmulas:
M R
Datos:
J 0 .125
m 12
n a 2
J
i
m
Solucin:
n na m
0 .125
i
0 .010417
12
n 2 12 24
99
M 1,800
20
1 0 .010417
1
0.010417
1 0 .010417
M 49,301.33
c Interpretacin :
1 i o tambin:
i
n
J
i
m
en donde:
n 1
1
1 i
C R
1
.................. (42)
i
n n a m
1
1 i
1 i
i
R 25, 000.00
Frmulas:
C R
Datos:
J 0.20
m 4
n 6
J
i
m
Solucin:
n n a m
0.20
i
0.05
4
100
|
1
1 0.05
C 25, 000
0.05
1 0.05
C 133, 233.92
Ejercicio 18. Una persona alquila un local acordando pagar $2,750.00 de renta
mensual. Sin embargo por motivo de viaje desea adelantar un ao de renta.
a) Calcular el valor de esa renta anticipada si la tasa de rendimiento en un banco
es del 16.5%.
b) Si la tasa fuera de un 15.5% Cul sera el pago adelantado de un ao?
c) Interpretar resultados.
a
Valor actual de una anualidad anticipada :
R 2,750
1
1 i
1 i
i
n
Frmulas:
C R
Datos:
J 0 .165
m 12
n a 1
J
i
m
Solucin:
0 .165
i
0 .013750
12
n n a m
n 1 12 12
1
1 0 .01375
1 0.01375
0.01375
12
C 2 ,750
C 30,646.20
1 i
i
n
Frmulas:
C R
Datos:
J 0 .155
m 12
n a 1
J
i
m
n n a m
101
0 .155
i
0 .012917
12
Solucin:
n 1 12 12
1
1 0 .012917
1 0.0112917
0.012917
12
C 2 ,750
C 33,531.13
c Interpretacin :
J
i
m
siendo:
n na m
Mi
1 i
siendo:
n
1
J
i
m
i 1
........................................................... (44)
n n a m
102
Frmulas:
Ci
R
n
1
1 i
1 i
Datos:
J 0.20
m 4
n 6
J
i
m
Solucin:
0.20
i
0.05
4
6 1
1 .05
1 .05
R 25, 000.00
Ejercicio 20. Una persona debe pagar $102,500.00 dentro de 2 aos y para reunir
esa cantidad decide efectuar 12 depsitos bimestrales en una cuenta de
inversin que otorga el 12.3%.
a) De qu cantidad deben ser los depsitos si hoy hace el 1?
b) Si prefiere hacer slo 10 pagos Qu sucede?
c) Interpretar resultados.
a Clculo de la renta :
103
|
M 102,500.00
R
Frmulas:
Mi
1 i
n
1
i 1
Datos:
J 0 .123
m 6
n a 2
J
i
m
Solucin:
0 .123
i
0 .0205
6
n n a m
n 2 6 12
102,500 0.0205
12 1
1 0 .0205 0 .0205 1
R 7 ,467.81
b
10 pagos :
M 102,500.00
R
Frmulas:
Mi
1 i
n
1
i 1
Datos:
J 0 .123
m 6
n a 1 .666667
J
i
m
Solucin:
0 .123
i
0 .0205
6
n n a m
n 1.66667 6 10
102,500 0.0205
101
1 0 .0205 0.0205 1
R 9,151.98
c Interpretacin :
104
Ln
1 i
R
n 1
.................................................... (45)
Ln
1 i
J
i
m
en donde:
Ln
1 i
R
n
1 ................................................. (46)
Ln
1 i
J
i
m
en donde:
Frmulas:
Mi
Ln
1 i
R
n
1
Ln
1 i
M 178,550.21
Datos:
R 25, 000.00
J 0.20
m 4
J
i
m
105
|
0.20
i
0.05
4
Solucin:
25, 000
1
n
Ln
1 0.05
n 6 trimestres
Frmulas:
Solucin:
Mi
Ln
1 i
R
n
1
Ln
1 i
M 500,000
Datos:
R 2 ,000
i 0.0125
500,000 0.0125
Ln
1 i
2,000
n
1
Ln 1 0 .0125
n 113.315915 meses 9 aos 5 meses 9 das
bPagos se reducen en un 50 % :
Frmulas:
Mi
Ln
1 i
R
n
1
Ln
1 i
Datos:
M 500,000
R 1,000
i 0.0125
106
500,000 0.0125
Ln
1 i
1,000
n
1
Ln
1 0 .0125
Solucin:
c Interpretacin :
Al disminuir en un 50% los depsitos mensuales, el plazo de esta operacin
aumenta en un 40.0% o sea 3 aos, 9 meses y 9 das.
3.3.5. Frmulas para calcular la tasa de inters de una anualidad
simple, cierta, anticipada.
Debido a que la tasa de inters se encuentra en el numerador y en el
denominador de las formulas de monto y valor actual de una anualidad simple,
cierta, anticipada, no se puede despejar por lo que se usa para su clculo, el
procedimiento llamado de prueba y error a base de iteraciones sucesivas.
siendo:
J
i
m
n n a m
1 .............................................. (48)
R
i
n
1
107
siendo:
J
i
m
n n a m
M
1 i 1
1
R
i
n1
Frmulas:
Datos:
R 25, 000.00
m 4
n 6
Solucin:
1 i 1
178, 550.21
1 7.142008
25, 000
i
61
Si i 0.04
1 i 1
1 6.898294
1 0.055 1
1 7.266894
7
Si i 0.055
0.055
1 0.05 1
Si i 0.05
0.05
1 7.102008
108
|
C 200,000.00
C
1
1 i
1
R
i
R 50 ,000.00
n1
Frmulas:
Datos:
m 1
n a 5
n m n a
n 1 5 5
Solucin:
200,000
1
1 i
4 1 3
50,000
i
4
Si i 0 .15
1 1 .15 4
2 .854978
0 .15
Si i 0 .13
1 1 .134
2 .974471
0 .13
Si i 0 .125
1 1 .25 4
3.005639
0.125
|______|______|______|______|______|______|______|______|______|____|
0
10
109
|
1
|_____________ ____________||____________________________________|
|
Tiempo diferido
Tiempo de percepcin
110
C
C
10
111
|
Ejercicio 25. Cul es el valor actual diferido de 6 rentas mensuales, de
$25,000.00 cada una, si se comienza a pagar al finalizar el quinto mes, a partir
del da de hoy, y la tasa es del 24% convertible mensualmente?
A1
R
|______|______|______|______|______|______|______|______|_____|_____|
0
10
1
1 i
i
A R
Frmulas:
Datos:
J 0.24
m 12
n 6
J
i
m
0.18
i
0.015
12
Solucin:
1
1 0.02
A1 25, 000
0.02
A1 140, 035.77
a1 Clculo de A :
A1 140, 035.77
Frmulas:
A A1
1 1
Datos:
i 0.02
n 4
Solucin:
112
|
A 140, 035.77
1 0.02
A 129,371.40
$129,371.40
2,587.43
131,958.83
2,639.17
134,598.00
2,691.96
137,289.96
2,745.80
140,035.76
2,800.71
142,836.47
25,000.00
117,836.47
2,356.73
120,193.20
25,000.00
95,193.20
1,903.87
Suma
97,097.07
25,000.00
72,097.07
1,441.94
Suma
73,539.01
25,000.00
48,539.01
970.78
Suma
49,509.79
25,000.00
113
|
Capital al final del noveno mes
24,509.79
490.21
Suma
25,000.00
25,000.00
0.00
a 1 Clculo de A1:
R 1,800
1
1 i
i
Frmulas:
A R
Datos:
J 0.18
m 12
n a 1
J
i
m
Solucin:
n n a m
0 .18
i
0.015
12
n 1 12 12
1
1 0 .015
A1 1,800
0 .015
12
A1 19,633.51
114
a 1 Clculo de A :
R 1,800
Frmulas:
A A1
1 1
Datos:
J 0.18
m 12
n a 0.166667
J
i
m
Solucin:
n n a m
0 .18
i
0.015
12
n 0.166667 12 2
A1 19,633.51
1 0 .015
2
A1 19,057.50
1 i 1
Frmulas:
Datos:
R 1,800.00
i 0.015
n m n a 12 1 12
m 12
n a 1
Solucin:
M 1,800
12
1 0 .015 1
0 .015
M 23,474.18
M C
1 i
C 19,057.50
Frmulas:
Datos:
i 0 .015
n 14 meses
115
|
14
M 19,057.50
1 0.015
23,474.18
Solucin:
Diagrama : Diagrama :
45,000
A
R R R R R R
periodo diferido
18
24
meses
C 45,000
Frmula:
M C
1 i
n
J
i
m
n na m
Datos:
J 0.085
m 12
n a 1.5
Solucin:
0 .085
i
0 .007083
12
n 1.5 12 18
Valor presente :
116
R'
Caso 1):
Ri
1 i
1 .............................................. (52)
Interpretacin :
i'
1 i 1 ........................................... (49)
p
117
i
1 i' p 1 ........................................... (50)
1
Caso 2):
Caso 1):
R'
Caso 2):
1i 1 ......................................... (52)
R R
1 i
p
'
1 ............................................. (51)
p
'
i'
a ) Tasa equivalente :
J 0.216
Frmulas:
i
1 i 1
'
Datos:
m 12
p 3
J
i
m
118
Solucin:
0.216
i
0.018
12
i'
1 0.018 1 0.054978
3
Frmulas:
M R
R 25, 000.00
1 i 1
n
'
Datos:
i'
i ' 0.054978
n 5
Solucin:
0.054978
A R
Frmulas:
1
1 i
R 25, 000.00
' n
Datos:
i'
1
1 0.054978
i ' 0.054978
n 5
A 25, 000
Solucin:
0.054978
106, 763.60
b ) Re nta equivalente :
R 25, 000
Frmulas:
R
'
Ri
p
1 i
J 0.216
1
Datos:
m 12
p 3
J
i
m
Solucin:
0.216
i
0.018
12
119
|
25, 000 0.018
R'
1 8,185.12
3
1 0.018
1 i 1
Frmulas:
Solucin:
M R '
Datos:
M 8,185.12
15
1
1 0.018
0.018
i 0.018
n 15
139, 521.15
1
1 i
Frmulas:
A R'
Datos:
1
1 0.018
i ' 0.018
n 15
15
Solucin:
A 8,185.12
0.018
106, 763.64
Las cantidades de monto futuro y valor presente por los 2 mtodos son idnticos.
120
J 0.128
Frmulas:
i
1 ip 1
1
'
Datos:
m 2
p 6
J
i
m
Solucin:
0.128
i
0.064
2
i'
1 0.064 6 1 0.010393
1
1 i' 1
n
Frmulas:
M R
Datos:
i'
i ' 0.010393
n 10
Solucin:
0.010393
Frmulas:
A R
1
1 i
R 5,500.00
' n
Datos:
i'
1
1 0.010393
i ' 0.010393
n 10
10
Solucin:
A 5, 500
0.010393
51,982.56
b ) Re nta equivalente :
121
Frmulas:
Solucin:
R 5,500
1 i 1
R
p
'
'
Datos:
i'
R 5,500
'
i ' 0.010393
p 6
1.0103936 1
0.010393
33,869.39
1 i 1
Frmulas:
M R
J
i
m
'
m 2
n a 10 12 0.833333
n n a m
0.128
i
0.064
2
Solucin:
Datos:
M 33,869.39
n 0.833333 2 1.666667
1.666667
1 0.064
1
0.064
57, 644.84
1
1 i
Frmulas:
A R'
Datos:
1
1 0.064
i ' 0.064
n 1.666667
1.666667
Solucin:
A 33,869.39
0.064
51,982.57
Las cantidades de monto futuro y valor presente por los 2 mtodos son idnticos.
122
|
El concepto de anualidad en sus diferentes expresiones tienen una importante
aplicacin en diversos mbitos, desde negocios internacionales, empresariales,
hasta en operaciones financieras particulares y personales.
En el mundo actual que se caracteriza por la gran facilidad de acceso a la
informacin y el avance en las comunicaciones, proporciona los medios ms
adecuados para conocer con mayor facilidad los diferentes esquemas de
financiamiento y crditos, que estn sustentados en operaciones con base en los
diversos tipos de anualidades estudiadas. Como ejemplos se tienen los crditos a
la vivienda, crditos para la adquisicin de automviles, o para otros fines como
son los financiamientos a la educacin por medio de instituciones financieras de
ahorro y prstamo o del sistema bancario comercial.
Bibliografa del tema 3
AYRES F. Matemticas financieras Serie Schauman, McGraw-Hill, Mxico, 1991.
DIAZ Mata A. y V. M., Gmez Aguilera, Matemticas financieras, McGraw-Hill
Mxico, 2003.
PORTUS L. Matemticas financieras 3. ed., McGraw-Hill, Mxico, 1997.
TOLEDANO Castillo M. A. y Hummmeltine L.E., Matemticas financieras,
CECSA, Mxico, 2003.
VILLALOBOS Jos L., Matemticas financieras, Grupo Editorial Iberoamericano,
Mxico, 2001.
VIDAURRI Aguirre Hctor M., Matemticas financieras, Thomson, Mxico, 2004.
Actividades de Aprendizaje
A.3.1.
A.3.2.
A.3.3. Elaborar
un
glosario
de
los
principales
conceptos
matemticos
estudiados.
123
|
A.3.4. Elaborar un listado de frmulas de cada uno de los conceptos
matemticos estudiados.
A.3.5. Investigar la aplicacin de pagos anticipados en las rentas de vivienda.
A.3.6. Estudiar el concepto de intereses moratorios y su clculo utilizando las
anualidades.
A.3.7. Investigar y presentar la aplicacin de las anualidades diferidas para el
financiamiento educativo.
A.3.8. Aplicar el concepto de anualidad general para calcular el plazo e
intereses de un crdito hipotecario con renta variable.
A.3.9. Estudiar el concepto de rentas perpetuas y sus aplicaciones.
A.3.10. Visite las pginas www.aulafacil.com, y compare los temas estudiados
con la propuesta que se expresa e indique sus conclusiones.
Cuestionario de autoevaluacin
1.
124
Examen de autoevaluacin
1. Cuando se realizan pagos peridicos al final de cada periodo de pago, se trata
de una anualidad:
a) Diferida
b) Anticipada
c) Vencida
d) General
e) Contingente
125
|
4. Cunto tendr que pagar anualmente una persona durante los prximos 6
aos para liquidar un adeudo de $500 000 si la tasa es del 5.5% anual
efectiva
a) $ 83 333.33
b) $120 000.00
c) $ 100 089.47
d) $ 98 523.45
e) $ 102 875.35
5. Cunto acumular una persona dentro de 4 aos, si efecta $15 000 al final de
cada ao, en una cuenta de ahorro que paga el 8% anual efectivo
a) $ 49 681.91
b) $ 60 000.00
c) $ 67 591.68
d) $ 63 696.96
e) $ 64 392.15
126
10. Un padre desea que su hijo de 5 aos reciba despus de que cumpla 15 aos
y en forma vencida $180 000 anuales hasta que cumpla 24 a fin de asegurar
sus estudios. Cunto debe depositar en este momento si el banco le otorga
una tasa del 12% anual efectiva?
a) $959 084.92
b) $345 855.65
c) $308 799.70
d) $327 459.71
e) $318 215.32
127
Tema 4. Amortizacin
Objetivo particular
Al terminar esta unidad el alumno y aplicar los diversos mtodos por los cuales
se va extinguiendo gradualmente una deuda. Aprender a aplicar las frmulas
adecuadas para obtener el saldo insoluto de capital en cualquier fecha y los
derechos adquiridos del deudor en caso de que exista una prenda. Tambin
conocer los mecanismos para crear fondos futuros mediante depsitos
peridicos con objeto de amortizar deudas o para cualquier otro propsito.
Temario detallado
4. Amortizacin
4.1
4.2
Tablas de amortizacin
4.3
Fondos de amortizacin
4.4
Introduccin
Una de las aplicaciones ms importantes de las anualidades en las operaciones
de negocios est representada por el pago de deudas que devengan intereses.
Cuando una deuda se liquida en una serie de pagos peridicos, y de igual valor,
y si se paga el inters que se adeuda al momento que se efectan los pagos,
tambin se estar liquidando una parte del capital inicial. A medida que la
deuda se va pagando, se reducir el inters sobre el saldo insoluto.
128
|
La palabra amortizacin proviene del latn mortis (dar muerte). Simboliza ir
dando muerte al capital prestado en forma paulatina. En matemticas financieras,
amortizar significa pagar una deuda y sus intereses mediante pagos parciales u
abonos, los que pueden ser iguales en valor o variables, efectuados a intervalos
de tiempo generalmente.
Por lo tanto, la amortizacin puede definirse como el proceso mediante el cual
se extingue gradualmente una deuda y sus intereses por medio de una serie de
pagos o abonos al acreedor.
Cada pago u abono efectuado se divide en dos partes: en primer lugar se pagan
los intereses adeudados al momento en que se efecta el pago y el resto se
aplica a disminuir el capital o saldo insoluto de capital.
4.1.1. Nomenclatura:
C
R
J
m
m
CA
DAC
DAD Son los derechos adquiridos por el deudor sobre el bien; al y considera
siendo:
J
i
m
n n a m
130
Tambin en caso de que exista un bien de por medio como garanta existen
derechos del acreedor sobre ese bien en un 100% al principio de la operacin y
van disminuyendo conforme se va pagando el capital adeudado pero, por otra
parte, irn aumentando los llamados derechos adquiridos por el deudor conforme
va saldando su deuda.
Para construir una tabla se parte del saldo inicial de capital el que se multiplica
por la tasa efectiva por periodo para obtener el monto de intereses en ese
periodo. Esta cantidad se deduce del importe del pago peridico ya calculado y
se obtiene la amortizacin de capital para ese periodo cuyo nuevo saldo insoluto
se obtendr al deducir esta ltima cantidad del saldo insoluto anterior. Como la
tasa es constante y pagos peridicos iguales se sigue este procedimiento hasta
amortizar totalmente la deuda inicial.
131
|
C 100,000.00
Ci
R
n
1
1 i
Frmulas:
J 0 .24
Datos:
m 12
n a 0 .5
J
i
m
0 .24
i
0.02
12
Solucin:
n n a m
n 12 0 .5 6
100,000 0.02
R
6
1
1 0.02
R 17,852.58
b Tabla de amortizaci n :
Periodo
Pago
Monto
fin de mes
mensual
Intereses
Amortizacin
Saldo
Derechos
DAC
DAD
Insoluto
deudor
100.0
0.0
100,000.00
0.00
17,852.58
2,000.00
15,852.58
84,187.42
15,852.58
84.1
15.9
17,852.58
1,682.95
16,169.63
67,977.79
32,022.21
68.0
32.0
17,852.58
1,359.55
16,493.03
51,484.76
48,515.24
51.5
48.5
17,852.58
1,029.70
16,822.88
64,661.88
65,338.12
34.7
65.3
17,852.58
693.24
17,159.34
17,502.54
82,497.46
17.5
52.5
17,852.58
350.05
17,502.54
0.00
100,000.00
0.0
100.0
107,115.48
7,115.49
100,000.00
c Interpretacin :
Como se puede apreciar en la tabla el pago mensual se conserva idntico en los
6 periodos mientras que el monto de intereses disminuye en forma importante,
mientras que la amortizacin va creciendo. El saldo insoluto son los derechos del
acreedor (DAC) sobre un bien dado en garanta y van disminuyendo en tanto, los
derechos
132
porcentuales
del
acreedor
sobre
un
bien
determinada fecha
p
SI C
1 i
R
1 i
1
.................................... (53)
SI
DAC 100 ........................................................ (54)
C
siendo p el nmero de periodos transcurridos a la fecha del clculo.
1 i 1
p
CA R
C
1 i 1
..
............................. (55)
CA
DAD 100 ............................................................... (56)
C
siendo p el nmero de periodos transcurridos a la fecha del clculo.
I p R 1
1 i
np
1
.................................................
(57)
133
Ejercicio 2. Del Ejercicio 1, calcular los derechos del acreedor sobre un bien y los
derechos adquiridos del deudor:
a) Al 3er. mes.
b) Al quinto mes.
c) Calcular los intereses contenidos en el mes 3 y en el mes 5.
a ) Al 3 er. mes :
a 1 ) Derechos acreedor :
Frmulas:
SI C
1 i R
p
1 i 1
Datos:
C 100,000.00
R 17,852.58
i 0.02
p 3
SI
DAC 100
C
Solucin:
1 0.02 1
SI 100,000
1 0 .0217852.58
3
0 .02
SI 51,484.76
En porcentaje:
51,484.76
DAC
100
100,000
DAC 51.5%
134
|
C 100,000.00
1 i 1
p
C
1 i 1Datos:
p
Frmulas:
CA R
R 17 ,852.58
i 0 .02
p 3
CA
DAD 100
C
Solucin:
CA 17,852.58
1 0.02 1
3
100,000
1 0 .02
1
0 .02
CA 48,515.24
En porcentaje:
48,515.24
DAD
100
100,000
DAC 48.5 %
b ) Al 5
. mes :
b1 ) Derechos acreedor :
C 100,000.00
Frmulas:
SI C
1 i R
p
1 i 1
p
Datos:
R 17,852.58
i 0 .02
p 5
SI
DAC 100
C
Solucin:
SI 100,000
1 0 .0217852.58
5
1 0 .02
1
0 .02
SI 17,502.54
En porcentaje:
17,502.54
DAC
100
100,000
DAC 17.5 %
135
|
C 100,000.00
1 i 1
p
C
1 i 1
p
Frmulas: CA R
Datos:
R 17,852.58
i 0.02
p 5
CA
DAD 100
C
Solucin:
CA 17,852.58
1 0.02 1
5
100,000
1 0.02
1
0 .02
CA 82,497.46
En porcentaje:
82,497.46
DAD
100
100,000
DAC 82.5%
c) Intereses contenidos :
c1 ) Al 3 er. mes :
Frmulas:
I p R 1
1 i
np
1
R 17 ,852.58
Datos:
i 0 .02
p 3
n 6
Solucin:
I 3 17,852.58 1
1 0 .02
63
1
I 3 1,359.55
c1 ) Al 5
. mes :
Frmulas:
I p R 1
1 i
np
1
R 17 ,852.58
Datos:
i 0 .02
p 5
n 6
Solucin:
I 3 17,852.58 1
1 0 .02
6
5
1
I 3 693.24
d Interpretacin :
136
|
Es factible calcular el saldo insoluto, los derechos adquiridos del deudor y los
intereses generados en cualquier periodo de amortizacin.
anterior.
4.2.6. Nomenclatura.
R1
Primera renta.
Rk
Am
Amortizacin constante.
Ak
SI k
Lk
SI k
n k Am ......(58)
Lk
n k Am Rk ..... (59)
137
en donde:
C
Am ........ (60)
n
Rk R1
k 1
d ........ (61)
R1 Am
1 in ... (62)
......(64)
Ejercicio 3.
(65)
amortizando $10,000.00 por mes a una tasa del 2.5% mensual. Calcular:
a) El valor de la 1. renta;
b) La renta al 3er. mes;
c) El pago para liquidar la deuda en el 3er. mes;
d) Intereses totales;
e) Elaborar su tabla de amortizacin.
a ) Clculo de la primera renta :
Am 10, 000.00
i 0.025
Frmulas:
R1 Am
1 in
Solucin:
R1 10, 000
1 0.025 5 11, 250
Datos:
n 5
138
Frmulas:
Rk R1
k 1
d
d Ami
R1 11, 250
Datos:
k 3
Am10, 000
Solucin:
R3 10, 750
Frmulas:
Lk
n k Am Rk
Datos:
k 3
Am10, 000
n 5
L3
5 3
10,000 10, 750 30, 750
Solucin:
d ) Intereses totales :
Frmulas:
Ci
I
n 1
2
C 50, 000
Datos:
i 0.025
n 5
Solucin:
e) Tabla de amortizacin
Periodo
Amortizacin
Monto de
Pago
Saldo
intereses
mensual
insoluto
50,000
10,000
1,250
11,250
40,000
10,000
1,000
11,000
30,000
10,000
750
10,750
20,000
10,000
500
10,500
10,000
10,000
250
10,250
139
50,000
3,750
53,750
Periodo
Pago
Monto
fin de mes
mensual
Intereses
Amortizacin
Saldo
Derechos
DAC
DAD
Insoluto
deudor
50,000
100.0
0.0
11,250
1,250
10,000
40,000
10,000
80.0
20.0
11,000
1,000
10,000
30,000
20,000
60.0
40.0
10,750
750
10,000
20,000
30,000
40.0
60.0
10,400
400
10,000
10,000
40,000
20.0
80.0
10,200
200
10,000
50,000
0.0
100.0
53,600
3,600
100,000
En este rubro, se utilizan las frmulas del monto o valor futuro de las diferentes
anualidades, generalmente, la del monto de anualidades ordinarias:
Mi
1 i i
b.
c.
d.
e.
La quinta, el saldo final (M), resultado de la suma del saldo final (M)
del periodo anterior ms la cantidad que se acumula (CA) al fondo
del periodo.
f.
141
|
M 240, 000
Frmulas:
Solucin:
Periodos
Rentas (R)
Mi
1 i i
n
Datos:
i 0.08
n 6
1 0.08i
Intereses (I)
Cantidad que se
Saldo final o
monto (M)
R+I
(M) anterior ms
(CA)
1
32,715.69
o-----
32,715.69
32,715.69
32,715.69
2,617.26
35,332.95
68,048.64
32,715.69
5,443.89
38,159.58
106,208.22
32,715.69
8,496.66
41,212.35
47,420.57
32,715.69
11,793.65
44,509.34
191,929.91
32,715.69
15,354.39
48,070.08
239,999.99 *
Total
196,294.14
43,705.85
239,999.99 *
142
|
1 i 1
R
k
Frmulas:
Datos:
M 32, 715.69
i 0.08
k 4
1 0.08
Solucin:
M 4 32, 715.69
0.08
147, 420.56
|
parte sus depsitos peridicos generan y ganan intereses y lo que es ms
importante contribuyen a fortalecer el hbito del ahorro. En cuanto a la mayora
de las personas de nivel socioeconmico medio o bajo, se les facilita ms
liquidar sus deudas mediante pagos peridicos que con pagos de contado.
Bibliografa del tema 4
AYRES F. Matemticas financieras Serie Schauman, McGraw-Hill, Mxico, 1991.
DIAZ Mata A. y V. M., Gmez Aguilera, Matemticas financieras, McGraw-Hill
Mxico, 2003.
PORTUS L. Matemticas financieras 3. ed., McGraw-Hill, Mxico, 1997.
TOLEDANO Castillo M. A. y Hummmeltine L.E., Matemticas financieras,
CECSA, Mxico, 2003.
VILLALOBOS Jos L., Matemticas financieras, Grupo Editorial Iberoamericano,
Mxico, 2001.
VIDAURRI Aguirre Hctor M., Matemticas financieras, Thomson, Mxico, 2004.
Actividades de Aprendizaje
A.4.1. A partir del estudio de la bibliografa especfica sugerida estudiar cada uno
de los conceptos principales, sus frmulas y aplicaciones.
A.4.2. Investigue y realice por lo menos 3 ejercicios o problemas situacionales de
cada uno de los conceptos estudiados utilizando la bibliografa sugerida.
A.4.3. Elaborar un glosario de los principales conceptos matemticos estudiados.
A.4.4. Elaborar un listado de frmulas de cada uno de los conceptos matemticos
estudiados.
A.4.5. Estudiar el concepto de plusvala en bienes inmuebles y las condiciones
financieras al realizar traspasos de propiedad.
A.4.6. Investigar las caractersticas de ventas a plazos en 3
las principales
144
|
A.4.8. Investigar y expresar las diversas opciones que ofrecen las principales
instituciones bancarias de crditos para la compra de automviles.
A.4.9. Estudiar la creacin de fondos de renta variable en grupos utilizando
incrementos aritmticos y geomtricos.
A.4.10. Visite las pginas www.aulafacil.com, y compare los temas estudiados
con la propuesta que se expresa e indique sus conclusiones.
Cuestionario de autoevaluacin
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
145
|
10. Qu frmula se utiliza para calcular el monto del fondo en cualquier periodo
seleccionado?
Examen de autoevaluacin
1. En cuntos pagos mensuales vencidos de $2,711.43 se liquidara una deuda
de $75,000.00 con una tasa del 18% compuesto mensualmente?
a)
33
b)
28
c)
36
d)
32
e)
30
. $16 950.67
b)
. $30 000.00
c)
. $ 9 659.20
d)
. $25 387.35
e)
$31 827.30
$ 400.00
b)
$ 110.20
c)
$ 289.90
146
|
d)
$ 333.33
e)
$ 375.00
$ 2 379.90
b)
$ 2 644.70
c)
$ 2 465.10
d)
$ 2 421.27
e)
$ 2 354.90
$ 7 620.10
b)
$ 7 355.30
c)
$ 7 534.10
d)
$ 7 645.10
e)
$ 7 578.73
$ 2 648.94
b)
$ 1 735.30
147
|
c)
$ 7 351.06
d)
$ 1 939.26
e)
$ 2 810.83
b)
c)
Cero
d)
e)
$6,111.11
b)
$5,178.91
c)
$5,487.37
d)
$5,983.32
e)
$5,200.00
$76,823.18
b)
$86,041.96
c)
$81,766.48
d)
$83,388.16
148
|
e)
$77,888.66
10. Cuntos aos tardarn depsitos anuales de $25 000.00 para acumular
$375 645.14, si otorgan una tasa de inters del 4% anual
a)
10
b)
12
c)
11
d)
15
e)
14
Tema 5. Depreciacin
Objetivo particular
El alumno aprender y comprender el trmino de depreciacin, adems aplicar
los mtodos de lnea recta y el de suma de dgitos, utilizados en la depreciacin
de activos en empresas.
Temario detallado
5. Depreciacin
5.1. Conceptos
5.2. Mtodo de lnea recta
5.3. Mtodo de suma de dgitos
Introduccin
Al predecir el futuro dos tipos de riesgos estn involucrados. Uno de ellos es que
el activo no haya de rendir como se haba pronosticado por descomposturas no
149
|
previstas, por elevados costos de mantenimiento, baja productividad u
obsolescencia anticipada. El otro riesgo es que las futuras condiciones
econmicas y la demanda para el producto puedan no evolucionar como se
esperaba.
Al terminar la vida til de un activo fijo, se puede reemplazar. Para llevar a cabo
el reemplazo o reposicin de los activos ser necesario crear un fondo de
reserva el cual se forma separando en forma peridica ciertas cantidades de
dinero para ese fin.
150
Cuando un activo fijo ha llegado al final de su vida til tiene un valor de rescate
conocido tambin como valor de deshecho o de salvamento.
Puede ser nulo cuando el activo se convierte en un total desperdicio; puede ser
positivo cuando existe una recuperacin econmica.
Pk
Dk Depreciacin anual en el ao k .
151
B C S .................................................... (66)
C S B
Dk
........................................... (67)
n
n
Depreciacin acumulada:
Ak kD k ............................................ (68)
Valor en libros:
Vk C kDk ........................................(69)
|
b) Elaborar su tabla de depreciacin.
c) Encontrar su punto de equilibrio.
d) Interpretacin
a Depreciacin anual :
C 24 ,000.00
C S B
Dk
n
n
Frmulas:
Datos:
S 3,500.00
n 4
24,000 3,500
Dk
5 ,125.00
4
Solucin:
b Tabla de depreciacin :
Aos
Depreciacin
Depreciacin
Valor en
anual
acumulada
libros
depreciacin
24,000
0.0
5,125
5,125
18,875
21.3
5,125
10,250
13,750
42.7
5,125
15,375
8,625
64.1
5,125
20,500
3,500
85.4
20,500
14.6
c Punto de equilibrio E :
Frmulas:
Ak kDk
Datos:
C 24,000
Dk 5,125
Vk C kDk
153
Solucin:
Ak 5,125k
Vk 24,000 5,125k
k 2 .34 aos
Ak Vk 12,000
E
2 .34, 12,000
d Interpretacin :
B C S ...................................................... (70)
Denominador de la fraccin:
n
n 1
Sv
...................................................(71)
2
Depreciacin para el ao k :
n k 1
Dk
B ........................................... (72)
Sv
154
Depreciacin acumulada:
kB
Ak
2n k 1....................................... (73)
2S v
Valor en libros:
Vk C Ak
kB
Vk C
2 n k 1
.... (74)
2S v
a Base de depreciacin :
B C S
Frmulas:
Solucin:
C 26,925.00
Datos:
S 6 ,000.00
Frmulas:
n
n 1
Sv
2
Solucin:
5
5 1
Sv
15
2
Datos:
n 5
Ao
155
|
Numerador
Ao
Fraccin
5
15
3
15
2
15
1
15
a 3 Fracciones :
15
b Tabla de depreciacin :
Ao
Fraccin
Base de
Depreciacin
Depreciacin
Valor en
depreciacin
anual
acumulada
libros
26,925
0.333333
20,925
6,975
6,975
19,950
0.266667
20,925
5,580
12,555
14,370
0.200000
20,925
4,185
16,740
10,185
0.133333
20,925
2,790
19,530
7,395
0.066667
20,925
1,395
20,925
6,000
c
Verificacin al ao 3 :
c1 ) Depreciacin :
B 20,925
Frmulas:
n k 1
Dk
B
Sv
Datos:
k 3
n 5
S v 15
Solucin:
5 3 1
Dk
20,925 4 ,185
15
c2 ) Depreciacin acumulada :
B 20,925
Frmulas:
kB
Ak
2 n k 1
2Sv
Datos:
k 3
n 5
S v 15
156
Solucin:
3 20,925
Ak
2 5 3 116,740
2 15
c2 ) Valor en libros :
B 20,925
Frmulas:
kB
Vk C
2 n k 1
2S v
Datos:
k 3
n 5
S v 15
Solucin:
3 20 ,925
Ak 20,925
2 5 3 110,185
2 15
o tambin:
d Interpretacin :
157
|
DIAZ Mata A. y V. M., Gmez Aguilera, Matemticas financieras, McGraw-Hill
Mxico, 2003.
PORTUS L. Matemticas financieras 3. ed., McGraw-Hill, Mxico, 1997.
TOLEDANO Castillo M. A. y Hummmeltine L.E., Matemticas financieras,
CECSA, Mxico, 2003.
VILLALOBOS Jos L., Matemticas financieras, Grupo Editorial Iberoamericano,
Mxico, 2001.
VIDAURRI Aguirre Hctor M., Matemticas financieras, Thomson, Mxico, 2004.
Actividades de Aprendizaje
A.5.1.
A.5.2.
A.5.3.
A.5.4.
A.5.5.
A.5.6.
A.5.7.
A.5.8.
A.5.9.
A.5.10.
Cuestionario de autoevaluacin
158
|
1.
Qu es la depreciacin de un activo?
2.
3.
4.
5.
Cules son los otros calificativos con que se conoce el valor de rescate?
6.
7.
8.
9.
Lnea recta
b)
Unidades producidas
c)
Suma de Dgitos
d)
Tasa fija
e)
Fondo de amortizacin
Lnea recta
b)
Unidades producidas
c)
Suma de dgitos
d)
Tasa fija
e)
Fondo de amortizacin
159
|
3. Determinar el cargo por depreciacin anual por el mtodo de lnea recta sobre
un activo de valor $75 000.00 valor de rescate de $15 000 a depreciar en 5
aos.
a)
$ 15 000.00
b)
$ 12 500.00
c)
$ 13 000.00
d)
$ 12 000.00
e)
$ 11 500.00
$160 000.00
b)
$ 0.00
c)
$120 000.00
d)
$ 80 000.00
e)
$ 40 000.00
$160 000.00
b)
$100 000.00
c)
$120 000.00
d)
$ 80 000.00
e)
$ 40 000.00
160
$20,000.00
b)
$10,000.00
c)
$12,000.00
d)
$15,000.00
e)
$18,000.00
b)
c)
d)
e)
161
|
9. Se adquiere un activo con un costo de $120,000.00 y se calcula que tendr
una vida til de 6 aos, con un valor de salvamento de $30,000.00. Utilizando
el mtodo de suma de dgitos, el denominador de los dgitos es:
a)
21
b)
15
c)
10
d)
14
e)
18
$ 12 857.40
b)
$ 24,000.00
c)
$ 18,000.00
d)
$ 17 142.86
e)
$ 20,000.00
Tema 6. Aplicaciones
Objetivo particular
El alumno aprender a examinar, conceptuar y clasificar los bonos y
obligaciones;
cotizaciones y rendimientos.
Temario detallado
6. Aplicaciones
162
|
6.1. Bonos y obligaciones
6.2. Valuacin de una obligacin
6.3. Prima y descuento
Introduccin.
Es comn que las empresas pblicas o privadas necesiten de importantes
capitales para financiar sus proyectos, de tal manera que les sera prcticamente
imposible conseguirlos de un solo inversionista por lo que se logra la participacin
de varios inversionistas con la emisin de ttulos de crdito que se conocen como
bonos u obligaciones los cuales son adquiridos por personas fsicas o morales
quienes se convierten en prestamistas del organismo emisor
|
como son las hipotecarias (garantizadas mediante una hipoteca sobre los bienes
propiedad de la emisora), fiduciarias (cuando estn garantizadas con un
fideicomiso) y quirografarias (si la garanta se fundamenta en el prestigio y
solvencia del organismo emisor).
El beneficio que obtiene un inversionista al comprar bonos y obligaciones
depende bsicamente de la tasa de inters nominal, que es determinada y
pagada por el organismo emisor, y la tasa de rendimiento para las ganancias de
capital, es decir las utilidades que logra el inversionista.
Es evidente que el beneficio depende tambin de otros factores como el tiempo
que falta para la redencin del documento, la periodicidad del pago de intereses a
travs de los cupones y el valor de redencin entre otros.
6.1.1. Frmula para determinar el precio de mercado de una
obligacin o bono antes de su redencin incluyendo los
cupones.
1
1 i
C M
1 i R
n
.................................. (75)
en donde:
C
Precio de mercado.
M Valor de redencin.
J Tasa de rendimiento anual.
J
Tasa de rendimiento por periodo: i
m
|
n
Plazo en periodos: n m n a
R N
r
................................................................. (76)
m
Generalmente
tienen
impresa
la
fecha
de
165
|
a.
b.
c.
d.
166
|
pactados en los cupones. Se ocupa para que el inversionista
est protegido ante la misma inflacin.
Ejercicio 1. Una empresa emite obligaciones por $100 cada una, con un
vencimiento a la par dentro de 6 aos, y con pagos de inters mensual de 12%
anual. Si una persona compra una de las obligaciones,
cul ser el importe de cada uno de los pagos a que tiene derecho?
Cul ser el inters total que recibir?
Qu cantidad recibir en total al finalizar el plazo?
I Cin
C 100.00
M C I
Frmulas:
Solucin:
J
i
m
n na m
Datos:
J 0.12
m 12
n a 6
0.012
i
0.01 n 6 12 72
12
I 100 0.0172 72
M 100 72 172.00
Frmulas:
M C
1 in
Datos:
i 0.15
n 1
Solucin:
M 1000
1 0.15 11,150.00
167
|
Ejercicio 3. Qu cantidad se paga por una obligacin cuyo valor nominal es de
$10,000.00 y se redime en 12% menos de su valor nominal (bajo la par o con
descuento)?
Frmulas:
C 10, 000
C M
1 dn
Datos:
d 0.12
n 1
Solucin:
C 10, 000
1 0.12 18,800.00
Ejercicio 4. Una empresa emiti bonos de $100.00 que vencen a la par dentro de
19 trimestres, con intereses del 21% anual pagaderos cada trimestre. Cunto
deber pagarse por cada bono el da de hoy si se pretenden rendimientos del
30% anual compuesto por trimestres?
M 100
Frmulas:
C M
1 i R
n
1
1 i
i 0.30
Datos:
m 4
r 0.21
n 19
R N
Solucin:
r
m
R 100
0.21
5.25
4
C 100
1 0.075 5.25
19
1
1 0.075
19
0.075
77.59
168
|
En este tema se han estudiado las caractersticas principales de los bonos y
obligaciones y su comportamiento en el mercado financiero y de valores. Sin
embargo es importante sealar que este mercado esta conformado por el
mercado de dinero y el mercado de capitales.
En el mercado de dinero se emiten y comercializan instrumentos de crdito que
son a corto plazo, que tienen alta liquidez y bajo riesgo por lo que en general, las
tasas de rendimiento que ofrecen, son relativamente ms bajas que otras
opciones de inversin y los ms usuales son los valores de renta fija en donde los
rendimientos y beneficios se conocen de antemano.
169
170
|
A.6.3. Elaborar
un
glosario
de
los
principales
conceptos
matemticos
estudiados.
A.6.4. Elaborar un listado de frmulas de cada uno de los conceptos
matemticos estudiados.
A.6.5. Investigar las caractersticas de los pagars y aceptaciones bancarias
con ejemplos de aplicacin.
A.6.6. Investigar las reglas de emisin de instrumentos gubernamentales como
los ajustabonos, los tesobonos y los bondes.
A.6.7. Investigar la historia de las unidades de inversin (UDIS) y su actual
utilizacin en operaciones financieras.
A.6.8. Estudiar el mecanismo de obtencin de utilidades al adquirir papel
comercial.
A.6.9. Analizar y presentar las formas de calcular el valor de compraventa y
tasas de rendimiento de acciones que ofrecen empresas, comerciales,
industriales o de servicios.
A.6.10. Visite las pginas www.aulafacil.com, y compare los temas estudiados
con la propuesta que se expresa e indique sus conclusiones.
Cuestionario de autoevaluacin
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
171
Examen de autoevaluacin
1. El documento de crdito emitido por una empresa, que se compromete por
escrito a pagar intereses a intervalos regulares de tiempo y a una determinada
tasa de inters y al final su valor nominal se llama:
a)
pagar
b)
certificado de depsito
c)
bono
d)
certificado de la tesorera
e)
papel comercial
b)
un banco
c)
d)
una fiduciaria
e)
el gobierno federal
Presente
b)
Nominal
c)
Actual
d)
De redencin
e)
Efectivo
Emisin
b)
Redencin
c)
Focal
d)
Comparacin
172
|
e)
Compraventa
Presente
b)
Nominal
c)
Actual
d)
Redencin
e)
Efectivo
$500.00
b)
$600.00
c)
$800.00
d)
$400.00
e)
$550.00
Con descuento
b)
A la par
c)
Con premio
d)
Con prima
e)
Con intereses
173
$180.00
b)
$135.00
c)
$90.00
d)
$120.00
e)
$45.00
$443.18
$625.00
$506.25
$493.75
$500.00
Descuento
b)
Valor presente
c)
Valor nominal
d)
Prima
e)
Inters
174
|
Bibliografa bsica
AYRES F. Matemticas Financieras Serie Schauman, Mxico, McGraw-Hill,
1991, 230 pp.
DAZ Mata A. y V. M., Gmez Aguilera, Matemticas financieras, Mxico,
McGraw-Hill, 2003,520pp.
PORTUS L., Matemticas financieras, (3 edicin), Mxico, McGraw-Hill, 1997,
435pp.
TOLEDANO Castillo M. A. y Hummelstine L. E., Matemticas financieras, Mxico,
CECSA, 2003, 269 pp.
Bibliografa complementaria
CISELL H. y Cisell R., Matemticas financieras, Mxico, CECSA, 2001, 607 pp.
HERNNDEZ HERNNDEZ A., Matemticas financieras, Mxico, Ecasa, 2002,
574 pp.
175
|
RESPUESTAS A LOS EXMENES DE AUTOEVALUACIN
MATEMATICAS FINANCIERAS
Tema 1
Tema 2
Tema 3
Tema 4
Tema 5
Tema 6
1. d)
1. d)
1.
c)
1.
c)
1.
a)
1.
c)
2. c)
2. e)
2.
c)
2.
b)
2.
c)
2.
e)
3. a)
3. c)
3.
b)
3.
e)
3.
d)
3.
b)
4. b)
4. a)
4.
c)
4.
d)
4.
e)
4.
a)
5. d)
5. c)
5.
c)
5.
d)
5.
c)
5.
d)
6. d)
6. a)
6.
e)
6.
c)
6.
b)
6.
b)
7. b)
7. a)
7.
a)
7.
c)
7.
d)
7.
a)
8. a)
8. c)
8.
a)
8.
c)
8.
a)
8.
c)
9. c)
9. e)
9.
e)
9.
d)
9.
a)
9.
a)
10. b)
10. b)
10. c)
10. b)
10. d)
10. d)
176