Depozite bancare vs titluri de stat

Regula de baz n efectuarea oricrei investiii este compararea randamentului

ateptat cu riscul asumat. Pentru cei cu un apetit de risc sczut, cele mai sigure
plasamente sunt titlurile de stat i economiile bancare. Care dintre acestea este
mai convenabil? Avantajele i dezavantajele fiecruia dintre cele dou produse
pot fi de folos n formarea unei preri n acest sens.
Depozite bancare
AVANTAJE
- n cazul n care banca d faliment, deponentul i recupereaz integral banii. Suma garantat de
Fondul de garantare este de pn la 100.000 euro pe deponent i se aplic pentru toate depozitele
constituite de o persoan la o singur banc.
Sfatul nostru: n cazul n care avei sume mai mari de acest prag i dorii s v acoperii integral
riscul de a pierde banii, plasai la mai multe bnci sume de pn la 100.000 euro.
- Sunt mult mai accesibile persoanelor fizice, spre deosebire de titlurile de stat, unde investitorii
trebuie s manifeste o bun cunoatere a pieei de obligaiuni, dein sume importante pentru
investiii i au un orizont investiional aliniat cu scadena titlurilor n care se dorete investirea.
- Bncile pot oferi un bonus de dobnd fa de cea standard, ntre 0,25-1 puncte procentuale, dac
depozitul este constituit prin intermediul serviciului de Internet banking.
- Un bonus de dobnd, ntre 0,25-0,5 p.p, este acordat i anumitor categorii sociale, precum
studenii i pensionarii. Dac depozitul la termen este constituit pe baza unei convenii de virare a
pensiei sau a salariului, bonusul de dobnd ajunge la 0,5 puncte procentuale.
- Nu este impus plasarea unei sume minime.
DEZAVANTAJE
- n cazul n care dorii s retragei banii nainte de scaden vei pierde dobnda acumulat.
- Depozitul are o perioad fix, cuprins, n general, ntre o lun i 12 luni. Sunt foarte puine bnci
care au introdus i maturiti mai lungi, de 2 sau 3 ani.
- Dobnzile se impoziteaz cu cota unic de 16%. Cele ale economiilor n euro sunt supuse riscului
valutar, iar cele ale economiilor n lei, riscului inflaionist.
- Pentru virarea dobnzii, un depozit la termen necesit deschiderea unui cont curent, care este
purttor de comisioane de administrare.
- Dac ncasarea dobnzii nu se face la scaden, bncile comisioneaz retragerile din contul
curent, valoarea comisionului plasndu-se ntre 0,4-0,75% din suma retras.
- La unele instituii de credit i deschiderea unui cont curent cost, n acest caz clientul avnd de
pltit aproximativ 5 lei.

- Tot n cazul unor dobnzi peste media pieei, bncile solicit o sum minim, care poate ajunge i
la 4.000 de lei, respectiv 50.000 de euro.
Titluri de stat
AVANTAJE
- Principalul avantaj al acestor active cu venit fix este sigurana oferit din punct de vedere al riscului
de default, avnd n vedere c sunt foarte puine cazurile de faliment real al unui stat.
- Principalul i dobnda sunt garantate integral de ctre stat, n timp ce n cazul depozitelor aceast
sum este limitat la 100.000 de euro.
- Beneficiaz de un avantaj fiscal, veniturile obinute din randamentele aferente nefiind impozitate,
indiferent c titlurile sunt inute pn la scaden sau rscumprate nainte.
Un exemplu de calcul: Dac intenionm s investim 10.000 de lei (valoarea standard a unui titlu)
ntr-o emisiune cu scadena peste o lun, la o valoare de decontat de aproximativ 9.960 de lei,
randamentul anualizat este de circa 4,7%. Comparativ, dac aceeai sum o plasm ntr-un depozit
cu maturitatea de o lun, la o dobnd de 4,25% p.a, randamentul anualizat obinut este de 3,6%
(presupunnd c nu pltim comision de deschidere, iar retragerea o facem n ziua scadenei).
Sfatul nostru: Preul crete cnd dobnzile pe piaa interbancar scad, pentru a conserva
randamentul iniial sau o valoare apropiat de acesta. De aceea, achiziia acestor instrumente
pentru speculaii este recomandat doar n situaiile n care intuii c va urma o scdere a dobnzilor
(de exemplu cnd BNR va relaxa politica monetar).
- Pot fi folosite drept garanie real mobiliar fr deposedare n favoarea unui ter sau a bncii,
ceea ce confer un avantaj fa de constituirea garaniei prin depozite colaterale, care presupune
indisponibilizarea unor sume de bani.
- n cazul titlurilor de stat vei primi dobnda pentru fiecare zi n care le-ai deinut n portofoliu.
Sfatul nostru: Dac avei nevoie de bani nainte de scaden, putei s lichidai doar o parte din
titluri, fr a plti penalizare pentru cele rmase n portofoliu.
- Titlurile pot avea scadene foarte lungi, de pn la 10 ani, spre deosebire de depozite, care rar au
maturiti mai mari de 1 an. Dac suntei interesat de plasamente pe termen lung, pentru care primii
o dobnd anual (cuponul), atunci titlurile de stat sunt investiia potrivit. n plus, pentru aceste
titluri dobnda este, de regul, mai ridicat.
- Sunt considerate un refugiu pentru investitori n momentele de corecie pe Burs.
Sfatul nostru: Luai n calcul comisioanele. Cine face de mai multe ori rocada aciuni-titluri de stat sar putea s piard avantajul oferit de lipsa impozitului pe dobnda fa de un depozit bancar.
DEZAVANTAJE
- Investiiile n titluri de stat sunt rezervate, n general, celor cu muli bani. n prezent, valoarea unui
singur titlu de stat este de 10.000 lei, o sum accesibil pentru puine persoane, iar achiziionarea
acestora se poate realiza aproape numai prin intermediul bncilor.

- Printre cele mai importante riscuri asociate unui titlu de stat se numr riscul de dobnd, riscul
valutar i riscul de inflaie.
- Disponibilitatea lor este limitat, depinznd de emisiunile Ministerului Finanelor, care emite titluri n
funcie de necesarul de lichiditi.
- Prin rscumprare nu se poate garanta suma investit iniial.
- Pe piaa secundar (piaa interbancar sau Burs), preul titlului fluctueaz n funcie de cerere i
ofert. Dac investitorul vrea s vnd titlul mai devreme, vinde la preul pieei, care poate fi mai mic
sau mare dect preul de achiziie.
- Tranzaciile sunt comisionate. Pentru operaiunile fcute pe piaa secundar se pltete un
comision standard, de 79 de lei (comisionul SaFIR, aferent sistemului de depozitare i decontare a
instrumentelor financiare administrat de BNR). Bursa percepe un comision modic de 0,0009%, iar
brokerii, unul foarte redus, sub 0,2%.
- Pentru operaiunile pe piaa primar, adic achiziionarea de titluri de stat la emisiunea lor de ctre
Ministerul Finanelor, comisioanele percepute de bnci pentru intermedierea tranzaciei difer n
funcie de suma investit de client: pentru sume de pn la 500.000 de lei, comisionul este, n
medie, de 0,5%, pentru sume cuprinse ntre 500.000 i 2 milioane de lei, 0,3%, iar pentru sume mai
mari de 2 milioane de lei, de 0,1%.

Regula de baz n efectuarea oricrei investiii este compararea randamentului ateptat cu riscul
asumat. Pentru cei cu un apetit de risc sczut, cele mai sigure plasamente sunt titlurile de stat i
economiile bancare. Care este mai convenabil, investiia n titluri de stat sau economisirea la
banc?
Comparaia randamentelor
Analitii BRD au realizat o comparatie a investiiilor n cele dou produse. Pentru a obine acelai
ctig, depozitele n care ar trebui s v plasai banii ar trebui s aib dobnzi ct mai mari, pentru a
compensa impozitarea venitului astfel obinut.